1

e
e
2.3 Riscul n tranzaciile
comerciale
Riscul n sine nu este ru; riscul este un factor esenial al
progresului, iar eecul este adesea o component a nvrii.
Dar trebuie s nvm s echilibrm posibilele consecine
negative ale riscului prin beneficiile poteniale ale oportunitii
asociate acestuia
14
.

Prin risc se nelege o situaie n care un anumit eveniment se
poate produce cu o probabilitate anume, sau n care
dimensiunile evenimentului au o anumit distribuie de
probabilitate. Astfel, spunem despre o investiie c prezint un
anumit risc pentru c exist, spre exemplu, 1 ans din 10 s se
nregistreze o pierdere, 5 din 10 anse s se nregistreze
rentabilitatea ateptat i 4 din 10 anse s se nregistreze o
rentabilitate chiar mai mare dect cea ateptat. Riscul nu poate
fi confundat cu probabilitatea evenimentului, cum ar fi n
exemplul considerat probabilitatea de 10% de a se nregistra o
pierdere, ntruct el este un amalgam ntre aceast probabilitate
i dimensiunea fenomenului. Riscul este mai mare dac
pierderea este mai mare i mai mic n caz contrar, chiar dac
probabilitatea pierderii este aceeai. Un model matematic
simplificat ar putea fi:
R p
i
a
p / c
unde R este riscul cuantificat, p este probabilitatea producerii
i
fenomenului i iar a
p/c
amplitudinea pierderii sau ctigului
aferent evenimentului i.


Teoretic, starea de risc se deosebete de cea de incertitudine
prin aceea c n cazul riscului subiectul deine suficiente

informaii pentru a putea estima probabilitatea aferent
diferitelor evenimente posibile. Prin urmare, unii autori
15
nclinai ctre modelare matematic fac distincie ntre risc i
incertitudine riscul fiind considerat ca avnd atribute
cuantificabile, n timp ce incertitudinea nu.

Incertitudinea a fost i este utilizat pentru a descrie situaii
sau evenimente crora nu le pot fi asociate probabiliti privind
o potenial producere a lor. Incertitudinile nu sunt asigurabile,
dat fiind faptul c nu este posibil, din punct de vedere actuarial,
s se stabileasc nivelul primei necesare pentru a acoperi ceva
ceea ce este calificat ca fiind incert i indefinibil.

Practic, ns, chiar i atunci cnd nu dein suficiente informaii
pentru a determina matematic probabilitatea unui eveniment,
partenerii n tranzacii comerciale vor face o ierarhizare
intuitiv a evenimentelor posibile, n funcie de propria lor
personalitate (optimitii vor atribui o probabilitate mai mare
evenimentelor favorabile, n timp ce pesimitii vor crede c
evenimentele nefavorabile au mai multe anse de a se produce).
Prin urmare, se poate spune c nu exist incertitudine n sens
strict, dup cum nici certitudine, propriu-zis, nu poate exista n
cadrul tranzaciilor comerciale, existnd chiar i n cele mai
sigure situaii posibilitatea s intervin ceva neateptat.

nclinaia sau aversiunea fa de risc sunt elemente importante
care definesc atitudinea oamenilor i comportamentul
participanilor la tranzacii comerciale. n general, aversiunea
faderisc se definete prin ateptarea unei rentabiliti sporite
(prim de risc) n cadrul tranzaciei n cauz.




14
John Raftery, Risk Analysis in Project Management, Chapman &Hall,
First Edition, 1994, London, p.5.

39

Abordarea clasic privind luarea deciziilor promoveaz ideea c
oamenii au aversiune fa de risc. Un studiu
16
extins privind
asumarea riscului, din perspectiv managerial, relev c managerii
iau n calcul dou repere atunci cnd evalueaz riscul:
supravieuirea sau dezvoltarea afacerii. Managerii tind s i asume
riscuri cu mai mult uurin atunci cnd le este ameninat propria
poziie n structura firmei, precum i n situaiile n care deciziile ce
urmeaz a fi aplicate nu amenin supravieuirea firmei. Dei nu
sunt dispui s-i asume riscuri care ar pune n pericol existena
firmei, dac poziia firmei pe pia ar fi ameninat de concuren
s-ar angaja, totui, n strategii riscante. Prin urmare, o poziie solid
pe pia genereaz un comportament conservator n privina
asumrii riscului. Trebuie remarcat, ns, c atitudinea oamenilor
de afaceri i a investitorilor fa de risc nu este unitar. Tendina de
asumare sau evitare a riscului este influenat de caracteristicile
individuale, de factorii contextuali i de structura organizaional.

Deciziile sunt cu att mai riscante, cu ct incertitudinea rezultatelor
este mai mare, cu ct obiectivele stabilite sunt mai ambiioase i cu
ct potenialul de ctig sau pierdere este mai mare
17
. Pe de alt
parte, percepia unei situaii decizionale, evaluarea riscului i a
alternativelor, alegerea fcut sunt influenate de atitudinea fa de
risc a decidenilor.

Procesul cognitiv este influenat de percepia riscului i
predispoziia fa de risc. Aceasta din urm reflect tendina
general a individului de asumare sau de evitare a riscului,
influennd modul de evaluare a riscului i de selecie a
alternativelor de ctre decideni. Identificarea, cuantificarea i
ierarhizarea riscurilor, controlul acestora, validitatea estimrilor i
informaiilor privind riscurile, altfel spus etichetarea unei ipostaze
de ctre un decident ca fiind mai mult sau mai puin riscant
depinde n mod fundamental de percepia riscului i atitudinea fa
de acesta (Figura 1).




15
Shapira, A., Ambiguity and risk taking in organizations, Journal of Risk
and Uncertainty, no. 7, 1993, pp. 89-96.
16
Sitkin, S.B. & Pablo, A.L., Reconceptualizing the determinants of risk
behavior, Academy of Management Review, Vol. 17, No. 1, 1992, pp. 9-38.

40
41
Controlul riscului i al incertitudinii din mediul de afaceri n care
activeaz firma constituie esena managementului
18
. Pentru c
exist o relaie de cauzalitate ntre riscurile asumate i
performanele economice ale firmei, politica firmei privind riscul
este esenial
19
. Analiza acesteia la nivel organizaional poate viza
nivelul strategic, operaional sau anumite arii funcionale din firm.
Cunoscnd structura riscului afacerii vor putea fi evitate, diminuate
sau controlate unele dificulti poteniale. ns deciziile sunt luate
de ctre oameni. Prin urmare, tendinele de asumare a riscului
reflect trsturile personale, deprinderile i praxisul decidentului
n sfera riscului. Acestea au o influen dominant asupra modului
n care este evaluat riscul, asupra seleciei inteniilor, asupra
manierei de tratare, cutare sau omisiune a informaiilor
20
.



Figura 1 Atitudinea fa de risc (adaptare dup John Adams, The Management
of Risk and Uncertainty, Policy Analysis, no.335, March 4, 1999, p.55.)




17
Das, T.K. & Teng, B.S., Resource and risk management in the strategic
alliance making process, Journal of Management, vol 24, No. 1, 1998, pp.
21-42.
18
Walls, M.R. & Dyer, J.S., Risk propensity and firm performance: A
study of the petroleum exploration industry, Management Science, Vol. 42,
No. 7, 1996, pp. 104-125.
19
Pablo, A.L., Managerial risk interpretations: Does industry make a
difference?, Journal of Managerial Psychology, Vol 14, No. 2, 1998,
pp.92-107.
42
Aspectele artate mai sus reprezint argumente n favoarea
instituirii unor sisteme de abordare contient, sistematic i
pragmatic a evalurii i controlului riscului.

Managementul riscului la nivelul ntreprinderii urmrete
identificarea, evaluarea i luarea n considerare a riscului n
fundamentarea deciziilor. Se apreciaz c exist patru categorii
de riscuri pe care un asemenea sistem ar trebui s le aib n
vedere (Figura 2).


Figura 2 Sferele de management al riscului la nivelul ntreprinderii


Risculoperaional este riscul de a nregistra o pierdere datorit
unei catastrofe fizice, unei defeciuni tehnice sau unei erori
umane n funcionarea unei ntreprinderi, inclusiv frauda,
greelile de conducere (management) i erorile de proces.

Prin riscul creditului se nelege, n general, riscul ca o alt
parte cu care ntreprinderea deruleaz tranzacii s devin
43
incapabil, sau mai puin capabil, s-i ndeplineasc
obligaiile contractuale.

Riscul afacerii este intrinsec legat de capacitatea de planificare
strategic a firmei i se refer la posibilitatea ca schimbri ale
unor variabile ale planului de afaceri s distrug viabilitatea
acelui plan. n riscul afacerii se includ riscuri cuantificabile
cum sunt cele legate de ciclul de afaceri sau cel legat de
estimarea cererii i necuantificabile cum este schimbarea
gradual a comportamentului concurenilor sau a tehnologiei.

Riscul de pia este riscul de a nregistra o pierdere financiar
datorit schimbrii unor factori ai pieei precum ratele
dobnzilor, cursul valutar i/sau preurile mrfurilor sau ale
aciunilor.

n parte, riscul inerent unei afaceri poate fi diminuat de ctre
investitor prin diversificarea portofoliului afacerii. Riscul
diversificabil este n strns legtur cu evenimentele sau
fenomenele specifice unui domeniu de activitate sau unei firme
date. Acest tip de risc poate fi ntlnit i sub denumirea de firm-
specific-risk, idiosyncratic risk sau nonsystematic risk.

Prin contrast, riscul care afecteaz economia, piaa, n
ansamblul su, nu poate fi eliminat prin diversificare.
Variabilele riscului nediversificabil (risc sistematic) nu pot fi
controlate de ctre firme, ns prin operaiunile curente i/sau
de perspectiv, o firm i poate diminua sensibilitatea la
evenimentele sau schimbrile indezirabile din economie.

Riscul nediversificabil afecteaz costul de oportunitate al
capitalului, pentru c investitorii nu pot controla variabilele riscului
sistematic, prin contrast cu riscul specific afacerii.
Costul de oportunitate al capitalului are dou componente de baz.
Prima este dat de imperativitatea (re)compensrii investitorului
44
pentru efectele timpului asupra banilor. Cea de a doua component
este rezultatul gratificaiei solicitate de investitor pentru riscul
asumat. Pentru c prima component reflect doar valoarea n timp
a banilor i nu riscul, conduce la ideea c investitorul se ateapt la
o recompens ctig egal cu rata ctigului la plasamentele
lipsite de risc (titluri de stat), graficul nr.2.1. Rsplata
investitorului pentru riscul asumat se regsete n cea de a doua
component a costului de oportunitate a capitalului. Aceasta poate
fi ntlnit n literatura de specialitate i sub denumirea de prim
de risc.

Dup probabilitatea de producere i amploarea impactului
asupra rezultatelor afacerii, se ntlnesc urmtoarele categorii
de riscuri
21
:
- riscuri cu probabilitate mic de producere i cu impact sczut
- riscuri cu probabilitate mare de producere i cu impact
crescut
- riscuri cu probabilitate mare de producere i cu impact sczut
- riscuri cu probabilitate mare de producere i cu impact
crescut.
Impactul poate fi pozitiv sau negativ, la nivel strategic, de
vrf, sau la nivel operaional, de baz. Dac la prima vedere
riscurile cu o probabilitate mic de producere i cu impact
sczut par a fi mai puin importante, chiar neglijabile, totui
aceast categorie de riscuri trebuie luat n calcul pentru a
evalua potenialul su asupra altor evenimente, activiti sau
operaiuni, lipsite de relevan, n prima faz, dar care pot
deveni critice. Prin urmare, toate riscurile trebuie luate n
calcul, dat fiind faptul c expunerea fa de risc este dat de
probabilitatea multiplicrii efectelor, pozitive sau negative, prin
producerea unui eveniment. n mod uzual, decizia final se
materializeaz prin aciuni de asumare, diminuare, transfer sau
evitare a riscurilor. ns rar se ntlnesc decizii repetabile, din
punct de vedere statistic. Cele mai multe decizii, atunci cnd nu


20
John Raftery, op.cit, pp. 8-10.
45
sunt disponibile datele istorice, sunt rezultatul judecilor
subiective.

Gruparea riscurilor i criteriile folosite n acest scop difer, de
la un autor la altul, n funcie de propria perspectiv asupra
analizei riscului: riscuri pure, riscuri de pre i de dobnd
22
,
riscuri directe i riscuri virtuale, riscuri obiective i riscuri
subiective
23
, riscuri interne i riscuri externe
24
, riscuri locale i
riscuri globale, macro i micro-riscuri
25
, riscuri de ar, riscuri
de firm, riscuri de proiect
26
etc.

n cele ce urmeaz se vor discuta unele aspecte ale riscului de
pia, riscului politic i riscului de ar.

Riscul de pia
Modul de funcionare al unei piee, al unei ntreprinderi sau
organizaii descrie, n fapt, modul de alocare a resurselor i de
coordonare a activitilor prin intermediul deciziilor.
Funcionarea pieei atrage dup sine elemente de incertitudine.
Recurgerea la pieele la termen, care permit asigurarea,
acoperirea mpotriva riscurilor de fluctuaii pe anumite piee
mai ales pe pieele de schimb sau valutare nu rezolv
problemele, ci pune noi probleme, cum ar fi apariia de
elemente imprevizibile n cursul executrii tranzaciei. Mai


22
Scott E.Harrington & Gregory R. Niehaus, Risk Management and
Insurance, McGraw-Hill, International Editions, Finance Series, 1999,
Boston, pp. 18-32.
23
John Adams, The Management of Risk and Uncertainty, Policy Analysis,
no.335, March 4, 1999, pp.50-67.
24
Vilhelmas Bagdonas, Pricing risk and insurance, Business: theory and
practice, Vol. II, No. 1, 2002, p.34.
25
J. H. Dunning, Governments, Globalization and International Business,
Oxford University Press, 1997, Oxford, pp.31-74.
26
Andreea Vass, Gestiunea riscului unui proiect internaional de investiii,
Tribuna Economic, Nr. 21, 23 mai 2001, p.73.
46
mult, nu exist piee la termen generalizate, incertitudinea
apare, prin urmare, ca o stare cvasipermanent.

Analiza riscului economic trebuie s in cont de jocul
interdependenelor, de interaciunile ntre piee, sectoare de
activitate. Riscul privind inflaia, dobnda sau rata de schimb
sunt riscurile semnificative care afecteaz, teoretic, orice
investiie, fr s fie, ns, singurele cauze ale riscului n
afaceri.

Ratainflaiei. Puterea de cumprare este un risc major pentru o
parte considerabil a sectorului de afaceri. Inflaia, prin
creterea preurilor la produse i servicii, afecteaz ctigul, n
termeni reali, al comerciantului, veniturile obinute din
dividende sau din vnzarea afacerii. ns nu doar comercianii
resimt efectele nedorite ale fenomenului inflaionist, ci i
cumprtorii, persoane fizice, care i vd erodat puterea de
cumprare.

Inflaia induce comercianilor dou neajunsuri majore:
creterea ratei dobnzii al crei efect negativ este reflectat n
scderea valorii de pia a afacerii, concomitent cu scderea
puterii de cumprare a monedei locale, generat de creterea
preurilor la bunurile i serviciile oferite pe pia.

Costurile de producie, ctigurile vizate i concurena sunt
variabilele de care trebuie s inem seama atunci cnd stabilim
preurile. Prin urmare, preul de vnzare al unui bun este
rezultatul unui compromis ntre dou riscuri oarecum
contradictorii: pe de o parte, riscul de pierdere a clienilor, dac
preul este mai mare dect cel practicat de concuren i/sau cel
pe care este dispus s-l plteasc cumprtorul, pe de alt parte,
riscul de compromitere a profitului, dac preul este mai mic
dect preul de cost. Mai mult, dat fiind faptul c economia, n
47
ansamblul su, este format din sectoare de activitate i grupuri
sociale interdependente, modificarea unei variabile ntr-unul
dintre ele este reflectat i n dinamica celorlalte.

Dei impactul inflaiei asupra afacerilor este incontestabil,
investitorii i ntreprinztorii consider c aceasta este dificil de
estimat, mai ales pe termen lung, dat fiind faptul c
modificarea preurilor este indus de numeroase variabile a
cror estimarea este extrem de complicat i complex. Strile
naturii, precum i evoluiile din sfera politic sunt elemente cu
caracter impredictibil notabil, dar cu impact major asupra
preurilor de consum. Situaia devine critic, n cazul
economiilor cu inflaie extrem de volatil, prin urmare, greu de
anticipat, ale crei modificri devin o regul i nu o excepie.
n general, ntreprinderile ncearc s paseze ctre consumator
creterea preurilor.

Realitatea relev c o ar poate suporta pe termen lung un
nivel relativ ridicat al inflaiei. Aici rezid pericolul major al
inflaiei. Dincolo de un anumit prag exist riscul pierderii
complete a controlului, nu numai asupra creterii preurilor, dar
i asupra ansamblului economiei.

Tocmai dat fiind faptul c acest risc este prezent n
subcontientul uman, puterea public este n permanen n
cutarea antidotului mpotriva inflaiei, combinnd, ntr-o
msur mai mic sau mai mare, urmtoarele ingrediente:
nghearea preurilor, controlul masei monetare, diminuarea
cheltuielilor publice, nghearea veniturilor.

n principiu, pentru a crete rezistena afacerii fa de inflaie
se recurge la stabilirea (n relaia cu debitorii) de termene de
plat ct mai mici posibil i/sau la ajustarea ctigului nominal,
n funciei de estimrile privitoare la rata inflaiei. Prin aceste
48
msuri se urmrete att reducerea gradului de expunere fa de
riscul inflaionist, ct i, respectiv, atenuarea impactului
inflaiei asupra veniturilor.

Rata dobnzii. Indivizii, ntreprinderile, statele au nevoie de
bani pentru a-i finana deficitele. Dac se excepteaz
motenirea i jocul de loterie, nu exist dect dou moduri de a
procura banii necesari: a-i ctiga sau a-i mprumuta. Banii
mprumutai trebuie remunerai i restituii.

Printre variabilele care afecteaz rata dobnzii se regsesc
deficitele bugetare, nivelul activitii economice, situaia
balanei comerciale, precum i rata dobnzii pe pieele
internaionale. Mai exact, orice factor cu impact asupra
anticiprilor inflaioniste ale investitorilor.

Una dintre cele mai importante variabile este politica monetar,
de altfel factorul cheie n determinarea nivelului ratei dobnzii.
Modificrile privind rezervele obligatorii, dobnzile
interbancare, etc. sunt indicii ale orientrii curente i de
perspectiv privind politica monetar.

Paritatea monetar. Entitile care cumpr i vnd pe piaa
internaional ori care se mprumut sau fac plasamente n
strintate sunt actori ai pieei valutare. Dac o entitate vinde
mai mult dect cumpr sau dac se mprumut n strintate
mai mult dect plaseaz ori investete, ea va acumula devize pe
care le va tranzaciona pe piaa valutar. Pentru cursul unei
monede este extrem de important rezultatul acestor micri,
reflectat n soldul balanei de pli.

Creterea importurilor determin o cretere a cumprrii de
valut. Cursul monedei naionale scade, mrind astfel costul
importurilor indispensabile. Are loc deci o presiune asupra
49
preurilor interne, produsele naionale devin mai puin
competitive, exporturile stagneaz n timp ce importurile cresc,
deficitul extern crete, de unde o nou depreciere a monedei
naionale, procesul putnd continua s se agraveze. Inflaia
importat aduce un risc n plus de instabilitate i de apariie a
cercului vicios, necesitatea meninerii unei rate a dobnzii
ridicate pentru a mpiedica fuga capitalurilor n exterior
introducnd o restricie suplimentar n politica economic.

Politica de relansare a cererii interne, de utilizare a forei de
munc i a activitii nu d rezultate dac nclinaia spre import
crete. Politica de relansare necesit un efort paralel, efortul de
export i recucerirea pieei interne sunt necesare pentru a slbi
constrngerea extern a unei economii naionale. De unde
importana unei politici industriale eficiente i a unor eforturi
de competitivitate.

Investiiile joac un rol central n ameliorarea competitivitii.
Ele acioneaz simultan asupra cererii i ofertei de bunuri i
servicii. ns a investi nseamn a face un pariu cu viitorul.
Decizia de a investi este o hotrre ireversibil, cel puin pentru
o perioad de timp. Or acceptarea riscului este cu att mai
mic, cu ct ansele de reuit sunt mai slabe.

Factorul cheie n deciziile investiionale este ncrederea n
viitor. ncrederea se poate pierde extrem de uor ns se
dobndete destul de greu. ncrederea ntr-o evoluie
conjunctural favorabil i predispoziia fa de risc depind de
numeroi factori economici, financiari, sociali, politici,
naionali i internaionali. Entitile existente sau cele care vor
s intre pe o pia trebuie s ia n calcul interdependenele din
sistemul economic, care pot influena i amplifica expunerea la
risc.
50
Riscul politic
Mediul de afaceri este serios influenat de evenimentele care au
loc pe scena politic. Puterea politic stabilete regulile jocului
prin intermediul legilor i normelor edictate. Din acest
considerent instabilitatea politic i aciunile executivului sunt
surse de risc. Dup unele opinii, nainte de a evalua stabilitatea
politic sau tendinele macroeconomice, este dezirabil ca
decidenii s analizeze eficacitatea i eficiena modului n care
este condus ara. Calitatea guvernrii, altfel spus. Aceasta
reprezint unul dintre factorii determinani pentru creterea
economic n rile n curs de dezvoltare. Obiectivele stabilite
i mijloacele utilizate pentru atingerea acestora sunt decisive n
eforturile de diminuare a consecinelor generate de ocurile
economice i favorizeaz stabilitatea politic.

Analiza riscului politic reclam examinarea cu atenie a
informaiilor despre forele politice prezente pe scena politic
i a agendei proprii fiecreia dintre ele. Riscul indus firmelor
de evoluiile nregistrate pe scena politic poate mbrca
diverse forme. Fiecare dintre ele trebuie raportat la nivelul de
dezvoltare a sistemului socio-economic.

Studiile empirice relev faptul c dinamica ntreprinderilor din
rile industrializate depinde mai mult de evoluiile din mediul
economic i mult mai puin de factorii politici sau de gradul
de solvabilitate a rii.

n gestionarea riscului politic, este de dorit o atitudine
preventiv din partea decidenilor, ntruct riscurile politice
sunt mai uor de controlat nainte de a se transforma ntr-o
criz generalizat. Deciziile politice, odat luate, sunt dificil de
schimbat pentru c este n joc reputaia public a decidenilor.
Prin urmare, din perspectiva ntreprinderii nu este, deci, lipsit
de utilitate identificarea prealabil a riscurilor politice la care
51
poate fie expus, prin prezena sa pe pia. O viziune complet
i sistematic a factorilor de risc reprezint elementul cheie n
elaborarea unei strategii adecvate de gestionare a riscurilor
politice. Este vorba, de fapt, de identificarea problemelor,
evaluarea i ierarhizarea punctelor critice i stabilirea planului
de aciune.

Raportnd ntreprinderea la mediul n care opereaz, la originea
riscului politic stau urmtoarele categorii de factori: factori
externi - politica promovat de puterea public; factori specifici
- interaciunile ntreprinderii cu actorii de pe pia; factori
interni - calitatea procesului de gestionare a riscului politic la
care este expus afacerea.

Factorii externi includ mai multe sub-categorii, printre care:
instabilitate politic, o gestiune politic i economic
inadecvat - materializat prin factorii clasici de risc:
hiperinflaia, crize monetare etc. -, absena i/sau ne-
funcionalitatea cadrului instituional - carenele, deficienele,
blocajele instituionale antreneaz, la rndul lor, alte riscuri,
precum: ineficiena sistemului juridic i legislativ,
infrastructur insuficient dezvoltat etc.. n cea mai mare parte
a cazurilor, ntreprinderile nu pot interveni, nu pot nici restabili
situaia i nici influena deciziile fundamentale n materie de
politic macroeconomic. n consecin, este necesar o
evaluare atent a acestor riscuri pentru diminuarea impactului,
eventual prin intermediul asigurrii.

Factorii specifici sunt legai de relaiile generate de regulile
jocului n care a consimit s intre firma prin activitile pe care
le desfoar pe pia. Din perspectiva riscului politic, ne
intereseaz relaiile dintre firm i puterea executiv,
autoritile de reglementare de pe piaa pe care opereaz,
colectivitile locale, piaa forei de munc, organizaiile
52
neguvernamentale i, nu n ultimul rnd, relaiile dintre
ntreprindere i acionarii si. Factorii externi i cei specifici
sunt principalii factori de risc pentru afacere. Din fericire,
exist posibilitatea influenrii probabilitii de producere a
unora dintre acetia, precum i a consecinelor aferente.

Factorii interni in de capacitatea organizaiei de a-i administra
cu succes riscurile politice. Generalmente, iniiatorii proiectelor
sunt remunerai pe baza valorii generate de proiectele propuse.
Prin urmare, ei sunt interesai de minimizarea riscului politic
susceptibil de a conduce la blocarea activitii sau a proiectului.
Informaia i informarea sunt elementele necesare ns nu i
suficiente pentru atenuarea riscurilor la care este expus firma.
Strategia aleas, tehnicile utilizate pentru aplicarea ei, calitatea
i calificarea personalului implicat n gestionarea riscurilor
politice condiioneaz atingerea obiectivelor stabilite n ceea ce
privete controlul riscului politic.

Gestiunea riscului politic depinde de competenele de care
dispune ntreprinderea n acest domeniu dar i de natura
factorilor de risc politic la care se expune. Crizele politice,
aciunile ONG-urilor, obstacolele birocratice, legislaia i/sau
instabilitatea legislativ, lipsa de transparen, corupia etc. pot
face imposibile sau dificile tranzaciile comerciale, afacerile, n
general.

Edictarea unor norme privind protecia mediului, ocuparea
forei de munc, practicile comerciale, protecia
consumatorilor, condiiile de producere, etichetare i
comercializare a produselor, stabilirea unor restricii la
importul i la exportul de mrfuri sunt variabile ce trebuie luate
n calcul la evaluarea riscului politic. Mai mult, decidenii se
pot confrunta cu aciuni din partea unor grupuri de presiune
care s-i oblige la un comportament socialmente responsabil.
53

Etica n
societate

Etica i responsabilitatea social au devenit un subiect
sensibil, mai ales n rile dezvoltate din punct de vedere
economic. Subestimarea acestui fenomen, numit risc de
reputaie, poate conduce la pierderea clienilor, la diminuarea
volumului activitii operaionale i la dificulti n atragerea de
noi clieni. Consecinele acestor situaii sunt implicite pentru
afacere: rentabilitate diminuat, perspective de dezvoltare
reduse, scderea semnificativ a valorii de pia a firmei.











Etica n
politic





Etica n
societate
Etica n
afaceri





Credinele i valorile
indivizilor


Figura 3 Etica n societate (Sursa: Popescu, N., Taming
Opportunism in Modern Corporations Business ethics is able to solve the problem
of opportunism?, Seefeld, Austria, 21 -25 septembrie 2002)
54
Fiecare dintre noi, n calitate de actor social, i are propriul
sistem de credine i valori, care reflect propriul mediu social
i cultural, ca rezultat al adaptrii la problemele i dificultile
din mediul extern i al integrrii normelor religioase de
altfel, religia este cel mai ambiguu aspect socio-cultural,
utilizat, n mod frecvent, ca pretext n declanarea i susinerea
aciunilor teroriste i a rzboiului, ambele extrem de
periculoase i riscante, nu doar pentru mediul de afaceri ci i
pentru societatea uman.

Responsabilitatea actorilor sociali este urmarea raportului de
putere dintre acetia i a mediului instituional existent, n
special a structurii i funcionalitii acestuia. Libertatea
decizional este componenta esenial a moralitii i este, din
punct de vedere etic, mult mai relevant dect orice alt criteriu.

Riscul de ar
Ratingul riscului de ar msoar riscurile care afecteaz
mediul de faceri, la nivel naional. Adic riscul sistematic indus
de factorii economici, politici i comerciali. Oricare dintre
aceti factori afecteaz climatul socio-economic, putnd mina
completamente existena i/sau dezvoltarea afacerii.

Ratingurile de ar i dovedesc utilitatea ntr-un context
comparativ. rile pot avea economii foarte diferite i, cu toate
acestea, s prezinte nivele similare de risc, nregistrnd, prin
urmare, acelai rating pentru riscul de ar.

Printre variabilele incluse n analiza riscului de ar se
regsesc:
- rata omajului,
- rata inflaiei,
- rata dobnzii i potenialul unei crize de sistem n sectorul
bancar,
55
Punctele forte ale statului


Coeziunea, Asumarea rolului
Autonomia
+
Dispersarea
Prestigiul, de orchestrator

executivului riscului

Favorizarea dezvoltrii unui mediu instituional
funcional

Reglementarea produciei, capitalului i pieei
muncii
+
- criminalitatea economic,
- nivelul instruirii i gradul de srcie al populaiei,
- dinamica PIB /PNB,
- nivelul investiiilor i gradul de ndatorare a rii,
- agenda forelor politice prezenta pe scena politic,
- paritatea monetar i riscul de schimb, de expropriere,
- nivelul corupiei, instabilitatea social etc.







Punctele forte ale statului

Coeziunea,
Prestigiul,
Autonomia
executivului
Asumarea rolului
de orchestrator
Dispersarea
riscului





Favorizarea dezvoltrii unui mediu instituional
funcional
Impact asupra
capitalului
financiar,
uman, social




Reglementarea produciei, capitalului i pieei
muncii


Figura 4 Rolul guvernului (Sursa: adaptare dup Whitley, R.
Systems of capitalism, paper presented at the Conference Market and Democracy,
Washington DC, 2000)
56
Fiecare dintre aceste riscuri trebuie raportat la nivelul de
dezvoltare a rii. Sistemul social, organizarea social pot
amplifica sau diminua problemele inerente existente pe o
pia. Mai mult, guvernele intervin, ntr-o msur mai mic sau
mai mare, n diverse domenii de activitate economic, crend i
eliminnd piee, dar i limitnd sau favoriznd regulile jocului
n diferite sectoare de activitate.

Prin urmare, piaa este adesea rezultatul opiunilor i deciziilor
politice, fiind delimitat geografic i dimensional de dinamica
cererii i a ofertei, ca produs social al sistemului
comunicaional i de schimb intra i inter-sectorial, ca urmare a
necesitilor existente la un moment dat.