Universitatea tefan cel Mare Suceava

Facultatea de tiine Economice i Administraie Public

Specializarea: Management, an III

Analiza Economico-Financiar la S.C

Ropharma S.A

ndrumtor: Lect. Univ. Dr. tefni uu

Realizat de: Tilihoi Gabriel Sebastian

Universitatea tefan cel Mare Suceava

Facultatea de tiine Economice i Administraie Public
Specializarea: Management, an III

Capitolul I
Scurt istoric:
1952
Ropharma este o companie continuatoare a traditiei farmaceutice romanesti, avand in
componenta unele farmacii infiintate de peste un secol, care activeaza si acum in locatiile
initiale. Provine din Intreprinderea de stat "Oficiul Farmaceutic Iasi", infiintat in anul 1952,
prin inglobarea tuturor farmaciilor din zona Iasi si Vaslui.
1991
La data de 07.03.1991 se inregistreaza la Oficiul Registrul Comertului Iasi, sub nr.
J22/335/1991 cu denumirea de S.C. Iassyfarm S.A., cu sediul in Iasi, str. Smardan, nr. 19,
avand ca unic proprietar Statul Roman. In baza Hotararii de Guvern nr. 55/1998, statul, prin
entitatea sa FPS, vinde pachetul majoritar de actiuni prin licitatie publica, castigatorul
licitatiei fiind ADD Pharmaceuticals Ltd. din Cipru, care devine actionarul majoritar al
societatii, cu un procent de 50,756% din capitalul social.
2007
In anul 2007 are loc schimbarea denumirii din S.C. Iassyfarm S.A. in S.C. Ropharma
S.A.,iar sediul social se muta la Brasov, str. Iuliu Maniu, nr. 55. La inceputul anului 2009,

Universitatea tefan cel Mare Suceava

Facultatea de tiine Economice i Administraie Public
Specializarea: Management, an III

S.C.Ropharma S.A. fuzioneaza cu alte trei societati comerciale de profil farmaceutic,

respectiv:

S.C. Farmaceutica Aesculap S.A. Tg. Mures, (fosta Intreprindere de Stat ? Oficiu
farmaceutic);

S.C. Medica S.A. Bacau, (fosta Intreprindere de Stat ? Oficiu farmaceutic);

S.C. Global Pharmaceuticals S.R.L. Brasov. (Infiintata pe baza initiativei private in

anul 1997).

Ca urmare a fuziunii, capitalul social al societatii S.C.Ropharma S.A. s-a majorat cu

8,714milioane lei, ajungand la 12,652 milioane lei.

2010
In septembrie 2010, Adunarea Generala a Actionarilor S.C. ROPHARMA S.A. aproba
majorarea de capital cu suma de 16.448.139,80,de la valoarea de 12.652.415,20 la valoarea
de 29.100.555 lei, prin incorporarea in capitalul social a rezervelor in suma de 16.448.139,80
si emiterea unui numar de 164.481.398 actiuni nominative, in forma dematerializata. Rata de
alocare a noilor actiuni a fost de 1.3 actiuni la o actiune detinuta. In data de 16.12.2010,
Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare a emis Certificatul de Inregistrare a Valorilor
Mobiliare iar in data de 13.01.2011, S.C. Depozitarul Central S.A. a inregistrat in registrul
actionarilor S.C. ROPHARMA S.A. majorarea de capital social.

Capitolul II
Calculul indicatorilor economico-financiari
Indicatori de gestiune

Indicatori
Viteza de rotaie a
activelor

U.M.

Relaia de calcul

Exerciiu
financiar
2012
2013

Universitatea tefan cel Mare Suceava

Facultatea de tiine Economice i Administraie Public
Specializarea: Management, an III
Totale
valoare minim: 2

Rotaii

Ca
At

1,15

1,21

0,06

318,4
6

302,5
1

-15,95

11,15

9,11

-2,04

32,73

40,06

7,33

1,87

2,89

1,02

195,4
4

126,3
2

-69,12

2,13

2,41

0,28

Durata de rotaie a
activelor
totale

Zile

At
X 365
Ca

valoare maxim: 180

Viteza de rotaie a
stocurilor
valoarea minim: 8

Rotaii

Ca
S
Durata de rotaie a
stocurilor
valoarea maxim: 45

Zile

S
X 365
Ca
Viteza de rotaie a
creanelor
clienilor
valoarea minim: 8

Rotaii

Ca
Cc

Termenul mediu de
recuperare a creanelor

Zile

clienilor
valoarea maxim: 45
valoarea optim: 30

Cc
X 365
Ca

Vireza de rotaie a
creditului furnizor
valoarea minim: 8

Rotaii

Ca
Fz

Universitatea tefan cel Mare Suceava

Facultatea de tiine Economice i Administraie Public
Specializarea: Management, an III
Termenul mediu de plat
a
datoriilor fa de
furnizori
Zile

Fz
X 365
Ca

valoarea maxim: 45
valoarea optim: 30

171,4
4

151,3

-20,14

3,46

3,52

0,06

105,3
7

103,5
7

-1,8

1,64

1,81

0,17

222,0
7

201,6
5

-20,42

Abateri

Indici

Viteza de rotaie a
capitalurilor permanente
valoarea minim: 2

Rotaii

Ca
Kp

Durata de rotaie a
capitalurilor permanente

Zile

Kp
X 365
Ca

valoarea maxim: 180

Viteza de rotaie a
datoriilor
totale
valoarea minim: 4

Rotaii

Ca
Dt

Durata de rotaie a
datoriilor
totale

Zile

valoarea maxim: 90

Dt
X 365
Ca

Tabloul soldurilor intermediare de gestiune (SIG)

Nr.crt

1.

Indicatori

Cifra de afaceri
Productia vanduta +

Exercitiu financiar
2012
41159010
8

2013
41334385
9

175375
1

1855183

2064176

208993

100,
42
111,2
6

Universitatea tefan cel Mare Suceava

Facultatea de tiine Economice i Administraie Public
Specializarea: Management, an III
Venituri din vnzarea
mrfurilor412199698 412672584
Reduceri
comerciale
acordate
2464773
1392901
2.

78973925

75437884

472886
107187
2
353604
1

412199698

412672584

472886

11734157

11315194

342495157

347156993

2464773

1392901

-418963
466183
6
107187
2

1855183

2064176

3.

Marja comerciala
Venituri din vnzarea
mrfurilor +
Reduceri
comerciale primite
Cheltuieli cu
marfurile Reduceri
comerciale
acordate
Productia
exercitiului(Qe)

4.

Valoarea adaugata

57559534

55075338

Marja comercial +
Productia exercitiului
Consumuri
intermediare

78973925

75437884

208993
248419
6
353604
1

1855183

2064176

208993

23269574

22426722

21972900

16972112

-842852
500078
8
248419
6
241109
2

5.

EBE/IBE

57559534

55075338

34494563

36905655

6.

Valoarea adaugatCheltuieli cu
personalulCheltuieli cu alte
taxe, impozite i
vrsminte asimilate
Rezultatul din
exploatare
EBE +
Alte venituri din
exploatare
Alte cheltuieli

1092071

1197571

8238617

10516880

21972900

16972112

2189578

2198060

4988905

2815494

105500
227826
3
500078
8
8482
217341
1

100,1
1
56,51
95,5
2
100,1
1
96,42
101,3
6
56,51
111,
26
95,6
8
95,52
111,2
6
96,37
77,2
4
95,68
106,9
9
109,6
6
127,
65
77,24
100,3
9
56,44

Universitatea tefan cel Mare Suceava

Facultatea de tiine Economice i Administraie Public
Specializarea: Management, an III
Ajustri de valoare
privind imobilizrile
corporale i
necorporale
5636911
6421936
Ajustri de valoare
privind activelor
circulante
4867196
259265
430849

-843403

Rezultatul
financiar

-401792

-1626255

Venituri financiare -

5749205

2871428

Cheltuieli financiare

6150997

4497683

Rezultatul curent
Rezultatul din
exploatare +

7836825

8890625

8238617

10516880

Rezultatul financiar
Rezultatul
extraordinar
Venituri
extraordinare
Cheltuieli
extraordinare

-401792

-1626255

0,00

0,00

7836825

8890625

7836825

8890625

0
105380
0
105380
0

0,00
113,
45
113,4
5

Rezultatul net

5638150

7202901

Rezultatul brut -

7836825

8890625

0
156475
1
105380
0

0,00
127,
75
113,4
5

Impozitul pe profit Alte impozite

neprezentate la
elementele de mai
sus

2198675

1687724

510951

76,76

0,00

Ajustri privind
provizioanele
7.

8.

9.

10.

Rezultatul brut
Rezultatul curent +
Rezultatul
extraordinar

11.

113,9
3

785025
460793
1
127425
2
202804
7
287777
7
165331
4
105380
0
227826
3
202804
7

5,33
195,7
5
404,
75
49,94
73,12
113,
45
127,6
5
404,7
5

Universitatea tefan cel Mare Suceava

Facultatea de tiine Economice i Administraie Public
Specializarea: Management, an III

Creterea cifrei de afaceri se nregistreaz n condiiile creterii produciei vndute cu 11,26%,

ceea ce confirm viabilitatea activitii de baz pe pia, cu efect pozitiv asupra cifrei de
afaceri i creterea veniturilor din vnzarea mrfurilor cu 0,11%.

Capitolul III
Bilanul iniial

Elemente de
ACTIV
01.01.201
3
Imobilizri
necorporale
Imobilizri
corporale
Imobilizri
financiare
Stocuri

10588316
65589578

Creane
Investiii pe
termen scurt
Casa i conturi
la bnci
Cheltuieli n
avans
TOTAL ACTIV

11637039
36911324
22782669
8

Sold la
31.12.201
3

Capitaluri
11028327 proprii
Datorii mai
64733865 mari de un an
Datorii mai
20347844 mici de un an
45369897 Provizioane
14981186 Venituri n
6 avans

6166364

50847606

391482
35911080
1

Elemente de
PASIV

Sol
d la
01.01.20
13
1077745
83
1014572
0
2402668
31
898501

434779
34257418
4 TOTAL PASIV

31.12.20
13
11416455
4
3062916
22529044
0
55096

25166

1178

3591108
01

3425741
84

Ratele de structur ale Activ-ului

Indicatori

Relaia de calcul

Perioada
analizat
2012

2013

24,45

28,06

3,61

2,95

3,22

0,27

Rata activelor imobilizate

Rata imobilizrilor
necorporale

Ai
At X10
0

At X10
0

Universitatea tefan cel Mare Suceava

Facultatea de tiine Economice i Administraie Public
Specializarea: Management, an III

Rata imobilizrilor
corporale

Rata creanelor
comerciale

Rata disponibilitilor
bneti

0,63

3,24

5,94

2,7

75,44

71,82

-3,62

10,28

13,24

2,96

63,44

43,73

-19,71

1,72

14,84

13,12

If
At X10

Rata activelor circulante

Rata stocurilor

18,89

Ic
At X10

Rata imobilizrilor
financiare

18,26

Ac
At X10
0
S
At X10
0
C
At X10
0

i a plasamentelor

D
At X10
0
Ratele de structur ale pasivului patrimonial
Indicatori

Relaia de calcul

Perioada de
analiz
2012
2013

Rata stabilitii
financiare

Kp
Pt X1
00
Rata autonomiei

33,1

34,24

1,14

Universitatea tefan cel Mare Suceava

Facultatea de tiine Economice i Administraie Public
Specializarea: Management, an III
financiare
globale

30,01

33,33

3,32

DTS
X 100
Pt

66,91

65,76

-1,15

Kpr
X 100
Kp

90,7

97,4

6,7

1062,2
7

3727,3
2

2665,0
5

69,74

66,66

-3,08

9,42

2,69

-6,73

8,54

2,62

-5,92

Kpr
Pt X1
00

Rata autonomiei
financiare
la termen

Kpr
X 100
DTML

Rata de ndatorare
global

Dt
X 100
Pt
Rata de ndatorare la
termen

DTML
X 100
Kpr

DTML
X 100
Kp

Universitatea tefan cel Mare Suceava

Facultatea de tiine Economice i Administraie Public
Specializarea: Management, an III

Analiza echilibrului financiar

Nr.crt

Elemente de
calcul

1.

Capital propriu
Datorii pe termen
2.
lung
Subvenii pentru
3.
investiii
Provizioane(pe
4.
termen lung)
Capitaluri
permanente
Active imobilizate
5.
nete
Active imobilizate
nete
Fond de rulment I
1.
2.

Active circulante
Cheltuieli
efectuate n
avans

Activ circulant net (total)

Datorii pe termen
3.
scurt
4.
Venituri n avans
Datorii pe termen scurt
(total)
Fond de rulment
II

Exerciiu financiar
Abateri
Indici
2012
2013
10777458
11416455
3
4
6389971
105,93
10145720

3062916

-7082804

30,19

19344

-19344

898501
11883814
8

55096
11728256
6

-843405

6,13

-1555582

98,69

87814933

96110036

8295103

109,45

87814933
31023215
27090438
6

96110036
21172530
24602936
9

8295103
-9850685

109,45
68,25

-24875017

90,82

391482
27129586
8
24026683
1
25166
24029199
7

434779
24646414
8
22529044
0
1178
22529161
8

43,297

111,06

-24831720

90,85

-14976391
-23988

93,77
4,68

-15000379

93,76

31023215

21172530

-9850685

68,25

Universitatea tefan cel Mare Suceava

Facultatea de tiine Economice i Administraie Public
Specializarea: Management, an III

Necesarul de fond de rulment

Elemente de calcul

Exerciiu financiar

Abateri

Indici

2012

2013

NFR

54288959

1376427

-52912532

(+) Active circulante

(+) Active de
regularizare

270904386

246029369

-24875017

90,82

391482

434779

43297

111,06

6166364

50847606

44681242

824,6

265129504

0
19561654
2

-69512962

73,78

240266831

225290440

-14976391

93,77

5822

1178

-4644

20,23

29432108

31051503
19424011
5

1619395

105,5

-16600430

92,13

(-) Disponibiliti
(-) Investiii pe
termen scurt
Nevoi temporare
(+) Datorii pe
termen scurt
(+) Pasive de
regularizare
(-) credite pe
termen scurt
Resurse
temporare

210840545

Ratele de lichiditate

Indicatori
Lichiditate
a
general (LG)

Lichiditatea
intermediar (LI)

Relaia de calcul

Active curente
Pasive curente

Active cStCreane
Pasive curente
Disp +Cr . incerte
Pasivecurente

Lichiditatea
Imediat(
LI)

Disp .+Plasamente
Psive curente

Exerciiu
financiar
2012

Abateri
2013

1,13

1,09

-0,04

0,97

0,89

-0,08

0,03

0,23

0,2

0,03

0,23

0,2

Universitatea tefan cel Mare Suceava

Facultatea de tiine Economice i Administraie Public
Specializarea: Management, an III

Lichiditatea la
Vedere(LV
)

Disp . bneti
Cr . banc . pe ter . scurt

0,21

1,64

1,43

Ratele de solvabilitate
Indicatori
Capacitatea brua de
rambursare a
datoriilor(Cbrd)

Relatia de calcul

EBE
Datorii totale

Exercitiu
Abate
financiar
ri
2012
2013

0,09

0,07

-0,02

0,28

0,27

-0,01

0,01

0,01

1,43

1,5

0,07

0,3

0,33

0,03

Rata cheituielilor
financiare
(Rchf)

Ch . financiare
EBE

Ch . financiare
Ca
Rata
solvabilitatii
generale (Rsg)

Total active
Datorii totale

Activ net contabil

Total active
Rata
solvabilitatii

Universitatea tefan cel Mare Suceava

Facultatea de tiine Economice i Administraie Public
Specializarea: Management, an III
financiare (Rsf)
10,44

10,18

-0,26

Total active
Datorii financiare totale

Capitolul IV

Analiza riscului de faliment prin intermediul metodelor Scoring

4.1. Modelul Altman

Determinarea funciei-scor Z-modelul Altman
Indicatori
Exerciiu financiar
2012

Abateri
2013

Active circulante (Ac)

270904386

246029369

Activul total (At)

Autofinanarea (Af)
Rezultatul din
exploatare(Re)
Capitaluri proprii (Kpr)

359110801
16573106

342574184
13040699

8238617
107774583

10516880
114164554

250412551
411590108
0,75437548

228353356
413343859
0,71817836

Datorii totale (Dt)

Cifra de afaceri(Ca)
R1= Ac/At

Indici

2487501
7
1653661
7
-3532407
2278263
6389971
2205919
5
1753751
-

90,82
95,4
78,69
127,65
105,93
91,19
100,42
95,2

Universitatea tefan cel Mare Suceava

Facultatea de tiine Economice i Administraie Public
Specializarea: Management, an III

R2=Af/At

0,04615039

0,03806678

R3=Re/At

0,02294171

0,03069956

0,4303881

0,4999469

R5=Ca/At

1,14613681

1,20658204

Funcia scor Z

2,44879229

2,52175983

R4=Kpr/Dt

0,036197
1
0,008083
6
0,007757
9
0,069558
8
0,060445
2
0,072967
5

82,48
133,82
116,16
105,27
102,98