Subiectul 8.

Politica de dividend
Factorii ce influeneaz decizia privind politica de dividend
Factorii, care acioneaz asupra politicii de dividend:
1. Dividendele se pltesc pe seama profitului obinut. Pe termen lung, profitul va constitui
principalul factor care va determina capacitatea SA de a plti dividende.
2. Variaiile sezoniere ale veniturilor n perioadele pe termen scurt exercit o influen
nesemnificativ asupra deciziilor firmei de a plti dividende, ntruct aceste fluctuaii nu
influeneaz fluxurile de numerar i costul capitalului.
Fluxurile de numerar obinute de ctre SA determin ns capacitatea acesteia de a plti
dividende. Astfel, firma poate avea rezultate foarte bune, dar pe termen scurt, i respectiv s fie
incapabil de a plti dividende n numerar.
3. Strategia de dezvoltare a firmei are o influen hotrtoare asupra politicii de dividend.
Dac firma se conduce de o strategie de meninere ndelungat pe pa, atunci ea va
achita chiar i dividendele neacoperite cu numerar din fondurile de rezerv ale
perioadelor anterioare, dac profitul obinut n anul de gestiune este insuficient pentru
plata dividendelor. Firma selecteaz politica de dividend n aa mod nct cea mai mare
parte a veniturilor s fie ndreptate spre asigurarea unei creteri a acesteia. Modificrile
efectuate n strategia firmei pot influena actualii acioanri investitori s-i vnd
pachetele de aciuni ale firmei emitente.
4. Anumite limite restrictive ce in de utilizarea capitalului mprumutat sau obligaiunilor
contractuale privind mprumuturile obligatare, pot impune firmei de a achita dividende de
o anumit mrimestabilit.
5. Factorul fiscal de asemenea poate influena decizia firmei privind dividendele, cnd
legislaia prevede cote diferite la veniturile din dividende i profitul obinut de ctre
ntreprindere.
6. Accesul firmei la piaa de capital de asemenea manfest influen asupra politicii de
didivdend. Unele firme mici cu acces limitat la piaa capitalului pot adopta politici de
nedistribuire a dividendelor i de apstra veniturile acumulate ca surs principal de
cretere a capitalului propriu.