Saxo Bank prezint

PREVIZIUNI
SCANDALOASE
2015

PREVIZIUNI SCANDALOASE SAXO 2015

PREDICII COMUNITATE

CUPRINS

FOLLOW US ON:

Vremea socotelilor
n pragul lui 2015, avem condiii aproape per-

fecte pentru investiii de tip momentum i n aciuni. Inflaia a sczut la cea mai mic valoare din
anii 80, ratele dobnzilor au urmat-o, iar energia
este relativ stabil.
Corelat cu inflaia, preul de 80$/baril al petrolului
este egal cu valoarea de 20 - 40$/baril din anii 70.
Volatilitatea sczut a creat investitorilor un fals
sentiment de securitate care poate duce la cea mai
mare agitaie n 2015.
ntre timp, bancherii centrali au devenit generali
ntr-un rzboi economic n care principala arm devalorizarea valutelor concurente - nu face dect
s exporte problemele peste ocean.
Nicieri aceasta nu este un exemplu mai bun dect
n Japonia, care, dup cele mai recente declaraii
bomb ale lui Shinzo Abe, amenin s se trans-

forme ntr-o rachet scpat de sub control, ncrcat cu inflaie. Este posibil ca Japonia s fi obinut
un dram sau dou de protecie a pieelor financiare, dar lumea real va avea un cuvnt de spus.
Am vzut-o n timpul sptmnii de mcel din
octombrie. Dac ar fi s ne ghidm dup acest lucru, n 2015 ne ateapt o veritabil tur n roller
coaster. Bunurile materiale i producia se menin
la cote minime istorice. Investiia cu bani de hrtie
nu a permis ptrunderea capitalului productiv, societile fiind dominate de coafori i bancheri. Se
pierde arta produciei.
ntre timp, puterea Unchiului Sam se risipete, n
paralel cu ridicarea Chinei, iar cnd ordinea superputerilor se va schimba, de aici vor decurge volatilitatea i rzboiul.
Nimic nu este de la sine neles, iar Prediciile scandaloase rmn un exerciiu de a identifica zece idei
relativ controversate i fr legtur ntre ele, care

CUPRINS

ar putea rsturna lumea investiiilor cu susul n jos.

Imaginndu-v cele mai negative scenarii i evenimente, vei avea o ans mai mare de a v descurca
prin harababur, fie aceasta falimentul Rusiei, panica semnat de vulcani sau o Apocalips pe internet.
Iar noi, cei de la Saxo Bank, rmnem convini c
o volatilitate mai ridicat i o potenial orientare
spre un mandat de schimbare sunt dependente de
noi, n condiiile n care gndirea macro intr ntr-o
btlie final pe via i pe moarte nainte de a ne
bizui din nou pe oameni, idei, educaie i schimbare,
nu pe promisiuni gunoase.
2015 va fi un an dificil, dar este posibil s fie anul
la care vom privi retrospectiv
ca punct de minim. Dup o expresie celebr a lui Winston
Churchill: Dac treci prin
chinurile iadului, continu
s mergi.

Steen Jakobsen
Chief Economist, Saxo Bank

p3

Russia intr din nou n faliment

p9

p4

O erupie vulcanic decimeaz recoltele

p10 Preurile Futures la Cacao ating 5.000 $/ton

p5

Inflaia din Japonia va atinge 5%

p11 Prbuirea sectorului imobiliar din Marea Britanie

p6

Draghi pleac de la BCE

p12 Ieirea Marii Britanii din UE n 2017

p7

Marjele obligaiunilor corporatiste se dubleaz

p8

Atacurile pe Internet distrug

cumprturile online.

China devalorizeaz yuanul cu 20%

Ilustraii de Chris Burke

Steen Jakobsen, Chief Economist

PREVIZIUNI SCANDALOASE SAXO 2015

CUPRINS

PREDICII COMUNITATE

Russia intr din nou n faliment

FOLLOW US ON:

Urmrii prezentarea lui Steen Jakobsen

despre Predicii Scandaloase pe
TradingFloor.com

Saxo Bank are, n continuare, o mare ncredere n

situaia potenial pe termen lung a Rusiei, dar economia rii se ndrepta spre recesiune i deficite de cont
curent chiar nainte de sanciuni, de scderea cu 25%
a preului petrolului i de conflictul cu Ucraina. Aceste probleme s-au transformat ntr-o cvasi-urgen i
nimic nu ilustreaz mai bine acest fapt dect rubla i
scderea sa (fa de dolarul S.U.A.) cu 40% n acest an.
Se contureaz o furtun perfect pentru economia
Rusiei, care se poate ncheia cu intrarea selectiv n
faliment fie a companiilor deinute de guvern, fie a
guvernului nsui. Aceasta poate fi parte a unei escaladri a conflictului dintre Rusia i UE/SUA, fie poate
fi determinat de lipsa accesului la finanare.
Companiile ruseti trebuie s ramburseze datorii de
134 miliarde $ ntre 2014 i sfritul lui 2015. Ceea ce
este posibil, desigur, datorit rezervelor valutare de
400 miliarde $. Dei astfel Rusia poate ctiga timp,
legea Rotenberg (plata sumelor pierdute prin sanciuni la adresa proprietarilor de companii din Rusia),
intervenia asupra rublei, un deficit n cretere al
contului curent, deficite bugetare mari (lipsa veniturilor din taxe i petrol) i practic lipsa accesului la
finanarea de pe pieele de capital poate transforma
aceti 400 miliarde $ n bani mruni.
De asemenea, Rusia a practicat de mult timp valori
reduse la energie, minerit, companiile i poporul su.
n consecin, un nou nceput (ca n 1998) poate fi
necesar pentru viitorul rii, dar este nevoie i de o
soluie diplomatic n ceea ce privete Ucraina.

Se contureaz o furtun perfect pentru economia Rusiei,

care se poate ncheia cu intrarea selectiv n faliment fie a
companiilor deinute de guvern, fie a guvernului nsui.

John J. Hardy, Head of Forex Strategy

PREVIZIUNI SCANDALOASE SAXO 2015

CUPRINS

PREDICII COMUNITATE

O erupie vulcanic decimeaz recoltele

n 2015, vulcanul islandez deja activ Bardarbunga erupe, ducnd la o emisie fr precedent de gaze de dioxid de sulf toxice, care
ntunec cerurile din Europa. Erupia modific modelele climatice, reducnd producia
mondial de cereale i ducnd la dublarea
preurilor la cereale. Din fericire, creterea
brusc este numai parial, din cauza scderilor curente ale recoltelor de grne, i deriv
mai ales din spaima generat de acest eveniment, deoarece statele cu siguran alimentar mai redus se lupt s i creeze stocuri.
Nu se vorbete despre vulcanul islandez
Bardarbunga, dar acest vulcan este responsabil pentru cea mai mare erupie din ultimii
10.000 de ani. Bardarbunga a erupt linitit
non-stop nc de la sfritul lunii august, fr
a beneficia de alt atenie dect din partea
zborurilor de panoram cu dronele, erupia
nefiind una exploziv, ci magmatic. Totui,
cu peste un kilometru cub de lav erupt,
este deja cea mai mare erupie de lav din
Islanda de la erupia prin fisur a vulcanului Laki din anii 1783-1784, care a eliberat o
cantitate estimat de 14 kilometri cubi de
lav i a ntunecat cerul Europei Occidentale
cu emisii toxice de dioxid de sulf. S notm
c aceste emisii au contribuit la reducerea
recoltelor de gru din Europa i, implicit, la
penuria de pine din Frana care a alimentat
evenimentele ce au dus la izbucnirea Revoluiei Franceze.

Pn acum, erupia s-a redus la o fisur lung

i lat care s-a deschis n apropierea vulcanului Bardarbunga, la Hohluraun, i a creat
un lac de lav care msura 70 de kilometri
ptrai la jumtatea lunii noiembrie. Erupia
emite o cantitate mai mare de dioxid de sulf
dect ntreaga industrie a Europei luat la
un loc. ntre timp, micri tectonice constante sunt nregistrate pe direcia transversal
a imensei cldri subglaciare a vulcanului
Bardarbunga, care, la cei aproape 80 de kilometri ptrai pe care i msoar, este aproape
de dimensiunea insulei Manhattan. Cldar-

FOLLOW US ON:

Urmrii prezentarea lui John Hardy

despre Predicii Scandaloase pe
TradingFloor.com

ea coboar rapid i risc s se prbueasc

pe msur ce magma de sub vulcan curge
pe dinafar prin fisura din apropiere, de la
Hohluraun. O prbuire poate duce la o faz
mult mai intens a erupiei, cu posibile consecine de modificri climaterice n anul sau
anii care urmeaz.

Erupia emite o cantitate mai mare

de dioxid de sulf dect ntreaga
industrie a Europei luat la un loc

Mads Koefoed, Head of Macro Strategy

PREVIZIUNI SCANDALOASE SAXO 2015

CUPRINS

PREDICII COMUNITATE

Inflaia din Japonia va atinge 5%

Nimeni nu are o experien mai vast cu
diferitele scheme de relaxare a politicii
monetare dect Banca Japoniei, dar, n ciuda a numeroase decenii de succes limitat
sau absent, banca central continu s se
strng ca un dependent n cutarea dozei urmtoare. Tot ca un dependent, este
nevoie de tot mai mult pentru meninerea
aceluiai efect. n mod previzibil, atunci,
axul monetar al celor trei sgei ale primului ministru Abe nu a reuit s revigoreze
prea mult economia, prognozele de cretere
pentru 2014-2016 au fost revizuite n scdere, iar inflaia ncepe din nou s ia vitez.

ntr-adevr, aceasta din urm va mai primi

un imbold la aniversarea de un an a creterii TVA din 2014, cnd demografia n scdere contribuie la presiunile deflaioniste,
iar veniturile reale ale unei gospodrii vor
scdea brusc, n ciuda unei piee strnse a
muncii.
mpotriva aceste scderi, anticipm o ans
extern ca inflaia s creasc cu cel puin
5% anul viitor n Japonia, aceasta fr a
ncorpora o alt cretere a TVA n scenariu. Tiprirea nencetat de bani de ctre
o Banc a Japoniei tot mai moale, care la

FOLLOW US ON:

Urmrii prezentarea lui Mads Koefoed

despre Predicii Scandaloase pe
TradingFloor.com

Banca central continu

s se strng ca un
dependent n cutarea
dozei urmtoare
preul curent va cumpra n jur de 60% din
orice emisiuni de obligaiuni guvernamentale, ca s nu mai vorbim de aciuni i alte
active, va alimenta preurile activelor i,
la rndul lor, presiunile de pre. Devalorizarea continu a yenului n raport cu alte
valute majore, cu precdere dolarul S.U.A.
i euro, stimuleaz creterea preurilor
pentru bunuri i servicii externe, ceea ce
va contribui la inflaie n trimestrele care
vor urma. Iar devalorizarea ar putea fi departe de a se sfri, investitorii strini ferindu-se de activele japoneze n ateptarea
unor stimulente monetare suplimentare,
ceea ce reprezint un alt risc de cretere a
inflaiei. n consecin, facem previziunea
scandaloas c inflaia va depi 5% n Japonia anul viitor.

Steen Jakobsen, Chief Economist

PREVIZIUNI SCANDALOASE SAXO 2015

CUPRINS

PREDICII COMUNITATE

FOLLOW US ON:

Draghi pleac de la BCE

Mandatul lui Mario Draghi ca preedinte al Bncii
Central Europene este departe de a se sfri, dar
epoca sa la BCE ar putea fi redus dac zvonurile
i scurgerile recente de informaii se transform
n noua realitate la banca central. Draghi probabil c a atins o limit privind ceea ce se poate face
prin simple discuii cu piaa. Este, n general, un
fapt cunoscut c economia european este att de
slab, nct o relaxare monetar cantitativ a BCE
este aproape de la sine neleas. Dar este posibil
ca Draghi s fie nevoit s prseasc scena pentru
a permite lansarea acestui program.
Cam aceasta ar fi teoria jocului: Draghi i-a atins
limita, n timp ce acas, n Italia, preedintele Napolitano, dorete s i prseasc postul nu mai
trziu de luna iunie 2015. Primul ministru Renzi,
care conduce un guvern minoritar, are nevoie de
o figur de larg recunoatere pentru a-l nlocui
pe popularul i mbtrnitul preedinte, deoarece
parlamentul italian trebuie s susin candidatul
cu o majoritate de dou treimi.
S-ar putea ca marea surpriz a anului viitor s fie
aceea ca Renzi i Napolitano s-i cear lui Draghi s
revin acas pentru a salva procesul de reform i
s ndeplineasc un mandat lung, care s asigure,
n sfrit, pasul nainte al Italiei, i ca Jens Weidmann s preia preedinia BCE ntr-o afacere de
tip quid pro quo prin care Bundesbank/Germania
s accepte continuarea unui program QE uor sub
supravegherea unui preedinte german i nu a
unui membru Club Med?

Politica este arta compromisului, iar acest compromis poate fi exact ceea ce i trebuie Europei pentru
a adopta QE cu ntrziere - cu prea mare ntrziere,
dar, aa cum se spune n cercurile macro, gndiiv ce s-ar fi ntmplat dac nu o fceam.

Urmrii prezentarea lui Steen Jakobsen

despre Predicii Scandaloase pe
TradingFloor.com

Draghi probabil c a atins o limit privind ceea

ce se poate face prin simple discuii cu piaa

Peter Garnry, Head of Equity Strategy

PREVIZIUNI SCANDALOASE SAXO 2015

CUPRINS

PREDICII COMUNITATE

FOLLOW US ON:

Marjele obligaiunilor corporatiste se dubleaz

Dezvoltarea Europei nu a fost att de accentuat pe ct aciunile Bncii Centrale
Europene au determinat scderea marjelor
obligaiunilor corporatiste n Europa. Marja obligaiunii corporatiste non-investiie n
euro s-a redus semnificativ de la vrful atins
n al patrulea trimestru al anului 2011.

n 2015, creterea economic se va reduce

suplimentar, fornd investitorii s pun
sub semnul ntrebrii politicile publice. n
timp ce bncile centrale menin randamentele pentru obligaiunile suverane i ABS la
valori limitate, BCE nu va fi salvatorul obligaiunilor corporatiste non-investiii, deo

chide entiti corporatiste europene non-investiii, reprezint reflecia perfect a strii

de sntate a sectorului european al obligaiunilor corporatiste. Ca atare, reprezint
reperul nostru pentru msurarea dezvoltrii n domeniul obligaiunilor corporatiste
europene non-investiii.

Totui, zilele bune ale creditului de randament mare se apropie de

sfrit, deoarece noile politici ale BCE nu reuesc s asigure creterea

Ca exemplu, randamentul cuponului subordonat de 6,934%, convertit la euro, al Bncii

Regale a Scoiei cu maturitate n aprilie 2018
a sczut de la 13,6 n data de 29 noiembrie 2011
la 2,2% la 17 noiembrie 2014. n consecin,
obligaiunile europene corporatiste non-investiii sunt n cretere cu 46% pe baza rentabilitii totale fa de valoarea minim din
7 octombrie 2011 sau de 13% pe an.
Totui, zilele bune ale creditului de randament mare se apropie de sfrit, deoarece
noile politici ale BCE nu reuesc s asigure
creterea, politicile monetare neputnd contracara lipsa de cretere n sectorul privat.

arece mandatul su nu ajunge att de departe - Bundesbank pur i simplu nu va permite

aceasta.
Cu percepii oscilante asupra randamentelor
ridicate n 2015, investitorii se confrunt cu
lichiditi limitate i preuri ridicate n vederea ieirii de pe poziii. Ca o dezamgire
final n domeniul creditului de mare randament, undele de oc vor zgudui din nou
fundaia slabei economii a Europei.
Indicele Market iTraxx Europe Crossover
Index, format din 75 de swap-uri pe riscuri de credit cu pondere egal pe cele mai li-

Indicele se tranzacioneaz la circa 350 de

puncte de baz, iar predicia noastr scandaloas este c valoarea sa va exploda la
cel puin 700 de puncte de baz, investitorii
cutnd un punct de ieire.

Urmrii prezentarea lui Peter Garnry

despre Predicii Scandaloase pe
TradingFloor.com

John J. Hardy, Head of Forex Strategy

PREVIZIUNI SCANDALOASE SAXO 2015

CUPRINS

PREDICII COMUNITATE

Atacurile pe Internet distrug cumprturile online.

n anii din urm, am fost martorii unor atacuri tot mai agresive asupra principalelor
corporaii - de la atacurile relativ inofensive,
dar intens mediatizate asupra fotografiilor
personale ale unor celebriti pe platforma
Apple iCloud la milioane de clieni ai unor
mari retaileri precum Target i Home Depot,
ale cror informaii de pe cardul de credit au
fost fcute publice. n 2014, puternica banc
JP Morgan a fost compromis luni de zile
fr mcar ca banca s tie c sistemele sale
au fost compromise. De asemenea, cinci milioane de parole de conturi Gmail au aprut
pe un site web rusesc. Asemenea atacuri
necesit un nivel excepional de complexitate i este posibil s beneficieze de susinere la nivel statal, ca rspuns la utilizarea la o
scar tot mai mare a sanciunilor economice
de ctre S.U.A. n cadrul confruntrilor sale
geopolitice din ntreaga lume. n 2015, noi
atacuri subversive ndreptate contra celor
mai mari juctori din sfera comerului electronic vor deveni tot mai extinse i mai agresive. Amazon.com, cel mai mare retailer de
comer electronic i cel mai agresiv juctor
din cadrul serviciilor bazate pe web sufer
un declin de 50% ca urmare a unei supraevaluri deja forate i a unei schimbri de
opiune, deoarece va suferi rate de cretere
mai redus, fr a fi n mod necesar victima
unui atac online.

FOLLOW US ON:

Urmrii prezentarea lui John Hardy

despre Predicii Scandaloase pe
TradingFloor.com

Asemenea atacuri necesit un nivel

excepional de complexitate i este posibil s
beneficieze de susinere la nivel statal

John J. Hardy, Head of Forex Strategy

PREVIZIUNI SCANDALOASE SAXO 2015

CUPRINS

PREDICII COMUNITATE

China devalorizeaz yuanul cu 20%

Cu bula caselor particulare i a creditelor n
China n sfrit n situaie de corecie, dac
nu de implozie, China va cuta orice modalitate de a uura enormele presiuni deflaioniste care caracterizeaz partea descendent
a unui ciclu de creditare. Presiunea pentru luarea unor msuri de ctre China este
agravat de aproape trei ani de deflaie a
preurilor la productor, determinat de o
supraproducie masiv. Un yuan chinezesc
la maxime istorice (n termeni corelai cu
inflaia) n acest meniu reprezint un nonsens, mai ales n lumina ratei de schimb valutar record de joase a vecinului su, Japonia
(de asemenea n termeni corelai cu inflaia,
calculat la jumtatea lunii noiembrie).
Aadar, n 2015, China va trece rapid i persistent la devalorizarea monedei proprii n
decursul anului, alturndu-se Japoniei i
altor ri n ncercarea global de a importa
inflaia. Aceasta pune n micare un lan de
devalorizri n economiile asiatice i duce la
un risc de comer ostil i sanciuni financiare fa de Japonia.

FOLLOW US ON:

Urmrii prezentarea lui John Hardy

despre Predicii Scandaloase pe
TradingFloor.com

China va trece rapid i persistent la

devalorizarea monedei proprii n decursul anului

Ole Hansen, Head of Commodity Strategy

PREVIZIUNI SCANDALOASE SAXO 2015

CUPRINS

PREDICII COMUNITATE

FOLLOW US ON:

Preurile Futures la Cacao ating 5.000 $/ton

Horror cu ciocolat cine a mncat toat
ciocolata?

cao continu s se tranzacioneze la o valoare

apropiat de media ultimilor cinci ani.

Cererea de ciocolat crete la nivel global, pe

msur ce preferinele occidentalilor se ndreapt spre ciocolata neagr, iar apetitul
asiaticilor pentru dulciuri crete, dezvoltarea
economic propulsndu-i pe tot mai muli n
rndurile claselor de mijloc.

Cu alte cuvinte, nu este nevoie de prea mult

pentru a agita apele, fapt de care ni s-a reamintit tios atunci cnd preul la cacao a crescut
brusc pe fondul ngrijorrii legate de virusul
Ebola n lunile anterioare ale acestui an.

Apetitul pentru ciocolat al consumatorilor

chinezi continu s creasc, dar consumul anual estimat pe cap de locuitor se menine la
numai 5% din cel al unui consumator vest-european - indicaie clar a continurii creterii
cererii n anii care vor urma.
Popularitatea crescnd a ciocolatei negre
printre consumatorii tradiionali din S.U.A. i
Europa a facilitat, de asemenea, declanarea
unei creteri a cererii. Ciocolata neagr are o
concentraie de cacao de pn la 70%, n comparaie cu numai 10% n cazul unui baton mediu de ciocolat cu lapte.
Creterea cererii necesit o cretere a produciei, nu n ultimul rnd din regiunea Africii
de Vest, cea mai mare cultivatoare din lume,
unde Coasta de Filde i Ghana realizeaz
pn la 70% din producia global. Producia
record din Coasta de Filde de anul trecut ar
putea fi depit n acest an, dar n ciuda acestei perspective greoaie, preurile futures la ca-

enta un nou record, deoarece ar depi recordul precedent de 3.775 $/ton atins n martie
2011, cnd un rzboi civil n Coasta de Filde a
afectat livrrile.

Preul la cacao a crescut brusc pe fondul

ngrijorrii legate de virusul Ebola n lunile
anterioare
Pentru satisfacerea cererii n cretere i a opri
dezechilibrul n cretere dintre ofert i cerere, productorii de cacao au nevoie de condiii
de cultivare aproape perfecte an dup an.
Investiiile subdimensionate din Africa de
Vest au dus la nenlocuirea la timp a arborilor
mbtrnii, fapt care, n combinaie cu situaia financiar precar a multor mici fermieri,
fac dificil de combtut epidemiile regulate de
infecii fungice, din cauza lipsei banilor pentru
stropirea regulat cu insecticide.
Se ntrevede riscul ca preurile futures cu
livrare n luna urmtoare s ating pragul de
5.000 $/ton undeva n 2015. Aceasta ar reprez-

Urmrii prezentarea lui Ole Hansen

despre Predicii Scandaloase pe
TradingFloor.com

Mads Koefoed, Head of Macro Strategy

PREVIZIUNI SCANDALOASE SAXO 2015

CUPRINS

PREDICII COMUNITATE

FOLLOW US ON:

Prbuirea sectorului imobiliar din Marea Britanie

Dac pieele imobiliare din ntreaga lume se
prbueau n stnga i-n dreapta n ntreaga lume, n zorii recesiunii globale, sectorul imobiliar britanic s-a comportat relativ
bine. Dei preurile au sczut cu aproximativ 20%, pierderea a fost deja recuperat la
nivel naional, iar n Londra preurile au
crescut la un maxim istoric n acest an, cu
peste 30% fa de valorile de vrf din anul
pre-recesiune 2007.

Mai mult, reculul rapid al preurilor la case

poate induce un val de vnzri n rndul
gospodriilor obinuite care fac fa cu greu
dificultilor, mai ales n cartierele mai costisitoare ale Londrei, unde accesibilitatea
s-a evaporat o dat cu creterea preurilor,
iar datoria public i cea privat se menin
la cote nalte, ceea ce implic un control redus al momentului i al oportunitii scderii preurilor.

Per total, economia britanic i-a revenit

mult mai bine de pe urma recesiunii globale
dect alte economii importante, mai ales n
raport cu Europa continental, unde zona
euro nc mai crete cu dificultate. Prin
comparaie, producia economic din Marea Britanie se situeaz cu 3,4% peste nivelul
de vrf din 2007, sprijinit de creterea preurilor la case.

n consecin, facem previziunea scandaloas c Marea Britanie va cunoate o

prbuire a pieei imobiliare, preurile urmnd s scad cu pn la 25% n 2015.

Totui, se pare c pentru proprietarii de case

din Marea Britanie petrecerea se apropie de
sfrit. Nu numai c indicii care urmresc
preurile caselor arat deja mult mai slabi
dect n ultimii doi ani - inclusiv n campioana Londra - dar exist motive s ne temem
de o prbuire iminent pe piaa imobiliar
britanic.
Banca Angliei se apropie de creterea sa de
prim clas din 2007, ceea ce va pune o presiune de cretere a ratelor ipotecilor i, implicit, asupra finanelor gospodreti, deja
subminate de formarea slab a salariilor.

Urmrii prezentarea lui Mads Koefoed

despre Predicii Scandaloase pe
TradingFloor.com

Reculul rapid al preurilor la case

poate induce un val de vnzri n
rndul gospodriilor obinuite

Steen Jakobsen, Chief Economist

PREVIZIUNI SCANDALOASE SAXO 2015

CUPRINS

PREDICII COMUNITATE

Ieirea Marii Britanii din UE n 2017

FOLLOW US ON:

Urmrii prezentarea lui Steen Jakobsen

despre Predicii Scandaloase pe
TradingFloor.com

Partidul UKIP ctig 25% din voturi n

alegerile generale din Marea Britanie din 7 mai
2015, devenind, n mod senzaional, al treilea
partid ca mrime din Parlament.
Totui, datorit sistemului FPTP din Marea
Britanie, prin care un partid trebuie se claseze
primul ntr-o circumscripie electoral pentru a obine unicul loc din Parlament, UKIP i
asigur numai o treime din locurile conservatorilor i ale laburitilor.
Cu toate acestea, UKIP, care are un discurs
de campanie anti-UE i anti-imigrare, deine
balana puterii i se altur conservatorilor
condui de David Cameron ntr-un guvern
de coaliie. Liderul su, Nigel Farage, devine
viceprim-ministru i Cameron convoac referendumul privind apartenena Marii Britanii
la Uniunea European n 2017. Veniturile din
obligaiunile guvernamentale cresc masiv,
sondajele de opinie sugernd c majoritatea
poporului englez va vota pentru retragerea
din Uniunea European, renunnd complet la
alte opiuni. Aceasta d natere la previziunea
noastr scandaloas privind ieirea Marii Britanii din UE n 2017.

Veniturile din obligaiunile guvernamentale cresc masiv,

sondajele de opinie sugernd c majoritatea poporului englez va
vota pentru retragerea din Uniunea European

PREDICII COMUNITATE

PREVIZIUNI SCANDALOASE SAXO 2015

CUPRINS

FOLLOW US ON:

PREDICII COMUNITATE
COMUNITATE
PREDICII

Cele mai bune predicii de la comunitate

Humphrey,
Irlanda
@regden,
Statele Unite

@TrueThaif,
Marea Britanie

fxtime,
Marea Britanie

Matthias Kppe,
Danemarca

MacroTrader,
Marea Britanie

Krejzi,
Polonia

@BeardedMiguel,
Statele Unite
Jim Earls,

Pierre Orphanidis,
Spania

Republica Dominican

Michiel Smits,
Olanda

Predicia ctigtoare de Matthias

Kppe: Capitalismul evolueaz la versiunea

2.0! Economia de sharing preia controlul.

Cumprai platforme de instalare precum
Uber, AirBnb sau servicii de crowd-funding,
preurile pentru diverse produse sau servicii
scad sub imaginea unei dezvoltri mai susinute; principalul motiv este ascuns n spatele
acestei miscri.
Pentru a depi sisteme deja stabilite i piee
prin instaurarea a noi reguli, subminarea
drepturilor sindicale, colectarea datelor consumatorilor i generarea de profituri pentru
investitori anonimi. Schimbri ale factorilor
de decizie! Linia dintre initiative sociale/sustenabil i maximizarea profitului investiiilor
va varia.
S vedem dac societatea va realiza potenialul de schimbare.

DP,
Federaia Rus

Michiel Smits:

Predicia mea scandaloas este c n cel

puin o ar din zona
Euro guvernul va
cdea i stabilimentul
va pierde controlul n
urmtoarele alegeri,
punnd astfel n
pericol major experimentul Euro. Europa
este n impas deja, de
ceva vreme, cauza fiind
aceeiai oameni care o
doresc cu disperare!

MacroTrader:

Apple ca vrea Banca

Apple cu tezaurul de
cash, cu scopul de a
detrona companiile
de crti de credit prin
intermediul ApplePay.

vgiaritz,
Grecia

bvlaerhoven,
Belgia

bvlaerhoven:

Japonia pierde
controlul asupra
prghiilor economice
i sufer PIB negativ
pentru toate cele 4
trimestre. USDJPY se
apropie de 150.00. Aurul se va deplasa ctre
1600 pe fondul repatrierilor de ctre bncile
central.

Jim Earls:

Obligaiunil U.S. 30 Yr.

vor avea randament
sub 2% nainte de
sfritul lui 2015.

Humphrey:
1 = $1, dobnzile n
SUA vor ncepe s
creasc mai devreme
dect era ateptat
iar Draghi primete
und verde pentru

a cumpra agresiv
bonduri pentru a ine
Germania/EU n afara
recesiunii.

vgiaritz:

Grecia, cea mai performant pia din lume.

Indicele ASE (Atena
general) la peste 1550,
fa de 970 ct e acum.
EURUSD = 1

DP:

Predicia mea scandaloas pentru 2015

este utilizarea unei
bombe nucleare tactice, prima oar din
1945

krejzi:

Putin este nlturat de

la putere i nlocuit de
un lider mai agresiv.

@regden:

Amazon cumpr
Twitter pentru publicitate, oferte i luarea de
comenzi #2015OP

@beardedmiguel:

O companie major
chinezeasc implicat
n Internet este indicat drept frauduloas,
aducnd un colaps al
sectorului & i a unei
ere glaciare a hedge
fund-urilor #2015OP

fxtime:

Aurul atinge $2500

n timp ce Rusia
invadeaz Estonia i
Letonia

@TrueThaif:

Argentina utilizeaz
conservele de vit
drept valut forte.
UK elimin concediile

medical pltite pentru

cazuri minore, pentru
ajuta afacerile. Frana
privatizeaz Belgia.
#2015OP

MacroTrader:

Miscri brute contradictorii n Abenomics

n Japonia conduc la
cderea rapid a USDJPY ctre 90. Poziii
uriae long ajunge pe
stop-out n consecin.

Pierre
Orphanidis:

France pica ntr-o criz

a la Grecque. Randamentul pentru bonduri Frana 10-ani sare
de 15%. Randamentele
pentru Italia, Spania,
Portugalia, Grecia 10ani urc spre 30-40%.

DISCLAIMER CERCETARE DE INVESTIII NON-INDEPENDENT

Aceast cercetare de investiii nu a fost pregtit n conformitate cu cerinele legale desemnate s promoveze independen cercetrii de investiii.
n continuare nu se supune niciunei interdicii de a proceda la diseminarea cercetrii de
investiii. Saxo Bank, afiliaii sau personalul, pot face servicii pentru, solicita servicii de la ,
deine poziii short sau long sau s fie interesai n alt fel n investiiile (inclusiv derivatele)
oricrui emitor menionat aici.
Niciuna dintre informaiile coninute aici nu constituie o ofert (sau solicitare a unei oferte)
pentru vnzarea sau cumprarea unei valute, produs sau instrument financiar, s fac orice
investiie sau s participe la orice strategie de tranzacionare anume.
Acest material este produs doar n scopuri de marketing i/sau informative, iar Saxo Bank
A/S i proprietarii si, susintorii i afiliaii, fie c acioneaz direct sau prin filialele sale
(Saxo Bank) nu reprezint sau garanteaz i nu-i asum nici o responsabilitate pentru exactitatea i caracterul complet al informaiilor furnizate prin prezenta. n furnizarea acestui
material, Saxo Bank nu a luat n considerare nici un obiectiv de investiie anume al vreunui
recipient, scopuri speciale de investiii, situaii financiare i nevoi sau cerine specifice i nimic
din prezenta nu este intenionat ca o recomandare pentru orice recipient de a investi sau a
vinde ntr-un anume fel, iar Saxo Bank nu-i asum nici o rspundere pentru vreo pierdere
de pe urma unei tranzacii n conformitate cu o recomandare perceput.
Toate investiiile cuprind un risc i pot avea ca rezultat att profit, ct i pierderi. n special
investiiile n produse finanate din resurse atrase cum ar fi, dar fr a se limita la, schimb
valutar strin, derivate i materii prime pot fi foarte speculative, iar profiturile i pierderile
pot fluctua att violent, ct i foarte rapid.
Tranzacionarea speculativ nu este potrivit pentru toi investitorii, iar recipienii trebuie
s-i verifice cu atenie situaia financiar i s cear sfatul unui consultant/consultani financiar(i) pentru a nelege riscurile implicate i pentru a asigura caracterul potrivit al situaiei
nainte de a face orice investiie, vnzare sau intrare n orice tranzacie.

Aceast comunicare se refer la performane trecute. Performanele trecute nu sunt un indicator de baz pentru performanele viitoare. Indicaiile performanelor trecute afiate n
aceast comunicare nu vor fi n mod necesar repetate n viitor.
Nu este fcut nici un fel de reprezentare a faptului c o investiie va avea, sau e posibil s
aib, profit sau pierderi similare cu cele realizate n trecut, sau c pierderile semnificative vor
fi evitate.
Afirmaiile coninute n aceast comunicare ce nu reprezint fapte istorice i care pot fi date
simulate ale performanelor trecute sau viitoare se bazeaz pe ateptrile curente,e stimate,
proiecii, opinii i credine ale grupului Saxo Bank. Asemenea afirmaii implic riscuri cunoscute i necunoscute, incertitudini i ali factori, aadar nu trebuie dat o ncredere exagerat n acestea.
n plus, aceast comunicare poate conine afirmaii pentru viitor. Evenimente reale sau rezultate ale unei performane reale pot diferi material de cele reflectate sau gndite n asemenea
afirmaii pentru viitor.
Acest material este confidenial i nu poate fi copiat, distribuit, publicat sau reprodus n ntregime sau n parte sau dezvluit de ctre recipieni unor tere persoane.
Orice informaii sau opinii din acest material nu sunt intenionate pentru distribuirea ctre,
sau folosirea de ctre, orice persoan din orice jurisdicie sau orice ar n care distribuirea
sau uzul ar fi n afara legii. Informaiile din acest document nu este direcionat ctre i
plnuit pentru Persoane din SUA n sensul Actului Statelor Unite pe Securities din 1993,
cu modificrile ulterioare i al Actului de Schimb al Statelor Unite pe Securities din 1934, cu
modificrile ulterioare.
Acest disclaimer este parte din Disclaimerul Complet al Saxo Bank, disponibil aici: www.
saxobank.com/disclaimer

Orice menionare n prezenta, dac exist, a oricrui risc poate s nu fie, i n-ar trebui considerat a fi, nici o dezvluire comprehensiv a riscurilor, nici o descriere comprehensiv a
acestor riscuri. Orice exprimare a opiniei poate fi personal, a autorului i nu poate reflecta
opinia Saxo Bank, toate opiniile fiind pasibile de schimbare fr notificare (nici nainte, nici
dup).

Saxo Bank A/S Philip Heymans All 15 2900 Hellerup Denmark Telephone: +45 39 77 40 00 www.saxobank.com