10

Jurnalul Oficial al Uniunii Europene

10/vol. 1

JURNALUL OFICIAL AL COMUNITILOR EUROPENE

L 178/5

RO

31988L0361

8.7.1988

DIRECTIVA CONSILIULUI
din 24 iunie 1988
pentru punerea n aplicare a articolului 67 din tratat
(88/361/CEE)
CONSILIUL COMUNITILOR EUROPENE,

avnd n vedere Tratatul de instituire a Comunitii Economice

Europene, n special articolele 69 i 70 alineatul (1),
avnd n vedere propunerea Comisiei prezentat n urma consultrii Comitetului monetar (1),
avnd n vedere avizul Parlamentului European (2),
ntruct articolul 8 din tratat prevede c piaa intern cuprinde o
zon fr granie interne n interiorul creia se asigur libera circulaie a capitalului, fr a aduce atingere altor dispoziii din tratat;
ntruct statele membre ar trebui s fie capabile s adopte msurile
necesare pentru reglementarea lichiditii bancare; ntruct aceste
msuri ar trebui s se limiteze la acest scop;
ntruct statele membre ar trebui, dac este cazul, s fie capabile
s adopte msuri pentru restricionarea, temporar i cu
respectarea procedurilor comunitare relevante, a micrilor de
capital pe termen scurt, care ar putea, chiar dac nu exist nici o
contrazicere vizibil a conceptelor economice de baz, perturba
grav desfurarea politicii lor monetare i a cursului de schimb;
ntruct, n interesul transparenei, este recomandabil a se indica
domeniul de aplicare, n conformitate cu aranjamentele prevzute
n prezenta directiv, a msurilor temporare adoptate n domeniul
circulaiei capitalului n beneficiul Regatului Spaniei i al Republicii Portugheze prin Actul de aderare din 1985;
ntruct, n conformitate cu prevederile articolelor 61-66
i 222-232 din Actul de aderare din 1985, Regatul Spaniei i
Republica Portughez pot amna liberalizarea anumitor micri
de capital, prin derogare de la obligaiile prevzute de Prima
Directiv a Consiliului din 11 mai 1960 pentru punerea n aplicare
a articolului 67 din tratat (3), astfel cum a fost modificat ultima
dat prin Directiva 86/566/CEE (4); ntruct Directiva 86/366/CEE
prevede, de asemenea, aplicarea aranjamentelor temporare n
beneficiul celor dou state membre n ceea ce privete obligaiile
lor de a liberaliza micrile de capital; ntruct este oportun ca cele
dou state membre s poat amna aplicarea noilor obligaii de a
liberaliza care rezult din prezenta directiv;
(1) JO C 26, 1.2.1988, p. 1.
(2) Aviz emis la 17 iunie 1988 (nepublicat n Jurnalul Oficial pn la
aceast dat).
(3) JO L 43, 12.7.1960, p. 921/60.
(4) JO L 332, 26.11.1986, p. 22.

ntruct Republica Elen i Irlanda se confrunt, dei ntr-o msur

diferit, cu dificulti ale balanei de pli i niveluri nalte ale datoriei externe; ntruct liberalizarea imediat i complet a micrilor
de capital de ctre cele dou state membre ar face i mai dificil
pentru ele s continue aplicarea msurilor pe care le-au adoptat
n vederea mbuntirii poziiei lor externe i a ntririi capacitii sistemelor lor financiare de adaptare la exigenele unei piee
financiare comunitare integrate; ntruct este potrivit, n
conformitate cu articolul 8c din tratat, s se acorde celor dou
state membre, avndu-se n vedere situaiile lor specifice, mai mult
timp pentru a se conforma obligaiilor rezultnd din prezenta
directiv;

ntruct n unele state membre, n special n cele din zonele de

grani, deplina liberalizare a micrilor de capital ar putea provoca dificulti pe piaa reedinelor secundare; ntruct dreptul
intern existent care reglementeaz aceste tranzacii nu ar trebui s
fie afectat de intrarea n vigoare a prezentei directive;

ntruct ar trebui s se profite de perioada stabilit pentru ca prezenta directiv s produc efecte pentru a permite Comisiei s
prezinte propuneri menite s elimine sau s reduc riscurile de
denaturare, evaziune fiscal i fraud fiscal datorate diversitii
sistemelor fiscale naionale i pentru a permite Consiliului s
adopte o poziie fa de aceste propuneri;

ntruct, n conformitate cu articolul 70 alineatul (1) din tratat,

Comunitatea se angajeaz s ating cel mai nalt grad posibil de
liberalizare a micrii de capital ntre rezidenii si i cei ai rilor
tere;

ntruct marea amploare a micrilor de capital pe termen scurt

spre i dinspre ri tere poate perturba grav situaia monetar i
financiar a statelor membre sau poate supune unor presiuni
puternice pieele valutare; ntruct asemenea evenimente se pot
dovedi duntoare pentru coeziunea sistemului monetar european, pentru funcionarea normal a pieei interne i pentru realizarea treptat a uniunii economice i monetare; ntruct este deci
oportun crearea condiiilor necesare pentru aciunea concentrat
a statelor membre, dac acest lucru va deveni necesar;

ntruct prezenta directiv nlocuiete Directiva 72/156/CEE a

Consiliului din 21 martie 1972 privind reglementarea fluxurilor
internaionale de capital i neutralizarea efectelor lor nedorite asupra lichiditii interne (5); ntruct Directiva 72/156/CEE trebuie
n consecin abrogat,
(5) JO L 91, 18.4.1972, p. 13.

10/vol. 1

Jurnalul Oficial al Uniunii Europene

RO

ADOPT PREZENTA DIRECTIV:

Articolul 1
(1) Fr a aduce atingere dispoziiilor de mai jos, statele membre
elimin restriciile privind micrile de capital care se realizeaz
ntre rezidenii statelor membre. Pentru a facilita aplicarea prezentei directive, micrile de capital se clasific n conformitate cu
nomenclatorul prezentat n anexa I.
(2) Transferurile cu privire la micrile de capital se vor efectua n
aceleai condiii ale cursului de schimb ca cele care guverneaz
plile privind tranzaciile curente.

11

Comitetului monetar i Comitetului guvernatorilor bncilor centrale, dac prevederile prezentului articol mai corespund, att ca
principii, ct i ca modaliti, nevoilor pentru care au fost adoptate.

Articolul 4
Prezenta directiv nu aduce atingere dreptului statelor membre de
a adopta toate msurile necesare pentru a preveni nerespectarea
actelor lor cu putere de lege i a normelor administrative, inter alia,
n domeniul fiscal i al supravegherii prudeniale a instituiilor
financiare, sau de a stabili proceduri pentru declararea, n scopuri
administrative sau statistice, a micrilor de capital.

Articolul 2

Aplicarea acestor msuri i proceduri nu pot avea drept efect

obstrucionarea micrilor de capital efectuate n conformitate cu
dreptul comunitar.

Msurile adoptate pentru reglementarea lichiditii bancare, care

au un impact specific asupra tranzaciilor de capital efectuate de
instituiile de credit cu nerezidenii, vor fi notificate de ctre statele
membre Comitetului guvernatorilor bncilor centrale,
Comitetului monetar i Comisiei, pn la data intrrii n vigoare
a acestora.

Articolul 5

Aceste msuri se vor limita la ceea ce este necesar scopurilor

reglementrii monetare interne. Comitetul monetar i Comitetul
guvernatorilor bncilor centrale vor prezenta Comisiei opiniile lor
fa de aceste msuri.

n ceea ce privete Regatul Spaniei i Republica Portughez, n

domeniul micrilor de capital, domeniul de aplicare a
prevederilor Actului de aderare din 1985 va fi cel artat n
anexa III, n conformitate cu nomenclatorul privind micrile de
capital cuprins n anexa I.

Articolul 6
Articolul 3
(1) n cazul n care micrile de capital pe termen scurt de o
amploare excepional, reflectate n special de variaii mari ale
lichiditii interne, supun la presiuni grave pieele valutare i
provoac perturbri grave n desfurarea politicii monetare i a
cursului de schimb a statelor membre, n urma consultrii Comitetului monetar i a Comitetului guvernatorilor bncilor centrale,
Comisia poate autoriza statele membre s adopte msuri de
protecie n ceea ce privete micrile de capital prezentate n
anexa II, msuri ale cror condiii i detalii vor fi stabilite de ctre
Comisie.
(2) n cazul n care aceste msuri sunt necesare, statul membru
interesat poate adopta el nsui, din motive de urgen, msuri de
protecie de genul celor menionate mai sus. Comisia i celelalte
state membre sunt informate n legtur cu aceste msuri pn la
data intrrii lor n vigoare. n urma consultrii Comitetului
monetar i a Comitetului guvernatorilor bncilor centrale, Comisia decide dac statul membru interesat poate continua s aplice
aceste msuri sau dac ar trebui s le modifice sau s le elimine.
(3) Deciziile adoptate de ctre Comisie n conformitate cu alineatele (1) i (2) pot fi revocate sau modificate de Consiliu care hotrte cu majoritate calificat de voturi.
(4) Perioada de aplicare a msurilor de protecie adoptate n
conformitate cu prezentul articol nu poate depi ase luni.
(5) nainte de 31 decembrie 1992, Consiliul analizeaz, pe baza
unui raport ntocmit de Comisie i dup primirea avizului

(1) Statele membre adopt msurile necesare pentru a se conforma prezentei directive pn la 1 iulie 1990. Acestea informeaz de ndat Comisia n acest sens. De asemenea, acestea vor
face cunoscut, pn la data intrrii sale n vigoare, orice nou
msur adoptat sau orice modificare adus prevederilor care
reglementeaz micrile de capital enumerate n anexa I.
(2) Regatul Spaniei i Republica Portughez, fr a aduce atingere
articolelor 61-66 i 222-232 din Actul de aderare din 1985,
precum i Republica Elen i Irlanda pot continua s aplice
temporar restricii micrilor de capital enumerate n anexa IV, cu
respectarea condiiilor i a termenelor prevzute n aceast anex.
n cazul n care, nainte de expirarea termenului prevzut pentru
liberalizarea micrilor de capital menionate n listele III i IV din
anexa IV, Republica Portughez i Republica Elen consider c
nu pot trece la liberalizare, n special din cauza dificultilor la
balana de pli sau pentru c sistemul financiar naional este insuficient adaptat, la cererea unuia sau altuia dintre aceste dou state
membre, Comisia, n colaborare cu Comitetul monetar, analizeaz situaia economic i financiar a respectivului stat membru. Pe baza rezultatului acestei analize, Comisia propune Consiliului prelungirea termenului stabilit pentru liberalizarea tuturor
sau numai a unora dintre micrile de capital menionate. Aceast
prelungire nu poate depi trei ani. Consiliul hotrte n
conformitate cu procedura stabilit la articolul 69 din tratat.
(3) Regatul Belgiei i Marele Ducat al Luxemburgului pot continua, temporar, s utilizeze piaa monetar dubl, n condiiile i
pentru perioadele prevzute n anexa V.

12

Jurnalul Oficial al Uniunii Europene

RO

(4) Legislaia intern existent care reglementeaz dobndirea

reedinelor secundare poate fi meninut pn cnd Consiliul
adopt noi prevederi n acest domeniu, n conformitate cu
articolul 69 din tratat. Aceast prevedere nu aduce atingere
aplicabilitii altor prevederi de drept comunitar.
(5) Comisia prezeint Consiliului, pn la 31 decembrie 1988,
propuneri privind eliminarea sau reducerea riscurilor de denaturare, evaziune fiscal i fraud fiscal datorate diversitii sistemelor naionale de impozitare a economiilor i privind controlul
aplicrii acestor sisteme.
Consiliul adopt o poziie fa de aceste propuneri ale Comisiei
pn la 30 iunie 1989. Toate prevederile fiscale de natur comunitar vor fi adoptate cu unanimitate de voturi, conform tratatului.

10/vol. 1

i ri tere, statele membre se consult ntre ele n privina oricrei

msuri de adoptat pentru a contracara astfel de dificulti. Aceast
consultare va avea loc n cadrul Comitetului guvernatorilor bncilor centrale i al Comitetului monetar, la iniiativa Comisiei sau
a oricruia dintre statele membre.

Articolul 8
Cel puin o dat pe an, Comitetul monetar analizeaz situaia
privind libera circulaie a capitalului, aa cum se prezint ea n
urma aplicrii acestei directive. Analiza acoper msurile privind
reglementarea intern a pieei financiare, monetare i de credit,
care ar putea avea un impact specific asupra micrilor de capital
internaionale i asupra tuturor celorlalte aspecte ale prezentei
directive. Comitetul raporteaz Comisiei cu privire la rezultatul
acestei analize.

Articolul 7
(1) n ceea ce privete tratamentul aplicat transferurilor legate de
micrile de capital spre i dinspre ri tere, statele membre se
strduiesc s ating acelai grad de liberalizare cu cel care se aplic
operaiunilor cu rezidenii altor state membre, n conformitate cu
celelalte prevederi din prezenta directiv.
Prevederile paragrafului precedent nu aduc atingere aplicrii fa
de rile tere a normelor interne sau a dreptului comunitar, n
special a oricror condiii reciproce privind operaiunile care
implic dreptul de stabilire, furnizarea de servicii financiare i
acceptarea de valori mobiliare pe pieele de capital.
(2) n cazul n care amploarea micrilor de capital pe termen
scurt spre i dinspre ri tere poate perturba grav situaia monetar i financiar intern sau extern a statelor membre, sau a mai
multora dintre ele, sau poate supune unor presiuni puternice relaiile valutare n cadrul comunitii sau pe cele dintre comunitate

Articolul 9
Prima Directiv din 11 mai 1960 i Directiva 72/156/CEE se
abrog de la 1 iulie 1990.

Articolul 10
Aceast directiv se adreseaz tuturor statelor membre.

Adoptat la Luxemburg, 24 iunie 1988.

Pentru Consiliu
Preedintele
M. BANGEMANN

10/vol. 1

RO

Jurnalul Oficial al Uniunii Europene

ANEXA I

NOMENCLATORUL MICRILOR DE CAPITAL MENIONATE LA ARTICOLUL 1 DIN DIRECTIV

Micrile de capital sunt clasificate n prezentul nomenclator n funcie de natura economic a activelor i pasivelor
la care se refer, exprimate fie n moned naional, fie n valut.
Micrile de capital enumerate n nomenclator acoper:
toate operaiunile necesare realizrii micrilor de capital: ncheierea i executarea tranzaciilor i transferurilor
aferente. Tranzacia se realizeaz, n general, ntre rezidenii diferitelor state membre, chiar dac unele micri de
capital sunt efectuate de ctre o singur persoan, n nume propriu (de exemplu, transferuri de active aparinnd
emigranilor);
operaiunile efectuate de orice persoan fizic sau juridic (1), inclusiv operaiunile privind activele sau pasivele
statelor membre sau ale altor instituii ale administraiei publice i organizaii publice, conform dispoziiilor
articolului 68 alineatul (3) din tratat;
accesul operatorului economic la toate tehnicile financiare disponibile pe pia utilizate pentru efectuarea
operaiunii n cauz. De exemplu, conceptul achiziionrii de valori mobiliare i alte instrumente financiare
cuprinde nu numai operaiunile la vedere, ci i toate tehnicile de tranzacionare disponibile: tranzacii la termen,
tranzacii cu prim sau garanie, operaiuni swap contra alte active etc. Tot astfel, conceptul de operaiuni n cont
curent i n cont de depozit la instituiile financiare cuprinde nu numai deschiderea de conturi i plasarea de
fonduri n aceste conturi, ci i tranzacii valutare la termen, indiferent dac acestea acoper riscul valutar sau adopt
o poziie valutar deschis;
operaiunile de lichidare sau cesiune a activelor, repatrierea veniturilor obinute din lichidarea acestora (1) sau
utilizarea imediat a acestor venituri n limitele obligaiilor comunitare;
operaiunile restituire a creditelor sau mprumuturilor.
Prezentul nomenclator nu constituie o list exhaustiv a micrilor de capital de unde rezult titlul XIII F Alte
micri de capital diverse. Prin urmare, nu ar trebui interpretat ca limitnd domeniul de aplicare a principiului
liberalizrii depline a micrilor de capital, menionat la articolul 1 din directiv.

I INVESTIII DIRECTE (1)

1.

nfiinarea i extinderea de sucursale sau noi ntreprinderi aparinnd doar persoanei care deine capitalul i
achiziionarea complet a ntreprinderilor existente.

2.

Participarea la ntreprinderi noi sau deja existente n vederea formrii sau meninerii unor legturi economice
durabile.

3.

Credite pe termen lung n vederea formrii sau meninerii unor legturi economice durabile.

4.

Reinvestirea profiturilor n vederea meninerii unor legturi economice durabile.

A.

Investiii directe pe teritoriul naional efectuate de ctre nerezideni (1)

B.

Investiii directe n strintate efectuate de ctre rezideni (1)

II. INVESTIII IMOBILIARE

(neincluse la punctul I) (1)
A.

Investiii imobiliare pe teritoriul naional efectuate de ctre nerezideni

B.

Investiii mobiliare n strintate efectuate de ctre rezideni

III. OPERAIUNI CU VALORI MOBILIARE TRANZACIONATE N MOD OBINUIT PE PIAA DE CAPITAL

(neincluse la punctele I, IV i V)
(a)

Aciuni i alte valori mobiliare de natur participativ (1).

(b)

Obligaiuni (1).

(1)

A se vedea notele explicative de mai jos.

13

14

Jurnalul Oficial al Uniunii Europene

RO
A.

B.

Tranzacii cu valori mobiliare pe piaa de capital

1.

Achiziionarea de ctre nerezideni a valorilor mobiliare interne tranzacionate prin bursa de valori (1).

2.

Achiziionarea de ctre rezideni a valorilor mobiliare strine tranzacionate prin bursa de valori.

3.

Achiziionarea de ctre nerezideni a valorilor mobiliare interne netranzacionate prin bursa de valori (1).

4.

Achiziionarea de ctre rezideni a valorilor mobiliare strine netranzacionate prin bursa de valori.

Admiterea de valori mobiliare pe piaa de capital (1)

(i)

Introducerea la bursa de valori (1).

(ii) Emiterea i plasarea pe piaa de capital*.

1.

Acceptarea de valori mobiliare interne pe piaa strin de capital.

2.

Acceptarea de valori mobiliare strine pe piaa intern de capital.

IV. OPERAIUNI N UNITI ALE NTREPRINDERILOR DE PLASAMENT COLECTIV (1)

(a)

Uniti ale ntreprinderilor de plasament colectiv n valori mobiliare tranzacionate n mod normal pe piaa de
capital (aciuni, alte titluri de proprietate i obligaiuni).

(b)

Uniti ale ntreprinderilor de plasament colectiv n valori mobiliare sau instrumente tranzacionate, n mod
normal, pe piaa monetar.

(c)

Uniti ale ntreprinderilor de plasament colectiv n alte active.

A.

Tranzacii n uniti ale ntreprinderilor de plasament colectiv

B.

1.

Achiziionarea de ctre nerezideni a unitilor de ntreprinderi naionale tranzacionate prin bursa de valori.

2.

Achiziionarea de ctre rezideni a unitilor de ntreprinderi strine de plasament colectiv tranzacionate

prin bursa de valori.

3.

Achiziionarea de ctre nerezideni a unitilor de ntreprinderi naionale netranzacionate prin bursa de

valori.

4.

Achiziionarea de ctre rezideni a unitilor de ntreprinderi strine netranzacionate prin bursa de valori.

Administrarea unitilor ntreprinderilor de plasament colectiv pe piaa de capital

(i)

Introducerea la bursa de valori.

(ii) Emiterea i plasarea pe piaa de capital.

1.

Acceptarea de uniti de ntreprinderi naionale de plasament colective pe piaa strin de capital.

2.

Acceptarea de uniti de ntreprinderi de plasament colectiv strine pe piaa intern de capital.

V. OPERAIUNI CU VALORI MOBILIARE I ALTE INSTRUMENTE TRANZACIONATE N MOD OBINUIT PE

PIAA MONETAR (1)
A.

B.

Tranzacii cu valori mobiliare i alte instrumente pe piaa monetar

1.

Achiziionarea de ctre nerezideni a valorilor mobiliare i instrumentelor de pe piaa monetar intern.

2.

Achiziionarea de ctre rezideni a valorilor mobiliare i instrumentelor de pe piaa monetar extern.

Acceptarea a valorilor mobiliare i a altor instrumente pe piaa monetar

(i)

Introducerea pe o pia monetar recunoscut*.

(ii) Emiterea i plasarea pe o pia monetar recunoscut.

(1)

1.

Acceptarea valorilor mobiliare i instrumentelor pe o pia monetar strin.

2.

Acceptarea valorilor mobiliare i instrumentelor strine pe piaa monetar strin.

A se vedea notele explicative de mai jos.

10/vol. 1

10/vol. 1

Jurnalul Oficial al Uniunii Europene

RO

VI. OPERAIUNI N CONTURILE CURENTE I N CONTURILE DE DEPOZIT LA INSTITUII FINANCIARE (1)

A.

Operaiuni efectuate de ctre nerezideni cu instituiile financiare interne

B.

Operaiuni efectuate de ctre rezideni cu instituiile financiare strine

VII CREDITE PRIVIND TRANZACIILE COMERCIALE SAU PRESTRILE DE SERVICII LA CARE PARTICIP
UN REZIDENT (1)
1.

Pe termen scurt (mai puin de un an).

2.

Pe termen mediu (de la unu la cinci ani).

3.

Pe termen lung (cinci ani sau mai mult).

A. Credite acordate de ctre nerezideni rezidenilor

B.

Credite acordate de ctre rezideni nerezidenilor

VIII. MPRUMUTURI I CREDITE FINANCIARE (neincluse la punctele I, VII i XI) (1)

1.

Pe termen scurt (mai puin de un an).

2.

Pe termen mediu (de la unu la cinci ani).

3.

Pe termen lung (cinci ani sau mai mult).

A. Credite acordate de ctre nerezideni rezidenilor

B.

Credite acordate de ctre rezideni nerezidenilor

IX. CAUIUNI, ALTE GARANII I DREPTURI DE GAJ

A. Acordate de ctre nerezideni rezidenilor

B.

Acordate de ctre rezideni nerezidenilor

X. TRANSFERURI N DERULAREA CONTRACTELOR DE ASIGURARE

A. Premii i pli legate de asigurarea de via

B.

C.

1.

Contracte ncheiate ntre societile de asigurare de via interne cu nerezidenii.

2.

Contracte ncheiate ntre societile de asigurare de via strine cu rezidenii.

Prime i pli legate de asigurarea creditelor

1.

Contracte ncheiate ntre societile de asigurare a creditelor interne cu nerezidenii.

2.

Contracte ncheiate ntre societile strine de asigurare a creditelor cu rezidenii.

Alte transferuri de capital legate de contractele de asigurare

XI. CIRCULAIA CAPITALULUI CU CARACTER PERSONAL

A. mprumuturi
B.

Cadouri i donaii

C.

Zestre

D. Moteniri i succesiuni
E.

Plata datoriilor de ctre imigrani n ara anterioar de reedin

F.

Transferuri de active constituite de ctre rezideni, n eventualitatea emigrrii, la momentul instalrii lor
sau n timpul perioadei de edere n strintate

G. Transferuri, n timpul perioadei de edere, a economiilor imigranilor n ara anterioar de reedin

(1)

A se vedea notele explicative de mai jos.

15

16

Jurnalul Oficial al Uniunii Europene

RO

XII. IMPORTUL I EXPORTUL FIZIC AL ACTIVELOR FINANCIARE

A. Valori mobiliare
B.

Mijloace de plat de orice tip

XIII. ALTE DEPLASRI DE CAPITAL

A. Taxe de succesiune
B.

Daune interese (atunci cnd acestea pot fi considerate capital)

C.

Restituiri n cazul rezilierii contractelor i restituirile plilor necuvenite (atunci cnd acestea pot fi
considerate capital)

D. Drepturi de autor: brevete, proiecte, mrci de comer i invenii (cesiuni i transferuri decurgnd din
astfel de cesiuni)
E.

Transferuri de mijloace financiare necesare pentru furnizarea de servicii (neincluse la punctul VI)

F.

Diverse
NOTE EXPLICATIVE

n sensul prezentului nomenclator i al directivei, urmtoarele expresii au nelesul de mai jos:

Investiii directe
Investiii de toate tipurile efectuate de ctre persoane fizice sau de ctre ntreprinderi comerciale, industriale sau
financiare, care servesc la stabilirea sau meninerea unor legturi directe i de durat ntre persoana care furnizeaz
capitalului i antreprenorul sau ntreprinderea crora le-a fost pus la dispoziie capitalului, n vederea desfurrii unei
activiti economice. Prin urmare, acest concept trebuie neles n sensul cel mai larg.
ntreprinderile menionate la punctul I-1 al nomenclatorului cuprind ntreprinderi independente din punct de vedere
juridic (filiale n proprietate deplin) i sucursale.
n privina ntreprinderilor menionate la punctul I-2 al nomenclatorului, care au statut de societi pe aciuni, exist
participare de natura investiiei directe, atunci cnd majoritatea aciunilor deinute de o persoan fizic de la o alt
ntreprindere sau de orice alt deintor, i d posibilitatea deintorului, fie conform dreptului intern al societilor pe
aciuni, fie conform altor dispoziii, s participe efectiv la administrarea societii sau la controlul acesteia.
mprumuturile pe termen lung de natur participativ menionate la punctul I-3 al nomenclatorului nseamn
mprumuturi pe o perioad mai mare de cinci ani, care sunt contractate n scopul stabilirii sau meninerii unor legturi
economice de durat. Principalul exemplu care poate fi citat este cel al creditelor acordate de ctre o societate filialelor
sale sau altor societi n care societatea respectiv deine aciuni i credite legate de un aranjament de mprire a
profitului. mprumuturile acordate de instituiile financiare n vederea stabilirii sau meninerii unor legturi economice
de durat sunt, de asemenea, cuprinse n acest capitol.
Investiii imobiliare
Achiziii de cldiri i terenuri i construcia de cldiri de ctre persoane particulare n scopul obinerii de profit sau
pentru folosin personal. Aceast categorie cuprinde i drepturile de uzufruct, servitute i superficie.
Introducerea la bursa de valori sau pe o pia monetar recunoscut
Admiterea n conformitate cu o procedur specificat a valorilor mobiliare i a altor instrumente negociabile la
tranzacionri, controlate fie oficial, fie neoficial la o burs de valori recunoscut n mod oficial sau pe un segment
oficial recunoscut al pieei monetare.
Valori mobiliare tranzacionate la bursa de valori (cotate oficial sau neoficial)
Valori mobiliare a cror tranzacionare este controlat prin regulamente, al cror pre este publicat n mod regulat,
fie de ctre burse de valori oficiale (valori mobilare cotate oficial) sau de alte organisme aferente bursei de valori de
exemplu, comitetele bncilor (valori mobiliare cotate neoficial).
Emiterea de valori mobiliare i alte instrumente negociabile
Vnzarea prin ofert ctre public.
Plasarea valorilor mobiliare i a altor instrumente negociabile
Vnzarea direct a valorilor mobiliare de ctre emitent sau de ctre un consoriu pe care emitentul l-a nsrcinat s
le vnd, fr a se fi fcut o ofert ctre public.

10/vol. 1

10/vol. 1

RO

Jurnalul Oficial al Uniunii Europene

Valori mobiliare i alte instrumente naionale sau strine

Valori mobilare n funcie de ara n care emitentul i are sediul principal. Achiziionarea de ctre rezideni a valorilor
mobiliare naionale i a altor instrumente emise pe o pia strin este considerat achiziionare de valori mobiliare
strine.
Aciuni i alte valori mobiliare de natur participativ
Includ drepturile de a subscrie la aciuni nou emise.
Obligaiuni
Valori mobiliare negociabile cu scaden de doi ani sau mai mult de la momentul emiterii, pentru care fixarea ratei
dobnzii i a condiiilor de restituire a creditului i a dobnzii sunt stabilite n momentul emiterii.
ntreprinderi de plasament colectiv
ntreprinderi:
al cror obiect de activitate este plasamentul colectiv n valori mobiliare sau n alte active pentru care ele adun
capital i care funcioneaz pe principiul dispersrii riscului, precum i
ale cror uniti sunt recumprate sau rscumprate, direct sau indirect din activele acelor ntreprinderi, la cererea
deintorilor, conform condiiilor legale, contractuale sau statutare care le guverneaz. Aciunea ntreprins de o
ntreprindere de plasament colectiv pentru a asigura c valoarea de burs a unitilor sale nu se ndeprteaz, n
mod semnificativ, de valoarea net a activelor lor va fi considerat ca echivalnd cu o astfel de recumprare sau
rscumprare.
Astfel de ntreprinderi pot fi constituite conform legii, fie c este vorba de legea contractelor (ca fonduri comune de
plasament administrate de societi de management), de legea trusturilor (ca uniti trusturi) sau conform statutului
(ca societi de investiii).
Pentru scopurile directivei, fondurile comune vor include, de asemenea, trusturile.
Valori mobiliare i alte instrumente tranzacionate, n mod obinuit, pe piaa monetar
Bonuri de tezaur i alte titluri negociabile, certificate de depozit, polie bancare, hrtii comerciale i alte asemenea
instrumente.
Credite legate de tranzacii comerciale sau de furnizarea de servicii
Credite comerciale contractuale (avansuri sau pli ealonate pentru lucrri n curs de desfurare sau comandate i
termene de plat prelungite, care implic sau nu subscripia la un efect de comer) i finanarea lor prin credite furnizate
de ctre instituii de credit. Aceast categorie cuprinde, de asemenea, operaiunile de factoring.
mprumuturi i credite financiare
Finanarea de orice tip acordat de instituiile financiare, inclusiv finanarea legat de tranzacii comerciale sau de
furnizarea de servicii la care nu particip nici un rezident.
Aceast categorie cuprinde, de asemenea, creditele ipotecare, creditele de consum i leasingul financiar, precum i
facilitile de sprijin i alte faciliti pentru emiterea de efecte.
Rezideni sau nerezideni
Persoane fizice sau juridice conform definiiilor stabilite n regulamentele privind controlul schimburilor valutare n
vigoare n fiecare dintre statele membre.
Venituri din lichidare (a investiiilor, valorilor mobilare etc.)
Venituri obinute din vnzare, inclusiv orice apreciere a capitalului, volumul restituirilor, venituri obinute n urma
executrii hotrrilor judectoreti etc.
Persoane fizice sau juridice
Astfel cum au fost definite de normele interne.
Instituii financiare
Bnci, case de economii i instituii specializate n acordarea de credite pe termen scurt, mediu i lung, precum i
societi de asigurri, societi de construcii i alte instituii cu caracter similar.
Instituii de credit
Bnci, case de economii i instituii specializate n acordarea de credite pe termen scurt, mediu i lung.

17

18

Jurnalul Oficial al Uniunii Europene

RO

10/vol. 1

ANEXA II
LISTA OPERAIUNILOR MENIONATE LA ARTICOLUL 3 DIN DIRECTIV
Natura operaiunii

Titlul

Operaiuni cu valori mobiliare i alte instrumente tranzacionate, n mod obinuit, pe piaa

monetar

Operaiuni n conturi curente i n conturi de depozit la instituii financiare

VI

Operaiuni n uniti de ntreprinderi de plasament colectiv

IV-A i B (c)

ntreprinderi de plasament n valori mobiliare sau instrumente tranzacionate pe piaa

monetar
mprumuturi i credite financiare

VIII-A i B-1

pe termen scurt
Micri de capital cu caracter personal

XI-A

mprumuturi
Importul i exportul fizic al activelor financiare

XII

valori mobiliare tranzacionate n mod normal pe piaa monetar

mijloace de plat
Alte deplasri de capital: diverse

XIII-F

operaiuni pe termen scurt similare celor enumerate mai sus

Restriciile care por fi aplicate de ctre statele membre micrilor de capital enumerate mai sus trebuie definite i aplicate astfel nct
s afecteze cel mai puin posibil libera circulaie a persoanelor, mrfurilor i serviciilor.

10/vol. 1

Jurnalul Oficial al Uniunii Europene

RO

19

ANEXA III

MENIONATE LA ARTICOLUL 5 DIN DIRECTIV

Domeniul de aplicare a prevederilor Actului de aderare din 1985 cu privire la micrile de capital,
conform nomenclatorului privind micrile de capital prezentat n anexa I la directiv
Articolele din Actul de
aderare
(datele ncetrii msurilor tranzitorii)

Natura operaiunii

Titlul

(a) Prevederi care privesc Regatul Spaniei

Articolul 62
(31.12.1990)

Investiii directe efectuate de ctre rezideni n strintate

I-B

Articolul 63
(31.12.1990)

Investiii imobiliare efectuate de ctre rezideni n strintate

II-B

Articolul 64
(31.12.1988)

Operaiuni cu valori mobiliare tranzacionate n mod obinuit pe piaa

capitalurilor
Achiziionarea de ctre rezideni a valorilor mobiliare strine tranzacionate la bursa de valori

III-A-2

cu excepia obligaiunilor emise pe o pia strin i exprimate n

moned naional
Operaiuni n uniti ale ntreprinderilor de plasament colectiv
Achiziionarea de ctre rezideni a unitilor negociate la bursa de
valori a ntreprinderilor de plasament colectiv

IV-A-2

cu excepia unitilor ntreprinderilor care se prezint sub forma

fondurilor comune de plasament
(b) Prevederi care privesc Republica Portughez
Articolul 222
(31.12.1989)

Investiii directe efectuate de ctre nerezideni pe teritoriul naional

I-A

Articolul 224
(31.12.1992)

Investiii directe efectuate de ctre rezideni n strintate

I-B

Articolele 225 i 226

(31.12.1990)

Investiii imobiliare efectuate de ctre nerezideni pe teritoriul naional

II-A

Articolul 227
(31.12.1992)

Investiii imobiliare efectuate de ctre rezideni n strintate

II-B

Articolul 228
(31.12.1990)

Micri de capital cu caracter personal

(i) pentru aplicarea plafoanelor celor mai ridicate prevzute la
articolul 228 alineatul (2):
dote

XI-C

moteniri i succesiuni

XI-D

transferuri de active constituite de ctre rezideni, n eventualitatea

emigrrii, n momentul instalrii lor sau n timpul perioadei de
edere n strintate

XI-F

(ii) pentru aplicarea plafoanelor celor mai sczute prevzute la

articolul 228 alineatul (2):
cadouri i donaii

XI-B

plata datoriilor de ctre imigrani n ara anterioar de reedin

XI-E

transferuri, n timpul perioadei de edere, a economiilor

imigranilor n ara anterioar de reedin

XI-G

20

RO
Articolele din Actul de
aderare
(datele ncetrii msurilor tranzitorii)

Jurnalul Oficial al Uniunii Europene

Natura operaiunii

10/vol. 1

Titlul

(b) Prevederi care privesc Republica Portughez

Articolul 229
(31.12.1990)

Operaiuni cu valori mobiliare tranzacionate n mod obinuit pe piaa

capitalurilor
Achiziionarea de ctre rezideni a valorilor mobiliare strine tranzacionate la bursa de valori

III-A-2

cu excepia obligaiunilor emise pe o pia strin i exprimate n

moned naional
Operaiuni n uniti ale ntreprinderilor de plasament colectiv
Achiziionarea de ctre rezideni a unitilor negociate la bursa de
valori a ntreprinderilor de plasament colectiv
cu excepia unitilor ntreprinderilor care se prezint sub forma
fondurilor comune de plasament

IV-A-2

10/vol. 1

Jurnalul Oficial al Uniunii Europene

RO

21

ANEXA VI
MENIONATE LA ARTICOLUL 6 ALINEATUL (2) DIN DIRECTIV

I.

Republica Portughez poate continua s aplice sau poate reintroduce, pn la 31 decembrie 1990, restricii la
micrile de capital prezentate n lista I de mai jos, existente la data notificrii directivei:

LISTA I
Natura operaiunii

Titlul

Operaiuni n uniti de ntreprinderi de plasament colectiv

achiziionarea de ctre rezideni a unitilor de ntreprinderi strine de plasament colectiv tranzacionate prin bursa de valori

IV-A-2 (a)

ntreprinderi aflate sub incidena Directivei 85/611/CEE i care se prezint sub

forma fondurilor comune de plasament (1)
achiziionarea de ctre rezideni a unitilor de ntreprinderi strine de plasament colectiv netranzacionate prin bursa de valori

IV-A-4 (a)

ntreprinderi aflate sub incidena Directivei 85/611/CEE (1)

(1) Directiva 85/611/CEE a Consiliului din 20 decembrie 1985 de coordonare a actelor cu putere de lege i actelor administrative
privind anumite organisme de plasament colectiv n valori mobiliare (JO L 375, 31.12.1985, p. 3).

II.

Regatul Spaniei i Republica Portughez pot continua aplicarea sau pot reintroduce, pn la 31 decembrie 1990
i, respectiv, pn la 31 decembrie 1992, restricii la micrile de capital prezentate n lista II de mai jos, existente
la data notificrii directivei:

LISTA II
Natura operaiunii

Titlul

Operaiuni cu valori mobiliare tranzacionate n mod obinuit pe piaa capitalurilor

achiziionarea de ctre rezideni a valorilor mobiliare strine tranzacionate la bursa de
valori

III-A-2 (b)

obligaiuni emise pe o pia strin i exprimate n moned naional

achiziionarea de ctre rezideni (nerezideni) a valorilor mobiliare strine (naionale)
netranzacionate prin bursa de valori

III-A-3 i 4

acceptarea valorilor mobiliare pe piaa de capital

III-B-1 i 2

n cazul n aceste valori mobiliare sunt tranzacionate sau sunt n curs de a fi introduse la o burs de valori aparinnd unui stat membru
Operaiuni n uniti de ntreprinderi de plasament colectiv
achiziionarea de ctre rezideni a unitilor de ntreprinderi strine de plasament
colectiv tranzacionate prin bursa de valori

IV-A-2

ntreprinderi care nu se afl sub incidena Directivei 85/611/CEE (1) i care se prezint sub forma fondurilor comune de plasament
achiziionarea de ctre rezideni (nerezideni) a unitilor de ntreprinderi strine
(naionale) de plasament colectiv netranzacionate prin bursa de valori

IV-A-3 i 4

ntreprinderi care nu se afl sub incidena Directivei 85/611/CEE (1) i al cror

obiect exclusiv de activitate este achiziionarea de active care au fost liberalizate
acceptarea pe piaa de capital a unitilor de ntreprinderi de plasament colectiv

IV-B-1 i 2 (a)

ntreprinderi aflate sub incidena Directivei 85/611/CEE ( )

1

credite privind tranzaciile comerciale sau prestrile de servicii la care particip un rezident
credite pe termen lung
(1) A se vedea nota de subsol de la Lista I.

VII-A i B-3

22

Jurnalul Oficial al Uniunii Europene

RO
III.

10/vol. 1

Republica Elen, Regatul Spaniei, Irlanda i Republica Portughez pot continua s aplice sau pot reintroduce,
pn la 31 decembrie 1992, restricii la micrile de capital prezentate n lista III de mai jos, existente la data
notificrii directivei:
LISTA III
Natura operaiunii

Titlul

Operaiuni cu valori mobiliare pe piaa capitalurilor

admiterea valorilor mobiliare pe piaa de capital

III-B-1 i 2

n cazul n aceste valori mobiliare nu sunt tranzacionate sau n curs de a fi introduse la o burs de valori aparinnd unui stat membru
Operaiuni n uniti de ntreprinderi de plasament colectiv
acceptarea pe piaa de capital a unitilor de ntreprinderi de plasament colectiv

IV-B-1 i 2

ntreprinderi care nu se afl sub incidena Directivei 85/611/CEE (1) i al cror

obiect exclusiv de activitate este achiziionarea de active care au fost liberalizate
mprumuturi i credite financiare

VIII-A, B-2 i 3

credite pe termen mediu i lung

(1) A se vedea nota de subsol de la Lista I.

IV.

Republica Elen, Regatul Spaniei, Irlanda i Republica Portughez pot amna, pn la 31 decembrie 1992,
liberalizarea micprilor de capital prezentate n Lista IV de mai jos:
LISTA IV
Natura operaiunii

Titlul

Operaiuni cu valori mobiliare i alte instrumente tranzacionate, n mod obinuit, pe

piaa monetar

Operaiuni n conturi curente i n conturi de depozit la instituiile financiare

IV

Operaiuni n uniti de ntreprinderi de plasament colectiv

IV-A i B (c)

ntreprinderi de plasament n valori mobiliare sau instrumente tranzacionate n mod

obinuit pe piaa monetar
mprumuturi i credite financiare

VIII-A i B-1

pe termen scurt
Circulaia capitalului cu caracter personal

XI-A

mprumuturi
Importul i exportul fizic al activelor financiare

XII

valori mobiliare tranzacionate n mod obinuit pe piaa monetar

mijloace de plat
Alte deplasri de capital: diverse

XIII-F

10/vol. 1

RO

Jurnalul Oficial al Uniunii Europene

ANEXA V

ntruct sistemul pieei duble a schimburilor valutare, astfel cum este practicat de Regatul Belgiei i de Marele Ducat
al Luxemburgului, nu a avut ca efect restricionarea micrilor de capital, dar, cu toate acestea, constituie o anomalie
n cadrul sistemului monetar european i n interesul aplicrii efective a prezentei directive i n vederea ntririi
sistemului monetar european acest sistem trebuie s nceteze, cele dou state membre se angajeaz s l elimine pn
la 31 decembrie 1992. Ele se angajeaz, de asemenea, ca pn n momentul eliminrii sale s administreze sistemul
conform unor proceduri care s asigure, de facto, libera circulaie a capitalului, astfel nct cursurile de schimb aplicate
pe cele dou piee s nu prezinte diferene semnificative i de durat.

23