Capitolul I: Moneda EURO

Angajamentul Uniunii Europene, prin adoptarea Tratatului de la Maastricht, de a

realiza o adevarat Pia Intern i Unic a atras i necesitatea crerii unei Monede Unice.
Crearea EURO a trasat noi coordonate n lumea pieelor financiare i valutare avnd un
impact puternic n toate domeniile i asupra necesitii de stabilitate i echilibru.
n scopul realizrii acestui proces de stabilitate economic i monetar a fost necesar
apariia unei Uniuni Economice i Monetare (UEM), ce i gsete justificarea n necesitatea
mbuntirii programului viznd realizarea unei mari piee unice n spaiul european i care
viza: libera circulaie a bunurilor, a serviciilor, a persoanelor i ndeosebi a capitalurilor.
Euro este moneda unic adoptat de 18 state membre ale Uniunii Europene: (Austria,
Belgia, Finlanda, Frana, Germania, Grecia, Irlanda, Italia, Luxemburg, Olanda, Portugalia,
Spania, Slovenia, Cipru, Malta, Slovacia, Estonia i Letonia) care, mpreun, formeaz zona
euro. Introducerea monedei euro n 1999 a reprezentat un pas important pentru integrarea
european. A fost,de altfel i unul dintre succesele sale majore: aproximativ 329 milioane de
ceteni europeni folosesc moneda unic i se bucur de avantaje care se vor extinde pe
msur ce i alte ri vor adopta moneda euro1.
Moneda unic a fost introdus n 3 etape distincte, astfel2:

n prima etap au fost stabilite rile ce ndeplinesc criteriile de convergen, iar de la 1

iunie 1998, o dat cu apariia Bncii Centrale Europene, sistemele legale naionale au
fost adaptate pentru a permite circulaia noii monede i s-au pregtit din punct de
vedere tehnic primele emisiuni de bancnote i monede euro;

n cea de-a doua etap s-au stabilit raporturile dintre monedele naionale ale rilor din
zona euro i moneda unic european, euro existnd doar ca moneda de cont;

ultima etap a presupus apariia bancnotelor i a monedelor euro, precum i dispariia

banilor naionali conform unui calendar prestabilit.

1 www.ecb.int
2 Vaas, Andreea, Perfecionismul european. Implicaii pentru Romnia, Editura Economic,
Bucureti, 2004, p. 42

n momentul lansrii, la 1 ianuarie 1999, euro a devenit noua moned oficial pentru
11 state membre, nlocuind, n dou etape, vechile monede naionale, precum marca german
i francul francez. La nceput, euro a fost introdus ca moned virtual pentru efectuarea de
operaiuni de plat care nu implicau bancnote i monede, precum i n scopuri contabile, n
timp ce vechile monede, considerate subuniti ale euro, continuau s fie folosite pentru
efectuarea de pli n numerar. Ulterior, la 1 ianuarie 2002, euro a fost introdus sub form de
bancnote i monede.
Cu toate acestea, euro nu este moneda tuturor statelor membre. Dou ri (Danemarca
i Regatul Unit) au optat pentru clauza de neparticipare prevzut n Tratat, iar restul
(majoritatea noilor state membre i Suedia) nu au ndeplinit criteriile stabilite n vederea
adoptrii monedei unice. n momentul n care le vor ndeplini, monedele lor naionale vor fi
nlocuite de euro.
Prin semnarea Tratatul de la Maastricht se stabilete competenele Bncii Centrale
Europene (BCE), ale guvernelor i ale bncilor centrale din cele 12 ri din zona euro cu
privire la emiterea numerarului euro. Acesta prevede c BCE deine dreptul exclusiv de a
autoriza emisiunea de bancnote pentru zona euro, atunci BCE, ca i bncile centrale naionale
(BCN) avnd ns drept de emisiune. Cu toate acestea, avnd n vedere faptul c BCE nu
desfoar nicio operaiune cu numerar, bncile naionale sunt cele care pun de fapt n
circulaie, retrag, prelucreaz i depoziteaz bancnotele.
Bancnotele aflate n circulaie se regsesc n bilanurile BCE i ale BCN conform
grilei de repartiie, indiferent de ara n care se afl efectiv n circulaie. De fapt, numrul
de bancnote aflate n circulaie ntr-o ar nu mai poate fi determinat, avnd n vedere fluxurile
transfrontaliere de numerar nenregistrate n zona euro, provenind, de exemplu, din turism.
Responsabilitatea pentru monedele euro revine guvernelor naionale, sub coordonarea
Comisiei Europene de la Bruxelles. Guvernele rilor din zona euro sunt emitenii oficiali de
monede euro i, n aceast calitate, dein toate atribuiile n ceea ce privete grafica i
caracteristicile tehnice ale monedelor, precum i n ceea ce privete confecionarea acestora.
Cu toate acestea, BCE rspunde de aprobarea volumului anual de monede euro care urmeaz
a fi emise i acioneaz totodat ca evaluator independent al calitii monedelor confecionate.

1.1. Denumire i baz legal

Baza legal a monedei europene este constituit de Articolul 106 al Tratatului de la
Maastrich prin care Comisia European pstreaz tradiia istoric de separare a emiterii
bancnotelor Euro, chestiune care ine de Banca Central, i cea a monedelor, pentru care sunt
responsabile ministerele de finane. Astfel, Banca Central European va emite i va autoriza
punerea n circulaie a bancnotelor de ctre bncile centrale, iar statele membre vor emite
monedele.
Paii importani care au pus bazele formrii monedei euro:

18 aprilie 1951- semnarea tratatului de la Paris; Franta, Germania Federal, Italia,

Luxemburg, Belgia i Olanda se pun de acord asupra nfiinrii unei Comuniti
Europene a Carbunelui i Oelului (CESC).

25 martie 1957- semnarea tratatelor de la Roma i Paris; Aceste tratate, avnd ca pri
semnatare Belgia, Franta, Germania Federal, Italia, Luxemburg i Olanda, pun bazele
Comunitii Economice Europene (CEE) i ale Comunitii Europene pentru Energie
Nuclear (Euratom).

decembrie 1969- summitul de la Haga, Pierre Wernon (Prim-Ministru al

Luxemburgului) este nsrcinat cu alctuirea unui raport despre modaliti de a reduce
instabilitatea cursurilor de schimb.

octombrie 1970- publicarea raportului Werner, raport, care i-a luat numele dup cel al
primului ministru luxemburghez Pierre Werner, n care nu se recomanda creearea unei
monede unice europene sau nfiinarea unei Bnci Centrale Europene, ndemnnd n
schimb la centralizarea politicilor macro-economice ale statelor membre, ceea ce
nsemna fixarea complet i ireversibil a paritilor i liberalizarea total a circulaiei
capitalului.

1971-1973 abolirea sistemului cursurilor fixe Bretton Woods. ncepand cu momentul

renunrii la cursul fix dolar/aur n 1971, n timpul regimului preedintelui Nixon i
terminnd cu fluctuaiile i dezvoltrile valutare, abolirea sistemului Bretton Woods a
constituit o mare lovitur dat speranelor de uniune monetar european.

martie 1975- crearea sistemului monetar european (SME). Intrarea n vigoare a

sistemului monetar european pe baza unei uniti monetare numit ECU. Sistemul a
fost gndit cu scopul de a stabiliza cursurile de schimb ale monedelor nationale i de a
contracara inflaia.

17 februarie 1986- semnarea Actului Unic European, care aduce modificri Tratatului
de la Roma(1957), oficializnd cooperarea dintre statele membre i incluznd ase noi
domenii de competen, printre care i cooperarea monetar.

14 iunie 1988- liderii comisiei europene fac progrese n planificarea studiului monetar.
La summitul CE de la Hanovra(GER) se ajunge, la un acord pentru studierea posibilei
cooperari mai strnse n domeniul monetar.

1 iulie 1990- nfiinarea uniunii monetare europene (UME), dup care este permis
micarea liber a capitalurilor, eliminndu-se restriciile privind cursurile de schimb
ale monedelor naionale europene.

7 februarie 1992- semnarea tratatului de la Maastricht. Proiectul integrarii europene

devine unul mai ambiios odat cu semnarea acestui tratat care propune o dat ferm i
anume ianuarie 1999 ca ultim termen la care s se produc nlocuirea monedelor
naionale de ctre una singura, euro.

3 iunie 1992- danezii voteaz mpotriva tratatului de la Maastricht, autorititile de la

Bruxelles primesc cu consternare acest refuz de ratificare a tratatului.

17 septembrie- lira sterlin este suspendata n cadrul arpelui monetar. Marea Britanie
se retrage din cadrul arpelui monetar, potrivit cruia o moneda naional nu poate
avea variaii prea mari n raport cu celelalte monede europene, dup scderea lirei fa
de marca german.

21 septembrie 1992- Frana se pronun n favoarea tratatului de la Maastricht, nsa

diferena dintre numarul de voturi pro i contra este infim, aruncnd astfel o umbra de
ndoial asupra uniunii politice i monetare.

12 ianuarie 1994- creearea Institutului Monetar European, unde are loc prima ntalnire
a Institutului Monetar European, precursorul actualei Bnci Centrale Europene (banca
centrala a statelor membre ale Uniunii Monetare Europene)

1 ianuarie 1995- Uniunea Europeana se extinde, iar trei noi membrii ader la Uniunea
Europeana Austria, Finlanda i Suedia.

decembrie 1995- euro devine noua denumire oficiala a monedei unice. Liderii UE se
pregtesc pentru o campanie dur, extins pe durata a trei ani de zile, al crei scop este
obinerea sprijinului de mas pentru moneda unic european.

1 iunie 1998- constituirea Bancii Centrale Europene. Politica de curs a BCE este nca
incert, iar analitii prevd instabilitatea monedei unice europene.

5 ianuarie 1999- lansarea euro, acesta atingnd 1,19 dolari n prima zi de

tranzacionare, datorit entuziasmului cu care dealerii primesc noua moned.

25 decembrie 2000- rile membre G7 susin n continuare euro. Bncile centrale ale
SUA i Japoniei se alatur BCE n ncercarea de a sprijini moneda unic european
aflat n suferin.
Banca Central European va hotr cantitatea emis. Dup o analiz fcut mpreun

cu Banca Central European, Consiliul European are sarcina de a armoniza valorile i

specificaiile tehnice ale tuturor monedelor care vor intra in circulaie. Are deci puterea de a
decide tipul monedelor, caracteristicile tehnice i valoarea; intervenia Bncii Centrale
Europene este menit s controleze cantitile care vor fi produse, fiind sarcina ei de a
supraveghea toate emisiunile monetare.
Bncile centrale din statele neparticipante la zona euro au un statut special ce le
permite a avea o politic monetar naional, fr a avea dreptul de a se implica n deciziile de
politic monetar sau n punerea lor n practic pentru zona euro.

1.2. Extinderea zonei euro

Uniunea European se extinde pe msur ce rile candidate ndeplinesc condiiile de
aderare i ader la Uniune acest proces este cunoscut sub numele de extindere. n mod
similar, zona euro se extinde pe msur ce statele membre care nu fac parte din zona euro
ndeplinesc condiiile de aderare i adopt moneda euro.
Zona euro cuprinde acele state membre UE care au adoptat moneda unic. Zona euro
nu este ns static conform tratatului, toate statele membre UE trebuie s adere la zona euro
imediat ce ndeplinesc condiiile necesare, cu excepia Danemarcei i a Regatului Unit, care
au negociat o clauz de neparticipare care le permite s rmn n afara zonei euro.
Cele 18 ri membre sunt Austria, Belgia, Finlanda, Frana, Germania, Irlanda, Italia,
Luxemburg, Olanda, Portugalia, Spania, Grecia, Slovenia, Cipru, Malta , Slovacia, Estonia,
Letonia. Pe lng acestea, 4 "micro-state", prin acordurile monetare ncheiate cu vecinii lor,
sunt i ele ataate la zona euro : Andorra, Monaco, San Marino i Vatican. Zona euro este o
zon monetar.

Zona a fost creat n 1999 de unsprezece ri, la care s-a alturat Grecia n 2001,
Slovenia n 2007, Cipru i Malta n 2008, Slovacia n 2009, Estonia n 2011 i Letonia n
2014. Trei ri din Uniunea European nu au fost de acord cu introducerea acestei monede, i
anume Danemarca, Regatul Unit i Suedia.
I.

Extindere progresiv, integrare progresiv

Un stat n curs de aderare la Uniunea European trebuie s armonizeze multe dintre

aspectele societii sale economice, politice i sociale, cu cele ale statelor membre. O mare
parte din acest proces de armonizare i propune s ofere garanii c un stat n curs de aderare
poate opera cu succes pe piaa unic a mrfurilor, serviciilor, capitalurilor i muncii, aderarea
fiind un proces de integrare.
Adoptarea monedei euro i participarea la zona euro duc procesul de integrare i mai
departe, fiind vorba despre un proces de integrare economic mult mai strns cu celelalte
state membre din zona euro. Adoptarea monedei euro presupune, de asemenea, numeroase
pregtiri, fiind necesar, n special, o convergen economic i juridic.
II.

Pregtiri n vederea adoptrii monedei euro

nainte ca un stat membru s poat adopta moneda euro, acesta trebuie s ndeplineasc

anumite criterii economice i juridice. Criteriile de convergen economic au rolul de a

garanta c economia unui stat membru este suficient de bine pregtit pentru adoptarea
monedei unice i c se poate integra cu uurin n regimul monetar al zonei euro.
Convergena juridic cere ca legislaia naional, n special cea referitoare la banca central
naional i la emisiile monetare, s fie compatibil cu dispoziiile tratatului.
nlocuirea unei monede naionale cu moneda euro este o operaiune complex, care
necesit numeroase pregtiri de ordin practic, de exemplu trebuie s se ofere garanii c
moneda naional este retras rapid, c preurile mrfurilor sunt corect convertite i prezentate
i c populaia este bine informat. Toate aceste pregtiri se bazeaz pe un anumit scenariu
de trecere la moneda unic , adoptat de statul candidat la zona euro. O experien
semnificativ s-a ctigat odat cu lansarea monedei euro, experien de care beneficiaz
astzi rile candidate la zona euro. Comisia European, n mod special, ofer ajutor
considerabil i consiliere rilor candidate la zona euro.

III.

Mecanismul de schimb valutar (ERM II)

Unele state care nu fac parte din zona euro sunt deja membre ale Mecanismului de

schimb valutar (ERM II, care a funcionat n acelai mod cu originalul ERM dar n contextul
unei monede euro deja existente). ERM II este un sistem menit s contribuie la evitarea
fluctuaiilor excesive ale ratelor de schimb dintre monedele participante i moneda euro, care
ar putea perturba stabilitatea economic a pieei unice. Participarea la acest mecanism este
voluntar, ea reprezint ns unul din criteriile de convergen, rile candidate la zona euro
trebuie s participe la ERM II, fr tensiuni majore, cu cel puin doi ani nainte de a ndeplini
criteriile necesare pentru adoptarea monedei unice.
Mecanismul iniial ERM (adoptat n 1979) a fost un sistem multilateral de curs de
schimb, prin care fiecare moned participant avea stabilite pariti centrale comparativ cu
celelalte monede fa de care putea fluctua ntr-o band de +/- 2,25%. O dat cu nceperea
celui de-al treilea stadiu al UEM, la 1 ianuarie 1999, cnd s-a adoptat moneda unic
european sistemul multilateral a fost nlocuit cu unul bilateral, ERM II, prin care fiecare
moned participant are definit o paritate central comparativ cu euro, banda de fluctuaie
meninndu-se la +/- 15%. n cazul apariiei unor presiuni asupra cursurilor de schimb, Banca
Central European este obligat s acorde sprijin bncii centrale naionale, intervenind
automat atunci cnd nivelul cursului atinge marginile benzii (intervenie marginal) i are
posibilitatea s susin interveniile bncii centrale naionale atunci cnd cursul se situeaz n
interiorul benzii de fluctuaie. Potrivit Tratatului de la Maastricht, noile ri candidate care vor
adera la UE vor deveni state membre cu o derogare temporar n ceea ce privete moneda
comun. Aceasta nseamn c, la un moment dat, ulterior aderrii, noile state membre vor
intra n ERM II, iar apoi, condiionat de ndeplinirea criteriilor de convergen nominal, vor
adopta moneda euro. Tratatul de la Maastricht a fost astfel conceput nct se consider
necesare i suficiente pentru ca o ar s adopte euro, numai criteriile de convergen
nominal, respectiv:

Indicator economic
Stabilitatea preurilor

Mod de msurare
Criterii de convergen
Rata inflaiei de consum Nu mai mult de 1,5 puncte
procentuale peste media celor
armonizat
mai mici rate ale inflaiei n
primele trei ri cu cele mai
bune rezultate

Finane publice solide

Deficitul

public

ca % din PIB

exprimat Valoare de referin: nu mai

mult de 3%

Finane publice durabile

Datoria public
ca % din PIB

Durabilitatea convergenei

Rata dobnzilor pe termen Nu mai mult de 2 puncte

lung
procentuale peste rata celor
trei ri cu cele mai bune
rezultate din punct de vedere
al stabilitii preurilor

Stabilitatea ratei de schimb

valutar

Deviaia
central

fa

de

exprimat Valoare de referin: nu mai

mult de 60%

rat Participare la Mecanismul

european pentru ratele de
schimb valutar timp de doi
ani

Toate rile care vor adera la Uniunea European i propun o perioad de trecere prin
ERM II ct mai scurt, dei nu exist restricii formale privind aceast durat. Pentru a evita o
participare excesiv de ndelungat i totodat pentru a asigur o trecere lin prin ERM II,
trebuie ca momentul intrrii n acest mecanism s fie stabilit n funcie de stadiul ndeplinirii
criteriilor de convergen nominal.
nainte de realizarea Uniunii Monetare, rile individuale, care n prezent fac parte din
zona euro, aveau economii relativ mici i deschise. n schimb, zona euro formeaz o
economie vast i mult mai autonom, comparabil cu dimensiunea economiei Statelor Unite.
n ceea ce privete populaia, zona euro are una dintre cele mai dezvoltate economii din lume,
nsumnd 316,6 milioane de ceteni n anul 2005, fa de populaia Statelor Unite i a
Japoniei, care numr 296,7 milioane i, respectiv, 127,8 milioane de ceteni.

Referitor la ponderea n produsul intern brut (PIB) mondial, zona euro a fost
considerat cea de-a doua mare economie n anul 2005, cu un procent de 14,9%, situndu-se
dup Statele Unite care au avut o pondere de 20,1% din PIB. Japonia a nregistrat o cot de
6,4% din PIB-ul mondial.
Faptul c economia zonei euro este mult mai puin deschis fa de economiile rilor
participante, contribuie la limitarea impactului exercitat de variaiile preurilor externe asupra
preurilor interne. Totui, zona euro are o economie mult mai deschis comparativ cu cea a
Statelor Unite sau a Japoniei.
Capitolul II: Precondiii i pericole ale extinderii zonei euro
2.1. Precondiii
Conform criteriilor de aderare la UE, rile candidate trebuie s demonstreze c sunt
capabile s i asume obligaiile de membru, inclusiv aderarea la idealurile uniunii politice,
economice i monetare. Se presupune c ele vor adopta moneda euro atunci cnd vor fi
pregtite s fac acest lucru, i nu imediat dup aderare.
Exist condiii detaliate i clar stabilite pentru fiecare nou stat membru, implicnd cteva
etape:

actuala etap de pre-aderare, n care ara candidat trebuie s demonstreze c

avanseaz ireversibil spre o economie de pia viabil bazat pe competitivitate i pe
o stabilitate macroeconomic durabil;

etap intermediar, post-aderare, n care noul stat membru particip pe deplin la piaa
unic i demonstreaz c progreseaz n sensul crerii condiiilor necesare n vederea
adoptrii monedei euro;

perioad de minimum 2 ani de participare cu succes la mecanismul ratei de schimb;

ndeplinirea criteriilor aplicabile actualelor state membre pentru adoptarea monedei

unice: deficit bugetar mai mic de 3% din PIB, procent al datoriei mai mic de 60% din
PIB, inflaie sczut i rate ale dobnzii mici, apropiate de media la nivel UE; condiia
esenial o constituie atingerea unui grad suficient de convergen real i durabil.

Adoptarea monedei euro va duce la creterea integrrii comerciale a noilor state membre
cu economiile din zona euro, la eliminarea riscurilor cauzate de ratele de schimb asupra
investiiilor i la scderea pe termen lung a ratelor dobnzii.
Cu toate acestea ns, calendarul n care trebuie s se ncadreze noile state membre
pentru adoptarea monedei euro nu este deloc clar. Exist o divergen ntre criteriile

Maastricht, care au n vedere reducerea inflaiei i limitarea deficitelor bugetare, i nevoia

de investiii din bugetul public a economiilor aflate n tranziie. Aceast cheltuial public
include sumele necesare punerii n practic a acquis-ului comunitar i co-finanrii proiectelor
de infrastructur, ca o condiie pentru ca aceste state s primeasc fonduri din bugetul UE,
precum i nevoile mai mari de investiii n modernizarea infrastructurii i a serviciilor publice.
Economiile n tranziie nregistreaz i creteri a ratelor de schimb reale, care duc la creterea
inflaiei, sau aprecieri ale ratei de schimb nominale (sau ambele), i aceti factori pot s vin
n conflict cu cerinele de stabilizare a ratei de schimb i de scdere a inflaiei, obligatorii
pentru adoptarea monedei euro.
Din aceste motive, noile state membre vor trebui s cntreasc atent diversele
abordri posibile, n drumul lor spre adoptarea monedei euro, innd cont de natura strict a
regulilor impuse n acest sens. n acelai timp, actualii membri ai zonei euro vor trebui s
respecte propriile reguli, inclusiv limitele impuse de Pactul de Dezvoltare i Stabilitate n ce
privete deficitele bugetare excesive, pentru a putea pstra avantajele stabilitii
macroeconomice din UE pe care moneda unic le-a generat deja.
2.2. Pericole ale extinderii zonei euro
n ceea ce privete costurile care trebuiesc pltite datorit extinderii zonei euro, acestea
pot fi structurate altfel:

Sistemul bazat pe ajustarea cursurilor de schimb elimin posibilitatea de utilizare a

cursului de schimb ca instrument de politic de diminuare a efectelor produse de
ocurile asimetrice; Fiecare ar va avea de pltit, vizavi chiar de eliminarea costurilor
presupuse de stabilirea cursurilor iniiale monedei unice. Fiecare ar i pierde, prin
suveranitatea monetar iniial, posibilitatea de a intervene n reglara problemelor care
altdat presupuneau simpla ajustare a cursului;

rile nu mai pot utiliza politica monetar pentru a diminua ocurile specifice rii;

Imposibilitatea crerii unei zone monetare optimale;

Acces limitat n folosirea instrumentelor de politic fiscal pentru stabilizarea

economic;

Absena unui sistem fiscal de redistribuire de fonduri care s permit limitarea

efectelor ocurilor.

n esen, efectele negative ale extinderii zonei euro conduce la eliminarea prerogativelor
statelor membre de a conduce n mod independent politicile monetare individuale trebuie
suplinit, la nivel national, printr-o flexibilizare a mecanismelor de ajustare a salariilor i a
altor costuri, pe fondul unor politici fiscale prudente. De aceea, persistena unor
disfuncionaliti la nivelul politicilor fiscale, structurale i salariale ale statelor individuale
poate explica de ce ultima faz a Uniunii Economice i Monetare nu a dat rezultatele scontate.
Astfel, dei s-au nregistrat progrese substaniale n reducerea deficitelor bugetelor
statelor membre, n unele ri deficitele bugetare se menin la niveluri apropiate de 3% din
PIB, care nu permit ajustrile necesare n condiii economice nefavorabile, cu efecte nefaste
vizibile n ultimul timp.
Pe de alt parte, avantaje fiscale i sociale creeaz rigiditi pe pieele muncii, cu
consecine negative asupra gradului de ocupare, dar i asupra productivitii. Cu toate c de la
introducerea monedei unice, n zona euro s-au creat aproape 16 milioane de noi locuri de
munc, aceast performan a contribuit, ntr-o oarecare masur, la ncetinirea creterii
productivitii muncii, factor esenial pentru o cretere economic sntoas.
Productivitatea, care continu s explice n bun msur diferenele de cretere
economic ntre Statele Unite i Europa, va continua s rmn clciul lui Ahile al
economiei europene, fiind necesare progrese semnificative pe linia stimulrii inovaiei, dar i
a investiiilor n capitalul uman i real. De asemenea, politicile structurale trebuie s i
mbunteasc rolul jucat n integrarea pieelor, care ar conferi flexibilitatea necesar pentru a
mbunti rezistena la ocuri. Toate aceste provocri sunt cu atat mai mari cu ct Uniunea
Europeana trebuie s fac fa efectelor globalizrii, care pune presiuni din partea rilor
emergente asupra nlocuirii unor sectoare economice n care statele membre nu mai sunt
competitive, creterii explozive a preurilor la energie i alimente, precum i tendinelor de
mbtrnire a populaiei. Aa cum se poate observa, drumul euro nu este nca o cale neted:
Uniunea European are de implementat, n continuare, o agenda substanial de reforme
economice i politice pentru a se putea bucura pe deplin de roadele adoptrii monedei unice.
Avnd ocazia s se alture zonei euro dup mai bine de un deceniu de rodare a
monedei unice, zece state membre ale Uniunii Europene, inclusiv Romania, vor avea ocazia
s nvee din itinerariul parcurs pn acum. Pentru aceasta, msurile de reform economic
vor trebui ntreprinse de timpuriu, pentru a securiza atingerea unui nivel de convergen reala
sustenabil pe termen lung, fr de care drumul euro ar putea fi relativ accidentat.
Capitolul III. Concluzii

n interiorul zonei euro, moneda unic, reprezint mijlocul prin care guvernele, firmele
i persoanele fizice efectueaz i ncaseaz pli pentru bunuri i servicii. Ea este folosit, de
asemenea, pentru a stoca i crea bogie pentru viitor sub forma economiilor i a investiiilor.
Dimensiunile, stabilitatea i puterea economiei zonei euro a doua ca mrime pe plan
mondial dup Statele Unite contribuie la creterea atractivitii monedei unice i n afara
frontierelor zonei euro. Sectoarele publice i private din ri tere primesc i folosesc moneda
euro n scopuri diverse, inclusiv ca moned de schimb i de rezerv. Din acest motiv, n
prezent, euro este a doua moned internaional ca importan dup dolarul american.
Utilizarea extins a monedei euro n sistemul monetar i financiar internaional
demonstreaz importana acesteia pe scena mondial:

Euro ocup locul al doilea printre cele mai comercializate monede pe pieele de
schimb valutar, fiind utilizat n aproximativ 40% din tranzaciile zilnice.

Bncile mondiale acord mprumuturi semnificative denominate n euro n toat

lumea.

Euro este folosit din ce n ce mai mult pentru facturare i plat n comerul
internaional, nu numai ntre zona euro i ri tere ci chiar, la o scar mai mic, ntre
ri tere.

Moneda euro este din ce n ce mai utilizat n cazul emisiunii de titluri de datorie
public i titluri de datorie pentru ntreprinderi. La sfritul anului 2006, euro
reprezenta aproximativ o treime din volumul total de datorii de pe piaa internaional,
iar dolarul american 44%.

Alturi de dolarul american, euro este utilizat foarte mult ca o important moned de
rezerv pentru urgenele monetare. La sfritul anului 2006, mai mult de un sfert din
rezervele de valut extern existente la nivel mondial erau n euro, fa de 18% n
1999. rile n curs de dezvoltare se numr printre cele care i-au mrit cel mai mult
rezervele n euro, de la 18% n 1999 la aproximativ 30% n 2006.

Mai multe ri i gestioneaz monedele naionale prin corelarea acestora cu moneda

euro luat ca moned de referin.
Moneda euro este folosit pe scar larg i n rile i regiunile aflate n vecintatea

zonei euro, ca de exemplu n sud-estul Europei, n timp ce alte state Monaco, San Marino i
Vatican folosesc moneda euro ca moned oficial n baza unor acorduri monetare specifice
ncheiate cu UE, putnd emite propriile monede euro n anumite limite cantitative.

Un astfel de proces, de extindere are mai multe implicaii: n primul rnd pentru statele
candidate care vor cunoate att beneficii ct i costuri ale renunrii la moneda proprie, n al
doilea rnd, pentru actualii membrii care vor trebui s accepte state care poate nu sunt
suficient pregtite, i n al treilea rnd pentru BCE care se va afla n faa unor provocri legate
de politica monetar i de mecanismul de vot ntr-o uniune monetar extins.
Analiza celor trei forme ale convergenei (structural, real, nominal), la care se
adaug diversele componente ale flexibilitii, care s atenueze lipsa convergenei, evideniaz
probleme specifice, mai ales datorit faptului c exist diferene ntre economiile studiate. Din
punctul de vedere al zonei monetare optime, putem spune c o zon euro extins spre Est, se
ndeprteaz de optimalitate.
Oprindu-ne asupra convergenei nominale, criteriul stabilitii preurilor este
discutabil, deoarece exist riscul ca valoarea de referin pentru nivelul inflaiei i al dobnzii
pe termen lung s fie stabilite lund n calcul indicatori din ri cu deflaie, sau din ri care nu
fac parte din zona euro, aa cum a fost cazul valorii de referin utilizate n raportul de
convergen din 2004.
Extinderea spre est a zonei euro lanseaz provocri majore i pentru actualele state
membre, dar i pentru politica monetar a BCE. De aceea actualii membri ai UEM ar putea s
se nu doreasc o aderare rapid a rilor din Est la zona euro. Cu toate acestea nu exist
mecanisme prin care s se opun, n afara criteriilor de la Maastricht. Aderarea depinde deci
de progresul pe care l fac rile candidate pentru realizarea convergenei cu zona euro, dar i
de voina politic.

Bibliografie:
1. Ovidiu, Stoica, Integrare financiar-monetar european, Editura Junimea, Iasi,
2003
2. Vaas, Andreea, Perfecionismul european. Implicaii pentru Romnia, Editura
Economic, Bucureti, 2004
3. Moneda Euro ,Ora 01:16
http://ec.europa.eu/economy_finance/euro/index_en.htm
4. Criteriile de la Maastricht, Ora 23:15
http://ro.wikipedia.org/wiki/Euro#Criteriile_de_la_Maastricht