Instrumente financiare pentru tranzaciile cu energie electric ale furnizorilor

(exemplu - Electrica S.A.)

Costul la care este produs energia electric a variat ntotdeauna de la o or la
alta, n funcie, mai cu seam, de preul combustibilului primar, ns acest fenomen nu
a fost att de evident pentru consumatori pn la apariia pieelor de energie electric,
deoarece acetia plteau energia consumat conform unui tarif reglementat, stabilit
prin medierea costurilor orare. n noile condiii, orice productor care satisface
anumite condiii, poate ptrunde pe piaa spot i contribuie la stabilirea preului
marginal de sistem PMS. n plus, deoarece ofertele productorilor au la baz mai
degrab preurile anticipate i mai puin costurile de producere, orice pia spot se
caracterizeaz printr-un anumit grad de volatilitate a preurilor (vezi i Fig. 2).
Aceast volatilitate este determinat ns de o multitudine de factori, dintre care cei
mai importani sunt: preul combustibililor primari; incertitudinile legate de prognoza
consumului; variaiile cantitilor de energie produse n hidrocentrale; incertitudinile
legate de funcionarea grupurilor din centrale; congestiile care pot interveni n reeaua
de transport a energiei electrice.

Fig. 2. Variaia valorii medii zilnice a preului marginal de sistem pentru perioada
August 2000 Decembrie 2001.
Desigur, cei mai expui la riscurile generate de aceast volatilitate a preurilor
sunt consumatorii. Pentru protejarea mpotriva acestor riscuri au fost imaginate o serie
de aranjamente financiare, dintre care cel mai simplu este contractul pentru diferene.
Un asemenea contract reprezint o nelegere bilateral care prevede plata unei sume
fixe n timp ctre productor, sum care este o combinaie dintre preul pieei pe
termen scurt i o ajustare care ine seama de diferenele nregistrate. De exemplu, un
productor poate avea o nelegere pe un anumit interval de timp cu un furnizor,
conform creia i vinde acestuia din urm o anumit cantitate de energie W, la un pre
fix P. Pe durata contractului, pentru a se asigura c oferta sa va intra n ordinea de
merit a pieei, productorul va face, n general, oferte la un pre mai mic i va ncasa
de pe pia contravaloarea energiei vndute la preul marginal de sistem P -,
considerat mai mic dect preul de contract P. Diferena pn la preul contractat P
va fi pltit de ctre furnizor (vezi linia ntrerupt din Fig. 3). Regula se aplic i n
sens invers: dac preul marginal de sistem P+ depete preul de contract P,
productorul va plti furnizorului diferena (vezi linia continu din Fig. 3). n felul

acesta, ambii actori furnizorul i productorul se protejeaz mpotriva fluctuaiilor

de pre de pe pia, pltind i fiind pltit la preul fixat prin contractul de diferene.

Piaa spot

P-W

P-W

P+W

Productor

(PW)

(PW)

P W

Furnizor

(P - P)W
-

(P P )W

Fig. 3 Contractele pentru diferene

Fluxurile financiare descrise n Fig. 3 sunt specifice modului n care au fost
sau sunt aplicate contractele pentru diferene pe pieele de energie electric din ri
cum ar fi Australia, Marea Britanie, S.U.A. sau alte ri din America de Sud. O form
similar de implementare a acestor contracte s-a realizat i n ara noastr, ncepnd cu
anul 2003. Astfel, contractul cadru pentru diferene (CCD) este conceput ca un
contract asiguratoriu pentru fiecare parte contractant i are ca obiectiv minimizarea
riscului tranzaciilor cu energie electric la PMS. Contractele cadru pentru diferene se
adreseaz cu precdere furnizorilor consumatorilor captivi, dar pot fi ncheiate i ntre
doi productori. n ambele cazuri, obiectivul final al CCD l reprezint protejarea
consumatorilor captivi mpotriva valorilor ridicate i fluctuaiilor PMS.
Filialele Electrica S.A., n calitate de unic furnizor de energie electric pentru
consumatorii captivi deservii, ncheie CCD cu productorii (Termoelectrica S.A.,
Electrocentrale Deva S.A. sau Hidroelectrica S.A.). Pentru fiecare filial a Electrica
S.A., CCD prevede o cantitate maxim de energie electric (20% din energia
contractat n luna respectiv prin contractul cadru de portofoliu) care poate fi
tranzacionat n plus, peste cantitatea fix din contractul de portofoliu, fr a fi pltit
la PMS, ci la preul reglementat prevzut n CCD. Acest pre se calculeaz ca un pre
mediu anual de achiziie a energiei electrice de ctre filiala respectiv de la
productorul respectiv. Limita de 20% a cantitii de energie ce face obiectul CCD
este valabil n cazul Termoelectrica S.A. i Electrocentrale Deva S.A.; pentru
Hidroelectrica S.A. cantitile de energie din CCD se stabilesc de ctre OPCOM,
corespunztor tranzaciilor pe piaa spot ntre prile contractante, n luna respectiv.
CCD se pot ncheia i ntre doi productori, pentru cantitile de energie pe
care acetia trebuie s le tranzacioneze pe piaa spot, pentru a asigura cantitile de
energie electric prevzute n contractele de portofoliu cu furnizorii. n cazul n care
CCD se ncheie ntre Termoelectrica S.A. i Electrocentrale Deva S.A., cantitatea de
energie tranzacionat este cea stabilit de OPCOM i corespunde tranzaciilor pe
piaa spot ntre prile contractante. Preul de contract pentru fiecare interval baz de
decontare (o or) va fi egal cu cel mai mare dintre preurile medii anuale de achiziie a
energiei electrice de ctre filialele Electrica S.A. de la cei doi productori. n cazul n
care una din prile contractante este Hidroelectrica S.A., exist anumite limite
privind cantitile de energie din CCD (de exemplu, pentru anul 2003, Hidroelectrica

S.A. poate achiziiona n baza CCD o cantitate de energie electric de maxim 700
GWh), iar preul de contract pentru fiecare interval baz de decontare este fix i
stabilit de ANRE (de exemplu, pentru anul 2003, acest pre este de 1.100.000 lei
/MWh).
Mecanisul de stabilire a cantitilor de energie electric tranzacionate n
fiecare lun la preul din CCD este urmtorul:

Operatorul pieei de energie electric OPCOM, n conformitate cu

reglementrile ANRE, stabilete cantitatea de energie electric tranzacionat
pe piaa spot ntre pri (consumul de energie electric ce depete cantitile
fixe prevzute n contractele de portofoliu), fie aceasta WSPOT;
n cazul n care cantitatea lunar de energie electric contractat, fie aceasta
WCCD, este mai mare dect cantitatea WSPOT, cantitatea de energie electric
efectiv tranzacionat la preul de contract PCCD va fi egal cu WSPOT;
n cazul n care cantitatea de energie electric contractat prin CCD, WCCD,
este mai mic dect cantitatea WSPOT, cantitatea de energie electric efectiv
tranzacionat la preul de contract PCCD va fi egal cu WCCD.

Se menioneaz c, n condiiile CCD, stabilirea ordinei de merit fr restricii

OFR se face fr a mai ine seama dac productorul respectiv are sau nu contracte de
portofoliu cu furnizorii consumatorilor captivi (n situaia absenei CCD, productorii
ce deineau contracte de portofoliu aveau prioritate la stabilirea OFR).
Simultan cu introducerea CCD, n anul 2003 s-a definit conceptul de piaa de
redistribuire. Pe aceast pia se realizeaz tranzacionarea energiei electrice ntre
furnizorii consumatorilor captivi, n vederea redistribuirii cantitilor de energie
electric achiziionate i neconsumate de unii dintre aceti furnizori, ctre cei care au
realizat un consum mai mare, neacoperit prin contracte cu cantiti ferme. Aceste
tranzacii se desfoar la preuri reglementate de ANRE, care se calculeaz ca medie
ponderat, cu cantitile de energie electric anuale, a preurilor medii de achiziie a
energiei electrice pentru furnizorii consumatorilor captivi, din fiecare filial a
Electrica S.A..
n contextul definirii celor dou noi concepete, i anume contractele cadru
pentru diferene i piaa de redistribuire, cantitile de energie electric pe care le
cumpr un productor sau un furnizor de pe piaa spot, respectiv de pe piaa de
redistribuire, de la fiecare dintre participanii care vnd pe aceste piee se stabilesc de
OPCOM pe baza urmtorului algoritm:
I. Pentru fiecare furnizor al consumatorilor captivi se determin cantitatea total
de energie electric contractat de acesta, nsumnd cantitile din contractele
ferme (contracte de portofoliu + contracte tip PPA cu Nuclearelectrica + contracte
de import + contracte cu productori independeni i autoproductori + contracte
cu ali furnizori dect cei ce vnd la preuri reglementate).
II. Pentru fiecare furnizor al consumatorilor captivi se determin diferena dintre
consumul realizat al consumatorilor captivi deservii i suma cantitilor prevzute
la pasul I. O diferen pozitiv corespunde unei cantiti
de energie
neachiziionate, iar o diferen negativ, unei cantiti de energie achiziionat
suplimentar.

III. Cantitile determinate la pasul II se nsumeaz algebric (cu semnul lor) pentru
toi furnizorii consumatorilor captivi. Dac valoarea rezultat este pozitiv, aceasta
reprezint cantitatea de energie electric care trebuie s fie cumprat de pe piaa
spot (toi furnizorii consumatorilor captivi se vor considera ca i cum ar fi un
singur cumprtor de pe piaa spot). Dac valoarea este negativ sau zero,
furnizorii consumatorilor captivi vor achiziiona, dup caz (cei cu deficit de
energie echiziionat), numai de pe piaa de redistribuire.
IV. Cantitile de energie electric cumprate i vndute pe piaa spot se stabilesc
prin mprirea cantitii totale pe care cumprtorul dorete s o achiziioneze
proporional cu cantitile totale de vndut ale fiecrui vnztor. n cazul n care
cantitile de energie electric de cumprat rezultate sunt mai mari dect cantitile
efectiv disponibile pentru a fi vndute, atunci cantitile de cumprat se vor reduce
fiecare prin nmulirea cu raportul dintre cantitatea de vndut i suma cantitilor
de energie electric de cumprat de la fiecare vnztor.
V. Cantitile de energie electric pe care un furnizor al consumatorilor captivi le
cumpr de la fiecare dintre productorii care vnd pe piaa spot i de la fiecare
furnizor al consumatorilor captivi care vinde pe piaa de redistribuire se stabilesc
prin mprirea cantitii totale rmase neacoperite a cumprtorului (diferena
pozitiv, determinat la pasul II), proporional cu cantitile totale vndute pe piaa
spot furnizorilor consumatorilor captivi de fiecare productor (determinate la pasul
IV), respectiv cu cantitile achiziionate suplimentar de fiecare furnizor al
consumatorilor captivi (diferenele negative, determinate la pasul II).

Exemplu de calcul
Pentru ilustrarea modului de aplicare a algoritmului descris mai sus, se
consider urmtorul exemplu. Fie cazul a 8 furnizori ai consumatorilor captivi (cele 8
filiale ale Electrica S.A.) care au ncheiate cu productorii contracte cu cantiti ferme
(de exemplu, contracte de portofoliu) corespunztor valorilor din Tabelul 1. n acelai
tabel se mai indic consumurile realizate de consumatorii captivi deservii de fiecare
furnizor, diferena dintre aceste cantiti i rolul pe care l va juca furnizorul respectiv
pe piaa de redistribuire (vnztor sau cumprtor).
Tabelul 1. Cantiti ferme de energie (n GWh) achiziionate de furnizori i consumurile
realizate de acetia.
Achiziionat pe
contracte cu
cantiti ferme
(CF)
Consum
realizat ( CR)
Dif = CR - CF
Participant la
tranzacii ca i:

F1

F2

F3

F4

F5

F6

F7

F8

Total

60

85

40

105

70

45

55

40

500

65

100

35

98

64

54

68

30

514

15

-5

-7

-6

13

-10

14

Cump

Cump

Vnz

Vnz

Vnz

Cump

Cump

Vnz

----

Pentru fiecare din cei 8 furnizori, notai Fi, se determin cantitatea rmas
neacoperit (dac este pozitiv), sau, dup caz, achiziionat suplimentar fa de
consum (dac este negativ), ca diferen ntre consumul realizat n zona deservit CR (consumatori captivi i consum propriu n reeaua de distribuie) i cantitatea de
energie electric total achiziionat pe contractele cu cantiti ferme - CF.
Energia electric total ce urmeaz a fi achiziionat de pe piaa spot de furnizorii
consumatorilor captivi se obine ca sum a diferenelor CR CF i este:
Qspotfurnizori = 5 + 15 + (-5) + (-7) + (-6) + 9 +13 + (-10) = 14 GWh
Se admite c cei 8 furnizori au ncheiat contrcate ferme cu 3 productori
(Termoelectrica, Electrocentrale Deva i Hidroelectrica) pentru cantitile ferme CF,
iar productorii au livrat n reeaua furnizorilor cantitile CL, conform valorilor
indicate n Tabelul 2. Pentru cazul considerat, Termoelectrica i Electrocentrale Deva
acioneaz ca vnztori de energie electric, deoarece CL CF > 0, iar Hidroelectrica
(care nu a onorat ntreaga cantitate de energie contractat) i cei 8 furnizori acioneaz
ca i cumprtori, deoarece CL CF < 0 (vezi i Fig. 4).
Tabelul 2. Cantiti contractate i livrate de productori (n GWh).
Cantiti
Cantiti livrate Dif = CL
contractate
Productor
(CL)
- CF
ferm (CF)
291
300
9
Termoelectrica
Electrocentrale
83
100
17
Deva
252
240
-12
Hidroelectrica
Total furnizori

500

514

Termoelectrica = 9 GWh
Electrocentrale Deva = 17 GWh
(vnztori)

Participant la tranzacii
ca i :
Vnz.
Vnz.
Cump.

-14

Cump.

Hidroelectrica = 12 GWh

Piaa
spot

Furnizori = 14 GWh
(cumprtori)

Fig. 4 Participanii la piaa spot i calitatea acestora

Energia electric total vndut pe piaa spot de productori este:
Qspot vindut = 9 + 17 = 26 GWh
Cantitile de energie electric pe care fiecare cumprtor le cumpr de pe piaa spot
de la fiecare vnztor se determin prin mprirea cantitii totale de achiziionat a
cumprtorului, proporional cu cantitile totale de vndut ale fiecrui vnztor,
conform valorilor din Tabelul 3.
Tabelul 3. Cantitile de energie vndute i cumprate (n GWh).
Cumprtor
Hidroelectrica
Vnztor
Termoelectrica
12 * 9 / 26 = 4,15
Electrocentrale Deva
12 * 17 / 26 = 7,85

Furnizori
14 * 9 / 26 = 4,85
14 * 17 / 26 = 9,15

Electrocentrale=9.15

PIAA
SPOT

F2=15

F4=7
PIAA DE REDISTRIBUIRE
F5=6

F1=5

F6=9

Cumprtori

Termoelectrica=4.85

F3=5

Furnizori

Vnztori

Productori

Cantitile de energie electric pe care un furnizor al consumatorilor captivi le

cumpr de la fiecare dintre productorii care vnd pe piaa spot i de la fiecare
furnizor al consumatorilor captivi care vinde pe piaa de redistribuire se stabilesc prin
mprirea cantitii totale rmase neacoperite a cumprtorului proporional cu
cantitile totale vndute pe piaa spot furnizorilor consumatorilor captivi de fiecare
productor, respectiv cu cantitile achiziionate suplimentar de fiecare furnizor al
consumatorilor captivi (Fig. 5).

F7=13

F8=10

Fig. 5. Bilanul ntre piaa spot i piaa de redistribuire.

Tabelul 4. Raportul vnzare cumprare ntre furnizorii cu deficit de energie (F1, F2, F6 i F7) i
productorii / furnizorii excedentari (F3, F4, F5 i F8) n GWh.
Cumprtor
F1
F2
F6
F7
Vnztor
5*4,85/42=0,58 15*4,85/42=1,73 9*4,85/42=1,04 13*4,85/42=1,5
Termoelectrica
Electrocentrale Deva 5*9,15/42=1,09 15*9,15/42=3,27 9*9,15/42=1,96 13*9,15/42=2,83
5*5/42=0,6
15*5/42=1,79
9*5/42=1,07
13*5/42=1,55
F3
5*7/42=0,83
15*7/42=2,5
9*7/42=1,5
13*7/42=2,17
F4
5*6/42=0,71
15*6/42=2,14
9*6/42=1,29
13*6/42=1,86
F5
5*10/42=1,19
15*10/42=3,57
9*10/42=2,14
13*10/42=3,1
F8

Energia electric total vndut de productori i de furnizorii consumatorilor

captivi pe piaa spot i pe piaa de redistribuire este:
Qtotal vindut = 4,85 + 9,15 + 5 + 7 + 6 + 10 = 42 GWh.
Repartiia energiei electrice cumprate de furnizorii cu deficit de energie (F1, F2, F6
i F7) de la productorii excedentari (Termoelectrica S.A. i Electrocentrale Deva
S.A.) i furnizorii ce excedent de energie (F3, F4, F5 i F8) este cea din Tabelul 4.
Redistribuirea cantitilor de energie electric tranzacionate pe piaa de
redistribuire (ntre furnizori de exemplu, furnizorii F1, F2, F6 i F7 ca i
cumprtori, respectiv furnizorii F3, F4, F5 i F8 ca vnztori) se face fr a ine cont
de contractele cu cantiti ferme de energie, respectnd ns preurile reglementate
pentru tranzaciile respective. Pe de alt parte, tranzaciile ntre furnizorii care
cumpr energie (F1, F2, F6 i F7) i productorii care vnd energie (Termoelectrica
S.A. i Electrocentrale Deva S.A.) vor ine seama de contractele pentru diferene.
Astfel, dac se admite c volumul de energie electric contractat de cei 8 furnizori cu
fiecare din cei 3 productori este proporional cu cantitile totale contractate de aceti
productori, se pot stabili ponderile :
Energia total contractat de productori
= 291+83+252 = 626 GWh
Energia contractat de cei 8 furnizori
= 500 GWh
Energia contractat de productori cu ali furnizori
= 626 500 = 126 GWh
Ponderea energiei contractate cu Termoelectrica S.A.
= 291 / 626 = 47 %
Ponderea energiei contractate cu Electrocentrale Deva S.A.
= 83 / 626 = 13 %
Ponderea energiei contractate cu Hidroelectrica S.A.
= 252 / 626 = 40 %

Aceste cantiti sunt reproduse n Tabelul 5.

Tabelul 5. Repartiia cantitilor de energie din contractele furnizorilor pentru cei 3 productori,
inclusiv cantitile din contractele cadru pentru diferene (n GWh)
Productori
Total contracte
Furnizori
Termoelectrica
Electrocentrale
Hidroelectrica
cantiti ferme
(47%)
Deva (13%)
(40%)
Total
60
28.2
7.8
24.0
F1
CCD (20%)
--5.6
1.6
4.8
Total
85
40.0
11.0
34.0
F2
CCD (20%)
--8.0
6.8
2.2
Total
45
21.2
5.8
18.0
F3
CCD (20%)
--4.2
1.2
3.6
Total
55
25.8
7.2
22.0
F7
CCD (20%)
--5.2
4.4
1.4

Comparnd valorile cantitilor de energie redistribuite ntre productori /

furnizori conform Tabelului 4 i cele asociate contractelor cadru pentru diferene din
Tabelul 5, se observ c surplusul de 20 % pentru care se ncheie CCD este depit
numai n cazul relaiilor contractuale ntre furnizorii F2 i F7 cu productorul
Electrocentrale Deva S.A. Astfel, furnizorul F2 trebuie s achiziioneze de la
Electrocentrale Deva S.A. cantitatea de 3.27 GWh energie electric, n timp ce CCD i
permite o depire de 2.20 GWh. Ca urmare, cei 2.20 GWh vor fi pltii la preul
reglementat prevzut n CCD, iar diferena de 3.27 2.20 = 1.07 GWh vor fi pltii la
PMS. n mod asemntor, furnizorul F7 trebuie s achiziioneze de la Electrocentrale
Deva S.A. cantitatea de 2.83 GWh energie electric, n timp ce CCD prevede o
depire de 1,4 GWh, astfel nct diferena de 2.83 1.40 = 1.43 GWh va fi
achiziionat de pe piaa spot la PMS.
Pentru furnizorii F1 i F6 abaterile consumurilor realizate fa de cele
programate se ncadreaz sub limita de 20% i, ca urmare, aceste diferene vor fi
pltite
la
preul
reglementat
prevzut
n
CCD.

Tem
Folosind metodologia de calcul descris n paragraful anterior, s se determine
modul n care se distribuie ntre vnztori i cumprtori cantitile de energie
tranzacionate prin contracte ferme, pe piaa spot i pe piaa de redistribuire, pentru
cazul celor 8 furnizori i 3 productori i al datelor iniiale din Tabelele 6 i 7.
Tabelul 6. Cantiti ferme de energie (n GWh) achiziionate de furnizori i consumurile
realizate de acetia.
Furnizor
F1
F2
F3
F4
F5
F6
F7
F8
Achiziionat pe
contracte cu
70
95
30
108
80
49
50
42
cantiti ferme
(CF)
Consum
78
106
46
85
75
63
58
33
realizat ( CR)
Tabelul 7. Cantiti contractate i livrate de productori (n GWh).
Cantiti contractate
Productor
Cantiti livrate (CL)
ferm (CF)
295
315
Termoelectrica
140
170
Electrocentrale Deva
195
165
Hidroelectrica