Investiiile n teoria

i practica economic

Cuprins:
1. Rolul investiiilor n viaa socialeconomic
2. Conceptul de investiie, de la teorie
la consecine practice
3. Structuri investiionale
4. Strategie i investiiii: convergene i
divergene

1. Rolul investiiilor n viaa

social-economic
Activitatea de investiii joac un dublu rol:
n primul rnd agenii economici declanatori de aciuni
investitionale, care impelmenteaza diverse proiecte de
investitii, ii sporesc oferta de bunuri i/sau servicii prin
creterea capacitaii lor productive, realiznd venituri
suplimentare, iar
n al doilea rnd orice proiect de investiii va genera
nevoi sau cereri suplimentare n sectoare conexe,
amonte (furnizoare de materii prime, materiale, utiliti
etc) sau aval (distribuitoare sau consumatoare a
bunurilor i serviciilor oferite).

Direciile de perfecionare a cadrului juridic si

instituional ar trebui s se refere la:
separarea activitilor ce se circumscriu libertii de
circulaie a capitalului, a investiiei strine strategice, cu
impact asupra economiei naionale;
crearea unui plus de flexibilitate de aciune a
organismelor guvernamentale n negocierile cu
investitorii strategici;
creterea coerenei n relaiile cu marii investitori prin
corelarea demersurilor diferitelor instituii centrale i
locale n vederea asigurrii unei singure voci n relaiile
investiionale cu investitorii strini;
facilitarea realizrii investiiilor strategice prin asistarea
nemijlocit a marilor investitori n toate fazele
(prospectarea pieei, negociere, semnare, desfurarea
activitii economice).

2. Conceptul de investiie, de la teorie

la consecine practice
La Pierre Masse investiia nseamn
schimbarea unei satisfacii immediate i
sigure, la care se renun, n schimbul
unei sperane viitoare ce s-ar obine i al
crei suport sunt tocmai bunurile
investite, pe scurt o cheltuial incert
pentru un viitor incert
(Pierre Masse, Les choix des investissement. Dunod, Paris,)

Deosebirea
ntre investiiii i cheltuielile
curente de producie:
Durata - orice proiect de investiii are un ciclu de via
propriu, caracterizat prin etape i momente/jaloane bine
definite i pe parcursul creia parametrii economici ai
proiectului au o evoluie proprie descris n tabloul de flux
de numerar;
Eficien conform creia, promotorul de proiect
(agentul economic declansator) accept schimbarea unor
disponibilitti prezente de resurse, n schimbul unei serii
de efecte/ncasri viitoare care,n sum total absolut s
fie superioare cheltuielilor iniiale,
Riscul care decurge din evoluia parametrilor proiectului
i dac cheltuielile au un grad de certitudine rezonabil
efectele sunt numai sperane.

 Din punct de vedere contabil

investiia reprezint toate bunurile mobile si
imobile,corporale sau necorporale, achiziionate
sau create n intreprindere destinate a rmne
constant sub aceiai form.
Rigoarea contabil a impus dou condiii restrictive
de ncadrare a cheltuielilor n categoria investiii:
1) proprietatea i 2) decalajul ntre achiziie i
consumul bunurilor achiziionate.

Dimensiunea economic lrgete sfera de

cuprindere a investiiei deoarece conform
acestei accepiuni
investiia reprezint toate consumurile de
resurse care se fac n prezent n sperana
obinerii n viitor, a unor efecte economice
(venituri,incasari) ealonate n timp i
care, n sum total sunt superioare
cheltuielilor iniiale de resurse

Dimensiunea financiar este cea mai

cuprinzatoare deorece consider
investiii toate cheltuielile de resurse care
genereaz venituri i\sau economii pe o
lung perioada de timp n viitor i in
consecinta i amortizarea (rambursarea)
lor se face pe mai muli ani.

3. Structuri investiionale
1. n raport cu obiectivul strategic deservit:
a) Investiii de dezvoltare sunt acele cheltuieli
destinate finanrii;creterii volumului
produciei, lansrii de noi produse pe pia,
sau diversificrii strategice prin abordarea de
noi sectoare de activitate
b) Investiii de raionalizare sunt destinate n
special;reducerii costurilor i/sau diminurii
riscurilor.

2. Dup destinaia lor economic

investiiile se mpart n:
2.1 Investiii materiale sau investiii corporale,
industriale sau comerciale care constitiue activul
fizic al firmei sub urmatoarele forme:
a) Realizarea de active corporale/mijloace fixe
(equity investments) i elemente de activ
circulant (normative de stoc sub forma fondului
de rulment/capital de lucru) i care se
concretizeaz n bunuri i echipamente.
b) Investiii n valori imobiliare (investments in real
estate) prin cumprri de proprieti;cldiri,
terenuri, etc.

2.2 Investitii financiare care pot fi structurate astfel:

a) Investiii cu venit fix n; certificate de depozit, conturi de
economii, tiluri de valoare ale tezaurului sau emise de
agenii guvernamentale, obligaiuni, warant-uri (opiuni
de cumprare CALL pe termen lung).
b) Investiii n titluri de valoare derivate (derivative
securities) tranzacionate pe piaa secundar (contracte
de tip options, contracte de tip futures ncheiate
pentru trei tipuri de active: mrfuri, valut, titluri
financiare de valoare).
c) Investii n tiluri strine de valoare.
d) Investiii pe piaa valutar.
e) Investiii pe piaa monetar prin fonduri mutuale.

2.3 Investiii imateriale concretizate n active

necorporale sub form
a. Investiii n cercetare dezvoltare domeniu
esenial n lupta concurenial
b. Investiii de formare a personalului sunt
cheltuieli destinate formrii aptitudinilor i
atitudinilor personalului de execuie i gestiune
c. Investiii n proiecte de marketing care cuprind
cheltuielile de publicitate, de promotion
(promovare) de construcie a reeleleor de
distribuie, pentru studii de pia.
d. Investiii de ameliorare a proceselor de
producie

n funcie de
destinaia concret a investiiilor :
1. Investiii de portofoliu sunt cheltuieli privind achiziia de catre o
persoana fizic sau juridica (investitor) rezident sau nerezident
de valori mobiliare (aciuni i obligaiuni) pe pieele de capital
organizate i reglementate cu scopul de a obine ctiguri din
dividende sau dobnzi aferente acestora.
2. Investiii directe sunt cheltuieli pe care un ntreprinztor le face n
vederea:
participrii la constituirea sau extinderea unei societi comercilae,
indiferent de forma sa juridic de constituire,
dobndirii de aciuni sau prti sociale, alt fel dect la investiiile de
portofoliu,
nfiinrii sau extinderii unor sucursale prin aport n natur sau aport
financiar n moneda naionala sau devize sau participarea la
creterea activelor unei firme prin orice mod legal de finanare.

Dup obiectivul urmrit prin

relizarea proiectului;
a. investiii productive care, la rndul lor pot fi grupate
astfel:
investiii de expansiune, referitoare la crearea de noi
capaciti de producie,
investiii de meninere ,care se refer la nlocuirea,
reutilarea capaciti- lor de producie existente,
investiii de modernizare care se fac cu scopul
creteriperformanelor, tehnice, mbuntirii
randamentelor la echipamentele de producie existente,
investiii de inovare care au ca scop diversificarea
activitiifirmei.

Dup obiectivul urmrit prin

relizarea proiectului
b. investiii obligatorii care se fac cu scopul de a se
respecta anumite angajamente luate anterior fa de ali
ageni economici sau fa de proprii angajai, sau cu
scopul de a se respecta anumite reglementri.
c. investiii strategice care se fac n sfera cercetariidezvoltarii, sau pentru ameliorarea climatului de munc.
Ele pot avea caracter ofensiv sau defensiv i trebuie s
cunoatem c aceast structurare a investiiilor este de
mare utilitate n procesul de fundamentare a deciziilor de
investiii. Investiiile obligatorii i cele strategice au, n
sens economic vorbind, o eficien economic indirect,
care se manifest numai pe msura creterii anselor de
reuit a investiiilor direct productive.

Dup gradul de risc pe care-l prezint

putem grupa investiiile astfel:
a. investiii cu risc sczut - n special
investiiile de meninere si de ameliorare;
b. investiii cu risc sporit - n general cele
mai riscante sunt investiiile de
expansiune sau de diversificare.

Dup sursele de finanare:

a. investiii finanate din sursele proprii ale
ntreprinztorului,
b. investiii finanate din surse externe
(autohtone sau strine),
c. investiii finanate prin alocaii bugetare.

Din punct de vedere al relaiilor ce se

stabilesc ntre proprietarul proiectului
i sursa strin de resurse pentru investiii:
investiii strine directe cnd agentul finanator
strin capt i posibilitatea de a lua decizii i
controla asupra proiectul pe linie managerial,
tehnologic, de marketing etc.
investiie strin de portofoliu care este n
esen, un plasament pur financiar, fr alte
implicaii n viaa proiectului.

Dup rolul funcional pe care-l joac n

cadrul proiectului deosebim:
investiii directe - sunt acele cheltuieli legate funcional i
teritorial de obiectivul care se edific. Sunt consumurile
de resurse investitionale care se materializeaz n
obiectele de baz ale proiectului;
investiii colaterale - care sunt cheltuielile de resurse
legate teritorial i funcional de investiia direct.
Destinaia lor este de a creea condiiile normale de bun
funcionare a obiectivului respectiv, de a asigura
infrastructura si utilitile necesare (energie, apa,
abur,etc),
investiii conexe sunt cheltuieli care se fac n ramuri sau
domeni conexe celui n care se implementeaz proiectul.