FACULTATEA DE TIINE SOCIALE, POLITICE I UMANISTE

RELAII INTERNAIONALE I STUDII EUROPENE

EURO VS DOLAR

NEGRIL ANA-MARIA

BUCURETI 2016

FACULTATEA DE TIINE SOCIALE, POLITICE I UMANISTE

RELAII INTERNAIONALE I STUDII EUROPENE

RISE ANUL II

CUPRINS

Capitolul 1.Evoluia euro................................................................................................... 3

Capitolul 2.Evoluia dolarului............................................................................................. 4
Capitolul 3.Euro versus Dolar............................................................................................. 5
BIBLIOGRAFIE:............................................................................................................ 7

BUCURETI 2016

FACULTATEA DE TIINE SOCIALE, POLITICE I UMANISTE

RELAII INTERNAIONALE I STUDII EUROPENE

Capitolul 1.Evoluia euro

Denumirea de "euro" a monedei unice europene a fost stabilita in decembrie 1995 la
Madrid, intrarea ei in vigoare hotarndu-se a se face de la 1 ianuarie 1999 . Data limita de
introducere efectiva in circulatie a monedelor si bancnotelor euro s-a fixat ca fiind 1 iulie 2002.
S-au insemnat atunci doua perioade: perioada 1 ianuarie 1999-1 ianuarie 2002, in care se
urmarea reprezentarea monedelor nationale ale tarilor participante la UM in exprimari
nezecimale pe piata monedei unice euro, aceasta avnd numai rol de moneda scripturala; si
perioada 1 ianuarie 2002-1 iunie 2002, cnd euro a fost introdus pe piata sub forma de monede si
bancnote si a coexistat cu monedele nationale ale statelor participante. De la 1 iulie 2002, euro a
devenit moneda unica legata pe teritoriul Euroland.
Drumul euro s-a dovedit destul de sinuos si cu multe opriri. In 1996, la Dublin, s-a urmarit
controlarea evolutiei euro astfel inct sa fie respectat Pactul de Stabilitate, si clarificarea
statutului legal si introducerii euro avea in vedere in special continuitatea contractelor si
prevenirea speculatiilor pe perioada de tranzitie privind conversia monedelor nationale europene
in sau din euro. Viitorul UEM si euro a ramas incert. Starea deriva din posibilitatile reduse ale
unor state de a se conforma criteriilor de convergenta impuse.
Primul pas pentru realizarea unui stadiu de integrare economica interstatala il constituie
adoptarea unui set de politici economice si monetare extrem de riguroase. BCE va trebui sa faca
fata problemelor tehnice ale tranzitiei spre moneda unica, in special celor legate de stabilirea
ratei dobnzii cuvenite pentru adoptarea euro, mentinerea sub control a conflictelor dintre
ministerele de Finante ale statelor membre si BCE etc.
Se poate spune ca ideea crearii unei uniuni monetare europene are la baza doua motivatii
principale. Una dintre acestea este cea pragmatica, legata de asigurarea cadrului necesar pentru
functionarea in conditii optime a pietei unice interne, perfect armonizate,
inlesnindu-se astfel libera circulatie a capitalurilor si armonizarea pietelor si sistemelor
financiare. Cea de-a doua , determinarea economica, are ca pivot conceptul monetar care
mizeaza pe rolul mobilitatii complete a factorilor de productie ca element de baza in absorbirea
efectelor negative ale socurilor asimetrice.Pe aceste fundamente s-au concretizat att pledoaria
pentru euro ct si limitele acestei monede nou aparute, sau mai bine spus aducatoare de noutati
pe pietele europene.
Euro e sustinuta de ideile care au determinat inca de la inceput demararea procesului de
tranzitie la o moneda unica europeana. Procesul a fost posibil pentru ca a plecat de la baze solide
printre care se numara existenta unei structuri legale coerente pentru ca euro sa substituie
monedele nationale si asigurarea simplitatii si accesibilitatii monedei unice pentru a crea un
BUCURETI 2016

FACULTATEA DE TIINE SOCIALE, POLITICE I UMANISTE

RELAII INTERNAIONALE I STUDII EUROPENE

sentiment de credibilitate in rndul cetatenilor si la nivelul mediilor de afaceri. La acestea se

adauga si realizarea eficienta a conversiei sub aspectul costurilor si al sigurantei procesului si
asiguarea unui mecanism flexibil de ajustare voluntara pentru sectorul privat.
De-a lungul timpului, pe parcursul aderarii celorlalte tari, in timp ce veniturile pe
membru sarac al UE se vor recupera si UE se va extinde spre estul Europei centrale, euro va avea
un domeniu al tranzactiilor mai mare ca dolarul.
Importanta politicii monetare, planificarea pentru tarile UME poate fi greu subestimata. Nici o
moneda nu a supravietuit ca o moneda internationala in conditiile unei rate ridicate a inflatiei.
De-a lungul timpului tarile cu o moneda importanta au evitat influenta prin mentinerea
continutului lor in aur sau argint.
Daca autoritatile monetare vor face publice tintele si strategiile lor, piata si publicul critic
isi vor putea exprima convingerea in legatura cu inflatia.
Totusi nu putem spune ca politica BCE va fi mai transparenta dect cea a Rezervelor
Federale. Din punct de vedere al politicii monetare, previziunile pentru euro sunt favorabile.
Tatatul de la Maastricht este clar in ceea ce priveste stabilitatea preturilor ca tinta a politicii
monetare.
Cu toate ca sistemul european al Bancii Centrale poate si trebuie sa coopereze cu
Uniunea Monetara pentru realizarea obiectivelor sale, acest lucru poate fi interzis, daca o
asemenea asistenta va intra in conflict cu stabilitatea preturilor.
. Problema este complicata de ramnerile in urma ale efectelor politicii monetare. Cazul
cursului de schimb este foarte puternic pentru o economie deschisa mica situata lnga un mare si
stabil vecin, cum ar fi Austria pentru Germania, dar nu att de puternic pentru UE - 11 ca un tot.
Singura conditie tinta pentru UE - 11 ar fi putut fi dolarul american, o moneda cu o
suprafata a tranzactiilor cu putin mai mare dect cea europeana.
.De-a lungul timpului statele (UK si SUA) au folosit controlul ca un instrument al
politicii lor externe. Stabilitatea monedei depinde de politica monetara, iar aceasta de stabilitatea
politica. Monedele internationale au fost intotdeauna legate de stat in perioada ascensiunii sale.
Cnd un stat decade, la fel si stabilitatea monetara. Nu este o situatie favorabila pentru moneda
unui stat daca acesta nu este indeajuns de puternic pentru a se apara impotriva dusmanilor
dinauntru sau dinafara. Pna la aparitia dolarului nu s-a inregistrat nici o moneda care sa cstige
o semnificatie internationala.

Capitolul 2.Evoluia dolarului

Din 1666 pn n 1934 au existat apte mari puteri. Dar, n secolul 20, cu excepia Marii
Britanii, nu a existat o alt superputere dect SUA celelalte crend un nou cadru. Lucrul s-a
ntmplat cnd zona dolarului a devenit tot mai mare. Dolarul a devenit centrul sistemului i
lumea a nceput s-i raporteze moneda sa la dolar . O dat cu Bretton Woods, n 1944, Sistemul
BUCURETI 2016

FACULTATEA DE TIINE SOCIALE, POLITICE I UMANISTE

RELAII INTERNAIONALE I STUDII EUROPENE

Monetar Internaional era considerat ca mijloc de stabilire a egalitii ntre ri, dolarul SUA fiind
utilizat ca unitate de msur. Acest sistem a deczut din dou motive.
Un motiv este problema disciplinrii preurilor. Cu ct o superputere devine mai
puternic cu att este mai tentat de a se extinde peste potenialul su monetar. Alte ri au
devenit exasperate i, n 1970, au trecut la cursurile de schimb flotante. Mundell spune c aceste
ri s-au gndit c s-ar putea elibera de dependena fa de dolar, dar au greit aa cum a greit i
Milton Friedman cnd a prezis c regimul cursurilor de schimb flotante nu va necesita rezerve.
rile au nevoie, azi, de ct mai multe reserve raportndu-ne la perioada cursurilor de schimb
fixe. Principala rezerv pe care o utilizeaz este dolarul.

Capitolul 3.Euro versus Dolar

Multa vreme, aproape toata lumea a crezut ca dolarul este moneda principala, care
fixeaza cursul celorlalte monede. O noua cercetare pune acest lucru sub semnul intrebarii. Pietele
valutare sunt foarte volatile si nu reflecta neaparat principiile de baza. Lipsa de forta a monedei
euro, imediat dupa lansarea acesteia, in 1999, nu a reflectat cresterea sau diferentele din ratele
dobanzilor, ci mai curand nesiguranta pietei - atat fata de angajamentul statelor membre, cat si
fata de credibilitatea politicilor noii Banci Centrale Europene. Forta dobandita mai tarziu de euro
arata ca moneda a fost acceptata ca moneda globala, mai curand decat sa demonstreze o crestere
mai performanta (chiar daca aceasta este exagerata acum de slabiciunea structurala a dolarului).
Un mod de a privi importanta monedelor este sa vedem in ce masura
acestea sunt folosite ca puncte de referinta pentru alte tari. Lucrarile, privind regimul ratei
de schimb, s-au concentrat pe clasificarea de facto a acestor regimuri. Ele au confirmat perceptia
potrivit careia dolarul este mai interesant si mai larg folosit ca moneda de referinta decat euro.
Carmen Reinhart si Kenneth Rogoff au listat 45 de tari (in afara de Statele Unite) care folosesc,
isi stabilesc cursul valutar si isi coordoneaza moneda in functie de dolar in perioada 1999-2001.
Prin comparatie, ei listeaza doar 29 de tari (din afara zonei euro) care au ca referinta moneda
euro. In plus, 11 dintre tarile excluse din lista sunt, in mod clar, ancorate la dolar, fata de numai
trei tari ancorate la euro.
Eduardo Levy-Yeyati si Federico Sturzenegger listeaza 99 de tari care aveau dolarul ca
moneda de referinta in 2000, incluzand 31 de tari fixate la dolar si 21 cu regimuri intermediare.
Ei listeaza si 17 tari din afara zonei euro ancorate la marca germana, incluzand sapte cu regimuri
fixe si una cu regim variabil. In ceea ce privestefrancul francez, 19 tari il foloseau ca moneda de
referinta, dintre care 15 aveau regimuri fixe si una regim variabil. Numai doua tari aveau ca
referinta euro, dintre care una cu regim variabil. In total, studiul a gasit 52 de tari ancorate la
dolar si 33 ancorate la marca, franc si euro. Raportul Anual asupra Reglementarilor si
Restrictiilor Ratelor de Schimb al FMI pentru 2004 arata un echilibru mai puternic: 28 de tari
ancorate la dolar si 24 ancorate la euro.
BUCURETI 2016

FACULTATEA DE TIINE SOCIALE, POLITICE I UMANISTE

RELAII INTERNAIONALE I STUDII EUROPENE

O noua abordare. Cercetarea facuta de David Cobham, de la Universitatea

Heriot-Watt, aduce o noua abordare. Aceasta analizeaza tendintele ratelor de schimb, si nu
pozitiile monetare declarate. Cercetarea foloseste trei masuri pentru tendintele ratelor de schimb,
in anumite perioade. Perioada noiembrie 1998-iunie 2001 este caracterizata printr-o apreciere
puternica a dolarului si o depreciere a euro. Iulie 2001-decembrie 2004 arata exact opusul (o
apreciere puternica a euro si o depreciere a dolarului). Ianuarie 2005 - decembrie 2006 este o
perioada de stabilitate - cursul euro/ dolar a fluctuat, dar a ajuns intr-un punct apropiat de cel de
pornire.
Mai multe tari sunt ancorate la euro, decat la dolar, potrivit rezultatelor cercetarii.
Lucrurile nu se schimba pentru ancorele puternice si foarte puternice in perioadele luate in
considerare, indiferent daca euro s-a apreciat sau nu. Daca excludem perioada 1999-2001, mai
multe monede par sa fie ancore slabe pentru dolar, dar puternice si foarte puternice pentru euro.
Diferenta dintre studiile anterioare si acesta nu este ca mai multe tari au euro ca moneda de
referinta, ci ca mai putine sunt ancorate la dolar decat se credea. Ancorele stabile pot fi
considerate acele monede care au ramas ancorate fie la euro, fie la dolar, atat in perioadele de
apreciere, cat si in cele de depreciere (1999-2004).Ancore stabile pentru dolar. Acestea intra in
doua categorii: tari mici din emisfera vestica si tari din Orientul Mijlociu. Principalele exceptii
sunt China, Malaezia si (in categoria ancorelor slabe) India, Mexic si Vietnam. Ancore stabile
pentru euro. Acestea se impart in trei grupuri: membrii UE, alte tari europene din apropierea
UEsi tarile din CFA (zona francului african). Exceptiile sunt Noua Zeelanda si tarile din Zona
Monetara Comuna din Sudul Africii (ancore slabe).
Previziuni. O concluzie este ca tarile ancorate la dolar sunt mai dispuse sa-si
schimbe politica decat cele ancorate la euro. In primul rand, doua tari ancorate puternic la dolar
in 1999-2004 erau doar ancore slabe in 2005-2006 .
In final, proeminenta dolarului, ca moneda globala, ar putea fi amenintata. Euro a fost
acceptat peste tot, iar forta si stabilitatea sa relative pot sustine o eventuala dominare.

Evolutia euro dolar in perioada 1 ianuarie 1996 pana in 15 noiembrie 2007

BUCURETI 2016

FACULTATEA DE TIINE SOCIALE, POLITICE I UMANISTE

RELAII INTERNAIONALE I STUDII EUROPENE

BIBLIOGRAFIE:
www.UE.ro
www.kappa.ro
www.scribd.ro

BUCURETI 2016