MOLDCOOP

UNIVERSITATEA COOPERATIST-COMERCIAL DIN MOLDOVA

Catedra: Finane i bnci

Se admite pentru susinere
eful catedrei Fuior Elena
___ _______ 20__

T E Z D E M AS T E R
la tema: Teoria

i practica de evaluare a rezultatelor financiare

factor esenial de asigurare a viabilitii firmei

Efectuat de studenta Rileanu Tatiana

facultii Contabilitate i informatic economic
specialitii 364.1.1 Administrarea financiar-bancar
Grupa 4AFB-0921m

Conductor tiinific
Corina Cunir, confereniar universitar, doctor
/N.P., titlu tiinific/

__________
/semntura/

__________
/semntura/

Chiinu 2011

Cuprins:
Introducere...............................................................................................................3
Capitolul 1. Abordri teoretice privind conceptul de rezultat financiar i
modalitile de evaluare a acestuia.................................................6
1.1 Concept de rezultat financiar, structura i rolul acestuia n cadrul
ntreprinderii....6
1.2 Politica i gestiunea financiar aferent obinerii rezultatelor financiare
i asigurrii viabilitii ntreprinderii.....19
Capitolul 2. Practica de evaluare a rezultatelor financiare n cadrul SC
Gerom SA ........................................................................................36
2.1 Analiza viabilitii economico-financiare n cadrul SC Gerom SA ...36
2.2 Analiza rezultatelor financiare ale activitii SC Gerom SA.......53
Capitolul 3. Perspectivele de desvrire a sistemului de evaluare a
rezultatelor financiare.....65
3.1 Perspectivele i cile de optimizare a sistemului de evaluare a
rezultatelor financiare........65
3.2 Performanele, dificultile i strategiile de funcionre ntreprinderii
pentru asigurarea viabilitii n cadrul ntreprinderii SCGeromSA...77
Concluzii i recomandri......................................................................................91
Bibliografie.............................................................................................................95
Anexe......................................................................................................................99

Introducere
La etapa actual, n condiiile dure ale pieii, este necesar de cunoscut i de
estimat rezultatele financiare ale unei ntreprinderi. Pentru a supravieui i a se
dezvolta n condiii de concuren, fiecare agent economic trebuie s desfoare o
activitate care s se soldeze cu venituri ct mai mari i cu cheltuieli ct mai mici.
Nivelul profitului evideniaz gradul de eficien al activitii, a folosirii activului
economic i al pasivului, respectiv a capitalului economic i a celui financiar.
O activitate este eficient atunci cnd se compenseaz eforturile financiare
(cheltuielile) i se obine un excedent sau profit. Obinerea de pierderi n loc de
profit reprezint o situaie anormala, avnd ca efect consumarea capitalului i
imposibilitatea de a-l reface.
Profitul reprezint ctiguri n form monetar realizat de ctre persoanele
care iniiaz i organizeaz o activitate economic. El apare ca o recompens a
factorilor de producie angajai i coordonai de ctre ntreprinztori.
Toate acestea reclam cercetri n domeniu, abilitate i capital, iar folosirea
lor implic i un anumit risc n ceea ce privete obinerea de profit. Cunoaterea
exact a evoluiei pieelor, a preurilor, a cererii consumatorilor, a dirijrii factorilor
de producie i comercializrii sunt greu de realizat, astfel apar numeroase
incertitudini i riscuri.
Activitatea este eficient dac eforturile cheltuielile se compenseaz din
venituri i dac se obine un excedent, cu profit. Studierea i cunoaterea
rezultatelor financiare ale unei ntreprinderi sunt importante att pentru utilizatorii
interni ct i pentru cei externi. Pentru cei interni acestea sunt importante n
vederea adoptrii unor decizii la nivel managerial, ct pentru utilizatorii externi
cunoaterea acestora este important pentru efectuarea a careva investiii.
Actualitatea lucrrii este relevant de analiza, n contextul i din
perspectiva exigenelor economiei de pia, a principalelor decizii financiare din
ntreprindere. Prin studierea indicatorilor rezultatelor financiare putem face
concluzii desvrite despre activitatea unei ntreprinderi. Prin prisma analizei
3

acestor indicatori cu uurin putem constata care sunt problemele i

impedimentele unei ntreprinderi ntru obinerea de rezultate avantajoase.
Ilustrndu-se prin studiu de caz i lucrri aplicative, situaii concrete din
ntreprinderi i formulndu-se concluzii i propuneri, lucrarea este util pentru
conducerea n plan financiar a ntreprinderii, pentru mai buna adaptare funcional
a conducerii activitii financiare la cerinele pieii, asigurndu-se flexibilitatea i
adaptibilitatea ntreprinderii n mediul social-economic n care se integreaz i
funcioneaz.
Obiectivul tezei: const n abordarea teoreti i practic a aspectelor
aferente evalurii rezultatelor financiare i criteriile, ce vor contribui la meninerea
stabilitii financiare i a asigurrii viabilitii ntreprinderii.
Sarcinile ce stau la baza acestei teze sunt:
determinarea teoretic a rezultatului financiar, a structurii, a obinerii lui i
rolului acestuia n cadrul oricrei intreprinderi;
evidenierea tuturor rezultatelor din activitile desfurate de ctre SC
Gerom SA;
determinarea i stabilirea gradului de viabilitate economico-financiar a
ntreprinderii analizate;
constatarea performanelor, dificultilor i problemelor ce stau la baza
asigurrii viabilitii.
Reeind din obiectivul i scopurile propuse, teza se compune din
introducere, trei capitole, concluzii i recomandri, bibliografie i anexe.
n introducere sunt specificate actualitatea i obiectivul, sunt punctate
sarcinele de studiu, este prezentat o descriere succint a coninutului lucrrii,
precum i baza informaional.
Primul capitol ntitulat: Abordri teoretice privind conceptul de rezultat
financiar i modalitile de evaluare a acestuia, reflect noiunea i conceptul de
rezultat financiar n opinia mai multor autori. De asemenea, n acest capitol sunt
prevzute instrumentele i metodele de evaluare a rezultatelor financiare i

reliefate politica i gestiunea financiar ce stau la baza funcionrii oportune a

ntreprinderii n vederea obinerii de rezultate financiare avantajoase.
Al doilea capitol Practica de evaluare a rezultatelor financiare n cadrul
SC Gerom SA, este destinat analizei rezultatelor financiare n baza unei
ntreprinderi sau mai bine zis studiului practic. n acest context, se reflect analiza
situaiei economico-financiare a ntreprinderii, n cadrul cruia este redat o ampl
analiz a tot ceea ce ine de componena activelor, a coeficienilor ce caracterizeaz
sursele de finanare, precum i rezultatele obinute din activitile ntreprinderii
analizate. O deosebit atenie a fost acordat analizei indicatorilor rentabilitii,
deoarece de rentabilitatea produciei depinde nivelul performanelor.
n cel de-al treilea capitol Perspectivele de desvrire a sistemului de
evaluare a rezultatelor financiare, sunt redate problemele i dificultile unei
ntreprinderi n condiiile actuale, de asemenea, n acest capitol sunt abordate i
formulate soluii care asigur o ascensiune durabil a rezultatului ntregii activiti
economico-financiare a ntreprinderii.
n concluzii i recomandri vor fi redate cele mai optime i cele mai
desvrite soluii ce apar n procesul evalurii rezultatelor financiare.
Bibliografia i anexele ne relateaz sursele pe baza creia a fost elaborat
lucrarea de master.
Obiectul cercetrii l constituie rezultatele financiare ale SC GEROM cu
statutul de Societate pe Aciuni, cu sediul n or. Buzu, Romnia.
Baza metodologic i informaional o constituie conceptele de baz n
teoriile financiare i economice, actele legislative ale Romniei i actele normative
adoptate de ctre ntreprindere. n calitate de baz informaional au fost utilizate
situaiile financiare anuale (2005-2009) ale agentului economic analizat i alte
materiale de documentare din evidena contabil.
n procesul studiului a fost utilizat teoria cunoaterii tiinifice folosind
metoda induciei i deduciei, analizei i sintezei, metoda comparrii etc.
Cuvinte-cheie: ntreprindere, potenial economic, rezultat financiar,
potenial financiar, diagnosticul economico-financiar, viabilitate.
5

Capitolul 1. Abordri teoretice privind conceptul de rezultat

financiar i modalitile de evaluare a acestuia.
1.1 Concept de rezultat financiar, structura i rolul acestuia n
cadrul ntreprinderii.
Procesele economice se desfoar pe baza i n cadrul unui patrimoniu pe
care deintorul are dreptul limitat sau nelimitat s-l foloseasc, n raport cu dreptul
de proprietate asupra lui.
Indiferent de forma de proprietate, patrimoniul este supus regulilor generale
de gestionare care, n sens restrns, nseamn primirea i administrarea cu
respectarea reglementrilor legale a valorilor materiale i bneti.
Noiunea de gestionare, n sensul conceptelor manageriale, reprezint suma
aciunilor, atributelor i competenelor pentru a asigura profitabilitatea unei afaceri.
Concret, scopul sau efectul gestionrii patrimoniului este acela de a obine
profit. Profitul n sens general poate fi definit ca venit sau ctig obinut ca urmare
a unei activiti. [13; p. 93]
Motivaia desfurrii activitii oricrui agent economic o reprezint
maximizarea profitului. Susintorii teoriei clasice consider c ntreprinderea
trebuie n asemenea mod s-i organizeze afacerea, nct profitul obinut s fie
maximal.
Hayek reprezentant al acestei teorii, susine c: singurul scop specific pe
care firmele trebuie s-l urmreasc este cel de a asigura venitul cel mai ridicat pe
termen lung pentru capitalul su [39; p. 19]
De aceiai prere este i economistul american Milton Friedmann, el spune
c: responsabilitatea social a ntreprinderii este angajarea ei n astfel de activiti
n care, prin utilizarea surselor sale, s fie posibil creterea profiturilor atta timp,
ct sunt pstrate regulile jocului.
D. Roux, la rndul su spunea c: oricare ar fi structura pieei, obiectivul
principal al oricrei ntreprinderi este de a-i maximiza profitul. [73; p. 52]

doua

categorie

de

economiti

susin

teoriile

managerial

comportamental, prin care se afirm c obiectivul major al ntreprinderii este

maximizarea valorii de pia, ori a averii investiiilor de capital.
Paul Halpern, J. Fred Weston, Eugen F. Brigham susin c deciziile
financiare optime sunt absolut vitale pentru supravieuirea i succesul firmei. Vom
pleca mereu de la ideea c principalul obiectiv al echipei manageriale este acela al
maximizri averii investiiilor de capital [38; p. 8]
Activitatea oricrei ntreprinderi se soldeaz cu un rezultat care poate lua
forma: de profit sau de pierdere.
Conceptul de rezultat financiar este definit i interpretat, de muli autori n
maniera lor, n forme variate.
Mihaela Onofrei ne explic c activitatea oricrei entiti economice se
materializeaz printr-un rezultat. Finalitatea acesteia reprezint obinerea unui
rezultat financiar favorabil, a unei sume de bani, privit ca valoare adugat sau ca
mijloc de plat a factorilor de producie. ns-i existena unitilor economice se
poate explica doar n msura n care acestea produc plusvaloare, justificndu-i
prezena pe pia i asigurndu-i continuitatea activitii. [15; p. 264]
Adriana Popa ne red noiunea de rezultat financiar ca fiind suma rmas n
urma scderii cheltuielilor reale din veniturile reale. [10; p. 157]
Teoria economic ne delimiteaz noiunea de rezultat financiar ca fiind
profitul sau pierderea nregistrat de ctre ntreprindere la sfritul perioadei de
gestiune.[11; p. 27]
Deci, n final putem concluziona c rezultatul financiar reprezint profitul
sau pierderea nregistrat la finele perioadei de gestiune de ctre o ntreprindere
care se apreciaz prin scderea cheltuielilor suportate n capacitatea de exerciiu a
ntreprinderii din total venit nregistrat de ctre aceasta.
Rezultatele financiare au un rol important att pentru utilizatorii interni ct i
pentru utilizatorii externi.
Steven Robison apreciaz rolul rezultatelor financiare astfel: analiza
orientat ctre studiul performanelor furnizeaz informaii utile att managerilor
7

interni ct i partenerilor externi care sunt interesai de rezultatele viitoare ale

ntreprinderii. Astfel clienii vor s fie informai asupra capacitii n care
ntreprinderea le poate furniza bunurile i serviciile de care au nevoie; sindicatele
sunt interesate s examineze rezultatele n vederea negocierii de noi convenii
colective;

guvernele

utilizeaz

informaiile

privind

rezultatele

pentru

fundamentarea politicilor economice i fiscale; managerii utilizeaz contul de

profit i pierdere pentru evaluarea eficacitii resurselor consumate i proiectarea
de noi strategii de firm. n principal, deintorii de titluri sau potenialii investitori
sunt interesai de cunoaterea capacitii beneficiare a ntreprinderii, care le
garanteaz distribuirea dividendelor i realizarea plusvalorilor de capital. [34; p.
189]
Aprecierea performanelor ntreprinderii pe baza contului de profit i
pierdere i a elementelor din bilan poate fi privit ntr-o dubl perspectiv. Dac
bilanul exprim starea patrimonial la care s-a ajuns la ncheierea exerciiului,
atunci contul de rezultate exprim cum s-a ajuns la respectiva stare patrimonial,
care au fost fluxurile de venituri i cheltuieli care au marcat traiectoria evoluiei
ntreprinderii de la nceputul i pn la sfritul exerciiului.[24; p. 145]
Definirea performanei firmei se face diferit, n funcie de interesele
utilizatorilor de informaie contabil i de postulatele, i principiile contabile
reinute pentru determinarea rezultatului. Astfel, unii utilizatori de informaie
contabil sunt interesai mai mult de informaia privind profitul ntreprinderii pe
cnd alii urmresc fluxurile viitoare de trezorerie.[32; p. 215]
Dac e s analizm i de cealalt form pe care o poate lua rezultatul
financiar al ntreprinderii, pierderea, atunci putem afirma c aceasta se
nregistreaz n cazul n care, ntreprinderea n decursul perioadei de gestiune a
suportat cheltuieli care depesc veniturile acumulate de aceasta.
Att mrimea masei ct i cea a ratei profitului este influenat de factori
interni ca:
Volumul, structura i calitatea produciei industriale, care condiioneaz
direct alturi de volumul fizic i structura sortimental masa profitului,
8

ntruct produsele de o calitate superioar, confirmat, sunt absorbite de pia

mai repede.
Nivelul costurilor de producie are cea mai mare influen, aspect care
determin o preocupare permanent din partea ntreprinztorilor.
Nivelul preurilor de vnzare pe piaa concurenial, se formeaz i este
realizat n funcie de cerere i ofert.
Capacitatea i nivelul productivitii muncii bazat pe: utilizarea deplin a
resurselor i utilizarea eficient a resurselor.
Gradul de tehnologizare.
Direcii de alocare a capitalului.
Capacitatea managerial de a elabora o strategie de dezvoltare clar, de a
orienta activitatea spre realizarea obiectivelor propuse etc.
Dintre factorii externi pot fi enumerai:
Dimensiunea pieii de desfacere;
Puterea de cumprare a consumatorilor;
Condiiile pieei financiare: rata dobnzii, condiiile de creditare, rata inflaiei;
Potenialul furnizorilor, care pot influena asupra profitului prin majorarea
preurilor i prin calitatea mrfurilor livrate.
Printre factorii exogeni fac parte:
Politica fiscal;
Politica de susinere, de ctre stat, a unor anumii ageni economici, a
investiiilor strine;
Locul amplasrii ntreprinderii;
Caracterul de producie a ntreprinderii etc.
Estimarea rezultatelor financiare nu include n sine doar aprecierea profitului
sau pierderii din activitatea desfurat de ctre un agent economic, un indicator
deosebit de important este i rentabilitatea care dup cum se tie reprezint un

indicator al eficienei care exprim capacitatea ntreprinderii de a ctiga profit.

Pentru a estima rezultatele financiare este necesar o activitate de antreprenoriat.
Pentru realizarea unei activiti de antreprenoriat ntreprinderea trebuie s
dispun de active, o politic i o gestiune financiar riguros elaborat vor satisface
ateptrile antreprenorilor.
n conformitate cu obiectul de activitate aprobat prin statut, ntreprinderea
are libertatea s desfoare operaiuni de producie, construcii, prestri servicii,
operaiuni financiare pe piaa de capital i pe cea monetar, precum i operaiuni de
cesiune, de nchiriere spaii de producie sau comerciale etc. Drept urmare,
veniturile i cheltuielile de gestiune sunt generate, n principal, de dou domenii de
activitate curent (ordinar). Aceast situaie se vede bine n figura 1.1
Activitatea ntreprinderii
Curent

(Ordinar)

Non curent
(Extraordinar)

BILAN
Active
Pasive

Non curente
CPR
IMO

DTL

C.P.P.
Venituri Cheltuieli

Curente

AGR

DCR

Curente
Exploatare
+
Financiare

Monetare

Non Curente

Extraordinare

Calculate

Figura 1.1. Separarea elementelor bilaniere i ale contului de profit i

pierdere pe principalele domenii de activitate
Sursa: Ion Stancu, Finane, Editura Economic, Ed a 4-a, 2007, pag. 720

de exploatare (de baz), din fabricarea i vnzarea de produse i furnizarea

de servicii care se nscriu n activitatea curent;
financiar, privind veniturile din dividende la aciuni deinute, dobnzi la
mprumuturi acordate, venituri din interese de participare la alte societi etc.,
precum i cheltuieli financiare privind dobnzi la credite primite, pierderi din
10

creane legate de participaii etc.

Venituri i cheltuieli pot s apar i din evenimente necurente, extraordinare.
Ele se vor nregistra n contul de profit i pierdere la valoarea net de efectele lor
fiscale. [35; p. 721]
De asemenea pentru evaluarea rezultatelor financiare mai nti trebuie s se
fac o retrospectiv privitor la sursele de finanare a acestor active, atrii
capitalului ntreprinderii. Pentru a stabili legtura cauzal a rezultatelor
ntreprinderii, indiferent de forma pe care aceste rezultate o pot mbrca, fie de
profit, fie de pierdere, se apeleaz la o serie de indicatori cum ar fi rata autonomiei
financiare, efect de levier, capacitatea de ndatorare etc., coeficieni ce i vor gsi
explicaia n capitolul urmtor, ct i indicatorii rentabilitii care au o deosebit
important n stabilirea eficienei activitii pe care o desfoar agentul economic.
Fiecare indicator al rentabilitii caracterizeaz un anumit grad al eficienei al
fiecrui factor ncadrat n aceasta, i aceti indicatori prezint un interes sporit n
vederea elaborrii planurilor de mai departe.
Punctul de plecare n determinarea rezultatelor financiare l reprezint
mrimea cheltuielilor i veniturilor ntreprinderii. De aceea, ntreprinderea trebuie
s-i planifice n aa fel strategia i tactica, nct msurile sistematice pe care le va
lua, ntr-un orizont de timp mai ndelungat sau mai apropiat, s contribuie la
creterea veniturilor i la reducerea cheltuielilor. Diminuarea cheltuielilor
reprezint o cale esenial care concur la micorarea preurilor de vnzare, acest
fapt punndu-i la rndul su amprenta asupra puterii de cumprare a monedei
naionale. [8; p. 219]
Fiecare autor trateaz noiunea de rezultat financiar n maniera sa ns n
fond ca o generalizare privit profitul este rezultatul financiar al ntreprinderii ce se
caracterizeaz prin suma profitului (pierderilor) i nivelul rentabilitii obinute.
Profitul reprezint depirea veniturilor ctigate de ntreprindere asupra
consumurilor i cheltuielilor suportate de aceast activitate a ntreprinderii.
Contul de Profit i Pierderi detaliaz rezultatul obinut prin evidenierea
veniturilor i cheltuielilor dup natura lor, i a rezultatului exerciiului pe categorii
11

de activiti i pe total. Astfel, dup natura activitii, att veniturile ct i

cheltuielile, precum i rezultatul exerciiului se delimiteaz n trei grupe: din
exploatare, financiare i extraordinare.
Veniturile financiare includ: veniturile din interese de participare, venituri
din alte investiii financiare, venituri din dobnzi, precum i alte venituri financiare.
Cheltuielile financiare cuprind: ajustarea valorii imobilizrilor financiare,
cheltuielile privind dobnzile, precum i alte cheltuieli financiare.
Oricare ar fi tipul de activitate ale ntreprinderii, cheltuielile sunt inevitabile.
Cheltuielile ce apar la nceputul activitii unei ntreprinderi sunt att cheltuieli
curente, legate de achiziionarea stocurilor, plata salariilor .a., ct i cheltuieli
pentru realizarea investiiilor strict necesare relansrii afacerii. n perioadele
urmtoare, ntreprinderea este n cutarea unor surse de finanare pe termen lung,
cci apariia profitului le permite, deja, acoperirea cheltuielilor curente.
Prin cheltuieli se nelege orice consum de factori de producie, din cadrul
unui proces economic sau comercial, n urma cruia elementele consumate i
schimb forma iniial i utilitatea, devenind bunuri i servicii necesare satisfacerii
unor nevoi sociale ale populaiei, semifabricate necesare producerii de noi
produse i servicii. n expresie valoric, cheltuielile reprezint totalitatea resurselor
consumate de agentul economic ntr-o perioad de timp dat pentru obinerea i
livrarea pe pia a diverselor produse i servicii. [11; p. 152]
Mihaela Onofrei explic rolul rezultatului financiar astfel: Profitul este un
excedent de venituri peste nivelul costurilor. Avnd n vedere cuantumul i
destinaiile sale, profitul prezint o importan deosebit att pentru agentul
economic, ct i pentru ntreaga societate care se preocup de creterea veniturilor
i reducerea cheltuielilor. Reducerea cheltuielilor trebuie neleas ca o cale
esenial care duce la micorarea preului de vnzare, care la rndul su duce la
creterea puterii de cumprare a monedei naionale, la ridicarea nivelului de trai al
populaiei. Cea mai mare parte a cheltuielilor se face pentru activitatea de baz,
dup cum i veniturile principale provin din aceast activitate. Pentru a supravieui
i a se dezvolta n condiii de concuren, fiecare agent economic trebuie s
12

desfoare o activitate care s se soldeze cu venituri ct mai mari i cu cheltuieli

ct mai mici. Nivelul profitului evideniaz gradul de eficien al activitii, a
folosirii activului economic i al pasivului, respectiv a capitalului economic i a
celui financiar. Activitatea este eficient dac eforturile cheltuielile se
compenseaz din venituri i dac se obine un excedent, un profit. Dac se
nregistreaz pierderi, situaia este anormal i are ca efect consumarea capitalului
i imposibilitatea de a-l reface. nregistrarea pierderilor nseamn, n esen, c
preul de vnzare este mai mic dect costurile, nclcndu-se principiul
rentabilitii i al creterii economice. Profitul caracterizeaz cantitativ i calitativ
ntreaga activitate a agentului economic, modul de gospodrire a patrimoniului, a
activului economic i al pasivului financiar, relevnd gradul de organizare,
conducere i realizare a gestiunii economice i financiare.[3o; p. 256]
Avnd n vedere veniturile i cheltuielile totale realizate de ntreprindere, se
pot determina rezultatele financiare totale i nete.
Rezultatele financiare totale (RFT) sunt formate din:
- valoarea adugat (VA), care se adaug la preul de facturare a produselor,
serviciilor sau lucrrilor i se vars la bugetul statului;
- profitul brut (Pb), care se determin ca diferena ntre veniturile ncasate
corespunztoare cifrei de afaceri i alte venituri, pe de o parte, i cheltuieli
aferente acestor venituri, pe de o parte, i cheltuieli aferente acestor venituri,
pe de alt parte. Astfel:

RFT = VA + Pb
Rezultatele financiare nete (RFN) sunt formate din:
- valoarea adugat;
- profitul net, determinat ca diferen ntre veniturile (GPv) obinute din
realizarea cifrei de afaceri (la preul de vnzare negociat), pe de o parte, i
cheltuieli totale aferente cifrei de afaceri (Cp), inclusiv VA i impozitul de
profit (IP), pe de alt parte. Astfel:

RFN = GPv (Cp + VA + IP)

13

- Din veniturile obinute ca urmare a realizrii cifrei de afaceri, ntreprinderile

i recupereaz cheltuielile de exploatare i de comercializare a produselor i
serviciilor, i constituie fondurile proprii pentru autofinanarea i pentru
premierea personalului, efectueaz pli de dividende etc., iar o alt parte din
venituri constituie veniturile bugetului de stat ale bugetelor locale.
n practic evaluarea rezultatelor se face n uniti valorice. Indicatorii ce
exprim rezultatele financiare ale ntreprinderii sunt:
1. Volumul vnzrilor - exprim valoarea produciei fizice realizate n
decursul unei perioade i se calculeaz conform formulei:

Volumul vnzrilor = Qv x Pv - Vv
Qv volumul produciei vndute, exprimat n uniti fizice,
P preul de vnzare unitar,
Vv venituri din vnzri.
Acest indicator permite s facem aprecieri cu privire la locul ntreprinderii n
sectorul su de activitate, a poziiei sale pe pia, a aptitudinii acesteia de a lansa i
dezvolta diferite activiti profitabile. Creterea indicatorului, n raport cu media pe
ramur sau cu nivelul concurenilor, semnific o poziie forte a ntreprinderii pe
piaa produselor i serviciilor.
2.

Profitul brut (PB), reprezint rezultatul obinut n urma vnzrii

produciei, prestrii serviciilor i executrii lucrrilor. Se calculeaz ca diferena

dintre veniturile din vnzri (VV) i costul vnzrilor (CV)

PB = VV CV
Creterea veniturilor din vnzri ntr-un ritm superior creterii costului
reprezint principala condiie de asigurare a eficienei activitii de producie.
3. Rezultatul activitii operaionale (Rop)

Rop = PB + AVO - CC - CGA ACO

14

PB profitul brut;
AVO alte venituri operaionale;
CC cheltuieli comerciale;
CGA cheltuieli general administrative;
ACO alte cheltuieli operaionale.
Depirea cheltuielilor generate de activitatea de producie i comercializare a
bunurilor i serviciilor i celor de gestiune, n ansamblu, a ntreprinderii de ctre
veniturile ncasate din activitatea operaional semnific obinerea de profit, care
constituie principalul garant al unui viitor prosper al ntreprinderii.
4.

Rezultatul activitii investiionale (Rinv.) se calculeaz ca diferena

dintre veniturile investiionale (Vinv.) i cheltuielile investiionale (Cinv.). Rezultatul

pozitiv (profit) ori negativ (pierderi) generat de activitatea investiional permite s
facem aprecieri asupra competenei echipei manageriale de a estima i a plasa
capitaluri pe termen lung, de gestionare a acestora.
5.

Rinv.financiare
= Vinv. (R
Cinv.
Rezultatul activitii
fin ) se determin ca diferena dintre

veniturile i cheltuielile legate de modificarea capitalului propriu i celui mprumutat.

Rfin = V CCP / D
6.

Rezultatul activitii economico-financiare este determinat prin

formula:

Rae-f = Rop Rinv Rfin

7.

Rezultatul excepional (RE) se calculeaz ca diferen dintre veniturile

excepionale (VE) i pierderile ce apar n legtur cu apariia unor evenimente

nefavorabile ntreprinderii. Obinerea profitului este posibil n cazul n care echipa
managerial a putut s protejeze ntreprinderea fa de eventualele riscuri ce pot
aprea.
8.

RE = VE Pierd.
Rezultatul perioadei de gestiune pn la impozitare (RPGneimp.) se
15

obine prin nsumarea rezultatelor ce provin din cele patru activiti ale
ntreprinderii: operaional (Vop.), investiional (Vinv.), financiar (Vfin.) i
excepional (V exc.).

RPGneimp. = Vop. + Vinv. + Vfin. + V exc.

Potrivit datelor din bilanul contabil anual, profitul impozabil se determin
ca diferen ntre activul bilanului de la sfritul anului fiscal, diminuat cu
obligaiile, i activul de la nceputul anului fiscal, minus aportul efectuat

la

capitalul social n cursul anului, i veniturile stabilite prin lege ca fiind

neimpozabile, plus cheltuielile nedeductibile i alte elemente prevzute n bilanul
contabil, n funcie de specificul activitii ntreprinderii pltitoare de impozit pe
profit.
n scopul determinrii profitului impozabil se iau n calcul toate profiturile,
ctigurile i creterile de active din orice surs, inclusiv orice operaiuni efectuate
n favoarea asociailor, respectiv acionarilor ntr-un an fiscal.
Prin asemenea proceduri i instrumente manageriale, profitul nu trebuie
numai difuzat pe produse i servicii, pe centre de profit i gestiune, ci condus,
aspect asupra cruia vom reveni. [32; p. 153]
Pentru reflectarea corect a profitului impozabil (determinat cum este artat
mai sus), firmele au obligaia de a nregistra n evidena contabil, ca venituri
contravaloarea bunurilor mobile livrate, valoarea bunurilor imobilizate pentru care
s-a transferat dreptul de proprietate, valoarea prestrilor de servicii facturate i a
lucrrilor executate i alte ctiguri indiferent de surs.
Dac n urma calcului rezult o mrime mai mare dect zero, este vorba de
profitul perioadei de gestiune pn la impozitare, dac rezultatul este negativ, este
vorba de pierdere. Profitul se supune impozitrii, rezultnd profitul net, cel care
rmne la dispoziia ntreprinderii i care reprezint principala surs de cretere
economic, dar i motivaia obiectiv a proprietarilor de a-l reinvesti n organizarea
produciei de noi bunuri i servicii cu scopul de maximizare n timp.
O activitate este eficient atunci cnd se compenseaz eforturile financiare
(cheltuielile) i se obine un excedent sau profit. Obinerea de pierderi n loc de
16

profit reprezint o situaie anormal, avnd ca efect consumarea capitalului i

imposibilitate de a-l reface.
La ntreprinderea la care se obin pierderi nseamn, n principiu, c preul
de vnzare este mai mic dect costurile, nclcnd principiul rentabilitii i al
creterii economic. [8; p. 221]
Conform dicionarului Lardesse profitul este definit ca fiind rezultatul
obinut de proprietatea industrial sau de o activitate comercial sau financiar
sau venitul adus de capitalul utilizat ntr-o ntreprindere, reprezentnd diferena
ntre ncasrile efective i totalul cheltuielilor aferente. Profitul unei ntreprinderi,
denumit curent beneficiu, corespunde acelei pri a veniturilor care rmne dup ce
s-au efectuat toate cheltuielile legate de producie (achiziii de materii prime, plata
salariilor i a obligaiilor sociale) i dup ce s-au remunerat ceilali factori de
producie. O parte din acest profit este apoi prelevat de ctre stat sub form de
impozit pe profit. Profitul net este apoi distribuit proprietarilor ntreprinderii
(acionari, asociai) sub form de dividende, iar o parte este pstrat pentru creterea
capacitii de producie.[16; p. 135]
Profitul reprezint ctiguri n form monetar realizat de ctre persoanele
care iniiaz i organizeaz o activitate economic. El apare ca o recompens a
factorilor de producie angajai i coordonai de ctre ntreprinztori.
Toate acestea reclam cercetri n domeniu, abilitate i capital, iar folosirea
lor implic i un anumit risc n ceea ce privete obinerea de profit. Cunoaterea
exact a evoluiei pieelor, a preurilor, a cererii consumatorilor i dirijarea
factorilor de producie i comercializare sunt greu de realizat, astfel apar
numeroase incertitudini i riscuri. [18; p. 98]
Nu ntmpltor este citat J.B.Say cu definiia sa, potrivit creia profitul este
o recompens pentru manageri i, mai concret, profitul este un salariu pentru
munca special de conducere i de coordonare i Hhan, Fellner, Marshal cu
definiia: profitul este recompens a ntreprinztorului pentru calitile sale de
organizator, i inventator, pentru riscul i incertitudinea la care se expune, pentru
funciile sociale pe care i le asum.[15; p. 215]
17

n sens scriptic, profitul se calculeaz ca diferena ntre veniturile (mai mari)

i cheltuielile (mai mici) pe care le realizeaz unitatea economic, ntr-o anumit
perioad de timp luni, trimestre, semestre, ani n funcie de intervalul n care se
face analiza. Veniturile se refer la cele obinute din vnzarea produselor,
executarea de lucrri i prestarea de servicii, iar cheltuielile se refer la cele
ocazionale de realizarea veniturilor. Cu toate acestea, profitul este privit ca un
rezultat al ntregii activiti a firmei.[24; p. 312]
Profitul impozabil stabilit, innd seama de cheltuielile deductibile i
nedeductibile, se calculeaz lunar, cumulat de la nceputul anului. Asupra profitului
se aplic cota de impozit pe profit. Dac din profitul impozabil se scade impozitul
pe profitul calculat conform legilor n vigoare, se obine profitul net de repartizat.
[28; p. 32]
Este cunoscut faptul c diferena dintre veniturile financiare i cheltuielile
financiare ne conduce la un rezultat financiar, care nu este altceva dect profit sau
pierdere.
n opinia noastr, cu ct va fi mai mare valoarea veniturilor, cu att mai
ridicat urmeaz s fie mrimea profitului i invers, creterea valorii consumurilor
i/sau cheltuielilor duce la diminuarea mrimii profitului.
n concluzie, profitul trebuie s stimuleze ntreprinderile n realizarea
programului prognozat i n adaptarea lui conform cerinelor pieii (nevoii sociale),
n mbuntirea calitii i n diversificarea sortimentelor de produse (mrfuri) i
servicii, conform cerinelor populaiei sau economiei naionale.
Rezultatul analizei profitului i rentabilitii este necesar pentru elaborarea
strategiei de dezvoltare i organizare a activitii curente a ntreprinderii ct i
pentru prognozarea mrimii profitului pe viitor.

18

1.2. Politica i gestiunea financiar aferent obinerii rezultatelor

financiare i asigurrii viabilitii ntreprinderii.
Politica financiar reprezint o component a politicii generale a
ntreprinderii, avnd o nsemntate deosebit asupra cointeresrii, repartizrii i
folosirii fondurilor, n scopul realizrii programelor economice curente i
dezvoltate, al creterii eficienei ciclurilor de exploatare i de investiii i al ntregii
activiti. ntre politica economic general i cea financiar exist convergene.
Politica financiar are misiunea de a rezolva aspecte legate de metodele de
procurare a fondurilor, fixarea preurilor, destinaii raionale i folosirea eficient a
acestora, asigurarea echilibrului financiar, fixarea preurilor, reducerea costurilor
capitalului etc., i trebuie s fie adaptat permanent la condiiile concrete ale
fiecrei ntreprinderi.
Politica financiar are unele trsturi caracteristice, determinate de natura
prerogativelor statului, precum i de obiectivele economice, sociale etc. ale rii n
etapa dat.
Printre trsturile politice financiare menionm:
- Caracterul tiinific al politicii economico-sociale i financiare, care este
determinat de cunoaterea aprofundat a particularitilor noastre concrete, de
studierea condiiilor reale, naionale i internaionale din fiecare perioad, de
cunoaterea i luarea n considerare a cerinelor legilor economice.
- Caracterul realist al politicii financiare. Politica financiar trebuie elaborat
i nfptuit pe baza cunoaterii temeinice a realitilor, particularitilor i
posibilitilor economiei naionale din fiecare etap.
Politica financiar are un caracter transformator, nnoitor, umanist, folosind
judicios instrumentele financiare. Politica financiar nu este stabilit o dat pentru
totdeauna, nu este imuabil, ci ea evolueaz, se modific se perfecioneaz i se
adapteaz continuu, att ca eluri, ct i n ceea ce privete folosirea instrumentelor
financiare corespunztor sarcinilor noi ivite n etapa respectiv.

19

Politica financiar are o anumit independen fa de politica statului n alte

domenii de activitate, deoarece are obiective proprii i folosete instrumente i
procedee specifice de realizare a lor. [33, p. 155]
Deciziile de politic financiar se sprijin pe structura financiar adoptat la
ntreprindere n funcie de obiectivele sale, de rentabilitate, de cretere i risc.
Principalele sarcini ale politicii financiare constau n alegerea unui ritm de cretere
a capitalului economic i a modalitilor de finanare ale acestei creteri, deoarece
asemenea alegere guverneaz sporirea capitalului financiar i gradul de autonomie
al ntreprinderii. Alegerile depind de obiectivele ntreprinderii i de mediul
nconjurtor i sunt guvernate, la rndul lor, n general, de relaiile de putere din
interiorul unitii i dintre acestea i mediul n care evolueaz.
Scopul ntreprinderii este de a obine profit, al crui nivel depinde de
creterea capitalului financiar, capital ce exprim bogia acionarilor.
n acest cadru, ntreprinderea va cuta s-i maximizeze capitalul economic
prin dubla decizie de investiii i finanare. Creterea capitalului ridic problema
costului finanrii, a proporiei dintre capitalurile proprii i cele mprumutate.
Costul capitalului se refer la cheltuielile de procurare i folosire a tuturor
mijloacelor de finanare, fiind un indicator care permite managerului financiar s
selecteze investiiile i izvoarele de acoperire financiar a acestora. Costul
capitalului poate s scad printr-o folosire judicioas a mprumuturilor. Dincolo de
un anumit prag al ndatorrii, costul capitalului se majoreaz. Dac ntr-o firm
crete coeficientul de ndatorare peste o anumit limit, situaia de insolvabilitate
se mrete.
ntreprinderea trebuie s se strduiasc s asigure scderea costului
capitalului i s nu investeasc dect pentru o rentabilitate superioar acestui cost.
Asupra politicii financiare a ntreprinderii se exercit o influen destul de
mare a acionrii, mprumutrii, a statului i a altor factori din mediul nconjurtor.
Acest mediu i pune pecetea asupra activitii economico-financiare i politicofinanciare printr-o serie de constrngeri cum sunt: inflaia sau creterea preurilor,
nnoirea tehnologic, exercitarea controlului din partea organismelor de credite,
20

condiiile politice i sociale, politica monetar, fiscalitatea etc. O decizie

fundamental de politica financiar se refer la alegerea mijloacelor de finanare,
care const n determinarea, pe de o parte, a volumului finanrii externe, n
comparaie cu finanarea intern, iar pe de alt parte, n alegerea compoziiei
finanrii externe: capitalul propriu sau mprumuturi. Finanarea intern este
autofinanare, care mpreun cu capitalul social existent formeaz capitalul
propriu, cu meniunea c n analiza financiar acest capital se compar cu
mprumuturile.
Managerul financiar determin mai nti suma total a necesarului de
finanat i apoi trebuie s se hotrasc att asupra prii care va fi finanat din
capitalul permanent n opoziie cu creditele pe termen scurt, ct i asupra reparaiei
ntre fondurile proprii i cele mprumutate. Buna alimentare cu fonduri i alegerea
tipului de finanare care se adapteaz mai bine la condiiile ntreprinderii reprezint
o sarcin esenial a managerului financiar. n acest scop se ntocmete un plan de
finanare pe termen scurt care grupeaz utilizrile de fonduri i resurse previzibile,
spre a se realiza echilibrul financiar global. Dac resursele financiare nu sunt
suficiente, diferena va putea fi finanat din resurse externe, adic prin majorri de
capital sau mprumuturi pe termen mediu i lung, eventual i din credite pe termen
scurt.
n legtur cu mprumuturile, o decizie de politic financiar const n
alegerea formei acestora pe termen lung, mediu i scurt.
Resursele financiare interne constituite prin autofinanare provin nu numai
din profit ci i din amortizare, iar un aspect al politicii financiare l reprezint i
accelerarea acesteia, accelerare care ntrzie impozitarea beneficiului, asigurnd
recuperarea rapid a capitalurilor investite. Cutarea autofinanrii maxime
nseamn ntreprinderea s gseasc marja cea mai ridicat a beneficiului,
cheltuielile cele mai mici i s distribuie dividende minime, cu meniunea c toate
acestea ntmpin obstacole din partea consumatorilor, salariailor i acionarilor.
Locul i rolul capitalului propriu n finanarea ntreprinderii sunt destul de
ambigue (neclare). Rolul principal al acestuia este de a asigura riscul, mai ales la
21

nfiinarea ntreprinderii. Acest capital st la baza repartiiei drepturilor acionarilor

n ceea ce privete rezultatele i puterea de control. Orice majorare de capital se
ciocnete de consecinele triplului efect: diluarea capitalului, diluarea rezultatelor
i controlului sau puterii. Bariere ct i costul ridicat al capitalului propriu, fac ca
majoritatea de capital s reprezinte deseori o finanare rezidual, limitnd astfel
rolul su n dezvoltarea ntreprinderii. Firmele sunt tentate s apeleze la
mprumuturi, caz n care trebuie s se in seama de costul ndatorrii, posibilitatea
i capacitatea de a se ndatora. Costul ndatorrii crete odat cu sporirea
volumului de credite. Capacitatea de a se mprumuta depinde de condiiile de
meninere a unui echilibru ntre datorii i capital propriu, cunoscnd c sporirea
creditelor fa de fondurile proprii are ca efect mrirea riscului de insolvabilitate.
Este important de menionat faptul c de politica financiar elaborat n
cadrul unei ntreprinderi va depinde ntregul succes al acesteia n vederea obinerii
de rezultate financiare avantajoase.
Politica economico-financiar trebuie astfel elaborat i nfptuit nct s
contribuie la realizarea unei concordane depline ntre venituri i cheltuieli, a
echilibrului financiar, monetar i valutar, la nfptuirea unei circulaii bneti
sntoase, stabile, la accelerarea vitezei de rotaie a banilor, la meninerea i
creterea puterii de cumprare a ntreprinderii.
Politica financiara este chemat s contribuie la dezvoltarea continu a
ntreprinderii la consolidarea capacitaii de aprare a acestuia la asigurarea contra
riscurilor, la asigurarea stabilitii n cadrul acesteia i sporirii capacitii acesteia
pe mai departe.
Un aspect destul de important n vederea elaborrii politicii este inerea n
cont a faptului c politica financiar concretizeaz i nfptuiete tactica i strategia
financiar. Tactica financiar cuprinde actele financiare pe un an sau pe civa,
precum i msurile concrete care se iau pentru realizarea obiectivelor i sarcinilor
acestor perioade. Strategia financiara stabilete coordonatele politicii financiare
pentru fiecare etap determinat din punct de vedere istoric i prognozele
financiare stabilite pe o perioada ndelungat.
22

Un obiectiv central al politicii financiare l constituie realizarea echilibrului

economico-financiar. n acest scop, este necesar ca pe fiecare etap economic s
se asigure egalitatea dintre venituri i cheltuieli, cu prevederea unor sisteme pentru
soluionarea sarcinilor noi, neprevzute, care pot s apar n cursul anului. Politica
financiara trebuie s contribuie la echilibrarea balanei financiare.
Una dintre problemele cele mai importante ale politicii financiare n
domeniul cheltuielilor o constituie determinarea fundamental a efectului util al
fiecrei cheltuieli, cuantificarea eficienei economice. Astzi nici o ntreprindere
nu-i poate permite s efectueze cheltuieli fr s obin o eficien economic
ridicat.
Iat de ce, pentru efectuarea oricrei cheltuieli este necesar s se examineze
mai multe soluii posibile i s se aleag soluia optim, care este cea mai eficient,
care produce cele mai mari efecte economice i financiare. Politica financiara a
unei ntreprinderi trebuie neaprat n orice moment s fie adaptat la cerinele i
condiiile pieii deoarece se tie c piaa este motorul ce dicteaz i face legile
ntru-un sistem de economie dezvoltat. [11; p. 258]
Gestiune financiar poate fi definit ca un ansamblu de decizii i activiti,
care concur la reglarea i ajustarea fluxurilor financiare i a fondurilor, la
gospodrirea resurselor financiare ale ntreprinderii. Mai analitic gestiunea
financiar se poate defini ca o funcie a ntreprinderii care are ca scop esenial:
de a asigura n mod regulat ntreprinderea cu fondurile necesare
echipamentului i exploatrii curente, procurnd aceste fonduri la timpul dorit i cu
cele mai mici costuri, fr a pierde independena fa de teri i posibilitile
industriale i comerciale de aciune;
de a controla buna utilizare a fondurilor i rentabilitii operaiunilor pentru
care sunt afectate.
Domeniul gestiunii financiare este foarte larg, incluznd gospodrirea
activelor fixe i circulante, colectarea capitalurilor i deciziile de ntrebuinare a
acestora pe anumite destinaii, definirea unei politici de rezultate i de cretere
economic etc. Meninerea echilibrului fluxurilor financiare i a unui nivel minim
23

de rentabilitate a utilizrii fondurilor reprezint un obiectiv specific al gestiunii

financiare. Echilibrul financiar este influenat de toate fluxurile financiare, iar
condiiile acestuia definesc gradul de independen sau autonomie fr teri. Starea
de echilibru care permite firmei s asigure n orice moment plata datoriilor sale
poate fi numit n sens restrns lichiditate, cu meniunea acesteia depinde nu numai
autonomia ci nsi existena ntreprinderii. Astfel, se poate afirma c lichiditatea
reprezint un obiectiv esenial al gestiunii financiare. Fluxurile financiare depind
de compoziia i natura activelor i datoriilor, care determin condiiile de echilibru
financiar. Meninerea lichiditii firmei depinde i de mrimea surplusului monetar
care este generat, n special, de rentabilitatea activitii.
Orice decizie privind utilitatea fondurilor trebuie s rspund nu numai
criteriului de lichiditate ci i celui de rentabilitate. Lipsa de rentabilitate sau o
rentabilitate insuficient pune n pericol lichiditatea i meninerea capitalului.
Lichiditatea i rentabilitatea, ca obiective ale gestiunii financiare, sunt elementele
care intervin n definirea politicii generale a firmei.
Activitile ce in de gestiunea financiar sunt guvernate de obiectivele
stabilite prin politica general a ntreprinderii. Aceste activiti sunt foarte
eterogene, referindu-se la rezolvarea unor probleme de trezorerie, colectarea i
utilizarea fondurilor pentru toate categoriile de investiii, controlul realizrii
investiiilor, previziunea i analiza necesar pregtirii deciziilor etc.
Gestiunea financiar are scopuri multiple subordonate supravieuirii,
obinerii de profit i creterii economice a ntreprinderii. Aceste scopuri pot fi
sintetizate n urmtoarele:
asigurarea echilibrului financiar i a rentabilitii;
creterea activelor sau patrimoniului i a cifrei de afaceri;
asigurarea flexibilitii, care permite ntreprinderii s se adapteze la nite
condiii dificile sau s sesizeze noi oportuniti de profit sau cretere.
Scopurile gestiunii se pot controla cu ajutorul mai multor indicatori, ntre
care: nivelul fondului de rulment n comparaie cu necesarul, coeficientul de
ndatorare, rentabilitatea economic influenat de efectivul de levier, ratele de
24

cretere a activelor i cifrei de afaceri, capacitatea de autofinanare, volumul

lichiditilor etc. [33; p. 154]
Gestiunea financiar se nscrie ntr-un sistem de previziune i de control spre
a asigura conducerea relaiilor pe termen lung i scurt n mediul nconjurtor. n
acest scop, n ntreprinderi se elaboreaz planuri strategice pe termene medii i
scurte, care reflect resursele financiare i utilizrile lor.
Exist doua mari categorii de decizii financiare:
Deciziile financiare pe termen lung n studiul crora li se rezerv uneori
expresia de politici financiare cuprind deciziile de investiie, de finanare i de
distribuire de dividende. Pentru a realiza bine studiul deciziilor financiare pe
termen lung, se menioneaz

tehnicile de baza generate de matematicile

financiare, cum ar fi capitalizarea i reactualizarea. Cu ocazia studiului deciziei de

investiii, se expun relaiile dintre risc i rentabilitate. Studiul deciziei de finanare
cuprinde organizarea pieelor, studiul principalelor surse de finanare, expozeul
noiunii de cost de capital i problemele

ridicate de structura de finanare a

ntreprinderilor.
Deciziile financiare pe termen scurt vizeaz gestiunea ciclului de exploatare
(gestiunea stocurilor, gestiunea creanelor i a datoriilor de exploatare) gestiunea
trezoreriei i gestiunea riscurilor.
Alturi de deciziile financiare, se procedeaz la expunerea metodelor de
diagnostic i de analiz financiar care, prin intermediul evalurii ntreprinderii,
permite purtarea unei judeci asupra eficacitii deciziilor pe termen scurt luate n
cadrul ntreprinderii.
n sens larg: accentul este pus pe aspectul gestiunii. Orice act de gestiune
cuprinde numeroase etape: trebuie, mai nti, s informeze, s recenzeze diferitele
obiective i s cunoasc mijloacele i diferitele soluii care pot, eventual, s fie
puse n opera pentru a atinge aceste obiective; trebuie, imediat, s decid, adic s
aleag o soluie n funcie de obiectivul atins.
Pentru a efectua aceast alegere, se poate recurge la ajutorul deciziei, trebuie
imediat pus n oper decizia, care nu trebuie s fie impus organizaiei, care
25

reprezint ntreprinderea, dar acceptat de ctre acesta din urm. Singura, acceptare
voluntar a deciziei va permite motivarea diferitelor categorii de personal care
lucreaz n cadrul ntreprinderii; trebuie n fine, controlat aplicarea deciziei.
Controlul rezultatelor obinute ca urmare a punerii n opera de deciziei, poate
antrena revizuirea deciziei i punerea la punct a unor noi decizii.
Ca orice activitate de gestiune, gestiunea financiar cuprinde numeroase
demersuri. n primul rnd, trebuie s se informeze asupra obiectivelor i
mijloacelor deciziilor financiare. ntreprinderea posed un sistem de informare care
este sistemul sau contabil. Ea trebuie, de asemenea, s cunoasc evoluia
sistemului financiar. Trebuie imediat s decid. Pentru a decide, trebuie sa recurg
la ajutorul deciziilor care sunt date de teoria financiar, care cuprinde n mod
esenial dou ramuri ce ntrein strnse relaiile ntre ele: finanele ntreprinderii i
finanele de pia. [43; p. 236].
Diagnosticul financiar parcurge mai multe etape. Aceste etape sunt
prezentate foarte bine n (anexa 1)
Cercetarea fenomenelor economice, realizarea obiectivelor diagnosticului
implic operarea cu o serie de metode i instrumente specifice. Aceste metode ale
diagnosticului economico-financiar pot fi grupate astfel:
I. Metode ale analizei calitative (comparaia, diviziunea i descompunerea
rezultatelor, gruparea, generalizarea sau evaluarea rezultatelor);
II. Metode ale analizei cantitative:
a) Metoda substituirilor n lan;
b) Metoda balanier;
c) Metoda corelaiei;
d) Metoda calculului matricial;
e) Metoda ABC;
f) Metoda indicatorilor.
A) Metoda substituiilor n lan - se folosete pentru cuantificarea
contribuiei diferiilor factori la formarea i modificarea unui anumit fenomen sau

26

rezultat. Metoda se aplic atunci cnd n modelul economic, ntre factorii de

influen exist relaia matematic de produs sau raport.
Principiile metodei sunt urmtoarele:
- ordinea de aezare a factorilor n relaia economic este: factori cantitativi,
de structur i calitativi;
- pentru determinarea influenei unui factor asupra fenomenului cercetat se
substituie numai mrimea factorului respectiv ceilali factori rmnnd constani n
cadrul calculului analitic;
- factorii substituii rmn substituii pn la finalul procesului de
determinare a influenei factorilor urmtori din cadrul modelului.
Pentru determinarea influenei unui factor asupra fenomenului cercetat, se
nmulete valoarea efectiv (curent) a factorului analizat cu valoarea efectiv a
factorilor anteriori i valoarea iniial (baza de comparaie) a factorilor ulteriori.
Din produsul obinut se scade rezultatul produsului dintre mrimea iniial a
factorului analizat cu valoarea efectiv a factorilor anteriori i mrimea iniial a
factorilor ulteriori.
Forma simplificat a metodei este determinarea influenei unui factor asupra
fenomenului cercetat, se nmulete diferena dintre valoarea efectiv i cea iniial
a factorului analizat cu valoarea efectiv a factorilor anteriori i mrimea iniial a
factorilor ulteriori.
Exemplu pentru produs de factori:
Fie, F = a b c
F = F1 F0 = a1b1c1 a0b0c0
Influena factorilor asupra modificrii fenomenului cercetat, conform
metodei substituiilor n lan se determin astfel:
a = a1b0c0 a0b0c0 = (a1 a0)b0c0
b = a1b1c0 a0b0c0 = a1(b1-b0)c0
c = a1b1c1 a0b0c0 = a1b1(c1-c0)
B) Metoda balanier este aplicat doar n cazul cnd, ntre elementele
fenomenului economico-financiar supus investigrii, exist relaii de natura sumei
27

i diferenei. Analiza permite evidenierea cazurilor care au determinat modificarea

unui rezultat prin compararea valorilor efective ale elementelor balanei cu valorile
prevzute sau celei ale perioadei precedente.
Dac fenomenul cercetat R este influenat de trei factori: a, b, c, i relaia de
cauzalitate este: R = a + b c, iar perioada studiat este perioada curent R1
apreciat n raport cu cea precedent R0, atunci variaia fenomenului analizat se
scrie:
R = R1 R0, unde
R1 = a1 +b1 c1 i
R0 = a0 +b0 c0
Formulele de calcul al influenelor a, b i c se calculeaz:
R(a) = a1-a0
R(b) = b1 b0
R(c) = -(c1) (-c0)
R = R(a) + R(b) + R(c)
C) Metoda corelaiei - se folosete n cazul legturilor de tip stocastic
pentru a determina sensul, intensitatea i direcia legturii ntre fenomenele
economice analizate, precum i gradul de influen a factorilor care acioneaz
asupra fenomenelor respective.
Metoda corelaiei se poate aplica att n analizele cu caracter retrospectiv, ct
i n cele previzionale, n vederea extrapolrii tendinei de evoluie a unor
fenomene economice.
Folosirea metodei corelaiei n analiza economic necesit identificarea
legturilor de cauzalitate dintre fenomene, cunoaterea caracterului acestor legturi
i alegerea tipului de funcie statistico-matematic. n funcie de numrul factorilor
de influen sau al variabilelor luate n studiu, corelaia poate fi simpl
(unifactorial sau bidimensional) i corelaie multipl (multifactorial sau
multidimensional).
n raport cu sensul legturii dintre fenomenele analizate, corelaia poate fi
direct sau invers. Dup natura sau forma legturii dintre fenomenele cercetate,
28

apreciate n funcie de alura graficului construit pe baza datelor empirice, corelaia

poate fi linear sau nelinear (curbilinie).
n cazul corelaiei simple de tip liniar, pentru exprimarea i caracterizarea
legturii dintre fenomenele analizate se folosete funcia sau ecuaia de regresie
liniar de forma:
yx =a+bx,
n care: yx- valoarea teoretic a variabilei dependente;
x - valorile concrete (empirice) ale variabilei independente sau factoriale;
a,b - parametrii ecuaiei de regresie.
n cazul corelaiei neliniare pentru caracterizarea legturii ntre fenomenele
analizate se pot folosi urmtoarele tipuri principale de funcii sau ecuaii de
regresie:
- funcia parabolic: yx =a+bx+cx2,
- funcia hiperbolic: yx =a+ b/x,
- funcia exponenial: yx =a bx
n cazul corelaiei multiple, cnd asupra variabilei dependente acioneaz
mai muli factori independeni, pentru msurarea intensitii legturii dintre
fenomenele analizate se folosete coeficientul sau raportul de corelaie multipl,
care se poate descompune n coeficieni pariali de corelaie.
D) Metoda calcului matricial este util i eficient n cazul, cnd, ntre
rezultatul analizei i factorii de influen, exit relaii funcionale de produs sau
raport. Separarea influenei factorilor prin metoda calcului matricial ine seama de
ordinea de intercondiionare a factorilor, ntrind principiile metodei substituirilor
n lan.
E) Metoda ABC. Aplicarea acestei metode ine seama de faptul c n studiul
unui fenomen nu trebuie s se acorde aceeai importan tuturor componentelor
sale. n urma unor studii statistice s-a observat c circa 80% din variaia unor
fenomen se datoreaz unui numr redus de variabile (elemente componente sau
factori de influen), restul de 20% fiind datorat unui numr foarte mare de
variabile. Din acest motiv, autorul acestei metode (Pareto) propune o analiz
29

selectiv a componentelor unui fenomen sau rezultat, n funcie de poziia lor n

cadrul ntregului. [25; p. 39]
Aplicarea metodei ABC necesit parcurgerea urmtoarelor etape:
- stabilirea domeniului i a coninutului parametrului specific acestuia;
- stabilirea valorii parametrului specific;
- clasificarea componentelor fenomenului investigat dup o logic ABC (n
ordinea descresctoare a parametrilor specifici);
- determinarea valorii cumulate a parametrului specific;
- delimitarea celor trei grupe de semnificaie A, B, C;
- reprezentarea grafic a curbei reale ABC i compararea ei cu cea teoretic se
vede bine n figura 1.2.
Rezult
ate
100

Zona
A

Zona
B

Zona
C

100 % nr variabile

Fig. 1.2 Curba teoretic ABC

Sursa: Ion Stancu, Finane, p. 723

Aceast metod se folosete n mod frecvent la analiza cifrei de afaceri, a

stocurilor, a costurilor, a clienilor, furnizorilor etc.
Luarea deciziilor asupra fenomenului studiat se face n funcie de situarea
curbei reale fa de curba teoretic. n general, situarea curbei reale sub cea
teoretic arat faptul c fenomenul are o pondere mare a componentelor sale n
zonele B i C, n timp ce situarea curbei reale deasupra celei teoretice arat c
predomin componentele zonei A.
F) Metoda indicatorilor.
Caracteristica complex, cantitativ i calitativ a fenomenelor ce se produc
la nivel de ntreprindere este asigurat de un sistem de indicatori economicofinanciari.
30

Pe baza acestor indicatori se reliefeaz caracteristici ale nsuirilor care in

de esena fenomenului cercetat, precum: nivelul i structura fenomenului, ritmuri
sau dinamici ale fenomenului cercetat, relaiile de interdependen dintre acest
fenomen .a.
Importana metodei ratelor const n faptul c ofer posibilitatea realizrii unor
comparaii att n timp, ct i n spaiu cu ratele medii pe ramur, fcnd astfel
posibil aprecierea evoluiei performanelor n timp, cu nivelul performanelor
obinute de concureni.
Ideea care a stat la baza elaborrii sistemului de indicatori utilizai n procesul
analizei financiare a fost aceea de a reflecta ct mai exact performanele i
disfuncionalitile pe care factorii produciei i pieei o induc n timp asupra
obiectului de activitate al ntreprinderii.
Sistemul de indicatori poate fi structurat astfel:
I. Indicatori ai rezultatelor activitii economico-financiare - orientai spre

studiul performanelor, evaluarea valorii lor efective i perspectivele evoluiei n viitor.

Acest grup de indicatori corespund att intereselor i nevoilor gestionarilor interni, ct
i diferiilor parteneri externi, interesai de rezultatele activitii.
II. Indicatorii rentabilitii. n conformitate cu sistemul actual de eviden

contabil, indicatorii eficienei utilizrii potenialului tehnico-economic i financiar

sunt reprezentai de indicatorii rentabilitii, structurai n trei grupe:
- rentabilitatea economic,
- rentabilitatea vnzrilor,
- rentabilitatea financiar.
Pe baza acestui sistem de indicatori, pot fi identificate domeniile de activitate
n care s-au nregistrat rentabiliti sczute sau nerentabilitate.
III. Indicatorii lichiditii msoar capacitatea ntreprinderii de a-i onora

obligaiunile financiare pe termen scurt prin activele sale curente.

IV. Indicatorii gestionrii datoriilor i a stabilitii financiare indic gradul

n care ntreprinderea utilizeaz creditul n finanarea activelor sale. Acetia exprim

att ponderea pe care o dein resursele financiare proprii n totalul resurselor
31

financiare ale ntreprinderii, ct mai ales msura n care ntreprinderea dispune de

resurse financiare proprii pentru constituirea activelor.
V. Indicatorii gestionrii activelor, arat ct de eficient utilizeaz n-

treprinderea activele sale. Cunoaterea duratei fiecrei faze a ciclului economic de

transformare fizic a capitalului prezint interes deosebit pentru fiecare agent
economic pentru stabilirea vitezei de circulaie a numerarului i, pe aceast baz,
adoptarea deciziilor de intervenie n vederea reglementrii masei numerarului. Cu
ct mai repede are loc procesul de transformare a capitalului, cu att mai mic este
riscul de a investi n activitatea respectiv, respectiv riscul de rentabilitate i
lichiditate.
VI. Indicatorii valorii de pia, care caracterizeaz activitatea ntreprinderii

pe piaa de valori, mrimea veniturilor i dividendelor pltite.

Obiectivul analizei acestor indicatori const n stabilirea ritmului de cretere
(sau descretere) a rezultatelor financiare i aprecierea lor pe baza lurii n
consideraie a componentelor structurale. n acest mod, pot fi identificate domeniile
de activitate n care s-au nregistrat rezultate satisfctoare, ns nu au ajuns la nivelul
de competitivitate cerut de piaa intern i extern. n consecin, este posibil o
dirijare mai raional a msurilor pentru lichidarea cauzelor obinerii unor rezultate
sczute, precum i pentru ridicarea pe o treapt superioar a rezultatului ntregii
activiti economico-financiare n conformitate cu cerinele i exigenele economiei
de pia. [11; p. 190]
O mare parte a surselor informaionale ne menioneaz c principalii
indicatori pentru calcularea rezultatului economico-financiar al unei ntreprinderi
sunt:
a) Cifra de afaceri;
b) Valoarea adugat;
c) Profitul.
n capitolul II Analiza sistemului de estimare a rezultatelor financiare n
cadrul SC Gerom SA, indicatorii sus menionai, vor fi completai de un ir de
ali indicatori ce vor fi calculai n baza datelor de la ntreprindere.
32

Un instrument eficient de analiz a situaiei economico-financiare a unei

ntreprinderi este calcularea ratelor financiare. O importan deosebit n cadrul
analizei bilanului ntreprinderii o are determinarea indicatorilor de solvabilitate.
Solvabilitatea reprezint capacitatea ntreprinderii de a face fa obligaiunilor
scadente a cror realizare condiioneaz continuarea activitii. Ratele de
solvabilitate cel mai frecvent utilizate sunt:
a) Rata solvabilitii generale - compar ansamblul lichiditilor poteniale
asociate activelor circulante cu ansamblul datoriilor pe termen scurt. Acest
indicator permite aprecierea gradului de acoperire a datoriilor pe termen scurt de
ctre activele curente.
Acest indicator se calcul conform formulei:
Active Curente
RSG =
Datorii pe Termen Scurt
b) Rata solvabilitii pariale este raportul activelor curente excluznd
stocurile i a datoriilor pe termen scurt. Acest indicator exprim capacitatea
ntreprinderii de a-i onora datoriile pe termen scurt din creane i mijloacele
bneti. Valoarea stocurilor se exclude la calcularea acestui indicator ca fiind cel
mai incert din punct de vedere a valorii i lichiditii element al activelor curente;
Acest indicator se calcul conform formulei:
Active Curente Stocuri
RSP =
Datorii pe Termen Scurt
c) Rata solvabilitii imediate pune n coresponden elementele cele mai
lichide ale activului (mijloace bneti) cu datorii pe termen scurt;
Acest indicator se calcul conform formulei:
Mijloace Bneti
RSI =
Datorii pe Termen Scurt

33

d) Coeficient de autonomie - reprezint raportul ntre capitalul propriu i

totalul activelor, indic ponderea patrimoniului format din mijloacele proprii n
totalul activelor ntreprinderii;
Acest indicator se calcul conform formulei:
Capitalul Propriu
CA =
Total Activ
e) Rata autonomiei financiare este raportul ntre datoriile pe termen
mediu i lung i capitalul propriu, practic acest indice demonstreaz ci lei de
mprumuturi pe termen lung la un leu de capital propriu sunt atrase de companie.
Acest indicator se calcul conform formulei:
Datoriile pe Termen Lung
RAF =
Capital Propriu
Urmtoarea grup de coeficieni caracterizeaz eficiena utilizrii activelor
prin determinarea vitezei de rotaie a acestora. Aceti indicatori exprim numrul
mediu de zile aferent fiecrei faze a ciclului economic sau durata medie n zile a
unei rotaii, pe elemente ale activelor (pasivelor).
Principalii indicatori din aceast grup sunt :
1. Viteza de rotaie a activelor totale exprim eficiena utilizrii activelor, i
anume n cte zile valoarea activelor se regsete n cifra de afaceri a companiei.
Acest coeficient se calculeaz conform formulei:
active medii
VRAT =

x K (360)
vnzri an

2. Viteza de rotaie a activelor curente (circulante) exprima eficiena

utilizrii activelor curente ca durat medie de transformare a sumei activelor
curente n suma veniturilor din vnzri:
valoare medie active curente
VRAC =

x K (360)
vnzri an
34

3. Viteza de rotaie a stocurilor exprim durata medie de rotaie a stocurilor.

valoare medie stocuri
VRS =

x K (360)
cost vnzri an

Acest indicator convenional poate fi tratat ca durata ciclului de producie a

ntreprinderii i demonstreaz numrul mediu de zile ntre achiziionare de materie
prim pn la vnzarea produsului finit.
4. Viteza de rotaie a creanelor exprima durata medie de ncasare a
creanelor clienilor, practic acest indicator reflect politica comercial a
ntreprinderii de acordare clienilor unui credit comercial i de recuperare a
creanelor:
valoare medie creane
VRC =

x K (360)
vnzri an

5. Viteza de rotaie a datoriilor pe termen scurt i a datoriilor comerciale

exprim durata medie de plat de ctre compania examinat a datoriilor pe termen
scurt (respectiv, durata medie de plat a furnizorilor):
valoare medie datorii
VRD =

x K (360)
vnzri an

Pentru calcularea vitezei de rotaie a unor elemente din bilanul ntreprinderii

se utilizeaz valoarea medie anuala a acestor elemente.
n concluzie, trebuie s menionm c: indicatorii constituie baza aplicrii
metodologiei de analiz i de diagnostic, a fundamentrii deciziilor de progres i a
punerii lor n aplicare. Ei permit utilizatorilor evaluarea evenimentelor trecute i
prezente, identificarea tendinelor, aprecierea viabilitii unui agent economic ntrun mediu complex, dinamic i instabil.

35

Capitolul 2. Practica de evaluare a rezultatelor financiare n cadrul

SC Gerom SA
2.1 Analiza viabilitii economico-financiare n cadrul
SC GeromSA
Viabilitatea economic reprezint obinerea de performane financiare
eficiente i abilitatea de a opera n activitatea operaional. ntreprinderea trebuie
s demonstreze c i poate plti obligaiile i datoriile n mod regulat, fr s
supun la nici un risc desfurarea normal a activitii.
Activitatea oricrei ntreprinderi, n contextul reformelor, se desfoar ntrun mediu dinamic i agresiv. n general, tranziia, reprezint o perioad de aezare
a lucrurilor i conceptelor n ordinea lor fireasc, deci o schimbare, cu grij
fireasc privind adaptarea noilor structuri la cerinele economiei de pia n condiii
concureniale tot mai aspre i mai bine definite.
Problemele fundamentale cu care se confrunt fiecare ntreprindere vizeaz,
n principal, stabilirea i consolidarea locului pe care aceasta l ocup n spaiul
economic concret n care activeaz, obiectivul major spre care se ndreapt,
costurile implicate i ansele de izbnd.
n acest context, ntreprinderea este determinat s se raporteze permanent la
cererea de pia, trebuie s anticipeze micrile concurenei, s-i autoevalueze
resursele de care dispune i s acioneze n direcia creterii eficienei utilizrii
acestora etc.
Analiza viabilitii economice se face analiznd mai multe aspecte ale
desfurrii activitii ntreprinderii, n funcie de domeniul de activitate al
acesteia.
Societatea comercial Gerom SA este ntreprindere romneasc cu
sediul n mun. BUZU, Aleea Industriilor nr.1-3, judeul Buzu, nfiinat n anul
1990 conform Legii nr.15/1990 prin preluarea integral a patrimoniului fostei
ntreprinderi de geamuri. La rndul ei aceasta a fost fondat n anul 1968, primele
capaciti fiind date n exploatare n anul 1970. Societatea Comercial Gerom
36

SA este nregistrat la Oficiul Registrului Comerului al Romniei cu nr.

J10/601/991, cu forma organizatoric Societate de Aciuni, codul unic de
nregistrare RO3109801 (anexa 2), structura organizatoric a societii este
prezentat n anexa 3.
Durata societii este nelimitat, cu ncepere de la data nmatriculrii n
Registrul Comerului.
Acionarii SC Gerom SA cu capitalul deinut de ei este prezentat n
tabelul 2.1.
Tabelul 2.1
Structura acionariatului SC Gerom SA
ACIONAR
HYSTRIA EXPERT SRL
Persoan fizic

Capital deinut
- mii roni 13 581 596
17 791 890,76

Numr aciuni

%
77,9836

2 910 874

3 813 244,94

16,7138

SIF MUNTENIA

742 591

972 794,21

4,2639

Ali acionari persoane

fizice i juridice

180 906

236 986,86

1,0387

17 415 967

22 814 916,77

100.000

TOTAL

Sursa: Elaborat de autor n baza Statutului SC GeromSA

Capital social al societii este de 22 814 916,77 roni i capitalul vrsat al

societii este de 22 657 277,48 roni. Capitalul social este mprit n 17 415 967
aciuni nominative, n valoare de 1,31 roni fiecare (anexa 4).
n baza tabelului 2.1 vedem c pachetul majoritar de aciuni (78%) aparine
companiei Histria Expert SRL. SC Gerom SA - Buzu este societate
comercial cu capital integral privat, emitent de valori mobiliare tranzacionate pe
o pia reglementat.
Procentul aciunilor deinut de fiecare acionar este prezentat n figura 2.1.
Obiectul principal de activitate al societii conform actului constitutiv
(anexa 4) este producerea i prelucrarea sticlei (codificarea n Romnia - cod
CAEN 261), din anul 2000 acesta s-a restrns doar la prelucrarea sticlei prin
diverse tehnologii.
37

Figura 2.1 Procentul aciunilor deinute de acionarii SC Gerom SA

Sursa: Elaborat de autor n baza Statutului SC GeromSA

SC Gerom S.A. este o companie cu tradiie n prelucrarea sticlei, fiind un

furnizor important n producia de geam arhitectural, industria auto, industria
mobilei i a electrocasnicilor (anexa 5, 6).
Pe parcursul ultimilor ani SC Gerom SA, prin investiiile n tehnologii noi
a reuit s ridice standardele de calitate n prelucrarea sticlei. Utilajele de ultim
generaie au condus la diversificarea portofoliului de produse, venind astfel n
ntmpinarea exigenelor clienilor.
Pentru a rspunde provocrilor clienilor, au fost achiziionate utilaje
performante n prelucrarea sticlei (anexa 5, 6):
Inovaia reprezint un alt atu important, ceea ce a fcut ca SC Gerom SA
s se lanseze cu produse unice pe piaa construciilor din Romnia.
Pentru a atinge succese ct mai mari pe piaa de desface intern, european i
nu numai, SC Gerom SA are la baz urmtoarele strategii:
strategia de dezvoltare ce include o retehnologizare optim cu utilaje de
mare precizie i productivitate care fac fa cerinelor tot mai acerbe pe piaa
geamurilor arhitecturale ;

38

 dezvoltarea produciei de geam termoizolant din geam curb securizat

produs unic n Romnia;
calitatea produselor este o prioritate atent urmrit de echipa de tehnologii al
SC Gerom SA, certificnd nc odat nivelul performant de realizare al
produselor. S-au implementat cu succes noile standarde europene cum ar fi
procedurile de aplicare a marcajului CE ;
relaiile strnse i de lung durat cu principalii furnizori de geam pstreaz
un echilibru ntre o calitatea optim i un pre corect i acceptat pe pia ;
strategia de marketing vizeaz n mod deosebit promovarea produselor i
pune accent totodat pe avantajele oferite clienilor.
Consolidarea statutului de juctor principal pe piaa geamului arhitectural.
Dup cum este menionat mai sus, principalul obiect de activitate al SC
Gerom SA l constituie prelucrarea geamurilor. ntreprinderea ne poate oferi o
gam larg de geamuri pentru diverse domenii de utilizare (anexa 5) ca:
- sticl arhitectural (termopan cu control solar, special);
- geam de securitate auto (parbrize duplex i geamuri securizate);
- geamuri pentru aparatur electrocasnic;
- geamuri pentru mobilier.
O alt clasificare a acestor produse de sticl a SC Gerom SA este
prezentat n (anexa 7)
Toate produsele ale SC Gerom SA sunt omologate cu certificate de
producie i garanie dup Standardele Europene. (anexa 8)
SC Gerom S.A. fiind principalul productor i furnizor romn de geamuri
de securitate pentru automobile, inclusiv de prim-montaj, activitate care s-a redus
drastic din decembrie 2007, o dat cu ncetarea raporturilor de furnizor pentru
montaj cu Dacia Renault,

dar care s-a dezvoltat spectaculos n 2009 prin

creterea vnzrilor la export pentru vehicule de vitez redus i de cale ferat

(GERMANIA, UNGARIA, UCRAINA). Compania este principalul furnizor al
geamurilor securizate pentru productorii de autobuse din UCRAINA uzine din
Lvov (LAZ) i Luk (LUAZ). De asemenea societatea furnizeaz geamuri
39

securizate i serigrafiate pentru aparate electrocasnice, mobil, geamuri

termoizolante pentru aparate frigorifice (vitrine), vagoane cale ferat, construcii
etc. (anexa 5).
n baza actelor studiate la ntreprindere, este fcut o statistic care o
prezintat n diagram (Figura 2.2), ce ne prezint potenialul de clieni i valoarea
real a vnzrilor efectuate la SC Gerom S.A. ctre acetia pe parcursul anului
2009.

Figura 2.2 Top 10 clieni i valoarea de vnzri

Sursa: Elaborat de autor n baza Bilanului contabil varianta electronic i baza de date a
SC Gerom SA

Analiza fcut asupra acestei figuri ne arat c pe primul loc dintre clienii
care au procurat produse de la SC Gerom S.A se afl ELECTROLUX
ROMNIA, locul doi i trei este ocupat de MARMIDESIGN SRL i FRITZMEER
ENGINEERING SRL, care i-au permis s achiziioneze pe parcursul anului 2008
produse din sticl n sum de 2 mil. roni fiecare. AL PROMT SRL i CAF SPANIA
SRL sunt dou companii care i-au permis s achiziioneze produse n sum de 1
mil. roni, pe cnd ceilali clieni au achiziionat produse doar pn la 1 mil. roni.
Analiznd potenialul clientelei i capacitatea de vnzri pe parcursul unui
an al SC Gerom SA fa de ei, trebuie s prezentm i valoarea vnzrilor lunare
n decursul unui an, care o prezint n baza diagramei (Figura 2.3).
40

2009

Figura 2.3 Valoarea de vnzri pe parcursul unui an

Sursa: Elaborat de autor n baza Bilanului contabil varianta electronic i baza de date a
SC GEROM SA

Studiul acesteia ne prezint care este valoarea vnzrilor lunare pe parcursul

anului 2009. Cea mai nalt valoare a vnzrilor pe parcursul anului 2009 are loc n
perioada de toamn pn la srbtorile de iarn, astfel valoarea vnzrilor n lunile
octombrie i noiembrie constituie o sum de circa 3 mil. roni n fiecare lun, i n
decursul primverii precum i lunile iunie, septembrie i decembrie, valoarea
vnzrilor este de circa de 2 mil. roni. n perioada vacanelor de iarn i var
vnzrile au sczut considerabil ajungnd la suma de circa 1,5 mil. roni.
Valoarea vnzrilor pe grupuri de produse pentru anul 2009, ne este
prezentat n figura 2.4, n baza creia facem o analiz i vedem c, geamul
securizat cub i geamul duplex se vinde n mrime nu mare i stabil pn la + 200
mii m2 pe cnd vnzarea celorlalte categorii de produse variaz, ca exemplu:
geamul securizat plan dac la nceputul anului vnzrile erau + 600 000 m2 i pe
parcursul anului avnd multe oscilaii, atunci la sfritul anului vnzrile scad
neconsiderabil fa de nceputul anului.
O alt categorie de produse a cror vnzri scad destul de mult pentru o
ntreprindere ca SC Gerom S.A, este categoria de geam curbat a crui vnzri la

41

nceputul anului este de + 500 000 m2, n luna octombrie ajunge la + 800 000 m2,
iar la sfritul anului scad pn la + 300 000 m2.

I
IX

II

III
XI

IV
XII

VI

VII

VIII

Anului 2009

Figura 2.4 Valoarea de vnzri pe grupe de produse pe anul 2009

Sursa: Elaborat de autor n baza Bilanului contabil varianta electronic i baza de date a
SC Gerom SA

Unica categorie a crei valoare de vnzri crete considerabil este geamul

termoizolant, care la nceputul anului constituie vnzri de circa 500 000 m2 i
timp de o lun pn n februarie au crescut pn la 700 000 m2 meninndu-se
fr mari oscilaii pn n luna august. Din luna august pn n luna octombrie
vnzrile de geam termoizolat cresc brusc pn la circa 1 200 000 m2 i aceste
vnzri se menin timp de o lun ns din luna noiembrie ele scad pn la
1 000 000 m2.
Privit n ansamblu, bilanul unei ntreprinderi constituie un instrument de
analiz i caracterizare a situaiei economico-financiare acestei uniti economice
la o dat concret. Bilanul contabil are un rol deosebit deoarece pe de o parte
reflect activitatea trecut a ntreprinderii, iar pe de alt parte st la baza elaborrii
previziunilor i prognozelor. n tabelul 2.2 avem n form prescurtat Bilanul
ntreprinderii (anexa 9) studiate, pe o perioad de 5 ani :

42

Primul pas n analiza bilanului ntreprinderii este calculul indicatorilor de

structur ai activului i ai pasivului (aa numita analiz pe vertical). Astfel se
determin ponderea articolelor n totalul activului (pasivului).
Tabelul 2.2
Evoluia n dinamic a activelor i pasivelor
2005

2006

2007

13,420

11,428

2008

2009

Abaterea
2009/2005, lei

Abaterea
2009/2005, %

672,385

1,298,107

1,284,687

10997.1%

ACTIV
Active nemateriale

11,682

Active mater. pe TL

11,860,983

12,365,457

22,532,875

39,587,711

26,437,706

222.9%

Active financ. pe TL

1,878

2,159

1,394,701

7,960,859

1,115,385

1,113,226

59277.2%

Stocuri

3,812,190

4,356,539

2,820,493

4,201,255

3,743,393

-613,146

-16.1%

Creane pe TS

2,355,196

3,200,896

2,902,736

3,125,160

4,729,368

1,528,472

64.9%

Mijloace bneti

364,157

418,571

10,064,775

7,833,100

1,663,297

1,244,726

341.8%

Alte active curente

TOTAL GENERAL
ACTIV

284,500

327,011

426,834

183,613

224,271

-102,740

-36.1%

18,690,586

21,468,601

29,986,424

46,509,247

52,361,532

30,892,931

165.3%

13,012,622

14,905,427

21,964,218

78.4%

2,034,986

2,339,064

2,201,575

25,111,863
18,577,80
1

10,206,436

Datorii pe TL

28,872,43
8
10,949,28
7

16,238,737

798.0%

Credite pe TL

2,266,914

2,605,648

1,663,259

3,468,169

1,931,590

-674,058

-29.7%

Datorii comerciale

1,119,960

1,321,793

1,027,297

2,516,868

4,447,404

3,125,611

279.1%

13,150,005

PASIV
Capitalul propriu

Avansuri primite
Alte datorii pe TS
TOTAL GENERAL
PASIV

21,122

24,279

41,787

190,379

217,913

193,634

916.7%

234,982

272,390

3,088,288

512,106

2,074,961

1,802,571

767.1%

21,468,601

29,986,424

46,509,247

52,361,532

30,892,931

165.3%

18,690,586

Sursa: Elaborat de autor n baza Bilanului contabil varianta electronic i baza de date a
SC Gerom SA

Evoluia indicatorilor de structur ai activului i ai pasivului n perioada

analizat (2005-2009) evideniaz faptul c au crescut semnificativ ponderea
activelor pe termen lung, iar ponderea stocurilor, creanelor i altor active
circulante s-a diminuat. Astfel ponderea activelor materiale pe termen lung s-a
majorat de la 63,5% n 2005 pn la 75,6% n 2009, iar activele nemateriale de la
0,1% pn la 2,5%. Creterea ponderii activelor date a avut loc din contul
micorrii cotei activelor curente, n primul rnd stocurilor (diminuare de la 20,4%
n 2005 pn la 7,1% n 2009) i a creanelor (de la 12,6% la 9,6% n perioada
respectiv).

43

O alt component a activului cu o cretere evident sunt active nemateriale.

Practic inexistente la finele anului 2005 cu o valoare net de 0,011 mln roni aceste
active au crescut la finele anului 2009 pn la valoare de 1,3 mln. roni. Acest fapt
este rezultatul programului de informatizare a firmei, i anume: procurare i
implementare a unui program informatic integrat de gestionare a ntreprinderii.
Activele financiare pe termen lung de asemenea au avut o cretere spectaculoas
de la 2 mii lei pn la 1115 mln lei.
n cadrul activelor circulante n perioada analizat a avut loc o cretere a
sumelor imobilizate n creane cu 2,3 mln lei, i mijloacelor bneti disponibile
majorndu-se cu 1,3 mln lei. n aceiai perioad s-au diminuat stocurile de materie
prim, producia n curs de execuie i produse finite, n valoare absolut cu 0,07
mln. lei.
n baza datelor studiate i analizate din tabelul 2.2, n figura 2.5 este
prezint structura activelor la SC Gerom SA pentru anul 2005.

Figura 2.5 Structura activelor pentru anul 2005

Sursa: Elaborat de autor n baza Bilanului contabil varianta electronic i baza de date a
SC Gerom SA

Dac ne uitam la pasivul bilanului, care exprim sursele de finanare a

activelor ntreprinderii, n perioada examinat putem remarca urmtoarea tendin:
44

se micoreaz ponderea capitalului propriu i creditelor pe termen scurt n totalul

surselor de finanare i crete semnificativ ponderea creditelor pe termen mediu i
lung. Astfel cota capitalului propriu n totalul pasivelor s-a micorat de la 69,6% n
2005 pn la 48% n 2009, iar ponderea creditelor pe termen mediu i lung a
crescut de la 10,9% n 2005 pn la 35,5% n 2009. Acest fapt indirect
demonstreaz atragerea creditelor bancare pe termen mediu i lung pentru
finanarea programului investiional de reutilare i retehnologizare a ntreprinderii,
fapt confirmat mai jos n cadrul analizei n dinamic a articolelor bilanului (aa
numita analiza pe orizontal).
n baza tabelului se observ o creterea masiv a activelor (respectiv i a
pasivelor) ntreprinderii n perioada analizat (2005-2009). Astfel suma total a
activelor companiei a crescut cu 33,7 mln roni de la 18,7 mln roni la finele anului
2005 pn la 52,4 mln roni, sau de circa 2,8 ori. n valoarea absolut cea mai mare
cretere a activelor au avut-o activele materiale pe termen lung 27,7 mln. roni,
sau de 3,3 ori comparativ cu anul 2005. Acest fapt demonstreaz implementarea
strategiei de reutilare i retehnologizare a ntreprinderii printr-un program
investiional de scar larg.
n urma studiului asupra figurilor 2.5 i 2.6 vizual se observ o diferen
ntre activele SC Gerom SA de la un an la altul.

45

Figura 2.6 Structura activelor pentru anul 2009

Sursa: Elaborat de autor n baza Bilanului contabil varianta electronic i baza de date a
SC Gerom SA

Aceast modificare a structurii activelor reflect rezultatul realizrii n

aceast perioad a programului investiional rennoirea parcului de utilaje i
reabilitarea halelor de producie.
n cadrul activelor pe termen lung se remarc majorarea a tuturor
componentelor acestora, i anume:
A. active nemateriale - reflect rezultatele programul de informatizare a
ntreprinderii (procurarea unui sistem informaional integrat i a unor softuri
de producie);
B. active materiale pe termen lung realizarea planurilor investiionale de
retehnologizare i reutilare a capacitailor de producie;
C. activele financiare avansuri pe termen lung acordate productorilor de
utilaje i nfiinarea unei ntreprinderi-fiice;

Figura 2.7 Dinamica activelor la SC Gerom SA

pentru perioada anilor 2005 2009
Sursa: Elaborat de autor n baza Bilanului contabil varianta electronic i baza de date a
SC Gerom SA

46

Figura 2.7 ne arat o creterea spectaculoas a activelor ntreprinderii n

perioada 2005-2009 (de 2,8 ori, sau cu 33,7 mln lei) este nsoit cu majorarea n
egal msur i a surselor de finanare a acestora, i anume pasivele companiei.
Examinarea dinamicii componentelor surselor de finanare confirm concluzia
anterioar: finanarea unui program ambiios de investiii n mijloacele fixe din
contul creditelor bancare pe termen lung i a capitalului propriu.
Astfel soldul datoriilor financiare pe termen lung la finele anului 2009 s-a
majorat comparativ cu anul 2005 cu 16,5 mln lei, sau aproape de 9 ori. Suma
capitalului propriu n aceast perioad a crescut cu 12 mln. lei, sau cu 93%. Practic
aceste 2 surse au contribuit n msur de 85,06% n suma total a creterii
pasivelor i au asigurat finanarea creterii cu 28,6 mln lei a activelor materiale pe
termen lung. Se remarc de asemenea n aceast perioad i creterea datoriilor pe
termen scurt, i anume: datoriilor comerciale cu 3,3 mln lei (practic de 4 ori),
avansurilor primite cu 0,2 mln lei (de 10 ori) i altor datorii cu 1,8 mln lei (de
8,8 ori). Aceste creteri reflect politica comercial a ntreprinderii de atragere a
creditului comercial de la parteneri ca sursa de finanare a activelor curente.
(Figura 2.8)

Figura 2.8 Dinamica capitalului propriu i creditelor pe termen lung

pentru perioada anilor 2005 2009
47

Sursa: Elaborat de autor n baza Bilanului contabil varianta electronic i baza de date a
SC Gerom SA

Un instrument eficient de analiz a situaiei economico-financiare a unei

ntreprinderi este calcularea ratelor financiare. O importan deosebit n cadrul
analizei bilanului ntreprinderii o are determinarea indicatorilor de solvabilitate.
Calculul acestui indicator ne va prezenta capacitatea SC Gerom SA de a face fa
obligaiunilor scadente a cror realizare condiioneaz continuarea activitii.
Ratele de solvabilitate cel mai frecvent utilizate sunt calculate n baza
datelor din bilanul contabil (varianta electronic anexa 9).
n urma analizei dinamicii indicatorilor ai SC Gerom SA n decursul
perioadei 2005 2009 din tabelul 2.3 vedem c: indicatorii de solvabilitate (ratele
solvabilitii generale, pariale, imediate) au o dinamic similar.
De la valori normale pentru o ntreprindere n 2005 (respectiv 1.87, 0.82 i
0.1) aceti indicatori au avut o cretere substanial n 2006 (pn la valori
respectiv 1.97, 0.93 i 0.1) cu o diminuare n 2007 i mai evident n 2009 pn la
valori de 1.19, 0.76 i 0.19. Simpla constatare a valorii indicatorilor reflect
valoare excesiv a lichiditii la finele anilor 2007-2008, ce poate fi tratat ca
utilizare ineficient a activelor ntreprinderii. ns aceast concluzie va fi una
superficial. Aceast evoluie a ratelor de solvabilitate are o explicaie simpl: n
2007-2008 compania a majorat capitalul social cu 13,8 mln roni prin emisia
suplimentar de aciuni.
Tabelul 2.3
Dinamica indicatori pentru perioada 2005-2009
Rata

2005

2006

2007

2008

2009

Rata solvabilitii generale

1.87

1.97

2.79

2.29

1.19

Rata solvabilitii pariale

0.82

0.93

2.30

1.67

0.76

Rata solvabilitii imediate

0.10

0.10

1.73

1.17

0.19

Coeficient de autonomie

0.70

0.69

0.73

0.62

0.48

Rata autonomiei financiare

0.16
0.16
0.10
0.38
0.74
Sursa: Elaborat de autor n baza Bilanului contabil varianta electronic i baza de date a
SC Gerom SA
48

Aportul acionarilor s-a regsit n soldul mijloacelor bneti disponibile, care

au influenat indicatorii de solvabilitate la finele anului 2007 i 2008. Astfel la
finele anului 2007 soldul mijloacelor bneti a fost de peste 10 mln roni, ce
reprezint 33,6% din totalul activelor ntreprinderii la aceast dat.
n anii 2007-2008 ntreprinderea a realizat un program amplu i ambiios de
investiii n capaciti de producie, halele industriale i informatizarea procesului
de producie. Pentru finanarea acestui program au fost atrase credite bancare pe
termen lung i mijloacele bneti ale acionarilor au fost utilizate ca cofinanare a
proiectelor investiionale. Avnd n vedere ciclu lung de realizare a unui proiect
investiional (de exemplu, la cuptorul de securizare curb de la plata avansului
productorului de utilaje pn la livrarea i montaj a trecut mai mult de 14 luni),
valorificarea complet a aportului acionarilor a durat mai bine de 2 ani.
Dinamica coeficientului de autonomie demonstreaz politica agresiv de
atragere a surselor externe de finanare a ntreprinderii. Astfel ponderea capitalului
propriu n totalul surselor de finanare s-a diminuat de la 0,70 la finele anului 2005
pn la 0,48 la finele anului 2009, caracteriznd creterea nivelului de ndatorare a
ntreprinderii. n primul rnd, acest lucru este rezultatul atragerii creditelor
investiionale pe termen lung pentru finanarea unui program investiional de scar
larg. Valoarea recomandat a acestui indicator ntre 0,5 i 1, astfel se consider
ndatorare excesiv dac volumul datoriilor depete suma capitalului propriu. La
finele anului 2009 compania SC Gerom SA a depit acest prag, fapt care
mrete riscurile asociate ntreprinderii i poate influena capacitatea viitoare a
companiei de a-i deservii datoriile.
Atragerea masiv a creditelor bancare pe termen lung pentru finanarea
proiectelor investiionale s-a reflectat i n dinamica ratei autonomiei financiare
care de la valoare de 0.16 la finele anului 2005 a crescut pn la 0.74 la finele
anului 2009. Acest lucru nseamn c la un leu de capital propriu ntreprinderea a
majorat datoriile pe termen lung de la 16 bani n 2005 la 76 de bani n 2009.

49

Urmtoarea grup de coeficieni caracterizeaz eficiena utilizrii activelor

prin determinarea vitezei de rotaie a acestora. Aceti indicatori exprim numrul
mediu de zile aferent fiecrei faze a ciclului economic sau durata medie n zile a
unei rotaii, pe elemente ale activelor (pasivelor). Pentru calcularea vitezei de
rotaie a unor elemente din bilanul ntreprinderii se utilizeaz valoarea medie
anuala a acestor elemente, astfel aceti indicatori vor fi calculai pentru perioada
2006-2009.
n baza bilanului contabil varianta electronic (anexa 9), n tabelul 2.4
sunt prezentate datele iniiale i valoarea vitezei de rotaie (n zile).
Principalii indicatori din aceast grup sunt :
a) Viteza de rotaie a activelor totale. n compania analizat acest indicator a
avut o cretere de la 342 zile n 2006 pn la 741 de zile n 2009, demonstrnd o
tendin negativ de scdere a eficienei utilizrii activelor. Creterea substaniala a
activelor generale ale companiei n anii 2006-2009 nu s-a materializat n aceast
perioad n majorarea veniturilor din vnzri. Altfel spus un leu a activelor
ntreprinderii n 2009 a generat numai 0,49 lei vnzri fa de 0,83 lei n anul 2006.
Tabelul 2.4
Datele iniiale i valoarea de rotaie pentru perioada 2006-2009
Indicator

2006

2007

2008

2009

Venituri din vnzri

21,457,233

21,305,731

20,619,000

24,361,979

Costul vnzrilor

15,813,981

16,213,661

14,701,347

18,247,122

Active totale, medie anuala

20,079,594

25,727,513

38,247,836

49,435,390

Active curente, media anuala

7,559,530

12,258,928

15,778,983

12,851,729

Stocuri, media anuala

4,084,365

3,588,516

3,510,874

3,972,324

Creane, media anuala

2,778,046

3,051,816

3,013,948

3,927,264

Datorii pe termen scurt

3,933,544

5,022,371

6,254,077

7,679,695

Datorii comerciale pe termen scurt

1,220,877

1,174,545

1,772,083

3,482,136

Viteza de rotaie a activelor totale

342

441

677

741

Viteza de rotaie a activelor curente

129

210

279

193

Viteza de rotaie a stocurilor

94

81

87

79

Viteza de rotaie a creanelor

47

52

53

59

Viteza de rotaie a datoriilor pe TS

67

86

111

115

Viteza de rotaie a datoriilor com.

21

20

31

52

50

Sursa: Elaborat de autor n baza Bilanului contabil varianta electronic i baza de date a
SC Gerom SA

b) Viteza de rotaie a activelor curente (circulante). La Gerom n perioada

analizat acest indicator s-a majorat n 2007 de la 129 zile la 210 zile i 279 zile n
2008 i a revenit n 2009 la 193 de zile. Aceast dinamic n 2008 este condiionat
de utilizarea lent a capitalului acionarilor atras pentru program de investiii
(concluzia confirmat de soldul mare a mijloacelor bneti n bilan). Pentru a
expune o opinie argumentat referitor la eficiena utilizrii activelor curente n
2009 (ct de bun este valoarea de 193 de zile) este necesar de a compara
valoarea coeficientului cu media pe ramura sau la ntreprinderi-fruntai din
domeniu.
c) Viteza de rotaie a stocurilor. La Gerom durata medie de rotaie a stocurilor
s-a micorat de la 94 de zile n 2006 la 81 de zile n 2007 apoi s-a mrit la 87 zile
n 2008 (tendina negativ) i a revenit la 79 de zile n 2009. Acest indicator
convenional poate fi tratat ca durata ciclului de producie a ntreprinderii i
demonstreaz numrul mediu de zile ntre achiziionare de materie prim pn la
vnzarea produsului finit.
d) Viteza de rotaie a creanelor. n cazul nostru acest indicator s-a majorat de
la 47 de zile n 2006 la 52 zile n 2007, la 53 de zile n 2008 i la 59 de zile n
2009. Acest lucru poate fi cauzat sau de extinderea duratei creditului comercial
acordat clienilor sau de existena creanelor expirate (respectiv, activitatea
ineficiena de recuperare la termen a datoriilor debitoare). Creterea duratei de
ncasare a creanelor inevitabil majoreaz necesarul de resurse a ntreprinderii
pentru a finana aceste active, ce poate fi considerat ca o tendin negativ. ns
simpla constatare a majorrii acestui indicator ca o tendin negativ va fi una
superficial. n condiiile concurenei acerbe pe pia companiile sunt nevoite s
ofere clienilor condiii tot mai avantajoase de plat, ce se exprim n majorarea
perioadei creditului comercial.
Pentru o concluzie corect privind eficiena activitii de gestionare a
creanelor la ntreprindere este necesar analiza detaliat a creanelor conform
51

scadenarului pe vechimi, separarea i determinarea ponderii creanelor expirate,

examinarea politicii comerciale a companiei n aspectul corelrii creditului
comercial oferit clienilor cu resursele disponibile de finanare a acestuia.
e) Viteza de rotaie a datoriilor pe termen scurt i a datoriilor comerciale. La
Gerom aceti indicatori n perioada 2006-2009 au avut o tendin de cretere.
Termen mediu de achitare a datoriilor pe termen scurt s-a majorat de la 67 zile n
2006 la 86 zile n 2007, la 111 zile n 2008 i 115 zile n 2009, iar durata medie de
plat a furnizorilor (datorii comerciale) de la 21 de zile n 2006 la 20 zile n
2007, la 31 zile n 2008 i 52 zile n 2009. Din punct de vedere economic,
majorarea perioadei de plat a datoriilor este un indice pozitiv, avnd n vedere c
datoriile pe termen scurt reprezint unul din surse de finanare a activelor
circulante a ntreprinderii. ns aceast concluzie este valabil numai n cazul cnd
ntreprinderea a negociat cu furnizori majorarea perioadei creditului comercial i
nu admite restane la pli. n caz contrar creterea duratei de plat a datoriilor
poate reprezenta un indice a dificultilor financiare i problemelor de lichiditate
cu care se confrunt ntreprinderea analizat.
Analiza viabilitii a SC Gerom SA demostreaz c capacitatea acesteia de
a rspunde, n mod stabil, nevoilor pieei i de a desfura o activitate rentabil
care s reflecte sintetic eficiena ntregii activiti economice este la nivel foarte
mic, de aceia vom efectua i o analiza a rezultatului financiar al ntreprinderii n
capitolul urmtor, pentru a vedea ce pierderi suport ntreprinderea n urma
organizrii proaste i nu numai.

52

2.2. Analiza rezultatelor financiare ale activitii

SC Gerom SA.
n contextul economiei de pia, obiectivul principal al ntreprinderilor l
constituie obinerea profitului care reprezint raiunea existenei lor. Raportul
privind rezultatele financiare ofer informaii asupra activitii ntreprinderii i
despre modul cum aceasta i gestioneaz afacerile prin dimensiunea veniturilor,
cheltuielilor i rezultatelor pe care le genereaz.
Un instrument eficient de msurare a performanelor unei ntreprinderi este
calcularea indicatorilor de rentabilitate, care poate fi definit ca un raport ntre
rezultatul obinut i mijloacele utilizate.
Informaia primar pentru analiza performanelor companiei SC Gerom
SA n perioada 2005 2009, este preluat din anexa 9 i este prezentat n tabelul
Raportul privind rezultatul financiar pentru anii 2005 2009, tabelul 2.5.
Tabelul 2.5
Dinamica rezultatului financiar pentru anii 2005 2009
Indicatorii

2005

2006

2007

2008

2009

Venituri din vnzri

18,667,793

21,457,233

21,305,731

20,619,000

24,361,979

Costul vnzrilor

13,720,828

15,813,981

16,213,661

14,701,347

18,247,122

Profitul brut

4,946,965

5,643,252

5,092,070

5,917,653

6,114,857

Alte venituri operaionale

140,263

161,222

209,170

905,823

523,328

Cheltuieli comerciale

382,690

450,602

479,379

886,617

1,257,078

Cheltuieli general-administrative

3,305,704

4,387,964

4,806,101

4,991,984

5,926,977

Alte cheltuieli operaionale

Rezultatul din activitatea
operational
rezultatul din activitatea
investitional

110,784

127,338

84,241

41,283

145,388

1,288,050

838,570

-68,481

903,592

-691,258

-15,504

-17,821

-62,077

-161,198

125,941

-564,587

-648,951

245,599

-498,289

-3,067,588

707,959

171,798

115,041

244,105

-3,632,905

37,757

50,204

193,901

-3,632,905

8
9
10
11

rezultatul din activitatea financiara

Profitul perioadei de gestiune
pana la impozitare

12

Cheltuieli cu impozit de venit

29,874

34,338

13

Profitul net

678,085

137,460

77,284

Sursa: Elaborat de autor n baza Bilanului contabil varianta electronic i baza de date a
SC Gerom SA

53

Prima etap de analiz a performanelor ntreprinderii ncepe cu aprecierea

structurii de formare a profitului perioadei de gestiune pn la impozitare care se
prezint ca suma rezultatelor din cele trei tipuri de activiti i se exprim prin
relaia:

P = Pop. + Pinv + Pfin + Pex unde:

P profitul perioadei de gestiune pn la impozitare
Pop rezultatul din activitatea operaional: profit sau (pierdere);
Pinv rezultat din activitatea de investiii: profit sau (pierdere);
Pfin rezultat din activitatea financiar: profit sau (pierdere);
Pex rezultatul din activiti excepionale.
n cazul nostru volumul profitul net n perioada 2005-2008 a avut oscilaii
nesemnificative ca valoare absolut n limita intervalului 137-194 mii lei iar n
2009 s-a nregistrat brusc o pierdere de 3633 mii lei.
Compartimentele de formare a profitului net, sunt prezentate vizual foarte
bine n figura 2.9, care ne prezint Dinamica rezultatelor financiare.

Figura 2.9 Dinamica rezultatelor financiare al SC Gerom SA

pentru perioada anilor 2005-2009
54

Sursa: Elaborat de autor n baza Bilanului contabil varianta electronic i baza de date a
SC Gerom SA

n urma studiului fcut asupra acestei figuri sus menionate i anume asupra
componentelor de formare a profitului net din formula prezentat mai sus,
constatm urmtoarele:
Rezultatul din activitatea operaional s-a modificat de la 1,288 mil lei n
2005 la minus 68,5 mii lei (o tendin negativ) n 2007, ulterior crescnd la 903,6
mii lei n 2008 i iar diminundu-se n 2009 pn la minus 691 mii lei. Acest lucru
este ngrijurator avnd n vedere c activitatea operaional reflect rezultatele
activitii de baz a companiei.
Rezultatul din activitatea de investiii n principal reflect rezultatul din
ieirea activelor pe termen lung, n cazul nostru vnzarea unor active
neutilizate. Valoarea acestuia n-a influenat decisiv rezultatul total al activitii
companiei n perioada 2005-2008 s-au obinut pierderi de la vnzarea activelor n
sum de respectiv 15,5 mii, 17,8 mii, 62,1 mii i 161,2 mii lei, iar n 2009 venit
n suma de 125,9 mii lei.
Rezultatul din activitatea financiar reflect dobnzile ncasate (pltite) i
diferenele pozitive i negative din reevaluarea articolelor de bilan exprimate n
valut strin. La compania analizat acest rezultat a avut o dinamic instabil de
la minus 564,6 mii n 2005 la minus 649 mii lei n 2006 i la plus 246 mii lei n
2007, ulterior la minus 498 mii lei n 2008 i minus 3068 mii lei n 2009. O sum
impuntoare a pierderilor financiare n 2009 se datoreaz reevalurii creditelor
investiionale contractate n valut (cursul de schimb lei/euro n 2009 a crescut cu
10,25%), suma crora la finele anului constituia peste 4,2 mln euro.
Valoarea pozitiv a rezultatului din activitatea financiar n 2007 se
datoreaz ntririi cursului de schimb al leului romnesc fa de euro cu 8% i
veniturilor din dobnzi de la depozite bancare n care au fost plasate mijloacele
bneti ale acionarilor din emisia suplimentar.
Lund n consideraie importana decisiv pe care o are rezultatul din
activitatea operaional n formarea rezultatului total al SC Gerom SA, s
analizam structura acestuia care este prezentat n tabelului 2.5.
55

n primul rnd se remarc faptul comprimrii veniturilor din vnzri n 2007

i 2008 fa de anul precedent cu respectiv 0,7% i 3,2% i creterea acestui
indicator n 2009 cu 18,2%. ns costul vnzrilor a avut o dinamic complet
diferit n 2005 i 2006 costul vnzrilor s-au majorat cu 14,9% i 2,5%, ca n
anul 2008 s se micoreze cu 9,3% iar n anul 2009 s urce cu 24,1%. Astfel
ponderea costului vnzrilor n venituri din vnzri a crescut de la 73,5% n 2005
la 73,6% n 2006 i 76,1% n 2007 ceea ce este cauza principal de formare a
pierderilor din activitatea operaional n acest an. Ulterior n 2008 acest indicator
a diminuat la 71,3% iar n anul 2009 a crescut la 74,9%. Dac comparam anul
2009 cu 2008, se nregistreaz creterea devansat a costului vnzrilor (cu 24,1%)
fa de rata creterii veniturilor din vnzri (cu 18,2%).
Aceast cretere se vede foarte bine n figura 2.10.

Figura 2.10 Dinamica veniturilor din vnzri pentru anii 2005-2009

Sursa: Elaborat de autor n baza Bilanului contabil varianta electronic i baza de date a
SC Gerom SA

O atenie deosebit n cadrul analizei rezultatului din activitatea operaional

se acord indicatorului profitul brut, care caracterizeaz nivelul de depire a
veniturilor din vnzri asupra costului vnzrilor. n cazul nostru observm o
cretere n 2006 fa de 2005 (cu 696 mii lei sau 15,3%) i diminuarea acestuia n
56

2007 (cu 551 mii lei, sau 9,8% fa de anul precedent), creterea pronunat n
2008 (cu 826 mii lei, sau 16,2%) i nesemnificativ n 2009 (cu 197 mii lei, sau
3,3%). Un semnal ngrijurator este tendina anului 2009 creterea slab a
profitului brut (3,3%) pe fundalul creterii substaniale a vnzrilor (18,2%).
Aceast dinamic confirm concluzia anterioar privind creterea ponderii
costurilor vnzrilor n volumul veniturilor din vnzri. Cauzele posibile
presiunea concurenial asupra preurile de vnzare a produciei i ineficiena
proceselor de producie.
Ce se refer la alte venituri operaionale, dei n anii 2008-2009 suma
acestora s-a majorat considerabil fa de sumele din anii 2005-2006 (ntreprinderea
a nchiriat o parte din spaii de producii neutilizate), volumul acestora rmne
neesenial comparativ cu veniturile din vnzri i nu influeneaz n msura
substanial rezultatul din activitatea operaional. Aceiai concluzie poate fi
ataat i altor cheltuieli operaionale.
Un interes deosebit reprezint analiza dinamicii cheltuielilor comerciale i
celor general-administrative. n anul 2008-2009 cheltuielile comerciale s-au
majorat brusc de la 479 mii lei n 2006 la 1257 mii lei n 2009, avnd rate de
cretere anuale de 85% i 42% fa de anul precedent. Creterea spectaculoas a
cheltuielilor comerciale nensoit de majorarea vnzrilor n egal msur a cauzat
creterea ponderii acestor cheltuieli n volumul vnzrilor de la 2,2% i 2,25% n
anii 2006 i 2007 la 4,3% i 5,2% n 2008 i 2009. Cu alte cuvinte, la un leu
vnzrilor ntreprinderea a efectuat cheltuieli comerciale de 2,2 bani n 2006 i 5,2
bani n 2009. Inversnd - un leu al cheltuielilor comerciale n 2006 a generat 47,6
lei veniturilor din vnzri, n 2008 numai 23,3 lei, iar n 2009 19,4 lei. Din
aceste date putem concluziona ca: - eficacitatea mijloacelor bneti cheltuii pentru
activitatea comercial s-a diminuat n continuu n perioada anilor 2006-2009.
Cheltuielile administrative n perioada analizat de asemenea au o dinamic
cresctoare. Astfel rata creterii anuale a acestor cheltuieli fa de anul precedent a
constituit n 2006 - 17,7%, 2007 - 9,5%, 2008 3,9% i n 2009 18,7%. Pe
fundalul

stagnrii

vnzrilor

anii

2007-2008,

creterea

cheltuielilor
57

administrative a influenat negativ rezultatele activitii ntreprinderii. n anul 2009

situaia revine la normalitate - rata creterii vnzrilor devanseaz rata creterii
cheltuielilor general-administrative. Totui trebuie remarcat faptul c n perioada
2005-2009 volumul acestor cheltuieli s-a majorat cu peste 2,6 mln roni, sau cu
79,3% fa de nivelul nregistrat n anul 2005.
Valoarea adugat reprezint surplusul de bogie adugat prin valorificarea
potenialului uman i contribuia sa la realizarea valorii adugate. Acest indicator
trebuie s-l depeasc pe cel al produciei exerciiului i s fie ntr-o cretere
continua, pentru a fi activitatea ntreprinderii eficient.
Modul de calcul al acestui indicator este prezentat n tabelul 2.6.
Tabelul 2.6
Indicatorii valorii adugate a SC Gerom SA pentru 2005 2009
Nr.

Indicatorii

2005

2006

2007

2008

2009

Cifra de afaceri (venit

din vnzri)
18,667,793 21,457,233 21,305,731 20,619,000 24,361,979
Profit net
678,085
137,460
77,284
193,901
-3,632,905
2
Profit brut
707,959
171,798
115,041
244,105
-3,632,905
3
Amortizare
1,147,151 1,318,564 1,364,390 1,193,273
2,624,263
4
Cheltuielile cu personal
3,821,962 4,393,060 4,574,312 5,995,813
8,882,828
5
Valoare adugat
(6=3+4+5)
5,677,072 5,883,422 6,053,743 7,433,191
7,874,186
6
Sursa: Elaborat de autor n baza Bilanului contabil varianta electronic i baza de date a
SC Gerom SA
1

Fcnd un studiu asupra figurii 2.11, constatm c principalul indicator al

rezultatului economic al SC Gerom SA, profitul brut scade considerabil fa de
ceilali ani, pe cnd restul indicatorilor cresc.
Eficiena activitii unei ntreprinderi nu poate fi caracterizat exclusiv prin
volumul profitului obinut. Este necesar examinarea volumului profitului realizat
n raport cu resursele antrenate n activitatea companiei. Acest lucru se realizeaz
prin determinarea unei serii de indicatori relativi ai profitului, denumii ratele de
rentabilitate, care sunt un instrument de baz n msurarea eficienei activitii
ntreprinderii.

58

Figura 2.11 Evoluia indicatorilor n perioada 2005-2009

Sursa: Elaborat de autor n baza Bilanului contabil varianta electronic i baza de date a
SC Gerom SA

Obiectivul principal al activitii unei companiei n economia de pia este

generarea profitului. Un indicator de baz la msurarea eficienei funcionrii
organizaiei reprezint rentabilitatea capitalului propriu (RCP), care caracterizeaz
randamentul capitalului investit de proprietarii ntreprinderii.
profit
RCP =
cap.propriu (valoare medie)

Aceast rat demonstreaz ci lei profit au fost obinui de companie la un

leu de capital propriu antrenat n finanarea activelor ntreprinderii. Extindem
ecuaia i obinem :
profit
active (medii)
RCP = X
active (medii)
cap.propriu(val.medie)

59

Primul nmulitor reprezint rentabilitatea activelor i caracterizeaz ci lei

profit a generat utilizarea unui leu de active ale ntreprinderii. Al doilea nmulitor
numit levier financiar caracterizeaz structura de finanare a activelor
ntreprinderii. Divizm indicatorul rentabilitii activelor i obinem urmtoarea
formul :
profit
vanzari
active
RCP = X X
vanzari
active
cap.propriu
Ultima ecuaie reprezint un instrument simplu dar foarte eficient de analiz
a surselor de formare a rentabilitii capitalului propriu i deschide oportunitatea
unei analize factoriale. Practic rentabilitatea capitalului propriu conform formulei
este influenat de:
1. rentabilitatea vnzrilor profit de la un leu de venituri din vnzri acest
indicator reflect politica comercial a ntreprinderii i eficiena controlului
asupra costurilor;
2. viteza de rotaie a activelor reflect eficiena utilizrii activelor;
3. levier financiar reflect politica companiei de finanare a activelor
companiei.
Tabelul 2.7
Dinamica rentabilitii a SC Gerom SA pentru 2006-2009
Indicator
2006
2007
2008
2009
Active, medie anuala
20,079,594 25,727,513 38,247,836
49,435,390
Capital propriu, media anuala
13,959,025
18,434,823 25,418,328
26,992,151
Venituri din vnzri
21,457,233 21,305,731
20,619,000 24,361,979
Profit pana la impozitare
171,798
115,041
244,105 -3,632,905
Rentabilitatea vnzrilor
0.80%
0.54%
1.18%
-14.91%
Viteza de rotaie a activelor
1.07
0.83
0.54
0.49
Rentabilitatea activelor
0.86%
0.45%
0.64%
-7.35%
Levier financiar
1.44
1.40
1.50
1.83
Rentabilitatea capital propriu
1.23%
0.62%
0.96%
-13.46%
Sursa: Elaborat de autor n baza Bilanului contabil varianta electronic i baza de date a
SC Gerom SA

60

Astfel pentru mbuntirea indicatorului rentabilitii capitalului propriu

beneficiarul analizei poate determina direcia i masuri concrete de influenare a
acestuia.
Tabelul 2.7 ne prezint datele primare i indicatori de rentabilitate calculai
ale ntreprinderii SC Gerom S.A pentru perioada 2006-2009 n baza cruia se
face o analiz mai detaliat.
Indicatorul rentabilitii vnzrilor n 2007 a avut un regres de la 0,8% n
2006 la 0,54%, ca n 2008 s creasc la 1,18%. ns n 2009 rata rentabilitii
vnzrilor a suferit un declin diminundu-se la minus 14,91%. Cu alte cuvinte, un
leu al veniturilor din vnzri a generat n 2009 o pierdere de aproape 15 bani.
Aruncnd privirea la viteza de rotaie a activelor, acest indicator n perioada
analizat are o tendin descrescnd, de la 1,07 ori n 2006 la 0,83 ori n 2007, la
0,54 ori n 2008 i 0,49 ori n 2009. Este o tendin negativ care demonstreaz
nrutirea eficienei utilizrii activelor ntreprinderii.
Situaia indicatorilor pe care i analizm, este prezentat foarte bine n
variant vizual sub form de diagram n figura 2.12.

Figura 2.12 Dinamica rentabilitii al SC Gerom SA pentru 2006-2009

Sursa: Elaborat de autor n baza Bilanului contabil varianta electronic i baza de date a
SC Gerom SA

61

nmulitorul primelor doi indicatori ne d n rezultat rata rentabilitii

activelor. Remarcm c rentabilitatea activelor repet dinamica rentabilitii
vnzrilor creterea n 2008 fa de 2007 i scderea brusc n 2009. Acest fapt
se datoreaz aceluiai numrtor profitul pn la impozitare.
Din tabelul 2.7 putem remarca c rentabilitatea activelor ntreprinderii n
2007 s-a micorat cu 0,41% fa de 2006 de la 0,86% la 0,45% iar n 2008 s-a
majorat cu 0,19 puncte procentuale fa de anul 2007 de la 0,45% la 0,64%.
tiind componentele acestui indicator vom determina aportul fiecrui component
n aceast cretere. Astfel creterea rentabilizrii vnzrilor n 2008 de la 0,54% la
1,18% contribuie cu 0,53% (1,18% minus 0,54% nmulit cu 0,83) n majorarea
rentabilitii activelor. Iar micorarea vitezei de rotaie a activelor n 2008 a
influenat cu minus 0,34% (0,54 minus 0,83 nmulit cu 1,18%) variaia
rentabilitii activelor.
Tabelul 2.8
Dinamica rentabilitii a SC Gerom SA pentru 2007-2009
Indicator
Variaia rentabilitii activelor
Influenta rentabilitii vnzrilor
Influenta vitezei de rotaie a activelor

2007
-0.41%
-0.28%
-0.13%

2008
0.19%
0.53%
-0.34%

2009
-7.99%
-8.68%
0.69%

Sursa: Elaborat de autor n baza Bilanului contabil varianta electronic i baza de date a
SC GEROM SA

n baza tabelului 2.8 rata rentabilitii activelor ntreprinderii n 2009 a

constituit minus 7,35% diminundu-se fa de anul 2008 cu 7,99%. Datorit
trecerii indicatorului rentabilitii vnzrilor n anul 2009 n zona valorilor
negative, influena acestuia n variaia rentabilitii activelor n 2009 fa de 2008
este de minus 8,68%. Contribuia indicatorului viteza de rotaie a activelor este
de plus 0,69%. La prima vedere este o concluzie eronat micorarea vitezei de
rotaie a activelor a avut o influen pozitiv n variaia rentabilitii activelor. ns
acest lucru se datoreaz micorrii vitezei de rotaie pe fundalul rentabilitii
negative a vnzrilor. Cu alte cuvinte, dac viteza de rotaie a activelor companiei

62

n 2009 era egal cu cea din anul 2008 (adic 0,54 ori), atunci rentabilitatea
activelor se micora mai mult dect n realitate (cu 8,68% n loc de 7,99%).
Ce se refer la levier financiar n perioada analizat compania Gerom i-a
micorat acest indicator de la 1,44 n 2006 la 1,4 n 2007 iar din 2007 a nceput s
creasc la 1,50 n 2008 i la 1,83 n 2009. Acest lucru se explic prin atragerea
mijloacelor mprumutate pentru finanarea activitii ntreprinderii (n principal,
programului de investiii). Practic nivelul levierului financiar caracterizeaz riscul
asociat cu ntreprinderea fiind expresia raportului ntre mijloacele proprii i cele
atrase n finanarea activelor companiei. Levierul financiar are rolul de
multiplicator la determinarea rentabilitii capitalului propriu amplifica nivelul
rentabilitii activelor.
Rentabilitatea capitalului propriu al companiei Gerom n 2006 s-a diminuat
de la 1,23% la 0,62% n 2007 ca apoi s se majoreze la 0,96% n 2008 i iar a
diminuat n 2009 la minus 13,46%. Nivelul rentabilitii capitalului propriu al
Gerom (i cel din zona valorilor pozitive, i n special cu valoare negativ) nu
poate fi considerat satisfctor. Acionarii companiei compar rentabilitatea
capitalului investit cu rentabilitatea variantelor alternative de investiii. O simpl
comparaie cu nivelul randamentului oferit de titlurile de stat (circa 12%) sau a
depozitelor (circa 15%) demonstreaz nivele inacceptabile al rentabilitii
nregistrate de ntreprindere n 2007-2008, iar n 2009 acionarii practic au pierdut
din capitalul investit suma egal cu mrimea pierderilor nregistrate n acest an.
n tabelul 2.9 este examinat aportul fiecrui component care a influenat
variaia rentabilitii capitalului propriu n 2008 i 2009 fa de anul precedent.
Tabelul 2.9
Dinamica rentabilitii a SC Gerom SA pentru 2007-2009
Indicator

2007

2008

2009

Variaia rentabilitii cap. propriu

-0.61%

0.34%

-14.42%

Influenta rentabilitii activelor

-0.59%

0.27%

-12.02%

Influenta levierului financiar

-0.02%

0.07%

-2.40%

Sursa: Elaborat de autor n baza Bilanului contabil varianta electronic i baza de date a
SC Gerom SA
63

Rentabilitatea capitalului propriu s-a mrit n 2008 cu 0,34%, fiind n

principal influenat de creterea rentabilitii activelor (aport n valoare de 0,27%).
ns n 2009 rentabilitatea capitalului propriu a sczut la minus 14,42%, din care
minus 12,02% este aportul rentabilitii negative a activelor. Levierul financiar a
amplificat valoare negativ a rentabilitii activelor astfel ca rentabilitate
capitalului propriu e i mai mic.
n concluzie putem spune c toi aceti indicatori ce au fost studiai mai sus,
ne d posibilitatea de a face careva concluzii asupra activitii SC Gerom SA.
Astfel vedem c la ntreprindere sunt foarte mari pierderi : acest lucru l arat
profitul brut care a sczut la 3 mln. roni i rentabilitatea care n 2009 a sczut la 15
%, fa de ceilali ani.
Veniturile obinute la ntreprinderea sus numit depind de mai muli factori,
cum sunt: volumul produciei marf, structura produciei, calitatea produselor,
nivelul preului de vnzare n funcie de cererea i oferta de pe pia. Nectnd c
aceti factori i-au jucat rolul su ntr-o msur oarecare, un rol foarte important l-a
avut i-l are pn n prezent i Criza Financiar Mondial care s-a nrutit n anul
2009.
n urma analizei financiare efectuate din capitolul de mai sus, vedem n ce
stare de snatate se afl acum SC Gerom SA. Diagnosticul financiar, rezultat al
unui proces de evaluare a potenialului financiar al unei ntreprinderi, exprim
viabilitatea economico-financiar.
Un urma concluziilor facute apar diverse ntrebri de genul: Ct de eficient
este managementul organizaiei? Se pot obine rezultate mai bune? Ce metode
putem utiliza pentru determinarea acestora? Care vor fi dificultile ce pot aprea
pe parcursul desfurrii acestei activiti?
La toate aceste ntrebari, vom da rspuns mai detaliat n urmtorul capitol,
care ne vorbete despre perspectivele de desfurare a sisitemului de evaluare a
rezultetelor financiare, a ntreprinderilor de diferit gen.

64

Capitolul 3. Perspectivele de desvrire a sistemului de evaluare a

rezultatelor financiare.
3.1 Perspectivele i cile de optimizare a sistemului de evaluare a
rezultatelor financiare
Performanele i funcionalitatea ntreprinderii depind de calitatea gestiunii
economico-financiare, n condiiile unei nzestrri tehnice optime i a organizrii
raionale a muncii i produciei. Gestiunea financiar a ntreprinderii urmrete
protejarea patrimoniului pe baza unei bune administrri i a autocontrolului.
Gestiunea economic este mult mai larg dect gestiunea financiar, cuprinznd
toate domeniile activitii ntreprinderii i i gsete expresia n performana
economic. Parametrii conceptului de performan pot fi larg abordai i exprim
calitatea actului managerial. n literatura de specialitate se utilizeaz cu sens
similar noiunile de performan i eficien.
Estimarea rezultatelor financiare are un caracter permanent indiferent dac
se efectueaz de un organism din interiorul firmei sau din afara ei i nu constituie
un scop n sine ci un mijloc pentru atingerea unui obiectiv. Estimarea presupune o
metoda de cercetare i cunoatere bazat pe descompunere sau desfurarea unui
obiect sau fenomen n prile sale componente precum i pe stabilirea factorilor ce
l determin.
Eficiena economic este o categorie complex care sintetizeaz la nivelul
ntreprinderii rezultatele obinute n gospodrirea patrimoniului, a tuturor
resurselor n vederea maximizrii profitului. Eficiena exprim calitatea unei
activiti care produce efecte economico-financiare pozitive.
Privite din punct de vedere sistemic, pot exista mai multe variante eficiente,
dar varianta performant se asigura atunci cnd rezultatele sunt maxime. n mod
similar sunt utilizate noiunile de optim i eficient. ntre optim i eficient pot exista
raporturi ca de la parte la ntreg. Partea reprezint optimul parial, iar ntregul
mulimea variantelor eficiente. Dar optimul poate fi i parial i total. Optimul

65

parial asigur optimizarea raportului dintre efecte i eforturi la nivelul

subsistemelor ntreprinderii iar cel total asigur optimizarea la nivelul sistemului.
Performana economic a ntreprinderii are o sfer larg de cuprindere, n
esena reflectnd raportul dintre efecte i eforturi. Performana economic depinde
de gradul de nzestrare cu resurse a ntreprinderii, ct i performana
managementului n toate sferele activitii acesteia i n special n plan economicofinanciar.
Diagnosticul financiar, rezultat al unui proces de evaluare a potenialului
financiar al unei ntreprinderi, exprim starea sa de sntate economico-financiar.
El este practicat de ageni foarte diveri, cum ar fi: conductorul de ntreprinderi,
acionari, deintori de portofolii, creanieri, ntreprinderi concurente, expericontabili etc., i are obiective variate. Diversitatea naturii i a obiectivelor
diagnosticului financiar a condus la concepii, procedee i instrumente diferite de
evaluare.
Mult timp diagnosticul financiar s-a ntemeiat exclusiv pe baza informaiilor
contabile, ceea ce s-a dovedit a fi insuficient sub aspectul identificrii cauzelor
dezechilibrelor financiare. De aceea, n prezent, se pune tot mai mult problema ca
diagnosticul financiar s se bazeze pe diagnosticul strategic. Informaiile oferite de
diagnosticul strategic servesc pentru stabilirea unui bun diagnostic financiar,
ntruct permit de a se caracteriza fiecare activitate efectuat de o ntreprindere sub
aspectul nevoilor n fond de rulment, a potenialului de rentabilitate i a riscului de
exploatare i, mai ales, de a da un aviz motivat asupra evoluiei probabile.
Diagnosticarea activitii tehnico-productive i economico-financiare se
poate face prin msurarea performanelor activitilor i pe ansamblul
ntreprinderii pentru a gsi soluii ca aceasta s devin competitiv. Se urmrete
asanarea activitilor nerentabile, cunoaterea anselor ntreprinderii de a deveni
competitiva pe pia, de a-i relansa i stabiliza activitatea economic sau de a intra
n faliment. n cazul unor anse reale de redresare economic se elaboreaz planul
de afaceri detaliat.

66

Obiectivele diagnosticului financiar sunt diferite, n funcie de subiectul

care l evalueaz, acordndu-se prioritate unui aspect sau altul, care s
caracterizeze situaia financiar a ntreprinderii dup scopurile i interesele
urmrite.
Informaiile necesare n vederea msurrii performanei economice prezente
i previzibile se obin din contabilitatea analitic, din bilanul contabil i anexele
acestuia din analiza bonitii i altor indicatori economico-financiari.
Dup cum s-a menionat, de elaborarea unei politici financiare riguroase i
foarte adaptabile la condiiile dictate de pia depinde obinerea de rezultate
financiare avantajoase. Gestiunea financiar are rolul de a urmri ndeplinirea
instruciunilor prevzute de politica financiar. Iar pentru estimarea rezultatelor
financiare trebuie utilizat metoda cea mai raional i bine argumentat pentru
estimarea acestora ntr-un timp ct mai bun i cu abateri nesemnificative.
ntreprinderi fiece sau mai bine zis fiece agent economic, tind ca activitatea
acestora s fie ct mai eficient, ori investiiile fcute de acestea s fie ct mai
eficiente. Cnd vorbim de eficien trebuie s avem n vedere n ce se
concretizeaz efectul i, de asemenea cum putem cuantifica efortul. Atunci apar
diverse ntrebri ce au fost puse i mai sus, ca de genul: Ct de eficient este
managementul organizaiei? Se pot obine rezultate mai bune? Ce metode putem
utiliza pentru determinarea acestora? Care vor fi dificultile ce pot aprea pe
parcursul desfurrii acestei activiti? Rspunsul depinde de mai multe variabile.
Acestea pot fi privite din punct de vedere economic i social.
Din punct de vedere economic, ea se reflect cel mai bine i imediat n
profit, n mrimea profitului. Profitul obinut nu este singurul rezultat prin care se
poate aprecia eficiena organizaiei economice. El exprim numai sintetic i direct
eficiena managementului .
Dac ne raportm la organizaiile economice, eficiena total a
managementului se poate cuantifica n funcie de rezultatele nregistrate de firm.
Ea se poate raporta la urmtorii indicatori ai rezultatelor firmei: cifra de afaceri,
producia fizic obinut, valoarea adugat, profitul total i profitul net,
67

profitabilitatea aciunilor sau a prilor sociale, perioada de recuperare a datoriilor,

potenialul de dezvoltare/cretere, rotaia stocurilor, productivitatea muncii.
Dac se au n vedere efectele sociale atunci aceast activitate va fi eficient
doar atunci cnd va dispune de o calitate a climatului intern, o fluiditate a relaiilor
ierarhice, i de intensitatea sentimentului de apartenen la organizaie a
lucrtorilor acestei organizaii.
Dac e s ne referim la obiectivele i scopurile unei ntreprinderi atunci
obiectivul acesteia poate scinda n dou categorii. Prima categorie susine c
motivaia unei ntreprinderi sau mai bine zis c motivaia desfurrii activitii
oricrui agent economic o reprezint maximizarea profitului. Susinem aceasta
pentru c considerm c ntreprinderea trebuie n asemenea mod s-i organizeze
afacerea nct profitul obinut s fie maximal. Astfel, singurul scop specific pe care
firmele trebuie s-l urmreasc este cel de a asigura venitul cel mai ridicat

pe

termen lung pentru capitalul sau.

Drumul pe care l parcurge analiza rezultatelor financiare, reprezint inversul
evoluiei reale a fenomenului, n sensul c ea pornete de la rezultatele obinute
ctre elemente i factori.
Realizarea acestui demers presupune parcurgerea urmtoarelor etape:
- Delimitarea obiectului analizei, care presupune constatarea anumitor fapte,
fenomene sau rezultate exprimate cu ajutorul unor indicatori calitativi i cantitativi,
precum i a modificrii lor n timp i spaiu;
- Determinarea elementelor componente, a factorilor de influen i a cauzelor
care acioneaz asupra fenomenelor studiate. Pe aceast linie, trebuie fcut
delimitarea ntre elemente componente i factori de influen. Astfel, elementele
reprezint prile componente ale ntregului, n timp ce factorii constituie acele
fore motrice care explic apariia i evoluia fenomenului;
- Stabilirea legturilor cauzale dintre fiecare factor de influen i fenomenul
analizat, precum i ntre factorii care acioneaz;

68

- Msurarea influenei fiecrui factor asupra fenomenului analizat i stabilirea

factorilor cu aciune pozitiv sau negativ, precum i a rezervelor interne
nefolosite;
- Sintetizarea rezultatelor analizei i formularea concluziilor i aprecierilor
finale asupra fenomenelor cercetate;
- Elaborarea msurilor i fundamentarea deciziilor privind folosirea optim a
resurselor i sporirea eficienei activitii economice n viitor.
Realitatea economic confirm acest adevr, ntruct doar existena la
ntreprinderi a unui profit suficient permite atingerea strategiilor i anume permite
acestora modernizarea i dezvoltarea potenialului tehnic i economic, asigur
extinderea raional a produciei, innd cont de evoluia pieii i tendinele
conjuncturale. Tot profitul st la baza calculrii unor indicatori financiari, precum
rentabilitatea care poate lua diferite forme cum ar fi rentabilitatea activelor care
sunt nite indicatori foarte importani de estimat deoarece cu ajutorul acestora cu o
uurin mai sporit se poate face legtura cauzal dintre sporirea unui factor pe
seama altuia i stabilirea indicatorilor cu o aciune negativ.
Cercetarea fenomenelor economice, realizarea obiectivelor estimrii
economico-financiare a ntreprinderii implic operarea cu o serie de metode i
instrumente fie specifice, fie mprumutate din alte tiine.
La nivelul tuturor agenilor economici, finalitatea oricrui tip de activitate se
exprim cu ajutorul indicatorilor economico-financiari. Acetia reprezint
instrumentul operaional fundamental al analizei. Indicatorii economico-financiari
pot fi grupai n patru categorii principale:
indicatori ai resurselor (umane, materiale, financiare, informaionale);
indicatori ai consumului de resurse (indicatori ai cheltuielilor);
indicatori de performan i rezultate cunoscui sub denumirea de solduri
intermediare de gestiune (SIG);
indicatori de eficien, calculai sub forma ratelor, prin raportarea a doi
indicatori exprimai n mrime absolut, n una din variantele de mai jos.
69

Oprindu-ne la indicatorii care sunt utilizai n scopul estimrii rezultatelor

financiare a putea face o deliberare n cazul fiecruia i argumenta rolul acestora
n cadrul acestui aspect. Pornind de la estimarea patrimoniului ntreprinderii, acesta
are un rol deosebit deoarece se face mai nti o evaluare a patrimoniului pentru a
vedea cu ce tip de ntreprindere vom lucra, cnd menionm tipul de ntreprindere
ne referim la capacitatea acesteia: ntreprinderi mici, mijlocii i mari.
Un alt indicator sau mai bine zis pasul doi ce urmeaz a fi fcut este
estimarea surselor de finanare a acestor active, anume acest indicator ne va oferi
informaii privitor la pasivul ntreprinderii, i ce poziie ocup aceasta pe pia. Tot
despre acest coeficient este de menionat faptul c n urma analizei lor ne va
furniza informaii despre cum este privit ntreprinderea din exterior, spun aceste
afirmaii deoarece acest indicator ne va da posibilitatea de a clasa ntreprinderea
ntre o ntreprindere puternic ndatorat, ntreprindere mediu ndatorat i o
ntreprindere independent ce poate s-i acopere nevoile din fondurile proprii.
n urma acestor deliberri se poate constata profitul sau pierderile
ntreprinderii din fiecare activitate desfurat de aceasta. Nu ne oprim doar la
profitul net al perioadei de gestiune deoarece numai fcnd o retrospectiva a
tuturor indicatorilor de profit vom putea stabili din care activitate se obine profit i
din care pierdere, pentru ca pe viitor ntreprinderea s-i poat elabora businessplanul cu ajutorul datelor furnizate de ctre aceasta.
Ali indicatori cu o asemenea greutate ca i a profitului sunt indicatorii
rentabilitii, acestea necesit o ampl analiz deoarece acetia exprim capacitatea
ntreprinderii de a ctiga profit. Fiece indicator al rentabilitii are greutatea sa
analiza fiecruia este foarte important deoarece astfel putem stabili gradul
dezvoltrii ntreprinderii pe viitor i n baza fiecruia se pot formula teorii i
propuneri strategice ce vor asigura dezvoltarea ntreprinderii pe viitor.
Fcnd referin la fiecare indicator n parte atunci putem afirma c
rentabilitatea activelor ne d posibilitatea de a observa sau bine zis acest indicator
reflect nivelul profitului obinut la fiecare leu al mijloacelor investite. Prin
rentabilitatea capitalului propriu nelegem capacitatea ntreprinderii de a-i
70

mbogi proprietarii. Iar rentabilitatea veniturilor din vnzri ne demonstreaz

capacitatea ntreprinderii de a obine profit n urma vnzrii produselor finite,
mrfurilor i prestrii serviciilor adic caracterizeaz mrimea profitului obinut la
un leu venituri din vnzri.
Analiznd n continuare i efectund o retrospectiva putem afirma c n
cazul nostru ntreprinderea SC Gerom SA este o ntreprindere cu un potenial
mare de active, are o politic financiar foarte echilibrat iar gestiunea financiar
este una foarte riguroas.
Fcnd o analogie prin prisma indicatorilor caracterizai i argumentai
afirmm c ntreprinderea SC Gerom SA se bucur de o activitate destul de
profitabil pn la nceputul perioadei de criz economico-financiar din 2009.
Revenind la scopurile i obiectivele fiecrei ntreprinderi atunci cea de-a
doua scindare afirm c obiectivul major al ntreprinderii este maximizarea valorii
de pia, ori maximizarea averii investitorilor de capital.
Plednd pentru maximizarea averii acionarilor, ca obiectiv major al
ntreprinderii, se prezint dezavantajele obiectivului anunat anterior-maximizarea
profitului:
rentabilitatea, care determin o valoare final mai mare dect cea iniial,
este judecat ca flux net de trezorerie i nu doar n termen de profit;
maximizarea profitului poate duce pe termen scurt la sacrificarea
substanei capitalului iniial (reducerea cheltuielilor de ntreinere a echipamentelor
i a altor active fixe) i la suprimarea dezvoltrii ntreprinderii (eliminarea
cheltuielilor de cercetare-dezvoltare), deoarece aceste activiti nu genereaz
profituri mari i imediate;
maximizarea profitului ignor comparaia cu alte oportuniti de investiii
similare. Putem maximiza profitul dar cine msoar suficiena/insuficient acestei
creteri poteniale? Referina principal n maximizarea averii este costul de
oportunitate;
diferenele specifice dintre profit (ca potenialitate contabil) constau n
decalajele de timp dintre veniturile i cheltuielile nscrise n raportul financiar, pe
71

de o parte, i ncasrile i plile aceleiai perioade. n plus aceste decalaje n timp

ntre aranjamente contabile i viramentele monetare sunt nsoite de riscuri
multiple de dobnd, de curs valutar, inflaie etc.
Cu toate acestea, profitul, rentabilitatea reprezint criterii crora le este
subordonat ntreaga activitate economic i financiar a ntreprinderii. Obiectivele
ns pot fi urmrite pe termen scurt, ct i pe termen lung.
Pe termen scurt, obiectivul financiar al ntreprinderii trebuie sa fie
lichiditatea, asigurarea echilibrului financiar pe termen scurt ceea ce presupune
asigurarea permanent, cel puin, a unei egaliti ntre ncasri i pli. Gestiunea
permanent a capitalului, aflat sub diverse forme: de stoc de active n curs de
transformare a formelor principale funcionale, estimarea riscurilor la care este
supus activitatea ntreprinderii, estimarea permanent a evoluiei pieei i
acomodarea ntreprinderii la schimbrile de mediu, care reprezint funcii ale
managementului financiar, conduc, pe termen lung, la creterea profitului
ntreprinderii la sporirea averii acionarilor i, corespunztor la maximizarea valorii
de pia a acesteia.
Pentru ca ntreprinderea SC Gerom SA s satisfac acest obiectiv n sub
punctul anterior al acestui capitol a-m arata msurile necesare ce trebuiesc
ntreprinse n scopul maximizrii acestuia.
Revenind la afirmaiile de mai apoi, concluzionnd rezult trei obiective
financiare a ntreprinderii: sursele de finanare proprii ale ntreprinderii,
maximizarea profitului, maximizarea valorii de pia a ntreprinderii. Toate aceste
obiective sunt indisolubil legate ntre ele, astfel nct:
ritmicitatea vnzrilor, precedat de gestiunea eficient a clienilor,
asigur ntreprinderii necesarul de mijloace bneti pentru efectuarea plilor
curente;
pentru a vinde, ntreprinderea trebuie s produc bunuri i servicii
adecvate preferinelor consumatorilor, competitive pe piaa naional i
internaional;

72

 fabricarea de produse dorite, competitive pe piaa, nsoit de o bun

gestionare a factorilor de producie i de o puternic politic de management
asigur ntreprinderii, ncasarea unor venituri suficient de mari, din care s fie
posibil acoperirea integral a costurilor i din care s rezulte i un profit necesar
remunerrii acionarilor i stimulrii creterii ntreprinderii. Suficiena profitului
pentru remunerarea acionarilor n proporii mai mari dect costul de oportunitate,
produce o cretere a valorii bursiere a aciunilor, respectiv a valorii de pia a
ntreprinderii.
Economia de pia ofer ntreprinderilor libertate n aciune. Proprietarii sunt
cei care decid tipul de activitate al ntreprinderii, ce bunuri s produc, piaa pe
care doresc s se lanseze, dar deciziile ulterioare privind cum s produc i la ce
pre sunt impuse de ctre piaa. Maximizarea valorii ntreprinderii, n aceste
condiii, necesit studierea permanent att a mediului intern, ct i a celui extern al
ntreprinderii de ctre managerii acesteia, acetia trebuind s fie suficient de
receptivi la modificrile de mediu pentru a realiza obiectivul propus.
Conceperea

implementarea

obiectivelor

ntreprinderii

presupune

parcurgerea mai multor etape, precum:

1. Stabilirea poziiei ntreprinderii n cadrul mediului n care i desfoar
activitatea, identificarea oportunitilor care pot fi fructificate. Aceast etap
cuprinde un studiu cu privire la identificarea costurilor de achiziionare a utilajului,
de formare a personalului, de ntreinere sau evitare a efectelor negative asupra
mediului nconjurtor. Odat cu stabilirea cheltuielilor necesare pentru realizarea
obiectivelor, studiul financiar va trebui s evidenieze i avantajele pe care le va
aduce aplicarea msurii: creterea produciei, productivitii muncii, reducerea
costurilor, mbuntirea calitii, n general, a gradului de viabilitate al
ntreprinderii.
2. Precizarea obiectivelor ce privesc principalele scopuri ale ntreprinderii:
economice, tehnice sociale, organizatorice, care se reflect n mod direct asupra
volumului vnzrilor, profitului, rentabilitii i poziiei de pia.

73

3. Determinarea mrimii i structurii resurselor necesare realizrii

obiectivelor. Pentru a se putea lua o decizie cu privire la oportunitatea finanrii
msurilor prevzute, trebuie s se in seama de gradul de ndatorare a
ntreprinderii de situaia trezoreriei, de gradul de risc pe care l prezint adaptarea
i aplicarea msurilor determinate de realizarea obiectivelor propuse.
n baza acestor etape se stabilete politica ntreprinderii, care cuprinde
elemente referitoare la: definirea obiectivelor pe termen scurt, stabilirea volumului
i structurii resurselor necesare, precizarea aciunilor ce vor fi ntreprinse, dup
consultarea responsabililor fiecrei faze, subdiviziuni, precizarea timpului necesar
ndeplinirii fiecrei aciuni, determinarea eficacitii ntreprinderii.
Adeseori, n cazul ntreprinderilor, se acord mai mult atenie eforturilor
cotidiene de obinere a unei eficiene ct mai mari. O cauz principal a acestei
stri rezid din faptul c ineficiena poate afecta substanial performanele de
ansamblu al ntreprinderii, situaie care, dac se prelungete, duce la falimentul
acesteia, problema ce necesit a fi tratat, a fi desfurat cu indicarea cauzelor
apariiei i soluionarea problemelor n ceea ce urmeaz.
Acest sub punct al acestui capitol conine i informaii referitoare la
dificultile financiare a unei ntreprinderi. Dificultile financiare ale unei
ntreprinderi pot fi multiple cea mai grav ns fiind eecul unei afaceri.
Eecul afacerii poate fi considerat att din punct de vedere economic, ct i
din cel financiar. n sens economic, eecul afacerii este asociat firmelor care obin
un venit inadecvat pentru investiiile pe care le ntreprind. Din punct de vedere
economic, eecul afacerii se spune c are loc cnd veniturile firmei nu sunt
suficiente pentru a acoperi costurile ocazionate de afacere.
Un aspect important al eecului afacerii se refer la faptul dac eecul este
temporar sau permanent. Dac este temporar, ntreprinderea trebuie s ncerce s
ias dintr-o atare situaie revenind ct mai rapid la o derulare corespunztoare a
afacerii. n acest caz ntreprinderea ar trebui s recurg la careva strategii de
maxim urgen i eficacitate. Mai nti ntreprinderea dat ar trebui s-i estimeze
activele ce le are n componena sa dup care s stabileasc gradul de ndatorare a
74

acesteia, ar trebui s studieze piee pentru a observa care sunt cerinele

consumatorilor, s definitiveze nc o dat lista furnizorilor i a materialelor de
asemenea s alctuiasc o strategie pe viitor.
ns dac este un eec permanent atunci anse pentru aceasta nu mai sunt
dect lichidarea acesteia.
Cel mai comod mod totui de a vedea eecul afacerii n acest context
financiar este vorba fie de insolvabilitate tehnic, fie ca insolvabilitate legal sau
faliment. Se spune c firma este tehnic insolvabil dac este incapabil s-i
onoreze obligaiile curente pe care le datoreaz, chiar dac valoarea de nregistrare
a activelor sale depete valoarea obligaiilor (se mai spune ca n aceast situaie
este nelichid) Firma este legal insolvabil dac valoarea de nregistrare activelor
sale este mai mic dect valoarea de nregistrare a obligaiilor. Firma este
falimentar dac este incapabil s-i plteasc datoriile i exist o cerere a unui
investitor introdus potrivit legii privind procedura reorganizrii judiciare a
falimentului.
Procentul firmelor care eueaz n afaceri este direct corelat cu factori
macroeconomici, cum ar fi modificarea ratelor dobnzii i schimbrii n nivelul de
activitate economic. Ali factori semnificativi care nu se afl sub controlul firmei
pot fi considerai modificrile de tehnologie i cele n cererea consumatorilor. Ca
urmare a modificrilor n tehnologie, metodele de producie a firmei devin
nvechite, iar schimbrile n preferinele i obiceiurile consumatorilor conduc la
dispariia cererii pentru produsele i serviciile oferite de firm.
Principalul motiv totui al eecului unei anumite afaceri l constituie un mod
organizat de conducere. Se argumenteaz ca, chiar dac au loc schimbri ale
factorilor macroeconomici, n tehnologie sau n cererea consumatorilor este
necesar de o strategie bine pus la punct pentru a definitiva buna organizare a
acestora.
La rndul sau slaba informare sau lipsa informrii pot conduce la greeli
precum: supra tranzacionarea-expansiunea rid, lansarea unui proiect mare sau

75

efectuarea unei achiziii importante, o dependen mare fa de un numr mic de

clieni i furnizori.
Cauzele principale a unui eec n afaceri sunt: incompetena, experiena
neechilibrat, lipsa de experien n domeniu, neglijena, dezastre, fraude, motive
necunoscute.
Cauzele imediate care pot aduce o firm n situaia imposibilitii onorrii
obligaiunilor financiare pot fi diverse, dintre care amintim:
creterea stocurilor n neconcordan cu volumul vnzrilor;
investiii n mijloace fixe finanate din surse pe termen scurt a cror
rambursare nu este corelat cu fluxurile de numerar generate de firm;
un ciclu de conversie a numerarului prea lung rezultat fie din ncetinirea
ritmului de fabricaie, acelui de ncasare a clienilor sau de scdere a
perioadei de amnare la plata furnizorilor din cauza presiunii exercitate de
acetia;
meninerea costurilor fixe (n special a celor administrative) la un nivel ce
nu este n concordan cu volumul activitii;
costul prea ridicat al finanrii sau retragerea unor mprumuturi de ctre
bnci din cauza lipsei de garanii de rambursare a acestora;
politici de pre neeconomice (nu au n vedere condiiile i cerinele pieii);
speculaii cu instrumente financiare riscante;
pierderi cauzate de distrugerea unor bunuri asigurate.
Pentru a face fa dificultilor financiare (insolvabilitii) firma poate
ntreprinde mai multe msuri aa ca: s vnd activele principale; sa fuzioneze cu
alte firme; s reduc cheltuieli de capital i cele de cercetare-dezvoltare; s emit
noi valori mobiliare; s negocieze cu banca i ali creditori; s schimbe aciunile cu
obligaiuni; s cear reorganizarea sau falimentul.
Dificultile financiare ale unei firme pot implica att masuri de restructurare
a activului, ct i msuri de restructurare financiar, adic modificri n ambele
pri ale bilanului.
76

Unele ntreprinderi de fapt pot s obin avantaje de pe urma apariiei

dificultilor financiare prin restructurarea activelor. Pentru unele firme dificultile
financiare pot aduce forme noi de organizare i noi strategii.

3.2 Performanele, dificultile i strategiile de funcionrie pentru

asigurarea viabilitii n cadrul SC GeromSA
Rezultatele financiare caracterizeaz calitativ i cantitativ ntreaga activitate
a firmei, modul de gospodrire a patrimoniului, a activului economic i a pasivului
financiar.
Prin obinerea de performane financiare eficiente i abiliti de a opera n
activitatea operaional se definete situaia de viabilitate economic.
Viabilitatea economic a ntreprinderii SC Gerom SA i nu numai, se
demonstreaz prin aceea c firma poate plti obligaiile i datoriile n mod regulat,
fr s supun la nici un risc desfurarea normal a activitii.
Dex-ul ne d o definire foarte simpl a termenului de viabilitate, prin
acesta nelegem o stare de durabilitate, rezisten, trinicie a unei firme sau
ntreprinderi mai mari.
Pentru a se bucura ntreprinderea de aceste caracteristici n spaiul socioeconomic n care activeaz, ea trebuie s-i probeze permanent viabilitatea,
capacitatea de concuren i adaptare, performana economico-financiar.
Toate acestea, i gsesc reflectarea n eficiena activitilor care au la baz
determinri cantitativ-calitative ale factorilor produciei, randamente maxime ale
utilizrii acestora etc.
Activitatea oricrei ntreprinderi trebuie apreciat att din punct de vedere
social ct i din punct de vedere economic prin gradul de asigurare a unei oferte
de produse i servicii adecvate care s asigure satisfacerea cerinelor clienilor.
Raiunea ntreprinderii SC Gerom SA de a exista, este condiionat de
capacitatea acesteia de a rspunde n mod stabil nevoilor pieei i de a desfura o
activitate rentabil care s reflecte sintetic eficiena ntregii activiti economice.

77

Stabilirea i consolidarea locului pe care l ocup n spaiul economic

concret n care activeaz, obiectivul major spre care se ndreapt, costurile
implicate i ansele de izbnd, sunt probleme fundamentale cu care se confrunta
fiecare ntreprindere.
n abordarea sistemic a problematicii ntreprinderii un rol deosebit revine
analizei economico-financiare, ca instrument de supraveghere a activitii i
performanelor acesteia.
Evideniem c analiza economico-financiara prin metodologia, procedeele
i tehnicile specifice de care dispune, concur la diagnosticarea strii diferitelor
procese i fenomene, le descoper structura, stabilete relaiile de cauzalitate,
factorii care le guverneaz, descoper legile formarii i dezvoltrii lor, iar pe
aceast baz ofer conducerii posibilitatea adoptrii deciziilor privind
mbuntirea viabilitii ntreprinderii i mrirea rezultatelor economicofinanciare, manageriale.
Pentru mrirea rezultatului economico-financiar ntreprinderea sus numit
trebuie s elaboreze un plan strategic, de perspectiv, al ntreprinderii necesit
numeroase analize cu caracter cantitativ i calitativ, o cunoatere a factorilor cu
caracter intern i extern care influeneaz activitatea.
Un rol important n pregtirea i realizarea noii strategii l are adoptarea unor
strategii funcionale menite s contribuie la realizarea obiectivelor stabilite. Printre
acestea putem meniona strategiile de marketing i de producie, strategia
funcional de personal, strategia financiar i strategia de cercetare-dezvoltare.
SC Gerom SA pentru a ocupa o ct mai mare parte de pia n raport cu
ntreprinderile concurente, adopt strategia de marketing al crei prim rol este
identificarea nevoilor i cerinelor consumatorilor, definirea volumului produselor
sau serviciilor care urmeaz a fi oferite clienilor, sortimentul i ritmul de
schimbare a acestora. Un rol aparte revine alegerii clienilor, care trebuie fcut
astfel, nct s se minimizeze creanele ntreprinderii, asigurnd mrirea fluxului de
numerar pe termen scurt.

78

Definirea strategii de producie nseamn precizarea produselor care

urmeaz a fi fabricate, a pieilor care urmeaz a fi satisfcute cu acestea, precum i
mijloacelor care urmeaz s fie alocate n acest scop. De aici, reiese necesitatea
adoptrii strategiei funcionale de producie, care presupune adoptarea celor mai
eficiente msuri privind ajustarea capacitilor de producie, proiectarea ce
urmeaz a fi fabricat, dimensionarea stocurilor de materii .a.
Realizarea msurilor respective trebuie s constituie un puternic factor de
cretere a productivitii muncii i asigurare a unor performane superioare.
Strategia funcional de personal trebuie s asigure ntreprinderea cu cadre
cu calificarea necesar punerii n aplicare a strategiei, cu capaciti nalte de
conducere i coordonare pe diferite niveluri ierarhice.
Strategia financiar pornete de la alegerea raional a unei linii de aciune
pe baza analizei mai multor soluii, n vederea stabilitii necesarului de resurse
financiare pentru realizarea obiectivelor viitoare ale ntreprinderii.
Adoptarea unei strategii financiare adecvate trebuie s in cont de evoluia
inflaiei, s estimeze evoluia activelor i pasivelor, a ncasrilor i plilor, a
vnzrilor i costurilor, a rezultatelor financiare ale ntreprinderii.
Strategia financiar n cadrul oricrei ntreprinderi ofer informaii cu privire
la:
- volumul de investiii necesar realizrii obiectelor strategice de dezvoltare;
- identificarea surselor de finanare;
- stabilirea condiiilor de atragere a mijloacelor financiare i a termenelor
prevzute de rambursare;
- nivelul veniturilor ce urmeaz s fie ncasate i precizarea termenului
prevzut de recuperare a investiiilor.
Elaborarea strategiilor de cercetare-dezvoltare ocup un loc prioritar n
asigurarea succesului realizrii strategiei economice a ntreprinderii. Rezultatele
obinute n activitatea de cercetare permit punerea n aplicarea unor noi tehnologii
sau modernizarea celor existente, perfecionarea produselor i obinerea unor noi
produse, conducnd, n cele din urm, la creterea vnzrilor, cucerirea de noi piee
79

de desfacere, creterea competitivitii ntreprinderii, obinerea unor rezultate

financiare superioare, care s-i asigure creterea economic.
O alt categorie a planificrii este planificare operaional de scurt durat.
Ea presupune previziunea vnzrilor, a veniturilor i activelor necesare conform
diferitor strategii de producie i de marketing.
Rezult c planificarea financiar a ntreprinderii SC Gerom SA urmeaz
s ndeplineasc urmtoarele sarcini:
Identificarea volumului de producie necesar satisfacerii depline a cererii de
pia.
Determinarea necesarului de resurse materiale i financiare pentru realizarea
programului stabilit.
Stabilirea celor mai raionale ci i direcii de utilizare a resurselor n
conformitate cu necesitile curente i de perspectiv.
O cale principal de cretere a profitului este reducerea costului de producie
sau a cheltuielilor de exploatare. Prin costul de producie se poate exercita un
control eficient asupra rezultatelor obinute n toate compartimentele de activitate
ale firmei, stimulnd totodat gospodrirea cu eficien maxim a factorilor de
producie (munca, natura, capitalul) valorificarea superioar a materiilor prime, a
combustibililor i a energiei i realizarea cifrei de afaceri cu cheltuieli minime.
Dintre factorii care au o influen direct asupra reducerii costurilor
menionm:
creterea productivitii muncii;
promovarea metodelor moderne de management al produciei i al muncii;
reducerea cheltuielilor materiale;
accelerarea vitezei de rotaie a capitalului circulant
Productivitatea muncii influeneaz reducerea costurilor i, respectiv,
creterea profitului, att prin diminuarea cheltuielilor fixe (convenional-constante)
pe unitatea de produs amortizarea, cheltuielile cu reparaiile, iluminatul etc., - ct

80

i modificarea ponderii salariilor n totalul cheltuielilor de exploatare, ca urmare a

obinerii unei producii mai mari ntr-o unitate de timp de munc.
O cale de cretere mai susinut a productivitii muncii i, implicit, a masei
profitului la SC Gerom SA, o constituie introducerea n fabricaie a produselor
realizate cu tehnologii noi i tehnici mondiale, utilizarea cu randamente superioare
a mainilor, utilajelor i instalaiilor, automatizarea proceselor tehnologice,
ncrcarea ct mai judicioas a capacitii de producie pe schimburi, pe secii i
ateliere etc., n concordan cu programul produciei fizice, conform cererii pieii
interne i externe.
Creterea productivitii muncii trebuie s duc la ridicarea caracteristicilor
tehnico calitative ale produselor (mrfurilor) i serviciilor executate, precum i la
asigurarea comercializrii acestora att n ar, ct i la export, contribuind prin
aceasta la realizarea profiturilor prognozate i a veniturilor bugetului local, i celui
public naional.
Promovarea metodelor moderne de management al produciei, ct i celui al
muncii, trebuie s contribuie la reducerea costurilor i la creterea corespunztoare
a profitului prin:
asigurarea ntr-o manier echilibrat i din timp a aprovizionrii tehnicomateriale a procesului de producie (de exploatare) pe baz de contracte
ferme cu furnizorii din ar i strintate;
stabilirea unui flux tehnologic raional, n funcie de cerinele introducerii
de noi dezvoltri tehnologice;
eliminarea ntreruperilor i a golurilor de producie;
folosirea cu maxim eficien a timpului de lucru al fiecrui salariat;
reducerea pierderilor de timp de lucru cauzate de absene nemotivate, de
concedii fr plat i de nerespectarea disciplinei muncii;
cointeresarea material a salariailor, conform contractului colectiv de
munc, acordarea altor drepturi de personal, n strns legtur cu

81

contribuia fiecruia la creterea productivitii muncii, precum i

mbuntirea pregtirilor.
Reducerea cheltuielilor materiale de producie se refer

nu numai la

folosirea raional, eficient i la reducerea consumurilor pe unitate de produs la

materiile prime, materiale, energie i combustibil, ci i la diminuarea altor
cheltuieli comune i generale ale ntreprinderii (firmei), la reciclarea materialelor
secundare (deeuri) etc.
Accelerarea vitezei de rotaie a activelor circulante (de exploatare),
respective scurtarea timpului care se scurge din momentul cheltuirii capitalului
ntr-o activitate industrial sau de prestri de servicii pn la obinerea profitului.
Acest factor sau cale de sporire a profitului acioneaz invers proporional. Astfel,
accelerarea vitezei de rotaie a activelor circulante duce la scderea costurilor i la
sporirea corespunztoare a masei profitului i prin aceea c o serie de cheltuieli
fixe sunt repartizate la o producie mai mare obinut cu aceeai cantitate de active
circulante (capital circulant) de asemenea prin accelerarea vitezei de rotaie a
capitalului se evit formarea stocurilor de active circulante (de exploatare) peste
necesitile reale de producie i plata unor dobnzi majorate pentru nerambursarea
creditelor la scaden.
Creterea preului de vnzare al produselor (mrfurilor) i serviciilor, n
condiiile meninerii sau diminurii costului de producie.
Profitul brut al ntreprinderilor (firmelor) reprezint masa profitului rezultat
din diferena dintre preul de vnzare a produselor i costul produselor. Astfel,
profitul sporete n condiiile creterii preului de vnzare i meninerii sau
reducerii de la o perioad la alta a costului de producie.
n cadrul economiei de pia, formarea preului de vnzare nu depinde numai
de punctele de vedere ale vnztorilor manifestate prin ofert, ci i de cele ale
cumprtorilor manifestate prin cerere. n aceste condiii, preul se formeaz prin
consens, fiind un pre de echilibru al celor dou mrimi complexe cu care se
confrunt permanent piaa: oferta i cererea, la care particip i concurena.

82

ntreprinderile cu caracter industrial, pentru a putea decide asupra nivelului

preurilor i asupra cantitii pe care urmeaz s o produc, trebuie s fie
preocupate n permanen de cunoaterea costurilor de producie, a cererii i a
concurenei.
Prin intermediul costurilor se exprim cheltuielile de exploatare a
capacitilor de producie i de utilizare a resurselor de materie prim i for de
munc.
Pentru a studia cererea, ntreprinderea analizat trebuie s produc acea
cantitate de marf pentru care cumprtorii sunt solvabili la preul fixat i
comunicat. De regul cantitatea cumprat variaz invers proporional cu preul de
vnzare, n sensul c ea crete cnd preul este mic i scade cnd preul este mare.
Aadar, cererea nu este o mrime fix. Ea reprezint relaia dintre diferitele preuri
posibile ale produsului i cantitile care ar fi cumprate pentru fiecare pre.
Datorit acestei influene a cererii asupra preurilor, este necesar ca
productorii s se informeze asupra cererii fiecrui produs i asupra orientrii
consumatorilor n privina preurilor, n vederea realizrii cel puin a profitului
ordinar (normal).
Pentru a atrage clienii, SC Gerom SA este tentat s scad preul de
vnzare pn la nivelul care i asigur profitul ordinar sau un profit mai mare, n
funcie de costul produsului vndut.
Asupra mrimii profitului acioneaz urmtorii factori:
- volumul produselor comercializate sau al serviciilor prestate, care acioneaz
direct proporional asupra mrimii profitului;
- calitatea produselor i serviciilor;
- structura produselor i serviciilor realizate (vndute) dac sortimentul este
alctuit din tot mai multe produse i servicii cu profit ridicat;
- modul cum se mparte valoarea produsului sau serviciului ntre posesorii
factorilor de producie (munc, valoare, natur, capital).
ntr-o economie de pia, SC Gerom SA i desfoar activitatea n
condiiile unei puternice competiii att pe piaa intern ct i pe cea extern. Pentru
83

a-i realiza obiectivele propuse, ea i desfoare activitatea pe baza unei strategii

proprii, bine fundamentate sub raport tehnic i economic. Conducerea i
organizarea activitii ntreprinderii pe baza unei strategii capt o importan
crescnd ca urmare a faptului c pe plan mondial s-au realizat mari progrese n
teoria managementului privind aplicarea unor concepte moderne i noi mutaii pe
piaa intern i extern.
Importana i necesitatea crescnd a adoptrii unei strategii n activitatea
ntreprinderii este determinat de aciunea puternic a unor factori printre care
menionm:
accentuarea competiiei ntre firme pe pieele interne i externe, competiie n
care intr i firme aparinnd rilor n curs de dezvoltare;
apariia i extinderea unor tehnologii moderne care au dus la creterea calitii
produselor, reducerea costurilor i la scurtarea termenelor de punere pe pia a
unor noi produse;
creterea considerabil a calitii produselor oferite pentru pia, ceea ce a
condus la ridicarea exigenelor consumatorilor n ceea ce privete calitatea;
aplicarea de ctre unele ntreprinderi a unor strategii avansate de prelucrare, ceea
ce a condus la creterea productivitii muncii i la reducerea costurilor;
extinderea folosirii calculatoarelor n cadrul managementului produciei, ceea ce
a dus la optimizarea deciziilor i la creterea performanelor pe plan economic
i tehnic.
Lund n considerare aciunea tot mai puternic a acestor factori, se
contureaz rolul analizei strategice de a defini prin obiective ct mai precise,
direciile de desfurare a activitii ntreprinderii, astfel nct aceasta s realizeze
o cretere a competitivitii.
Indiferent de strategia aleas, managementul organizaiei sus numite are n
vedere pentru maximizarea profitului urmtoarele:
S produc n condiiile celui mai redus cost posibil, avem n vedere att costul
marginal ct i costul mediu.

84

 Producia trebuie s ajung la un nivel care venitul marginal s fie egal cu costul
marginal.
S in seama de solidaritatea existent n ramur.
De pild, dac numai o singur firm din ramur majoreaz preul de
vnzare n perspectiva obinerii unui profit mai mare, atunci exist riscul s i se
reduc procentajul (cota) de vnzri n favoarea celorlalte firme din ramur i deci
profitul.
Dimpotriv, dac toate firmele din ramur se neleg s majoreze preul de
vnzare, atunci fiecare firm i pstreaz cota de participare la pia i se
nregistreaz creterea profitului.
n concluzie, profitul obinut de fiecare firm depinde de modul de a alege i
combina strategiile firmei de rapiditatea de schimbare a acestora, de rapiditatea de
a obine informaii i de a le utiliza etc. Toate acestea trebuie s fie controlate i
coordonate de managementul organizaiei care este principalul rspunztor despre
felul cum se comport acesta de profit i de maximizarea acestuia.
Unei eficiene economice ridicate trebuie s-i corespund, fr discuie, i
sistemele de management competitive. Aceste sisteme trebuie s se caracterizeze
prin legturi strnse cu beneficiarii produselor fabricate, preocuparea constant de
a descoperi i umple breele din piaa intern i internaional cu produsele proprii,
consultarea sistematic a personalului din sectoarele de producie ale organizaiei,
orientarea constant a ntregului personal spre aciune, asigurarea unor structuri de
conducere simple i de dimensiuni reduse, promovarea spiritului de ntreprinztor
n organizaie, corelarea creterii productivitii muncii cu valorificarea ideilor
personalului unitii, asigurarea unui echilibru corect ntre flexibilitate i
stabilitate, centralizare i descentralizare, ordine riguroas i iniiativ, ntr-un
cuvnt trebuie s asigure viabilitatea managerial a ntreprinderii.
Aceast viabilitate se datoreaz lucrului bine efectuat de urmtoarele
sisteme manageriale care trebuie sa existe ntr-o ntreprindere de succes:
subsistemul organizatoric al ntreprinderii care const n ansamblul
elementelor de natur organizatoric ce asigur cadrul, divizarea, combinarea i
85

funcionalitatea

proceselor

de munc

n vederea realizrii

obiectivelor

previzionate;
subsistemul informaional care const n ansamblul datelor, informaiilor,
circuitelor informaionale, fluxurilor informaionale, procedurilor i mijloacelor de
tratare a informaiilor existente n organizaie, care au drept scop s asigure
suportul informaional necesar pentru previzionarea i ndeplinirea obiectivelor;
subsistemul decizional care const n ansamblul deciziilor adoptate i
aplicate n cadrul organizaiei de ctre manageri. Acesta reprezint un sistem de
comand, ce regleaz ansamblul activitilor ntreprinderii. Prin intermediul
acestuia se exercita toate funciile managementului;
subsistemul metode i tehnici de management sau metodologicmanagerial este alctuit din ansamblul metodelor, tehnicilor i procedurilor
utilizate n managementul organizaiei. Componentele principale ale subsistemului
metodologic le reprezint: diagnosticarea, managementul prin obiective,
managementul prin proiecte, tabloul de bord, delegarea etc.
Indiferent cum privim eficiena din perspectiva managementului, raportul
manaregial implic o abordare multidisciplinar i, n acelai timp o receptivitate
ridicat a managerilor spre toate problemele cu care se confrunt organizaia.
Eficiena privit sub acest aspect economic, prin prisma profitului, sau sub aspect
social, prin elementele pe care le-am vzut, nu reprezint un scop n sine, ea este o
rezultant care i gsete n finalitatea aciunii umane, n satisfacerea necesitilor
de consum la nivel din ce n ce mai ridicat. Nu ntmpltor Peter Drucker
menioneaz c eficiena reprezint principala cale de cretere economic.
Soluionarea problemelor legate de profit i rentabilitate impune fr
echivoc, necesitatea structurrii firmei pe centre de gestiune, profit, performana i
introducerea n cadrul acestora a sistemelor, metodelor i tehnicilor adecvate.
Credem c s-a sesizat c nu avem n vedere trei centre, de gestiune, altul de
profit i unul de performan. Argumente la acestea ne pot servi:
un centru de profit nu poate funciona fr o gestiune proprie adecvat;

86

 gestiunea ca entitate organizatoric nu are raiune dac nu are finalitate prin

profit i performan;
toate au raiune dac sunt create pentru a realiza mai eficient unul sau mai multe
obiective care formeaz misiunea strategic i tactica firmei;
realizarea obiectivelor presupune existena resurselor, iar consumul de resurse
are raiune numai dac este eficient mai cu seama profitabil.
O asemenea abordare, singur care ni se pare viabil, aeaz problema
gestiunii resurselor i a modului n care acestea sunt utilizate i modul obinerii
profitului scontat la locul cuvenit n obiectivele generale ale firmei.
Se abandoneaz ideea c n zona acestor centre se utilizeaz preponderent
metode contabil-financiare, iar dintre sistemele, metodele i tehnicile de
management doar sistemul de conducere prin bugete (i acestea interes limitat i
anume veniturile sunt doar rezultatul nmulirii cantitilor de produse din program
cu preul de vnzare i eventual alte venituri ocazionale iar cheltuielile tot din
nmulirea cantitilor de materiale i manopera cu preul de aprovizionare i tariful
orar, profitul fiind doar diferena ntre ele, deci prin urmare o activitate pur
funcional).
Rentabilitatea, ca indicator de performan, ocup un loc aparte n analiza
strategic a activitii ntreprinderii. Analiza posibilitilor de supravieuire i
cretere a ntreprinderilor n condiiile economiei de pia, analiza strategiilor
concureniale, confer rentabilitii un loc aparte.
Dezvoltarea durabil antreneaz ntreprinderea ntr-un joc al existenei care
presupune coordonarea activitii interne sub incidena mediului concurenial
specific sectorului de activitate.
Rentabilitatea ridicat dar i stabil, cu grad de risc minim este caracteristic
ntreprinderilor ce-i desfoar activitatea n cadrul sectoarelor caracterizate prin
bariere de intrare nalte i bariere de ieire nalte: rivalitatea noilor concureni este
nesemnificativ iar cei ce nu se supun jocului pieei sunt cu uurin nlturai.
Dac barierele de intrare i ieire n i din sector sunt nalte, rentabilitatea
este ridicat dar implic un grad de risc ridicat: ptrunderea ntr-un astfel de sector
87

este dificil iar n condiiile n care ntreprinderile se confrunt cu dificulti

trebuie s supravieuiasc, ieirea din sector fiind dificil.
Sectoarele de activitate pentru care barierele de intrare sunt joase iar cele de
ieire joase sau nalte, vor fi caracterizate prin rentabilitate mic, cu grad de risc
sczut sau ridicat.
Caracteristicile sectoarelor de activitate, ale grupului strategic din care face
parte ntreprinderea, poziia ocupat n cadrul grupului strategic sunt factori a cror
aciune este regsit n dimensiunea rentabilitii ntreprinderilor din cadrul unui
sector de activitate.
Un centru de gestiune i profit trebuie s creeze, n primul rnd ca o
structur funcional de nalt performan, cu specialiti pe msur, cu pregtire
pur interdisciplinar, care s asigure acestor centre o funcionare modular,
celular, virtual, performant pentru firm.
Corespunztor organizrii funcionale artate trebuie s creeze structuri
organizatorice flexibile, adoptabile la cerinele pieei i produciei n continu
micare.
Aceast celul modular trebuie s aplice cele mai moderne sisteme, metode
de estimare a rezultatelor financiare, deasemenea trebuie s dispun de o tehnic
performant i de o conducere eficient n cadrul acestei ntreprinderi de asemenea
trebuie s existe o bun coordonare i ntre membrii aparatelor de conducere
menionez o bun coordonare i o eficient colaborare.
ntr-o asemenea viziune, ntr-un asemenea centru de gestiune, profit i
performana i gsete loc de aplicare marea majoritate a sistemelor, metodelor, i
tehnicilor de conducere (ca de pild, sistemul de conducere prin obiective, prin
excepie, prin produs, prin proiecte, metoda analiza valorii, metodele i tehnicile de
stimulare a creativitii omului).
De asemenea trebuie sa aib un obiect de activitate bine i precis delimitat
pentru ca s se poat integra benefic, profitabil, n obiectul de activitate general al
firmei.

88

Definirea misiunii i obiectului de activitate al centrului trebuie s se fac

pe baza unui studiu, a unui proiect de organizare a firmei, proiect care trebuie s
beneficieze de o atenie maxim din partea conducerii de vrf al acestei
ntreprinderi.
n acest context afirmm (n baza rezultatelor cercetate n lucrarea dat), c
pentru o dezvoltare viabil orice unitate de producie trebuie s dispun de
rezultate financiare n limite necesare, att pentru desfurarea activitii sale
curente, ct i a celei prognozate pe o perioad mai ndelungata de timp.
Un rol important n acest proces l are profitul, care prin coninutul sau
economic n condiiile actuale este sursa principal de autofinanare a unitilor de
producie i a bunstrii vieii sociale n ntregime.
n viziunea noilor cerine ale economiei de pia, orice productor, n
perioada derulrii unei activiti, trebuie s-i determine foarte clar potenialul sau
de dezvoltare n ramura respectiv i efortul propriu n obinerea unor rezultate
financiare mai avantajoase.
n lucrarea data este analizat conceptualul rezultatul financiar i modalitile
de evaluare al acestuia.
Prin urmare putem afirma c rezultatul financiar reprezint profitul sau
pierderea nregistrat la finele perioadei de gestiune de ctre o ntreprindere care se
apreciaz prin scderea cheltuielilor suportate n capacitatea de exerciiu al
ntreprinderii din total venit nregistrat de ctre aceasta. De asemenea, s-a abordat
i noiunea privitor la rentabilitate deoarece se tie c acesta reprezint un indicator
al eficienei care exprim capacitatea ntreprinderii de a ctiga profit.
Prin urmare ca ntr-u obinerea de rezultate avantajoase sistemul conductor
al ntreprinderii are misiunea de a elabora o politic financiar strategic, s-i
stabileasc cea mai eficient metod de determinare a rezultatelor financiare, o
metod care s fie nu doar eficient dar cu maxim precizie, de asemenea o
gestiune bine pus la punct va face posibil obinerea de rezultate ct mai
avantajoase.

89

Cunoaterea rezultatelor financiare sau mai bine zis evaluarea/estimarea

rezultatelor financiare este important att pentru conducerea unei ntreprinderi dar
i pentru a stabili poziia acestei ntreprinderi pe pia n vederea atragerii a noi
investitori.
La final ar trebui de menionat c n lucrarea elaburat drept baz a studiului
analitic este SC Gerom SA, o ntreprindere cu o experien vast n producerea i
prelucrarea sticlei. care din anul 2000 s-a restrns doar la prelucrarea sticlei prin
diverse tehnologii.
n cadrul acestui studiu sunt examinate cile principale de obinere a
profitului. Pe parcursul cercetrii s-a apelat la un sistem de indicatori ai profitului
i ai rentabilitii. n urma studiului elaborat constatm ca ntreprinderea sufer
mari pierderi, nregistrndu-le la vnzri i la capitalul propriu, de asemeni se vede
o nrutire a eficienei utilizrii activelor ntreprinderii, prin urmare
ntreprinderea desfoar o activitate non-profitabil.
Expuse sunt i opiniile referitor la creterea profitului sau mai bine zis a ci
de optimizare a profitului, fcnd referire i la perspectivele unei ntreprinderi n
cadrul desfurrii unei activiti de antreprenoriat i abordnd anumite dificulti
financiare cu care se ciocnete o ntreprindere cum este eecul afacerii. n acest
subiect sunt redate cauzele apariiei i soluiile posibile de evitare a apariiei
acestor dificulti.
n urma studiului efectuat putem afirma c SC Gerom SA s-a definit
printr-o viabilitate destul de bun pe piaa concurenial, nregistrnd rezultate
pozitive din desfurarea activitii acesteia pn n anul 2008, ns odat cu
nceputul anului 2009 Criza Mondial i face efectul simit i n cadrul acestei
ntreprinderi ca i n multe altele.
Iar pentru ca pe viitor aceasta unitate productoare i de prelucrare a sticlei,
s obin nite rezultate avantajoase, este necesar s se conduc de aceeai strategie
adoptat de ntreprindere i adaptat la cerinele pieei, i respectiv s mai ia noi
msuri pentru a putea depi Criza Mondial care momentan a stopat desfurarea
eficient a activitii de antreprenoriat.
90

Concluzii i recomandri
ntreprinderea care a stat la baza studiului analitic a situaiei economico
financiare este SC Gerom SA din mun. Buzu Romnia, care la rndul ei a
trecut i ea ca i alte ntreprinderi etapa restructurrii i privatizrii, i datorit
politicii financiare bine elaborate, gestiunii financiare bine puse la punct i datorit
potenialului de personal de care dispune, aceast ntreprindere are la crma sa
muncitori foarte bine calificai i un management de excepie, care au scos
ntreprinderea din impas i care se strduie s fac acelai lucru la moment, azi n
perioada crizei economice mondiale.
Un aspect care a fost abordat n aceast lucrare este studiul analitic al
rezultatelor financiare i asigurarea viabilitii a acestuia la ntreprinderea sus
menionat. n cadrul acestui studiu mai nti este determinat averea
firmei/organizaiei pentru a ne da seama cu ce tip de ntreprindere s-a lucrat i apoi
toi indicatorii care ne arat n ce stare economico-financiar i ce viabiliate are
aceasta din urm. n urma acestui studiu putem face urmtoarele concluzii:
1. Unul dintre marele plusuri este c n aceast perioad s-au implementat
strategiile de reutilare i retehnologizare a ntreprinderii printr-un program
investiional pe scar larg i anume s-a realizat programul investiional pe
rennoire a parcului de utilaje i reabilitarea halelor de producie. Acest fapt
avantajeaz Geromul i l plaseaz pe locul de frunte, n tehnologizarea
ntreprinderilor din domeniul dat de pe teritoriul Romniei.
2. Pentru finanarea acestui program investiional ntreprinderea sus numit
a fost nevoit s atrag credite bancare pe termen lung i mijloacele bneti ale
acionarilor ca cofinanare a proiectelor investiionale.
3. n urma celor dou concluzii reese a treia care ne arat: organizare a de
excepie managerial, buna pregtire a specialitilor, frumoasa conlucrare,
capacitatea de elaborare a proiectelor de investiii, datorit acestor carecteristici SC

91

Gerom SA putea obine credite pe termen lung pentru finanarea programelor de

retehnologizare.
4. n urma analizei activelor nemateriale, se reflect rezultatele programului
de informatizare a ntreprinderii, i anume, pe lng retehnologizare i reutilare se
procur un sistem informaional integrat i un soft de producie.
5. Analiza activele financiare, ne demonstrez c SC Gerom SA n
perioada de nflorire economic poate s-i permit s acorde avansuri pe termen
lung productorilor de utilaje i s nfiineze ntreprinderi-fiice ca UrbanGlas.
6. Un moment foarte important este de menionat c n urma analizei
rezultatelor financiare pentru perioada anilor 2005 2009, ale ntreprinderii mai
sus menionate se observ c: valoarea pozitiv a rezultatului financiar din 2007 se
datoreaz ntririi cursului de schimb al leului romnesc fa de euro cu 8% i
veniturilor din dobnzi de la depozite bancare n care au fost plasate mijloacele
bneti ale acionarilor din emisia suplimentar, iar pierderile financiare din 2009
se datoreaz reevalurii creditelor investiionale contractate n valut. Aceasta ne
demonstreaz c rezultatele financiare ale ntreprinderii sunt maximal influenate
de aciunele altor organizaii/instituii din exterior.
7. n baza indicatoriilor analizai mai sus, putem remarca c: ntreprinderea
supot foarte mari pierderi: acest lucru l arat profitul brut care a sczut la 3 mln.
roni i rentabilitatea care n 2009 a sczut la 15 %, fa de ceilali ani.
8. Ca concluzie final, trebuie de remarcat faptul ca toat aceast situaie
negativ care s-a stabilit n anul 2009 la SC Gerom SA, se datoreaz nu doar
Crizei Financiare Mondeale, ci i marelor perturbaii care au avut loc n acelai an
n cadrul ntreprinderii nclcnd viabilitatea acesteia, i anume nlocuirea
complet a departamentului managerial vechi cu altul nou. Acest fapt a stopat n
mare msur productivitatea ntreprinderii ceea ce a dus la mari pirderi.
Pentru stabilirea economico-financiar i depirea situaiei critice n
care se afl la moment SC Gerom SA, administraia acesteia nu trebuie s stea
cu miinele n buzunar stopnd/micornd productivitatea, ci ar trebui s acioneze
mai repede lund o serie de msuri ce vor fi enumerate mai jos.
92

1. Aa cum nu se poate mri volumul productivitii n perioad de criz,

ntreprinderea trebuie s-l menin mcar pe cel care a fost pn la sfritul anului
2008. Acest lucru e foarte greu, din cauza c societatea nu are surse financiare
pentru a procura materie prim. Lipsa de surse financiare este din cauza c o mare
parte din clieni care au procurat producia ntreprinderii nu au achitat-o la timp i
acetia suferind din cauza crizei financiare.
2. De asemeni administraia ntreprinderii SC Gerom SA trebuie s reduc
cheltuielile. Pentru a efectua acest lucru trebuie luate msuri radicale de reducere a
personalului ntreprinderii, iar celor rmai s li se micoreze salariului cu 20 - 25
%. De asemenea s se reduc i cheltuielile bugetare, ca exemplu reducerea
cheltuielilor de birotic, reducerea telefoanelor .a.
3. Un alt pas n reducerea cheltuielilor ar fi: - gsirea noilor furnizori de
energie electric care realizeaz produsul lor cu 10% mai ieftin fa de ceilali
furnizori. Acest lucru permite ca aceste 10% din cheltuieli destinate pentru energie
electric s fie folosite n alt domeniu ca: procurarea de materie prim, s achite
salarii sau pentru alte cheltuieli ale ntreprinderii.
4. Se necesit de a cuta noi parteneri de afaceri din strintate. La moment
se duc discuii cu ntreprinderi mari din Bulgaria, care propun materie prim mai
ieftin dect partenerii locali. Semnarea contractelor ntre aceste ntreprinderi ar
duce la o conlucrare fructuoas din urma creia ar avea de ctigat ambele,
posibilitatea de a iei din criz.
5. Un lucru foarte important pe care urmeaz s-l fac ntreprinderea
analizat este conservarea utilajelor i mainilor care nu sunt folosite temporar dar
de care se va avea nevoie n viitor i expunerea la vnzare a unor active care
necesit unele cheltuieli, printre acestea pot fi enumerate ca utilaje care nu mai
sunt necesare ntreprinderii, i mainile care sunt cumprate n leasing.
6. Un alt scop al ntreprinderii ce trebuie realizat, este mrirea vnzrilor.
Mrirea vnzrilor la momentul dat necesit luarea unor msuri radicale n
micorarea costului produsului expus pe piaa de desfacere i lrgirea ariei de
comercializare, ns acest lucru nu este posibil din cauza c nu se vor acoperi
93

costurile de producere, astfel ntreprinderea se afl ntr-o situaie de blocaj

economic.
7. Un alt punct caracteristic ntreprinderii ce trebuie urgent schimbat este
loialitatea fa de concurena de pe pia. SC Gerom SA trebui la moment s
profite de incapacitatea altor firme de a concura i ar trebui s abordeze mai
agresiv piaa de desfacere prin dinamizarea activitii direciei comerciale i la
nevoie s mreasc numrul de ageni pe vnzri pentru a putea s nlture firmele
mici de pe piaa de desfacere.
8. Un alt moment foarte important ce ar trebui luat n consideraie este:
modificarea clauzelor de plat a facturii n contractele cu clienii, prin care plata
facturilor s se efectueze la cursul de schimb din data plii i nu la data facturrii.
Astfel ar putea fi evitate situaiile de pierdere la inflaia monedei naionale.
Veniturile obinute i ce urmeaz s vin la ntreprinderea sus numit depind
de mai muli factori, cum sunt: volumul produciei marf, structura produciei,
calitatea produselor, nivelul preului de vnzare n funcie de cererea i oferta de pe
pia. Nectnd c aceti factori i-au jucat rolul su ntr-o msur oarecare, un rol
foarte important l-a avut i-l are pn n prezent i Criza Financiar Mondial care
s-a nrutit n anul 2009.
n spatiul socio-economic n care activeaza, ntreprinderea trebuie s-i
probeze permanent viabilitatea, capacitatea de concuren i adaptare, performana
economico-financiar.
Raiunea ntreprinderii de a exista, este condiionat de capacitatea acesteia
de a rspunde n mod stabil nevoilor pieei i de a desfsura o activitate rentabil
care s reflecte sintetic eficiena ntregii activiti economice.
Sperm ca: SC Gerom SA prin luarea msuri mai sus enumerate i nu
numai, s scoat ntreprindere din situaia crizei economico-financiare create la
moment nu numai la ntreprinderea local dar i la multe altele din strintate, care
stopeaz dezvoltarea eficient pe piaa de producere i de comercializare.

94

Bibliografie
Manuale i edituri periodice
1. Legea cu privire la activitatea de evaluare nr. 989-XV din 18.04.2002. // cu
modificrile ulterioare.
2. Legea Republicii Moldova cu privire la antreprenoriat i ntreprinderi nr.845XII din 03.01.1992. // cu modificrile ulterioare.
3. Legea cu privire la formarea bunurilor imobile nr. 354-XV 28.10.2004. // cu
modificrile ulterioare.
4. Legea Republicii Moldova cu privire la proprietate, nr. 459-XII din 22.01.1991.
// cu modificrile ulterioare.
5. Standardele Naionale de Contabilitate, aprobate prin ordinul ministrului
finanelor al Republicii Moldova.
6. Legea cu privire la Standardele Internaionale de Contabilitate, nr. 82 din
24.12.1991, republicat n M.Of. nr. 48 din 14.01.2005.
7. Adochiei M., ,,Finanele ntreprinderii, Universitatea Romno-American,,
Bucureti, 2002.
8. Avare Ph., Ravary G., Legros L., Lemonnier P., ,,Gestiunea i analiza
financiar, Editura Economic, Bucureti, 2002.
9. Bcanu B., ,,Management Strategic, Teora, Bucureti, 1997, 157 p.
10.Bncil N., ,,Evaluarea financiar a ntreprinderii, (curs universitar pentru
studenii facultilor de economie i finane), Chiinu, Editura ASEM, 2005,
- 219 p.
11.Brbulescu C., Diagnosticarea ntreprinderilor n dificultate economic.
Strategii i politici de redresare i dinamizare a activitii, Bucureti, Editura
Economic, 320 p.
12.Bistriceanu Gh. D. ,,Finanele agenilor economici, Bucureti, Editura
Economic, 2001.
13.Bistriceanu Gh. ,,Lexicon de finane, bnci, asigurri V-1,2,3, Bucureti,
Editura Economic, 2001, 388 p.
14.Bran P., ,,Finanele ntreprinderii, Ed. Economic Bucureti, 1997, 351 p.
15.Brezeanu Petre, ,,Gestiunea financiar a ntreprinderii, Editura ASE, Bucureti,
1999.
16.Brezeanu Petru, ,,Gestiunea financiar a ntreprinderii n economia de pia,
teorii, concepte, politici financiare i studii de caz, Editura Fundaia Romnia
de Mine, Bucureti, 1999.
17.Botnari N., Finanele ntreprinderii, Editura ASEM, Chiinu, 2006, 240 p.
18.Bostan I. Investigaii financiare: control extern, inspecie fiscal, expertiza
contabil, Iai , 2007, 157 p.
19.Buctaru Dumitru, ,,Finane. Note de curs, Editura Fundaia Chemarea, Iai,
1994, 158 p.
95

20.Budevici Puiu L., Armanova N. Finane i credit, curs universitar, Chiinu,

2009, 211 p.
21.Bue L., Analiza economico-financiar, Editura Economic, Bucureti, 2005.
22.Bumachiu E. Structura financiar, riscul i optimizarea capitalului
ntreprinderii, Institutul de matematic, economie i informatic, Chiinu,
2002, 49 p.
23.Ciobanu A., Analiza performanei ntreprinderii, Editura ASE, 2006, 204 p.
24.Ciorni N., Blaj I., ,,Economia firmelor contemporane, Editura Prut
Internaional, Chiinu, 2003.
25.Cobzari L. ,,Restructurarea financiar i tendinele ei n condiiile actuale,
Chiinu, 1999.
26.Diaconu A., ,,Diagnosticul i evaluarea ntreprinderii, ediia a 2-a, Editura
Intercredo, Deva, 2000.
27.Dimitrescu G., ,,Evaluarea ntreprinderii. Metode tehnici, incertitudine,
valoare, Bucureti, 2002, 129 p.
28.Dornesc V. Finanarea investiiilor, Iai, 2008, 212 p.
29.Dragot V., Ciobanu A., Obreja L., Management financiar, Vol. I, Analiz
financiar i gestiune financiar de ntreprindere, Editura Economic, 432 p.
30.Fiscalitatea agenilor economici, Chiinu, ed. ASEM, 2008, 161 p.
31.Gavril T., ,,Economia i gestiunea ntreprinderii, Editura economic,
Bucureti, 2000, 135 p.
32.Gheorghiu A., ,,Analiza economico-financiar la nivelul microeconomic,
Editura Economic, Bucureti, 2004.
33.Gheorghe I. Ana, ,,Profitul, Editura Economic, Bucureti, 1998.
34.Gust M, ,,Analiza economico-financiar, Editura Independena Economic,
2003.
35.Gavril T., ,,Economia i gestiunea ntreprinderii, Editura Economic,
Bucureti, 2000.
36.Heyne Paul, University of Washington, ,,The Economic Way of Thinking, n
traducere la Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1991.
37.Helpern Paul, J.Fred Weston, Eugene F Brigham, Finanele manageriale, trad.
Andreea Dana Dragusin si Mihai Oancea. - Bucureti : Editura Economica,
1998, 948 p.
38.N. Hoana, Finanele firmei, ed. Economica, Bucureti, 2003, 19 p.
39.Iovan D., ,,Gestiunea financiar a ntreprinderii, Editura didactic i
pedagogic, Bucureti, 2000.
40.Ifnescu A., ,,Evaluarea ntreprinderii, Editura Universitar, Bucureti, 2003
41.Manolescu V., ,,Managementul financiar, Editura economic, Bucureti, 1995.
42.Marin D., ,,Gestiunea financiar a ntreprinderii, Editura Fundaiei Romnia de
Mine, Ediia a II-a, Bucureti, 2005.
43.Marin D., ,,Gestiunea financiar a ntreprinderii, Ediia a III-a, revzut i
adugit, Editura Fundaiei Romnia de Mine, Bucureti, 2007
44.Marin D., ,,Finanele ntreprinderii, Editura Fundaiei Romnia de Mine,
Bucureti, 2006
96

45.Mgulescu D., Niculescu M., Robu V., ,,Diagnosticul economico-financiar,

Bucureti, 1994, 39 p.
46.Mrgulescu D., ,,Analiza economico-financiar, Editura Tribuna Economic,
1994.
47.Niculescu I., ,,Finanele i reorganizarea ntreprinderii, Bucureti, 1999, 32 p.
48.Niculescu M., ,,Diagnosticul global strategic, Bucureti, 1998.
49.Nicolescu O., ,,Profitul i decizia managerial, Tribuna Economic, Bucureti,
1998.
50.Oance Neqescu M. D. Analiza i evaluarea informaiilor financiare,
Bucureti, ed. Economic, 2009, 209 p.
51.Onofrei M., ,,Finanele ntreprinderii, Editura Economic, Bucureti, 2004,
310 p.
52.Onofrei M., ,,Management financiar, C. H. Beck, Bucureti, 2006, 128 p.
53.Oprea C. Formarea i utilizarea capitalului: abordri prin prisma
managementului financiar, Chiinu, ed. ASEM, 2008, 392 p.
54.Petcu M. Analiza economico-financiar a ntreprinderii, Probleme, abordri,
metode, aplicaii. Ed. II, 2009, 209 p.
55.Popescu S., ,,Metode i tehnici de evaluare, ameliorare a activitii
ntreprinderii, Bucureti, 2000.
56.Porter M., ,,Strategie concurenial, Editura Teora, Bucureti, 2001.
57.Petrescu S., ,,Diagnosticul economico-financiar Editura Sedcom Libris, Iai
2004, 155 p.
58.Raiu Suciu C., Luban F., Hncu D., Ciocoiu N., Modelarea economic, ed.
ASE, 2007, 313 p.
59.Robinson S., ,,Managementul financiar, Teora, Bucureti, 1997.
60.Srbu I., ,,Management ntreprinderii, Editura ASEM, Chiinu, 1998
61.Sptaru L., ,,Analiza economico-financiar, Editura economic, Bucureti,
2004.
62.Stancu I., ,,Finane. Teoria pieelor financiare. Finanele ntreprinderilor.
Analiza i gestiunea financiar, Editura Economic, Bucureti, 1996, 555 p.
63.Stancu I., ,,Gestiunea financiar a agenilor economici, Editura Economic,
Bucureti, 1994, 320 p.
64.Stancu I., ,,Finane, Editura Economic, Bucureti, 2007.
65.Stroiu V., ,,Monitorizarea i analiza situaiei social-economice, Chiinu, 2004.
66.Stnescu C., Ifnescu A., Bicui A., ,,Analiza economico-financiar, Editura
Economic, Bucureti, 1996, 320 p.
67.Tac G., ,,Problemele economice i financiare, Bucureti, 1997, 651 p.
68.Toma M., Alexandru Felicia, ,,Finane i gestiune financiar, Editura
Economic, Bucureti, 1998, 407 p.
69.Toma M., ,,Finane i gestiune financiar, Editura Didactic i pedagogic,
Bucureti, 2002, 231 p.
70.iriulnicova N., Palade V., ,,Analiza Rapoartelor Financiare, Editura ASEM.
Chiinu, 2004
71.erban P., ,,Analiza activitii economico financiare, Bucureti, 1995, 236 p.
97

72.erban P. Analiza activitii economico-financiar, Bucureti, 1996 182, 52

p.
73.Vasile I., ,,Gestiunea financiar a ntreprinderii, Editura didactic i
pedagogic, Bucureti, 1997.
74.Vlceanu Gh., Robu V., Georgescu N., ,,Analiza economico-financiar,
Bucureti, Editura Economic, 2005.
75.Vintil G., ,,Gestiunea financiar a ntreprinderii, ediia a VI-a, Bucureti,
Editura Didactic i Pedagogic, 2006, 423 p.
76. .., ,, , ,
, , 1996, 534 .
77. . - . ,, , 2- .
. (. 7- . .) .: -, 2008, 1008 .
78. .., .., ,, , : ,
2006, 544 .
79.
..,

-
. : ,
2003, 204 .
80. .., .., .., ,, , 2- .
: , 2006, 464 .
81. .., ,,
, : . ,, , 2008, 128 .
82. ., ,, , , 2001.
83. .., ,, , - .: ,
, 2008, 448 .
84. .., ,, , : ,
2005, 160 .
85. .., .., ,, .
, 2- ., . . .: -, 2006, 639 .
86. .., .., .., ..,
,, , . .:
,, , 2008, 672 .
Presa periodic
87.Revista ,,Tribuna economic,
88.Revista tiinifico-didactic ,,Economica, ASEM
89.Revista ,,Contabilitate i Audit

98

Anexe

99