Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
IN LIMBA ROMANA
100% Forex
nvm i ctigm
Anghel Darajnov
Vasil Banov
Miroslav Kozarov
LECTURA PLACUTA!
www.admiralmarkets.ro
www.facebook.com/AdmiralMarketsRomania
Sucursala Inregistrata in Romania
COMANDA PE SITE!
www.admiralmarkets.ro
www.facebook.com/AdmiralMarketsRomania
Sucursala Inregistrata in Romania
TRANZACTIONEAZA PE FOREX
CONFORTABIL SI IN SGURANTA
SUCURSAL NREGISTRAT N ROMNIA
Admiral Markets AS functioneaza sub reglementarea Directivei Europene
MiFID si este licentiata la nivel european si international, de EFSA Estonia i
ASiC Australia. Sucursala din Romania este Inregistrata la CNVM si Atestat
de CNVM. Compania are o reputatie impecabil dobndit n cei peste 11 ani
de activitate, prin corectitudine, responsabilitate i servicii de cea mai nalt calitate. n 2012, Admiral Markets
AS a ctigat premiul Best of the Best la gala FX Awards i premiul pentru Cel mai bun Broker din Regiunea
Baltic.
TRATAMENT REGAL
Cu birouri n peste 35 de ri i peste 12.000 de clieni activi, Admiral Markets
este un Lider de Pia. Oferim cele mai bune condiii de tranzacionare, Spread
Fix de 1 PIP sau Variabil de la 0.1 PIP, Depozite de la 10 USD, MicroLoturi i
Levier pn la 1:500. Suntem singurul broker cu bilbiotec Forex n limba
romn, tiprind deja dou cri de 300 de pagini. Suplimentar, programe educaionale la cele mai nalte
standarde includ Webinarii, Analize, Ghiduri, Tutoriale i Asisten. Pentru c meritai!
100% Forex
nvm i ctigm
Anghel Darajanov
Vassil Banov
Miroslav Kozarov
100% Forex
nvm i ctigm
ISBN 978-973-0-06447-6
SUMAR
Prefa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9
Capitolul 1. Termenii i noiunile de baz.
Marfa cea mai lichid banii . . . . . . . . . . . . . . . . 13
Capitolul 2. Teoria lumnrilor japoneze.
Despre lupta venic dintre tauri i uri . . . . . . . . . 27
Capitolul 3. Analiza fundamental.
Cumpr zvonuri, vinde fapte . . . . . . . . . . . . . . . . . 47
Capitolul 4. Analiza grafic.
Trendul prietenul tu. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55
Capitolul 5. Analiza proporional.
Magia numerelor . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 111
Capitolul 6. Indicatori i oscilatori.
Cuvinte complicate despre ctig rapid. . . . . . . . . 141
Capitolul 7. Tehnica i strategia tradingului.
sau formula succesului. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 181
Capitolul 8. Analiza valurilor.
Analiz pentru succes, nu pentru bani!. . . . . . . . . 245
Capitolul 9. Managementul capitalului.
Fr matematic. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 267
Stimai cititori,
Cartea pe care o inei n mn reprezint o lucrare didactic sistematizat pentru pregtirea profesional a traderilor nceptori. Scopul ei este de
a transmite, sub aspect concentrat, cunotinecheie i deprinderi ce permit
adoptarea unor decizii investiionale rapide, i tranzacionarea n condiii
reale pe piaa valutar internaional Forex (Foreingn Exchange Market),
precum i pe pieele de aciuni, a metalelor preioase i futures.
Tehnologiile informaionale moderne permit accesul celor care doresc
s participe la tradingul speculativ cu aceste instrumente financiare toate tranzaciile se ncheie prin internet, printro simpl apsare a ctorva
taste. Milioane de traderi din toat lumea, indiferent de vrsta lor, studii,
capitalul iniial, efectueaz zilnic asemenea operaiuni comerciale, utiliznd doar calculatorul i propriile cunotine.
Autorii crii sunt traderi cu o experien bogat n domeniul tranzacionarii valutare, specialiti n cadrul companiei Admiral Markets . Cursurile de instruire i seminariilemaster, organizate de ei, au fost vizitate
de sute de traderi, care i astzi aplic cu succes cunotinele obinute n
activitatea lor zilnic pe pieele financiare. Posibil, acesta este cel mai important indicator al eficienei abordrii complexe pe care se bazeaz cartea.
n acest context, autorii au ncercat s transmit experiena lor personal
de trader.
n carte se examineaz metodele de baz ale previziunii i analizei
preurilor din pia. Cursurile valutare, dinamica preului aciunilor i al
altor instrumente financiare iat orizontul de aplicare a analizei tehnice i fundamentale moderne. Concomitent, pentru extinderea orizontului
cititorilor, se utilizeaz pe larg, nu numai cunotinele autorilor privind
teoria pieei, dar i cele mai noi i mai interesante cercetri din domeniul
Prefa
10
lor, plteau pentru el bani. Atunci fiecare putea primi uor aur pentru banii
tiprii i, viceversa s cear bani pentru aurul su din bnci. Aceast
practic a fost introdus pentru a proteja mijloacele bneti de devalorizare. Treptat a devenit clar c nu este necesar asigurarea banilor cu aur la
100%, deoarece economia statului poate funciona i fr aceasta.
Este interesant faptul c muli ani dup introducerea banilor de hrtie
existau state care nu utilizau sistemul zecimal bnesc. Pn n 1971, n Anglia funciona sistemul de eviden care a aprut cu 1000 de ani n urm. n
cadrul lui, o lira englezeasc era egal cu 20 de ilingi, 20 de ilingi cu
240 de pense sau 480 de forini. ncepnd cu 1971, n Marea Britanie o lir
a devenit egal cu 100 de pense.
La nceputul anilor 50 ai secolului XX a fost efectuat prima plat
prin decontarea fr numerar. Deschiztorul de drumuri a devenit omul
de afaceri Franc Macnamara. Lund prnzul ntrun restaurant modest din
New York i cernd nota, a descoperit uimit c a uitat portofelul acas.
Franc ia propus patronului restaurantului si garanteze plata cu propria
semntur. Acest eveniment a reprezentat nceputul unui nou fenomen
economic plata prin virament. Din acest moment tot mai des banii se
ntlnesc sub aspect virtual, electronic, ceea ce a servit drept o premis n
plus pentru formarea pieei valutare internaionale. n opinia multor specialiti, trecerea la plile electronice i sustragerea treptat din circulaie a
mijloacelor de plat metalice sau de hrtie este viitorul inevitabil al sistemului monetar pentru toate rile lumii.
Apariia pieei valutare internaionale a fost condiionat i de dorina
multor state i companii de a practica activitatea de comer internaional
fr alte restricii. Companiile care import mrfuri sau produse fabricate
n alte ri, de regul, cumpr valuta acestor ri i apoi mrfuri pe aceast
valut.
Piaa valutar internaional sa format la sfritul secolului XVII.
Principala valut de rezerv a fost lira britanic. n practic, cursurile valutare au fost fixate n baza aurului, care putea fi schimbat pe o anumit
cantitate de lire. Aa a nceput epoca Standardului de Aur. Dup al doilea rzboi mondial, pe piaa valutar sau produs schimbri importante. n
1944 a fost semnat acordul BrettonWoods, conform cruia toate valutele
sunt dependente de dolar, iar dolarul de aur. Mai trziu este creat Fondul Monetar Internaional.
11
12
Capitolul 1.
14
15
TRANZACIILE N MARJ
n ultimii 10 ani activitatea de tranzacionare individual pe piaa valutar devine tot mai popular. Aceasta se datoreaz dezvoltrii serviciilor
financiare i aplicrii marjei. n aceste condiii, fiecare doritor poate activa
pe piaa valutar internaional cu volume mari, acordndui brokerului
doar o anumit sum drept garanie. n practic, dac traderul vrea s participe la tranzacionare pe piaa Forex, el trebuie s dispun de o sum de
100000 uniti ale unei anumite valute. Deseori, aceasta este o sum foarte
mare pentru muli traderi individuali, care decid s participe la tranzacionare. Totui, datorit efectului de levier, participanii au posibilitatea de a
intra n pia dispunnd de sume mai mici dect cei care execut tranzacii
pe piaa interbancar forexspot.
Noiunea efectului de levier se mai ntlnete sub denumirea de leverage, marj, prghie de creditareetc. Ce reprezint efectul de levier i cum
funcioneaz acesta? De regul, brokerul acord clienilor si o prghie
de creditare i astfel traderii individuali au posibilitatea de a tranzaciona
n pia. Dac efectul de levier al brokerului este 1:100 (sau 1%), atunci
participantul poate intra n pia cu o sum de o sut de ori mai mic dect
cea cu care se efectueaz operaiunea real. De exemplu, dac traderul deschide o poziie n pia, utiliznd 1000 USD din capitalul su, la levierul de
1:100, rezult c real el tranzacioneaz cu suma de 100000 USD.
PUNCT (PIPS)
16
TRENDUL (TREND)
Trendul reprezint direcia de evoluie a pieei. Se deosebesc dou tipuri de trend: ascendent i descendent, iar n cazul n care preul urmeaz
o evoluie lateral, o anumit perioad de timp, fr tendine clare de cretere sau descretere, se consider c piaa este n range sau n flat.
Un trend cresctor reprezint o succesiune de creteri cu maxime i
minime ascendente. Un trend descresctor reprezint o succesiune de maxime i minime descresctoare.
Maxim
Maxim
Maxim
Maxim
Minim
Minim
Minim
Trend Descendent
Minim
Trend Ascendent
Aceste tipuri de trend sunt cunoscute i sub denumirea de trendul taurului (bullish trend) i trendul ursului (bearish trend). n practic, aceste
denumiri sunt cele mai populare printre participanii profesioniti la pieele financiare. Trendul ascendent este numit bullish (al taurului), iar cel
descendent bearish (al ursului). Aceste dou noiuni au origine istoric. La nceputul primului mileniu se organizau lupte de animale pentru
distracie. Spectatorii, urmrind aceste lupte, observau modul caracteristic
prin care taurii i urii i atacau victimele. Taurii atacau cu capul plecat,
dup care strpungeau i aruncau adversarul n sus, adic acionau de jos n
sus, pe cnd urii, ridicai n picioare i desfcnd labele din fa, ncercau
s doboare victima urcnduse pe ea, adic acionau de sus n jos.
Este acceptat ca prin bullish trend s se neleag creterea preurilor la
instrumentul financiar urmrit, iar prin bearish trend scderea preurilor. n zilele noastre aceste noiuni caracterizeaz i participanii din pia.
17
n funcie de prognoze i direciile tranzaciilor ncheiate, participanii pieei se mpart n dou categorii:
grupul taurilor participanii care cumpr, anticipnd creterea preului;
grupul urilor participanii care vnd, anticipnd scderea preului.
Trendul Primar reprezint o micare ascendent sau descendent extins care dureaz de obicei un an, dar se poate extinde pe mai muli ani.
Micrile in direcia trendului primar sunt intrerupte de micri intermediare n direcia opusa corecii.
Trendurile Intermediare (Secundare) - reprezint corecii (reacii) importante care intrerup evoluia preului in direcia trendului primar, descreteri sau corecii ce apar pe trendurile cresctoare (bull markets) si creteri
sau reveniri care apar pe trendurile descendente (bear markets). In general,
un trend intermediar dureaz ntre trei sptmni i trei luni i rareori mai
mult. n general corecteaz ntre o treime i doua treimi (cel mai probabil
n jur de 50%) din creterea (sau descreterea, dup caz) nregistrat de
preuri n evoluia precedent n direcia trendului primar.
Sunt dou criterii de recunoatere a unui trend intermediar: orice micare a preului n direcia contrar trendului primar care dureaz cel puin
trei sptmni si corecteaz cel puin o treime din micarea precedent n
direcia trendului primar.
Trendurile minore sunt fluctuaii scurte (n general mai puin de 6
zile i rareori pn la trei sptmni) ce au o importan mai mica, dar care
formeaz trendurile intermediare. De obicei, dar nu ntotdeauna, un trend
intermediar este format din trei sau mai multe trenduri minore.
Trendurile Primare au trei faze:
Trendul Primar ascendent (Bullish Trend) Trendurile primare cresctoare sunt in general (dar nu invariabil) formate din trei faze:
Faza de acumulare atunci are loc cumprarea de ctre cei mai inteligeni investitori. Rezultatele economice sunt inca slabe (de fapt, la nivelul
cel mai sczut ) pe parcursul acestei faze. Publicul are nc apetitul pentru
investiii la un nivel foarte sczut. In acest moment, investitorii inteligeni
realizeaz faptul ca piaa a asimilat asa numitele tiri negative. Volumul de
tranzacionare este moderat, dar ncepe sa creasc pe creterile minore.
Faza participrii publicului este faza de cretere constant insoit
de creterea volumului de tranzacionare datorit condiiilor macroecono-
18
19
20
21
SWAPul (SWAP)
O alt noiune important pe piaa Forex este swapul. Acesta este
determinat din diferena valorii ratelor dobnzilor de referin din diferite
ri. De exemplu, rata dobnzii bncii centrale din Japonia este de 0,5%,
iar cea din Australia 6,25%. Din cele expuse anterior rezult c e mult mai
avantajos s depozitm capitalul n banca australian dect n cea japonez. Diferena dinte ratele dobnzilor influeneaz direct tranzacionarea pe
piaa Forex, i se exprim cu ajutorul swapului. La deschiderea poziiei,
n practic are loc vnzarea unei valute i cumprarea simultan a celeilalte. Astfel, dac revenim la valutele naionale ale Australiei i Japoniei, i
urmrim exemplul concret al dolarului australian i yenei japoneze (AUD/
JPY), atunci vom constata c la deschiderea poziiei long obinem un profit
din swap, iar la cea short o pierdere. Aceasta se datoreaz faptului c la
deschiderea primei poziii cumprm dolarul australian, iar n cazul doi
yena japonez.
Se deosebesc dou tipuri de swap n funcie de direcia poziiei deschise. n cazul poziiei de cumprare swapul se numete long, iar n cellalt
caz avem un swap short.
Operaiunea swap (sau Rollover, Overninght) pe piaa valutar reprezint efectuarea simultan a dou tranzacii contrare, cu diferite date de
valutare, una de nchidere a poziiei deschise, i una de deschidere. Cursul swapului i costul lui se determin n momentul ncheierii tranzaciei.
Obiectivul operaiunii este meninerea poziiei deschise.
Data efecturii
+ 100 000
tranzaciei
-121 000
17 aug.
18 aug.
19 aug.
perioada
22
Cnd investorul individual care tranzacioneaz n marj pe piaa valutar pstreaz o poziie deschis pe ziua urmtoare, noaptea (la ora 00:00
dup Greenwich), n contul traderului se debiteaz sau crediteaz rezultatul operaiunii swap. Valoarea acestora depinde de ratele dobnzilor acelor
ri, a cror valute se vnd sau se cumpr. Ratele dobnzii sunt stabilite
de bncile centrale. La o poziie long pe valuta cu o rat a dobnzii superioar, swapul este pozitiv (profit pentru trader), iar la poziia short acesta
este negativ (pierdere pentru trader).
vnzarea
100 000 USD
pentru CHF
+100000 USD
-100000 USD
-121000 CHF
+121000 CHF
+100000 USD
-121000 CHF
+/- SWAP
17 aug.
18 aug.
19 aug.
20 aug. perioada
23
GRAFICE
Graficele reflect modificarea preurilor instrumentelor financiare.
Acesta este cel mai cunoscut mod de vizualizare i analiz ale cotaiilor.
Fiecare element al analizei tehnice, care va fi studiat ulterior, se bazeaz
pe utilizarea graficelor.
n funcie de modul prin care se reflect preul, se deosebesc trei tipuri
de grafice: liniar, al barelor (bars) i al lumnrilor japoneze (candlestick).
De obicei, graficele nu reprezint un motiv pentru deschiderea unei poziii;
datele lor trebuie combinate cu semnale confirmate de indicatorii analizei
tehnice.
Graficul liniar este primul tip de grafic la care o s ne oprim (fig. 1).
Metoda prin care el se creaz este urmtoarea: se alege perioada de timp
i se aplic un punct care corespunde preului la sfritul acestei perioade.
Perioada poate fi diferit: 1 minut, 15 minute, 1 or, 4 ore, 1 zi, 1 sptmn,1 lunetc. Dup ce punctele pentru anumite perioade sunt formate, ele
se unesc i astfel obinem graficul liniar. Se poate construi un grafic liniar
nu numai pentru preul de nchidere, dar i pentru cel mediu sau pentru
preul de deschidere.
CHF (SPOT)
Preul
Perioada
24
Graficul cu bare
n acest caz, graficul este format din elemente care se numesc bare
(eng. Bar bloc, bar). n funcie de perioada de timp a graficului, bara
reprezint schimbarea preurilor ntro perioad dat. De exemplu, dac
graficul este pe or, nseamn c o bar va arta micarea preului ntro
or, dac este pe 4 ore, atunci i bara va fi de 4 ore (fig. 2a). Dac o bar
sa format la distan de cea precedent, aceast distan se numete gap
(Gap ruptur/decalaj). Gapurile se ntlnesc de cele mai multe ori n
tranzacionarea aciuniunilor, deoarece piaa nu este deschis 24 de ore
i dac se tranzacioneaz dup terminarea sesiunii, deschiderea pieei se
face cu gap. (fig. 2a)
25
n cazul barei ascendente (fig.4b) se observ creterea preurilor, fiindc preul de deschidere e mai jos dect preul de nchidere. n cellalt
caz, preul de deschidere e mai mare dect cel de nchidere, deci bara este
descendent.
Fig. 2b
Fig. 2a
26
Lumnare ascendent, Lumnare descendent, Stea, Ciocan, Spnzurat, Diferite tipuri de lumnri (doji)
Stea
Lumnare Lumnare
ascendent descendent
Ciocan
Spnzurat
28
29
nghiire ascendent
nghiire descendent
30
31
32
33
Aceast figur se formeaz n cadrul unui trend ascendent, cnd lumnarea de schimbare a direciei preului se deschide cu gap fa de lumnarea
precedent, dar se nchide mult mai jos, de obicei nchiznd mijlocul corpului ultimei lumnri cresctoare (bullish) naintea evoluiei descendente.
Aceast figur se formeaz n cadrul unui trend descendent. Lumnarea de schimbare a direciei preului se deschide cu gap, i de regul
se nchide mai sus de mijlocul corpului ultimei lumnri descresctoare
(bearish).
gap
gap
gap
gap
34
Figura Stea de Diminea se formeaz n cadrul unui trend descendent. Aceasta figur este reprezentat de trei lumnri. Cele doua lumnri
laterale au corpurile lungi i culori diferite. Lumnarea din mijloc, este o
lumnare cu corp mic sau chiar inexistent (doji) i de regul este separat
prin gap fa de cele dou lumnri laterale.
doji
gap
gap
gap
gap
35
36
Schimbarea direciei
trendului n descendent
37
Schimbarea direciei
trendului ascendent
Schimbarea direciei
trendului n ascendent
38
Schimbarea direciei
trendului n descendent
39
Schimbarea direciei
trendului n ascendent
Prezena mai multor lumnri n direcia trendului i formarea unei lumnri care le nghite este un semnal c piaa atinge minimul/maximul.
Nu este necesar ca umbrele lumnrii mari s acopere complet umbrele
celor mici.
40
nghiire descendent
41
42
Cnd trendul formeaz dou sau mai multe lumnri de aceeai culoare, opuse direciei trendului, nghiite de o lumnare mai mare, a crei
culoare coincide cu direcia trendului, aceasta se consider semnal de continuare a direciei trendului. (Fig. 16)
43
Trend ascendent
Trend descendent
44
45
Formarea a dou lumnri cu corp i culori identice, opuse direciei trendului, se consider semnal de confirmare a direciei trendului.
(Fig.19)
Corp la Corp
Tasuki ascendent
Gap
Tasuki descendent
Gap
46
Evident, pot fi analizate diverse figuri de schimbare a direciei trendului i de continuare, dar toate, ntro form sau alta, sunt asemntoare
celor descrise mai sus. Dac urmrim o eficien maxim n analiza lumnrilor, e necesar sa cercetm istoria fluctuaiilor fiecrui instrument financiar pe pia, pentru a evalua obiectiv ce figur este mai potrivit pentru
acest instrument i cum a reacionat piaa la apariia figurii n trecut.
Toate noiunile i graficele pe care leam analizat vor avea o desfurare mai ampl n urmtoarele capitole, in special vor fi utile la adoptarea
deciziei de intrare n pia.
Capitolul 3
ANALIZA FUNDAMENTAL
48
Analiza fundamental
49
Varianta ideal pentru economia rii este cnd rata dobnzii depete
puin procentul inflaiei.
Rata dobnzii (%) > Inflaia (%)
O influen important asupra cursului valutar o au i ratele dobnzilor la Titlurile de Stat (Bonurile de Tezaur) pe termen lung. Majorarea
venitului din Titlurile de stat are o influen pozitiv asupra valutei rii i
invers reducerea dobnzii la acestea are o influen negativ.
S analizm un exemplu. Dac veniturile din Bonurile de Tezaur n
SUA cresc, n timp ce n Japonia rmn neschimbate, aceasta va mpinge
investorii s cumpere titlurile de valoare americane n loc s cumpere active similare de provenien japonez. O astfel de schimbare a ratei dobnzii
la titlurile de valoare ar influena pozitiv economia american, deoarece un
numr mare de investitori vor investi capitalul n SUA, i pentru aceasta ei
vor fi nevoii s cumpere dolari americani, ceea ce, la rndul su, va face
valuta american mai solicitat, deci va crete valoarea ei.
INDICATORI ECONOMICI
Indicatorul economic este orice indicator care reflect situaia economic a unei ri i influeneaz, direct sau indirect, evoluia monedei naionale. Cunoatem o mulime de indicatori economici.
Indiscutabil, Produsul Intern Brut (PIB, engl. GDP, Gross Domestic
Product) este unul dintre cei mai importani indicatori economici:
GDP=C+I+G+T, unde:
GDP Gross Domestic Product (PIB Produs Intern Brut);
C Consumption (consum);
I Investments (investiii);
G Government Expense (consumul statului);
T Trade Balance (balan comercial).
50
Analiza fundamental
51
Indicele bursier al Marii Britanii (FTSE 100) la fel are o influen asupra lirei, dei nu att de semnificativ.
Datorit faptului c statul este orientat ctre export, n Japonia observm urmtoarea dependen: cnd yena scade, aceasta favorizeaz exportul i valoarea aciunilor companiilor japoneze crete, paralel crete i
indicele principal al bursei japoneze Nikkei 225.
Exist o legtur ntre evoluia cursurilor a dou sau mai multe perechi
valutare. E mai uor de urmrit aceast dependen ntre valutele europene i
dolarul SUA. Din cauza apropierii geografice i economice a Marii Britanii
de rile europene, cnd euro scade fa de dolar, lira de asemenea are o evoluie descendent. Aceeai dependen o observm i la valutele asiatice.
FACTORI POLITICI I INFLUENA TIRILOR
Stabilitatea politic reprezint o cauz important, dar nu ntotdeauna suficient, pentru consolidarea evoluiei ascendente a unei valute. De
regul, fluctuaii importante n evoluia trendului apar naintea alegerilor
prezideniale sau parlamentare. Din cauza incertitudinii derulrii urmtoarelor evenimente, majoritatea participanilor din pia prefer s nchid
poziiile i s atepte stabilizarea pieei. n general, instabilitatea politic
are influen duntoare asupra monedei naionale i duce la devalorizarea
acesteia.
Reacia pieei la publicarea diferitelor tiri economice, financiare i
politice este cercetat pe larg, dar, cu regret, pn acum nimeni na reuit
descrierea concret a influenei unei tiri asupra evoluiei trendului. Cauzele acestui fapt sunt multiple, dar cel mai important de subliniat aici este
c o singur tire, indiferent de importana ei, nu poate schimba direcia
trendului pe termen lung. Deseori ntlnim cazuri cnd marile instituii
financiare i unii investitori cunoscui arunc intenionat o anumit tire (uneori incredibil), pentru a influena evoluia cursului valutar. Exist
multe cazuri cnd reacia la o tire a avut loc cu mult nainte de momentul
n care aceasta a fost publicat. Cel mai frecvent aceasta are loc cnd se ateapt tirea despre rata dobnzii Bncii Centrale Europene sau Britanice,
deoarece poziia preedintelui bncii centrale sau a majoritii membrilor
din conducere este cunoascut din timp, la fel i starea real a sistemului
52
Preul
Analiza fundamental
53
tirea
Preul
tirea
Perioada
Perioada
Fig. 20
La apariia unui zvon sau a unei tiri, pe pia apar participani care
caut s obin profit din aceasta (sau s evite pierderi n viitor). Dac trendul este descendent, iar tirea pozitiv, traderii ncep s cumpere valut,
dar ntrun anumit moment efectul tirii este insuficient pentru schimbarea
trendului, dup care preul revine n direcia sa iniial. Cauza rezult din
faptul c piaa valutar este influenat de factori la o scar mult mai mare.
Reacia este identic i pentru trendul ascendent la apariia tirilor negative.
Un alt exemplu de influen a tirilor asupra evoluiei trendului este
prezentat n fig. 21.
Perioada
Fig. 22
Preul
tirea
Preul
tirea
Preul
tirea
Perioada
Perioada
Fig. 21
Perioada
Fig. 23
54
Trebuie s menionm nc o influen posibil a tirilor asupra instrumentelor financiare, cnd avem un trend ascendent i apare o tire pozitiv, sau cnd n timpul unui trend descendent apare cea negativ. Aici
observm accelerarea evoluiei preului n direcia pe care o urma pn la
publicarea tirilor. Acest caz este cunoscut sub denumirea de impuls din
inerie.
Capitolul 4
ANALIZA GRAFIC
Introducere
Analiza grafic, numit i analiza clasic, poate fi prezentat ca partea
cea mai important a analizei tehnice. La elaborarea unei strategii de tranzacionare prioritar este recomandat utilizarea analizei tehnice.
Analiza grafic se aplic pentru previziunea evoluiei preurilor i ajut la adoptarea unor decizii investiionale optime.
Obiectul de studiu al analizei tehnice clasice l constituie graficele cotaiilor. Modele de preuri, formate cu ajutorul graficului, se numesc figuri.
Figurile reprezint modele de evoluie a pieei, clasificate din punct de
vedere al formei i probabilitii de micare a preului ntro anumit direcie.
Taurii (Bulls) i Urii (Bears)
Graficele capt o anumit form n urma influenei a celor dou categorii de participani cumprtori (bulls) i vnztori (bears). Rezultatul
interaciunii acestor dou grupuri constituie factorul principal ce determin forma graficului instrumentului financiar creteri, scderi, minime,
maxime (fig. 24).
56
creteri
scderi
minime
Analiza grafic
57
situaia n viitor. Rspunsul la aceste ntrebri l vom avea dac vom privi
aceste elemente n ansamblu i le vom analiza consecutiv.
S analizm graficul din figura 25. Observm c cele patru elemente,
amintite anterior, se afl ntro anumit continuitate, n perioade i la nivele
de pre diferite. De asemenea, observm c pe parcursul creterii preului
instrumentului financiar respectiv, fiecare minim sau maxim pe grafic este
situat mai sus dect cele precedente. Un model invers se formeaz n cazul
evoluiei descendente a preului. Lund n calcul aceast evoluie, vom
trasa o linie care unete minimele i maximele.
n figura 25 este reprezentat evoluia ascendent n care minimele
sunt unite cu o linie. Aceast linie se numete linie de trend. Cnd vorbim
despre evoluia ascendent sau creterea preului unui anumit instrument
financiar, linia de trend, n grafic, trece prin minime. Similar, dac avem o
evoluie descendent, linia de trend trece prin maxime.
maxime
lina de trend
ANALIZA TRENDULUI
Am enumerat cele patru elemente de baz ale graficului. Analiznd
fiecare element n parte, obinem informaii numai despre o anumit perioad de timp i nu cunoatem ce sa ntmplat n trecut sau cum va evolua
minime
58
Analiza grafic
59
maxime
minime
Dac unghiul format de linia trendului cu axa orizontal este mai mare
de 90, atunci tendina este descendent i linia indic direcia evoluiei n
care domin urii. n acest caz, linia trendului va fi trasat prin maxime
(marcm maximele preului pentru fiecare perioad de timp).
60
Evoluie lateral
Analiza grafic
61
S analizm linia de rezisten pe graficul evoluiei unei perechi valutare. Rezistena apare cnd cumprtorii nu pot sau nu mai vor s cumpere
valuta respectiv la un pre mai mare. n acelai timp, la acest nivel de
pre, crete numrul vnztorilor ce apar pe pia i doresc s vnd valuta
scump. Aciunile lor sunt bazate pe faptul c valuta sa apreciat mult i
acum este momentul marcrii profitului. Ca rezultat, volumul vnzrilor
crete, ceea ce favorizeaz evoluia descendent a preului.
Atingnd linia de rezisten, evoluia ascendent a preului se ncheie,
i la acest nivel ncepe o nou lupt pentru superioritate ntre vnztori i
cumprtori. n dependen de care grup de participani este mai puternic,
exist dou variante posibile:
1. Cumprtorii ctig, urmeaz strpungerea liniei de rezisten i
are loc schimbarea liniei de rezisten n linie de suport;
2. Vnztorii ctig, linia de rezisten rmne intact i piaa rencepe micarea descendent.
O situaie identic se formeaz i n cazul nivelelor de suport.
Nivele puternice (Strong levels)
Un important tip de nivel de suport i rezisten l constituie aanumitele nivele puternice. Nivelele puternice sunt zone ferme ale suportului
sau rezistenei, care au o influen major asupra evoluiei pieei. Acestea
reprezint nivele de pre, care n trecut au provocat un interes mrit din
partea vnztorilor sau cumprtorilor. Dac n trecut, la atingerea acestui
nivel, observam stagnarea sau schimbarea direciei trendului, atunci n viitor, cnd piaa va atinge acest nivel, se atept o reacie similar din partea
participanilor.
S generalizm cele relatate mai sus.
62
Analiza grafic
63
2. Cu ct sunt mai multe puncte prin care trece linia, cu att este
mai important i este capabil s influeneze mai puternic piaa.
Fiecare punct de pe linie (maxim sau minim) reprezint, la modul
figurat, un cmp de lupt ntre tauri i uri. Cu ct sunt mai multe
puncte minime, pe linia ascendent a trendului, cu att sunt mai
multe nivele unde cumprtorii domin vnztorii. Urmnd regula de mai sus, linia trebuie trasat n aa fel inct ea s cuprind
un numr ct mai mare de puncte. Nu este obligatoriu ca linia s
treac prin dou minime consecutive, dac este posibil, o trasm
astfel nct s includ un numr mai mare de minime, intersectnd
acumularea intermediar a preurilor.
3. Cu ct o linie de trend este valabil mai mult timp, cu att aceasta
reprezint un nivel de suport sau rezisten mai important.
4. Odat strpuns, nivelul de suport sau rezisten i pstreaz influena asupra pieei, devenind suport din rezisten sau invers.
5. Deseori se ntmpl c dup strpungerea suportului sau rezistenei, piaa are o corecie pn la nivelul de pre anterior stpuns
i numai dup testarea aceastuia i continu micarea n direcia
strpungerii.
6. Importana unei linii de trend (suport sau rezisten) este determinat de unghiul su. Linia de trend cu un unghi mai mic de 45 este
mai stabil. Cu ct este mai mare panta liniei, cu att aceasta poate
influena mai puin piaa pe termen lung.
7. Revenirea pieei la nivelul liniei de trend crete interesul vnztorilor (la trendul descendent) sau al cumprtorilor (la trendul
ascendent), care vor ncerca s restabileasc direcia de evoluie
precedent a instrumentului financiar.
8. Nu lsai ordinele Stop Loss (ce limiteaz pierderea) la nivelul suportului sau rezistenei. Evoluia pieei are urmtoarea caracteristic: atingnd un anumit nivel, peste o perioad scurt este posibil
revenirea preului la acest nivel i apoi micarea s continue n
direcia favorabil Dvs. Pentru a evita aceste situaii nefavorabile,
ntotdeauna plasai ordinele puin sub nivelul suportului (dac este
deschis poziia de cumprare) i puin peste nivelul rezistenei
(dac este deschis poziie de vnzare).
64
MODELE GRAFICE
Trendul nu poate avea mereu aceeai direcie, mai devreme sau mai
trziu aceasta se modific. Semnalele de ncetinire, continuare i schimbare
a direciei, de obicei, apar ca nite modele caracteristice preului. Acestea
constituie rezultatul unor interaciuni complexe ntre cumprtori i vnztori, nivele de suport i rezisten. Din numeroasele combinaii grafice,
doar cele mai des ntlnite sunt numite figuri (modele). Aceste figuri se utilizeaz pentru previzionarea evoluiei viitoare a instrumentului financiar,
bazate pe o probabilitate mare de repetare. Dac n trecut o anumit figur
format de mai multe ori, a dus la reacia unanim a pieei, atunci la apariia ulterioar a uneia similare, piaa foarte probabil va reaciona n acelai
mod. Din punt de vedere practic, figurile sunt acceptate n luarea deciziilor
de tranzacionare, deoarece ajut la determinarea nivelelor de pre, momentul intrrii n pia i plasarea ordinelor Stop Loss, Take Profit.
n funcie de tipul trendului pe care apare figura, pot fi mprite n
dou categorii:
Figuri de continuare a direciei, dup apariia crora piaa evolueaz n acceai direcie. Ele semnaleaz o ncetinire a evoluia
pieei, apoi trendul anterior continu;
Figuri de schimbare a direciei (de ntoarcere), dup apariia crora are loc schimbarea direciei trendului.
Exist i a treia categorie de figuri, de incertitudine, care pot fi interpretate i ca figuri de continuitate, i ca figuri de ntoarcere n funcie de
condiiile curente ale pieei.
Analiznd diferite modele, vom ncerca s le clasificm n funcie de
gradul de importan i probabilitatea atingerii preului urmrit. Studiul se
bazeaz pe rezultatele figurilor pe toate pieele: valutar (Forex), aciuni
(Stock), futures pe mrfuri (Comodity Futures)etc.
Trebuie menionat c aceti indicatori reprezint un studiu statistic i
nu prezint o autenticitate indiscutabil. Rezultatele pot fi vzute la sfritul acestui capitol (tabelul 1).
Figuri de schimbare a direciei
Dup formarea acestor figuri urmeaz schimbarea direciei trendului.
Ele apar n faza final a trendului ascendent sau descendent.
Analiza grafic
65
66
Linia Strong
Neck line
Linia suport
Divergene
Volume
Head & Shoulders este una dintre cele mai importante i des ntlnite
figuri de schimbare a direciei trendului. Se poate forma att pe trend ascendent ct si descendent, i este reprezentat de trei maxime sau minime,
dintre care cel din mijloc (capul figurii) este mai mare/mic dect celelalte
dou. n fig. 30 este prezentat figura H&S pentru trendul ascendent.
Cum se formeaz figura?
Dup o evoluie puternic, trendul ajunge la un nivel de rezisten sau
suport, de care nu reuete s treac. Urmeaz o micare prin care linia de
trend este strpuns (punctul 1). Acesta este primul semnal al schimbrii
trendului. Apoi preul scade pn la minimul precedent (puncul 2). Aici
gsim nivelul de suport i are loc o ncercare de revenire la trendul iniial,
Analiza grafic
67
68
Analiza grafic
69
Linia Strong
Neck line
Linia suport
Divergene
Volume
70
Caracteristicile figurii:
Diferena dintre maximele celor dou vrfuri (dou baze) nu trebuie s fie foarte mare (cel mult 20%);
Al doilea vrf trebuie ntotdeauna s fie egal sau mai mic dect primul. O situaie similar este valabil i pentru baza a doua: ea trebuie s ajung cel mult la nivelul minimului anterior. Dac aceast
condiie nu se ndeplinete, atunci apar noi maxime/minime, ce
reprezint continuarea evoluiei trendului iniial;
Figura apare la finalul unei fluctuaii puternice, cnd primul semnal de schimbare a direciei este strpungerea liniei de trend;
Strpungerea liniei de suport a figurii (minimele vrfurilor) constituie un semnal pentru deschiderea poziiei;
inta stabilit pentru profit o constituie proiecia nlimii (lungimea H din fig.32) din puctul de strpungere (punctul 4);
Ordinul Stop Loss se plaseaz mai jos (la cumprare) sau mai sus
(la vnzare) de nivelul punctului de strpungere;
Dup strpungere este posibil revenirea la nivelul acesteia testare, dup care piaa continu evoluia spre inta stabilit de figur;
Volumele tranzaciilor scad n timpul formrii figurii, i cresc n
timpul strpungerii i dup testare.
Analiza grafic
71
n figura 33 este reprezentat figura Vrf dublu, format de perechea valutar EUR/USD n graficul zilnic (Daily) cu maxime n data de
24.07.2007 i 05.08.2007.
Dac facem o analiz atent a acestei figuri aplicnd un set de indicatori, vom constata c exist o diferen ntre vrfurile i bazele duble. n ce
const aceste diferene i ce importan au ele pentru figur? Rspunsurile
la aceast ntrebare le prezentm n continuare.
72
Aadar, exist patru tipuri de figuri vrf dublu (sau baz dubl):
1. dam i Adam
Analiza grafic
73
Vrf triplu i baz tripl (triple top and triple bottom TT&TB)
Linia Strong
Linia suport
2. dam i va
Linia suport
Divergene
3. va i va
Volume
4. va i dam
74
Analiza grafic
75
unei sau a dou lumnri, nsoite de creterea volumului de tranzacionare. Aceast reacie se numete fierbere. Dup fierbere, cotaiile revin la
nivelul puternic i se schimb direcia trendului.
Tactica utilizat n acest caz const n deschiderea poziiei dup fierbere, odat cu poziionarea ordinului Stop Loss peste nivelul puternic. inta profitului nu este concret de exemplu, aceasta poate fi urmtoarea
zon de suport sau rezisten.
76
Analiza grafic
77
78
Analiza grafic
79
80
Fig. 40 Bump and Run Reversal. USD/CHF, Daily, MetaTrader Admiral Markets
n fig. 40 este reprezentat figura BARR format pe un trend descendent, pe graficul zilnic (Daily) USD/CHF din perioada 13.10.2006
03.01.2007. Faza incipient a durat mai mult de o lun. Liniile n aceast
figur sunt bine evideniate. Linia A sau linia fazei incipiente formeaz un
unghi de 30, iar linia B (faza Bump) unghi de 78. Linia B este puternic
nclinat i arat c piaa poate evolua un timp ndelungat n aceast direcie. Se respect condiia L 2H.
Modele de continuare a trendului
Modele de continuare sunt acele figuri la apariia crora piaa, probabil, va continua evoluia n aceeai direcie. Spre deosebire de figurile
de schimbare a direciei trendului, cele de continuare, n practic, se pot
forma n orice etap a evoluiei. Odat formate, acestea semnaleaz o ncetinire n micarea pieei.
Analiza grafic
81
Pn s ncepem analiza unor figuri concrete, prezentm regulile generale, comune pentru toate figurile de continuare a trendului:
Cu ct figura acoper o parte mai mare din grafic, cu att mai mult
va continua evoluia dup aceasta. nlimea figurii reprezint volatilitatea, iar limea timpul necesar pentru formarea acesteia;
Cu ct a durat mai mult formarea figurii, cu att influena asupra
pieei va fi mai mare;
E necesar ca volumele tranzaciilor s confirme evoluia. Iniial
observm scderea acestora, ce confirm formarea modelului grafic, dup care, n imediata apropiere a punctului de strpungere i
n micarea ce urmeaz, volumele cresc considerabil. De regul,
volumele sunt mult mai importante pentru figurile ce anticipeaz o
evoluie ascendent;
Primul semnal de schimbare a direciei evoluiei preului l constituie strpungerea liniei importante a trendului;
Figurile de continuare a trendului se formeaz pe o perioad mai
scurt dect figurile de schimbare a direciei trendului;
intele preurilor, ca urmare a analizei acestor figuri nu sunt atinse
100%;
Din punct de vedere practic, semnalele figurilor de pre sunt mai
valabile dac acestea sunt figuri bazate pe grafice cu o perioad de
cel puin 4 ore.
Canalul de Pre (Price Channel)
Prima figur de continuare a direciei trendului pe care o analizm este
Canalul de Pre. S ne ntoarcem la analiza trendului (urmrim fig.26) i
la rolul unei linii de suport. Apare ntrebarea: ce se ntmpl, dac vom uni
vrfurile acestui trend ascendent?
82
Analiza grafic
83
Linii de rezisten
inta preului
punctul de strpungere
Linii de suport
84
Analiza grafic
85
86
Analiza grafic
87
linia strong
linia de trend
inta preului
punctul de strpungere
88
Analiza grafic
89
lui precedent i sub presiunea crescut a cumprtorilor, noul val (5) strpunge nivelul de rezisten al triunghiului, ceea ce confirm figura.
Caracteristicile modelului:
Prezena unui nivel puternic;
Prezena a cinci valuri, care formeaz triunghiul;
Pentru formarea triunghiului sunt necesare cel puin 4 puncte;
Latura superioar a triunghiului trebuie s fie orizontal. Se permite doar o uoar nclinare descendent a acestei linii;
Triunghiul trebuie construit n aa fel, nct s fie orientat spre
preul actual al pieei, i laturile sale s treac prin minimele i
maximele celor cinci valuri;
Dac lungimea triunghiului este egal cu L, atunci pentru a identifica strpungerea, aceasta trebuie s se gseasc n zona 2/3L de
la baz sau 1/3L de la vrf (vezi fig. 46). Strpungerea trebuie s
fie dup 1/2L, dar pn la 3/4L. n afara acestei zone poate fi considerat un semnal fals;
Deschidem tranzacia n punctul de strpungere, plasnd ordinul
Stop Loss sub nivelul strpuns. inta profitului este nlimea bazei triunghiului din punctul de strpungere;
Dup strpungere este posibil revenirea preului la linia triunghiului (testarea), dup care piaa i va continua evoluia n direcia strpungerii;
Iniial volumele tranzaciilor scad, confirmnd formarea unui model grafic, dup care volumele tranzaciilor se intensific.
Triunghiul ascendent, poate fi i o figur de schimbare a direciei de
evoluie a preului. Schimbarea direciei trendului nu este la fel de clar
exprimat ca n cazul triunghiului simetric, dar i n acest caz proprietile
triunghiului respectiv depind de partea trendului unde sa format i ct
timp a durat formarea lui.
inta preului
punctul de strpungere
90
Analiza grafic
91
punctul de strpungere
inta preului
linia strong
Triunghiul descendent reprezint un triunghi ascendent desenat invers. El are latura de jos (linia de suport) orizontal. Dup formarea unei
asemenea figuri, evoluia preului continu n direcie descendent. Pentru
triunghiul descendent sunt valabile absolut toate regulile pe care leam
enumerat n cazul triunghiului ascendent.
92
Analiza grafic
93
94
Pana (Wedge)
Analiza grafic
95
linia strong
linia de trend
Fig. 51 Wedge
Caracteristicile modelului:
Prezena a cinci valuri care formeaz triunghiul;
Pentru construirea triunghiului sunt necesare cel puin 4 puncte;
Dac lungimea penei este egal cu L, pentru a recunoate strpungerea, aceasta trebuie s fie n zona 2/3 L sau 1/3 L de la vrful
penei (vezi figura 51). E necesar ca strpungerea sa fie dup L,
dar pn la L. Strpungerea n afara acestei zone poate fi considerat un semnal fals;
Deschidem tranzaciile n punctul de strpungere, stabilind ordinul
Stop Loss mai jos (la cumprare) sau respectiv mai sus (la vnzare), dect nivelul strpuns. inta profitului este determinat de
nlimea bazei penei, trasat de la punctul de strpungere;
O alt modalitate de stabilire a intei o constituie distana dintre
linia strpuns i ultima baz, trasat de la punctul de strpungere.
n figura 51 aceasta este distana dintre linia strpuns i baz, care
este format de valurile 5 i 6. Acest int este mai aproape i posibilitatea de a o atinge este mai mare;
Dup strpungerea nivelului este posibil revenirea preului la
acesta, dup ce piaa rencepe micarea n direcia urmrit;
La nceput volumele tranzaciilor scad, confirmnd formarea figurii, dup care, n imediata apropiere a nivelului care va fi srpuns
i la evoluia de dup trecerea nivelului, volumele cresc considerabil.
Pana poate fi analizat nu numai ca o figur de continuare, dar i ca
una de schimbare a direciei trendului. Dac se formeaz la finalul unui
trend puternic, atunci este o dovad a ncetinirii trendului. Regulile pentru
pana de continuare i cea de schimbare a direciei sunt identice.
96
Analiza grafic
97
Steag (Flag)
suport steag
inta preului
linia strong
Fig. 53 Flag
Steagul (fig. 53) este o figur des ntlnit, care ia demonstrat eficacitatea i se formeaz n timpul unei corecii. Format n cadrul graficului,
ea arat direcia de baz a evoluiei trendului i momentul sfritului coreciei. Denumirea ei se datoreaz formei (innd cont de trendul precedent), ce amintete de un drapel cu suport.
Caracteristicile figurii:
Steagul este o figur de corecie, de aceea ntotdeauna este orientat spre direcia invers trendului precedent;
Laturile steagului sunt paralele sau puin apropiate i reprezint
suportul i rezistena figurii;
Steagul este o figur limitat n timp;
El trebuie s fie mai mic raportat la trendul corespunztor, pe care
l corecteaz;
98
Analiza grafic
99
Fanionul (Pennant)
suport steag
linia strong
Fig. 55 Pennant
punctul de strpungere
inta preului
Figura Fanion (figura 55) este foarte asemntoare cu Pana. O diferen important este c la strpungerea Fanionului preurile evolueaz n
aceeai direcie ca i pn la formarea figurii. Nu are loc o schimbare a
direciei de evoluie a trendului.
Caracteristica figurii:
Fanionul este figur de corecie, de aceea este orientat ntotdeauna spre direcia invers a trendului;
Laturile fanionului sunt liniile de suport i rezisten;
Figura se formeaz pe o perioad scurt de timp;
Este necesar ca figura s fie mai mic comparativ cu trendul pe
care l corecteaz;
Este necesar prezena unui nivel puternic care impulsioneaz corecia;
100
Analiza grafic
101
Figurile variabile
Figurile variabile modele de pre, care pot fi de inversare a direciei
trendului i de continuare
Dreptunghi (Rectangle)
nivel rezisten
pre maxim
inta preului
nivel suport
pre minim
punctul de strpungere
Fig. 57 Rectangle
Caracteristicile figurii:
Prezena a dou nivele puternice;
Poziia se deschide n punctul de strpungere. inta profitului o
reprezint nlimea figurii. Stop Loss se stabilete mai jos sau mai
sus de nivelul strpuns.
102
Analiza grafic
103
Diamantul (Diamond)
inta preului
punctul de
strpungere
Fig. 59 Diamond
104
Pe pia, Diamantul este ntlnit foarte rar, i este o figur de incertitudine. Acesta poate fi att de inversare a trendului ct i de continuare.
Analiza grafic
abelul 1. Figuri. Stabilitatea i probabilitatea atingerii intelor.
Figura
Head & Shoulders
Double Top/Bottom
Adam & Adam
Top
Bottom
2
5
72%
66%
Top
Bottom
7
4
69%
66%
Top
Bottom
6
5
72%
66%
1
3
4
4
2
4
4
7
4
8
3
2
6
6
5
7
2
73%
67%
68%
64%
78%
68%
75%
69%
69%
51%
68%
64%
56%
82%
60%
75%
69%
105
Top
Bottom
Top
Triple Top/Bottom
Bottom
Top
Bump and Run Reversal
Bottom
Symmetrical Triangle
Ascending Triangle
Descending Triangle
De Continuitate
Wedge
De Schimbare a dir.
Flag
Pennant
Strpungere n sus
Rectangle
Strpungere n jos
Strpungere n sus
Diamond
Strpungere n jos
106
Analiza grafic
107
Figura MSVD
Dup muli ani de observaii i utilizare a figurilor de pre n tranzacionarea pe pieile financiare, sau acumulat destul de multe probleme
privind influena lor asupra pieei, eficacitatea, probabilitateaetc. Apar ntrebri, ca de exemplu: este posibil, oare, determinarea exact a deschiderii
i nchiderii poziiilor, inta profitului prognozat i alte elemente conform
metodologiei propuse? n timp, traderii observ anumite legi, modele de
comportament al pieei, care, dac vor rezista la testele timpului, pot fi
folosite drept noi modele de pre.
S vorbim acum de un element nou n teoria deja existent i s crem
un nou model de pre, a crui caracteristic pn acum nu a mai fost publicat, pentru a fi mai restrni n determinarea intei la utilizarea analizei
grafice.
Dup cum am menionat, importana figurilor de pre const n faptul
c acestea ofer inte concrete, pe care piaa le atinge dup strpungerea
nivelului corespunztor. Aceste inte pot fi privite ca puncte de fixare a
profitului. Analiznd tabelul 1, menionm c piaa, de obicei, nu atinge
aceste inte 100%. De ce aa se ntmpl? Ce se schimb? Ce face ca piaa
n unele cazuri s nu ating inta, iar n alte cazuri s o depeasc? Rspunsul la aceste ntrebri este ascuns n combinaia complex a condiiilor
de pia i a timpului cnd se dezvolt micarea.
Va fi, oare, o diferen ntre atingerea inte ntro zi sau n mai multe
zile, ntro sptmn sau mai multe?
Rspunsul DA. n funcie de timpul dup strpungerea unui anumit
model, inta acesteia de asemenea se deplaseaz. Aceast deplasare poate fi:
Pozitiv inta se ndeprteaz de nivel, potenialul profit crete;
Negativ inta se apropie de nivel, potenialul profit devine mai
mic.
Pentru a determina schimbarea intei n funcie de timp i condiiile
de pia, crem o regul, cu numele de MSVD. Pe scurt, aceasta poate
fi formulat n modul urmtor: schimbarea intei de profit n funcie de
timpul trecut de la strpungerea figurii, se determin n funcie de panta
liniei (de suport sau rezisten), care a confirmat figura (care a fost strpuns).
Head
punctul de strpungere
neckline
MSVD line
inta preului pe
MSVD
preului conform teoriei clasice
108
Modelul este simplu de utilizat. Pentru determinarea intei preului este necesar trasarea liniei int nclinat sau o linie MSVD. Aceast linie
este paralel cu linia a crei strpungere confirm figura, i se traseaz la
distana egal de inta clasic, obinut din figur.
Concret, n exemplul nostru (fig. 61), pentru construirea liniei MSVD
trebuie efectuai urmtorii pai:
1. Msurnd nlimea capului, obinem distana H;
2. Fixm distana H n punctul de strpungere, determinm punctul
A, care reprezint sfritul intervalului H;
3. Trasm linia ce trece prin punctul A paralel cu linia gtului.
Deci, linia dinamic a intei de pre este creat. MSVD se construiete
identic, cnd linia de baz (figura de confirmare) are nclinaie negativ.
La nclinaia negativ a liniei de baz, linia MSVD de asemenea va avea
nclinaie negativ. Pentru a utiliza figura MSVD trebuie formulate cteva
condiii necesare:
linia MSVD trebuie s fie paralel cu linia, a crei strpungeri confirm figura;
linia MSVD reprezint nivel de pre numai n zona sa de siguran. Aceast zon este distana de la linia - int care este egal cu
intervalul de la punctul 1 pn la punctul de strpungere. Aceast
distan se traseaz de la punctul intei iniiale (de la punctul A
pn la punctul 2). n cazul n care cmpul dinamic al intei nu se
afl ntre aceste limite, nu mai poate fi considerat una sigur;
piaa poate s nu ajung n zona de siguran din dou motive.
Primul: strpungerea a fost fals i evoluia pieei se dezvolt n direcia opus. Cauza a doua const n faptul c piaa se consolideaz mult timp dup strpungere, pregtindu-se de evoluie puternic
spre int. Cu o probabilitate mare, putem afirma c micarea pieei va trece inta conform MSVD, i cea a teoriei clasice;
linia MSVD nu neaprat trebuie s fie sub un unghi mai mare de
30 de grade (sau mai mic de 330). Aceasta se determin n funcie
tipul modelului pe care l alegem. Stabilirea unor figuri ale preului
exclude prezena unui unghi mare. n cazul n care acest unghi este
mai mare de 30 de grade (mai mic de 330), trebuie doar stabilit
inta conform modelului clasic sau punctul A din exemplul nostru;
Analiza grafic
109
figura MSVD este valid pentru toate figurile la care poate fi aplicat. Dar, de exemplu, ea nu poate fi folosit pentru modelele vrf
dublu i dreptunghi, deoarece la acestea liniile principale sunt orizontale;
la unele figuri linia preului va avea panta pozitiv sau negativ.
De exemplu, la modelul examinat H&S linia gtului poate avea
panta att pozitiv, ct i negativ, de unde rezult c linia MSVD
va avea o pant asemntoare. La alte modele de pre (ex. triunghiul), n funcie de direcia micrii, aceast linie va avea o pant
fix. La evoluia ascendent va avea panta negativ, iar la cea
descendent pozitiv.
Dac ne ntoarcem la tabelul 1, aplicnd modelul MSVD pentru determinarea intei profitului, indicatorii probabilitii n ultima parte vor fi
mult mai exaci.
Figura MSVD poate fi larg aplicat la diferite tipuri de analiz. n
afar de cea grafic, aceasta poate fi utilizat n analiza valurilor i analiza
proporional.
ncheiere
Analiza grafic (clasic) este o necesitate n tranzacionarea pe pieele
financiare, pentru a ne putea orienta n situaia curent a pieei. Indiferent
de ce strategie de tranzacionare utilizai, ca trader permanent sau temporar, cumprai/vindei valute, aciuni sau futures, fiecare zi de lucru n pia
trebuie s nceap cu analiza grafic!
Capitolul 5
ANALIZA PROPORIONAL
112
Analiza proporional
113
irul Fibonacci
Acest ir de numere se formeaz astfel: fiecare numr anterior constituie suma a dou numere precedente:
1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144, 233, 377, 610, 987, 2584
Interesant n acest ir este faptul c mereu ntlnim o anumit legitate:
orice numr alegem din acest ir, raportul acestuia fa de celelalte tinde
spre 0,618 i 1,618 i cu ct este mai mare numrul, cu att se obine mai
exact acest raport. Dac vom compara oricare numr cu primele alturate,
sau cu urmtoarele, se constat c raportul lor este 0,382 i 2,618, respectiv 0,236 i 4,236.
divergen
corecie
Valul de baz
Lungimile micrilor preului pe pieele financiare ndeplinesc continuu unul din raporturile enumerate mai sus.
Cum se msoar i se aplic nivelele Fibonacci?
114
Analiza proporional
115
n fig. 64 avem un exemplu de retragere (retracement) a perechii valutare EUR/JPY. Din data de 19 aprilie pn n 03 mai cursul a crescut foarte
116
Analiza proporional
117
Fig. 66 Utilizarea indicatorului ZigZag pentru stabilirea intelor de pre dup Fibo
nacci. (EUR/USD, H1) MetaTrader Admiral Markets
118
Analiza proporional
119
120
Analiza proporional
121
122
Analiza proporional
123
Canalele Fibonacci sunt trasate conform primului ciclu n direcia noului trend. Primul ciclu reprezint bazvrfbaz (punctele 1,2,3 din fig.
72), n cazul unui trend ascendent, sau vrfbazvrf n cazul unui trend
descendent. Canalele Fibonacci reprezint linii importante de rezisten i
suport. Acestea reflect principiul conform cruia trendul nu se dezvolt
uniform, dar are perioade de accelerare i ncetinire.
William Gann (18781955)
Cnd vorbim despre analiza proporional, trebuie s amintim de unul
dintre cei mai de succes traderi pe pieele financiare dr. William Gann,
autorul uneia dintre cele mai interesante teorii care explic micarea preurilor n timp. Gann a folosit numeroase metode geometrice i matematice
de pronosticare. Are muli adepi i discipoli, dar n practic teoriile lui
sunt dificil de aplicat. Ne vom opri doar la principiile de baz ale metodelor sale i vom analiza dou instrumente care sunt accesibile n platforma
124
Analiza proporional
125
126
Analiza proporional
127
128
Analiza proporional
129
Fibo Calc
Indicatorul Fibo Calc este construit ca un sistem de tranzacionare bazat pe proporiile Fibonacci. Acesta poate fi folosit n calitate de reper n
definirea strategiilor de tranzacionare Intraday. Indicatorul stabilete nivelele Fibonacci pe baza fluctuaiilor zilnice i arat zona favorabil pentru
deschiderea poziiilor, plasarea Stop Loss i Take Profit, calculnd raportul
dintre risc i ctig (Risk/Reward).
130
Murray Math
Acest indicator este utilizat pentru stabilirea nivelelor cheie i tranzacionarea urmrind aceste nivele. Modelul se bazeaz pe una din teoriile
lui Gann, n care este folosit raportul 1/8 pentru a determina proporiile
micrilor preurilor. Aportul lui Murray const n faptul c el a creat un
sistem geometric, utiliznd unele reguli ale teoriei lui Gann i lumnrile
japoneze. Principiile de baz sunt: identificarea trendului pieei i tranzacionarea n limitele acestuia, ieirea rapid din pia cu profit (de la un
nivel la altul). Canalul evoluiei preurilor este mprit n opt pri, fiecare
considerat un nivel critic.
Analiza proporional
131
zone de rezisten, iar cnd acesta scade zone de suport. Dac nivelul
este strpuns, cel mai probabil cursul va atinge nivelul urmtorul. Astfel,
strpungerea unui anumit nivel este considerat un semnal pentru deschiderea poziiilor, iar atingerea nivelului urmtor int pentru a nchide
tranzacia. Din exemplul prezentat observm c n opt cazuri de strpungere se atinge nivelul urmtor, i numai n patru cazuri acest nivel nu este
atins. Desigur, pot fi utilizate ordinele Stop Loss, care pot fi plasate la ultimul vrf, n direcia opus strpungerii. n exemplul relatat distana ntre
nivele este de 120 de pips, iar stop loss minim necesar aproximativ 60
de pips, ceea ce nseamn c raportul risc/profit este de , adic probabilitatea efecturii unei tranzacii profitabile este de dou ori mai mare.
FIGURI PROPORIONALE PE VALURI
n anii 30 ai secolului XX, H.M.Gartley (n Profits In The Market)
descrie un ir de figuri des ntlnite pe pieele financiare. Mai trziu acestea devin populare datorit lui Larry Pesavento i Scott Carney. Figurile
proporionale pe valuri apar n graficele unde nivelele Fibonacci sunt bine
evideniate, dup apariia crora urmeaz o schimbare a direciei preului.
Acestea se utilizeaz pentru a determina punctele poteniale de intrare n
pia. Dac aplicm termenii din teoria valurilor, atunci majoritatea acestor figuri reprezint combinaii ale coreciilor sau formaiuni de epuizare
a trendului, dup care, de obicei, urmeaz o micare puternic n direcia
opus. Ele pot fi deseori observate pe pieele financiare.
132
Analiza proporional
133
Fluturele (Butterfly)
Cea mai cunoscut figur este denumit Fluture.
Dup un impuls puternic ntro anumit direcie, de exemplu ascendent (figura 101, punctul A), se dezvolt o corecie sub forma de zigzag.
Prima micare de la valul principal atinge nivelul de la 50% pn la 61,8%
din corecie (punctul B), dup care evoluia este ascendent (direcia valului de baz punctul C), care ajunge la 61,8% din primul declin. Aici are
loc o nou corecie care formeaz o spiral (punctul D), i corecia atinge
zona 61,8% 76,4% din lungimea valului A. Concomitent se formeaz
dou triunghiuri care au un punct comun B. Aceste triunghiuri creeaz o
figur asemntoare unui fluture, care d numele acestei figuri (Butterfly).
Avantajul acestui model l constituie formarea punctului D (zona 61,8
76,4%) cu un potenial mare de profit i risc minim. Dac piaa n aceast
zon va evolua n direcia valului principal, atunci va urma o micare puternic ascendent cu inta minim la nivelul punctului A.
134
Analiza proporional
135
Fig. 84 prezint schema figurii Rac. n punctul D avem un potenial semnal pentru
deschiderea poziiei de cumprare.
Fig. 85 prezint varianta figurii Rac. n punctul D avem un potenial semnal pentru
deschiderea poziiei de vnzare.
136
Analiza proporional
137
Figura Liliac
Pentru aceast figur este caracteristic corecia pn la 0,886 din
lungimea valului XA, cu ajutorul cruia determinm zona potenial de
schimbare a direciei (punctul D). Evoluia din punctul B trebuie s fie mai
mic de 0,618 (aprox. 0,50 sau 0,382 din XA). Proiecia BC pentru punctul
D este de obicei de la 1,618 pn la 2,618.
Fig. 89 Egalitatea valurilor AB i CD din figur, indic un semnal pentru deschiderea
poziie de vnzare n punctul D.
138
Analiza proporional
139
Fig. 93 Figura Trei vrfuri n evoluie ascendent, indic un semnal pentru vnzare
n punctul 3.
Fig. 91 Figura 50
140
Capitolul 6
INDICATORI I OSCILATORI
Din fig. 95 observm ct de uor i din timp putem identifica modelele cu ajutorul indicatorului ZUP. n acest caz avem figura ce corespunde
caracteristicilor modelului Liliac. Prima corecie descendent ajunge aproximativ la nivelul 0.382 (0.36), iar a doua la nivelul 0.66, unde apare
momentul oportun de cumprare.
142
Indicatori i oscilatori
143
WMA
EMA
n fig. 96 sunt prezentate toate cele trei tipuri de medii mobile, fiecare
are 20 de perioade i se calculeaz dup preurile de nchidere ale lumnrilor precedente.
1 + 2 + 3 + 4 + 5 . + 14 + 15
15
144
Indicatori i oscilatori
Media Mobil (Moving Average) este principalul indicator al analizei tehnice. Pe el se bazeaz un numr mare de ali indicatori, utilizai de
majoritatea traderilor. Media mobil, ntro form sau alta, n calitate de
semnal de intrare sau ieire, filtru, nivel Stop Lossetc., se poate aplica n
orice strategie de tranzacionare. Acest indicator este utilizat n lucrrile
cunoscuilor teoreticieni prezentai n capitolele urmtoare.
preul
145
preul
MACD
MACD
MACD
Indicatorul Moving Average Convegence Divergence (MACD) reprezint convergena i divergena mediilor mobile. El se formeaz ca diferen ntre dou medii mobile, care este exprimat prin histograme (haurri verticale). Ca semnal de intrare n pia se utilizeaz media mobil a
indicatorului MACD (linia semnal). Acesta este unul din cei mai cunoscui
indicatori clasici, utilizat de majoritatea traderilor i analitilor pe pieele
financiare pentru a analiza puterea de evoluie a trendului.
De obicei, pentru crearea indicatorului se folosesc mediile mobile exponeniale (EMA) cu perioade de 26 i 12, iar ca linie semnal media
mobil cu perioada 9.
MACD = EMA12EMA26EMA9*(EMA12EMA26)
Reguli generale de utilizare a indicatorului sunt urmtoarele:
Cnd histogramele MACD se afl mai sus de linia zero, trendul este
ascendent, cnd se afl mai jos descendent.
Ct timp MACD formeaz noi histograme pozitive mai nalte, trendul
ascendent are potenial de continuare (la trendul descendent situaia este
identic).
Cnd preul formeaz un nou maxim, iar histogramele MACD sunt
mai jos dect maximul anterior, se consider c trendul ascendent pierde
din putere i probabil urmeaz o scdere a preului. Acest efect se numete
divergena (Divergence) trendului i anticiparea corect a preului viitor
este probabil, deoarece divergena indic poteniala schimbare a direciei
preului.
Divergena reprezint diferena ntre direcia preului i direcia indicatorului, i reflect principiul neconfirmrii tendinei curente a pieei. Cnd
maximele preurilor sunt confirmate de maximele indicatorului, nseamn
c trendul este susinut de entuziasmul traderilor, care ateapt ca preul s
ating un nivel i mai nalt. Neconfirmarea nseamn c noile vrfuri sunt
atinse mai mult din inerie, i din lipsa unui numr mare de vnztori care
s stopeze creterea preului. n aceast situaie apare momentul cnd tranzaciile de cumprare sau efectuat i n pia au rmas puini cumprtori
(volumul ordinelor de cumprare este foarte mic). n acest moment chiar i
un volum redus de vnzri (cel mai frecvent din cauza nchiderii poziiilor
lungi) provoac scderea preului, deoarece sunt mai puini cumprtori
i volumele la cumprare sunt minime. Acest moment este benefic pentru
deschiderea poziiilor mpotriva trendului, deoarece probabilitatea schimbrii direciei este foarte mare, ct i potenialul profit. Raionamentul n
cazul unui trend descendent este identic. Apariia divergenei reprezint
un semnal important nu numai pentru indicatorul MACD, dar i pentru ali
oscilatori, ca RSI, Stochasticetc.
Indicatorul MACD este folosit la analiza puterii trendului. Prin aceasta se nelege disponibilitatea i capacitatea cumprtorilor sau vnztori-
146
lor de a consolida tendina curent a pieei (de a efectua noi cumprri sau
vnzri). Tendina de cretere sau scdere continu pn cnd crete cererea n acea direcie. Evoluia preurilor este condiionat de intensitatea
noilor cereri de cumprare sau vnzare. Tranzaciile efectuate de traderii
speculani (Open interest) se reflect n micarea preului i trebuie tiut c
aceste tranzacii mai devreme sau mai trziu vor fi nchise, deoarece traderii vor fixa profitul (Take Profit) sau vor minimiza pierderea (Stop Loss).
Evident, nchiderea poziiilor deschise iniiaz micarea n direcie opus
(de exemplu, dac a fost deschis poziia de cumprare, atunci nchiderea
ei nseamn vnzarea aceluiai volum de valut, dar cu alt pre). Acest proces continuu al pieelor financiare se caracterizeaz printrun grad diferit
de intensitate: accelereaz sau ncetinete. Evoluia reflectat mai sus este
ntro oarecare msur aratat de indicatorul MACD.
n fig. 99 este prezentat un exemplu al indicatorului MACD cu apariia semnalelor de intrare n pia. Momentul oportun apare cnd liniile
histogramei sunt sub linia semnal (pentru vnzare) sau deasupra (pentru
cumprare), i cnd indicatorul se afl n zona pozitiv intens exprimat
Indicatori i oscilatori
147
(pentru vnzare) sau n cea negativ puternic exprimat (pentru cumprare). Deseori preul nu reacioneaz la semnal imediat i se creeaz un nou
impuls (maxim sau minim) n aceeai direcie. Dac divergena apare la al
doilea maxim sau minim, atunci semnalul devine i mai puternic.
MACD este mai eficient cnd preul efectueaz o micare cu o amplitudine mai mare. Unul dintre cele mai puternice semnale tehnice este la
apariia divergenei MACD n special pe graficele de 4 ore, zilnic, sptmnal.
OSMA MOVING AVERAGE OF OSCILATOR
De obicei, acest indicator este construit ca diferen ntre oscilator i
media mobil a oscilatorului. Cel mai des este utilizat ca oscilator de baz
mpreun cu MACD, iar media mobil este linia semnal a MACD. Dup
cum am menionat, indicatorul MACD produce semnale puternice, care se
obin la intersectarea histogramelor cu linia semnal. OSMA reflect distana dintre nlimea histogramelor i linia semnal. Astfel se obine indicatorul care arat tendina de scurt durat i determin semnalul de baz al
schimbrii direciei dup MACD.
148
Indicatori i oscilatori
149
prezentat observm cum naintea semnalului de baz (intersectarea liniilor), histogramele formeaz o divergen evident.
MACD 4
Acesta este nc un indicator care anticipeaz micarea MACDul
obinuit n graficul de patru ore, indiferent de perioada de timp a graficului preului (fig. 102). Astfel observm schimbrile de scurt durat (la
momentul actual) i n acelai timp s urmrim dezvoltarea tendinei pe
termen lung.
n fig. 102 este prezentat un exemplu de indicator pentru graficul de
o or (H1). Dup emiterea de ctre indicatorul MACD 4H a semnalului
de vnzare, preul strpunge de dou ori MA34 i induce traderul n eroare, dac acesta consider c aici este un semnal pentru un eventual trend
ascendent. Histogramele MACD 4H n scdere confirm tendina descendent, i putem percepe aceste creteri drept puncte convenabile pentru
deschiderea poziiilor scurte la preuri mai mari.
150
Indicatori i oscilatori
151
unde:
Tp (Typical Price) = H+L+C/3
SMA Media Mobil Simpl
Mean Deviation deviaia medie de la Tp
Semnal de cumprare este momentul n care indicatorul trece din starea de supravnzare (mai jos de 100) la un nivel superior. Semnal de vnzare este momentul n care indicatorul trece din starea de supracumprare
(mai sus de + 100) la un nivel inferior.
Pentru CCI este important formarea divergenei.
152
Indicatori i oscilatori
153
STOCHASTIC
Indicatorul Stochastic creat n anii 50 ai secolului trecut de ctre George Lane, este unul dintre cei mai populari oscilatori. El este utilizat de traderi pentru identificarea semnalelor de tranzacionare. n cazul unui trend
ascendent indicatorul arat capacitatea cumpartorilor de a nchide piaa
aproape de limita maxim a variaiei zilnice (preul Close s fie ct mai
aproape de preul High) sau a vnztorilor aproape de limita minim
(preul Close s fie ct mai aproape de Low) n cazul unui trend descendent. Rolul lui este evidenierea tendinei pe termen scurt. Se poate spune
c indicatorul reflect ritmul de micare al preurilor.
Indicatorul Stochastic este alctuit din doi parametri:% i%D.
%K = [(Ct L5)/(H5 L5)]*100
Ct preul de nchidere a barei curente;
L5 minimul ultimelor 5 bare;
H5 maximul ultimelor 5 bare.
A doua curb%D reprezint media mobil pe 3 perioade a lui%K.
Cnd ea intersecteaz%K, obinem semnal de schimbare a direciei trendului.
%D=(CL3/HL3)*100
CL3 este suma a trei zile (CtL5), iar HL3 a trei zile (H5L5). Oscilatorul construit n acest mod evolueaz n intervalul de la 0 la 100. Cnd
indicatorul depete nivelul de 20 avem semnal de cumprare, iar cnd
coboar sub nivelul de 80 de vnzare. Zonele peste 80 i sub 20 se percep
ca supracumprare (Overbought) i supravnzare (Oversold). Cnd instrumentul financiar este supravndut, entuziasmul vnztorilor scade i
este posibil o cretere a preului. Pentru a avea sigurana nceperii unei
micri ascendente semnalul de cumprare trebuie s strpung nivelul
20.
Fig. 104 este un exemplu de tranzacionare utiliznd indicatorul Stochastic. n cazul unei fluctuaii puternice a preului, liniile oscilatorului
ating rapid nivelul de 80 respectiv de 20. n timpul unui trend puternic,
indicatorul poate rmne mult timp n stare de supracumprare (mai sus
de 80) sau supravnzare(mai jos de 20). De aceea nu este recomandat
nchiderea imediat a poziiilor. De multe ori ultima faz a trendului se
termin cu o micare puternic n direcia acestuia. n exemplul prezentat,
dup semnalul de vnzare (la mijlocul graficului), indicatorul atinge nivelul 20 cnd este la jumtatea micrii descendente. n exemplul nostru
nivelul rezonabil pentru nchiderea poziiei scurte este atunci cnd apare
semnalul de cumprare.
154
Indicatori i oscilatori
155
DS STOCHASTIC
Indicatorul RSI, creat de Wells Wilder, este a unul dintre cei mai folosii n evaluarea micrii pieei.
RSI este calculat n modul urmtor:
unde:
RS=(preul mediu Up Close) / (preul mediu Down Close) pentru perioada dat.
RSI Standard este un RSI de 14 perioade cu trei linii principale:
30, 50 i 70. n dependen de aceste linii, se formeaz dou zone de supracumprare (mai sus de 70) i supravnzare (mai jos de 30).
RSI indic urmtoarele semnale:
Semnal de cumprare apare cnd indicatorul intersecteaz linia 30
de jos n sus, adic iese din zona supravnzrii. Semnal de vnzare este atunci cnd indicatorul intersecteaz linia 70 de sus n jos
(adic iese din zona supracumprrii). Aceste semnale sunt mult
mai importante dect strpungerea liniei de mijloc (50).
Strpungerea liniei de mijloc (50) semnal pentru cumprare se
formeaz cnd indicatorul intersecteaz linia 50 de jos n sus. i
invers semnal de vnzarea este cnd indicatorul intersecteaz
linia de sus n jos.
156
Indicatori i oscilatori
157
Divergen
linia de strpungere
Fig. 107 Williams Percent Range. EUR/USD, Daily, MetaTrader Admiral Markets
158
Indicatori i oscilatori
159
Mrim poziia
nchidem poziia
160
Indicatori i oscilatori
161
SILVER CHANNELS
Silver Channels este compus din 8 linii ce mpart intervalul de evoluie a preului n canale corespunztoare. Fiecare dintre aceste nivele este
considerat critic. Cnd preul atinge canalul extern, piaa se afl temporar
n starea de supracumprare sau supravnzare.
Shi Channel True este un indicator ce reflect canalele preurilor dinamice, indicnd direcia actual a preului. Se utilizeaz cnd piaa nu are o
direcie clar exprimat. n acest moment indicatorul ofer o idee aproximativ despre starea pieei (figura 110).
Fig. 110 Shi Channel True. Gold, Weekly, MetaTrader Admiral Markets
162
Indicatori i oscilatori
163
Trend ascendent
trend descendent
Fig. 112 Indicatorul DPO pentru stabilirea ciclurilor de pia (EUR/JPY, H4), Meta
Trader Admiral Markets
164
Indicatori i oscilatori
165
166
Indicatori i oscilatori
167
urmrete evoluia pieei. El depinde de numrul noilor maxime din momentul cumprrii sau noilor minime din momentul vnzrii.
ICHIMOKU KINKO HYO
n fig. 114 este prezentat un exemplu de tranzacionare utiliznd Parabolicul. n partea stng a graficului, dup semnalul de vnzare, are loc o
corecie ascendent. n acest moment preul se apropie de punctele indicatorului, dar nu le strpunge. Astfel, modificnd nivelul Stop Loss dup Parabolic, obinem 60 de pips profit. Cnd piaa schimb direcia (va activa
Trailing Stop), recomandm deschiderea unei poziii lungi care urmeaz
trendul nou format. Punctul iniial, cnd piaa i schimb direcia, constituie minimul sau maximul micrii anterioare.
P/t+1/=Pt*(EPPt), unde:
Pt preul curent de nchidere a barei.
Pt+1 preul de nchidere a urmtoarei bare.
preul maxim, atins din momentul cumprrii, sau preul minim, atins din momentul vnzrii.
AF coeficientul de mediere, ce determin viteza cu care indicatorul
168
Indicatori i oscilatori
169
Fig. 115 Ichimoku Kinko Hyo (EUR/USD, H4), MetaTrader Admiral Markets
Fig. 116 Trigger Lines. EUR/USD, Daily, MetaTrader Admiral Markets
TRIGGER LINES
Urmtorul indicator pe care l vom analiza este Trigger Lines. Este
alctuit din dou linii, a cror intersecie genereaz semnal de cumprare
sau vnzare. Dac, dup intersecie liniile devin albastre, este semnal de
cumprare. Dac liniile devin roii, este semnal de vnzare. Acest indicator se utlizeaz pe pieele foarte volatile.
Urmtorii doi indicatori pe care i vom analiza, aparin grupului indicatorilor de scalping. Traderul care aplic metoda scalpingului este un
speculant ce efectueaz, pe parcursul unei sesiuni de tranzacionare, numeroase tranzacii de cumprare sau vnzare cu scopul obinerii profitului
din fluctuaiile de scurt durat ale preului. Indicatorii corespund tranzacionrii pe termen scurt i sunt aplicai pe pieele foarte volatile, unde sunt
fluctuaii mari n timp scurt.
170
Indicatori i oscilatori
171
TODAY TREND
TREND SCALP
Trend Scalp este indicatorul construit din dou linii, a cror intersecie
reprezint semnalul de cumprare sau vnzare. n fig. 118 pe graficul perechii valutare GBP/USD de 15 min, sunt artate semnale de cumprare sau
vnzare ale indicatorului Trend Scalp.
172
Indicatori i oscilatori
173
SUPER SIGNALS
Este o tehnic foarte veche i popular de tranzacionare pe pieele financiare, care utilizeaz n analiz doar preul, fr a acorda atenie timpului. Graficul este construit cu dou simboluri X i 0. Prin X se reprezint
creterea, prin 0 scderea. Scala de timp n astfel de grafice poate lipsi.
S analizm logica acestei strategii.
Localizarea acestor simboluri depinde de concordana a dou semnificaii: pasul i reversul. Pasul arat ce simbol trebuie scris la schimbarea
preului. Reversul se folosete pentru schimbarea lui X cu 0 i invers. Dac
pasul este egal cu 10 pips i se termin micarea descendent, atunci momentul reversului va fi egal cu 15 pips (scriem primul X). Urmtorul X
poate fi desenat cnd piaa va crete cu 10 pips. Pentru a schimba X cu 0,
este necesar o scdere cu 15 pipsi, atunci punem 0. Pentru urmtorul 0 va
fi nevoie de o scdere cu 10 pipsi.
Graficul P&F va arta n felul urmtor:
semnal de cumprare
00
00
0
0
0
0
00
000
0 0 0
0 semnal de vnzare
0
0
174
Indicatori i oscilatori
175
00
0 0
0 nchidem poziia
mrim poziia
0
semnal cumprare
00
00
0
0
n platforma de tranzacionare MetaTrader 4 care aplic automat indicatorul P&F n grafic (fig. 120)
Fig. 120 Point and Figures. EUR/USD, Daily, MetaTrader Admiral Markets
176
Indicatori i oscilatori
177
PATTERN RECOGNITION
Este indicatorul care determin automat figurile preului utiliznd teoria lumnrilor japoneze. n corelaie cu figurile, indicatorul arat semnale
de cumprare i vnzare.
Este un indicator care prezint ntrun singur grafic evoluia principalelor perechi valutare raportate la dolarul SUA (EUR/USD, USD/CAD,
GBP/USD, AUD/USD, USD/JPY, USD/CHF).
Fig. 122 All USD Pairs. EUR/USD, Daily, MetaTrader Admiral Markets
Fig. 121 Pattern Recognition. EUR/USD, Daily, MetaTrader Admiral Markets
La acest grafic este important momentul n care toate perechile valutare se apropie i se intersecteaz. n fig. 122 este indicat un astfel de
moment, dup care urmeaz micri puternice.
178
Indicatori i oscilatori
179
ISESSION
MARKET PROFILE
Este un indicator care reflect zilnic durata sesiunilor de tranzacionare asiatic, european i american. Arat intervalul de preuri obinut
n timpul acestor sesiuni. Utiliznd acest indicator, ne orientm n funcie
de volatilitatea din timpul sesiunilor, urmrind nceputul i sfritul unei
anumite sesiuni de tranzacionare (orarul sesiunilor constituie unul dintre
parametrii construii de indicator).
Capitolul 7
Sistemul de tranzacionare reprezint un set de reguli dup care, orientnduse, traderul ia decizia deschiderii i nchiderii tranzaciilor. Aceste
reguli sau instruciuni se bazeaz pe analiza tehnic, ce ia demonstrat
eficiena dea lungul timpului. Sistemul concis al tradingului ne permite s
ne eliberm de emoiile care influeneaz deciziile de tranzacionare. Cnd
traderul vrea s deschid o poziie, ntotdeauna apar dubii i ntrebri cel
afecteaz psihic. De exemplu:
Am omis eu ceva n analiz?,
Este corect direcia n care am deschis poziia? (cumprare sau
vnzare)?,
Este momentul oportun s intru n pia sau e mai bine s atept i
s nu m grbesc?,
Probabil, eu nu contientizez riscul la care m expunetc.
Toate aceste ndoieli afecteaz traderul i influeneaz negativ rezultatele tranzaciilor sale. Erorile posibile provin din intrarea grbit sau ntrziat n pia, sau ratarea profitului unei tranzactii. Dac traderul nu
are o strategie de tranzacionare, el nu poate fi sigur c tranzacionarea pe
termen lung va fi eficient, c vor fi suficiente tranzacii profitabile pentru
a compensa pierderile. De fiecare dat cnd traderul deschide o poziie,
este necesar s neleag situaia curent din pia, utiliznd diferite tehnici, reguli, indicatorietc.
Pentru nceput, la crearea strategiei de tranzacionare, trebuie stabilit
orizontul de timp pe care actionm de lung sau scurt durat. Depozitul iniial i principiile managementului capitalului impun anumite restricii. Intervalele mai lungi de timp se caracterizeaz printrun numr mai mic
de semnale false comparativ cu intervalele scurte. La utilizarea intervale-
182
lor de lung durat (graficul zilnic, saptmnal, lunar) analiza tehnic este
mult mai exact. Tranzacionarea pe termen lung este oportun pentru o
strategie de succes, dar necesit plasarea unor nivele Stop Loss mai mari.
Prin urmare, n scopul diminurii riscului, este recomandat tranzacionarea cu un procent mai mic din capitalul iniial. Tranzacionarea pe intervale
scurte de timp este influenat de o mulime de factori externi, iar analiza
tehnic este mai puin precis i apar mai multe semnale false. n acest caz
utilizm Stop Loss mai mic, dar i probabilitatea apariiei greelilor crete.
Toi aceti factori necesit o analiz amnunit.
Managementul capitalului (Money Management, MM) este un capitol
foarte important n formarea oricrei strategii de tranzacionare. Apar dou
ntrebari:
1. Care este procentul optim din capital cu care ne expunem la fiecare
tranzacie? n cazul unei strategii conservatoare, riscul asumat trebuie sa
fie in jur de 23% din valoarea portofoliului, i de 45% n cazul unui trading agresiv, dar aceasta depinde de individualitatea traderului i de specificul strategiei respective.
2. Care este modalitatea de minimizare a riscului, i care este nivelul Stop Loss utilizat? E de preferat ca riscul s nu depeasc 45% din
portofoliu pentru fiecare tranzacie deschis. Este greit s considerm c
un Stop Loss la distan mic de pia minimizeaz riscul. Un Stop Loss
minimizat este frecvent atins de fluctuaiile aleatoare ale preului, i duc
la costuri suplimentare. Mrimea lor poate fi stabilit n raport cu volatilitatea (viteza de schimbare preurilor) i limitele temporare n care are loc
tranzacionarea, apoi se stabilete procentul alocat tranzaciei din valoarea
capitalului. Nivelul Stop Loss (regula de calcul) i suma investit se determin o singur dat n cadrul unei strategii de tranzacionare, i nu se
modific n mod arbitrar.
Obiectivul principal al sistemului de tranzacionare este de a indica
semnalele de intrare i ieire din pia. Un ansamblu format din indicatori,
analiz grafic i poziia n piaetc. se utilizeaz ca semnal pentru intrare
i ieire. Tehnica de ieire se bazeaz pe maximizarea profitului, sau pe
Stop Loss mobil (Trailling Stop), accesibil n platforma MetaTrader 4.
Exist diferite sisteme de tranzacionare. n general, ele se mpart n
sisteme ce urmresc trendul i n cele adecvate evoluiei laterale, deoarece
diferite stri ale pieei necesit anumite principii de trading. De obicei,
183
184
Pregtirea: primul pas al unei tranzacii. Urmrirea i analiza graficelor; Determinarea strategiei proprii n cadrul zilei, a preului
de cumprare/vnzare, nivelele de suport/rezisten ale tranzaciei.
Prima etap include, de asemenea, eliberarea gndurilor care nu
sunt legate de trading i pot mpiedica adoptarea obiectiv a unor
decizii importante .
inta: n aceast etap urmrim piaa, incercnd s ne imaginm
scenariile stabilite n prima etap. De exemplu, dac am observat
un nivel puternic de suport i piaa se deschide deasupra acestui
nivel, apoi crete putin, i ncepe o micare descendent, atunci n
apropierea nivelului de suport suntem pregtii s cumprm.
Lansarea: constituie momentul cnd cele relatate se concretizeaz
ntro singur aciune. Am identificat nivelul preului i lam fixat, dup care lansm, executm tranzacia la un anumit pre,
plasnd ordinele Stop Loss i Take Profit corespunztoare.
Urmnd aceti trei pai, elaborm ceea ce putem numi planul tranzaciei. n opinia lui Borsellino ntotdeauna trebuie s avem un anumit
plan, s cunoatem de la inceput punctele de intrare i ieire din pia.
Aceasta este ceea ce trebuie elaborat, iar banii vor veni ca rezultat.
n afara celor trei pai menionai la deschiderea tranzaciei, Louis
Borsellino atrage atenia asupra strii psihice a traderului. n acest scop, el
public n The Day Trader o serie de reguli intitulate Zece reguli de
tranzacionare:
1. Tranzactionai pentru succes, nu pentru bani. Obiectivul dumneavoastr trebuie s fie o tranzacie corect efectuat. Toi dorim
s prosperm i s fim bogai, dar obiectivul nostru trebuie s fie
succesul.
2. Disciplina. Cea mai important calitate pe care trebuie so posede traderul este disciplina. Trebuie s stpnim mintea, corpul i
emoiile pentru a tranzaciona cu succes. Putei utiliza n mod ideal
analiza tehnic, dar fr disciplin va fi foarte greu, chiar imposibil
de a efectua tranzacii profitabile. Traderul disciplinat, indiferent
dac a ctigat sau a pierdut, se poate ntoarce la tranzacionare n
ziua urmtoare.
185
3. Cunoatete pe tine nsui. Pn la nceperea activitii de trading, trebuie s te cunoti pe tine nsui. S cunoti dac eti acea
persoan care poate face fa riscului sau numai ideea de risc v
d fiori. Contientizarea faptului c riscai proprii bani v produce
insomnii? Dac da, atunci din punct de vedere al tranzacionrii
pe pieele financiare, pentru dumneavoastr ar fi recomandat un
portofoliu diversificat de investiii cu risc minim. Dar, dac ajutai
de disciplin reuii s nvingei emoiile, atunci este posibil ca
tradingul sa fie activitatea potrivit pentru dumneavoastr. Reinei, aici este important s eliminai riscul cu ajutorul disciplinei.
Este important s nelegei ca nu suntei persoana care merge la
cazino, miznd i spernd la un noroc ntmpltor. Dac rspunsul este afirmativ, atunci cea mai bun variant ar fi o cltorie
n LasVegas. Dac tranzaciile se vor baza pe analiza raional a
situaiei din pia, i vor fi rezultatul unui plan bine stabilit, atunci
tradingul este pentru dumneavoastr.
4. Scpai de propriul ego. Cel mai rapid mijloc de a ncheia propria carier de trader este s permitei egoului intern s v influeneze deciziile. i cu ct suntei mai prosper ca trader, cu att va
fi mai greu s o facei. Dumneavoastr trebuie s impunei egoul
s tac pentru a asculta piaa, s urmai ceea ce v sugereaz analiza tehnic i, pornind de la cum i ce gndii, s actionai. Cnd
vei putea depi orgoliul propriu, i plecai capul n faa capriciilor pieei, avei ansa sa devenii un trader de succes. Dar s
considerai c tranzacionai profitabil fiindc posedai o anumit
miestrie, sau cel mai periculos, ca stapnii foarte bine piaa, poate constitui o cale spre un faliment inevitabil. n acelai timp, putei fi emoional atat de fragil, nct tranzaciile neprofitabile s v
distrug ncrederea n propriile puteri. Cnd tranzacionai, uitai
de toate acestea. Permiteiv s ieii rapid din poziiile negative,
chiar dac poate nseamna o experien neplacut, cnd piaa v
dovedete c nu ai avut dreptate. Iar cnd avei succes, nu devenii
euforic, nui permitei acestuia s urce la cap.
5. Cnd suntem n pia, nu se poate vorbi de speran, dolean
sau rugciune. Piaa crete cnd sunt mai muli cumprtori dect vnztori, i scade cnd situaia este invers. Piaa crete nu
186
187
188
189
190
191
BILL WILLIAMS
Bill Williams este un trader i analist renumit, cu o experien de 40 de
ani pe pieele financiare. Sub ndrumarea sa sau format mii de traderi, inclusiv dealeri profesioniti i brokeri ai marilor companii financiare. Crile sale Trading Chaos, New Trading Dimensions, Trading Chaos:
Second Edition au devenit bestseller. Meritele sale sunt importante n
dezvoltarea teoriei prognozrii i tranzacionrii. Ne vom opri doar la cele
mai cunoscute tehnici i indicatori ai si. Cea mai mare realizare a lui Williams o constitue popularizarea fractalilor. Fractalii reprezint o metod
simpl i eficient de indicare a punctelor extreme n micarea preului.
n esen, fractalul nseamn un ir din cinci bare ale preului, cea medie avnd valoarea maxim (pentru fractalul de sus) sau valoarea minim
(pentru fractalul de jos), dup cum se observ n fig. 126.
192
193
Tehnica de deplasare a Stop Lossului (fig. 128) ne permite s rmnem n trend ct mai mult, i n acelasi timp s asigurm profitul acumulat
de schimbarea brusc a direciei pieei.
Bill Williams utilizeaz doi oscilatori pentru analiza variaiei trendului
i observarea semnalelor de tranzacionare. Acetia sunt Awesome Oscillator i Accelerator Oscillator, ca alternative la indicatorii MACD i OSMA
(vezi capitolele precedente).
n fig. 129 este prezentat un exemplu de utilizare a indicatorului Awesome Oscillator. Primul semnal de cumprare apare cnd histogramele
AO se afl n zona puternic negativ (semnal de supravnzare) i apar
dou minime consecutive ascendente (divergen pozitiv). Alt semnal de
cumprare apare la intersectarea liniei zero, cnd preul intr pe un trend
ascendent. Al doilea semnal de cumprare apare cnd liniile subiri sunt
deasupra liniei zero, iar dup o corecie reflectat de AO (histograme roii), apare o nou linie subire (histograme verzi), n cretere.
194
195
ALIGATORUL (Alligator)
ALEXANDER ELDER
Aligatorul este cel mai cunoscut indicator al lui Bill Williams. El reprezint combinarea a trei medii mobile cu o anumit deplasare nainte.
Media mobil de 13 perioade este deplasat cu 8 perioade nainte (albastr); de 8 perioade cu 5 perioade nainte (roie); de 5 perioade cu
3 perioade nainte(verde).
196
197
Cnd piaa este n trend ascendent, puterea taurilor trebuie s fie numai n zona pozitiv (histogramele indicatorului trebuie s fie mai sus de
zero). Cnd avem trendul descendent, puterea urilor este doar n zona
negativ (mai jos de zero). Dac pe parcursul unui trend descendent se
formeaz histograme n puterea taurilor, aceasta nseamn c avem un pre
mai bun pentru vnzare, i putem crete poziiile scurte.
n fig. 131 este prezentat un exemplu de tranzacionare dup sistemul EMA 3, EMA 13. Pe 13 august a aprut semnalul de vnzare, dup
ce EMA 3 intersecteaz EMA 13 de sus n jos. Pe parcursul zilei puterea
urilor i taurilor se afl n zona negativ, ceea ce determin meninerea
poziiei; n plus, ambele medii mobile sunt pe un trend descendent (EMA
3X rapid e mai jos dect EMA 13 lent). Aproape de ora 2, pe 14 august
apare al doilea semnal de vnzare, dup care puterea taurilor formeaz o
histogram pozitiv, dar mediile mobile nu se intersecteaz. Acesta este un
indiciu c piaa urmeaz o corecie ascendent, i apare momentul favora-
Bara
descendent
Bara
ascendent
Figura 132. Force Index (GHP/USD, 4H), Meta Trader Admiral Markets
198
Momentul potrivit pentru cumprare apare atunci cnd n timpul tendinei ascendente Force Index devine negativ. Aceasta nseamn c la creterea general a preurilor apare posibilitatea de a cumpra la un pre mai
bun (mai mic). La atingerea unor noi maxime, indicatorul evideniaz puterea taurilor i tendina ascendent cel mai probabil va continua. Momentul
favorabil pentru vnzare apare atunci cnd n timpul tendinei descendente
indicele puterii devine pozitiv. Cnd indicele puterii atinge noi limite, semnific faptul c urii sunt puternici i tendina descendent va continua.
199
TONY PLAMMER
Tony Plammer este un analist financiar renumit, fost director al unei
bnci de investiii, care are o experien de mai muli ani pe pieele financiare (din 1976 pn n 1999 el a condus un fond de investiii specializat
n obligaiuni i valut). n cartea sa Forecasting Financial Markets el
prezint o analiz aprofundat a comportamentului participanilor la pieele financiare.
De asemenea, sunt prezentate tehnici de analiz eficiente i adoptarea
unor decizii investiionale corecte. Plammer este cunoscut i datorit teoriei sale despre pulsul pieei, care reprezint o metod simpl n comparaie
cu analiza valurilor, de previzionare a importantelor zone reversibile. Este
interesant i tehnica utilizrii indicatorului Momentum pentru deschiderea ciclurilor de pia, care ofer un mare avantaj n analiza i tradingul pe
pieele financiare.
O importan deosebit n metodele sale o au Retragerile Fibonacci.
S analizm sistemul su, care include indicatorul MACD, mediile mobile
i nivelele Fibonacci.
n sistem se utilizeaz indicatorul MACD cu perioadele 34138 i
media mobil exponenial de perioad 26. Caracteristicile sistemului
sunt urmtoarele:
Poziia se deschide cnd histogramele MACD intersecteaz linia semnal i n acelai timp este confirmat una din urmatoarele ipoteze:
preul schimb direcia de la nivelul Fibonacci;
ultimul pre intersecteaz media mobil de 26 perioade;
apare divergen n punctele extreme.
n fig. 133 este prezentat un exemplu de tranzacionare conform sistemului Plammer pe graficul perechii valutare EUR/JPY de 1H. Pe 8 august
a aprut semnal de vnzare, format de indicatorul MACD, dup ce preul
i schimb direcia de la nivelul Fibonacci de 1,618 (pre 165,20), pn la
nchiderea barei semnal. Valul precedent format este : [164.15 162.25]
*1,618 = 165,30, nu poate fi vzut pe grafic. Dup care preul ncepe s
scad, iar micarea este nsoit de scderea histogramelor MACD, ceea ce
argumenteaz meninerea poziiei scurte. Pe 10 august preul atinge 1,618
dup Fibonacci, n acelai timp indicatorul MACD formeaz o divergen-
200
201
202
parcursul a 46 bare, pn cnd testeaz din nou nivelul de suport. Aceast evolutie este necesar pentru a confirma importana suportului format.
Apoi preul strapunge temporar nivelul de suport, i revine deasupra suportului. Are loc o strapungere fals. nchiderea acestei bare pe suport
reprezint un semnal puternic de cumprare. Plasm ordinul Stop Loss sub
minimul acestei bare semnal (spike). Semnalul va fi i mai puternic dac
este nsoit de o divergen pozitiv, de exemplu, a indicatorului MACD.
n fig. 135 este prezentat un exemplu de semnal dup metoda Strpungerii false. Momentul concret al deschiderii poziiei lungi poate fi observat
la preul de nchidere (Close) a barei ce a strapuns nivelul. De regul, astfel
de semnale au un potenial mare de profit i un risc minim. De multe ori,
astfel se formeaz minime i maxime importante. Metoda se aplic similar
i n cazul tendinei ascendente, pentru semnalul de vnzare.
203
Dup deschiderea poziiei, urmrim dac preul a format un nou maxim, i dac utilizm semnalele indicatorului MACD ct timp histogramele sunt ascendente, trendul are potenial de cretere. Stop Loss trebuie
deplasat tot timpul cu 510 pips mai jos de MA 89. Dac trendul este puternic nclinat, putem plasa Stop Loss sub fractale mai jos de grafic, dar
n acest caz este posibil s ieim din pia foarte rapid, i s ratm o parte
din profit (potenial). Dac MACD formeaz o divergen negativ, atunci
putem nchide din poziie (probabil trendul va ncetini), dar nu ntreaga
204
205
n fig. 138, n graficul de 1H al perechii valutare GBP/USD este exemplificat tradingul dup metoda descris. Semnalul activ pentru cumprare l
primim pe 9 iulie la preul de 2,0157. Iniial Stop loss este plasat mai jos de
ultimul fractal opus nivelului 2,0096 (60 de pips). n ziua urmtoare, la ora
9, se formeaz al doilea semnal de cumprare, neconfirmat, deoarece linia
MA 89 nu coboar i nu avem motiv sa nchidem prima poziie. Pe parcursul
urmtoarelor dou zile preul ncepe s creasc, i deplasm Stop Loss sub
MA 89. Aproape de ora 12, pe 12 iulie se formeaz o divergen negativ pe
MACD i nchidem jumtate din poziie la preul de 2,0327, cu profit 170
pips. Pe 13 iulie, ntre orele 8 i 9, preul a atins MA 89 i sa format lumnare
206
1. Moving Averages
3x3 aceasta este SMA cu 3 perioade, calculat dup preurile
de nchidere (Close) i deplasat nainte cu trei perioade. Autorul
aplic aceast medie mobil pentru analize pe termen scurt pe pieele cu lichiditate i volatilitate ridicat;
75 SMA cu 7 perioade, calculat dup preurile de nchidere,
deplasat nainte cu cinci perioade, pentru pieele mai puin volatile, de exemplu, de aciuni;
255 SMA cu 25 de perioade, calculat dup preurile de nchidere, deplasat nainte cu cinci perioade. DiNapoli utilizeaz
aceast medie mobil pentru o analiz pe termen lung.
2.
Figura 139. Trei medii mobile utilizate de DiNapoli. USD/CHF, Meta Trader Ad
miral Markets
207
208
Intersectarea dubl
n fig. 141 este prezentat un model de intersectare dubl pe graficul
USD/CAD.
209
Figura 141. Intersectarea dubl. USD/CAD Weekly, Meta Trader Admiral Markets
Caracteristici:
1. Pn la formarea modelului Intersectarea dubl piaa trebuie s
urmeze o cretere puternic de 810 bare. Este ideal dac o asemenea cretere se va realiza pe 15 bare sau mai mult. Aceast cretere
este denumit salt de ctre DiNapoli.
2. Dup saltul ascendent trebuie s identificm barele cu preul de
deschidere mai jos, mai sus i din nou mai jos fa de 3x3. Atunci
obinem semnal de vnzare. Similar procedm cu saltul descendent i semnalul de cumprare.
3. Dup cum se observ pe grafic, minimele i maximele trebuie s
fie aproapiate.
Figura 142. Intersectare unic. USD/CAD Weekly, Meta Trader Admiral Markets
210
211
Caracteristici:
1. Prezena saltului, creterea sau scderea cu 8 10 bare. Dac sunt
mai multe bare, modelul este mai exact.
2. Dup intersectarea iniial a graficului cu linia 3x3, n apropierea
preului de nchidere identificai nivelul de suport Fibonacci. La
acest nivel deschidem poziia i trebuie atins dup strpungerea
liniei 3x3 n timp de 1 3 perioade. Aici autorul ne recomand s
aplicm aceast tehnic pentru analiza graficului zilnic, sptmnal
sau lunar (n acest caz, nivelele Fibo pentru intrare i Stop Loss, n
opinia lui DiNapoli, se stabilesc pe graficele de 1H).
3. inta profitului 0,618 este adecvat pentru micarea de strpungere. n fig. 163 este evideniat cu o stea.
Cu alte cuvinte, intersectarea unic este un model care poate anticipa
intersectarea dubl, iar creterea preului (nainte de a doua strpungere)
ajut la fixarea profitului.
inele
inele reprezint un model care poate fi utilizat pe orice perioad a
graficelor, de la cinci minute pn la o lun. Acesta este un semnal al capitulrii trendului. El reprezint o atingere brusc a unui anumit pre (maxim sau minim), dup care ncepe o cumprare/vnzare n mas, i piaa
revine la valorile iniiale. Odat cu revenirea la nivelul de la care a nceput
micarea brusc, figura se consider complet, iar punctul de unde a nceput micarea i a revenit se numete punct de ntoarcere. Autorul prezint
acest model cu ajutorul urmtorului exemplu:
Imaginaiv cteva case pe litoralul oceanului n SantaBarbara (Calofornia) ce apar surprinztor la vnzare cu preul de 100.000 USD. Aceste
oferte dispar rapid, deoarece investitorii imobiliari cumpr imediat aceste
case i preul revine la valorile iniiale.
n fig. 143 sunt reprezentate patru modele clasice de ine (R punctul de ntoarcere).
212
213
mai mare n comparaie cu bara precedent i mai mic dup MFI n comparaie cu bara precedent.
MFI = rb/v, unde:
rb intervalul barei n puncte,
v volumul.
Bara comprimat
Support pe
Fibonacci
Volume
Figura 145 Bara comprimat. EUR/USD, Daily, Meta Trader, Admiral Markets
214
Amplitudinea pieei
215
216
217
Noul Focus
Acordul
(Agreement)
Acumularea
(Confluence, K)
Acordul
(Agreement)
Acumularea
(Confluence, K)
Figura 148 DiNapoli Levels EUR/USD, Weekly, Meta Trader Admiral Markets
218
219
Consecutivitate (Sequential)
Aceasta este o strategie inovatoare, foarte simpl n esena sa. n ea nu
exist nici un indicator, doar relaii ntre preuri. Prin intermediul acestei
strategii, Demark descoper noi direcii i teorii despre ciclurile pieei.
Strategia este mprit n cteva etape, fiecare avnd caracteristici diferite. Important n Sequential este preul de nchidere a unei singure bare
(se utilizeaz graficul pe o zi) raportat la preul de nchidere a barei cu
cteva zile n urm.
Prima etap se numete Pregtirea (Setup). Condiia care trebuie ndeplinit n aceast etap o reprezint existena a nou bare consecutive,
fiecare dintre acestea cu preul de nchidere mai mare sau mai mic dect
cel din urm cu 4 zile. Vom denumi aceste nou bare set. Cu alte cuvinte,
pe un trend ascendent, trebuie s gsim un astfel de set din nou bare, n
care preul de nchidere a fiecreia este mai mare dect preul de nchidere a barei din urm cu 4 zile. Aceasta nseamn c n momentul actual
piaa efectueaz o micare ascendent. Similar se procedeaz i n cazul
micrii descendente, unde preul de nchidere al fiecreia din cele nou
bare consecutive trebuie s fie mai mic dect preul de nchidere a barei
din urm cu 4 zile. Dup aceste nou bare, de multe ori are loc o micare
nu foarte ampl (corecie) n direcia opus. n fig.149 este prezentat
prima etap.
Dup Demark, micarea din prima etap, n afara condiiei de baz
menionate mai sus, trebuie s satisfac urmatoarele condiii:
1. Fiecare zi dintre cele analizate trebuie s fie o zi cu tranzacii reale
efectuate (nu o zi de weekend).
2. Bara (ziua) ce precede nceperea numerotrii (naintea primei bare
numerotate), numit bar zero trebuie s aib preul de nchidere mai mic sau egal (la micarea ascendent), sau mai mare (la
descendent) dect bara din urm cu patru zile.
3. Dac unul din preurile de nchidere a celor nou bare consecutive
este egal cu preul barei din urm cu patru zile, numerotarea se
termin i trebuie cutat o nou consecutivitate.
4. Aceast consecutivitate poate fi format din mai mult de nou bare,
dar acesta este minimul necesar.
220
Condiia valabilitii primei etape. Pentru a calcula o consecutivitate din nou bare, aceasta trebuie s ndeplineasc o condiie suplimentar.
Valabilitatea continuitii se stabilete de aanumita Intersectarea (Intersection). Intersectarea apare cnd cel mai mare pre (la cumprare) sau
cel mai mic pre (la vnzare) al barei a opta sau a noua consecutiv va fi
mai mare (cumprare) / mai mic (vnzare), sau egal cu cea mai mic/mare
valoare a oricrei bare, din urm cu cel puin trei zile. Condiia valabilitii
poate fi observat n fig. 149.
Preul de deschidere, care identific
prima zi
Figura 149 Prima etap identificarea a nou bare consecutive, fiecare cu un pre
de nchidere mai mic dect preul de nchidere a barei cu patru zile n urm. Condiia
valabilitii se pstreaz la bara a zecea. USD/CAD, Daily, Meta Trader Admiral
Markets
221
222
sectare. Numrul minim de bare din primele dou etape este de 21.
Numerotarea se ncheie, dac din momentul finalizrii pn la momentul semnalului apare o nou numerotare n direcia opus.
Fig. 150 Setul i Numerotarea USD/CAD, Daily, Meta Trader Admiral Markets
223
iniial va fi anulat. Aceasta este o metod care ofer posibilitatea cumprrii/vnzrii, la cel mai mare/mic pre, dar i riscul este mai mare.
A doua variant se protejeaz de reciclare. Poziia se deschide dup ce
are loc saltul preurilor, care dup terminarea numerotrii reprezint :
cumprarea la preul de nchidere, dac este mai mare dect preul
de nchidere a barei din urm cu patru zile;
vnzarea la preul de nchidere, dac este mai mic dect preul de
nchidere a barei din urm cu patru zile.
Metoda a treia de intrare utilizeaz saltul de dou zile. Cu alte cuvinte,
dup formarea a 13 bare din numerotare, deschidem poziia n momentul
n care la o bar ulterioar preul de nchidere este mai mare (la cumprare)
sau mai mic (la vnzare) dect cel mai mare (la cumprare) sau cel mai mic
(la vnzare) pre cu dou bare nainte de aceasta. Aceast variant este o
decizie de compromis ntre prima i a doua.
S privim din nou fig. 150, unde sunt prezentate toate cele trei variante
de intrare n pia. n cazul respectiv, cea mai reuit ar fi prima variant,
imediat dup bara a treisprezecea din numerotare. Punctele de intrare a
celorlalte dou metode se afl aproximativ la unul i acelai nivel.
nchiderea poziiei
Exist dou metode de inchidere a poziilor. Prima const n nchiderea poziiei, dac dup semnalul dat, noul set format n direcia poziiei
deschise, nu poate depi cea mai mare/mic valoare a setului precedent
(ca rezultat este format semnalul).
A doua metoda de ieire reprezint pstrarea poziiei pn la apariia
semnalului de stpungere a tendinei.
Ordinele Stop Loss (Stop Loss Orders)
n opinia lui Demark, exist dou metode de determinare a nivelelor
Stop Loss. n ambele cazuri se utilizeaz intervalul de pre al zilei cu maximul din toat perioada setului i numerotrii (pentru vnzare). Pentru
poziiile de cumprare se folosete intervalul de pre al barei cu minimul
setului i numerotrii.
La cumprare nivelul Stop Loss se calculeaz astfel:
Din ziua cu preul minim alegem cel mai sczut pre, care se scade
din cel mai mare pre sau din preul de nchidere a barei anterioare,
dac a fost mai sus.
Rezultatul se adun la cel mai sczut nivel.
224
225
226
2.
3.
4.
227
Tabelul 2
Zilele favorabile pentru vnzare/cumprare a perechilor valutare n perioada
27.02.2003 14.09.2007
Pereche
Zile favoraValutar bile Buy/Sell
EUR/USD
Buy Mari
Vineri
Sell Luni
GBP/USD
Buy Mari
Joi
Sell Luni
Vineri
USD/CHF
Buy Luni
Mari
Sell Joi
USD/CAD
Buy Luni
Vineri
Sell Mari
Rezultat
(pips)
Poziii
Poziii Profitabile
Poziii
Negative
1697
822
514
237
237
235
128
128
123
109
109
112
2811
1187
368
287
237
238
235
237
131
122
119
114
106
116
116
123
1048
1671
548
236
237
238
131
126
113
105
111
125
466
2384
1264
236
237
237
116
128
128
120
109
109
Larry Williams amintete de zilele favorabile numai pentru pieele titlurilor de valoare i pentru indicii americani. Noi am decis s prezentm aceste date i pentru piaa valutar. Indicatorii din tabelul 2 sunt obinui n urma
analizei a patru perechi valutare n perioada 27.02. 2003 14.09.2007.
Tranzaciile se efectueaz la preul de nchidere ntro anumit zi a sptmnii, i se nchid la preul de deschidere a zilei urmtoare. Cu alte cuvinte,
dac pentru poziiile lungi, cele mai bune rezultate au fost n ziua de luni,
atunci toate tranzaciile reprezint cumprarea la preul de deschidere de
luni i nchiderea poziiei la preul de deschidere de mari.
Rezultatele sunt evidente, pentru fiecare valut exist anumite zile favorabile pentru cumprare sau vnzare.
Larry Williams utilizeaz aceste dependene n calitate de filtru pentru
strategiile sale de baz cumpr sau vinde n prezena semnalului sistemului, dac acest semnal a aprut ntruna din zilele acestea.
228
229
Figura Ups
Figura 152. Ups n graficul General Electric, Daily, Meta Trader, Admiral Markets
n fig. 152 este prezentat modelul Ups, format de cteva ori n perioada 06.2007 09.2007. Acest model este ntlnit relativ des i se consider
autentic.
Dac urmrim graficul, observai c nu toate modelele sunt evideniate. Atunci de ce le menionm pe acestea trei? Care este diferena fa de
altele, de ce acestea sunt mai importante? Rspunsul la aceste ntrebri le
gsim n urmtorul grafic.
230
231
Figura 153 Ups + Williams Percent Range General Electric, Daily, Meta Trader,
Admiral Markets
Graficul din fig. 153 reflect aceeai perioad ca i cel din 152, ns
aici este adugat indicatorul Willams Percent Range. Urmrii cu atenie
unde se afl indicatorul corespunztor acestor figuri. El este mai jos de
linia 80, n zona de supravnzare. Aceste este un filtru suplimentar al
figurii respective. Cu alte cuvinte, figura Ups este mult mai eficient
cnd se formeaz pe o pia n stare de supravnzare sau supracumprare.
Larry Williams propune nc o figur asemntoare n urmatoarele
condiii:
Buy dac bara curent (ziua) se deschide sub minimul barei
din urm cu dou zile, ateptm creterea pn la nivelul acestui
minim. O astfel de revenire va fi semnal de cumprare;
Sell dac bara curent (ziua) se deschide peste maximul barei
din urm cu dou zile, ateptm scderea pn la nivelul acestui
maxim, ce va fi semnal de vnzare.
n fig. 154 se observ formarea multipl a acestui model pentru perechea valutar USD/CHF n perioada 06.2007 09.2007.
Pn acum am analizat punctele de intrare n pia, momentele unde,
dup prerea lui Larry Williams, este profitabil deschiderea poziiilor de
cumprare sau vnzare. n continuare analizm alte elemente ale unei strategii profitabile: Stop Loss, Take Profit.
S ncepem cu Take Profit. Williams este unul dintre autorii care utilizeaz foarte rar sau deloc Take Profit. Din punctul su de vedere mai bine
nchidem poziia dup ultimul pre (preul de nchidere) al zilei respective dect s plasm Take Profit. El, de asemenea, poate menine poziia
232
233
234
235
236
237
238
239
Incorect
240
241
242
243
244
Capitolul 8
ANALIZA VALURILOR
+60, +60, 30, +60, 20, +50, 30, +40, 20, +30.
Calculm dup formulele de mai sus:
W300/6= 50 L=100/4=25%W=6/10=0,6
(50/25+1)*0,61=0,8
n exemplul prezentat observm c valoarea absolut a profiturilor este
de dou ori mai mare dect valoarea pierderilor, iar coeficientul tranzaciilor profitabile este de 60%. n concluzie, dac sistemul nostru de tranzacionare ofer aceste rezultate, putem sl aplicm n tradingul real.
246
Fundamentarea valurilor
Se poate spune c modelul valurilor Elliot reprezint o variant clasic
a ciclului de pia. Ciclul pieei este perioada de timp n care se accept
convenional c sau reflectat i aciunile cumprtorilor (taurilor), i aciunile vnztorilor (urilor). De obicei, ciclurile se msoar de la baz
pn la o nou baz, dar ciclurile se pot considera i ntre dou vrfuri (n
special la trendul descendent). De regul, scenariul dup care se dezvolt
ciclurile de pia e aproximativ acelai. Este mai uor de prezentat ciclul de
pia care ncepe i se termin cu baz (dup cum este artat n figura 159),
Analiza valurilor
247
248
Analiza valurilor
249
250
sau baz clar exprimate reflect un oarecare val al unui interval de timp.
Trebuie avut n vedere faptul c pentru grafice de scurt durat (mai mic
de o or) modelele nu se formeaz ntotdeauna. Ca metode auxiliare, pentru nceput pot fi utilizai fractalii (vezi capitolul referitor la sistemele Bill
Williams) i indicatorul ZigZag pentru determinarea unor valuri separate.
Mai eficient pot fi folosii i fractalii care pentru formare au nevoie de un
numr mai mare de bare dect cele cincistandard (fractalul clasic). Indicatorul tehnic wlxFractals ofer o asemenea posibilitate.
Analiza valurilor
251
TIPUL VALURILOR
Impulsurile
Impulsurile se mpart n dou tipuri de baz de trend i finale.
Impulsurile de trend reprezint micri puternice n care preurile ating
noile maxime sau minime. Pe grafic ele apar ca un trend format din cinci
segmente trei din ele n direcia principal, separate de dou valuri care
se ntlnesc sau figuri (de obicei, coreciile sunt mai lungi ca perioad i
mai complexe dect valurile de impuls).
Regulile principale pentru valurile de impuls i trend:
valul 2 niciodat nu trebuie s ating nceputul valului 1;
valul 3 niciodat nu poate fi cel mai scurt, i n majoritatea cazurilor va fi cel mai lung din cele trei valuri de impuls 1, 3 i 5;
valul 4 nu poate fi mai jos dect maximul valului 1. Aceasta poate
s se ntmple la impulsul final, dar nu de trend.
n fig. 161 sunt prezentate exemple de numerotare incorect a valurilor. n primul caz nu este pstrat regula de baz valul 2 niciodat nu
trebuie s ating nceputul valului 1. n al doilea caz este nclcat regula
valului 3: acesta niciodat nu trebuie s fie mai scurt i n majoritatea cazurilor va fi cel mai lung din cele trei valuri de impuls. n al treilea caz nu
este respectat regula valului 4 el nu trebuie s nlocuiasc valul 2.
252
Analiza valurilor
253
De multe ori valul extins 3 este segmentat mai mult dect celelalte (cu
vrful bazei clar evideniat fig. 163)
Figura 163. Impulsul cu valul 3 extins (GBP/USD, Daily), Meta Trader, Admiral
Markets
n graficul zilnic GBP/USD, sunt ndeplinite condiiile de baz ale impulsului trendului cu valul 3 extins. Valul 3 n cazul dat are lungimea de
1,618 raportat la valul 1 i 5. Cnd impulsul este extins la valul 3, cel mai
des valurile 1 i 5 sunt egale ca lungime sau sunt ntro anumit proporie
(0,618 sau 0,5). Aceasta se poate observa i prin construirea a dou linii:
prin punctele 24 i apoi paralel cu el, prin vrful valului 1(p.1).
Triunghiurile n diagonal (Diagonal Triagles)
Aceste figuri reprezint de asemenea o continuitate de cinci valuri, dar
spre deosebire de impulsulstandard, valul extins este 1 sau 5, nu 3. Dac
ele vor fi segmentate vizibil (minimele i maximele clar observate), structura interioar a figurii poate fi: 5:3:5:3:5 (dup numrul valurilor mai mici
254
n fiecare val mare), dar poate fi constituit i din cifrele trei: 3:3:3:3:3. n
cazul doi impulsurile se numesc finale i de cele mai multe ori sunt acele
figuri care se formeaz la sfritul unei figuri mai mari n forma valului
C la corecii sau a valului 5 la impulsuri.
Cnd este extins valul 1, figura seamn cu o pan .
Analiza valurilor
255
Figura 165. Diagonala n forma valului C (EUR/JPY), H4, Meta Trader, Admiral
Markets
256
Analiza valurilor
257
Zigzagul (:5:3:5). Acest tip de structur corectiv se utilizeaz n modelul valurilor Elliot (coreciile A, B, C fig. 159). Un asemenea model,
de obicei, reflect o corecie profund (aproximativ 50 61,8%). Dac
valul A este segmentat clar, atunci el trebuie s fie format din cinci valuri.
Dup care urmeaz valul B cu o structur din trei valuri care, de regul,
se ncheie maxim la 62% din lungimea A. Valul C (cu cinci valuri :5), de
obicei este ntro anumit proporie fa de A, de cele mai multe ori este
egal cu acesta, dar poate fi de 0,618 sau 1,618 din A.
Figura 168. Diagonala Final n forma valului C. Structura intern a figurii este
format dintrun ir de trei (:3:3:3:3:3)
Coreciile
Corecii pot fi valurile 2, 4, A, B, C, D sau E dintro clas superioar. Acestea reprezint o structur complex de impulsuri i, de obicei, nu
prezint potenial pentru profit, dac nu constituie figuri pentru intervale
de timp mai mari (de o zi, o sptmn). Totui, dac traderul le identific
exact, aceasta devine un avantaj, deoarece finalizarea coreciei este nceputul unei micri noi de impuls, care poate fi speculat chiar de la nceput
i n acest caz profitul va fi maxim. Multitudinea modelelor de corecie
se determin de tipul valului A, direcia valului B i lungimea valului C
fa de A i B. Trebuie menionat c valul B de multe ori induce n eroare,
deoarece se dezvolt n direcia impulsului, i muli traderi deschid poziii
urmrind continuarea trendului. n funcie de lungimea valurilor B i C
putem determina puterea urmtorului val de impuls. Cu ct valul B este
mai puternic i valul C mai slab, cu att mai puternic va fi urmtorul val
de impuls (3 sau 5).
258
Analiza valurilor
259
Figura 171. Zigzag n forma valului A (GBP/USD), Daily, Meta Trader, Admiral
Markets
Figura 173. Corecia lateral (EUE/USD, H4), Meta Trader, Admiral Markets
260
Analiza valurilor
261
Dac valul B va depi valul A, dup care valul C scade sub nivelul
bazei A, avem o corecie deformat (Irregular). Aceste figuri apar ca nite
formaiuni ce se extind i, de obicei, dup finalizarea lor micarea nu are
potenial mare ca n cazul coreciei mobile.
Figura 177. Corecia deformat lateral (Irregular) (GBP/USD, H4), Meta Trader
Admiral Markets
262
Analiza valurilor
263
Figura 179. Corecia lateral cu valul euat C (GBP/USD, 4H), Meta Trader Ad
miral Markets
Triunghiurile (:3:3:3:3:3)
Dac vorbim de triunghiuri ce se ngusteaz, este important s cunoatem c pe parcursul formrii acestor figuri piaa acumuleaz energie. Cnd
Figura 181. Triunghi n forma valului B (USD/JPY, Daily), Meta Trader Admiral
Markets
264
Analiza valurilor
265
Pentru muli traderi nceptori, analiza valurilor pare dificil. Este adevrat, dar figurile nu sunt att de numeroase i fiecare este amplu detaliat.
Modelul de baz
Impulsul
corecia
:5
Impulsul
de trend
:5:3:5:3:5
Impulsul
final
:3:3:3:3:3
:3
Corecii simple
Combinaii
zigzag
laterale
triunghiuri
:5:3:5
:3:3:5
:3:3:3:3:3
:3:X:3
266
Capitolul 9
MANAGEMENTUL CAPITALULUI
n capitolele precedente am nvat s analizm piaa, s gsim diferite puncte de intrare i ieire, s plasm ordine deplasate n timpetc.
Dac neam nsuit toate tehnicile enumerate, putem oare spune c suntem
pregtii s tranzacionm pe piaa real? Dac anticipm corect direcia
pieei, ctigul este garantat?
S analizm urmtorul exemplu: considerm doi traderi cu o aboradare
diferit a tradingului. Presupunem c ei deschid aceleai tranzacii. Ambii
au un capital iniial de 5000 USD. Primul trader risc n fiecare tranzacie
80% din capitalul su, iar al doilea numai 10%. De exemplu, la o tranzacie reuit, profitul lor va fi de dou ori mai mare dect suma riscat.
S urmrim tranzaciile efectuate de traderi.
Tabelul 3 W ctig, L pierdere
Trader 1
Tranzacii W/L Balana 80% risc
1
W
5000
4000
2
L
13000
10400
3
L
2600
2080
4
L
520
416
Balana Final: 104 USD
Trader 1 a pierdut cea mai mare parte
din portofoliu.
Trader 2
Tranzacii W/L Balana 10% risc
1
W
5000
500
2
L
6000
600
3
L
5400
540
4
L
4860
486
Balana Final: 4347 USD
Trader 2 poate continua
tranzacionarea.
268
Din tabelul 3 se observ c iniial traderul 1 a nceput s tranzacioneze cu un avantaj semnificativ, dar dup cteva tranzacii negative, el a pierdut cea mai mare parte din portofoliu. Dac presupunem c dup cteva
tranzacii negative va urma o serie de tranzacii profitabile, atunci numai
traderul 2 va beneficia de eventualul profit.
n figura 205 este reprezentat grafic diferena dintre aceste dou strategii. Din exemplul prezentat este evident faptul c dac ambii traderi
efectueaz tranzacii similare, numai unul rmne n pia dup o serie de
eecuri.
n aceasta const importana managementului capitalului (Money Management MM). Indiferent ct sunt de corecte analizele noastre, dac
ne expunem cu o mare parte a capitalului, chiar i o serie scurt de tranzacii nereuite ne poate scoate din pia.
Prin urmare, nu este suficient o analiz corect a pieei, dar este necesar i determinarea raional a riscurilor i volumelor cu care se intr n
pia. Pentru a tranzaciona eficient i a beneficia de tranzaciile profitabi-
Managementul capitalului
269
270
1
W
2
L
3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16
L L W W W W W W W W W W L W
Prima
Perioada
Tranzacie Tranzaciilor
Perioada tranzaciilor profitabile
negative
Managementul capitalului
271
Este recomandat diversificarea portofoliului, tranzacionnd pe diferite piee financiare: valutare, de aciuni, futuresetc. n cazul n care tranzacionai diferite instrumente financiare pe un singur cont analizai mrimea i gradul de risc pentru fiecare instrument financiar i pentru ntregul
cont. De exemplu, tranzacionarea pe piaa valutar Forex se consider mai
riscant dect pe piaa de aciuni, dar i potenial profit este mai mare.
Exemplu de aplicare a managementului Capitalului
(Money Management)
nchidem poziia
Condiii Iniiale:
Balana contului: 3000 USD;
Levier: 1:200.
La ora 09:15, la creterea perechii valutare EUR/USD, se cumpr un
volum de 0,1 lot (10000 uniti valutare) la preul de 1.5415. Fr efectul
de levier, pentru a cumpra aceast sum am fi avut nevoie de 1,5415*10
000 = 15 415 USD.
272
Managementul capitalului
273
obine oare rezultate mai bune la utilizarea unui alt raport procentual al
riscului?
Dac urmm o anumit strategie i o testm pe istoricul cotaiilor unui
instrument financiar, n consecin avnd un risc de la 1 la 35%, atunci
printro astfel de metod excesiv se poate gsi o variant optim, la care
mrimea profitului va fi maxim.
Exist i diferite formule, cu ajutorul crora se poate calcula acest procent optim. Ele se bazeaz pe diferii parametrii care sunt caracteristici
n aplicarea strategiilor: pierderea total maxim, cea mai mare pierdere,
mrimea medie a profituluietc.
Aceasta nseamn c nainte de aplicarea unei anumite formule pentru calcularea procentului de risc iniial trebuie s analizm propriul sistem, testndul pe istoricul cotaiilor. Prima variant: programm strategia
noastr cu ajutorul limbajului algoritmic MQL4, accesibil n terminalul
MetaTrader4,cu alte cuvinte crem un sistem automatizat de tranzacionare Expert Advisor. Un astfel de program poate fi testat n regim automat,
utiliznd Strategy Tester din terminalul MetaTrader4 (istoricul cotaiilor
principalelor perechi valutare este accesibil n terminal). Dac la nceput
v este greu s programai tranzacionarea automat, putei testa strategia
i manual, direct pe graficul instrumentului financiar, indicnd punctele
de intrare i ieire, calculnd profitul sau pierderea fiecrei poziii. Este
important sa fie obinui parametrii pentru includerea n formula de calcul
a riscului. Cu ct va fi mai mare numrul de tranzacii virtuale efectuate n
timpul testrii, cu att mai valabile vor fi rezultatele statistice ale acestei
testri. O regul concret pentru determinarea numrului necesar de tranzacii la testare nu exist, dar e recomandat s fie mai multe de 100.
Cele mai cunoscute formule pentru calculul procentului optim al capitalului riscat ntro singur tranzacie, sunt cele ale lui Kelly i Optimal
Fixed Fraction al lui Ralph Wins.
Formula lui Kelly
Kelly%=((B+1)*P1)/B, unde
P probabilitatea unei tranzacii reuite,
B profitul*procentul tranzaciilor pozitive /pierderea*procentul celor negative.
274
Formula lui Kelly este aplicabil i ofer rezultate bune atunci cnd
dispunem de repartizarea statistic a lui Bernulli variante posibile de
finalizare a oricrei tranzaciii sunt numai dou (pierdere sau ctig) i
probabilitatea de obinere a profitului (P) este permanent.
Optimal Fixed Fraction
Optimal F reprezint procentul de risc al fiecrei tranzacii raportat la
capitalul total, cnd acesta are valoare maxim. Pentru calculul corect a lui
Optimal F este necesar statistica testrii rezultatele fiecrei tranzacii
efectuate (profit sau pierdere). Atunci:
G=[(1+F*(Trade/Biggest Loss)) * (1+F*(Trade2/Biggest Loss))*
(1+F*(Trade i/ Biggest Loss))]^1/N,
unde:
G media geometric ce reflect ritmul de cretere a capitalului;
FOptimal F;
N numrul de tranzacii;
Biggest Loss cea mai mare pierderea din N;
Trade i rezultatul tranzaciei i.
Cu ajutorul formulei menionate mai sus se poate calcula Optimal F n
felul urmtor: se dau diferite valori lui F, i acea la care se atinge valoarea
maxim a capitalului (G=max), aceea reprezint Optimal F.
Problema aplicrii acesteia i a altor metode de management al capitalului const n faptul c formulele calculeaz nivelul adecvat al riscului,
baznduse numai pe rezultatele istorice, nu este garantat c n viitor rezultatele vor fi similare i piaa va avea acelai comportament.
n opinia lui Larry Williams, formula de calcul a riscului pentru fiecre
tranzacie conform managentului capitalului poate fi urmtoarea:
Balana contului (Balance) * riscul% / pierderea maxim,
unde procentul de risc difer n funcie de anumite strategii, sau poate
fi calculat dup formula Optimal F sau dup formula lui Kelly.
Respectarea unor anumite pricipii de management al capitalului reprezint cheia pentru creterea eficienei i profitabilitii strategiei dumneavoastr pe termen lung.
Noi am analizat regulile de baz ale managementului capitalului, care
sunt utile pentru traderii nceptori.
Anexa 1
Platforma de tranzacionare
MetaTrader 4
Pentru efectuarea diverselor tipuri de operaiuni pe pieele financiare, compania Admiral Markets pune la dispoziia clienilor si platforma
de tranzacionare MetaTrader 4 accesibil n toate versiunile pentru PC,
smartphones, ct i versiunea special MT4 MultiTerminal pentru administrarea simultan a mai multor conturi. Din platformele de trading online
accesibile clienilor, Meta Trader 4 nu poate fi comparat dup funcionalitate, flexibilitate, accesibilitate cu alt platform.
Terminalul beneficiaz de o interfa uor de neles i utilizat pentru
orice trader nceptor, permite controlul complet al tranzaciilor, plasarea
unui numr nelimitat de ordine deplasate n timp, efectuarea analizei grafice (tehnic), recepionarea tirilor n timp real, precum i crearea i testarea
propriilor strategii automatizate de tranzacionare. n plus, se acord mare
atenie securitii i confidenialitii transmiterii informaiilor, contul de
tranzacionare al traderului fiind protejat de orice intervenie extern.
n platforma Meta Trader 4 sunt disponibile posibiliti de automatizarea a operaiilor de tranzacionare cu ajutorul Expert Advisor a indicatorilor utili pentru analiza tehnic. Terminalul poate efectua operaiuni n
regim automat 24 de ore din 24 dup o strategie de tranzacionare stabilit
anterior. Modulele suplimentare i Expert Advisor pentru terminalul de
tranzacionare sunt disponibili gratuit. Dac avei cunotine minime n
programare, vei crea propriul Expert Advisor folosind limbajul de programare MQL4.
Putei accesa gratuit terminalul MetaTrader 4 pe siteul companiei Admiral Markets: www.admiralmarkets.ro
Procedura instalrii terminalului n calculatorul Dvs. este asemntor instalrii oricrui alt program standard Windows (alegei limba dorit
276
277
278
279
280
281
1.Meniul File
n acest meniu sunt cumulate comenzile pentru gestionarea graficelor,
profilurilor, salvarea i printarea lor.
282
Meniul View
n acest meniu sunt grupate comenzile de gestionare a ferestrelor,
panelele instrumentelor i limbajul interfeei. O parte din aceste comenzi
sunt dublate n panelul instrumentelor.
283
Meniul Insert
n acest meniu sunt incluse instrumentele ce se utilizeaz n analiza
grafic: linii, indicatorii tehnici, figurile geometrice, marcri i text. n submeniul Indicators sunt grupai toi indicatorii tehnici. Selectnd denumirea
din list, se aplic indicatorul pe graficul activ. Instrumentele liniare sunt
grupate ntrun submeniu corespunztor: linii de diferite tipuri, un ansamblu de canale, nivelele lui Gann i Fibonacci. n plus se gsesc i cele care
nu fac parte dintro anumit grup Andrews Pitchfork i Cycle Lines.
284
Meniul Charts
285
Line Chart graficul este prezentat sub forma unei linii ce unete
preul de nchidere a graficului de bare sau de lumnri.
Foreground Chart dac aceast funcie este activat, toate instrumentele (indicatorii tehnici i obiectele grafice) se plaseaz sub grafic, nu
peste el.
Periodicity Se alege perioada graficului. Dup executarea acestei
comenzi apare submeniul n care poate fi selectat perioada graficului activ: 1 minut (M1), 5 minute (M5), 15 minute (M15), 30 minute (M30), 1
or (H1), 4 ore (H4), zilnic (D1), sptmnal (W), lunar (MN).
Template se solicit submeniul de gestionare a abloanelor. Din
acest submeniu pe graficul activ se poate aplica orice ablon. n plus, se
poate pstra noul ablon pe baza graficului activ sau anula cel existent.
Refresh datele istorice sunt actualizate. Se vor ncrca toate datele
n limitele perioadei existente.
Grid apare i dispare grila de pe fereastra graficului.
Volumes afieaz volumul pe grafic.
Auto Scroll permite i interzice deplasarea automat a graficului n
stnga dup formarea unei bare noi. Dac aceast opiune este activat, pe
grafic ntotdeauna apare ultima bar.
Chart Shift deplaseaz graficul din dreapta ferestrei pn la semnul
de deplasare a lui. Semnul de deplasare a graficului (triunghiul vizibil n
partea de sus a ferestrei) poate fi mutat cu mouseul pe orizontal n limitele de 1050% din mrimea ferestrei.
Zoom In mrete scara graficului.
Zoom Out micoreaz scara graficului.
Step by Step deplaseaz cu o bar n stnga.
Properties modific parametrii graficului. La executarea acestei
comenzi apare fereastra de personalizare a graficului.
286
287
Meniul Instruments:
lui:
New Order se solicit fereastra de control a ordinelor. Din aceast fereastr se pot introduce ordine n pia sau ordine deplasate n timp.
Terminalul pentru clieni permite pregtirea i transmiterea ordinelor ctre
broker pentru executare. n plus, terminalul permite comanda i controlul
poziiilor deschise. Ordinul reprezint o comand a clientului ctre compania de brokeraj pentru efectuarea unei operaiuni de tranzacionare.
Din terminal sunt accesibile urmtoarele tipuri de ordine: Ordinul Instant (Instant Execution), Ordinul deplasat n timp (Pending Order), Stop
Loss i Take Profit:
Ordinul Instant reprezint obligaia de executare imediat de ctre
compania de brokeraj a cererii de cumprare sau vnzare a unui instrument
financiar la preul curent din pia. ndeplinirea unui asemenea ordin duce
la deschiderea imediat a unei poziii n pia. Cumprarea are loc la preul
Ask (preul cererii), iar vnzarea la Bid (preul ofertei). La ordinul instant
pot fi anexate ordinile Stop Loss i Take Profit (aceste ordine sunt descrise
mai jos).
Ordinul deplasat n timp reprezint obligaia companiei de brokeraj
de a cumpra sau vinde un instrument financiar n viitor la un anumit pre.
Cu ajutorul acestui tip de ordin putem deschide poziii care vor fi executate
n viitor, cu condiia ca preul actual s ajung la nivelul preului stabilit n
ordin. Exist patru tipuri de ordine deplasate n timp:
288
289
290
Meniul Window:
n acest meniu sunt combinate comenzile de control a ferestrelor graficelor. De aici pot fi selectate modalitile de amplasare a graficelor sau de
deschidere a unei noi ferestre.
Meniul Help:
291
Fereastra Trade
n continuare vom descrie fereastra Trade, care este accesibil n meniul Terminal. Aici avem informaii curente despre starea contului, poziiile deschise i ordinele n ateptare. Toate poziiile deschise se aranjeaz
n ordinea sortrii, care se poate face dup orice cmp, n continuare avem
cmpul balanei contului i rezultatul financiar al poziiilor deschise, iar
dup acesta, lista ordinele n ateptare. Odat cu deschiderea ordinului n
ateptare, n fereastra Trade apare o nou poziie deschis, iar cmpul ordinului dispare. Toate tranzaciile sunt reprezentate sub forma unui tabel
format din mai multe cmpuri (de la stnga spre dreapta):
Order numrul tranzaciei, care este unic;
Time momentul deschiderii poziiei. nregistrarea apare sub forma
YYYY.MM.DD HH:MM (anul, luna, ziua, or: minut).
Type tipul operaiunii. Aici pot fi ntlnite cteva tipuri de operaiuni: Buy pozie lung, Sell poziia scurt i ordinele n ateptare:
Sell Stop, Sell Limit, Buy Stop i Buy Limit;
Size volumul (nr. lot) tranzaciei. Numrul minim de loturi acceptate la tranzacionare este limitat de compania de brokeraj, iar maxim este
limitat de depozit;
Symbol acest cmp indic denumirea instrumentului financiar care
este tranzacionat;
Price preul de deschidere a poziiei (a nu se confunda cu preul curent, care va fi descris n continuare). La acest pre a fost deschis poziia;
S/L nivelul ordinului plasat Stop Loss. Dac ordinul nu a fost stabilit, n cmp apare valoarea zero.
T/P nivelul ordinului plasat Take Profit. Dac ordinul nu a fost plasat, n cmp apare valoarea zero.
Price preul curent al instrumentului (a nu se confunda cu preul de
deschidere a poziiei, descris mai sus);
Swap n acest cmp se calculeaz swapul;
Profit n acest cmp se caluleaz rezultatul financiar din momentul
iniierii tranzaciei, acesta se modific n funcie de preul curent. Rezultatul pozitiv ne arat profitabilitatea operaiunii efectuate, iar cel negativ
arat pierderea;
Coments n aceast coloan se scriu comentarile referitoare la tran-
292
293
Expert Advisors
MetaTrader 4 permite programarea i utilizarea roboilor automai
Expert Advisors, pentru efectuarea tranzaciilor n regim automat:
nainte de a utiliza Expert Advisor este necesar setarea acestora. Parametrii de lucru pentru toi experii se gsesc n fereastra terminalului
pentru clieni. Aceast fereastr poate fi deschis din comanda meniului
Tools/Options. Pentru setarea parametrilor de lucru ale experilor trebuie selectat inserarea Expert Advisor. Aici sunt accesibile urmtoarele comenzi i parametri:
Enable Expert Advisor aceast opiune permite acceptarea sau
interzicerea utilizrii Expert Advisor. Dac ea este dezactivat, la modificarea preului (pasul minim), opiunea start este dezactivat pentru toi
experii. In acelai timp, n locul smileyurilor n colul din dreapta sus al
graficelor unde sunt denumii experii vor aprea cruciulie. Pentru a include experii, trebuie selectat OK. Concomitent cu modificarea preurilor
(pasul minim), acetia devin activi, iar cruciuliele n colul din dreapta sus
al graficului devin smileyuri.
Atenie: expertul devine activ la prima modificare a preului i de obicei execut tranzacii pn la urmtoarea modificare a preului. Dezactivarea expertului nu ntrerupe activitatea experilor care sunt deja activi;
Disable experts when the account has been changed aceast opiune reprezint un mecanism de protecie care deconecteaz experii n
cazul schimbrii contului. Opiunea poate fi util, de exemplu, la trecerea
de pe contul demonstrativ pe cel real. Pentru includerea mecanismului este
necesar bifarea i selectarea butonului OK.
Disable experts when the profile has been changed n profiluri se
pstreaz un numr mare de informaie despre setrile curente ale graficelor de lucru. n special, n profiluri se pstreaz i informaia despre experii
ataai. Experii care intr n componena profilului, odat cu schimbarea
preului (pasul minim), vor ncepe s funcioneze. Bifnd aceast opiune
se poate interzice activarea experilor la schimbarea profilului.
Allow live trading Expert Advisors pot tranzaciona n regim automat, fr participarea traderului. Ei pot participa la tranzacionare i analiza dinamica preurilor. Aceast opiune este oferit pentru a limita funciile
de tranzacionare ale experilor. Aceasta este util la testarea capacitilor
analitice ale expertului n regim de trading real (a nu se confunda cu testa-
294
295
296
Testarea strategiei
Terminalul permite nu doar crearea experilor, dar i testarea lor nainte
de utilizare. Aceast funcie util permite controlul eficienei i eficacitii
sistemului automat de tranzacionare pe datele istorice. Dup testare, cunoscnd comportamentul expertului n diferite condiii de pia, avem posibilitatea de a ncepe autotradingul. n acest scop, n terminal exist fereastra
special Strategy Tester (buton prezent pe panoul instrumentelor). Cu ajutorul acestei ferestre pot fi optimizai parametrii de intrare a experilor.
nainte de a porni la testarea experilor, trebuie efectuat setarea.
Aceasta nseamn c urmeaz:
selectarea expertului i stabilirea parametrilor de intrare
selectarea instrumentului financiar i a perioadei graficului
alegerea tipului de grafic
selectarea intervalului provizoriu de testare (nu este obligatoriu)
Toi parametrii enumerai mai sus se prezint n fereastra Tester.
Expertul i parametri acestuia
n cmpul ferestrei Setings/Expert Advisor selectm expertul ce urmeaz a fi testat. n acest cmp nu poate fi ales oricare fiier al expertului.
Aici pot fi accesibili numai experii din terminalul pentru clieni. Pentru
aceasta ei trebuie s fie compilai i s se afle n fiierul /EXPERTS.
Dup selectarea expertului, este necesar setarea suplimentar a testrii i a parametrilor de intrare. Aceasta se poate efectua prin apsarea butonului Expert Properties. ndat va aprea o fereastr nou cu trei inserri:
Testing n aceast inserare se dau parametrii generali de testare. La
ei se refer volumul i valuta depozitului iniial, care se indic n cmpurile
cu acelai nume. Cu acest depozit va opera expertul la testare. Oricare ar fi
algoritmul expertului, el va deschide poziiile numai n direciile setate. De
asemenea poate fi bifat i Genetic Algoritm pentru Optimized Parameter
unde alegem parametrul (balance, profit factor, expected payoff, maximal
drawdown percent).
Imputs se import sub form de tabel lista tuturor experilor. Parametrii de intrare se numesc variabilele care influeneaz activitatea expertului i pot fi schimbate direct din terminalul pentru clieni. Pentru aceasta
297
nu trebuie schimbat codul expertului. Numrul variabilelor de intrare poate varia de la un expert la altul.
Optimization reglarea acestei inserri permite controlul limitelor
desfurrii testrii n procesul optimizrii. Schimbarea parametrilor n
aceast inserare nu influeneaz asupra testrilor de o singur dat ale expertului.
Instrumentul financiar (Symbol) i perioada sa (Period)
Pentru a ncepe testarea, nu este suficient a selecta i configura expertul, este necesar i selectarea instrumentului financiar i perioadei de
testare. Procesul de testare se va efectua pe aceste date. La testare poate
fi selectat unul din instrumentele accesibile din terminal. Instrumentul financiar este selectat din cmpul Symbol, iar Perioada din cmpul Period.
Dac nu exist un fiier cu aceste instrumente, perioada i metoda de modelare, va fi creat automat. Dac lipsesc date istorice ale instrumentului i
perioada acestuia, testerul copiaz automat istoricul preului din serverul
MetaQuotes.
Metodele de modelare (Model)
Terminalul permite testarea experilor, utiliznd diferite metode de modelare a datelor istorice. Dac utilizm datele istorice ale unor perioade mai
mici pot fi urmrite deviaiile preurilor n interiorul barelor, adic dinamica
preurilor va fi reprezentat mai exact. De exemplu, la testarea expertului cu
privire la datele pe o or, dinamica preurilor n interiorul barelor se poate
modela n baza datelor pe minute. Astfel, modelarea apropie datele istorice
de abaterile reale ale preurilor i face testarea experilor mai exact.
Pentru testare se poate alege una din trei metode de modelare a datelor
istorice:
Dup preul de deschidere Open price Only (metod rapid pentru
analiza barelor formate);
Punctele de control Control Points (se utilizeaz cea mai apropiat
i cea mai mic perioad);
Fiecare schimbare de pre Every tick (n baza tuturor perioadelor
accesibile mai mici).
298
Intervalul de timp
Intervalul de date nu permite testarea experilor pentru toate datele
existente, doar pentru o anumit perioad de timp. Aceasta este util n cazul analizei unui interval fix din datele istorice. Limitarea intervalului de
date se poate aplica nu numai la testarea expertului, dar i la generarea
graficului de bare testat. Pentru a selecta limitarea datelor, trebuie bifat
csua Use Date i de indicat intervalul selectnd data n cmpurile From
i To.
Dup ce au fost configurate setrile, poate fi accesat Start i ncepe testarea. La nceputul testrii poate fi urmrit timpul orientativ de finalizare a
acestui proces n partea de jos a ferestrei.
Vizualizarea testrii
Dup ce selectm Start automat se va deschide graficul pe care pot
fi urmrite fluctuaiile modelate ale preului. Viteza derulrii testrii este
reglabil.
Dup finalizarea testrii, rezultatele pot fi observate prin accesarea ferestrelor Results, Graph, Report i Journal.
nainte de utilizarea expertului pentru tranzacionarea pe cont real,
obligatoriu efectuai o testare a expertului pe datele istorice i pe contul
demonstrativ n timp real!
Tastele (combinaii de taste) utilizate n MetaTrader 4
Combinaii de taste permit executarea rapid a comenzilor fr a accesa meniul sau panoul de control.
Deplasarea graficului n stnga;
Deplasarea graficului n dreapta;
Deplasarea rapid a graficului n stnga, iar n cazul scrii fixate deplasarea graficului n sus;
Deplasarea rapid a graficului n dreapta, iar n cazul scrii fixate deplasarea graficului n jos;
Numpad 5 restabilirea scrii automate a graficului pe vertical
dup schimbarea lui, iar la scar fixat ntoarcerea graficului n
limitele vizibilitii;
299
300
click stnga pe scala vertical a graficului i meninerea cu deplasarea vertical ulterioar a cursorului duc la schimbarea scrii
graficului pe vertical, iar dubluclick restabilete scara;
click stnga pe scala orizontal a graficului (exclusiv regiunea rndului navigrii rapide) i meninerea cu deplasarea orizontal ulterioar a cursorului duc la schimbarea scrii graficului;
click dreapta n oricare punct al ferestrei graficului solicit meniul
graficului (descris mai jos);
dubluclick stnga pe elementele indicatorilor tehnici (linii, simboluri, coloane ale histogrameloretc.) solicit fereastra de modificare a caracteristicilor indicatorului;
click dreapta pe elementele indicatorilor tehnici solicit meniul indicatorului;
dubluclick pe elementele analizei tehnice (linie, text sau marcri)
selecteaz obiectul respetiv;
click stnga pe obiectul selectat i meninerea ulterioar permite
deplasarea acestuia;
Ctrl + click stnga pe linia selectat a trendului, cu deplasarea ulterioar, permite trasarea unei linii de trend paralel (crearea canalului);
click pe rotia mouseului n fereastra graficului schimb cursorul
n cruce;
click dreapta pe obiectul selectat deschide meniul su;
instalarea cursorului pe preul de nchidere a barei sau pe elementule obiectului selectat, sau al indicatorului ofer informaii respective.
Panoul Charts
Pe acest panou sunt grupate comenzile de control a graficului i indicatorilor tehnici. Acestea sunt:
prezint graficul sub form de bare;
prezint graficul sub forma lumnrilor japoneze;
prezint graficul sub forma unei linii;
301
302
303
304
Literatura utilizat: