Probabilitatea modificarii structurale a zonei euro în

următorii zece ani este de 80%

Compania de consultanta CEBR (Centrului pentru Cercetari Economice si de Afaceri)
infiintata în 1992, care ofera servicii companiilor, institutiilor
financiare, departamentelor guvernamentele, agentiilor
guvernamentale, precum si Comisiei Europene, sustine ca o
noua criza a “datoriilor suverane” se va declansa in aceasta
primavara, cind Spania si Italia trebuie sa refinanteze
obligaţiuni de peste 400 de miliarde de euro.
Directorul general al CEBR, Douglas McWilliams anticipeaza ca "Zona euro s-ar putea
diviza , desi politicienii europeni au capacitatea (in fapt), de a raspunde potrivit crizei.
Daca zona euro nu se divizează, 2011 ar putea fi anul in care moneda unica s-ar putea
deprecia substantial, spre paritate cu dolarul".
Comentariile fac parte dintr-un top de zece estimari efectuate de CEBR pentru 2011,
care include o criza economica in Japonia si mentinerea dobinzilor de politica monetara
la nivelul actual in Statele Unite, Zona Euro si Marea Britanie.

Atit Uniunea Europeana cit si FMI au aprobat in cursul anului 2010 programe extinse
de sustinere financiara pentru Grecia si Irlanda, mai ales dupa ce temerile legate de
sustenabilitatea finantelor publice au majorat randamentele obligatiunilor acestor state
in mod artificial.

“Probabilitatea modificarii structurale a zonei euro în următorii zece ani este de 80%, în
conditiile in care guvernele nu reusesc sa ia masuri suficiente pentru eliminarea
dezechilibrelor economice, potrivit Centrului pentru Cercetari Economice si de Afaceri
(CEBR)”, ne anunta Bloomberg.

Pentru Europa, care evident se afla in faza de “denial”, adica de nerecunoatere a unei
situatii certe, sentimentul declinului fata de puterile emergente, trezirea la realitate este
foarte dura. Nu mai este vorba despre Mexic, Argentina sau India care sunt salvate de
FMI ci chiar despre ea insasi.

Cum s-a ajuns în aceasta situatie si mai ales cum sa depasesca aceasta stare, ramine
o problema acuta, care se pare ca nu are o rezolvare pe termen lung ci mai degraba
poate fi controlata pe termen foarte scurt prin aplicarea de “bazoane de alta culoare
insa” nadragilor economici ale birocratiei stufoase de la Bruxelles.

Se pare ca “pilotajul” economic al Europe Unite se face fara strategie unitara, gaurilor
ivite in “ambarcatiunea economica” aplicinduli-se dopuri din materiale solubile, prin
miscari de capital menite sa acopere deficientele mecanismului mai curind decit sa
repare cu adevarat barca in deriva care ia apa serios si este pe cale de scufundare.
 Europa se sufoca in pernele de puf ale unei bunastari de suprafata, nu mai are forta de
munca ieftina iar 70% din forta actuala de munca va incepe sa iasa la pensie in 2012
fara sa existe inlocuitori.

Unul dintre motive este sustinerea si subventionarea bancilor din bani publici, care
apasa din greu bugetele statelor.

Pe linga cele constatate anterior, Europa mai plateşte si pretul acumularii datoriilor
incepind cu anii 70, ca si sfirsitul unei perioade de 30 de ani de crestere economica
puternica si sustinuta.

Concluzia : Europa a trait in ultimii ani si traieste pe credit, pentru a-si mentine nivelul
de trai ridicat, nivel cu care si-a obisnuit generatiile de dupa razboi, dar care nu mai
este sustenabil din motive asupra carora este greu de intervenit.

BCE - Banca Centrala Europeana se confrunta, la acest inceput de an, cu

dezechilibrele din ce in ce mai accentuate din zona euro, nervozitatea de pe pietele de
capital si cu o noua problema, si anume inflatia de 2,2% inregistrata in decembrie,
relateaza AFP. “Cresterea preturilor, cea mai mare inregistrata in zona euro de la
sfarsitul lui 2008, nu ar trebui totusi sa duca la modificarea politicii monetare a BCE”.

Erik Nielsen si Nick Kojucharov economisti la Goldman Sachs sustin ca nivelul

inflatiei in decembrietrecut, este legat de efecte temporare, mai ales de cresterea
pretului petrolului.

Desi legata de aceste efecte, inflatia este intr-o “zona sigura” si in limitele obietivului
Bancii Centrale la o rata de 2% in 2011 ne asigura oficialii de la Buxelles si de aceea,
consiliul guvernatorilor, reunit recent la Frankfurt, a decis mentinerea unei dobanzi de
referinta de unu la suta - 1.0%, dobinda stabilita in mai 2009, odata cu prelungirea
programului de achizitii de obligatiuni.

In Romania, leul este "legat virtual” de moneda europeana (in special in mintile
expertilor BNR – vezi declaratiile Dlui. Vasilescu ), drept dovada faptul ca in ultimele
luni cursul a variat in interiorul marjei de 4,2-4,3 lei pentru un euro, deprecierea euro
fata de dolar fiind resimtita numai prin cursul monedei nationale fata de alte valute si
asta in mod artificial. Dobinda de referinta a ramas si ea la 6,5%, adica de sase ori mai
mare ca in Zona Euro.

In ceea ce priveşte cursul actual al leului si evolutia lui din ultima perioada, unii
experti romani ( Dl. Serbanescu spre exemplu) sustin ca aprecierea recenta nu
are cum sa fie un motiv de bucurie. "E o mare nenorocire. Tot ce este artificial e
rau. În loc sa fie 4,28, ar trebui să fie 4,4. BNR nu a vindut în piaţa, dar nici nu a
cumparat", ne spune Dl Serbanescu. In ceea ce ma priveste, sunt in totalitate de
accord cu concluzia domniei sale si sustin teoriria conform careia , Euro nu va
trebui adoptat curind.

Jan 03.2011

Mircea Halaciuga, Esq

0040.724581078
Finante/Servicii financiare/Investitii