UNIVERSITATEA TRANSILVANIA FACULTATEA DE TIINE ECONOMICE

CURS DE MACROECONOMIE

PROF DR. ILEANA TACHE

CUPRINS INTRODUCERE Unitatea de nvare 1: MSURAREA ACTIVITII INDICATORII MACROECONOMICI AGREGAI 1.1 Produsul naional brut 1.2 Indicele preului consumatorului 1.3 Rata omajului ECONOMICE.

Unitatea de nvare 2: CONSUMUL, INVESTIIILE I CHELTUIELILE GUVERNAMENTALE

2.1 Investiiile 2.2Cheltuielile guvernamentale 2.3Echilibrul i rata dobnzii 2.4 Modificri ale economiilor: efectele politicii fiscale 2.5 Modificri ale cererii de investiii
Unitatea de nvare 3: CRETEREA ECONOMIC. MODELUL SOLOW 3.1 Oferta i cererea de bunuri n modelul Solow 3.2 nzestrarea eu capital in echilibru stabil 3.3 Regula de aur a nzestrrii economiei cu capital Unitatea de nvare 4: OMAJUL 4.1 Rata natural a omajului 4.2 omajul fricfional 4.3 Rigiditatea salariilor reale i omajul de ateptare Unitatea de nvare 5: BANII 5.1 Funciile banilor 5.2 Teoria cantitativ a banilor 5.3 Funcia cererii de bani Unitatea de nvare 6: INFLAIA 6.1 Cauzele inflaiei 6.2 Tipuri de inflaie i impactul acestora asupra creterii economice 6.3 Banii, preurile i inflaia 6.4 Seniorajul (venitul din tiprirea de bani) 6.5 Inflaia i ratele dobnzii 6.6 Rata dobnzii nominal i cererea de bani 6.7 Stoparea unei hiperinflaii Unitatea de GLOBAL nvare 7: MODELUL CERERE GLOBAL - OFERT

7.1 Termenul scurt i termenul lung n economie 7.2 Cererea global 7.3 Oferta global 7.4 Efectele unei scderi a cererii globale

Unitatea de nvare 8: MODELUL IS-LM 8.1 Prezentare general 8.2 Piaa bunurilor i curba iS 8.3 Piaa monetar i curba LM 8.4 Echilibrul pe termen scurt Unitatea de nvare 9: ECONOMICE EXTERNE ECONOMIA DESCHIS. SCHIMBURILE

9.1 Balana comercial i balana de pli 9.2 Sistemul conturilor naionale ntr-o economie deschis 9.3 Cursurile de schimb

Introducere Economitii s-au preocupat destul de trziu de probleme precum fluctuaiile ciclice ale activitii, omaj, inflaie sau modificrile produsului naional brut. O lung perioad de timp s-a crezut c funcionarea adecvat a pieelor va aduce cel mai bun rezultat posibil i c nu avea nici un sens studierea comportamentului global al acestora. Acest principiu a fost numit laissez -faire. coala opus de gndire - intervenionismul nu a fost nici ea preocupat de evoluia global a economiei. Aceasta cerea sprijinirea de ctre guvern a diferitelor piee i ramuri industriale, inclusiv prin subvenii i protecie fa de concurena strin. Desigur, existena ciclurilor de afaceri era recunoscut. n fapt, fuseser identificate fluctuaii ale activitii economice, de la ciclurile scurte cu o durat de 1-2 ani pn la ciclurile Kondratieff de aproximativ o jumtate de secol. Asemenea cicluri erau considerate ca reprezentnd rezultatele cumulative ale dereglrilor legate de valuri ale descoperirilor, recolte excepionale sau foarte proaste, anticipri eronate ale firmelor privind bunurile solicitate de consumatori sau chiar de gusturile mereu schimbtoare ale consumatorilor interni sau externi. Inflaia era privit ca o consecin a creterii rapide a masei monetare, datorat mai nti descoperirilor de aur i apoi crerii n exces a banilor de hrtie de ctre bncile centrale. Multe din ideile centrale ale acestui tip de gndire economic rmn valabile i n zilele noastre. Dar Marea Depresiune a anilor 1930, care a adus milioane de oameni n omaj i mizerie, a fost mult prea sever pentru a fi atribuit pur i simplu unor factori ntmpltori. Reflectnd asupra acesteia, economistul britanic John Maynard Keynes a publicat n anul 1936 The General Theory of Employment Interest and Money, lucrare care a lansat studiulmacroeconomiei. Keynes a evideniat rolul cererii globale n fluctuaiile macroeconomice. Continuatorii ideilor sale au convins mai trziu pe politicieni s se angajeze n managementul cererii globale n ncercarea de atenuare a fluctuaiilor, n principal pentru evitarea recesiunilor prelungite. O evaluare a succesului politicilor de management al cererii indic faptul c au existat att avantaje, ct i dezavantaje ale aplicrii acestora. Dup cel de al doilea rzboi mondial, amplitudinea ciclului de afaceri pare s se fi diminuat considerabil. Aa cum generaiile anterioare au trit cu ideea c o perioad favorabil de cretere avea s fie inevitabil urmat de o perioad de declin, astzi trim cu temerea accentuat a unor cderi ale creterii economice. O alt schimbare notabil n comportamentul economiei postbelice se refer la nivelul general al preurilor sau la costul bunurilor n termeni bneti. Pn la cel de al doilea rzboi mondial, preurile nregistrau att creteri, ct i scderi. Cu excepia perioadelor de rzboi, nivelul preurilor era aproape neschimbat. De-a lungul unor perioade mari, s zicem 20 sau 50 de ani, costul vieii - o msur a nivelului mediu al preurilor - era constant n esen. Astzi lumea este diferit. O interpretare a erei postbelice, altfel destul de controversat, este c tiina macroeconomic a dus la rate mai stabile ale creterii cu preul inflaiei.

Obiective Macroeconomia este tiina care ncearc s explice funcionarea economiei n ntregul su. Ea se ocup cu colectarea de date privind veniturile, preurile, omajul i multe alte variabile economice din diferite perioade de timp. Pe baza acestora se ncearc formularea unor teorii generale care ajut la explicarea evoluiilor economice. Spre deosebire de specialitii din tiinele naturii, macroeconomitii nu pot realiza experimente controlate - acestea ar fi mult prea costisitoare n domeniul economic. Dar ei observ c economiile naionale difer una de cealalt i c se modific n timp. Aceste observaii furnizeaz att o motivaie pentru dezvoltarea teoriilor macroeconomice, ct i datele necesare pentru testarea acestora. Evenimentele macroeconomice, cum ar fi: creterea venitului disponibil, procentul de inflaie sau evoluia pieei capitalului, influeneaz viaa noastr a tuturor. De exemplu, oamenii de afaceri care previzioneaz cererea pentru produsele lor, trebuie

s anticipeze procentul de cretere a veniturilor consumatorilor. Pensionarii, care triesc din venituri fixe, simt interesai de creterea preurilor. omerii n cutare de slujbe sper ntr-un boom al economiei ce va determina firmele s fac angajri. Cu toii suntem afectai de starea economiei. Chestiunile macroeconomice joac un rol central n dezbaterile politice, iar popularitatea preedintelui n exerciiu crete n perioadele de avnt economic i scade n timpul recesiunilor. Votanii se arat foarte sensibili la derularea evenimentelor macroeconomice, iar politicienii sunt n egal msur contieni de importana politicilor macroeconomice. Nu n ultimul rnd, chestiunile macroeconomice joac un rol central n relaiile internaionale. Macroeconomia este, fr doar i poate, o tiin tnr i imperfect, ntruct capacitatea ei de a anticipa cursul viitor al evenimentelor economice este destul de limitat. Ea poate ns furniza o mulime de explicaii privind modul de funcionare a economiei. Iar scopul studierii macroeconomiei nu este numai acela de a explica evenimentele economice, dar i de a mbunti politica economic. Instrumentele fiscale i monetare ale guvernului pot influena foarte puternic economia - att n bine ct i n ru - iar tiina macroeconomic ajut factorii de decizie s evalueze politicile alternative.

Cerine preliminare: cunotine de microeconomie Fundamentele microeconomice ale macroeconomiei Microeconomia examineaz activitile agenilor individuali din economie. Ea studiaz modul n care gospodriile i firmele iau decizii i cum interacioneaz acestea pe pia. Principiul central al microeconomiei const n faptul c gospodriile i firmele "optimizeaz", adic ncearc s obin cel mai mult posibil, date fiind obiectivele lor i constrngerile cu care se confrunt. n modelele microeconomice, indivizii i gospodriile ncearc s-i maximizeze utilitatea, iar firmele iau acele decizii de producie care le maximizeaz profitul. Avnd n vedere c evenimentele studiate de macroeconomie provin din interaciunea mai multor gospodrii i firme, macroeconomia i microeconomia sunt foarte strns legate. Cnd studiem economia ca ntreg, trebuie s lum n considerare deciziile agenilor economici individuali. De exemplu, pentru nelegerea determinanilor consumului global, trebuie s ne gndim la modul n care o familie decide ct s cheltuiasc n prezent i ct s economiseasc pentru viitor; pentru a nelege factorii determinani ai investiiilor globale, trebuie s ne gndim la o firm care hotrte s construiasc o nou fabric. ntruct variabilele agregate reprezint suma variabilelor ce descriu mai multe decizii individuale, macroeconomia este inevitabil bazat pe microeconomie.

Mijloace de lucru: modele i lucrul cu graficele Modelele folosite n macroeconomie Macroeconomia formuleaz foarte multe probleme diferite. De exemplu, examineaz influena politicii fiscale asupra economisirii naionale, impactul ajutorului de omaj asupra ratei omajului i rolul politicii monetare n meninerea unor preuri stabile. Macroeconomia ca tiin este la fel de divers pe ct este economia nsi. innd cont de faptul c nu este posibil ca un singur model s rspund la toate ntrebrile, macroeconomitii utilizeaz mai multe modele. Trebuie reinut c nu exist un singur model "corect", ci exist mai multe modele - fiecare din acestea fiind util pentru un scop diferit. De aceea, se folosesc mai multe modele care ridic probleme diverse i pornesc de la diferite ipoteze. Un model este bun dac pornete de la ipoteze bine fundamentate, iar o ipotez util pentru anumite scopuri poate fi derutant pentru altele. Atunci cnd utilizm un model pentru a prezenta o problem, trebuie s avem ntotdeauna n vedere ipotezele de lucru i adecvarea acestora la problema studiat.

Una dintre ipotezele cruciale ale modelelor macroeconomice vizeaz ajustarea salariilor i a preurilor. Una dintre nenelegerile majore dintre economiti privete aceast problem. Economitii consider de obicei c preul unui bun sau al unui serviciu se ajusteaz pentru ca oferta i cererea s se echilibreze. Se presupune deci c, la preul curent al pieei, consumatorii au cumprat tot ce au dorit i furnizorii au vndut att ct au dorit. Aceast ipotez se numete "curarea pieei". Dar aceast presupunere a continuei curri a pieei nu este pe deplin realist. Pentru ca pieele s se "curee" n mod continuu, preurile trebuie s se ajusteze instantaneu la modificrile ofertei i cererii. ns n realitate multe salarii i preuri se ajusteaz lent. Uneori angajatorii nu modific salariile pe perioade lungi de timp. Cu toate c modelele currii pieei presupun c toate salariile i preurile sunt flexibile, n lumea real unele salarii i preuri sunt rigide. Aceast rigiditate a preurilor nu face neaprat inutile modelele de curare a pieei. La urma urmei, preurile nu sunt rigide la infinit. Ele se ajusteaz n final la modificrile ofertei i cererii. Modelele de curare a pieei, chiar dac nu descriu economia n fiecare moment al ei, evideniaz totui echilibrul n jurul cruia aceasta graviteaz lent. De aceea, flexibilitatea preurilor poate fi o ipotez rezonabil de lucru pentru studierea fenomenelor pe termen lung, cum ar fi creterea economic ce se observ de la o decad la alta. Dar pentru studierea fenomenelor pe termen scurt, cum ar fi fluctuaiile economice de la un an la altul, ipoteza flexibilitii preurilor este mai puin plauzibil. Pe perioade scurte de timp, multe preuri sunt fixe la niveluri predeterminate. De aceea, rigiditatea preurilor este o ipotez mai bun pentru studierea comportamentului economiei pe termen scurt.

Structura cursului Cursul de Macroeconomie este structurat n nou uniti de nvare. Fiecare unitate de nvare cuprinde obiective, aspecte teoretice privind tematica unitii de nvare respective, exemple, teste de autoevaluare precum i probleme propuse spre discuie i rezolvare. La sfritul fiecrei uniti de nvare este indicat o tem de control. Rezolvarea acesteia este obligatorie i va fi ncrcat de ctre studeni pe platforma e-learning pn la data indicat.

Durata medie de studiu individual este prevzut n fiecare unitate de nvare.

Evaluarea La finele semestrului, fiecare student va fi evaluat printr-un un test gril cu ntrebri teoretice din materia prezentat n cadrul acestui material, test deinnd o pondere de 60% din nota final. Notele aferente temelor de control realizate pe parcursul semestrului reprezint 40% din nota final.

Spor la treaba !

Unitatea de nvare 1

MSURAREA ACTIVITII ECONOMICE. INDICATORII MACROECONOMICI AGREGAI Cuprins 1.1 Introducere 1.2 Produsul naional brut 1.3 Indicele preului consumatorului 1.4 Rata omajului 1.5 Rezumat 1.6 Teste de evaluare a cunotinelor

1.1 Introducere Ca orice tiin, macroeconomia se ntemeiaz pe interaciunea dintre teorie i observaie. Scopul nostru fiind studierea macroeconomiei pentru nelegerea modului de funcionare a mecanismului economic, observarea, msurarea activitii economice st la baza formulrii diverselor teorii. Obiective 1. Evaluarea strii unei economii naionale 2. Monitorizarea dezvoltrii economice n scopul adoptrii celor mai adecvate politici macroeconomice

Mijloace de lucru

Necesit cunotine de microeconomie legate de modul n care sunt luate deciziile agenilor individuali i a modului n care se coreleaz acestea.

Mod de finalizare

Studiu de caz - PNB i componentele de cheltuial pe anul curent

Evaluare

Timpul de lucru necesar

1. Compararea procentual a componentelor consum, investiii, cheltuieli guvernamentale i exporturi nete n total PNB 2. Corectitudinea concluziilor privind nivelul indicatorilor 1. Pentru cunoaterea problemei: 2 ore 2. Pentru rezolvarea temelor: 6 ore

Termen de predare

1 aprilie

Pentru nelegerea adecvat a modului de funcionare a economiei, este necesar observarea ei pe baza unor indicatori economici. Studiul acestora reprezint unul din domeniile macroeconomiei. Ne vom concentra asupra a trei indicatori ce sunt mai frecvent utilizai n studierea economici i pentru evaluarea politicilor economice: Produsul naional brut (PNB) Indicele preului consumatorului (IPC) Rata omajului PNB arat venitul total al naiunii i cheltuiala total pentru producia de bunuri i servicii, IPC msoar nivelul preurilor, iar rata omajului exprim procentul de muncitori fr locuri de munc. 1.2 Produsul naional brut (PNB) PNB este adesea considerat ca cel mai bun indicator de evaluare a performanelor unei economii naionale. Acest indicator ncearc s sintetizeze ntr-o singur expresie numeric valoarea bneasc a activitii economice. Mai exact, PNB este egal cu: - venitul total ctigat n economie i - cheltuiala total fcut cu producia de bunuri i servicii a economiei PNB este o msur a performanelor economice deoarece oamenii prefer s aib venituri mai mari in locul unora mici. La fel, o economie cu o producie mare de bunuri i servicii poate satisface mai bine cererea indivizilor, a firmelor i a guvernului. PNB poate msura att venitul din economie ct i cheltuiala fcut cu producia deoarece cele dou funciuni sunt de fapt aceleai: pentru economie n ansamblul ei, venitul trebuie s egaleze cheltuielile. Pentru a vedea de ce este aa, trebuie s aducem n discuie sistemul contabilitii naionale, care msoar PNB i muli ali indicatori nrudii. Venitul, cheltuielile i fluxul circular S ne imaginm o economie care produce un singur bun, pinea, dintr-un singur factor de producie, munca. Figura 1.1 ilustreaz toate tranzaciile economice ce au loc ntre gospodrii i firme n aceast economie. Fig.1.1 1.1

Circuitul interior din figur reprezint fluxul pinii i al muncii. Gospodriile i vnd munca firmelor. Firmele utilizeaz munca muncitorilor lor pentru a produce

pinea, pe care firmele o vnd la rndul lor gospodriilor. Astfel, munca merge de la gospodrii la firme, iar pinea pleac de la firme ctre gospodrii. Circuitul exterior din figur reprezint fluxul corespunztor al unitilor monetare (al banilor). Gospodriile cumpr pine de la firme. Firmele utilizeaz o parte din venitul ncasat din aceste vnzri pentru a plti salariile muncitorilor lor, iar ceea ce rmne reprezint profitul aparinnd proprietarilor firmelor (care sunt i ei parte a sectorului gospodriilor). Deci cheltuielile pe pine se ndreapt de la gospodarii la firme, iar venitul sub forma salariilor i profiturilor se ndreapt de la firme ctre gospodarii. PNB msoar fluxul banilor n aceast economie. El se poate msura n dou moduri. PNB este venitul total din producia de pine, care egaleaz suma salariilor i profitului - jumtatea de sus a fluxului circular al banilor. PNB este de asemenea cheltuiala total pe cumprturile de pine - jumtatea de jos a fluxului circular al banilor. Astfel, putem privi fie la fluxul banilor de la firme la gospodrii, fie la fluxul banilor de la gospodrii la firme. Egalitatea venitului cu cheltuiala provine dintr-o regul contabil: orice cheltuial fcut cu cumprrile de produse este neaprat un venit pentru fabricanii produselor. Conform acestei reguli, orice tranzacie care afecteaz cheltuiala trebuie s afecteze venitul i orice tranzacie ce afecteaz venitul trebuie s afecteze cheltuiala. Exemplu

S presupunem c o firm produce i vinde o pine n plus unei gospodrii. Evident, aceast tranzacie sporete cheltuiala total pe pine, dar are un efect egal i asupra venitului total. Dac firma produce bucata suplimentar de pine angajnd mai mult munc, atunci salariile cresc i ele. Dac firma produce bucata suplimentar de pine fr a angaja mai mult munc (fcnd de exemplu procesul de producie mai eficient), atunci profitul va crete. n ambele cazuri, cheltuiala i venitul cresc n egal msur. Stocuri i fluxuri Multe din variabilele pe care le studiaz economitii implic o cantitate din ceva o cantitate de bani, de bunuri, etc. Economitii disting ntre dou tipuri de variabile cantitative: stocuri i fluxuri. Stocul este cantitatea msurat la un anumit moment de timp, n vreme ce un flux este cantitatea msurat pe unitatea de timp. Exemplu

Exemplul clasic utilizat pentru a ilustra stocurile i fluxurile este cel al vanei n care curge un robinet. Cantitatea de ap aflat n van este un stoc: acesta este cantitatea din van la un anumit moment de timp. Cantitatea de ap care curge din robinet este un flux: acesta reprezint cantitatea de ap ce se adaug n van pe unitatea de timp. Astfel, unitile cu ajutorul crora msurm stocurile i fluxurile difer. Spunem c vana conine 50 litri de ap, dar aceast ap curge din robinet cu 5 litri pe minut. Atunci cnd construim teorii pentru a explica variabile, exist adesea relaii ce leag intre ele stocurile i fluxurile. Aceste relaii sunt evidente n cazul vanei cu

robinetul care curge. Stocul de ap din van reprezint acumularea din fluxul de ap ce vine din robinet. Iar fluxul de ap reprezint modificarea stocului. Cnd studiem variabilele economice, este util adesea s ne punem ntrebarea dac variabilele sunt stocuri sau fluxuri i dac exist vreo relaie ntre acestea. Iat cteva exemple de stocuri i fluxuri legate ntre ele: - Averea unui consumator este un stoc; venitul i cheltuielile sale sunt fluxuri. - Numrul de oameni fr slujb (omerii) reprezint un stoc; numrul de oameni care i pierd slujbele este un flux. - Cantitatea de capital din economic este un stoc; volumul de investiii este un flux. - Datoria guvernului este un stoc; deficitul bugetar guvernamental este un flux. Exemplificai i alte situaii de stocuri i fluxuri legate ntre ele.

Reguli de msurare a PNB n economia ipotetic care ar produce numai pine, putem msura PNB doar prin nsumarea cheltuielilor totale fcute pe pine. Dar a msura, de exemplu, PNB al unei ri este o sarcin mult mai ambiioas. Economia fiind att de mare i de complex, nsumarea cheltuielilor pe toate bunurile i serviciile nu este simpl. Pentru interpretarea corect a PNB, trebuie s nelegem unele reguli ce stau la baza construirii acestui indicator: - Modul de tratare a stocurilor S presupunem c o firm din economia noastr cu un singur bun angajeaz muncitori pentru a produce mai mult pine, le pltete salariile, iar apoi nu reuete s vnd pinea suplimentar. Cum va afecta aceast tranzacie PNB? Rspunsul ta aceast ntrebare depinde de ceea ce se ntmpl cu pinea nevndut. n cazul n care pinea se stric, atunci profitul scade cu suma cu care au fost crescute salariile - firma a pltit muncitorilor mai muli bani. dar nu a primit nici un profit procednd astfel. ntruct tranzacia nu afecteaz nici cheltuiala i nici venitul, PNB rmne neschimbat (dei se distribuie mai mult sub form de salarii i mai puin sub form de profit). n cazul n care pinea este pus n stoc pentru a fi vndut mai trziu, regulile contabilitii venitului naional vor trata n mod diferit tranzacia respectiv. n aceast situaie, profilul nu este diminuat i se presupune c proprietarii firmei au "cumprat" pinea pentru stocul (inventarul) firmei. De aceea, PNB crete: venitul crete din cauza salariilor mai mari i cheltuielile cresc din cauza acumulrii de stocuri. Regula general este c, atunci cnd o firm i crete stocurile de bunuri, aceast investiie n stocuri este msurat att ca cheltuial, ct i ca venit. Astfel, producia destinat stocrii sporete PNB ca i producia destinat vnzrii. - Modul de nsumare a unor articole diferite Am discutat pn acum despre PNB doar pentru situaia n care pinea ar fi singurul articol produs. Dar economia produce o mare diversitate de bunuri i servicii pine, automobile, haine, pantofi, servicii de coafur, cosmetic, etc. PNB reunete valoarea acestor bunuri i servicii diverse ntr-o singur cifr. Diversitatea produselor din economie complic calcularea PNB, deoarece diferitele produse au valori diferite. Exemplu

S presupunem, de exemplu, c economia produce 4 banane i 3 portocale. Cum vom determina PNB? Am putea simplu s nsumm bananele i portocalele i s concluzionm c PNB este egal cu 7 fructe. Dar acest lucru are sens numai dac bananele i portocalele au aceeai valoare, ceea ce nu poate fi adevrat.

Pentru a msura valoarea total a diferitelor bunuri i servicii, folosim preul de pia ca msur a valorii. Este utilizat preul de pia deoarece el reflect ct sunt dispui oamenii s plteasc pentru un anumit bun sau serviciu. Astfel, dac bananele cost 0,50 $ bucata i portocalele 1 $ bucata, PNB va fi: PNB = (Preul bananelor x cantitatea de banane) + (Preul portocalelor x cantitatea de portocale) = (0,50 x 4) + (1 x 3) = 5 $ PNB este egal cu 5 $, formai din: 2 $ valoarea bananelor plus 3 $ valoarea portocalelor. - Bunuri intermediare i valoarea adugat Multe bunuri sunt produse n stadii de producie: materiile prime sunt transformate n bunuri intermediare de o firm i vndute apoi altei firme pentru prelucrarea fmal. Cum trebuie s tratm asemenea produse cnd msurm PNB? Exemplu

S presupunem c un fermier vinde un sfert de kilogram de carne ctre Mc Donald's la preul dc 0,50$ i apoi Mc Donald's ne vinde un hamburger cu 1,50 $. PNB trebuie s includ att carnea furnizat ct i hamburgerul (n total 2 $) sau numai hamburgerul? (1,50 $)? Rspunsul este c PNB include doar valoarea bunurilor finale. Astfel, hamburgerul este inclus n PNB, dar carnea nu este: PNB crete cu 1,50 $, nu cu 2 $. Aceasta pentru c valoarea bunurilor intermediare este deja inclus ca parte a preului bunurilor finale. Dac am aduga bunurile intermediare la bunurile finale ar nsemna o dubl nregistrare - adic, n cazul nostru, carnea ar fi msurat de dou ori. De aceea, PNB este valoarea total a bunurilor i serviciilor finale produse. Un mod de a msura valoarea tuturor bunurilor i serviciilor finale este acela de a nsuma valoarea adugat n fiecare stadiu de producie. Valoarea adugat a unei firme este egal cu valoarea produciei firmei minus valoarea bunurilor intermediare pe care le cumpr firma. In cazul hamburgerului, valoarea adugat a fermierului este 0,50 $ (presupunnd c fermierul nu cumpr bunuri intermediare), iar valoarea adugat a firmei Mc Donald's este 1,50 - 0,50 = 1 $. Valoarea adugat total este 0,50 + 1,00 = 1,50 $. Pentru economie n ntregul ei, suma tuturor valorilor adugate trebuie s egaleze valoarea de pia a tuturor bunurilor i serviciilor finale. De aceea, PNB. reprezint de asemenea valoarea adugat total a tuturor firmelor din economie. Exemplificai i alte procese de producie cu faze intermediare i

respectivele valori adugate. Activitatea din gospodrii i alte ''imputaii" Dei majoritatea bunurilor i serviciilor sunt evaluate la preurile lor de pia cnd msurm PNB, exist unele bunuri i servicii care nu sunt vndute pe pia i de aceea nu au preuri de pia. Dac ar fi ca PNB s includ valoarea acestor bunuri i servicii, trebuie s utilizm o estimare a valorii lor. O asemenea estimare se numete valoare "imputat" sau atribuit. Un domeniu n care aceste estimri (imputaii) sunt importante l reprezint serviciile, din gospodrie. O persoan care nchiriaz o cas cumpr de fapt servicii legate de locuin i furnizeaz venit proprietarului; chiria este parte a PNB, att ca cheltuial a chiriaului, ct i, ca venit al proprietarului. Dar muli oameni triesc n propriile lor case. Dei ei nu pltesc chirie proprietarului, se bucur de servicii legate de locuin similare celor ale chiriailor. Astfel, pentru a lua n considerare aceste servicii de care se bucur deintorii de locuine, PNB include "chiria" pe care aceti deintori i-o "pltesc" lor nii. Bineneles, ei nu i pltesc n fapt lor nii aceast chirie. n statisticile economice se estimeaz ct ar fi chiria (de pia) pentru o cas dac aceasta ar fi nchiriat i se include aceast chirie estimat ("imputat") ca parte a PNB. Aceast chirie estimat este inclus att n cheltuielile deintorului locuinei, ct i n venitul acestuia.

Un alt domeniu n care apar "imputaiile" este evaluarea serviciilor furnizate de guvern. De exemplu, ofierii de poliie, pompierii sau funcionarii de stat furnizeaz servicii publice. Msurarea valorii acestor servicii este dificil, deoarece ele nu sunt vndute pe pia i de aceea nu au pre de pia. PNB include aceste servicii prin evaluarea la costul lor. Astfel, salariile acestor funcionari publici sunt utilizate ca msur a valorii "produciei" furnizate de ei. n multe mprejurri, o asemenea estimare sau "imputaie" este recunoscut n principiu, dar nu este fcut n practic. Dac PNB include chiria estimat asupra caselor ocupate de proprietarii lor, de ce nu ar include i chiria estimat pentru maini, bijuterii i alte bunuri durabile deinute de gospodrii? Totui, valoarea acestor servicii este lsat n afara PNB. In plus, o parte din producia economici este produs i consumat n cadrul gospodriei i nu intr niciodat pe pia. De exemplu, mesele pregtite acas nu sunt foarte diferite de mesele de la restaurant i totui valoarea adugat a acestora este omis din calculul PNB. Producia gospodriilor, curenia caselor, ngrijirea i educaia copiilor sunt excluse i ele din calcul. De asemenea, PNB nu include valoarea bunurilor produse i vndute prin activitile ilegale, cum ar fi comerul cu droguri i alte tranzacii ale economiei subterane. Alte activiti care nu se includ n msurarea PNB sunt: a) Tranzaciile financiare 1. Cheltuielile pentru cumprarea hrtiilor de valoare De exemplu, dac am cumprat aciuni ntr-o societate comercial, nseamn c altcineva ni le-a vndut. A avut loc doar un transfer de drepturi de proprietate. Nu a existat nici o activitate productiv. Deci banii pltii pe acele aciuni nu se vor include n calculul PNB. (Dar taxele de brokeraj pltite intermediarilor sunt nregistrate ca un serviciu.) 2. Plile de transfer ale statului Acestea sunt pli pentru care nu se fac n schimb servicii productive, cum ar fi de pild sumele cuvenite veteranilor de rzboi sau ajutorul de omaj. Destinatarii acestora nu aduc nici o contribuie la producia curent n schimbul sumelor primite (dei au avut contribuii n trecut pentru ale putea primi). 3. Plile de transfer ale particularilor ] Daca am primit sume de bani de la prini pentru a ne ntreine la coal sau dac vreo rud bogat ne-a fcut cadou o sum de bani, avem de-a face cu o plat de transfer privat. Neconstruind o activitate productiv, nu se include n PNB. b) Transferul bunurilor uzate Dac vindem, de exemplu, unui prieten combina muzical veche de doi ani, nici un fel de activitate productiv nu este implicat. Este vorba de transferarea proprietii unui sistem de sunet care a fost produs cu civa ani m urm. Combina a fost inclus n PNB n anul n care am cumprat-o. Dac ar fi inclus din nou cnd o vindem prietenului, ar nsemna o dubl nregistrare. (Dar valoarea adugat a firmelor care vnd bunuri uzate este bineneles luat n calcul.) Avnd n vedere c estimrile sau imputaiile necesare pentru msurarea PNB au un anumit grad de aproximaie i ntruct valoarea multor bunuri i servicii este complet lsat n afar, PNB este o msur imperfect a activitii economice. Dar atta vreme ct imperfeciunile PNB nu se modific mult n tmp, PNB este util pentru compararea activitii economice de la un an la altul sau de la o decad la alta. Alctuii o list de activiti care, din diferite motive, nu pot fi

incluse n calculul PNB. PNB real i PNB nominal Dup ce am examinat cteva reguli utilizate n construirea PNB, s revenim acum la ntrebarea: Este PNB o msur adecvat a bunstrii economice?

S lum din nou ca exemplu economia care produce numai banane i portocale. n aceast economie, PNB este suma valorii tuturor bananelor i portocalelor produse. Adic: PNB = (preul bananelor x cantitatea de banane) + ( preul portocalelor x cantitatea de portocale). PNB poate crete, fie ca rezultat al creterii preurilor, fie al creterii cantitilor. PNB msurat astfel nu este o msur adecvat a bunstrii economice, pentru c nu reflect cu acuratee ct de bine poate satisface economia cererile consumatorilor, firmelor i guvernului. Dac toate preurile se dubleaz fr nici o modificare a cantitii, PNB se dubleaz i el. Este ins greit s spunem c s-a dublat capacitatea economiei de a satisface necesitile, deoarece cantitatea produs din fiecare bun a rmas aceeai. Aceast valoare a bunurilor i serviciilor msurat la preurile curente se numete PBN nominal. O msur mai potrivit a bunstrii economice ar fi cea a produciei de bunuri i servicii care s nu fie influenat de modificrile preurilor. n acest scop, economitii utilizeaz PNB real, care reprezint valoarea bunurilor i serviciilor msurat la preuri constante. Pentru a msura PNB real, se alege un an de baz, s zicem 1990. Bunurile i serviciile sunt apoi nsumate utiliznd preurile anului 1990 pentra evaluarea diferitelor bunuri. n economia noastr cu banane i portocale, PNB real pentru anul 2000 va fi: PNB real = (preui din 1990 al bananelor x cantitatea de banane din 2000) + (preul din 1990 al portocalelor x cantitatea de portocale din 2000). La fel, PNB real din anul 2001 va fi: PNB real = (preul din 1990 al bananelor x cantitatea de banane din 2001) + (preul din 1990 al portocalelor x cantitatea de portocale din 2001). Preurile fiind meninute constante, PNB real se modific de la un an la altul numai dac se modific cantitatea. Astfel, PNB real reflect producia economiei, msurat n preurile anului de baz (n cazul nostru 1990). ntruct capacitatea societii de a furniza satisfacie economic membrilor si depinde n ultim instan de cantitile de bunuri i servicii produse, PNB real reprezint o msur mai adecvat a bunstrii economice dect PNB nominal. Deflatorul PNB = PNB nominal/PNB real. Pentru a nelege mai bine PNB nominal, PNB real i deflatorul PNB, s analizm din nou economia care produce un singur bun: pinea. n fiecare an, PNB nominal este suma total de bani cheltuit pe pine n anul respectiv. PNB real este numrul de pini produse n acel an nmulit cu preul pinii ntr-un anumit an de baz. Deflatorul PNB este preul pinii n acel an raportat la preul pinii n anul de baz. Economiile reale produc ns multe bunuri. PNB nominal, PNB real i deflatorul PNB se obin prin agregarea multor preuri i cantiti diferite. S considerm o economie care produce mere i portocale. S notm cu P preul unui bun, cu Q cantitatea i s punem indicele '90 pentru anul de baz 1990. Atunci, deflatorul PNB va fi:

Numrtorul acestei expresii este PNB nominal; numitorul este PNB real. Att PNB nominal ct i PNB real pot fi considerate ca preul unui co de bunuri: n acest caz, coul const n cantitile de banane i portocale produse curent. Deflatorul PNB compar preui curent al acestui co cu preul aceluiai co n anul de baz. Definiia deflatorului PNB ne permite s separm PNB nominal n dou pri: o parte msoar cantitile i cealalt msoar preurile. Adic: PNB nominal = PNB real x deflatorul PNB

S ne reamintim...

PNB nominal msoar valoarea bneasc a produciei economiei.

PNB real msoar cantitatea de producie - adic producia evaluat n preuri constante (ale anului de baz).

Deflatorul PNB msoar preul unitii tipice de producie raportat la preul acesteia n anul de baz.

Ali indicatori folosii n sistemul contabilitii naionale Am vzut c PNB msoar att cheltuiala total ct i venitul total din economie - cele dou jumti ale fluxului circular al banilor. Ali indicatori ofer informaii mai detaliate privind aceste fluxuri. Putem grupa aceti indicatori n dou categorii: componentele de cheltuial i msurrile alternative ale venitului. Componentele de cheltuial Economitii i factorii de decizie din politica economic se preocup nu numai de producia total de bunuri i servicii a economiei, dar i de alocarea acestei producii ntre utilizri alternative. Sistemul contabilitii naionale mparte cheltuielile incluse n PNB n 4 mari categorii: - Consum (C) - Investiii (1) - Cheltuieli guvernamentale (G) Export net (E n e t ) Y = C + I + G+E n e t PNB este suma consumului, investiiilor, cheltuielilor guvernamentale i exportului net. Fiecare cheltuial din PNB este inclus ntr-una din aceste categorii. Aceast ecuaie este o identitate - o ecuaie care este valabil prin definiia variabilelor. Ea se numete egalitatea sistemului conturilor naionale. Consumul include bunurile i serviciile cumprate de gospodrii. El se mparte n trei subcategorii: bunuri nondurabile, bunuri durabile i servicii. Bunurile nondurable sunt cele care se consum ntr-o perioad scurt de timp, cum ar fi alimentele i mbrcmintea. Bunurile durabile sunt cele de folosin ndelungat, cum ar fi automobilele i mainile de splat. Serviciile includ cumprrile de servicii personale ale indivizilor, cum ar fi cele de coafur sau consultaiile medicale. Investiiile constau n bunurile cumprate pentru utilizarea n viitor. Ele reprezint adiionrile la capacitatea productiv. Deci pot fi considerate ca o activitate ce utilizeaz resurse n prezent pentru a permite o producie mai mare n viitor i deci un consum mai mare n viitor. Cnd o firm cumpr un nou echipament sau construiete un nou obiectiv, ea investete, adic i mrete capacitatea de a produce n viitor. Astfel, notnd PNB cu Y, vom avea:

Investiiile se mpart i ele n trei subcategorii: - investiii fixe nonrezideniale - investiii fixe rezideniale - investiii n stocuri de bunuri Investiiile fixe nonrezideniale reprezint cumprarea de ctre firme a noilor fabrici, maini i echipamente. Investiiile rezideniale reprezint cumprarea de noi cldiri de ctre gospodrii sau proprietari. Investiiile n stocuri reprezint creterea stocului de bunuri al firmelor (dac stocul scade, investiia respectiv este negativ). Cumprturile guvernamentale reprezint bunurile i serviciile cumprate de guvern i de administraiile locale. Aceast categorie include de exemplu echipamentul militar, serviciile oferite de lucrtorii guvernamentali sau construirea de osele. Ea nu include plile de transfer fcute ctre indivizi, cum ar fi asigurrile sociale i ajutoarele sociale. Aceste pli nu pot fi parte a PNB deoarece nu sunt fcute n schimbul unor bunuri i servicii. Ultima categorie, exporturile nete, se refer la comerul cu alte ri. Exporturile nete reprezint valoarea bunurilor i serviciilor exportate n alte ri minus valoarea bunurilor i serviciilor pe care ni le furnizeaz strinii (importurile). Dac balana comercial ar fi n echilibru, atunci valoarea exporturilor ar egala-o pe cea a importurilor i exporturile nete ar fi ntotdeauna egale cu zero; n acest caz, PNB ar fi suma cheltuielilor interne: C + 1 + G. Dac ns exportm mai mult dect importm, atunci suntem un vnztor net pe pieele lumii, aa nct PNB ar excede cheltuielile interne. Dac importm mai mult dect exportm, aa cum a facut de exemplu S.U.A n decursul anilor 1980, atunci suntem un cumprtor net pe pieele lumii, exporturile nete sunt negative i cheltuielile noastre exced producia pe care o realizm. Msurrile alternative ale venitului Dei PNB reprezint msura cea mai comun a venitului total din economie, sistemul contabilitii venitului naional include i alte msurri ale venitului care difer uor ca definiie de PNB. Deosebirile dintre diferitele msurri ale venitului sunt adesea nu prea importante n practic, deoarece msurrile respective sunt foarte apropiate. Trebuie ns s cunoatem diferitele moduri de msurare deoarece economitii fac frecvent referire la ele. Putem observa mai bine modul n care msurrile alternative ale venitului sunt legate ntre ele pornind de la PNB i scznd din acesta diferite cantiti. Pentru a obine produsul naional net (PNN), scdem deprecierea capitalului adic suma stocului de maini, echipamente i cldiri care se uzeaz n decursul unui an: PNN = PNB - Deprecierea n sistemul contabilitii naionale, deprecierea este numit amortizare sau uzura consumului de capital. Amortizarea reprezint suma de bani pe care firmele ar trebui s o economiseasc pentru a putea avea grij de deteriorarea mainilor i a celorlalte echipamente care necesit reparaii; este suma din stocul de capital care a fost consumat n decursul unui an. Aceasta reprezint aproximativ 10% din PNB. Avnd n vedere c deprecierea capitalului este un cost al obinerii produciei din economie, scderea acestuia din PNB arat rezultatul net al activitii economice. Din acest motiv, unii economiti consider c PNN este o msur mai potrivit a bunstrii economice dect PNB. O alt ajustare este legat de taxele indirecte de afaceri, cum ar fi taxele de vnzare (de exemplu TVA). Aceste taxe, care reprezint aproximativ 10% din PNN, creeaz o diferen ntre preul pltit de consumatori pentru un bun i preul primit de firme. ntreprinztorii acioneaz de fapt ca un agent al statului atunci cnd colecteaz o tax de vnzare. O colecteaz de la cumprtori i o dau napoi statului. Taxa este o

cheltuial de afaceri. Dac scdem taxele indirecte de afaceri din PNN, obinem indicatorul numit venit naional (VN). VN = PNN - taxele indirecte de afaceri Aceste taxe indirecte sunt incluse n venitul naional brut ca un element de cost (care nu reprezint ctiguri realizate de factorii de producie). Venitul naional este o msur a ctigului realizat n economie. n funcie de modul n care este ctigat, VN este alctuit din: salarii, profituri, dobnd, rent. 1.3 Indicele preului consumatorului (IPC) Indicele preului consumatorului msoar costul cumprrii unui co standard dc bunuri la diferite perioade. Coul de pia include preurile alimentelor, mbrcmintei, locuinei, combustibililor, transportului, ngrijirii medicale, taxelor colare i ale altor bunuri i servicii cumprate pentru traiul de zi cu zi. Indicele preului se construiete prin ponderarea fiecrui pre n funcie de importana economic a bunului respectiv (deci nu prin adunarea diferitelor preuri sau prin aprecierea lor dup volum). n cazul IPC, fiecrui articol i se atribuie o pondere fix, proporional cu importana lui relativ n bugetul cheltuielilor de consum; ponderile pentru fiecare articol sunt proporionale cu cheltuiala total pentru acel articol, aa cum a fost determinat prin supravegherea cheltuielilor consumatorilor ntr-o anumit perioad de timp de civa ani. De exemplu, n S.U.A, n decembrie 2006, costurile legate de regia locuinei au fost categoria cea mai mare n IPC, deinnd mai mult de 40% din bugetul cheltuielilor de consum. Comparativ cu acestea, costul mainilor noi i al altor vehicule cu motor reprezint doar 5% din bugetul cheltuielilor de consum. Exemplu

Putem folosi un exemplu numeric pentru a ilustra msurarea IPC. S presupunem c se cumpr de ctre consumatori 3 bunuri: alimente, locuin i ngrijire medical. O supraveghere ipotetic a bugetului descoper c, din bugetul lor, consumatorii cheltuiesc 20% pe alimente, 50% pentru locuin i 30% pentru ngrijire medical. Folosind 1999 ca an de baz, considerm preul fiecrui bun la nivelul de 100, aa nct diferentele de uniti de marf nu vor afecta indicele preurilor. Aceasta nseamn c IPC este tot 100 n anul de baz. 100 = (0,20 x 100) + (0,50 x 100) + (0,30 x 100) Apoi calculm indicele preului de consum i de aici i rata inflaiei pentru anul 2000. S presupunem c n 2000 preurile alimentelor cresc cu 2 procente la 102, preurile locuinelor cresc cu 6 procente la 106, iar preurile ngrijirii medicale cresc cu 10 procente la 110. Recalculm IPC pentru 1996 astfel: IPC (1996) = (0,20 x 102) + (0,50 x 106) + (0,30 x 110) = 106.4 Cu alte cuvinte, dac 1999 este anul de baz n care IPC este 100, atunci n 2000 IPC este 106,4. Rata inflaiei se va calcula astfel: [(106,4 - 100)/100] x 100 = 6,4 % pe an A se observa c n indicele preurilor (care are ponderi fixe) preurile se schimb de la un an la altul, dar ponderile rmn aceleai. Acest exemplu surprinde i esena modului de msurare a inflaiei. Singura deosebire ntre acest calcul simplificat i cel din realitate este c, n fapt, IPC conine mult mai multe bunuri. Altfel, procedura este exact aceeai. 1.4 Rata omajului

Unul din aspectele performanei economice este modul n care economia i utilizeaz resursele. i ntruct fora de munc din economie reprezint resursa de baz, meninerea unui grad de ocupare ct mai ridicat reprezint o preocupare major a factorilor de decizie. Rata omajului este indicatorul ce msoar procentul celor ce ar dori s munceasc, dar nu au de lucru. O persoan poate fi plasat ntr-una din urmtoarele trei categorii: a)ocupat, b) neocupat sau c) neinclus n fora de munc. a) Se consider c o persoan este ocupat dac are o slujb, prin opoziie cu situaia muncii acas n gospodrie, cu mersul la coal sau cu implicarea n alte activiti; b) O persoan este n omaj dac nu are un loc de munc i ateapt data nceperii unei noi slujbe, se afl n concediere temporar sau este n cutarea unui loc dc munc. c) O persoan care nu poate fi inclus n nici una din primele dou categorii, ca de exemplu un student sau o gospodin, nu face parte din fora de munc. O asemenea persoan nu are un loc de munc, nu ateapt i nici nu se afl n cutarea unui loc de munc. Fora de munca se definete ca suma a persoanelor ocupate i a celor aflate n omaj, iar rata omajului reprezint procentul din fora total de munc care nu este ocupat. Adic: Fora de munc = Numrul persoanelor ocupate + Numrul persoanelor neocupate Rata omajului = Numrul persoanelor neocupate/fora de munc x 100 Ce relaie ar putea exista ntre omaj i PNB real? ntruct muncitorii ocupai ajut la producerea bunurilor i serviciilor, iar muncitorii neocupai nu, ne ateptm ca creterile ratei omajului s fie asociate cu scderi ale PNB real. Aceast relaie negativ dintre omaj i PNB este numit legea lui Okun, dup numele economistului Arthur Okun, care a studiat-o pentru prima dat (1962).

REZUMAT 1. Produsul naional brut (PNB) msoar att venitul din economie ct i cheltuiala total aferent produciei de bunuri i servicii. 2. PNB nominal msoar valoarea bunurilor i serviciilor exprimat n preuri curente, iar PNB real n preuri constante. Astfel, PNB real crete numai atunci cnd a fost sporit cantitatea de bunuri i servicii, n vreme ce PNB nominal poate crete att datorit mririi produciei, ct i creterii preurilor. 3. PNB reprezint suma a patru categorii de cheltuieli: consum, investiii, cheltuieli guvernamentale i exporturi nete. 4. Indicele preului consumatorului (IPC) msoar preul unui co de bunuri l servicii cumprat de un consumator tipic. Asemenea deflatorului PNB, care reprezint raportul dintre PNB nominal si PNB real, IPC msoar nivelul general al preurilor. 5. Rata omajului exprim fraciunea persoanelor care ar dori s munceasc dar nu gsesc de lucru. Creterile ratei omajului simt asociate cu scderi ale PNB real.

CUVINTE CHEIE: produs naional brut (PNB), contabilitatea venitului naional stocuri i fluxuri, valoare adugat, PNB nominal i PNB real, deflatorul PNB, egalitatea sistemului contabilitii venitului naional, indicele preului consumatorului (IPC), fora de munc, rata omajului, legea lui Okun.

Teste de evaluare a cunotinelor Probleme de discutat 1. Artai care sunt cele dou valori exprimate de PNB. Cum poate PNB msura dou lucruri n acelai timp? 2. Ce msoar indicele preului consumatorului? 3. Explicai legea lui Okun. Aplicaii 1. Citii ziarele economice din ultimele dou sptmni. Ce noi date statistice au fost publicate? Cum interpretai aceste date? 2. Un fermier cultiv gru i l vinde unui morar cu 1 u.m. Morarul transform grul n fin i apoi vinde fina unui brutar cu 3 u.m. Brutarul utilizeaz fina pentru a face pine i vinde pinea unui inginer cu 6 u.m. Inginerul mnnc pinea. Care este valoarea adugat de fiecare persoan? Care este PNB? 3. Cutai n Anuarul Statistic date privind PNB i componentele sale i calculai procentul din PNB al urmtoarelor componente pentru anii 2000, 2005 i 2007. a) Cheltuielile de consum individual b) Investiiile brute private c) Cheltuielile guvernamentale d) Exporturile nete e) Cheltuielile din domeniul aprrii f) Chcltuileile administraiei dc stat centrale i locale g) Importuri Observai vreo relaie stabil ntre date? Descoperii o tendin?

Tem de control Studiu de caz: PNB i componentele de cheltuial Cu ajutorul datelor oferite de Institutul Naional de Statistic, extragei structura PNB pe elemente de cheltuial i calculai ponderea acestora n total PNB. Comparai i interpretai aceste cifre. Ce ne spun exporturile nete despre balana comercial a rii? Termenul limit de depunere a lucrrii este 1 aprilie. Succes! BIBLIOGRAFIE 1. BUCUR, I. (1999) Bazele macroeconomiei. Editura Economic. 2. CREOIU, G., CORNESCU, V., BUCUR, I. (1995), Economie politic, Editura ansa. 3. SAMUELSON, P. A, NORDHAUS, W. (2001), Economie, Editura Teora.

Unitatea de nvare 2 CONSUMUL, INVESTIIILE I CHELTUIELILE GUVERNAMENTALE Cuprins 2.1 Introducere 2.2 Consumul 2.3 Investiiile 2.4 Cheltuielile guvernamentale 2.5 Echilibrul i rata dobnzii 2.6 Modificri ale economiilor: efectele politicii fiscale 2.7 Modificri ale cererii de investiii 2.8 Rezumat 2.9 Teste de evaluare a cunotinelor

2.1 Introducere Dup studierea produsului naional brut, examinm n continuare modul n care este utilizat producia economiei. 1. Cunoaterera componentelor de cheltuial ale PNB 2. Evidenierea rolului ratei Obiective dobnzii n realizarea echilibrului la nivel macroeconomic Necesit cuonoaterea indicatorilor macroeconomici agregai prezentai n Unitatea de nvare 1. Mijloace Mod de finalizare Determinarea funciei consumului cu date din Romnia 1. Corectitudinea culegerii datelor privind consumul personal i venitul

Evaluare

disponibil 2. Modul de urmrire a relaiei dintre consum i venitul disponibil pe diferite perioade 15 aprilie

Termen de predare S ne reamintim...

Produsul naional brut (PNB) este alctuit din urmtoarele patru componente: - consumul (C) - investiiile (I) - cheltuielile guvernamentale (G) - exporturile nete Pentru a simplifica analiza, vom presupune c avem o economie nchis - adic o ar care nu are relaii comerciale cu alte ri. De aceea, vom considera c exporturile nete sunt egale cu zero. O economie nchis are astfel trei utilizri ale bunurilor i serviciilor pe care le produce. Aceste trei componente ale PNB sunt exprimate n egalitatea sistemului conturilor naionale: Y=C+I+G Gospodriile consum o parte din producia economiei, firmele i gospodriile utilizeaz o parte a produciei pentru investiii; iar guvernul cumpr o alt parte a produciei n scopuri publice. Dorim s tim cum este alocat PNB ntre aceste trei utilizri. 2.2 Consumul Consumul preia o parte nsemnat a produciei obinute ntr-o economie. Cnd consumm alimente, purtm haine sau mergem la un film, consumm o parte din producia realizat n economie. Decizia de consum, respectiv comportamentul consumatorului individual, este una din cele mai importante chestiuni ale tiinei economice. Gospodriile primesc venit din munca pe care o presteaz i din capitalul pe care l dein, pltesc taxe ctre stat i apoi decid ct din venitul rmas s consume i ct s investeasc. Venitul primit de gospodrii egaleaz producia economici, Y. Apoi guvernul impoziteaz gospodriile cu o sum T. Cu toate c guvernul percepe multe tipuri de taxe i impozite, pentru simplificare, le vom include i nsuma pe toate n aceeai categorie. Venitul rmas dup plata tuturor taxelor Y - T se numete venit disponibil. Venitul disponibil se mparte apoi n consum i investiii. Presupunem c consumul depinde n mod direct de nivelul venitului disponibil. Cu ct este mai mare venitul disponibil, cu att este mai mare consumul, Astfel: C = C(Y- T) Aceast ecuaie exprim consumul ca o funcie de venitul disponibil. Relaia dintre consum i venitul disponibil se numete funcia consumului. nclinaia marginal ctre consum (c') este suma cu care se modific consumul atunci cnd venitul disponibil crete cu o unitate monetar. Ea este cuprins n intervalul (0,1): o unitate monetar suplimentar de venit crete consumul, dar cu mai

puin de o unitate monetar. Astfel, dac gospodriile obin o unitate suplimentar de venit, vor economisi o parte din acesta. Exemplu:

Dac c' = 0,7, gospodriile cheltuiesc 70 % din fiecare unitate monetar adiional de venit disponibil pe bunuri i servicii i economisesc 30%. Fig. 2.1 ilustreaz funcia consumului. Panta funciei consumului ne arat cu ct crete consumul cnd venitul disponibil crete cu o unitate monetar. Deci panta este c' (nclinaia marginal ctre consum). Fig. 2.1 Funcia consumului

2.3 Investiiile Att firmele ct i gospodriile cumpr bunuri de investiii. Firmele cumpr bunuri investiionale n vederea sporirii stocului de capital i a nlocuirii capitalului existent pe msura uzurii acestuia. Gospodriile cumpr case noi, care fac i ele parte din investiii. Cantitatea cerut de bunuri de investiii depinde de rata dobnzii. Pentru ca un proiect investiional s fie profitabil, beneficiul pe care l aduce trebuie s depeasc costul su. ntruct rata dobnzii msoar costul fondurilor de finanare a investiiei, o cretere a ratei dobnzii duce la scderea proiectelor de investiii profitabile i deci la o scdere a cererii de bunuri de investiii. Exemple:

S presupunem c o firm analizeaz dac s construiasc o fabric care cost 1 milion u.m. i care ar aduce un profit de 80.000 u.m. pe an, adic 8%. Firma compar acest profit cu costul mprumutrii sumei de 1 milion u.m. Dac rata dobnzii este mai mare de 8%, firma renun la aceast oportunitate i nu construiete fabrica respectiv. O persoan care dorete s cumpere o cas nou se confrunt cu o decizie similar. Cu ct mai mare este rata dobnzii, cu att mai mare este costul creditului ipotecar. Un credit ipotecar de 100.000 u.m. cost 8000 u.m. pe an dac rata dobnzii este de 8% i 10.000 u.m. pe an dac rata dobnzii este 10%. Dac rata dobnzii crete, costul deinerii unei locuine n proprietate crete i cererea pentru noi locuine scade. Economitii fac distincie ntre rata dobnzii nominal i rata dobnzii real Aceast distincie este necesar n timpul perioadelor de inflaie sau deflaie, adic atunci cnd preurile nu sunt stabile. Rata dobnzii nominal este rata dobnzii n utilizarea obinuit a termenului, adic cea pe care investitorii o pltesc pentru luarea banilor cu mprumut. Rata dobnzii real este rata dobnzii nominal corectat cu efectele inflaiei.

Pentru a vedea cum difer rata dobnzii nominal dc cea real, s lum ca exemplu o firm care decide s construiasc o nou fabric i ia cu mprumut bani de la o banc ia o rat a dobnzii de 8%. Deci rata dobnzii nominal este 8%, adic suma pe care firma o datoreaz bncii crete cu 8% pe an. Dar dac preurile cresc, s zicem, cu 5 % pe an, banii pe care firma i are de pltit bncii i pierd 5 % din valoare anual. In fiecare an firma datoreaz cu 8% mai muli bani, dar banii valoreaz cu 5 % mai puin. Rezult c rata dobnzii real este de numai 3%, diferena dintre rata dobnzii nominal i rata inflaiei. Rata real a dobnzii msoar adevratul cost al lurii banilor cu mprumut. De aceea, ne ateptm ca investiiile s depind mai degrab de rata dobnzii real dect de cea nominal. Relaia dintre rata dobnzii real (r) i investiie (i) poate fi exprimat astfel: I = I (r) Aceast ecuaie arat c investiia depinde de rata dobnzii. Fig. 2.2 prezint aceast funcie a investiiei. Ea are pant negativ deoarece, dac rata dobnzii crete, cantitatea cerut de investiii scade. Fig. 2.2 Funcia investiiilor

Termenul investiie creeaz uneori confuzii. Acestea provin din faptul c ceea ce pare investiie pentru un individ poate s nu reprezinte o investiie pentru economie n ntregul ei. S presupunem c avem dou cazuri: - Domnul Smith i cumpr n Anglia o cas veche de 100 de ani n stil victorian; - Domnul Jones i construiete o cas n stil modem, contemporan. Care este aici investiia total? O cas, dou casc sau nici una? Rspunsul corect este c, dintre cele dou tranzacii, numai casa lui Jones reprezint o investiie. Tranzacia ncheiat de Smith nu a creat o nou locuin n economie, ea a dus doar la o realocare a locuinelor existente. Cumprarea casei vechi reprezint o investiie pentru Smith, dar este o dezinvestiie pentru persoana care vinde casa. Jones ns a adugat o nou locuin economiei, deci casa lui nou reprezint o investiie pentru societate. Regula general este c acele cumprturi care realoc bunurile existente ntre diferiii indivizi nu constituie investiii pentru economie. Investiiile presupun crearea de nou capital. 2.4 Cheltuielile guvernamentale Cumprturile fcute de guvern reprezint cea de a treia component a cererii de bunuri i servicii. Guvernul cumpr, de pild, echipament militar sau serviciile angajailor si. Administraiile locale cumpr cri, construiesc coli, angajeaz profesori. Guvernul la toate nivelurile - construiete osele i face alte lucrri publice. Toate aceste tranzacii reprezint cheltuieli guvernamentale. Aceste cumprturi constituie numai un tip de cheltuieli guvernamentale. Cellalt tip se refera la plile de transfer ctre gospodrii, cum ar fi ajutoarele pentru cei sraci sau pensiile vrstnicilor. Dar acestea din urm nu utilizeaz n mod direct producia de bunuri i servicii a economiei. De aceea, ele nu sunt incluse n variabila G.

Plile de transfer afecteaz ns n mod indirect cererea de bunuri i servicii. Plile de transfer reprezint opusul impozitelor: ele cresc venitul disponibil al gospodriilor, n vreme ce impozitele l reduc. De aceea, o cretere a plilor de transfer finanat de o cretere a impozitelor las neschimbat venitul disponibil agregat. Deci venitul disponibil (Y-T) include att impactul negativ al impozitelor, ct i pe cel pozitiv al plilor de transfer. Dac cheltuielile guvernamentale sunt egale cu taxe minus pli de transfer, atunci G = T i guvernul are un buget echilibrat. Dac G > T, guvernul se confrunt cu un deficit bugetar, care se constituie n datorie guvernamental, acoperit prin luarea de bani cu mprumut de pe pieele financiare. Dac G <T, guvernul nregistreaz un surplus bugetar, pe care l poate folosi pentru plata unor mprumuturi i pentru reducerea datoriilor. Nu ncercm aici s explicm procesul politic care duce la o anumit politic fiscal - adic la nivelul nregistrat al cheltuielilor guvernamentale i al taxelor. Vom lua cheltuielile guvernamentale i taxele ca variabile exogene. Pentru a simboliza faptul c aceste variabile sunt fixe n cadrul modelului, scriem: _ _ G = G; T= T Bara plasat deasupra acestor variabile semnific faptul c ele sunt fixe la un anumit nivel (deci c nu se modific). Dorim ns s examinm impactul deciziilor fiscale asupra variabilelor determinate n cadrul modelului, variabilele endogene. Variabilele endogene aici sunt consumul, investiiile i rata dobnzii. 2.5 Echilibrul i rata dobnzii Ne intereseaz acum modul n care suma consumului, investiiilor i cheltuielilor guvernamentale egaleaz suma produciei realizate n economie. Care este mecanismul prin care se obine aceast egalitate? Vom vedea c rata dobnzii are rolul crucial n echilibrarea ofertei i cererii. Echilibrul pe piaa bunurilor i serviciilor. Oferta i cererea pentru producia economiei S ne reamintim...

Urmtoarele ecuaii sintetizeaz cererea de bunuri i servicii discutat n seciunea precedent: Y = C+I+G C = C (Y- T) I = I (r) _ G=G _ T= T Cererea pentru producia economiei deriv din consum, investiii i cumprturi guvernamentale. Consumul depinde de venitul disponibil; investiiile depind de rata dobnzii real; iar cumprturile guvernamentale i taxele sunt variabilele exogene ale politicii fiscale. Acum s analizm oferta de bunuri i servicii. Factorii de producie i funcia de producie determin nivelul produciei. _ _ _ Y = F(K,L) = Y

Vom combina aceste ecuaii ce descriu oferta i cererea pentru producie. Dac nlocuim funcia de consum i funcia investiiilor n egalitatea sistemului conturilor naionale, obinem: Y= C (Y- T)+I (r) + G ntruct variabilele G i T sunt fixate prin politica economic, iar nivelul produciei Y este fixat prin factorii de producie i funcia dc producie, putem scrie: _ _ _ _ Y = C (Y- T)+I (r) + G Aceast ecuaie afirm c oferta produciei egaleaz cererea sa, care e suma consumului, investiiilor i cheltuielilor guvernamentale. Acum putem vedea de ce rata dobnzii joac un rol cheie: ea trebuie s se ajusteze pentru ca cererea de bunuri s egaleze oferta. Cu ct este mai mare rata dobnzii, cu att mai sczut este nivelul investiiilor i deci mai sczut cererea de bunuri i servicii, C + I + G. Dac rata dobnzii este prea nalt, investiiile sunt prea sczute, iar cererea pentru producie scade sub ofert. Dac rata dobnzii este prea sczut, investiiile sunt prea ridicate i cererea excede oferta. La nivelul de echilibru al ratei dobnzii, cererea de bunuri i servicii egaleaz oferta. Echilibrul pe pieele financiare. Oferta i cererea de fonduri de mprumut Avnd n vedere c rata dobnzii este costul lurii banilor cu mprumut i profitul oferirii cu mprumut a banilor pe pieele financiare, putem nelege mai bine rolul ratei dobnzii gndindu-ne la pieele financiare. Pentru aceasta, s exprimm egalitatea sistemului conturilor naionale ca: YC-G=I Termenul Y - C - G este producia care rmne dup ce au fost satisfcute cererile consumatorilor i ale guvernului; el se numete economisirea naional sau, simplu, economii (S). n aceast form, egalitatea sistemului contabilitii naionale arat c economiile egaleaz investiiile. Putem separa economisirea la nivel national in doua componente pentru a diferenia economiile gospodriilor de cele ale guvernului: (Y T - C) + (T - G) = I Termenul Y - T - C nseamn venitul disponibil minus consum, care reprezint economiile private. Termenul T - G este venitul guvernului minus cheltuielile guvernului, care reprezint economiile publice. Dac cheltuielile guvernului depesc venitul acestuia, se nregistreaz un deficit bugetar i economiile publice sunt negative. Economiile la nivel naional reprezint suma economiilor private i publice. Ecuaia de mai sus arat c fluxurile ctre i dinspre pieele fiananciare trebuie s fie n echilibru. Pentru a nelege rolul ratei dobnzii n echilibrarea pieelor financiare, s nlocuim funcia consumului i funcia investiiilor n egalitatea sistemului conturilor naionale: Y C (Y - T) G = I (r) Apoi, facem fixe prin politic variabilele G i T i Y fix prin factorii de producie i funcia de producie: _ _ _ _ Y - C (Y - T) G = I (r) _ S = I (r) Partea stng a acestei ecuaii arat c economiile naionale depind de venit, Y i de variabilele politicii fiscale, G i T. Pentru valori fixe ale lui Y, G i T, economiile naionale S sunt de asemenea fixe. Partea dreapt a ecuaiei arat c investiiile depind de rata dobnzii.

Fig. 2.3 este un grafic att al economiilor, ct i al investiiilor ca funcie de rata dobnzii. Fig. 2.3

Funcia economiilor este o linie vertical, deoarece n acest model economiile nu depind de rata dobnzii (dei mai trziu vom relaxa aceast ipotez). Funcia investiiilor are pant negativ: cu ct rata dobnzii este mai nalt, cu att proiectele de investiii sunt mai puin profitabile. La o privire rapid asupra figurii de mai sus, am putea crede c este vorba de o diagram a ofertei i cererii pentru un anumit bun. De fapt, economiile i investiiile pot f i interpretate n termenii ofertei i cererii. n acest caz, "bunul" l reprezint fondurile de mprumut, iar preul acestora este rata dobnzii. Economiile reprezint oferta de mprumuturi - indivizii dau cu mprumut economiile lor investitorilor sau i depun la banc economiile ce constituie mprumuturi pentru acetia. Investiiile reprezint cererea de mprumuturi - investitorii iau cu mprumut de la public direct, prin vnzarea de titluri financiare sau indirect, prin luarea de bani cu mprumut din bnci. Avnd n vedere c investiiile depind de rata dobnzii, cererea pentru aceste mprumuturi depinde de asemenea de rata dobnzii. Rata dobnzii se ajusteaz pn cnd investiiile egaleaz economiile. Dac rata dobnzii este prea sczut, investitorii doresc mai mult din producia economiei dect doresc indivizii s economiseasc. Astfel, cererea pentru mprumuturi excede oferta. Cnd acest lucru se ntampl, rata dobnzii crete. Invers, dac rata dobnzii este prea nalt, economiile exced investiiile; oferta de fonduri de mprumut fiind mai mare dect cererea, rata dobnzii scade. Rata dobnzii de echilibru se va gsi n punctul n care cele dou curbe se intersecteaz. La rata dobnzii de echilibru, economiile egaleaz investiiile, iar oferta de mprumuturi egaleaz cererea. 2.6 Modificri ale economiilor: efectele politicii fiscale Politica fiscal afecteaz cererea pentru producia de bunuri i servicii a economiei. Ea afecteaz de asemenea economisirea naional i, prin aceasta, investiiile i rata dobnzii de echilibru. Modelul pe care l-am prezentat ne ajut n evaluarea impactului modificrilor cheltuielilor guvernamentale i impozitelor asupra restului economiei. Creterea cheltuielilor guvernamentale S analizm mai nti efectele unei creteri a cheltuielilor guvernamentale cu o sum G. Impactul imediat este creterea cererii de bunuri i servicii cu G. Dar avnd n vedere c producia total este fixat prin factorii de producie, creterea cheltuielilor guvernamentale trebuie s se regseasc n descreterea unei alte categorii de cerere.

ntruct venitul disponibil (Y - T) este neschimbat, consumul (C) este de asemenea neschimbat. Creterea cheltuielilor guvernamentale trebuie de aceea s se regseasc ntr-o descretere egal a investiiilor. Pentru a determina o scdere a investiiilor, rata dobnzii trebuie s creasc. Astfel, creterea cheltuielilor guvernamentale cauzeaz o cretere a ratei dobnzii i o scdere a investiiilor. Deci cheltuielile guvernamentale sunt un impediment n calea investiiilor. Pentru a nelege efectele unei creteri a cheltuielilor guvernamentale, s analizm impactul asupra economiilor i investiiilor, adic asupra sumei fondurilor de mprumut disponibile investitorilor.

S ne reamintim c economisirea naional este format din: _ _ _ _ _ _ _

S = Economii private + Economii publice = (Y T C (Y T) + (T G)) _ _ _ _

= Y C (Y T) - G . innd cont de faptul c creterea lui G nu este nsoit de o cretere a lui T, guvernul i finaneaz cheltuielile suplimentare prin luarea de bani cu mprumut, adic prin reducerea economiilor publice. Aceast luare de bani cu mprumut reduce economiile naionale. Aa cum arat Figura 2.4, o reducere a economiilor naionale este Fig.2.4 45222 22222 22fgdf g2.22.4

reprezentat printr-o translatare spre stnga a ofertei fondurilor de mprumut disponibile pentru investiii. La rata dobnzii iniial, cererea de mprumuturi depete oferta. Rata dobnzii de echilibru crete pn n punctul n care curba investiiilor intersecteaz noua curb a economiilor. Astfel, o cretere a cheltuielilor guvernamentale ridic rata dobnzii.

Scderea impozitelor Acum s presupunem c avem o scdere a impozitelor de T. Impactul imediat al acestei reduceri este creterea venitului disponibil i deci o cretere a consumului. Venitul disponibil crete cu T, iar consumul crete cu T nmulit cu nclinaia marginal spre consum ( c ' ) . Cu ct c ' este mai mare, cu att mai mare este impactul reducerii taxelor asupra consumului. Avnd n vedere c producia este fixat de factorii de producie i c nivelul cheltuielilor guvernamentale este fixat de guvern, creterea consumului trebuie s se regseasc ntr-o scdere a investiiilor. Pentru ca investiiile s scad, rata dobnzii trebuie s creasc. Astfel, o reducere a taxelor, ca i creterea cheltuielilor guvernamentale, mpieteaz asupra investiiilor i ridic rata dobnzii. Putem de asemenea s analizm efectul unei reduceri a taxelor observnd economiile i investiiile. ntruct scderea taxelor ridic venitul disponibil cu T, consumul crete cu c'T. Avnd n vedere c economiile sunt Y - C - G, ele scad cu aceeai sum cu care crete consumul. Ca n figura precedent, reducerea economiilor deplaseaz ctre stnga oferta de fonduri de mprumut, ceea ce ridic rata dobnzii de echilibru i afecteaz negativ investiiile. 2.7 Modificri ale cererii de investiii Putem folosi modelul nostru i pentru a examina cealalt parte a pieei: cererea pentru investiii. Vom vedea astfel de ce se modific cererea de investiii i care sunt efectele unor asemenea modificri. Una din cauzele creterii cererii de investiii poate fi inovaia tehnologic. S presupunem, de exemplu, c cineva inventeaz o nou tehnologie, cum ar fi calea ferat sau computerul. nainte ca o firm sau o gospodrie s poat utiliza inovaia, ea trebuie s cumpere bunuri de investiii. Inventarea cii ferate nu are nici o valoare pn ce nu sunt produse vagoanele i instalate inele de cale ferat. Ideea computerului nu a fost productiv pn ce computerele nu au fost fabricate. Astfel, inovaia tehnologic duce la o cretere a cererii de investiii. Cererea de investiii poate de asemenea s se modifice pentru c guvernul ncurajeaz sau descurajeaz investiiile prin intermediul legilor de impozitare. De exemplu, s presupunem c guvernul crete impozitele pe venitul personal i utilizeaz acest venit suplimentar pentru a oferi reduceri de impozite celor care investesc n capital nou. O asemenea modificare a legilor de impozitare face profitabile mai multe proiecte de investiii i, la fel ca inovaia tehnologic, va ridica cererea de bunuri de investiii. Fig. 2.5 arat efectele unei creteri a cererii de investiii. La fiecare nivel dat al ratei dobnzii, cererea de bunuri de investiii (i de asemenea cea pentru mprumuturi) este mai mare - lucru reprezentat printr-o deplasare a curbei investiiilor ctre dreapta. Economia se deplaseaz de la vechiul echilibru, punctul E1, la noul echilibru, punctul E2.

Fig. 2.5 Efectele unei creteri a cererii de investiii

Explicaie grafic: O cretere a cererii de bunuri de investiii, datorate fie unei inovaii tehnologice, fie unor stimulente investiionale legate de impozite, deplaseaz spre exterior curba investiiilor. La fiecare nivel al ratei dobnzii, cantitatea dorit de investiii este rnai mare. Noul echilibru este punctul n care noua curba a investiiilor intersecteaz linia vertical reprezentnd economiile. Deoarece cantitatea de investiii este fix, creterea cererii de investiii ridic nivelul ratei dobnzii, lsnd nsa neschimbat nivelul de echilibru al investiiilor.

Din figura de mai sus rezult, n mod surprinztor, c n echilibru nivelul investiiilor este nemodificat. Cu ipotezele noastre, nivelul fix al economiilor determin nivelul de echilibru al investiiilor. Cu alte cuvinte, exist o ofert fix de mprumuturi. O cretere a cererii de investiii ridic numai rata de echilibru a dobnzii. Am ajunge la o concluzie diferit ns dac am modifica funcia simpl a consumului i am permite consumului s depind de rata dobnzii. Avnd n vedere c rata dobnzii este profitul economisirii (ca i costul lurii banilor eu mprumut), o rat a dobnzii mai nalt ar putea reduce consumul i crete economiile. Dac este aa, atunci curba economiilor ar fi nclinat n sus, ca n Fig. 2.6, i nu vertical.

S Fig. 2.6 Economiile ca funcie de rata dobnzii

Explicaie grafic: n acest caz economiile sunt pozitiv legate de rata dobnzii. O relaie pozitiv apare cnd rata a dobnzii mai nalt determin oamenii s consume mai puin i s economiseasc mai mult. S

Cu o curb a economiilor orientat n sus, o cretere a cererii de investiii ar crete att rata dobnzii de echilibru, ct i nivelul de echilibru al investiiilor. Fig. 2.7 ilustreaz o asemenea modificare. Creterea ratei dobnzii determin gospodriile s consume mai puin i s economiseasc mai mult. Reducerea consumului elibereaz resurse pentru investiii.

Fig. 2.7 Creterea investiiilor cnd economiile depind de rata dobanzii

Explicaie grafic Dac economiile depind de rata dobnzii, atunci o deplasare spre exterior a curbei investiiilor ridic nivelul ratei dobnzii i nivelul investiiilor. Rata dobnzii crescut determin oamenii s creasc economiile, ceea ce determin i o cretere a investiiilor.

2.8 Rezumat

Producia economiei este utilizat pentru consum, investiii i cheltuieli guvernamentale. Consumul se afla n relaie pozitiv eu venitul disponibil. Investiiile depind negativ de rata real a dobnzii. Cheltuielile guvernamentale i taxele reprezint variabilele exogene ale politicii fiscale. Rata real a dobnzii se ajusteaz n scopul echilibrrii ofertei i cererii pentru producia economiei. Rata real a dobnzii se ajusteaz i pentru echilibrarea ofertei i cererii de fonduri de mprumut.

CUVINTE CHEIE: venit disponibil, funcia consumului, nclinaia marginal ctre consum, rata nominal a dobnzii, rata real a dobnzii, economisirea naional, economiile private, economiile publice.

2.9 Teste de evaluare a cunotinelor Probleme de discutat 1. Care este factorul determinant al consumului? 2. Dar al investiiilor? 3. Explicai deosebirea dintre cheltuielile guvernamentale i plile de transfer. Dai dou exemple din fiecare. 4. Care factorul care echilibreaz cererea i oferta de bunuri i servicii a economiei? 5. Explicai ce se ntmpl cu consumul, investiiile i rata dobnzii atunci cnd guvernul crete impozitele. Aplicaii 1. Guvernul crete impozitele cu 100 miliarde u.m. Dac nclinaia marginal ctre consum este de 0,6, ce se ntmpl cu a) Economiile publice? b) Economiile private? c) Economisirea naional? d) Investiiile? 2. S presupunem c o cretere a ncrederii consumatorilor sporete ateptrile acestora privind venitul viitor i deci cantitatea de bunuri i servicii pe care doresc s o consume n prezent. Acest fapt ar putea fi interpretat ca o deplasare n sus a funciei consumului. Cum va afecta aceast deplasare investiia i rata dobnzii? 3. S presupunem c guvernul crete impozitele i cheltuielile guvernamentale eu sume egale. Ce se ntmpl cu rata dobnzii i cu investiiile ca rspuns la aceast modificare de buget echilibrat? Depinde rspunsul de nclinaia marginal ctre consum?

Tem de control Folosind sistemul contabilitii venitului naional, extragei datele privind consumul per persoan i venitul disponibil per persoan pentru a ilustra funcia consumului. Utilizai ca perioad de lucru intervalul 1990 - 2007. Termenul limit de depunere a lucrrii este 15 aprilie. Succes!

Unitatea de nvare 3 CRETEREA ECONOMIC. MODELUL SOLOW 3.1 Introducere 3.2 Oferta i cererea de bunuri n modelul Solow 3.3 nzestrarea eu capital in echilibru stabil 3.4 Regula de aur a nzestrrii economiei cu capital 3.5 Rezumat 3.6 Teste de evaluare a cunotinelor

3.1 Introducere 1. Obiective 2. Explicarea deosebirilor dintre naiuni n ceea ce privesc standardele de via. nelegerea factorilor care influeneaz creterea economic i a politicilor economice care o favorizeaz

Mijloace Mod de finalizare

Evaluare

Timpul necesar de lucru Termen de predare

1. Necesit cunotine de microeconomie legate de factorii de producie i funcia de producie. 2. Necesit cunoaterea funciei consumului i a funciei investiiei. Demonstrarea relaiei pozitive dintre partea afectat investiiilor din producia naional i nivelul veniturilor/persoan prin prezentarea acestor date, comparativ, n ri bogate i ri srace ale lumii. 1. Prezentarea unui numr ct mai mare de exemple. 2. Explicarea deosebirilor constatate ntre diferitele grupuri de ri. 1. Pentru cunoaterea problemei: 4 ore. 2. Pentru rezolvarea temelor: 10 ore + timpul de documentare 30 aprilie

n acest capitol ne vom concentra asupra unui concept fundamental al macroeconomiei: creterea economic. l vom prezenta recurgnd la modelul introdus de celebrul economist Robert Solow, laureat al Premiului Nobel pentru economie pentru contribuia remarcabil adus n acest domeniu. n decursul istoriei economice, se constat n general creteri ale venitului naional, fiecare generaie bucurudu-se de venituri mai mari dect cea precedent. Aceste venituri sporite permit consumarea unei cantiti mai mari de bunuri i servicii, care duc la un standard de via mai ridicat. Pentru msurarea acestei creteri economice, se utilizeaz informaiile furnizate de PNB, care nglobeaz venitul total al tuturor factorilor din economie. Exist ns mari deosebiri ntre nivelurile de trai ale diferitelor ri. Se tie c sursele produciei unei economii i prin urmare venitul su, sunt factorii de producie utilizai (munca i capitalul) i tehnologia de producie. Prin

urmare, diferenele de venit provin din deosebirile legate de capital, munc i tehnologia folosit. Vom dezvolta un model de cretere economic, numit modelul Solow. Acesta poart numele economistului Robert Solow i a fost dezvoltat n anii 1950 i 1960. n 1987 lui Solow i s-a decernat premiul Nobel pentru economie, avnd n vedere contribuia sa legat de tema creterii economice. Pentru explicarea nivelurilor crescnde de trai, trebuie s analizm modificrile economiei n timp, s ntreprindem o analiz dinamic. Modelul Solow arat cum este afectat n timp creterea produciei de urmtorii factori: economisire, creterea populaiei i progresul tehnologic. De asemenea, modelul identific unele motive pentru care rile difer att de mult n privina standardelor lor de via. O alt direcie n analiza creterii economice este examinarea modului n care politica economic poate influenia creterea nivelului de trai. Una din cele mai importante chestiuni economice este urmtoarea: ct din producie s se consume n prezent i ct s se economiseasc pentru viitor? Dac economiile ( S ) trebuie s fie egale cu investiiile (I), atunci nivelul economisirii determin cantitatea de capital pe care o economie o va avea disponibil pentru producia viitoare. Economisirea este influenat, direct i indirect, de politicile guvernamentale. Evaluarea acestor politici nseamn analiza costurilor i beneficiilor societii din rate de economisire alternative. Modelul Solow are ca scop determinarea modului n care interaeioneaz creterea nivelului capitalului, al forei de munc i tehnologia i a modului n care acestea afecteaz producia. Ne vom referi pe larg n continuare la componenta acumularea capitalului din modelul Solow. Ca prim pas n construirea modelului, vom examina modul n care oferta i cererea de bunuri determin acumularea capitalului n timp. Pentru aceasta, vom menine fixe fora de munc i tehnologia. Dar pe msura analizei, ne vom apropia mai mult de realitate, introducnd mai nti modificri ale forei de munc i apoi modificri ale tehnologiei. 3.2 Oferta i cererea de bunuri Oferta i cererea de bunuri reprezint elemente cruciale ale modelului Solow. Oferta de bunuri reprezint nivelul produciei ce se obine n orice moment dat de timp, iar cererea arat cum este alocat aceast producie pentru utilizri alternative. Oferta de bunuri i funcia de producie Oferta de bunuri n modelul Solow se bazeaz de funcia de producie:

S ne reamintim... Y = F ( K , L) Producia depinde de stocul de capital i de input-urile de munc. Modelul Solow pornete de la ipoteza c funcia de producie este caracterizat prin randamente de scar constante. Funcia de producie manifest randamente de scar constante dac: zY=F(zK,zL) pentru orice numr pozitiv z. Adic, dac multiplicm att capitalul ct i munca cu z, se multiplic i cantitatea de producie cu z. Pentru simplificarea analizei, exprimm toate cantitile n funcie de mrimea factorului munc. Funciile de producie cu randamente constante de scar convin acestui scop, deoarece producia pe muncitor depinde numai de cantitatea de capital pe muncitor. Pentru a verifica dac acest lucru este adevrat, s presupunem c z = 1/L n definiia de mai sus a randamentelor de scar constante, pentru a obine: Y/L= F(K/L, 1)

Aceast ecuaie arat c producia pe muncitor Y/L este o funcie de capitalul pe muncitor K/L. Vom folosi litere mici pentru a nota cantitile pe muncitor. Adic, y = Y/L este producia pe muncitor, iar k = K/L este capitalul pe muncitor. Atunci putem scrie funcia de producie astfel: y=f(k), in care f(k)= F(k,1). Este mai convenabil s analizm economia utiliznd aceast funcie de producie care leag capitalul pe muncitor de producia pe muncitor. Fig. 3.1 ilustreaz aceast funcie de producie.
Explicaie grafic Funcia de producie ne arat modul n care cantitatea de capital pe muncitor determin cantitatea

Fig. 3.1 Funcia de producie

de producie pe muncitor y= f(k). Panta funciei de producie este produsul marginal al capitalului (PMK). Dac k crete cu o unitate, y crete cu PMK uniti. Funcia de producie devine mai lin pe msur ce k crete, indicnd un produs marginal descrescnd.

Panta acestei funcii de producie ne spune ct extraproducie pe muncitor se obine dintr-o unitate suplimentar de capital pe muncitor: Aceast cantitate este produsul marginal al capitalului PMK, pe care l exprimm matematic astfel: PMK=f(k+1)-f(k) A se observa n figura de mai sus c, pe msur ce cantitatea de capital crete, funcia de producie devine mai lin, adic panta descrete. Funcia de producie manifest un produs marginal descrescnd al capitalului: fiecare unitate n plus de capital d mai puin producie dect unitatea precedent. Atunci cnd exist numai foarte puin capital, o unitate suplimentar de capital este foarte folositoare i produce mult producie suplimentar. Cnd avem ns mult capital, o extra unitate este mai puin folositoare i produce mai puin producie adiional. Cererea de bunuri i funcia de consum Cererea de bunuri n modelul Solow provine din consum i investire. Deci producia pe muncitor y se compune din consumul pe muncitor c i investiia pe muncitor i: y=c+i Aceast ecuaie seamn cu cea a PNB (pentru o economie nchis) sau a venitului naional: Y = C + I + G. Difer doar prin omiterea cheltuielilor guvernamentale (care, pentru scopurile prezente, pot fi ignorate), ca i prin exprimarea lui y, c i i ca valori pe muncitor. Modelul Solow presupune c funcia consumului ia urmtoarea form simpl: c = (1 -s)y, n care s, rata economisirii, este un numr cuprins ntre 0 i 1. Potrivit acestei funcii, consumul este proporional cu venitul. n fiecare an o fraciune (1 - s) din venit este consumat i o fraciune s este economisit. Pentru a vedea ce implic funcia consumului, s nlocuim pe c din ecuaia venitului naional cu (1 - s)y: y= c + i

y = (1 - s)y + i, de unde: i = sy Aceast ecuaie arat c investiiile, ca i consumul, sunt proporionale cu venitul. ntruct investiia este egal cu economisirea, rata economisirii s este i fraciunea din producie ndreptat ctre investiii. 3.3 nzestrarea cu capital in echilibru stabil Dup ce am introdus cele dou componente principale ale modelului Solow, funcia de producie i funcia de consum, putem acum s examinm cum se transform creterile stocului de capital n cretere economic n timp. Modificrile stocului de capital au loc din dou motive: Adugri de noi investiii Deteriorarea vechiului capital care diminueaz nzestrarea cu capital Pentru a nelege cum se modific stocul de capital, trebuie s nelegem factorii care influeneaz investiiile i uzura capitalului. Am observat c investiia pe muncitor este o fraciune a produciei pe muncitor, sy. Punnd n locul lui y funcia de producie, putem exprima investiia pe muncitor ca o funcie de stocul de capital pe muncitor: i= sf(k) Cu ct este mai mare nivelul capitalului k, cu att mai mari sunt nivelurile produciei f(k) i ale investiiei i. Aceast ecuaie, care ncorporeaz att funcia de producie, ct i pe cea de consum, leag nzestrarea existent cu capital k de acumularea de nou capital i . Fig 3.2 arat cum rata economisirii determin scindarea ntre consum i investiii pentru fiecare valoare a lui k.

Fig. 3.2 Producie, consum i investiii

Explicaie: Rata economisirii s determin mprirea produciei ntre consum i investiii. La fiecare nivel al capitalului k producia este f(k), investiia este s f ( k ) i consumul este f(k) - sf(k).

Pentru a ncorpora n model scoaterile din funciune de capital (deprecierea sau uzura), presupunem c o anumit fraciune din stocul de capital iese din funciune n fiecare an. Numim coeficientul uzurii capitalului. De exemplu, dac durata medie a capitalului este 25 ani, atunci coeficientul uzurii este de 4 % pe an ( = 0,04). Astfel, cantitatea de capital ce se depreciaz n fiecare an este k. Fig. 3.3 arata dependena uzurii de stocul de capital.

Fig. 3.3 Uzura capitalului

Explicaie grafic O fraciune constant din stocul de capital se depreciaz n fiecare an. Uzura este de aceea proporional cu stocul de capital.

Putem exprima impactul investiiilor i al uzurii asupra nzestrrii cu capital cu ajutorul urmtoarei ecuaii de ajustare: Modificarea stocului de capital = Investiia - Deprecierea k k =i unde k este modificarea stocului de capital de la un an la altul. Deoarece investiia este egal cu economisirea, putem scrie modificarea stocului de capital ca: k = sf(k) - k Aceast ecuaie ne spune c modificarea stocului de capital este egal cu investiia sf(k) minus uzura capitalului existent k. Fig. 3.4 arat c exist un singur nivel al nzestrrii cu capital la care cantitatea de investiii egaleaz cantitatea capitalului uzat. Dac economia are aceast nzestrare cu capital, stocul de capital nu se va modifica n timp deoarece cele dou fore ce acioneaz pentru a-l modifica - investiia i uzura se echilibreaz. Aceasta nseamn c, la acest nivel al nzestrrii cu capital, k = 0. Numim acest nivel nzestrarea cu capital n echilibru stabil i l notm cu k*. Fig. 3.4 Investiiile, uzura i nzestrarea cu capital n echilibru stabil

Explicaie Avnd n vedere c rata economisirii este constant i c economiile egaleaz investiiile, volumul investiiilor este sf(k). Capitalul depreciindu-se cu un coeficient constant , uzura va fi k. Nivelul nzestrrii cu capital n condiii stabile, k*, este nivelul la care investiiile egaleaz uzura. La nivelul k* , cele dou curbe se intersecteaz. Sub k* investiiile exced uzura, aa nct stocul de capital crete. Deasupra lui k* investiiile sunt mai sczute dect uzura, astfel nct stocul de capital se micoreaz.

Atingerea strii de echilibru stabil

Nivelul nzestrrii cu capital n echilibru stabil nu este altceva dect echilibrul pe termen lung al economiei. Indiferent de nzestrarea iniial a economiei cu capital, ea atinge n cele din urm echilibrul stabil. S presupunem c stocul de capital se afl iniial sub nivelul strii de echilibru, cum ar fi nivelul k1 din Fig. 3.4. n acest caz, nivelul investiiilor excede uzura. Astfel, n timp, stocul de capital va crete i va continua s creasc - mpreun cu producia pn cnd se apropie de starea de echilibru k*. La fel, s presupunem c nzestrarea iniial cu capital pornete de deasupra nivelului strii de echilibru, cum ar fi din k2*. n aceast situaie, investiia este mai mic dect uzura: capitalul se depreciaz mai repede dect este nlocuit. Astfel, stocul de capital va scdea, din nou apropiindu-se de nivelul strii de echilibru. Odat ce stocul de capital atinge nivelul strii de echilibru, investiiile egaleaz uzura i stocul de capital nici nu crete, nici nu descrete. Exemplu:

Aplicaie numeric Vom utiliza un exemplu numeric pentru a ilustra modul n care economia atinge starea de echilibru. Presupunem c funcia de producie este de forma: Y= k1/2 L1/2 Aceast funcie de producie este de tip Cobb-Douglas cu parametrul 1/2. Funcia de producie pe muncitor f(k) este obinut dup cum urmeaz. S ncepem cu definiia lui y: y = Y/L S l nlocuim pe y cu funcia de producie:

egal cu

ntruct k = K/L, aceasta devine: y=k1/2 Aceast ecuaie poate fi scris i ca: y=
k

Producia pe muncitor este rdcina ptrat din capitalul pe muncitor. Pentru a completa acest exemplu, presupunem c 30% din producie se economisete (s = 0,3), c 10% din stocul de capital se uzeaz (este scos din funciune) anual ( = 0,1) i c nzestrarea iniial a economiei cu capital este de 4 uniti de capital pe muncitor (k =4). Putem acum examina ce se ntmpl cu aceast economie n timp. ncepem cu analiza produciei i a alocrii produciei n primul an. Potrivit funciei de producie, cele 4 uniti de capital pe muncitor produc 2 uniti de producie pe muncitor. Avnd n vedere c 70% din producie se consum i 30% se economisete i se investete, c = 1,4 i i = 0,6. De asemenea, pentru c 10% din stocul de capital este scos din funciune, k = 0,4. Cu o investiie de 0,6 i o uzur de 0,4, modificarea

stocului de capital este k = 0,2. De aceea, cel de al doilea an ncepe cu 4,2 uniti de capital pe muncitor. Tabelul de mai jos arat cum progreseaz aceast economie de la un an la altul. n fiecare an, se adaug nou capital i producia crete. De-a lungul mai multor ani, economia atinge starea de echilibru stabil cu 9 uniti de capital pe muncitor. n aceast stare, investiia de 0,9 este exact ct uzura de 0,9, aa nct nzestrarea cu capital i producia nu mai cresc. Ipoteze de lucru: y = k ; s = 0,3; = 0,1; k initial = 4,0 Anul 1 2 3 4 5 . K 4.000 4,200 4,395 4,584 4,768 y 2,000 2,049 2.096 2,141 2,184 c 1,400 1,435 1,467 1,499 1,529 i 0,600 0,615 0,629 0,642 0,655

k
0,400 0,420 0,440 0,458 0,477

k 0,200 0.195 0,189 0,184 0,178

10 .

5,602

2,367

1,657

0,710

0.560

0,150

25 ..

7,321

2,706

1,894

0,812

0,732

0,080

100

8,962

2,994

2,096

0,898

0,896

0,002

9,000

3,000

2,100

0,900

0,900

0,000

Determinai nivelul capitalului corespunztor strii de echilibru stabil. Urmrirea progresului economic de-a lungul mai multor ani este un mod de a determina nzestrarea cu capital n starea de echilibru stabil, dar exist i o alt cale care necesit mai puine calcule.

S ne reamintim c:
k = sf (k ) k

Aceast ecuaie ne arat cum evolueaz k n timp. ntruct k = 0 n starea de echilibru, tim c: 0 = sf(k*) - k* sau, echivalent,

Aceast ecuaie a raportului dintre capital i producie furnizeaz un mod de a determina nivelul de nzestrare cu capital al strii de echilibru pe muncitor, k*. nlocuind n exemplul nostru, obinem:

Putem afla valoarea lui k* ridicnd la ptrat ambele pri ale acestei ecuaii. Descoperim c nivelul nzestrrii cu capital n starea de echilibru este de 9 uniti pe muncitor, confirmnd calculul din tabelul de mai sus. Modificri ale ratei economisirii Vom analiza ce se ntmpl cu o economie dac rata economisirii crete. Fig. 3.5 ilustreaz o asemenea modificare. Fig. 3.5 Creterea ratei de economisire

Explicaie: O cretere a ratei de economisire s nseamn c nivelul investiiilor la orice stoc dat al capitalului este mai mare. De aceea, funcia economisirii se va deplasa n sus. n vechea stare de echilibru, investiia excede acum uzura. Stocul de capital crete pn cnd economia atinge o nou stare de echilibru cu mai mult capital i producie.

Modelul Solow arat c rata economisirii este un determinant cheie al nzestrrii cu capital n starea de echilibru stabil. Dac rata economisirii este nalt, economia va avea un stoc mare de capital i un nivel ridicat al produciei. Dac rata economisirii este sczut, economia va avea un stoc mic de capital i un nivel redus al produciei. Care este deci relaia dintre economii i creterea economic? Economiile mai ridicate duc la cretere mai accelerat, dar numai pe termen scurt. O cretere a ratei economisirii ridic creterea pn ce economia atinge noul stadiu de echilibru. Dac economia pstreaz o rat nalt a economisirii, ea va menine de asemenea un stoc mare de capital i un nivel nalt al produciei, dar nu va menine pentru totdeauna o rat nalt a creterii. 3.4 Regula de aur a nzestrrii economiei cu capital Dup ce am examinat legtura dintre rata economisirii i nivelurile nzestrrii cu capital i venitului corespunztoare strii de echilibru, putem aborda problema nivelului optim al acumulrii capitalului. La alegerea strii de echilibru, scopul factorilor de decizie este maximizarea bunstrii membrilor individuali ai societii. Indivizii nii nu sunt interesai de

nzestrarea cu capital a economiei sau de nivelul produciei. Pe ei i intereseaz cantitatea de bunuri i servicii pe care o pot consuma. Astfel, factorii de decizie interesai de bunstarea economic vor dori s aleag acea stare de echilibru cu cel mai nalt nivel al consumului. Starea de echilibru corespunztoare celui mai nalt nivel al consumului se numete regula de aur a acumulrii capitalului i o notm cu k**. Cum putem afirma c o economic are acea nzestrare cu capital corespunztoare regulii de aur? Pentru a rspunde la aceast ntrebare, trebuie mai nti s determinm consumul strii de echilibru pe muncitor. Apoi putem vedea care stare de echilibru furnizeaz cel mai nalt nivel al consumului. Pentru a determina consumul strii de echilibru pe muncitor, ncepem cu egalitatea sistemului conturilor naionale: y = c + i, de unde c=y - i Deci consumul este egal cu producia minus investiii. Avnd n vedere c dorim s determinm consumul strii de echilibru, nlocuim valorile de echilibru ale produciei i investiiilor. Producia strii de echilibru pe muncitor este f(k*), unde k* este stocul de capital pe muncitor corespunztor strii de echilibru. n plus, n starea de echilibru, stocul de capital nu se modific; de aceea, investiiile sunt egale cu uzura, k*. nlocuindu-l pe y c u f ( k * ) i pe i cu k*, putem scrie consumul pe muncitor al strii de echilibru astfel: c*= f(k*) k* Conform acestei ecuaii, consumul de echilibru reprezint diferena dintre producia de echilibru i uzura corespunztoare strii de echilibru. Ea indic faptul c un capital sporit are dou efecte asupra consumului strii dc echilibru: el cauzeaz o producie mai mare, dar trebuie utilizat mai mult producie pentru a nlocui capitalul depreciat. Fig. 3.6 reprezint grafic producia si scoaterile din funciune de capital (uzura) corespunztoare strii de echilibru ca o funcie de nivelul nzestrrii cu capital al strii de echilibru. Consumul din starea de echilibru este diferena dintre producie i uzur. Fig. 3.6 arat ca exista un nivel al stocului de capital - nivelul corespunztor regulii de aur k** - care maximizeaz consumul. Fig. 3.6 Consumul n starea de echilibru Producia i uzura

k**

k*

Explicaie: Producia economiei este destinat consumului sau investiiilor. n starea de echilibru, investiiile egaleaz scoaterile din funciune de capital. De aceea, consumul n starea de echilibru este diferena dintre producie f(k*) i uzura k*. Starea de echilibru n care consumul este maximizat se numete regula de aur a nzestrrii cu capital. Stocul de capital al regulii de aur se noteaz cu k**, iar consumul cu c**.

Atunci cnd comparm strile de echilibru, trebuie s lum n considerare efectele capitalului sporit att asupra produciei, ct i asupra uzurii. Pe de o parte, dac stocul de capital este sub nivelul regulii de aur, o cretere a acestuia mrete producia mai mult dect uzura, aa nct consumul crete. n acest caz, funcia de producie este mai abrupt dect dreapta k*, astfel c diferena dintre aceste dou curbe - care

reprezint consumul - crete pe msur ce k* crete. Pe de alt parte, dac stocul de capital se afl deasupra nivelului regulii de aur, o cretere a stocului dc capital reduce consumul, deoarece creterea produciei este mai mic dect creterea uzurii. n aceast situaie, funcia de producie este mai lin dect dreapta k*, aa nct diferena dintre curbe (consumul) sc diminueaz pe msur ce k* crete. La nivelul nzestrrii cu capital corespunztor regulii de aur, funcia de producie i dreapta k* au aceeai pant, iar consumul atinge nivelul su cel mai nalt. Exemplu:

Aplicaie numeric S analizm decizia dc alegere a strii de echilibru ntr-o economie. Funcia de producie este aceeai ca m exemplul nostru precedent.

Producia pe muncitor este rdcina ptrat din capitalul pe muncitor. Uzura reprezint tot 10% din capital. De aceast dat, factorii dc decizie aleg rata de economisire s i deci starea de echilibru a economiei. Pentru a vedea care sunt alternativele disponibile factorilor de decizie, s ne reamintim c raportul capital producie al strii de echilibru este:

n aceast economie, ecuaia devine:

Ridicnd la ptrat ambele pri ale acestei ecuaii, obinem o soluie pentru stocul de capital al strii de echilibru. Gsim: k* = 100 s 2 . Folosind acest rezultat, putem calcula nivelul capitalului corespunztor strii de echilibru pentru orice rat a economisirii. Tabelul de mai jos prezint calculele ce evideniaz strile de echilibru corespunztoare diferitelor rate ale economisirii. Observm c o economisire mai mare duce la un nivel mai nalt al capitalului, care la rndul lui duce la o producie mai mare i la o uzur mai mare. Consumul din starea dc echilibru, adic diferena dintre producie i uzur, mai nti crete la rate mai nalte ale economisirii i apoi scade. Consumul nregistreaz nivelul cel mai nalt atunci cnd rata economisirii este 0,5; aceast rat a economisirii corespunde regulii de aur a nzestrrii cu capital. Tabel S 0,0 0,1 0,2 0.3 0,4 k* 0,0 1,0 4.0 9.0 16,0 y* 0,0 1,0 2,0 3.0 4,0

k*
0,0 0,1 0,4 0,9 1,6

c* 0,0 0,9 1,6 2.1 2,4

0,5 0,6 0,7 0,8 0,9 1,0

25,0 36,0 49,0 64,0 81,0 100,0

5,0 6,0 7,0 8,0 9,0 10,0

2,5 3,6 4,9 6,4 8,1 10,0

2,5 2,4 2,1 1,6 0,9 0,0

Modelul Solow arat c rata dc economisire dintr-o economie dctermin mrimea stocului sau de capital i deci nivelul produciei. Cu ct este mai marc rata economisirii, cu att mai ridicat este nzestrarea cu capital i nivelul produciei. Acel nivel al capitalului care maximizeaz consumul corespunde regulii de aur a nzestrrii cu capital. Factorii de decizie din politica economic susin frecvent c rata acumulrii capitalului trebuie crescut. Sporirea economisirii publice i facilitile de impozitare n scopul economisirii private reprezint dou moduri de ncurajare a acumulrii capitalului. 3.5 Rezumat Modelul Solow demonstreaz c rata economisirii dintr-o economie determin mrimea stocului de capital i astfel i nivelul produciei sale. Cu ct rata economisirii este mai mare, cu att stocul de capital va fi mai mare i producia de asemenea. O cretere a ratei economisir determin o perioad de cretere nalt pn la atingerea unei noi stri constante a nzestrm cu capital. Pe termen lung, rata economisirii nu influeneaz rata creterii economice. O cretere susinut a produciei depinde de progresul tehnologic. Nivelul capitalului care maximizaez consumul se numete regula de aur a nzestrrii economiei cu capital. Factorii de decizie din politica economic susin adesea c rata acumulrii capitalului trebuie crescut. Dou ci de ncurajare a acumulrii de capital sunt: creterea economisirii publice i stimulentele fiscale pentru economisirea privat.

CUVINTE CHEIE: modelul Solow, echilibrul stabil (starea constant), regula de aur.

3.6 Teste de evaluare a cunotinelor Probleme de discutat 1. Care ar fi motivele pentru care factorii de decizie din politica economic ar alege regula de aur a nzestrrii economiei cu capital? 2. Care este deosebirea dintre starea constant a capitalului i starea corespunztoare regulii de aur a nzestrrii economiei cu capital? 3. Cum se explic deosebirile dintre ri n privina standardelor lor de trai? 4. Cum a evoluat rata de cretere economic a Romniei n ultimii 15 ani? Aplicaii 1. rile A i B au amndou funcia de producie Y = F (K, L) = K1/2L1/2 a) Aceast funcie de producie are randamente de scar constante? Explicai. b) Care este funcia de producie per muncitor, y= f(k) ? c) S presupunem c nici o ar nu are cretere a populaiei i nici progres tehnologic i c 5% din capital se depreciaz n fiecare an. S presupunem

mai departe c ara A economisete 10% din producie n fiecare an, iar ara B 20%. Utilizai rspunsul de la punctul b) i condiia strii constante conform creia investiia egaleaz deprecierea pentru gsi nivelul strii constante per muncitor pentru fiecare ar. Descoperii apoi nivelurile strii constante ale venitului per muncitor i consumului per muncitor. 2. O concepie asupra funciei consumului, susinut cndva de economitii marxiti, este aceea c muncitorii au o nclinaie ctre consum ridicat iar capitalitii una sczut. Pentru a explora implicaiile unui asemenea punct de vedere, s presupunem c ntr-o economie se consum tot venitul din salarii i economisete tot venitul provenit din capital. Demonstrai c dac factorii dc producie i ctig produsul lor marginal, aceast economie atinge regula de aur a nzestrrii economiei cu capital. (Sugestie: ncepei cu egalitatea S=I. Apoi utilizai condiia strii constante, potrivit creia investiia este suficient pentru a face fa uzurii capitalului, creterii populaiei i progresului tehnologic i faptul c economiile egaleaz veniturile provenite din capital n aceast economie.) 3. Un raport aprut ntr-o publicaie economic occidental a coninut urmtoarea afirmaie: "Canalizarea ctre investiii a unei pri mai mari din producia naional va contribui la restaurarea rapid a creterii productivitii i la creterea standardului de via al populaiei". Suntei de acord cu aceast afirmaie? Explicai.

Tem de control Demonstrai, folosind date din cteva ri bogate i srace, c naiunile care canalizeaz ctre economisire o fracinue ridicat din venit vor avea un nalt stoc de capital al strii constante i deci un nivel ridicat al veniturilor. Sugestie: Folosii un grafic n care reprezentai pe axa orizontal rata investirii (procent din volumul produciei), iar pe axa vertical venitul per persoan al rii. Gsii n acest sens pe Internet date ale Bncii Mondiale. Este recomandabil s urmrii datele respective pe un interval de 20-25 ani.

Unitatea de nvare 4: OMAJUL Cuprins 4.1 Introducere 4.2 Rata natural a omajului 4.3 omajul fricional 4.4 Rigiditatea salariilor reale i omajul de ateptare 4.5 Rezumat 4.6 Teste de evaluare a cunotinelor

4.1 Introducere 1. Definirea conceptului 2. Construirea modelului economic al ratei naturale a omajului 3. nelegerea efectelor politicilor economice de combatere a omajului 1. Necesit cunotine privind modelele economice n general. 2. Necesit cunoaterea conceptului de rat a omajului (vezi Unitatea de nvare 1) Urmrirea ratei omajului n Romnia n intervalul 1990-2007, comentarea i interpretarea cifrelor n corelaie cu evoluia economic de ansamblu a rii n perioada tranziiei la economia de pia. 1. Modul de explicare a evoluiei ratei omajului i 2. Modul de comentare a eficacitii politicilor de combatere a omajului 1. Pentru cunoaterea problemei: 2 ore 2. Pentru rezolvarea temelor: 6 ore + timpul de documentare 30 aprilie

Obiective

Mijloace

Mod de finalizare

Evaluare

Timpul de lucru necesar Termen de predare

n acest capitol prezentm una din problemele majore cu care se confrunt orice economie de pia i care se afl permanent n centrul dezbaterilor politice. omajul reprezint o problem macroeconomic ce afecteaz indivizii ntr-un mod foarte sever. Pentru foarte muli oameni, pierderea locului de munc nseamn un standard de via mai sczut i disconfort psihic. De aceea, omajul este un subiect frecvent al dezbaterilor politice. Muli politicieni apreciaz starea economiei, succesul sau eecul politicilor economice n funcie de nivelurile ratei omajului i ratei inflaiei. Economitii studiaz omajul n scopul identificrii cauzelor sale i pentru a contribui la mbuntirea politicilor publice care i afecteaz pe omeri. Vom ncepe analiza omajului prin artarea cauzelor ce duc la situaia de omaj, pentru ca apoi s examinm determinanii ratei naturale a omajului, adic ai acelei rate medii a omajului njurai creia fluctueaz economia. 4.2 Rata natural a omajului Zilnic un numr dc muncitori i pierd slujbele i alii, care sunt neocupai, i gsesc de lucru. Aceast micare perpetu determin fraciunea din fora de munc aflat n omaj. Vom prezenta un model al dinamicii forei de munc care scoate n eviden factorii determinani ai ratei naturale a omajului. S notm cu L fora de munc, cu E numrul muncitorilor ocupai i cu U numrul muncitorilor aflai n omaj. ntruct un muncitor este fie ocupat, fie omer, L= E+U Astfel, fora de munc este suma total a ocupailor i omerilor. Rata omajului va fi U/L. Pentru a ne concentra asupra factorilor detcnninani ai omajului, presupunem c mrimea forei de munc este fix. Tranziia indivizilor dc la ocupare la omaj este ilustrat n Fig. 4.1. S notm cu s rata pierderii locului de munc, adic fraciunea din numrul indivizilor ocupai care i pierd locul de munc n fiecare lun. Notm de

asemenea cu f rata gsirii unui loc de munc, adic fraciunea din numrul omerilor care i gsesc un loc de munc n fiecare lun. Presupunem c ambele rate (att s ct i f) sunt constante i vom vedea cum determin ele mpreun rata omajului. Fig. 4.1 Tranziia ntre ocupare i omaj

Explicaie grafic: n fiecare perioad, o fraciune s din persoanele ocupate i pierd locul de munc i o fraciune/din omeri i gsesc locuri de munc. Ratele s i f determin rata omajului.

Dac rata omajului nici nu crete i nici nu scade - adic dac piaa muncii se afl ntr-o stare constant - atunci numrul persoanelor care i gsesc de lucru trebuie s egaleze numrul persoanelor care i pierd locul de munc. ntruct fU este numrul persoanelor ce i-au gsit slujbe, iar sE este numrul persoanelor ce i le-au pierdut, aceste dou valori trebuie s fie egale: FU = sE Putem rearanja aceast ecuaie pentru a determina rata omajului corespunztoare strii constante. A se observa c E = L - U, adic numrul celor ocupai este egal cu fora de munc minus numrul omerilor. Rezult c: FU= s (L U) Dac mprim ambele pri ale ecuaiei la L, obinem:

Apoi rezolvm ecuaia pentru U/L i obinem:

Aceast ecuaie ne spune c rata omajului U/L depinde de ratele s i f . Cu ct s (rata pierderii locului de munc) este mai mare, cu att mai mare este rata omajului. Cu c t f (rata gsirii unui loc de munc) este mai mare, cu att mai sczut este rata omajului. Exemplu:

Iat i un exemplu numeric. S presupunem c un procent din persoanele ocupate i pierd locul de munc n fiecare lun (s = 0,01), ceea ce nseamn c o slujb ine n medie 100 de luni sau aproximativ 8 ani. S presupunem mai departe c aproximativ 20 procente din omeri i gsesc un loc de munc n fiecare lun (f = 0,20), ceea ce nseamn c durata medie a omajului este de 5 luni. n acest caz, rata omajului corespunztoare strii constante este:
U 0,01 = = 0,0476 L 0,01 + 0,20

Astfel, rata omajului n acest exemplu este de aproximativ 5%.

Calculai rata omajului pentru s =0,02 i f = 0,30. Acest model al ratei naturale a omajului are o important implicaie pentru politica economic: Orice politic orientat ctre scderea ratei naturale a omajului trebuie fie s reduc rata pierderii locurilor de munc, fie s creasc rata gsirii unui loc de munc. La fel, orice politic ce afecteaz rata pierderii locului de munc sau rata gsirii unui loc de munc va modifica i rata natural a omajului. Cu toate c acest model este util n legarea ratei omajului de pierderea, respectiv gsirea unui loc de munc, el nu rspunde unei ntrebri fundamentale: de ce exist omaj? Dac o persoan ar putea ntotdeauna s gseasc rapid o slujb, atunci rata gsirii unui loc de munc ar fi foarte ridicat, iar rata omajului ar fi aproape de zero. Acest model al ratei omajului arat c gsirea unui loc de munc nu este instantanee, dar nu reuete s explice de ce. Vom examina n continuare dou cauze fundamentale ale omajului: perioadele de cutare a unui loc de munc i rigiditatea salariilor. 4.3 omajul fricional Una din cauzele omajului este aceea c dureaz pn ce muncitorii i gsesc slujbele potrivite. Dac muncitorii ar fi n egal msur potrivii pentru orice slujb i dac piaa muncii ar fi n echilibru (adic oferta de munc ar fi egal cu cererea de munc), atunci o pierdere a locului de munc nu ar cauza omaj: un muncitor concediat i-ar gsi imediat o nou slujb la salariul curent al pieei. n realitate ns muncitorii au diferite preferine i abiliti, iar ocupaiile sunt i ele diferite. n plus, fluxul informaiilor privind candidaii pentru diferitele locuri dc munc i posturile vacante este unul imperfect, iar mobilitatea geografic a muncitorilor nu este instantanee. Cutarea unui loc de munca potrivit necesit timp i efort. ntradevr, avnd n vedere c diferitele locuri de munc necesit diferite ndemnri i sunt n mod diferit pltite, muncitorii neocupai pot s nu accepte prima ofert de lucru primit. omajul cauzat de aceast cutare, prin care slujbele trebuie s corespund preferinelor muncitorilor, se numete omaj fricional. O anumit rat a omajului fricional este inevitabil ntr-o economie aflat n schimbare. Cererea pentru diferitele bunuri se modific continuu, ceea ce determin fluctuaii ale cererii pentru munca ce produce bunurile respective. De exemplu, inventarea computerului a redus cererea pentru maini de scris i, ca rezultat, cererea de munc din partea productorilor de maini de scris. n acelai timp, a crescut cererea de munc n industria electronic. La fel, ntruct diferitele regiuni produc bunuri diferite, cererea de munc poate crete ntr-o anumit parte a rii, n vreme ce scade n alta. De asemenea, muncitorii i pot pierde pe neateptate locul de munc atunci cnd firma la care lucreaz d faliment, cnd performanele lor sunt considerate ca neacceptabile sau cnd ndemnrile lor particulare nu mai sunt solicitate pe pia. Muncitorii pot s-i prseasc locurile de munc i atunci cnd i schimb cariera sau cnd se mut din localitate. Atta timp ct oferta i cererea de munca se modific n permanen, omajul fricional este inevitabil.

Este omajul fricional semnalul unei crize economice? Politica public i omajul fricional Multe politici publice caut s reduc rata naturala a omajului prin scderea omajului fricional. Ageniile de plasament ale statului furnizeaz informaii n legtur cu posturile vacante n scopul aducerii laolalt n mod eficient a locurilor de munc cu muncitorii aflai n cutare de slujbe.

Programele de reconversie profesional sunt menite s faciliteze tranziia muncitorilor dinspre industriile aflate n declin ctre cele n ascensiune. n msura n care aceste programe contribuie la creterea ratei de gsire a unui loc de munc, ele duc la scderea ratei naturale a omajului. Ajutorul de omaj este ns un program guvernamental care ridic volumul omajului fricional. Ajutorul de omaj reprezint o fraciune din salariile muncitorilor pe care acetia o pot primi pe o anumit perioad de timp dup pierderea locurilor de munc. Aceast perioad difer de la un an la altul i de la o ar la alta. De exemplu, n S.U.A, un muncitor obinuit primete ca ajutor de omaj 50% din ultimul salariu avut pe o perioad de 26 de sptmni. Uurnd dificultatea economic a omajului, ajutorul de omaj contribuie la creterea nivelului omajului fricional i a ratei naturale. omerii care beneficiaz de ajutorul de omaj sunt mai puin presai s-i caute un nou loc de munc i sunt mai nclinai s refuze ofertele de lucru neatractive. Aceasta duce la scderea ratei de gsire a unui loc de munc. n plus, ajutorul de omaj poate face angajatorii mai puin ezitani n concedierea muncitorilor, ceea ce poate duce la creterea ratei de pierdere a locului de munc. Faptul c ajutorul de omaj ridic rata natural a omajului nu nseamn neaprat c aceast politic este indezirabil. Ea are avantajul de a reduce nesigurana muncitorilor privind venitul lor. Mai mult, determinnd muncitorii s refuze slujbele neatractive, aceasta poate duce la o mai bun coresponden ntre abilitile muncitorilor i locurile de munc. Evaluarea costurilor i beneficiilor diferitelor sisteme de ajutor de omaj este o sarcin foarte dificil care continu s reprezinte subiectul multor cercetri n domeniu. Economitii care studiaz ajutorul de omaj propun adesea soluii de reformare a sistemului n scopul reducerii nivelului omajului. 4.4 Rigiditatea salariilor reale i omajul de ateptare O a doua cauz a omajului este rigiditatea salariului - eecul salariului n a se ajusta pn ce oferta de munc egaleaz cererea de munc. n situaia de echilibru al pieei muncii, salariul real se ajusteaz pentru a echilibra oferta cu cererea. Dar salariile nu sunt ntotdeauna flexibile. Uneori salariul real se rigidizeaz la un nivel aflat deasupra nivelului salariului de curare a pieei. Figura urmtoare arat de ce rigiditatea salariului duce la omaj.

Figura 4.2 Rigiditatea salariului real duce la raionalizarea locurilor de munc

Explicaie grafic: Dac salariul real se rigidizeaz deasupra nivelului de echilibru, atunci oferta de munc excede cererea. Rezultatul este omajul.

Cnd salariul real se afl peste nivelul care echilibreaz oferta cu cererea, cantitatea de munc furnizat excede cantitatea cerut. Firmele trebuie cumva s "raionalizeze" locurile de munc rare ntre muncitori. Rigiditatea salariului real reduce rata de gsire a unui loc de munc i duce la creterea nivelului omajului. omajul rezultat din rigiditatea salariului i din "raionalizarea" slujbelor este numit omaj de ateptare. Muncitorii sunt neocupai nu pentru c sunt n cutare activ de locuri de munc care se potrivesc cel mai bine ndemnrilor lor individuale, ci pentru c, la salariul curent, oferta de munc excede cererea. Muncitorii ateapt pur i simplu ca slujbele s devin disponibile. Pentru a nelege rigiditatea salariului i omajul de ateptare, trebuie s examinm de ce piaa muncii nu se "cur". Cnd salariul real excede nivelul de echilibru i oferta de muncitori este mai mare dect cererea, ne-am atepta ca firmele s reduc nivelul salariilor. omajul de ateptare apare pentru c firmele nu reuesc s reduc salariile - n ciuda ofertei de munc n exces. Cauzele rigiditii salariilor sunt: Legea salariului minim pe economie Fora de monopol a sindicatelor Salariile de eficien Legea salariului minim pe economie Guvernul cauzeaz rigiditatea salariilor atunci cnd mpiedic salariile s scad la nivelurile de echilibru. Legile salariului minim pe economie stabilesc un minimum legal al salariilor pe care firmele le pltesc angajailor lor. Pentru muli muncitori, acest salariu minim nu este o problem, deoarece ei ctig cu mult peste minimum. Pentru unii muncitori ns, n special cei necalificai i lipsii de experien, salariul minim nseamn o cretere a salariului lor peste nivelul de echilibru. Aceasta determin o reducere a cantitii cerute de firme din munca respectivilor muncitori. Salariul minim are cel mai mare impact asupra omajului tinerilor, deoarece salariile de echilibru ale acestora tind s fie sczute. Exist dou cauze ale acestei situaii. n primul rnd, tinerii fiind cei mai puin calificai i mai puin experimentai membri ai forei de munc, tind s aib produse marginale sczute. n al doilea rnd, tinerii i primesc adesea "despgubirea" sub forma antrenrii, a pregtirii profesionale pentru meseria respectiv, mai degrab dect sub forma unei pli directe. Ucenicia este exemplul clasic n domeniu. Din ambele motive prezentate, salariul la care oferta de munc a tinerilor egaleaz cererea este sczut. Salariul minim implic de aceea mai mult segmentul tnr al forei de munc. Muli economiti au studiat impactul salariului minim asupra ocuprii juvenile. Ei compar variaia salariului minim n timp cu variaia numrului de tineri care au slujbe. Astfel, s-a constatat c creterilor salariului minim pe economie le corespund scderi ale ocuprii tineretului. Pentru atenuarea efectelor asupra ocuprii tineretului, unii economiti au pledat pentru exceptarea tinerilor de la legea salariului minim pe economie. Acest fapt ar permite salarii mai sczute pentru tineri, reducnd astfel omajul acestora i permindule s capete experien i s se antreneze. Oponenii acestei msuri argumenteaz ns c s-ar putea ca astfel firmele s fie determinate s nlocuiasc muncitorii necalificai mai n vrst cu tineri, ceea ce ar duce la creterea omajului n cadrul acelui grup.

Extragei nivelurile salariilor minime pe economie n rile Uniunii Europene care au aceast legislaie. Sugestie: folosii ca surs EUROSTAT. Sindicatele i negocierea colectiv a salariilor O a doua cauz a rigiditii salariilor este puterea de monopol a sindicatelor pe piaa muncii. O mare parte a forei dc munc este sindicalizat. Salariile acestor muncitori sunt determinate nu prin echilibrarea cererii cu oferta, ci prin negociere colectiv ntre liderii sindicali i managementul firmelor (patronat). Adesea, acordurile se finalizeaz cu salarii aflate peste nivelul de echilibru. n acest caz, rezultatul este o reducere a numrului de muncitori angajai i o cretere a omajului de ateptare. Astfel, cu ct fora de munc are un grad mai nalt de sindicalizare, cu att rata omajului este mai mare.

Sindicatele pot de asemenea s influeneze salariile pltite de firmele ai cror muncitori nu sunt sindicalizai, deoarece ameninarea sindicalizrii poate menine salariile peste nivelul de echilibru. Multe firme nu agreeaz sindicatele, pentru c acestea nu numai c ridic nivelul salariilor, dar sporesc de asemenea fora de negociere a muncitorilor i n alte privine, cum ar fi numrul de ore de lucru sau condiiile de munc. O firm poate prefera s plteasc salarii mari muncitorilor ei pentru a-i face mulumii i a-i descuraja astfel s formeze un sindicat. Salariile de eficien Pe lng legea salariului minim pe economie i sindicalizare, o a treia cauz a rigiditii salariilor este sugerat de teoriile salariului de eficien care susin c salariile mari fac muncitorii mai productivi. Influena salariilor asupra eficienei muncitorilor poate explica nereuita firmelor n a reduce salariile atunci cnd oferta de munc este n exces. Chiar dac o scdere de salarii ar micora cheltuielile cu salariile ale firmei, acest lucru ar scdea de asemenea - potrivit teoriilor respective - productivitatea muncitorilor i profiturile obinute. Exist diferite concepii n legtur cu modul n care afecteaz salariile productivitatea muncitorilor. Una din teoriile eficienei salariilor, care este aplicat n special n rile mai puin dezvoltate, susine c salariile influeneaz alimentaia muncitorilor. Muncitorii mai bine pltii i pot permite o diet mai bogat, iar muncitorii mai sntoi sunt mai productivi. O firm dintr-o ar mai puin dezvoltat poate decide s plteasc un salariu peste nivelul de echilibru n vederea meninerii unei fore de munc sntoase. Evident, aceast consideraie nu este important pentru firmele din rile dezvoltate, unde salariul de echilibru se afl mult deasupra nivelului necesar pentru meninerea unei stri bune a sntii. O a doua teorie a salariului de eficien, care este mai relevant pentru rile dezvoltate, susine c salariile mari reduc intenia muncitorilor de a pleca din firm. Muncitorii prsesc locurile lor de munc din mai multe motive - n vederea ocuprii unor poziii mai bune n alte firme, a schimbrii carierei sau a mutrii din localitate. Cu ct o firm i pltete mai bine lucrtorii, cu att mai mare va fi dorina lor de a rmne in firm. Pltind salarii mai mari. o firm reduce frecvena lichidrilor, reducnd astfel timpul cheltuit cu angajarea i instruirea noilor venii. O a treia teorie a salariului de eficien susine c salariul pe care o firm l pltete angajailor si influeneaz calitatea medie a forei de munc a firmei. Dac o firm reduce salariile, angajaii cei mai valoroi pot s i caute slujbe n alt parte, lsnd firma cu for de munc inferioar. Economitii numesc acest rezultat nefavorabil selecie advers. Pltind un salariu aflat peste nivelul de echilibru, firma poate evita selecia advers, i mbuntete calitatea medie a forei sale de munc i i crete astfel productivitatea. O a patra teorie a salariului de eficien afirm c un salariu ridicat mbuntete efortul muncitorului. Conform acestei teorii, firmele nu pot s monitorizeze perfect efortul angajailor lor, acetia trebuind s decid singuri ct de corect s i ndeplineasc sarcinile. Lucrtorii pot alege s munceasc contiincios sau s chiuleasc i s rite astfel s fie prini i concediai. Economitii numesc aceast posibilitate a comportamentului necinstit risc moral. Firma poate reduce problema riscului moral prin plata unui salariu atractiv. Cu ct salariul este mai mare, cu att mai mare este costul pierderii locului de munc pentru muncitor. Pltind salarii mai mari, o firm determin angajaii si s nu "trieze" i crete astfel productivitatea lor. Toate aceste teorii ale salariului de eficien graviteaz n jurul ideii c firma opereaz mai eficient dac pltete muncitorilor si un salariu mai mare. Se sugereaz astfel c este uneori n interesul firmei s menin salariile peste nivelul de echilibru. Rezultatul acestei rigiditi a salariilor este omajul de ateptare.

Care sunt cele patru teorii ale salariului de eficien? Concluzie

omajul este echivalent cu o irosire de resurse. Muncitorii aflai n omaj reprezint un potenial ce ar putea contribui la creterea venitului naional, dar nu o fac. Cei care i caut slujbe potrivite ndemnrilor lor se bucur cnd cutarea a luat sfrit, iar cei ateptnd locuri de munc n firme care pltesc salarii peste salariul dc echilibru se bucur cnd li se ofer dc lucru. Situaia de ocupare este n mod cert preferabil celei de omaj. Din pcate ns reducerea omajului nu este att de simpl. Guvernul nu poate face din cutarea locurilor de munc un proces instantaneu i nici nu poate aduce uor salariile aproape de nivelurile lor de echilibru. Absena total a omajului nu se poate atinge ntr-o economie aflat n continu schimbare, aa cum este economia contemporan. Cu toate acestea, politicile publice nu sunt complet lipsite de eficien n lupta mpotriva omajului. Programele de reconversie profesional, sistemul social al ajutorului de omaj, salariul minim i legile negocierii contractelor colective de munc sunt subiecte frecvente ale dezbaterilor politice. Politicile economice puse n aplicare pot avea importante efecte asupra nivelului omajului dintr-o economie.

4.5 Rezumat 1. Rata natural a omajului reprezint rata omajului "strii constante". Ea depinde de rata pierderilor de locuri de munc l de rata gsirii unui loc de munc. 2. Din cauza duratei de timp necesare pentru cutarea unui oc de munc care s corespund cel mai bine pregtirii i abilitilor muncitorilor, apare tipul de omaj numit fricional. Unele politici guvernamentale, cum ar f ajutorul de omaj, pot contribui la creterea nivelai omajului fricional, 3. omajul de atepare se manifest atunci cnd salariul real rmne deasupra nivelul ce echilibreaz oferta cu cererea de munc. Legislaia salariului minim pe economie reprezint o rauzp a rigiditii salariilor. O alt cauz o constituie sindicalizarea sau ameninarea sindicalizrii. In sfrit, teoriile salariului de eficien sugereaz c, din diferite motive, o firm poate considera profitabil s menin salarii nalte n ciuda unui exces de ofert de munc. CUVINTE CHEIE: rata natural a omajului, omaj fricional, ajutor de omaj, rigiditatea salariilor, omaj de ateptare, salarii de eficien.

4.6 Teste de evaluare a cunotinelor Probleme de discutat 1. Unii economiti care au studiat deosebirile dintre ri n ceea ce privete piaa muncii au sugerat c relaia dintre omaj i sindicalizare se aseamn literei "U" rsturnate. Aceasta nseamn c rata natural a omajului ar fi sczut dac sindicalizarea este foarte sczut sau foarte nalt i c nivelurile intermediare ale sindicalizrii duc la cele mai ridicate rate ale omajului. Argumentai de ce ar fi adevrat acest lucru. 2. Efectuai o analiz comparativ a ratei omajului ntre diferitele ri membre ale Uniunii Europene n perioada ultimilor 10 ani. Corelai aceste cifre cu recesiunea economic i cu actuala criz financiar mondial. 3. n orice ar i n orice moment de timp, exist un anumit procent dc omaj. Explicai acest fenomen. Reprezint el o problem social? Aplicaii 1. n acest capitol am vzut c rata constant a omajului este U/L = s/(s+f). S presupunem c rata omajului nu ncepe la acest nivel. Artai c omajul va evolua n timp i c atinge aceast stare constant. (Sugestie: Exprimai U, modificarea numrului omerilor, ca o funcie de s, f i U . Apoi artai c dac

omajul se afl deasupra ratei naturale, omajul va scdea, iar dac omajul se afl sub rata natural, omajul va crete. 2. Reprezentai grafic determinarea salariului de echilibru pe piaa muncii. Evideniai particularitile acestui tip de pia.

Tem de control Cu ajutorul Anuarului Statistic al Romniei, extragei nivelurile ratei omajului n Romnia n perioada 2000-2007 1. Explicai aceste niveluri n contextul problemelor tranziiei. 2. Efectuai o analiz comparativ pe regiuni a ratei omajului. 3. Comentai eficacitatea politicilor de combatere a omajului.

Unitatea de nvare 5: BANII Cuprins 5.1 Introducere 5.2 Funciile banilor 5.3 Teoria cantitativ a banilor 5.4 Funcia cererii de bani 5.5 Rezumat 5.6 Teste de evaluare a cunotinelor 5.1 Introducere 1. nelegerea funciilor banilor n economia de pia 2. nsuirea unei teorii fundamentale a macroeconomiei, ce st la baza multor corelaii macroeconomice - teoria cantitativ a banilor 3. nelegerea coninutului funciei cererii de bani. Necesit cunoaterea coninutului produsului naional brut i a conceptelor generale cu care opereaz macroeconomia. ntocmirea unui referat cu titlul EVOLUIA ISTORIC A TEORIEI CANTITATIVE A BANILOR.

Obiective

Mijloace Mod de finalizare

Evaluare

1. Modul de documentare, acoperirea ct mai complet a diverselor versiuni ale teoriei cantitative, ncepnd de la concepiile mercantiliste despre bani i pn la teoria cantitativ modern. 2. Evidenierea deosebirilor dintre diferiii autori. 1. Pentru cunoaterea problemei: 2 ore. 2. Pentru rezolvarea temelor: 6 ore + timpul de documentare

Timpul de lucru necesar

Termen de predare 20 aprilie Aceasta este o tem ce se impune a fi tratat naintea temei mai largi referitoare la inflaie.

5.2 Funciile banilor Banii ndeplinesc urmtoarele funcii:

FUNCIILE BANILOR

a) Depozit de valoare

b) Unitate de msur a activitilor economice

c) Mijloc de schimb

a) Ca depozit de valoare, banii sunt un mijloc de transfer al puterii de cumprare din prezent n viitor. Dac muncim astzi i ctigm o anumit sum de bani, o putem pstra i cheltui atunci cnd avem nevoie. Desigur, banii sunt un depozit de valoare imperfect: dac preurile cresc, valoarea real a banilor scade. Chiar i aa, oamenii strng bani deoarece i pot schimba pe bunuri i servicii la un anumit moment de timp n viitor. b) Ca unitate de msur, banii reprezint mijlocul prin care sunt exprimate preurile i nregistrate datoriile. Microeconomia ne arat c resursele sunt alocate potrivit preurilor relative adic preurile bunurilor exprimate n cele ale altor bunuri. Cu toate acestea, magazinele i afieaz preurile n bani. Un comerciant de automobile ne va spune c o main cost, de exemplu, 1000

de lei, nu 20 de televizoare (chiar dac valoreaz exact aceeai sum). Banii reprezint instrumentul cu ajutorul cruia msurm tranzaciile economice. c) Ca mijloc de schimb, banii servesc la cumprarea bunurilor i serviciilor. De exemplu, pe dolarul american sunt imprimate urmtoarele: This note i s legal tender for all debts, public and private. (Aceast bancnot este moneda legal pentru toate datoriile, publice i private.) Cnd mergem la cumprturi, tim sigur c vnztorii vor accepta bani n schimbul articolelor pe care le comercializeaz. Pentru a nelege mai bine funciile banilor, s ncercm s ne imaginm o economie fr bani: o economie de tip barter. ntr-o asemenea lume, comerul necesit dubla coinciden a nevoilor - adic mprejurarea puin probabil, n care doi oameni posed fiecare un bun de care are nevoie cellalt. O economie tip barter permite numai tranzacii economice simple. Dar ntr-o economie modern, complex comerul este de obicei indirect i impune folosirea banilor. Tipuri de bani Exist dou mari categorii de bani: Banii marf (bani cu valoare deplin) Banii simbolici (a cror valoare real conferit de bunul care i reprezint este mai mic dect valoarea lor nominal). Banii marf au fost reprezentai n epoca modern de banii metalici. Metalele cel mai mult utilizate ca bani au fost aurul i argintul. Sistemul monetar n care aceste dou metale au fost folosite simultan se numete sistem monetar bimetalist. n cazul unui asemenea sistem, guvernul trebuie s stabileasc raportul de schimb oficial dintre cele dou metale. n situaia n care evoluiile din domeniul produciei i al pieei celor dou metale determin raporturi de schimb diferite de raportul oficial, oamenii ncearc s se dispenseze de banii reprezentai de metalul al crui raport de schimb este n scdere i s tezaurizeze metalul al crui raport de schimb este n cretere. Cu alte cuvinte, banii ri (a cror valoare real este n declin) scot din circulaie banii buni (a cror valoare real este n cretere). Acest fenomen poart numele de legea lui Gresham.1 Sistemul monetar aur reprezint acel sistem n care unitatea monetar este definit ntr-o anumit cantitate de aur. Moneda trebuie s aib coninutul de aur stabilit. Ea poate fi topit sau aurul poate fi convertit liber n moned. Principalul avantaj al acestui sistem este ncrederea pe care o inspir agenilor economici privind stabilitatea puterii de cumprare a monedei. Dezavantajul sistemului monetar aur este acela c face posibil echilibrarea automat a dezechilibrelor balanelor comerciale i de asemenea o ofert monetar inadecvat evoluiei economiei reale, care pot produce scderi generalizate ale nivelului preurilor i omaj de proporii. Aceste inconveniente au determinat renunarea la sistemul monetar aur. Banii simbolici. A existat un proces de tranziie de la banii marf la banii simbolici, care a constat n: organizarea de ctre bijutieri a pstrrii metalelor preioase i a emiterii contra depunerii acestora a unor certificate sau adeverine de depunere. Acestea au fost iniial nominale, pentru ca apoi s devin anonime sau la purttor, ceea ce nsemna c pe baza lor se putea solicita eliberarea cantitii de aur a crei depunere era certificat de cel care deinea certificatul de depunere i nu neaprat cel care a depus iniial cantitatea de aur. Apariia reprezentanilor monetari de hrtie la purttor este premisa emiterii de reprezentani monetari n cantitate mai mare dect aurul depus. Prin practica organizrii de depozite de metale preioase se constat c ntr-o anumit perioad, de exemplu, din 100 uniti monetare aur depuse numai 20 erau solicitate s fie convertite contra certificate de depozit emise pe baza lor, restul de 80 ateptnd n rezerv. Pe baza acestor 80 de monede care ateptau n rezerv, se puteau emite ali reprezentani monetari ce puteau fi dai cu mprumut n schimbul unei dobnzi. Prin urmare, dac n medie numai 20% din reprezentanii monetari erau prezentai pentru a fi convertii n aur, rezult c pe baza a 100 monede de aur puteau fi emii reprezentani monetari
1

Dup numele lui Sir Thomas Gresham (1519 - 1579), om de afaceri i consilier financiar al reginei Elisabeta I, cel care a constatat pentru prima dat fenomenul respectiv.

echivalnd cu 100 : 20% = 500 monede. Pe baza aceleiai cantiti de aur, masa monetar aflat n circulaie a crescut considerabil. Pe aceast logic se ntemeiaz funcionarea sistemelor monetar- bancare moderne. Sistemul monetar aur a evoluat de la regula acoperirii n totalitate a emisiunii monetare de hrtie cu depozite n aur la o acoperire din ce n ce mai mic pn la acoperirea minim care poate menine convertibilitatea n aur a bancnotelor. Atunci cnd stabilitatea monedei nu mai constituie un obiectiv central al politicii economice i devin prioritare reducerea omajului sau creterea economic, se suspend convertibilitatea n aur i banii devin n totalitate bani cu un curs forat sau bani simbolici, a cror ofert putea s fie controlat de autoritatea monetar. ntr-o prim aproximare, banii simbolici cuprind moneda metalic, bancnotele i banii de cont. Moneda metalic i bancnotele, care formeaz numerarul, sunt emise de Banca Central. Banii de cont sunt emii de bncile comerciale pe baza numerarului, adic sub controlul Bncii Centrale. Controlul cantitii de bani din economie Cantitatea de bani disponibil ntr-o economie poart denumirea de ofert de bani. ntr-o economie care folosete etalonul aur, oferta de bani reprezint cantitatea disponibil de aur. ntr-o economie care foloseste bani de hartie (fr acoperire n aur), guvernul controleaz oferta de bani. Exist prevederi legale care acord guvernului monopolul n tiprirea banilor. Oferta de bani reprezint un instrument de aciune al guvernului, ca i nivelul impozitrii (T) sau nivelul cheltuielilor guvernamentale (G). Controlul ofertei de bani este delegat unei instituii: Banca Central. Acest control al ofertei de bani se numete politic monetar. n principal, oferta de bani este controlat prin operaiile de pia deschis adic prin cumprarea i vnzarea de titluri de stat. Pentru creterea ofertei de bani, Banca Central va folosi bani pentru a cumpra titluri de valoare de stat de la public. Aceast cumprare crete cantitatea de baiu aflat n circulaie. Pentru a reduce oferta de bani, statul vinde titluri de valoare i astfel o anumit cantitate de bani este absorbit de la populaie. 5.3 Teoria cantitativ a banilor Pentru examina rolul banilor n economie, trebuie s analizm relaia dintre cantitatea de bani i alte variabile economice. Ecuaia cantitativ n versiunea tranzaciilor Oamenii au nevoie de bani pentru a putea efectua tranzacii. Cu ct ncheie mai multe tranzacii, cu att au nevoie de mai muli bani. Astfel, cantitatea de bani din economie este strns legat de suma de euro, dolari, lei, etc. schimbai n tranzacii. Relaia dintre tranzacii i bani este exprimat de urmtoarea ecuaie, numit ecuaia cantitativ: MV= PT n care: M este masa monetar, V viteza de circulaie a banilor, P nivelul preului, iar T volumul tranzaciilor. Vom examina pe rnd fiecare din cele patru variabile ale acestei ecuaii. Partea dreapt a ecuaiei se refer la tranzacii. T reprezint numrul total de tranzacii desfurate n decursul unei anumite perioade de timp, s zicem un an. Deci T semnific de cte ori ntr-un an dou persoane schimb bunuri i servicii pe bani. P reprezint preul unei tranzacii tipice. Produsul dintre preul unei tranzacii i numrul de tranzacii, PT, semnific numrul de uniti monetare schimbate ntr-un an. Partea stng a ecuaiei cantitative se refer la banii utilizai pentru efectuarea tranzaciilor. M este cantitatea de bani. V se numete viteza de circulaie a banilor (n versiunea tranzaciilor a ecuaiei cantitative) i msoar rata cu care circul banii n economie. Cu alte cuvinte, V ne spune de cte ori o bancnot i schimb deintorul ntr-o perioad dat de timp.

Exemplu

S presupunem c ntr-un an sunt vndute 100 de combine muzicale la preul de 2000 u.m. bucata. Atunci T va fi 100 combine pe an i P va fi 2000 u.m. Numrul total al unitilor monetare schimbate este: PT = 2000 u.m./combin 100 combine/an = 200.000 u.m./an Partea dreapt a ecuaiei cantitative va egala 200.000 u.m. pe an, care reprezint valoarea tuturor tranzaciilor. S presupunem n continuare c volumul masei monetare din economie este 40.000 u.m. Atunci putem msura viteza de circulaie ca: V= P T/M = 200.000 u.m./40.000 u.m. = 5 ori pe an Aceasta nseamn c, pentru derularea unor tranzacii n valoare de 200.000 u.m. ntr-un an, la o cantitate de bani de 40.000 u.m., fiecare unitate monetar trebuie s-i schimbe deintorul de 5 ori pe an. Ecuaia cantitativ este de fapt o identitate: definiiile celor patru variabile o fac adevrat. Ecuaia este ns util, deoarece ne spune c, dac una din variabile se modific, una sau mai multe din celelalte trebuie de asemenea s se modifice pentru meninerea egalitii. De exemplu, dac cantitatea de bani crete i viteza de circulaie a banilor rmne neschimbat, atunci fie preul, fie numrul tranzaciilor trebuie s creasc. Ecuaia cantitativ n versiunea venitului sau produciei n practic, se folosete o versiune a ecuaiei cantitative uor diferit de cea pe care am introdus-o. Problema cu ecuaia prezentat este c numrul tranzaciilor este foarte greu de msurat. De aceea, numrul tranzaciilor T este nlocuit cu producia total a economiei Y. Tranzaciile i producia sunt strns legate deoarece, cu ct se produce mai mult n economie, cu att sunt vndute i cumprate mai multe bunuri. Totui, ele nu reprezint acelai lucru. De pild, cnd o persoan vinde o main uzat unei alte persoane, acestea realizeaz o tranzacie n care s-au utilizat bani, chiar dac maina uzat nu face parte din producia curent. Cu toate acestea, valoarea bneasc a tranzaciilor este, n linii mari, proporional cu valoarea bneasc a produciei. Dac Y este cantitatea produs i P este preul unei uniti de producie, atunci valoarea bneasc a produciei este PY. Cunoatem msuri ale acestor variabile din Unitatea de nvare 1, cnd am discutat despre sistemul conturilor naionale. Astfel, Y este PNB real, P este deflatorul PNB i PY este PNB nominal. Ecuaia cantitativ devine acum: MV= PY Avnd n vedere c Y reprezint de asemenea venitul total, V n aceast form a ecuaiei este viteza de circulaie a banilor n versiunea venitului. Ea exprim aici de cte ori intr o bancnot n venitul unei persoane ntr-o perioad dat de timp.

Artai formula de calcul a deflatorului PNB.

S ne reamintim... Ecuaia cantitativ se prezint sun dou forme: n versiunea tranzaciilor n versiunea venitului (a produciei) 5.4 Funcia cererii de bani Pentru analiza efectelor banilor asupra economiei, este adesea convenabil s exprimm cantitatea de bani n termenii cantitii de bunuri i servicii ce se poate cumpra cu ajutorul acesteia. Aceast mrime este M/P i poart numele de stoc de bani reali sau mas bneasc real. Funcia cererii de bani este o ecuaie ce arat factorii determinani ai cantitii de bani reali pe care oamenii doresc s o dein. O funcie simpl a cererii de bani este: (M/P) d = kY, unde k este o constant. Aceast ecuaie arat c stocul de bani reali cerui este proporional cu venitul. Funcia cererii de bani este asemenea funciei cererii pentru un anumit bun. Aici "bunul" este avantajul de a deine bani reali. La fel cum un automobil face mai uoar o cltorie pentru un individ, aa i deinerea de bani faciliteaz angajarea n tranzacii. Aa cum un venit naional mai nalt duce la o cerere mai mare de automobile, el duce i la o cerere mai mare de bani reali. Din aceast funcie a cererii de bani, putem deriva ecuaia cantitativ. Pentru aceasta, adugm condiia ca cererea de bani reali (M/P)d s egaleze oferta M/P. De aceea, M/P = kY O simpl rearanjare a termenilor schimb aceast ecuaie n: M(1/k) =PY care poate fi scris ca: MV= PY, unde V = 1/k. Astfel, cnd utilizm ecuaia cantitativ, presupunem c oferta de bani reali este egal cu cererea i c cererea este proporional cu venitul. Ipoteza vitezei de circulaie constante Ecuaia cantitativ ar putea fi privit numai ca definind viteza de circulaie a banilor ca raport ntre PNB nominal i cantitatea de bani. Putem ns transforma ecuaia ntr-o teorie foarte util, numit teoria cantitativ a banilor, introducnd o ipotez adiional, i anume aceea c viteza de circulaie este constant. Ca multe alte ipoteze din macroeconomie, putem justifica ipoteza vitezei constante doar cu aproximaie. Viteza de circulaie a banilor se modific dac funcia cererii de bani se modific. De exemplu, introducerea bancomatelor permite oamenilor s reduc deinerile medii de bani, ceea ce diminueaz parametrul cererii de bani k; aceste aparate ridic rata la care banii circul n economie, ceea implic o vitez V mai mare. Totui, ipoteza vitezei constante constituie o bun aproximare n multe situaii. Vom presupune deci c viteza de circulaie este constant i vom analiza efectele ofertei de bani asupra economiei n aceste condiii.

Cu o vitez de circulaie constant, ecuaia cantitativ poate fi privit ca o teorie a PNB nominal. Ecuaia cantitativ va arta c: _ MV=PY, unde bara de deasupra lui V indic faptul c viteza este fix. Astfel, o schimbare a cantitii de bani (M) trebuie s cauzeze o modificare proporional a PNB nominal (PY), Deci cantitatea de bani determin valoarea bneasc a produciei din economie.

1. 2.

3.

5.5 Rezumat Banii ndeplinesc urmatoarele funcii: depozit de valoare, unitate de msur a activitilor economice i mijloc de schimb. Teoria cantitativ a banilor afirm c PNB nominal este proporional cu stocul de bani sau, echivalent, c cererea de bugete reale este proprional cu PNB real. ntruct factorii de producie i funcia de producie determin PNB real, teoria cantitativ implic faptul c nivelul preului este proprional cu cantitatea de bani. De aceea, rata creterii cantitii de bani determin rata inflaiei. Funcia cererii de bani este o ecuaie ce arat factorii determinani ai cantitii de bani reali pe care oamenii doresc s o dein.

CUVINTE CHEIE: bani, teoria cantitativ a banilor, funcia cererii de bani.

5.6 Teste de evaluare a cunotinelor Probleme de discutat 1. Artai care sunt funciile banilor. 2. Cum se realizeaz controlul banilor in economie? 3. Scriei ecuaia cantitativ i explicai-o. 4. Ce presupune ipoteza vitezei de circulaie constante? 5. Care este funcia cererii de bani? Aplicaii 1. Care din funciile banilor sunt satisfcute de urmtoarele articole: a) un card de credit b) o pictur de Rafael c) moned divizionar 2. n timpul celui de al doilea rzboi mondial, att Germania ct i Anglia plnuiau s fabrice o arm de hrtie: adic de a imprima moneda celeilalte ri cu scopul de a arunca mari cantiti din avion deasupra rii rivale. De ce ar fi constituit aceasta o arm de temut?

Tem de control ntocmirea unui referat cu titlul EVOLUIA ISTORIC A TEORIEI CANTITATIVE A BANILOR. Facei o comparaie i evideniai deosebirile intre diversele teorii, ncepnd cu cele mercantiliste din secolele XV-XVIII i pn la teoria cantitativ modern. Termenul limit de depunere a lucrrii este 25 aprilie.

Unitatea de nvare 6: INFLAIA Cuprins 6.1 Introducere 6.2 Cauzele inflaiei 6.3 Tipuri de inflaie i impactul acestora asupra creterii economice 6.4 Banii, preurile i inflaia 6.5 Seniorajul (venitul din tiprirea de bani) 6.6 Inflaia i ratele dobnzii 6.7 Rata dobnzii nominal i cererea de bani 6.8Stoparea unei hiperinflaii 6.9 Rezumat 6.10 Teste de evaluare a cunotinelor 6.1 Introducere Cunoaterea unei probleme fundamentale cu care se confrunt economia de pia 2. nsuirea modului de msurare a inflaiei 3. nsuirea politicilor eficiente de atenuare a inflaiei 1. Necesit cunoaterea rolului i funciilor banilor n economie 2. Necesit cunoaterea teoriei cantitative a banilor i a funciei cererii de bani Lucrare: Efectul Fisher (urmrirea relaiei dintre rata inflaiei i rata nominal a dobnzii) 1. Corectitudinea culegerii datelor 2. Modul de interpretare 1. Pentru cunoaterea problemei: 4 ore. 2. Pentru rezolvarea temelor: 8 ore + timpul de documentare 1.

Obiective

Mijloace Mod de finalizare

Evaluare

Timpul de lucru necesar

Termen de predare 1 iunie n acest capitol tratm inflaia i numeroasele consecine ale acesteia asupra economiei. 6.2 Cauzele inflaiei Inflaia reprezint creterea generalizat a nivelului preurilor. Ea poate fi privit ca o devalorizare a banilor. O manifestare serioas a fenomenului inflaionist a avut loc n anii 1970, cu ocazia creterii de 4 ori a preului petrolului n 1973, cnd ratele anuale ale inflaiei din rile dezvoltate economic s-au ridicat la 25 %. Cauzele inflaiei pot fi numeroase. Argumentele cel mai des invocate sunt legate de excesul de cerere din economie (inflaia prin cerere), de costurile ridicate (inflaia prin costuri) i de creterea excesiv a ofertei de bani (concepia monetarist). Aceste cauze se ntlnesc adesea n acelai punct. Mecanismul prin care creterea ofertei de bani cauzeaz inflaie este acela de creare a unei cereri n exces, fcnd astfel monetarismul compatibil cu argumentul inflaiei prin cerere. Teoriile inflaiei prin cerere i prin costuri sunt de asemenea nrudite. Un exces al cererii face productorii s-i ridice preurile, dar aceasta va determina muncitorii s solicite salarii mai mari pentru meninerea standardului lor de via; mrirea salariilor duce, la rndul su, la o sporire a cererii i procesul rencepe. n mod asemntor, dac n baza argumentului inflaiei prin costuri, creterile costurilor cauznd urcarea preurilor sunt cheltuieli cu salariile (care reprezint o mare parte din costurile totale nete din economie), firmele pot s-i ridice preurile numai dac produsele sunt cerute pe pia, n caz contrar costurile ridicate vor duce la faliment. Toate aceste trei cauze sunt asociate cu ncercrile statelor de a crea un nivel de trai aflat peste posibilitile acestora sau de a se bucura de un standard de via mai mare dect cel permis de producia rii ori de mprumuturi. Aceasta arat c inflaia poate fi foarte rar atenuat prin msuri care s nu suprime ncercrile de meninere a unor standarde de via ridicate i explic de ce reducerea inflaiei este asociat cu msuri de austeritate. Controlul inflaiei prin restrngerea cererii (fie printr-un control atent al ofertei de bani, fie prin restrngerea cheltuielilor guvernamentale) este destul de dificil. Dac salariile cresc rapid iar guvernul restrnge cererea din economie, poate rezulta omaj, ntruct patronii nu-i vor mai putea plti personalul (ei neputnd ridica preurile din cauza cererii slabe). Cu alte cuvinte, dac salariile sunt mari, dar cererea global este restricionat, firmele vor avea costuri ridicate, pe care nu le vor putea transfera asupra preurilor (deoarece vnzrile vor fi prea sczute). Astfel, multe firme vor iei din afaceri sau i vor concedia o parte din angajai. Permindu-se o cerere mai ridicat, apare inflaia, dar omajul va fi mai sczut. Relaia invers dintre salariile n bani i omaj a fost demonstrat cu ajutorul curbei Phillips. Profesorul P.A. Phillips (1914-1975) a artat c exist o relaie semnificativ ntre nivelul omajului i cel al salariilor (deci al inflaiei) - cu ct mai sczut omajul, cu att mai mare rata modificrii salariilor. Aceast relaie are o important implicaie. Avnd n vedere c un anumit nivel al omajului n economie va determina o anumit rat de cretere a salariilor, nu este posibil reducerea simultan a omajului i inflaiei. Guvernul trebuie s aleag ntre combinaiile posibile ale omajului i inflaiei, ca de exemplu: 3 % omaj i 8% inflaie etc. Totui, relaia dintre omaj i inflaie nu a fost suficient de stabil n practic pentru a permite formularea unor judeci exacte. Inflaia nu poate afecta salariile reale dect n cazul n care ntrece ateptrile celor ce negociaz salariile. Daca, pe termen lung, rata inflaiei poate fi anticipat, atunci inflaia nu va avea nici un efect asupra omajului. Inflaia va descuraja investiiile, ntruct determin creterea ratei dobnzii, scurteaz perioadele de efectuare a plilor i afecteaz fluxurile de bani cash ale firmelor. Inflaia duce la redistribuirea avuiei de la cei ce au venituri n termeni bneti sau care cresc mai ncet dect procentul inflaiei. O inflaie lsat nesupravegheat comport riscul perturbrii vieii economice. Rata inflaiei este modificarea procentual a nivelului general al preurilor:

Rata inflaiei = [(Nivel pre an curent - Nivel pre an baz)/ Nivel pre an baz] x 100 sau: Rata inflaiei = [(P1-P0 )/P 0] x 100 Rata inflaiei variaz substanial n timp i de la o ar la alta. Inflaia este considerat o problem social major i de aceea factorii de decizie o monitorizeaz foarte atent. Opusul inflaiei este deflaia, care apare atunci cnd nivelul general al preurilor scade. Deflaiile au fost rare n perioada din urm a secolului XX. n S.U.A, de pild, ultima dat cnd preurile de consum au sczut n mod real de la un an la altul a fost n anul 1955. Deflaii susinute, cnd preurile au sczut serios de-a lungul mai multor ani, sunt asociate cu depresiunile, aa cum s-a ntmplat n anii 1930.

S ne reamintim...

Inflaia prin cerere

CAUZELE INFLAIEI

Inflaia prin costuri

Concepia monetarist

6.3 Tipuri de inflaie i impactul acestora asupra creterii economice Inflaia prezint diferite niveluri de severitate i anume:

Niveluri de severitate a inflaiei

Inflaie moderat

Inflaie galopant

Hiperinflaie

1) Inflaia moderat Se caracterizeaz prin preuri care urc ncet i previzibil i o putem defini prin ratele anuale cu o singur cifr (dc exemplu 3%, 7%, 9%). Cnd preurile sunt relativ stabile, oamenii au ncredere n bani, ei sunt doritori s ncheie contracte n termeni bneti, deoarece tiu c preurile bunurilor pe care le vnd i le cumpr nu se vor abate prea mult de la linie. 2) Inflaia galopant Inflaia cu 2 sau 3 cifre, ca de exemplu 20, 100 sau 200 procente pe an este denumit inflaie galopant. La limita de jos a acestui spectru gsim uneori ri avansate industrial precum Italia. Multe ri latino-americane, cum ar fi Argentina sau Brazilia, au avut rate ale inflaiei cuprinse ntre 50 i 700% pe an n anii '70 i '80. Odat instalat ferm, inflaia galopant provoac serioase distorsiuni economice. Cele mai multe contracte trebuie indexate cu un indice al preurilor sau exprimate ntr-o valut strin, cum este dolarul. n aceste condiii banii i pierd valoarea foarte repede, aa nct oamenii i in doar strictul necesar pentru tranzaciile zilnice. Pieele financiare sucomb, cum capitalul se ndreapt n strintate. Indivizii stocheaz bunurile, cumpr case i nu dau bani cu mprumut la rate nominale ale dobnzii sczute. Surpriza este c economiile cu inflaie galopant reuesc s supravieuiasc i unele chiar s prospere, chiar dac sistemul preurilor se comport att de ru 3) Hiperinflaia Daca economiile par s supravieuiasc sub inflaia galopant, un al treilea tip catastrofal - este hiperinflaia. Nimic bun nu poate fi spus despre o economie de pia n care preurile cresc cu un milion sau chiar un trilion la sut pe an. Efectele hiperinflaiei sunt dezastruoase. Iat o descriere a hiperinflaiei experimentate de cele 11 state din sudul Americii, unite n 1860 pentru a forma The Confederacy (Confederaia) n timpul rzboiului civil din 1865: "Obinuiam s mergem la magazine cu bani n buzunar i s ne ntoarcem cu mncare n couri. Acum mergem cu banii n couri i ne ntoarcem cu mncarea n buzunar. Totul este greu de gsit n afar de bani! Preurile sunt haotice i producia dezorganizat. Toat lumea tinde s stocheze "lucruri" i ncearc s scape de banii "ri" de hrtie, care scot banii "buni" de metal din circulaie. Rezultatul este o rentoarcere parial la inconvenientele barterului (trocului)." Un caz tipic de hiperinflaie a fost cel din Germania anilor 1920, n timpul Republicii de la Weimar. n anii 1920, tnra Republic de la Weimar a Germaniei se lupta cu pli de reparaii foarte aspre i cu onorarea creditorilor. Ea nu putea s mprumute sau s creasc taxele destul pentru a plti cheltuielile guvernului, aa c a recurs la presa de imprimat bani. Stocul de moned a crescut astronomic de la nceputul anului 1922 i pn n decembrie 1923, iar spirala preurilor s-a ridicat att de mult nct oamenii ncercau, nnebunii, s scape de bani nainte de a-i pierde complet valoarea. Din

ianuarie 1922 i pn n noiembrie 1923, indicele preurilor a crescut de la 1 la 10.000.000.000. Hiperinflaiile au ca trsturi comune: - Cererea real de bani (msurat prin stocul de bani mprit la nivelul preurilor) scade dramatic; - Dac n condiii normale, salariile reale ale unei persoane se modific cu numai un procent sau mai puin dect att de la o lun la alta, n 1923, salariile reale n Germania se schimbau, n medie, cu 1/3 (n sus sau n jos) n fiecare lun. Aceast uria variaie a preurilor relative i a salariilor reale ca i inechitile i distorsiunile cauzate de fluctuaiile respective - au avut un impact teribil asupra muncitorilor i ntreprinztorilor, scond n eviden unul din costurile majore ale inflaiei. - Poate cel mai profund efect al hiperinflaici este distribuirea avuiei. Economistul britanic Lionel Robbins a sintetizat acest impact dup cum urmeaz: " Deprecierea mrcii a distrus averea celor mai solide elemente din societatea german. A lsat n urm un dezechilibru moral i economic i un teren propice pentru dezastrele ce au urmat. Hitler este copilul adoptiv al inflaiei.

Cutai n istoria economic i alte cazuri celebre de inflaie. Inflaia "zero" este posibil doar ntr-o economie ideal. Oricum, istoria economic sugereaz c nu trim ntr-un sistem lipsit de friciuni. Nu au existat perioade de preuri cu adevrat stabile ntr-un sistem capitalist modern mixt. Una din friciunile ntlnite este rezistena muncitorilor la scderea salariului nominal, care poate deveni necesar dac nivelul preurilor ar fi absolut stabil. Dac economitii au puncte de vedere diferite privind rata precis a inflaiei, cei mai muli sunt de acord c un nivel al preurilor previzibil i uor crescut furnizeaz climatul optim pentru o cretere economic sntoas. Bncile centrale nu tolereaz mult timp inflaia ridicat; ele iau msuri pentru stoparea inflaiei prin ncetinirea creterii produciei i prin creterea omajului. 6.4 Banii, preurile i inflaia Vom folosi teoria cantitativ a banilor prezentat n cadrul Unitii de nvare 5 pentru a ilustra relaia dintre bani, preuri i inflaie i pentru a evidenia factorii ce determin nivelul preurilor din economie.

S ne reamintim... Avem deja elementele unei teorii ce ne poate ajuta n atingerea scopurilor propuse: 1. Factorii de producie i funcia de producie determin nivelul produciei Y. (Cunoatem acest lucru de la teoria productorului din microeconomic.) 2. Oferta de bani determin valoarea nominal a produciei PY. (Aceast concluzie deriv din ecuaia cantitativ i din ipoteza c viteza de circulaie a banilor este fix.) 3. Nivelului preului P este atunci raportul dintre valoarea nominal a produciei PY i nivelul produciei Y. Prin urmare, capacitatea productiv a economiei determin PNB real, cantitatea de bani determin PNB nominal i deflatorul PNB este raportul dintre PNB nominal i PNB real. Aceast teorie explic ce se ntmpl cnd Banca Central modific oferta de bani. ntruct viteza de circulaie este fix, orice modificare a ofertei de bani duce la o

modificare proporional a PNB nominal. Avnd n vedere c factorii de producie i funcia de producie au determinat deja PNB real, modificarea PNB nominal trebuie s reprezinte o modificare a nivelului preului. Astfel, teoria cantitativ implic faptul c nivelul preului este proporional cu oferta de bani. innd cont de faptul c rata inflaiei este modificarea procentual a nivelului preului, aceast teorie a nivelului preului este de asemenea o teorie a ratei inflaiei. Ecuaia cantitativ, exprimat sub forma modificrii procentuale, este: % a lui M + % a lui V = % a lui P + % a lui Y, unde % = modificare procentual S analizm fiecare din aceti patru termeni. Mai nti, modificarea procentual a cantitii de bani se afl sub controlul Bncii Centrale. n al doilea rnd, modificarea procentual a vitezei de circulaie reflect schimbri ale cererii de bani. Presupunnd c V este constant, atunci modificarea procentual a vitezei de circulaie este zero. n al treilea rnd, modificarea procentual a nivelului preului este rata inflaiei. Aceasta este variabila din ecuaie care trebuie explicat. n al patrulea rnd, modificarea procentual a produciei depinde de creterea factorilor de producie i de progresul tehnologic. Putem considera creterea produciei ca fiind constant. Aceast analiz ne spune c (cu excepia unei constante care depinde de creterea exogen a produciei), creterea cantitii de bani oferite determin rata inflaiei. Astfel, teoria cantitativ a banilor afirm c Banca Central, care controleaz oferta de bani, are controlul ultim asupra ratei inflaiei. Dac aceasta menine stabil oferta de bani, nivelul preului va fi stabil. Dac ns Banca Centrala crete rapid oferta de bani, nivelul preului va crete rapid. 6.5 Seniorajul (venitul din tiprirea de bani) Guvernul i poate finana cheltuielile n trei moduri: 1) din impozite, cum ar fi impozitele pe venitul personal i al firmelor; 2) prin mprumuturi de la populaie; 3) pur i simplu prin tiprirea de bani. Venitul obinut prin intermediul tipririi banilor se numete senioraj. Termenul provine din seigneur, cuvntul francez care nsemna stpn feudal. n Evul Mediu, stpnul feudal avea dreptul exclusiv pe domeniul su de a bate moned. Astzi acest drept aparine guvernului i reprezint o surs de venit. Cnd guvernul tiprete bani pentru a-i finana cheltuielile, oferta de bani crete. Din motivele pe care le-am prezentat deja, creterea ofertei de bani conduce la inflaie. De aceea, tiprirea de bani pentru creterea venitului este echivalent cu impunerea unei taxe de inflaie. La prima vedere, nu reiese c inflaia ar putea fi considerat un impozit. La urma urmelor, nimeni nu primete o not de plat pentru acest impozit, guvernul nefcnd altceva dect s imprime banii de care nevoie. Cine pltete atunci impozitul inflaiei? Toi cei care dein bani. La o cretere a preurilor, valoarea real a banilor pe care i avem n portmoneu scade. Cnd guvernul tiprete bani noi pentru uzul su, banilor vechi aflai la public le scade valoarea. Astfel, inflaia este practic un impozit asupra deinerii de bani. Suma cu care statul i crete venitul prin tiprirea de bani variaz substanial de la o ar la alta. n S.U.A, de exemplu, aceast sum este mic: seniorajul reprezint mai puin de 3% din venitul guvernului. n Italia i n Grecia, nainte de tecerea la euro, seniorajul a depit 10% din venitul guvernului. n rile care experimenteaz hiperinflaia, seniorajul este adesea sursa principal de venit a guvernului. Nevoia de a tipri bani pentru finanarea cheltuielilor reprezint cauza primar a hiperinflaiei. 6.6 Inflaia i ratele dobnzii

Rata dobnzii este de dou feluri: nominal i real. Pentru a defini cele dou tipuri de rate ale dobnzii, vom recurge la un exemplu. Exemplu

S presupunem c ne depunem economiile ntr-un cont la banc cu o dobnd anual de 8%. Anul urmtor, ne retragem economiile i dobnda aferent. Suntem cu 8% mai bogai dect n momentul n care am constituit depozitul? Rspunsul depinde de ceea ce nelegem prin "mai bogai". n mod cert, avem cu 8% mai muli bani dect nainte. Dar dac preurile au crescut, aa nct cu fiecare unitate monetar cumprm mai puin, atunci puterea noastr de cumprare nu a crescut cu 8%. Dac rata inflaiei a fost de 5%, atunci cantitatea de bunuri pe care o putem cumpra a crescut cu numai 3%. Iar dac rata inflaiei a fost de 10%, atunci puterea dc cumprare a sczut de fapt cu 2%. Rata dobnzii pe care o pltete banca se numete rata dobnzii nominal, iar creterea puterii noastre de cumprare se numete rata real a dobnzii. Dac notm cu i rata dobnzii nominal, cu r rata dobnzii real i cu rata inflaiei, atunci relaia dintre aceste trei variabile poate fi scris ca: r-i= Rata dobnzii real este diferena dintre rata dobnzii nominal i rata inflaiei. Efectul Fisher Rearanjnd termenii ecuaiei de mai sus pentru rata dobnzii real, putem arta c rata dobnzii nominal este suma dintre rata dobnzii real i rata inflaiei: i=r + Aceast relaie se numete ecuaia lui Fisher, dup numele economistului Irving Fisher (1867-1947). Ea arat c rata dobnzii nominal se poate modifica din dou motive: din cauza modificrii ratei dobnzii reale sau din cauza modificrii ratei inflaiei. Odat ce am separat rata dobnzii nominal n aceste dou componente, putem utiliza ecuaia respectiv pentru a dezvolta o teorie a ratei dobnzii nominale. tim c rata dobnzii real se ajusteaz pentru a aduce n echilibru economiile i investiiile. Am demonstrat c rata de cretere a ofertei de bani determin rata inflaiei. Ecuaia Fisher ne spune apoi s aducem laolalt rata dobnzii real i rata inflaiei pentru a detemina rata dobnzii nominal. Teoria cantitativ a banilor mpreun cu ecuaia Fisher indic efectul creterii monetare asupra ratei nominale a dobnzii. Potrivit teoriei cantitative, o cretere de 1% a ratei sporirii masei monetare determin o cretere de 1% a ratei inflaiei. Potrivit ecuaiei Fisher, o cretere de 1% a ratei inflaiei cauzeaz la rndul ei o cretere de 1% a ratei dobnzii nominale. Aceast relaie de 1 la 1 dintre rata inflaiei i rata dobnzii nominal se numete efectul Fisher. Dou tipuri de rate reale ale dobnzii: ex ante i ex post Atunci cnd cel care ia bani cu mprumut i cel care i d se neleg asupra ratei dobnzii nominale, ei nu tiu care va fi rata inflaiei la finele perioadei mprumutului. De aceea, trebuie s distingem ntre dou concepte ale ratei dobnzii reale: cea estimat n momentul efecturii mprumutului, numit ex ante, i cea efectiv, numit ex post. Dei cei care iau bani cu mprumut i cei care i ofer nu pot prevedea cu exactitate inflaia viitoare, ei fac nite anticipri asupra ratei inflaiei. S notm cu inflaia viitoare efectiv i cu e inflaia viitoare anticipat. Rata dobnzii real ex ante este atunci i - e, iar rata dobnzii real ex post este i - . Cele dou rate difer atunci cnd inflaia efectiv este alta dect inflaia anticipat e. Ne intereseaz cum modific efectul Fisher aceast distincie ntre inflaia efectiv i cea anticipat. Evident, rata dobnzii nominal nu se poate ajusta la inflaia efectiv, deoarece inflaia efectiv nu este cunoscut n momentul n care este stabilit rata dobnzii nominal. Rata dobnzii nominal se poate ajusta numai la inflaia anticipat. Efectul Fisher este de aceea mai exact exprimat ca:

i = r + e Rata dobnzii real ex ante (r) este determinat prin echilibrul realizat pe piaa bunurilor i serviciilor, aa cum a fost descris n cadrul Unitii de nvare 2. Rata dobnzii nominal i se modific n proporie de 1 la 1 cu modificrile inflaiei anticipate e. 6.7 Rata dobnzii nominal i cererea de bani Teoria cantitativ se bazeaz pe o funcie simpl a cererii de bani: ea presupune c cererea de bani reali este proporional cu venitul. Dei teoria cantitativ este un punct bun de pornire pentru analiza rolului banilor, ea nu este pe deplin edificatoare. Un alt determinant al cantitii cerute de bani este rata dobnzii nominal. Costul deinerii banilor Banii pe care i avem n portmoneu nu sunt purttori de dobnd. Dar dac folosim aceti bani pentru a cumpra titluri guvernamentale sau i depunem la banc, vom ctiga rata dobnzii nominal. Rata dobnzii nominal este valoarea la care renunm prin deinerea banilor n locul titlurilor financiare: este costul de oportunitate al deinerii banilor. Putem sesiza egalitatea dintre costul deinerii banilor i rata dobnzii nominal observnd ctigurile reale asupra activelor alternative. Activele - altele dect banii precum titlurile guvernamentale, aduc ctigul real r. Banii ns sunt susceptibili de a-i diminua valoarea real cu rata inflaiei. Ctigul lor real anticipat este - e. Atunci cnd deinem bani, renunm la diferena dintre aceste dou ctiguri. Astfel, costul deinerii banilor este r - (-e), care, potrivit ecuaiei Fisher, este rata dobnzii nominal i. Aa cum cantitatea cerut de pine depinde de preul pinii, la fel cantitatea de bani cerut depinde de preul deinerii banilor. De aceea, cererea de bani reali depinde att de nivelul venitului, ct i de rata dobnzii nominal. Exprimm funcia general a cererii de bani ca: (M/P) d = L(i, Y) Litera L este utilizat pentru a desemna cererea de bani, deoarece banii sunt bunul lichid, adic bunul cel mai uor de folosit n efectuarea tranzaciilor. Aceast ecuaie arat c cererea de lichiditate pentru bani reali este o funcie de venit i de rata dobnzii nominal. Cu ct venitul Y este mai mare, cu att mai mare este cererea de bani reali. Cu ct rata dobnzii nominal i este mai mare, cu att mai sczut este cererea de bani reali. Banii viitori i preurile curente S analizm cum modific funcia general a cererii de bani teoria noastr privind nivelul preului. Mai nti, s egalizm oferta de bani reali, M/P, cu cererea L (i, Y): M/P=L(i, Y) Apoi, putem utiliza ecuaia Fisher pentru a exprima rata dobnzii nominal ca sum ntre rata dobnzii real i rata anticipat a inflaiei:

M/P=L(r + e)

Conform acestei ecuaii, nivelul stocului de bani reali depinde de rata anticipat a inflaiei. Ecuaia general a cererii de bani explic mai sofisticat determinanii nivelului preului dect teoria cantitativ. Teoria cantitativ a banilor afirm c oferta din prezent

a banilor determin nivelul prezent al preurilor. Aceast concluzie rmne parial adevrat: dac rata dobnzii nominal i nivelul produciei sunt inute constante, nivelul preului se modific proporional cu oferta de bani. Dar rata dobnzii nominal nu este constant; ea depinde de inflaia anticipat, care la rndul ei depinde de creterea monetar. Prezena ratei dobnzii nominale n funcia cererii de bani furnizeaz un canal adiional prin care oferta de bani afecteaz nivelul preului. Aceast ecuaie general a cererii de bani implic faptul c nivelul preului depinde nu numai de oferta de bani din prezent, dar i de oferta de bani ateptat n viitor. Pentru a vedea de ce, s presupunem c Banca Central anun c va crete oferta de bani n viitor, dar nu o modific n momentul de fa. Dac oamenii pun baz pe anunul Bncii Centrale, ei se vor atepta la o mai mare cretere monetar i la o inflaie mai mare. Prin efectul Fisher, aceast cretere a inflaiei anticipate va urca rata dobnzii nominal. Rata dobnzii nominal crescut reduce imediat cererea de bani reali. ntruct masa bneasc nominal nu s-a modificat, cererea diminuat de bani reali duce la un nivel mai ridicat al preului. Astfel, anticiparea unei creteri monetare sporite n viitor duce la un nivel mai ridicat al preului n prezent. 6.8 Stoparea unei hiperinflaii Sensibilitatea stocului de bani reali la rata dobnzii nominal complic problema stoprii unei hiperinflaii. Dac teoria cantitativ ar fi pe deplin adevrat i dac rata dobnzii nominal nu ar afecta cererea de bani, atunci stoparea unei hiperinflaii ar fi uoar: Banca Central ar trebui numai s stopeze tiprirea de bani. De ndat ce cantitatea de bani s-ar stabiliza, nivelul preului s-ar stabiliza i el. Dar dac cererea de bani depinde de rata dobnzii nominal, stoparea unei hiperinflaii este mai complicat. Reducerea inflaiei ar duce la o scdere a costului deinerii banilor i, de aceea, la o cretere a masei bneti reale. Dac Banca Central stopeaz doar tiprirea de bani (adic menine constant masa monetar M), creterea stocului de bani reali (M/P) necesit o scdere a preurilor. Astfel sarcina aparent simpl a stoprii unei hiperinflaii va duce, dac Banca Central nu are grij, la o scdere a preurilor. n acest caz. Banca Central nu i va atinge obiectivul stabilitii preurilor. Care este politica monetar adecvat pentru realizarea obiectivului unor preuri stabile? Adic ce cale trebuie s urmeze oferta de bani pentru a stopa inflaia fr a cauza deflaie? Pentru a rspunde la aceast ntrebare, vom adopta drumul invers. ncepem cu obiectivul stabilizrii preurilor i gsim direcia ofertei de bani compatibil cu obiectivul respectiv. Fig. 6.1 arat cei 5 pai ce trebuie urmai pentru determinarea direciei ofertei de bani. Fig. 6.1 Modul de stopare a inflaiei cnd masa bneasc real depinde de rata dobnzii nominal

Explicaie Examinnd direciile pe care ne ateptm s le urmeze variabilele monetare cheie, putem deriva direcia pe care trebuie s o urmeze oferta de bani pentru stoparea unei inflaii.

(1) n vrf avem direcia nivelului preului P. (2) Apoi avem rata inflaiei , care este nalt pn la perioada de stabilitate a preurilor, cnd scade la
zero. (3) Rata dobnzii nominal i se ajusteaz n proporie de 1 ia 1 cu rata inflaiei. (4) Scderea ratei dobnzii nominale duce la o cretere a stocului de bani reali. (5) Calea de urmat a ofertei de bani depinde aadar de cea urmat de nivelul preului P i de stocul de bani reali M/P.

1. Direcia dorit a nivelului preului se afl n partea de sus a acestei figuri. Nivelul preului crete n timpul hiperinflaiei. Apoi noua politic monetar intr n aciune i preurile se stabilizeaz. 2. Este redat apoi rata inflaiei , care reprezint creterea nivelului preului. Ea este nalt pn la perioada de stabilitate a preurilor, dup care scade la zero. 3. Rata dobnzii nominal i se ajusteaz n proporie de 1 la 1 cu rata inflaiei. Acest lucru este impus de efectul Fisher. De aceea, rata dobnzii nominal este de asemenea nalt pn ce preurile se stabilizeaz i apoi scade la un nivel inferior. 4. Aceast scdere a ratei dobnzii nominale duce la o cretere a masei bneti reale, deoarece costul deinerii banilor a sczut. 5. Cunoscnd direcia de urmat a nivelului preului P i cea a stocului de bani reali M/P, putem deduce direcia de urmat a lui M. n acest moment hiperinflaia nceteaz, oferta de bani trebuie s urce pentru a se acomoda la creterea stocului de bani reali. Dup aceast cretere, oferta de bani rmne constant pentru a asigura stabilitatea preurilor.

6.9 Rezumat 1. Cauzele inflaiei sunt legate de : excesul de cerere din economie (inflaia prin cerere), de costurile ridicate (inflaia prin costuri) i de creterea excesiv a ofertei de bani (concepia monetarist). 2. Nivelurile de severitate ale inflaiei sunt: inflaie moderat, inflaie galopant i hiperinflaie. 3. Seniorajul este venitul ncasat de guvern din tiprirea banior. Dei seniorajul este redus cantitativ n multe economii, el reprezint adesea o surs major a venitului guvernului n economiile ce experimenteaz hiperinflaia. 4. Rata nominal a dobnzii este suma dintre rata real a dobnzii i rata inflaiei. Efectul Fisher arat c rata nominal a dobnzii se modific n proporie de 1 la 1 cu inflaia anticipat. 5. Rata nominal a dobnzii este costul pstrrii banilor. De aceea ne-am atepta ca cererea de bugete reale s depind de rata nominal a dobnzii. Dac bugetele reale depind de rata nominal a dobnzii, stoparea inflaiei este o sarcin plin de capcane ntruct bugetele reale vor crete cnd inflaia se domolete. CUVINTE CHEIE: inflaie, hiperinflaie, senioraj, rata dobnzii nominal i reala, efectul Fisher, rata real a dobnzii ex ante i ex post.

6.10 Teste de evaluare a cunotinelor

Probleme de discutat 1. Care sunt nivelurile de severitate ale inflaiei i care este impactul lor asupra creterii economice? 2. Cine pltete "impozitul" inflaiei? 3. Dac inflaia crete de la 8 la 10 procente, ce se ntmpl cu ratele reale i nominale potrivit efectului Fisher? 4. Explicai ce se ntmpl eu bugetele reale la finele hiperinflaiei. Aplicaii 1. Unii istorici ai economiei au observat c n decursul perioadei etalonului aur descoperirile de aur erau mai probabil s apar dup o lung deflaie. (Descoperirile din 1896 constituie un exemplu.) De ce ar fi adevrat acest lucru? 2. Urmrii, cu ajutorul Anuarului Statistic, evoluia ratei inflaiei n Romnia n perioada 1990 - 2008. Comentai aceste cifre.

Tem de control Demonstrai Efectul Fisher (o inflaie sporit duce la o rata nominal a dobnzii mai mare) folosind date privitoare la rata inflaiei (modificarea procentual a indicelui preurilor de consum) i la rata nominal a dobnzii pentru perioada 1960-2000 n S.U.A. sau o alt ar din Europa Occidental. Sugestie: pe axa orizontal reprezentai anii, iar pe axa vertical, n procente, rata inflaiei i rata nominal a dobnzii. Termenul limit dc predare a lucrrii: 30 mai.

Unitatea de nvare 7

MODELUL CERERE GLOBAL - OFERT GLOBAL Cuprins 7.1 Introducere 7.2Termenul scurt i termenul lung n economie 7.3 Cererea global 7.4 Oferta global 7.5 Efectele unei scderi a cererii globale 7.6 Rezumat 7.7 Teste de evaluare a cunotinelor 7.1 Introducere Modelul cerere global-ofert global este util pentru explicarea fluctuaiilor activitii economice. Explicarea, cu ajutorul unui model macroeconomic, a fluctuaiilor activitii economice (a ciclurilor de afaceri) Obiective 1. Necesit cunoaterea conceptelor de cerere i ofert. 2. Necesit cunoaterea Mijloace conceptului de PNB i a teoriei cantitative a banilor 3. Se bazeaz pe conceptul de echilibru macroeconomic Mod de finalizare Referat: ''Marea depresiune economic a anilor 1929-1933" sau Criza petrolului din anii 1970 i consecinele ei asupra economiilor occidentale" 1. Gradul de documentare 2. Explicarea, cu ajutorul Evaluare modelului cerere global-ofert global, a acestor crize economice 1. Pentru cunoaterea problemei: 2 ore 2. Pentru rezolvarea temelor: 6 ore Timpul de lucru necesar + timpul de documentare Termen de predare 1 iunie

Fluctuaiile economice reprezint o problem recurent pentru economiti i factorii de decizie din politica economic. Recesiunile (adic perioadele de scdere a produciei i veniturilor i de cretere a omajului) sunt frecvente. Aceste fluctuaii ale produciei i ocuprii sunt uneori numite cicluri de afaceri. Dei termenul sugereaz c fluctuaiile din economie sunt regulate i previzibile, nu poate fi vorba de aa ceva. Recesiunile au un caracter neregulat. Uneori se pot succeda la intervale de timp foarte apropiate, iar alteori au loc la intervale mari de timp. n temele precedente, am prezentat modele pentru identificarea factorilor determinani ai venitului naional, omajului, inflaiei i ai altor variabile economice.

Dar nu am examinat motivele pentru care aceste variabile fluctueaz att de mult de la un an la altul. Vom prezenta n continuare un model care explic aceste fluctuaii pe termen scurt. ntruct PNB real reprezint msura cea mai adecvat a bunstrii economice, el se va afla n centrul modelului respectiv. Modelul ncearc s prezinte modul n care politicile monetare i fiscale influeneaz ciclul de afaceri. Vom vedea c aceste politici pot fie s stabilizeze, fie s amplifice fluctuaiile economice. 7.2 Termenul scurt i termenul lung n economie Majoritatea economitilor consider c deosebirea crucial dintre termenul scurt i termenul lung este comportamentul preurilor. Pe termen lung, preurile sunt flexibile i de aceea pot rspunde la modificrile cererii i ofertei. Pe termen scurt ns multe preuri sunt "rigide", fixe la un anumit nivel predeterminat. ntruct preurile nu se comport la fel pe termen scurt i pe termen lung, politicile economice au efecte diferite n diferitele orizonturi de timp. Pentru a evidenia deosebirea dintre termenul scurt i cel lung, s analizm efectele unei modificri a politicii monetare. S presupunem, de exemplu, c Banca Central a redus brusc oferta de bani cu 5%. Potrivit modelului economic clasic (care descrie economia pe termen lung), oferta de bani afecteaz variabilele nominale - adic cele msurate n termeni bneti dar nu pe cele reale. Acest principiu este numit dihotomia clasic2. Astfel, pe termen lung, o reducere de 5% a ofertei de bani scade toate preurile (inclusiv salariile nominale) cu 5%, lsnd n acelai timp nemodificate salariile reale, ocuparea i producia. Pe termen scurt ns multe preuri nu rspund modificrilor de politic monetar. O reducere a ofertei de bani nu determin imediat toate firmele s reduc salariile pe care le pltesc, toate magazinele s-i modifice preurile bunurilor pe care le vnd sau toate restaurantele s scoat noi liste de menu. Multe preuri sunt rigide. Aceast rigiditate a preurilor pe termen scurt evideniaz c impactul pe termen scurt al unei modificri a ofertei de bani nu coincide cu cel pe termen lung. Un model al fluctuaiilor economice trebuie s ia n considerare aceast rigiditate pe termen scurt a preurilor. Dac preurile nu se ajusteaz instantaneu la modificrile ofertei de bani, dihotomia clasic nu mai funcioneaz - politica monetar nu are un efect notabil asupra produciei i ocuprii. Eecul preurilor de a se ajusta la modificrile ofertei de bani implic faptul c, pe termen scurt, producia i ocuparea trebuie s preia n schimb ceva din funcia de ajustare. Principiul general este c, dac preurile sunt rigide, cantitatea de producie realizat poate s se abat de la nivelul propus de modelul clasic. n modelul clasic, cantitatea de producie depinde de ofertele de capital i munc i de tehnologia disponibil. Vom vedea c preurile flexibile joac un rol cheie aici: n modelul clasic, preurile se ajusteaz pentru a asigura egalitatea cantitii cerute cu cea oferit.

Dihotomia clasic este termenul pe care macroeconomitii l atribuie separrii teoretice dintre variabilele reale i nominale. El este marca teoriei macroeconomice clasice. Aceast separare ne permite s examinm variabilele reale ignorndu-le pe cele nominale. Dihotomia clasic apare deoarece, n multe modele economice, modificrile ofertei de bani nu influeneaz variabilele reale. Aceast irelevan a banilor pentru variabilele reale se numete neutralitate monetar. Pentru multe scopuri - n particular pentru studierea termenului lung n economie - neutralitatea monetar este aproximativ corect. Dar ea nu descrie pe deplin lumea n care trim. De aceea, pentru nelegerea multor fenomene macroeconomice, cum ar fi fluctuaiile economice pe termen scurt, este necesar desprinderea de modelul clasic i de neutralitatea monetar. Variabilele reale sunt: cantitile i preurile relative. Exemple de cantiti: PNB real, care este cantitatea de bunuri i servicii produse ntr-un an; stocul de capital, care este cantitatea de capital disponibil la un anumit moment de timp. Exemple de preuri relative: salariul real, care este preul relativ al consumului i petrecerii timpului liber; rata real a dobnzii, care este preul produciei de astzi comparativ cu producia din viitor. Variabilele nominale sunt exprimate n termeni bneti. Exemple: nivelul preului, salariul ctigat de o persoan, etc.

Cnd ns preurile sunt rigide, producia de asemenea depinde de cererea de bunuri. Cererea, la rndul ei, este influenat de politica monetar, de politica fiscal i de o mulime de ali factori. Astfel, rigiditatea preurilor poate impune msuri de politic monetar i fiscal pentru stabilizarea economiei. 7.3 Cererea global Cererea global reprezint relaia dintre cantitatea produciei cerute i nivelul agregat al preului. Curba cererii globale reflect cantitatea de bunuri i servicii ce se va cumpra pentru orice nivel dat al preului. Putem deriva o teorie simpl a cererii globale din teoria cantitativ a banilor. Teoria cantitativ arat c:

S ne reamintim... MV=PY unde M este oferta de bani, V este viteza de circulaie a banilor (pe are o vom considera constant), P este nivelul preului, iar Y este cantitatea de producie. Aceast ecuaie ne spune c oferta de bani determin valoarea nominal a produciei, care la rndul ei este produsul dintre nivelul preului i cantitatea de producie. S ne reamintim de asemenea c ecuaia cantitativ poate fi exprimat n termenii cererii i ofertei pentru bani reali: M/P = (M/P)d = kY, unde k =1/V. n aceast form, ecuaia cantitativ afirm c oferta de bani reali M/P egaleaz cererea (M/P)d i c cererea este proporional cu volumul produciei Y, Pentru orice ofert de bani fix, ecuaia cantitativ exprim o relaie negativ ntre nivelul preului P i producia Y. Fig. 7.1 reprezint combinaiile de P i Y care satisfac ecuaia cantitativ innd constant oferta de bani. Acestea alctuiesc curba cererii globale. Fig. 7.1 Curba cererii globale

Curba cererii globale este orientat n jos (are pant negativ). Pentru orice ofert de bani fix, ecuaia cantitativ fixeaz valoarea nominal a produciei PY. De aceea, dac nivelul preului P crete, producia Y trebuie s scad. Putem ntelege relaia negativa dintre P si Y daca analizm legtura dintre bani i tranzacii. Dac viteza de circulaie a banilor este fix, oferta de bani determin valoarea bneasc a tuturor tranzaciilor din economie. Dac nivelul preului crete, aa nct fiecare tranzacie necesit mai multe uniti monetare, volumul tranzaciilor i deci cantitatea de bunuri i servicii cumprate trebuie s scad.

n mod similar, am putea examina oferta i cererea de bani reali. Dac producia este mai nalt, oamenii se angajeaz n mai multe tranzacii i de aceea au nevoie de stocuri bneti reale mai mari. Pentru o ofert de bani fix M, o mas bneasc real mai ridicat implic un nivel al preului mai sczut. Invers, dac nivelul preului este mai mic, stocul de bani reali este mai ridicat; nivelul mai nalt al masei bneti reale permite un volum mai mare al tranzaciilor i deci un nivel mai ridicat al produciei. Modificri ale curbei cererii globale Curba cererii globale este trasat pentru o valoare fix a ofertei de bani. Deci ea reflect combinaiile posibile de P i Y pentru o valoare dat a lui M. Dac oferta de bani se modific, atunci se modific i combinaiile posibile de P i Y, adic curba cererii globale se deplaseaz. S examinm unele situaii n care se poate produce o astfel de deplasare. Mai nti, s analizm ce se ntmpl dac Banca Central reduce oferta dc bani. Ecuaia cantitativ, MV = PY, ne spune c reducerea ofertei de bani duce la o scdere proporional a valorii nominale a produciei, PY. De aceea, pentru orice nivel dat al preului, cantitatea de productie este mai scazut; i pentru orice volum dat al produciei, nivelul preului este mai mic. Ca n Fig. 7.2, curba cererii globale care leag pe P si Y translateaz spre interior. Fig. 7.2 Deplasarea spre interior a curbei cererii globale

Explicaie: O modificare a ofertei de bani deplaseaz curba cererii globale. Pentru orice nivel dat al preului P, o contracie a ofertei de bani M va duce la un stoc de bani reali mai sczut i deci la o producie Y mai mic. De aceea, reducerea ofertei de bani deplaseaz curba cererii globale ctre interior.

S analizm acum ce se ntmpl dac Banca Central crete oferta de bani. Ecuaia cantitativ ne spune c va avea loc o cretere a lui PY. De aceea, pentru orice nivel dat al preului, cantitatea de producie este mai ridicat; i pentru orice volum dat al produciei, nivelul preului este mai nalt. Aa cum arat Fig. 7.3, curba cererii globale se deplaseaz ctre exterior. Fig. 7.3 Deplasarea spre exterior a curbei cererii slobae

Explicaie Pentru orice nivel dat al preului P, o cretere a ofertei de bani M va duce la o mas bneasc real mai ridicat i deci la o producie Y mai mare. De aceea, o cretere a ofertei de bani deplaseaz curba cererii globale ctre exterior.

Fluctuaiile ofertei de bani nu reprezint singura surs a fluctuaiilor cererii globale. Chiar dac oferta de bani este inut constant, curba cererii globale se deplaseaz din cauza modificrilor vitezei de circulaie a banilor. 7.4 Oferta global Prin ea nsi, curba cererii globale nu indic nivelul preului sau volumul produciei; ea furnizeaz numai o relaie ntre aceste dou variabile. Alturi de curba cererii globale, avem nevoie de o alt relaie dintre P i Y care intersecteaz curba cererii globale - o curb a ofertei globale. Curba cererii globale i cea a ofertei globale fixeaz laolalt nivelul preului i volumul produciei. Oferta global este relaia dintre cantitatea furnizat de bunuri i servicii i nivelul preului. Aceasta relaie depinde de orizontul de timp luat n considerare. Trebuie deci s discutm despre dou curbe diferite ale ofertei globale: pe termen lung i pe termen scurt. Curba vertical a ofertei globale Avnd n vedere c modul n care se comport economia pe termen lung este descris de modelul clasic, vom deriva curba ofertei globale din acest model.

S ne reamintim... tim c volumul produciei realizate depinde de cantitile fixe de capital i munc i de tehnologia disponibil. Exprimm aceast dependen ca: _ _ Y= F ( K, L) _ =Y Astfel, potrivit modelului clasic, producia nu depinde de nivelul preului. De aceea, curba ofertei globale este vertical, aa cum ilustreaz Fig. 7.4. Intersecia curbei cererii globale cu aceast curb vertical a ofertei globale determin nivelul preului. Fig. 7.4 OGTL

Explicaie Pe termen lung, nivelul produciei este determinat de cantitile de capital i munc i de tehnologia disponibil. Astfel, el nu depinde de nivelul preului. Curba ofertei globale pe termen lung este vertical.

Dac curba ofertei globale este vertical, atunci modificrile cererii globale afecteaz preurile, dar nu producia. De exemplu, dac oferta de bani scade, curba cererii globale translateaz spre interior, ca n Fig. 7.5. Economia se deplaseaz de la vechea intersecie a ofertei globale cu cererea global, punctul E1, la noua intersecie, punctul E2. ntruct curba ofertei globale este vertical, deplasarea cererii globale afecteaz doar preurile. Fig. 7.5 Deplasarea curbei cererii globale pe termen lung

Y
Explicaie O scdere a ofertei de bani deplaseaz curba cererii globale n jos. Echilibrul economiei se mut din punctul E1 n E2. ntruct curba ofertei globale este vertical pe termen lung, scderea cererii globale afecteaz nivelul preului, dar nu nivelul produciei.

Curba vertical a ofertei globale satisface dihotomia clasic, atta timp ct presupune c nivelul produciei este independent de cererea global i deci independent dc oferta de bani. Acest nivel pe termen lung al produciei este numit nivelul produciei corespunztor ocuprii depline sau al ratei naturale. El reprezint acel nivel al produciei la care resursele economiei sunt pe deplin folosite sau, mai realist, la care omajul se afl la rata sa natural. Curba orizontal a ofertei globale Modelul clasic i curba vertical a ofertei globale sunt valabile numai pe termen lung. Pe termen scurt, unele preuri sunt rigide i, de aceea, nu se ajusteaz la modificrile cererii. Dac preurile sunt rigide, curba ofertei globale pe termen scurt nu este vertical.

Ca un caz limit, s presupunem c toate firmele au scos deja cataloage de preuri i c este costisitor s scoat altele noi. Dc aceea, toate preurile sunt fixe la niveluri predeterminate. La aceste preuri, firmele sunt dispuse s vnd att ct doresc s cumpere clienii lor. Ele angajeaz exact atta munc ct pentru a produce cantitatea cerut. Nivelul preului fiind fix, reprezentm aceast situaie n Fig. 7.6 printr-o curb orizontal a ofertei globale.

Fig. 7.6 Curba ofertei globale pe termen scurt P

Explicaie n acest caz extrem, toate preurile sunt fixe pe termen scurt. De aceea, curba ofertei globale pe termen scurt, OG , este orizontal.
TS

Echilibrul pe termen scurt al economiei se afl la intersecia curbei cererii globale cu aceast curb a ofertei globale pe termen scurt. n acest caz, modificrile cererii globale afecteaz nivelul produciei. De exemplu, dac Banca Central reduce brusc oferta de bani, curba cererii globale translateaz spre interior, ca n Fig. 7.7. Economia se deplaseaz de la vechea intersecie a cererii globale cu oferta global, punctul E1, la noua intersecie, punctul E2. ntruct nivelul preului este fix, deplasarea cererii globale cauzeaz o scdere a produciei. Fig. 7.7 Deplasarea curbei cererii globale pe termen scurt

Explicaie O reducere a ofertei de bani deplaseaz curba cererii globale n jos. Echilibrul economiei se mut din E 1 n E2. ntruct curba cererii globale este orizontal pe termen scurt, scderea cererii globale reduce nivelul produciei.

O scdere a cererii globale reduce producia pe termen scurt deoarece preurile nu se ajusteaz instantaneu. Dup scderea brusc a cererii globale, firmele pstreaz rigide preuri care sunt prea mari. Vnzrile scad, determinnd restrngerea produciei i a ocuprii. 7.5 Efectele unei scderi a cererii globale Putem rezuma cele prezentate pn acum astfel: Pe perioade scurte de timp preurile sunt rigide, curba ofertei globale este orizontal, iar modificrile cererii globale afecteaz nivelul produciei. Pe perioade lungi de timp, preurile sunt flexibile, curba ofertei globale este vertical, iar modificrile cererii globale afecteaz numai nivelul preului. Modificrile cererii globale au efecte diferite n diferitele orizonturi de timp. S trasm efectele n timp ale unei scderi a cererii globale. S presupunem c economia pornete de la un echilibru pe termen lung, aa cum se observ n Fig. 7.8. n aceast figur, avem trei curbe: curba cererii globale, curba ofertei globale pe termen lung i curba ofertei globale pe termen scurt. Echilibrul pe termen lung este punctul n care cererea global intersecteaz curba ofertei globale pe termen lung. Preurile s-au ajustat pentru a atinge acest echilibru. De aceea, cnd economia se afl n echilibru pe termen lung, curba ofertei globale pe termen scurt trebuie i ea s intersecteze acest punct. Fig. 7.8 Echilibrul pe termen lung P

Explicaie Pe termen lung, economia se gsete in punctul de intersecie al curbei ofertei globale pe termen lung cu cea a cererii globale. ntruct preurile s-au ajustat la acest nivel, curba ofertei globale pe termen scurt intersecteaz i ea acest punct.

Acum s presupunem c Banca Central reduce oferta de bani i curba cererii globale se mut n jos, ca n Fig. 7.9. Pe termen scurt, preurile sunt rigide, aa nct economia se deplaseaz din punctul A n punctul B. Producia i ocuparea scad sub ratele lor naturale, ceea ce nseamn c are loc o recesiune. n timp, ca urmare a cererii diminuate, salariile i preurile scad. Scderea treptat a nivelului preului deplaseaz economia n jos de-a lungul curbei cererii globale n punctul C, care este noul echilibru pe termen lung. n noul echilibru pe termen lung (punctul C), producia i ocuparea revin la nivelurile ratei lor naturale, dar preurile sunt mai sczute dect n vechiul echilibru pe termen lung (punctul A).

Fig. 7.9 Scderea cererii globale

Explicaie Economia se afl iniial n echilibru pe termen lung, punctul A. O scdere a cererii globale, cauzat probabil de o contracie a ofertei de bani, deplaseaz economia din puctul A in punctul B, n care productia se afla sub rata sa natural. Cum preurile scad, economia i revine treptat din recesiune deplasndu-se din punctul B in punctul C.

Fluctuaiile economiei n ntregul su provin din modificri ale ofertei globale sau ale cererii globale. Schimbrile exogene ale acestor curbe se numesc ocuri ale economiei. ocurile afecteaz bunstarea economic, ndeprtnd producia i ocuparea de la ratele lor naturale. Modelul ofertei i cererii globale ncearc s explice aceste fluctuaii ale activitii economice. Modelul este de asemenea util pentru evaluarea modului n care poate politica macroeconomic s rspund la schimbrile oc. Politicile de stabilizare sunt acele politici economice menite s menin producia i ocuparea la ratele lor naturale. ntrucat oferta de bani are un puternic impact asupra cererii globale, o component important a politicilor de stabilizare o reprezint politica monetar. Modelul ofertei i cererii globale constituie un cadru de studiere a fluctuaiilor economice. Bazndu-se pe ipoteza c preurile sunt rigide pe termen scurt i flexibile pe termen lung, modelul arat cum ocurile economiei determin producia s se abat temporar de la nivelul avut n vedere de modelul clasic. Dei modelul ofertei i cererii globale seamn cu modelul ofertei si cererii pentru un singur bun, trebuie sa fim foarte ateni : analogia respectiv poate fi derutant. Atunci cnd studiem oferta i cererea pentru un singur bun, analizm o singur pia. Macroeconomia necesit ns modelarea ntregii economii. Modelul ofertei i cererii globale este un model destul de sofisticat ce ncorporeaz interaciunile dintre mai multe piee.

7.6 Rezumat 1. Deosebirea crucial intre termenul lung i termenul scurt este aceea c preurile sunt flexibile pe termen lung dar rigide pe termen scurt Modelul cerere global - ofert global ofer un cadru de analiz a fluctuaiilor economice i a modului n care impactul politicilor economice variaz n funcie dc orizontul de timp. 2. Curba cererii globale ne arat ca, la un nivel mai sczut al preului, cererea global pentru bunuri i servicii va crete. 3. Pe termen lung, curba ofertei globale este vertical: producia este determinat de cantitile de capital i munc i de tehnologia disponibil. De aceea, modificrile cererii globale afecteaz nivelul preului dar nu producia sau ocuparea. 4. Pe termen scurt, curba ofertei globale este orizontal, avnd n vedere c salariile i preurile sunt predeterminate. De aceea, deplasrile cererii globale afecteaz producia i ocuparea. 5. ocurile cererii globale i ale ofertei globale cauzeaz fluctuaii economice. Avnd n vedere c Banca Central poate deplasa curba cererii globale, ea poate ncerca s rspund acestor ocuri prin meninerea produciei i ocuprii la rata natural. CUVINTE CHEIE: fluctuaii economice, cerere global, ofert global, ocuri ale economiei, politic de stabilizare.

7.7 Teste de evaluare a cunotinelor Probleme de discutat

1. Dai exemplu de un pre care este rigid pe termen scurt i flexibil pe termen lung. 2. De ce curba cererii globale are panta negativ? 3. Explicai impactul unei creteri a ofertei de bani pe termen scurt i pe termen lung. 4. De ce i este mai uor Bncii Centrale s trateze" ocurile cererii dect cele ale ofertei? Aplicaii 1. Banca Central reduce oferta de bani cu 5%. a) Ce se ntmpl cu reprezentarea grafic a cererii globale? b) Ce se ntmpl cu nivelul produciei i cu nivelul preului pe termen scurt i pe termen lung? c) Potrivit legii lui Okun, ce se ntmpl cu omajul pe termen scurt i pe termen lung? d) Ce se ntmpl cu rata real a dobnzii pe termen scurt i pe termen lung? (Sugestie: Utilizai modelul ratei reale a dobnzii de la Unitatea de nvare 3 pentru a vedea ce se ntmpl cnd producia se modific.)

Tem de control ntocmii un referat intitulat "Marea Depresiune economic a anilor 1929-1933" sau " Criza petrolului din anii 1970 i consecinele ei asupra economiilor occidentale".

Facei referire la concepia economic a lui John Maynard Keynes i explicai dac aceasta are legtur cu creterea inflaiei n perioada postbelic. Termenul limit de predare a lucrrii: 15 iunie.

Unitatea de nvare 8: MODELUL IS-LM Cuprins 8.1 Introducere 8.2 Prezentare general 8.3 Piaa bunurilor i curba iS Diagonala keynesian Multiplicatorul cheltuielilor guvernamentale Multiplicatorul taxelor Rata dobnzii, investiiile i curba IS Prezentare algebric a curbei IS 8.4 Piaa monetar i curba LM Teoria preferinei pentru lichiditate Venitul, cererea de bani i curba LM Interpretarea curbei LM cu ajutorul ecuaiei cantitative a banilor Prezentare algebric a curbei LM 8.5 Echilibrul pe termen scurt 8.6 Rezumat 8.7 Teste de evaluare a cunotinelor 8.1 Introducere Modelul IS-LM prezentat n acest capitol este un model al cererii globale ce constituie interpretarea dominant a teoriei economistului John Maynard Keynes. 1. Studierea fluctuaiilor economice prin analiza mai detaliat a cererii globale 2. Identificarea variabilelor care deplaseaz curba cererii globale, cauznd fluctuaii ale venitului naional. 3. Examinarea prghiilor de politic economic ce pot fi utilizate pentru influenarea cererii globale. 1. Necesit cunoaterea noiunilor de cerere global, ofert global, a componentelor produsului naional brut. 2. Presupune un anumit grad de familiarizare cu modelele macroeconomice complexe. Referat: "Keynesianism versus monetarism sau Prghiile politicii fiscale i ale politicii monetare n realizarea echilibrului la nivel macroeconomic

Obiective

Mijloace

Mod de finalizare

Evaluare

Timpul de lucru necesar Termen de predare 8.2 Prezentare general

1. Gradul de documentare din bibliografia recomandat 2. Comparaia i evidenierea diferenelor specifice ntre cele dou orientri 1. Pentru cunoaterea problemei: 4 ore 2. Pentru rezolvarea temelor: 12 ore + timpul de documentare 15 iunie

Cea mai puternic fluctuaie din istoria economic poate fi considerat Marea Depresiune a anilor 1929-1933, cnd s-au experimentat venituri foarte sczute i un omaj masiv. De exemplu, n anul cel mai critic, 1933, un sfert din fora de munc a S.U.A. se afla n omaj, iar PNB real a fost cu 30% sub nivelul anului 1929. Acest episod devastator a pus sub semnul ndoielii validitatea teoriei economice clasice, care prea incapabil s explice Marea Depresiune. Teoria clasic susine c venitul naional depinde de ofertele factorilor de producie i de tehnologia existent, dar acestea nu au nregistrat modificri substaniale din 1929 i pn n 1933. Dup declanarea Depresiunii, muli economiti au fost de prere c era necesar un alt model, nu numai pentru a explica o asemenea cdere economic neateptat i de mari proporii, dar i pentru conceperea unor politici guvernamentale capabile s atenueze dificultile economice cu care se confruntau att de muli oameni. n anul 1936, economistul britanic John Maynard Keynes a revoluionat tiina economic cu lucrarea sa Teoria general a folosirii minii de lucru, a dobnzii i a banilor. El a oferit o nou viziune asupra economiei, pe care a prezentat-o ca alternativ la teoria clasic. Teoria lui Keynes a devenit rapid terenul unor vii controverse. Din concepia sa asupra funcionrii economiei, s-a dezvoltat treptat un mod de nelegere a fluctuaiilor economice. Keynes a susinut c cererea global sczut era cauza venitului mic i a omajului ridicat ce caracterizeaz recesiunile economice. El a criticat teoria clasic pentru afirmaia c oferta global singur - capitalul, munca i tehnologia - determin venitul naional. Economitii de astzi reconciliaz aceste dou puncte de vedere cu modelul cererii i ofertei globale prezentat n tema precedent. Pe termen lung, preurile sunt flexibile i oferta global determin venitul. Dar pe termen scurt preurile sunt rigide, aa nct modificrile cererii globale sunt cele care influeneaz venitul. n cadrul acestei uniti de nvare, vom analiza fluctuaiile economice prin studiul mai atent al cererii globale. Scopul analizei este identificarea variabilelor care deplaseaz curba cererii globale, cauznd fluctuaii ale venitului naional. Ne vom referi de asemenea la msurile de politic economic ce pot fi aplicate pentru influenarea cererii globale. n Unitatea 7 am derivat curba cererii globale din teoria cantitativ a banilor i am sugerat c politica monetar poate aciona asupra curbei cererii globale. Acum vom vedea c guvernul poate influena cererea global att cu ajutorul politicii monetare, ct i cu ajutorul celei fiscale. Modelul cererii globale pe care l vom dezvolta, numit modelul IS-LM, este interpretarea cea mai comun a teoriei lui Keynes. Modelul IS-LM ia nivelul preului ca variabil exogen i arat apoi factorii determinani ai venitului naional. Exist dou feluri de a privi modelul IS-LM. Primul este de a-l considera ca artnd cauzele modificrii venitului pe termen scurt la un nivel fix al preului. Al doilea mod trateaz modelul ca artnd cauzele deplasrii cererii globale. Aceste dou interpretri sunt ns echivalente deoarece, aa cum ilustreaz Fig. 8.1, modificrile venitului la un nivel fix al preului sunt aceleai cu modificrile curbei cererii globale. Aceasta nseamn c, pe termen scurt, atunci cnd nivelul preului este fix, deplasrile curbei cererii globale determin modificri ale venitului.

Fig. 8.1 Deplasri ale curbei cererii globale

Y
Explicaie Pentru un nivel dat al preului, venitul i producia total fluctueaz din cauza deplasrilor curbei cererii globale. Modelul IS-LM consider fix nivelul preului i arat cauzele modificrii venitului. Astfel, modelul arat cauzele modificrii cererii globale.

Cele dou componente ale modelului IS-LM sunt curba IS i curba LM. IS nseamn "investiii" i "economii". Curba IS reprezint piaa bunurilor i serviciilor. LM nseamn "lichiditate" i "mas monetar" (bani). Curba LM reprezint oferta i cererea de bani. Avnd n vedere c rata dobnzii influeneaz att investiiile ct i cererea de bani, ea reprezint variabila care leag cele dou componente ale modelului. Interaciunile dintre aceste piee determin cererea global. Modelul IS-LM a fost introdus ntr-un articol clasic al laureatului premiului Nobel, economistul John R. Hicks, intitulat "Mr.Keynes i clasicii: o posibil interpretare" i aprut n Econometrica 5 (1937): 147-159. 8.3 Piaa bunurilor i curba IS Curba IS este o reprezentare grafic a relaiei dintre rata dobnzii i nivelul venitului pe piaa bunurilor i serviciilor. Pentru a nelege aceast relaie, este necesar mai nti prezentarea unei teorii simple a cererii de bunuri i servicii, cunoscut sub denumirea de curba ncruciat a lui Keynes sau diagonala keynesian. Diagonala keynesian Diagonala keynesian este cea mai simpl interpretare a teoriei lui Keynes privind venitul naional. Ea ofer o baz util pentru nelegerea modelului IS-LM, care este mai complex i mai realist. Cheltuielile planificate Cheltuielile planificate reprezint suma pe care gospodriile, firmele i guvernul i programeaz s o cheltuiasc pe bunuri i servicii. Cheltuielile efective (reale) difer de cele planificate n situaia n care firmele sunt obligate s fac. investiii

neprogramate n stocuri, adic atunci cnd acestea i cresc sau i scad inventarele ca urmare a unor vnzri neateptat de sczute sau neateptat de nalte. Presupunnd c economia este nchis, astfel nct exporturile nete sunt egale cu zero, exprimm cheltuielile planificate E (de la expenditure - cheltuial) ca sum a consumului C, a investiiilor planificate I i a cheltuielilor guvernamentale G: E = C + I+ G La aceast ecuaie, adugm funcia consumului: C = C (Y-T) i condiia c investiiile planificate i variabilele politicii fiscale (G i T) sunt fixe: _ _ _ E = C (Y- T) + I + G Potrivit acestei ecuaii, cheltuielile planificate reprezint o funcie de venit, de nivelul exogen al investiiilor planificate i de variabilele exogene ale politicii fiscale. Fig. 8.2 este o reprezentare grafic a cheltuielilor planificate ca funcie de nivelul venitului. Aceast dreapt este are pant pozitiv deoarece un venit mai nalt duce la un consum mai ridicat i deci la cheltuieli planificate mai mari. Panta dreptei este nclinaia marginal ctre consum (c'). Ea arat cu ct cresc cheltuielile planificate cnd venitul crete cu o unitate monetar.

Fig. 8.2 Cheltuielile planificate ca funcie de venit

Explicaie Cheltuielile planificate depind de venit deoarece un venit mai mare duce la un consum mai mare. Panta acestei drepte este nclinaia marginal ctre consum ( c ' ) .

Economia n echilibru Economia se afl n echilibru atunci cnd cheltuielile efective sunt egale cu cele planificate. tim c PNB are dou sensuri: venit i cheltuial cu producia. De aceea, Y este egal nu numai cu venitul total, dar i cu cheltuiala efectiv pe bunuri i servicii. Scriem condiia de echilibru ca: Cheltuielile efective = Cheltuielile planificate Y =E

Dreapta cu nclinaie de 45 din Fig. 8.3 reprezint grafic punctele pentru care funcioneaz aceast condiie. Adugnd funcia cheltuielilor planificate, aceast diagram devine ceea ce numim diagonala keynesian. Echilibrul acestei economii se afl n punctul A, n care funcia cheltuielilor planificate intersecteaz dreapta cu panta de 45.

Cum ajunge economia la echilibru? Pentru multe firme, stocurile joac un rol important in procesul de ajustare. Dac firmele produc mai mult dect doresc cumprtorii, ele adaug bunurile adiionale la stocurile lor. Invers, dac firmele produc Fig. 8.3 Diagonala keynesian sau curba ncruciat a lui Keynes

Explicaie Echilibrul n diagonala keynesian se afl n punctul A, n care venitul egaleaz cheltuielile planificate. mai puin dect doresc cumprtorii, atunci ele utilizeaz o parte a stocurilor lor. Aceste modificri neprogramate ale stocurilor determin apoi firmele s-i modifice nivelurile produciei. De exemplu, s presupunem c PNB se afl la un nivel mai ridicat dect nivelul de echilibru, cum ar fi Y1 din Fig. 8.4. n acest caz, cheltuielile planificate sunt E1, situate sub Y1. ntruct cheltuielile planificate sunt mai mici dect producia, firmele vnd mai puin dect produc. De aceea, stocurile cresc. Aceast acumulare de stocuri reprezint o investiie neprogramat pentru firme. Creterea stocurilor va duce la concedierea muncitorilor i la scderea produciei, ceea ce reduce PNB. Acest proces de acumulare neintenionat de stocuri i de scdere a venitului se continu pn n momentul n care venitul scade la nivelul de echilibru. n echilibru, venitul egaleaz cheltuielile planificate. Fig. 8.4 Atingerea echilibrului n diagrama diagonalei keynesiene

Explicaie Dac firmele produc la nivelul Y1, atunci cheltuielile planificate E1 scad sub nivelul produciei, aa nct se acumuleaz stocuri. Aceasta determin o reducere a produciei. La fel, dac producia se afl la nivelul Y2, atunci cheltuielile planificate exced producia, astfel nct firmele i reduc stocurile. Aceast scdere a stocurilor determin o cretere a produciei.

La fel, s presupunem c PNB se afl la un nivel mai sczut dect nivelul de echilibru, cum ar fi nivelul Y2 din figura de mai sus. n acest caz, cheltuielile planificate E2 sunt mai mari dect producia Y2. Astfel, firmele vnd mai mult dect produc. Stocurile scad, aa nct firmele angajeaz mai muli muncitori i i cresc producia, ridicnd nivelul PNB. Acest proces se continu pn cnd venitul global egaleaz cheltuielile planificate. n concluzie, diagonala keynesian arat cum este determinat venitul Y pentru niveluri date ale investiiilor planificate (I) i ale politicii bugetaro-fiscale (G i T). Putem utiliza acest model pentru a arta cum se modific venitul atunci cnd una din aceste variabile exogene se schimb. Multiplicatorul cheltuielilor guvernamentale Utilizm diagonala keynesian pentru a analiza impactul unei modificri a cheltuielilor guvernamentale. Avnd n vedere c cheltuielile guvernamentale reprezint una din componentele cheltuielii, o cretere a acestora nseamn c, pentru orice nivel dat al venitului, cheltuielile planificate cresc. Dac cheltuielile guvernamentale (G) cresc cu G, atunci curba cheltuielilor planificate se deplaseaz n sus cu G , aa cum este ilustrat n Fig. 8.5. Echilibrul economiei se mut din punctul A n punctul B.

Fig. 8.5 Creterea cheltuielilor guvernamentale n diagrama diagonalei keynesiene

Explicaie O cretere a cheltuielilor guvernamentale de G ridic cheltuielile planificate cu suma respectiv pentru orice nivel dat al venitului. Echilibrul se deplaseaz din punctul A n punctul B, iar venitul crete de la Y1 la Y2. A se observa c creterea venitului (Y) excede creterea cheltuielilor guvernamentale (G). Astfel, politica fiscal are un efect multiplicator asupra venitului.

Acest grafic arat c o cretere a cheltuielilor guvernamentale duce la o cretere i mai mare a venitului. Aceasta nseamn c Y este mai mare dect G. Raportul Y/G este numit multiplicatorul cheltuielilor guvernamentale. Acesta arat cu ct crete venitul ca urmare a creterii cu o unitate monetar a cheltuielilor guvernamentale. O implicaie a diagonalei keynesiene este c multiplicatorul cheltuielilor guvernamentale este mai mare dect 1. Deci politica fiscal are un efect de multiplicare asupra venitului. Motivul este c, potrivit funciei consumului, un venit mai mare duce la un consum mai ridicat. ntruct o cretere a cheltuielilor guvernamentale ridic venitul, ea ridic de asemenea consumul, acesta ridicnd venitul, care la rndul lui ridic consumul i aa mai departe. De aceea, n acest model, o cretere a cheltuielilor guvernamentale cauzeaz o cretere i mai mare a venitului. Ct de mare este multiplicatorul? Pentru a rspunde la aceast ntrebare, trebuie s parcurgem fiecare pas al modificrii venitului. Procesul ncepe cnd cheltuielile cresc cu G, ceea ce nseamn c venitul crete i el cu G. Aceast cretere a venitului, la rndul ei, ridic consumul cu c'G, unde c' este nclinaia marginal ctre consum. Creterea consumului ridic cheltuielile i venitul nc o dat. Aceast a doua cretere a venitului de c'G din nou mrete consumul, de aceast dat cu c ' (c 'G), care din nou urc cheltuiala i venitul i tot aa. Acest feed-back de la consum la venit se continu la nesfrit. Efectul total asupra venitului este: Modificarea iniial a cheltuielilor guvernamentale = Prima modificare a consumului A doua modificare a consumului Atreia modificare a consumului G = c' G = c'2 G = c'3 G . . .

Y = (1 + c + c2 + c3 + ..) G Astfel, multiplicatorul cheltuielilor guvernamentale este: Y/G =1 + c' + c'2 + c'3 +.....

Aceast expresie a multiplicatorului se numete serie geometric infinit. Folosind un rezultat al algebrei, putem scrie multiplicatorul ca3: Y/G=1(1 - c') Exemplu:

Dac nclinaia marginal ctre consum este 0,6, multiplicatorul este: Y/G = 1 + 0,6 + 0,62 + 0,63 +............... = 1/(1 - 0,6) = 2,5 n acest caz. o cretere de o unitate guvernamentale ridic venitul de echilibru cu 2,50 u.m.4

monetar

cheltuielilor

Calculai valoarea multiplicatorului cheltuielilor guvernamentale pentru o nclinaie marginal ctre consum de 0,7.

Not matematic: Facem demonstraia acestui rezultat algebric. Fie z = 1+ x+ x2 + ....... S nmulim ambele pri ale acestei ecuaii cu x: xz = x + x2 + x3 + ...... Scdem a doua ecuaie din prima: z xz = 1 Rearanjm aceast ultim ecuaie pentru a obine: z (1 x) = 1 care nseamn c z = 1/(1 - x) Quod erat demonstrandum.

Not matematic: Multiplicatorul cheltuielilor guvernamentale este foarte uor de derivat utiliznd un mic calcul: S ncepem cu ecuaia: Y = C (Y T) + I + G Derivm pentru a obine: dY = CdY + dG i apoi rearanjm pentru a obine: dY/dG = 1/(1 C) Aceasta este chiar ecuaia prezentat n text.

 Multiplicatorul taxelor Analizm acum impactul unei modificri a taxelor asupra venitului de echilibru. O scdere a taxelor de T ridic imediat venitul disponibil Y - T cu T i deci consumul cu c'T. Pentru orice nivel dat al venitului Y, cheltuielile planificate sunt acum mai ridicate. Astfel, ca n Fig. 8.6, curba cheltuielilor planificate se deplaseaz n sus cu c'T. Echilibrul economiei se mut din punctul A n punctul B. Exact aa cum creterea cheltuielilor guvernamentale are un efect de multiplicare asupra venitului, la fel va avea i o scdere a taxelor. Ca i nainte, modificarea iniial a cheltuielilor este multiplicat cu 1/(1 - c'). Efectul global al modificrii taxelor asupra venitului este: Y/T= - c'/(1- c'). Aceast expresie reprezint multiplicatorul taxelor, adic suma cu care se modific venitul ca urmare a modificrii cu o unitate monetar a taxelor. Exemplu

Dac nclinaia marginal ctre consum este 0,6, atunci multiplicatorul taxelor este: Y/T = - 0,6/(1 - 0,6)= - 1,5 n acest exemplu, o reducere cu o unitate monetar a taxelor ridic venitul de echilibru cu 1,50 u.m.5

Calculai valoarea multiplicatorului taxelor pentru o nclinaie marginal ctre consum de 0,7. Interpretai rezultatul obinut.

Not matematic: Ca i nainte, multiplicatorul este foarte uor de obinut utiliznd un mic calcul. S ncepem cu ecuaia: 5 Y = C(Y-T) + I + G. Aceasta este chiar ecuaia prezentat. Derivm pentru a obine: dY = C'(dY - dT) i apoi rearanjm pentru a descoperi c: dY/dT = - C'/(1 -C')

Fig. 8.6 Scderea keynesiene

taxelor

diagrama

diagonalei

Explicaie O scdere a taxelor de T ridic cheltuielile planificate cu c'T pentru orice nivel dat al venitului. Echilibrul se deplaseaz din punctul A n punctul B, iar venitul crete de la Y1 la Y2. Din nou, politica fiscal are un efect multiplicator asupra venitului.

Rata dobnzii, investiiile i curba IS Diagonala keynesian este doar un pas pe celea dezvoltrii modelului IS-LM. Ea este util pentru c arat ce determin venitul economiei pentru orice nivel dat al investiiilor planificate. Totui, este simplist prin faptul c presupune fix nivelul investiiilor planificate. n fapt, investiiile planificate depind de rata dobnzii. Pentru a aduga modelului aceast relaie dintre rata dobnzii i investiii, exprimm nivelul investiiilor planificate ca: I = I (r) Aceast funcie a investiiilor este reprezentat n Fig. 8.7 A. ntruct rata dobnzii este costul lurii banilor cu mprumut pentru finanarea proiectelor de investiii, o cretere a ratei dobnzii reduce investiiile planificate.

Fig 8.7 Obinerea curbei IS Fig 8.7 B Diagonala keynesian

Putem utiliza funcia investiiilor i diagonala keyensian pentru a afla cum se modific venitul cnd rata dobnzii crete. ntruct investiiile sunt n relaie invers cu rata dobnzii, o cretere a ratei dobnzii de la r1 la r2 reduce volumul investiiilor de la I(r1) la I(r2). Scderea investiiilor planificate va deplasa n jos funcia cheltuielilor, ca n Fig. 8.7 B. Aceast deplasare a funciei cheltuielilor duce la un nivel mai sczut al venitului. Astfel, o cretere a ratei dobnzii micoreaz venitul. Curba IS sintetizeaz aceast relaie dintre rata dobnzii i nivelul venitului ce rezult din funcia investiiilor i diagonala keynesian. Cu ct mai mare este rata dobnzii, cu att mai sczut este nivelul investiiilor planificate i deci cu att mai sczut nivelul venitului. Din acest motiv, curba IS are pant negativ, ca n Fig. 8.7 C. Deplasarea curbei IS prin politica fiscal Curba IS arat nivelul venitului pentru orice rat a dobnzii. Aa cum tim de la diagonala keynesian, nivelul venitului depinde de asemenea de politica fiscal. Curba IS este trasat pentru o politic fiscal dat, deci consider fixe pe G i T. Cnd politica fiscal se modific, curba IS se deplaseaz. Fig. 8.8 utilizeaz diagonala keynesian pentru a examina modul n care o cretere a cheltuielilor guvernamentale de la G1 la G2 deplaseaz curba IS. Aceast figur este trasat pentru o rat dat a dobnzii i deci pentru un nivel dat al investiiilor planificate. Diagonala keynesian arat c aceast modificare de politic fiscal ridic nivelul cheltuielilor planificate i crete astfel venitul de echilibru de la Y1 la Y2. De aceea, o cretere a cheltuielilor guvernamentale deplaseaz curba IS ctre exterior.

Fig. 8.8 Creterea cheltuielilor guvernamentale deplaseaz curba IS ctre exterior A Diagonala keynesian

B. Curba IS

Explicaie Fig. A arat c o cretere a cheltuielilor guvernamentale ridic cheltuielile planificate: Pentru orice rat dat a dobnzii, modificarea n sus a cheltuielilor planificate (G) duce la o cretere a venitului de G/(1 - c'). De aceea, n Fig. B, curba IS se deplaseaz ctre dreapta cu aceast cantitate.

Putem utiliza diagonala keynesian pentru a vedea cum este deplasat curba IS de alte modificri ale politicii fiscale. ntruct o scdere a impozitelor mrete de asemenea cheltuielile i venitul, ca deplaseaz i curba IS ctre exterior. O scdere a cheltuielilor guvernamentale sau o cretere a impozitelor reduce venitul. De aceea, o asemenea modificare a politicii fiscale deplaseaz curba IS ctre interior. n concluzie, curba IS arat relaia dintre rata dobnzii i nivelul venitului de pe piaa bunurilor i serviciilor. Curba IS este trasat pentru o politic fiscal dat. Modificrile politicii fiscale care ridic cererea de bunuri i servicii deplaseaz curba IS ctre dreapta. Modificrile de politic fiscal care reduc cererea de bunuri i servicii deplaseaz curba IS ctre stnga. Interpretarea curbei IS prin prisma fondurilor de mprumut Exist o echivalen ntre oferta i cererea de bunuri i servicii i oferta i cererea de fonduri dc mprumut. Aceasta furnizeaz un alt mod de interpretare a curbei IS. Egalitatea sistemului conturilor naionale poate fi scris ca: Y-C-G=I S=I Partea stng a acestei ecuaii este economisirea naional S, suma economiilor private Y - T - C i a economiilor publice T - G, iar partea dreapt sunt investiiile I.

Economisirea naional constituie oferta de fonduri de mprumut, iar investiiile reprezint cererea pentru aceste fonduri. Pentru a vedea n ce mod piaa fondurilor de mprumut produce curba IS, s nlocuim pe C cu funcia consumului i pe I cu funcia investiiilor: Y-C(Y- T)-G=I(r) Partea stng a acestei ecuaii ne spune c oferta de fonduri de mprumut depinde de venit i de politica fiscal. Partea dreapt arat c cererea de fonduri de mprumut depinde de rata dobnzii. Rata dobnzii se ajusteaz pentru a echilibra oferta i cererea de mprumuturi. Aa cum ilustreaz Fig. 8.9, putem interpreta curba IS ca artnd rata dobnzii care echilibreaz piaa fondurilor de mprumut pentru orice nivel dat al venitului. Cnd venitul crete de la Y1 la Y2, economiile naionale, care sunt egale cu Y - C - G, cresc. Consumul crete mai puin dect venitul, deoarece nclinaia marginal ctre consum este mai mic dect 1. Oferta sporit de fonduri de mprumut coboar rata dobnzii de la r1 la r2. Curba IS rezum aceast relaie: un venit mai mare nseamn o economisire mai mare, care rndul ei nseamn o rat de echilibru a dobnzii mai mic. Din acest motiv, curba IS are pant negativ.

Explicaie

Fig. 8.9 Curba IS i fondurile de mprumut

Fig A arat c o cretere a venitului de la Y1 la Y2 ridic nivelul economiilor i deci coboar rata dobnzii care echilibreaz oferta i cererea de fonduri de mprumut. Curba IS din Fig. B exprim aceast relaie negativ dintre venit i rata dobnzii.

Aceast interpretare alternativ a curbei IS explic de asemenea de ce o modificare a politicii fiscale deplaseaz curba IS. O cretere a cheltuielilor guvernamentale sau o scdere a impozitelor reduce economisirea naional pentru orice nivel dat al venitului. Oferta redus de fonduri de mprumut ridic rata dobnzii ce echilibreaz piaa. ntruct rata dobnzii este acum mai mare pentru orice nivel dat al venitului, curba IS se deplaseaz n sus ca rspuns la modificarea expansionist a politicii fiscale. Prezentare algebric a curbei IS Curba IS descrie combinaiile de venit Y i rata dobnzii r care satisfac o ecuaie deja cunoscut: Y = C (Y - T) + I(r) + G

Aceast ecuaie combin egalitatea sistemului conturilor naionale, funcia consumului i funcia investiiilor. Potrivit acesteia, cantitatea bunurilor produse, Y, trebuie s egaleze cantitatea bunurilor cerute, C + I + G. Putem afla mai multe despre curba IS analiznd cazul special n care funcia consumului i funcia investiiilor sunt liniare. ncepem cu egalitatea sistemului conturilor naionale: Y=C+I+G S presupunem c funcia consumului este: C = a + b (Y- T), unde a i b sunt numere pozitive, iar funcia investiiilor este: I = c- dr, unde c i d sunt de asemenea numere pozitive. Parametrul b este nclinaia marginal ctre consum, deci este cuprins n intervalul (0,1). Parametrul d stabilete gradul de reacie al investiiilor la rata dobnzii. Avnd n vedere c investiiile cresc cnd rata dobnzii scade, avem semnul minus n faa lui d. Din aceste trei ecuaii, putem deriva o exprimare algebric pentru curba IS, observnd n acelai timp ce anume influeneaz poziia curbei IS i panta sa. Dac nlocuim funciile consumului i investiiilor n egalitatea sistemului conturilor naionale, obinem: Y = [a +b (Y - T)] + (c - dr) + G. A se observa c Y apare n ambele pri ale ecuaiei. Putem simplifica aceast ecuaie aducnd toi termenii Y n partea stng i rearanjnd termenii n partea dreapt: Y - bY = (a + c) + (G - bT)- dr Rezolvm pentru Y i obinem:

Aceast ecuaie exprim algebric curba IS. Ea indic nivelul venitului pentru orice rat dat a dobnzii i politic fiscal G i T. Meninnd fixe variabilele politicii fiscale, ecuaia furnizeaz o relaie ntre rata dobnzii i nivelul venitului: cu ct rata dobnzii este mai nalt, cu att mai sczut este venitul. Curba IS reprezint grafic aceast ecuaie pentru diferitele valori ale lui Y i r i pentru valori fixe ale lui G i T. Pe baza acestei ultime ecuaii, putem verifica concluziile precedente privind curba IS. Mai nti, coeficientul ratei dobnzii fiind negativ, curba IS are pant negativ: rate ale dobnzii mai mari duc la venit mai sczut. n al doilea rnd, coeficientul cheltuielilor guvernamentale fiind pozitiv, o cretere a cheltuielilor guvernamentale deplaseaz curba IS spre exterior. n al treilea rnd, coeficientul impozitelor fiind negativ, o cretere a impozitelor deplaseaz curba IS spre interior. Coeficientul ratei dobnzii, -d/(l - b), indic factorii ce determin panta curbei IS. Dac investiiile sunt foarte sensibile la rata dobnzii, atunci d este mare, iar venitul este i el foarte sensibil la rata dobnzii. n acest caz, modificrile mici ale ratei dobnzii duc la modificri mari ale venitului: curba IS este relativ lin. Invers, dac investiiile nu sunt foarte sensibile la rata dobnzii, atunci d este mic, venitul nefiind nici el foarte sensibil la rata dobnzii. n aceast situaie, modificrile mari ale ratelor dobnzii duc la modificri mici ale venitului: curba IS este relativ abrupt. La fel, panta curbei IS depinde de nclinaia marginal ctre consum, b. Cu ct nclinaia marginal ctre consum este mai mare, cu att mai mare este modificarea venitului rezultat dintr-o modificare dat a ratei dobnzii. Aceasta pentru c o nclinaie ctre consum ridicat conduce la un multiplicator mare al modificrilor investiiei. Cu ct multiplicatorul este mai mare, cu att mai mare va fi impactul unei modificri a investiiilor asupra venitului i cu att mai lin va fi curba IS.

nclinaia marginal ctre consum, b, determin de asemenea ct de mult este deplasat curba IS de modificrile politicii fiscale. Coeficientul lui G, 1/(1-b), reprezint multiplicatorul cheltuielilor guvernamentale n diagonala keynesian. La fel, coeficientul lui T, -b/(1-b), reprezint multiplicatorul taxelor n diagonala keynesian. Cu ct mai mare este nclinaia marginal ctre consum, cu att mai mare este multiplicatorul i deci cu att mai mare deplasarea curbei IS ce intervine ca urmare a unei modificri a politicii fiscale. Curba IS nu determin ns nici venitul Y si nici rata dobanzii r. Ea furnizeaz doar o relaie ntre Y i r ce apare pe piaa bunurilor i serviciilor. Pentru a determina echilibrul economiei, avem nevoie de o alt relaie ntre aceste dou variabile, de care ne vom ocupa n continuare. 8.4 Piaa monetar i curba LM Curba LM reprezint relaia dintre rata dobnzii i nivelul venitului pe piaa banilor. Pentru a ntelege aceast relaie, ncepem cu explicarea unei teorii simple a rate dobnzii, numit teoria preferinei pentru lichiditate. Teoria preferinei pentru lichiditate Teoria preferinei pentru lichiditate este interpretarea cea mai simpl a teoriei lui Keynes privind rata dobnzii. Aa cum diagonala keynesian st la baza curbei IS, la fel teoria preferinei pentru lichiditate st la baza curbei LM. Teoria explic modul n care oferta i cererea de bani reali determin rata dobnzii. ncepem cu oferta de mas bneasc real. Dac M reprezint oferta de bani iar P este nivelul preului, atunci M/P reprezint oferta dc bani reali. Teoria

preferinei pentru lichiditate presupune c exist o ofert fix de mas bneasc real. adic: _ _ (M/P)s = M/P M este nivelul ofertei de bani ales de Banca Central, deci este o variabil exogen. Nivelul preului P este de asemenea o variabil exogen n acest model. Lum ca dat nivelul preului deoarece modelul IS-LM se refer la termenul scurt cu un nivel fix al preului. Aceste ipoteze implic faptul c oferta de bani reali este fix i deci nu depinde de rata dobanzii Astfel, cnd reprezentm grafic oferta de bani reali alturi de rata dobnzii, n Fig. 8.10, obinem o curb vertical a ofertei. Fig. 8.10 Oferta de mas monetar real

Explicaie: Curba ofertei de mas monetar real este vertical deoarece oferta nu depinde de rata dobnzii.

S analizm acum cererea de bani reali. Oamenii dein bani pentru ca acestia sunt un bun "lichid", adic uor de folosit pentru ncheierea tranzaciilor. Potrivit teoriei preferinei pentru lichiditate, cantitatea cerut de bani reali depinde de rata dobnzii. Rata dobnzii este costul de oportunitate al deinerii banilor, adic ceea ce pierdem innd banii, care nu furnizeaz dobnd, n locul depozitelor de la banc purttoare de dobnd sau al titlurilor de valoare. Exact aa cum preul pinii, de exemplu, influeneaz cantitatea cerut de pine, preul inerii banilor afecteaz cantitatea cerut de bani reali. De aceea, cnd rata dobnzii crete, oamenii doresc s-i pstreze mai puin din averea lor sub form bneasc. Exprimm cererea dc mas bneasc real ca: (M/P)d = L (r), unde funcia L reprezint cererea pentru bunul lichid - banii. Conform acestei ecuaii, cantitatea cerut de bani reali este o funcie de rata dobnzii. Fig. 8.11 prezint relaia dintre rata dobnzii i cantitatea cerut de bani reali. Aceast curb a cererii are pant negativ, deoarece ratele mai nalte ale dobnzii reduc cantitatea cerut de bani reali.

Fig. 8.11 Cererea de mas monetar real

Explicaie: ntrucat rata dobnzii este costul inerii banilor, o rat a dobnzii mai nalt reduce cantitatea cerut de bani reali.

Pentru a obine o teorie a ratei dobnzii, combinm oferta i cererea de mas bneasc real n Fig. 8.12. Potrivit teoriei preferinei pentru lichiditate, rata dobnzii se ajusteaz pentru a echilibra piaa banilor. La nivelul de echilibru al ratei dobnzii, cantitatea cerut de bani reali egaleaz cantitatea oferita. Fig. 8.12 Teoria preferinei pentru lichiditate

M/P M/P

Explicaie Rata dobnzii se ajusteaz pn ce cantitatea cerat de bani reali egaleaz oferta.

Ajustarea ratei dobnzii la acest echilibru al ofertei i cererii de bani are loc deoarece oamenii ncearc s-i ajusteze portofoliile de avuie dac rata dobnzii nu se afl la nivelul de echilibru. Dac rata dobnzii este prea mare, cantitatea oferit de bani reali excede cantitatea cerut. Indivizii care dein aceti bani ncearc s transforme o parte din banii lor nepurttori de dobnd n depozite bancare sau n titluri de valoare. Bncile i emitorii de titluri, care prefer s plteasc rate sczute ale dobnzii, rspund acestui exces de ofert de bani prin coborrea nivelului ratelor dobnzii pe care le ofer. Invers, dac rata dobnzii este prea mic, aa nct cantitatea de bani cerut excede cantitatea oferit, indivizii ncearc s obin bani prin vnzarea titlurilor sau fcnd retrageri de la banc, ceea ce antreneaz n sus nivelul ratei dobnzii. La rata dobnzii de echilibru, oamenii sunt mulumii cu portofoliul lor de active monetare si non-monetare. Teoria preferinei pentru lichiditate implic faptul c scderile ofertei de bani ridic rata dobnzii, iar creterile ofertei de bani o coboar. Pentru a vedea de ce, s presupunem c Banca Central reduce oferta de bani. O scdere a lui M reduce raportul M/P, pentru c P este fix n acest model. De aceea, oferta de mas monetar real se

deplaseaz ctre stnga, ca n Fig. 8.13. Rata dobnzii de echilibru crete de la r1 la r2. Rata dobnzii crescut determin oamenii s dein o cantitate mai mic de bani reali. Fig. 8.13 Reducerea ofertei de bani n cadrul teoriei preferinei pentru lichiditate

Explicaie O scdere a ofertei de bani de la M1 la M2 reduce oferta de bani reali, avnd n vedere c nivelul preului este fix. Rata dobnzii de echilibru crete astfel de la r1 la r2.

Venitul, cererea de bani i curba IM Ne folosim acum de teoria preferinei pentru lichiditate pentru a deriva curba LM. Rata dobnzii de echilibru, adic cea la care oferta i cererea de bani sunt egale, depinde de nivelul venitului. Aceast relaie dintre nivelul venitului i rata dobnzii este exprimat prin curba LM. Pn acum am presupus c numai rata dobnzii influeneaz cantitatea cerut de bani reali. Dar n realitate i nivelul venitului Y afecteaz cererea de bani. Cnd venitul este nalt, cheltuiala este mare, astfel c oamenii sunt angajai n mai multe tranzacii dect necesit utilizarea banilor. Astfel, un venit mai mare determin o cerere de bani mai mare. Exprimm acum funcia cererii de bani ca: (M/P)d = L (r,Y) Cantitatea de bani reali este legat negativ de rata dobnzii i pozitiv de venit. Pe baza teoriei preferinei pentru lichiditate, putem vedea ce se ntmpl cu rata dobnzii cnd nivelul venitului se modific. De exemplu, s analizm ce se ntmpl cnd venitul crete de la Y 1 la Y2. Aa cum ilustreaz fig. 8.14, aceast cretere a venitului deplaseaz curba cererii de bani spre exterior. Pentru a echilibra piaa banilor reali, rata dobnzii trebuie s creasc de la r1 la r2. Astfel, venitul mai mare duce la o rat a dobnzii mai ridicat. Fig. 8.14 Obinerea curbei LM A. Piaa banilor reali B. Curba LM

M/P Y2

M/P

Y1

Explicaie: Fig. A prezint piaa banilor reali: o cretere a venitului de la Y1 la Y2 ridic cererea de bani i deci rata dobnzii de la r1 la r2. Fig. B prezint curba LM ce reflect aceast relaie dintre raa dobnzii i venit: cu ct nivelul venitului este mai ridicat, cu att mai mare este rata dobnzii.

Curba LM reprezint grafic aceast relaie dintre nivelul venitului i rata dobnzii. Cu ct nivelul venitului este mai ridicat, cu att mai mare este cererea de bani reali i deci cu att mai mare rata dobnzii. Din acest motiv, curba LM are pant pozitiv, ca n Fig. 8.14 B. Deplasarea curbei LM ca efect al politicii monetare Curba LM ne arat rata dobnzii ce echilibreaz piaa banilor pentru orice nivel dat al venitului. Potrivit teoriei preferinei pentru lichiditate, rata dobnzii de echilibru depinde de asemenea de oferta de bani reali. Curba LM este trasat pentru o ofert dat de mas bneasc real. Dac stocul de bani reali se modific (de exemplu, dac Banca Central modific oferta de bani), curba LM se deplaseaz. Putem utiliza teoria preferinei pentru lichiditate pentru a nelege modul n care politica monetar deplaseaz curba LM. S presupunem c Banca Central reduce oferta de bani de la M1 la M2, ceea ce determin oferta de bani reali s scad de la M1/P la M2/P. Fig. 8.15 ne arat ce se ntmpl. Meninnd constant nivelul venitului i deci curba cererii de bani reali, o reducere a ofertei de bani reali urc rata dobnzii care echilibreaz piaa banilor. Astfel, o scdere a stocului de bani reali deplaseaz n sus curba LM. Fig. 8.15 Reducerea ofertei de bani deplaseaz n sus curba LM A. Piaa banilor reali

B. Curba LM

M2/P M1/P

Explicaie: _ Fig. A arat c, pentru orice nivel dat al venitului (Y), o reducere a ofertei de bani urc rata dobnzii care echilibreaz piaa banilor. De aceea, curba LM din Fig.B se deplaseaz spre exterior.

n concluzie, curba LM arat relaia dintre rata dobnzii i nivelul venitului pe piaa monetar. Curba LM este trasat pentru o ofert dat de mas bneasc real. Reducerile ofertei de bani reali deplaseaz n sus curba LM, iar creterile ofertei de bani reali o deplaseaz n jos. Interpretarea curbei LM cu ajutorul ecuaiei cantitative a banilor La discuia despre cererea agregat i despre determinarea pe termen scurt a venitului, am derivat curba cererii globale din teoria cantitativ a banilor. Am scris ecuaia cantitativ: MV = PY

i am presupus c viteza de circulaie a banilor este constant. Aceast ipotez implic faptul c, pentru oiece nivel dat al preului, singur oferta de bani determin nivelul venitului. ntruct acest nivel al venitului nu depinde de rata dobnzii, teoria cantitativ este echivalent cu o curb LM vertical. Din ecuaia cantitativ putem deriva o curb LM (cu pant pozitiv) mai realist relaxnd ipoteza c viteza este constant. Ipoteza vitezei constante este echivalent cu ipoteza c cererea de bani reali depinde numai de nivelul venitului. n realitate, cererea de bani reali depinde i de rata dobnzii: o rat a dobnzii mai mare ridic costul inerii banilor i reduce cererea de bani. Cum oamenii reacioneaz la o rat a dobnzii mai ridicat prin reducerea cantitii de bani pe care o dein, fiecare unitate monetar din economie circul de la o persoan la alta mai rapid, adic viteza de circulaie a banilor crete. Putem scrie acest lucru astfel: MV(r) = PY Funcia vitezei de circulaie V(r) indic faptul c viteza de circulaie este pozitiv legat de rata dobnzii. Aceast form a ecuaiei cantitative furnizeaz o curb LM cu pant pozitiv. Avnd n vedere c o cretere a ratei dobnzii ridic viteza de circulaie a banilor, ea urc nivelul venitului pentru orice ofert dat de bani i nivel dat al preului. Curba LM exprim aceast relaie pozitiv dintre rata dobnzii i venit. Aceast ecuaie arat de asemenea de ce modificrile ofertei de bani deplaseaz curba LM. Pentru orice nivel dat al ratei dobnzii i al preului, o cretere a ofertei de bani ridic nivelul venitului. Astfel, creterile ofertei de bani deplaseaz curba LM ctre dreapta, iar contraciile o deplaseaz ctre stnga. n concluzie, s reinem ca ecuaia cantitativ furnizeaz doar un mod de a exprima teoria ce st la baza curbei LM. Aceast interpretare a curbei LM este, n esen, aceeai cu cea furnizat de teoria preferinei pentru lichiditate. n ambele cazuri, curba LM reprezint o relaie pozitiv ntre venit i rata dobnzii pe piaa banilor. Prezentare algebric a curbei LM Curba LM descrie combinaiile de venit Y i rata dobnzii r care satisfac condiia de echilibru pe piaa banilor. M/P = L(r,Y) Aceast ecuaie pune n egalitate oferta de bani cu cererea de bani. Putem afla mai multe despre curba LM analiznd cazul n care funcia cererii de bani este liniar, adic: L( r, Y) = eY- fr, unde e i f sunt numere pozitive. Valoarea lui e stabilete msura n care crete cererea de bani cnd crete venitul. Valoarea lui f stabilete msura n care scade cererea de bani cnd rata dobnzii crete. Avem semnul minus n faa termenului ce conine rata dobnzii deoarece cererea de bani se afl n relaie invers cu rata dobnzii.

Echilibrul pe piaa banilor este acum descris prin: M/P = eY fr Pentru a vedea ce implic aceast ecuaie, s rearanjm termenii astfel nct r s se afle n partea stng. Obinem: r = (e/f)Y- (l/f)M/P Aceast ecuaie ne d rata dobnzii care echilibreaz piaa banilor pentru orice valori ale venitului i masei bneti reale. Curba LM reprezint grafic aceast ecuaie pentru diferite valori ale lui Y i r i pentru o valoare fix a lui M/P. Cu ajutorul acestei ultime ecuaii putem verifica unele din concluziile noastre privind curba LM. 1) Coeficientul venitului fiind pozitiv, curba LM are pant pozitiv: un venit mai mare necesit o rat a dobnzii mai nalt pentru echilibrarea pieei banilor; 2) Coeficientul masei bneti reale fiind negativ, reducerile stocului de bani reali deplaseaz curba LM n sus, iar creterile o deplaseaz n jos. Din coeficientul venitului, e/f, putem deduce care sunt factorii care determin panta curbei LM (mai abrupt sau mai lin). Dac cererea de bani nu este foarte sensibil la nivelul venitului, atunci e are o valoare mic. n acest caz, este necesar numai o mic modificare a ratei dobnzii pentru a contrabalansa mica cretere a cererii de bani cauzat de o modificare a venitului: curba LM este relativ lin. La fel, dac cantitatea cerut de bani nu este foarte sensibil la rata dobnzii, atunci f are o valoare mic. n aceast situaie, o modificare a cererii de bani datorat unei modificri a venitului duce la o schimbare substanial a ratei dobnzii de echilibru: curba LM este relativ abrupt. Este de remarcat c, prin ea nsi, curba LM nu determin nici venitul Y i nici rata dobnzii r. Ca i curba IS, ea este doar o relaie ntre aceste variabile endogene. Echilibrul economiei este determinat de curbele IS i LM laolalt. 8.5 Echilibrul pe termen scurt Avem acum toate componentele modelului IS-LM.

S ne reamintim... Cele dou ecuaii ale acestui model sunt: Y = C ( Y - T ) + I(r) + G M/P=L(r,Y) IS LM

Modelul consider exogene variabilele G, T (ale politicii bugetaro-fiscale), M (a politicii monetare) i nivelul preului P. Date fiind aceste variabile exogene, curba IS furnizeaz combinaiile de r i Y care satisfac ecuaia pieei bunurilor, iar curba LM furnizeaz combinaiile de r i Y ce satisfac ecuaia pieei banilor. Aceste dou curbe sunt reprezentate mpreun n Fig. 8.16:

177

Fig. 8.16 Echilibrul n modelul IS-LM

Explicaie Intersecia dintre IS i LM reprezint echilibrul simultan pe piaa bunurilor i serviciilor i pe piaa banilor.

Echilibrul economiei se afl n punctul n care curbele IS i LM se intersecteaz. Acest punct ne d rata dobnzii r i nivelul venitului Y care satisfac att condiia de echilibru a pieei bunurilor, ct i cea a pieei banilor. n acest punct de intersecie, cheltuielile efective (reale) le egaleaz pe cele planificate, iar cererea de bani reali egaleaz oferta. Economitii utilizeaz modelul IS-LM pentru a analiza efectele pe termen scurt ale modificrilor de politic economic i ale altor evenimente asupra venitului national.

8.6 Rezumat 1. Diagonala keynesian este un model simplu al determinrii venitului. Acest model consider politica fiscal i investiia planificat ca factori exogeni i arat apoi c exist un anumit nivel al venitului naional la care cheltuiala efectiv egaleaz cheltuiala planificata. Modelul arat de asemenea c modificrile din politica fiscal au un impact multiplicat asupra venitului. Odat permis dependena investiiei planificate de rata dobnzii, diagonala keynesian furnizeaz o relaie ntre rata dobnzii i venitul naional. O rat a dobnzii mai nalt coboar investiia planificat, care la rndul ei micoreaz venitul naional. Curba IS sintetizeaz aceast relaie negativ dintre rata dobnzii i venit. Teoria preferinei pentru lichiditate reprezint un model simplu de determinare a ratei dobnzii. Oferta de bani i nivelul preului se consider variabile exogene i se presupune c rata dobnzii se ajusteaz pentru echilibrarea ofertei i cererii dc bugete bneti reale. Aceast teorie implic faptul c creterile ofertei de bani coboar rata dobanzii. Odat permis dependena cererii de bugete bneti reale de venitul naional, teoria preferinei pentru lichiditate furnizeaz o relaie ntre venit i rata dobnzii. Un nivel mai nalt al

2.

3.

4.

177

5.

venitului ridic cererea pentru bugete reale, care la rndul su urc rata dobnzii. Curba LM sintetizeaz aceast relaie pozitiv dintre venit i rata dobnzii. Modelul IS-LM combin elementele diagonalei keynesiene cu elementele teoriei preferinei pentru lichiditate. Intersecia curbelor IS i LM arat nivelul ratei dobnzii i al venitului ce satisfac att echilibrul pe piaa bunurilor i serviciilor ct i echilibrul pe piaa monetar.

CUVINTE CHEIE: modelul IS-LM, curba IS, curba LM, diagonala keynesian, multiplicatorul cheltuielilor guvernamentale, multiplicatorul taxelor, teoria preferinei pentru lichiditate.

8.7 Teste de evaluare a cunotinelor Probleme de discutat 1. Utilizai diagonala keynesian pentru a explica de ce politica fiscal are un efect multiplicat asupra venitului naional. 2. Utilizai teoria preferinei pentru lichiditate pentru a explica de ce o cretere a ofertei de bani coboar rata dobnzii. Ce implic aceast explicaie cu privire la nivelul preului? 3. De ce are curba IS o pant negativ? 4. De ce are curba LM o pant pozitiv? Aplicaii 1. n diagonala keynesian, s presupunem c funcia consumului este dat de C = 200 + 0,75 (Y- T) Investiia planificat este 100, cheltuielile guvernamentale i taxele sunt ambele egale cu 100. a. Reprezentai grafic cheltuiala planificat ca funcie de venit. b. Care este nivelul de echilibru al venitului? c. Dac cheltuielile guvernamentale cresc la 125, care este noul venit de echilibru? d. Ce nivel al cheltuielilor guvernamentale este necesar pentru a realiza un venit de 1600? 2. Dei n prezentarea diagonalei keynesiene din acest capitol am presupus c taxele sunt o sum fix, n multe ri taxele depind de venit. S reprezentm sistemul de taxare (impozitare) scriind venitul provenit din taxe ca _ T = T + tY, _ unde T i t sunt parametri ai codului de impozitare. Parametrul t este rata impozitului marginal: dac venitul crete cu 1 u.m., impozitele cresc cu t 1 u.m. a. Cum modific acest sistem de impozitare modul n care consumul rspunde la modificrile PNB? b. Cum modific acest sistem de impozitare reactia economiei la o schimbare a nivelului cheltuielilor guvernamentale? c. n modelul IS-LM, cum modific acest sistem de impozitare panta curbei IS?

177

Tem de control ntocmii un referat cu titlul "Keynesianism versus monetarism" sau "Prghiile politicii fiscale i ale politicii monetare n realizarea echilibrului la nivel macroeconomic". n acest sens vei folosi bibliografia recomandat la sfritul acestui suport de curs. Termenul limit de depunere a lucrrii este 15 iunie.

Unitatea de nvare 9:
177

ECONOMIA DESCHIS. SCHIMBURILE ECONOMICE EXTERNE Cuprins 9.1 Introducere 9.2 Balana comercial i balana de pli 9.3 Sistemul conturilor naionale ntr-o economie deschis 9.4 Cursurile de schimb 9.5 Rezumat 9.6 Teste de evaluare a cunotinelor

9.1 Introducere Studierea relaiilor economice externe este i ea inclus n obiectul de studiu al macroeconomiei, iar n condiiile n care economiile lumii devin din ce n ce mai interdependente, problemele economice internaionale joac un rol central n politica mondial.

Obiective

Mijloace de lucru

Mod de finalizare

1. nelegerea modului de funcionare a economiei deschise; 2. nelegerea variabilelelor macroeconomice cheie ce msoar interaciunile economice dintre ri; 3. Prezentarea sistemului contabilitii naionale ntr-o economie deschis 1. Necesit cunoaterea tuturor conceptelor macroecomice nsuite pn n prezent. 2. Necesit cunoaterea deosebirii dintre economia nchis i economia deschis. Elaborarea lucrrii: "Balana comercial a Romniei i exportul net n perioada 1990-2007". 1. Corectitudinea prezentrii datelor, modul de documentare 2. Analiza i comentarea cifrelor 1. Pentru cunoaterea problemei: 4 ore. 2. Pentru rezolvarea temelor: 8 ore + timpul de documentare 15 iunie

Evaluare

Timpul de lucru necesar Termen de predare

9.2 Balana comercial si balana de pli Balana comercial i balana de pli reprezint dou concepte de baz n analiza relaiilor economice externe ale unei ri. Balana comercial se refer, n mod specific, la importurile i exporturile de mrfuri. Ea este n echilibru cnd valoarea exporturilor o egaleaz pe cea a importurilor.

177

Balana de pli este un concept mai larg ce exprim totalitatea tranzaciilor economice dintre dou naiuni pe o perioad de un an. Balana de pli a fiecrei ri conine informaii despre exporturi, importuri, ctiguri ale rezidenilor interni din bunuri situate n strintate, ctiguri din bunuri interne aflate n proprietatea rezidenilor strini, micrile internaionale de capital i tranzaciile oficiale fcute de bncile centrale i de guverne. n esen, balana de pli reprezint deci totalitatea tranzaciilor economice fcute cu alte guverne i cu rezideni strini n decursul unui an. Fiecare tranzacie se nregistreaz n partid dubl, ca n orice sistem contabil standard. Exist deci un opus pentru fiecare tranzacie - debit i credit, dei anumite sume din cadrul balanei nu necesit echilibrarea. Tranzaciile balanei de pli se grupeaz n trei categorii: TRANZACIILE BALANEI DE PLI

1. tranzacii n contul curent

2. tranzacii n contul de capital

3. tranzacii n contul rezervei oficiale

1) Tranzaciile n contul curent n cadrul contului curent exist trei tipuri de tranzacii: a) schimbul de mrfuri b) schimbul de servicii c) transferurile unilaterale a) Tranzaciile de comer cu mrfuri Cea mai semnificativ parte a contului curent o constituie importurile exporturile de mrfuri. Balana comercial este dat de diferena dintre exporturi importuri. b) Importurile i exporturile de servicii Dac balana comercial are de-a face cu bunuri tangibile, importurile exporturile de servicii se refer la bunurile invizibile, intangibile care sunt vndute cumprate. Exemple: i i i i

Expediiile, asigurrile, cheltuielile turistice i serviciile bancare. De asemenea, venitul ctigat de strini din investiiile n ar i venitul ctigat de cei din ar din investiiile n strintate fac parte din exporturile i importurile de servicii. c) Transferurile unilaterale S lum ca exemplu S.U.A Americanii ofer cadouri rudelor i altor persoane aflate n strintate. Guvernul federal ofer daruri altor naiuni. Strinii ofer daruri americanilor i unele guverne strine au acordat uneori bani guvernului S.U.A. n contul curent vom avea transferuri unilaterale nete, adic suma total de cadouri oferite de americani minus suma total a cadourilor primite de americani din strintate. 2) Tranzaciile n contul de capital Rmnem la exemplul cu S.U.A. Pe pieele lumii se vnd i se cumpr nu numai bunuri i servicii, dar i bunuri financiare i imobiliare. Tranzaciile n contul de

177

capital apar datorit investiiilor strine - fie strini ce investesc n S.U.A., fie americani investind n alte ri. Cumprarea de aciuni la bursa din Londra de ctre un american cauzeaz o scurgere de fonduri n afara rii. Construirea unei fabrici japoneze de automobile pe teritoriul S.U.A. determin o intrare de fonduri n S.U.A. Cnd americanii cumpr titluri dc proprietate emise de guverne strine, se produce o scurgere de fonduri n afar. mprumuturile ctre i de la strini determin ieiri, respectiv intrri de fonduri n S.U.A. 3) Tranzaciile n contul rezervei oficiale Bunurile rezervei oficiale constau n: a) valute strine sau devize (rezerva valutar) b) aur c) D.S.T. (drepturi speciale de tragere), adic bunuri de rezerv create de Fondul Monetar Internaional pentru a fi folosite n reglarea obligaiilor de plat internaionale. Deficitul balanei de pli se acoper apelndu-se la rezervele oficiale. El este msurat prin nivelul tranzaciilor oficiale. Factorii care afecteaz balana de pli 1) Un factor major ce afecteaz balana de pli este nivelul ratei inflaiei rii respective comparativ cu rata inflaiei din ara partenerului comercial. Exemplu

S presupunem c rata inflaiei n S.U. A. i Frana este aceeai. Dar brusc, rata inflaiei n S.U.A. crete. Aceasta nseamn c francezii vor descoperi c produsele americane au devenit mai scumpe i, prin urmare, americanii vor exporta mai puin n Frana. Americanii vor gsi produsele franuzeti relativ mai ieftine i vor importa mai mult. Ori de cte ori rata inflaiei unei ri devine mai mare dect cea a partenerilor comerciali, toate celelalte condiii meninndu-se constante, se va observa o nrutire a balanei comerciale i a balanei de pli. 2) Un alt factor ce influeneaz balana de pli este (in)stabilitatea politic. Instabilitatea politic dintr-o ar determin capitalurile "s-i ia zborul". Cetenii dintr-o ar care anticipeaz sau trec prin instabilitate politic vor deplasa adesea bunuri, n mod legal sau ilegal, n ri ce sunt stabile politic. Deci balana de pli a acestora din urm este probabil s se mbunteasc ori de cte ori se nate instabilitate politic n cadrul altor naiuni ale lumii. 9.3 Sistemul conturilor naionale ntr-o economie deschis Rolul exportului net ntr-o economie nchis, ntreaga producie este vndut n interiorul rii i cheltuielile au trei componente: consum, investiii i cheltuieli guvernamentale. ntr-o economie deschis, o parte a produciei este vndut n interiorul rii i o parte este exportat. Putem mpri cheltuielile fcute cu producia ntr-o economie deschis n patru componente: - consumul de bunuri i servicii interne - Cd - investiii n bunuri i servicii interne - Id - cumprturi guvernamentale de bunuri i servicii interne - Gd i - exporturile de bunuri i servicii interne - Ex. mprirea cheltuielilor n aceste patru componente este exprimat de egalitatea: Y = Cd +Id + Gd + Ex Suma primelor trei componente, Cd + Id + Gd reprezint cheltuielile interne pe bunuri i servicii produse n interiorul rii. Cea de a patra component, Ex, este cheltuiala extern pentru bunuri i servicii produse n interiorul rii.

177

Aceast egalitate poate fi exprimat ntr-o form mai util. Pentru aceasta, a se observa c cheltuielile interne pentru toate bunurile i serviciile reprezint suma cheltuielilor interne pentru bunurile i serviciile interne i pentru cele externe. Prin urmare, consumul total C este egal cu consumul de bunuri i servicii interne plus consumul de bunuri i servicii externe Cf. Investiiile totale I sunt egale cu investiiile in bunuri i servicii interne Id plus cele n bunuri i servicii externe If. Cheltuielile guvernamentale totale G sunt egale cu cheltuielile guvernamentale pe bunuri i servicii interne Gd plus cele pe bunuri i servicii externe Gf. Deci: C = Cd + C f I= Id + If G = Gd + Gf nlocuim aceste trei ecuaii n egalitatea de mai sus: Y = (C - Cf) + (I - If) + (G - Gf) + Ex. sau: Y = C + I + G + Ex - (Cf + If +Gf). Suma cheltuielilor interne pe bunuri i servicii strine (Cf + If + Gf) reprezint cheltuielile cu importurile (IM). Putem deci exprima egalitatea sistemului conturilor naionale ca: Y = C + I + G + Ex - IM Diferena dintre exporturi i importuri o numim export net (NX), adic: NX = Ex IM Egalitatea sistemului conturilor naionale devine atunci: Y = C + I + G + NX Aceast ecuaie arat c cheltuielile cu producia intern reprezint suma consumului, a investiiilor, a cheltuielilor guvernamentale i a exportului net. De aici putem deduce c: NX = Y - (C + I + G) Dac producia excede consumul intern, diferena se export: exportul net este pozitiv. Dac producia este mai mic dect consumul intern, diferena se import: exportul net este negativ. PNB i PIB Potrivit contabilitii venitului naional - att n economia nchis ct i n cea deschis - cheltuielile totale fcute cu producia de bunuri i servicii egaleaz venitul total al economiei. ntr-o economie deschis, exist dou msuri ale venitului total: - PNB (produsul naional brut) este venitul ctigat de ctre cetenii unei naiuni. El include venitul pe care acetia l ctig n strintate, dar nu include venitul firmelor din ar aflate n proprietatea strinilor. - PIB (produsul intern brut) este venitul ctigat n interiorul rii. El include venitul ctigat n ar de ctre strini, dar nu include venitul ctigat de cetenii rii n strintate. Aceste dou msuri ale venitului difer prin faptul c factorii de producie nu se afl ntotdeauna n proprietatea cetenilor rii n care sunt utilizai. Pentru a nelege deosebirea dintre PNB i PIB s luam cteva exemple.

177

Exemple

O parte din PIB al S.U.A este produs n uzinele HONDA - proprietate a corporaiilor japoneze. Profiturile nregistrate de aceste uzine sunt incluse n PIB al S.U.A dar nu n PNB al S.U.A La fel, cnd un profesor american se deplaseaz n Japonia pentru a ine o conferin pltit, prestaia sa va fi inclus n PIB al Japoniei i n PNB al S.U.A.

Y din egalitatea sistemului conturilor naionale este egal cu PNB sau cu PIB? Rspunsul depinde de interpretarea dat lui NX. Atta timp ct modul n care tratm exportul net este compatibil cu cel n care tratm Y , Y poate s fie att PNB, ct i PIB. S ne gndim, de exemplu, ce se ntmpl cnd un cetean romn ctig venit lucrnd n strintate. Se ridic dou ntrebri nrudite n legtur cu modul de abordare a acestei tranzacii: - trebuie s includem acest venit ca parte a lui Y ? - trebuie s tratm serviciile de munc furnizate de ceteanul romn n strintate ca pe un export i deci ca parte a lui NX ? Nu are importan cum rspundem la aceste ntrebri atta timp ct rspundem la amndou n acelai mod. Pe de o parte, dac alegem ca Y s fie PIB, atunci venitul ctigat n strintate nu este parte a lui Y i serviciile de munc nu trebuie s fie parte a lui NX. Pe de alt parte, dac alegem ca Y s fie PNB, atunci venitul ctigat n strintate este inclus n Y i serviciile de munc sunt incluse n NX. Vom considera c Y este PNB. Aceast opiune nseamn c NX include serviciile furnizate de factorii de producie - capital i munc - posedai n interior i utilizai n afara rii. Contul micrii capitalului i contul operaiilor curente ntr-o economie deschis, ca i n cea nchis, pieele financiare i cele ale bunurilor sunt strns legate. Pentru a evidenia relaia respectiv, trebuie s exprimam egalitatea sistemului conturilor naionale n termenii economiilor i investiiilor.

S ne reamintim... Y = C+I+G+NX Scdem pe C i G din ambele pri ale ecuaiei: Y - C - G = I + NX Dar Y C - G reprezint economisirea naional (S), suma economiilor private (Y- T- C) i a economiilor publice (T-G). De aceea: S = I + NX Aducnd toi termenii de aceeai parte a ecuaiei, putem exprima egalitatea sistemului conturilor naionale ca:

177

(I- S) + NX=0 Aceast form a egalitii arat relaia dintre fluxul internaional al acumulrii de fonduri de capital (I - S) i fluxul internaional al bunurilor i serviciilor (NX). I - S se numete contul micrii capitalului. El este excesul de investiii interne peste economisirea intern. Investiiile pot depi economiile cnd investitorii finaneaz proiectele de investiii prin mprumuturi de pe pieele financiare ale lumii. Astfel, contul micrii capitalului egaleaz volumul acumulrii interne de capital care este finanat prin mprumuturi din strintate. NX se numete cont curent sau contul operaiilor curente. Contul curent este suma net primit de o ar n mod curent din strintate n schimbul exportului su net de bunuri i servicii (inclusiv suma net ncasat pentru utilizarea factorilor dc producie ai rii respective). Potrivit egalitii sistemului conturilor naionale, cele dou conturi se egalizeaz. Contul micrii capitalului + Cont curent = 0 (I - S) + NX = 0 Dac I - S este pozitiv i NX negativ, avem un surplus al contului micrii capitalului i un deficit al contului curent. n acest caz, ara respectiv mprumut de pe pieele financiare ale lumii i import mai multe bunuri dect export. Dac I - S este negativ i NX pozitiv, se nregistreaz un deficit al contului micrii capitalului i un surplus al contului curent. n acest caz, ara d bani cu mprumut pe pieele financiare ale lumii i export mai multe bunuri dect import. Egalizarea celor dou conturi arat c fluxul internaional de fonduri pentru finanarea acumulrii de capital i fluxul internaional al bunurilor i serviciilor reprezint dou fee ale aceleiai monede. Pe de o parte, dac economiile rii exced investiiile, economiile care nu sunt investite n interiorul rii sunt utilizate pentru a acorda mprumuturi strinilor. Strinii solicit aceste mprumuturi deoarece ara respectiv le furnizeaz mai multe bunuri i servicii dect i furnizeaz ei, adic NX este pozitiv. Dac investiiile rii exced economiile, extrainvestiiile trebuie s fie finanate din afara granielor rii - prin mprumuturi de la strini. Aceste mprumuturi strine permit s se importe mai multe bunuri i servicii dect se export, adic NX este negativ. Fluxurile internaionale ale capitalului i ale bunurilor Vom prezenta un model al fluxurilor internaionale ale capitalului i bunurilor pentru a evidenia modul n care contul micrii capitalului i contul curent reacioneaz la modificrile politicii economice. Contul micrii capitalului fiind egal cu investiii minus economii, modelul explic acest cont prin analiza investiiilor i a economiilor. Modelul explic de asemenea contul curent, deoarece acesta trebuie s egalizeze contul micrii capitalului. Pentru dezvoltarea acestui model, vom utiliza cteva elemente ale modelului venitului naional. Dar spre deosebire de acesta, nu vom presupune c rata real a dobnzii echilibreaz economiile i investiiile. n schimb, se permite economiei s nregistreze un surplus al contului micrii capitalului i s ia fonduri cu mprumut din strintate (sau s nregistreze un deficit al contului micrii capitalului i s dea fonduri cu mprumut restului lumii). Dac rata real a dobnzii nu aduce n echilibru economiile l investiiile n acest model, atunci ce factori determin rata real a dobnzii? Cea mai simpl ipotez este c economia pe care o analizm este o economie deschis "mic", cu acces la pieele financiare ale lumii. Prin "mic" nelegem faptul c aceast economie reprezint o mic parte a pieei mondiale i de aceea, prin ea nsi, are doar un efect neglijabil asupra ratei mondiale a dobnzii. Prin "accesul la pieele financiare ale lumii'' nelegem c guvernul rii respective nu mpiedic luarea sau oferirea de mprumuturi internaionale. Astfel, rata dobnzii ntr-o economie deschis mic egalizeaz rata dobnzii mondial (r*), adic rata real a dobnzii care prevaleaz pe pieele financiare ale lumii. Deci: r = r* Economia deschis mic ia rata dobnzii mondial aa cum este, nu o poate influena.

177

Care sunt factorii ce ar putea determina rata dobnzii mondial? ntr-o economie nchisa, echilibrul dintre economii i investiii determin rata dobnzii. Bineneles, economia mondial - n lipsa comerului interplanetar - este o economie nchis. De aceea, echilibrul dintre economisirea mondial i investiiile mondiale determin rata dobnzii mondial. Mica noastr economie nchis are un efect neglijabil asupra ratei mondiale reale a dobanzii deoarece, reprezentnd doar o mic parte a lumii, are un efect neglijabil asupra economisirii si investirii mondiale. n modelul micii economii deschise, folosim trei ipoteze de lucru de la Unitatea de nvare 2: 1) Producia economiei Y este fixat prin factorii de producie i funcia de producie: _ _ _ Y= Y= F(K,L) 2) Cu ct venitul disponibil Y - T este mai mare, cu att mai mare va fi consumul. Funcia consumului este: C=C(Y - T ) 3) Cu ct rata real a dobnzii r este mai mare, cu att mai sczute sunt investiiile. Funcia investiiilor este: I = I(r) Acestea sunt cele trei elemente cheie ale modelului. Putem acum s revenim la egalitatea conturilor naionale i s o exprimm astfel: Cont curent = - Cont micare capital NX = S - I NX = ( Y - C - G ) - I nlocuind cele trei ipoteze de la Unitatea de nvare 2 i condiia ca rata dobnzii s egalizeze rata dobnzii mondial, obinem: _ _ _ NX = [Y- C (Y- T) - G] - I (r*) = S - I (r*)

Aceast ecuaie arat factorii care determin economiile i investiiile - i deci contul micrii capitalului (I - S) i contul curent (NX). tim c economisirea depinde de politica fiscal (G i T): cheltuielile guvernamentale mai sczute sau impozitele mai mari ridic economisirea naional. Investiiile depind de rata real mondial a dobnzii (r*); ratele nalte ale dobnzii fac neprofitabile unele proiecte de investiii. De aceea, contul micrii capitalului i contul curent depind i de aceste variabile. Putem utiliza aceast ecuaie pentru a examina modul n care contul micrii capitalului i contul curent reacioneaz la modificrile economiei, cum ar fi modificrile de politic fiscal. La Unitatea de nvare 2 am prezentat graficul economiilor i investiiilor ca n Fig. 9.1. n economia nchis, rata real a dobnzii se ajusteaz pentru a echilibra economiile cu investiiile - adic rata real a dobnzii se gsete n punctul n care curbele economiilor i investiiilor se intersecteaz. Fig. 9.1 Economiile i investiiile ca funcie de rata real a dobnzii

177

ns n economia deschis mic, rata real a dobnzii egalizeaz rata real mondial a dobnzii. Contul micrii capitalului i contul curent sunt determinate de diferena dintre economii i investiii la rata mondial a dobnzii. 9.4 Cursurile de schimb Dup prezentarea modelului fluxurilor internaionale ale capitalului i ale bunurilor i serviciilor n mica economie deschis, vom examina acum preurile ce se practic n aceste tranzacii. Cursul de schimb ntre dou ri reprezint preul la care au loc schimburile ntre acestea. Cursul de schimb nominal i real Cursul de schimb nominal (CSN) Acesta este preul relativ al monedelor a dou ri. Exemplu

Dac cursul de schimb ntre dolarul american i yenul japonez este de 120 yeni la 1 $, atunci putem schimba 1 $ pentru 120 yeni pe pieele valutare mondiale. Cnd oamenii vorbesc despre "cursul de schimb" ntre dou ri, ei se refer de obicei la cursul de schimb nominal. Cursul de schimb real (CSR) Acesta reprezint preul relativ al bunurilor din dou ri. CSR ne arat rata la care putem schimba bunurile unei ri pentru bunurile alteia. CSR se mai numete i condiiile schimbului. Exemplu

Pentru a observa relaia dintre cursurile de schimb reale i nominale, s ne referim la un singur bun produs n multe ri: automobilele. S presupunem c o main american cost 10.000 S, iar o main japonez similar cost 2.400.000 yeni. Pentru a compara preurile celor dou maini, trebuie s le transformm ntr-o valut comun. Dac 1$ valoreaz 120 yeni, atunci maina american cost 1.200.000 yeni. Astfel, comparnd preul mainii americane (1.200.000 yeni) i preul mainii japoneze (2.400.000 yeni), concluzionm c maina american cost jumtate din ct face maina japonez. Cu alte cuvinte, la preurile curente, putem schimba dou maini americane pe una japonez. Exemplul cu mainile ne arat c CSR - adic preul relativ al bunurilor din dou ri - depinde de CSN i de preurile bunurilor msurate n monedele naionale. Putem rezuma calculul fcut mai sus dup cum urmeaz:

177

CSR = [(120 yeni/dolar)(10.000 dolari/main american)]/(2.400.000 yeni/main japonez) = 0,5main japonez/main american La aceste preuri i la acest curs de schimb, o jumtate de main japonez valoreaz ct una american. Mai general putem scrie acest calcul astfel: CSR = CSNPreul bunului intern/Preul bunului strin Cursul la care schimbm bunuri strine i interne depinde de preurile bunurilor exprimate n moneda naional i de cursul la care sunt schimbate monedele ntre ele. Acest calcul al CSR pentru un singur bun ne sugereaz cum am putea defini CSR pentru o palet mai larg de bunuri. Fie e cursul de schimb nominal (adic numrul de yeni per dolar), P nivelul preului n S.U.A (msurat n $) i P* nivelul preului n Japonia (msurat n yeni). Atunci cursul de schimb real (pe care l vom nota cu ), este: CSR = CSNRaportul nivelurilor preului = e (P/P*) CSR ntre dou ri este obinut din CSN i nivelurile preului din cele dou ri. Dac CSR este nalt, atunci bunurile strine sunt relativ ieftine, iar bunurile interne sunt relativ scumpe. Dac CSR este sczut, atunci bunurile strine sunt relativ scumpe, iar bunurile interne sunt relativ ieftine. Cursul de schimb real i exportul net Aa cum, de pild, preul pinii influeneaz cererea de pine, aa i preul relativ al bunurilor interne i strine afecteaz cererea pentru aceste bunuri. Dac CSR este sczut, aa nct bunurile interne s fie relativ ieftine, rezidenii interni vor cumpra puine bunuri de import: de exemplu americanii vor cumpra Ford mai degrab dect Toyota, romnii vor bea bere Aurora mai degrab dect Heineken sau vor prefera concediul la mare n Romnia dect pe Coasta de Azur. Din acelai motiv, strinii vor cumpra multe din bunurile rii respective. De aceea, exporturile nete ale acesteia vor fi nalte. Contrariul se ntmpl cnd CSR este ridicat i cnd bunurile interne sunt scumpe n raport cu cele strine. Rezidenii interni vor cumpra mai multe bunuri de import, iar strinii vor cumpra puin din bunurile rii n cauz. De aceea, exporturile nete ale acesteia vor fi sczute. Exprimm aceast relaie dintre CSR i exporturile nete astfel: NX = NX(). Aceast ecuaie arat c exporturile nete sunt o funcie de cursul de schimb real. Fig. 9.2 ilustreaz aceast relaie negativ. S ne reamintim c NX este de asemenea contul curent, aa nct figura arat o relaie ntre contul curent i cursul de schimb real.

Fig. 9.2 Exportul net i cursul de schimb real

177

Explicaie Figura arat relaia dintre CSR i exportul net: cu ct CSR este mai sczut, cu att mai ieftine sunt bunurile interne n comparaie cu cele strine i deci cu att mai mare este exportul net. A se observa c o poriune din axa orizontal msoar valori negative ale lui NX: ntruct importurile pot excede exporturile, exportul net poate fi mai mic dect zero.

Determinanii CSR Pentru a construi un model al CSR, combinm relaia dintre exportul net i CSR cu modelul contului curent. Descoperim c CSR este determinat de dou fore: 1) CSR este legat de contul curent. Cu ct CSR este mai mare, cu att mai scumpe sunt bunurile interne comparativ cu cele strine, cu att mai sczut este cererea net de exporturi i cu att mai mic este valoarea contului curent. 2) Contul curent trebuie s echilibreze contul micrii capitalului, ceea ce nseamn c este egal cu diferena dintre economii i investiii. Economiile sunt fixate prin funcia consumului i prin politica fiscal. Investiiile sunt fixate prin funcia investiiilor i rata mondial a dobnzii. Fig. 9.3 ilustreaz aceste dou condiii. Curba care arat relaia dintre contul curent i CSR are pant negativ deoarece un curs dc schimb real nalt duce la export net sczut. Dreapta ce reprezint excesul economiilor fa de investiii, S - I , este vertical, atta vreme ct nici economiile i nici investiiile nu depind de CSR. Intersecia acestor dou linii determin cursul de schimb de echilibru.

Fig. 9.3 Cursul de schimb real de echilibru

Explicaie CSR este determinat prin intersectarea dreptei verticale ce reprezint economiile minus investiii i curba exportului net cu pant negativ. n acest punct de intersecie, suma de bani furnizat pentru tranzacii n contul micrii capitalului egaleaz suma de bani cerut pentru tranzaciile n contul curent.

Fig. 9.3 arat ca o diagram obinuit a cererii i ofertei. De fapt, ea reprezint oferta i cererea pentru schimbul de valut strin. Dreapta vertical, S - I, reprezint excesul de economii n raport cu investiiile i deci oferta de bani interni destinai schimbrii n valut i investirii n strintate.

177

Curba cu pant negativ NX reprezint cererea net de bani provenind de la strini, care au nevoie de banii rii in cauz pentru a-i cumpra bunurile. La CSR de echilibru, oferta dc bani interni disponibil pentru mprumuturi acordate strinilor egalizeaz cererea de bani interni a strinilor ce cumpr exporturile nete ale rii. Cu alte cuvinte, la CSR de echilibru, oferta de bani (interni) pentru tranzacii n contul micrii capitalului egalizeaz cererea de bani pentru tranzaciile n contul curent.

9.5 Rezumat 1. Exporturile nete reprezint diferena dintre exporturi i importuri. Ele sunt egale cu diferena dintre ceea ce producem i ceea ce solicitm pentru consum, investiii i cheltuieli guvernamentale. Contul de capital reprezint excesul de investiie n raport cu economisirea. El arat cantitatea de investiii finanate prin mprunuturi din afara rii. Contul de capital trebuie ntotdeauna s egaleze contul curent, care constituie suma pe care o primim din exteriorul rii n schimbul exportului net de bunuri i servicii. Orice factor ce afecteaz economisirea sau investiia cum ar fi modificrile politicii fiscale sau schimbarea ratei mondiale a dobnzii - va influena contul de capital i deci contul curent. Cursul de schimb nominal reprezint rata la care schimbm moneda unei ri cu moneda altei ri. Cursul de schimb real reprezint rata la care sunt schimbate bunurile produse de cele dou ri. Cursul de schimb real este egal cu cursul de schimb nominal nmulit cu raportul preurilor din cele dou ri.

2.

3. 4.

CUVINTE CHEIE: export net, contul curent, contul de capital, rata mondial a dobnzii, curs de schimb nominal, curs de schimb real

9.6 Teste de evaluare a cunotinelor 1. 2. 3. 4. 5. 6. Probleme de discutat Ce reprezint balana comercial? Dar balana de pli? Ce este contul current? Dar cel de capital? Explicai relaia dintre ele. Definii cursul de schimb nominal i cursul de schimb real. Dac o ar i reduce cheltuielile cu aprarea, ce se ntmpl cu contul curent, cu contul de capital i cu rata de schimb? Dac Germania are o rat sczut a inflaiei iar Romnia o rat ridicat a inflaiei, ce se va ntmpla cu rata de schimb ntre euro i leu? Dac Romnia interzice importul de maini japoneze, ce se ntmpl cu contul curent, cu contul capitalului i cu rata de schimb?

Aplicaii 1. Utilizai modelul prezentat n acest capitol pentru a previziona ce se va ntmpla cu contul de capital, contul curent, cursul de schimb real i cursul de schimb nominal ca rspuns la urmtoarele evenimente: a. O scdere a ncrederii consumatorilor asupra viitorului i determin s cheltuiasc mai puin i s economiseasc mai mult. b. Introducerea unor maini japoneze foarte elegante i determin pe unii consumatori s prefere mainile strine n raport cu cele autohtone. c. Introducerea bancomatelor reduce cererea de bani din economie.

177

2. Ce se va ntmpla cu contul curent i cu rata de schimb real atunci cnd cresc cheltuielile guvernamentale, ca n timpul unui rzboi? Depinde rspunsul de caracterul rzboiului (local sau mondial) ?

Tem de control Elaborai o lucrare cu titlul: " Balana comercial a Romniei i exportul net n perioada 1990-2007". Utilizai n acest scop Anuarul Statistic al Romniei. Explicai dac exist vreo legatur ntre soldul negativ al balanei comerciale i nevoia de capital din perioada de tranziie. Explicai dac reducerea creditului de consum reprezint o soluie pentru diminuarea deficitului contului current. Termenul limit de depunere a lucrrii: 15 iunie

177

BIBLIOGRAFIE HARDWICK, PH., LANGMEAD, J., KAHN, B. (2002), Introducere n economia politic modern, Editura Polirom. IONESCU, V.R., GAVRIL, E. (1999), Elemente de macroeconomie, Editura Economic. BUCUR, I. (1999) Bazele macroeconomiei, Editura Economic. STIGLITZ, J.E., WALSH, C.E. (2005), Economie, Editura Economic. ABEL. A.B., BERNANKE, B.S. (2005), Macroeconomics, Fifth edition, Pearson Education. FRANK, R., BERNANKE, B.S. (2001), Principles of Economics, McGraw-Hill Irwin. PARKIN, M., POWELL, M., MATTHEWS, K. (2005), Economics, Pearson Education. SAMUELSON, P.A, NORDHAUS, W.D. (2001), Economie, Editura Teora, Bucureti.