Consecine.

La sfritul anului 2011, Hidroelectrica datora 2,5 miliarde de lei la 13 bnci Insolvena Hidroelectrica, un glon care lovete ntreaga economie
2 Iulie 2012

E-MAIL

PRINT

RSS

SHARE

MRIME TEXT

de DORU CIREASA

563 VIZUALIZARI | COMENTARII

http://www.romanialibera.ro/bani-afaceri/companii/insolventa-hidroelectrica-un-glont-careloveste-intreaga-economie-269231-pagina1.html#top_articol
Decizia luat sptmna trecut nu privete doar productorul naional de energie i pe cei 10-15 biei detepi" care au tras-o n prpastie. Efectele se rostogolesc i amenin i alte sectoare i companii. Intrarea n insolven a companiei de stat Hidroelectrica, principalul productor naional de energie electric, ce are o cot de pia de 25-30%, este o lovitur dat ntregii economii naionale, dar i sectorului bancar. Aceasta este opinia economitilor, care infirm astfel linitea oficial dinspre Guvern. O lovitur dat tuturor companiilor de stat Recenta reducere a ratingurilor Hidroelectrica de ctre Moody's, cu patru trepte, pn la B2, va avea drept efect majorarea dobnzilor la care Hidroelectrica i alte companii de stat se mprumut cu 4%. Oricum, productorul de energie hidro are numeroase proiecte de investiii, iar asigurarea surselor de finanare nu va mai putea fi continuat. Aplicat la o datorie bancar de 2,5 miliarde lei, rezult imediat n cheltuieli financiare o suplimentare de 100 milioane de lei pe an. i mai grav este c argumentaia Moody's (ce va fi n mod cert replicat i de Standard & Poor's) se aplic tuturor companiilor de stat. Cu alte cuvinte, companii precum Nuclearelectrica, CFR Marf, Pota Romn, Romgaz, Tarom .a.m.d. vor fi lovite n mod similar de nsprirea i scumpirea creditrii", afirm analistul economic Mihnea Vasilache, potrivit contributors.ro. El spune c potenialele tranzacii cu astfel de firme au fost ngheate". Credibilitatea Romniei pe piee, n cdere O companie de mrimea Hidroelectrica beneficia de ratinguri superioare performanelor ei imediate n bun msur i n urma susinerii pe care se presupunea c o are din partea statului. Insolvena este perceput ca o retragere a acestui ajutor, iar penalizarea pieelor nu va ntrzia s apar. Riscul reputaional a fost subestimat drastic de ctre autorii acestei decizii. n primul rnd, acordul cu FMI, Banca Mondial i UE este nclcat prin imposibilitatea evident de a continua procesul de privatizare parial a companiilor de stat. (...) Credibilitatea se construiete greu i se distruge uor", spune analistul. In 25 iunie Moody's afirma c insolvena Hidroelctrica va avea un impact negativ asupra calitii creditului Romniei din cauza apariiei unei imprevizibiliti care creeaz precedent. n octombrie, primul pachet de 10% din aciuni trebuia listat la Burs, ns procesul a fost blocat.

Un efect al pierderii credibilitii a i putut fi observat. Ministerul Finanelor a ncercat sptmna trecut s se mprumute de cteva sute de milioane de euro, ns nu a gsit banii la dobnda oferit de el. Directorul general adjunct al BRD Groupe Socit Gnrale, Claudiu Cercel, crede c eecul licitaiei de titluri de stat poate fi i rezultatul anunului privind Hidroelectrica, ce a determinat unele bnci s nu participe sau s cear dobnzi nalte. La fiecare leu mprumutat, bancherii blocheaz alt leu La sfritul anului 2011, Hidroelectrica datora 2,5 miliarde lei la 13 bnci, bani pe care acestea i puseser la dispoziia companiei naionale pentru investiii i operaiuni curente. Intrarea n insolven oblig bncile s i provizioneze aceste credite n procent de 100%. Fiecare leu mprumutat va trebui asigurat prin alt leu blocat n contabilitatea bncilor. Ca s v dai seama de scara problemei pentru bnci, 2,5 miliarde lei reprezint mai mult dect ntregul profit al sistemului bancar din ultimii patru ani combinai", spune Mihnea Vasilache. Potrivit acestuia, bncile vor nghea instantaneu i n totalitate" liniile de creditare ale tuturor companiilor de stat, precum i ale tuturor companiilor private care au contracte semnificative cu companiile de stat. Consecinele vor fi o presiune suplimentar pe piaa finanrilor i refinanrilor, i aa lipsit de lichiditate. n plus, ali creditori comerciali ai Hidroelectrica, precum Apele Romne (209 milioane lei mprumutai companiei energetice), ar putea spune adio banilor pe care trebuie s i ncaseze drept contravaloare a serviciilor i produselor oferite. Hidroelectrica are de pltit, pe termen scurt, sub un an, n contul unor operaiuni similare, 1,1 miliarde lei. Decizia de la Hidroelectrica este absolut contraproductiv. Este mult lips de predictibilitate. Dac vreau s aduc acum bani n ar, nu pot. Nu am cum s argumentez o asemenea cerin (...). Evident c vom deveni reticeni s finanm companiile de stat", spune Miu Negrioiu, eful ING Bank. Riscul unor tunuri cu activele companiei Lipsii de contractele avantajoase cu energie ieftin, bieii detepi ar avea n faa ochilor alte tentaii, anume cumprarea pe nimic a activelor valoroase ale companiei. Este chiar posibil ca noi investitori s cumpere o parte din creditele existente (valoare total 4,1 miliarde lei, din care mprumuturi bancare de 2,5 miliarde lei) i s pun mna n acest fel pe active n valoare de 16,5 miliarde lei. Teoretic, cu o majoritate de 50% plus un leu din valoarea datoriilor bancare (care sunt garantate i au rang superior), adic 1,25 miliarde lei, se poate obine controlul unor active de 13 ori mai valoroase. O investiie tentant pentru muli", spune Mihnea Vasilache. Unde se termin insolvena? Nimeni nu tie O dat ce o firm intr n insolven, controlul este cedat de acionari creditorilor, iar unde se poate ajunge nimeni nu tie. De aceea rezilierea contractelor cu bieii detepi poate s nu fie un argument suficient de puternic pentru declanarea procedurii. Folosirea insolvenei n acest scop este iresponsabil, incompetent i potenial ilegal", spune Mihnea Vasilache. Consecinele acestei insolvene att de bizar i neateptat demarat sunt att de grele, nct nimic din ceea ce ne-am obinuit s credem nu va mai fi la fel deacum ncolo", spune avocatul Gheorghe Piperea, care numete, de altfel, cazul Hidroelectrica un Lehman Brothers romnesc.

722 milioane euro a pierdut Hidroelectrica prin contracte dezavantajoase de livrare ieftin a energiei electrice n perioada 2009-2011.