3.1. Analiza comparativ a climatului investiional n diferite categorii de ri Dup cum subliniaz, pe bun dreptate, economistul rus, S.V.

Fomiin, n tiina economic noiunea de climat investiional se afl nc n proces de constituire. De obicei, prin climatul investiional se subnelege totalitatea factorilor politici, social-economici, financiari, socio-culturali, organizatorici, juridici i geografici, care sunt prezeni, ntr-o ar sau alta, i care atrag sau resping capitalul strin. [29, p.365] Toate rile lumii au elaborate, n prezent, politici de atragere a investiiilor strine. Aceste politici au n vedere urmtoarele momente: 1) Dreptul de intrare i stabilire. Aceasta vizeaz mai ales accesul la pia, formele de investire, domeniile, condiiile de retragere sau repatriere a profitului etc. 2) Dreptul asupra terenului, viznd forma prin care se poate accede la terenul pe care se realizeaz investiiile sau la alte categorii de teren. 3) Stimulente investiionale, viznd, mai ales, scutiri de impozite i taxe, alte faciliti acordate investitorilor strini. [23, p.72] Experiena mondial arat c ameliorarea climatului investiional reprezint condiia principal de atragere a investitorilor strini. Crearea climatului investiional favorabil a fost i va rmne i pe viitor una dintre principalele sarcini ale politicii economice a rilor cu economie de pia i a celor cu economie n tranziie. Analiza surselor literare mondiale, ce in de investiiile strine, demonstreaz c, iniial, climatul investiional n diferite ri se deosebea considerabil n funcie de ornduirea lor economic, de nivelul de dezvoltare i de scopurile politicii economice. Ulterior, a aprut tendina durabil de atenuare a deosebirilor n regimurile investiionale naionale, care s-a intensificat, n ultimul sfert al sec.XX i la nceputul secolului

XXI, sub influena proceselor de globalizare. Tendina respectiv a aprut dup stabilirea regulilor de joc unice1 n sfera activitii investiionale din cadrul gruprilor economice deja existente. O influen esenial asupra climatului investiional al rii o are, de asemenea, politica economic a statului n domeniul investiiilor de capital strine; participarea rii la sistemul de convenii internaionale; gradul i metodele interveniei statului n economie; eficiena activitii aparatului de stat; consecvena n promovarea politicii economice. Influena statului asupra climatului investiional se efectueaz prin intermediul politicii industriale: stimularea cooperrii dintre investitorii strini i cei autohtoni, stimularea activitii de export a ntreprinderilor cu participarea strin etc. n ultimul deceniu, marea majoritate a rilor lumii au perfecionat ntruna climatul investiional, fcndu-l mai atractiv pentru investitorii strini. Astfel, numai n anul 2004, un numr de 102 ri i-au modificat regimurile investiionale, anume pentru a atrage mai multe investiii strine (tabelul 3.1.1). Au fost simplificate procedurile de intrare n ar a ISD, au fost reduse impozitele i s-au deschis noi sectoare pentru investitorii strini. rile lumii s-au pomenit atrase ntr-o concuren acerb n privina crerii celor mai favorabile condiii pentru investiiile strine. Liberalizarea regimurilor investiionale a fost deosebit de cuprinztoare i profund n anii 2003-2005. De notat c, n aceti ani, a crescut, dei n proporii mult mai mici, i numrul modificrilor mai puin favorabile pentru ISD, ceea ce vorbete despre accentuarea unor tendine protecioniste n privina investitorilor strini. Oricum, momentan, mbuntirea climatului investiional rmne o prioritate pentru marea majoritatea rilor lumii (tabelul 3.1.1).

Tabelul 3.1.1 Modificrile regimurilor investiionale ale rilor lumii n anii 1992-2005

Indicatorii Numrul de ri care au modificat regimul investiional Numrul de modificri Modificri Mai favorabile pentru ISD Modificri mai puin favorabile pentru ISD

1992 43

1993 57

1994 49

1995 64

1996 65

1997 76

1998 60

1999 63

2000 69

2001 71

2002 70

2003 82

2004 102

2005 93

77 77

100 99

110 108

112 106

114 98

150 134

145 136

139 130

150 147

207 193

246 234

242 218

270 234

205 164

1 -

16

16

14

12

24

36

41

Sursa: UNCTAD, World Investment Reports 2006, tabelul I.11 Experii n domeniul investiiilor au calculat c doar n anii 1992 -1997, 94% din toate inovaiile din lume, referitoare la capitalul strin, au fost orientate asupra ameliorrii climatului investiional. Experiena mondial demonstreaz c elementele climatului investiional n rile n curs de dezvoltare i n cele cu economia n tranziie, n mare msur, sunt incomparabile cu cele din rile dezvoltate. n politica de atragere a capitalului strin, guvernele lumii aplic o diversitate mare de msuri speciale de atragere a ISD: fiscale, vamale, financiare i de alt natur. Analiza politicilor de atragere a ISD promovate de unele ri nalt dezvoltate Muli investitori sunt atrai de astfel de ri industrial dezvoltate precum sunt SUA, Germania, Frana, Marea Britanie, Japonia, n special, din dou motive principale: aceste ri dispun de cele mai mari piee i de o situaie politic i economic stabil. innd cont de piaa lor voluminoas, cererea solvabil, nivelul nalt de dezvoltare al economiei i nivelul nalt al competitivitii, n ultimele decenii, lider n atragerea ISD sunt SUA. Majoritatea rilor industrial dezvoltate ncearc s

plaseze investiiile lor n SUA, fiindc aici piaa intern este vast, puterea de cumprare a populaiei este n cretere, iar stabilitatea politic este cert. Japonia atrage investitorii strini prin stabilitatea sa politic i economic, existena infrastructurii dezvoltate, sistemul monetar i financiar stabil, posibilitatea de investire n ramurile tehnologic avansate, dar, mai ales, prin for de munc mai calificat i mai ieftin, n comparaie cu SUA i Frana. Analiza politicii investiionale contemporane a Japoniei arat c aceasta a fost definitiv elaborat nc n anul 1980 i este orientat spre atragerea investiiilor strine. Japonia este srac n resurse naturale, de aceea, a pus ntotdeauna accentul pe dezvoltarea ramurilor exportatoare. Pentru producerea mrfurilor competitive pe piaa mondial, ea a utilizat tehnologiile avansate, a atras specialiti calificai pentru instruirea cadrelor i a creat o infrastructur foarte dezvoltat. Un rol deosebit, n dezvoltarea cu succes a Japoniei, revine capitalului american. Actualmente, toate companiile, create cu participarea investiiilor strine, sunt persoane juridice ale Japoniei, crora li se acord regim naional. Este necesar a meniona c procedura accesului investiiilor strine la economia Japoniei este foarte simpl: prin intermediul Bncii Japoniei se nregistreaz informaia cu privire la coninutul tranzaciei de investire, care, ulterior, este aprobat automat de ctre Ministerul de Finane i de ctre un minister de ramur n decurs de 30 de zile. Analiza atractivitii investiionale a unor ri n curs de dezvoltare China este o ar ce se devzolt cu ritmuri nalte i care are cele mai favorabile condiii pentru ISD, ndeosebi dup aderarea acesteia la OMC (n 2001). n prezent, China este cea mai reuit ar, din punct de vedere al atragerii investiiilor strine directe. Climatul investiional din China se caracterizeaz prin urmtorii factori pozitivi:

 Stabilitatea politic; Proporiile vaste ale teritoriului i ale pieei interne; Fora de munc calificat (mai cu seam, pentru necesitile industriei prelucrtoare), care accept salarii foarte mici; Imaginea pozitiv (n special, vizavi de producia i livrarea mrfurilor industriale pe pieele occidentale); Susinerea i interesul deosebit pentru activitatea investiional din partea statului ; Ritmurile foarte nalte ale modificrilor n toate sferele economiei. n decursul a dou decenii precedente, ncepnd cu anul 1979, guvernul chinez a acordat ntreprinderilor cu capital strin, n comparaie cu cele autohtone, un regim preferenial. Pentru investitorii strini a fost creat un sistem al nlesnirilor fiscale i vamale, n special n zonele economice libere (ZEL). n etapele timpurii de funcionare a ZEL, sistemul a fost deosebit de eficient. Dar, ncepnd cu anul 1994, cnd fluxul anual al investiiilor strine a atins cifra de 2,5 mlrd.dolari, are loc o apropiere treptat a condiiilor de activitate pentru investitorii strini i autohtoni. Guvernul Chinei a ntreprins, de asemenea, i alte aciuni, care au activizat procesul investiional: liberalizarea treptat a accesului capitalului strin la ramurile i raioanele nchise, msuri speciale de stimulare pentru investitorii strini mici i mijlocii. n prezent, ramurile prioritare pentru atragerea investiiilor strine n China sunt: energetica, industria uoar, alimentar, textil, farmaceutic; producerea materialelor de construcie, chimia i metalurgia; construcia de maini i utilaje; producerea utilajului pentru extragerea petrolului de pe fundul mrii; electronica, producerea mijloacelor de telecomunicaii i a utilajului medical. Pe lng nlesnirile create investitorilor strini, guvernul chinez pune n faa acestora i un ir de condiii destul de dure. Astfel, activitatea economic eficient a ntreprinderilor mixte trebuie, neaprat s fie bazat pe aplicarea celor mai avansate tehnici i tehnologii, pe metodele tiinifice de gestionare a afacerilor, pe diversificarea asortimentului produciei, creterea calitii, economia de energie,

materie prim, materiale, pe sporirea ponderii produciei destinate exportului i pe sporirea veniturilor valutare, pe pregtirea personalului administrativ i tehnic autohton de nalt calificare. n prezent, peste 50% din ntreaga producie fabricat n China este confecionat la ntreprinderile cu participarea capitalului strin. n calitate de direcie prioritar pentru politica sa investiional, guvernul chinez prevede liberalizarea, n continuare, a legislaiei investiionale prin nlturarea restriciilor asupra investiiilor capitale n sfera bancar, asigurrilor, a comerului cu amnuntul i cu ridicata, telecomunicaiilor etc. nlesnirile fiscal pentru investitorii strini vor fi treptat anulate, climatul investiional favorabil va fi asigurat pe calea perfecionrii instituiilor economiei de pia. Multe decizii sunt, deja, aprobate n conveniile bilaterale ale Chinei cu alte state, ncheiate n procesul efecturii tratativelor cu privire la aderarea acestora la OMC. Singapore i Hong-Kong, dei au teritorii nu prea mari, au, n schimb, o poziie geografic avantajoas, fapt ce le transform n centre foarte atractive pentru efectuarea activitilor de tranzit, comer, tranzacii financiare i reexport. Are importan i stabilitatea politic i social, atitudinea favorabil fa de ISD. India prezint interes pentru investitori prin proporiile sale, stabilitatea relativ, existena clasei medii calificate, vorbitoare de limba englez. Factorii de atenuare a atragerii investiiilor i reprezint atitudinea guvernului fa de investitori i birocratismul. Muli strini consider aceast ar imprevizibil pentru investire. Brazilia este o ar atractiv pentru investitorii strini, n primul rnd, datorit resurselor sale naturale, prin fora de munc relativ ieftin, prin capacitatea de absorbire a pieei interne. Cea mai mare parte a investiiilor strine parvine din SUA, Germania, Japonia. Africa i Orientul Apropiat prezint interes din punct de vedere al climatului investiional doar n privina resurselor naturale. Excepie face Republica SudAfrican, care a atins succese considerabile n atragerea ISD.

Analiza climatului investiional n rile n tranziie din Europa Central i de Est Experiena acestor ri prezint o importan deosebit pentru Republica Moldova, care i-a fixat drept obiectiv strategic prioritar integrarea european. rile din aceast categorie sunt atractive prin faptul c au o pia intern n cretere i prin cheltuieli de producie mai mici, dect n rile occidentale, din contul valorii mai sczute a resurselor (ndeosebi, a forei de munc). Ele posed o infrastructur de transport dezvoltat, geografic sunt situate favorabil i cheltuielile tranzacionale sunt mici. ntr-o serie de ri, sunt create zone vamale libere, fapt care contribuie la fluxul considerabil al capitalului n produciile noi. Polonia, Ungaria, Republica Ceh sunt calificate de ctre investitori strini drept ri ale Europei Centrale, cu o cultur nalt, care au fost ntotdeauna lideri n efectuarea reformelor de pia, mai devreme dect altele au atins stabilitatea financiar i au depit recesiunea provocat de tranziie. Ungaria, Republica Ceh i Polonia sunt apropiate i teritorial de rile occidentale exportatoare de ISD. Ele sunt utilizate de ctre investitorii strini n calitate de intermediari ai relaiilor economice cu Rusia, deoarece aici este mult mai uor i mai puin riscant s obii tot necesarul, dect n Rusia. n perioada interbelic, dar i anterior, aceste trei ri s -au manifestat deja ca state industriale dezvoltate, cu tradiii bogate n producerea mrfurilor de nalt calitate, de exemplu, producerea berii n Republica Ceh ori a vinului n Ungaria). Pe piaa extern, aceste state sunt reprezentate, n special, de mrfurile construciei de maini, ale industriei chimice, farmaceutice, cosmetice, poligrafice. rile mai sus-menionate sunt atractive pentru investitorii strini datorit urmtoarelor avantaje: a) amplasarea strategic, ce asigur accesul att la pieele occidentale, ct i la cele orientale;

b) existena forei de munc calificate i ieftine pentru dezvoltarea tehnologiilor avansate; c) atitudinea pozitiv fa de investiiile occidentale; d) experiena pozitiv a multor proiecte investiionale (n ramura automobilelor, alimentar). Unele din cele mai complicate probleme teoretice i practice ale ISD sunt: n ce msur trebuie admise aceste investiii n economia rii? Este, oare, raional ca ISD s fie admise n toate ramurile sau statul trebuie s limiteze i poate chiar s interzic accesul acestora n anumite ramuri? n urm cu circa dou decenii, cunoscutul economist american, Peter H.Lindert, analiznd aceast problem, constat c, n acel moment, guvernele unor ri nu numai c limiteaz, dar chiar interzic cu desvrire investiiile strine directe n unele ramuri, cum ar fi extragerea zcmintelor naturale, domeniul bancar, editarea ziarelor, producerea buturilor rcoritoare. [28, p.461] Aceeai abordare o gsim i n cele mai recente publicaii din mai multe ri, n special din Rusia. Astfel, ntr-un articol publicat la nceputul anului 2007, economistul rus, A.Amosov, i pune ntrebarea dac este raional ca comerul cu amnuntul s fie dat pe minile mai dibace ale firmelor strine? i rspunde: Reieind din nite considerente generale, o anumit parte a comerului cu amnuntul poate fi cedat pentru a-i familiariza pe consumatorii i ntreprinztorii rui cu un nivel mai nalt al tehnologiilor de deservire. n acelai timp, nu trebuie uitat faptul c comerul pe teritoriul Rusiei trebuie s asigure, n primul rnd, realizarea produselor create de productorii autohtoni i doar ca un supliment la aceast funcie este admisibil de a se ocupa cu promovarea mrfurilor strine pe piaa noastr. Pe lng toate calitile pozitive ale firmelor comerciale strine, ele prezint un neajuns principial: nu sunt cointeresate de dezvoltarea produciei de mrfuri n Rusia. [27, p.30] n aceeai ordine de idei, au acionat i rile n tranziie din Europa Central i de Est, care, n pofida faptului c se pregteau, deja, s adere la Uniunea European i

nu admiteau un comportament discriminatoriu fa de investitorii strini, totui, au meninut mult timp anumite restricii n privina ISD i anume: a) asupra anumitor sfere de atragere a ISD (n Polonia, aceasta se referea la industria de aprare i sistemul de administrare a porturilor maritime i aeriene); b) referitoare la dreptul de proprietate a companiilor strine n unele ramuri i tipuri de activitate cu orientare strategic (n Ungaria n industria de aprare i liniile aeriene naionale, n Slovacia n radiodifuziune, n Slovenia n asigurri, administrarea fondurilor de investiii, audit, activitatea de editare i radiodifuziune); c) referitoare la drepturile de proprietate a investitorilor strini asupra pmntului (n special cu destinaie agricol) i imobilului (excepie constituiau companiile rilor UE i OCDE). Obinerea obligatorie a licenei asupra unui ir de activiti pentru investitori s-a meninut doar n dou ri Polonia i Republica Ceh (servicii bancare, de brokeraj i de asigurare, telei radiodifuziunea, servicii de paz, iar n Polonia inclusiv i serviciile de telecomunicaii i de pot, producia preparatelor farmaceutice i a celor medicale, utilarea obiectelor de transport, extragerea minereurilor). n scopul compensrii riscurilor i cheltuielilor investitorilor strini, ce in de caracterul de tranziie al economiilor, n anii 90 se utilizau pe larg, pentru atragerea capitalului strin, stimulente speciale indulgene vamale i impozitare ori nlesniri investiionale directe. Astfel, pe lng acordarea nlesnirilor fiscale i a subveniilor de stat, se creeaz zone vamale libere i parcuri industriale (teritorii vamale libere de tip industrial), se acord nlesniri fiscal investitorilor, antrenai n activiti n zonele nefavorabile, precum i vacane (faciliti) impozitare de 10 ani investitorilor mari. Vom analiza, n continuare, stimulentele acordate de unele ri din aceast regiune investitorilor strini. n Cehia, setul de msuri stimulative cuprindea: scutiri de taxe vamale pentru echipamente importate;

 crearea unor zone speciale la cerere, pentru investitorii importani; acordarea de terenuri cu preuri reduse i acces la faciliti; acordarea de subvenii (2470 USD/loc de munc) pentru crearea de locuri de munc n zonele cu probleme economice. n Polonia, statul acord investitorilor strini urmtoarele faciliti i stimulente: scutiri de impozite pentru 10 ani i posibilitatea reducerii cu 50% a impozitului pe profit n urmtorii 10 ani; reduceri de impozit pe profit cu pn la 35% n cazul firmelor care realizeaz un volum ridicat de export. n Ungaria, instrumentele eficiente de atragere a ISD sunt: scutiri de impozitte pe profit ntre 5 i 10 ani, n funcie de mrimea investiiei; scutirea cu 100% de impozit pe profit pe timp de 5 ani pentru investiiile fcute n activitile de cercetare-dezvoltare, pentru investiii n capacitile de producie din zonele prioritare; acordarea de credite nerambursabile de pn la 25% din valoarea investiiei, precum i credite fr dobnd. ncepnd cu anul 2000, n politica investiional a rilor-candidate la aderarea la UE, au fost introduse modificri serioase, deoarece facilitile, n vigoare n anii 90, nclcau principiile condiiilor egale pentru investitorii strini i autohtoni, valabil pentru rile UE. Astfel, n Slovacia, au fost anulate mijloacele speciale pentru stimularea investiiilor strine. Ungaria a ncetat acordarea vacanelor (facilitilor) impozitare de 10 ani pentru investitorii mari. n acelai timp, unele sisteme de stimulare a investitorilor nu numai c se menin, ci i se completeaz periodic cu mijloace noi. Spre exemplu, Republica Ceh i Slovacia continu stimularea activ a investitorilor att la nivel de stat, ct i la cel municipal. Polonia, n anul 2001, i -a adaptat sistemul de subvenionare de stat la normele europene, incluznd subveniile n categoria instrumentelor politicii de dezvoltare regional.

n prezent, accentul n politica de atragere a ISD s-a deplasat, de la acordarea nlesnirilor investiionale i susinerii investitorilor asupra reducerii poverii fiscale n scopul stimulrii activitii economice i sporirii competitivitii, n ansamblu. Prima ar, care a micorat brusc impozitul asupra venitului nc n anul 1995, a fost Ungaria, urmat, dup o perioad de 5 ani, de Slovacia, Polonia i alte ri. Partenerii occidental se pronun mpotriva utilizrii instrumentelor fiscale n calitate de mijloace de lupt concurenial pentru atragerea ISD. Dar, neinnd cont de restriciile UE, un ir de ri din regiune continu politica de reducere a presiunii fiscale, reducnd impozitul pe venit n Ungaria pn la 12%, iar Bulgaria din anul 2006 pn la 10%. Din punct de vedere al atractivitii pentru investitorii strini, rile din CSI sunt clasificate de ctre organizaiile economice internaionale n trei grupuri de ri. 1. Primul grup l reprezint rile exportatoare de resurse energetice: Azerbaidjan, Kazahstan, Rusia i Turkmenistan. 2. Grupul al doilea este format din rile, care nu au rezerve mari de resurse energetice, dar promoveaz activ reformele: Armenia, Georgia, Krgzstan, Moldova, Tadjikistan i Ucraina. 3. Grupul al treilea cuprinde rile, care, foarte ncet i fr entuziasm, efectueaz reformele: Belarus i Uzbekistan. n primul grup de ri, ISD se deosebesc de investiiile capitale n alte state ale CSI, deoarece sunt direcionate, n primul rnd, n exploatarea complexului energetic i de combustibil. Motivarea unor astfel de investiii se deosebete de motivarea investiiilor capital n alte sectoare ale economiei. Aici, rolul principal l dein astfel de factori specifici pentru ramura respectiv, precum: cantitatea, calitatea i amplasarea georgafic a resurselor. i, totui, experiena Rusiei i a Kazahstanului arat c, chiar ntr-o astfel de sfer specific, precum este complexul energetic i de combustibil, climatul investiional (asigurarea legislativ, transparena i calitatea

administrrii corporative) influeneaz esenial asupra adoptrii deciziilor investiionale. Din punct de vedere al atractivitii pentru investitorii strini, Rusia nu poate fi comparat cu niciuna din rile Europei i Asiei. Totodat, ea este ar care investete n strintate aproximativ ct investesc investitorii strini n Rusia. Pn n anul 2001, climatul investiional n Rusia era nefavorabil: mediul fiscal i reglementarea instabil; protecia legislativ slab; criminalitatea; incertitudinea furnizorilor; corupia. La ameliorarea climatului investiional au contribuit reformele sistemului fiscal, reorganizarea sectorului bancar i a sectorului judiciar, precum i inteniile de aderare a FR la OMC. Totui, modificri radicale n volumele investiiilor directe atrase aa i nu s-au produs. Actualmente, creterea PIB-ului n Rusia depinde integral de conjunctura petrolier (accentul principal fiind pus pe extragerea i comercializarea petrolului).Nivelul redus al fluxului de ISD n Rusia se explic, n primul rnd, prin ritmurile lente de realizare a reformelor. Din cauza extinderii interveniei statului ntrun ir de sfere-cheie ale economiei, procesul de privatizare n Rusia, n ultimii ani, s-a ncetinit esenial. Statul i-a restabilit cota principal de proprietate i controlul asupra unor companii mari i importante din ramura petrolier. Din aceast cauz, poziiile sectorului privat au slbit. Intensificarea influenei statului, n condiiile atenurii efecturii reformelor ntreprinderilor de stat, s-a reflectat negativ asupra calitii administrrii corporative, deoarece ntreprinderile de stat ruseti sunt mai puin transparente i mai puin devotate principiilor comerciale, dect cele private. S-au nceput reineri n reformarea i restructurarea de mai departe a sectorului energetic i altor ramuri importante. Totodat, ns, e necesar a meniona c, oficial, nu exist restricii asupra investiiilor strine directe. Rusia are un ir de avantaje incontestabile n atragerea investiiilor strine directe. Acestea sunt: a) proporiile rii i ale pieei ei interne; b) resursele naturale bogate (petrol, gaz, crbune, semimetale, diamante, pduri);

c) ritmuri nalte de cretere economic n ultimii ani; d) instruirea nalt a populaiei; e) imaginea pozitiv a rii, care dispune de oameni talentai n anumite domenii ale tiinei i ingineriei, art, cultur. Analiza atractivitii investiionale a Rusiei a artat c factorii principali care limiteaz fluxul de ISD sunt: a) Imprevizibilitatea politic i economic i gradul nalt de confidenialitate n toate sferele de activitate; b) Diferenierea mare n dezvoltarea sectoarelor economiei (accentul principal este pus pe exploatarea i comercializarea petrolului); c) Gradul nalt al birocratismului i al corupiei; d) Cultura-business slab dezvoltat referitoare la fora de munc (lipsa disciplinei i a motivrii); e) Lipsa creativitii n producerea mrfurilor de consum (desig-nul primitiv rusesc al produciei marf). n linii generale, climatul investiional din Rusia este considerat de ctre specialiti ca fiind nu prea favorabil. [30, p.759] Astfel, constatm c climatul investiional n rile CSI este influenat negativ de ponderea mare a statului n sectorul economiei i de numrul considerabil de ntreprinderi nerentabile. Numrul mare de ntreprinderi nerentabile se explic prin ineficiena procedurilor de falimentare i calitatea inoportun a administrrii. n rile CSI, exist mari obstacole n calea ptrunderii ISD pe pia. Gradul insuficient de nalt de protecie a drepturilor de proprietate, de onorare a obligaiunilor contractuale i ineficiena procedurilor de falimentare creeaz obstacole eseniale n sistemul bancar. Experiena existent de stabilire a preurilor la resursele energetice i serviciile de transport reprezint un mijloc de subvenionare direct, n special pentru produciile cu capacitate de absorbie a energiei. Imperfeciunea sistemului bancar i a pieelor de capital limiteaz accesul antreprenoriatului mic i mijlociu la resursele

investiionale. Obstacolul principal n calea ISD n CSI rmne a fi corupia i birocratismul, criminalitatea i instabilitatea politic, imperfeciunea infrastructurii. Dac, mai devreme, Banca Mondial n calitate de obstacol principal n calea investiiilor denumea impozitele i instabilitatea politic, n ultimul timp, obstacolele, ce in de corupie i protecia drepturilor de proprietate au ieit n prim-plan i au devenit actuale pentru toate rile lumii (excepie constituie doar cele mai dezvoltate state). Analiza comparativ a climatului investiional n rile cu diferite tipuri de economii este sintetizat de autor n tabelul 10. Tabelul 3.1.2 Analiza comparativ a climatului investiional n rile cu diferite economii
rile rile nalt dezvoltate SUA Germania Frana Marea Britanie Japonia Factorii, ce contribuie la atragerea resurselor investiionale existena pieei de proporii mari, cu o cerere solvabil nalt nivelul nalt de dezvoltare a economiei, stabilitatea politic i economic nivelul nalt de competitivitate existena corupiei relativ slabe i a protecionismului existena infrastructurii dezvoltate n toate sferele de activitate stabilitatea economic i politic sistemul financiar i monetar stabil posibilitatea investirii n ramurile tehnologic avansate, care asigur avantaje concureniale pe termen lung fora de munc mai calificat i mai ieftin n comparaie cu SUA i RFG stabilitatea politic proporiile vaste ale teritoriului creterea economic nalt fora de munc calificat (n special pentru necesitile industriei prelucrtoare) imaginea pozitiv a rii, vizavi de producia i livrarea mrfurilor industriale pe pieele occidentale susinerea i interesul sporit fa de activitatea investiional din partea guvernului deschiderea serviciilor financiare i bancare pentru ISD pmntul scump politica intern evident protecionist, n tandem cu expansiunea n strintate Factorii ce mpiedic atragerea resurselor investiionale

rile n curs de dezvoltare

China

recuperarea slab a produciilor occidentale, amplasate n China, n comparaie cu veniturile de la exportul comercial net n China imitarea necreativ a produciei occidentale i a tehnologiilor, a principiilor i metodelor de management

India

ritmul modificrilor (creterea rapid a produciei, modificrile n toate sferele economiei) proporia teritoriului stabilitatea relativ existena clasei medii calificate vorbitoare de limb englez fora de munc ieftin resursele naturale

atitudinea nesatisfctoare a guvernului fa de investitori birocratismul imprevizibilitatea investirii fora de munc necalificat situaia politic instabil, pericolul securitii pentru personalul strin politica ecologic instabil, frdelegea fora de munc necalificat, lipsa deprinderilor de munc

Mexic Africa i Orientul Apropiat

rile din Europa Central Polonia, Ungaria, Republica Ceh

Romnia, Bulgaria

amplasarea strategic, ce asigur accesul la pieele occidentale i de Est existena forei de munc calificate i ieftine pentru dezvoltarea tehnologiilor avansate atitudinea pozitiv fa de investiiile occidentale cultura nalt de efectuare a businessului pieele relativ stabile economia suficient de dezvoltat i capacitatea esenial a pieei fora de munc ieftin situaia geografic avantajoas pentru efectuarea operaiunilor de tranziie

efectuarea trgnat i indolent a reformelor instabilitatea legislaiei economice nivelul nalt al corupiei i birocratismului instabilitatea politic ritmuri sczute de cretere economic existena riscului conflictelor etnice i religioase existena minoritilor musulmane

rile Europei de Sud-Est Albania, Bosnia i Heregovina, Macedonia, Croaia, Serbia i Muntenegru Comunitatea Statelor Independente

fora de munc ieftin

proporiile rii i ale pieei interne (populaia, suprafaa teritoriului) resursele naturale bogate (petrol, gaz, crbune, semimetale, diamante, pduri) instruirea nalt a populaiei (cadre calificate, capabile de a asimila rapid cele mai noi tehnologii de producie i administrare)

instabilitatea situaiei politice economice i sociale n ar, riscul nalt al grevelor, i conflictelor locale hipertrofia complexului militar diferenierea puternic n dezvoltarea sectoarelor economiei (accentul pe

Rusia

imaginea pozitiv a rii (coli tiinifice, oameni talentai n anumite domenii ale tiinei i ingineriei, art) ritmuri nalte de cretere economic n ultimii ani accesul investitorilor strini la participarea procesului de privatizare.

extragerea i vnzarea petrolului) dezvoltarea slab a agriculturii gradul nalt de birocratism i corupie (procedura complicat de nregistrare a ntreprinderilor cu capital strin) cultura-business joas n raport cu fora de munc (lipsa disciplinei i a motivrii)

Sursa: Tabel elaborat de autor.