Analiza Echilibrului Financiar La SC Alpha SRL

Analiza echilibrului financiar la SC Alpha SRL CUPRINS
ARGUMENT Cap.1 ANALIZA ECHILIBRULUI FINANCIAR LA SC ALPHA SRL............................... 1.1. Consideraii privind ana i!a "i eva #area e$ono%i$& "i 'inan$iar& (............................... 1.) Indi$a*orii e$ono%i$o+'inan$iari pe ,a!& de ,i an........................................................... 1.).1. Bi an# '#n$iona ............................................................................................................ 1.).). Bi an# 'inan$iar............................................................................................................. Cap. ) STU-IU -E CAZ LA SC ALPHA SRL...................................................................... ).1 Pre!en*area SC A p.a SRL.................................................................................................. ).). -e*er%inarea indi$a*ori or 'inan$iari.................................................................................. C/NCLUZII.............................................................................................................................. BIBLI/GRAFIE.......................................................................................................................
Analiza echilibrului financiar la SC Alpha SRL ARGUMENT
Ne$esi*a*ea "i #*i i*a*ea re!# *& din $on$ #!ii e %# *or a#*ori0 $are 1n esen&0 s#, inia!& $& prin ana i!a e$ono%i$o+'inan$iar& *re,#ie s& se $ape*e r&sp#ns a 1n*re,&ri $#% ar 'i2 1. C#% se apre$ia!& s*r#$*#ra #*i i*&i or "i res#rse or3 ). C#% s#n* asi4#ra*e e$.i i,re e 'inan$iare de ,a!&3 5. -a$& en*i*a*ea e$ono%i$& #*i i!ea!& $# e'i$ien& res#rse e e$ono%i$e "i 'inan$iare de $are disp#ne%3 R&sp#ns#ri a as*'e de 1n*re,&ri $a#*& s& o,in& ori$are #*i i!a*or a in'or%aiei0 'ie e in*ern 6s*r#$*#ri e '#n$iona e "i $ond#$erea en*i*&ii e$ono%i$e70 'ie e8*ern 6,&n$i0 par*eneri de a'a$eri0 or4ane 'is$a e7. Medi# e$ono%i$ 1n $are 1"i des'&"oar& a$*ivi*a*ea o 'ir%& es*e0 prin na*#ra #i0 dina%i$. A$es* 'ap* se da*orea!&2 1. E8is*enei 1n %area %a9ori*a*ea a se$*oare or de a$*ivi*a*e a %ai %# *or a4eni e$ono%i$i0 o pia& 1n*r+o per%anan*& s*are de $on$#ren&0 a e $&ror de$i!ii 6de a o$are a res#rse or0 de repar*iie a re!# *a*e or o,in#*e0 e*$.7 a'e$*ea!&0 in' #enea!& %edi# e$ono%i$ 1n ansa%, # s&#: ). A$i#nii 'a$*or# #i *i%p0 $are es*e de na*#r& s& prod#$& %#*aii se%ni'i$a*ive a*;* 1n $os*# res#rse or 6#%ane0 %a*eria e0 'inan$iare70 $;* "i 1n $a i*a*ea a$es*ora. 5. -ina%is%# %edi# #i e$ono%i$ a 'ir%ei 1i p#ne per%anen* a$es*#ia pro, e%a adap*&rii $;* %ai rapide a noi e $ondiii0 1n para%e*rii de $o%pe*i*ivi*a*e. C# a9#*or# ana i!ei se $er$e*ea!& #$r#ri e "i 'eno%ene e0 se des$oper& s*r#$*#ra or in*ern&0 se s*a,i es$ re aii e de $a#!a i*a*e "i eviden*0 e4i e 'or%&rii "i de'&"#r&rii or0 'ap* $e per%i*e n# n#%ai eva #area s*&rii a #n %o%en* da*0 dar "i %i"$area 1n vii*or $a #r%are a *endinei0 $ondiii or noi0 a$i#nii #%ane $o e$*ive . Ana i!a e$ono%i$& $er$e*ea!& a$*ivi*&i e sa# 'eno%ene e din p#n$* de vedere e$ono%i$0 esenia # $ons*i*#ind#+ sesi!area re aii or s*r#$*#ra e 6in$ #siv '#n$iona e7 "i a re aii or $a#!&+e'e$*. Ana i!a #nei a$*ivi*&i din p#n$* de vedere e$ono%i$ 1nsea%n& $er$e*area e'or*#ri or an4a9a*e 1n*r+o a$*ivi*a*e0 1n pri%# r;nd0 %#n$a "i $api*a # 1n rapor* $# re!# *a*e e 6e'e$*e e70 respe$*iv per'or%ane e e$ono%i$o+'inan$iare $e se rea i!ea!& '&r& a e8$ #de din e$#aie e$.i i,r# e$o o4i$. Ana i!a e$ono%i$o+'inan$iar& repre!in*& #n ansa%, # de $on$ep*e0 *e.ni$i "i ins*r#%en*e de *ra*are a in'or%aii or $# s$op# dia4nos*i$&rii s*&rii #nei en*i*&i e$ono%i$e0 a apre$ierii nive # #i $a i*a*iv a per'or%ane or a$es*eia 1n $ondiii e e8is*enei #n#i %edi# $on$#renia dina%i$.
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Ana i!a e$ono%i$o+'inan$iar& s*#dia!& 'eno%ene e e$ono%i$e prin des$o%p#nerea or 1n e e%en*e $o%ponen*e0 $# s$op# iden*i'i$&rii $a#!e or de ordin pri%ar $are e 4enerea!&0 a 'a$*ori or $are s*a# a ,a!a 'or%&rii a$es*ora. -ia4nos*i$area 1nsea%n& iden*i'i$area varia,i e or $.eie a e s*&rii "i dina%i$ii 'eno%ene or0 a in*era$i#nii din*re a$es*ea0 $# s$op# de a proie$*a %&s#ri de $ore$ie a in' #ene or ne4a*ive as#pra per'or%ane or 'ir%ei "i de a%p i'i$are a $e or 'avora,i e.
CAPIT/LUL 1 ANALIZA ECHILIBRULUI FINANCIAR LA SC APLHA SRL

1.1. Consideraii privind analiza i evaluarea economic i financiar E*ape e pro$es# #i de ana i!& e$ono%i$o+'inan$iar&2 1. -e i%i*area o,ie$*iv# #i ana i!ei pres#p#ne $ons*a*area an#%i*or 'ap*e0 'eno%ene0 re!# *a*e.
). Cons*r#irea ,a!ei in'or%aiona e ne$esare ana i!ei. For%area ,a!ei in'or%aiona e repre!in*& o e*ap& de %a8i%& i%por*an& deoare$e repre!in*& p#n$*# de p e$are a 1n*re4# #i pro$es. 5. Pre #$rarea ,a!ei in'or%aiona e. Ne$esi*a*ea a$es*ei e*ape re!id& a*;* 1n asi4#rarea 'ia,i i*&ii da*e or "i in'or%aii or $o e$*a*e0 e i%inarea ne$on$ordane or po*enia e0 $;* "i asi4#rarea 1n *i%p a $o%para,i i*&ii indi$a*ori or va ori$i. <. Ana i!a si*#aiei de 'ap*0 a %e$anis%# #i prin $are $a#!e e in*erne0 "i0 respe$*iv e8*erne in' #enea!& evo #ia 'eno%en# #i ana i!a*. =. S*a,i irea pro4ra%# #i de a$i#ne "i e*api!area a$es*#ia. Se i%p#ne e"a onarea 1n *i%p a %&s#ri or prop#se0 pre$#% "i $#an*i'i$area e'or*#ri or 'inan$iare ne$esare adop*&rii or "i respe$*iv a e'e$*e or s$on*a*e >. Ap i$area %&s#ri or prop#se ?. Moni*ori!area re!# *a*e or o,in#*e "i e'e$*#area $ore$ii or 6a$*#a i!&ri or7. Me*ode "i *e.ni$i a e ana i!ei e$ono%i$o+'inan$iare Me*odo o4ia ana i!ei e$ono%i$e repre!in*& ansa%, # %e*ode or 'o osi*e de a$eas*& dis$ip in& "iini'i$&. Me*oda ara*& $a ea $e *re,#ie s+o #r%e!e 4;ndirea 1n $er$e*area rea i*&ii "i 1n 'or%# area re!# *a*e or. @n '#n$ie de $e e do#& a*#ri '#nda%en*a e a e ana i!ei0 a*#ra $a i*a*iv& "i a*#ra $an*i*a*iv&0 %e*ode e ana i!ei se s#,divid as*'e 2 Me*ode a e ana i!ei $a i*a*ive0 $are vi!ea!& esena 'eno%en# #i0 depis*area e4&*#ri or $a#!a e: Me*ode a e ana i!ei $an*i*a*ive0 $e a# $a s$op $#an*i'i$area e e%en*e or sa# 'a$*ori or $e e8p i$& 'eno%en# . @n s$op# $er$e*&rii na*#rii 'eno%ene or e$ono%i$e in*ervin o serie de %e*ode "i pro$edee a e ana i!ei $a i*a*ive0 $#% s#n*2 -ivi!i#nea "i des$o%p#nerea re!# *a*e or:

Gr#parea: Co%paraia re!# *a*e or.
Me*oda des$o%p#nerii sa# divi!i#nii re!# *a*e or es*e #*i i!a*& pen*r# s*#dierea 'eno%ene or "i a re!# *a*e or e$ono%i$e din a$*ivi*a*ea #ni*&i or0 e8pri%a*e $# a9#*or# #nor indi$a*ori sin*e*i$i re!# *ai prin des$o%p#nerea sa# divi!area or d#p& an#%i*e $ri*erii. -es$o%p#nerea sa# divi!i#nea 1n *i%p a re!# *a*e or per%i*e $#noa"*erea evo #iei 1n dina%i$& a 'eno%ene or ana i!a*e "i evidenierea a,a*eri or in*erveni*e 'a& de pro4ra%0 nor%e0 nor%a*ive. Se poa*e s*#dia0 de e8e%p #0 ri*%i$i*a*ea 'a,ri$&rii0 ivr&rii "i rea i!&rii prod#se or0 ri*%i$i*a*ea aprovi!ion&rii $# %a*erii pri%e "i %a*eria e0 evo #ia $.e *#ie i or de prod#$ie0 a pro'i*# #i0 e*$. -es$o%p#nerea sa# divi!i#nea re!# *a*e or d#p& o$# de 'or%are per%i*e depis*area o$#ri or de %#n$& #nde re!# *a*e e o,in#*e n# $oresp#nd $ondiii or $rea*e sa# es*i%&ri or '&$#*e0 $a "i $on*ri,#ia 'ie$&rei veri4i or4ani!a*ori$e 6a*e ier0 se$ie0 e$.ip&0 e*$.7 a *endina 4enera &. -es$o%p#nerea sa# divi!area re!# *a*e or pe p&ri sa# e e%en*e $o%ponen*e $on*ri,#ie a ad&n$irea ana i!ei a$*ivi*&ii e$ono%i$e a 1n*reprinderi or0 prin s*#dierea %ai 1n pro'#n!i%e a 'eno%ene or e$ono%i$e "iper%i*e $#noa"*erea apor*# #i 'ie$&r#i e e%en* as#pra %odi'i$&rii a$es*or 'eno%ene. @n pro$es# de ana i!& a 'eno%ene or0 #n ro de ,a!& 1 are "i0 4r#parea0 %e*od& prin $are $o e$*ivi*a*ea $er$e*a*& es*e desp&ri*& 1n 4r#pe o%o4ene de #ni*&i0 d#p& variaia #neia sa# %ai %# *or $ara$*eris*i$i. A e4erea $ara$*eris*i$ii de 4r#pare es*e 1n '#n$ie de s$op# $er$e*&rii0 de esena 'eno%en# #i s*#dia*. Me*oda 4r#p&rii 1n pro$es# de ana i!& e$ono%i$& 1ndep ine"*e o serie de '#n$ii0 din*re $are se %enionea!&2 1. Sis*e%a*i!area da*e or individ#a e prin res*r;n4erea n#%&r# #i de va ori a e $ara$*eris*i$ii de 4r#pare: ). S*r#$*#rarea 61%p&rirea $o e$*ivi*&ii 1n p&ri o%o4ene0 pre!en*area "i des$rierea s*r#$*#rii $o e$*ivi*&ii7: 5. Re evarea *ip#ri or e$ono%i$e 61n $a!# 1n $are e e e8is*&7: <. -e*er%inarea e4&*#ri or din*re $ara$*eris*i$i e s*#dia*e. Me*oda $o%paraiei re!# *a*e or are #n ro i%por*an* 1n pro$es# de ana i!&0 1n*r#$;* 'ie$are re!# *a* a a$*ivi*&ii 1n*reprinderii se s*#dia!&0 n# n#%ai $a o %&ri%e 1n sine0 $i "i 1n rapor* $# #n an#%i* $ri*eri#0 #a* $a ,a!& de $o%paraie0 $eea $e per%i*e $#noa"*erea a,a*eri or in*eveni*e 1n *i%p "i spai#. U*i i!area a$es*ei %e*ode pres#p#ne $a 'eno%ene e e$ono%i$e s& ai,& #n $onin#* o%o4en "i s& 'ie e8pri%a*e 1n a$e ea"i #ni*&i de %as#r&0 pen*r# a se asi4#ra $o%para,i i*a*ea da*e or.

1.2. Indica orii economico!financiari pe baz de bilan 1.2.1 "ilanul funcional @n eva #area e$.i i,r# #i 'inan$iar a #nei 1n*reprinderi se apre$ia!&2
e$.i i,r# pe *er%en #n4 A se $o%parB $api*a # per%anen* 6res#rse per%anen*e7 $# a$*ive e i%o,i i!a*e 6#*i i!Bri per%anen*e70 re!# *;nd 'ond# de r# %en* 6FR7: e$.i i,r# pe *er%en s$#r* A se $o%parB a$*ive e $ir$# an*e 6#*i i!Bri *e%porare7 $# o, i4aii e pe *er%en s$#r* 6res#rse *e%porare70 indi$a*or# 'o osi* 'iind nevoia de 'ond de r# %en* 6NFR7: e$.i i,r# $#ren* A se $o%parB nive # disponi,i i*Bi or $# nive # $redi*e or ,an$are *e%porare sa# 'ond# de r# %en* $# nevoia de 'ond de r# %en*0 indi$a*or# 'o osi* 'iind *re!oreria ne*B. Ba!a de pornire pen*r# ana i!a e$.i i,r# #i 'inan$iar es*e respe$*area a do#B re aii2 a$*ive e s*a,i e 6$# i$.idi*a*e pes*e #n an7 s#n* 'inana*e din s#rse s*a,i e 6$# e8i4i,i i*a*e %ai %are de 1 an7: a$*ive e $ir$# an*e0 $i$ i$e 6$# i$.idi*a*e s#, 1 an7 *re,#ie 'inana*e din da*orii pe *er%en s$#r* 6$# e8i4i,i i*a*e s#, 1 an7.
Pra$*i$0 respe$*area $e or do#B $ondiii de prin$ipi# es*e i%posi,i de rea i!a* da*ori*B ne$on$ordanei din*re d#ra*a %edie de i$.idi*a*e a a$*iv# #i "i d#ra*a %edie a e8i4i,i i*Bii e e%en*e or de pasiv. Apre$ierea e$.i i,r# #i 'inan$iar se poa*e rea i!a prin ana i!a 'ond# #i de r# %en*0 a ne$esar# #i de 'ond de r# %en* "i a *re!oreriei. Unii a#*ori $onsiderB 1nsB $B apre$ierea e$.i i,r# #i 'inan$iar a #nei 1n*reprinderi se ,a!ea!B pe2 +si*#aia ne*B: +so va,i i*a*e: +e8i4i,i i*a*e: + i$.idi*a*e: +$apa$i*a*ea de p a*B. @n*r+adevBr0 o apre$iere a e$.i i,r# #i 'inan$iar a #nei 1n*reprinderi "i o eva #are a s*Brii a$es*#ia n# se poa*e ,a!a doar pe ana i!a 'ond# #i de r# %en*0 a nevoii de 'ond de r# %en* "i a *re!oreriei0 $i ea *re,#ie $o%p e*a*B $# ana i!a indi$a*ori or de i$.idi*a*e0 so va,i i*a*e $onsiderai indi$a*ori de ,oni*a*e 'inan$iarB0 dar "i $# a i indi$a*ori $e e8pri%B %od# de 4es*ionare a 1n*reprinderii. A$e"*i indi$a*ori n# e8pri%B 4rad# 1n $are 1n*reprinderea disp#ne de s#rse per%anen*e pen*r# a+"i a$operi #*i i!Bri e per%enen*e sa# 4rad# 1n $are 1n*reprinderea 1"i a$operB
#*i i!Bri e *e%porare din e8$eden*# de res#rse *e%porare0 $i ei ara*B doar $apa$i*a*ea 1n*reprinderii de a 'a$e 'aB *er%ene or de p a*B0 $apa$i*a*ea de *rans'or%are a a$*ive or sa e 1n disponi,i i*Bi sa# p#r "i si%p # averea 1n*reprinderii0 pa*ri%oni# sB# ne*. #ondul de rulmen Fond# de r# %en* es*e #n indi$a*or $ asi$0 're$ven* #*i i!a*. @n *eoria e$ono%i$B se 'o oses$ $on$ep*e e de 'ond de r# %en* ne* 6sa# 'ond de r# %en* pa*ri%onia 7 "i0 respe$*iv0 'ond# de r# %en* ne* 4 o,a 6sa# 'ond# de r# %en* '#n$iona 7. Mai s#n* #*i i!a*e "i den#%iri e de 'ond de r# %en* ,r#*0 e$ono%i$0 *o*a 0 propri#0 s*rBin0 e*$. Fond# de r# %en* pa*ri%onia se $a $# ea!B pe ,a!a ,i an# #i pa*ri%onia . Ma9ori*a*ea #$rBri or de spe$ia i*a*e 1n do%eni# e$ono%i$ pre!in*B 'ond# de r# %en* s#, a$$epi#nea de 'ond de r# %en* ne* 4 o,a 6FRNG70 $a $# a* pe ,a!a ,i an# #i '#n$iona . Re4# a de ,a!B es*e a$eea $B res#rse e #*i i!a*e pen*r# 'inanarea a$*ive or *re,#ie sB rB%;nB 1n 1n*reprindere o perioadB de *i%p $e p#in e4a B $# d#ra*a or de viaB. -#pB a$eas*B re4# B0 res#rse e s*a,i e serves$ a 'inanarea nevoi or s*a,i e0 1n *i%p $e res#rse e $i$ i$e *re,#ie sB serveas$B a 'inanarea nevoi or $i$ i$e. @n rea i*a*e0 1n pra$*i$a e$ono%i$B n# e8is*B o si%e*rie 1n*re da*orii e e8i4i,i e "i a$*ive e i$.ide. -e a$eea0 din %o*ive de se$#ri*a*e 'inan$iarB0 res#rse e s*a,i e a e #nei 'ir%e s#n* #*i i!a*e pe de o par*e pen*r# 'inanarea nevoi or s*a,i e "i d#ra,i e 6,r#*e70 iar pe de a *B par*e pen*r# 'inanarea #nor nevoi $i$ i$e0 de e8p oa*are. Rea i!area e$.i i,r# #i 'inan$iar '#n$iona a 1n*reprinderii n# pres#p#ne doar e8is*ena #n#i 'ond de r# %en* po!i*iv $a %ar9B de si4#ranB0 $i a #n#i 'ond de r# %en* $are sB a$opere nevoi e de 'inanare a e $i$ # #i de e8p oa*are 6s*o$#ri C $reane A da*orii de e8p oa*are7. Fond# de r# %en* 4 o,a poa*e 'i de*er%ina* prin do#B %e*ode2 a7 pornind de a pasiv# ,i an# #i '#n$iona 2 FRNG D Res#rse d#ra,i e 6R-7 A Nevoi s*a,i e 6NS7 sa# FRNG D 6Res#rse d#ra,i e A A%or*i!Bri7 A I%o,i i!Bri ne*e Fond# de r# %en* ne* 4 o,a 6FRNG7 repre!in*B s#rp #s# res#rse or d#ra,i e 1n rapor* $# va ori e i%o,i i!a*e. A$es* indi$a*or es*e disponi,i pen*r# 'inanarea operaii or $i$ # #i de e8p oa*are. Nevoi e s*a,i e s#n* 'or%a*e din a$*ive i%o,i i!a*e a va oare ,r#*B0 i%o,i i!Bri e 1n easin4 a va oarea de ori4ine "i $.e *#ie i e de repar*i!a* pe %ai %# *e e8er$iii. Res#rse e d#ra,i e s#n* 'or%a*e din2 + res#rse s*a,i e proprii $are s#n* de ori4ine in*ernB 6re!erve e0 re!# *a*# repor*a*0 re!# *a*# e8er$ii# #i0 di'erene din reeva #are0 provi!ioane pen*r# ris$#ri "i
$.e *#ie i0 a%or*i!Bri e "i provi!ioane e7 "i de ori4ine e8*ernB 6$api*a # so$ia 0 pri%e e4a*e de $api*a 0 e*$7: + res#rse s*a,i e 1%pr#%#*a*e2 1%pr#%#*#ri din e%isi#nea de o, i4ai#ni0 %ai p#in pri%e de ra%,#rsare a o, i4ai#ni or0 $redi*e ,an$are pe *er%en #n4 "i %edi#0 a *e 1%pr#%#*#ri "i da*orii asi%i a*e.
-a$B #B% 1n $onsiderare s*r#$*#ra $api*a # #i per%anen* 6CP7 'or%a* din $api*a propri# "i $api*a 1%pr#%#*a*0 'ond# de r# %en* poa*e 'i propri# "i 1%pr#%#*a*. As*'e 0 1n s*r#$*#ra 'ond# #i de r# %en* ne* 4 o,a s#n* do#B $o%ponen*e2 par*ea 'or%a*B n#%ai din $api*a #ri proprii "i asi%i a*e "i par*ea 'or%a*B din res#rse 1%pr#%#*a*e. FRNG D Fond# de r# %en* propri# C Fond# de r# %en* s*rBin Fond# de r# %en* propri# se $a $# ea!B $a di'erenB 1n*re $api*a # propri# "i a$*iv# i%o,i i!a* ne*0 FRP D Cpr A AIN sa# $a di'erenB 1n*re 'ond# de r# %en* 'inan$iar *o*a "i da*orii e pe *er%en %edi# "i #n4. FRP D FRF A -TLM A$es* 'ond de r# %en* propri# e8pri%B pe ;n4B e8$eden*# de $api*a #ri proprii 1n rapor* $# i%o,i i!Bri e ne*e "i 4rad# de a#*ono%ie a 1n*reprinderii. Fond# de r# %en* 1%pr#%#*a* es*e da* de nive # da*orii or pe *er%en %edi# "i #n4 pe $are 1n*reprinderea e+a 'B$#* pen*r# 'inanarea a$*ive or sa e. Fond# de r# %en* 1%pr#%#*a* se $a $# ea!B prin #r%B*oare e re aii2 FR@ D -TLM FR@ D FRF A FRP Fond# de r# %en* 1%pr#%#*a* re' e$*B %Bs#ra 1nda*orBrii pe *er%en #n4 pen*r# 'inanarea nevoi or pe *er%en s$#r*. ,7 pornind de a a$*iv# ,i an# #i '#n$iona FRNG D 6Nevoi $i$ i$e C Nevoi de *re!orerie7 A 6Res#rse $i$ i$e C Res#rse de *re!orerie7 Fond# de r# %en* ne* 4 o,a re' e$*B par*ea rB%asB ne'inana*B a nevoi or $i$ i$e "i a $e or de *re!orerie de $B*re res#rse e $i$ i$e "i de *re!orerie. Con'or% 'or%# ei de %ai s#s0 da$B 'ond# de r# %en* es*e po!i*iv sa# ne4a*iv0 'ir%a are i$.idi*Bi sa# di%po*rivB es*e o, i4a*B sB an4a9e!e noi $redi*e pen*r# 'inanarea nevoi or de e8p oa*are. Nevoi e $i$ i$e s#n* 'or%a*e din a$*ive e $i$ i$e de e8p oa*are "i a$*ive e $i$ i$e din a'ara e8p oa*Brii. Res#rse e $i$ i$e s#n* res#rse de e8p oa*are "i res#rse $i$ i$e din a'ara e8p oa*Brii.
Fond# de r# %en* es*e o ne$esi*a*e pen*r# %a9ori*a*ea 1n*reprinderi or. E es*e o %ar9B de se$#ri*a*e pen*r# 'ir%B "i pen*r# $redi*orii sBi0 o pre%isB a asi4#rBrii independenei 'inan$iare 'aB de *eri. C# $;* 'ond# de r# %en* ne* 4 o,a es*e %ai %are0 $# a*;* 1n*reprinderea 1"i va p#*ea 'inana %ai #"or a$*ivi*a*ea de e8p oa*are. Fond# de r# %en* ne* 4 o,a es*e 1n %od nor%a po!i*iv 6$# e8$epia $a!#ri or par*i$# are7. C;nd 'ond# de r# %en* es*e ne4a*iv0 se a'ir%B $B es*e vor,a de o ins#'i$ienB de 'ond de r# %en* 6IFR7. A$eas*a 1nsea%nB 'ie $B 1n*reprinderea n# are $apa$i*a*ea de a+"i 'inana $i$ # de e8p oa*are0 'ie $B $i$ # de e8p oa*are es*e $e $are 'inanea!B a o$Bri e s*a,i e. Finanarea #nei a o$Bri s*a,i e prin*r+o res#rsB $i$ i$B 4enerea!B 4rave pro, e%e de 'inanare a*#n$i $;nd a$*ivi*a*ea es*e 1n s$Bdere. @n a$es* $a!0 ne$esar# de 'ond de r# %en* de e8p oa*are ne4a*iv per%i*e 'inanarea 'ond# #i de r# %en* ne* 4 o,a ne4a*iv. Ne$esar# de 'ond de r# %en* de e8p oa*are ne4a*iv se poa*e e8p i$a prin*r+o d#ra*B %are a $redi*# #i de '#rni!ori 6de e8e%p #0 p a*a 1n 1)E de !i e70 v;n!Bri 1n n#%erar "i s*o$#ri red#se. -a$B o 1n*reprindere se $on'r#n*B $# o ins#'i$ienB de 'ond de r# %en* s*r#$*#ra B0 adi$B o ins#'i$ienB de 'ond de r# %en* 1n*in!;nd#+se pe %ai %# i ani0 si*#aia es*e %ai de i$a*B "i %ai ris$an*B. Finanarea i%o,i i!Bri or apare $a 'iind a ea*oare "i0 1n $onse$inB0 %# * %ai peri$# oasB. Av;nd 1n vedere $ara$*er# i%i*a* "i res*ri$*iv a res#rse or0 'ie$are 'ir%B 1"i $on$en*rea!B e'or*#ri e 1n #*i i!area $;* %ai e'i$ien*B a a$es*ora. A$eas*a de*er%inB $a 'ond# de r# %en* sB 'ie apre$ia* 1n '#n$ie de do#B $erine $# $ara$*er $on*radi$*ori#2 so va,i i*a*ea "i e'i$a$i*a*ea. I%pera*iv# sova,i i*Bii o, i4B $a 1n*reprinderea sB dep#nB e'or*#ri 1n a+"i asi4#ra %i9 oa$e e 'inan$iare ne$esare a$.i*Brii da*orii or s$aden*e. @n a$es*e $ondiii0 1n*reprinderea es*e *en*a*B sB+"i asi4#re #n 'ond de r# %en* s#'i$ien* de ridi$a*0 pen*r# $a 1n ori$e %o%en* sB poa*B 'a$e 'aB p Bi or s$aden*e. U*i i!area raiona B a res#rse or pres#p#ne 'o osirea #nei pBri $;* %ai %ari din res#rse e s*a,i e pen*r# a Br4i $apa$i*Bi e de prod#$ie0 v;n!Bri e0 re!# *a*e e. @n a$es*e $ondiii0 sa*is'a$erea i%pera*iv# #i e'i$a$i*Bii $ond#$e a %ini%i!area 'ond# #i de r# %en*. @n pra$*i$a e$ono%i$B0 1n*reprinderi e rea i!ea!B de re4# B #n $o%pro%is 1n*re $e e do#B i%pera*ive0 ponderea 'ie$Br#ia 'iind dependen*B de se$*or# de a$*ivi*a*e0 de po i*i$a 'inan$iarB a 1n*reprinderii0 de 'a!a de %a*#ri*a*e a a$es*eia0 e*$.. Fond# de r# %en* poa*e 'i $onsidera* $a o opi#ne de si4#ranB a*#n$i $;nd $redi*orii so i$i*B ra%,#rsarea da*orii or pe *er%en s$#r*. A$*ive e $ir$# an*e *re,#ie sB 'ie %ai %ari de$;* da*orii e pe *er%en s$#r*0 $# %eni#nea $B a$eas*B %ar9B de si4#ranB poa*e 'i den#%i*B 'ond de r# %en*. Indica ori ai fondului de rulmen Pe ,a!a 'ond# #i de r# %en* se po* o,ine o serie de ra*e e4a*e 1n spe$ia de i$.idi*a*e0 $are ne a9#*B e e'e$*#area #nor ana i!e e$ono%i$e "i 'inan$iare0 1n vederea s*a,i irii dia4nos*i$# #i "i a %Bs#ri or de e'i$ien*i!are.
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Prin$ipa e e ra*e a e 'ond# #i de r# %en* ne* 4 o,a 'o osi*e 1n ana i!a 'inan$iarB s#n*2 ra*a de 'inanare a $i'rei de a'a$eri0 ra*a de 'inanare a a$*ive or $ir$# an*e0 ra*a de a$operire a nevoii de 'ond de r# %en* *o*a . 1 1 Ra*a de 'inanare a $i'rei de a'a$eri2 re' e$*B F%ar9a de se$#ri*a*e a 1n*reprinderiiG. Pen*r# %a9ori*a*ea 1n*reprinderi or a$eas*B %ar9B ar *re,#i sB 'ie $#prinsB 1n*re 5E "i HE de !i e. -!Ro* D I 5>E
1 1 Ra*a de 'inanare a a$*ive or $ir$# an*e 6nevoi $i$ i$e72 ara*B proporia 1n $are 'ond# de r# %en* ne* 4 o,a a$operB a$*ive e $ir$# an*e2 -!Ro* D 5. Ra*a de a$operire a nevoii de 'ond de r# %en* *o*a 2
-!Ro* D A$eas*B ra*B de a$operire poa*e 'i de*er%ina*B dis*in$* pen*r# ne$esar# de 'ond de r# %en* din e8p oa*are "i din a'ara e8p oa*Brii. <. R$i D Ra*a de 'inanare a $api*a # #i inves*i*2 D
Un de$a a9 de 1EJ 1n*re # *i%ii doi indi$a*ori es*e a$$ep*a,i . Un de!e$.i i,r# $e depB"e"*e )=+5EJ ara*B o si*#aie 'inan$iarB de'i$i*arB0 $# o pro,a,i i*a*e ridi$a*B a ris$# #i de inso va,i i*a*e. $evoia de fond de rulmen -es'B"#rarea a$*ivi*Bii de e8p oa*are an*renea!B 'or%area nevoi or de 'inanare0 dar 1n a$e a"i *i%p pres#p#ne "i $ons*i*#irea 1n $on*rapar*idB a res#rse or ade$va*e 'inanBrii a$es*or nevoi. -in $o%pararea 4 o,a B a nevoi or de 'inanare a e $i$ # #i de e8p oa*are $# res#rse e de 'inanare $oresp#n!B*oare0 se na"*e nevoia de 'ond de r# %en*. Ea es*e de*er%ina*B 1n esenB de de$a a9e e 1n *i%p 1n*re ' #8#ri e veni*#ri or "i $e e a e $.e *#ie i or0 1n*re ' #8#ri e 1n$asBri or "i p Bi or. Nevoi e de 'inanare a'eren*e $i$ # #i de prod#$ie sa# nevoi e $i$ i$e repre!in*B o , o$are de i$.idi*Bi pen*r# $ons*i*#irea s*o$#ri or "i $reane or. @n vederea a$operirii a$es*or nevoi0 1n*reprinderea0 pe %Bs#ra des'B"#rBrii $i$ # #i de e8p oa*are0 4enerea!B res#rse $i$ i$e $are *re,#ie sB asi4#re 'inanarea nevoi or $i$ i$e. Ne$esar# de 'ond de r# %en* *o*a 6NFRT7 se $a $# ea!B as*'e 2 NFRT D Nevoi $i$ i$e A Res#rse $i$ i$e
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Nevoia de 'ond de r# %en* are #n $ara$*er per%anen* "i de a$eea *re,#ie a$operi*B din res#rse de a$e a"i *ip0 adi$B din e8$eden*# de res#rse s*a,i e pes*e va oarea a$*ive or d#ra,i e0 respe$*iv 'ond# de r# %en*. Ne$esar# de 'ond de r# %en* 'a$e dis*in$ie 1n*re e8p oa*are "i a'ara e8p oa*Brii0 respe$*iv0 ne$esar# de 'ond de r# %en* de e8p oa*are 6NFRE7 "i ne$esar# de 'ond de r# %en* 1n a'ara e8p oa*Brii 6NFRAE7. NFRT D NFRE C NFRAE Ne$esar# de 'ond de r# %en* pen*r# e8p oa*are 6NFRE7 repre!in*B e8$eden*# de nevoi $i$ i$e de 'inanare rB%ase d#pB a$operirea a$*ive or $i$ i$e pe sea%a res#rse or $i$ i$e din a$*ivi*a*ea de e8p oa*are "i $are vor *re,#i a$operi*e din res#rse e d#ra,i e a e 1n*reprinderii. NFRE D Nevoi $i$ i$e de e8p oa*are A Res#rse $i$ i$e din e8p oa*are Nevoi e $i$ i$e din e8p oa*are se re1nnoies$ 1n a$e a"i *i%p 1n $are se der# ea!B $i$ # de e8p oa*are 6s*o$#ri0 avans#ri a$orda*e $ ieni or0 $reane din e8p oa*are0 in$ #siv e'e$*e e s$on*a*e nea9#nse a s$adenB0 $.e *#ie i e'e$*#a*e 1n avans din e8p oa*are0 e*$.7. Res#rse e $i$ i$e din e8p oa*are $#prind '#rni!ori "i $on*#ri asi%i a*e0 avans#ri a$orda*e de $ ieni0 da*orii 'is$a e "i so$ia e din e8p oa*are0 veni*#ri 1nre4is*ra*e 1n avans din e8p oa*are. Ne$esar# de 'ond de r# %en* din a'ara e8p oa*Brii 6NFRAE7 repre!in*B e8$eden*# de nevoi $i$ i$e de 'inanare rB%ase d#pB a$operirea nevoi or $i$ i$e pe sea%a res#rse or $i$ i$e din a'ara e8p oa*Brii "i $are vor *re,#i a$operi*e din res#rse d#ra,i e. NFRAE D A$*ive $#ren*e din a'ara e8p oa*Brii A -a*orii $#ren*e din a'ara e8p oa*Brii sa#2 NFRAE D NFRT A NFRE A$*ive e $#ren*e din a'ara e8p oa*Brii s#n* $reane din a'ara e8p oa*Brii0 *i* #ri de p asa%en*0 $.e *#ie i 1nre4is*ra*e 1n avans din a'ara e8p oa*Brii0 e*$. -a*orii e $#ren*e din a'ara e8p oa*Brii s#n*2 da*orii as#pra i%o,i i!Bri or0 da*orii $# i%po!i*# pe pro'i*0 veni*#ri 1nre4is*ra*e 1n avans din a'ara e8p oa*Brii0 a *e da*orii diverse0 dividende0 e*$. Es*e i%por*an* $a ne$esar# de 'ond de r# %en* din e8p oa*are sB deinB o pondere %a9ori*arB "i 1n $re"*ere 1n ne$esar# de 'ond de r# %en* *o*a . MBri%ea ne$esar# #i de 'ond de r# %en* depinde de2 na*#ra se$*or# #i de a$*ivi*a*e0 s*r#$*#ra e8p oa*Brii0 de ponderea $ons#%#ri or proveni*e de a *eri 1n $i'ra de a'a$eri0 d#ra*a de ro*aie a a$*ive or "i pasive or0 se!ona i*a*ea a$*ivi*Bii0 %od# de or4ani!are "i asi4#rare a 4es*i#nii 1n*reprinderii.
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@n %Bri%ea ne$esar# #i de 'ond de r# %en* se re' e$*B de ase%enea de'i$iene e de or4ani!are a $i$ # #i de e8p oa*are2 'a$*#rarea $# 1n*;r!iere a $ ieni or0 p#*erea s a,B de ne4o$iere $# $ ienii "i $# '#rni!orii0 a e4erea ne$oresp#n!B*oare a a$es*ora. A*#n$i $;nd NFRE es*e ne4a*iv0 ne$esar#ri e s#n* %ai %i$i de$;* res#rse e. Se vor,e"*e a*#n$i de res#rse de 'ond de r# %en* 6RFR7 pen*r# $B res#rse e depB"es$ ne$esar# . Ne$esar# de 'ond de r# %en* se %odi'i$B da*ori*B variaiei pos*#ri or de a$*iv0 respe$*iv de pasiv i%p i$a*e 1n de*er%inarea #i. Red#$erea NFRT se poa*e rea i!a prin red#$erea a$*ive or $ir$# an*e. A$es* #$r# se poa*e rea i!a prin di%in#area s*o$#ri or sa# prin red#$erea $reane or $ ieni "i $re"*erea da*orii or '#rni!ori. Pen*r# red#$erea $reane or $ ieni *re,#ie sB se di%in#e!e $redi*e e a$orda*e $ ieni or 1n sens# $B0 red#$;nd *er%ene e de p a*B0 a$e"*ia p B*es$ 1n %edie a o s$adenB apropia*B. / a *B $a e de red#$ere a vo #%# #i de $reane A $ ieni es*e "i res*r;n4erea proporiei $ ieni or $onsiderai 1ndoie ni$i. @n si*#aia 1n $are a$*ive e $ir$# an*e de e8p oa*are depB"es$ da*orii e $oresp#n!B*oare0 nevoia de 'ond de r# %en* pen*r# e8p oa*are evidenia!B $api*a # inves*i* de 1n*reprindere pes*e nive # $e #i a*ras din pasive e $ir$# an*e. @n a$eas*B si*#aie0 nevoia de 'ond de r# %en* din e8p oa*are 1%,ra$B 'or%a #nei veri*a,i e inves*iii $# a$e a"i *i* # $a "i i%o,i i!Bri e de e8p oa*are. Capi*a # an4a9a* de 1n*reprindere poa*e 'i re' e$*a* 1n s*r;nsB dependenB $# '#n$ii e pe $are a$s*a *re,#ie sB e asi4#re0 as*'e 2 Capi*a # an4a9a* 6*o*a a$*iv7 D D i%o,i i!Bri de e8p oa*are: I ae8 D i%o,i i!Bri din a'ara e8p oa*Brii: - D disponi,i i*Bi. Capi*a # e$ono%i$ D I%o,i i!Bri din e8p oa*are C NFRE Capi*a # inves*i* D I%o,i i!Bri din a'ara e8p oa*Brii C Capi*a # e$ono%i$ Capi*a # an4a9a* D Capi*a # inves*i* C NFRAE C -isponi,i i*Bi E$#aia e$.i i,r# #i '#n$iona se ,a!ea!B pe e4a i*a*ea $api*a # #i an4a9a* din a$*iv# $# $e din pasiv# ,i an# #i '#n$iona 0 as*'e 2 Capi*a # an4a9a* 6*o*a pasiv7 D Rpr C -* C C*r0 #nde2 Rpr D res#rse proprii: -TLD da*orii pe *er%en #n4: C*r D $redi*e de *re!orerie. E4a ;nd *er%enii $e or do#B e$#aii $are prives$ $api*a # an4a9a*0 re!# *B2 6NFRE C NFRAE7 C 6- A C*r7 D 6Rpr C -TL7 A Ai NFRT C TN D FRNG C CNFRE C NFRAE C -0 #nde2
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-in re aia de %ai s#s re!# *B $B prin$ipa a $o%ponen*B a e$.i i,r# #i '#n$iona es*e nevoia de 'ond de r# %en*0 indi$a*or dina%i$ a $Br#i %ari%e es*e dependen*B0 1n %od dire$* proporiona de evo #ia $i'rei de a'a$eri "i poa*e 'i previ!iona*B 1n '#n$ie po i*i$a vii*oare a $ond#$erii 1n*reprinderii privind v;n!Bri e. -a$B n# in*ervin %odi'i$Bri i%por*an*e 1n s*r#$*#ra res#rse or nevoi or s*a,i e0 a$eas*B in*erdependenB a nevoii de 'ond de r# %en* $# $i'ra de a'a$eri previ!iona*B pre!in*B o an#%i*B s*a,i i*a*e0 $are per%i*e 1n*reprinderii sB rea i!e!e o previ!i#ne per*inen*B a e$.i i,r# #i '#n$iona . %rezoreria @n *i%p $e $o%ponen*e e nevoii de 'ond de r# %en* s#n* e4a*e de a$*ivi*a*ea $#ren*B "i 1n spe$ia de a$*ivi*a*ea de e8p oa*are0 $e e a e *re!oreriei s#n* e4a*e de operaii e 'inan$iare 1n *er%en s$#r* rea i!a*e de 'ir%B. Pen*r# a p#*ea 'a$e 'aB nevoi or 'inan$iare pe *er%en s$#r*0 1n*reprinderea *re,#ie sB disp#nB de res#rse e $# $ara$*er 'inan$iar den#%i*e res#rse de *re!orerie $are0 spre deose,ire de res#rse e $i$ i$e o,in#*e 1n $adr# a$*ivi*Bii $#ren*e s#n* '#rni!a*e de par*enerii 'inan$iari spe$i'i$i $are re evB 1n spe$ia 4es*i#nea 'inan$iarB pe *er%en s$#r* 64es*i#nea *re!oreriei7. Pe de a *B par*e0 'ir%a de4a9B e8$eden*e %one*are $are per%i* a$operirea diverse or nevoi de *re!orerie. Tre!oreria ne*B 6TN7 re!# *B prin ded#$erea din nevoi e de *re!orerie a res#rse or a'eren*e. TN D Tre!oreria de a$*iv A Tre!oreria de pasiv sa#2 TN D Nevoi de *re!orerie A Res#rse de *re!orerie Nevoi e de *re!orerie 6sa# *re!oreria de a$*iv7 s#n* 'or%a*e din disponi,i i*Bi ,Bne"*i din $asB "i din ,an$B. Res#rse e de *re!orerie 6sa# *re!oreria de pasiv7 s#n* 'o%a*e din $redi*e de *re!orerie 6$#ren*e70 so d# $redi*or a ,an$B "i e'e$*e s$on*a*e nea9#nse a s$adenB 6in*e4ra*e 1n $reane e de e8p oa*are7. C# $;* pasive e de *re!orerie a e 'ir%ei $res$0 $# a*;* %ai %# * si*#aia 'inan$iarB a ei devine %ai v# nera,i B. Tre!oreria n# es*e ana i!a*B $a #n ne$esar0 po!iia sa in ,a ana nevoi or n# rBsp#nde de$;* #n#i sin4#r o,ie$*iv0 "i an#%e a$e a de a %enine e$.i i,r# din*re nevoi "i res#rse. E$.i i,r# 'inan$iar are a ,a!B re aia '#nda%en*a B a *re!oreriei0 $are se de*er%inB pornind de a e4a i*a*ea din*re a$*iv# "i pasiv# ,i an# #i. As*'e 2 FRNG A 6NFRE C NFRAE7 D TN @n op*i$a '#n$iona B0 e$.i i,r# 'inan$iar es*e respe$*a* da$B FRNG K NFR. A$eas*a i%p i$B #n so d po!i*iv de *re!orerie. -e$i0 'ond# de r# %en* es*e s#'i$ien* de %are n# n#%ai pen*r# 'inanarea ne$esar# #i de 'ond de r# %en*0 $i "i pen*r# asi4#rarea #nei *re!orerii $are sB+i per%i*B e'e$*#area de p asa%en*e "i deinerea #nor disponi,i i*Bi. -a$B FRNG L NFR0 1n*reprinderea are #n so d ne4a*iv de *re!orerie. @n a$es* $a!0 ne$esar# de 'ond de r# %en* n# poa*e 'i 'inana* 1n 1n*re4i%e din res#rse per%anen*e0 1n*reprinderea 'iind o, i4a*B sB ape e!e a res#rse de *re!orerie 6%ai a es $redi*e ,an$are7
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pen*r# a a$operi nevoia de 'inanare 4enera*B de $i$ # de e8p oa*are. @n ase%enea si*#aie0 1n*reprinderea es*e $onsidera*B v# nera,i B. -a$B FRNG D NFR so d# de *re!orerie es*e n# . A$eas*B e4a i*a*e es*e n#%ai *eore*i$B. Pra$*i$a %eninerii #nei *re!orerii $are sB *indB spre !ero apBrB 1n*reprinderea 1%po*riva ris$#ri or pe $are e pre!in*B a*;* deinerea #nor s#pra i$.idi*Bi 6'o osirea ine'i$ien*B a res#rse or70 $;* "i o *re!oreire ne4a*ivB 6dependenB 'aB de ,Bn$i7. Tre!oreria es*e #n e e%en* esenia "i0 1n a$e a"i *i%p prin$ipa a res*ri$ie a 4es*i#nii 'inan$iare a 1n*reprinderii. @n ea se re' e$*B a*;* re!# *a*e e po!i*ive0 $;* "i $e e ne4a*ive a e a$*ivi*Bii 1n*reprinderii0 pre$#% "i de$i!ii e e4a*e de e$.i i,r# 'inan$iar. N# 1n*o*dea#na o 1n*reprindere $are 1n$.eie e8er$ii# 'inan$iar $# pro'i* are "i o *re!orerie po!i*ivB0 adi$B disponi,i i*Bi 1n ,an$B "iMsa# 1n $asB. -in da*e e s*a*is*i$e re!# *B $B0 de $e e %ai %# *e ori 'a i%en*# se da*orea!B s B,i$i#ni or ivi*e 1n 4es*i#nea *re!oreriei. Tre!oreria des$rie ' #8#ri e de ,ani0 1n$asBri e "i p Bi e $are in*ervin 1n $adr# #nei 1n*reprinderi "i a $Br#i vo #%0 repar*iie0 periodi$i*a*e0 o$a i!are0 $.iar spe$i'i$i*a*e s#n* $ara$*eris*i$e 'ie$Brei 1n*reprinderi. Co%ponena a$*ive or "i pasive or de *re!orerie es*e #r%B*oarea2 a7 A$*ive e de *re!orerie2 + i$.idi*Bi 61n $on* "i 1n $asB7: +a$*ive 'inan$iare de *re!orerie: +va ori %o,i iare de p asa%en* 6*i* #ri7: +e'e$*e $o%er$ia e de 1n$asa*: +,i e*e de *re!orerie "i $er*i'i$a*e de depo!i* 1n por*o'o i#. ,7 Pasive e de *re!orerie2 +so d# $redi*or a $on*# #i $#ren*: +$redi*e de *re!orerie 6de'i$i*e de *re!orerie7: +$redi*e de s$on*. /,ie$*ive e *re!oreriei s#n* deriva*e din o,ie$*iv# 4enera a 'inane or 1n*reprinderii0 respe$*iv0 $re"*erea va orii a$es*eia. P#*e% de'ini *rei %ari o,ie$*ive a e *re!oreriei 1n*reprinderii2 17 asi4#rarea i$.idi*Bii 1n*reprinderii 'inan;nd nevoi e $# $os*#ri %ini%e0 de o a"a %anierB 1n$;* 1n*reprinderea sB a*in4B o,ie$*ive e sa e e$ono%i$e: )7 pro*e9area a$*ive or "i pasive or 1%po*riva ris$#ri or0 1n spe$ia a ris$#ri or 'inan$iare0 a ris$#ri or de s$.i%,0 a ris$#ri or e4a*e de do,;ndB0 a ris$#ri or $ ien* "i '#rni!or0 a ris$#ri or de p a*B:
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57 asi4#rarea $e ei %ai e'i$a$e #*i i!Bri a res#rse or 'inan$iare o,in;nd $e e %ai ,#ne randa%en*e a e 'ond#ri or inves*i*e0 red#$;nd a %ini% i$.idi*Bi e ne#*i i!a*e "i nevoi e de 'ond#ri de r# %en* "i red#$;nd $os*#ri e *ran!a$iei. Tre!oreria es*e e8presia ds'B"#rBrii #nei a$*ivi*Bi e'i$ien*e sa# ine'i$ien*e a 1n*reprinderii e4a*e de posi,i i*a*ea o,inerii #nei *re!orerii po!i*ive sa# ne4a*ive. Tre!oreria se poa*e a' a 1n #na din #r%B*oare e si*#aii2 a7 T K E 6*re!orerie po!i*ivB7. Es*e re!# *a*# e$.i i,r# #i 'inan$iar $#ren* a 1n*reprinderii "i re' e$*B nive # s#perior a 'ond# #i de r# %en* 'aB de ne$esar# de 'ond de r# %en*. Tre!oreria po!i*ivB se $on$re*i!ea!B 1n disponi,i i*Bi ,Bne"*i 1n $on*#ri "i 1n $asB0 adi$B 1n e8is*ena de i$.idi*Bi $are+i per%i* ra%,#rsarea da*orii or pe *er%en s#r* "i e'e$*#area de p asa%en*e e'i$ien*e0 sa# a *'e sp#s0 1i $re"*e a#*ono%ia 'inan$iarB pe *er%en s$#r*. N# 1n*o*dea#na 1nsB o *re!orerie po!i*ivB se%ni'i$B asi4#rarea e$.i i,r# #i 'inan$iar. Pe *er%en #n40 a,#ndena res#rse or s*a,i e 'o osi*e pen*r# a$operirea nevoi or *e%porare ar p#*ea se%ni'i$a ine'i$iena #*i i!Brii or $# e'e$*e 1n re%#nerarea $api*a #i #i0 respe$*v0 ra%,#rsarea 1%pr#%#*#ri or. ,7 T D E 6*re!orerie n# B7. S*ri$*a e4a i*a*e din*re 'ond# de r# %en* "i ne$esar# de 'ond de r# %en* n# poa*e 'i de$;* 'or*#i*B "i pasa4erB. C# o *re!orerie !ero0 1n*reprinderea se 'ere"*e a 'e de ,ine $on*ra ris$# #i #nei s*eri i*Bi de e8$eden*e d#ra,i e0 $;* "i $on*ra ris$# #i de dependenB 'aB de ,Bn$i. Pra$*i$a de%ons*rea!B $B 1n 'ap* es*e di'eri*0 a$eas*B *re!orerie n# B p#*;nd ori$;nd sB devinB ne4a*ivB. $7 T L E 6*re!orerie ne4a*ivB7. A$eas*B si*#aie evidenia!B #n de!e$.i i,r# 'inan$iar $;nd nevoia de 'ond de r# %en* n# poa*e 'i 'inana*B 1n 1n*re4i%e din res#rse per%anen*e0 ape ;nd#+se a $redi*e $are $ond#$ a di%in#area a#*ono%iei 'inan$iare0 respe$*iv a $re"*erea 4rad# #i de 1nda*orare. Re' e$*B o si*#aie ne'avora,i B pen*r# 1n*reprindere0 $on$re*i!a*B 1n*r+#n nive %ai s$B!#* a i$.idi*Bii din $on*# a ,an$B "i din $asB 'aB de nive # $redi*e or $#ren*e "i so d# $redi*or a ,Bn$i. Se i%p#ne o %oni*ori!are a*en*B a in' #ene or 'a$*ori or $are a# $ond#s a a$eas*B s*are "i di%in#are sa# e i%inarea a$es*or in' #ene. 1.2.2. "ilanul financiar Bi an*# 'inan$iar repre!in*a o pre #$rare si%p i'i$a*a a ,i an*# #i 'inan$iar+$on*a,i 0 pe ,a!a $ar#ia se ana i!ea!a s*area de e$.i i,r# N de!e$.i i,r# 'inan$iar in $are se si*#ea!a $o%pania din p#n$*# de vedere a a o$ari or 6s#, 'or%a de a$*ive70 respe$*iv a s#rse or de 'inan*are 6s#, 'or%a de pasive7 pe *er%en #n4 si s$#r*. Pen*r# a se asi4#ra e$.i i,r# 'inan$iar0 *re,#ie sa 'ie respe$*a*e #r%a*oare e $ore a*ii2 +a$*ive e pe *er%en #n4 sa 'ie 'inan*a*e din s#rse a*rase pe *er%en #n4 +a$*ive e pe *er%en s$#r* sa 'ie 'inan*a*e din s#rse a*rase pe *er%en s$#r*
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Ana i!a a$*ive or si pasive or pe *er%en #n4 In vederea ana i!ei e$.i i,r# #i 'inan$iar pe *er%en #n40 se va $a $# a 'ond# de r# %en* 6FR7. -a$a 'ond# de r# %en* es*e po!i*iv0 a$es* #$r# $er*i'i$a o s*are de e$.i i,r# 'inan$iar: #n re!# *a* ne4a*iv poa*e se%na a o si*#a*ie ne'ovora,i a in perioada #r%a*oare. FR *o*a D *o*a $api*a #ri per%anen*e A *o*a #*i i!ari pe *er%en #n4 D 6$api*a #ri proprii C i%pr#%#*#ri pe *er%en #n47 A a$*ive i%o,i i!a*e FR propri# D $api*a #ri proprii A a$*ive i%o,i i!a*e Ana i!a a$*ive or si pasive or pe s$#r* In vederea ana i!ei e$.i i,r# #i 'inan$iar pe *er%en s$#r*0 se va $a $# a ne$esar# de 'ond de r# %en* 6NFR7. NFR D s*o$#ri C $rean*e A da*orii pe *er%en s$#r* NFR e8p oa*are D s*o$#ri si $rean*e din a$*ivi*a*ea de e8p oa*are A da*orii e4a*e de a$*ivi*a*ea de e8p oa*are Tre!oreria ne*a TN D FR A NF D a$*ive de *re!orerie A pasive de *re!orerie E8is*en*a #nei *re!orerii po!i*ive $er*i'i$a o s*are de e$.i i,r# 'inan$iar a nive de $o%panie. IN-ICAT/RI -E RENTABILITATE ren*a,i i*a*ea $o%er$ia a D pro'i* ne* N $i'ra de a'a$eri ren*a,i i*a*ea 'inan$iara D pro'i* ne* N $api*a propri# ren*a,i i*a*ea e$ono%i$a D pro'i* ,r#* N $api*a inves*i* ren*a,i i*a*ea a$*ive or D $i'ra de a'a$eri N *o*a a$*ive IN-ICAT/RI -E LICHI-ITATE i$.idi*a*ea 4enera a D a$*ive $ir$# an*e N da*orii pe *er%en s$#r* i$.idi*a*ea rapida D 6a$*ive $ir$# an*e A s*o$#ri7 N da*orii pe *er%en s$#r* i$.idi*a*ea i%edia*a D a$*ive de *re!orerie N da*orii pe *er%en s$#r* IN-ICAT/RI -E S/LOABILITATE ra*a so va,i i*a*ii 4enera e D a$*ive *o*a e N da*orii *o*a e si*#a*ia ne*a D $api*a #ri proprii D *o*a a$*ive A *o*a da*orii IN-ICAT/RI -E GESTIUNE 6vi*e!e de ro*a*ie7 d#ra*a %edie de in$asare a $ ien*i or D so d %edi# $rean*e $o%er$ia e N $i'ra de a'a$eri $# TOA I 5>E !i e d#ra*a %edie de p a*a a '#rni!ori or D so d %edi# da*orii $o%er$ia e N $.e *#ie i $# '#rni!orii $# TOA I 5>E !i e d#ra*a %edie de ro*a*ie a s*o$#ri or D so d %edi# s*o$#ri N $.e *#ie i $# %ar'a0 %a*erii pri%e si $ons#%a,i e I 5>E !i e
Analiza echilibrului financiar la SC Alpha SRL CAPIT/LUL ) STU-IU -E CAZ LA SC ALPHA SRL
2.1. Scur prezen are a socie ii E e%en*e de iden*i'i$are -en#%irea 1n*reprinderii2 SC A p.a SRL Adresa2 Lo$a i*a*ea Bo*o"ani0 s*rada P opi or0 n#%Br# 1P0 *e e'on E)51 =P<?=5 For%a de proprie*a*e2 So$ie*a*e $o%er$ia B $# rBsp#ndere i%i*a*B N#%Br de 1nre4is*rare 1n Re4is*r# Co%er# #i2 Q E? 1> H<
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A$*ivi*a*e preponderen*B 6$od "i den#%ire $ asa CAEN72 E1<) A$*ivi*Bi de servi$ii pen*r# $re"*erea ani%a e or0 $# e8$epia a$*ivi*Bi or ve*erinare. Cod de iden*i'i$are 'is$a B2 =1?P1<E Tip# si*#aiei 'inan$iare2 AE+ ap i$B re4 e%en*Bri e $on*a,i e si%p i'i$a*e apro,a*e prin /MF 5E>N)EE) Capi*a # so$ia 2 5H<E R/N S$#r* is*ori$ SC A p.a SRL 0 $# #n $api*a so$ia de 5H<E ei a 'os* 1n'iina*B a da*a de 1).E5.)EE) "i es*e 1nre4is*ra*B 1n Re4is*r# Co%er# #i $# n#%Br# Q E? 1> H<0 $# $od# de iden*i'i$are 'is$a B =1?P1<E. SC A p.a SRL repre!in*B o 'er%B priva*B de ,ovine0 a $Brei e'e$*iv *o*a a %o%en*# a$*#a es*e de ?1 de $ape*e0 respe$*iv0 #n n#%Br de 5= va$i ap*e "i 5> viei. Uni*a*ea es*e proprie*a*ea a doi $oproprie*ari2 PB*rB#an# -anie "i PB*rB#an# Fe i$ia0 $are rBsp#nd de 4es*ionarea so$ie*Bii0 pre$#% "i de ris$#ri e e$ono%i$e pe $are e i%p i$B a$*ivi*a*ea 'er%ei. Fer%a es*e si*#a*B 1n $o%#na Ro%a0 9#de# Bo*o"ani0 o$a i*a*e a"e!a*B 1n par*ea $en*ra B a 9#de# #i Bo*o"ani0 $# o pop# aie *o*a B de 5)=E persoane. A$eas*B $o%#nB se a' B a o dis*anB de 1) R% de %#ni$ipi# Bo*o"ani0 e4B*#ra 'B$;nd#+se prin in*er%edi# dr#%# #i 9#deean Bo*o"ani+-oro.oi. E$ono%ia $o%#nei es*e a8a*B $# preponderenB pe a4ri$# *#rB0 $#prin!;nd $e e do#B s#,ra%#ri2 $# *#ra p an*e or "i $re"*erea ani%a e or. @n $o%#nB '#n$ionea!B o serie de a4eni e$ono%i$i de prod#$ie2 do#B prese de # ei0 *rei %ori de por#%,0 o 'a,ri$B de $a"$ava 0 do#B a,a*oare0 e*$. -e ase%enea0 %ai '#n$ionea!B #ni*Bi $# spe$i'i$ $o%er$ia 0 "i an#%e #n n#%Br de 1H %a4a!ine. @n do%eni# pres*Bri servi$ii0 1n $o%#na Ro%a '#n$ionea!B o se$ie de %e$ani!are $# persona i*a*e 9#ridi$B0 $e are 1n do*are 5E de *ra$*oare0 )< p #4#ri0 < se%BnB*ori0 5 $o%,ine0 e*$. Mai e8is*B do#B aso$iaii a4ri$o e $# persona i*a*e 9#ridi$B "i = aso$iaii a4ri$o e 'a%i ia e.
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Co%#na disp#ne de o reea de dr#%#ri p#, i$e $# o #n4i%e de << R%0 din $are = R% as'a *ai "i <0) R% pie*r#ii. P#*e% a'ir%a $B %edi# e$ono%i$ 1n $are es*e a%p asa*B 'er%a repre!in*B #n %edi# prie ni$ de!vo *Brii a'a$erii0 av;nd#+se 1n vedere %# i%ea opor*#ni*Bi or pe $are a$es*a i e o'erB. -a$B iniia 0 1n an# )EE)0 a$*ivi*a*ea 'er%ei era res*r;nsB0 av;nd #n e'e$*iv *o*a de ani%a e de )E de $ape*e0 1n pre!en* 'er%a deine #n e'e$*iv *o*a de ?1 de $ape*e0 "i an#%e 5= va$i ap*e "i 5> de viei Ho s*ain Fri!ien 6ori4ine / anda7. Capa$i*a*ea de prod#$ie a$*#a B es*e de $ir$a PEE ap*eN!i. Av;nd 1n vedere do*Bri e a'eren*e e8p oa*Brii0 se poa*e apre$ia o $apa$i*a*e de e8*indere a e8p oa*Brii de p;nB a #n e'e$*iv *o*a de $ir$a 15E de $ape*e. Iniia 0 1n %o%en*# 1n'iinBrii s+a porni* de a o s a,B do*are *e.ni$B. Pe par$#rs# des'B"#rBrii a$*ivi*Bii0 1nsB0 s+a# a$.i!iiona* %a"ini a4ri$o e 1n s$op# pre #$rBrii *eren# #i des*ina* $# *#ri or '#ra9ere0 pre$#% "i sis*e%e de %# s0 sis*e%e de spB are a#*o%a*B a ins*a aiei de %# s "i a *an$# #i $o e$*or. @n $eea $e prive"*e ren*a,i i*a*ea 'ir%ei0 p#*e% a'ir%a $B $i'ra de a'a$eri a $res$#* de a #n an a a *# . As*'e 0 pe %Bs#ra de!vo *Brii vo #%# #i de a$*ivi*a*e0 $i'ra de a'a$eri 1nre4is*rea!B 1n an# )EE? o va oare ne*B de <H=E R/N0 1n an# )EEP+ P>??? R/N0 iar 1n an# )EEH+ 15>>>= R/N. Fap*# $B a$eas*a are #n *rend $res$B*or0 se%ni'i$B o $re"*ere a vo #%# #i a$*ivi*Bii 'ir%ei0 %ai pre$is $re"*erea veni*#ri or din v;n!area %Br'#ri or "i prod#se or 1n*r+o perioadB de*er%ina*B de *i%p. -e ase%enea0 'ir%a SC A p.a SRL 1nre4is*rea!B pro'i* 1n$B din an# 1n'iinBrii0 pro'i*# ne* pen*r# an# )EE? 'iind de 1>55 ei0 pen*r# an# )EEP+ 5)1? ei0 iar pen*r# an# )EEH+ )>)= ei. /,ie$*# de a$*ivi*a*e /,ie$*# a$*ivi*Bii $ons*B 1n prod#$erea0 ind#s*ria i!area "i $o%er$ia i!area prod#se or a4ro!oo*e.ni$e. SC A p.a SRL are 1n $o%ponena sa o 'er%B0 pre$#% "i *rei se$*oare $are o deserves$ pe a$eas*a0 "i an#%e2 Fer%a are o s#pra'aB *o*a B de )?E) "i disp#ne de2 #n n#%Br de ) 4ra9d#ri0 #n 4ra9d pen*r# va$i e de ap*e $# o $apa$i*a*e de $a!are de <E va$iN4ra9d0 $;* "i #n 4ra9d pen*r# *inere* *a#rin0 $# o $apa$i*a*e de $a!are de <E de $ape*eN4ra9d0 #n $en*r# de %# s "i pBs*rare a ap*e #i p;nB a ivrare0 ,#$B*Brie '#ra9erB 6si o!7+ spai# %odern de depo!i*are a '#ra9e or0 se$ie de %e$ani!are0 ,a!ine $o e$*oare de de9e$ii0 s#pra'ee ,e*ona*e0 $;* "i a ei de a$$es. @n s$op# e'i$ien*i!Brii "i %oderni!Brii %#n$ii0 'er%a a 'os* do*a*B $# sis*e%e de %# s0 $# sis*e%e de spB are a#*o%a*B a ins*a aiei de %# s "i a *an$# #i $o e$*or0 ,oi ere de asi4#rare $# apB $a dB0 $# #n sis*e% de eva$#are a de9e$ii or. HrBnirea ani%a e or se 'a$e 1n sis*e% de s*a,# aie i,erB prin inii spe$ia e de .rBnire0 do*a*e $# adBpB*ori0 *e.no o4ie $e per%i*e e8p oa*area 'er%ei $# #n $ons#% %ini% de 'orB de %#n$B 6persona res*r;ns7. -eoare$e e8p oa*aia disp#ne de o s#pra'aB de 1E .a de *eren a4ri$o 0 s+a $onveni* $a a$eas*a sB 'ie $# *iva*B $# p an*e '#ra9ere0 1n s$op# a$operirii #nei pBri din $.e*#ie i e
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a'eren*e '#ra9Brii ani%a e or. -e a$eea0 #ni*a*ea a inves*i* 1n a$.i!iionarea #nei 4a%e $o%p e*e de %a"ini de pre #$rare a so # #i "i re$o *are + *ranspor* '#ra9e. P e$;nd de a o ,a!B '#ra9erB a$operi*B paria din in*erior se poa*e apre$ia $B s+a# p#*#* e i%ina o par*e din $.e *#ie i e0 dar "i ris$#ri e a'eren*e aprovi!ionBrii $# '#ra9e. Se$*or de aprovi!ionare0 des'a$ere0 %e$ani!are "i $ons*r#$ii0 se$*or $e des'B"oarB a$*ivi*Bi de2 +aprovi!ionare0 des'a$ere "i *ranspor* pen*r# 'er%B0 dar "i pen*r# a *e so$ie*Bi a so i$i*are: +1n*reinere "i reparaii pen*r# *oa*e ins*a aii e "i %a"ini e a4ri$o e din do*are: +1n*reinerea "i repararea $ons*r#$ii or e8is*en*e. Se$*or $o%er$ia prin in*er%edi# $Br#ia des'B"oarB a$*ivi*Bi $o%er$ia e de $o a,orare $# ai sBi $ ieni0 dar "i $# '#rni!orii. Se$*or e$ono%i$0 a $B*#i* din persoane a#*ori!a*e "i $o%pe*en*e 1n do%eni#0 $are $oordonea!B a$*ivi*a*ea e$ono%i$o+'inan$iarB a 'er%ei $;* "i a se$*oare or a'eren*e. @n!es*rarea *e.ni$B a #ni*Bii @n s$op# e'i$ien*i!Brii a$*ivi*Bii0 $ond#$erea 'er%ei a op*a* pen*r# inves*iii p#*erni$e pe inia prod#$iei. As*'e 0 p;nB 1n pre!en* e8p oa*aia disp#ne de #r%B*oare e 'a$i i*Bi2 Cons*r#$ii2 1 4ra9d des*ina* va$i or de ap*e0 $# o $apa$i*a*e *o*a B de <E $ape*e: 1 4ra9d pen*r# *inere* *a#rin0 $# $apa$i*a*e *o*a B de <E $ape*e: Cen*r# de %# s "i pBs*rareNrB$ire a ap*e #i: F;nBrie: Se$ie de %e$ani!are: Ba!ine de $o e$*are a de9e$ii or: Biro#ri: S#pra'ee ,e*ona*e: A ei de a$$es.
E$.ipa%en*eN#*i a9e2 Sis*e% de %# s: Sis*e% de $ondiionare a ap*e #i:

Sis*e% de spB are a#*o%a*B a ins*a aiei de %# s: Boi ere de asi4#rare $# apB $a dB: Sis*e% de eva$#are a de9e$ii or: Linii spe$ia e de .rBnire pen*r# sis*e%# de s*a,# aie i,erB: AdBpB*oare $# apB:
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Ga%B $o%p e*B de %a"ini de pre #$rare a so # #i0 re$o *are "i *ranspor* a '#ra9e or.
Mana4e%en*# res#rse or #%ane Rea i!area prod#$iei are o$ 1n $ondiii e 'o osirii diverse or res#rse 6na*#ra e0 e$ono%i$e "i so$ia e7. -in*re *oi a$e"*i 'a$ori se apre$ia!B $B $e .o*Br;*or es*e %#n$aNa$*ivi*a*ea o%# #i0 1n*r#$;* $ei a i 'a$*ori s#n* p#"i 1n a$i#ne n#%ai prin %#n$a o%# #i. Fa$*or# #%an repre!en*a* prin 'ora de %#n$B $ons*i*#ie pen*r# #ni*a*ea ana i!a*B a*;* o $a*e4orie e$ono%i$B0 $;* si o $a*e4orie so$ia B0 1n sens# de 'a$*or de prod#$ie0 1n pri%# $a! "i de par*e in*e4ran*B a pop# aiei 1n $e de+a doi ea $a!. Fer%a are #n n#%Br de ? an4a9ai $# o$#ina 1n $o%#na Ro%a 6$.e *#ie i de $a!are e8$ #se70 $are disp#n de ase%enea de e8periena ne$esarB. -o%eni# de a$*ivi*a*e "i piaa prod#s# #i. SC A p.a SRL repre!in*B o #ni*a*e $# pro'i !oo*e.ni$0 $# a$*ivi*a*e preponderen*B de $re"*ere a ani%a e or0 rea i!;nd p;nB 1n pre!en* #n pro'i* ne* s#perior0 re!# *a* a' a* s#, in' #ena a n#%ero"i or 'a$*ori in*erni $;* "i e8*erni ai e8p oa*aiei. -eoare$e prod#se e o'eri*e de $B*re #ni*a*e 6 ap*e "i $arne7 repre!in*B prod#se de ,a!B0 p#*e% apre$ia $B pen*r# a$es*ea e8is*B o piaB ar4B0 %ai %# * sa# %ai p#in ri4idB. L#;nd 1n $a $# %Bri%ea $ererii $;* "i in*ensi*a*ea $ons#%# #i a ap*e "i $arne0 piaa prod#s# #i es*e o piaB po*enia B $e e8pri%B posi,i i*Bi de $re"*ere a di%ensi#ni or 4 o,a e 6in*ensive0 dar "i e8*ensive7 a e SC A p.a SRL . Re aii e $# '#rni!orii "i $ ienii Prod#se e !oo*e.ni$e des*ina*e $o%er$ia i!Brii0 $ons*;nd 1n ap*e "i $arne s#n* ivra*e in*e4ra a *or a4eni e$ono%i$i din o$a i*a*e. As*'e 0 prod#$ia de ap*e es*e ivra*B in*e4ra $B*re SC LACT/ S/L/M/NESCU SRL Bo*o"ani0 iar e'e$*iv# de ani%a e des*ina* sa$ri'i$Brii %er4e $B*re #ni*a*ea de pro$esare a $Brnii SC -/LS C/M SRL Ro%a Bo*o"ani. -e ase%enea0 '#rni!orii prin$ipa i ai so$ie*Bii s#n*0 1n prin$ipa 0 $ei $are dis*ri,#ie2 ener4ie "i apB0 o par*e din '#ra9e e ne$esare a i%en*aiei ani%a e or0 %edi$a%en*e de #! ve*erinar0 sB%;nB '#ra9e0 "i an#%e2 E./N Mo dova 6 '#rni!or ener4ie e e$*ri$B7: RAQ Apa Bo*o"ani 6 '#rni!or de apB7:

SC AOENSISC/MPANS SRL S#$eava 6'#rni!or de '#ra9e7: SC R/MBAS SRL Oas #i 6'#rni!or de sB%;nB7.
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Po i*i$a pre#ri or pra$*i$a*e de $B*re #ni*a*e Uni*a*ea SC A p.a SRL Bo*o"ani a op*a* pen*r# po i*i$a pre# #i a o$# de prod#$ie. A$eas*B po i*i$B pres#p#ne $a *oa*e $.e *#ie i e de *ranspor* sB 'ie p B*i*e de $B*re $#%pBrB*or. -eoare$e $ ienii #ni*Bii a$*ivea!B pe ra!a %#ni$ipi# #i Bo*o"ani0 a$es*e $.e *#ie i n# vor o$#pa o pondere ridi$a*B 1n $os*# prod#s# #i v;nd#*. @n #r%a #nei de*er%inBri a r#*e or op*i%e "i a $.e *#ie i or de *ranspor* %ini%e0 #ni*a*ea ana i!a*B e8pedia!B %ar'a pe $Bi e $e e %ai e$ono%i$e. E e%en*e de p #s va oare -in*re e e%en*e e $are da# p #s de va oare 'er%ei SC A p.a SRL0 se a%in*es$2 $ ien*e B si4#rB "i s*a,i B0 persona va oros0 $# e8perienB0 or4ani!are in*ernB a 'ir%ei 'oar*e ,#nB0 re aii de aprovi!ionare so ide0 s*a,i e0 '#rni!ori s*a,i i "i re$#nos$#i pe piaa o$a B0 'er%a a ,ene'i$ia* de 'inanBri.
2.2. &e erminarea indica orilor financiari @n $e e $e #r%ea!B0 pornind de a si*#aia ,ian# #i0 vo% apre$ia s*area de e$.i i,r# 'inan$iar pe ,a!a 'ond# #i de r# %en*. Fond# de r# %en* Nr. $r*. Spe$i'i$aie U.M. Perioada de ana i!B )E1E 1 ) 5 < = > ? Pasive s*a,i e Indi$e de $re"*ere A$*ive s*a,i e Indi$e a$*ive s*a,i e Fond de r# %en* ne* 4 o,a Pondere FR 1n PS Finanarea a$*ive or $i$ i$e din 'ond# de r# %en* ei J ei J ei J J >5>1 1EE <HE= 1EE 1<=> ))0PH >)0?> )E11 )EP>)P 5)?H0P )E1HE) <11>0)= >?)= 50)) 1E01 )E1) 1H1=E5 H10?H 1P?)<= H)0?< <)=< )0)) <0PP FRNG FRNPSI1EE FRNAC AS PS Si%,o "i %od de $a $#

P H 1E Indi$e 'ond de r# %en* J Oariaia indi$e #i 'ond# #i de r# %en* Oariaia 'ond# #i de r# %en* J ei 1EE + + <>10PP 5>10PP =)>H >50)> E +5>0?< +)<?1 D D
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I1E
Prin ana i!a 'ond# #i de r# %en* vo% evidenia re aia 1n*re 'inanarea pe *er%en #n4 "i 'inanarea pe *er%en s$#r* a SC A p.a SRL Bo*o"ani. A$es* indi$a*or repre!in*B pen*r# #ni*a*ea ana i!a*B o %ar9B de se$#ri*a*e $are p#ne a adBpos* 'ir%a de eveni%en*e e neprevB!#*e $are po* apBrea. @n #r%a ana i!ei 'ond# #i de r# %en* ne* 4 o,a pe perioada $e or *rei ani #ai 1n $a $# 0 p#*e% o,seva #n 'ond de r# %en* ne* po!i*iv $res$B*or 1n pri%ii doi ani0 "i an#%e0 1n pri%# an ana i!a* 6)E1E7 va oarea a$es*#ia es*e de 1<=> ei0 pen*r# an# doi 6)E117 va oarea a$es*#ia $re"*e $onsidera,i 0 de a 1<=> ei a >?)= ei0 s$B!;nd %ai apoi 1n an# a *rei ea 6)E1)7 a o va oare de <)=< ei. Fap*# $B 'ond# de r# %en* 1nre4is*rea!B va ori po!i*ive pe 1n*rea4a perioadB ana i!a*B0 de%ons*rea!B e8is*ena #n#i s#rp #s de res#rse per%anen*e $are poa*e 'i a o$a* $i$ # #i de e8p oa*are. A$es*e res#rse a# re#"i* de$i sB 'inane!e in*e4ra a o$Bri e s*a,i e0 re!# *;nd *o*oda*B "i #n s#rp #s pen*r# 'inanarea nevoi or $i$ i$e. As*'e 0 #n 'ond de r# %en* po!i*iv 1nre4is*ra* pe anii )E1E0 )E11 "i )E1)0 e8pri%B e$.i i,r# 'inan$iar pe *er%en #n4 "i $on*ri,#ia a 1n'Bp*#irea e$.i i,r# #i 'inan$iar pe *er%en s$#r*. Fond# de r# %en* 6$are apare $a o ne$esi*a*e pen*r# SC A p.a SRL Bo*o"ani7 s+a dovedi* a 'i o %ar9B de se$#ri*a*e pen*r# #ni*a*ea ana i!a*B "i pen*r# $redi*orii sBi0 a*#n$i $;nd a$e"*ia so i$i*B ra%,#rsarea da*orii or pe *er%en s$#r* 6a$*ive e $ir$# an*e s#n* de$i %ai %ari de$;* da*orii e pe *er%en s$#r*7. Prin %Bri%ea a$es*#ia "i prin va oarea sa po!i*ivB se asi4#rB independena 'inan$iarB 'aB de *eri pe de o par*e0 iar pe de a *B par*e se di%in#ea!B ris$# de inso va,i i*a*e. Pe %Bs#rB $e 'ond# de r# %en* ne* 4 o,a a $res$#* de a an# )E1E a an# )E110 $# a*;* #ni*a*ea a p#*#* sB+"i 'inane!e %ai esne a$*ivi*a*ea de e8p oa*are 1n s'era ren*a,i i*Bii. Evo #ia 'ond# #i de r# %en* pe par$#rs# perioadei de ana i!B 6an# )E1E0 )E11 "i )E1)7 a 'os* #r%B*oarea2 @n an# )E11 'aB de an# )E1E nive # 'ond# #i de r# %en* a $res$#* 1nre4is*r;nd o variaie a a$es*#ia de =)>H ei0 $eea $e se%ni'i$B o $re"*ere a $apa$i*Bii de p a*B a #ni*Bii SC A p.a SRL0 o $re"*ere a so va,i i*Bii 'aB de perioada pre$eden*B. A$eas*B si*#aie es*e $onsidera*B a 'i po!i*ivB0 deoare$e o par*e a a$*ive or $ir$# an*e es*e 'inana*B din $api*a # per%anen* 6de 1E01J7. A$eas*B $re"*ere s+a 'B$#* pe sea%a $re"*erii a$*ive or i%o,i i!a*e 6prin noi a$.i!iii de ins*a aii "i #*i a9e70 $;* "i pe sea%a $re"*erii pasive or s*a,i e 6prin
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$re"*erea re!# *a*# #i e8er$ii# #i 'inan$iar0 de a 1>55 R/N 1nre4is*ra* 1n an# )EE?0 a 5)1? R/N 1n an# )E117. @n an# )E1) 'aB de an# )E11 nive # 'ond# #i de r# %en* a s$B!#* 1nre4is*r;nd o variaie a a$es*#ia de +)<?1 ei. A$eas*B si*#aie es*e $onsidera*B ne4a*ivB deoare$e a$*ive e $ir$# an*e s#n* a$opi*e 1n*r+o %ai %i$B %Bs#rB din res#rse e per%anen*e 6o a$operire de apro8i%a*iv <0PPJ7. Red#$erea 'ond# #i de r# %en* s+a %ani'es*a* ne4a*iv deoare$e s+a %i$"ora* pe sea%a red#$erii pasive or s*a,i e 6da*ora*e 1n pri%# r;nd red#$erii re!# *a*# #i e8er$ii# #i 'inan$iar de a 5)1? ei 1n an# )E1E a )>)= ei 1n an# )E1)7. /,servB% de ase%enea "i o s$Bdere ava orii a$*ive or i%o,i i!a*e 6 de a o va oare de )E1HE) ei 1nre4is*ra*B 1n an# )E1E0 a o va oare de 1P?)<= e pen*r# an# )E1)70 'ap* $are poa*e 'i p#s pe sea%a %Bririi 'ond# #i de a%or*i!are 6de a 11<=< R/N pen*r# an# )E1E0 a P<>=? R/N pen*r# an# )E1)70 $;* "i pe sea%a reeva #Bri or. S$Bderea 'ond# #i de r# %en*0 1nsB a p#*#* 'i $o%pensa*B 1n a$eas*B perioadB prin*r+o 4es*ionare %ai e'i$ien*B a a$*ive or $ir$# an*e. @n $a!# 1n $are 'ond# de r# %en* n# ar 'i 'os* $oresp#n!B*or 6va oarea a$es*#ia ar 'i 1nre4is*ra* va ori ne4a*ive2 FR L E70 'ir%a ar 'i ris$a* sB se 4Bseas$B 1n di'i$# *Bi de *re!orerie0 1n spe$ia da*ori*B red#$erii $i'rei de a'a$eri. Pe de a *B par*e0 $a!# $re"*erii e8a4era*e a va orii 'ond# #i de r# %en* 6devenind as*'e s#pradi%ensiona*70 poa*e de%ons*ra o s a,B #*i i!are a res#rse or 'inan$iare a e #ni*Bii ana i!a*e. / as*'e de si*#aie devine 1nsB 'avora,i B $reanieri or. L#;nd 1n $a $# $ara$*er# i%i*a* "i res*ri$*iv a res#rse or0 'ir%a SC A p.a SRL "i+a $on$en*ra* e'or*#ri e 1n #*i i!area $;* %ai e'i$ien*B a a$es*ora. As*'e 0 s+a re$#rs a apre$ierea 'ond# #i de r# %en* 1n '#n$ie de so va,i i*a*e "i e'i$a$i*a*e. -in p#n$* de vedere a so va,i i*Bii 1n*reprinderea a dep#s e'or*#ri de a asi4#ra %i9 oa$e e 'inan$iare ne$esare a$.i*Brii da*orii or s$aden*e. L#area 1n $a $# a e'i$a$i*Bii a pres#p#s #*i i!area raiona B a res#rse or 1n s$op# Br4irii $apa$i*Bi or de prod#$ie0 a re!# *a*e or 0 a v;n!Bri or. @n s$op# #nei ana i!e %ai de*a ia*e0 pe ;n4B $#noa"*erea %Bri%ii 'ond# #i de r# %en* ne*0 dori% sB $#noa"*e% di%ensi#nea $o%ponen*e or a$es*#ia "i an#%e2 di%ensi#nea 'ond# #i de r# %en* propri# 6FRP7 "i 'ond# #i de r# %en* s*rBin 6FRS7. A$eas*B de i%i*are ne de%ons*rea!B da$B a 'inanarea a$*ive or a# 'os* #*i i!a*e res#rse proprii sa# res#rse 1%pr#%#*a*e. As*'e 2 S*r#$*#ra 'ond# #i de r# %en* Nr $r* Spe$i'i$aie U.M. Perioada de ana i!B )E1E 1 Capi*a propri# Lei >5>1 )E11 H=?P )E1) 1))E5 Si%,o "i %od de $a $#
Cpr
24
) 5 <
A$*ive s*a,i e
Lei
<HE= 1<=> ))0PH
)E1HE) +1H)5)< +)EE?0HP
1P?)<= +1?=E<) +1<5<0<)
AS FRP FRPNCpr
Fond# de r# %en* propri# Lei Ponderea 'ond# #i de r# %en* propri# 1n $api*a # propri# Indi$e e 'ond# #i de r# %en* propri# Fond de r# %en* s*rBin J
= >
J Lei
1EE E
+15)EH01 1HHE<H
H10E1 1?H)H>
IFRP FRS
S*r#$*#ra 'ond# #i de r# %en* ne+a per%is a vedea 'ap*# $B a$*ive e s*a,i e a e SC A p.a SRL a# 'os* 'inana*e in*e4ra din s#rse s*a,i e proprii pen*r# an# )E1E0 pe $;nd pen*r# an# )E11 "i )E1) a$es*ea a# 'os* 'inana*e din s#rse 1%pr#%#*a*e. A$eas*B $re"*ere pe perioada # *i%i or doi ani a 4rad# #i de 1nda*orare pe *er%en #n4 prin ape area a $redi*e pe *er%en %edi# "i #n4 $ond#$e a $re"*erea $.e *#ie i or 'inan$iare 6a do,;n!i or70 $eea $e are $a e'e$* di%in#area re!# *a*# #i e8p oa*Brii. Fond# de r# %en* 1%pr#%#*a* re' e$*B de$i %Bs#ra 1nda*orBrii pe *er%en #n4 a #ni*Bii SC A p.a SRL 1n s$op# 'inanBri or nevoi or pe *er%en s$#r*. E8is*ena #n#i 'ond de r# %en* propri# pen*r# an# )E1E indi$B pen*r# a$ea perioadB 4rad# de a#*ono%ie a 'er%ei 1n adop*area de$i!ii or de inves*iii. Se $ons*a*B de ase%enea e8$eden*# de $api*a propri# 'aB de i%o,i i!Bri e ne*e. Se $#noa"*e 'ap*# $B #n 'ond de r# %en* $are a$operB 1n *o*a i*a*e s*o$#ri e n# repre!in*B dovada #nei ,#ne 4es*ionBri a res#rse or0 deoare$e0 1n o$# res#rse or per%anen*e %# * %ai $os*isi*oare0 ar p#*ea 'i 'o osi*e res#rse *e%porare. @n $eea $e prive"*e nive # op*i% a 'ond# #i de r# %en* SC A p.a SRL *re,#ie sB inB sea%a de do#B $ondiii $on*radi$*orii0 "i an#%e de so va,i i*a*e "i i$.idi*a*e. Nive # op*i% a 'ond# #i de r# %en* 1n rapor* $# $i'ra de a'a$eri se apre$ia!B $# a9#*or# %ar9ei de si4#ranB. Mar9a de si4#ranB e8pri%B n#%Br# %edi# de !i e 1n $are 'ond# de r# %en* se re$ons*i*#ie prin $i'ra de a'a$eri. Nive # op*i% a 'ond# #i de r# %en* Nr $r* Spe$'i$aie U.M. Perioada de ana i!B )E1E Fond de r# %en* Ci'ra de a'a$eri ei ei 1<=> <H=E )E11 >?)= P>??? )E1) <)=< 15>>>= Si%,o "i %od de $a $#
1 )
FR CA

5 < = > N#%Br de ro*aii -#ra*a 1n !i e Mar9a de si4#ranB %ini%B Mar9a de si4#ranB %a8i%B J !i e !i e !i e 55H0H? 1E> 5E HE 1)HE05 > )P 5E HE 5)1)0>) 11 5E HE
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NrDCANFR -!DFRNCAI5>E Min Ma8
-in *a,e # an*erior o,servB% 'ap*# $B 1n pri%# an SC A p.a SRL a av#* nevoie de 1E> !i e 6pes*e %ar9a de si4#ranB %a8i%B7 pen*r# a asi4#ra #n nive a 'ond# #i de r# %en* $are sB respe$*e re4# i e de e$.i i,r# 'inan$iar. @n anii #r%B*ori 1nsB0 nive # %ar9ei de si4#ranB se si*#a s#, nive # %ar9ei de si4#ranB %ini%B 6)P de !i e pen*r# an# )E11 "i 11 !i e pen*r# an# )E1)70 $eea $e deno*B o respe$*are a re4# i or de e$.i i,r# 'inan$iar pe 1n*re4 ansa%, # a$*ivi*Bii 'ir%ei. Nevoia de 'ond de r# %en* 6NFR7 es*e indi$a*or# $e %ai re evan* a e$.i i,# #i 'inan$iar pe *er%en s$#r* a SC A p.a SRL0 deoare$e evidenia!B a$e e nevoi *e%porare0 re1nnoi,i e per%anen* 1n $adr# $i$ #ri or de e8p oa*are s#$$esive a e #ni*Bii #a*e 1n $a $# 0 nevoi $e a# rB%as nea$operi*e din s#rse *e%porare "i re1nno,i e 1n $adr# a$e ora"i $i$ #ri de e8p oa*are. Ne$esar# de 'ond de r# %en* Nr $r* Spe$i'i$aie U.M. Perioada de ana i!B )E1E 1 ) 5 < = > S*o$#ri A$*ive $i$ i$e Indi$e a$*ive $i$ i$e Pasive $i$ i$e Indi$e pasive $i$ i$e Ne$esar# de 'ond de r# %en* Lei Lei J Lei J Lei E )5)E + P>< + 1<=> )E11 =?55E >>?=) )P??0) < >)PEH ?)>H0= > 5H<5 )E1) <>??= P?EH? 15E0<P P=HH? 15>0H) 11EE NFR PC S* AC Si%,o "i %ode de $a $#

? P Indi$e e ne$esar# #i de 'ond de r# %en* Oariaia indi$e #i ne$esar# #i de 'ond de r# %en* Ra*a nevoi or $#ren*e Ci'ra de a'a$eri Indi$e e $i'rei de a'a$eri -#ra*a 1n !i e a S* -#ra*a 1n !i e a a$*ive or $i$ i$e de e8p oa*are -#ra*a 1n !i e a pasive or de e8p oa*are J J + + )?E0P1 1?E0P1 )?0H +?)01 D +1EE J Lei J Zi e Zi e Zi e >)0?> <H=E + E 1>H >5 =0H1 P>??? 1?=50E ? )5P )?? )>1 10)> 15>>>= 1=?0<H 1)5 ))H ))? DS*NCAI5>E CA DNFRNAC
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H 1E 11 1) 15 1<
DACNCAI5>E
Nevoia de 'ond de r# %en* are #n $ara$*er per%anen* "i de a$eea *re,#ie a$operi*B din res#rse de a$e a"i *ip0 adi$B din e8$eden*# de res#rse s*a,i e pes*e va oarea a$*ive or d#ra,i e0 respe$*iv 'ond# de r# %en*. Nevoia de 'ond de r# %en* a 1nre4is*ra* va ori po!i*ive pe *oa*B perioada ana i!a*B 6NFR K E: A$*ive e $i$ i$e K Pasive e $i$ i$e70 "i an#%e2 a 1nre4is*ra* o va oare de 1<=> ei pen*r an# )E1E0 o va oare de 5H<5 ei pen*r# an# )E110 iar pen*r# an# )E1)0 11EE ei0 $eea $e se%ni'i$B #n s#rp #s de nevoi *e%porare 1n rapor* $# res#rse e *e%porare. A$eas*B si*#aie a 'os* de*er%ina*B de po i*i$a de inves*iii a 'ir%ei privind a$*ive e i%o,i i!a*e0 'iind da*ora*B $re"*erii v;n!Bri or. Nevoi e $i$ i$e se re1nnoies$ 1n a$e a"i *i%p 1n $are se der# ea!B $i$ # de e8p oa*are 6s*o$#ri0 avans#ri a$orda*e $ ieni or0 $reane din e8p oa*are0 in$ #siv e'e$*e e s$on*a*e nea9#nse a s$adenB0 $.e *#ie i e'e$*#a*e 1n avans din e8p oa*are0 e*$7. -a$B 1n an# )E11 'aB de an# )E1E ne$esar# de 'ond de r# %en* a $res$#* de a 1<=> ei a 5H<5 ei0 1nre4is*r;nd #n indi$e de )?E0P1J0 a$es* #$r# s+a da*ora* $re"*erii a$*ive or $i$ i$e 1n*r+#n ri*% s#perior pasive or $i$ i$e. Indi$a*or# $are ara*B par*ea nea$operi*B a a$*ive or de $B*re pasive e $i$ i$e es*e ra*a nevoi or $#ren*e0 $# #n %a8i% ad%is de =EJ. P#*e% o,serva $B pen*r# an# )E1E a$eas*B ra*B a*in4e va ori pes*e %a8i%# ad%is0 $e %ai ,#n re!# *a* 1nre4is*r;nd#+se pe perioada an# #i )E1) 610)>J7. Oa oarea a$es*#i indi$a*or es*e 1n s$Bdere de a #n an a a *# . MBri%ea ne$esar# #i de 'ond de r# %en* depinde de2 na*#ra se$*or# #i de a$*ivi*a*e0 s*r#$*#ra e8p oa*Brii0 de ponderea $ons#%#ri or proveni*e de a *eri 1n $i'ra de a'a$eri0 d#ra*a de ro*aie a a$*ive or "i pasive or0 se!ona i*a*ea a$*ivi*Bii0 %od# de or4ani!are "i asi4#rare a
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4es*i#nii 1n*reprinderii. -eoare$e SC A p.a SRL n# 1nre4is*rea!B s*o$#ri "i $reane ridi$a*e0 n# deine #n ne$esar de 'ond de r# %en* i%por*an*0 nive # a$es*#ia pBs*r;nd#+se s$B!#*. @n %Bri%ea ne$esar# #i de 'ond de r# %en* se re' e$*B de ase%enea de'i$iene e de or4ani!are a $i$ # #i de e8p oa*are2 'a$*#rarea $# 1n*;r!iere a $ ieni or0 p#*erea s a,B de ne4o$iere $# $ ienii "i $# '#rni!orii0 a e4erea ne$oresp#n!B*oare a a$es*ora. @n # *i%# an 6)E1)7 ne$esar# de 'ond de r# %en* s$ade 'aB de perioada pre$eden*B da*ori*B variaiei pos*#ri or de a$*iv0 respe$*iv de pasiv i%p i$a*e 1n de*er%inarea #i. Red#$erea NFRT s+a rea i!a* prin red#$erea a$*ive or $ir$# an*e0 %ai e8a$*0 prin di%in#area s*o$#ri or sa# prin red#$erea $reane or $ ieni "i $re"*erea da*orii or '#rni!ori. Pen*r# red#$erea $reane or $ ieni s+a# di%in#a* $redi*e e a$orda*e $ ieni or 1n sens# $B0 red#$;nd *er%ene e de p a*B0 a$e"*ia p B*es$ 1n %edie a o s$adenB apropia*B "i res*r;n4erea proporiei $ ieni or $onsiderai 1ndoie ni$i. Evo #ia ne$esar# #i de 'ond de r# %en* pe perioada ana i!a*B a 'os* #r%B*oarea2 @n an# )E11 'aB de an# )E1E ne$esar# de 'ond de r# %en* a $res$#* de a 1<=> ei a 5H<5 ei . Es*e o s*are $are ara*B $B o par*e *o* %ai %are de nevoi *e%porare *re,#ie 'inana*e din res#rse per%anen*e. A$eas*B si*#aie es*e 'avora,i B deoare$e se da*orea!B #nei inves*iii prod#$*ive rea i!a*e de 1n*reprindere. A$es* ne$esar de 'ond de r# %en* 1nre4is*ra* poa*e 'i a$operi* de %ar9a ,r#*B de a#*o'inanare de4a9a*B din p#nerea 1n e8p oa*are a inves*iiei. Poa*e $ond#$e0 1nsB a #n de!e$.i i,r# 'inan$iar pe *er%en s$#r*.
@n an# )E11 'aB de an# )E1) nive # ne$esar# #i de 'ond de r# %en* a s$B!#*0 de a 5H<5 e 61n )E117 a 11EE ei 61n )E1)7 . Es*e o si*#aie $are ara*B $B o par*e *o* %ai %i$B din nevoi e *e%porare *re,#ie 'inana*e din res#rse e per%anen*e. A$eas*B s*are es*e $onsidera*B a 'i 'avora,i B deoare$e se da*orea!B #nei a$$e erBri a vi*e!ei de ro*aie a s*o$#ri or0 $reane or0 1n rapor* $# vi*e!a de ro*aie a da*orii or. -a$B a$es* #$r# s+ar 'i da*ora* da*orii or 1n*reprinderii 1n pro$es# de re1nnoire a s*o$#ri or0 si*#aia ar 'i 'os* ne'avora,i B pen*r# SC A p.a SRL. To*#"i #ni*a*ea n# poa*e #r%Bri #n ne$esar de 'ond de r# %en* %ini%0 deoare$e res#rse e *e%porare %ari de $are disp#ne0 vor $ond#$e a o i%posi,i i*a*e de p a*B a $redi*ori or "i poa*e $.iar a 'a i%en*. Fa$*orii de in' #enB ai perioadei ana i!a*e po* 'i sin*e*i!ai as*'e 2 @n an# )E11 6'aB de perioada pre$eden*B7 ne$esar# de 'ond de r# %en* $re"*e prin2 Cre"*erea d#ra*ei de ro*aie a s*o$#ri or de a E !i e 61n )E1E7 a )5P de !i e 61n an# )E117: Cre"*erea d#ra*ei 1n !i e de 1n$asare a $reane or din e8p oa*are de a 1>H de !i e a )?? de !i e "i $re"*erea vi*e!ei de ro*aie a da*orii or de e8p oa*are de a >5 de !i e ne$esare 1n an# )E1E a )>1 de !i e ne$esare pen*r# an# )E1).
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@n an# )E1) s+a 1n$er$a* 1nsB o reor4ani!are a 4es*i#nii 'ir%ei0 as*'e ne$esar# de 'ond de r# %en* s$ade o da*B $#2 Cre"*erea vi*e!ei de ro*aie a s*o$#ri or de a )5P de !i e ne$esare an# #i )E110 a )HH de !i e ne$esare pen*r# an# )E1): S$Bderea d#ra*ei de 1n$asare a $reane or de a )?? de !i e a ))H de !i e0 $;* "i s$Bderea vi*e!ei de ro*aie a da*orii or de e8p oa*are de a )>1 de !i e 1n an# )E1E a ))? 1n an# )E1).
Nive # op*i% a ne$esar# #i de 'ond de r# %en* 1n rapor* $# $i'ra de a'a$eri se apre$ia!B $# a9#*or# %ar9ei de a*ra4ere. Mar9a de a*ra4ere e8pri%B n#%Br# %edi# de !i e 1n $are ne$esar# de 'ond de r# %en* se re$ons*i*#ie prin $i'ra de a'a$eri. As*'e 2 Nive # op*i% a ne$esar# #i de 'ond de r# %en* Nr $r* Spe$i'i$aie U.M. Perioada de ana i!B )E1E 1 ) 5 < = > Ne$esar# de 'ond de r# %en* Ci'ra de a'a$eri N#%Br de ro*aii -#ra*a 1n !i e Mar9a de a*ra4ere %ini%B Mar9a de a*ra4ere %a8i%B Lei Lei Ro* Zi e Zi e Zi e 1<=> <H=E 50< 1E> 5E HE )E11 5H<5 P>??? )) 1> 5E HE )E1) 11EE 15>>>= 1)<0) 5 5E HE NFR CA NrDCANNFR -!DNFRNCAI5>E Min Ma8 Si%,o "i %od de $a $#
-in *a,e # de %ai s#s re!# *B $B prin$ipa a $o%ponen*B a e$.i i,r# #i '#n$iona es*e nevoia de 'ond de r# %en*0 indi$a*or dina%i$ a $Br#i %ari%e es*e dependen*B0 1n %od dire$* proporiona de evo #ia $i'rei de a'a$eri "i poa*e 'i previ!iona*B 1n '#n$ie po i*i$a vii*oare a $ond#$erii 1n*reprinderii privind v;n!Bri e. -a$B n# in*ervin %odi'i$Bri i%por*an*e 1n s*r#$*#ra res#rse or nevoi or s*a,i e0 a$eas*B in*erdependenB a nevoii de 'ond de r# %en* $# $i'ra de a'a$eri previ!iona*B pre!in*B o an#%i*B s*a,i i*a*e0 $are per%i*e 1n*reprinderii sB rea i!e!e o previ!i#ne per*inen*B a e$.i i,r# #i '#n$iona . N#%Br# de ro*aii a NFR $re"*e de a o perioadB a a *a0 o da*B $# $re"*erea $i'rei de a'a$eri 650< ro*aii a #n NFR de 1<=> "i o CA de <H=E ei pen*r# an# )E1E: #n n#%Br de )) de ro*aii a NFR de 5H<5 ei prin*r+o CA de P>??? ei pen*r# an# )E11 "i 1)<0) ro*aii a #n NFR de 11EE ei "i o CA de 15>>>= ei pen*r# an# )E1)7.
29
Pen*r# an# )E1E ro*aia ne$esar# #i de 'ond de r# %en* prin $i'ra de a'a$eri a av#* o va oare de 1E> !i e0 va oare pes*e %ar9a de a*ra4ere %a8i%B0 pe $;nd pen*r# anii #r%B*ori roa*aia ne$esar# #i de 'ond de r# %en* a*in4e o va oare s#, %ar9a de a*ra4ere %ini%B0 $eea $e de%ons*rea!B #n e$.i i,r# 'inan$iar pe *er%en s$#r* 1nre4is*ra* a SC A p.a SRL. Prin ana i!a *re!oreriei #ni*Bii SC A p.a SRL vo% de*er%ina i%a4inea disponi,i i*Bi or %one*are "i a p asa%en*e or pe *er%en s$#r* apBr#*e din evo #ia $#ren*B a 1n$asBri or "i a p Bi or0 respe$*iv0 din p asarea e8$eden*# #i %one*ar. A$eas*B ana i!B n# es*e a *$eva de$;* ana i!a e$.i i,r# #i 'inan$iar pe *er%en s$#r*0 prin $o%pararea 'ond# #i de r# %en* $# ne$esar# de 'ond de r# %en*. Es*e0 de ase%enea0 e8presia des'B"#rBrii #nei a$*ivi*Bi e'i$ien*e sa# ine'i$ien*e a 1n*reprinderii e4a*e de o,inerea #nei *re!orerii po!i*ive sa# ne4a*ive. /peraii e de e8p oa*are an*renea!B 'or%area nevoii de 'inanare0 dar per%i* *o*oda*B $ons*i*#irea %i9 oa$e or de 'inanare. -in $on'r#n*area nevoi or $# %i9 oa$e e de 'inanare se de4a9B nevoia de 'inanare a $i$ # #i de e8p oa*are sa# nevoia de 'ond de r# %en*. Nevoi e de 'inanare 4enera*e de $i$ # de prod#$ie sa# nevoi e $i$ i$e $oresp#nd a o$Bri or de 'ond#ri pen*r# $ons*i*#irea de s*o$#ri "i $reane. @n $o%pensarea a$es*or ne$esi*Bi de 'inanare0 a$*ivi*a*ea 1n*reprinderii '#rni!ea!B res#rse re1nnoi,i e pe %Bs#ra der# Brii $i$ # #i de e8p oa*are0 respe$*iv0 res#rse $i$ i$e s#, 'or%a 1%pr#%#*#ri or pri%i*e de a ,Bn$i "i a *e inves*iii 'inan$iare. Te!oreria ne*B Nr $r* Spe$i'i$aie U.M. Perioada de ana i!B )E1E )E11 )E1) Si%,o "i %od de $a $# FR NFR TN
1 ) 5 <
Fond de r# %en* Ne$esar de 'ond de r# %en* Tre!oreria ne*B Indi$e e *re!oreriei ne*e
Lei Lei Lei J
1<=> 1<=> E +
>?)= 5H<5 )?P) E
<)=< 11EE 51=< 11505?
= > ?
Oariaia indi$e #i *re!oreriei ne*e Tre!oreria de a$*iv Tre!oreria de pasiv
J Lei Lei
+ E E
+1EE )?P) E
1505? 51=< E TA TP
-in *a,e # an*erior se o,servB $B pri%# an #a* 1n $a $# 6an# )E1E7 1nre4is*rea!B o *re!orerie n# B 6T D E7 re!# *a*B 1n #r%a s*ri$*ei e4a i*Bi 1n*re 'ond# de r# %en* "i ne$esar#
30
de 'ond de r# %en*. A$eas*B va oare n# B $are poa*e deveni ori$;nd ne4a*ivB0 a o, i4a* 1n*reprinderea a se 'eri de ris$# #nei s*eri i*Bi de e8$eden*e d#ra,i e0 $;* "i $on*ra ris$# #i de dependenB 'aB de ,Bn$i. @n anii )E11 "i )E1) se o,servB re!# *a*# e$.i i,r# #i 'inan$iar0 deoare$e *re!oreria es*e po!i*ivB 6T K E2 de )>P) ei pen*r# an# )E11 "i de 51=< ei pen*r# an# )E1)7 deoare$e 'ond# de r# %en* re' e$*B #n nive s#perior 'aB de ne$esar# de 'ond de r# %en*. As*'e 0 'er%a ana i!a*B deine 1n a$eas*B perioadB disponi,i i*Bi ,Bne"*i 1n $on*#ri "i 1n $asB. Are de$i avan*a9# #nei i$.idi*Bi $are+i per%i* ra%,#rsarea da*orii or pe *er%en s$#r* "i e'e$*#area de p asa%en*e e'e$ien*e0 sa# a *'e sp#s0 are avan*a9# #nei $re"*eri a a#*ono%iei 'inan$iare pe *er%en s$#r*. -a$B *re!oreria va $on*in#a sB $reas$B 6a"a $#% o,servB% $B are #n *rend $res$B*or70 a$eas*B si*#aie va avea #n e'e$* ne'avora,i deoare$e pe *er%en #n4 a,#ndena res#rse or s*a,i e 'o osi*e pen*r# a$operirea nevoi or *e%porare ar p#*ea se%ni'i$a ine'i$iena #*i i!Brii or $# e'e$*e 1n re%#nerarea $api*a # #i0 respe$*iv ra%,#rsarea 1%pr#%#*#ri or. Pen*r# perioada )E1E+)E1) *re!oreria re' e$*B 1n $e %ai 1na * 4rad e'i$iena 'ir%ei. A$eas*B *re!orerie ne*B po!i*ivB 1nre4is*ra*B a 1n$.eierea e8er$ii# #i 'inan$iar re' e$*B e$.i i,r# 'inan$iar a 'ir%ei SC A p.a SRL Bo*o"ani 1n 1n*re4# sB# e8er$ii# "i 'ap*# $B e8er$ii# 'inan$iar s+a 1n$.eia* $# #n s#rp #s %one*ar. Evo #ia *re!oreriei pen*r# perioada ana i!a*B es*e #r%B*oarea2 Pen*r# an# )E11 *re!oreria $re"*e a )?P) ei 'aB de an# )E1E $;nd a$eas*a 1n*re4is*ra o va oare n# B . A$eas*B si*#aie re' e$*B #n $as.+' oT po!i*iv0 si*#aie apre$ia*B $a 'iind po!i*ivB deoare$e e8pri%B 'ap*# $B a$*ivi*a*ea des'B"#ra*B de 1n*reprindere se $on$re*i!ea!B 1n*r+#n ' #8 $res$B*or de i$.idi*Bi. Tre!oreria es*e 1n $re"*ere0 re' e$*;nd o sporire a disponi,i i*Bi or pe $are e deine 1n*reprinderea. @n perioada )E11+)E1) *re!oreria es*e 1n $re"*ere 651=< ei7. / da*B $# 1nre4is*rarea a$es*#i *rend $res$B*or a *re!oreriei0 #ni*a*ea *re,#ie sB evi*e 'o osirea ine'i$ien*B a res#rse or0 a$es* e8$eden* de i$.idi*Bi p#*;nd 'i 'o osi* 1n p asa%en*e pe piaa %one*arB sa# $api*a #ri. SC A p.a SRL n# so i$i*B %i9 oa$e de 'inanare pe *er%en s$#r* de a ,Bn$i "i ins*i*#ii 'inan$iare0 de$i n# 1nre4is*ra!B as*'e o *re!orerie de pasiv. A$eas*a are disponi,i i*Bi 1n $asB sa# 1n $on*#ri e ,an$are $are+i po* per%i*e sB e'e$*#e!e p asa%en*e 'inan$iare0 d;nd o #*i i!are *re!oreriei sa e0 den#%i*B *re!orerie de a$*iv. @n $e e $e #r%ea!B vo% ana i!a #r%B*oare e ra*e de s*r#$*#rB0 ra*e $e ne vor indi$a e8is*ena sa# ine8is*ena #n#i e$.i i,r# 'inan$iar 1nre4is*ra* de $B*re SC A p.a SRL. Ra*e e de s*r#$*#rB Nr $r* Indi$a*ori U.M. Perioada ana i!a*B )E1E )E11 )E1) Si%,o "i %od de $a $#

1 ) 5 < = > Creane -isponi,i i*Bi A$*ive $ir$# an*e -a*orii pe *er%en s$#r* Ra*a so va,i i*Bii 6 i$.idi*Bii7 4enera e Ra*a so va,i i*Bii 6 i$.idi*Bii7 red#se Ra*a so va,i i*Bii 6 i$.idi*Bii7 i%edia*e Capi*a propri# Credi*e ,an$are Ra*a so va,i i*Bii 4 o,a e Lei Lei Lei Lei J J 1=E )1?E )5)E P>< )0>H )0>H PEP P>1< >>?=) >)PEH 10E> E01= 1)5E< )PE1P P?EH? P=HH? 10E1 E0<? AC -TS
31
D ACN-TS D C-7N-TS
? P H 1E
J Lei Lei J
)0=1 >5>1 P>< ?05>
E01< P=?P )>)P=H E0E5
E055 1))E5 )>=)H? E0E= Cpr
D -N-TS
D CprN
Ca ori$e 1n*reprindere0 SC A p.a SRL Bo*o"ani es*e s#p#sB #nor ris$#ri 'inan$iare0 dar $e %ai i%por*an* es*e ris$# de 'a i%en* $are poa*e 'i 4enera* de inso va,i i*a*e. -e a$eea0 es*e ne$esarB $#noa"*erea 1n per%anenB a nive # #i de so va,i i*a*e 1nre4is*ra* de $B*re 1n*reprindere 1n s$op# pro*e9Brii a$es*eia de even*#a e e ris$#ri $are po* s#rveni. C#noa"*erea so va,i i*Bii "i %eninerea a$es*eia a #n an#%i* nive va $ond#$e a o $apa$i*a*e a 1n*reprinderii de a+"i onora o, i4aii e de p a*B pe o an#%i*B perioadB de *i%p "i de a+"i asi4#ra as*'e e$.i i,r# 'inan$iar. @n #r%a $a $# e or ra*e or de s*r#$*#rB dis*in4e% 'ap*# $B 1n an# )E1E ra*a so va,i i*Bii 4enera e es*e de )0>H0 $eea $e se%ni'i$B o si*#aie ,#nB $e indi$B e8is*ena #nor a$*ive $ir$# an*e %ai %ari de$;* da*orii e pe *er%en s$#r*. -e$i0 o par*e a $api*a # #i per%anen* es*e #*i i!a* pen*r# 'inanarea a$*ivi*Bii de e8p oa*are. Anii )E11 "i )E1)0 a $Bror ra*B are va oarea de 10E> "i respe$*iv 10E10 se $ara$*eri!ea!B prin e8is*ena #nei si*#aii ne'avora,i e0 dar $are n# poa*e repre!en*a #n peri$o pen*r# #ni*a*e 1n $a!# 1n $are 4rad# de i$.idi*a*e a a$*ive or $ir$# an*e es*e %ai %are de$;* $e de e8i4i,i i*a*e a da*orii or pe *er%en s$#r*. Ra*a i$.idi*Bii red#se 1nre4is*ra!B $ea %ai %are va oare 6)0>H7 pen*r# an# )E1E0 $eea $e de%ons*rea!B o si*#aie e8*re% de 'avora,i B 'ir%ei0 deoare$e vede% $B da*orii e $#ren*e po* 'i a$operi*e pe sea%a a$*ive or rea i!a,i e 6$reane or70 $;* "i pe sea%a $e or disponi,i e 6disponi,i i*Bi or7. /,servB% $B %Bri%ea a$es*ei ra*e depinde de n#%Br# de $ ieni0 ponderea or 1n *o*a # $reane or "i de disponi,i i*Bi e e8is*en*e 1n $asB "i 1n $on*#ri e ,an$are. Pen*r# an# )E11 6$# o D E01=7 "i )E1) 6$# o D E0<?7 si*#aia a 'os* ne'avora,i B.
32
Prin 1nre4is*rarea #nei ra*e a so va,i i*Bii i%edia*e de )0=1 6)E1E7 "i a #nei ra*e de E055 6)E1)7 a 'os* posi,i B e8is*ena #nei $apa$i*Bi de p a*B0 adi$B e8is*ena de %i9 oa$e ,Bne"*i disponi,i e pe o perioadB s$#r*B de *i%p 6de re4# B p;nB a 5E de !i e7 pen*r# a$.i*area da*orii or e8i4i,i e pe a$eea"i perioadB. / ra*B a so va,i i*Bii i%edia*e de E01< 6)E117 ara*B 'ap*# $B disponi,i i*Bi e par*i$ipB 1n*r+o %i$B %Bs#rB a a$operirea da*orii or $#ren*e. -eoare$e pen*r# an# )E1E ra*a so va,i i*Bii 4 o,a e es*e %ai %are de$;* 10= 6 D?05>70 se$#ri*a*ea de $are se ,#$#rB $redi*orii pe *er%en s$#r*0 dar "i #n4 es*e %a8i%B. Oa ori e red#se a e %ar9ei pen*r# $ei a i ani 6E0E5 pen*r# )E11 "i E0E= pen*r# )E1)7 de%ons*rea!B o si*#aie nesa*is'B$B*oare "i evidenia!B ris$# de inso va,i i*a*e pe $are "i +a# as#%a* '#rni!orii de 'ond#ri p#se $are a# $redi*a* 1n*reprinderea 6,Bn$i e prin a$ordare de $redi*e7. @n #r%a ana i!ei ra*e or de 'inanare e$.i i,r# 'inan$iar a 'er%ei SC A p.a SRL Bo*o"ani va 'i 1ne es $a #n ansa% # de $ore aii $e se 'or%ea!B 1n pro$es# de ro*aie a $api*a # #i. Ra*e e de 'inanare Nr $r* Indi$a*ori UM Perioada de ana i!B )E1E 1 ) 5 Capi*a propri# Capi*a per%anen* Ra*a a#*ono%iei 'inan$iare Lei Lei J >5>1 >5>1 1EE )E11 P=?P )EP>)P <011 )E1) 1))E5 1H1=E5 >05? Cpr CP D CprN CPI1EE < = > ? P Fond de r# %en* S*o$#ri Ra*a de 'inanare a s*o$#ri or A$*ive $ir$# an*e Ra*a de 'inanare a a$*ive or $ir$# an*e pe sea%a FR A$*ive i%o,i i!a*e Ra*a de a#*o'inanare a a$*ive or Ra*a de 'inanare a Lei Lei J Lei J 1<=> E E )5)E >)0?> >?)= =?55E 110?5 >>?=) 1E0E? <)=< <>??= H0EH P?EH? <0PP AC D FRN ACI1EE Lei J <HE= PP0E< )E1HE) 501H 1P?)<= <0<= Ai D CprN 6AiCAC7I1EE J 1)H0>P <0)= >0=) D CprN FR S* D FRNS*I1EE Si%,o "i %od de $a $#
H 1E
11

i%o,i i!Bri or pe sea%a Cpr AiI1EE 1) Ra*a de 'inanare a a$*ive or i%o,i i!a*e pe sea%a CP -a*orii *o*a e To*a a$*iv Ra*a da*orii or J 1)H0>P 1E5055 1E)0)? D CPN AiI1EE Lei ei J P>< ?))= 110H> )>)P=H )>P>=< H?0P< )>=)H? )?<5<) H>0?E A* D NA*I1EE
33
15 1< 1=
-eoare$e ra*a a#*ono%iei 'ianan$iare es*e de 1EEJ pen*r# an# )E1E0 4rad# de independenB a SC A p.a SRL Bo*o"ani 1n a$eas*B perioadB es*e %a8i%B0 iar s#rse e proprii dein o pondere %a8i%B 1n $adr# s#rse or s*a,i e a e 1n*reprinderii. A$eas*B ra*B s$ade 1nsB $onsidera,i 1n perioada #r%B*oare 6pen*r# an# )E11 D <0110 iar pen*r# an# )E1) D >05?7 pe %Bs#ra 1nda*orBrii 'aB de ,Bn$i0 de$i pe %Bs#ra s$Bderii s#rse or proprii 1n $adr# s#rse or s*a,i e. Apare de$i dependena 1n*reprinderii 'aB de ,Bn$i. S*o$#ri e s#n* a$operi*e prin 'ond# de r# %en* 1n*r+o proporie de 110?5J 6pen*r# )E117 "i H0EHJ 6pen*r# an# )E1)7. @n an# )E1E0 a$*ive e $ir$# an*e s#n* a$operi*e 1n*r+o %Bs#rB sa*is'B$B*oare de $B*re 'ond# de r# %en*0 $# o ra*B de >)0?>J0 1nsB pe %Bs#ra $re"*erii va orii a$es*ora0 'ond# de r# %en* n# 'inanea!B de$;* o %i$B par*e din va oarea a$es*ora 61E0E?J "i respe$*iv <0PPJ7. To* 1n $adr# an# #i )E1E $api*a #ri e proprii a$operB 1n*r+o %Bs#rB sa*is'B$B*oare a$*ive e 1n*reprinderii 6 D PP0E<J70 iar 'inanarea i%o,i i!Bri or se rea i!ea!B in*e4ra din 'ond#ri proprii 6 D 1)H0>PJ7. -eoare$e #ni*a*ea n# disp#ne de $redi*e ,an$are %ari pen*r# a$eas*B perioadB 6$# o ra*B a da*orii or de 110H>J70 ra*a de 'inanare a a$*ive or i%o,i i!a*e pe sea%a $api*a # #i per%anen* es*e e4a B $# ra*a de 'inanare a i%o,i i!Bri or pe sea%a $api*a #ri or proprii 6 D A$*ive e i%o,i i!a*e s#n* 'inana*e in*e4ra din s#rse e s*a,i e. @n an# )E11 "i )E1) 'inanarea a$*ive or i%o,i i!a*e n# se rea i!ea!B din 'ond#ri proprii 6 D <0)=J "i respe$*iv >0=)J70 $i pe sea%a $api*a # #i per%anen* 6$# o ra*B de 'inanare de 1E5055J pen*r# an# )E11 "i o ra*B de 1E)0)?J pen*r# an# )E1)70 prin $re"*erea dependenei 'aB de '#rni!orii de 'ond#ri 6o ra*B a da*orii or de H?0P<J pen*r# an# )E11 "i o ra*B a da*orii or de H>0?EJ pen*r# an# )E1)7. P#*erni$a 1nda*orare 'aB de ,Bn$i are e'e$*# #nei s$Bderi a a#*ono%iei pe *er%en #n4 a #ni*Bii0 de$i e'e$*# #nei dependene *o* %ai %ari 'aB de ,Bn$i. @n ana i!a e$.i i,r# #i 'inan$iar a #ni*Bii SC A p.a SRL Bo*o"ani vo% #*i i!a *a, o# de 'inanare 1n s$op# s#rprinderii ' #8#ri or ne*e de *re!orerie0 1n*o$%i* pe ,a!a ,i an# #i "i a $on*# #i de re!# *a*e. Oo% de*a ia 1n $e e $e #r%ea!B a$es* do$#%en* in'or%aiona i%por*an*
34
pen*r# a e8p i$a 'or%area 'ond# #i de r# %en* "i re aia a$es*#ia $# so d# de *re!orerie0 prin in*er%edi# ' #8#ri or %one*are 6de 1n$asBri "i p Bi7 a e e8er$ii# #i 1n$.eia*. Bi an# "i $on*# de pro'i* "i pierdere per%i*e 'or%# area de 9#de$Bi de va oare $# privire a ris$# pe $are "i+ as#%B 1n*reprinderea "i eva #area %i"$Bri or vii*oare de *re!orerie. Pen*r# a$eas*a0 ,i an# poa*e 'i anan i!a* din p#n$* de vedere a i$.idi*Bii0 respe$*iv0 a e8i4i,i i*Bii "i a ' e8i,i i*Bii 'inan$iare $# $are se $on'r#n*B 1n*reprinderea. As*'e 0 1n $e e $e #r%ea!B vo% 1n*o$%i *a, o# de 'inanare a #ni*Bii SC A p.a SRL Bo*o"ani pe ,a!a da*e or din ,i an# $on*a,i "i pe ,a!a da*e or din $on*# de pro'i* "i pierdere. -a*e din $on*# de pro'i* "i pierdere Indi$a*ori Perioada ana i!a*B )E1E O;n!Bri 6Ci'ra de a'a$eri7 Aprovi!ionBri Oariaia s*o$#ri or C.e *#ie i e8*erne C.e *#ie i de persona A%or*is%en*e C.e *#ie i 'inan$iare Re!# *a*# ne* <H=E >EE= E 1EE )H<= E >1E= 1>55 )E11 P>??? >H??= 1EPEE 11E ==PE 11<=< 1>E=1 5)1? )E1) 15>>>= 1)1=H= 1PEE <?1 )E?1 P<>=? 1<=)5 )>)=
Ta, o# de 'inanare Ta, o# de 'inanare Perioada ana i!a*B )E1E CAF 6a#*o'inanare7 Cre"*eri de $api*a @%pr#%#*#ri To*a res#rse 1H<< E E 1H<< )E11 <5E> 1EP5>5 )EEE=E 51)?1H )E1) 51)= ?1=)E 1?H5EE )=5H<=

Inves*iii Oariaia NFR Oariaia *re!oreriei Oariaia $ ieni Oariaia '#rni!ori To*a a o$Bri E + + E E 1H<< )1>?E )<P? )?P) >=? 11E 51)?1H 5>P<5 +)P<5 5?) 11<>H ?5EE )=5H<=
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-a*e din ,i an# $on*a,i
Indi$a*ori
Perioada ana i!a*B2 )E1E )E11 )E1HE) 11<=< PEP )?P) 5H<E )<)1 5)1? )>)P=H )E1) 1P?)<= P<>=? 1)5E< 51=< 5H<E )<)1 )>)= )>=)H?
I%o,i i!Bri $orpora e A%or*is%en*e C ieni Tre!orerie Capi*a so$ia Re!erve Re!# *a* -a*orii 'inan$iare
<HE= E 1=E E 5H<E )<)1 1>55 P><
Apre$ie% $B so$ie*a*ea es*e 1n p inB devenire. -e%ara9# sB# es*e '# %inan* 6indi$e e de $re"*ere a $i'rei de a'a$eri de $ir$a 1?0=5J 1n a doi ea an de ana i!B "i #n indi$e de $re"*ere de $ir$a 1=0?J pen*r# # *i%# an #a* 1n $a $# 7. Prin a$eas*B $re"*ere a $i'rei de a'a$eri se poa*e evidenia o adap*are $an*i*a*ivB "i $a i*a*ivB a evo #ia $ererii de piaB. A$eas*B de!vo *a*e a #ni*Bii a so i$i*a* d#pB $#% p#*e% vedea %oderni!area 1n*reprinderii prin $re"*erea inves*iii or 6s#%e e a o$a*e inves*iii or2 pen*r# an# )E11+ )1>?E R/N0 iar pen*r# an# )E1E+5>P<5 R/N7. Pe perioada ana i!a*B $apa$i*a*ea de a#*o'inanare are va ori os$i an*e0 1nsB po!i*ive. Pen*r# an# )E1E "i an# )E11 'inanarea inves*iii or n# se poa*e rea i!a din 'ond#ri proprii0 deoare$e CAF L Inves*iii e0 de a$eea se re$#r4e a $redi*e pe *er%en %edi# "i #n4 6de )EEE=E ei pen*r# an# )E1E "i de 1?H5EE ei pen*r# an# )E1)70 1n s$op# a$operirii $.e *#ie i or a'eren*e de%arBrii inves*iiei. C#nos$;nd#+se $os*# %ai ridi$a* a $api*a # #i
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a*ras 6$.e *#ie i $# do,;n!i e0 $o%isioane e ,an$are0 e*$7 $o%para*iv $# a$e $os* a $api*a # #i propri#0 p#*e% apre$ia $B a$eas*B $on*ra$*are de $redi*e in' #enea!B re!# *a*# 'ina a e8p oa*Brii. @n an# )E1) se pare $B piaa es*e re a*iv sa*#ra*B $o%para*iv $# perioada pre$eden*B0 $;nd $i'ra de a'a$eri a $res$#* $# $ir$a 1?0=5J. / $re"*ere %ai en*B a $i'rei de a'a$eri are e'e$* as#pra re!# *a*# #i0 $are 1nre4is*rea!B o #"oarB s$Bdere 6de a 5)1? R/N 1n )E1E0 a )>)= R/N 1n an# )E1)7. @n a$eas*B perioadB 1n*reprinderea $a#*B sB se 1n$adre!e 1n $onin#*# $an*i*a*iv "i $a i*a*iv a pieei prin $re"*erea s#%e or a o$a*e inves*iii or 6de a )1>?E ei a 5>P<5 ei7. -eoare$e variaia *re!oreriei are va ori po!i*ive 6)?P) ei pen*r# an# )E1E "i 5?) ei pen*r# an# )E1)7 re' e$*B 'ap*# $B 1n*reprinderea a a$#%# a* i$.idi*Bi sa# "i+a di%in#a* 1nda*orarea. C#noa"*e% 'ap*# $B %Bri%ea a$es*eia depinde de ren*a,i i*a*ea 1n*reprinderii0 de $os*# res#rse or e8*erne "i de ris$# as#%a* pen*r# a$operirea nevoi or de 'inana*. /,servB% $B inves*iii e a# #n *rend $res$B*or0 pe $;nd va oarea i%pr#%#*#ri or s$ade de a o perioadB a a *a. @n an# )E1) 1n*reprinderea "i+a res*r;ns nevoia de 'ond de r# %en*0 'ap* $are per%i*e sB+"i re$ons*i*#ie0 1n par*e0 *re!oreria.
C/NCLUZII
-in $e e ana i!a*e an*erior0 p#*e% $on$ #!iona $B a$*ivi*a*ea #nei 1n*reprinderi *re,#ie sB 'ie 4enera*oare de e'e$*e po!i*ive $are sB $ond#$B a s#sinerea prin$ipi# #i $on*in#i*Bii a$*ivi*Bii. Es*e ne$esarB de$i e8is*ena #n#i e$.i i,r# 'inan$iar pe *oa*B d#ra*a de '#n$ionare a 1n*reprinderii 1n*re res#rse e "i nevoi e a$es*eia. La nive # 'ie$Br#i a4en* e$ono%i$ se proie$*ea!B #n e$.i i,r# e$ono%i$o+'inan$iar $are apare 1n $adr# ,#4e*# #i de veni*#ri "i $.e *#ie i "i #nde $o%ponen*e e sa e se ,a!ea!B pe ,a ansarea 1n*re veni*#ri 6res#rse7 "i $.e *#ie i 6des*inaii7. Oeni*#ri e a# drep* s#rsB 1n$asBri e din v;n!area prod#$iei %ar'B a in*ern "i a e8por*0 din e8e$#*Bri de #$rBri "i pres*Bri de servi$ii0 $o%er$ia i!area %Br'#ri or prin reea#a proprie de des'a$ere0 e*$. @n $ondiii e des'B"#rBrii a$*ivi*Bii a4eni or e$ono%i$i pe ,a!a prin$ipii or e'i$ienei "i a ren*a,i i*Bii 1n*re veni*#ri "i $.e *#ie i0 se $ons*i*#ie o di'erenB a $B*#i*B din pro'i*0 *a8a pe va oare adB#4a*B "i even*#a a *e 'or%e de veni* ne*0 e*$.
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@n a$e a"i *i%p0 pe sea%a pro'i*# #i0 a a%or*i!Brii0 a $redi*# #i "i a a *or s#%e 6provi!ioane7 1n*reprinderea 1"i $ons*i*#ie o serie de 'ond#ri privind de!vo *area 6i%o,i i!Bri or %o,i iare "i i%o,i iare70 $re"*erea prod#$iei 6a$*ive e $ir$# an*e70 $er$e*area0 a$operirea #nor nevoi so$ia e0 $# *#ra e0 e*$. -e rein#* es*e 'ap*# $B 1n*re res#rse e 'ie$Br#i 'ond propri# "i des*inaia a$es*#ia es*e ne$esar sB se asi4#re0 de ase%enea0 o s*are de e$.i i,r#. A"a $#% a% o,serva* "i a #ni*a*ea ana i!a*B0 "i an#%e SC A p.a SRL Bo*o"ani0 #n 'ond de r# %en* %ai %are de$;* ne$esar# de 'ond de r# %en*6e$.i i,r# 'inan$iar7 a per%is des'B"#rarea 1n ,#ne $ondiii a a$*ivi*Bii vii*oare. E$.i i,r# 'ina$iar es*e de$i o 'or%B de %ani'es*are a e$.i i,r# #i e$ono%i$ "i re' e$*B asi4#rarea res#rse or pe de o par*e "i respe$*area o, i4aii or de p a*B a e 1n*reprinderii $B*re *eri pe de a *B par*e. E repre!in*B pen*r# 1n*reprindere e4a i*a*ea din*re s#rse e 'inan$iare "i %i9 oa$e e e$ono%i$e ne$esare des'B"#rBrii a$*ivi*Bii de e8p oa*are "i $o%er$ia i!are pe *er%en #n4 "i s$#r*. E'i$iena "i ren*a,i i*a*ea0 $a *rBsB*#ri de'ini*orii a e a#*ono%iei 'inan$iare an4a9ea!B a4enii e$ono%i$i 1n dire$ia rea i!Brii #nor veni*#ri 61n$asBri7 din a$*ivi*Bi e e$ono%i$e des'B"#ra*e 6de prod#$ie0 de $o%er$ia i!are0 e*$7 %ai %ari de$;* $.e *#ie i e0 di'erena re!# *a*B0 respe$*iv ,ene'i$i# 6pro'i*# 7 o,in#* se i%p#ne a 'i a*;* de %are0 1n$;* sB a$opere de!vo *area proprie0 $oin*eresarea a4eni or e$ono%i$i0 a sa ariai or privind nevoi e so$ia e0 $# *#ra e0 de a4re%en*0 e*$0 in$ #siv vBrsarea i%po!ie or "i a *or s#%e $onveni*e ,#4e*# #i. @n a$e a"i *i%p0 e$.i i,r# 'inan$iar so i$i*B 1n*reprinderi or sB+"i des'B"oare a$*ivi*a*ea a #n ase%enea nive 1n$;* sB asi4#re per%anen* e4a i*a*ea din*re ne$esar# de 'ond#ri pen*r# prod#$ie0 de!vo *are0 $er$e*are0 *e.ni$B de v;r'0 e*$ "i res#rse e 'inan$iare $oresp#n!B*oare. Privind esena "i a%p i*#dinea e$.i i,r# #i 'inan$iar es*e i%por*an* de rein#* $B a$es*a n# se $ir$#%s$rie n#%ai a a$*ivi*a*ea de prod#$ie sa# de $o%er$ia i!are a prod#se or0 $i se re'erB a 'e $a "i 4es*i#nea e$ono%i$B a *oa*e a$*ivi*Bi e 1n*reprinderii2 inves*iii0 $er$e*are0 a$i#ni so$ia e0 e*$. A$es*e a$*ivi*Bi $one8e a$*ivi*Bii de ,a!B0 $.iar da$B n# a# $a o,ie$*iv prin$ipa rea i!area de ,ene'i$ii 6pro'i*70 a o$area de 'ond#ri 'inan$iare 1n dire$ii e %eniona*e *re,#ie "a #r%Breas$B 1n pri%# r;nd e'i$iena $ons#%Brii or0 $eea $e i%p i$i* 1nsea%nB $rearea #nor $ondiii 'avora,i e des'B"#rBrii a$*ivi*Bii de ,a!B0 in$ #siv a #nor posi,i i*Bi po*enia e de $re"*ere a pro'i*# #i. @n a$e a"i *i%p0 pro'i*# spori* devine a B*#ri de a *e s#rse proprii s#por*# rea i!Brii e.i i,r# #i 'inan$iar "i a $e or a *e a$*ivi*Bi a e 1n*reprinderii0 1n a'ara $e ei de ,a!B. E$.i i,r# 'inan$iar i%p i$B aspe$*e $a i*a*ive0 in;nd sea%a de s*r#$*#ra sa $are vi!ea!B proporiona i*a*ea op*i%B a repar*i!Bri or de 'ond#ri pe 'ie$are din*re e e%en*e e s*r#$*#rii de prod#$ie "i pen*r# a$.i*area o, i4aii or 'inan$iare0 pre$#% "i a rapor# #i op*i% din*re 'ie$are $a*e4orie de res#rse 6res#rse proprii0 a*rase0 1%pr#%#*a*e0 ,#4e*are0 e*$7 "i *o*a . Cond#$erea e'i$ien*B a a$*ivi*Bii 'inan$iare pres#p#ne $#noa"*erea proporii or a o$Bri or de res#rse 1n$;* 1n*r+o an#%i*B perioadB 6an0 *ri%es*r#7 sB se rea i!e!e re!# *a*e 'inan$iare0 respe$*iv pro'i* %a8i%. -e ase%enea o %are i%por*anB o are evidenierea s*r#$*#rii pro$en*#a e a s#rse or de 'inanare 1n s$op# s*a,i irii a$e or proporii $are sB asi4#re rea i!area $e #i %ai red#s $os* a pro$#rBrii "i #*i i!Brii 'ond#ri or.
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Previ!i#nea 'inan$iarB #r%Brind '#nda%en*area e4a i*Bii din*re ne$esar# de 'ond#ri "i res#rse e de 'inanare are 1n vedere $on$o%i*en* a*;* repar*i!area op*i%B a res#rse or pe e e%en*e a e s*r#$*#rii de prod#$ie0 $;* "i pe s#rse de provenienB 1n s$op# o,inerii $e ei %ai e'i$ien*e a o$Bri de res#rse $# $e %ai red#s $os* de pro$#rare "i #*i i!area a a$es*ora0 a%,e e e8i4ene 'iind 1n %Bs#rB sB $on*ri,#ie a o,inerea de pro'i* %a8i%0 pe perioade de *i%p %ai 1nde #n4a*e0 $# *oa*e in$er*i*#dini e "i ' #$*#aii e $e se %ani'es*B 're$ven* 1n e$ono%ia de piaB. -ia4nos*i$area e$.i i,r# #i 'inan$iar es*e $on$ep#*B $a o e*apB de res*r#$*#rare a 1n*reprinderii 1n vederea 1%,#nB*Birii0 $onso idBrii sa# sa vBrii si*#aiei 'inan$iare. Asi4#rarea e$.i i,r# #i 'inan$iar ne$esi*B o sin$roni!are 1n*re ri*%# $.e *#ie i or de aprovi!ionare "i prod#$ie pe de o par*e "i $e a 1n$asBrii "i v;n!Brii prod#$iei pe de a *B par*e. Nerespe$*area a$es*ei $erine se re' e$*B 1n ipsa $apa$i*Bi or de p a*B a 1n*reprinderii0 respe$*iv apariia $redi*e or nera%,#rsa*e a s$adenB "i a da*orii or nea$.i*a*e a *er%en 'aB de '#rni!ori0 'aB de s*a*. @n $adr# e$.i i,r# #i 1n*reprinderii0 e$.i i,r# 'inan$iar are #n ro i%por*an* da$B ave% 1n vedere $erine e0 so i$i*Bri e 1n*reprinderii "i res#rse e de sa*is'a$ere a $e or din*;i. -e*er%inarea e$.i i,r# #i 'inan$iar *re,#ie rea i!a*B prin pris%a $erine or 1n*reprinderii "i a rapor*# #i din*re da*orii "i a#*o'inanare a nevoi or pen*r# e8p oa*are "i inves*iii 1n s*r;nsB $ore aie $# 'or%area "i 'o osirea 'ond#ri or0 a res#rse or 1n*reprinderii. -in a$es*e $onsideren*e0 o i%por*anB deose,i*B pre!in*B s*r#$*#ra e$.i i,r# #i0 a rapor*# #i 1n $are se a' B0 "i de ai$i0 o an#%i*B $a i*a*e a e$.i i,r# #i 'inan$iar a 1n*reprinderii. C;nd vor,i% de e$.i i,r# 'inan$iar0 ne re'eri% a ne$esi*Bi "i res#rse0 a 1n$asBri "i p Bi0 a e e%en*e e $o%ponen*e a e nevoi or de res#rse "i a e $e or $e prives$ posi,i i*Bi e or de 'or%are0 a ansa%, # 'ond#ri or $# s*r#$*#ra or "i %od# de #*i i!are 6des*inaia a$es*ora7. @n $eea $e prive"*e de*er%inarea #nei s*r#$*#ri a e$.i i,r# #i 'inan$iar0 p#*e% a'ir%a $B a$es* #$r# es*e deose,i* de i%por*an* din $a#!a p#*erii sa e de a re eva $a i*a*ea e$.i i,r# #i 'inan$iar a #n %o%en* da* sa# 1n evo #ie. -e a$eea0 *re,#ie 'B$#*B di'erena 1n*re e$.i i,r# s*a*i$ "i $e dina%i$0 $ara$*eris*i$ evo #iei. E$.i i,r# s*a*i$ redB *a, o# $ore aii or "i po!iii or a #n %o%en* da*0 'BrB a e8pri%a evo #ia sa# ' #8#ri e 1n de$#rs# perioadei pe $;nd e$.i i,r# 'inan$iar dina%i$ prive"*e evo #ia ' #8#ri or de e$.i i,rare0 repre!en*;nd de 'ap* $o%por*a%en*# sis*e%# #i a a$i#nea 'a$*ori or de de!e$.i i,r#0 respe$*iv $apa$i*a*ea de e$.i i,rare 1n *i%p a sis*e%# #i. Ana i!a e$.i i,r# #i 'inan$iar0 'ie s*a*i$B0 'ie dina%i$B0 *re,#ie sB ai,B 1n vedere ipos*a!e e res#rse or0 "i an#%e2 a o$a*e0 o$#pa*e0 $ons#%a*e. / ase%enea ana i!B per%i*e re evarea aspe$*e or $a i*a*ive a e e$.i i,r# #i. La o in*erpre*are $a i*a*ivB $on*ri,#ie "i ana i!a provenienei res#rse or 'inan$iare0 "i an#%e2 'inanare0 a#*o'inanare0 $redi*are "i %Bri%ea par*i$ipBrii 'ie$Breia a $ons*i*#irea #n#i 'ond sa# a ansa%, # #i de 'ond#ri a 1n*reprinderii. E$.i i,r# n# $ons*B 1n*r+o si%p B e4a i*a*e. E 1n$orporea!B an#%i*e par*i$# ari*Bi "i $ore aii 1n*re e e%en*e e sa e s*r#$*#ra e. Teoria e$.i i,r# #i es*e o $on$epie po*rivi* $Breia 1n %e$anis%# pro$es# #i de!vo *Brii es*e esenia B s*area de e$.i i,r# 1n*re o,ie$*# de de!vo *are "i %edi# a%,ian*. A$eas*B s*are de e$.i i,r# es*e $ara$*eris*i$B 1n re aia

1n*reprindere A %edi# a%,ian*0 dar "i 1n $ea de e$.i i,r# e$ono%i$ 4enera A e$.i i,r# 'inan$iar.
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Nevoia de 'ond de r# %en* es*e indi$a*or# $e %ai re evan* a e$.i i,r# #i 'inan$iar deoare$e p#ne 1n evidenB a$e e nevoi $i$ i$e nea$operi*e 'inan$iar din res#rse e *e%porare "i re1nnoi,i e per%anen* 1n $adr# a$e ora"i $i$ #ri de e8p oa*are. A$eas*B apre$iere porne"*e de a ana i!a $a i*a*ivB a a$*ivi*Bii de e8p oa*are0 $a i*a*e apre$ia*B prin $apa$i*a*ea $i$ # #i de e8p oa*are de a+"i e$.i i,ra nevoi e $i$ i$e $# res#rse e $i$ i$e de $api*a . Par*ea rB%asa ne'inana*B ar *re,#i sB 'ie %ai %i$B sa# $e %# * e4a B $# 'ond# de r# %en* '#n$iona 0 as*'e $a i*a*ea ne$oresp#n!B*oare a $i$ # #i de e8p oa*are $ond#$e a #n de!e$.i i,r# '#n$iona $are va a'e$*a *re!oreria 1n*reprinderii 61n*reprindrea es*e v# nera,i B da$B ape ea!B 1n $ea %ai %are par*e a 'inanBri din $redi*e ,an$are pe *er%en s$#r*7. Rea i!area o,ie$*iv# #i %a9or a #nei 1n*reprinderi 6%a8i%i!area va orii sa e pa*ri%onia e7 poa*e avea o$ n#%ai 1n $ondiii e #nei a$*ivi*Bi pro'i*a,i e "i de %eninere a e$.i i,r# #i 'inan$iar.
BIBLI/GRAFIE
1. An*oni# N.0 Nea4oe I. + Finane e 1n*reprinderi or0 Ed. -ida$*i$B "i Peda4o4i$B0 B#$#re"*i0 1HH5. ). Bre!ean# P.0 To%a M. A Finane "i 4es*i#ne 'inan$iarB0 Ed. E$ono%i$B0 B#$#re"*i0 1HH>. 5. Cris*ea H.0 U*e'Bnes$# N. A Ges*i#nea 'inan$iarB a 1n*reprinderii0 Ed. Mir*on0 Ti%i"oara0 1HH>. <. Geor4es$# N. A Ana i!a ,i an# #i $on*a,i 0 Ed. E$ono%i$B0 B#$#re"*i0 1HHH. =. Her,ei M. A E$.i i,r# 'inan$iar a nive %i$roe$ono%i$0 Ed. Mir*on0 Ti%i"oara0 1HHH. >. I ie O. A Ges*i#nea 'inan$iarB a 1n*reprinderii0 Ed. -ida$*i$B "i peda4o4i$B0 B#$#re"*i0 1HHH.
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