Cap.

3 - Elemente de analiza diagnostic

Analiza soldurilor intermediare de gestiune
Analiza situaiei patrimoniale
Analiza echilibrului financiar
Fondul de rulment
Nevoia de fond de rulment (NFR)

Analiza ndatorrii
Coeficientul (rata) de ndatorare global
Coeficientul (rata) de ndatorare la termen
Capacitatea real de autofinanare (CA)
Coeficientul de ndatorare pe termen lung
Rata de acoperire a creditelor
Perioada de rambursare a datoriilor

Analiza lichiditii
Aprecierea global
Aprecierea analitic
Viteza de rotaie a stocului
Durata medie a creditului-client
Durata medie a creditului-furnizor

Analiza rentabilitii si a productivitii

Ratele de rentabilitate economic
Rata rentabilitii financiare
Rata rentabilitii de exploatare
Rata rentabilitii comerciale
Productivitatea muncii
Remunerarea factorului munc
Productivitatea capitalului investit

Analiza soldurilor intermediare de gestiune

Tabelul nr. 3.1. Soldurile intermediare de gestiune
Indicatori
1. Vnzri de mrfuri

t-1
590.300

t
485.600

Indice
(%)
82,26

Proiect economic nr. 1 capitolul II

2. Costul mrfurilor vndute
I. Marja comercial (MC)
3. Producia vndut
4. Producia stocat
5. Producia de imobilizri
II. Producia exerciiului (PE)
III. Cifra de afaceri (CA)
6. Materii prime i materiale
7. Lucrri i servicii executate de teri
8. Alte servicii executate de teri
IV. Valoarea adaugat (VA)
9. Impozite, taxe i vrsminte asimilate
10. Cheltuieli cu personalul
V. Excedent de exploatare
11. Alte venituri din exploatare
12. Amortizri i provizioane
13. Alte cheltuieli de exploatare
VI. Rezultatul brut al exploatrii
VII. Rezultatul impozabil al exploatrii
20. Impozit pe profitul din exploatare
VIII. Rezultatul net al exploatrii

342.680
247.620
50.590.500
1.651.210
136.050
52.377.760
51.180.800
18.759.318
143.478
3.332.587
30.389.997
32.580
23.601.353
6.756.064
0
1.728.030
176.058
5.028.034
5.028.034
804.485
4.223.549

335.400
150.200
51.000.000
1.874.238
86.030
52.960.268
51.485.600
19.419.533
220.422
3.459.454
30.011.059
35.165
23.373.806
6.602.088
0
1.655.184
255.587
4.946.904
4.946.904
791.504
4.155.400

97,88
60,66
100,81
113,51
63,23
101,11
100,60
103,52
153,63
103,81
98,75
107,93
99,04
97,72
0,00
95,78
145,17
98,39
98,39
98,39
98,39

MC = VM - CMV + SM
PE = producia vndut + producia stocat + producia de imobilizri
VA = PE + MC - CE
Excedent de exploatare = VA - impozite, taxe i vrsminte asimilate - cheltuieli cu personalul

Analiza situaiei patrimoniale

Structura capitalurilor
Tabelul nr. 3.2. Structura capitalurilor
Nr. crt.
1
2
3
4

Denumire indicator
Capitaluri proprii (Cp)
Capitaluri permanente (CP)
Structura capitalurilor
Situaia neta

Valoare anul t-1

8.192.000
11.092.000
0,739
8.192.000

Valoare anul t
7.744.000
10.244.000
0,756
7.744.000

CP = capitaluri proprii (Cp) + datorii pe termen lung (DTL) (cel puin un an)
Isc = Cp/CP
SN = Activ - Datorii totale
Pentru t-1: (11.018.177 + 7.913.632 + 0) - (7.839.809 + 2.900.000) = 8.192.000
Pentru t: (9.296.555 + 11.778.805 + 0) - (10.831.360 + 2.500.000) = 7.744.000

Analiza echilibrului financiar

Fondul de rulment
1

Indice (%)
94,53
92,35
102,36
94,53

Proiect economic nr. 1 capitolul II

Anul t-1
Anul t

FR
73.823
947.445

FR = Surse permanente - Datorii permanente

FR = (Capitaluri proprii + Datorii financiare) - Activul imobilizat net (AIN) = Capitaluri permanente (CP) - Activul
imobilizat net (AIN)
CP = Capitaluri proprii + Datorii pe termen lung (cel puin un an)
FR t-1 = 11.092.000 -11.018.177 = 73.823
FR t = 10.244.000 - 9.296.555 = 947.445

Anul t-1
Anul t

FR
73.823
947.445

FR = Active circulante - Datorii pe termen scurt

FR t-1 = 7.913.632 - 7.839.809 = 73.823
FR t = 11.778.805 - 10.831.360 = 947.445
Concluzii: "Fondul de rulment nregistrat de aceast ntreprindere are valori pozitive, fapt ce certific c
aceasta se afl ntr-o stare de echilibru pe termen lung, pe baza capitalurilor proprii, fcnd posibil
finanarea deficitelor ce pot aprea ntre alocrile i resursele de finanat pe termen scurt."

Nevoia de fond de rulment

Anul t-1
Anul t

NFR
-295.547
195.308

NFR = (Stocuri+Creane) - Datorii de exploatare

NFRt-1 = (7.100.762 + 443.500) - 7.839.809 = -295547
NFRt = (9.827.518 + 1.199.150) - 10.831.360 = 195.308
Concluzii: "Valoarea calculat a NFR-ului este negativ, fapt ce evidentiaz fie un surplus de resurse
temporare, ca urmare a accelerrii rotaiei activelor circulante, fie o ntrerupere temporar a
aprovizionrilor."

Analiza ndatorrii
Coeficientul (rata) de ndatorare global
Anul t-1
Anul t

Cg1
0,57
1,31

Cg2
1,31
1,72

Proiect economic nr. 1 capitolul II

Cg1 = Datorii totale/Total pasiv 2/3

Cg2 = Datorii totale/Capital propriu 1 (numita i levier)
Cg1t-1 = (7.839.809 + 2.900.000)/18.931.809 = 0,57 < 2/3 (0,66)
Cg1t = 10.739.809 / 8.182.000 = 1,31 >1
Cg2t-1 = 10.739.809 / 8.192.000 = 1,31 >1
Cg2t = 13.331.360 / 7.744.000 = 1,72 >1

Coeficientul (rata) de ndatorare la termen

Anul t-1
Anul t

Ct
0,48
0,58

Ct = Datorii la termen/Capacitatea real de autofinanare <= 4

Ct an t-1 = 7.839.800/16.435.683 = 0,48
Ct an t = 10.831.360/18.740.009 = 0,58

Capacitatea real de autofinanare (CA)

Anul t-1
Anul t

CA
16.435.683
18.740.009

CA = Profit net + Amortizri Participarea salariailor la profit - Dividente

CAt-1 = 4.223.549 + 13.145.336 180.000 753.202 = 16.435.683
CAt = 4.155.400 + 14.800.520 150.000 65.911 = 18.740.009

Coeficientul de ndatorare pe termen lung

Anul t-1
Anul t

Cil
0,15
0,12

Ci1 = Datorii pe termen lung i mediu/Total activ

Cilt-1 = 2.900.000/18.931.805 = 0,15
Cilt = 2.500.000/21.075.360 = 0,12

Rata de acoperire a creditelor

Rac
Anul t-1
4,82
Anul t
5,84
rac = (Pn + A - D)/(CS+Db) * 100
CS - Credite scadente
D - Dividente
Db - Dobnzi la credite

Proiect economic nr. 1 capitolul II

Pn - Profit net
A - Amortizare
O - Obligaii de plata
ract-1 = (4.352.906 + 13.145.336 - 753.202)/(2.900.000 + 572.160) = 4,82 %
ract = (5.326.402 + 14.800.520 - 65.911)/(2.500.000+935.060) = 5,84 %

Perioada de rambursare a datoriilor

Anul t-1
Anul t

Prd
0
0

Prd = O/CA * 365

O - Obligaii de plat
O = 0 (firma nu are obligaii de plat)
Prdt-1 = 0/51.180.800 * 365 = 0
Prdt = 0/51.485.600 *365 = 0

Analiza lichiditii
Aprecierea global
Anul t-1
Anul t

Cl1
1,07
1,09

Cl2
0,1
0,18

Cl1 = (Stocuri + Creane + Disponibilizri)/Datorii pe termen scurt

Cl2 = (Creane + Disponibilizri)/Datorii pe termen scurt
Cl1t-1 = (7.100.762 + 443,500 + 369.370)/7.839.800 = 1,01
Cl1t = (9.827.518 + 1.199.150 + 752.137)/10.831.360 = 1,09
Cl2t-1 = (443.500+369.370)/7.839.809 = 0,1
Cl2t = (1.199.150 + 752.137)/10.831.360 = 0,18
Concluzii: Lichiditatea acestei intreprinderi este considerata relativ buna, deoarece valoarea primul
indicator este mai mare decat 1. Valoarea celui de-al doilea indicator este mai mica decat 1, ceea ce poate
reflecta o lichiditate scazuta, dar si o gestionare corecta a fondurilor fara a detine lichiditati inutile.

Aprecierea analitic:
Viteza de rotaie a stocului
Anul t-1
Anul t

Vr
50
69

Proiect economic nr. 1 capitolul II

Vr = Stocuri/(Pv+Vm)*360
Vrt-1 = 7.100.762/(50.590.500 + 590.300) = 49,95 50 de zile
Vrt = 9.827.518/(51.000.000 + 485.600) = 68,72 69 de zile

Durata medie a creditului-client

Anul t-1
Anul t

Dcc
2,34
6,2

Dcc = Clieni/(Pv+Vm)*360
Pv - producia vndut
Vm - vnzri de mrfuri
Clieni = Creane comerciale - Efecte de pltit
Dcct-1 = (333.080 - 0)/51.180.800) * 360 = 2,34 de zile
Dcct = (887.100 - 0)/51.485.600) *360 = 6,2 de zile

Durata medie a creditului-furnizor

Anul t-1
Anul t

Dcf
60,55
94,62

Dcf = Furnizori/Cumprri mrfuri * 360

Furnizorii = Datorii comerciale - Efecte de pltit
Dcft-1 = (3.155.455 - 0)/18.759.318 * 360 = 60,55 de zile
Dcft = (5.105.805 - 0)/19.419.533 * 360 = 94,65 de zile
Concluzii: Valorile sunt mari, fapt ce permite afacerii sa faca mai multe operatiuni fara sa isi sporeasca
activele. Durata de rotatie a stocurilor este mare, ceea ce semnifica faptul ca suma de bani blocata in stocuri
este mica, lucru care imbunatateste lichiditatea.

Analiza rentabilitii i a productivitii

Ratele de rentabilitate economic
Acestea pot fi calcultate pe baza profitului de exploatare (Pe) sau pe baza excedentului brut de exploatare (Ebe)

Anul t-1
Anul t

Pe
5.028.034
4.946.904

Pe = Ebe + Reluri asupra provizioanelor - Amortizri i provizioane calculate

Ebe = Venituri din exploatare - Cheltuieli pentru exploatare + Amortizri i provizioane calculate
Rata rentabilitii economice nete (Ren)

Anul t-1
Anul t

CI
24.161.746
24.981.640

Ren
0,21
0,19

Ren = Pe/Capitaluri investite*100

Proiect economic nr. 1 capitolul II

Capitaluri investite (CI) = Active fixe brute + Nevoia de fond de rulment + Disponibiliti = Active fixe brute
+Stocuri + Creane - Datorii de exploatare + Disponibiliti
CIt-1 = 24.087.923 - 29.554 + 369.370 = 24.161.746
CIt = 24.034.195 + 195.308 + 752.137 = 24.981.640
Rent-1 = 5.028.034/24.161.746 * 100 = 20,81%
Rent = 4.946.904/24.981.640 * 100 = 19,8%
Concluzii: "Rata rentabilitii economice are o valoare mai mare dect rata dobnzii, asigurnd astfel rata
capitalului investit."

Rata rentabilitii financiare

Anul t-1
Anul t

Rf
0,52
0,54

Rf = Profit net/Capitaluri proprii * 100

Rft-1 = 4.223.549/8.192.000 * 100 = 51,56%
Rft = 4.155.400/7.744.000 * 100 = 53,66%
Concluzii: "Rentabilitatea financiar, att cea din anul n curs, ct i cea din anul anterior are o valoare mai
mare dect rata dobnzii, ceea ce semnific c plasarea de noi capitaluri n domeniul construciilor de maini
este atractiv."

Rata rentabilitii de exploatare

Rata rentabilitii resurselor consummate

Anul t-1
Anul t

Rc
0,105
0,102

Rc = profit din exploatare (brut sau net)/ cheltuieli de exploatare * 100

Rct-1 = 5.028.034/47.940.026 * 100 = 10,49%
Rct = 4.946.904/48.498.904 * 100 = 10,2%
Rata valorii adugate

Anul t-1
Anul t

Rva
0,58
0,57

Rvat-1 = 30.389.997/52.377.760 * 100 = 58,02%

Rvat = 30.011.059/52.960.268 * 100 = 56,67%
Concluzii: "Rata valorii adugate este de peste 50%, fapt ce indic o cretere a valorii adugate."

Rata rentabilitii comerciale

Anul t-1

Rrc
0,088

Proiect economic nr. 1 capitolul II

Anul t

0,078

Rrc = Profit brut/Cifra de afaceri * 100

Rrct-1 = 4.521.183/51.180.800*100 = 8,83%
Rrct = 4,041.538/51.485.600*100 = 7,8%

Productivitatea muncii
W = CA/Np
Wt-1 = 51.180.800/1.053 = 48.604,75
Wt = 51.485.600/1.053 = 48.894,21

Remunerarea factorului munc

Rm = Cs/CA
Rmt-1 = 18.016.300/51.180.800 = 0,35
Rmt = 17.842.600/51.485.600 = 0,35

Productivitatea capitalului investit

Prc = CA/Ain
Prct-1 = 51.180.800/11.018.177 = 4,65
Prct = 51.485.600/9.296.555 = 5,54

Rata valorii adugate

Rva = Valoarea adugat/Producia exerciiului * 100
Rvat-1 = 30.011.059/52.377.760 *100 = 58,02%
Rvat = 30.011.059/52.960.268 * 100 = 56.67%
Analiza static ne va conduce la concluzii similar cu cele desprinse din compararea salariilor medii i ale
ponderii cheltuielilor salariale n cifra de afaceri. Aceasta deoarece:
gs = Fs/CA
gst-1 = 18.016.300/51.180.800 = 0,35
gst = 17.842.600/51.485.600 = 0,35
Fs - fondul de salarii
Fst-1 = 18.016.300
Fst = 17.842.600
w = CA/Np
Wt-1 = 51.180.800/1055 = 48.512,61
Wt = 51.485.600/1055 = 48.801,52
S = Fs/Np
St-1 = 18.016.300/1055 = 17.077,06
St = 17.842.600/1055 = 16.912,42
Concluzii: 'Gradul de productivitate a muncii are o valoare mai mare n comparaie cu gradul de salarizare i
salariile medii, ceea ce nseamn c angajatii sunt mai putin pltii fa de mrimea produciei pe care o
realizeaz."

Proiect economic nr. 1 capitolul II

CONCLUZII FINALE: "Pe ansamblu, ntreprinderea are o situaie financiar buna. Resursele sunt
gestionate eficient, obinndu-se astfel un volum mare de producie. Aceast situaie financiar se va menine
pe termen lung, fondul de rulment avnd o valoare pozitiv ce va reui s acopere deficitele ce pot aprea pe
termen scurt. Coeficientul de ndatorare pe termen lung are o valoare mic, ceea ce nseamn c firma nu are
nevoie de finanare din surse externe. Lichiditatea ntreprinderii este relativ bun, doar unul dintre
indicatorii de apreciere global are valoare mare, ns fondurile sunt gestionate corect, fr a deine
lichiditi inutile. Stocurile sunt rulate ntr-o perioad medie de 55 de zile. Activele firmei se transform uor
n lichide, iar pasivele devin mai greu scadente (se pltete mai greu materia prim primit de la furnizori).