ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE BUCURESTI

CONTABILITATI ANGLO-SAXONE II
Master Contabilitate Internationala

-suport de curs
-partea a II-a
Titular: conf. univ. dr. Mihaela Ionascu

4.2. Recunoaterea i evaluarea instrumentelor financiare

Tratamentul contabil al instrumentelor financiare este prescris de normele IAS 32 i 39, IFRS 7 i
IFRS 9, urmnd ca n viitor norma IFRS 9 urmnd s se dezvolte i s includ toate politicile contabile
aferente instrumentelor financiare.

4.2.1. Definiii
Un instrument financiar este orice contract care d natere unui activ financiar pentru o entitate i o
datorie financiar sau un instrument de capital propriu pentru alt entitate
Un activ financiar este orice activ care se prezint sub form de:
a) Disponibiliti bneti;
b) Un instrument de capital propriu al unei alte companii;
c) Un drept contractual de a primi disponibiliti bneti sau un alt activ financiar al unei alte
ntreprinderi
O datorie financiar reprezint orice datorie care const ntr-o obliga ie de a livra disponibilit i
bneti sau un alt activ financiar unei alte companii
Un instrument de capital propriu reprezint orice contract care dovede te un interes rezidual n
activele unei companii dup deducerea tuturor datoriilor sale. Un exemplu de instrument de capital
propriu l reprezint aciunile ordinare.
Exemple: Clasificarea contractelor ca instrumente financiare
1) Compania A vinde materii prime pe credit comercial ctre Compania B.
-

Compania A va avea o un drept de a primi contravaloarea materiilor prime livrate (o

crean decontabil n numerar) un activ financiar; i

Compania B va avea o datorie privind plata n numerar a contravalorii produselor

livrate o datorie financiar.

Prin urmare, contractul de vnzare-cumprare este un instrument financiar.

2) Compania A cumpr mrfuri pe credit comercial n sum de 40.000 lei furnizate de
Compania C.
-

Compania C va avea o un drept de a primi contravaloarea mrfurilor livrate (o crean

decontabil n numerar) un activ financiar; i

Compania A va avea o datorie privind plata n numerar a contravalorii produselor

primite o datorie financiar.

Prin urmare, contractul de vnzare-cumprare este un instrument financiar.

3) Compania A pltete un avans n sum de 20.000 lei ctre furnizorul de mrfuri.

n urma acestei tranzacii:
-

Furnizorul de mrfuri va avea o obligaie de a livra mrfuri ctre compania A, deci nu

va avea o datorie financiar, ntruct obligaia nu va fi decontat n numerar, sau prin
intermediul unui instrument de capital propriu sau a altui activ financiar;

Compania A va avea dreptul de a primi mrfurile pentru care a pltit avansul, deci nu
va avea un activ financiar, ntruct dreptul de crean nu va fi stins prin intermediul
unui activ financiar.

Prin urmare, o astfel de tranzacie nu este un instrument financiar.

4) Compania A mprumut suma de 500.000 lei de la Banca IMG SA.
Acest contract de mprumut este un instrument financiar ntruct genereaz:
-

Pentru Compania A o datorie financiar obligaia de a rambursa suma de 500.000

lei ctre banc; i

Pentru Banca IMG SA un activ financiar dreptul de a-i fi rambursat suma de

500.000 lei.

5) Compania A constituie un depozit pe 6 luni n sum de 800.000 lei la banca IMG SA.
Acest contract de mprumut este un instrument financiar ntruct genereaz:
-

Pentru Compania A un activ financiar dreptul de a primi napoi suma depus peste 6
luni;

Pentru banca IMG SA o datorie financiar obligaia de a rambursa suma primit

ctre compania A peste 6 luni.

6) Compania A emite 100 obligaiuni pentru un pre de emisiune de 13 lei/obliga iune, care
urmeaz a fi rscumprate peste 4 ani.
Aceast tranzacie genereaz:
-

Pentru Compania A: o datorie financiar obligaia de a rambursa n numerar

principalul de 1.300 lei primit la emisiunea obligaiunilor, la momentul rscumprrii;
i

Pentru entitile care au achiziionat obligaiunile: un activ financiar dreptul de a le

fi rambursat n numerar suma de 1.300 lei, la momentul rscumprrii.

Prin urmare, o astfel de tranzacie este un instrument financiar

7) Compania A emite 100 aciuni pentru un pre de emisiune de 11 lei/aciune.
Acest contract ntre Compania A i acionarii si genereaz:

Pentru Compania A: un instrument de capital propriu nregistreaz o cretere n

capitalul social; i

Pentru entitile care au achiziionat aciunile: un activ financiar aciunile companiei

A.

Prin urmare, un astfel de contract este un instrument financiar.

8) Compania A achiziioneaz 300 aciuni ale Companiei F pentru un pre de 11 lei/ac iune.
Aceast tranzacie genereaz:
-

Pentru Compania A: un activ financiar instrumente de capital propriu al Companiei

F; i

Pentru Compania F: un instrument de capital propriu compania nregistreaz o

cretere n capitalul social.

Prin urmare, un astfel de contract este un instrument financiar.

4.2.2. Tratamentul contabil al activelor financiare

Exist patru tipuri de active financiare, crora le sunt asociate politici de evaluare diferite, dup cum
urmeaz:
(a) Activele financiare la valoare just n contul de profit i pierdere . Aceste active sunt deinute n
special pentru tranzacionare, respectiv pentru a c tiga din diferen a de pre pe termen scurt. Cu
toate acestea, o entitate poate desemna orice tip de active financiare n aceast categorie, dac n
aceast manier consider c reuete s ofere o informa ie mai relevant.
Dup recunoaterea iniial, activele financiare din aceast categorie sunt evaluate la valoarea
just i orice ctig sau pierdere care rezult din fluctua ia valorii juste este recunoscut() n
profitul sau pierderea perioadei.
(b) Investiii deinute pn la scaden. Pentru aceste active financiare exist pl i i scadene
viitoare fixe sau care pot fi determinate cu precizie, iar compania are inten ia, dar i posibilitatea,
de a le deine pn la scaden.
Dup recunoaterea iniial, investiiile deinute pn la scaden trebuie evaluate la cost
amortizat pe baza metodei dobnzii efective, ceea ce implic actualizarea plilor viitoare.
(c) mprumuturi i creane. Aceste active financiare sunt similare cu investi iile de inute pn la
scaden, n sensul n care exist pli i scaden e viitoare fixe sau care pot fi determinate cu

precizie, iar compania are intenia, dar i posibilitatea, de a le de ine pn la scaden , ns acestea
nu sunt cotate pe o pia activ.
Dup recunoaterea iniial, aceste active financiare trebuie evaluate la cost amortizat pe baza
metodei dobnzii efective. Creanele pe termen scurt, cum ar fi creanele clien i, pot fi recunoscute
la valoarea nominal nscris n factur, ntruct efectul actualizrii nu este semnificativ.
(d) Active financiare deinute pentru vnzare. Reprezint toate celelalte active financiare care nu
sunt clasificate n categoriile precedente. Un exemplu n acest sens, l poate reprezenta o investi ie
pe termen mediu sau lung n aciunile unei companii, pentru care nu exist un termen stabilit
pentru deinere i nici nu sunt achiziionate pentru tranzacionare.
Dup recunoaterea iniial, activele financiare deinute pentru vnzare, iar orice c tig sau
pierdere care rezult din fluctuaia valorii juste este recunoscut() n alte elemente de rezultat
global.
Dac nu se poate determina valoarea just a activelor financiare, acestea pot fi evaluate la cost
istoric.
Regulile de evaluare ale activelor financiare se prezint detaliat n schema de mai jos:

Activele financiare la valoare just

n contul
de profit
i pierdere
Investiii
deinute
pn
la scaden
mprumuturi
i crean
Active financia

Recunoatere iniialValoare just

Valoare just +Costuri de tran

Va
Evaluare ulterioarValoare just
Cost amortizat pe baza metodei dobnzii

Ctiguri sau pierderi determinate la data evalurii ulterioare Alte elemente de rezultata glo
Profit sau pierdere

Potrivit noului standard IFRS 9 (applicabil ncepnd cu 2018) o entitate va clasifica activele
financiare drept evaluate ulterior la:
- cost amortizat;
- valoarea just prin alte elemente ale rezultatului global, fie la
- valoarea just prin profit sau pierdere
pe baza celor dou criterii de mai jos:
(a) modelul de afaceri al entitii pentru administrarea activelor financiare i
(b) caracteristicile fluxului de trezorerie contractual al activului financiar.
Un activ financiar trebuie evaluat la costul amortizat dac sunt ndeplinite ambele condiii de
mai jos:
(a) activul financiar este deinut n cadrul unui model de afaceri al crui obiectiv este de a
deine activele financiare pentru a colecta fluxurile de trezorerie contractuale i
(b) termenii contractuali ai activului financiar genereaz, la anumite date, fluxuri de trezorerie
care sunt exclusiv pli ale principalului i ale dobnzii aferente valorii principalului datorat.

Un activ financiar trebuie evaluat la valoarea just prin alte elemente ale rezultatului
global dac sunt ndeplinite ambele condiii de mai jos:
(a) activul financiar este deinut n cadrul unui model de afaceri al crui obiectiv este
ndeplinit att prin colectarea fluxurilor de trezorerie contractuale, ct i vnzarea activelor
financiare i
(b) termenii contractuali ai activului financiar genereaz, la anumite date, fluxuri de trezorerie
care sunt exclusiv pli ale principalului i ale dobnzii aferente valorii principalului datorat.
Un activ financiar trebuie evaluat la valoarea just prin profit sau pierdere, cu excepia
cazului n care este evaluat la costul amortizat, sau la valoarea just prin alte elemente ale
rezultatului global.

Exemplu: Active financiare la valoare just n contul de profit i pierdere

Pe data de 05.07.N, Compania A achiziioneaz 300 aciuni ale companiei B SA, companie american,
pentru 10 $/aciune. Comisionul pltit companiei de intermediere financiar este de 2%, cursul de
schimb valutar la data achiziiei fiind 3,5 lei/$. Ac iunile au fost clasificate ca fiind la valoare just n
contul de profit i pierdere. La sfritul anului N, aciunile companiei B SA au avut un curs bursier de
13 $/aciune, iar cursul de schimb valutar a fost de 3,7 lei/$. Pe data de 14.06. N+1, ac iunile sunt
vndute pentru preul de 15 lei/aciune, prin aceea i companie de brokeraj, cursul de schimb valutar
fiind de 3,8 lei/$. Din punct de vedere fiscal, c tigurile sau pierderile nerealizate nu sunt impozitate la
momentul recunoaterii, cota de impozit pe profit fiind de 16%.
Soluie:
Pe data de 05.07.N, aciunile au fost clasificate ca fiind la valoare just n contul de profit i pierdere.
Prin urmare recunoaterea iniial va fi efectuat la valoarea just.
05.07.N
Valoarea just

Valoarea aciunilor n $
Valoarea aciunilor n lei

Costurile de tranzacionare comisionul pltit companiei de intermediere financiar - sunt recunoscute

n rezultatul exerciiului i nu capitalizate:
05.07.N
Comision broker

lei
=

La finele anului N, orice ctiguri sau pierderi generate de reevaluarea la valoarea just sunt
recunoscute n profitul/pierderea perioadei:

31.12.N
Valoarea just
Valoarea aciunilor n $
Valoarea aciunilor n lei
Ctig din

Valoarea

Valoarea

reevaluarea

aciunilor

aciunilor

la valoare

n lei la

in lei la

just

31.12.N

05.07.N

ntruct venitul nu este realizat, va fi impozitat n viitor, prin urmare rezult necesitatea recunoa terii
unui impozit amnat ce va afecta contul de profit i pierdere (fiind aferent unui c tig recunoscut n
contul de profit i pierdere):

On 14.06.N+1, entitatea recunoate un ctig din cedarea activelor n profitul sau pierderea
exerciiului:

14.06.N+1
Pre vnzare aciuni
Comision broker
Valoarea contabil a aciunilor
Ctig din cedare

n acelai timp, se reia datoria de impozit amnat:

Exemplu: Active financiare disponibile pentru vnzare

Presupunem c n exemplul de mai sus aciunile companiei B SA sunt clasificate ca fiind disponibile
pentru vnzare.
Soluie:
Pe data de 05.07.N, aciunile au fost clasificate ca fiind disponibile pentru vnzare. Prin urmare
recunoaterea iniial va fi efectuat la valoarea just plus costuri de tranzac ionare:

05.07.N
Valoarea just
Comision broker
Valoarea aciunilor n lei

La finele anului N, orice ctiguri sau pierderi generate de reevaluarea la valoarea just sunt
recunoscute ca alte elemente de rezultat global:
31.12.N
Valoarea just
Valoarea aciunilor n $
Valoarea aciunilor n lei

Ctig din

Valoarea

Valoarea

reevaluarea

aciunilor

aciunilor

la valoare

n lei la

in lei la

just

31.12.N

05.07.N

ntruct venitul nu este realizat, va fi impozitat n viitor, prin urmare rezult necesitatea recunoa terii
unui impozit amnat ce va afecta alte elemente de rezultat global (fiind aferent unui c tig recunoscut
n alte elemente de rezultat global):

On 14.06.N+1, entitatea recunoate un ctig din cedarea activelor n profitul sau pierderea
exerciiului:
14.06.N+1
Pre vnzare aciuni
Comision broker
Valoarea contabil a aciunilor
Ctig din cedare

n acelai timp, rezerva de valoare just se transfer n contul de profit i pierdere pentru a reflecta
ctigul efectiv al tranzaciei:

n acelai timp, se reia datoria de impozit amnat:

Exemplu. Investiii deinute pn la scaden

Pe data de 1 ianuarie N, o companie achizi ioneaz 200 obliga iuni pentru 220 lei/obliga iune, cu o
valoare nominal de 200 lei/obligaiune i cu o rata a cuponului de 8%. Obliga iunilor vor fi

rscumprate peste 5 ani pentru suma de 210 lei/obliga iune. Titlurile sunt clasificate ca investi ii
deinute pn la scaden.

Soluie:
Pe data de 01.01.N obligaiunile sunt recunoscute la valoarea just (nu exist costuri de
tranzacionare):

Rata de dobnd efectiv se determin din urmtoarea ecua ie (n care se egaleaz valoarea just a
titlurilor cu valoarea actualizat a ncasrilor viitoare):
unde,
i = rata dobnzii efective;
t = ani.
i = 6,474 %.
Cost
Ani
(1)
N
N+1
N+2
N+3
N+4

amortizat la
01.01
(2)

ncasr
i
(3)

Dobnd
(4) =(2) x 6,474%

Rambursare

Cost amortizat la

de principal

31.12

(5) = (3)-(4)

(6) = (2) - (5)

La sfritul fiecrui an, compania recunoa te dobnda efectiv n profitul sau pierderea perioadei,
restul sumei primite fiind considerat rambursare de capital, titlurile fiind prezentate n bilan la cost
amortizat:
31 decembrie N

31 decembrie N+1

31 decembrie N+2

31 decembrie N+3

31 decembrie N+4

4.2.3. Tratamentul contabil al datoriilor financiare

Exist trei tipuri de datorii financiare, fiecare avnd asociate politici particulare de evaluare, dup cum
urmeaz:
(a) Datorii financiare la cost amortizat sunt similare activelor financiare din aceea i categorie, i
reprezint datorii pentru care se cunosc plile i scaden ele viitoare. Dup recunoa terea ini ial,
aceste datorii financiare sunt evaluate la cost amortizat pe baza metodei dobnzii efective, aceea i
metod care se utilizeaz i n cazul investiiilor financiare de inute pn la scaden .
(b) Datorii financiare la valoare just n contul de profit i pierdere sunt similare activelor
financiare din aceeai categorie i reprezint datorii de inute n special pentru tranzac ionare, n
scopul realizrii unui profit pe termen scurt. Ca i n cazul activelor financiare, o entitate poate
clasifica i alte datorii n aceast categorie dac prin aceasta consider c ofer informa ii mai
relevante. Dup recunoaterea iniial, datoriile financiare din aceast categorie sunt evaluate la
valoarea just, orice ctig sau pierdere rezultat din fluctua iile valorii juste la momente diferite
fiind recunoscute n profitul sau pierderea perioadei.

(c) Datorii comerciale Datoriile pe termen scurt, cum ar fi datoriile ctre furnizori, pot fi evaluate la
valoarea nominal nscris n factur, n condi iile n care actualizare pl ilor viitoare nu are un
efect semnificativ asupra relevanei informa iei financiare.

Datorii financiare la valoare just n profit i pierdere

Datorii financiare la cost amortizat pe baza metodei dob

Recunoatere iniial

Valoare just

Valoare just + Costuri de tranzacionare

Evaluare ulterioar Valoare just

Cost amortizat pe baza metodei dobnzii efective

Ctiguri sau pierderi din evaluri ulterioare

Profit sau pierdere

Potrivit noului standard IFRS 9 (applicabil ncepnd cu 2018), o entitate trebuie s clasifice
toate datoriile financiare drept evaluate ulterior la costul amortizat, cu excepia:
(a) datoriilor financiare evaluate la valoarea just prin profit sau pierdere. Astfel de
datorii, inclusiv instrumentele derivate care sunt datorii, trebuie evaluate ulterior la valoarea
just.
(b) datoriilor financiare care apar atunci cnd un transfer al unui activ financiar nu
ndeplinete condiiile pentru a fi derecunoscut sau este contabilizat utiliznd abordarea
implicrii continue.
(c) contractelor de garanie financiar. Dup recunoaterea iniial, emitentul unui astfel de
contract trebuie s l evalueze ulterior la cea mai mare valoare dintre: (i) valoarea
provizionului pentru pierderi i (ii) valoarea recunoscut iniial minus, acolo unde este cazul,
valoarea cumulat a venitului recunoscut n conformitate cu principiile din IFRS 15.

(d) angajamentelor pentru furnizarea unui mprumut la o rat a dobnzii sub valoarea pieei.
Emitentul unui astfel de angajament trebuie s l evalueze ulterior la cea mai mare valoare
dintre: (i) valoarea provizionului pentru pierderi i (ii) valoarea recunoscut iniial minus,
acolo unde este cazul, valoarea cumulat a venitului recunoscut n conformitate cu principiile
din IFRS 15.
(e) contraprestaiei contingente recunoscute de un dobnditor ntr-o combinare de
ntreprinderi pentru care se aplic IFRS 3. O astfel de contraprestaie contingent trebuie
evaluat ulterior la valoarea just cu schimbrile recunoscute n profit sau pierdere.

Exemplu: Datorii financiare la cost amortizat (pe baza metodei dobnzii efective)
Pe data de 1 ianuarie N, Compania A achiziioneaz un teren pentru suma de 2.000.000 lei pe credit.
Plata furnizorului urmeaz a fi efectuat e alonat, dup cum urmeaz: 10% la data achizi iei, 20% la
finele anului N, 30% la finele anului N+1 i 40% la finele anului N+2.
Soluie:
ntruct exist se cunoate valoarea plilor viitoare i exist termene de decontare pe care compania
intenioneaz s le respecte, datoria ctre furnizorii d terenuri este clasificat ca datorie financiar la
cost amortizat pe baza metodei dobnzii efective. Prin urmare, la data achizi iei, datoria trebuie
evaluat la valoarea just plus costuri de tranzac ionare (inexistente n cazul acestui exemplu).
Pentru determinarea valorii juste a datoriei, exist dou variante de calcul:
Metoda 1: Determinarea valorii juste a datoriei prin referin la valoarea just a terenului.
Presupunem c dac valoarea terenului ar fi fost achitat integral la data achizi iei, suma total pltit
ar fi fost valoarea terenului 1.800.000 lei. Prin urmare, la data achizi iei valoarea just a datoriei va fi
estimat la ___________________:
01.01.N

i, n acelai timp, se efectueaz plata primei trane de 10% x 2.000.000 lei:

Rata de dobnd efectiv se determin din urmtoarea ecua ie (n care se egaleaz valoarea just a
datoriei cu valoarea actualizat a plilor viitoare):
unde,
i = rata dobnzii efective;
i = 5,4852%.
Ani
(1)
N
N+1
N+2

Cost amortizat
la 01.01
(2)

Pli

Dobnd

(3)

(4) =(2) x 5,4852%

Rambursare

Cost amortizat

de principal

la 31.12

(5) = (3)-(4)

(6) = (2) - (5)

La sfritul fiecrui an, compania recunoate dobnda efectiv n profitul sau pierderea perioadei,
restul sumei pltite fiind considerat rambursare de capital, datoria fiind prezentat n bilan la cost
amortizat:
31 decembrie N

31 decembrie N+1

31 decembrie N+2

Metoda 2: Determinarea valorii juste a datoriei prin actualizarea plilor viitoare la rata dobnzii pe
pia

Presupunem c un credit similar poate fi obinut pentru o rat de dobnd de 10%. Prin urmare, la data
achiziiei valoarea just a datoriei va fi estimat prin actualizarea pl ilor viitoare:
01.01.N
Valoare just datorie = ______________________

i, n acelai timp, se efectueaz plata primei trane de 10% x 2.000.000 lei:

Ani
(1)
01.01.

Cost amortizat
iniial
(2)

Pli
(3)

Dobnd
(4) =(2) x 5,4852%

Rambursare
de principal
(5) = (3)-(4)

Cost
amortizat
final
(6) = (2) - (5)

N
N
N+1
N+2
La sfritul fiecrui an, compania recunoate dobnda n profitul sau pierderea perioadei, restul sumei
pltite fiind considerat rambursare de capital, datoria fiind prezentat n bilan la cost amortizat:
31 decembrie N

31 decembrie N+1

31 decembrie N+2

Exemplu: Datorii financiare la valoare just n contul de profit i pierdere

Pe data de 10.12.N, anticipnd o scdere a cursului, Compania A a vndut short 100 de aciuni la un
pre de 15 lei/aciune, urmnd s renune la poziia sa n condiiile n care previziunile se vor adeveri.
La sfritul anului, cursul aciunilor a fost de 14 lei/ac iune. Pe data de 20.01.N+1, cursul ac iunilor
este de 10 lei/aciune, tranzacia fiind finalizat.
Soluie:
n cazul unei vnzri short, miznd pe o scdere a cursului, compania vinde titluri care nu sunt
deinute la momentul tranzaciei, ci doar mprumute de la un broker, urmnd ca ulterior s
achiziioneze titlurile respective pentru a le restitui. Ca urmare, pe data de 10.12.N se nregistreaz
vnzarea short a aciunilor cu recunoaterea iniial a datoriei fa de compania de brokeraj. Datoria pe
care firma o are fa de compania de brokeraj a fost contractat pentru a ctiga din fluctuaia pe
termen scurt a cursului aciunilor. De pe poziia short Compania A urmrete s cumpere aciunile
atunci cnd cursul lor scade sub 15 lei pentru a le restitui brokerului i a ctiga, astfel, din diferena
de pre. O atare datorie este clasificat ca deinut pentru tranzacionare intrnd n categoria datoriilor
financiare la valoare just n profit sau pierdere.
Ca urmare, pe data de 10.12.N se nregistreaz vnzarea short a aciunilor cu recunoaterea iniial a
datoriei fa de compania de brokeraj la valoarea just a acesteia:

La sfritul anului, cursul aciunilor scznd, datoria financiar scade pn la valoarea just de 100
aciuni x 14 lei/aciune, iar Compania A nregistreaz un ctig poten ial n profitul sau pierderea
perioadei:
Ctig/Pierdere nerealizat() = ___________________________

Pe data de 20.01.N+1, Compania A finalizeaz tranzacia, achizi ionnd ac iuni la cursul de 10

lei/aciune i rambursnd datoria:
Valoarea datoriei =

Valoarea aciunilor =
Ctig/Pierdere =

4.2.4. Distincia ntre datorii financiare i instrumente de capital propriu1

ntruct n cadrul raportrii financiare internaionale opereaz teoria proprietarului, potrivit creia
entitatea este vzut ca fiind proprietatea investitorilor i orice tranzac ie cu ace tia nu afecteaz
profitul sau pierderea exerciiului, trebuie s existe distinc ia ntre capitaluri proprii i datorii. n cazul
instrumentelor financiare, ca urmare a aplicrii acestei teorii, trebuie distins ntre datoriile financiare i
instrumentele de capital propriu.
n unele situaii, distincia este dificil de fcut, ntruct forma juridic a contractului mbrac fie forma
unui instrument de capital propriu fie forma unei datorii financiare, ns fondul economic al tranzac iei
este diferit. n plus, exist unele cazuri n care acela i contract are att atribu iile unui instrument de
capital propriu, ct i ale unei datorii financiare, iar n situa iile financiare trebuie s fie prezentate
separat componentele de datorii i capitaluri proprii, cu c tigurilor i pierderilor aferente fiecrei
componente recunoscute diferit, cele aferente componentei de capital propriu, tot n capitalul propriu,
iar cele aferente componentei de datorie financiar, n rezultatul exerci iului.
Tratamentul aciunilor prefereniale
Aciunile prefereniale sunt cele care fie:
-

ofer posibilitate ncasrii unui dividend preferen ial, n unele situa ii indiferent de
rezultatul nregistrat de entitate;

ofer drepturi sporite n Adunarea General a Asocia ilor; sau

sunt rscumprabile (reedemable preferance shares, engl.), respectiv:

-

sunt rambursate integral la o dat viitoare; sau

ofer dreptul investitorilor de a solicita rambursare capitalului investit la o dat

viitoare sau ncepnd cu o anumit dat pentru o sum fix sau care poate fi
determinat fiabil.

1 Unele dintre exemplele prezentate n acest paragraf se bazeaz pe Leith, K.B. (2013) i
Melville (2008), cu ajustri i adugiri.

Exemplu: Compania A emite 100 aciuni prefereniale care ofer dreptul la un dividend dublu fa de
aciunile ordinare i la dou drepturi de vot pentru fiecare ac iune n cadrul Adunrii Generale a
Acionarilor.
Soluie:
ntruct compania nu are nici o obligaie s plteasc sume n numerar n viitor sau s livreze alte
active financiare, aciunile prefereniale vor fi nregistrate ca instrumente de capital propriu i vor
aprea n bilan n capitalul propriu al companiei.
ntruct plata dividendului preferenial este discre ionar, respectiv, se face doar n condi iile n care
compania decide distribuiri de dividende n funcie de rezultatul exerci iului, dividendele preferen iale
vor fi nregistrate ca distribuiri de profit i nu pe cheltuieli n profitul sau pierderea exerci iului.

Exemplu: Pe data de 01 ianuarie N, o companie emite 100 ac iuni preferen iale pentru un pre de 15
lei/aciune. Aciunile sunt rscumprabile integral peste 4 ani i ofer dreptul la un dividend
preferenial de 0,5 lei/aciune exigibil la finele fiecrui an, indiferent de rezultatul nregistrat de
entitate.
Soluie:
n acest caz, se observ c entitate are obliga ia contractual de a face pl i n numerar ctre de intorii
aciunilor prefereniale. n consecin, aciunile preferen iale nu vor fi tratate ca instrumente de capital
propriu, ci vor fi nregistrate ca datorii financiare, chiar dac forma lor juridic este de capital propriu.
Iar dividendele pltite vor fi nregistrate i prezentate separat pe cheltuieli n profitul sau pierderea
exerciiului.
Astfel, la data de 1 ianuarie N, se nregistreaz datoria la valoarea just de 1.500 lei (100 ac iuni x 5
lei/aciune):

Datoria financiar se clasific ca fiind la cost amortizat pe baza metodei dobnzii efective, ntruct se
cunosc plile i scadenele viitoare. Dobnda efectiv se determin din ecua ia (n care se egaleaz
valoarea just a datoriei cu valoarea actualizat a pl ilor viitoare):

unde,
i = rata dobnzii efective;
i = 3,3334%.
Ani

Cost amortizat
la 01.01

(1)
N
N+1
N+2
N+3

(2)

Pli

Dobnd

(3)

(4) =(2) x 3,3334%

Rambursare

Cost amortizat

de principal

la 31.12

(5) = (3)-(4)

(6) = (2) (5)

La sfritul fiecrui an, compania recunoate dobnda efectiv n profitul sau pierderea perioadei,
restul sumei pltite fiind considerat rambursare de capital, datoria fiind prezentat n bilan la cost
amortizat:
31 decembrie N

31 decembrie N+1

31 decembrie N+2

Tratamentul instrumentelor financiare compuse

Unele instrumente financiare numite i instrumente financiare compuse, con in att:
-

o component de datorie; i

o component de capital propriu.

Potrivit normei IAS 32 (par. 28), o entitate trebuie s separeu i s recunoasc distinct n situa iile
financiare componentele instrumentelor financiare compuse.

De exemplu, un credit obligatar care este convertibil n ac iuni ordinare este un astfel de instrument
financiar compus, care are i o component de datorie financiar, dar i una de instrument de capital
propriu. Pentru a disocia ntre cele dou componente se parcurg urmtoarele dou etape:
1) Se determin valoarea just a datoriei. Valoarea just a datoriei este dat de valoarea pe
pia a unui instrument similar, care nu are o component de capital propriu. n condi iile n
care se cunosc plile viitoare, valoarea just a datoriei de determin prin actualizare acestora
folosind ca rat de actualizare rata dobnzii pe pia .
2) Se determin valoarea componentei de capital propriu scznd valoarea just a datoriei
determinat n prima etap din valoarea just a instrumentului financiar.
Exemplu: Aciuni prefereniale nerscumprabile cu dividend preferenial obligatoriu .
Pe data de 01 ianuarie N, o companie emite 100 aciuni prefereniale pentru un pre de 15 lei/ac iune.
Aciunile nu sunt rscumprabile, dar ofer timp de 4 ani, 4 drepturi de vot/ac iune n Adunarea
General a Acionarilor i dreptul la un dividend preferen ial de 0,5 lei/ac iune exigibil la finele
fiecrui an, indiferent de rezultatul nregistrat de entitate.
Soluie:
n acest caz, se observ c entitatea are obligaia contractual de a face pl i n numerar ctre
deintorii aciunilor prefereniale, dar acestea se refer doar la dividendul preferen ial, ac iunile
prefereniale redevenind ordinare la finele celor 4 ani stipula i n contract. Prin urmare, aceste ac iuni
prefereniale sunt un instrument financiar compus, cu o component de datorie financiar i una de
instrument de capital propriu. Pentru separarea celor dou componente:
1) Se determin valoarea just a datoriei financiare. Presupunem c dobnda pe pia pentru
un credit similar este de 10%. Valoarea just a componentei de datorie este dat de
actualizarea plilor privind dividendele viitoare:
2) Se determin valoarea componentei de capital propriu prin diferen:
Valoarea just a instrumentului financiar
Valoarea just a datoriei financiare
Valoarea componentei de capital propriu

=
=
=

___aciuni x ___ lei/aciune

____lei
(___ lei)
____ lei

Astfel, la data de 1 ianuarie N, se nregistreaz instrumentul financiar compus pe cele dou

componente:

Datoria financiar se clasific ca fiind la cost amortizat pe baza metodei dobnzii efective, ntruct se
cunosc plile i scadenele viitoare.

Ani
(1)
N
N+1
N+2
N+3

Cost amortizat
la 01.01
(2)

Pli

Dobnd

(3)

(4) =(2) x 10%

Rambursare

Cost amortizat

de principal

la 31.12

(5) = (3)-(4)

(6) = (2) (5)

La sfritul fiecrui an, compania recunoa te dobnda efectiv n profitul sau pierderea perioadei,
31 decembrie N

restul
sumei
pltite
fiind

considerat rambursare de capital, datoria fiind prezentat n bilan la cost amortizat:

31 decembrie N+1

31 decembrie N+2

31 decembrie N+3

Exemplu: mprumut obligatar convertibil automat la finele perioadei i care ofer cupon anual
pn la momentul conversiei.
Pe data de 01 ianuarie N, o companie emite 300 obligaiuni la valoarea nominal de 10 lei/obliga iune
cu o rat a cuponului de 8%, exigibil la sfr itul fiecrui an. Obliga iunile sunt convertite automat la
finele anului N+3 n aciuni. Rata cuponului pentru obliga iuni similare, dar fr drepturi de conversie
asociate, este de 12%/an.
Soluie:
n acest caz, se observ c entitatea are obligaia contractual de a face pl i n numerar ctre
deintorii obligaiunilor, respectiv plata dobnzii timp de 4 ani. ns, ntruct obliga iunile sunt
convertite n aciuni ordinare la finele celor 4 ani, este vorba de un instrument compus, care include i
o component de capital propriu. Pentru separarea celor dou componente:
1) Se determin valoarea just a datoriei financiare. Dobnda pe pia pentru un obligaiuni
similare fr drept de conversie este de 12%. Valoarea just a componentei de datorie este dat
de actualizarea plilor privind dobnzile viitoare:

2) Se determin valoarea componentei de capital propriu prin diferen:

Valoarea just a instrumentului financiar
Valoarea just a datoriei financiare
Valoarea componentei de capital propriu

=
=
=

___ obliga x __ lei/obligaiune

____ lei
(____ lei)
_____ lei

Astfel, la data de 1 ianuarie N, se nregistreaz instrumentul financiar compus pe cele dou

componente:

Datoria financiar se clasific ca fiind la cost amortizat pe baza metodei dobnzii efective, ntruct se
cunosc plile i scadenele viitoare.

Ani
(1)
N
N+1
N+2
N+3

Cost amortizat
la 01.01
(2)

Pli

Dobnd

(3)

(4) =(2) x 12%

Rambursare

Cost amortizat

de principal

la 31.12

(5) = (3)-(4)

(6) = (2) (5)

La sfritul fiecrui an, compania recunoa te dobnda efectiv n profitul sau pierderea perioadei,
31 decembrie N

restul
sumei
pltite
fiind

considerat rambursare de capital, datoria fiind prezentat n bilan la cost amortizat:

31 decembrie N+1

31 decembrie N+2

31 decembrie N+3

La sfritul anului N+3, obligaiunile sunt convertite n ac iuni ordinare, cu valoarea nominal de 1
leu/aciune, raportul de conversie fiind de 5 aciuni ordinare pentru 1 obliga iune. Prin urmare se emit
1.500 aciuni nominale, diferena pn la valoarea componentei de capital propriu a creditului
obligatar fiind nregistrat n capitalurile proprii ca o prim de conversie:

Exemplu: Obligaiuni convertibile la cerere.

Prelund exemplul anterior, presupunem c se a teapt ca obliga iunile s rscumprate la sfr itul
anului N+3, ns pot fi convertite la cerere n aciuni ordinare n orice moment pn la acea dat.
Soluie:
Ignornd opiunea de conversie, compania este obligat s fac pl i anuale privind dobnda i s
rscumpere obligaiunile la finele celui de-al patrulea an. Prin urmare, instrumentul financiar are o
component de datorie evaluat la valoarea just prin actualizare fluxurilor viitoare de trezorerie.
1) Se determin valoarea just a datoriei financiare. Dobnda pe pia pentru un obligaiuni
similare fr drept de conversie este de 12%. Valoarea just a componentei de datorie este dat
de actualizarea plilor privind dobnzile viitoare i valoarea de rscumprare a obliga iunilor:
2) Se determin valoarea componentei de capital propriu prin diferen. Creditorii sunt dispui
s plteasc suma de 3.000 lei pentru obligaiuni, care excede valoarea just a componentei de
datorii, ntruct prin diferen achiziioneaz opiunea de conversie:

Valoarea just a instrumentului financiar

Valoarea just a datoriei financiare
Valoarea componentei de capital propriu

=
=
=

300 obliga x 10 lei/obligaiune

____ lei
(_____ lei)
_____ lei

Astfel, la data de 1 ianuarie N, se nregistreaz instrumentul financiar compus pe cele dou

componente:

Datoria financiar se clasific ca fiind la cost amortizat pe baza metodei dobnzii efective, ntruct se
cunosc plile i scadenele viitoare.

Ani
(1)
N
N+1
N+2
N+3

Cost amortizat
la 01.01
(2)

Pli

Dobnd

(3)

(4) =(2) x 12%

Rambursare

Cost amortizat

de principal

la 31.12

(5) = (3)-(4)

(6) = (2) (5)

La sfritul fiecrui an, compania recunoate dobnda efectiv n profitul sau pierderea perioadei, dar
ntruct suma pltit nu acoper valoarea dobnzii, suma restant va fi considerat o augmentare a
capitalului, datoria fiind prezentat n bilan la cost amortizat:
31 decembrie N

31 decembrie N+1

31 decembrie N+2

31 decembrie N+3

4.2.5. Tratamentul instrumentelor financiare derivate2

Definiie:
Potrivit normei IAS 39, un instrument financiar derivat este un instrument financiar sau un contract
care ndeplinete simultan urmtoarele caracteristici:

Valoarea sa variaz n funcie de o variabil suport (cum ar fi: preul unui instrument
financiar, preul unei mrfi, cursul de schimb valutar sau rat dobnzii pe pia );

Nu necesit o investiie net iniial sau investiia net iniial este semnificativ mai mic
dect cea care ar fi necesar pentru alte tipuri de contracte cu rspunsuri similare fa varia ia
variabilelor pieei; i

Este finalizat la o dat ulterioar.

Exemple: Clasificarea contractelor ca instrumente financiare derivate

1) Compania A cumpr pentru suma de 100 $ (prim) o opiune de a cumpra 5 uncii de aur
la un pre de 300 $/uncie peste 3 luni. Preul de pia al unciei de aur la data ncheierii
contactului este de 290$/uncie. Opiunea nu poate fi decontat dect n numerar.
Soluie:

2 Unele dintre exemplele prezentate n acest paragraf se bazeaz pe Raffournier (2006) i

Melville (2008), cu ajustri i adugiri.

Opiunea ndeplinete toate cele trei condiii pentru a fi considerat un instrument financiar
derivat:
a) Valoarea sa variaz n funcie de o variabil suport (pre ul unciei de aur);
b) Investiia iniial este de 100 $, semnificativ mai mic fa de cazul n care
compania ar trebui s achiziioneze efectiv aurul, pentru care ar plti 5 x 290 =
1.450 $;
c) Contractul se finalizeaz la o dat ulterioar.
2) Compania A mprumut pe termen de 4 ani suma de 100.000 lei cu o rat de dobnd fix
de 10%/an companiei B, care, la rndul ei, mprumut compania A pe termen de 4 ani suma
de 100.000 lei cu o rat variabil de dobnd, egal cu dobnda pie ei.

Soluie:
Contractele mbrac forma juridic a unor opera iuni de creditare, dar, n fond, judecate
mpreun, sunt similare unui contract swap pe rata dobnzii, care ndepline te toate cele trei
condiii stipulate de norma IAS 39 pentru a fi considerat un instrument financiar derivat:
a) Valoarea lui variaz n funcie de un element suport (rata dobnzii);
b) Investiia iniial este nul, ntruct sumele mprumutate se compenseaz reciproc;
c) Contractul se va finaliza la o dat ulterioar.
3) Compania A ncheie cu Compania B un contract swap pe rata dobnzii schimbnd pentru 3
ani o dobnd variabil pe una fix de 10% pe baza unei valori nominale de 500.000 $.
Prin urmare, compania A va plti dobnzi variabile i va ncasa dobnda fix de 10%. ns,
Compania B consimte s participe ntr-un astfel de contract numai n condi iile n care
Compania A pltete integral la data nceperii contractului valoarea dobnzii la nivelul celei
curente de pia pentru toat perioada contractului, urmnd ca eventualele diferen e s fie
decontate la sfritul celor 3 ani.
Soluie:
Dei contractul mbrac forma juridic a unei opera iuni swap, nu poate fi tratat din punct
de vedere contabil, ca un instrument financiar derivat ntruct ndepline te numai 2 dintre
cele trei condiii solicitate de norma IAS 39:
a) Valoarea contractului variaz n funcie de un element suport (rata dobnzii);

b) Contractul se va finaliza la o dat ulterioar.

ns, investiia iniial efectuat de compania A este semnificativ, aproximativ egal cu
valoarea integral a contractului. Prin urmare, contractul swap nu este un instrument
financiar derivat.

Evaluarea instrumentelor financiare derivate

Evaluarea instrumentelor financiare derivate se face n func ie de scopul lor, respectiv:
-

Instrumente financiare derivate destinate operaiunilor de acoperire (hedging

derivatives, engl.). Sunt contracte utilizate de entitate pentru acoperi un risc legat de varia ia
valoric a unor elemente ale situaiilor financiare evaluate la valoarea just i care induce
volatilitate rezultatului exerciiului, sau un risc legat de varia ia intrrilor sau ie irilor de
fluxuri viitoare de trezorerie n funcie de variaia unei variabile a pie ei;

Instrumente financiare derivate destinate altor scopuri dect acoperirii de riscuri

(not for hedging derivatives, engl.). Sunt contracte pe care o companie le ncheie cu scopul de
a obine un ctig miznd pe o cretere sau o scdere a valorii elementului suport.

Instrumente financiare derivate folosite n alte scopuri dect pentru operaiuni de

acoperire (not for hedging derivatives, engl.)
Evaluarea acestor instrumente financiare derivate se face, potrivit normei IAS 39, la valoarea just,
orice ctiguri sau pierderi generate de fluctua ia valorii juste n cazul evalurilor ulterioare fiind
recunoscute n profitul sau pierderea perioadei.
Exemple: Instrumente financiare derivate comune
(1) Opiunile
Opiunile reprezint un instrument financiar derivat care const ntr-un contract vndut de ctre o parte
(emitentul opiunii) unei alte pri (deintorul opiunii). Contractul ofer cumprtorului dreptul (nu i
obligaia) de a cumpra (call options, engl.) sau de a vinde (put options, engl.) un titlu financiar sau alt
activ la un pre stabilit n prezent pre de exercitare ( strike price, engl.) de-a lungul unei perioade sau
la o dat stabilit - dat de exercitare (exercise date, engl.).
Opiuni call (de cumprare) la un pre prestabilit cumprtorul urmre te o cre tere a valorii
activului suport peste preul de exercitare, pentru a c tiga din diferen a de pre (cumpr la pre ul de
exercitare - mai mic, i vinde la preul pieei mai mare).

Opiuni put (de vnzare) la un pre prestabilit cumprtorul urmre te o diminuare a valorii
activului suport sub preul de exercitare, pentru a c tiga din diferen a de pre (cumpr la pre ul pie ei
- mai mic, i vinde la preul de exercitare mai mare).
Opiunile sunt recunoscute iniial la valoarea just. Valoarea just a op iunilor este dat, de regul, de
valoarea lor de pia, respectiv preul pltit, denumit prim. Dac opiunile nu sunt cotate pe o pia
activ, valoarea lor just poate fi determinat utiliznd un model de evaluare (cum ar fi modelul Black
and Scholes).
Exemplu: Opiuni deinute n scopuri speculative
Pe data de 14 mai N, Compania A achiziioneaz 2.000 de op iuni de cumprare pentru ac iuni ale
Companiei B pentru o prim de 5 lei/opiune. Opiunile ofer dreptul de a cumpra ac iuni B pn
pe data de 14 mai N+1 la un pre de exercitare de 120 lei/ac iune. La data achizi iei op iunilor, cursul
aciunilor B este de 110 lei/aciune. La sfr itul anului N, valoarea de pia a op iunilor este de 4
lei/opiune, iar cursul aciunilor de 105 lei/aciune.
Soluie:
Pe data de 14 mai N se nregistreaz achiziia aciunilor la valoarea just (____ op iuni x __
lei/opiune)

La sfritul anului N, valoarea just a opiunilor (___ op iuni x -____ lei/op iune) a sczut, prin urmare
entitatea nregistreaz o pierdere potenial recunoscut profitul sau pierderea exerci iului:

Contractele de opiunile pot fi ncheiate fie prin:

-

Revnzare;

Exercitarea; sau

Expirare.

n exemplul de mai sus, presupunem urmtoarele cazuri:

Caz #1 opiunile sunt revndute pe data de 15 februarie N pentru preul de 3 lei/op iune:

Caz #2 pe data de 10 aprilie N+1, preul aciunilor B este de 140 lei/ac iune i op iunile sunt
exercitate:

Caz #3 perioada de exercitare ia sfrit, timp n care pre ul ac iunilor nu a dep it pre ul de
exercitare i opiunile au expirat:

(2) Contracte Forward sau Futures

Un contract forward este un contract ncheiat ntre dou pri cu scopul de a vinde au a cumpra un
activ n viitor la o dat prestabilit i la un pre prestabilit. Spre deosebire de contractele forward, un
contract futures este un contract standardizat, tranzacionat pe o pia specializat care vizeaz
cumprarea sau vnzarea unui activ la o anumit dat n viitor la un pre specificat. Pre ul i data
finalizrii contractului sunt stabilite n avans, n timp ce contractele futures sunt mai imprevizibile.
Cele dou tipuri de contracte difer i ca format, cele futures fiind standardizate, n timp ce contractele
forward sunt adaptate cerinelor prilor.
Exemplu: Contracte forward ncheiat n scop speculativ

Pe data de 15 octombrie N, Compania A ncheie un contract forward prin care se oblig s vnd
200.000 $ la data de 15 ianuarie N+1 la un pre 3,5 lei/$. La sfr itul anului N, cursul de schimb este
de 3,4 lei/$, iar la data de 15 ianuarie N+1, cursul de schimb este de 3,3 lei/$.
Soluie:
La data semnrii contractului, valoarea contractului este nul.
La 31.12.N, cursul de schimb este mai mic dect cel stabilit n contract, compania nregistrnd un
ctig nerealizat n profitul sau pierderea perioadei.

=
Pe data de 15 ianuarie N+1, la finalizare, cursul de schimb este mai mic dect cel nregistrat la data
bilanului, compania nregistrnd un ctig realizat n contul de profit i pierdere.
Ctig total din contractul forward (ncasri)
Ctig potenial recunoscut la 31.12.N
Ctig recunoscut la finalizare

=
=
=

_______________
_______________
_______________

__________
__________
___________

(2) Contracte Swap

Un contract swap este un contract ncheiat ntre dou pr i care convin s schimbe o serie de fluxuri de
numerar pe o perioad de timp. De obicei, cel pu in un flux de numerar este influen at de o variabil
aleatoare sau incert, cum e cazul cursului de schimb, ratei de schimb valutar sau pre ul unui produs.
Exemplu: Contracte swap ncheiate n scopuri speculative
Pe data de 15 octombrie N, anticipnd o cretere a ratei de dobnd, Compania A ncheie un contract
swap prin care se oblig s plteasc timp de un an o rat de schimb fix de 10% n schimbul ratei
dobnzii pe pia la o valoare nominal de 200.000 $. La sfr itul anului N, rata de dobnd pe pia
este de 9%, iar la data de 15 octombrie N+1, rata de dobnd este de 12%.

Soluie:
La data semnrii contractului, valoarea contractului este nul.
La 31.12.N, rata dobnzi pe pia este inferioar celei fixe, prin urmare compania nregistreaz o
pierdere probabil nerealizat n contul de profit i pierdere:

Pe data de 15 octombrie N+1, la finalizare, rata dobnzi pe pia este superioar celei fixe, prin urmare
compania nregistreaz un ctig realizat n contul de profit i pierdere.
Ctig total din contractul swap (ncasri)
Pierdere potenial recunoscut la 31.12.N
Ctig recunoscut la finalizare

=
=
=

______________
______________
______________

lei
lei
lei

Instrumente financiare derivate folosite pentru operaiuni de acoperire ( hedging

derivatives, engl.)
Pentru a se putea aplica tratamentul contabil prescris de norma IAS 39 (par. 89-102) pentru
operaiunile de acoperire, trebuie ndeplinite simultan urmtoarele condi ii (IAS 39, par. 88):
(a) la data nceperii operaiunii de acoperire, obiectivul managementului riscului i strategia
operaiuni sunt formal descrise, identificndu-se: instrumentul de acoperire, elementul
acoperit, natura riscului acoperit, precum i modul n care entitatea evalueaz eficacitatea
operaiunii de acoperire.
(b) Operaiunea de acoperire se atept s aib un grad mare de eficacitate.

(c) n cazul operaiunilor de acoperire pentru fluxuri de trezorerie, tranzac iile previzionate care
care fac obiectul operaiunii, trebuie s fie foarte probabile, sau s prezinte o expunere la
variaia fluxurilor de trezorerie care afecteaz rezultatul;
(d) Eficacitatea operaiuni precum i valorile juste ale instrumentului de acoperire i ale
elementului acoperit s poat fi evaluate credibil;
(e) Operaiunea de acoperire este evaluat continuu i dovedit a fi eficace pentru toate exerci iile
financiare pentru care a fost desemnat.
O operaiune de acoperire este considerat a fi foarte eficace doar atunci cnd sunt ndeplinite simultan
dou condiii:
Eficacitatea este evaluat cel puin la momentul ntocmirii situa iilor financiare.
Tratamentul contabil al instrumentelor derivate utilizate pentru opera iuni de acoperirea difer n
funcie de tipul operaiunii de hedging la care se refer, respectiv:
-

Operaiuni de hedging pentru valoarea just; sau

Operaiuni de hedging pentru fluxuri de trezorerie.

A. Operaiuni de hedging pentru valoarea just reprezint operaiuni de acoperire a riscului

variaiei valorii juste a unui activ, a unei datorii sau a unui angajament nerecunoscut al companiei
sau a unei pri identificate a unui astfel de activ, datorie sau angajament, iar acest risc poate
afecta profitul sau pierderea exerci iului (IAS 39, par. 86a)
Exemple: Operaiuni de hedging pentru valoarea just
1) Schimbarea unei rate de dobnd variabil cu o rat fix pentru a acoperi un risc legat
de variaia valorii juste a unui mprumut cu rata fix.
O companie mprumut suma de 500.000 $ cu o rat fix de 12% pe an. Fluxurile viitoare de
trezorerie nu se modific, ntruct rata de dobnda este fix, ns n condi iile n care rata
dobnzii pe pia variaz, se modific i valoarea just a datoriei. Datoria cre te dac
dobnzile scad. n aceste condiii, pentru a se proteja mpotriva varia iei valorii juste a
datoriei, compania poate ncheia un contract swap, n baza cruia va ncasa o rat de dobnd
fix i va plti o rat variabil.

2) Vnzarea pe baza unui contract futures a unui stoc de produse, pentru a acoperi riscul
de variaie a valorii juste a unui angajament de cumprare.
Un productor de produse de panificaie ncheie un contract cu un furnizor pentru a cumpra
1,000 tone de gru peste 3 luni la un pre de 2.000 lei/ton. Astfel fluxurile de numerar viitoare
sunt fixe. ns valoarea just a contractului va varia n func ie de varia ia pre ului grului
(chiar dac angajamentul nu este prezentat n situa iile financiare ale productorului). Pentru a
acoperi un astfel de risc, compania poate ncheia un contract futures de vnzare a grului.
3) Cumprarea unor opiuni de vnzare pentru a acoperi riscul legat scderea valorii juste
a unor aciuni pe care compania le deine.
Compania A are 2.000 aciuni ale Companiei B. Ac iunile sunt evaluate la valoarea just de
300 lei/aciune. Pentru a se proteja mpotriva riscului de varia ie a valorii juste a acestor
aciuni, compania achiziioneaz 2.000 opiuni de vnzare pentru ac iunile B pentru un pre
de exercitare de 280 lei. Astfel, dac preul aciunilor scade sub 280, diminuarea valorii juste a
aciunilor B este compensat de creterea valorii juste a contractului de hedging.
Tratamentul contabil al instrumentelor de acoperire (hedging instruments, engl.) pentru valoarea
just
Potrivit normei IAS 39 (par. 89), ctigurile i pierderile rezultate din varia ia valorii juste a
instrumentelor de acoperire sunt recunoscute n profitul sau pierderea exerciiului. n acelai timp,
valoarea contabil a elementului acoperit este ajustat pentru a ngloba ctigul sau pierderea
generat de riscul acoperit, care sunt, la rndul lor, recunoscute n profit sau pierdere.
Exemplu: Compania A are 2.000 aciuni ale Companiei B. Aciunile sunt evaluate la valoarea just de
300 lei/aciune. Pentru a se proteja mpotriva riscului de varia ie a valorii juste a acestor
aciuni, compania achiziioneaz 2.000 opiuni de vnzare pentru ac iunile B cu un pre
de exercitare de 280 lei. La finele anului N, cursul bursier al ac iunilor este de 250 lei.
Soluie:
Pe data de 31.12.N, se nregistreaz concomitent varia iile valorice ale elementului acoperit (aciunile
B) i ale instrumentului de acoperire (opiunile de vnzare):
-

Recunoaterea pierderii aferente elementului acoperit:

Recunoaterea ctigului aferent instrumentului de acoperire:

Pierderea net = 100.000 60.000 = 40.000 reprezint riscul neacoperit (ineficacitatea opera iunii
de acoperire)
B. Operaiuni de hedging pentru fluxuri de trezorerie reprezint operaiuni de acoperire pentru
expunerea la variaia fluxurilor de trezorerie care:
a) Este atribuit unui anumit risc asociat cu un activ sau o datorie recunoscut (cum ar fi
plile viitoare privind dobnda n cazul unui mprumut cu rat variabil) sau cu o
tranzacie viitoare foarte probabil, i
b) poate afecta profitul sau pierderea exerci iului (IAS 39, par 86b).
Exemple: Operaiuni de hedging pentru fluxuri de trezorerie

1) Compania A mprumut suma de 800.000 lei la o rat de dobnd egal cu LIBOR plus
2%. Variaia ratei LIBOR va afecta mrimea ie irilor de fluxuri viitoare de numerar.
Pentru a se proteja mpotriva acestui risc, compania poate ncheia un contract swap pe rata
dobnzii, pltind o rat de dobnd fix i ncasnd una variabil.

2) Compania A intenioneaz s achiziioneze 1.000 tone de gru peste 3 luni. Valoarea pl ii

n cazul acestei tranzacii viitoare va fluctua n funcie de varia ia pre ului grului. Pentru
a se proteja mpotriva acestui risc, compania poate ncheia un contract futures.
Tratamentul contabil al instrumentelor de acoperire (hedging instruments, engl.) pentru fluxuri
de trezorerie
Potrivit normei IAS 39 (par. 95) poriunea din ctigul sau pierderea aferent instrumentului de
acoperire considerat eficace este recunoscut ca alt element de rezultat global.

Dac o operaiune de acoperire rezult ulterior n recunoa terea unui activ financiar, sau a unei datorii
financiare, orice ctig sau pierdere recunoscut ca alt element de rezultat global este transferat() n
profitul sau pierderea exerciiului n care activul financiar sau datorie financiar afecteaz rezultatul
[IAS 39, par.97]
Partea ineficace a ctigului sau pierderii instrumentului de acoperire este recunoscut n profitul sau
pierderea exerciiului.
Exemplu: Pe data de 15 mai N, Compania A a ncheiat un contract care vizeaz livrarea unui stoc de
produse pe data de 15 mai N+1. Preul produselor este fixat n $, respectiv, compania va vinde 5.000
buci de produse la un pre de 20 $/bucat. ntruct exist riscul varia iei cursului de schimb valutar,
compania ncheie un contract futures angajndu-se s vnd 100.000 $ la un curs de 3,5 lei/$. La finele
anului N, cursul de schimb a fost de 3,3 lei/$, iar la data finalizrii contractului, de 3 lei/$. C tigurile
i pierderile nerealizate nu sunt impozitate la momentul recunoaterii, iar cota de impozit pe profit este
de 16%.
Soluie:
La finele anului N, cursul de schimb este inferior celui stabilit prin contractul futures, prin urmare,
compania nregistreaz un ctig aferent unei opera iuni de acoperire eficace, ce este nregistrat n alte
elemente de rezultat global:
Ctig/Pierdere

= __________________________________ =

__________ lei

aferent() instrumentul
de hedging

ntruct ctigul va fi impozitat la momentul realizrii, se nregistreaz o datorie de impozit amnat de

_________ x 16% = __________lei

Pe data de 15 mai N+1, are loc vnzarea i ncasarea produselor:

La aceeai dat, are loc finalizarea contractului futures, c tigul realizat fiind recunoscut n profitul sau
pierderea exerciiului.
Ctig total din contractul futures (ncasri)
Ctig potenial recunoscut la 31.12.N
Ctig recunoscut la finalizare

= ________________________________
= ________________________________
= ________________________________

________ lei
(______ lei)
________ lei

La acest moment, cnd tranzacia ateptat (vnzarea i ncasarea produselor n valut) a avut loc i a
rezultat n recunoaterea unui activ financiar, c tigul recunoscut ca alt element de rezultat global este
reciclat n profitul sau pierderea exerci iului:

Iar impozitul amnat este reluat, ntruct c tigul este realizat i supus impozitrii curente:

4.2.4. Deprecierea activelor financiare evaluate la cost amortizat

Porivit normei IAS 39 (par. 58), o companie trebuie s evalueze la data bilan ului dac exist dovezi
potrivit crora activele financiare evaluate la cost amortizat sunt depreciate. n condi iile n care exist
astfel de indicii, se calculeaz o eventual pierdere din depreciere ca diferen ntre:
-

Valoarea contabil a activului financiar, i

Valoarea fluxurilor viitoare de trezorerie a teptate actualizate pe baza ratei de dobnd

efectiv originar a activului financiar.

Valoarea contabil a activului se reduce fie direct, fie printr-un contra-cont de minus de activ, valoarea
pierderii din depreciere fiind recunoscut n contul de profit i pierdere.
Exemplu: Pe data de 1 ianuarie N, Compania A a achiziionat 200 obliga iuni pentru 220
lei/obligaiune, cu o valoare nominal de 200 lei/obligaiune i cu o rata a cuponului de 8%.
Obligaiunilor vor fi rscumprate peste 10 ani pentru suma de 210 lei/obliga iune. Titlurile sunt
clasificate ca investiii deinute pn la scaden i evaluate la cost amortizat pe baza dobnzii efective.

La sfritul anului N+7, din vina unor dificulti financiare ale companiei emitente, se a tept s se
ncaseze doar 70% din valoarea de rscumprare a obliga iunilor i s nu mai fie ncasat dobnda.
Soluie:
Valoarea ratei de dobnd efectiv se determin pe baza rela iei:

unde,
i = rata dobnzii efective;
t = ani.
i = 6,9428%.
Potrivit tabloului de rambursare, valoarea contabil, respectiv, costul amortizat al titlurilor la
finele anului N+7 este de: 42.514 lei.
Cost
Ani
(1)
N
N+1
N+2
N+3
N+4
N+5
N+6
N+7
N+8
N+9

amortizat la
01.01
(2)

ncasr
i
(3)

Dobnd
(4) =(2) x 6,474%

Rambursare

Cost amortizat la

de principal

31.12

(5) = (3)-(4)

(6) = (2) - (5)

Plile viitoare ateptate constau n 70% din valoarea de rscumprare = 70%x 42000=2.940
Valoarea actualizat a plilor viitoare =
Depreciere = __________= ____ lei
nregistrarea deprecierii la sfritul anului N+7:

Sau