Relaii Economice

Internaionale
Cap.1. RELAII ECONOMICE INTERNAIONALE - SPECIFIC I CADRU GENERAL
DE MANIFESTARE
1.1. Delimitri conceptuale..............................................................................................3
1.2. Coninutul relaiilor economice internaional........................................................4
1.3. Rolul relaiilor economice internaionale...............................................................4
Cap.2. POLITICA COMERCIAL
2.1. Conceptul, funciile, tipurile si instrumentele politicii comerciale........................6
2.2. Politica comercial tarifar (politica vamal)........................................................7
2.3. Politica comercial netarifar................................................................................10
2.4. Politica comercial de promovare si simulare a exportuhlor.............................12
Cap.3. CURSUL VALUTAR - FACTOR DETERMINANT N RELAIILE ECONOMICE
INTERNATIONALE
9

3.1. Consideraii generale.............................................................................................14

3.2. Riscurile implicate de schimburile economice internaionale............................14
3.3. Stabilirea cursului de schimb valutar pe piata....................................................16
Cap.4. MIJLOACELE DE PLAT INTERNAIONALE
4.1. Valutele....................................................................................................................19
4.2. Moneda internaional...........................................................................................21
4.3.Compensaiile..........................................................................................................21
4.3.1. Definirea si tipologia operaiunilor n contrapartid............................27
4.3.2. Tipologia compensaiilor..................................................................29
Cap.5. INSTRUMENTE I MODALITATI DE PLAT INTERANIONALE
5.1. Instrumente interanionale de plat..............................................................32
5.1.1. Cambia si biletul la ordin........................................................................32
5.1.2. Cecul.........................................................................................................32
5.1.3. Cardul........................................................................................................35
1

5.2. Modalitati interanionale de plat..................................................................36

5.2.1. Ordinul de plat.......................................................................................37
5.2.2. Incasso-ul bancar....................................................................................38
5.2.3. Acreditivul documentar....................................................................40
5.2.4. Scrisoarea de garanie bancar............................................................42
Cap.6. PIAA VALUTAR
6.1. Coninutul si trsturile pieei valutare................................................................44
6.2. Operaiuni principale..............................................................................................45
6.3. Operaiuni de arbitraj..............................................................................................46
6.4. Operaiuni speculative...........................................................................................47

Cap.7. FINANAREA sl CREDITAREA ACTIVITATII DE COMER EXTERIOR

7.1. Coninutul finantarii internaionale........................................................................50
7.1.1. Investiiile internaionale directe...........................................................51
7.1.2. Plasamente internaionale de titluri......................................................52
7.1.3. Forfetarea.................................................................................................53
7.1.4. Factoringul................................................................................................53
7.1.5. Leasingul internaional...........................................................................55
7.2. Creditul pe piaa internaional............................................................................58
APLICAII PRACTICE.............................................................................................................60
NTREBARI RECAPITULATIVE.................................................................................................79

Cap.1. RELAII ECONOMICE INTERNAIONALE - SPECIFIC sl CADRU

GENERAL DE MANIFESTARE
1.1. Delimitri conceptuale
Economia mondial (intemaional) - ansamblul interdependenelor economice,
politice, comerciale i financiar-valutare dintre economiile naionale, structurile
supranaional i societatile transnaionale, privite i analizate n mod dinamic i evolutiv.
S-a conturat la sfritul secolului XIX i nceputul secolului XX, ca urmare a formrii
statelor independente i adncirii diviziunii internaionale a muncii.
Componentele economiei mondiale sunt:
1. Diviziunea intemaional a muncii - tendina de specializare intemaional a
produciei, ca baz a participrii tarilor la circuitul economic mondial (tari industriale,
agrare, prelucrtoare, furnizoare de materii prime, etc.).
2. Economiile naionale - ansamblul de activiti economice desfasurate ntr-o
ar asupra crora acioneaz reglementri cu caracter economic proprii statului
respectiv; se prezint ntr-o mare diversitate:
-

dup nivelul de dezvoltare: tari dezvoltate, n curs de dezvoltare, subdezvoltate;

dup sistemul politic si economic: tari cu economie de piata (capitaliste), cu

economie central-planificat (socialiste), cu economie n tranziie.
Dei ambele reprezint schimburi reciproce, economia mondial i economia

naional se deosebesc fundamental. n timp ce schimburile economice pe piaa intern

se desfoar liber, fr restricii, relaiile comerciale dintre state sunt supuse unor
reglementri specifice, putnd fi supuse restriciilor de natur tarifar (bariere vamale) si
netarifar (contingente, norme tehnice, formaliti administrative).
3. Societatile transnaionale (multinaionale) - ntreprinderi care opereaz prin
filiale localizate n mai multe tari, fiind, de obicei, de dimensiuni mari; calea principal de
expansiune a acestor societi pe pieele internaionale sunt investiiile externe directe.
4. Piaa mondial - ansamblul relaiilor de schimb ce se stabilesc ntre ag.econ.
din diferite tari, pe baza cererii i ofertei. Formele principale sunt:
-

comerul internaional - tranzacii cu bunuri i servicii ce se desfasoar ntre ag.econ.

din diferite tari, fiind forma principal sub care s-a constituit piaa mondial;

piaa intemaional a capitalurilor - operaiuni legate de plasarea n/din strintate a

unor capitaluri sub form de investiii directe, credite, cumprri de titluri de valoare;

piaa intemaional a muncii - relaii generate de migraia forei de munc ntre tari;
3

piaa tehnologiilor de vrf - transferuri de brevete, invenii.

5. Relaiile economice Internaionale - totalitatea tranzaciilor economice

internaionale dintre statele lumii care cuprind circulaia intemaional a mrfurilor si

serviciilor, precum i relaiile valutare si financiare internaionale.

1.2. Coninutul relaiilor economice internaionale

Tranzaciile internaionale se pot grupa n trei categorii crora le corespund tot
attea tipuri de operaiuni:
a) schimbul de mrfuri (operaiuni comerciale) - exporturi i importuri de
mrfuri; are cea mai mare pondere n ansamblul relaiilor economice internaionale;
b) schimbul de servicii (operaiuni necomerciale) - prestaii de servicii legate de
schimbul de mrfuri (transport, asigurare, servicii bancare privind decontarea), turismul
internaional, transferuri de dobnzi i credite, plasamente pe pieele valutare;
c) schimburi de capital (operaiuni financiare) - au n vedere relaiile valutare i
financiare internaionale generate de micrile mrfurilor i serviciilor pe plan extern.
Relaiile valutare i financiare internaionale se bazeaz pe sistemele monetare
ale economiilor naionale i se materializeaz n 3 fluxuri:
-

fluxul valutar-financiar determinate de schimburi economice internaionale, avnd la

baz vz./cump. de mrfuri sau servicii ntre ag.econ. din diferite tari;

fluxul valutar-financiar determinate de existena unor fonduri disponibile i

posibilitatea plasrii lor sub form de investiii internaionale (directe, de portofoliu) i
de credite internaionale;

fluxul valutar-financiar legat de: depozitele n valut, ajutoare acordate ntre state,
plata datoriilor de rzboi.

1.3. Rolul relaiilor economice internaionale

Economia mondial actual se caracterizeaz printr-o nou baz tehnologic,
prin extinderea i intensificarea R.E.I. care primesc o importanta tot mai mare, avnd
roluri multiple:
a). Faciliteaz accesul statelor la resurse materiale mondiale - diviziunea
intemaional a muncii este influenat de diferenele de resurse materiale existente
ntre state i de procesul de specializare intemaional a produciei de bunuri.
Extracia i

producerea

materiilor prime

rmne

una din

problemele
4

fundamentale ale economiei mondiale si ale economiilor naionale, determinnd

procesele economice din majoritatea statelor lumii. Statele subdezvoltate rmn
principalele furnizoare de materii prime si produse primare, iar statele dezvoltate
sunt cele care furnizeaz tehnologia necesar industrializrii acestora.
Problema resurselor materiale este cu att mai actual cu ct unele state
dezvoltate sunt n mare parte dependente de import pentru realizarea propriilor strategii
de dezvoltare. Accesul acestor state la resursele materiale mondiale este posibil doar
prin intermediul relaiilor economice internaional.
b). Acioneaz ca un factor dinamizator al progresului tehnic - progresul
tehnic este legat de structura capitalului si de productivitatea muncii si se concretizeaz
n modificri structurale de esenta ale factorilor de producie, fiind direct legat de
cercetarea stiinific.
Sub impactul progresului tehnic are loc adncirea diviziunii internaional a
muncii. Fapt ce determin ca relaiile economice internaional s devin o components
strategic esenial pentru progresul economiei naionale a fiecrui stat. Adncirea
diviziunii internaional a muncii conduce la cresterea interdependenelor dintre state, nu
numai dintre cele dezvoltate si cele n curs de dezvoltare, dar si dintre cele dezvoltate
ntre ele sau dintre cele n curs de dezvoltare ntre ele.
c). Asigur stabilitate si dezvoltare pe plan mondial - interdependence
economice formate n procesul adncirii diviziunii internaionale a muncii necesit
convieuirea statelor si economiilor naionale.
n condiiile actuale, n care lumea este mprit n tari dezvoltate si
subdezvoltate, unul dintre principalii factori ai dezvoltrii economice la nivel mondial l
constituie eliminarea decalajelor de dezvoltare si crearea condiiilor ca fiecare stat s
dispun de bogii proprii si programe de dezvoltare care s garanteze forei de munc
stabilitate si siguranta.

R.E.I. au un rol esenial n dezvoltarea armonioas a tuturor economiilor naionale si n

asigurarea stabilitatii mondiale, intensificarea schimburilor comerciale internaionale,
devenind unul din cei mai important^ factori ai cresterii economice si progresului social
n toate statele lumii.Cap.2. POLITICA COMERCIAL

2.1. Conceptul, funciile, tipurile si instrumentele politicii comerciale

Politica comercial reprezint una din componentele de baz ale politicii
economice generate a fiecrui stat independent, viznd sfera relaiilor economice
externe (exporturi, importuri, operaiuni de cooperare economic i tehnico-tiinific),
urmrind promovarea cu prioritate a intereselor naionale.
Politica

comercial

cuprinde

totalitatea

reglementrilor

(administrative,

financiare, bugetare, valutare) adoptate de un stat cu scopul promovrii I restrngerii

schimburilor comerciale externe i al protejrii pieei interne n faa concurenei strine.
Politica comercial trebuie s ndeplineasc 2 funcii diametral opuse, dar care
se regsesc, cu ponderi/intensitati diferite, n reglementrile specifice fiecrui stat:
- funcia de promovare a relaiilor economice Internaionale - asigur impulsionarea
acelor fluxuri comerciale care sunt avantajoase pentru ara respectiv;
- funcia de protejare a economiei naionale de concurena strin, folosind prghii de
limitare / eliminare a legturile economice externe dezavantajoase.
n relaie cu exteriorul, statele pot adopta diferite tipuri de politic comercial:
- Autarhia - stare general de izolare economic fata de celelalte state,
caracteristic unei economii nchise, n care comerul exterior este practic inexistent,
ignorndu-se avantajele ce pot fi obinute prin participarea la circuitul economic
mondial. Consecinele autarhiei sunt nefaste pentru c, blocarea legturilor cu
economia mondial, anuleaz ansele de progres, conducnd ara n cauz nu numai
la stagnare, ci chiar la regres. n realitate, autarhia nu poate fi nici total din moment ce
nici o naiune nu dispune de toate resursele naturale i umane pentru a produce ceea
ce este necesar pentru locuitori, i nici permanent deoarece dezvoltarea autarhic
duce n timp la necesitatea dezvoltrii contractelor cu exteriorul (ex. fosta Uniune
Sovietic, Cuba, Coreea de Nord).
- Protecionismul - doctrina economic care vizeaz protejarea economiei
naionale prin limitarea sau interzicerea importului de produse strine. n acest caz,
statul controleaz schimburile economice internaionale prin intermediul diferitelor
instrumente protecioniste, de natur tarifar (bariere vamale) i netarifar (restricii
cantitative, norme tehnice, formaliti administrative). Acest comportament protecionist
6

este subordonat intereselor fundamentale ale economiei naionale, schimburile

economice externe fiind folosite ca surs a creterii economice.

- Liberul-schimb - doctrina economics liberals caracterizat prin libera circulaie

a mrfurilor, capitalurilor si persoanelor prin eliminarea restriciilor de orice natur din
calea

relaiilor

economice

internaionale.

Principala

consecinta

liberalizrii

schimburilor economice internaionale este sporirea volumului bunurilor/serviciilor care

alctuiesc structura ofertei din ara respectiv, ce genereaz o concurenta foarte
puternic ntre productori, cu consecine pozitive pentru consumatori, ca urmare a
faptului c preurile, ntr-o asemenea situaie, scad.
Dei fn prezent caracteristica de baz a comerului internaional este tot
protecionisms, se realizeaz o trecere treptat la un comer mai puin ncorsetat de
restricii, fr a fi totui pe deplin liber.
nfptuirea politicii comerciale se bazeaz pe folosirea unu set de instrumente
care instituie un anumit regim comercial al importurilor si exporturilor.
Instrumentele utilizate n cadrul politicii comerciale sunt:
-

mijloacele tarifare (politica comercial tarifar/vamal);

mijloacele netarifare (politica comercial netarifar);

mijloacele de promovare i stimulare (politica comercial de promovare i

stimulare).
Dac politica vamal si politica netarifar vizeaz, n principal, importurile pe care

le descurajeaz, orientnd consumul spre producia indigen, politica de promovare i

stimulare vizeaz exporturile pe care le impulsioneaz ntr-o msur ct mai mare.

2.2. Politica comercial tarifar (politica vamal)

Politica vamal reprezint componenta de baz a politicii comerciale i se
realizeaz cu ajutorul unor reglementri adoptate de stat care vizeaz comerul exterior
al tarii respective.
Instrumentele de realizare a politicii vamale sunt:
-

tariful vamal - este considerat drept principalul instrument de protecie a

economiei naionale i cuprinde nomenclatorul mrfurilor (clasificate i codificate
dup anumite criterii) i taxele vamale percepute asupra mf. I/E;

legile, codurile si regulamentele vamale.

Taxa vamal reprezint un impozit indirect perceput asupra mrfurilor care tree

frontiera vamal a unui stat, constituind un important instrument de formare a preurilor

de comer exterior.
Taxele vamale pot fi clasificate dup mai multe criterii:
8

1). dup scopul impunerii.

-

taxe vamale cu caracter fiscal - sunt percepute numai cu scopul procurrii de venituri la
bugetul de stat, avnd un nivel redus;

taxe vamale cu caracter protecionist - sunt percepute pentru a reduce puterea

concurenial a produselor importate si a proteja produsele indigene, avnd un nivel ridicat;
n anumite cazuri, cnd nivelul lor este foarte ridicat, pot avea un efect prohibitiv;

taxe vamale preferenial - urmresc ncurajarea fluxurilor comerciale pentru anumite

produse sau n relaie cu anumii parteneri, avnd un nivel sczut; pot avea caracter
bilateral sau multilateral, pot fi aplicate n mod unilateral sau n condiii de reciprocitate;

taxe vamale cu scop sancional (de retorsiune) - se pot institui mpotriva acelor
parteneri care folosesc practici comerciale neloiale.
- taxele antidumping - se aplic pentru a sanciona regimul de dumping comercial

practicat de unii exportatori. Dumpingul e o strategie comercial neloial ce urmreste

asigurarea ptrunderii pe o piata (a firmei/a produsului) sau extinderea pieei prin utilizarea unui
pre de ofert diminuat, sub nivelul preului mondial (Tad = Pm - Pd);
- taxele compensatorii - sunt stabilite asupra mrfurilor imp. care au beneficiat n ara
de origine de subvenii din parte statului; se calc. Tc = Pm - Pc
2). dup obiectul impunerii.
-

taxe vamale de import - se percep asupra mrfurilor importate, au de obicei nivelul

eel mai ridicat, sunt cele mai frecvent folosite, se practic pe termen lung si vizeaz
un nomenclator larg de produse; au rolul de a proteja producia intern, diminund
competitivitatea produselor strine;
P

Perceperea taxelor vamale de import

determin

majorarea

preului

produselor

strine, preul de comercializare pe piaa

Pi

intern devenind: Pi = Po + T.v. Acest lucru

Po

va determina cresterea produciei interne si

C
A

reducerea consumului.

taxe vamale de export - se percep asupra mrfurilor exportate, se practic pe perioade

scurte, vizeaz un nomenclator restrns; au drept scop principal:
descurajarea anumitor exporturi, n special de materii prime pentru a favoriza
prelucrarea lor n ar;
limitarea exporturilor n ramurile n care producia indigen nu acoper
nevoile de consum.
9

- taxe vamale de tranzit - se percep asupra mrfurilor care tranziteaz teritoriul vamal al tarii,
au un nivel sczut, se aplic foarte rar, avnd n general un scop fiscal (obinerea de
venituri la bugetul de stat).
3). Dup modul de percepere.
taxe vamale ad-valorem - sunt exprimate procentual si aplicate asupra valorii n vam
(W) a mrfurilor; sunt cele mai vechi taxe vamale si cele mai rspndite, fiind usor de
stabilit fr a presupune un tarif vamal detaliat; prezint dezavantajul pericolului evaziunii
fiscale prin nscrierea n Declaraia vamal a unor valori mai mici dect cele reale;
taxe vamale specifice - sunt exprimate n valori absolute pe unitatea fizic de marf;
acest mod de percepere asigur un nivel mult mai ridicat al proteciei tarifare si nltur
posibilitatea apariiei tentativelor de evaziune fiscal; folosirea lor este ns greoaie si
presupune un tarif vamal detaliat ce trebuie mereu completat si revizuit;
taxe vamale mixte - se bazeaz pe combinarea taxelor vamale ad-valorem cu cele
specifice cu scopul de a asigura un grad de protecie mai ridicat, pornind de la avantajele
si dezavantajele folosirii celor 2 moduri de percepere a taxelor vamale. Scopul principal al
perceperii taxelor vamale fiind acela de a proteja producia autohton, nivelul taxelor
vamale din tariful vamal indic mrimea proteciei nominale
Teritoriul vamal reprezint zona geografic n interiorul creia se aplic un anumit
regim vamal. De regul, teritoriul vamal coincide cu suprafaa teritorial a statelor
independente. Teritoriul vamal poate fi mai mare dect teritoriul naional prin formarea
uniunilor vamale sau a zonelor de liber schimb.
Uniunile vamale se formeaz atunci cnd 2/mai multe state hotrsc, printr-un acord
special, desfiinarea taxelor vamale i a restriciilor cantitative din comerul reciproc al statelor
membre al uniunii i instituirea unui regim vamal comun n relaiile cu terii. (prima uniune
vamal nfiinat n Europa a fost cea dintre Austria i Lichtenstein din 1852, n prezent cea
mai important fiind Uniunea European).
Zonele de liber schimb reprezint o alt form de integrare vamal care presupune
eliminarea treptat/dintr-o dat a barierelor tarifare i netarifare din comerul reciproc al tarii
participante, dar n relaiile comerciale cu terii nu se instituie o politic comercial comun.
Crearea uniunilor vamale duce la
intensificarea
intnaionale

tranzaciilor
dintre

statelor

economice
membre,

determinnd un fenomen ce poart

Pt

denumirea de creare de comer.

P
O

Formarea
C

uniunii

vamale
10

determin scderea preului de la Pt

la

P i cresterea cantitii
importate de la AB la CD. Crearea de comer = A AMRM+AANSN

2.3. Politica comercial netarifar

Politica comercial netarifar constituie un ansamblu de msuri de politic
comercial, altele dect cele vamale, care limiteaz schimburile comerciale externe, avnd ca
principal scop protejarea pieei interne de concurena strin si echilibrarea balanelor de pli
externe.
Spre deosebire de politica tarifar, care constituie un instrument economic de protecie
a economiei naionale, politica netarifar are un caracter administrativ.
Organizaia Mondial a Comerului a clasificat instrumentele netarifare n trei mari
grupe:instrumente care

implic o limitare cantitativ direct a importurilor (restrict!!

cantitative);
1. instrumente care limiteaz indirect importurile prin mecanismul preurilor,
2. instrumente care decurg din formalitatile vamale si administrative, denumite generic msuri
de protecionism administrativ.
1. n grupa restriciilor cantitative se includ:
a)

interdiciile - constau n blocarea pentru o perioad de timp a l/E unor produse.

Interdiciile pot fi practicate cu scopul protejrii consumatorilor interni (se aplic mpotriva
produselor nocive sau insuficient verificate) sau al sprijinirii productorilor autohtoni care sj
pot comercializa produsele la preuri avantajoase n condiiile limitrii importurilor la bunurile
similare;
b)

contingentele - plafoane cantitative/valorice ce restrng l/E unor produse pe o

anumit perioad; au drept scop echilibrarea pieelor interne, ca urmare a corelrii I cu of.int.
insuficient si cer. mai mare sau a E cu of.int. excedentar si cer. mai redus;
c)

licenele de import-export - autorizaii acordate de stat firmelor care desfsoar

activitati de import -export, realiznd un control eficient asupra desfasurarii

schimburilor.

economice;
d)

limitrile voluntare la export - aplicate n sit. n care balana comercial

nregistreaz deficite cronice, iar exportatorii, pentru a asigura echilibrarea schimburilor

reciproce, restrng n mod deliberat E ctre partenerii cu deficit;
2. Principalele

instrumente

netarifare

care

produc

efecte

restrictive

prin

intermediul mecanismului preurilor sunt:

11

a) prelevrile variabile reprezint prghii prin care se urmreste reducerea infl.

preurilor mondiale asupra preurilor pe o anumit piata. Taxele de prelevare au un mecanism
de stabilire asemntor taxelor antidumping/compensatorii (diferena dintre preul mondial si
preul de pe piaa respectiv);
b) preurile limit, care instituie obligaia importatorului de a nu nclca anumite
limite de preuri; se utilizeaz 2 var. ale preurilor limit:
- minime la import - practicate n statele n care produsele autohtone se comercializeaz la
preuri mari;
- maxime la import n situaiile n care poziiile pe pieele ale firmelor exp. le-ar permite
posibilitatea de a controla preurile de vnzare;
c) ajustrile fiscale la frontier se realizeaz prin restituirea impozitelor indirecte
pltite de exportator, pentru mrfurile destinate pieei externe si aplicarea de impuneri fiscale
suplimentare n ara importatoare;
- restriciile valutare cele mai frecvent utilizate sunt depozitele valutare prealabile
impun importatorului s constituie suma necesar pentru plata unui import cu 1-3 luni
nainte de scadena platii;
- cursurile multiple folosite n tarile cu moned neconvertibil i n statele n tranziie,
instituie un regim favorabil/restrictiv pt. diferite op. com., n raport cu cursul de
preschimbare a m.na. n valuta necesar pt. susinerea importurilor sau a valutei
rezultate din exporturi n moneda naional.
3. Protecionismul administrativ. n aceast categorie se includ o serie de msuri,
care dei par simple cerine de ordin tehnic, sanitar, reprezint n realitate bariere netarifare
dintre cele mai eficiente:
- determinarea valorii fn vam a mrfurilor,
- documentele si formalitile cerute la import;
- participarea statului la schimburile economice externe (achiziiile guvernamentale,
comerul de stat, monopolul statului);
- limitarea importurilor prin reglementri tehnice.

2.4. Politica comercial de promovare si simulare a exporturilor

Politica de promovare si stimulare cuprinde totalitatea msurilor i reglementrilor
adoptate de ctre stat i ntreprinderi care vizeaz impulsionarea global a exporturilor tarii
respective.
12

Msurile folosite pentru impulsionarea exporturilor:

1. Msuri de promovare care au drept obiectiv influenarea potenialilor clieni
externi pentru a cumpra anumite produse naionale disponibile pentru export, ntr-un
viitor apropiat. Acestea sunt msuri aplicate la nivel macroeconomic i mbrac o
multitudine de forme concrete, cum sunt:
-

negocierea i ncheierea tratatelor de comer, acordurilor com. si de pli, acordurilor

de coop. econ. internal, alte convenii economice;

-

participarea la trguri si expoziii internaionale;

reprezentarea comercial n tarile partenere;

prestarea unor servicii de informare i orientare a clienilor externi, acordarea de

consultants! i asistenta de specialitate acestora;

-

publicitate extern pentru a face cunoscute produsele destinate exportului;

participarea la activitatea organismelor internaionale i la diferite acorduri

multilaterale, menite s faciliteze schimburile economice externe.

2. Msurile de stimulare au drept scop creterea competitivitatii mrfurilor destinate
exporturilor si cointeresarea productorilor si exportatorilor n realizarea si livrarea de
produse la export. Asemenea msuri se adopt:
a). la nivel microeconomic - se acioneaz n general pe linia reducerii costurilor de
producie si a ridicrii perform. teh.-econ. ale prod. destinate exp.;
b). la nivel macroeconomic, msurile adoptate fac parte din categoriile:
- msuri de nature bugetar:
- subveniile directe de export - se realizeaz sub forma compensaiilor bnesti
acordate firmelor productoare de mrfuri pentru export;
- subveniile indirecte de export - finanarea unor sisteme informaional moderne,
elaborarea de studii de piata, implementarea unor programe publicitare, acordarea
de asistenta tehnic exportatorilor;
- primele de export sunt sume acordate de la bugetul statului firmelor care realiz. un
volum important de exp. pe o anumit piata sau care export produse aparinnd
unor ramuri de o importanta deosebit pentru economia naional.
- msurile de nature fiscal vizeaz cresterea competitivitatii exporturilor prin atenuarea /
eliminarea unor cheltuieli de natura impozitelor si taxelor.
- msuri de natur financiar-bancar ce includ n principal creditele de export s\ asigurarea
si garantarea creditelor externe.
- msuri de natur valutar care vizeaz asigurarea competitivitatii bunurilor exportate si
motivarea exportatorilor.
13

- primele valutare sunt bazate pe regimul cursurilor multiple sau sunt aplicate sub forma
primelor indirecte care sunt acordate la momentul realizrii sch. valutare. deprecierea
monedei naionale determin cresterea competitivitii exporturilor deoarece efortul valutar pe
care-l face importatorul strin pentru procurarea monedei depreciate necesar plii este mai
mic, ceea ce duce la sporirea interesului pentru cumprare din ara respectiv. Este o msur
pur monetar ce se utilizat doar pe termen scurt pentru c poate determina o tendinta
general de crestere a preurilor pentru ntreaga economie.

14

Cap.3. CURSUL VALUTAR - FACTOR DETERMINANT IN RELAIILE

ECONOMICE INTERNAIONALE
3.1. Consideraii generate
Cursul valutar reprezint raportul valoric dintre monedele a dou tari, fiind
stabilit pentru reglementarea schimburilor economice internaionale. Fiecare ar care
practic mai multe cursuri valutare ncearc s foloseasc aceast categorie
economic, n primul rnd, ca instrument de msurare monetar a schimburilor
economice internaionale, iar n al doilea rnd, ca o prghie de influenare a acestora.
Stabilirea raportului valoric dintre diferite monede poart denumirea de cotare
sau cotaie Astfel, cursurile valutare pot fi exprimate prin metoda cotrii directe (cursul
valutar exprim numrul de unitati monetare naionale ce revin la o unitate monetar
strin) sau prin metoda cotrii indirecte (cursul valutar exprim numrul de uniti
monetare strine ce revin la o unitate monetar naional). Pentru determinarea
cursului de schimb valutar ntre diferite valute, se folosete metoda cursului fncrucisat
(cross-rate), bazat pe principiul: dou mrimi egale cu o a treia sunt egale ntre ele.
Micarea cursurilor valutare servete la cuantificarea fenomenelor de apreciere,
respectiv depreciere monetar. Aprecierea monetar reprezint un fenomen ce exprim
o cretere a puterii de cumprare a monedei pe plan intern i o cretere a cursului de
schimb valutar pe plan extern. Pe plan intern creterea puterii de cumprare este
determinat de reducerea preurilor; pe plan extern este determinat de creterea
cursului de schimb valutar.
Efectul aprecierii de frnare a exporturilor se explic prin aceea c, urmare a
aprecierii monedei, efortul valutar pe care-l face importatorul strin pentru a procura
moneda apreciat necesar platii este mai mare, ceea ce determin un interes sczut
al acestuia s cumpere din ara respectiv.
Aprecierea acioneaz totodat ca un factor de impulsionare a importurilor
deoarece efortul valutar pe care-l face (n condiiile aprecierii monedei naionale)
importatorul indigen pentru a-i procura valuta necesar plii importurilor este
corespunztor mai mic, mrfurile din import deci se ieftinesc.
Deprecierea monetar reprezint un fenomen ce exprima scderea puterii de
cumprare a banilor pe plan intern i scderea cursului de schimb a monedei pe plan
extern. Scderea puterii de cumprare pe plan intern const n reducerea cantitii de
mrfuri i servicii

ce pot fi procurate cu o unitate monetar dat; pe plan extern

15

scderea cursului de schimb valutar a monedei fata de alte monede.

Deprecierea determin un efect de impulsionare a exporturilor deoarece efortul
valutar pe care-l face importatorul strin pentru procurarea monedei depreciate
necesar plii este mai mic, ceea ce duce la sporirea interesului pentru cumprare din
ara respectiv.
Deprecierea acioneaz ca o frn asupra importurilor, avnd n vedere faptul c
efortul valutar pe care trebuie s-l fac importatorul autohton (n condiiile deprecierii
monedei naionale) pentru a procura valuta necesar platii este mai mare, mrfurile din
import devenind mai scumpe.
Fenomenele de apreciere si depreciere monetar sunt, n principal, determinate
de starea economiei naionale (potenialul economic, competitivitatea produselor de
export, situaia rezervelor valutare, etc.) pe lng presiunile si factorii de pe piaa
internaional..
Dezvoltarea pieelor de schimb la termen a determinat posibilitatea realizrii
diferenei dintre cursul de schimb valutar la termen i cel la vedere prin intermediul ratei
dobnzii. Cursul valutar la vedere se poate exprima prin cotaie direct sau indirect.
Cursul valutar la termen reprezint nivelul cursului de schimb stabilit n prezent pentru o
dat viitoare, curs la care se vor deconta tranzaciile la termen.

3.2. Riscurile implicate de schimburile economice internaionale

Tranzaciile economice internaionale se realizeaz, n perioada contemporan,
n condiii de rise i incertitudine. Aceste caracteristici ale pieei internaionale sunt
determinate de evoluia contradictorie a economiei mondiale, de fenomenele de
instabilitate ce caracterizeaz economiile naionale, de numeroase cauze i factori a
cror apariie si manifestare nu se pot prognoza cu suficient exactitate.
n cadrul relaiilor economice internaionale unul dintre riscurile cu cele mai ample
consecine asupra prilor implicate n derularea tranzaciei internaionale (exportator,
importator, banca) este riscul valutar.
Riscul valutar reprezint posibilitatea apariiei unei pierderi n cadrul unei
tranzacii economice internaionale ca urmare a modificrilor cursurilor valutare
(deprecierea sau aprecierea monedei naionale n raport cu moneda de plat) ntre
momentul ncheierii contractului de vnzare-cumprare i scadenta (momentul
achitrii/ncasrii

contravalorii

mrfurilor/serviciilor

care

fac

obiectul

ncheierii

contractului internaional).
16

Pentru exportator, riscul valutar se produce fn situaia n care, la data ncasrii

sumei, moneda de plat (valuta n care se efectueaz tranzacia internaional, numit
si moneda de contract) are o putere de cumprare mai mic dect la momentul
ncheierii contractului de vnzare-cumprare (apare aici fenomenul de depreciere a
monedei de plat n raport cu moneda naional a exportatorului). 0 asemenea evoluie
a cursului valutar are ca efect asupra exportatorului nregistrarea unei pierderi nete
proporionate cu rata de depreciere a monedei de plat.
Pentru importator, riscul valutar se produce in situaia n care, la data plii
contravalorii mrfurilor/serviciilor, moneda de plat are o putere de cumprare mai mare
dect la momentul ncheierii contractului de vnzare-cumprare (apare aici fenomenul
de apreciere a monedei de plat n raport cu moneda naional a importatorului). n
acest caz, modificarea raportului dintre moneda naional si moneda de plat (cursul
valutar) are ca efect asupra importatorului nregistrarea unei pierderi ca urmare a
faptului c acesta depune un efort financiar suplimentar pentru a achiziiona de pe piaa
valutar suma ce trebuie pltit n valuta apreciat.
n scopul diminurii influenelor nefavorabile ale modificrilor cursurilor valutare
asupra rezultatelor financiare ale participanilor la tranzacia internaional, se pot folosi
diferite tehnici de acoperire a riscului valutar. Acestea se pot grupa n tehnici de
acoperire contractual (intern) si tehnici de acopere extra-contractual (extern).
n practica internaional, cele mai utilizate tehnici contractuale sunt clauzele de
consolidare valutar. Astfel, exist posibilitatea ca n contractul de vnzare-cumprare
internaional ncheiat ntre exportator si importator s se insereze asa-numitele clauze
de consolidare valutar care au menirea de a proteja participanii la tranzacie mpotriva
efectelor negative ale modificrii cursurilor valutare.
Asemenea clauze sunt:
-

clauza aur - vizeaz legarea cursului monedei de plat de preul aurului pe piaa
internaional; puterea asiguratoare a acestei clauze depinde de stabilitatea preului
aurului; dac la data efecturii platii preul aurului se modific (n raport cu moneda
de plat) fata de momentul ncheierii contractului, suma de plat se va recalcula
corespunztor;

clauza valutar propriu-zis - const n faptul c moneda de plat este legat de o

alt valut, considerat mai stabil, devenit moned de referinta; dac fluctuaia
monedei de plat n raport cu elementul de referinta ntre momentul ncheierii
contractului si scadenta depseste limita stabilit ca fiind acceptabil, se va
recalcula suma de plat;
17

clauza multivalutar (a cosului valutar) - presupune legarea cursului monedei de

plat de un cos, valutar (care cuprinde eel puin dou valute) care poate fi simplu (n
cadrul cruia fiecare moned define aceeai pondere) sau ponderat (n care
monedele au ponderi diferite n funcie de importana care li se acord); dac
fluctuaia monedei de plat n raport cu coul valutar ntre data ncheierii contractului
i data efecturii plii depete limita stabilit, se va recalcula suma de plat n
mod corespunztor;

clauza moned intemaional (DST) - are n vedere legarea monedei de plat de

DST (drepturi speciale de tragere*) care devine moneda de referinta; dac fluctuaia
monedei de plat n raport cu DST ntre momentul ncheierii contractului i scadenta
depete limita stabilit ca fiind acceptabil, se va recalcula suma de plat.
Suma de plat este condiional de existena unui raport, fixat de la nceput, ntre

moneda de plat i un element de referinta stabilit n momentul ncheierii tranzaciei

internaionale, element care d denumirea clauzei. Va interveni astfel un coeficient de
fluctuaie al monedei de plat fn raport cu elementul cheie (aur, valut, co valutar,
DST)
Tehnicile de acopere extra-contractual vizeaz speculaia valutar, arbitrajul,
hedging-ul, opiunile pe valute.

3.3. Stabilirea cursului de schimb valutar pe piata

Cursul de schimb valutar stabilit pe piaa valutar interbancar are n vedere
relaia dintre cererea i oferta de valut. Ca urmare, el poate fluctua n cursul zilei i
poate fi diferit de la o banc la alta. Asadar, cursul valutar spot reprezint un punct de
echilibru ntre cererea si oferta cumulat pentru aceeasj valut ntr-un interval delimitat.
Ordinele de vnzare/cumprare de valut pot fi la curs ferm, caz n care
operatorul accept cursul stabilit la banca respectiv sau la curs limitat, curs care este
cerut de solicitant, fie un nivel minim la vnzare, fie un nivel maxim la cumprare.
Mecanismul de formare a cursului valutar de piata porneste de la nregistrarea cu
prioritate a ordinelor la curs ferm. La ordinele adresate la curs limit:
-

cererea se cumuleaz descresctor pentru c astfel de ordine gsesc mai degrab

contrapartid;

oferta se cumuleaz cresctor, pornind de la eel mai mic curs limit la vnzare.
Echilibrul este corespunztor acelui nivel de curs valutar la care cererea si oferta

sunt egale sau corespunztor cantitii maxime de valut ce poate fi tranzacionat.

18

Pe lng cotaiile bncilor si ale caselor de schimb valutar exist un curs de

referinta stabilit de banca central ca medie ponderat a cursurilor de vnzare si
cumprare practicate de-a lungul zilei pe piaa interbancar.

19

Cap.4. MIJLOACELE DE PLAT INTERNAIONALE

Unul dintre cele mai importante momente n desfurarea schimburilor
economice internaionale l constituie ncasarea contravalorii mrfurilor exportate sau a
serviciilor prestate. Realizarea ncasrii sumelor astfel rezultate se efectueaz printr-o
tehnic de plat convenit ntre pri, stipulate n contractul comercial internaional.
Tehnicile de plat utilizate n comerul internaional s-au diversificat continuu n funcie
de mutaiile ce au avut loc n cadrul economiei mondiale. Astfel se disting:
o plata prin intermediul mijloacelor de plat; vorbim aici de:
- plata n numerar (valute, monede internaionale) care se utilizeaz n procent
mai redus la nivel internaional, n tarile cu restricii valutare sau care practic
sisteme de impozitare severe, spaii geografice izolate, n activitati de turism i
transport internaional;
- plata mrf contra marf care a purtat denumirea de troc i mai trziu de
compensaie; din punct de vedere istoric este prima tehnic de plat aprut,
iar revenirea la acest tip de plat a fost determinate, pe de o parte de
fenomenele de criz financiar naional sau internaional, iar pe de alt parte,
de limitele financiare ale unor participant la schimburile internaionale;
o plata prin intermediul instrumentelor de plat, cele mai utilizate fiind cambia,
biletul la ordin, cecul, cardul;
o plata prin intermediul modalitilor de plat: ordin de plat, incasso,
acreditiv, scrisoare de garanie bancar.
Lichidarea datoriei unui debitor fata de un creditor pe plan extern se realizeaz
prin intermediul mijloacelor de plat internaionale definite ca posibiliti de plat prin
care se stinge obligaia generat de o tranzacie internaional. Sunt considerate
mijloace de plat internaionale valutele, monedele internaionale i compensaiile.

4.1. Valutele
Valuta reprezint moneda naional a unei tari folosit pentru efectuarea plilor
ctre persoane fizice sau juridice strine, pentru lichidarea diferitelor datorii fata de
strintate i pentru realizarea unor operaiuni i tranzacii internaionale.
Tipologia valutelor. Avnd n vedere mai multe criterii, valutele se pot clasifica:
1). din punct de vedere al formei de prezentare:
20

- valute efective (numerar) - se prezint sub form de monede i bancnote,

avnd o utilizare restrns n platile internaionale datorit riscului de furt sau
pierdere implicate;
- valute scripturale (n cont) - se prezint sub forma unui disponibil ntr-un cont
bancar constituit la vedere sau la termen, alctuind partea principals! n totalul
valutelor,plile fcndu-se prin viramente bancare.
2). din punct de vedere al convertibilitii:
-valute convertibile - reprezint monedele care pot fi preschimbate liber cu o alt
moned prin vnzare/cumprare pe piaa valutar, neexistnd restricii privind
suma si scopul schimbului sau calitatea celui care efectueaz preschimbarea
(convertibilitate deplin);
- valute neconvertibile - sunt acele valute care nu pot fi utilizate ca mijloc de plat
dect n interiorul granielor teritoriale ale statului emitent; au o definire valoric
convenional, nelegat de puterea lor de cumprare real;
- valute transferabile - exist doar sub form de valute scripturale, ndeplinind funciile
de etalon al preurilor, mijloc de plat si mijloc de rezerv; nu sunt valute
convertibile, transferabilitatea fiind asigurat prin ncrederea acordat de ctre un
grup de state;
- valute liber-utilizabile - sunt valutele cu convertibilitate total, recunoscute de FMI si
alte organizaii financiare internaionale ca utilizabile pe plan larg n cadrul
tranzaciilor internaionale si ca valute negociabile n volum mare pe toate pieele
financiare. (ex. USD, EUR, GBP, JPY).
3). din punct de vedere al regimului de definire:
- valute care evolueaz liber pe piata si floteaz liber fn funcie de cerere si ofert;
- valute care floteaz conform regulilor sistemului monetar european;
- valute al cror curs este legat de unele valute convertibile;
- valute a cror valoare este legat de cursul DST.
4) din punct de vedere al stabilitii valutare:
- valute forte - au o larg circulate internaional, avnd un curs de piata ascendent
si provin din state cu o economie dezvoltat;
- valute stabile - cele ale cror cursuri nregistreaz oscilaii nesemnificative o
perioad mai lung de timp;
- valute slabe - au un curs de piata descendent o perioad ndelungat de timp.
Unele valute puternice, emise de tari cu economie dezvoltat, pot juca rolul de
valute de rezerv. Pentru ca o moned s serveasc drept valut de rezerv trebuie s
21

ndeplineasc 3 condiii:
1. s joace un rol important n operaiile financiar-valutare internaionale;
2. s fie liber convertibil;
3. s se bucure de o stabilitate pe termen lung.

4.2. Moneda internaional

Moneda internaional este moneda cu mare putere liberatoare i care circul n
afara granielor statului emitent, servind ca mijloc de plat i de rezerv pe piaa
internaional.
n acest context se nscriu dou categorii de monede internaionale:
* monede naionale care datorit unor nsuiri i mprejurri deosebite capt
caracter de moned internaional (de ex. n trecut: napoleonul francez, lira
sterlin, lira otoman, n prezent: USD, EUR, GBP, JPY);
* instrumente monetare i uniti de cont emise de organisme financiare
internaionale (DST, ECU, etc.).
Pentru a putea juca rolul de moned internaional, o moned naional trebuie
s ndeplineasc pe plan mondial funciile tradiionale ale monedei, i anume: s fie un
etalon de msur, s fie un mijloc de plat sau instrument de schimb i s fie o valoare
de rezerv.
DST (Drepturile Speciale de Tragere) reprezint o unitate de cont emis n anul
1969 de Fondul Monetar Internaional ca moned de rezerv pe plan internaional care
se regsete numai sub form scriptural i circul ntre conturile bncilor centrale i
ale altor organe oficiale cu aprobarea FMI. DST reprezint un mijloc de plat
internaional i servete scopurilor de cretere a lichiditii internaionale si de facilitare
a comerului mondial.
DST nu este un instrument monetar efectiv, valoarea sa se determin prin
metoda coului valutar (valoare medie ponderat a celor mai importante valute: USD,
EURO, GBP, JPY). Cel mai frecvent, DST se utilizeaz pentru realizarea urmtoarelor
tranzacii:
tranzacii dintre tarile membre ale FMI si contul de resurse generate ale
acestuia; toate tarile membre ale FMI au dreptul de a cumpra de la Fond moneda unei
alt membru contra monedei lor naionale; astfel, are loc un schimb temporar de
moned, ara care cumpr valuta obligndu-se s-i rscumpere propria moned i s
plteasc un comision. Acest mod de utilizare a resurselor FMI i pune amprenta
asupra poziiei tarii membre fata de Fond:
22

dac cota de participare (Cp) a unei tari la capitalul FMI este mai mare dect

deinerile (D) FMI n moneda naional a tarii respective, atunci poziia tarii fata
de FMI este de ar creditoare;

dac cota de participare (Cp) a unei tari la capitalul FMI este mai mic dect

deinerile (D) FMI n moneda naional a tarii respective, atunci poziia tarii fata
de FMI este de ar debitoare;
tranzacii prin acord direct - pe baza unor acorduri mutuale, tarile membre ale
FMI pot s schimbe ntre ele DST contra oricrei monede la cursul zilei;
ncheierea de acorduri swap (schimb) - un membru al FMI poate transfera altui
membru DST n schimbul oricrui activ de rezerv (cu excepia aurului), cu
obligaia de a restitui valuta la o dat ulterioar si la un curs stabilit de comun
acord;
efectuarea de operaiuni forward (la termen) - un membru al FMI poate
vinde/cumpra DST n schimbul oricror active monetare (cu excepia
aurului), cu obligaia platii la o dat viitoare, la un curs la termen previzionat la
momentul ncheierii tranzaciei.
DST se caracterizeaz prin faptul c este mai stabil dect orice moned
naional, valoarea sa nu depinde de situaia economic sau financiar a unei tari, fiind
emis de un organ internaional, ndeplineste parial funciile unei monede internaional,
nefiind un mijloc de plat direct, ci numai indirect prin mecanismul lui de convertire.
ECU (European Currency Unit) reprezint o unitatea de cont creat prin sistemul
monetar european, fiind o moned comun, utilizabil n tarile din acest sistem.
Valoarea sa a fost stabilit tot prin metoda cosului valutar la care au participat numai
monede din sistemul monetar european, n proporii diferite, ponderile fiind stabilite n
funcie de fora economic a statelor membre, pe baza unor criterii convenite ntre pri.
Cursul ECU a flotat ntre limitele de intervenie 2,25%, tarile fiind obligate s intervin
pentru meninerea cursului cnd aceste limite erau depsjte. ECU constituia un
instrument de reglementare a relaiilor monetare dintre bncile centrale, valoare de
rezerv si de schimb contra numerar. A ndeplinit funcia de mijloc de plat numai ntre
tarile participante la sistemul monetar european, fiind un etalon pentru cursurile
valutare. Aceast moned a disprut odat cu introducerea EURO din 1.01.1999.
EURO a fost creat prin Tratatul de la Maastricht ca moned unic a Uniunii
Economice si Monetare, fiind emis de Banca Central European si folosit de la 1
ianuarie 1999, jucnd mai nti rolul unei monede de cont, devenind din 1 ianuarie
2002 o moned efectiv sub form de bancnote si monede*. A nceput cu paritatea de
23

1:1 fata de ECU si a flotat liber fata de monedele din afara zonei euro.
n anul 1999, 11 tari ale UE particip la zona euro (Austria, Belgia, Finlanda,
Frana, Germania, Irlanda, Italia, Luxemburg, Olanda, Portugalia si Spania), fiind
stabilite ratele de schimb ntre monedele acestor tari si EURO. ncepnd cu 1 ianuarie
2001, numrul tarilor care alctuiesc Eurosistemul devine 12 prin alturarea
Greciei, n afara sistemului rmnnd trei tari: Marea Britanie, Danemarca si
Suedia.
n anul 2002, prin conversia n EURO, monedele naionale ale tarilor participante
la proiectul euro sj pierd puterea de circulate. EURO este considerate o moned
internaional, ndeplinind toate funciile acesteia: etalon de msur, mijloc de plat sau
instrument de schimb, rezerv de valoare. Trecerea la folosirea efectiv a monedei euro
a constat n nlocuirea a aproximativ 14,5 miliarde bancnote, dintre care 10 miliarde
pentru a fi puse n circulate si 4,5 miliarde pentru stocuri de rezerv. La acestea se
adaug un numr de 50 miliarde monede.
Slovenia a devenit la 1 ianuarie 2007 prima ar din fostul bloc comunist care
adopt euro. Zona Euro cuprinde n prezent 13 state, iar Cipru s\ Malta au primit
aprobarea Uniunii Europene cu privire la adoptarea monedei unice europene la
nceputul anului 2008, cele dou tari mediteraneene fiind urmtoarele membre ale UE
care devin parte a zonei euro. Comisia European a declarat c ambele tari ndeplinesc
toate condiiile de aderare la zona euro, astfel meat Cipru ar fi al 14-lea si Malta al 15lea membru UE care adopt moneda unic european. Romnia va aderea la Uniunea
Economic si Monetar eel mai probabil ntre anii 2012 - 2014.
Avnd n vedere puterea si stabilitatea monedei unice EURO, tarile participante
la zona euro sunt puin vulnerabile la fluctuaiile monedelor din afar, n interiorul zonei
disprnd riscul valutar, ceea ce faciliteaz derularea mai eficient a tranzaciilor dintre
tarile respective.
Un stat membru al U.E. poate s adopte moneda Euro dac dovedeste c
ndeplineste condiiile de convergenta nominal si pe cele de convergenta real:
- convergena nominal - cuprinde 5 criterii de convergenta stabilite prin Tratatul
de la Maastricht (1993) care vizeaz: rata inflaiei, ratele dobnzilor pe termen
lung, cursul de schimb fata de euro, deficitul bugetului consolidat, datoria public;

24

- convergena real - reprezint convergena variabilelor reale, adic PIB/locuitor,

salarii si preuri.
Paritatile fixe si termene de preschimbare ale monedelor naionale din zona euro
Nr.
crt.

Moneda
naional

ara

1. Austria
2.

Belgia

3.

Finlanda

4. Frana
5. Germania

Rata de
schimb
(1 EUR =)

13,7603 ATS

ilingul
austriac
Francul
belgian
Marca
finlandez

40,3399 BEF

Francul
francez
Marca
german

Termenul limit de preschimbare

Bnci
comerciale
la latitudinea
fiecrei bnci
31.12.2002

5,94573 FIM

la latitudinea
fiecrei bnci

6,55957 FRF

30.06.2002

1,95583 DEM

28.02.2002

Bnci centrale
-

bancnote: nelimitat
monede: nelimitat
bancnote: nelimitat
monede: 31.12.2004
bancnote: 10 ani
monede: 10 ani

28.02.2002

bancnote: 10 ani
monede: 3 ani
bancnote: nelimitat
monede: nelimitat

17.02.2002

6. Grecia

Drahma
greceasc

340,750 GRD

la latitudinea
fiecrei bnci

- bancnote: 10 ani
- monede: 2 ani

7.

Lira
irlandez
Lira italian

0,787564 IEP

la latitudinea
fiecrei bnci
la latitudinea
fiecrei bnci

bancnote: nelimitat
monede: nelimitat
bancnote: 10 ani
monede: 10 ani

40,3399 LUF

30.06.2002

2,20371 NLG

31.12.2002

bancnote: nelimitat
monede: 31.12.2004
bancnote: 1.01.2003
monede: 1.01.2007

200,482 PTE

30.06.2002

166,386 ESP

30.06.2002

bancnote: 20 ani
monede: 31.12.2002
bancnote: nelimitat
monede: nelimitat

Irlanda

8. Italia

Luxemburg Francul
luxemburg.
Guldenul
10. Olanda
olandez
9.

11. Portugalia
12. Spania

Escudo
portughez
Peseta
spaniol

1936,27 ITL

Data limit
de ncetare
a puterii
circulatorii

28.02.2002
28.02.2002

31.12.2001
28.02.2002
09.02.2002
28.02.2002
28.02.2002
27.01.2002
28.02.2002
28.02.2002

ri membre ale U.E. care particip la zona euro

Nr.
crt.
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
11.
12.
13.
14.
15.

Membru U.E.
ara
Belgia
Olanda
Luxemburg
Frana
Germania
Italia
Danemarca
Marea Britanie
Irlanda
Grecia
Spania
Portugalia
Austria
Finlanda
Suedia

Anul
ar fondatoare
ar fondatoare
ar fondatoare
ar fondatoare
ar fondatoare
ar fondatoare
din 1973
din 1973
din 1973
din 1981
din 1986
din 1986
din 1995
din 1995
din 1995

Particip la zona
EURO
din 1999
din 1999
din 1999
din 1999
din 1999
din 1999
Nu
Nu
din 1999
din 2001
din 1999
din 1999
din 1999
din 1999
Nu
25

16.
17.
18.
19.
20.
21.
22.
23.
24.
25.
26.
27.
28

Slovenia
Cipru
Malta
Slovacia
Estonia
Letonia
Lituania
Polonia
Republica Ceh
Ungaria
Romnia
Bulgaria
Croatia

din 2004
din 2004
din 2004
din 2004
din 2004
din 2004
din 2004
din 2004
din 2004
din 2004
din 2007
din 2007
din 01.07.2013

din 2007
din 2008
din 2008
din 2009
Vor aderea
Vor aderea
Vor aderea
Vor aderea
Vor aderea
Vor aderea
Vor aderea
Vor aderea
Vor aderea

4.3. Compensaiile
4.3.1. Definirea si tipologia operaiunilor n contrapartid
Livrrile n contrapartid care au cunoscut o extindere nsemnat n comerul
internaional contemporan, presupun eliminarea sau reducerea mijloacelor de plat
tradiionale i nlocuirea lor cu schimburile reciproce de mrfuri, servicii, de regul nsoite de
diferite aranjamente financiare.
Operaiunile n contrapartid se ntemeiaz, n esenta, pe cea mai veche form a
comerului - trocul, schimbul de marf contra marf, care a precedat apariia banilor.
Comerul n contrapartid s-a dezvoltat mai ales n perioadele de instabilitate monetar i n
zonele n care nu exist suficiente lichiditati, n tarile care au monede mai slabe,
neconvertibile. n prezent, operaiunile n contrapartid nu numai c nu au disprut dar dein o
pondere semnificativ n cele mai diferite fluxuri ale comerului mondial. Aceasta se datoreaz
ncercrii de a gsi unele soluii n afaceri pentru reducerea efortului i a riscului valutar, care
au devenit factori de prim ordin ce afecteaz relaiile economice contemporane.
Dei formele pe care le mbrac contrapartida sunt diverse, ele au un element comun:
compensarea direct, integral sau parial a unui import fcut de un partener printr-un export
realizat de acesta ctre cellalt partener.
Factorii i condiiile care determin interesul firmelor private i publice, al statelor pentru
operaiunile n contrapartid sunt: instabilitatea monetar; eforturi investiionale mai reduse;
posibilitatea meninerii si dezvoltrii relaiilor reciproce de mrfuri i servicii prin contrapartid
la nivel global (clearingul); diversificarea fondului de mrfuri; puin costisitoare.
Contrapartida are i unele limite care explic reinerea unor firme fata de

aceste

operaiuni:
26

interesul partenerilor pentru mrfurile este uneori inegal;

compensarea valoric a unor schimburi de mrfuri este greoaie;

unele firme, mai ales din tarile dezvoltate, au tendina de exporta mrfuri depsjte
din punct de vedere tehnic, solicitnd n schimb materii prime importante.

Cu toate aceste rezerve, n anumite tranzacii n contrapartid se menine ca o tehnic

viabil de comer si ea este luat n considerare ca o component a strategiei comerciale de
ctre numeroase firme sau tari.
Meninerea n actualitate a operaiunilor n contrapartid demonstreaz faptul c ele
rspund unor raiuni economice profunde, care depsesc simpla presiune conjunctural.
Astfel, un factor cu aciune puternic n favoarea practicrii acestor operaiuni este cresterea
numrului de tari competitive la exportul de produse prelucrate: tarile n curs de dezvoltare, a
cror ofert se afl n plin crestere, folosesc aceste operaiuni ca factor de promovare a
exporturilor lor. Un rol deosebit revine operaiunilor n contrapartid n promovarea
schimburilor n domeniile industriale moderne, a tranzaciilor cu masjni, utilaje, instalaii
complexe, a importului de tehnologie avansat n condiii financiare avantajoase.
Analiza locului operaiunilor n contrapartid n comerul internaional contemporan
trebuie s in cont si de gama bogat a mecanismelor si a tehnicilor prin care se realizeaz:
compensaiile, operaiunile paralele, contrapartida n cadrul unor operaiuni comerciale si de
cooperare complex. Tranzaciile n contrapartid se pot clasifica dup mai multe criterii:
1. Dup gradul de compensare prin marf si/sau servicii:
operaiuni paralele, care opereaz n schimburile reciproce parial cu mrfuri sj/sau
servicii, iar o parte din afacere include moneda ca termen de schimb;
compensaii, care elimin total moneda din afacerea comercial;
2. Dup numrul de parteneri de afaceri:
operaiuni n contrapartid bilaterale,
operaiuni n contrapartid multilaterale,
3. n funcie de nivelul la care se realizeaz:
operaiuni n contrapartid la nivel de ntreprinderi,
operaiuni n contrapartid la nivel de grupuri de ntreprinderi si ramuri (barter);
operaiuni n contrapartid la nivel de state (clearing).
Operaiunile paralele au ca obiect schimbul de mrfuri si servicii si constau n
condiionarea unui import de un export concomitent din care cauza se numesc operaiuni
conexate, conjugate de reciprocitate. Aceste operaiuni se deosebesc de compensaiile
propriu-zise, prin:
n cadrul operaiilor paralele, valoarea celor 2 partizi de mrfuri nu este egal, ca n
27

cazul compensaiilor, astfel

nct numai o

parte din valoarea importului este

acoperit printr-un export concomitent, restul se acoper prin plata n valut;

contravalorile celor dou partizi de mrfuri sunt decontate n valut;
numrul partenerilor din cele dou tari care particip la operaiune nu este egal, el fiind
diferit n funcie de ntreprinderile antrenate n realizarea operaiunii.

4.3.2. Tipologia compensaiilor

Schimburile de mrfuri i servicii prin compensaii, presupun realizarea de tranzacii,
echivalente valoric, fr folosirea mijloacelor de plat internaional. Operaiunile de export fn
compensaie se pot clasifica, fn funcie de sfera lor de cuprindere, fn urmtoarele categorii:
compensaii particulare/individuale, practicate sub form de tranzacii ncheiate ntre
ntreprinderi individuale din diferite tari i care privesc schimburile de mrfuri i/sau
servicii. Aceste operaiuni pot fi la rndul lor compensaii simple sau lrgite;
compensaii globale, se practic n cadrul acordurilor de barter sau de clearing i privesc
att schimbul de mrfuri, ct i prestaiile de servicii la nivelul unui grup de firme, a unei
ramuri sau a ntregii economii naionale.
1. Compensaiile particulare / individuale, pot fi:
a). Compensaii individuale simple se ncheie ntre dou ntreprinderi din tari diferite,
fiecare dintre ele aprnd att n calitate de exportator, ct si de importator; valorile celor
dou partizi de mrfuri sunt egale, compensndu-se reciproc.
ara A
Firma X de importexport

Mf.i

Mf.2

ara B
Firma Y de importexport

Mf.i = Mf.2

28

Contractul cuprinde clauza de compensaie, prin care se prevede c plata

mrfurilor importate se va face printr-un export de valoare egal. Pentru o mai mare
siguranta (mecanismul acestei tehnici de comer exterior fiind relativ vulnerabil) exist
mai multe practici spre care tind partenerii. Astfel, partenerul urmrete s efectueze un
import prealabil, respectiv s livreze mrfurile proprii numai dup primirea contrapartidei
de mrfuri. Partenerul care livreaz primul mrfurile, pentru a limita riscul nelivrrii
contrapartizii, poate solicita o scrisoare de garanie bancar sau recurge la expedierea
mrfurilor pe adresa unui ter, cu dispoziia de a le elibera numai concomitent cu
obinerea contrapartizii.
Se pot realiza si compensaii cu import si export concomitent, aceste operaiuni
efectundu-se mai ales n porturile sau zonele comerciale libere, n care mrfurile ce
urmeaz a fi schimbate se afl la faa locului. n practic se ntlnesc si compensaii cu
export si import alternativ, acestea constnd n divizarea partizilor de mrfuri n loturi,
care se livreaz esalonat (si alternativ) ntr-o anumit perioad de timp, diminundu-se
astfel riscul nendeplinirii obligaiilor de ctre un partener.
b). Compensaiile bilaterale lrgite se ncheie cu participarea a doi sau mai
muli parteneri din partea fiecrei tari, ca parteneri de export, sau de import. n acest
caz, mrfurile circul ntre cele dou tari, iar decontrile se fac, n interiorul fiecreia
dintre acestea, ntre partenerii care apar n calitate de exportatori sau importatori n
relaiile externe.
ara A

ara B
Mf.i
Mf.2
Plata n moned
naional

Mf.i = Plata n moned

Mf.2

naional

c). Compensaiile multiple (triunghiulare i cele n lan)

presupun participarea la aceste operaiuni a unor firme din trei sau mai multe tari,
livrarea mrfurilor avnd forma unui circuit nchis.

ara A

ara C

Firma Ai
importatoare
k

Mf.3

Firma A2
Plata n moned
naional

Firma Ci
exportatoare
i

exportatoare
^

Mf.i

Firma Bi
importatoare
i

Plata n n r
naior

Plata Tr moned
naional

Firma C2

Firma B2
Mf.2

ara B

n acelasj mod se efectueaz si stingerea obligaiilor, evitndu-se si de aceast dat

decontrile valutare externe.
Operaiunile de compensaii lrgite sunt mai elastice dect cele simple, deoarece, n
condiiile participrii mai multor ntreprinderi din aceeasj ar sau din alte tari, se poate
realiza mai usor acordul partenerilor asupra mrfurilor ce urmeaz s fac obiectul
operaiunii. Riscurile ce decurg din aceste operaiuni sunt ns mai mari, ceea ce face
necesar un cadru legal (acorduri comerciale, reglementri interne) foarte riguros, prin care s
creasc ncrederea ntre parteneri.
Cu toate c au unele avantaje importante, compensaiile particulare se realizeaz cu
dificultate, pentru c este greu de identificat partenerul (strin) care dispune de mrfurile
necesare celuilalt, avnd n acelasj timp nevoie de mrfurile pe care acesta din urm le
poate oferi; mai apar apoi probleme tehnice importante sau costisitoare (necesitatea stocrii
mrfurilor pentru formarea partizilor convenite, sincronizarea livrrilor, costul suplimentar al
garaniilor bancare).
2. Compensaii globale elimin neajunsul compensaiilor particulare legate de
necesitatea gsirii de parteneri interesai de tranzacia comercial, de mrfurile oferite n
fiecare caz n parte deoarece se realizeaz compensarea n bloc (global) a datoriilor ivite din
livrri de mrfuri si prestri de servicii reciproce. Aceste compensaii se pot realiza sub dou
forme:
a). Acordul de clearing - se realizeaz prin schimbul reciproc de mrfuri si servicii
dintre dou sau mai multe tari; se bazeaz pe un acord interguvernamental ncheiat pe o
perioad de 3-5 ani, "intre tari circul doar mrfuri sau se presteaz servicii, fr s fie
efectuate plati curente n valut; decontarea pe plan intern se realizeaz prin intermediul
unei instituii financiare care poate fi o banc central, o banc de comer exterior, o alt
instituie financiar desemnat prin acord, denumit oficiu de clearing sau oficiu de
compensaie; calculele de compensarea se efectueaz n mod global la sfrsjtul anului, iar
eventualul sold urmeaz a fi compensat de partea debitoare ntr-un mod convenit n prealabil
de ctre prile implicate (livrri de mrfuri, prestri de servicii, pli n valut).
n momentul ncheierii unui acord de clearing este absolut necesar s se stabileasc
n mod corespunztor toate aspectele legate de derularea acestuia:
-

indicarea bncilor centrale / alte instituii financiare desemnate ca oficiu de clearing;

stabilirea numrului de conturi prin care se deruleaz decontarea reciproc;

stabilirea monedei convenional (de clearing) n care se in evidenele n conturi;

stabilirea nivelului creditului tehnic si a modului n care se poate soluiona depasjrea

acestuia; creditului tehnic reprezint plafonul valoric pn la care poate ajunge
soldul debitor/creditor al unui cont de clearing care indic valoarea maxim a

mrfurilor/serviciilor care pot fi livrate/primite pe credit ntr-un acord de clearing;

stabilirea modului de lichidare a soldului final al contului de clearing.

ara A
Mf.i

Exportaton

Importatori

Plata n moned
naional

Plata n moned
naional

Oficiu de clearing

Oficiu de clearing
Regularizare

ik

ara B

Plata n moned , r
naional

Plata n moned
naional
Importatori

Exportatori
Mf.2

b). Barterul este o form a compensaiei globale, realizat la nivel de grupe de

ntreprinderi aparinnd uneia sau mai multe ramuri economice. Se realizeaz pe baza
unor acorduri ncheiate ntre ministere si chiar la nivel interguvernamental pe termen
scurt, de eel mult un an. Barterul este deci un clearing pe termen scurt. Barterul se
deosebeste de compensaiile simple prin sfera de cuprindere mai larg, ct si prin
nivelul instituionalizare, mai nalt (sunt antrenai si factori ai puterii publice). Barterul se
delimiteaz si de clearing prin sfera de cuprindere mai limitat (se refer la o grup de
mrfuri si la un numr de ntreprinderi, n timp ce clearingul este o compensaie
realmente global la nivelul economiei naionale) si prin durat.
Barterul se realizeaz pe baza unor contracte care, pe lng elementele comune
oricrui contract comercial internaional, cuprind si elemente specifice, mai ales n ceea
ce priveste modul de stingere a obligaiilor reciproce (cum ar fi scrisoarea de garanie
bancar ca mijloc de asigurare). Folosirea pe scar larg, barterizarea schimburilor
externe ale unei tari comport riscuri si prezint unele neajunsuri, ndeosebi reduce
considerabil aportul valutar. Pentru firme ns, barterul este sursa unor cstiguri
nsemnate pe seama fructificrii diferenelor dintre preurile naionale si cele
internaionale ale mrfurilor astfel tranzacionate.

Cap.5. INSTRUMENTE s1 MODALITATI DE PLAT INTERANIONALE

5.1. Instrumente interanionale de plat
Instrumentele de plat internaional sunt nscrisuri prin care se reglementeaz
stingerea unei obligaii rezultate n urma importului/exportului de mrfuri i servicii. Cele
mai utilizate instrumente de plat sunt devizele care sunt titluri de credit pe termen scurt
exprimate n valut. n noiunea de devize se includ: cambia, biletul la ordin, cecul,
cardul. Titlurile de credit pot fi negociate, adic pot fi vndute i cumprate la burs,
nainte de scadenta. Ele au o valoare nominal (nscris pe document) i o valoare de
piata care rezult n urma negocierii. Prin vnzarea titlurilor de credit nainte de
scadenta, beneficiarul poate intra n posesia sumei nainte de termen, n schimbul unei
taxe pltite la banc denumite scont.

5.1.1. Cambia si biletul la ordin

Cambia reprezint un nscris prin care o persoan, numit trgtor (creditorulexportatorul), d un ordin unei alte persoane, numit tras (debitorul-importatorul), s
plteasc o anumit sum de bani unei tere persoane, beneficiarul, la o scadenta
stabilit.
Cambia poate servi att ca instrument de plat, trgtorul avnd de ncasat o
sum de bani de la tras, dar avnd, n acelai timp de achitat o datorie unei tere
persoane (beneficiarul), ct i ca instrument de credit, n intervalul de timp dintre
emiterea cambiei i plata ei efectiv. Cambia trebuie s conin anumite elemente
obligatorii: denumirea expres de cambie, ordinul necondiionat de a plti o sum
determinat de bani, numele celui ce urmeaz s efectueze plata (trasul), scadena
cambiei, locul unde trebuie fcut plata, numele beneficiarului, locul i data emiterii,
semntura emitentului (trgtorul).
Schema simplificat a funcionrii unei cambii:
1. se ncheie contractul de vnzare cumprare ntre firmele A si B;
2. se ncheie contractul de vnzare cumprare ntre firmele A i C;
3. firma A trage o cambie asupra firmei B;
4. firma A trimite firmei C cambia tras asupra firmei B;
5. la scadenta firma B achit firmei C suma de bani, stingndu-se astfel creanele dintre
firmele A i B i A i C.

Firma A - TRGTOR
- creditoral firmei B
- debitorul firmei C
Firma B - TRAS debitorul
firmei A

Firma C - BENEFICIAR creditoral firmei A

Schema simplificat a funcionrii unei cambii

Biletul la ordin reprezint un angajament de plat prin care emitentul se
angajeaz s plteasc la vedere sau la termenul indicat beneficiarului o anumit sum
de bani.
Biletul la ordin trebuie s conin anumite elemente obligatorii: denumirea
expres de bilet la ordin, promisiunea necondiionat de a plti o sum determinat de
bani, numele beneficiarului plii, scadena biletului la ordin, locul unde trebuie fcut
plata, locul si data emiterii, semntura emitentului.
Din redarea acestor elemente rezult anumite deosebiri ntre cambie si biletul la
ordin:
-

din punctul de vedere al numrului de participani la relaia de credit, cambia

cuprinde trei participani (trasul, trgtorul, beneficiarul), n timp ce biletul la ordin
cuprinde doi participani (emitentul, beneficiarul);

prin cambie se d un ordin unei alte persoane de a plti o sum determinat de bani
(coninnd formularea pltii), n timp ce biletul la ordin reprezint angajamentul
emitentului de a plti o anumit sum de bani (coninnd formularea voi plti);

spre deosebire de cambie, biletul la ordin nu cuprinde operaiunea de acceptare

deoarece debitorul a acceptat plata n momentul emiterii titlului.
Schema simplificat a funcionrii unui bilet la ordin:

1
Firma A - EMITENT -

debitorul firmei B

Firma B - BENEFICIAR creditorul firmei A

3

Schema simplificat a funcionrii unui bilet la ordin

1. se ncheie contractul de vnzare cumprare ntre firmele A si B;

2. firma A emite biletul la ordin;

3. la scadenta firma A achit firmei B suma de bani.

5.1.2. Cecul
Reprezint un ordin scris dat de ctre un client bncii sale prin care cere acesteia
s plteasc o anumit sum de bani, fie lui prin retragere de numerar, fie unei tere
persoane specificat de ctre client. Fiind pltit la prezentare, cecul reprezint un
instrument de plat la vedere.
Cecul pune n relaie direct teri pri, i anume:
-

trgtorul, eel care emite titlul n baza unui disponibil constituit n prealabil la o
banc, dnd un ordin necondiionat bncii sale de a plti la prezentare o anumit
sum de bani determinate unei tere persoane sau nsui trgtorului (aflat n poziie
de beneficiar);

trasul, banca la care emitentul cecului a constituit disponibilul, fiind cea care achit
suma de bani;

beneficiarul, persoana care urmeaz s ncaseze suma.

Cecul trebuie s conin anumite elemente obligatorii: denumirea expres de

cec, ordinul necondiionat de plat a sumei nscrise pe cec, numele trasului (banca
pltitoare), locul pii, numele beneficiarului, locul i data emiterii, semntura emitentului
(trgtorul).
Schema simplificat a funcionrii cecului este prezentat n figura de mai jos:
Firma A TRGTOR debitorul
firmei B

Societatea bancar C - TRAS presteaz serv. pt. firma A

Firma B - BENEFICIAR creditorul firmei A

Schema simplificat a funcionrii cecului

1. societatea bancar C elibereaz firmei A un carnet de cecuri;
2. se ncheie contractul de vnzare-cumprare ntre firmele A si B;
3. firma A trage un cec asupra societii bancare C;
4. firma A remite firmei B cecul tras asupra societii bancare C;
5. firma B prezint cecul societii bancare C care li achit suma de
bani
corespunztoare, stingndu-se astfel creanele dintre firmele A i B.

5.1.3. Cardul
Cardul este un instrument de plat bazat pe electronic, ca alternative la
instrumentele clasice de plat, numerarul i cecul, iar deintorul lui are dreptul de
acces la o procedur de autorizare i plat cu card. Ca suport fizic, cardul este
realizat din material plastic, avnd nglobate componente electronice speciale
pentru decodificare a diferitelor operaii pentru care a fost conceput. Este vorba, n
principal, de accesul deintorului la contul su bancar i efectuarea electronic a
plilor, de unde provine i denumirea de moned electronic sau bani electronici.
Cardul nglobeaz n banda magnetic informaii standardizate, securizate i
individualizate care permit, prin decodificare cu ajutorul unor dispozitive speciale,
accesul titularului la contul su bancar, autorizarea de plati, efectuarea de pli sau
obinerea de numerar. Dat fiind componenta electronic i larga utilizare a monedei
electronice, emitenii de carduri au anumite responsabiliti privind confecionarea
material i informaiile minime pe care trebuie s le conin un card. Ei trebuie s
asigure urmtoarele caracteristici comune:
- fabricarea din material plastic cu dimensiuni similare, indiferent de emitent;
- pe faa cardului trebuie s se regseasc anumite informaii despre client i
despre banc, i anume: denumirea i sigla emitentului, numrul cardului;
numele i prenumele deintorului; data la care expir valabilitatea cardului;
hologram vizibil la lumina natural;
- pe verso trebuie s se regseasc: banda magnetic; spaiul de semntur
unde clientul semneaz la primirea cardului; informaii pentru deintorul
cardului; adresa bncii.
n scopul reducerii posibilitilor de fraud (falsificare) au fost introduse
anumite msuri preventive: hologramele; cerine tehnice referitoare la uzur;
elemente de siguranta n desen; semntura de pe card. Codul personal de

identificare aferent unui card, denumit PIN - Personal Identification Number,

abreviere utilizat i n limba romn, este codul atribuit de emitent unui deintor de
card, cod pe care utilizatorul poate fi pus n situaia de a-l reproduce n cazul
utilizrii unui automat programabil pentru efectuarea unei pli. n cazul plii prin
transfer electronic de date codul PIN este considerat echivalentul electronic al
semnturii deintorului unui card.
n general, orice persoan fizic sau juridic care doreste s obin un card
poate apela la o societate bancar, solicitnd acesteia eliberarea unui card. ntre
banc i client se ncheie un contract n care se precizeaz tipul de card emis,
facilitatile de
care va dispune deintorul cardului, precum i obligaiile acestuia fata de banca
emitent. Contul prin care se pot efectua operaiuni cu carduri este un cont bancar
care poate fi asociat unui cont curent. Obinerea i deinerea unui card presupune
plata de ctre titular a unei taxe de emitere i a unei taxe de utilizare anuale, sub
forma unei sume fixe. Odat intrat n posesia cardului, deintorul l poate utiliza
pentru plata mrfurilor i serviciilor la unitile care vnd mrfuri sau presteaz
servicii i accept acest instrument de plat; obinerea de numerar de la ghieele
bncii sau de la distribuitoarele automate de numerar.
Pe parcursul acestor decenii au fost introduse pe piaa bancar numeroase
tipuri de carduri avnd diferite avantaje, caracteristici i moduri de ntrebuinare,
dintre acestea cele mai importante fiind: Cardul de credit, Cardul de debit, Smart
cards, Cardurile virtuale.

5.2. Modalitati interanionale de plat

Relaiile de plati internaionale i relaiile comerciale ce stau la baza lor se
desfoar prin acorduri guvernamentale opozabile prilor semnatare sau pe baza
unor aranjamente bancare sau au loc n cadrul unor relaii de drept privat care se
refer la contractele comerciale internaionale ncheiate ntre agenii economici.
Participanii la tranzacii economice internaionale trebuie s respecte att legislaia
tarii din care provin, ct i prevederile legislative ale tarii partenerului extern.
n vederea asigurrii interdependenei dintre executarea principalelor obligaii
ale celor dou pri contractante, n practica specific activitii de comer exterior
efectuarea tranzaciilor se realizeaz n anumite condiii de plat care se refer la:
locul i termenul de decontare a contravalorii mrfurilor sau serviciilor care fac
obiectul contractului de vnzare-cumprare internaional, modalitatea de plat

utilizat, moneda n care se va efectua plata, garaniile oferite de importator i

documentele necesare derulrii tranzaciei.
Modalitatea de plat reprezint mecanismul prin care se realizeaz trecerea
de la importator la exportator a contravalorii mrfurilor sau serviciilor, constituind
obiect de negociere ntre cele dou pri. Modalitile de plat utilizate n cadrul
tranzaciilor internaionale cuprind totalitatea operaiunilor i a tehnicilor de plat,
controlul bancar, circuitul documentelor prin intermediul crora creditorul ncaseaz
de la debitor creana rezultat din schimbul economic extern.
n practic, cel mai adesea se utilizeaz urmtoarele modaliti de plat:
ordinul
de plat, incasso-ul bancar, acreditivul documentar i scrisoarea de garanie
bancar. Dac acreditivul documentar i scrisoarea de garanie bancar sunt
modaliti de plat care garanteaz exportatorului ncasarea contravalorii mrfurilor
livrate sau serviciilor prestate, incasso-ul bancar i ordinul de plat sunt forme de
decontare care nu asigur garania ncasrii drepturilor bneti de ctre exportator,
chiar dac a respectat ntocmai obligaiile contractuale, fiind utilizate doar n situaia
n care exist ncredere deplin ntre parteneri.

5.2.1. Ordinul de plat

Ordinul de plat este o modalitate de decontare mai rar utilizat pe plan
extern datorit riscului de revocare pe care-l implic. Reprezint o dispoziie dat de
ordonator bncii sale de a plti o anumit sum de bani unui beneficiar pentru
stingerea obligaiei bneti rezultate din relaia direct dintre acetia.
Plata propriu-zis se desfasoar pe filier bancar, prile participante fiind:
- ordonatorul (importatorul) - emitentul ordinului de plat care iniiaz plata,
stabilete condiiile acesteia, putnd revoca plata n orice moment pn la
executarea sa efectiv;
- banca ordonatoare (banca importatorului) - creia importatorul d dispoziia
privind efectuarea platii;
- banca

pltitoare

(banca

exportatorului)

achit

beneficiarului

suma

reprezentnd drepturile sale bneti;

- beneficiarul (exportatorul) - n favoarea cruia se efectueaz plata.
Dup modalitatea de ncasare, ordinul de plat poate fi simplu cnd plata nu
este condiionat de prezentarea unor documente justificative sau documentar care
presupune obligaia bncii pltitoare de a nu efectua plata dect contra prezentrii

unor documente din care s rezulte ndeplinirea obligaiilor contractuale de ctre

beneficiar.
Efectuarea platii prin utilizarea ordinului de plat documentar presupune
parcurgerea mai multor etape:
1. ntre importator i exportator se ncheie contractul de vnzare-cumprare;
2. exportatorul livreaz mrfurile respectnd clauzele si condiiile din contract;
3. importatorul emite ordinul de plat i dispune efectuarea plii;
4. banca ordonatoare remite bncii pltitoare ordinul de plat cu instruciunile
referitoare la modul de efectuare a plii;
5. banca pltitoare efectueaz plata.
1
Importator

S
V

v.

Exportator
A

5
V

Banca
ordonatoare

s
4

Banca
pltitoare

Schema general a derulrii ordinului de plat

Spre deosebire de celelalte forme de plat, ordinul de plat are un caracter
revocabil pn n momentul realizrii plii efective. Drept urmare, se recomand
utilizarea sa n combinaie cu alte modaliti de plat pentru a putea evita prejudiciile
ce pot fi determinate de revocarea sa de ctre importator. Ordinul de plat se
utilizeaz mai ales n operaiuni auxiliare contractului comercial propriu-zis cum ar fi
plata de taxe vamale, comisioane, cheltuieli de transport.

5.2.2. Incasso-ul bancar

lncasso-ul bancar reprezint o alt form de decontare frecvent folosit n
cadrul relaiilor de pli externe, fiind utilizat ns doar atunci cnd exist o
ncredere deplin ntre parteneri, pentru c n acest caz, spre deosebire de
acreditivul documentar, bncile nu se angajeaz la plat, avnd doar rolul de
gestionare a documentelor.
Incasso-ul bancar este acea modalitate de plat pe baza creia exportatorul
transmite bncii sale documentele care atest ndeplinirea obligaiilor sale
contractuale, solicitnd acesteia s le remit spre ncasare importatorului prin banca

acestuia.
Prile implicate n derularea incasso-ului documentar sunt:
- exportatorul - iniiaz aceast form de decontare, fiind numit i trgtor;
- banca remitent (banca exportatorului) - creia exportatorul li
ncredineaz operaiunea de ncasare a drepturilor sale bneti;
- banca colectoare (banca importatorului) - implicat n procesul de ncasare;
- importatorul - numit i tras.
Derularea operaiunilor prin incasso presupune parcurgerea etapelor: 1. ntre
importator i exportator se ncheie contractul de vnzare-cumprare
internaional n care se precizeaz faptul c stingerea obligaiilor bneti se
realizeaz prin incasso bancar;
2. exportatorul livreaz mrfurile respectnd clauzele i condiiile din contract;
3. exportatorul remite bncii documentele ce atest ndeplinirea obligaiilor sale
mpreun cu un ordin de ncasare prin care dispune operaiunea de incasso;
4. banca remitent verific documentele i, dac sunt complete i corect ntocmite,
le remite bncii importatorului;
5. banca importatorului i vizeaz clientul de sosirea documentelor, acionnd
corespunztor instruciunilor formulate n cadrul ordinului de ncasare (avizarea
la plat);
6. importatorul confrunt documentele privind recepia mrfurilor cu documentele de
plat i verific corecta determinare a sumei pretinse de exportator (acceptarea
plii);
7. banca importatorului face plata ctre banca exportatorului (onorarea plii);
8. banca exportatorului notific clientul de ncasarea drepturilor sale bneti.
1
Importator
/\

Exportator

5
Banca colectoare

<r

8
Banca remitent

7
Schema general a derulrii incasso-ului bancar
Incasso-ul ca form de decontare este mai puin sigur pentru exportator
deoarece el livreaz mrfurile pe adresa importatorului fr a avea vreo garanie privind
ncasarea contravalorii acestora. Acest neajuns poate fi ns eliminat prin solicitarea de
ctre exportator a unei scrisori de garanie bancar, ntocmirea unor documente de
asigurare de ctre importator, plata unor sume n avans, expedierea mrfii pe adresa
unei bnci agreate de exportator sau a unui depozit de mrfuri din ara de destinaie,
fcnd meniunea c mrfurile urmeaz s fie eliberate importatorului doar pe baza
unor documente care atest efectuarea plii (practic este denumit vinculaie).

5.2.3. Acreditivul documentar

Acreditivul documentar este una din cele mai utilizate modaliti de plat n
relaiile comerciale internaionale, conferind maximul de siguran pentru ambele pri:
vnztorul nu mai depinde de posibilitatile de plat ale cumprtorului, avnd garania
c va fi pltit de ctre banc, iar cumprtorul este asigurat c nu va trebui s plteasc
marfa comandat dect atunci cnd aceasta a fost efectiv expediat.
Acreditivul documentar reprezint un angajament prin care o banc, acionnd la
cererea si n conformitate cu instruciunile clientului su, se oblig s efectueze o plat
ctre o persoan, reprezentnd contravaloarea mrfurilor livrate sau a serviciilor
prestate pentru care aceasta a fcut dovada livrrii mrfurilor sau prestrii serviciilor
conform prevederilor contractuale prin intermediul anumitor documente.
Prile implicate n derularea acreditivului documentar sunt:
- ordonatorul (importatorul) - iniiaz aceast modalitate de plat prin instruciunile
date bncii sale cu privire la deschiderea acreditivului pe baza condiiilor stabilite
n contractul de vnzare-cumprare internaional;
- banca ordonatoare (banca emitent) - deschide acreditivul la solicitarea
importatorului;
- banca corespondent (banca exportatorului) - nstiineaz clientul su despre
deschiderea acreditivului transmitandu-i o copie a scrisorii de deschidere a
acreditivului;
- beneficiarul (exportatorul) - expediaz mrfurile si apoi depune la banca sa
documentele ntocmite conform condiiilor prevzute n acreditiv.
Efectuarea plii prin utilizarea acreditivului documentar presupune parcurgerea
mai multor etape:

1. ntre importator si exportator se ncheie contractul de vnzare-cumprare

internaional n coninutul cruia se precizeaz c modalitatea de decontare va fi
acreditivul;;
2. importatorul d bncii sale dispoziia de deschidere a acreditivului si n acest
sens ntocmeste un OP;
3. banca importatorului analizeaz oportunitatea utilizrii acreditivului, admite
cererea clientului si dispune deschiderea acreditivului;
4. banca corespondent procedeaz la deschiderea acreditivului si comunic
clientului su toate datele cu privire la modul de utilizare a acreditivului;
5. exportatorul livreaz mrfurile;
6. exportatorul depune la banca sa documentele cerute prin acreditiv care atest
ndeplinirea obligaiilor sale contractuale;
7. banca

exportatorului

verific

concordana

documentelor

cu

prevederile

acreditivului si efectueaz plata;

8. banca exportatorului remite documentele bncii importatorului;
9. banca emitent ramburseaz suma pltit bncii exportatorului;
8. banca emitent remite importatorului documentele privind mrfurile, acesta
obinnd astfel dreptul de proprietate asupra mrfurilor cumprate.
Importator

1
Exportator

10
v
Banca emitent
8

5
2

3
Banca corespondent
^

9
Schema general a derulrii acreditivului documentar

5.2.4. Scrisoarea de garanie bancar

Scrisoarea de garanie bancar (SGB) reprezint un nscris pe care o banc
comercial o elibereaz, la cererea expres a clientului su aflat n calitate de pltitor
(importator), obligndu-se s onoreze la plat documentele introduse de exportator,
dac la scadenta importatorul nu dispune de disponibiliti de plat.
Scrisoarea de garanie bancar joac rolul unui factor de siguranta n derularea
viramentului bancar deoarece, atunci cnd partenerii se cunosc mai puin, ofer
credibilitate, prin emiterea SGB banca i asum practic responsabilitatea de a sprijini
derularea tranzaciei clientului su (importatorul).
Aceast modalitate de plat se utilizeaz pe scar larg n relaiile externe si
garanteaz exportatorului ncasarea contravalorii mrfurilor livrate sau serviciilor
prestate. Derularea operaiunilor prin folosirea scrisorii de garanie bancar presupune
parcurgerea unor etape:
1. ntre importator i exportator se ncheie contractul de vnzare-cumprare
internaional;
2. importatorul solicit bncii sale eliberarea SGB;
3. banca importatorului elibereaz clientului su SGB;
4. importatorul remite exportatorului SGB;
5. exportatorul livreaz mrfurile respectnd clauzele si condiiile din contract;
6. exportatorul remite bncii sale documentele mpreun cu SGB si un ordin de
ncasare prin care dispune operaiunea de incasso;
1
Importator
/\

Exportator

~4~

/\

5
3

/\

6
v

\f

Banca importatorului

11

Banca exportatorului

10

Schema general a derulrii scrisorii de garanie bancar

7. banca exportatorului remite documentele, SGB si ordinul de ncasare bncii
partenere;
8. avizarea la plat: banca importatorului sj vizeaz clientul de sosirea
documentelor, acionnd corespunztor instruciunilor formulate n cadrul
ordinului de ncasare;
9. acceptarea plii: importatorul verific concordana dintre documentele privind
recepia mrfurilor cu documentele de plat si verific corecta determinare a
sumei pretinse de exportator;
7. onorarea platii: banca importatorului face plata ctre banca exportatorului;
10. banca exportatorului notific clientul de ncasarea contravalorii mrfurilor.
Scrisorile de garanie bancar pot fi revocate si modificate n privina sumelor si a
termenelor de valabilitate, dar acest lucru se face numai cu acordul prilor implicate si
cu acordul bncii emitente a scrisorii de garanie bancar.

Cap.6. PIAA VALUTAR

6.1. Coninutul si trsturile pieei valutare

Piaa valutar concentreaz cererea i oferta de valut, stabilete cursul valutar
i asigur efectuarea operaiunilor de schimb valutar. Pieele valutare sunt, de regul,
organizaii ale tarilor pe teritoriul crora funcioneaz (cu excepia eurovalutelor). Piaa
valutar cuprinde totalitatea tranzaciilor valutare ce se deruleaz att la nivel local ct
i internaional (prin intermediul legturilor telefonice i telex dintre principalele puncte
cheie ale operaiunilor pe pieele valutare).
Piaa valutar se constituie dintr-un sistem de relaii interbancare, prin
intermediul crora participanii efectueaz operaii de vnzare/cumprare a mijloacelor
de piat. Piaa valutar se compune dintr-o serie de bnd autorizate de banca central
pentru astfel de operaiuni; case de schimb care sunt, de asemenea, autorizate n acest
sens i alte instituii care au relaii financiar-valutare. De obicei, exist o burs valutar,
dar n unele tari tranzaciile cu valut se fac n cadrul bursei de valori.
Pe piaa valutar negocierile sunt supuse cererii i ofertei, condiiile de schimb
fiind stabilite de pari, n limitele prevzute de lege. n urma acestor negocieri valoarea
de schimb a valutelor variaz, stabilizndu-se n jurul unei valori medii numite cursul
valutar al pieei.
Rolul pieelor valutare este determinat de posibilitatea pe care acestea le ofer
participanilor la schimburile economice internaionale, pentru obinerea si alegerea
mijloacelor de credit i de plati cele mai convenabile.
Creterea importanei pieelor valutare n dezvoltarea schimburilor economice
internaionale este condiional de urmtorii factori:
-

tendinele de liberalizare a comerului internaional i de atenuare a restriciilor

valutare datorit activitii organismelor financiare internaionale;

creterea ponderii creditului internaional n volumul tranzaciilor comerciale externe;

tendina de cretere a rolului unor valute naionale cu mare pondere pe piaa

financiar-bancar;

creterea unei penurii de lichiditi, ndeosebi pentru tarile n curs de dezvoltare;

penuria de lichiditi este combtut de organismele financiare internaionale

care faciliteaz i dirijeaz creditele pe pieele valutare.

6.2. Operaiuni principale

Operaiunile principale ce au loc pe piaa valutar sunt de dou feluri:
1. Operaiunile la vedere (spot) - sunt acele operaiuni n care vnzarea i
cumprarea de valut se ncheie n aceeai zi (sau maximum n 48 ore), astfel c
momentul tranziiei coincide cu momentul formrii cursului valutar al zilei. Operaiunile
la vedere mresc viteza de circulate a valutelor i uureaz derularea tranzaciilor de
import-export.
Operaiunile la vedere sunt iniiate, de regul, n urmtoarele scopuri:
-

obinerea de valut necesar unor plati internaional, n condiiile n care n

disponibiliti exist alte valute;

modificarea structurii disponibilitatilor n valut potrivit unor criterii de optimizare

(bazate pe evoluia cursurilor valutare);

obinerea unui castig n viitor.

Caracteristica de baz a acestei tehnici const n aceea c, ntr-un timp foarte

scurt, deintorii unor disponibiliti n valute aflate n pericol de a se deprecia obin alte
valute, n curs de apreciere. Aceste operaiuni se bazeaz pe prognozele privind
evoluia cursurilor valutare, care n unele cazuri sunt infirmate de evoluia real a
fenomenelor. De aceea interesul pentru operaiunile la vedere nu este prea mare.
2. Operaiunile la termen (forward) - sunt acelea n care tranzacia are loc
imediat, dar livrarea valutelor se face dup un termen convenit. Acest termen este
standardizat, putnd fi de 1 lun, 2 luni, 3 luni, 6 luni i 12 luni. Operaiunile la termen
sunt cele mai utilizate tehnici de evitare sau diminuare a riscului valutar n cadrul
tranzaciilor a cror derulare nu depete, de regul, un an. Astfel, riscul valutar se
atenueaz ori poate fi chiar eliminat prin vnzarea sau cumprarea la termen a valutelor
ce vor proveni din ncasri sau ce sunt destinate unor plati viitoare. Operaiunile la
termen se ncheie n baza cursului la termen, iar ntre derularea contractului comercial
i operaiunea la termen trebuie s existe o corelare ct mai riguroas (ndeosebi n
privina scadenei).
Angajarea n paralel cu un contract comercial internaional i derivat din acesta,
a unei operaiuni de la termen asigur determinarea anticipat a cursului valutei ce
urmeaz a fi ncasat sau pltit. Iniierea unei astfel de operaiuni se face cu luarea n
considerare a situaiei valutei de contract (poziia de ansamblu pe piaa valutar), a
cursului la vedere i a celui la termen i a dobnzilor pe piaa valutar.
Operaiunile la termen pot fi: simple sau complexe. n principiu, operaiunile la

termen simple constau n realizarea unei tranzacii de vnzare-cumprare de valut la

un termen dat (1-6 luni), n baza cursului la termen de la momentul iniierii operaiunii.
Operaiunile la termen complexe permit acoperirea unor angajamente (datorii) existente
la un termen stabilit (exprimate ntr-o anumit valut) prin efectuarea simultan a dou
operaiuni valutare: una de vnzare i una de cumprare la scadene diferite (una la
vedere i una la termen).
Prin realizarea operaiunilor la termen se urmrete, n principal, reducerea
riscului valutar i doar n subsidiar obinerea unui ctig din evoluia favorabil a
cursurilor valutare. De regul, exportatorul caut s evite riscul legat de deprecierea
valutei n care urmeaz s primeasc contravaloarea mrfurilor/serviciilor care fac
obiectul contractului de vnzare-cumprare internaional, iar importatorul urmrete
evitarea aprecierii valutei n care urmeaz s efectueze plata.

6.3. Operaiuni de arbitraj

Arbitraj valutar are o pondere nsemnat n cadrul operaiunilor efectuate de
bnd pe pieele valutare, acestea gsind astfel o modalitate de a-i valorifica
disponibilitile n valut. Practic, operaiunile de arbitraj se realizeaz prin ordine de
vnzare sau de cumprare transmise rapid de ctre bnd, prin mijloace de comunicare
moderne, corespondenilor lor pe alte piee valutare. Arbitrajul valutar reprezint o
operaie bancar de vnzare si cumprare simultan de valute pe pieele valutare, n
scopul exclusiv al realizrii unui castig pe seama:
-

diferenelor dintre cursurile aceleai valute pe dou piee diferite;

diferenelor dintre cursurile aceleai valute pe aceeai piata la date diferite;

diferenelor dintre cursurile a dou valute pe diferite piee;

diferenelor dintre ratele dobnzilor la diferite valute sau pe diferite piee.

Arbitrajul valutar este utilizat pe scar larg deoarece creeaz posibilitatea

fructificrii disponibilitilor (n moneda naional sau valutar) de care dispun bncile.

Operaiunile de acest tip se deruleaz cu ajutorul mijloacelor rapide de comunicaie
(ordine telefonice, telegrafice sau telex), n condiiile n care bncile au legturi
permanente cu corespondenii lor care acioneaz pe diferite piee valutare. Principalele
modaliti de arbitrare sunt:
1. Arbitrajul direct - const din vnzarea la vedere a unei valute pe piaa unde
conteaz eel mai bine n paralel cu operaia, tot la vedere, de cumprare a aceleai
valute, pe piaa valutar unde conteaz eel mai slab. Se poate practica, n funcie de

situaia cursurilor la un moment dat, i arbitraj triunghiular (ntre trei piee valutare),
ordinele de vnzare-cumprare i transfer urmrind filiera cea mai avantajoas pentru
arbitragist, care n final s-i aduc un ctig.
2. Arbitrajul la termen - se poate efectua pe una/mai multe piee:
-

arbitrajul la termen pe o singura piata este efectuat de banc n scopul realizrii unui
castig pe seama diferenelor de curs ale unei singure valute pe aceeai piata la
termene diferite;

arbitrajul la termen pe dou piee care urmrete realizarea unui ctig de pe urma
diferenelor de curs valutar la termen pe dou piee; operaiunea este similar
arbitrajului direct cu deosebirea c de data aceasta tranzaciile se ncheie la termen
n baza cursurilor la termen dintre dou valute stabilite pe dou piee diferite;

arbitrajul combinat este o operaie mai complex i se bazeaz pe folosirea

termenelor i pieelor celor mai favorabile; de exemplu, se poate obine un castig
prin vnzarea la vedere, combinat cu achiziionarea la termen a aceleai valute pe
aceeai piata sau cumprarea la vedere se poate realiza pe o piata i vnzarea la
termen pe o alt piata, n funcie de aprecierile pe care le face arbitragistul cu privire
la evoluia cursurilor valutare pe pieele respective;

arbitrajul dobnzilor se poate realiza prin operaii n care beneficiile arbitragistului se

obin pe seama diferenelor dintre dobnzi la diferite plasamente de capital pe o
piata sau alta.

se mai pot practica i variante combinate de arbitraj valutar si al dobnzilor,

urmrind mbinarea ct mai favorabil a operaiunilor de vnzare, urmrind
mbinarea ct mai favorabil a operaiunilor de vnzare sau cumprare de valut (la
vedere sau la termen) cu plasarea acestora (acordarea de credite) pe pieele cele
mai favorabile.
Operaiunile de arbitraj valutar uniformizeaz cursurile valutare deoarece

determin creterea cererii acolo unde cursul valutar este mai sczut i sporirea ofertei
acolo unde cursul valutar este mai ridicat. n acest fel, se reduc diferenele existente
ntre cursurile valutare de pe diferite piee.

6.4. Operaiuni speculative

Alturi de alte forme ale speculaiei, speculaia valutar se practic n mod curent
pe pieele valutare, realizndu-se att prin operaiuni la vedere, ct i prin operaiuni la
termen. Se consider speculaie valutar acea tranzacie de vnzare/cumprare de

valut prin care se urmrete nemijlocit realizarea unui ctig ca diferenta ntre cursul
unei valute la dou momente diferite pe aceeasj piata (un curs cunoscut, unul
preconizat). Orice speculate valutar este legat de riscul valutar. Speculatorul ncheie
diferite tranzacii, bazndu-se pe anumite prognoze (de ordin personal). Dac acestea
se adeveresc el obine un castig, dac nu nregistreaz o pierde. Speculaiile valutare
pot fi:
1. Speculaii active la vedere se realizeaz la cursul zilei, cu predarea/primirea
sumei imediat sau n maximum 24 de ore. n condiiile n care un speculator consider
c o anumit valut (x) va nregistra o tendinta continu de scdere a cursului pe un
anumit interval de timp, n timp ce o alt (y) este stabil sau prezint o tendinta de
apreciere (pe acelasj interval de timp), pentru a obine un cstig, el poate proceda dup
cum urmeaz:
-

la momentul iniial (to) el ia un credit n valuta x, rambursabil la un alt moment (ti), cu

suma obinut achiziionnd imediat valuta y;

la termenul ti el preschimb valuta y n valuta x pentru a rambursa mprumutul iniial.

Dac prognoza sa a fost corect el obine un cstig fr nici un aport personal de

fonduri (ca urmare a faptului c raportul y/x (ti) > y/x (to) ). Dac prognoza nu se
adevereste va nregistra o pierdere, riscurile asumate de speculator fiind n general
foarte mari.
C/P = Cvi - Cvo
unde: C/P - cstig/pierdere;
Cvo - curs la vedere la care se ncheie si se lichideaz tranzacia (cunoscut);
Cvi - curs la vedere de la orice dat ulterioar tranzaciei (preconizat).
2. Speculaii active la termen se realizeaz la cursul la termen convenit de cei
doi parteneri sau publicat de banc pentru termenul respectiv, fiind forma cea mai
rspndit. Teoretic, cursul la termen minus dobnda ar trebui s coincid cu eel la
vedere de la scadenta (la expirarea termenului). n practic ns, aceast coinciden
se ntmpl foarte rar, ca urmare a faptului c, cursul la vedere se formeaz dup 1, 3,
6 luni, timp n care pe piaa valutar pot s intervin ali factori a cror aciune nu a
putut fi prognozat la momentul iniial al formarii cursului la termen. Speculaia are n
vedere tocmai aceast eventualitate, mai probabil, a apariiei unei diferene ntre
cotaia la vedere de la scadenta si cotaia la termen stabilit la momentul iniial.
S presupunem, de exemplu, c un speculator apreciaz, pe baza unei
prognoze proprii, c peste 3 luni cursul de vedere al valutei x fata de valuta y va fi mai

mare dect actualul curs la termen (pentru 3 luni) al celor dou valute. Cursul mai mic la
termen indic faptul c, n mod oficial, se sconteaz pe o depreciere a valutei x fat de
y, dar speculatorul consider c nu va avea loc acest fenomen, contnd chiar pe un
proces invers de apreciere a valutei x fata de valuta y.
Pornind de la aceste considerente, speculatorul va ncheia o tranzacie la
termen, achiziionnd valuta x n schimbul valutei y la cursul la termen iniial, urmnd ca
la scadenta (peste 3 luni) s revnd la vedere valuta x n schimbul valutei y. Dac
prognoza sa se va confirma, va obine un cstig, dac nu va realiza o pierdere.
C/P = Cvi - Ct0
unde: C/P - cstig/pierdere;
Cvi - curs la vedere de la data lichidrii tranzaciei;
Cto - curs la termen la care se ncheie si se lichideaz tranzacia.
Fata de cursul la vedere, cursul la termen poate fi mai ridicat, fcnd report sau
mai sczut, fcnd deport. n primul caz este vorba de valute pentru care se
prognozeaz un proces de apreciere, iar n cazul al doilea este vorba de valute pentru
care se asteapt o depreciere.
Cursul la termen se poate exprima n raport cu cursul la vedere astfel:
- report (crestere)

Ct=Cv+R

- deport (descrestere)

Ct=Cv-D

3. Speculaii pasive. DesJ au un mecanism similar speculaiilor, prin scopul

urmrit ele nu se ncadreaz, de fapt, n categoria operaiilor speculative. Acestea sunt,
n esenta, operaiuni la burs n care scopul urmrit nu este castigul propriu-zis, ci
prevenirea unor pierderi de capital ca urmare a manifestrii riscului valutar.
Asa-numita speculate pasiv este, de fapt, o reacie fireasc a deintorilor de
valute, de aprare n faa fenomenelor proprii pieei valutare. Evitarea unor pierderi ca
urmare a inflaiei sau deprecierii monetare nu poate fi confundat cu tendina de a
realiza castiguri din specularea diferenelor dintre cursurile valutare.

Cap.7. FINANAREA SI CREDITAREA ACTIVITATII DE COMER

EXTERIOR
7.1. Coninutul finantarii internaionale
Prin finanare n sens larg, se nelege punerea la dispoziia unei instituii
guvernamentale sau private a unor fonduri pe termen lung, necesare realizrii de ctre
beneficiar a unor objective economice importante. Realizarea acestor objective,
necesitnd mobilizarea unor fonduri substaniate, depasete de obicei posibilitatile
financiare proprii ale solicitantului. Finanarea se ramburseaz de obicei indirect, prin
exploatarea investiiei sau prin primirea profiturilor pe o anumit perioad de timp.
Exist, ns, i finantari nerambursabile sub form de ajutoare sau asistenta financiar
acordat de organisme financiare internaionale.
Finanarea reprezint totalitatea mecanismelor, tehnicilor i a instrumentelor prin
care sunt procurate mijloacele bneti necesare pentru realizarea unor activitatii
economico-sociale, n particular, a afacerilor. Cnd n acest proces este implicat
elementul de extraneitate, vorbim de finanare internaional. Finanarea tranzaciilor
internaionale implic utilizarea a dou sau mai multe monede naionale. Ca atare, un
factor critic n decizia de finanare internaional este cursul de schimb, respectiv nivelul
i variaiile preului monedei naionale n alte monede. De aici, rezult necesitatea lurii
n considerare a riscului valutar i, implicit, a utilizrii diferitelor clauze si metode de
acoperire a a acestui rise.
Tehnicile de finanare internaional sunt adaptate diferitelor forme de realizare a
tranzaciilor internaionale. n acest sens, putem vorbi de finanarea exportului, a
importului, a proiectelor de cooperare internaional, a investiiilor internaionale, a
filialelor n strinatate. n terminologia uzual de pe piaa financiar i de credit,
preluarea de ctre o banc a creditului comercial prin forfetare i factoring, precum i
realizarea de ctre o firm intermediar a contractului de leasing sunt considerate
operaiuni de finanare a comerului exterior. Prin aceste operaiuni, activitatea de
comer exterior este accelerat, fie prin recuperarea contravalorii mrfurilor exportate cu
mult naintea ajungerii la scadenta a creditului comercial (evideniat prin titlurile de
creanta), fie prin intrarea n exploatare a unor bunuri costisitoare, chiar dac
importatorul nu dispune de sumele necesare platii integrale (prin contractul de leasing).
Operaiunile financiare internaionale sunt: investiii internaionale directe,
finanarea pentru plasamentul internaional de titluri, forfetarea, factoringul, leasingul.

7.1.1. Investiiile internaionale directe

Activitatea economic de realizare a investiiilor n context internaional a devenit
o preocupare din ce n ce mai ampl. Ea este generat de necesitatea construirii sau
dezvoltrii de ntreprinderi, obiective social-culturale i administrative, instalaii militare,
prospeciuni geologice. Astfel, n cadrul formelor alternative de finanare a comerului
exterior un loc important l ocup investiia strin. Exist la nivel internaional o
preocupare din ce n ce mai ampl privind activitatea economic de realizare a
investiiilor.
Investiiile internaionale directe au drept scop realizarea unor obiective
economice importante, cum ar fi construirea de ntreprinderi, mijloace de transport,
realizri de prospeciuni geologice, proiecte edilitare etc. Investiia poate fi integral sau
parial, caz n care beneficiarul particip cu o parte convenit la investiie. Obiectivele
construite rmn pe o perioad determinate proprietatea furnizorului. Prin asemenea
investiii se obin avantaje pentru ambele pri. Astfel, finanatorul are avantajul obinerii
unor materii prime mai ieftine, a unei piee de desfacere asigurate, facilitati fiscale i
vamale, posibilitatea de scoatere din ar a beneficiului realizat, garanii pentru
proprietatea asupra obiectivului construit. n acelai timp, partea primitoare se bucur
de un aport valutar, de o mbuntire a nivelului tehnic, de valorificarea resurselor
interne, de crearea de noi locuri de munc etc.
Investiiile internaionale directe reprezint principala form de realizare a
exportului de capital. Constau din plasamente, fonduri bneti sau mijloace materiale,
destinate nfiintarii sau dezvoltrii unor proiecte edilitare sau sociale. La investiiile
directe, care valoric sunt mult mai importante dect investiiile de portofoliu, particip
diferite firme sau bnci de dimensiuni mari.
Realizarea investiiei internaionale se face n mai multe etape, dup cum
urmeaz:
1. etapa pregtitoare - n care fiecare parte se informeaz i realizeaz o
documentaie

asupra

partenerului.

Furnizorul

se

documenteaz

asupra

aspectelor economice, politice, fiscale i monetare, asupra legislaiei privind

investiiile din ara beneficiar. Astfel, furnizorul este interesat de solvabilitatea
beneficiarului, posibilitile de a se repatria banii i profiturile n valuta proprie,
existena materiilor prime, forei de munc, pieei de desfacere, problemele
ecologice, nivelul impozitelor i al taxelor vamale. La rndul su, beneficiarul se
documenteaz asupra solvabilitii investitorului, asupra reputaiei sale pe piaa

mondial, asupra posibilitilor tehnice oferite etc. Etapa pregtitoare se ncheie

cu un acord internaional de investiii, respectiv un contract n care se prevd
drepturile i obligaiile prilor, clauzele de aprare pentru ambele pri, clauzele
fiscale, monetare sau politice;
2. etapa de execuie - se trece la finanarea lucrrilor de realizare a obiectivului
proiectat. Se evalueaz contribuia cu fonduri, materiale sau instalaii, drepturi de
proprietate industrials! (marc, patent). Evaluarea se face n etalonul internaional
stabilit. Fondurile destinate investiiei circul prin mijloacele internaionale de
piat i sunt folosite pentru plile necesare realizrii obiectivului sau constituirii
unui capital social;
3. etapa de lichidare a investiiei - lichidarea investiiei se face n cazul vnzrii
obiectivului construit de ctre partea beneficiar sau n cazul apariiei
falimentului. Se evalueaz partea de proprietate a fiecrui partener, n etalonul
internaional, eventualele daune sau despgubiri i apoi se regleaz micarea
corespunztoare fondurilor prin bncile participanilor.

7.1.2. Plasamente internaionale de titluri

Institute de pe pieele financiare deintoare de capital disponibil pot plasa acest
capital prin cumprarea de titluri (aciuni, obligaiuni, titluri ipotecare, bonuri de tezaur
etc.) n alt ar. Operaiunea poate fi privit, de asemenea, din punctul de vedere al
emitentului, ca un plasament extern de titluri. Fondurile astfel obinute de partea
emitent, primesc apoi o destinaie economic sau financiar intern. Emitentul de titluri
(ntreprindere, guvern, institute de credit) este condus la vnzarea acestora pe piaa
internaional de lipsa de fonduri pe piaa proprie. El obine prin acest procedeu
fondurile financiare necesare pentru realizarea unui obiectiv.
Valorile mobiliare sunt titluri de credit emise de firme, guverne sau organisme
internaionale, cu scopul mobilizrii de resurse financiare pe termen lung. Plasarea
acestora pe piaa financiar internaional presupune asigurarea unor profituri pentru
cumprtori deoarece, pentru acetia din urm, riscurile pe care i le asum prin
operaiunile de acest gen nu sunt dintre cele mai mici (deteriorarea cursului monedei n
care sunt exprimate titlurile de credit, modificarea condiiilor politice din tarile emitente).
n general, pentru a se asigura un interes corespunztor al investiiilor n asemenea
plasamente, avantajele asigurate de emitenii titlurilor de credit trebuie s fie
proporionate cu riscurile pe care i le asum cumprtorii.

7.1.3. Forfetarea
Forfetarea constituie o tehnic modern de finanare a operaiunilor de
export/import care d posibilitatea exportatorului, care a vndut marf pe credit, s se
refinaneze vnzndu-i creanele materializate n nscrisuri exigibile n termen de peste
90 de zile, n favoarea unor instituii financiare specializate n astfel de operaiuni. De
regul, scadenele sunt la intervale de pn la 3 ani.
Astfel, forfetarea reprezint o tehnic special de finanare pe termen mediu i
lung a exportatorilor care presupune cumprarea de ctre bnd (forfetori) a creanelor
bneti exprimate n valut ale exportatorilor, creane provenite din livrarea de mrfuri la
extern. De regul, scadenele sunt la intervale de pn la 3 ani.Utilizarea acestei tehnici
permite deci realizarea unei operaiuni de finanare pe termen mediu i lung stimulnd
astfel exportul de instalaii, maini, utilaje i alte produse de valoare ridicat.
Exportul va primi de la forfetor valoarea titlului mai puin plata unei dobnzi, a
unei marje de rise (1-5%) i a unui comision de gestiune (1-5%) totalul acestor reineri
neputnd depi 20%. Prin forfetare, finanarea unei creane de export cu scadena mai
mare de 3 luni, a fost nlocuit cu vnzarea acesteia fr regres, transformnd-o ntr-un
titlu cu scadena prelungit la mai muli ani. Forfetorul suport n acest timp riscul
deprecierii valutei determinat de fluctuarea cursului valutar.
n condiiile n care forfetorul este cumprtorul direct al creanelor n valut de la
exportator, acesta este denumit forfetor primar, iar operaiunea, forfetare primar
internaional. Dac, la rndul lui, forfetorul vinde pe piata, nainte de maturitate sau
scadenta, creanele n valut cumprate de la exportator, ne referim la o forfetare
secundar internaional.

7.1.4. Factoringul
Factoringul este o modalitate specific de finanare a unui exportator care este n
posesia mai multor creane pe termen scurt provenite din vnzarea de mrfuri. 0
institute specializat cumpr toate creanele exportatorului cu preluarea riscului
nencasrii creanelor la termen. n felul acesta factorul finaneaz pe exportator,
substituindu-se n toate drepturile i obligaiile care deriv din poziia acestuia de
creditor, n schimbul unui comision.
Contractul de factoring este un contract comercial ncheiat ntre aderent i factor
n temeiul cruia factorul preia n proprietate de la aderent creanele acestuia asupra

debitorilor cedai, rezultate din contracte de vnzare de mrfuri sau prestare de servicii
ncheiate n prealabil cu acestia, sj, odat cu creanele acceptate, sj asum obligaia de
finanare a aderentului prin plata anticipat a respectivelor creane, obligaia de
ncasare de la debitorii cedai a plilor acestora, precum si obligaia de garantare
mpotriva riscului de credit, respectiv mpotriva riscului de neplat, la scadenta, a
creanelor n cauz de ctre debitorii cedai.
Prin ncheierea unui contract de factoring se realizeaz o operaiune de finanare
a comerului exterior prin faptul c permite cedarea creanelor deinute de un exportator
(aderent), creane pe care le are asupra clienilor si, unei persoane numit factor,
acesta obligndu-se s ncaseze aceste creane, fiind subrogat, n acest scop, n toate
drepturile pe care aderentul le are mpotriva debitorilor si.
n prezent, factoringul este un mecanism de finanare prin care se obin lichiditi
din vnzarea de facturi a cror scadenta nu depseste de regul 180 de zile, prin
preluarea de ctre societatea cumprtoare (instituie de credit, societate de factoring),
de la client a facturilor acestuia contra unei sume de bani (agio).
Operaiunile de factoring se pot clasifica astfel:
a). din punctul de vedere al sferei de cuprindere, al modalitatii de preluare si
administrare a creanelor de ctre factor, exist:
1. factoringul parial, care presupune o selecie a factorilor fr ca factorul s
ndeplineasc funcia de administrator al acestora, obligaia ncasrii factorilor revenind
n continuare aderentului;
2. factoringul total, cnd factorul preia de la aderent toate facturile, asigurnd si
funcia de administrare, de ncasare a lor de la debitorii aderentului, de finanare si
acoperire a riscului de credit; n practic, factoringul total mai este cunoscut sub
denumirea de factoring standard;
b). din punctul de vedere al modalitatii de efectuare a platii creanelor de ctre
factor, att factoringul parial, ct si factoringul total pot fi:
1. factoringul cu plat imediat, n cazul n care factorul achit aderentului
contravaloarea facturilor la prezentarea lor;
2. factoring cu plat la o anumit dat viitoare dup prezentarea factorilor de ctre
aderent;
3. factoring mixt, atunci cnd factorul plteste la prezentare o parte din contravaloarea
facturilor sub form de avans, pn ca eel mult 80% din contravaloarea acestora, iar
diferena, la o anumit dat viitoare dup prezentare;
c). din punct de vedere al dreptului de regres pe care banca poate s-l exercite

asupra aderentului, factoringul poate fi:

1. factoring fr regres, situaie n care factorul pltete aderentului contravaloarea
acceptat a facturii sau facturilor, de regul 80% imediat dup emitere i 20% n termen
de 180 de zile de la data scadenei facturii, chiar dac nu ncaseaz integral sau parial
una sau mai multe facturi;
2. factoring cu regres, situaie n care factorul, dup expirarea termenului de 30 zile de
la scadena facturii, n caz de neplat din partea debitorului, i va recupera sumele
nencasate de la aderent prin exercitarea dreptului de regres.

7.1.5. Leasingul internaional

Leasingul este o form de comer i de finanare prin locaie (nchiriere) de ctre
societi financiare specializate sau direct de productori a unor bunuri ctre clieni ce
realizeaz aceste operaiuni pe termen scurt i nerepetabil sau n care nu dispun de
suficiente fonduri proprii ori mprumutate pentru a le cumpra. Leasingul este o
operaiune de finanare la termen care are drept suport juridic un contract de nchiriere
de bunuri.
Leasingul reprezint deci, att o form de comer, ct i una de finanare a
investiiilor. n condiiile actualei revoluii tiinifico-tehnice, cnd nnoirea produselor i
uzura moral a mainilor sunt deosebit de accelerate, leasingul internaional se
dovedete o alternativ avantajoas pentru obinerea unor utilaje costisitoare necesare
extinderii i modernizrii produciei. Astfel, pe lng faptul c perioadele pentru care se
nchiriaz masinile sunt, de regul, mai scurte dect cele care corespund duratei de
exploatare a acestora, n contractele de leasing pot prevedea clauze pentru nlocuirea
operativ a unor utilaje, depasite moral ntre timp.
De asemenea, leasingul internaional poate fi o soluie optim de import cnd
utilajele care fac obiectul acestor operaiuni corespund unor necesiti temporare, unor
utiliti cu caracter unicat. La toate acestea se mai adaug preocuparea productorilor
de elit de a-i proteja secretul de fabricate (din care cauz prefer s transfere doar
dreptul de folosinta, ce poate fi condiionat i nu s vnd bunurile complexe), ct i
unele restricii de politic comercial care nu permit vnzarea, dar admit leasingul
pentru unele tehnologii foarte noi.
Obiectul operaiunilor de leasing internaional

l formeaz, n special,

echipamentele electronice de calcul, aparatele si instrumentele de msur, mijloacele

de transport, mainile-unelte, materialele pentru mecanica grea, mainile agricole,

unele bunuri de folosinta ndelungat. n ultimul timp, leasingul a cuprins si sectorul

imobiliar, avnd ca obiect nchirierea de cldiri cu destinaie industrials, comercial,
turistic, administrativ si chiar unele bunuri pentru uz si confort personal (autoturisme,
locuine, resedine).
a). Dup poziia furnizorului n contractul de leasing, se disting:
1. Leasingul direct se realizeaz prin ncheierea contractului ntre productorul
exportator si utilizatorul bunului care face obiectul operaiunii, finanarea fiind asigurat
de ctre furnizor. Leasingul direct (sau experimental) se practic pentru a realiza
intrarea pe piata a unor produse noi n condiiile n care aceasta (piaa) este acoperit
(chiar saturat) cu produse de bun calitate. Productorul ofer - mai nti - produsele
noi spre testare, spre ncercare, contractul de leasing avnd un rol simbolic (ndeosebi
rata de leasing este foarte mic). Dup expirarea contractului iniial utilizatorul poate
opta pentru: restituirea produsului; prelungirea contractului de leasing (evident de data
aceasta rata de leasing va fi cea normal); cumprarea (dac este posibil) a bunului
respectiv. Productorul vizeaz ultimele dou alternative.
2. Leasing indirect este organizat de societile specializate n leasing, care
preiau funcia de creditare, pe cea de prestare de servicii, precum si asumarea riscurilor
ce decurg din aceste operaiuni. Societile de leasing pot fi: societi generale de
leasing, societi de leasing de intermediere, societi de leasing integrate, instituiile de
credit; societile de asigurare.
b). Dup coninutul ratei de leasing raportat la preul de export, distingem: 1.
Leasingul financiar presupune c n perioada de nchiriere de baz (prima nchiriere)
s se realizeze ntregul pre de export la obiectul contractat, inclusiv costurile auxiliare,
precum si un beneficiu. Contractul de leasing financiar se ncheie, n mod obisnuit,
pentru perioada de baz, care, de regul, este mai scurt dect durata de folosinta a
obiectului nchiriat si nu poate fi reziliat de nici una din pri, iar riscurile economicofinanciare sunt transferate n totalitate asupra clientului. n cazul ntrzierii plii ratelor
de ctre client, societatea de leasing are dreptul s dispun de obiectul de nchiriat.
Leasingul financiar se utilizeaz la produsele la care cererea este sczut (deci
probabilitatea apariiei celui de-al doilea client mic).
Leasingul financiar poate s aib dou variante: cu plata integrals s\ cu plata
parial. n prima variant, ratele sunt astfel calculate meat dup ncheierea perioadei
de baz ntreprinztorul s-sj poat acoperi cheltuielile de producie si cele comerciale,
plus alte cheltuieli suplimentare si s realizeze valorificarea capitalului investit plus un
anumit beneficiu care sporeste pe msura cresterii duratei de nchiriere. n cea de a

doua variant, dac apare un al doilea client, la sfrsjtul perioadei de nchiriere se

determin valoarea rezidual a echipamentului folosit iar clientul va plti diferena dintre
preul de achiziie si valoarea rezidual plus dobnzile aferente.
2. Leasingul funcional presupune ca n perioada de baz s se realizeze doar
o parte din preul de export al obiectului contractului. n acest tip de leasing, accentul
cade pe serviciile furnizate de societatea de leasing, neexistnd, de regul, o relaie
direct ntre preul la care a fost achiziionat echipamentul de ctre societatea de
leasing si chiria perceput. Societatea de leasing sj asum, de obicei, riscurile uzurii,
reparaiilor, asigurarea echipamentelor si plata diverselor taxe si impozite. Leasingul
funcional este reziliabil, la cererea beneficiarului, formulat n avans fata de data
expirrii contractului. Ambele pri au dreptul, dup terminarea perioadei de baz, s
prelungeasc nchirierea, fapt ce are loc, de regul, n mod tacit. Leasingul funcional
este folosit mai ales de ctre societile de leasing sau de ctre productorii care dispun
de mrfuri foarte cutate pe piaa mondial.
c). n funcie de coninutul ratelor percepute, leasingul poate fi clasificat n:
1. Leasing brut cuprinde n ratele sale pe lng preul de vnzare al mrfii (total
sau parial) si cheltuielile de ntreinere, service si reparaii. Uneori n cadrul acestui tip
de leasing, furnizorii asigur si instruirea si specializarea personalului clientului, aceasta
n scopul crerii unor premise pentru exploatarea ct mai raional a masjnilor.
2. Leasing net cuprinde n ratele sale numai preul de export al obiectului de
nchiriat (respectiv cota de amortizare aferent perioadei de nchiriere).
d). innd seama de particularitatile tehnicii de realizare se disting o serie de
forme speciale de leasing, cum sunt:
1. Lease-back cuprinde operaiunile prin care proprietarul, avnd dificultati
financiare temporare sj vinde ntreprinderea unor societi de leasing si, simultan, o
nchiriaz de la aceasta. Scopul acestor operaiuni este transformarea fondurilor
imobilizate n fonduri disponibile. Dup expirarea perioadei primei nchirieri, n timpul
creia societatea de leasing reintr n posesia fondurilor investite, proprietarul iniial are
dreptul s rscumpere ntreprinderea la un pre dinainte stabilit, n general relativ
sczut. Acest tip de operaiuni se utilizeaz, de regul, pentru bunurile imobiliare, dar
uneori si pentru bunuri mobile, ele permitand o finanare pe termen lung n condiii mai
simple dect prin procedeele tradiionale, cum ar fi emisiunile de valori mobiliare sau
mprumuturi ipotecare.
2. Time-sharing presupune sistemul nchirierilor pe timpi partajai, simultan de
ctre mai multe ntreprinderi. Aceast formul de leasing s-a adoptat n practic din

considerente economice, cum ar fi, de exemplu, costul ridicat al unor utilaje i

capacitatea lor (de producie) mult mai mare dect nevoile - normale - ale unui singur
client: echipamente electronice de calcul, avioane moderne de transport, precum i
uzura moral a acestora. Sistemul prezint dou avantaje eseniale: pentru client pentru
c li permite acestuia s-i acopere nevoile pltind o rat de leasing mai mic (de
cteva ori) dect rata normal i pentru societate, deoarece prin utilizarea ct mai
complet a bunului se obine o rat total de leasing mult mai mare dect cea care s-ar
putea percepe de la un singur beneficiar.
3. Operaiuni hire/renting. n literatura de specialitate i n practica comercial
se ntlnesc i alte concepte definind operaiunile de leasing, ca de pild, renting sau
hire. Acestea sunt, de fapt, operaiuni de leasing pe termen scurt sau foarte scurt i
cuprind nchirierile cu ziua sau cu ora, n special a mijloacelor de transport sau a unor
utilaje de construcie: macarale, buldozere. Avnd n vedere perioada foarte scurt de
nchiriere i simplitatea acestor operaiuni, unii specialit le consider ca fiind forme de
trecere de la nchirierea obinuit, la leasing.

7.2. Creditul pe piaa internaional

Tranzaciile cu mrfuri sau operaiunile ce implic micri de capital efectuate pe
plan internaional fac necesar existena unor fonduri importante pe piaa mondial.
Relaiile de credit pe piaa mondial dintre instituiile financiare internaionale sau
naionale, prin care, pe de o parte, se acumuleaz fonduri (sub form de bunuri, servicii
sau capital), iar pe de alt parte, se concretizeaz cereri de credit constituite piaa
internaional de credit. Constituirea de fonduri pe piaa internaional de credit este
rezultatul activitii unui complex de relaii ntre un aparat specializat, format din instituii
internaionale de credit, adic un cadru internaional de credit i economiile naionale.
Piaa internaional a creditului cunoate n prezent o structur foarte flexibil,
att sub aspectul subiecilor care acioneaz (ca debitori sau creditori externi), ct i n
ceea ce privete obiectul creditelor, categoriile de credite, tehnicile de realizare a
operaiilor, costul creditelor i mecanismele de asigurare i garantare a acestora.
Principalii participani la piaa creditului sunt instituiile financiar-bancare din diferite tari
i zone ale lumii: organisme naionale, organisme regionale sau organisme
internaionale.
Aceste instituii realizeaz n principal urmtoarele tipuri de operaiuni: asigurarea de faciliti de credit n favoarea altor tari (pentru finanarea exporturilor

sau a diferitelor proiecte de investiii);

-

particip la realizarea unor acorduri de credit cu organismele financiar-valutare din

sistemul ONU sau la nivelul unor grupuri regionale;

particip la angajarea ca debitor sau creditor la credite intenionale;

acord credite de export rezidenilor;

particip la asigurarea si garantarea creditelor.

Creditarea pe termen scurt are ca scop asigurarea unor mijloace de plat pentru

exportatorul care a vandut mrfuri pe credit, urmnd s recupereze de la importator

contravaloarea exportului ntr-o perioad de pn la un an. Creditele pe termen scurt
pot avea un caracter de prefinanare a operaiunilor, fiind legate de activitatea de
producie-export a clientului bncii. Alte credite sunt legate strict de o operaiune de
export si pot fi acordate productorilor exportatori sau firmelor comerciale de export si
import.
Creditarea pe termen mediu si lung (cu scadenta de pn la 7 ani sj, respectiv,
peste 7 ani) este specific exporturilor de mare valoare, exporturilor complexe, ca si
unor forme de cooperare industrial. Ea se poate realiza prin tehnicile clasice de
creditare, si anume prin creditul furnizor si creditul cumprtor, sau prin tehnici
moderne, cum sunt creditul consorial si cofinanarea.

NTREBARI RECAPITULATIVE
1. Care dintre urmtoarele categorii are cea mai larg sfer de cuprindere:
a). relaiile economice internaionale;

c). economia mondial;

b). tranzaciile economice internaionale;

d). economiile naionale.

2. Tranzaciile internaionale nu se pot grupa n: a).

schimburi de servicii;

c). economii naionale; b).

schimburi de capital;

d). schimburi de mrfuri.

3. Relaiilor economice internaionale prezint urmtoarele roluri: 1).

stimuleaz realizarea progresului tehnic;
2). mpiedic accesul statelor la resurse materiale mondiale;
3). asigur stabilitate i dezvoltare pe plan mondial;
4). faciliteaz realizare profitului de monopol de ctre agenii economici;
5). faciliteaz accesul statelor la resurse materiale mondiale;
6). acioneaz ca o piedic n calea progresului tehnic.
Este valabil combinaia:
a). 1 + 3 + 5;

b). 2 + 4 + 5;

c). 1 + 4 + 5;

d). 2 + 3 + 6.

4. Care dintre urmtoarele metode de determinare a cursului valutar se bazeaz

pe principiul: dou mrimi egale cu o a treia sunt egale ntre ele:
a). metoda cotrii la burs;

c). metoda cursului ncruciat;

b). metoda cotrii directe;

d). metoda cotrii indirecte.

5. Care dintre urmtoarele afirmaii sunt adevrate:

1). conform metodei cotrii directe, cursul valutar reprezint numrul de unitati
monetare strine ce revin la o unitate monetar naional;
2). micarea cursurilor valutare servete la cuantificarea fenomenelor de apreciere,
respectiv depreciere monetar;
3). cursul de referinta stabilit de banca central reprezint media ponderat a cursurilor
de vnzare i cumprare practicate de-a lungul zilei pe piaa interbancar;
4). n practica internaional, cele mai utilizate tehnici extra-contractuale de acoperire a
riscului valutar sunt clauzele valutare;
5). fenomenele de apreciere i depreciere monetar sunt, n principal, determinate de
starea economiei naionale;
6). pentru exportator, riscul valutar se produce n situaia n care, la data ncasrii
sumei, moneda de plat are o putere de cumprare mai mare dect la momentul
ncheierii contractului.
Este valabil combinaia:

a). 1 + 3 + 5;

b). 2 + 3 + 5;

c). 1 + 4 + 6;

d). 2 + 3 + 6.

6. Cursul valutar:
a). desemneaz nsumarea resurselor utilizate pentru producerea si desfacerea de
bunuri/servicii pe plan internaional;
b). este expresia bneasc a valorii bunurilor/serviciilor care fac obiectul schimburilor
economice internaionale;
c). reprezint raportul valoric dintre monedele a dou tari, fiind stabilit pentru
reglementarea schimburilor economice internaionale;
d). reprezint totalitatea cheltuielilor ocazionate de consumul de factori de producie
pentru producerea si desfacerea unor bunuri/servicii.
7. Deprecierea monetar reprezint un fenomen ce exprim:
a). o scdere a cursului de schimb a monedei pe plan extern;
b). o crestere a puterii de cumprare a monedei pe plan intern;
c). punctul de echilibru ntre cererea si oferta cumulat pentru o valut ntr-un interval
delimitat;
d). o crestere a cursului de schimb a monedei pe plan extern.
8. Clauzele de consolidare valutar :
a). au menirea de a proteja participanii la o tranzacie internaional mpotriva efectelor
negative ale modificrii cursurilor valutare;
b). reprezint o parte component a politicii economice a oricrui stat;
c). constituie tehnici de acoperire extra-contractual ale riscului valutar;
d). reprezint mecanisme de stabilire ale cursului valutar pe piata.
9. Politica comercial este o parte component a:
a). politicii monetare a statului;

c). politicii fiscale a statului;

b). politicii economice a statului;

d). politicii valutare a statului.

10. Autarhia se caracterizeaz prin:

a). libera circulate a mrfurilor, capitalurilor si persoanelor prin eliminarea restriciilor
tarifare din calea relaiilor economice internaionale;
b). starea general de izolare a economiei si orientarea exclusiv spre interior;
c). protejarea economiei naionale prin limitarea importului de produse strine;
d). libera circulate a mrfurilor, capitalurilor si persoanelor prin eliminarea restriciilor
netarifare din calea relaiilor economice internaionale.
11. Msurile de natur bugetar utilizate pentru stimularea exporturilor sunt:
a). licenele de import-export;

c). contingentele;

b). subveniile de export;

d). creditele de export.

12. Tipurile de politic comercial sunt:

a). zonele de liber schimb;

b). uniunile vamale;

c). politica vamal;

d). autarhia.

13. Dup obiectul impunerii, taxele vamale sunt:

a). taxe vamale cu caracter fiscal;
b). taxe vamale ad-valorem;

c). taxe vamale specifice;

d). taxe vamale de import.

14. Taxele vamale ad-valorem:

a). sunt usor de stabilit, fr a presupune un tarif vamal detaliat;
b). prezint avantajul pericolului evaziunii fiscale;
c). ofer o protecie tarifar ridicat;
d). sunt stabilite n sum fix, pe o unitate fizic de marf.
15. Politica comercial trebuie s ndeplineasc urmtoarele funcii:
1). promovarea relaiilor economice externe;
2). impulsionarea exporturilor;
3). protejarea economiei naionale de concurena strin;
4). facilitarea realizrii profitului de monopol de ctre agenii economiei;
5). mpiedicarea accesului statelor la resurse materiale mondiale;
6). mpiedicarea progresului tehnic.
Este valabil combinaia:
a). 4 + 5 + 6;

b). 3 + 4 + 5;

c). 2 + 3 + 4;

d). 1 + 2 + 3.

16. Protecionismul reprezint:

a). un instrument al politicii comerciale;

c). un tip de politic comercial;

b). un instrument al politicii monetare;

d). o categorie de politic fiscal.

17. Politica vamal:

a). reprezint componenta de baz a politicii monetare;
b). se realizeaz cu ajutorul unor reglementri adoptate de stat care vizeaz comerul
interior al tarii respective;
c). cuprinde totalitatea msurilor si reglementrilor adoptate de stat care vizeaz
impulsionarea global a exporturilor;
d). se realizeaz prin intermediul tarifului vamal, al codurilor si regulamentelor vamale.
18. Tariful vamal reprezint:
a). principalul instrument de protecie a economiei naionale;
b). un mijloc de promovare a exporturilor;
c). instrumentul de realizare a politici netarifare.
d). instrumentul de realizare a politicii de promovare si simulare a exporturilor;
19. Zona de liber schimb:
1). presupune instituirea unui regim vamal comun n relaiile cu terii;

2). nu presupune instituirea unui regim vamal comun n relaiile cu terii;

3). presupune eliminarea barierelor din comerul reciproc al tarilor participante;
4). reprezint o form de integrare vamal;
5). reprezint, de fapt, o uniune vamal;
6). presupune eliminarea doar a barierelor tarifare din comerul reciproc al tarilor
participante.
Este valabil combinaia:
a). 4 + 5 + 6;

b). 3 + 4 + 5;

c). 2 + 3 + 4;

d). 1 + 2 + 3.

20. Contingentele reprezint:

a). restricii cantitative;
b). instrumente netarifare ce produc efecte restrictive prin mecanismul preurilor;
c). msuri de protecionism administrativ;
d). plafoane cantitative care lrgesc importul unor produse pe o anumit perioad.
21. Instrumentele netarifare care produc efecte restrictive prin intermediul
mecanismului preurilor sunt:
a). licenele de import-export;

c). taxele vamale;

b). contingentele;

d). ajustrile fiscale la frontier.

22. Compensaiile:
1). presupun realizarea de tranzacii, echivalente valoric, fr folosirea mijloacelor de
plat internaional;
2). presupun realizarea de tranzacii prin folosirea mijloacelor de plat internaional;
3). cuprind compensaiile particulare si globale;
4). cuprind compensaiile paralele si globale;
5). nu presupun un numr egal de parteneri din tarile participante la operaiune;
6). presupun ca numrul partenerilor din tarile care particip la operaiune s fie egal.
Este valabil combinaia:
a). 1 + 3 + 6;

b). 1 + 2 + 6;

c). 3 + 4 + 5;

d). 1 + 4 + 5.

23. Barterul se realizeaz:

a). pe baza unor acorduri ncheiate ntre ministere pe termen lung, de peste 5 ani; b). la
nivel de grupe de ntreprinderi aparinnd uneia sau mai multe ramuri economice; c). pe
baza unui acord interguvernamental ncheiat pe o perioad de 3-5 ani; d). prin
intermediul operaiunilor de leasing.
24. Cambia reprezint:
a). o modalitate de plat;

c). un instrument de plat;

b). un mijloc de plat;

d). o moned internaional.

25. Operaiunile n contrapartid:

1). s-au dezvoltat n perioadele de stabilitate monetar;

2). s-au dezvoltat n zonele n care nu exist suficiente lichiditati;
3). presupun utilizarea exclusiv a instrumentelor de plat;
4). presupun nlocuirea mijloacelor de plat tradiionale cu schimburile reciproce de
mrfuri/servicii;
5). se ntemeiaz, n esenta, pe cea mai veche form a comerului, si anume trocul;
6). prezint dezavantajul reducerii riscului valutar n schimburile internaionale.
Este valabil combinaia:
a). 1 + 2 + 4;

b). 2 + 3 + 5;

c). 2 + 4 + 5;

d). 3 + 5 + 6.

26. Care dintre urmtoarele afirmaii nu sunt adevrate:

a). plata n numerar poart denumirea de troc;
b). DST se caracterizeaz prin faptul c este mai stabil dect orice moned naional;
c). valute scripturale se prezint sub form de monede si bancnote;
d). DST se regseste sub form de bancnote, fiind un instrument monetar efectiv.
27. Instrumentele de realizare a politicii netarifare sunt:
1). licenele de import-export;

4). tariful vamal;

2). contingentele;

5). ajustrile fiscale la frontier;

3). taxele vamale;

6). limitarea importurilor prin reglem. tehnice.

Este valabil combinaia: a). 1 + 2 + 3 + 4;

3 + 4 + 5;

b). 1 + 2 + 5 + 6;

c). 2 +

d). 1 + 3 + 4 + 6.

28. Care dintre urmtoarele afirmaii sunt false:

1). Euro a fost creat ca moned unic a Uniunii Economice si Monetare;
2). n anul 2002, prin conversia n Euro, monedele naionale ale tarilor participante la
proiectul euro sj pierd puterea de circulate;
3). ECU reprezint o unitatea de cont creat de FMI;
4). Euro este considerat o moned internaional, ndeplinind toate funciile acesteia;
5). Euro a nceput cu paritatea de 1:1 fata de DST;
6). nu particip la zona Euro tari ca Marea Britanie, Frana si Suedia.
Este valabil combinaia:
a). 3 + 5 + 6;

b). 1 + 2 + 4;

c). 2 + 3 + 4 ;

d). 3 + 4 + 6.

29. Tari membre ale U.E. care particip la zona euro:

1). Belgia;

3). Grecia;

5). Marea Britanie;

2). Danemarca;

4). Germania;

6). Suedia.

Este valabil combinaia:

a). 1 + 2 + 3;

b). 2 + 4 + 5;

30. Leasingul financiar:

c). 3 + 5 + 6;

d). 1 + 3 + 4.

a). presupune ca n perioada de nchiriere de baz s se realizeze ntregul pre de

export la obiectul contractat;
b). presupune ca n perioada de baz s se realizeze doar o parte din preul de export
al obiectului contractului;
c). se utilizeaz la produsele la care cererea este ridicat;
d). se ncheie pentru o perioad de baz care este mai lung dect durata de folosinta
a obiectului nchiriat.
31. Operaiunile hire/renting reprezint o form special de:
a). factoring;

b). forfetare;

c). compensaie;

d). leasing.

32. Compensaiile bilaterale lrgite se ncheie cu participarea:

a). a unor firme din trei sau mai multe tari;
b). a dou sau mai multe firme din fiecare ar din cele dou tari partenere; c).
a cte unei firme din fiecare din cele dou tari partenere; d). a unui numr
nelimitat de parteneri din tarile implicate.
33. Instrumentele de plat internaional sunt:
1). valuta;

3).cambia;

5). cecul;

2). incasso-ul;

4). acreditivul;

6). biletul la ordin.

Este valabil combinaia:

a). 1 + 2 + 3;

b). 2 + 4 + 5;

c). 4 + 5 + 6;

d). 3 + 5 + 6.

34. Care dintre urmtoarele afirmaii sunt adevrate:

1). taxele vamale de retorsiune se instituie mpotriva acelor parteneri care folosesc
practici comerciale neloiale;
2). taxele vamale specifice sunt exprimate procentual si aplicate asupra valorii n vam
a mrfurilor;
3). taxele vamale protecioniste sunt percepute pentru a reduce puterea concurenial a
produselor importate;
4). taxele vamale compensatorii sunt stabilite asupra mrfurilor importate care au
beneficiat n ara de origine de subvenii din parte statului;
5). taxele vamale ad-valorem sunt exprimate n valori absolute pe unitatea fizic de
marf;
6). taxele vamale protecioniste urmresc ncurajarea fluxurilor comerciale pentru
anumite produse sau n relaie cu anumii parteneri.
Este valabil combinaia:
a). 2 + 4 + 5;

b). 1 + 3 + 4;

c). 3 + 5 + 6;

35. Leasingul funcional:

a). reprezint o form special de operaiune paralel;

d). 1 + 3 + 5.

b). reprezint o form special de compensaie;

c). presupune ca n perioada de nchiriere de baz s se realizeze ntregul pre de
export la obiectul contractat;
d). presupune ca n perioada de baz s se realizeze doar o parte din preul de export
al obiectului contractului.
36. Operaiunile prin care proprietarul, avnd dificulti financiare temporare sj
vinde ntreprinderea unor societi de leasing sj, simultan, o nchiriaz de la aceasta,
poart denumirea de:
a). time-sharing;

b). leasing funcional;

c). lease-back;

d). hire/renting.

37. Care dintre urmtoarele afirmaii sunt adevrate:

1). ordinul de plat este o modalitate de decontare foarte des utilizat pe plan extern
datorit riscului de revocare pe care-l implic;
2). incasso-ul bancar este o form de decontare iniiat de importator;
3). scrisoarea de garanie bancar este o modalitate de plat care garanteaz
exportatorului ncasarea contravalorii mrfurilor livrate;
4). incasso-ul bancar este o form de decontare care nu asigur garania ncasrii
drepturilor bnesti de ctre exportator;
5). incasso-ul bancar este folosit doar atunci cnd exist o ncredere deplin ntre
parteneri;
6). acreditivul este una din cele mai rar utilizate modaliti de plat n relaiile comerciale
internaionale deoarece nu confer siguranta partenerilor.
Este valabil combinaia:
a). 1 + 2 + 3;

b). 1 + 3 + 4;

c). 3 + 4 + 5;

d). 2 + 3 + 6.

38. Sistemul nchirierilor pe timpi partajai, simultan de ctre mai multe

ntreprinderi, poart denumirea de:
a). leasing financiar;

b). hire/renting;

c). time-sharing;

d). lease-back.

39. Pe piaa valutar, operaiunile la vedere:

1). poart denumirea de operaiuni spot;
2). poart denumirea de operaiuni forward;
3). sunt acele operaiuni n care vnzarea/cumprarea de valut se ncheie n aceeasj
zi (sau maximum n 48 ore);
4). mresc viteza de circulate a valutelor i uureaz derularea tranzaciilor de importexport;
5). se ncheie n baza cursului la termen;
6). sunt acele operaiuni n care tranzacia are loc imediat, dar livrarea valutelor se face
dup un termen convenit.

Este valabil combinaia:

a). 1 + 2 + 6;

b). 1 + 3 + 4;

c). 2 + 3 + 6;

d). 2 + 3 + 5.

40. Operaiunile de arbitraj valutar:

1). au ca scopu exclusiv realizarea unui castig;
2). au ca scopu exclusiv obinerea de valut necesar unor plati internaionale;
3). reprezint, de fapt, operaiuni valutare principale;
4).

sunt utilizate pe scar

larg deoarece creeaz posibilitatea fructificrii

disponibilitilor (n moneda naional sau valutar) de care dispun bncile;

5). au o pondere mic n cadrul operaiunilor efectuate de bnd pe pieele valutare;
6). determin cresterea cererii de valut acolo unde cursul valutar este mai sczut i
sporirea ofertei de valut acolo unde cursul valutar este mai ridicat.
Este valabil combinaia:
a). 1 + 2 + 3;

b). 2 + 4 + 5;

c). 3 + 5 + 6;

d). 1 + 4 + 6.

41. La produsul x, valoarea n vam este 100 USD, taxa vamal perceput este
20%, iar cursul valutar este de 3 u.m./USD. Preul de comercializare al produsului din
import va reprezenta:
a). 330 USD;

b). 330 u.m.;

c). 360 USD;

d) 360 u.m..

42. Segmentul AB din graficul de mai jos arat:

a). oferta intern la preul P;

c). creterea ofertei la creterea preului;

b). oferta intern la preul Pi;

d). creterea cererii la creterea preului.

/V

c
I

43. Taxa vamal are rolul de a corela preul produselor din import cu cel al
produselor indigene atunci cnd gradul de protecie nominal este:
a). GPN > 100;

b). GPN = 100;

c). GPN < 100;

d) GPN = 0.

44. Care segment din graficul de mai jos arat importul la preul P1:
a). AB;

p ik
Pi

b). OA;

c). OC;

d) BC.

46. Speculaiile valutare active la vedere se realizeaz:

a). la cursul la termen convenit de cei doi parteneri;
b). la cursul la termen publicat de banc pentru termenul respectiv;
c). la cursul zilei;
d). cu predarea/primirea sumei peste un anumit termen.
47. Castigul sau pierderea care se poate obine ntr-o speculate valutar activ
la termen reprezint diferena dintre:
a). curs la vedere de la data lichidrii tranzaciei si curs la vedere la care se ncheie
tranzacia (Cvi - Cv0);
b). curs la termen de la data lichidrii tranzaciei si curs la vedere la care se ncheie
tranzacia (Cti - Cvo);
c). curs la termen de la data lichidrii tranzaciei si curs la termen la care se ncheie
tranzacia (Cti - Ct0);
d). curs la vedere de la data lichidrii tranzaciei si curs la termen la care se ncheie
tranzacia (Cvi - Cto).
48. Scrisoarea de garanie bancar reprezint:
1). un nscris pe care o banc comercial o elibereaz, la cererea expres a clientului
su aflat n calitate de pltitor;
2). o modalitate de decontare care se foloseste mai ales cnd partenerii se cunosc
foarte bine si au ncredere reciproc;
3). un factor de siguranta n derularea viramentului bancar;
4). acea modalitate de decontare n care banca emitent a SGB nu sj asum nici o
responsabilitate n ceea ce priveste asigurarea plii;
5). acea modalitate de decontare care nu garanteaz beneficiarului ncasarea
contravalorii mrfurilor livrate;
6). o modalitate de decontare care garanteaz plata.
Este valabil combinaia:
a). 1 + 2 + 3;

b). 1 + 3 + 6;

c). 2 + 4 + 6;

d). 1 + 5 + 6.

49. Cresterea cursului la termen (Ct) n raport cu cursul la vedere (C v) se poate

exprima prin report (R) pornind de la formula:
a). C t = C v + R;

b). C v = C t + R;

c). C t = C v - R;

d). C v = C t - R.

50. La data de 31 ianuarie, Romnia efectueaz o operaiune forward cu DST

prin care vinde 100.000 DST, urmnd s ncaseze peste 3 luni o sum n USD la cursul
la termen Ct = 1,7 USD/DST. Dac n momentul ncheierii tranzaciei cursul la vedere
era 1 DST = 1,6 USD, rezultatul obinut de Romnia este:

a). cstig de 15.000 USD;

c). pierdere de 10.000 USD;

b). cstig de 10.000 USD;

d). pierdere de 15.000 USD.

51. Operaiunea prin care bncile preiau de la exportatori o serie de creane pe

termen scurt provenite din vnzarea de mrfuri, creane pe care le achit, urmnd ca
apoi s recupereze sumele de la debitori, poart denumirea de.
a). leasing;

b). forfetare;

c). investiie direct;

d). factoring.

52. La data de 31 ianuarie, Romnia efectueaz o operaiune forward cu DST

prin care cumpr 100.000 DST, urmnd s ncaseze peste 3 luni o sum n AUD la
cursul la termen Ct = 1,9 AUD/DST. Dac n momentul ncheierii tranzaciei cursul la
vedere era 1 DST = 1,85 AUD, rezultatul obinut de Romnia este:
a). cstig de 5.000 AUD;

c). pierdere de 10.000 AUD;

b). cstig de 10.000 AUD;

d). pierdere de 5.000 AUD.

53. Cambia reprezint:

a). un angajament de plat prin care emitentul se angajeaz s plteasc
beneficiarului o anumit sum de bani;
b). un ordin scris dat de ctre un client bncii sale de a plti o anumit sum, fie lui, fie
unei tere persoane;
c). un nscris prin care o persoan d ordin unei alte persoane s plteasc o anumit
sum unei tere persoane;
d). un instrument de plat bazat pe electronic, ca alternativ la instrumentele clasice
de plat.
54. Emitentul unei cambii poart denumirea de:
a). tras;

b). beneficiar;

c). trgtor;

d). banc.

55. Care dintre urmtoarele afirmaii sunt adevrate:

1). n cazul leasingului operaional la sfrsjtul perioadei de leasing titlul de proprietate
asupra bunului nchiriat se transfer clientului;
2). n cazul leasingului financiar la sfrsjtul perioadei de leasing titlul de proprietate
asupra bunului nchiriat se transfer clientului;
3). forfetarea este o metod de finanare pe termen mediu si const n vnzarea
creanelor deinute de exportatori unei instituii specializate contra unei taxe;
4). factoringul este o metod de finanare pe termen mediu si const n vnzarea
creanelor deinute de exportatori unei instituii specializate contra unei taxe;;
5). S.G.B. reprezint un nscris pe care o banc comercial o elibereaz, la cererea
expres a clientului su aflat n calitate de importator;
6). S.G.B. reprezint un nscris pe care B.N.R. o elibereaz, la cererea expres a

clientului su aflat n calitate de exportator.

Este valabil combinaia:
a). 2 + 3 + 5;

b). 1 + 3 + 4;

c). 2 + 4 + 5;

d). 1 + 2 + 6.

ntrebrile deschise
1. Prezentai, pe scurt, cele 3 categorii de tranzacii economice internaionale.
2. Definii cursul valutar si artai care sunt metodele de cotare.
3. Definii fenomenul de apreciere monetar si artai cum influeneaz activitatea de

export-import.
4. Definii fenomenul de depreciere monetar si artai cum influeneaz activitatea de
export-import.
5. Artai

care

este

indicatorul

prin

care

se

cuantific

fenomenele

de

apreciere/depreciere monetar si explicai semnificaia acestuia.

6. Definii riscul valutar si artai situaiile n care acesta se produce pentru exportator
7. Definii riscul valutar si artai situaiile n care acesta se produce pentru importator.
8. Descriei, pe scurt, clauza aur si clauza multivalutar.
9. Descriei, pe scurt, clauza valutar proproiu-zis si clauza DST.
10. Artai modul n care se realizeaz recalcularea sumei de plat ca urmare a inserrii
n contract a unei clauze de consolidare valutar.
11. Definii politica comercial si artai care sunt funciile acesteia.
12. Ce reprezint autarhia?
13. Ce reprezint liberul schimb?
14. Ce reprezint protecionismul?
15. Definii noiunile: politic vamal, tarif vamal, tax vamal.
16. Clasificai taxele vamale dup obiectul impunerii.
17. Clasificai taxele vamale dup modul de percepere.
18. Artai felul n care influeneaz introducerea unei taxe vamale de import
modificarea cererii si ofertei pe piata.
19. Artai modul de calcul al proteciei nominale si al gradului de protecie nominal.
20. Ce reprezint teritoriul vamal si care sunt formele pe care le poate avea?
21. Care este fenomenul care arat intensificarea tranzaciilor internaionale ca urmare
a formrii unei uniuni vamale si cum se determin?
22. Definii politica comercial netarifar si artai care sunt cele 3 grupe n care se
mpart instrumentele netarifare.
23. Ce reprezint interdiciile si contingentele?
24. Definii politica de promovare si stimulare a exporturilor si dai exemple de msuri de
promovare.

25. Artai ce scop au msurile de stimulare a exporturilor si enumerai cele 4

categorii n care se mpart aceste msuri la nivel macroeconomic.
26. Care sunt tehnicile de plat utilizate n comerul internaional
27. Descriei, pe scut, moneda internaional DST.
28. Descriei, pe scut, moneda unic european Euro.
29. Enumerai tarile fondatoare ale Uniunii Europene si artai care sunt condiiile de
convergent^ care trebuie ndeplinite de un stat membru al U.E. pt. a adopta
moneda Euro.
30. Definii si clasificai opreaiunile n contrapartid.
31. Definii operaiunile paralele si artai prin ce se deosebesc fata de compensaii.
32. Prezentai, pe scurt, compensaiile individuale simple.
33. Prezentai, pe scurt, compensaiile bilaterale lrgite.
34. Prezentai schema simplificat a funcionrii unei cambii.
35. Prezentai schema general a derulrii ordinului de plat.
36. Prezentai schema general a derulrii incasso-ului bancar.
37. Prezentai, pe scurt, operaiunile la vedere (spot) ce au loc pe piaa valutar.
38. Prezentai, pe scurt, operaiunile la termen (forward) ce au loc pe piaa valutar.
39. Artai ce reprezint operaiunile valutare speculative si cum se pot grupa.
40. Prezentai, pe scurt, speculaiile valutare active la vedere.
41. Artai cum se determin rezultatul financiar obinut n cadrul unei speculaii
valutare active la termen.
42. Enumerai tehnicile de finanare internaional si definii dou dintre ele.
43. Enumerai formele speciale de leasing si prezentai, pe scurt, una dintre ele.