Sunteți pe pagina 1din 78

UNIVERSITATEA AL. I.

CUZA IAI
FACULTATEA DE ECONOMIE I ADMINISTRAREA AFACERILOR

Prof.univ.dr. Ion IGNAT

E C O N O M I E
suport de curs

Iai
2016

1. TEORIA CONSUMATORULUI I A CERERII


1.1. Abordarea cardinal a utilitii i echilibrul consumatorului

n concepia clasic, bunuri identice au, pentru persoane diferite, aceeai utilitate
economic, indiferent de intensitatea nevoilor, de cantitatea consumat si de sacrificiul
fcut pentru obinerea lor, astfel nct unitile X1, X2, ....., Xn dintr-un bun omogen au
utilitile individuale u1, u2, ..... , un, egale ntre ele, utilitatea total a ntregii cantiti
fiind n u.
n realitate, ns, nivelul de satisfacie obinut prin consumul unui bun difer nu
numai de la individ la individ, ci i de la o unitate la alta consumat din acelai produs.
Acest fapt rezult din gradul diferit de intensitate al nevoii satisfcute prin consumul
bunului respectiv, care descrete pe msur ce sporete numrul de uniti consumate.
Pornind de aici, economitii neoclasici au fundamentat n ultima ptrime a secolului al
XIX-lea teoria utilitii marginale. ntr-o prim form, a aa-numitei "abordri cardinale",
s-a presupus c individul este capabil s msoare printr-un indice cantitativ precis
utilitatea pe care o obine din consumul fiecrei uniti dintr-un anumit bun omogen. De
aici a rezultat posibilitatea stabilirii unei ierarhii ntre nivelurile de utilitate i a exprimrii
numerice a satisfaciei oferite de consumul unei anumite cantiti dintr-un bun,
comparativ cu cea dat de folosirea unei cantiti dintr-un alt bun. Cu toate c teoria
utilitii cardinale a fost respins i depit, o serie de concepte i instrumente de analiz
fundamentate n cadrul ei au rmas n patrimoniul tiinei economice, motiv pentru care le
prezentm n continuare.
1.1.1. Utilitatea total i utilitatea marginal
Utilitatea total, U, a unui bun oarecare, X, msoar satisfacia global pe care
individul o obine prin consumarea unei anumite cantiti din acest bun. Deci, nivelul lui
U depinde de cantitatea consumat, adic "U este funcie de X", ceea ce se scrie: U = f(x),
n care X este cantitatea consumat din bunul X.
Pentru a determina sensul i ritmul n care utilitatea total evolueaz atunci cnd
cantitatea consumat din bunul X crete, se folosete conceptul de utilitate marginal.
Utilitatea marginal, Um, msoar evoluia utilitii totale pentru o variaie foarte mic a
cantitii consumate.
n tratarea utilitii marginale distingem dou cazuri:
a) Utilitatea marginal a unui bun parial sau imperfect divizibil. Spunem c un bun
este imperfect divizibil dac exist o unitate de msur dincolo de care este imposibil de
cobort (de exemplu, un consumator nu poate utiliza trei sferturi de automobil sau
jumtate de ochelari; automobilul i ochelarii sunt bunuri imperfect divizibile).
Utilitatea marginal a unui bun X imperfect divizibil (UmX) reprezint variaia
utilitii totale (DU) determinat de consumul unei uniti suplimentare din acest bun.
U
deci: U m X =
(1.1.)
X
b) Utilitatea marginal a unui bun perfect divizibil

Dac bunul X este perfect divizibil, atunci oricare ar fi unitatea de msur folosit,
exist mereu o cantitate mai mic ce poate fi consumat. n acest caz, o definiie riguroas
a utilitii marginale trebuie s ia n considerare evoluia utilitii totale, care rezult
dintr-o variaie infinit de mic a consumului bunului X.
Deci, putem spune c utilitatea marginal a unui bun perfect divizibil reprezint
variaia utilitii totale pentru o variaie infinit de mic ("infinitezimal") a cantitii
consumate din acel bun.
Ca urmare, din punct de vedere matematic, utilitatea marginal a unui bun perfect
divizibil reprezint derivata funciei de utilitate total n raport cu X, adic:
Um = f ' (x) sau Um=U/x
(1.2.)
1.1.2. Evoluia utilitii totale i a utilitii marginale
Cum evolueaz nivelul de satisfacie a individului atunci cnd el consum o cantitate
crescnd dintr-un bun? Analiza economic se folosete de o ipotez simpl: intensitatea
unei nevoi este descrescnd pe msur ce cantitatea consumat crete. Acesta este
principiul intensitii descrescnde a nevoilor, formulat de psihologul german Heinrich
Gossen n anul 1843, din care s-a ajuns la principiul utilitii marginale descrescnde:
utilitatea suplimentar oferit de consumul unei cantiti crescnde dintr-un anumit bun
descrete pn cnd devine nul la punctul de saturaie.
Considernd o butur rcoritoare ca fiind bunul X, paharele bute succesiv x1, x2, ...
, xn, utilitatea corespunztoare fiecrui pahar U1, U2, ..., Un, Ui (i = 1, 2,....., n) reprezint
utilitile individuale cu proprietatea c U1>U2 ......>Un; Un reprezint utilitatea marginal,
n

iar U = U i reprezint utilitatea total.


i =1

Cele de mai sus pot fi evideniate i printr-o reprezentare grafic, aa ca n figura 3.1.
Pe ordonatele celor dou grafice nscriem nivelul utilitii totale (U), respectiv al utilitii
marginale (Um), iar pe abscise nscriem cantitatea consumat din bunul considerat (X). U
poate fi, deci, reprezentat, printr-o curb cresctoare, iar Um printr-o curb
descresctoare. U atinge nivelul su maxim n punctul S, numit punctul de saietate sau
de saturaie a consumatorului.
n acest punct, Um este nul,adic o unitate suplimentar de consum nu mai sporete
satisfacia. Dac individul i-ar mri consumul dincolo de acest punct, utilitatea marginal
ar deveni negativ, ceea ce ar face ca i utilitatea total s nceap a se micora. Deci, un
consum exagerat dintr-un anumit bun poate antrena nu o cretere a satisfaciei, ci,
dimpotriv, o insatisfacie, o suferin chiar. De exemplu, dac primele pahare de butur
rcoritoare ar fi agreabile pentru un individ ntr-o zi clduroas de var, nu acelai lucru
s-ar ntmpla pentru al douzecilea pahar.

ntruct, ns, una dintre ipotezele fundamentale ale tiinei economice este
raionalitatea (folosim orice ocazie pentru a ne mbunti starea), vom presupune c
individul raional nu-i va continua consumul dincolo de punctul de saietate, astfel nct
utilitatea marginal va fi, n mod normal, descresctoare i pozitiv.

Evoluia utilitii totale i a celei marginale poate fi la fel de sugestiv prezentat i


prin graficul din fig. 3.2. de mai sus: Se observ c fiecrei uniti xi din bunul X i
corespunde o utilitate individual Ui (i=1, 2,...., n). Dac se consum numai unitatea X1,
utilitatea total coincide cu utilitatea individual i cu cea marginal. Dac se adaug
unitii x1, consumate, i unitatea x2, atunci Um devine U2, iar utilitatea total va fi suma
U1+U2, ceea ce pe grafic reprezint suprafaa marcat de axele de coordonate i curba AB.
Dac vor fi consumate toate unitile, de la x1 pn la xn, Um va fi Un (utilitatea celei de-a
n-a uniti consumate), iar utilitatea total va fi reprezentat de suprafaa cuprins ntre
axele de coordonate i curba ABCDE...F, care descrie de fapt evoluia utilitii marginale.

1.2. Abordarea ordinal a utilitii i echilibrul consumatorului


Instrumentul de baz folosit n teoria ordinal a utilitii este curba de indiferen,
numit i curb de izoutilitate, introdus pentru prima dat de italianul Vilfredo Pareto
(1848-1923) i dezvoltat apoi de J.R. Hicks, G. Debreu, M. Allais etc.2.
1.2.1. Definiia i proprietile curbei de indiferen
Pentru simplificarea i asigurarea posibilitii exprimrii grafice, s presupunem c
un individ consumator are la dispoziie numai dou bunuri, X i Y, cu care poate efectua o
infinitate de combinaii (altfel spus, din care poate constitui o infinitate de "couri" sau
"panere" de consum). Acestea pot fi grupate n dou categorii:
combinaii care asigur acelai nivel de satisfacie sau de utilitate;
combinaii care asigur niveluri diferite de satisfacie sau de utilitate.
Mulimea combinaiilor a dou bunuri, X i Y, care asigur consumatorului un
nivel de utilitate identic se numete curb de indiferen.

Pe figura de mai sus sunt reprezentate trei curbe de indiferen, U0, U1 i U2, care
indic trei niveluri diferite de utilitate. Dac ne situm pe curba U0, consumatorul va
obine aceeai satisfacie sau utilitate, U0, consumnd fie "coul" C, constituit din
combinaia a 3 uniti din bunul X i 12 uniti din bunul Y, fie "coul" D, constituit din
11 uniti din bunul X i 5 uniti din bunul Y, fie oricare alt combinaie aferent
infinitii punctelor de pe curba respectiv. "Courile" sau combinaiile situate pe curba de
indiferen U1, cum ar fi A (2 uniti din bunul X i 9 uniti din bunul Y) sau B (9 uniti
din bunul X i 3 uniti din bunul Y) sau oricare alt punct de pe aceast curb ofer un
nivel de satisfacie sau utilitate U1 mai redus dect U0. "Courile" de consum sau
combinaiile situate pe curba de indiferen U2, cum ar fi E (6 uniti din bunul X i 13
uniti din bunul Y) sau F (9 uniti din bunul X i 10 uniti din bunul Y) sau oricare alt
punct de pe aceast curb ofer un nivel de utilitate U2, superior lui U0. Putem formaliza
cele de mai sus astfel: U0 = f0 ( X,Y ); U1 = f1 ( X,Y ); U2 = f2 ( X,Y ) , n care U0, U1 i U2
sunt constante, iar U1 < U0 < U2 .
2

V. Pareto, Manuel d'conomie politique, 1909,; John R. Hicks, Value and Capital, Clarendon Press, Oxford, 1965; Gerard
Debreu, Thorie de la valeur, Dunod, Paris, 1956; Maurice Allais, Le comportement de l'homme rationnel devant le risque,
Econometrica, oct. 1953, dup Aurel Iancu, op.cit. p.71.

Deci, A=B; C=D; E=F, ntruct cuplurile (A, B), (C, D) i (E, F) se afl pe cte o
curb de indiferen, iar A<C; C<E, de unde rezult A<E (relaia de tranzitivitate). Toate
punctele situate la dreapta celor de pe curba U0 reprezint combinaii ale bunurilor X i
Y care ofer mai mult utilitate, iar toate punctele situate la stnga celor de pe curba de
indiferen U reprezint combinaii care asigur mai puin utilitate.
Pentru un acelai individ pot exista o infinitate de curbe de indiferen, fiecare
corespunznd unui nivel de satisfacie diferit. Ansamblul acestor curbe de indiferen este
denumit harta de indiferen. Exist tot attea "hri de indiferen" ca i numrul
indivizilor.
Intersecia a dou curbe de indiferen este imposibil. Aceasta se poate demonstra
pe figura 3.3. prin metoda reducerii la absurd: dac intersecia curbelor U2 i U3 ar fi
posibil, atunci combinaiile exprimate pe punctele G i H ar trebui, din definiia curbelor
de indiferen, s asigure acelai nivel de utilitate ca i combinaia F. Or aceasta este
imposibil deoarece G>H.
Curbele de indiferen sunt descresctoare. Aceast proprietate deriv din ipoteza
de raionalitate a consumatorului, potrivit creia individul nu-i va continua niciodat
consumul unui bun dincolo de punctul de saietate, cnd utilitatea marginal a bunului
respectiv devine negativ. Dac UmY ar fi negativ, o diminuare a cantitii din bunul Y
ar crete satisfacia individului (fiindc i-ar reduce insatisfacia sau neplcerea provocat
de consumul acestui bun), iar atunci, pentru a menine utilitatea neschimbat, pentru a ne
situa pe aceeai curb de indiferen, ar trebui s se reduc i consumul lui X. Cantitatea
din bunul Y i cea din bunul X ar varia n acelai sens. Curba de indiferen ar fi
cresctoare..
Curbele de indiferen sunt convexe. Relaia descresctoare ntre cantitatea din
bunul X i cantitatea din bunul Y am fi avut-o i de-a lungul unei drepte, aa cum rezult
din figura 3.4. Curbele de indiferen sunt ns convexe, adic, n termeni nematematici,
ele nu sunt drepte, ci curbate spre punctul de origine al axelor de coordonate, spre partea
de jos: nclinaia lor se diminueaz n mod progresiv de la stnga la dreapta.
1.2.2. Rata marginal de substituire (RMS)
Putem spune ca rata marginal de substituire (R.M.S.) ntre dou bunuri, Y i X,
msoar variaia cantitii necesare a fi consumate din bunul Y, de-a lungul unei curbe
de indiferen, pentru a compensa o variaie infinit de mic (infinitezimal) a cantitii
consumate din bunul X, astfel nct nivelul utilitii totale s rmn neschimbat.
Cum RMS nu este altceva dect "panta ntr-un punct" a curbei, ea variaz n fiecare
punct i este continuu descrescnd de-a lungul curbei. RMS este determinat prin
derivata lui Y n raport cu X, fiind negativ deoarece variaiile celor dou cantiti sunt de
sensuri contrarii. Pentru a fi exprimat ns n valori pozitive, RMS se definete cu un
semn "-" plasat n fa ntre paranteze rotunde, pentru a-i sublinia caracterul convenional:
Y
RMS = ()
X
ntre dou puncte se poate calcula o rat medie de substituire ( RmS ). Dac vrem s
calculm RmS ntre dou puncte, A i C, de pe o curb de indiferen, vom avea:
Y
X
Aceast rat ne arat ct trebuie sacrificat din Y pentru creterea cu o unitate a lui X, cnd
se trece de la combinaia A la combinaia C.
R mS AC = ()

RMS i R m S nu pot fi identice dect dac panta ntre dou puncte i panta ntr-un
punct ar fi egale pe oricare poriune a curbei de indiferen, ceea ce nu se poate ntmpla
dect dac curba de indiferen ar fi o dreapt.

1.2.3. Echilibrul consumatorului


Pentru a alege, consumatorul nu ia n considerare numai preferinele sau dorinele
sale. El este obligat s in seama i de posibilitile sale de a procura bunurile respective,
posibiliti care sunt limitate.

1.2.3.1. Constrngerea bugetar


Aceste posibiliti sunt legate de venitul disponibil al consumatorului (V) i de
preurile celor dou bunuri (Px i Py). Limita impus alegerii consumatorului de
dimensiunea venitului su i de nivelul preurilor reprezint constrngerea bugetar. Ea
const n faptul c cheltuielile de consum pe care le efectueaz un individ nu pot depi
venitul su, adic Venitul = cheltuiala pentru procurarea bunului X + cheltuiala pentru
procurarea bunului Y:
V = Px X + Py Y ,
ceea ce se poate reprezenta i grafic, printr-o dreapt, numit dreapta bugetar, care
exprim mulimea punctelor reprezentnd combinaiile (X, Y) ce pot fi procurate de un
consumator innd seama de venitul su i preurile bunurilor X i Y.

Pentru a trasa o dreapt este suficient s cunoatem dou puncte ale sale. Dup cum
observm din fig. 3.7., acestea sunt reprezentate de interseciile dreptei cu axele de
coordonate: pe axa ordonatei intersecia exprim cantitatea maxim ce poate fi consumat
din bunul Y dac ntreg venitul V este alocat procurrii acestui bun, adic dac s-ar
V
consuma zero din bunul X: V = Px 0 + Py Y , ceea ce nseamn Y = ; pe axa abscisei
Py
intersecia exprim cantitateamaxim ce poate fi consumat din bunul X dac ntregul
venit V este alocat procurrii acestui produs, adic dac s-ar consuma zero din bunul Y:
V
V = Px X + Py 0 , de unde rezult X =
; Coordonatele punctelor de intersecie sunt
Px
V
V
) i B( ,0) .
Py
PX
Ecuaia constrngerii bugetare poate fi rescris sub forma ecuaiei unei drepte de tipul

A(0,

y = a.x + b, unde "a" reprezint panta. Astfel, V = Px X + Py Y este echivalent cu


Py Y = Px X + V i, mprind prin Py:
Y =
Deci, panta dreptei bugetare =

Px
V
X + ,
Py
Py

Y
P
= ( ) x .
X
Py

1.2.3.2. Combinaia optimal


Cutnd satisfacia maxim pe care o poate oferi consumul unei combinaii de dou
bunuri cumprate dintr-un venit limitat, individul va trebui s ating curba de indiferen
cea mai ridicat posibil, dar astfel nct combinaia aleas s fie plasat pe dreapta sa
bugetar. Aceasta nseamn c el va reine punctul de pe aceast dreapt care atinge curba
cea mai ridicat.

Astfel spus, combinaia optimal este definit de punctul n care curba de


indiferen este tangent la dreapta bugetar (punctul E din fig. 3.9.).
Se demonstreaz cu uurin c, n punctul E, condiia alegerii optimale este:
Um X
dY
=
,
U mY
dX

dY
U X
, rezult c RMS = m ,
dX
U mY
Deci RMS se poate exprima i prin raportul dintre utilitile marginale ale celor
dou bunuri.
Din relaiile anterioare rezult:
P U X
RMS = x = m ,
Py U mY
ceea ce este echivalent cu:
U m X U mY
=
,
Px
Py
S nelegem acum mai bine modul de determinare a echilibrului consumatorului,
printr-un exemplu: s presupunem c utilitatea cutat de un individ prin consumul a dou
bunuri, X i Y, este dat de funcia U=U(X,Y)=X(Y-2), unde X i Y sunt cantitile din
bunurile respective, n condiiile n care venitul de care dispune (V) este de 50 uniti
monetare iar preurile celor dou produse sunt Px = 10 u.m. iar Py = 5 u.m.
Pentru a determina combinaia optimal sau echilibrul consumatorului, adic
utilitatea maxim permis de constrngerea bugetar, folosim relaiile anterioare:
Cum RMS =

U m X Px
U
U
Y 2 10
=
= , de exemplu. U m X =
=Y 2
U mY =
= X deci:
U mY Py
X
5
X
Y
sau 5(Y-2)=10X, ceea ce este echivalent cu: 10X - 5Y + 10 = 0
mpreun cu ecuaia constrngerii bugetare: 50 = 10X + 5Y, ceea ce este
echivalent cu :
10X + 5Y - 50 = 0
se formeaz un sistem de 2 ecuaii cu dou necunoscute, X i Y:
10 X 5Y + 10 = 0 X = 2

10 X + 5Y 50 = 0 Y = 6
U = U ( X, Y ) = X (Y 2)
Px1 = 10 U1 = 8
Px 2 = 4 U2 = 20
Px 3 = 2 U3 = 40
8
X
20
Curba U2 :Y = 2 +
X
40
Curba U3:Y = 2 +
X
Curba U1:Y = 2 +

Punctul E1 de coordonate (2, 6) din fig. 3.10. indic combinaia optim (2 uniti din
bunul X i 6 uniti din bunul Y) sau punctul de echilibru al consumatorului, ntruct, cu
venitul su de 50 u.m. el atinge curba de indiferen cea mai ridicat posibil, care-i asigur
o utilitate de: U=X(Y-2)=2(6-2)=8. Deci, curba de indiferen U1 din fig. 3.10 este
8
definit de funcia: U=U(X,Y)=X(Y-2)=8, sau Y = 2 + .
X
Triunghiul haurat cuprinde toate posibilele combinaii pe care le poate alege
consumatorul n limita venitului su de 50 u.m., deci cele care ndeplinesc condiia:
Px X + Py Y V ,
Dar toate aceste combinaii reprezint o alocare a venitului de 50 u.m. neoptimal, n
afara alegerii din punctul E1, care se situeaz pe curba de indiferen U1. Toate celelalte
alegeri cuprinse n triunghiul haurat, chiar situate pe dreapta bugetar (combinaii
realizate prin cheltuirea integral a venitului), s-ar plasa pe curbe de indiferen aflate la
stnga lui U1, deci s-ar asigura un nivel de utilitate mai redus, cum uor se poate intui din
fig. 3.10.

1.3. Cererea i preurile


Relaia dintre cantitatea cerut de un consumator dintr-un anumit bun i nivelul
preului su este exprimat de funcia cererii n raport de pre.

1.3.1. Funcia de cerere


1.3.1.1. Construcia curbei cererii individuale
Curba cererii individuale pentru un anumit bun arat cum evolueaz cererea unui
individ pentru acel bun atunci cnd preul acestuia variaz

Curba cererii descrie prima lege a cererii: cererea unui bun este funcie
descresctoare de preul su. Desigur c acest rezultat nu este valabil dect n condiiile
"caeteris paribus", adic dac toate celelalte elemente - i n special preul altor bunuri,
venitul consumatorului, climatul economic i social-politic - nu variaz.

1.3.1.2. Determinarea funciei cererii cnd este cunoscut funcia de utilitate


Cunoscnd funcia de utilitate U = U(x,y) (4.1), pentru a ajunge la funcia cererii
pentru bunul X , X = f(Px,Py.V) (4.2), procedm astfel:
Folosim dou relaii, cu X i Y : condiia alegerii optimale a consumatorului i
UmX Px
ecuaia constrngerii bugetare:
=
(4.3) i, respectiv, V = Px .X + Py .Y (4.4).
UmY Py
V PxX
Din ultima l determinm pe Y :
Y=
(4.5) i l nlocuim n prima, obinnd,
Py
astfel, funcia cererii. De exemplu, dac funcia de utilitate este U = X (Y + 5) (4.6).
Y + 5 Px
condiia alegerii optimale este:
=
(4.7), de unde : Y Py + 5 Py = X Px;
X
Py
nlocuindu-l pe Y cu expresia lui dedus din ecuaia constrngerii bugetare, obinem:
V PxX
Py + 5 Py = PxX . Dup simplificare i separarea lui X, obinem funcia cererii
Py
V + 5 Py
pentru bunul X :
X =
(4.8)
2 Px
O putem interpreta foarte uor: cantitatea cerut din bunul X se afl ntr-un raport de
dependen direct cu venitul consumatorului i preul altui bun, Y, i ntr-un raport de
dependen invers cu preul bunului X.

1.3.3. De la cererea individual la cererea pieei


Pn aici ne-am ocupat de cererea consumatorului individual. Concluziile desprinse
le putem extinde ns la ntreaga cerere a pieei pentru un anumit produs, dac vom
presupune c toi purttorii acestei cereri sunt confruntai cu acelai pre, fr ca cererea

unora s fie influenat de cererea altora. n aceste condiii, cererea total exprimat
pentru fiecare nivel de pre este suma cererilor individuale corespunztoare

1.3.4. Elasticitatea cererii fa de pre


n general, conceptul de elasticitate a unei mrimi exprim gradul de sensibilitate a
mrimii respective la variaiile survenite n factorii care o influeneaz.
Cererea pieei pentru un bun oarecare sufer influena a numeroi factori, dar mai
uor cuantificabil este cea manifestat de propriul pre, de preurile altor bunuri i de
venitul consumatorilor purttori ai cererii. Ali factori ar putea fi: variaia numrului
populaiei unei anumite regiuni, informaiile privind modificarea calitii bunurilor
respective, apariia unor substitueni, anticiprile legate de evoluia inflaiei etc.
Avnd n vedere posibilitile de determinare, vom studia n continuare elasticitatea
cererii pentru un bun n funcie de propriul su pre, denumit pe scurt i elasticitatea pre, elasticitatea cererii pentru un bun n funcie de preul altui bun, denumit pe scurt
elasticitate pre ncruciat i elasticitatea cererii n funcie de venitul consumatorilor,
denumit pe scurt elasticitate-venit.

1.3.4.1. Elasticitatea cererii unui bun fa de propriul lui pre


Elasticitatea - pre a cererii pentru un anumit bun reprezint gradul de sensibilitate
a cererii sau reacia ei la variaiile intervenite n nivelul pretului bunului respectiv. Ea
se determin ca raport ntre procentul de variaie a cantitii cerute i procentul de variaie
a preului su, altfel spus, raportul dintre variaia relativ a cantitii cerute X i variaia
X

relativ a preului

Px .

Px

X
X Px
X Px
E Px = X =

Px
X Px Px X
Px

unde: EPx= coeficientul de elasticitate - pre; DX = variaia cantitii cerute din bunul X;
DPx=variaia nivelului preului bunului X.
Determinarea elasticitii - pre ridic, ns, unele probleme practice legate de
intervalul de variaie pe care o calculm. Fixarea intervalului de variaie depinde, la
rndul ei, de natura bunului respectiv (dac este parial sau perfect divizibil), ct i de
informaiile legate de curba cererii (dac i este sau nu cunoscut funcia matematic). De
acea, elasticitatea-pre se poate determina n dou variante: elasticitatea-arc, ntre dou
puncte situate pe curba cererii, definite prin coordonatele lor, i elasticitatea punct, n
fiecare punct al curbei, cu ajutorul derivatei, atunci cnd cunoatem funcia cererii:
X PxA
EPxA = ()

Px X A
a) Daca EPx > 1, cererea este de elasticitate supraunitar, adic, la o modificare a
preului, modificarea cererii n sens invers este ntr-o proporie mai mare;
b) Dac EPx=1, cererea este de elasticitate unitar, adic, la o modificare a preului,
modificarea cererii n sens invers este n aceeai proporie;
c) Dac EPx < 1, cererea este de elasticitate subunitar, adic, la o modificare a
preului, modificarea cererii n sens invers are loc ntr-o proporie mai mic.
Pot fi imaginate i dou cazuri extreme:
d) Dac EPx=0, spunem c cererea este perfect inelastic, adic, orict s-ar modifica
preul, cantitatea cerut rmne neschimbat sau variaia cererii este nul;

e) Dac EPx=, spunem c cererea este perfect elastic, adic la o variaie infinit de
mic a preului, tinznd spre zero, cantitatea cerut tinde s creasc foarte mult.
n fig. 4.7. sunt reprezentate trei exemple de curbe ale cererii cu elasticitate constant:

1.3.4.2. Elasticitatea-pre ncruciat


La fel de important pentru cunoaterea pieei de ctre agenii economici este i
reacia cererii pentru un anumit bun n funcie de variaiile preurilor altor bunuri i
servicii. Studierea acesteia se realizeaz cu ajutorul elasticitii ncruciate.
Elasticitatea-pre ncruciat exprim, deci, gradul de sensibilitate a consumului sau
cererii pentru un bun X n funcie de variaia preului altui bun, Y, calculndu-se ca raport
ntre modificarea relativ a cantitii cerute din primul bun, DX/X, i modificarea relativ
a preului celuilalt bun, DPy/Py. Similar cu calculul elasticitii pre directe, vom
X Py
determina un coeficient al elasticitii ncruciate potrivit formulei: EPPy =

Py X
sau cu ajutorul derivatei, atunci cnd cunoatem funcia complet a cererii:
X Py
E XPy =

Py X
Exist mai multe cazuri, n funcie de valoarea pe care o ia E XPy :
a) Dac E XPy = 0, bunurile X i Y sunt independente, adic o variaie a preului lui Y
nu are nici un efect asupra consumului bunului X. De exemplu, modificarea preului
casetelor audio nu are nici o influen asupra cantitii cerute din produsul pine.
b) Dac E XPy este pozitiv i subunitar (()< E XPy <1), cele dou bunuri sunt

substituibile, adic o cretere a preului lui Y l determin pe consumator s-i diminueze


cantitatea cerut i consumat din acest bun (conform primei legi a cererii), crescnd n
schimb cantitatea cerut din bunul X, care poate satisface i el aceeai nevoie pentru a
crei acoperire era consumat Y
c) Dac E XPy este pozitiv i supraunitar, (EXPy>1), bunurile X i Y sunt strns
substituibile, cantitatea cerut din X crescnd ntr-o proporie mai mare dect cea a
majorrii preului lui Y;
d) Dac - 1 < E XPy < 0, aceasta nseamn c la o cretere a preului bunului Y,
cantitatea cerut din bunul X se va diminua, ntr-o proporie ns mai mic dect cea a
majorrii preului celuilalt bun. Bunurile X i Y n acest caz sunt complementare sau fac
pereche n consumul individului. De exemplu, benzina i automobilul: o cretere a
preului benzinei, fr de care automobilul nu poate circula, va determina o reducere a
cantitii cerute de benzin i o diminuare a cererii de automobile.
e) Dac E XPy este negativ i mai mic dect -1 (deci E XPy <-1), bunurile X i Y sunt

strns complementare: o cretere a preului bunului Y provoac o reducere ntr-o


proporie mai mare a cantitii cerute.
Din ce categorie de bunuri fac parte X i Y din punctul de vedere al elasticitii
cererii pentru bunul X n funcie de preul bunului Y, dac funcia cererii este dat de
V + 5 Py
relaia (4.8) :
X=
? Pentru a rspunde, calculm
2 Px
coeficientul elasticitii ncruciate:
5
Py
5Py
Ex Py =
=
p1
2 Px V + 5Py V + 5Py
2 Px

Este evident c, Py i V fiind pozitive, raportul

5 Py
este pozitiv i subunitar. n
V + 5 Py

consecin, bunurile X i Y sunt bunuri substituibile.

1.4. Cererea i venitul


A doua "lege" de evoluie a cererii sau consumului unui bun evideniaz
comportamentul acesteia n funcie de cellalt factor important sub influena cruia se
gsete: venitul. Cererea pentru un bun "normal" este o funcie cresctoare de venitul
consumatorului.

1.4.1. Funcia de cerere n raport de venit


Funcia cererii fa de venit exprim corelaia existent ntre cantitatea cerut dintr-un
anumit bun i variaia venitului de care dispun consumatorii.
Configuraia curbelor cererii n funcie de venit (vezi fig. 4.9.) depind de efectul
pozitiv sau negativ al variaiei venitului asupra consumului i de intensitatea influenei
acestui venit. Astfel, dac efectul variaiei venitului este pozitiv (adic la o cretere a
venitului crete i consumul), curba este cresctoare (curbele C2 i C3); dac efectul
venitului este negativ (adic la o cretere a venitului scade consumul), curba este
descresctoare (curba C1). Deoarece regularitile existente ntre evoluia cererii sau
consumului, pe de o parte, i dinamica venitului, pe de alt parte, au fost studiate de
statisticianul german Ernst Engel, legile i curbele corespunztoare i poart numele.

n funcie de intensitatea efectului venitului asupra consumului, variaia venitului


poate determina o variaie mai puternic a consumului i atunci curba cererii va avea o
pant mai accentuat (vezi curba C3); dac modificarea venitului ntr-o anumit proporie
determin o variaie a consumului ntr-o proporie mai mic, panta curbei va fi mai
uoar (curba C2). n fine, dac variaia venitului provoac o modificare a consumului n
aceeai proporie, panta curbei este egal cu unitatea, iar curba nsi devine bisectoarea
primului cadran ("curba" C4).
Acestor tipuri de curbe ale cererii n funcie de venit li se pot asocia anumite categorii
de bunuri sau servicii, aa cum a rezultat din studiile empirice efectuate de Engel:
a) Bunuri "inferioare" (corespunztoare curbei C1), pentru care efectul venitului
este negativ. n cazul acestora, pe msur ce se amelioreaz nivelul de trai prin creterea
venitului, individul i diminueaz consumul lor, nlocuindu-le cu bunuri de mai bun
calitate (se reduce consumul de pine neagr nlocuind-o cu pine alb, se diminueaz

consumul de margarin pe seama creterii folosirii untului etc., bunurile substituite fiind
considerate "inferioare")
b) Bunurile "normale" (corespunztoare curbelor C2 i C4), pentru care efectul
variaiei venitului este pozitiv, consumul acestora crescnd ntr-o proporie mai mic sau
egal cu proporia creterii venitului. Engel estima c, pe msura creterii venitului,
ponderea cheltuielilor cu alimentele scade n bugetul familiei (dei consumul acestora
sporete i se mbuntete calitativ), n timp ce ponderea cheltuielilor cu mbrcmintea
i locuina rmne constant. (Deci curba C2 ar corespunde cererii de alimente, iar curba
C4 cererii de mbrcminte i locuin).
c) Bunurile "superioare" (corespunztoare curbei C3), pentru care efectul variaiei
venitului este pozitiv, consumul acestora crescnd ntr-o proporie mai mare dect sporul
relativ al venitului. Ca urmare, ponderea cheltuielilor cu procurarea acestor bunuri
sporete n totalul bugetului familiei. n aceast categorie se pot include cea mai mare
parte a celorlalte bunuri, care nu rspund celor trei nevoi primare: alimentaie,
mbrcminte, locuin).
Desigur, aceast clasificare, realizat pe baza studiilor statistice, nu este universal
valabil. Ea evolueaz n timp i spaiu, n funcie de epocile i rile studiate.

1.4.2. Elasticitatea venit a cererii


Ca i la elasticitatea - pre, elasticitatea venit a cererii exprim gradul de sensibilitate
a cererii pentru un bun, dar, de aceast dat, la variaiile survenite n mrimea venitului.
Ea se determin ca raport ntre variaia relativ a cantitii cerute i variaia relativ a
X
X V
venitului:
EV = X =

(4.14)
V V X
V
sau, ca modificare a cererii provocat de o variaie infinit de mic a venitului, cu ajutorul
derivatei, atunci cnd cunoatem funcia matematic a cererii:

EV =

X V

V X

(4.15)

Calculnd coeficientul de elasticitate a cererii n funcie de venit, putem obine


urmtoarele valori:
a) EV<0: bunul X este un bun "inferior";
b) 0<Ev 1 : bunul X este un bun "normal"(din categoria alimente dac este
subunitar sau din categoria nclminte, mbrcminte sau bunuri de confort
personal,locuin dac este egal cu 1;
c) Ev>1: bunul X este un bun "superior".
Calculnd coeficientul de elasticitate fa de venit a cererii creia i-am determinat
V + 5 Py
funcia prin relaia (4.8) : X =
, obinem:
2 Px
1
V
V
Ev =
=
p 1 . Concluzionm c bunul X este, din punctul de
2 Px V + 5Py
V + 5 Py
2 Px
vedere al elasticitii cererii sale fa de venit, un bun normal, din categoria alimente.

2. TEORIA PRODUCIEI, A COSTURILOR I A OFERTEI


2.1. Teoria produciei
2.1.1. Producia: concept i factori
Obiectul activitii economice l constituie prelucrarea resurselor, folosirea lor cu
rezultate tot mai bune, ceea ce se traduce printr-o funcie de maximizare a efectelor utile
i de minimizare a consumului de resurse. n cadrul acesteia un rol deosebit de important
l are producia, respectiv procesul transformrii sau conversiei unor bunuri (inputuri)
n alte bunuri (outputuri).
Premisa activitii economice de producie o constituie existena factorilor de
producie. Factorii de producie se concretizeaz n resurse i disponibiliti aduse n
stare activ, prin atragerea lor n circuitul economic, alocarea i consumarea lor, n
funcie de destinaiile prestabilite de ctre agenii economici productori. Acetia includ
att factorii tradiionali, respectiv munca, natura i capitalul, ct i neofactori precum
informaia, tehnologia, abilitatea ntreprinztorului, managementul su etc.
Alturi de munc i pmnt, capitalul reprezint unui din cei trei factori
indispensabili oricrui proces de producie. Primii doi se numesc factori de producie
originari disponibili prin graia puterii divine. Capitalul este un factor produs prin
activitatea nemijlocit a omului.
Numim capital ansamblul bunurilor prin a cror folosire productiv se obin alte
bunuri i servicii, de o valoare mai mare.
Capitalul poate fi privit ca real i nominal sau, ceea ce nseamn acelai lucru, ca
active fizice i active financiare. Capitalul real se refer la bunurile cu o existen de sine
stttoare: fabrici, maini calculatoare, materii prime etc. Capitalul nominal nu are
existen n sine; el cuprinde titluri de valoare cu suport n economia real (aciuni, bonuri
de tezaur etc.). Atunci cnd micarea capitalului nominal ctig autonomie i se
realizeaz pe o rut paralel sau chiar diferit de cea a capitalului real, apare capitalul
fictiv, de obicei, rod al operaiunilor bursiere cu caracter speculativ.
Componenta principal a capitalului cu destinaie direct productiv o formeaz
capitalul tehnic. Dup modul n care se consum, se recupereaz valoarea i se nlocuiesc
componentele sale, capitalul tehnic se mparte n fix i circulant..
Capitalul fix este format din bunuri de folosin ndelungat (cldiri, maini, mijloace
de transport etc.) care particip la mai multe cicluri de producie, i transfer valoarea
asupra produselor la a cror realizare particip n mod treptat, etap cu etap, pe msura
uzurii i amortizrii. Transferul de valoare se face asupra costurilor bunurilor realizate i
se recupereaz prin preul ncasat al acestora. Procedeul poart numele de amortizare. De
la data intrrii n funciune i pn la scoaterea sa din uz, mijlocul fix cuprinde o valoare
deja amortizat i o valoare rmas. La sfritul perioadei de funcionare, valoarea
rmas este zero iar amortizarea (privit de data aceasta ca valoare i nu ca proces)
acoper ntreaga valoare de inventar a mijlocului fix. E posibil ca mijlocul fix s nu
ajung s funcioneze pe toar durata normat, potrivit fiei sale tehnice. Aceasta pentru
c, pe parcurs, el se uzeaz. Uzura este de dou feluri: fizic i moral. Uzura fizic
nseamn pierderea treptat a caracteristicilor tehnico-funcionale ale mijlocului fix ca
urmare a folosirii sale productive sau a nefolosirii (prin aciunea agenilor naturali). Uzura
moral reprezint pierderea de valoare pe care o sufer mijlocul fix ca urmare a efectelor

ce vin dinspre progresul tehnic i piaa concurenial. Ea mbrac forma uzurii morale de
gradul I atunci cnd deprecierea se datoreaz apariiei pe pia a unor maini i utilaje cu
aceeai destinaie ca cele aflate deja n procesul de utilizare, dar mai ieftine graie creterii
productivitii n aceste sectoare, i forma uzurii morale de gradul II cnd pe pia apar
maini de aceeai valoare sau chiar cu o valoare mai mare dar mult mai performante.
Capitalul circulant reprezint acea parte a capitalului tehnic format din bunuri de
capital care se consum n ntregime i se recupereaz valoric pe parcursul unui singur
ciclu de producie (materii prime, combustibil, ap etc.).

2.1.2. Funcia de producie


Funcia de producie reprezint relaia funcional care exist ntre factorii
necesari pentru obinerea unei producii (inputurile) i cantitatea obinut prin
utilizarea lor. Este vorba de o relaie pur tehnic, ce exprim cantitatea de bunuri posibil a
fi realizat printr-o anumit combinare a factorilor de producie necesari.
Cel mai adesea, se folosesc doi factori de producie: munca, pe care o desemnm
prin litera L (de la englezescul "labor") i capitalul, reprezentat prin litera K. Capitalul
cuprinde toate bunurile durabile (unelte, maini, cldiri etc.), utilizate de un productor
pentru a produce alte bunuri. Funcia de producie a unui bun X este n acest caz:
X = F(K,L)
(5.1.)
Exist, ns, puncte de vedere diferite n ceea ce privete numrul factorilor de
producie care trebuie luai n considerare n scrierea acestei funcii. Nu trebuie s lum n
considerare ca factor de producie i pmntul sau resursele naturale? De asemenea, unii
autori rein i progresul tehnic printre elementele funciei de producie. Acetia pornesc de
la dificultatea empiric de a explica evoluia efectiv a produciei numai prin factorii
capital i munc. Numeroase studii, printre care ale lui Denison n SUA sau ale lui Carr,
Dubois i Malinvaud n Frana, au artat c exist o parte a ratei de cretere economic ce
nu poate fi atribuit n mod direct celor doi factori. ns, pe plan teoretic, ntr-o prim
aproximare, se pot lua n considerare numai aceti factori, ntruct resursele naturale nu au
o existen economic naintea punerii lor n exploatare prin utilizarea muncii i
capitalului, iar progresul tehnic poate fi considerat ca o ameliorare a activitii celor doi
factori de producie.
Firmele nu au posibilitatea s modifice cu aceeai uurin cantittile folosite din
factorii de producie. Aceasta depinde de gradul de flexibilitate a acestor cantiti n timp.
n acest sens, n analiza comportamentului firmei, se impune delimitarea a patru perioade
de timp.
a) Perioada foarte scurt sau instantanee - este acea perioad de timp n care firma
nu poate modifica cantitile utilizate, att din factorul munc ct i din factorul capital.
Drept urmare, volumul produciei nu poate fi modificat n funcie de semnalele pieei.
Dac se ateapt la o cretere a preului de vnzare, firma poate doar s stocheze acel
produs.
b) Perioada scurt reprezint acel interval de timp n care firma continu s utilizeze
cantitatea de capital de care dispune, ns volumul produciei se poate modifica prin
adaptarea cantitii de munc. Pentru ntreprinderi, ajustarea factorului munc este mai
puin costisitoare i mai reversibil dect cea a capitalului.
c) Perioada lung - reprezint acel interval de timp n care toi factorii de producie
sunt variabili. Aceasta este suficient de mare pentru ca ntreprinderea s poat spori sau
reduce nu numai volumul de munc ci i pe cel de capital.
d) Perioada foarte lung - este acel interval de timp suficient de mare pentru ca
progresul tehnic s-i fac apariia. Aceasta presupune schimbarea tehnologiei de

fabricaie, descoperirea de noi factori productivi sau de noi metode de organizare a


produciei i a muncii.
Pe termen lung i foarte lung, modificndu-se volumul capitalului i tehnologia,
funcia de producie se schimb. Aceleai cantiti de factori de producie utilizate pot
avea drept rezultat producii diferite. n acest interval, ntreprinderea va putea modifica
volumul factorilor de producie, meninnd constante proporiile n care se combin, iar
efectele rezultate sunt denumite randamente de scar, sau modificnd proporiile
utilizrii acestora, iar efectele obinute sunt cunoscute ca randamente de substituie a
factorilor.
Presupunem c funcia de producie pe termen lung este:
Q = F ( x1 , x2 ...xn )
(5.2.)
unde:
Q - volumul rezultatelor obinute
x1,x2 ...xn - cantitatea din cei n factori utilizai.
Dac firma va modifica toi factorii de producie utilizai cu o mrime dat , va
rezulta o variaie a rezultatelor de ori.
Q = F (x1 ,x2 ...xn )
(5.3.)
n funcie de raporturile dintre i putem avea:
a) randamente cresctoare de scar, cnd >, respectiv rezultatele sporesc ntr-o
proporie mai mare dect cantitatea de factori de producie utilizai;
b) randamente constante de scar - cnd =, respectiv rezultatele sporesc n
aceeai proporie cu volumul factorilor de producie utilizai;
c) randamente de scar descresctoare - cnd <, adic rezultatele cresc ntr-o
proporie mai mic dect cantitatea de factori de producie utilizai.
Pentru simplificare, considerm c un anumit rezultat Q se poate obine prin
utilizarea a doi factori de producie,x1 i x2, adic funcia de producie pe termen lung va
fi:
Q = F ( x1 , x2 )
(5.4.)

2.1.3. Produsul total, produsul mediu i produsul marginal


Produsul total al unui bun x reprezint cantitatea produs din acest bun prin
combinarea factorilor de producie ai firmei.
Produsul mediu al unui factor exprim cantitatea produs prin utilizarea unei uniti
din factorul respectiv. El poate fi evideniat att ca nivel ct i n dinamic. Lund n
consideraraie cei doi factori de producie, munca i capitalul, nivelul produsului mediu se
determin ca:
a) Produsul mediu al muncii: (PMeL) - care se determin prin raportul dintre
volumul total al produciei (Q), exprimat n uniti fizice sau bneti, i cantitatea de
munc folosit (L). Cum cantitatea de munc se poate exprima prin numrul de ore de
munc utilizate sau numrul de lucrtori utilizai, produsul mediu al muncii se determin
prin raporturile:

sau

PM e L =

PM e L =

Q
= produs mediu/or (5.8.)
Numr de ore lucrate

Q
= produs mediu/lucrtor utilizat (5.9.)
Numr de lucrtori utilizati

b) Produsul mediu al capitalului exprim mrimea efectelor economice obinute la o


unitate de efort exprimat n capital. Se determin prin raportul dintre volumul total al
produciei (Q), exprimat n uniti fizice sau bneti i cantitatea de capital folosit (K),
Q
exprimat n uniti fizice sau valorice:
PM e K =
(5.10)
K

Produsul marginal reprezint sporul de rezultate (Q) care se obine prin utilizarea
unei uniti suplimentare dintr-un factor, ceilali rmnnd constani. n funcie de factorul
de producie reinut ca baz de calcul, se poate determina:
1. Dac factorul de producie este imperfect divizibil.
a) produsul marginal al muncii - prin raportarea variaiei rezultatelor obinute (Q)
Q
la modificarea cantitii de munc folosite (L) :
PM a L =
(5.14.)
L
b) produsul marginal al capitalului - prin raportarea variaiei rezultatelor obinute (Q)
Q
(5.15.)
la modificarea cantitii de capital folosite (K): PM a K =
K
2. Dac factorul de producie este perfect divizibil, produsul marginal msoar
variaia rezultatelor obinute n raport cu variaia extrem de mic (infinitezimal) a
cantitii din factorul respectiv. Se determin prin derivarea funciei de producie n raport
cu factorul considerat:
Q
a) produsul marginal al muncii:
PM a L =
(5.16.)
L
Q
PM a K =
b) produsul marginal al capitalului:
(5.17)
K

2.1.4. Evoluia produsului marginal al muncii i a produsului total pe termen scurt.


Legea randamentelor neproporionale
Atunci cnd cantitatea de munc folosit este redus, randamentele marginale sunt
cresctoare. Dar dac volumul de munc utilizat crete i depete un anumit prag,
produsul marginal al muncii ncepe s se diminueze. n acest caz ne aflm n faza unor
randamente marginale descrescnde.
Aa cum rezult din figura nr. 5.1, dac produsul marginal al muncii (PMaL) este
pozitiv i cresctor, produsul total (PT) va crete din ce n ce mai repede (faza I); dac
produsul marginal al muncii este pozitiv i descresctor, produsul total crete n
continuare, dar din ce n ce mai ncet (faza 2); n sfrit, dac produsul marginal al muncii
devine negativ, produsul total se diminueaz (faza 3).

La nceput, cantitatea de capital este prea mare n raport cu cantitatea de munc


folosit, ceea ce nu permite s se obin cel mai bun rezultat. Pentru ntregul capital exist
un volum optim de munc la care produsul marginal al muncii este maxim (A). Att timp
ct nu s-a atins acest raport K/L optim, produsul marginal crete. ns, dincolo de acest
prag, dac sporete cantitatea de munc, produsul total va continua s creasc (BC) dar
ntr-un ritm din ce n ce mai mic fa de faza precedent (OB), ntruct produsul
marginal al muncii devine descresctor (AD). La limit, dac se continu s se

foloseasc o cantitate tot mai mare de munc, s-ar putea s se ajung la o faz n care
exist att de puin capital n raport cu cantitatea de munc, nct produsul total ar scdea
(ncepnd din C) n loc s creasc, pentru c produsul marginal al muncii devine negativ
(dincolo de D).
Este vorba despre o lege economic, numit legea randamentelor neproporionale
conform creia o sporire a cantitii utilizate dintr-un factor de producie, ceilali
rmnnd constani, duce n mod normal la o cretere a produciei, ns, dincolo de un
anumit punct, producia suplimentar rezultat din utilizarea aceleai uniti suplimentare
din factorul variabil ncepe s se diminueze din ce n ce mai mult.

2.1.5. Relaia dintre produsul mediu i produsul marginal


Evoluia produsului mediu este n mod direct determinat de aceea a produsului
marginal.

Exist o relaie matematic ntre valoarea medie i valoarea marginal. Valoarea


mediei este cresctoare, att timp ct valoarea marginal i este superioar, ea se reduce
cnd valoarea marginal i este inferioar, cele dou devin identice cnd valoarea mediei
atinge maximul su iar valoarea marginal devine egal cu valoarea medie (fig.5.2).
Din graficul prezentat rezult c n relaia dintre produsul marginal al muncii i cel
mediu se disting patru faze:
- faza 1 - produsul marginal i produsul mediu sunt cresctoare;
- faza 2 - produsul marginal este descrescator iar produsul mediu este cresctor;
- faza 3 - produsul marginal i produsul mediu sunt descresctoare i pozitive;
- faza 4 - produsul marginal devine negativ iar produsul mediu continu s
descreasc.
Un productor raional, urmrind o utilizare eficient a factorilor de producie, va
spori utilizarea factorului munc cel puin pn la punctul n care produsul marginal
devine maxim (punctul A) i ncepe s fie descresctor.
Putem, deci, enuna un rezultat esenial al ipotezei raionalitii": dac productorii
sunt raionali, produsul marginal al factorului de producie este mereu descresctor i
pozitiv4.

2.1.6. Evoluia produsului mediu pe termen lung


Pe termen lung, toi factorii de producie sunt variabili.

Gnreux. J., op.cit., p.90.

2.1.6.1. Cadrul analizei: izocantele i dreapta de izocost


Pe plan formal, teoria productorului utilizeaz un model analog celei al teoriei
consumatorului. De aceast dat, productorul va trebui s aleag ntre doi factori, capital
(K) i munc (L), n loc de dou bunuri X i Y. Curbele de indiferen vor deveni "curbe
de izoprodus" sau "izocante", iar dreptele bugetare "drepte de izocost". Echilibrul
productorului va fi dat i de aceast dat de punctul n care izocanta este tangent la
dreapta de izocost.

4.1.6.1.1. Constrngerea tehnologic: izocantele


Pentru simplificare, vom presupune c un productor are la dispoziie numai doi
factori de producie, munca (L) i capitalul (K), cu care poate efectua o infinitate de
combinaii. Acestea pot fi grupate n dou categorii:
combinaii care asigur acelai nivel de producie;
combinaii care asigur niveluri diferite de producie.
O izocant este o curb ce indic ansamblul combinaiilor dintre munc i capital,
care, n raport cu o stare dat a tehnicii, permit s se obin aceeai cantitate de
producie.

n fig. nr. 5.3 sunt prezentate trei izocante, Q0, Q1, Q2, care indic trei niveluri diferite
de producie. Dac ne situm pe curba Q0, productorul va obine aceeai producie
utiliznd combinaii diferite de cantiti de munc i de capital (de exemplu C i D). Dac
ne situm pe curba Q1, productorul va obine aceeai producie utiliznd combinaii
diferite ale celor doi factori (de exemplu A i B), ns, nivelul produciei va fi mai mic
dect n primul caz (Q1< Q0). Dac ne situm pe curba Q2, el va obine aceeai producie,
utiliznd combinaii diferite ale celor doi factori (de exemplu E i F), ns nivelul
produciei va fi mai mare dect n primul caz (Q2 > Q0). Deci, A = B, C = D, E = F,
ntruct combinaiile (A, B), (C, D) i E, F) se afl pe cte o izocant, iar A < C, C < E, de
unde rezult A < F (relaia de tranzitivitate). Toate punctele situate la dreapta celor de pe
curba Q0 reprezint combinaii ale lui K i L care conduc la o producie mai mare, iar
toate punctele situate la stnga celor de pe curba Q0 exprim combinaii ce asigur o
producie mai mic.
Exist o infinitate de izocante, fiecare corespunznd unui nivel dat al produciei. Ele
reprezint posibilitile tehnice oferite de ctre funcia de producie i constituie
constrngerea tehnologic a ntreprinderii.
Izocantele sunt descresctoare i convexe, ca i curbele de indiferen.

2.1.6.1.2. Rata marginal de substituie a factorilor de producie


Analiza este identic i n cazul factorilor de producie cu cea prezentat la teoria
consumatorului privind rata marginal de substituie ntre dou bunuri.
Rata marginal de substituie tehnic (RMST) ntre capital i munc msoar
variaia cantitii de capital care este necesar de-a lungul unei izocante, pentru a
compensa o variaie infinit de mic a cantitii de munc.
Rata marginal de substituie a capitalului de ctre munc se poate exprima prin
K
relaia:
RMST =
(5.20 ; Ea reprezint panta izocantei, msurnd variaia lui
L
K
(5.21)
K la o variaie infinit de mic a lui L : RMST = ()
L
Rata marginal de substituire tehnic variaz n fiecare punct i este continuu
descrescnd de-a lungul curbei. Este negativ deoarece variaiile celor dou cantiti de
factori sunt de sensuri contrare. Se poate calcula ntr-un punct oarecare al izocantei, nu
ntre dou puncte. ntre dou puncte se poate calcula rata medie de substituire tehnic:
K
K KA
RMST = B
=
(5.22)
LB LA
L
Pentru o producie dat (firma se situeaz de-a lungul aceleiai izocante) cu ct se
folosete mai mult munc i mai puin capital cu att RMST se diminueaz i avem de-a
face cu tehnici de producie intensive n munc. Cu ct se folosete mai mult capital i
mai puin munc cu att RMST crete i avem de-a face cu metode de producie
intensive n capital.
Rata marginal de substituire tehnic este egal i cu raportul dintre productivitile
PM a L
marginale ale celor doi factori: RMST =
(5.23)
PM a K
2.1.6.1.3. Constrngerea bugetar: dreapta de izocost
Din moment ce a fost determinat volumul produciei dorit a se obine, firma nu l
poate realiza cu orice combinare a capitalului i a muncii, ci numai cu una dintre
combinaiile situate pe izocant ce corespunde nivelului optim de producie. Pe izocanta
respectiv exist o infinitate de combinaii posibile, dintre care trebuie s alegem pe cea
care permite costul de producie minim, respectiv profitul maxim.
Limita impus alegerii productorului de nivelul costului i al preurilor factorilor
de producie reprezint constrngerea sa bugerat sau dreapta de izocost.
Considerm o ntreprindere care i propune s realizeze o producie egal cu Q0.
Preurile unitare ale celor doi factori de producie sunt PL pentru munc i PK pentru
capital. Aceste preuri sunt variabile exogene, determinate pe piaa factorilor de producie,
care se impun productorului n momentul alegerii, sub forma unor constrngeri. Pentru a
realiza producia Q0, firma poate combina munca i capitalul ntr-o infinitate de moduri.
Ea va trebui s aleag acea combinaie care i va permite s obin maximul de profit,
respectiv s-i minimizeze costul su de producie.
Costul total de producie (CT) este egal cu costul capitalului plus costul factorului
munc: CT = PK K + PL L
(5.24), cu restricia Q(K, L) = Q0.
Din ecuaia costului total putem s-l exprimm pe K n funcie de L:
P
CT
PK K = PL L + CT
(5.25), de unde: K = L L +
(5.26)
PK
PK
Aceast ecuaie este de forma Y = ax + b, respectiv este ecuaia unei drepte, numit n
P
acest caz dreapta de izocost, a crei pant este a, (respectiv L ).
PK

Dreapta de izocost se poate trasa ca i dreapta bugetar a consmatorului, cutnd cele


dou puncte extreme; respectiv cantitatea maxim de capital sau munc pe care o putem
asigura la un cost dat (CT). Aceste dou puncte sunt reprezentate de interseciile dreptei
cu axele de coordonate. Pe ordonat intersecia exprim cantitatea maxim de capital care
poate fi utilizat n condiiile costului total dat, consumul de munc fiind zero.
CT = PK K + PL 0
(5.27)
de unde rezult:
CT
K=
PK
Pe abscis, intersecia exprim cantitatea maxim de munc care poate fi utlizat
la nivelul unui cost total dat, consumul de capital fiind de aceast dat zero.
CT = PK 0 + PL L
(5.28)
CT
de unde: L =
PL
n reprezentare grafic (fig. 5.4), dreapta de izocost este AB iar panta sa, n
mrime absolut este tangenta unghiului ABO din triunghiul AOB.
CT
AO PK
P
tg . ABO =
=
= L
(5.29)
BO CT PK
PL
Dreapta de izocost reprezint ansamblul combinaiilor de capital i munc posibile
de realizat n raport cu un cost total dat i un pre dat al factorilor de producie.

Fiecare dreapt de izocost se caracterizeaz prin faptul c n toate punctele sale costul
de producie al firmei este acelai. Pentru un raport PL/PK dat, exist o infinitate de drepte
de izocost paralele (avnd aceeai pant) care corespund unor costuri diferite. Cu ct
dreapta de izocost se deplaseaz spre originea axelor, cu att costul de producie este mai
mic i invers, cu ct ea se ndeprteaz de originea axelor, cu att costul de producie va
crete.
Panta acestei drepte fiind determinat prin raportul preurilor celor doi factori (PL/PK),
cnd se utilizeaz munc n plus, cantitatea de capital care poate fi folosit se diminueaz
cu att mai repede cu ct munca este mai scump n raport cu capitalul (valoarea absolut
a pantei este mai mare). Invers, cu ct preul muncii este mai sczut n raport cu cel al
capitalului, cu att cantitatea de capital care poate fi utilizat se diminueaz mai lent
(valoarea absolut a pantei este mai mic).

2.1.6.2. Combinarea optim a factorilor de producie

Urmrind obinerea unui profit maxim n condiiile unui volum dat al produciei (Q0),
firma trebuie s aleag din ansamblul combinaiilor tehnice posibile descrise de izocant,
pe aceea al crei cost este minim, respectiv pe aceea care permite s se ating dreapta de
izocost cea mai joas. Deci, combinaia optimal este definit de punctul n care izocanta
este tangent la dreapta de izocost (punctul E din, fig. 5.5).
n punctul de echilibru E, definit de trangent, panta dreptei de izocost (PL/PK) i
K
P
= L
(5.30)
panta izocantei (K/L) se confund:
L
PK
P
K
ns, RMST =
, de unde rezult c: RMST = L
PK
L
PM a L
PM a L PL
dar, RMST =
, drept urmare, n punctul E,
=
, ceea ce este echivalent
PM a K
PM a K PK
PM a L PM a K
cu:
=
.
PL
PK
Combinaia optim capital - munc este aceea n care produsele marginale ale
celor doi factori raportate la preurile lor sunt egale.

2.1.6.3. Calea (traiectoria) de expansiune a firmei


Atunci cnd firma i dezvolt volumul produciei, sau altfel spus, "scara produciei",
ea se va situa pe izocante mai ndeprtate de axele de coordonate. Pentru fiecare nivel al
produciei dat, de exemplu, de curbele Q1, Q2, Q3), vom avea un anumit punct de echilibru
(E1, E2, E3) care corespunde nivelului optim al acesteia, dat pe grafic de punctul n care
izocanta este tangent la dreapta de izocost (fig. 5.6.)

Curba care unete aceste puncte de echilibru este denumit calea (traiectoria) de
expansiune a firmei. Ea descrie evoluia combinaiei optime a factorilor de producie n
raport cu un nivel relativ constant al contribuiei preurilor acestora, atunci cnd se
dezvolt capacitile de producie. Calea de expansiune poate fi:
o dreapt - atunci cnd cei doi factori de producie sporesc n aceeai proporie.
n acest caz avem de-a face cu o schimbare a scrii produciei fr substituie;
o linie frnt - atunci cnd dimensiunea firmei se modific prin substituie ntre
cei doi factori.
2.2. Teoria costurilor
2.2.1. Conceptul de cost de producie
Ansamblul cheltuielilor efectuate pentru obinerea unui volum dat de producie
reprezint costul de producie. El este un parametru de referin pentru comportamentul
productorului, de nivelul su fiind legat n mod direct profitul realizat n urma unei
activiti economice.
Analiza microeconomic impune delimitarea costului contabil de costul economic.
Costul contabil reflect n bani cheltuielile efectiv suportate de ctre firme; el rezult din
evidena contabil a firmei.
La costul contabil, denumit i cost explicit se impune a se aduga aa numitul cost
implicit - care cuprinde acele cheltuieli necesare produciei ce nu presupun pli ctre
teri, ele fcndu-se pe seama resurselor proprii ale ntreprinztorului respectiv munca
proprietarului i a ntreprinztorului, riscul pe care-l presupune activitatea economic a
firmei, chiriile folosirii propriilor cldiri, dobnda cuvenit capitalului propriu etc. Prin
urmare, costul economic cuprinde pe lng costul contabil i costul implicit.
Existena economiilor sau dezeconomiilor externe (beneficii sau costuri externe
legate de activitatea unor ntreprinderi sau, n general, legate de diferite comportamente
umane, limiteaz alocarea optim a resurselor n economie. Atunci cnd o firm se afl n
situaia de a lua o decizie economic, precum cea de a investi sau nu, de a produce un bun
sau alt bun etc., ea nu ia n consideraie dect costurile sale private, respectiv costurile pe
care ea le suport direct. Acestea sunt costurile explicite, dar, cum deja am prezentat, pot
fi, de asemenea, i costuri implicite. Ea nu ia n consideraie costurile externe
(dezeconomiile) determinate de funcionarea necorespunztoare a activitii sale, pe care
le suport alte firme sau alte persoane i nici beneficiile (economiile externe) care ar putea
rezulta din activitatea sa pentru alte firme sau alte persoane. Deci, n calculul costului
privat nu se ine cont de repercusiunile externe ale desfurrii activitii respective.
Evaluarea i includerea acestor cheltuieli impune determinarea i a costului social. El
reprezint costul unei activiti economice pentru ntreaga societate i nu numai pentru
firma respectiv. Pentru determinarea sa, la costul privat al firmei se adaug
dezeconomiile externe i se scad economiile externe, ce sunt legate de activitatea acesteia.
Un alt concept important folosit n teoria costului este costul de oportunitate7. El
reprezint preuirea, aprecierea (n expresie fizic i/sau monetar) acordat celei mai
bune dintre ansele sacrificate atunci cnd se face o alegere, cnd se adopt o decizie de a
produce, a cumpra, a ntreprinde o anumit aciune dintre mai multe posibile.
Insuficiena resurselor n raport cu nevoile i incertitudinea alternativelor n care ele pot fi
folosite, fac ca alegerea uneia dintre ele s fie nsoit de sacrificarea celorlalte. Se
consider cost de oportunitate al unei aciuni valoarea anei alternative care trebuie
sacrificat n vederea desfurrii aciunii respective, deci preul acestei renunri.
7

Dicionar de Economie, Editura Economica, Bucureti, 1999, p.139-140.

2.2.2. Tipologia costurilor de producie

Teoria economic, pornind de la mai multe criterii, nregistreaz o diversitate de


forme ale costurilor, cele mai semnificative fiind:
1. n funcie de volumul fizic al produciei
A. Costul global total - este alctuit din cheltuielile corespunztoare unui volum de
producie (de rezultat) dat. La rndul su el cuprinde:
a) costuri fixe (CF) - respectiv acele cheltuieli ale firmei, care pe termen scurt sunt
relativ independente de volumul produciei obinute (amortizarea capitalului fix, chirii,
salariile personalului de conducere i administrativ, cheltuielile de ntreinere, dobnzi
etc.). Grafic, pe termen scurt, ele se pot prezenta ca o dreapt paralel cu axa cantitilor,
abscisa (fig. 5.8). Pe termen lung, ns, ele devin dependente de producie, fiind o funcie
cresctoare de mrimea capacitii de producie, care se poate modifica datorit
investiiilor.
b) costuri variabile (CV) - cuprinde cheltuielile care variaz odat cu modificarea
volumului fizic al produciei. Unele din aceste cheltuieli, pe termen scurt, pot fi direct
proporionale cu producia (salarii directe, materii prime directe etc.), altele au acelai
sens cu producia, cresctoare sau descresctoare, dar nu cu aceeai intensitate. Costul
variabil este o funcie cresctoare fa de Q.
CV = F((Q)
(5.32)
Grafic este reprezentat printr-o curb cresctoare, n raport cu creterea cantitilor
produse (fig. 5.8.).
c) costul total - include toate cheltuielile ocazionate de fabricarea i desfacerea unui
volum dat de producie. Se determin prin nsumarea costurilor fixe i a celor variabile.
CT = CF + CV
(5.33)
. Pe termen scurt modificarea sa este rezultatul exclusiv al schimburilor survenite n
costurile variabile (fig. 5.8.).
B. Costul mediu (unitar) - exprim costurile globale pe unitatea de produs. El rezult
din raportarea costului global la producia obinut. Acesta este, la rndul su, fix, variabil
i total.
a) costul mediu fix reprezint costul fix ce revine fiecrei uniti de producie (de
rezultat):
CF
CFM =
(5.34)
Q
El este o mrime variabil determinat de variaia volumului produciei. Cnd
cantitatea de produse crete, CFM descrete ntruct se raporteaz la o producie mereu
mai mare, devenind neglijabil cnd Q este suficient de mare (vezi fig.5.9.)
CF
lim
= 0 (5.35)
Q Q
b) costul mediu variabil reprezint costul variabil suportat de fiecare unitate de
producie. Se determin prin raportul dintre costul variabil total i volumul produciei.
CV F (Q)
CVM =
=
(5.36)
Q
Q
La un nivel dat al preurilor factorilor de producie, CVM se reduce atunci cnd
volumul produciei crete mai repede dect sporesc cheltuielile totale variabile (vezi fig.
5.9). Curba sa ia forma literei U, respectiv, pe msur ce Q crete, el scade pn la un
punct, apoi ncepe s creasc.

c) costul mediu total reprezint costul suportat de fiecare unitate de producie i se


determin prin raportul dintre costul total i producia obinut sau prin nsumarea costului
mediu fix i a costului mediu variabil.
CT CF + CV
CMT =
=
(5.37)
Q
Q
Curba costului mediu total are tot forma de U, dar mai atenuat dect cea a costului
mediu variabil (vezi fig. 5.9).

C. Costul marginal msoar variaia costului total la o variaie infinit de mic a


cantitii produse.
CT
CT
Cmg =
sau Cmg =
(5.38)
Q
Q
Avnd n vedere faptul c, de regul, costul fix este independent de volumul
produciei, costul fix marginal este nul i, prin urmare, costul marginal reflect creterea
pe care o antreneaz producia unei uniti suplimentare n costul variabil (fig.5.9).
CV
(5.39)
Cmg =
Q
Costul marginal st la baza deciziilor privind oferta de bunuri i servicii, orientnd
aciunea ntreprinztorului n sensul creterii acesteia atunci cnd fiecare unitate
suplimentar de producie necesit un spor de cost ct mai mic.
Curba costului marginal, n funcie de randamentul factorilor de producie are mai
nti o panta descresctoare, apoi una cresctoare. Pe termen scurt, att timp ct produsul
marginal este n cretere, se reduce costul unei uniti suplimentare de produs, deci costul
marginal; dup o anumit perioad, cnd produsul marginal ncepe s se reduc, costul
marginal este n cretere. Prin urmare, costul marginal este descresctor n faza
randamentelor marginale cresctoare i cresctor n cea a randamentelor marginale
descresctoare. Dinamica costului marginal influeneaz evoluia costului mediu (vezi fig.
5.9).

Pentru acel nivel al produciei la care costul marginal este mai mic dect costul
mediu, creterea produciei determin scderea costului mediu; din moment ce costul
marginal devine mai mare dect costul mediu, orice cretere a produciei determin
sporirea i a costului mediu. Deci, sporirea produciei este eficient (prin prisma
costurilor), pn n momentul n care curbele costului mediu i costului marginal se
ntlnesc. Curba costului marginal va ntlni curba costului mediu n momentul n care
ultima atinge nivelul cel mai cobort.
Tabelul i graficul de mai sus ilustreaz conceptele prezentate.

Dup cum se remarc n fig. 5.8, ntruct costul fix este constant, oricare ar fi
volumul produciei (Q), costul fix mediu se diminueaz pe msur ce Q crete, devenind
CF
neglijabil din moment ce Q devine suficient de mare: lim
=0
(5.40)
Q Q
ntruct costul fix este independent de cantitatea produs de firm, costul fix marginal
este nul. Prin urmare, costul marginal este dat de sporirea costului variabil antrenat de
producia unei uniti suplimentare din acel produs:
CT CV
Cmg =
=
(5.41)
Q
Q

Costul mediu se diminueaz pn la punctul C, respectiv momentul n care firma


realizeaz o producie egal cu Q3, apoi el ncepe s creasc. Atunci cnd costul mediu
atinge minimul su, el este egal cu costul marginal. La fel, costul variabil mediu este
minim n B. Pentru o producie egal cu Q2,, costul variabil mediu este minim i egal cu
costul marginal. Costul marginal este minim n A, respectiv n punctul n care firma atinge
un volum de producie egal cu Q1 (vezi fig. 5.9.).

2.2.3. Relaia cost - productivitate


Singurul factor variabil pe termen scurt fiind munca, costul marginal este costul
muncii, asociat unei variaii marginale a produciei. Dac admitem c factorul munc
este divizibil n ore de munc, productivitatea marginal este producia suplimentar
asociat unei ore de munc suplimentare. Costul marginal (costul unei uniti
suplimentare de producie) Cmg depinde de:
costul orei de munc, numit i rata salariului orar nominal, notat cu W;
cantitatea de bunuri pe care un lucrtor le poate produce intr-o or suplimentar
(PmL).
La o rat a salariului orar nominal dat, fixat pe piaa muncii, cu ct cantitatea de
bunuri produs de un lucrtor ntr-o or suplimentar este mai mare, cu att costul unei
uniti suplimentare de producie (Cmg) este mai redus. Deci, cu ct PmL este mai ridicat,
cu att Cmg este mai redus, ntre ele existnd o relaie invers.
Acelai raionament se poate face pentru a stabili relaia invers dintre produsul
mediu al muncii i costul mediu.
Considernd salariul singurul cost variabil, costul total este produsul dintre rata
salariului orar nominal (W) i cantitatea de munc (L).
CT = W L
Costul mediu va fi:

CM =

CT W L
L
=
=W
Q
Q
Q

(5.44)

L 1
Q
W
= , dar
este produsul mediu al muncii (PML). Deci : CM =
(5.45
L
PML
Q Q
L
La un nivel dat al salariului nominal orar, costul mediu i produsul mediu al muncii
variaz n sens invers.
Similar, se poate demonstra relaia invers dintre costul marginal i produsul
marginal al muncii.
CT W L
L
Cm =
=
=W
(5.46)
Q
Q
Q
ns,

W
L
1
Q
=
,dar
este produsul marginal al muncii (PmL).Deci: Cm =
(5.47)
Q Q
L
Pm L
L
La un nivel dat al salariului nominal orar, costul marginal i produsul marginal al muncii
se afl n relaie invers Aceast relaie se poate generaliza. La un pre dat al factorilor de
producie, costul mediu i costul marginal variaz n sens invers fa de modificarea
produsului mediu i a produsului marginal, ceea ce se poate prezenta i grafic prin curbele
costurilor medii i marginale i prin curbele produsului mediu i marginal (fig.5.10).
ntruct curba produsului marginal ntlnete curba produsului mediu la nivelul cel
mai ridicat al acestuia din urm, i curba costului marginal va intersecta curba costului
mediu la nivelul cel mai sczut al acestuia.
ns,

2.3 Teoria ofertei


Analiza tematicii ofertei este o continuare a analizei factorilor de producie i prezint
multe caracteristici simetrice celei a cererii. Oferta reprezint cantitatea de bunuri i
servicii pe care diferii ageni economici vnztori sunt dispui s o cedeze pe pia
contra plat, la un anumit nivel al preului i ntr-o anumit perioad de timp.

2.3.1. Factorii determinani ai ofertei


n principiu, oferta este o funcie care depinde de o multitudine de factori, n primul
rnd de pre. Curba ofertei descrie legea general a ofertei: oferta unui bun este funcie
cresctoare de preul su. Deci, ntre ofert i pre este o relaie direct, n sensul c
oferta crete pe msur ce sporete i preul. Aceasta se explic prin faptul c preul
situndu-se la un nivel mai ridicat, productorii urmresc s ofere ct mai multe produse
pentru a-i spori profiturile lor. Prin creterea preului, sporete diferena dintre pre i
costul de producie i prin aceasta se mrete profitul, fapt ce incit productorii la
sporirea produciei, care la rndul su, antreneaz noi venituri pe pia fig.5.17).

ntruct oferta este n esen producia destinat vnzrii, factorii care determin
oferta in mai ales de producie; ei sunt, n principal: disponibilitatea (raritatea) factorilor
de producie, fluiditatea i mobilitatea acestora, ca i randamentul lor. Tocmai de aceea se
poate distinge o ofert fix i o ofert flexibil:
oferta fix - apare n cazul raritii absolute a factorilor de producie, cnd
cantitatea de bunuri oferit pe pia este dat i ea nu poate fi majorat prin decizii
economice;
- oferta flexibil - apare in cazul raritii relative a factorilor de producie, cnd
bunul respectiv poate fi reprodus n proporii variabile cu ajutorul resurselor disponibile.
Modificarea ofertei, restrngerea sau extinderea ei, depinde i de posibilitile de
producie din diferite perioade de timp, posibiliti determinate de constrngerea de
capacitate de producie. n funcie de acest criteriu, oferta poate fi: ofert instantanee,
ofert pe termen scurt i ofert pe termen lung8 .
- Oferta instantanee sau oferta pe termen foarte scurt - cnd perioada de timp este
prea scurt (aa numita perioad a pieii) pentru ca producia s se poat modifica.
Productorul ia decizii n funcie de anticipaiile lui asupra preului de pia, oferta
neputndu-se modifica dect n limitele stocurilor existente;
- Oferta pe termen scurt - cnd perioada de timp este scurt, decizia de sporire a
ofertei fiind n funcie de gradul de folosire a capacitilor de producie existente, volumul
acestora fiind considerat constant;
- Oferta pe termen lung - cnd perioada de referin permite s se aib n vedere
sporirea capacittilor de producie existente sau ridicarea nivelului lor tehnic.
n anumite cazuri se pot constata curbe ale ofertei "anormale", oferta fiind funcie
descrescnd fa de pre, sau pliate - cnd oferta este la nceput funcie cresctoare apoi
descresctoare fa de pre.

A. Page, op.cit., p.142.

Acest fenomen poate s apar n cazul unor uniti agricole ce sunt constrnse s
obin un anumit nivel al veniturilor pentru a putea face fa scadenelor (impozite,
rambursarea de credit etc.). Scderea preului poate antrena creterea cantitilor oferite
pentru a se obine meninerea ncasrilor la un nivel necesar. Cantitatea oferit depinde n
afar de pre i de ali factori precum: costul de producie (Cp), preul altor bunuri (PB),
preul factorilor de producie (PFB), tehnologia existent (T), numrul ofertanilor (E). Toi
aceti factori poart denumnirea de condiiile ofertei.
O A = F (C P , PB , PFB , T , N O , PP , E ) (5.54.)
1. Costul de producie. ntre cantitatea oferit i nivelul costului de producie exist o
relaie invers. Dac costul de producie al unui bun scade, va crete oferta acestuia, iar
curba ofertei se va deplasa spre dreapta, i invers;
2. Preul altor bunuri. Dac preul bunului A crete, iar al bunului B scade sau
rmne constant, atunci oferta primului bun va spori ntruct, cum este i firesc, se va
nregistra o atragere a factorilor de producie spre acesta.
3. Preul factorilor de producie. Dac preul factorilor de producie scade, ofertanii
vor putea produce mai multe bunuri, iar curba ofertei pentru bunul respectiv se va deplasa
spre dreapta. Invers, dac preul factorilor crete, curba ofertei se va deplasa spre stnga.
4. Tehnologia. Folosirea unor tehnologii moderne va avea ca efect creterea
productivitii factorilor de producie i, implicit, diminuarea costului de producie. Drept
rezultat, curba ofertei se va deplasa spre dreapta.
5. Numrul de ofertani. Curba ofertei totale a unui bun are n vedere toi ofertanii
acestuia pe pia, iar aceasta se va deplasa spre dreapta dac n ramur vor intra noi firme
i invers.
6. Perspectivele pieei. Dac n perspectiv se ateapt o diminuare a producie,
ofertanii vor cuta s produc mai mult n prezent pentru a contracara efectele aciunilor
viitoare. Curba ofertei se va deplasa spre dreapta. Ateptarea unui pre mai mare n viitor
are ca efect reducerea ofertei prezente. Curba ofertei se va deplasa spre stnga. i invers;
7. Evenimentele social-politice pot influena hotrtor producia i oferta de bunuri.
Dac acestea sunt favorabile, oferta de bunuri i servicii va crete, iar curba se va deplasa
spre dreapta.

Prin nsumarea influenelor individuale ale factorilor prezentai, va rezulta


modificarea ofertei totale a unui anumit bun, la un nivel dat al preului. Aceasta va duce la
schimbarea poziiei curbei ofertei spre stnga sau spre dreapta. Aceste deplasri ale curbei
ofertei vor influena condiiile de echilibru, respectiv preul i cantitatea cerut i oferit.
Dac se deplaseaz ambele curbe, efectele nu mai pot fi n ntregime prevzute. n
condiiile n care att oferta ct i cererea cresc, curbele lor se vor deplasa spre dreapta,
cantitatea de echilibru va crete, ns, evoluia preului de echilibru va depinde de
intensitatea deplasrii relative a celor dou curbe (fig. 5.20).

2.3.2. Elasticitatea ofertei


Elasticitatea ofertei exprim gradul de sensibilitate a acesteia la variaiile survenite
n factorii care o influeneaz. Oferta unui bun sufer influena a numeroi factori, dar
mai uor cuantificabil este cea manifestat de propriul pre. Elasticitatea pre a ofertei
pentru un anumit bun reprezint gradul de sensibilitate a ofertei sau reacia ei la
variaiile intervenite n nivelul preului bunului respectiv. n funcie de natura bunului
respectiv ct i de informaiile legate de curba ofertei (dac este sau nu cunoscut funcia
matematic) ea poate fi determinat ca elasticitate arc i elasticitate punct.
Elasticitatea arc se determin ca raport procentual dintre variaia relativ a cantitii
X
X Px
X
X
oferite

(5.55)
i variaia relativ a preului
: E0 Px = X =
Px Px X
X
X
Px
Elasticitatea punct se determin dac se cunoate ecuaia ofertei care descrie legtura
funcional dintre cantitile oferite i pre. n acest caz, a determina elasticitatea pre a
ofertei ntr-un punct nseamn a calcula variaia relativ a ofertei lui X la o variaie tot mai
mic a preului (care tinde spre zero, nct, practic, rmnem n acelai punct de pe curba
ofertei. Pentru aceasta se calculeaz derivata lui X n raport cu Px.
X PxA

(5.56)
Px X A
Coeficienii elasticitii ofertei fa de pre au semnul pozitiv, cele dou mrimi
raportate modificndu-se n acelai sens.
n funcie de valoarea calculat pentru aceti coeficieni pot exista urmtoarele
situaii:
a) ofert de elasticitate supraunitar (ofert elastic), cnd Eop > 1, respectiv, la o
modificare a preului, variaia ofertei va fi n acelai sens, dar ntr-o proporie mai mare.
E0 P A =
x

b) ofert de elasticitate unitar, cnd Eop = 1, respectiv, oferta se modific n aceeai


msur i n acelai sens cu variaia preului.
c) ofert de elasticitate subunitar (ofert inelastic)), cnd Eop < 1, respectiv oferta
acelui bun se modific n acelai sens, dar ntr-o msur mai mic dect variaia preului.
Pot fi imaginate i dou cazuri extreme:
d) oferta perfect elastic, cnd Eop = , respectiv volumul ofertei acelui bun
sporete foarte mult, la o variaie infinit de mic a preului, tinznd spre zero.
e) oferta perfect inelastic, cnd Eop = 0 , adic orict s-ar modifica preul, cantitatea
oferit rmne neschimbat sau variaia ofertei este nula.
Grafic, aceste forme ale ofertei sunt reprezentate n fig. 5.21.

Cunoaterea elasticitii ofertei prezint importan pentru agenii economici.


Coeficienii si ne permit s comparm reaciile acesteia pe diferite piee, la schimbarea
nivelului preurilor. Ei reflect posibilitatea adaptrii ofertei la cerere.
Factorii cei mai importani care determin elasticitatea ofertei sunt:
1. Costul de producie - cnd acesta crete, elasticitatea ofertei scade i invers.
2. Factorul timp - care joac un rol foarte important n realizarea extinderii ofertei. n
aa numita perioad a pieei caracterizat printr-o durat foarte scurt de timp,
modificarea preului are loc ca urmare a variaiei cererii, oferta rmne inelastic. ntr-o
perioad scurt de timp, se poate modifica numai factorul variabil, n special munca, ceea
ce imprim ofertei un caracter inelastic. Pe perioad lung, toi factorii devin variabili,
productorii putnd spori oferta printr-un proces investiional susinut, oferta devenind
elastic.
3. Gradul de mobilitate a factorilor de producie. Cu ct gradul de mobilitate a
factorilor de producie de la producia unui bun la producia altui bun este mai mare, cu
att va fi mai mare elasticitatea ofertei bunului respectiv.
4. Posibilitile de stocare a bunurilor i costurile aferente acesteia. Dac bunurile
pot fi depozitate i pstrate o perioad de timp, elasticitatea ofertei acestora crete i
invers, cnd posibilitile de stocare sunt reduse sau lipsesc, oferta devine inelastic.
Costurile aferente stocrii se adaug la costul produsului, influennd prin aceasta i
elasticitatea ofertei.

3. TEORIA PIEELOR (CONCURENA PERFECT,


MONOPOLUL, OLIGOPOLUL, CONCURENA MONOPOLIST
I INTERVENIILE GUVERNULUI N MECANISMUL
FORMRII PREURILOR)
Piaa unui bun poate fi definit ca locul de ntlnire, la un moment dat, a
dorinelor consumatorilor, exprimate prin cerere, i a dorinelor productorilor,
exprimate prin ofert1.
Spre deosebire de sensul obinuit, comun, al termenului de pia, aa cum l nelege
de exemplu gospodina (care merge la pia pentru a cumpra o multitudine de bunuri
necesare n gospodrie), aici ne vom referi la piaa unui anumit bun sau serviciu care fac
eparte din categoria bunurilor de consum sau a factorilor de producie: piaa grului, piaa
automobilelor, piaa crbunelui, piaa muncii etc.
n plus, chiar dac n definiie piaa este "loc de ntlnire", nu trebuie s interpretm
acest fapt n sensul unei prezene fizice a participanilor purttori ai cererii i ofertei.
ntlnirea cererilor i ofertelor lor se poate realiza n numeroase alte modaliti, de
exemplu prin ordine scrise, telex, telefon, fax etc.
Aa cum s-a amintit deja anterior, pieele pot fi difereniate dup numeroase criterii.
Aici vom lua n considerare numrul purttorilor cererii, respectiv, ofertei, accesul pe
pia al acestora (liber sau ngrdit) i natura produselor. n funcie de aceste elemente se
poate msura gradul de competiie, care difereniaz pieele n urmtoarele tipuri (vezi
tabelul 6.1.).
Dintre acestea, n capitolul de fa ne vom ocupa de concurena perfect, numit i
"concurena pur i perfect"2.
Tabelul 6.1. Tipuri de pia n funcie de gradul de competiie
(concuren) i trsturile lor:
Tipul de
pia

Numrul de participani
La cererea
La oferta
de pe pia
de pe pia

Concurena
perfect
Concurena
monopolist

Foarte muli

Foarte muli

Accesul pe
pia
(Libertatea de
intrare)
Nelimitat

Natura
produselor

Muli sau
civa

Foarte muli

Nelimitat

Difereniate

Oligopolul

Foarte muli

Puini

Oligopsonul

Puini

Foarte muli

Nedifereniate sau
Difereniate
Nedifereniate sau
Difereniate

Monopolul

Foarte muli

Unul singur

Monopsonul

Unul singur

Foarte muli

Limitat pentru
ofertani
Limitat pentru
cumprtori
Restrns sau complet
blocat pentru ofertani
Restrns sau complet
blocat pentru
cumprtori

Omogene (nedifereniate)

Unic
Unic

Dintre acestea, n continuare ne vom ocupa de concurena perfect, numit i


"concurena pur i perfect"2.

1
2
2

Gilbert Abraham Frois, Economia politic, Editura Humanitas, Bucureti, 1994, p.212.
Ibidem, p. 215 - 217.
Ibidem, p. 215 - 217.

3.1. Concurena perfect


3.1.1. Ipotezele modelului teoretic al concurenei perfecte
Modelul teoretic al concurenei perfecte este conceput pe baza existenei
concomitente a cinci ipoteze:
a) Atomicitatea cererii i ofertei, care presupune ndeplinirea a dou condiii
cumulative:
existena unui foarte mare numr de cumprtori i vnztori ai unui aceluiai bun;
nici unul dintre participanii pe pia nu trebuie s ofere sau s cear din bunul
respectiv o cantitate prin a crei modificare s poat determina o variaie semnificativ a
ofertei sau cererii globale. Aceast condiie este expresiv prezentat de economistul
francez Franois Perroux care arat c, n condiiile atomicitii pieei, fiecare ofert
trebuie s fie ca o "pictur de ap n oceanul ofertei", iar fiecare cerere ca o "pictur de
ap n oceanul cererii". Deci, participani pe pia n numr mare, dar fiecare dintre ei
avnd o dimensiune neglijabil n raport cu ntinderea pieei.
b) Omogenitatea produsului, care nseamn c toate unitile dintr-un anumit bun,
indiferent de ntreprinderea care le produce, sunt perfect identice, oricnd substituibile
unele cu altele. De aceea, neexistnt diferenierea acestora, nu mai este necesar
publicitatea.
c) Intrarea/ieirea liber ntr-o/dintr-o ramur de activitate sau pe/de pe pia, care
presupune c nu exist nici o barier, de nici o natur (tehnic, financiar sau juridic) la
ptrunderea sau prsirea unei activiti economice (desigur licite).
d) Transparena perfect a pieei, care presupune c toi participanii pe pia sunt
perfect informai n legtur cu calitatea, natura produsului i preul su. Acesta din urm
nu poate fi dect unic, dac avem n vedere ipoteza fundamental a raionalitii
individului.
e) Perfecta mobilitate a factorilor de producie, care presupune c acetia vor fi
orientai ntotdeauna spre activitile unde vor fi utilizai cel mai eficient. Orice
ntreprinztor gsete pentru activitatea sa factorii de producie necesari, n orice moment
i n orice cantitate
n analiza modului de formare a preurilor i de realizare a echilibrului se iau n
considerare mai multe perioade:
- perioada foarte scurt, confundat practic cu un anumit moment al pieei, n care se
formeaz preul de echilibru al pieei ca rezultat al raportului dintre cererea i oferta
existente n acel moment, ajungndu-se astfel la echilibrul pieei. Perioada este att de
scurt nct ofertanii nu mai au timpul necesar s-i mreasc producia, oferta
limitndu-se la stocul existent pe pia, care se va confrunta cu cererea reprezentat de
dorinele cumprtorilor existeni n momentul respectiv;
- perioada scurt, n care, aa cum s-a vzut la teoria productorului,un singur factor
de producie variaz. Capitalul rmne neschimbat. n cadrul acestei perioade se
analizeaz mecanismul realizrii echilibrului firmei;
- perioada lung, n care productorii ofertani pot modifica i volumul utilajelor, al
capacitii de producie. Variaz toi factorii de producie. Se studiaz n acest caz
echilibrul ramurii.

3.1.2. Fixarea preului curent sau de perioad foarte scurt i determinarea


echilibrului de pia
Preul curent sau preul de echilibru al pieei se formeaz la un moment dat i este
valabil o perioad foarte scurt. El rezult din ntlnirea curbelor ofertei i cererii; preul
de echilibru este cel care realizeaz echilibrul cantitilor oferite i cerute.

n fig. 6.1. punctul A marcheaz intersecia curbelor cererii i ofertei, proiecia lui pe
axa preurilor fiind Pe, iar pe axa cantitilor fiind Qe. Segmentul OPe reprezint preul
momentan care permite egalarea cantitii oferite cu cantitatea cerut, ambele reprezentate
prin segmentul OQe.

Dac preul s-ar fixa pe pia la nivelul OP1, inferior lui OPe, cumprtorii ar fi
stimulai s cear o cantitate OQc (Punctul QC fiind proiecia pe abscis a interseciei cu
curba cererii a orizontalei trasate prin P1), dar s-ar constata c pe pia nu exist dect o
ofert egal cu OQB, nregistrndu-se o penurie sau un excedent de cerere egal cu
segmentul QBQC. Unii dintre cumpratori, dispui s plteasc preul pieei, nu-i vor
putea achiziiona bunul respectiv. De aceea, dorind s-i procure bunul, cumprtorii vor
ajunge, printr-un proces de ncercri succesive, la preul OPe care asigur ca dorinele de
cumprare s coincid cu cele de vnzare. Piaa va ajunge n echilibru. Presiunea preului
este ndreptat de jos n sus, aa cum o indic i sensul sgeii din fig. 6.1.
Dac, dimpotriv, preul ar fi iniial la nivelul OP2, superior celui de echilibru,
cantitatea oferit ar fi OQE, mare, fiindc preul ridicat i avantajeaz pe vnztori. Ei ns
vor constata c nu au cumprtori suficieni, deoarece acetia sunt descurajai. Cantitatea
cerut la preul OP2 nu este dect OQD, astfel nct, de aceast dat, apare un surplus sau
un excedent de ofert egal cu QDQE. Pentru ofertani, o asemenea situaie nu este
avantajoas deoarece, nevnzndu-i marfa, acetia nu-i pot recupera cheltuielile de
producie, nu-i pot relua producia, cresc cheltuielile lor cu stocarea i pstrarea ofertei
excedentare, iar, dac sunt perisabile, bunurile se pot chiar deprecia sau degrada total. De
aceea, dorind s-i vnd marfa cu care au venit pe pia, vnztorii vor fi nevoii s-i
reduc treptat preul, de asemenea prin tatonri succesive, pn cnd ajung la nivelul OP2,
pentru care cererea egaleaz oferta lor. Presiunea preului, aa cum se observ n fig. 6.1,
va fi orientat de aceast dat de sus n jos, n sensul diminurii sale.
Aceasta este descrierea modelului teoretic. n practic, unii ageni economici,
cumprtori sau vnztori, fie c nu vor avea rbdarea s parcurg toate ncercrile
necesare, fie c nu au toate informaiile necesare, vor ncheia contracte la niveluri de pre
care-i dezavantajeaz. n acest caz ns ieim din schema concurenei perfecte, care
presupune transparen perfect, adic o cunoatere de ctre fiecare a inteniilor tuturor
celorlali. Un astfel de mecanism de fixare a preului momentan i de realizare a
echilibrului pieei poate fi ntlnit ntr-o form apropiat la bursa de valori, unde cursul
titlurilor i cantitilor corespunztoare oferite i cerute sunt afiate continuu.
Cnd curba ofertei nu este normal, continuu cresctoare fa de pre, ci repliat, ca n
fig. 6.2., pot exista dou puncte de echilibru, A i B, crora le corespund dou preuri de
echilibru, OPe1 i OPe2, i dou cantiti de echilibru, OQA i OQB. Alegerea ntre cele
dou preuri va depinde de circumstane exterioare pieei, cum ar fi interveniile
guvernamentale, ceea ce ne ndeprteaz de ipotezele concurenei perfecte.

n concluzie, pe o pia cu concuren perfect, aflat sub influena exclusiv a


raionalitii, preul de echilibru stabilit pe termen foarte scurt sau instantaneu este cel care
egaleaz cererea i oferta la cel mai mare volum al cantitilor vndute i cumprate.

3.1.3. Mecanismul fixrii preului stabil de perioad scurt i al realizrii echilibrului


firmei
Firma luat n considerare, una din numeroasele ntreprinderi care produc i vnd un
anumit bun omogen, este de dimensiuni att de mici nct, prin variaii ale ofertei sale
individuale, nu poate determina o variaie semnificativ a ofertei totale de pe piaa
produsului respectiv astfel nct s induc o modificare a preului de echilibru momentan,
fixat conform mecanismului descris anterior. De aceea, un astfel de agent economic este
un "price-taker", adic pentru el preul de vnzare este o variabil exogen, dat, de care
trebuie s in seama n deciziile pe care le ia pentru realizarea obiectivului su maximizarea profitului total.
ntr-o abordare static, firma va compara mereu venitul sau ncasarea sa marginal cu
costul marginal.
Venitul sau ncasarea marginal reprezint suma obinut de firm pentru ultima
unitate vndut din producia sa. Cum ne situm n condiiile concurenei perfecte, cnd
preul
pieei nu poate fi influenat de variaia ofertei individuale a firmei, venitul
marginal este de fapt identic cu preul de vnzare. Aceasta nseamn c, pentru produsul
firmei, curba cererii este perfect elastic, adic este o dreapt orizontal cu axa
cantitilor, identificndu-se cu dreapta care marcheaz nivelul preului de Costul
marginal, dup cum tim, este imputabil sau aferent ultimei uniti produse din bunul
respectiv. El nu conine dect costuri variabile, deoarece costurile constante sunt
imputabile primelor uniti produse.
Realizarea echilibrului firmei, adic ajungerea n situaia n care profitul total devine
maxim posibil, este asigurat de tendina spontan de egalizare a costului marginal i a
preului de vnzare. Deci, condiia echilibrului firmei este :Costul marginal = Preul de
vnzare,
n ipoteza c preul de vnzare ar fi inferior minimului costului total mediu,
oricare ar fi volumul produciei la care s-ar opri firma, ncasrile ei totale obinute prin
vnzarea produciei la preul pieei nu ar putea acoperi cheltuielile efectuate. S-ar prea c
nu exist alt soluie dect nchiderea ntreprinderii. Dac ns aceast situaie a fost
provocat de o conjunctur nefavorabil trectoare, firma i poate propune s
supravieuiasc, ncercnd s reduc la minimum pierderile. Pentru aceasta este necesar
i cunoaterea nivelului costurilor variabile.

Dac preul de vnzare, adic preul de echilibru al pieei (OP), este superior
minimului costului mediu variabil, optnd pentru cantitatea la care se asigur egalitatea
Pre de vnzare = Cost marginal, firma reuete s-i acopere din ncasrile obinute
totalitatea costurilor variabile, obinnd i un surplus din care-i poate recupera o parte din
costurile fixe angajate de obicei la nceput. Recuperarea restului costurilor fixe poate fi
amnat pn la depirea conjuncturii nefavorabile de pe pia.
Procednd astfel, firma va nregistra pentru producia OQ2 pierderi echivalente cu
suprafaa dreptunghiului PBFG, dar acestea vor fi mai mici dect n cazul nchiderii, cnd
nu ar mai putea recupera dect foarte puin din valoarea utilajelor, a cldirilor, pentru
care cheltuielile au fost efectuate nainte de punerea n funciune a ntreprinderii.
Dac ns conjunctura se nrutete iar preul de vnzare coboar i sub minimul
costului mediu variabil Q1A, firma nu-i mai poate asigura ncasrile necesare acoperirii
cheltuielilor cu plata salariilor i cu achiziionarea materiilor prime, materialelor,
combustibilului pentru fabricaie. Ea este nevoit s-i nceteze activitatea, s se nchid.
De aceea minimul costului mediu variabil este denumit punct de nchidere a firmei.
Abordarea static nu este justificat dect din raiuni simplificatoare, didactice, pentru
nelegerea mecanismelor prezentate. Piaa este ns ntr-o continu micare, evoluie, sub
impactul influenei unei multitudini de factori, puin predictibil i greu de cuantificat. n
opiunile lor, agenii economici contientizeaz faptul c este necesar s compare nu
costul marginal i preul pieei din momentul adoptrii deciziilor lor, ci nivelurile
previzibile a se realiza n viitor, cnd vor ajunge pe pia. Ei se vor strdui ca, plecnd de
la constatrile pe care le ofer realitatea momentului n care iau deciziile, s adopte acele
msuri care s asigure egalitatea ntre costul marginal ex-ante i preul de echilibru al
pieei ex-ante, adic anticipate a se realiza. Pentru aceasta este necesar o analiz
cauzal, care este specific abordrii dinamice a studierii proceselor i tendinelor pieei,
dar care este greu accesibil micilor ntreprinztori, confruntai cu insuficiena
informaiilor i uneori cu o slab cultur economic.
De aceea este necesar ca, n concluzie, s privim realizarea egalitii dintre costul
marginal i preul de vnzare, care este condiia nfptuirii echilibrului firmei, doar ca
tendin, posibil de atins avnd n vedere c anticiprile sunt mereu rectificate n funcie
de rezultatele constatate. Desigur, perioadele de recesiune, de criz economic, de ocuri
ale creterii preurilor unor materii prime de baz, de declanare a inflaiei sau de reforme
radicale nu sunt de natur a favoriza realizarea echilibrului firmei. S nu uitm ns c
problema a fost tratat n condiiile ipotezelor restrictive ale concurenei perfecte, sub
forma doar a unui model teoretic.

3.1.4. Realizarea echilibrului ramurii sau fixarea preului stabil de perioad lung
Perioada lung este cea n care toi factorii de producie variaz. Productorii au
posibilitatea s-i modifice mrimea capacitii de producie, nfiinnd noi uzine, secii
sau ateliere sau, dimpotriv, nchiznd unele dintre acestea. n felul acesta este influenat
mrimea ramurii, prin care se nelege totalitatea firmelor ce produc un acelai bun sau o
anumit clas de bunuri. Situndu-ne n cadrul concurenei perfecte, ipoteza omogenitii
perfecte a bunurilor ne impune s considerm ramura ca fiind format din firme care
produc i ofer pe pia un singur bun, identic, indiferent de productor.
De aceast dat vom vedea cum se intercondiioneaz echilibrul pieei cu echilibrul
firmei i cu cel al ramurii n procesul stabilirii preului de vnzare. Pentru nceput, vom
folosi din nou abordarea static, fcnd abstracie de procesele concrete n cadrul crora
evolueaz ramura. Echilibrul ei se realizeaz de asemenea pe baza adaptrii prin cantiti,
n funcie de situaia pieei i de costurile ntreprinderilor componente existente sau nou
create. Se demonstreaz c, prin crearea, extinderea sau nchiderea unor firme, se ajunge
la o ofert total a ramurii din a crei interaciune cu cererea total a pieei rezult un pre
de vnzare ce tinde s egaleze minimul costului mediu al aa-numitelor ntreprinderi
marginale. Acestea sunt firmele care dispun de condiiile cele mai puin favorabile, astfel
nct obin bunul respectiv la costuri mai ridicate. Producia lor este ns necesar pentru
satisfacerea cererii.
Preul de vnzare = minimul costului mediu total = costul marginal
Firmele i vor fixa producia la un nivel optim, care corespunde costului mediu cel
mai sczut, adic celor mai bune condiii de fabricaie; n ramur se va instala de
asemenea un numr optim de ntreprinderi, deoarece producia lor, fixat la nivel optim,
corespunde folosirii celei mai eficiente a resurselor umane i materiale.

3.2. Monopolul
3.2.1. Mecanismul formrii preului de monopol pe termen scurt i al realizrii
echilibrului firmei monopoliste
Pentru realizarea obiectivului su, obinerea unui profit total ct mai ridicat, ca i
firma din concurena perfect, monopolistul compar dou serii de date: cele referitoare la
costuri, pe de o parte, i cele care privesc ncasrile, venitul su, pe de alt parte. Curbele
costurilor unitare, cel puin ca form, nu difer de cele ale unei firme din situaia de
concuren perfect. n schimb, datele referitoare la ncasri difer fundamental:
curba ncasrii medii este distinct i deasupra curbei ncasrii marginale.
n cazul monopolului, creterea produciei destinate vnzrii va continua pn la
cantitatea pentru care ncasarea marginal devine egal cu costul marginal,
asigurndu-se astfel maximizarea profitului total. Este aceeai condiie ca i n cazul
concurenei perfecte, numai c, de aceast dat, curba ncasrii marginale este diferit de
cea a preului de vnzare.
Grafic, determinarea cantitii la care se va opri monopolistul i modul de fixare a
preului pe termen scurt sunt prezentate n fig. 7.2.

Explicarea este asemntoare celei din cazul firmei n concuren perfect. Dac
monopolistul i stabilete producia iniial la 0Q0, costul marginal este segmentul Q0A,
costul mediu - Q0B, ncasarea marginal - Q0C, preul de vnzare - Q0D.
Pe fiecare bucat vndut obine n medie un profit egal cu segmentul BD, iar pentru
ultima bucat produs realizeaz profitul AD. Aceste rezultate l incit s mreasc
producia pn la OQe. La aceast cantitate, costul marginal QeE egaleaz ncasarea
marginal. Pentru ultima bucat fabricat i vndut nu se mai obine ctig, dar profitul
corespunztor tuturor celorlalte buci este substanial, aa cum ne indic suprafaa
haurat F'FGG' din fig. 7.2. (Profitul total este produsul dintre profitul mediu - FG - i
cantitatea OQe; dar segmentul OQe este egal cu segmentul FF', aa c,
FG OQe = FG F ' F = aria dreptunghiului F ' FGG ' .
Dac ar continua s mreasc producia, de exemplu pn la cantitatea OQ1, pentru
fiecare bucat fabricat i vndut peste cantitatea OQe ncasarea marginal ar fi mai
mic dect costul marginal, ceea ce ar avea ca rezultat diminuarea profitului total. La
cantitatea OQ2 monopolistul n-ar mai obine profit din activitatea sa, iar peste acest
volum al produciei, de exemplu la OQ3, ar nregistra pierderi.
De aceea, monopolistul i va readapta producia la cantitatea OQe, care
corespunde egalitii dintre costul marginal i ncasarea marginal, asigurnd
maximizarea profitului total i realizarea echilibrului firmei monopoliste.
Preul de vnzare tinde s se stabilizeze la nivelul QeG, mult superior ncasrii
marginale, ct i costului mediu, favoriznd astfel obinerea unui profit ridicat de
monopol.

3.2.2. Consecine economico-sociale ale monopolului


Aa cum a rezultat din analiza modului de fixare a preului i a cantitii de bunuri pe
care firma monopolist o produce i o ofer pe pia, consumatorii i societatea n general
sunt dezavantajai pe dou ci:
- nivelul preului practicat este n mod durabil superior celui care s-ar fi format n
condiiile concurenei perfecte;
- cantitatea oferit pe pia este de asemenea inferioar celei pe care o asigur
concurena perfect.
Aceste dezavantaje sunt evideniate n fig. 7.4.
Deoarece, n condiiile concurenei perfecte, preul de vnzare coincide cu ncasarea
marginal, cantitatea de echilibru se fixeaz la nivelul 0Qec (Qec fiind proiecia pe
abscis a punctului B, de intersecie a curbei costului marginal cu linia preului de

vnzare), cruia i corespunde preul de echilibru 0Pec. Este evident c segmentul 0Qec
este mai mare dect 0Qem (cantitatea fixat de monopol, cnd ncasarea marginal nu mai
este egal cu preul de vnzare), iar 0Pec este mai mic dect preul de echilibru al
monopolului.
De asemenea, absena concurenei i practicarea unui pre de vnzare fixat n mod
durabil la un nivel superior, att costului marginal ct i celui mediu, nu stimuleaz firma
monopolist s caute posibilitile tehnologice i organizatorice pentru obinerea unor
costuri ct mai reduse. Efectul va fi un cost mai ridicat, att pentru consumatori ct i
pentru societate, comparativ cu concurena perfect.

Aceast concluzie ns nu poate fi absolutizat: n general, capacitatea financiar,


tehnologic, de cercetare tiinific de care dispun unele mari monopoluri depete cu
mult ceea ce i poate permite o mic firm concurenial. Alocnd importante resurse
studiilor de marketing, dispunnd de un management performant, monopolurile urmresc
extinderea i consolidarea pieelor prin angajarea cercetrii pe calea descoperirii de noi
tehnici i tehnologii sau lansrii de noi produse la costuri mai reduse, care avantajeaz
societatea. Inovarea permanent nsoit de investiii substaniale este una dintre metodele
meninerii situaiei de monopol pe piaa unui anumit produs. Ca urmare, atitudinea fa de
monopol trebuie s fie selectiv, n funcie de modul su de manifestare, de tipul su, de
sursa puterii sale.
n aceeai direcie, a reducerii costurilor, monopolurile acioneaz pe baza
economiilor de scar, a obinerii unei producii mai ridicate, la costuri mai sczute. "O
industrie nu poate exista n condiii de concuren perfect dac pot fi obinute economii
de scar substaniale"5. Mica firm din modelul concurenei perfecte nu este capabil de
economii de scar. Or, este cunoscut faptul c economiile de scar au constituit, nc de la
sfritul secolului trecut, sursa principal a unei satisfaceri mai depline a nevoilor
consumatorilor dintr-un numr (este adevrat, destul de redus) de state care au dat tonul
dezvoltrii n secolul al XX-lea.
Un alt dezavantaj evideniat n manualele occidentale de tiine economice il
reprezint inegalitatea distribuirii veniturilor.
Prin marea sa putere financiar, monopolul poate asigura sponsorizarea unor activiti
culturale, tiinifice, sportive, caritabile. Acesta reprezint un avantaj pentru societate, dar
adesea nu este oferit n mod dezinteresat. Pe aceast cale, licit, dar i prin sprijinirea
financiar ilicit a unor partide sau grupuri de presiune, monopolurile au posibilitatea de a
exercita i o anumit influen politic, pentru a obine un tratament favorabil din partea
guvernelor.
Chiar dac exist i unele avantaje ale monopolului, concurena ntre agenii
economici, ntre firme este considerat drept condiie a funcionrii normale a unei
5

John Sloman, op.cit, p.232.

economii de pia. De aceea, nc de la sfritul secolului al XIX-lea, cnd ncep s se


manifeste mai vizibil monopolurile, cnd ncep a se resimi tendine de ngrdire a liberei
concurene, n Canada i SUA se adopt o legislaie antitrust. Astfel, interdicia oricrei
constrngeri asupra concurenei din SUA a fost proclamat prin Sherman Antitrust Act
din 1890, completat prin Clayton Act din 1914. n Europa Occidental, "politica
concurenei" a fost adoptat dup al doilea rzboi mondial, att la nivel statal ct i n
cadrul Uniunii Europene.
n Romnia, intrarea n vigoare a "Legii concurenei", ncepnd cu 1 februarie 1997,
vizeaz tocmai manifestarea nealterat a concurenei n ansamblul pieelor economiei
romneti: piaa bunurilor i serviciilor, piaa capitalului, piaa monetar, piaa muncii.

3.3. Oligopolul i concurena monopolist


n prezent, rile cu economie de pia se caracterizeaz prin aa numita concurena
imperfect, care, aa cum o definea J. Robinson, este "o concurena reieit din mbinarea
caracterelor celor dou situaii opuse pe pia: concurena i monopolul"1.
Concurena imperfect desemneaz situaia de pia n care unitile economice
productoare sunt capabile s influeneze prin aciunile lor preul produselor, adesea
difereniate. n acest caz, una, mai multe, sau toate condiiile concurenei perfecte nu sunt
respectate:
Se consider c principalele forme ale concurenei imperfecte sunt oligopolul i
concurena monopolistic.

3.3.1. Oligopolul - - concept i caracteristici


Cuvntul oligopol deriv de la termenul grecesc "oligos" (puin) i "polist"
(vnztor), avnd, n acest caz, sensul de "civa vnztori pentru un anumit produs dat".
Oligopolul este o form a concurenei imperfecte n care exist un numr limitat de
productori, care dein o parte important din piaa unui produs i reuesc s
influeneze formarea preului n scopul maximizrii profitului.
Ca form a concurenei imperfecte oligopolul poate exista nu numai pentru ofert, ci
i pentru cerere. Un oligopol va fi de ofert cnd pe pia se ntlnesc puini ofertani.
Dac un numr redus de cumprtori pot cumpra bunul sau serviciul produs de un mare
numr de ofertani, suntem n situaia de oligopol al cererii, denumit i oligopson.
Oligopolul bilateral reprezint situaia n care pe pia exist un numr mic att de
vnztori ct i de cumpratori.
Caracteristica principal a structurilor de pia de tip oligopolistic este
interdependena aciunilor diferiilor productori. Pe acest tip de pia preurile
produsului, cantitatea vndut, profitul realizat de o firm, depind, nu numai de cerere, ci
i de reaciile celorlalte firme la deciziile sale. Vnzrile fiecrei firme depind nu numai
de preul propriu ci i de cel al concurenilor si. Fiecare firm ncearc s impun
propriul pre sau, dimpotriv, suport preul altora. Poziia fiecrei firme pe pia este, n
acest caz, departe de cea de monopol absolut, cnd ea fixeaz cantitatea ce trebuia
produs i, n acelai timp, preul ce s-i permit maximizarea profitului. n cazul
oligopolului, fiecare firm poate fixa cantitatea pe care o ofer pe pia, ns, preul de
vnzare i, deci i profitul fiecreia, depind de deciziile celorlalte firme productoare ale
aceluiai produs. Exist n acest caz o funcie de reacie.
Oligopolul se poate prezenta sub mai multe forme. n funcie de faptul dac ofer sau
nu produse difereniate exist dou tipuri de oligopol. Un prim tip, n care oligopoliti pot
fi un numr limitat de firme ale cror produse nu sunt difereniate. Nici una dintre
1

Robinson J., Economics of Imperfect Competition, London, Mac. Milliam, 1923, p.3.

aceste firme nu poate fi calificat drept monopolist, dar, ntruct nu exist dect un
numr limitat de productori, fiecare dintre ei este susceptibil de a exercita o influen
destul de apreciabil asupra preului de pia. Aceast prim categorie de oligopoliti se
ntlnete frecvent n diferite ramuri ale industriei, ale cror produse sunt destul de
omogene i unde unitile sunt de dimensiuni mari (de exemplu: industria aluminiului, a
oelului etc.). Un al doilea tip, n care oligopoliti pot fi un numr limitat de firme ce ofer
produse difereniate, dar care domin mpreun ramura respectiv (de exemplu: industria
automobilului, a aparatelor electrice, mainilor -unelte, buturilor alcoolice, produselor
chimice etc.). n ambele tipuri fiecare firm oligopolist este dependent i deci sensibil
la modificarea unor decizii ale concurenilor si privind preul sau cantitatea produs. Ea
este obligat s prevad reaciile celorlalte i s in seama de ele. Subliniind relaia dintre
dimensiunile firmei i mecanismul formrii preurilor, John K. Galbraith arat: "cu ct
este corporaia mai mare cu att este mai mare puterea pe care ea o are; o putere mai mare
asupra preurilor .... i, de asemenea asupra costurilor salariale, a guvernului i, n fine,
asupra ctigurilor sale"2.
Dup numrul firmelor ce se afl n concuren pe o anumit pia, putem vorbi de
duopol - cnd sunt doi productori i oligopol propriu-zis - cnd sunt mai muli
productori. Pn de curnd teoria oligopolului a fost prezentat pornind de la cazul
duopolului. n caz de oligopol propriu-zis se poate generaliza teoria duopolului, mai ales
c ntre diferite firme se ncheie aliane.
Se pot distinge oligopoluri concertate i oligopoluri antagoniste. Primele pot s
apar fie n mod explicit i complet, ceea ce conduc la diverse tipuri de piee
oligopolistice, dintre care cele mai cunoscute sunt: cartelul, trustul, concernul i
conglomeratul, fie n mod implicit i parial, prin prezena unei firme conductoare
(leader). Aceast ultim poziie se poate explica att prin puterea i organizarea sa, ct i
prin eficacitatea sistemului su informaional. Cartelul desemneaz un acord ntre mai
muli productori, ce i conserv individualitatea lor, prin care se neleg ntre ei n ceea
ce privete nivelul preurilor i mprirea pieelor de desfacere. Trustul este o nsumare a
unor capitaluri grupate sub aceeai conducere prin faptul c unitile participante i pierd
independena, att productiv (lucrnd pe baza cotelor stabilite), ct i comercial.
Proprietarii lor devin acionari, cu dreptul de a ncasa dividende, iar conducerea este
exercitat de un consiliu de administraie. Concernul este o nelegere oligopolist ce
cuprinde firme din diferite ramuri, grupate pe criteriul cooperrii, fie pe vertical, dup
cerinele fluxului tehnologic, fie pe orizontal - din ramuri complementare. Forma cea mai
complex de nelegere oligopolist este conglomeratul, ce concretizeaz tendina de
diversificare a activitii, permind realizarea unui profit mai mare simultan pe mai multe
piee, compensarea conjuncturilor defavorabile pentru unele mrfuri cu cele favorabile
pentru altele, reducerea riscurilor legate de desfacerea unui singur produs, asigurndu-se
astfel maximizarea profitului total.

3.3.2. Concurena monopolistic


Concurena monopolistic se caracterizeaz prin existena mai multor productori,
care dein ns o pondere mai mic pe pia, diferenierea produselor, inexistena unor
restricii la intrarea n ramur a altor firme i un anume control al preurilor. Acest tip
de concuren prezint elemente ce apar la cele dou forme de pia analizate anterior,
concurena perfect i monopolul absolut, de unde i denumirea de concuren
monopolistic. Dup cum aprecia Fr. Perroux, "n epoca n care monopolul i concurena
erau opuse ca focul i apa ,,,, trebuia un suflu pentru a susine i a proba c monopolul i
2

Galbraith J.K.; Salinger N., Almost Everyone's Guide to Economics, New York, Batham Books, 1989, p.49-50.

concurena desemneaz familii de fore perfect compatibile, din care este necesar a repera
combinaii n proporii variabile, n vederea stabilirii de scheme inteligibile ale realitii"9.
n plus acest cadru de analiz ne permite o apropiere mai mare de realitatea economic
unde concurena i monopolul se ntreptrund de fiecare dat cnd pe lng variabilele de
aciune tradiionale, preul i cantitatea, se introduce concurena prin produse,
diferenierea produselor i mrcilor de fabric, ce sunt elemente eseniale ale activitii
economice contemporane.
n acest caz, cererea este individualizat, datorit legturilor de interdependen pe
care le creeaz diferenierea produsului i raporturilor personale existente ntre
productorii i cumprtorii acestuia. Drept urmare, fiecare productor dispune de o
clientel ce este legat de tipul de produs pe care l furnizeaz. Situaia fiecrui productor
este, n mod aparent, analoag celei unui monopol. Fiecare urmrete s nlture o parte
din cererea de produse care le pot substitui pe ale sale printr-o politic de vnzare
(publicitate, promovarea vnzrii etc.) Aceast politic antreneaz o cretere a cantitilor
cerute la un anumit nivel al preului, ceea ce determin o diminuare a elasticitii cerere pre.
ns, fiecare productor nu dispune dect de un monopol precar pe pia. Poziia sa
poate fi suprimat prin reaciile concurenilor si: schimbrile de preuri, modificarea
caracteristicilor produselor lui, o mai bun informare asupra acestor produse. Prin urmare,
fiecare productor trebuie s in cont nu numai de elasticitatea cererii n raport cu preul
produsului su, ci, de asemenea i n raport cu preurile produselor substituibile furnizate
de concurenii si, fapt ce este cunoscut sub denumirea de elasticitate cerere - pre
ncruciat.
Principalele trsturi ale concurenei monopolistice sunt diferenierea produsului i
existena unui numr mare de productori.
Diferenierea produsului const n faptul c fiecare productor, n interesul
nlturrii concurenilor si, caut s imprime produselor sale anumite particulariti
individuale, care se pot transforma ntr-o superioritate monopolizat de el n lupta cu ali
productori. "Diferenierea - spunea unul dintre cei ce au fundamentat teoretic acest tip de
concuren - poate s se bazeze pe anumite caracteristici ale produsului nsui ca:
particulariti garantate prin brevete exclusive, mrci de fabric, ambalaje sau recipiente
speciale sau originalitate de calitate, de model, culoare, de stil. Diferenierea produsului
poate s provin de asemenea din condiiile care nconjoar vnzarea sa"10. Orice
productor care a reuit s atrag cumprtorii prin anumite particulariti ale mrfurilor
sale dobndete un anumit monopol asupra acestei mrfi i l poate folosi n scopul unei
anumite urcri a preurilor. ns, puterea firmelor este relativ nsemnat. Ele nu suport
pasiv aciunea mediului extern11. Orice firm este capabil s acioneze asupra mediului
pentru a-l transforma sau adapta obiectivelor sale. Ca urmare a influenrii preferinelor
cumpratorilor prin diferenierea produsului, curba cererii produsului firmei respective se
poate deplasa spre dreapta. Deplasarea favorabil (spre dreapta) a curbei cererii are la
baz deplasarea nefavorabil a curbei costurilor (aceasta va antrena costuri de publicitate),
care se vor ridica n plan. n condiiile aceleiai cereri globale, aceasta va presupune
deplasarea spre stnga a curbelor cererii celorlalte firme din ramur. Cantitatea total de
produse cerut va fi redistribuit, celelalte firme fiind obligate s funcioneze la o scar a
produciei inferioar celei ce ar corespunde costului mediu minim.
O a doua trstur, ce reprezint o diferen important fa de situaia de monopol
absolut, dar o asemnare cu cea de concuren perfect, este numrul mare de
productori - vnztori. Deciziile fiecruia dintre ei sunt fr consecine asupra situaiei
9

Fr. Perroux, L'Economie du XX-e sicle, deuxieme dition argumentee, PUF, 1964, p.108.
E.R. Chamberlin, La theorie de la concurrence monopolistique, PUF, 1953, p. XX-XXI.
11 Bbi I., Du. A., op.cit., p. 104.
10

individuale a concurenilor, chiar dac, n ultim instan, reaciile tuturor agenilor


economici prezeni pe pia au consecine asupra poziiei i profitului fiecruia. Ceea ce
deosebete concurena monopolistic de oligopol este faptul c nu exist interdependene
directe ntre deciziile a doi productori privii izolai. Deciziile luate de ctre un
productor izolat nu au influen sensibil asupra altor productori, dei el suport totui
consecinele deciziilor acestora i ale tuturor cumprtorilor.
Concurena monopolistic permite s se pun n eviden importana pe care o are
concurena prin produse n condiiile economiei contemporane, alturi de celelalte dou
variabile ale concurenei, preul i cantitatea produs. Dei, concurena prin produse a
nlocuit, n condiiile epocii actuale, destul de mult concurena prin pre, ea devenind o
trsatur fundamental a concurenei monopolistice nu trebuie totui pus semn de
egalitate ntre aceasta i diferenierea produselor. n fapt diferenierea produsului este mult
mai larg, ea este prezent i n cazul oligopolului, cnd exist pe pia puini productori
(diferena principal fa de concurena monopolistic) dar unde fiecare dintre ei este
preocupat de aciunea concurenilor si i, drept urmare, pentru a-i menine poziiile pe
pia caut s diferenieze produsul.

3.4. Intervenii guvernamentale n mecanismul formrii preurilor


3.4.1. Necesitatea interveniei guvernamentale
n situaii de grave de penurii provocate de rzboaie, de tulburri sociale, de crize ale
aprovizionrii economiei cu unele materii prime etc., restabilirea echilibrului dintre cerere
i ofert s-ar realiza la niveluri ridicate ale preurilor care ar limita drastic accesul unor
largi categorii de persoane la bunurile respective. Piaa nsi, prin mecanismul
funcionrii ei de la sine, poate conduce la concentrarea treptat a ofertei n minile unui
singur productor, care, ajungnd n situaie de monopol, impune un nivel de pre
neconform interesului consumatorilor. Aceste cteva exemple i alte situaii posibile
determin necesitatea interveniei guvernamentale n domeniul delicat al formrii
preurilor.
n esen, aceast intervenie cunoate dou forme: intervenia direct, prin fixarea
unor plafoane maxime sau minime ale nivelurilor preurilor ce pot fi practicate, i
intervenia indirect, prin influenarea pe diverse ci a cererii i ofertei totale.

3.4.2. Interveniile directe pot avea loc n dou situaii: n cazul penuriei, adic atunci
cnd oferta total este insuficient pentru a face fa cererii, i n cazul abundenei, cnd
cererea total este insuficient pentru a absorbi oferta de bunuri de pe pia.
3.4.2.1. Penuria este mai mult dect un simplu dezechilibru temporar ntre cerere i
ofert. O insuficien cronic a ofertei, mai ales atunci cnd este vorba de bunuri de strict
necesitate cum ar fi produsele alimentare, favorizeaz ridicarea preului de echilibru la un
nivel ce devine incompatibil cu puterea de cumprare a unei pri a populaiei. Intervenia
guvernului are loc n acest caz prin fixarea unui plafon maxim al preurilor ce pot fi
practicate. Ce se ntmpl n acest caz? Conform fig. 9.1., intersecia curbelor cererii i
ofertei determin preul de echilibru OPe, prea ridicat pentru o mare parte a
cumpratorilor care au nevoie de bunul respectiv, i cantitatea de echilibru OQe,
insuficient pentru a acoperi nevoia real a societii.

Dac statul intervine prin aceast msur administrativ, nsoit desigur de


constrngere, nivelul maxim admis al preului de vnzare OPi, inferior celui de echilibru,
permite i cumprtorilor cu venituri mai mici s-i manifeste cererea pentru bunul
respectiv. Astfel, cererea total a pieei crete de la OQe la OE. Nivelul mai redus al
preului devine ns insuficient remuneratoriu pentru productori. Guvernul nu-i poate
obliga s produc n pierdere (cu excepia cazului cnd acetia ar fi ntreprinderi de stat,
crora pierderile le sunt acoperite de la buget). De aceea, ca urmare a ieirii de pe pia a
unei pri a productorilor, oferta OQe, i-aa insuficient, se restrnge la OD. Penuria se
accentueaz, devenind ns de aceast dat vizibil pe pia, sub forma "cozilor" sau
"firelor de ateptare", care reprezint cererea nesatisfcut, exprimat n fig. 9.1. de
segmentul DE.
Cum se realizeaz accesul cumprtorilor la bunurile ieftinite pe cale administrativ?
Cum s se repartizeze cantitatea OD pentru a satisface cererea OE? Cea mai eficace
metod este cea a raionalizrii consumului (emiterea de cartele), care este o form a
interveniei indirecte, pentru restrngerea cererii. Fiecrui consumator i se permite astfel
satisfacerea parial a cererii sale. Dac nu se emit cartele, servirea cumprtorilor se
poate face n ordinea sosirii la "coad", dac aceasta este supravegheat de poliie, sau pe
baza folosirii forei: este servit cel care are puterea s nlture pe ceilali i s ajung la
vnztor naintea epuizrii mrfii supuse desfacerii.
Aceast intervenie favorizeaz ns i apariia "pieei negre": mrfurile deficitare, la
preuri reduse, sunt achiziionate prin intermediul vnztorilor incoreci (sau chiar de la
productor, dac acesta este o ntreprindere de stat) de ctre persoane care le vor revinde
la preuri adesea mai mari chiar dect nivelul preului de echilibru OPe care s-ar fi format
n mod liber pe pia. Aceasta deoarece, pe de o parte, preul de specul va include i o
"prim de risc" pentru vnztorul clandestin, iar pe de alt parte, pe "piaa neagr" nu
exist transparena necesar orientrii cumprtorilor spre vnztori care practic preuri
mai mici.
Este evident, din cele prezentate mai sus, c intervenia guvernamental sub aceast
form nu poate fi n avantajul consumatorului i nici nu rezolv problema penuriei. Ea
poate fi practicat doar n mod excepional, nsoit eventual de subvenii acordate
productorilor i de adoptarea altor msuri de politic economic pentru ncurajarea
produciei, n vederea restabilirii echilibrului dintre cererea total i oferta total, cnd
mecanismele pieei i vor relua rolul fixrii preurilor.

3.4.2.2. n condiiile abundenei, oferta fiind cu mult mai mare dect cererea, preul
de echilibru va tinde spre un nivel sczut, neremuneratoriu pentru productori. Aceasta i
determin pe muli s abandoneze ramura respectiv de activitate, producia acesteia se
diminueaz pn se apropie de nivelul normal pentru satisfacerea cererii existente, cnd
preul de echilibru redevine remuneratoriu pentru productori.

Dac ns guvernul are interesul de a nu se diminua producia ramurii sau de a


menine capacitile de producie existente, poate ncerca aceast metod de intervenie
direct, impunnd pieei un plafon minim de pre, de aceast dat ns, superior celui de
echilibru.

Se observ din reprezentarea grafic din fig. 9.2. c, fa de cantitatea OQe


corespunztoare preului de echilibru fr intervenie (ofert prea mare, care provoac
formarea unui pre al pieei OPe prea mic, neremuneratoriu pentru productori),
impunerea de ctre guvern a preului - plafon minim egal cu OPi determin o cretere a
cantitii oferite la OE. Concomitent ns, guvernul nu-i poate obliga pe consumatori s
achiziioneze aceeai cantitate sau chiar una mai mare la preul de intervenie OPi, mai
ridicat. Dimpotriv, acetia i vor reduce cantitatea cerut la segmentul OD, astfel nct
segmentul BC va reprezenta o ofert suplimentar provocat de intervenia direct
guvernamental. Ofertanii vor constata c nu-i vor mai putea vinde cantitatea pe care o
valorificau naintea interveniei. Vor spori cheltuielile lor cu stocarea produciei aduse pe
pia, cu dobnzile la eventualele credite angajate anterior pentru producie i pe care nu
le mai pot rambursa, cu deteriorarea unor bunuri perisabile etc. Dintr-o msur
intenionat a ajuta pe productori, intervenia guvernamental direct, ca i n cazul
penuriei, se transform ntr-o metod de dezavantajare a agentului economic.
Rezult, n concluzie, c interveniile guvernamentale directe n mecanismul formrii
preurilor sunt indezirabile, att pentru consumator, ct i pentru productor, cu pierderi
mari pe planul eficienei economice. Ele pot fi practicate doar n mod excepional, pe o
perioad scurt de timp, pn la rencadrarea raportului dintre cerere i ofert n limitele
normalului.

3.4.3. Interveniile indirecte


Interveniile indirecte constau n influenarea componentelor mecanismului formrii
preurilor prin msuri care pot viza oferta, cererea sau, concomitent, oferta i cererea.

3.4.3.1. Cele mai importante i mai accesibile intervenii sunt msurile de


influenare a ofertei.
Astfel, dac se urmrete diminuarea nivelului preului de echilibru, pentru a se veni
n sprijinul consumatorilor cu venituri mai reduse, se vor lua msuri care s duc la
deplasarea curbei ofertei din poziia S0, creia i corespundea preul de echilibru OPe0, n
poziia S1, creia i corespunde un pre de echilibru mai redus, OPe1 (vezi fig. 9.3.a).

Deplasarea curbei ofertei spre dreapta semnific sporirea cantitii oferite pe pia.
Dac, dimpotriv, guvernul dorete creterea nivelului preului de echilibru al pieei, va
lua acele msuri care s duc la deplasarea curbei ofertei de la dreapta spre stnga, adic
din poziia S0 n poziia S2, creia i va corespunde preul de echilibru OPe2. Deplasarea
curbei spre stnga semnific diminuarea ofertei.
Creterea sau diminuarea ofertei se poate realiza prin cel puin cinci modaliti:
- Folosirea instrumentelor politicii comerciale pentru deplasarea material a
produselor pe seama legturilor pieei interne cu cea extern. Astfel, atunci cnd se
dorete creterea ofertei interne, se pot reduce taxele vamale la importuri, se mresc
contingentele de import, se nltur eventualele prohibiii la importuri sau chiar se acord
prime pentru importuri. n plus, pentru a evita diminuarea ofertei interne, poate fi
descurajat i exportul, suprimndu-se primele, contingentnd exporturile i renunnd la
alte faciliti acordate anterior pentru stimularea lor. Dimpotriv, dac se urmrete
diminuarea ofertei interne, pentru creterea preurilor, se iau msuri inverse: creterea
taxelor vamale la importuri, contingentarea mrfurilor importate, chiar prohibirea
importurilor, pe de o parte, iar pe de alt parte, ncurajarea exporturilor prin diminuarea
sau chiar nlturarea contingentrilor, acordarea de prime sau asigurarea unor alte
faciliti.
- Creterea sau diminuarea stocurilor. Reducerea ofertei pe pia la un moment dat
poate fi realizat pe seama creterii stocurilor (desigur, numai la produsele care pot fi
stocate, de exemplu, cele din rezerva strategic a statului sau la produse agricole
nealterabile cum ar fi cerealele), prin acordarea de credite avantajoase sau acceptarea
creterii cheltuielilor bugetare. Dimpotriv, atunci cnd se dorete creterea ofertei
interne, se poate apela la diminuarea stocurilor pentru suplimentarea ei.
- Transformarea tehnic a produselor. De exemplu, dac este prea mare oferta de
tomate (ceea ce face ca preul de echilibru al pieei s fie prea mic, neremuneratoriu
pentru productori), acestea pot fi transformate n bulion, tomate n bulion sau alte tipuri
de conserve, cu termen mai lung de stocare i folosire.
- Controlul direct al ofertei, prin msuri ca reglarea cantitii de vin livrate de ctre
productori i necesitatea unei autorizaii speciale pentru noile plantaii de vi de vie n
Frana sau reglementarea suprafeelor plantate i a vnzrilor de produse agricole. De
exemplu, n 1983, pentru a resorbi oferta excedentar, n SUA s-a pus n aplicare un
program de reducere a suprafeelor cultivate prin plat n natur: agricultorii care nu
cultivau o parte din terenul lor agricol primeau, din stocurile publice, aproape
echivalentul a ceea ce ar fi obinut din propriile lor recolte. n cadrul politicii agricole
americane, nerespectarea aa-numitelor "contingente de suprafa" priva productorii de
susinerea financiar guvernamental. Exemplele pot continua.
- Implicarea statului n activitatea de producie, pe care o poate realiza n anumite
situaii prin investiii publice ntr-un sector deficitar sau pentru care are un interes

strategic. ntr-o economie de pia, aceast modalitate este mai puin folosit, sporirea
ofertei fiind lsat pe seama iniiativei private.

3.4.3.2. n ceea ce privete influenarea cererii, aa cum se observ din fig. 9.3.b.,
pentru a se ajunge la un pre de echilibru mai mare, avantajos productorilor, se pot
adopta msuri pentru stimularea cererii, care s duc la deplasarea curbei acesteia din
poziia D0 n poziia D1, astfel nct, oferta fiind presupus constant, preul de echilibru
se majoreaz de la OPe0 la OPe1. Dei extinderea cererii reprezint preocuparea proprie a
productorilor, care folosesc n acest scop ndeosebi publicitatea, guvernul poate interveni
prin diverse modaliti: o stimulare general a cererii poate fi realizat printr-o diminuare
sensibil a impozitelor pe veniturile populaiei sau printr-o majorare a salariilor
angajailor din sectorul public, msur mai rar folosit; o extindere a cererii pentru un
anumit produs, de obicei pentru a menine preul de echilibru al pieei unui bun cu
producie excedentar, poate fi realizat prin creterea consumului intern ca urmare a
distribuirii gratuite a alimentelor excedentare persoanelor nevoiae sau copiilor din coli
sau ca urmare a vnzrii lor la preuri reduse; statul mai poate ncuraja extinderea cererii
i prin lansarea unor sloganuri de promovare a creterii achiziiilor de produse naionale:
"Achetez franais", sau "Buy british" etc.
Mai uor practicabile sunt msurile de restrngere a cererii, care determin
deplasarea curbei acesteia spre stnga (vezi fig. 9.3.b.), din poziia D0 n poziia D2, i
diminuarea preului de echilibru, de la OPe0 la OPe2. Exemplul cel mai cunoscut este
raionalizarea, care poate fi direct (cnd cumprtorul trebuie s ndeplineasc dou
condiii: s aib banii necesari pentru a cumpra produsul i s posede tichetul sau cartela
eliberat de autorittile abilitate) sau indirect (zile fr carne sau fr alcool, vnzri
ntre anumite ore, multiplicarea formalitilor de vnzare etc.)
3.4.3.3. Msurile care vizeaz influenarea simultan a ofertei i a cererii sunt mai
ales de natur psihologic, constnd n crearea unui climat de optimism sau de pesimism
care s duc la modificarea previziunilor agenilor economici. De exemplu, ntr-o
perioad de inflaie, cnd se instaureaz o adevrat psihoz de mas privind creterea
iminent a preurilor, care duce la o amplificare a cererii, autoritile publice, n special
cele care gestioneaz politica monetar, pot adopta msuri menite a tempera aceast
tendin i a restabili ncrederea n stabilitatea puterii de cumprare a monedei naionale.

4. TEORIA DISTRIBUIEI (RECOMPENSAREA FACTORILOR DE


PRODUCIE)
4.1. Salariul
4.1.1. Natura salariului. Concepte
Salariul reprezint venitul, ndeosebi sub form bneasc, distribuit posesorului
forei de munc pentru serviciile aduse economiei i societii.
Prin definiie, pentru cel care l dobndete, salariul reprezint un venit. Pentru cel
care l pltete, pentru angajatorul forei de munc, salariul reprezint un cost, un element
al preului mrfurilor vndute. Pe salariat l intereseaz ce poate face cu venitul obinut.
De ceea salariul este privit ca nominal sau real.
Salariul nominal (Sn) reprezint suma de bani pe care angajatul o primete n
schimbul muncii depuse.
Salariul real (Sr) reprezint cantitatea de bunuri i servicii care poate fi cumprat,
la un moment dat, cu ajutorul salariului nominal.
Salariul real se afl n relaie direct proporional cu salariul nominal i n relaie
invers proporional cu nivelul preurilor:
S
(10.1.)
Sr = n
p
Dinamica salariului real se determin cu ajutorul indicelui de cretere (ISR):
Sr
I Sr = 1 100 , unde S r1 este salariul real din perioada curent, iar S r0 este salariul
S r0
real din perioada de referin. nlocuind, relaia devine:

I Sr

Sn1
P
= 1 100 , iar prin rearanjarea termenilor: I Sr
Sn0
P
I Sn

100 .
Ip
Dac, de exemplu, ntr-o anumit perioad salariul nominal se dubleaz, n timp ce
preurile cresc, n medie, de 2,5 ori, indicele de cretere a salariului real este:
200
I Sr =
100 = 80% , ceea ce nseamn c salariul real a sczut cu 20%.
250
final:

I Sr =

Sn1
100
S n0
100 , ceea ce devine n
P1
100
P0

n afar de venitul obinut pe o cale direct, proporional cu munca depus, angajatul


mai poate fi beneficiarul salariului colectiv i al salariului social.
Salariul colectiv este acela atribuit tuturor salariatilor unei firme ca participare la
rezultatele acesteia (profit) sau prin acordarea a diferite faciliti.
Salariul social se obine n urma redistribuirii venitului national n vederea asigurrii
de venituri unor categorii de salariai care se confrunt cu probleme deosebite sau se afl
ntr-o situaie material precar (omaj, accidente de munca, boli profesionale etc.).

4.1.2. Forme de salarizare


Pentru a pune n relaie ct mai direct rezultatele, cantitative i calitative, ale muncii
cu veniturile, in practic se uzeaz de trei principale forme de salarizare: n regie, n
acord, pe baz de cote procentuale.
Salarizarea n regie sau dup timpul de lucru se practic n acele uniti sau pentru
acele categorii de salariai unde rezultatele muncii nu sunt pe deplin comensurabile:
nvmnt. sntate, justiie, aprare naional, administraie etc. Venitul se determin,
aici, ca un produs ntre tariful orar i numrul de ore prestate. Fiecrui lucrtor i sunt
fixate, in mod individual, printr-o fi a postului, sarcinile i responsabilitile ce-i revin.
n funcie de modul cum i le ndeplinete, se fixeaz tariful orar precum i eventualele
recompense (premii, gradaii, gratificaii etc.) iar dac este cazul eventualele sanciuni sau
diminuri de salariu.
Salarizarea n acord se practic la firmele a cror activitate este relativ omogen iar
rezultatele muncii sunt pe deplin msurabile. Acordul ia forma unei nelegri ntre cele
dou pri: firma, pe de o parte, care are lucrri de executat i o formaiune de lucru, pe
de alta parte, care se angajeaz ca ntr-un anumit interval de timp s execute lucrarea la
parametrii cantitativi i calitativi descrii. Tariful se fixeaz pe unitate fizic de lucrare
executat (bucat, metru patrat, metru cub, pies, ansamblu, subansamblu etc.).
Salarizarea n cote procentuale se practic, ndeosebi, n unitile comerciale. Pentru
a fi stimulai n promovarea imaginii i vnzarea mrfurilor i serviciilor, lucrtorii
acestor uniti sunt salarizai n cote procentuale aplicate valorii vnzrilor.
Fiecare din cele trei forme uzuale de salarizare i are avantajele i dezavantajele ei.
De multe ori, aceeai firm, n virtutea autonomiei sale funcionale, poate proceda la o
combinare de elemente aparinnd a dou sau chiar trei forme de salarizare. Poate
practica, altfel spus, o salarizare mixt. De asemenea, n aplicarea politicii de salarizare,
fiecare firm pleac i de la premisa c proprii si salariati pot fi coparticipani la salariul
colectiv sau social; pot fi beneficiarii sistemului de participare la imprirea profiturilor
etc.

4.2. Dobnda i profitul


4.2.1. Ce este i sub ce form exist dobnda?
Dobnda reprezint, n esen, remunerarea factorului capital de mprumut. Ea este
suma de bani care o pltete mprumutatul, numit debitor, mprumutatorului, numit
creditor, pentru dreptul de a folosi suma mprumutat o anumit perioad de timp.
nti de toate, reinem faptul c dobnda poate fi privit la modul absolut, ca mas
sau sum total cuvenit creditorului si la modul relativ ca rat a dobnzii.
Masa sau suma absolut a dobnzii (D) se determin fie ca dobnd simpl fie ca
dobnd compus.
Dobnda simpl are in vedere perioade ale mprumutului de pn la un an, inclusiv i
faptul c dobnda cuvenit se ncaseaz i nu este capitalizat. Formula de calcul este
urmtoarea: D = d C T
(10.2.)
n care: D - masa dobnzii; d - rata dobnzii; C - mrimea creditului; T - timpul
mprumutului socotit n ani.
De exemplu, o sum de 10 milioane lei imprumutat pe 6 luni cu o rata a dobnzii de
50% va aduce creditorului o dobnd n sum de:
50
6
D=
10.000.000 = 2,5 milioane lei
100
12
Dobnda compus are n vedere perioade mai mari de un an i presupune, implicit,
procesul de capitalizare; se pltete dobnd la dobnd. Pentru a o determina, se

calculeaz mai nti suma (Sn) ce revine creditorului peste n ani de imprumut a sumei C,
(10.3.)
dup formula: S n = C (1 + d ) n
De aici plecnd: D = S n C
(10.4.)
Rata dobnzii (d) reprezint preul mprumutului a o sut uniti monetare pe timp de
un an. Se determin ca raport procentual intre mrimea absolut a dobnzii i cea a
D
(10.5.)
creditului, dup formula: d = 100
C
Distingem, apoi dobnda nominal i dobnda real.
Dobnda nominala reprezint ctigul creditorului exprimat n uniti monetare, sau
n termeni nominali. Dei moneda reprezint unitatea de msur general valabil, puterea
ei de cumprare poate fi afectat de inflaie. n acest context cel care a renunat la o
plcere prezent pentru una viitoare vrea s tie care este preul real al acestui sacrificiu i
dac acesta a meritat. Ca s afle, determin rata real a dobnzii care exprim
randamentul real al capitalului mprumutat, adic, ce volum de bunuri va obine mine n
schimbul celor la care a renunat astzi.
Rata real a dobnzii (r) se determina prin diferena dintre rata nominal (i) i rata
inflaiei ( ):
r = i
(10.6)
Relaia dintre rata nominala si cea real a dobnzii pune intotdeauna problema
actualizrii fluxurilor de venituri viitoare pe care un capital mprumutat le poate produce.
ntruct renun la bunuri prezente pentru bunuri viitoare, orice persoan este interesat sa
afle valoarea curent a unor ctiguri pe care le obine n viitor ca urmare a investiiei
fcute pe seama amnrii consumului. Problema const, de fapt, n a determina suma de
bani care ar fi suficient astzi pentru a genera un anumit flux de venituri la dimensiunile
actuale ale ratei dobnzii.
n cazul n care pe ntreaga durat de mprumut a capitalului ctigul anual (A) este
acelai iar rata dobnzii (i) rmne neschimbat, valoarea actualizat (Va) se determin
A
dup formula:
Va =
(10.7.)
i
Atunci cnd fluxurile anuale de venit variaz pe anumite intervale de timp, iar de la
un interval la altul rata dobnzii se modific, formula de calcul devine:
An
A
A2
Va = 1 +
+ ...
(10.8)
2
1 + i (1 + i )
(1 + i ) n
unde:
- A1, A2, ...An, reprezint veniturile viitoare dobndibile n intervalele de timp 1, 2, ...
n
- i reprezint rata dobnzii constant doar pentru un anumit interval de timp (1, 2, ...
n)
Privit ca expresie a randamentului global2 al capitalului mprumutat, dobnda
apare ca un ctig brut. Dup plata impozitului, ctigul devine net. De obicei, dobnda
se impoziteaz prin procedeul numit la surs.
n funcie de durata mprumutului, dobnda poate fi pe termen scurt sau pe termen
lung. Apoi, pe durata mprumutului dobnda poate rmne fix, stabilit iniial prin
clauzele contractului de imprumut sau variabil, n funcie de condiiile pieei. Mai
amintim c dobnda poate varia n funcie de gradul de risc. Pentru mprumuturi n
condiii relativ sigure i cu bonitate cert i recunoscut a partenerilor, dobnda este mai
mic. Riscul ridicat implic si o rat a dobnzii pe msur. De reinut c n mod normal
2

Randamentul global al capitalului mprumutat include dobnda cuvenit, in expresie bneasc, dar i serviciile posibile de
obinut cu aceast ocazie, cum ar fi: transformarea rapid a respectivei sume n mijloc de plat, inlturarea riscului de a nu fi pierdut
sau furat etc.

dobnda nu include primele sau alte cheltuieli legate de supravegherea sau recuperarea
capitalului imprumutat n condiii de risc deosebit. Dac le cuprinde, acestea formeaz
falsa dobnd.

4.2.2. Mrimea i dinamica profitului. Factori de influen


Mrimea profitului se exprim la modul absolut prin masa profitului i la modul
relativ prin rata profitului.Masa profitului reprezint suma total dobndit sub form
de ctig i calculat ca diferen ntre venituri i costuri. Ctigul, pozitiv, se poate
determina la nivel de produs, agent economic, ramur de producie sau economie
national. n funcie de domeniul de activitate, profitul poate capta forma profitului
industrial, comercial, bancar etc. Specificitatea locului n care se obine poate conduce i
la un mod particular de calcul. De exemplu, profitul bancar (PrB), respectnd regula
general a diferenei dintre venituri i cheltuieli, se determin scznd din dobnda
ncasat (D) dobnda pltit (Dp) i cheltuielile administrative ale bncii (Cha), dup
formula:
PrB = D ( D pl + Cha )
(10.12.)
Rata profitului (pr') exprim "preul" cu care se dobndeste cstigul i se determin
ca raport procentual ntre masa profitului (Pr), pe de o parte, si capitalul consumat (costul
de producie, Cp), sau capitalul avansat (Ka) sau cifra de afaceri (Ca), pe de alt parte,
P
P
P
dup formula: pr ' = r 100; pr ' = r 100; pr ' = r 100; (10.13.)
Cp
Ka
Ca
Fiecare formul conduce la un alt rezultat din moment ce numitorii difer. Dei, de
manier general, rata profitului reflect gradul de rentabilitate al capitalului, prima
formul se apropie cel mai mult de ceea ce teoria i practica numete rata rentabilitii.
Diferena dintre prima si a doua formul deriv din faptul c, de cele mai multe ori,
Ka > Cp. Faptul se explic prin modul special in care se consum anumite componente
ale capitalului circulant dar cu deosebire ale capitalului fix.
Dinamica profitului, ca masa i rat, se afl sub incidena unui mare numr de
factori. Dac avem n vedere modul general de calcul, pentru a asigura creterea
profitului va trebui s gsim acei factori care conduc, fie la creterea ncasrilor din
vnzarea bunurilor i serviciilor create, fie la reducerea costurilor. Teoria i practica
economic sintetizeaz, ca eseniali, urmtorii factori de influen a profitului.
a) Nivelul preurilor de vnzare cu care se afl n relaie direct proporional;
b) Nivelul costurilor, cu care se gsete n relaie invers proporional;
c) Nivelul produciei, cu care se gsete n relaie direct proporional. Relaia dintre
nivelul produciei i profit trece, de fapt, tot prin costuri. Explicaia ine de mprejurarea
c o producie mare nseamn cheltuieli fixe mici pe unitate de produs.
d) Structura i calitatea produciei. Prin nsi natura lor, bunurile i serviciile nu
comport acelai nivel al rentabilitii. Oportunitile de afaceri ca i nivelul aferent al
productivitii difer de la o ramura la alta. Relativ la aceste mprejurri, agenii
economici vor cuta ntotdeauna, n intenia de a-i maximiza profitul, s investeasc n
acele domenii unde bunurile se obin n condiii de maxim eficien, sunt cerute pe pia,
se vnd repede, la preturi remuneratorii etc. Calitatea produselor acioneaz ntr-un sens
relativ asemntor. Bunurile de calitate superioar i gsesc cu uurin debueu, se vnd
la preuri mari i ctig clientela mpunndu-le i pentru viitor.
e) Viteza de rotaie a capitalului cu care este n relaie direct proporional. Timpul
necesar pentru trecerea capitalului prin fazele necesare de aprovizionare, producia
propriu-zis i descafere difera de la un ntreprinztor la altul si de la un sector de
activitate la altul. De obicei, componenta capital fix, n ansamblul capitalului, are o
micare mai greoaie. De aceea, reducerea ponderii capitalului fix la strictul necesar

nsoit de preocuparea de a folosi numai mijloace tehnice moderne, de mare randament,


pot contribui la "fluidizarea" capitalului, si accelerarea vitezei sale de rotaie. Acest lucru
este necesar pentru c, stiut este, la un capital egal avansat, vor obine profit mai mare
firmele care asigur o vitez mai mare de rotaie a capitalului lor.

4.3. Renta
4.3.1. Natura rentei
Fiind legat de folosirea unuia dintre principalii factori "originari" - pmntul, renta a
angajat consistent discursul teoretic nc din perioada de afirmare a tiinei economice.
Willian Petty, Franois Quesnay, Adam Smith, David Ricardo i Karl Marx i-au fcut o
preocupare esenial din a explica natura i formele pe care le mbrac renta.
n general, se admite c pentru faza clasic a tiinei economice teoria rentei a
ctigat, explicativ, noional i n planul mecanismului de formare, prin contribuia
decisiv a lui Ricardo i Marx. Cum pentru acea perioad pmntul era socotit principalul
factor de producie, renta a mbrcat forma rentei funciare i a fost definit de Ricardo,
reprezentativ i acoperitor, ca fiind "... acea parte din produsul pmntului care se
pltete landlordului pentru folosina forelor originale i indestructibile ale solului"4.
n circumstanele de atunci renta era explicat plecnd de la:
proprietatea privat asupra pmntului;
"legea fertilitii descrescnde" a solului, ca form a legii randamentelor
neproporionale;
modul specific de formare a preurilor agricole n condiiile unei oferte de pmnt
relativ fixe.
Modul n care Ricardo, completat de Marx, a explicat renta a rmas de referin.
Teoria neoclasic n varianta marginalist dar i contemporan a preluat esenialul din
ceea ce a oferit Ricardo. n plus, prin extensie i generalizare, a tratat renta sub forma
rentei economice ca venit obinut prin nchirierea folosinei oricrui factor de producie
disponibil n cantitate limitat: pmnt, zcminte de petrol, aur, dar i juctori de fotbal,
aviatori etc.

4.3.2. Renta funciar i formele ei


Dac renta este o diferen rezult c ultimul pmnt atras n circuitul agricol sau pe
care s-a investit nu ofer nici o rent. Acesta este pmntul care fixeaz preul produselor
agricole, pmnt a crui cultur nseamn condiiile de producie cele mai nefavorabile
dar, n acelai timp, strict necesar asigurrii hranei populaiei.
El aparine ns unui proprietar funciar care nu va ceda arendaului dreptul de
folosin dect n schimbul unei sume de bani numite rent absolut. Sursa ei este
mecanismul specific de formare a preturilor produselor agricole. Oferta inelastic a
acestora, dat de caracterul limitat al terenurilor ce pot fi atrase n circuitul agricol, ridic
preul produselor peste nivelul la care s-ar fixa printr-o confruntare liber a unei cereri i
oferte elastice. n felul acesta, pretul include costul, profitul normal al arendaului i un
excedent care este nsuit de proprietarul funciar n virtutea dreptului de proprietate asupra
pmntului.

David Ricardo, Despre principiile economiei politice i impunerii, n Opere alese, vol. 1, Editura Academiei Romne, Bucureti,
1959, p.85.

Pentru a nelege mecanismul formrii rentei difereniale, s lum un exemplu. Fie


dou terenuri, A i B, de fertiliti diferite. Pe terenul A, mai fertil, se obine o producie
de gru de 5000 kg/ha, n timp ce pe terenul B se obin 4000 kg/ha.
Costurile sunt relativ aceleai pe aceeai suprafa de teren. S presupunem c toate
lucrrile agricole necesare (arat, nsmnat, ntreinerea culturii, recoltat) cost 3.000.000
lei/ha. Arendaul trebuie s obin mcar un profit normal (s zicem o rata a rentabiliii
de 20%, ceea ce nseamn un profit de 600.000 lei). Mai este i renta funciar absolut,
care se pltete proprietarului funciar pentru orice teren, indiferent de festilitate n sum
de, s presupunem, 200.000 lei/ha. Care va fi preul de vnzare al grului? Dac arendaul
care cultiv terenul mai puin fertil nu-i acoper prin pre toate cheltuielile i nu obine i
un profit normal, va renuna i-i va plasa capitalul n alt activitate. Terenul B ar rmne
neutilizat. Dar, pentru satisfacerea cererii de gru a pieei la un nivel ct de ct acceptabil,
este necesar i producia de pe terenul B. De aceea pretul grului este dictat de condiiile
de pe acest teren. Pentru cele 4000 kg. trebuie s se recupereze prin vnzarea pe pia
costul - 3.000.000 lei - profitul normal al arendaului - 600.000 lei - renta funciar
absolut - 200.000 lei, n total 3.800.000 lei. Preul unitar este 3.800.000 lei/4000 kg =
9.500 lei/kg.
Acesta este preul director pe pia, la care se vinde grul, indiferent de pe ce teren
provine. Pentru producia de pe terenul A se obine prin vnzare suma de 5.000 kg. x
9.500 = 4.750.000, din care: 3.000.000 costul, 600.000 profitul normal al arendaului,
200.000 renta, iar restul 4.750.000 - 3.800.000 = 950.000 reprezint renta funciar
diferenial, datorit fertilitii mai mari a terenului A, pe care i-o nsuete proprietarul
funciar, conform contractului de arendare ncheiat.
n afar de renta diferenial i absolut, teoria, dar i practica economic, evideniaz
existena rentei de monopol Ea se prezint sub forma unui supraprofit obinut de
proprietarii unor terenuri cu nsuiri speciale (fertilitate excepional, poziionarea foarte
avantajoas etc.) i de pe care se obin bunuri cu caliti deosebite ce se vnd la preturi
ridicate de monopol.

4.3.3. Preul pmntului


n economia de pia pmntul se vinde i se cumpr. Are, deci, un pre.
n condiiile n care pmntul a fost socotit un factor pur originar, "dar al naturii",
determinarea preului pmntului s-a redus la o problem de actualizare. Prima ncercare
de acest fel aparine lui William Petty. n strdania sa de a calcula preul pmntului el
i-a dat seama c acesta reprezint suma actualizata a rentelor viitoare ce se pot obine de
pe suprafaa respectiv. A luat perioada de calcul ca fiind circumscris intervalului
considerat necesar pentru ca trei generaii s triasc mpreun. Datele statistice i-au artat
ca aceast perioad este de 21 ani. De aici, valoarea pamntului era determinat ca fiind
egala cu de 21 ori valoarea rentei anuale medii.
Pe filiera i pstrnd modelul gndirii lui Petty, astzi, preul pmntului (Pp) se
determin ca fiind renta anual (Ra) capitalizat la dobnda zilei (d) dup formula:
R
Pp = a
(10.14.)
d
Dac, de exemplu, de pe suprafaa de teren supus vnzrii se sper la o rent anual
de 10 milioane lei, la o rat a dobnzii de 10% pretul pamntului va fi de 100 milioane
10.000.000
lei.
Pp =
= 100.000.000 lei
10%
Dei formula rentei capitalizate la dobnda zilei prezint interes i pune n eviden
doi factori principali de care depinde preul pmntului, ea nu mai poate fi aplicat n mod
singular. i aceasta pentru c astzi nu mai putem vorbi de pmnt doar ca "dar al
naturii". Investiiile succesive pentru a-i ameliora condiia l-au transformat n pmnt -

capital. Iar preul pmntului capital, atunci cnd face obiectul pieei libere, este supus
influenei urmtorilor factori:
a) Cererea i oferta de teren. n fapt, cea care fixeaz pretul mai sus sau mai jos este
cererea, limitarea natural a pamntului fcnd oferta inelastic.
b) Cererea i oferta de produse agricole. Ca i n cazul altor factori de producie,
cererea de teren este una implicit. Ea deriv din cererea pentru serviciile pe care
respectivul teren le poate oferi (produse agricole, loc pentru construcii, plantaii
pomicole, viticole, silvice etc.).
c) Posibilitatea folosirii alternative a terenului. Un teren care se preteaz unor
multiple folosine este socotit mai valoros.
d) Rata dobnzii influeneaz invers proporional nivelul preului pmntului. Faptul
este explicabil prin aceea c proprietarul terenului va pretinde la vnzarea lui o
sum egal cu capitalul care, depus la banc cu dobnda zilei, i aduce anual un
venit egal cu renta obinut dac ar arenda terenul.
e) Mrimea rentei anuale influeneaz direct proporional preul pmntului.
f) Cantitatea de capital investit i regsibil n infrastructur, drenri, desecri,
instalaii de irigaie etc. poate contribui la creterea pretului pmntului.

5. MSURAREA REZULTATELOR MACROECONOMICE.


INDICATORII MACROECONOMICI SINTETICI
5.1. Msurarea rezultatelor: funcii, sisteme de calcul, principii i metode
Rezultatele activitii la nivel de ansamblu al economiei naionale dintr-o perioad de
timp determinat, de regul un an, se reflect cifric prin indicatori macroeconomici.
Msurarea rezultatelor economice prin asemenea indicatori ndeplinete o serie de
funcii eseniale:
a) Indicatorii macroeconomici au rolul de eviden statistic, prin care se sintetizeaz
informaiile privind rezultatele activitilor dintr-o economie naional, ntr-o perioad
determinat, msurnd potenialul su economic;
b) Pentru agenii economici ei constituie punctul de plecare n luarea deciziilor
privind dimensiunea, structura i calitatea ofertei i cererii de bunuri economice viitoare,
i pe baza acestora atragerea i utilizarea factorilor de producie;
c) Pe baza lor se fac comparaii internaionale, prin care se pun mai bine n eviden
valoarea performanelor obinute pe plan naional, nivelul de dezvoltare economic atins
de o ar i locul ei n economia mondial.
Msurarea rezultatelor de ansamblu ale economiei naionale se bazeaz pe o anumit
teorie i concepie metodologic. Sub acest aspect s-au distins dou sisteme: sistemul
conturilor naionale (SCN) - specific rilor cu economie de pia i sistemul produciei
materiale (SPM) folosit n rile cu economie centralizat - planificat.
a) Primul sistem se fundamenteaz pe teoria factorilor de producie elaborat de ctre
Jean Baptiste Say, conform creia fiecare factor este recompensat n funcie de contribuia
sa la activitatea economic. Prin urmare, n calculul indicatorilor macroeconomici se
pornete de la veniturile factorilor de producie.
b) Cel de-al doilea sistem are la baz teoria muncii productive, conform creia munca
depus n sfera produciei materiale, inclusiv n domeniul serviciilor de producie creaz
bunuri economice, deci este productiv. Dei, ntre timp, aceast teorie a evoluat, n
sensul lrgirii sferei de cuprindere a muncii productive, totui, cele mai multe dintre
activitile din domeniul serviciilor nemateriale (servicii de consum, servicii publice etc.)
sunt considerate n continuare neproductive. Indicatorii macroeconomici calculai n
cadrul acestui sistem (Produsul social, Venitul naional etc.) au o sfer de cuprindere mai
mic fa de cei calculai prin sistemul conturilor naionale. Sistemul produciei materiale
a fost caracteristic fostelor ri socialiste i pe msura tranziiei lor la economia de pia
este nlocuit cu sistemul conturilor naionale, ai crui indicatori sunt urmarea evalurii
tuturor bunurilor materiale i serviciilor materiale i nemateriale obinute n activitatea
economic ntr-o perioad dat (de regul un an).
Indicatorii care reflect rezultatele macroeconomice determinai prin sistemul
conturilor naionale pot fi calculai prin trei metode7:
a) metoda de producie - prin care are loc agregarea produselor i serviciilor finale
obinute de agenii economici n perioada de calcul (de regul un an). Prin aceast metod,
din valoarea total a produciei se elimin consumul intermediar, iar n cazul indicatorilor
n form net se exclud i alocaiile pentru consumul capitalului fix;
b) metoda utilizrii produciei finale - ce const n agregarea cheltuielilor totale ale
agenilor economici cu bunuri materiale i servicii ce compun producia final. Se
nsumeaz cheltuielile menajelor pentru bunuri materiale i servicii de consum,
cheltuielile publice pentru bunuri materiale i servicii, cheltuieli pentru bunuri de investiii
i exportul net (diferena dintre export i import);
7

Lazr C., Gorincu Gh., Enache L. Teorie economic general, Economica, Bucureti, 1993, p.157 - 158.

c) metoda costurilor sau valorii adugate - prin care se nsumeaz elementele care
reflect compensarea factorilor de producie (salariu, profit, dobnd, rent etc.), alocaiile
pentru consumul de capital fix (forma brut a indicatorilor) i impozitele indirecte (cu
excepia venitului naional).

5.2. Indicatorii macroeconomici


Pe baza informaiilor oferite de contabilitatea naional, se calculeaz, n principal,
urmtorii indicatori sintetici ce reflect rezultatele macroeconomice.
Produsul global brut (PGB) - ce exprim valoarea total a bunurilor materiale i
serviciilor obinute ntr-o anumit perioad, de regul, un an. Se calculeaz ca sum a
produciei brute de bunuri materiale i servicii realizate de toate sectoarele naionale, cu
sau fr caracter de marf, ntr-o perioad de timp (de regul un an).
n

i =1

i =1

i =1

PGB = PGi = PFi + Ci

(11.2.)

unde: PGB - produsul global brut


PGi - produsul global realizat n fiecare sector de activitate
PFi - produsul final realizat n fiecare sector de activitate
Ci - consumul intermediar din fiecare sector de activitate
i = numrul de sectoare economice.
PGB cuprinde o serie de nregistrri repetate, incluzndu-se i valoarea bunurilor
materiale i serviciilor primite de la ali productori i folosite pentru producerea de noi
bunuri economice (consumul intermediar - respectiv materii prime, materiale, energie,
semifabricate etc.).
Produsul intern brut (PIB) - exprim valoarea adugat brut de pia a bunurilor
economice finale produse n interiorul unei ri ntr-o anumit perioad, de regul, un an,
de ctre agenii economici autohtoni i strini. Baza de calcul a acestui indicator o
constituie valoarea adugat brut a bunurilor economice finale create de agenii
economici interni sau cheltuielile efectuate n economie pentru bunuri finale. Atributul de
brut provine de la faptul c se cuprind i alocaiile pentru consumul de capital fix
(amortizarea). Sunt avute n vedere numai produsele i serviciile finale, adic ajunse, n
cadrul acelei perioade, n ultimul stadiu al circuitului economic. Prin urmare, el se
determin pornind de la PGB din care se scade consumul intermediar:
PIB = PGB Ci
(11.3.)
unde: PIB - produsul intern brut; Ci - consumul intermediar.
PIB este evaluat la preurile pieei.
Bunurile materiale i serviciile finale cuprinse n acest indicator sunt destinate
consumului personal, consumului public, formrii brute a capitalului (nlocuirea i
creterea capitalului fix i variaia stocurilor) i exportului net:
PIB = C per + C pub + FBCF + (E I )
(11.4.)
unde: Cper - consum personal privat; Cpub.- consum public (guvernamental); FBCF formarea brut a capitalului fix i variaia stocurilor; E - exportul; I - importul.
Produsul intern brut (PIB) exprim valoarea adugat net de pia a bunurilor
materiale i serviciilor finale produse de agenii economici autohtoni i strini n interiorul
unei ri, ntr-o anumit perioad de timp, de regul un an. Se determin prin scderea din
PIB a consumului de capital fix (amortizarea):
PIN = PIB CCF
(11.5.)
unde: PIN - produsul intern net; CCF - consumul capitalului fix.
Produsul naional brut (PNB) reprezint valoarea adugat brut a tuturor
bunurilor materiale i serviciilor finale obinute de ctre agenii economici autohtoni care

acioneaz att n interiorul rii ct i n afara teritoriului naional, ntr-o perioad de timp
determinat, de regul, un an. Se determin pornind de la mrimea PIB la preurile pieei
la care se adaug valoarea adaugat brut a agenilor economici autohtoni din strintate
la preurile pieei (Vaas) i se scade valoarea adaugat brut a agenilor economici strini
n interiorul rii la preurile pieei (Vasi):
PNB = PIB + Vaas Vasi (11.6.)
PNB mai poate fi determinat prin corectarea PIB cu veniturile nete primite de la
restul lumii: PNB = PIB la preurile pieei + remuneraiile salariale primite de la restul
lumii - remuneraiile salariale vrsate restului lumii + veniturile proprietii i ale
ntreprinderilor primite de la restul lumii - veniturile proprietii i ale ntreprinderilor
vrsate restului lumii.
Mrimea PNB poate fi mai mare sau mai mic dect cea a PIB n funcie de soldul
(pozitiv sau negativ) dintre PIB-ul creat de agenii economici autohtoni n strintate i
PIB-ul creat de agenii economici strini n interiorul rii. Dac soldul este pozitiv, atunci
PNB este mai mare dect PIB i invers. O diferen semnificativ ntre PIB i PNB poate
fi ntlnit, mai ales, n cazul rilor n curs de dezvoltare supuse fenomenului de migraie
a forei de munc sau aflate sub impactul firmelor multinaionale care repatriaz profitul
n rile lor de origine.
Exprimnd rezultatele activitii agenilor economici ai unei ri, indiferent dac i
desfoar activitatea n graniele naionale sau n afara acestora, PNB este indicatorul
care msoar cel mai bine potenialul economic al unei ri i, prin urmare, cel mai folosit
n comparaiile internaionale.
Calculat pe baza preurilor curente dintr-un an este denumit PNB nominal, iar pe baza
preurilor comparabile (ale unui an dat) este denumit PNB real. Prin raportarea acestora se
obine deflatorul PNB, ce reliefeaz modificrile intervenite n nivelul preurilor sau n
puterea de cumprare a banilor.
PNB nominal
Deflatorul PNB =
(11.7.)
PNB real
Produsul naional net (PNN) exprim valoarea adugat net a bunurilor materiale
i serviciilor finale obinute de agenii economici autohtoni, n ar sau n afara teritoriului
naional, ntr-o perioad de timp determinat, de regul, un an. Se determin prin scderea
din PNB a consumului de capital fix.
PNN = PNB CCF (11.8.)
Dac PNN este determinat prin utilizarea preurilor factorilor de producie, atunci el
reflect venitul naional.
Venitul naional (VN) reprezint mrimea agregat a veniturilor obinute de ctre
proprietarii factorilor de producie, ca recompens pentru aportul acestora la producerea
bunurilor materiale i serviciilor. El exprim att veniturile din munc (salarii i
contribuii), ct i cele din proprietate (dobnzi, dividende, rente, chirii etc.). Exprimat la
preurile pieei, venitul naional se determin pornind de la PNB evaluat la preurile pieei
din care se scade consumul de capital fix.
VN pp = PNBpp CCF (11.9.)
unde: VNpp - venitul naional la preurile pieei; PNBpp - produsul naional brut la
preurile pieei.
Exprimat la preurile factorilor de producie, venitul naional se determin pornind de
la venitul naional evaluat la preurile pieei din care se scad impozitele indirecte nete.
VN pf = VN pp Iin (11.10.)
unde: VNpf - venitul naional la preurile factorilor de producie; Iin - impozitele indirecte
nete. Dar,
Iin = Ii S (11.11.)

unde: Ii - impozite indirecte; S - subveniile de exploatare;


sau:
VN pf = PNBpp CCE Ii + S (11.12.)
De mrimea i dinamica venitului naional depinde volumul i dinamica cererii finale
de bunuri materiale i servicii de consum, precum i cea de bunuri de investiii.
Dac la venitul national se adaug transferurile nete ale restului lumii se obine
venitul naional disponibil:
VNd = VN + Tnr
(11.13.)
unde: VNd - venitul naional disponibil; Tnr - transferurile nete ale restului lumii.
ns, pe fiecare individ l va interesa venitul personal de care el va dispune pentru a
face fa nevoilor sale. Venitul personal se determin pornind de la venitul naional din
care se scad veniturile care nu revin menajelor (aa cum sunt profiturile nedistribuite de
societile comerciale, impozitele asupra acestora, cotizaii pe care societile comerciale
le pltesc pentru asigurri sociale, etc. i se adaug transferurile statului spre menaje sub
form de pensii, indemnizaii de omaj, ajutoaree, burse etc.
Vp = VN Prnd I prnd CAS + Ts (11.14.)
unde: Vp - venitul personal; Prnd - profituri nedistribuite de societile comerciale; Iprnd impozitele asupra profiturilor nedistribuite de societile comerciale; CAS - cotizaii
pentru asigurri sociale pltite de societile comerciale; Ts - transferuri ale statului spre
menaje.
Venitul personal disponibil se determin pornind de la venitul personal din care se
scad impozitele directe asupra veniturilor personale.
Vpd = Vp I dvp
(11.15.)
unde: Vpd - venitul personal disponibil; Idvp - impozitele directe asupra veniturilor
personale.
Venitul personal disponibil reflect veniturile menajelor care pot fi utilizate pentru
procurarea de bunuri materiale i servicii necesare satisfacerii nevoilor de via i
funcionrii societii (consum) i pentru economisire.

6. PIAA FINANCIAR (A CAPITALULUI)


6.1. Obiectul pieei capitalului
Nevoile de capitaluri, mai ales pe termen lung i, implicit, existena unor
disponibiliti bneti, la nivelul altor ageni economici, au determinat apariia i
dezvoltarea pieei financiare.
Piaa financiar sau piaa capitalului cuprinde ansamblul tranzaciilor care au
drept obiectiv mobilizarea i plasarea fondurilor financiare disponibile i necesare,
precum i reglementrile i instituiile legate de derularea acestora.
Piaa financiar mijlocete plasamentele economiilor agenilor economici n hrtii de
valoare emise de societile comerciale pe aciuni i de administraiile publice, ca
instrumente de finanare extern. Acest proces este realizat prin intermediul instituiilor
financiar-bancare care i desfoar activitatea pe baze comerciale.
Pe aceast pia circul activele financiare. n noiunea de active, n terminologia
economic, sunt cuprinse bunurile care au capacitatea s genereze venituri n viitor. Ele
pot imbrca forma fizic, respectiv bunurile de capital fix (cldiri, echipamente, utilaje
etc.), suprafee de terenuri, stocurile i rezervele materiale, bunurile de consum de
folosin indelungat etc. Veniturile generate de acestea difer de la o categorie de active
la alta: capitalul fix - profitul; terenurile i locuinele - rente, chirii; bunurile de folosin
indelungat - serviciile de consum. n forma financiar activele constau din depozitele
monetare i semimonetare i hrtiile de valoare pe termen scurt i lung.
Prin piaa capitalului se asigur finanarea suplimentar a activitii economice, motiv
pentru care aceasta este denumit i piaa financiar. Sursele de finanare a unei activiti
economice pot fi proprii sau atrase. Cele proprii provin din activitile anterioare (n
principal, partea din profit care se reinvestete, amortizarea capitalului fix, economiile
personale, motenire). Sursele atrase sunt acelea care provin de la teri i pot fi directe sau
indirecte. Cele directe au drept surs emiterea i vnzarea de hrtii de valoare (in special
aciuni i obligaiuni), iar cele indirecte se realizeaz prin intermediul creditelor mijlocite
de instituiile financiare specializate i prin valorificarea activelor financiare constituite
sub forma depozitelor monetare. Dac la nceput procesul mobilizrii capitalului i al
plasrii lor avea loc sub forma operaiunilor obinuite de depozit (depuneri n bnci i
acordarea de credite), treptat, ca rezultat, pe de o parte, al nevoilor de capitaluri tot mai
mari i pe perioade de timp mai lungi, iar pe de alt parte, al limitelor financiare ale unei
singure bnci, mobilizarea lor a inceput s se fac prin emisiunea de titluri de valoare,
care va deveni preponderent.
Dup orizontul de timp al valabilitii lor, hrtiile de valoare se clasific n: a) hrtii
de valoare pe termen scurt - prin care se fac plasamente pe perioade mai mici de un an
(efecte de comer, bonuri de tezaur, certificate de depozit); b) hrtii de valoare pe termen
lung - prin care se asigur plasamente pe perioade ce depesc un an. Dintre ultimele fac
parte aciunile i obligaiunile i ele formeaz obiectul principal al pieei financiare
ntruct n economia de pia sunt titluri de valori foarte rspndite, principalele uniti cu
scop lucrativ funcionnd ca societi pe aciuni. Prin ele se asigur, n principal,
suplimentarea resurselor financiare ale acestora.
Aciunea este un titlu de valoare care atest dreptul de proprietate al celui ce o
deine asupra unei pri din capitalul firmei emitente. Constituirea de societi pe aciuni
ca i sporirea capitalului unei firme prin emisiunea de noi aciuni sunt forme
predominante de mobilizare de fonduri disponibile pe pia. Valoarea nscris pe aciune,
deci valoarea nominal, este parte a capitalului social. Pentru acest motiv, conform
regulamentului de funcionare a pieei financiare, aciunea nu poate fi niciodat
rambursat. Dac deintorul su vrea s intre n posesia banilor, el va trebuyi s o vnd

pe piaa titlurilor financiare la cursul pieei. Deintorul de aciuni - acionarul - se bucur


de o serie de drepturi i obligaii care sunt proporionale cu aportul adus la capitalul social
al firmei: anual deintorul de aciuni obine o parte din profitul societii pe aciuni
numit divident ce este dependent de rezultatele economico-financiare ale acesteia, motiv
pentru care aciunile sunt considerate titluri de valori cu venit variabil; acionarul particip
prin vot la alegerea membrilor consiliului de administraie i la adoptarea deciziilor de
ctre adunarea general a acionarilor; are dreptul de a fi informat asupra gestiunii i
situaiei economico financiare a acelei societi; obine o parte din capitalul firmei n
cazul cnd aceasta este lichidat; suport, ns, i o parte din pierderi cnd se obin
rezultate necorespunztoare.
Exist mai multe tipuri de aciuni: a) aciuni nominative - care au nscrise numele
deintorului i pot fi transmise numai prin transcrierea tranzaciei ntr-un registru la
societatea emitent; b) aciuni la purttor - care nu au inscris pe ele numele posesorului,
dreptul de a uza de avantajele ce le confer revenind celui ce le deine, ele reprezentnd
majoritatea covritoare a lor; c) aciuni ordinare - cnd dividentul este dependent de
dimensiunile profitului societii; d) aciuni privilegiate - crora li se atribuie un divident
fix. Dup natura contribuiei aciunile pot fi: a) aciuni n bani (sau n numerar) - care
sunt dobndite prin cumprarea efectiv sau prin compensare, prin creterea capitalului pe
seama profitului sau altor surse, precum i prin combinarea acestor modaliti; b) aciuni
de aport - obinute pe baza unei contribuii n bunuri (terenuri, cldiri, investiii etc.) i se
acord proporional cu valoarea acestora.
Obligaiunea - este un titlu de valoare ce atest angajarea unui mprumut pe
termen lung, emitentul (debitorul/angajndu-se s-l ramburseze ntr-un timp
determinat i s asigure pe toat perioada o dobnd anual cert - cuponul indiferent de situaia sa economico-financiar. Garantnd un venit anual ferm ele sunt
numite titluri de valori cu venit fix. Emitentul este obligat s plteasc deintorului la
scaden valoarea nominal a obligaiunii i periodic (anual sau semestrial) pn la
scaden o dobnd fix numit cuponul obligaiunii. Principalii emiteni de obligaiuni
sunt statul, administraia central i local pentru acoperirea deficitelor bugetare,
ntreprinderile publice, bncile i, ca excepie, firmele private pentru a finana lucrri
importante de investiii i sporirea capitalului.
Ca i aciunile, obligaiunile pot fi nominale, i la purtator. Sub aspectul mrimii
dobnzii, ele pot fi: ordinare - pentru care n momentul emisiunii se stabilete nivelul
dobnzii anuale; cu dobnd variabil pentru care deintorul obine un venit variabil,
determinat de o dobnd fix i o marj stabilit; convertibile - respectiv o combinaie
ntre o obligaiune i o aciune.
Pe pia bursier, valoarea unei obligaiuni (cursul) nu depinde de rezultatele
activitii emitentului, ci de evoluia ratei dobnzii. Prin urmare, toi factorii ce
influeneaz rata dobnzii pe piaa monetar influeneaz i cursul obligaiunii. Acesta se
determin dup relaia:
C0 =

C
d'

(15.1.)

unde: C0 - cursul obligaiunii; C - venitul fix adus de obligaiune (cuponul); d' - rata
dobnzii.

6.2. Coninutul pieei capitalului


6.2.1. Componentele pieei capitalului
Dac se are n vedere perioada de timp pentru care se solicit i se ofer capitalul,
piaa capitalului este format din dou componente:
1) Piaa capitalului pe termen scurt - care cuprinde relaiile ce se formeaz prin
atragerea i plasarea fondurilor pe termen scurt, pn la un an. Ea are un rol deosebit n
finanarea pe termen scurt a activitii economice i este o pia interbancar prin care
bncile se mprumut ntre ele, realiznd o funcie de compensare a excedentului i
deficitului de lichiditi bancare. Tot aceast pia cuprinde i operaiunile cu activele
financiare care au scadene scurte (cambii, bilete la ordin, bonuri de tezaur, certificate de
depozit etc.), precum i operaiunile de scontare i rescontare a titlurilor de credit, n
vederea procurrii unor fonduri lichide naintate de scaden.
2) Pia capitalului pe termen mijlociu i lung - ce cuprinde relaiile legate de
atragerea de fonduri pe termen mijlociu (1 - 7 ani) i lung (peste 7 ani). La rndul su, ea
este format din: piaa financiar mobiliar (aciuni, obligaiuni i alte titluri de valoare
pe termen lung); piaa imprumuturilor pe gaj de titluri pe termen lung (lombardul) i
piaa ipotecar*.
Piaa titlurilor financiare pe termen lung se compune din:
a) Piaa primar - prin care se vnd i se cumpr titlurile financiare pe termen lung
noi emise. Emitenii de titluri (vnztorii) urmresc obinerea de capital bnesc iar
posesorii de economii (cumprtorii) plasarea acestora pe termen lung. Preul de vnzare
al titlului - numit curs - l constituie valoarea nominal, respectiv suma nscris pe titlu i
este un pre ferm. Exist i anumite situaii cnd preul practicat la plasarea obligaiunilor
poate fi stabilit sub valoarea nominal (sub parii), rscumprarea urmnd s aib loc la
valoarea nominal (al pari). Aceast operaiune vizeaz mobilizarea rapid a unor sume
subscrise in favoarea unui imprumut. Operaiunile pe aceast pia se efectueaz, n
principal, prin intermediul bncilor, care n schimbul unui comision convenit plaseaz
noile titluri n vederea mobilizrii de capital n favoarea emitentului de titluri. Pe piaa
primar, emisiunea i plasarea hrtiilor de valoare aduce bani lichizi, bani care permit
firmelor s-i modernizeze i sporeasc capitalul tehnic iar statului finanarea eventualului
deficit bugetar.
b) Piaa secundar - prin care au loc tranzacii cu titluri emise anterior. Prile
implicate sunt vnztorii i cumprtorii de titluri financiare care efectueaz tranzacii
prin intermediul burselor de valori. Importana acestei piee este pus n eviden tocmai
prin rolul i funciile burselor de valori. Pe aceast pia preul (cursul) titlurilor de
valoare depinde de numeroi factori economici i extra-economici, n principal de raportul
dintre cererea i oferta de tiuluri. La rndul su aceasta depinde de mrimea veniturilor
anterioare aduse de titluri i perspectivele de viitor, nivelul ratei dobnzii, conjunctura
economic, rata inflaiei, climatul social i politic intern i internaional.

Ipoteca este un titlu de valoare care atest c o persoan fizic sau juridic a primit de la o banc specializat o sum de bani
pentru continuarea ori relansarea afacerilor, sau n alte scopuri, n schimbul garantrii sumei respective cu o valoare imobiliar (cldiri,
terenuri).

6.2.2. Cererea de titluri financiare pe termen lung


Cererea de titluri financiare pe termen lung se manifest n principal de la menaje
(gospodrii familiare) dar i de la unele instituii financiare precum societi de asigurare,
case de pensii etc. Ea depinde de mai muli factori, dintre care mai importani sunt:1
(1) Randamentul hrtiilor de valoare pe termen lung
Prin randament al unui titlu financiar se nelege acea rat de actualizare pentru care
preul titlului este egal cu valoarea prezent a fluxului asociat de venituri viitoare.
Estimarea valorii prezente a unui venit viitor se numete actualizare. Randamentul unui
titlu financiar se obine din relaia de egalitate a preului acestuia cu valoarea prezent a
fluxului asociat de venituri viitoare.
(2) Ctigul potenial al titlurilor financiare. Deintorii de hrtii, de valoare pot
obine, n afara cuponului n cazul obligaiunii i dividendului n cazul aciunilor, un venit
suplimentar ca urmare a creterii cursului acestor titluri financiare. Prin urmare, ctigul
potenial al titlului financiar (Cp), n expresie procentual, se determin prin nsumarea
randamentului acestuia cu creterea preului.
P P0
Cp = e + 1
(15.14.)
P0
unde: Cp - ctigul potenial; P1 - preul actual al titlului financiar; P0 - preul iniial al
titlului financiar.
Pentru o obligaiune ctigul potenial este:
C + ( P1 P0 )
Cp =
(15.15.)
P0
iar pentru o aciune:
D + P1 P0
Cp =
(15.16.)
P0
Exemplu: ctigul potenial al unei aciuni pentru care se anticipeaz un dividend de
15.000 u.m. i o cretere a preului de la 100.000 u.m. la 150.000 u.m. este:
15.000 + (150.000 100.000) 65.000
Cp =
=
= 0,65
(15.17.)
100.000
100.000
adic 65%.
Acest ctig este potenial ntruct, pe de o parte, devine efectiv numai dac
anticiprile se dovedesc corecte iar, pe de alt parte, cele 50.000 u.m. rezultate din
creterea preului se vor obine doar n momentul vnzrii aciunii.
Modificarea preului hrtiilor de valoare genereaz tranzacii speculative care pot fi
grupate n dou tipuri principale: "a la hausse" i "a la baisse". n cazul n care se
cumpr la preuri sczute n sperana c se vor vnde la preuri mai mari peste un anumit
timp ("cumpr astzi ieftin i vinde mine mai scump"), tranzacia se numete "a la
hausse", iar atunci cnd se vinde la cursuri ridicate n sperana ca peste un timp se vor
cumpra la preuri mici ("vinde scump i cumpr ieftin"), tranzacia se numete "a la
baisse". Primii (cumnprtori) sunt speculanii "bull" iar cei din a doua categorie
(vnztorii) speculanii "bear".
(3) Riscul investiiilor n hrtii de valoare - care este rezultatul ncertitudinilor
privind anticiparea fluxurilor de venituri viitoare. Hrtiile de valoarea prezint grade
diferite de risc. Obligaiunile sunt mai puin riscante n comparaie cu aciunile. n cazul
obligaiunilor, fiind vorba de un venit fix, fluxurile de venituri viitoare pot fi estimate cu
mai mult precizie dect n cazul aciunilor. n plus, societile comerciale emitente pot s
plteasc dividendele numai dup achitarea cuponului obligaiunilor. ntre obligaiuni,
1

xxx Economie politic, Editura Economica, Bucureti, p. 256-258.

mai puin riscante sunt cele guvernamentale. ns, i la obligaiuni riscul este cu att mai
mare cu ct termenul de scaden este mai ndeprtat. Din perspectiva poziiei fa de risc,
agenii economici pot fi grupai n trei categorii: adversari ai riscului - cei care opteaz
pentru achiziionarea unor hrtii de valoare numai dac preul lor este mai mic dect
valoarea prezent medie a fluxului asociat de venituri; indifereni la risc - cei care
cumpr hrtii de valoare i atunci cnd preul lor este egal cu valoarea prezent medie a
fluxului asociat de venituri; iubitori ai riscului - cei care tind s opteze pentru
achiziionarea unor hrtii de valoare chiar dac preul su este mai mare dect valoarea
prezent medie a fluxului asociat de venituri. Diferena dintre valoarea prezent medie a
fluxului de venituri viitoare i preul titlului financiar este considerat mrimea absolut a
premiului pentru risc. Acesta reprezint o recompens a asumrii riscului, hrtiile de
valoare cu grad nalt de risc pot asigura venituri mai mari.
(4) Lichiditatea titlurilor financiare pe termen lung - ce se refer la posibilitatea
vnzrii lor rapide i cu costuri tranzacionale minime. Aceasta depinde, n principal, de
gradul de dezvoltare a instituiilor pieei capitalului. Titlurile financiare listate la burs au,
de regul, un grad de lichiditate ridicat.
Pentru un posesor de disponibiliti bneti plasamentul ideal este acela care confer
o siguran deplin a acestora, respectiv riscul plasrii ct mai mic, o rentabilitate nalt,
un ctig potenial mare i posibilitatea de a dispune de bani n caz de nevoie.

6.2.3. Oferta de titluri financiare pe termen lung


Autoritatea guvernamental i societile comerciale reprezint principalii ageni
economici care sunt n permanent cutare de surse financiare, influennd n mod decisiv
oferta de titluri financiare pe termen lung.
Pentru finanarea unor investiii de interes general statul apeleaz deseori la
emisiunea de obligaiuni. Prin aceasta el contribuie la formarea ofertei de obligaiuni pe
piaa capitalului.
Din cauza insuficienei fondurilor asigurate din surse proprii i prin credite bancare
firmele apeleaz tot mai mult la resursele financiare pe termen lung. Spre deosebire de
nevoile curente ale produciei, care pot fi satisfcute prin intermediul unor surse de
finanare pe termen scurt, investiiile n echipamente destinate modernizrii i dezvoltrii
capacitii de producie, dar i n suprafee de teren i cldiri, care vor putea genera
venituri n decursul unei perioade mai mari de un an, se pot realiza numai prin surse
financiate pe termen lung. n acest sens firmele apeleaz la emisiunea de obligaiuni sau
aciuni, asigurnd prin aceasta o ofert de titluri financiare pe termen lung. Pentru ca
finanarea prin intermediul hrtiilor de valoare s fie ct mai rentabil i cu riscuri ct mai
mici, ntreprinderile vor urmri dimensiunea raportului dintre emisiunea de titluri
financiare cu venit fix i cu venit variabil. Dup cum s-a menionat anterior, prin prisma
firmelor, obligaiunile prezint un risc mai mare faa de aciuni, ntruct cuponul lor
trebuie pltit indiferent dac s-a realizat sau nu profitul. ns i emisiunea i plasarea de
aciuni prezint un dezavantaj, n sensul c astfel are lor sporirea numrului acionarilor,
fapt care poate diminua profitul ce revine pe o aciune. Din acest motiv societile
comerciale sunt confruntate cu problema identificrii acelui raport dintre hrtiile de
valoare pe termen lung care echilibreaz obiectivul maximizrii profitului ce revine pe
unitate de titlu financiar cu cerinele minimizrii riscului finanrii.

6.3. Instituiile pieei capitalului. Bursa de valori


Instituiile principale ale pieei capitalului sunt: Comisia hrtiilor de valoare, casele
de brokeraj; piaa OTC sau piaa extrabursier i bursa de valori.
Comisia hrtiilor de valoare, este o instituie prin care autoritile se implic n mod
indirect pe piaa capitalului. Deoarece pe acest pia se emit i circul valori mari sub
forma hrtiilor de valoare, exist riscul lansrii unor asemenea titluri financiare fr
acoperire, cu toate consecinele ce pot decurge de aici. Pentru a se evita acest lucru, n
toate rile cu o economie de pia, s-au creat instituii centrale pentru atestarea acestor
valori mobiliare prin: nregistrarea lor i confirmarea prospectelor de emisiune, atestarea
i urmrirea activitii brokerilor i a caselor de brokeraj, controlul activitii burselor de
valori i aprobarea nfiinrii de noi burse.
Casele de brokeraj au rolul de a asigura legtura dintre piaa primar i cea secundat
i mai departe, pe piaa secundar, ntre cei ce vnd i cei ce cumpr titluri de valoare.
Instituia de brokeraj functioneaz pe trei nivele: la primul se situeaz brokerul (agent de
burs) care este o persoan fizic ce practic meseria de mijlocitor n circulaia hrtiilor de
valoare; la al doilea sunt asociaii de brokeri care grupeaz aceste persoane fizice n
funcie de specializarea lor pe anumite categorii de hrtii de valoare i pe anumite firme
ale cror titluri sunt cotate la burs; cel de al treilea este casa de brokeraj, respectiv sediul
n care brokerul intr n contact cu clienii si, primete ordinele de cumprare i vnzare
pe baza crora acioneaz apoi la bursa de valori. Funciile caselor de brokeraj sunt:
introducerea noilor titluri de valoare pe piaa primar; efectuarea de tranzacii pe piaa
secundar a capitalului prin intermediul brokerilor care acioneaz n numele i pe baza
dispoziiilor primite de la posesorii titlurilor de valoare; efectuarea de tranzacii pe cont
propriu (dealing), cnd ele opereaz cu titluri aflate n proprietatea lor; gestionarea
portofoliilor de hrtii de valoare ale clienilor i la cerere pstrarea n custodie a acestora;
acordarea de consultaii n probleme de investiii financiare.
Piaa OTC sau piaa extrabursier - asigur circulaia hrtiilor de valoare care nu
sunt cotate la bursa de valori. Denumirea de pia OTC provin de la denumirea n englez
- Oven The Counter Market - ce nseamn piaa extrabursier. n cadrul acestei piee, n
ara noastr un loc special revine pieei RASDAQ. Denumirea provine tot din iniialele n
limba englez - Romanian Association Securitys Dealers Automatic Quantification - ceea
ce n traducere libera nseamn Asociaia romn a negociatorilor de titluri de proprietate
valorificate (cuantificate) n sistem automat. Aceast pia funcioneaz dup principiile
bursei de valori, obiectul tranzaciilor fiind hrtiile de valoare, n special aciunile, care nu
sunt tranzacionate pe piaa bursier.
Bursa de valori - este principala instituie de intermediere a vnzrilor i
cumprrilor de titluri financiare pe piaa secundar. Ea funcioneaz dup reguli
obligatorii care trebuie respectate de ctre toi agenii economici.
Bursele de valori sunt piee specializate unde se negociaz valute i orice valori
mobiliare sub form de efecte comerciale, efecte publice sau alte hrtii de valoare (de
exemplu, aciunile) i metalele preioase. n esen, bursa de valori este o pia organizat
pentru titluri financiare, o pia de capital, component a aa-numitei economii simbolice
(economia financiar).
Obiectul de activitate al burselor de valori s-a diversificat, aici negociidu-se n afar
de aciunile i obligaiunile emise de societile anonime i de cele n comandit pe aciuni
i alte hrtii de valoare precum: cambii, obligaiuni emise de stat, bonuri de tezaur, titluri
de rent, diverse alte efecte comerciale i efecte publice, valute, aur i alte metale
preioasae, iar la unele dintre ele se negociaz chiar bijuterii, perle i pietre preioase.
Aciunile i obligaiunile emise de societile pe aciuni dein ponderea majoritar, fapt ce
a determinat pe unii economiti s explice dezvoltarea bursei contemporane de valori prin
necesitatea negocierii acestora. n general, pentru crearea unei burse de valori sunt

necesare trei condiii: existena n zona respectiv sau n apropiere a unor societi
anonime de mare anvergur; difuzarea aciunilor i obligaiunilor emise de acestea la un
numr mare de acionari - existena aciunilor numai n minile statului sau n cele ale
unui numr mic de acionari face inutil comerul la bursa de valori legat de vnzarea cumpararea acestora; reglementarea activitii de tranzacii prin norme legislative, cu rolul
de a ocroti libera concuren n comerul de burs.
Bursele de valori au rolul principal de a facilita acumularea capitalurilor necesare
finanrii activitilor economice i de a dirija fluxul acestora spre ramurile economice
cele mai rentabile. Acest rol este ndeplinit, mai ales, prin vnzarea - cumprarea de
aciuni i obligaiuni care aparin societilor pe aciuni. Prin emiterea acestor efecte
financiare, societile pe aciuni i constituie capitalul necesar desfurrii activitii. Pe
durata lor de valabilitate, ele pot fi vndute de acionarii lor unor tere persoane, iar prin
aceasta apar dou forme de existen a capitalului: capitalul real - format din bunuri
materiale i mijloace bneti i capitalul fictiv - reprezentat de efectele financiare emise
pentru constituirea capitalului real. Prin tranzaciile la care sunt supuse aceste efecte
financiare, in timp, valoarea capitalului fictiv se autonomizeaz de aceea a capitalului
real. cele dou forme de capital pot avea evoluii separate i diferite. Capitalul real se
valorific in procesul de producie, sporindu-i valoarea, cel fictiv i modific valoarea n
procesul operaiunilor de burs, devenind mai mare sau mai mic dect a primului. Dei la
baza creterii sau descreterii cursului aciunilor st situaia economic a societilor
emitente, modificarea capitalului fictiv nu se regsete nemijlocit n modificarea
capitalului efectiv. n timp ce evoluia capitalului fictiv este determinat de influena
operaiunilor speculative i de modificarea cursurilor aciunilor n funcie, mai ales, de
raportul dintre cerere i ofert, evoluia capitalului real este determinat de rezultatele
activitii economice sau de politica de emisiune de noi aciuni i obligaiuni.
Pe piaa bursier se ntlnesc, prin mijlocirea unor persoane autorizate (brokeri,
jobberi), cererea de titluri din partea celor care dispun de capital bnesc cu oferta de titluri
din partea deintorilor acestora. Cererea i oferta se transmit prin ordinele de burs n
care se prevd: denumirea titlului (aciuni ale societii X, obligaiuni provenite din
mprumutul Y etc.), natura operaiunii (vnzare, cumprare), numrul de titluri,
preferinele de pre, termenul pentru efectuarea tranzaciilor etc.
Toate ordinele de burs sunt colectate i centralizate de ctre agenii bursieri, care, pe
baza dispoziiilor ce le conin, trec la fixarea cursului (preului de tranzacie) pentru
fiecare titlu. Nivelul i evoluia cursului sunt influenate de mai muli factori, dintre care
mai importani sunt: cererea i oferta din respectivele titluri, care la rndul lor depind de
mrimea anterioar a dividendului i perspectivele sale de viitor; dinamica preurilor, rata
dobnzii, starea general a conjuncturii economice interne i internaionale, optimismul
(pesimismul) ntreprinztorilor etc.
O anumit imagine pentru rentabilitatea achiziionrii unei aciuni se obine prin
determinarea indicatorului numrul ani dividend (Nad) pornind de la mrimea
dividendului obinut n perioada anterioar sau dividendul anual previzibil (D), n funcie
de cursul (preul) la care se achiziioneaz aciunea (C):
C
Nad =
(15.18.)
D
Acest indicator arat numrul de ani n care poate fi amortizat preul plii pentru
achiziionarea unei aciuni prin dividendul realizat sau previzibil. Operaiunea este mai
profitabil pentru cumprtor cu ct indicatorul este mai mic.
Un factor important cu influen asupra cursului titlului de valoare este rata dobnzii.
Creterea acesteia reduce cererea pentru titluri i determin micorarea cursului acestora
pe piaa bursier i invers. Mrimea dobnzii (D) este n funcie de mrimea capitalului
avansat (C), rata dobnzii (d') i perioada pentru care se acord mprumut (n):

Cd 'n
(15.19.)
100
O obligaiune cu un venit anual fix de 10.000 lei, are n condiiile unei rate a dobnzii
de 10% un curs (Cs) pe piaa bursiera de:
D 100 10.000 100
Cs =
=
= 100.000 lei (15.20.)
d
10
unde: D - reprezint n acest caz venitul anual garantat la emisiune.
Creterea ratei dobnzii la 20% determin scderea cursului obligaiunii:
10.000 100
Cs =
= 50.000 lei
(15.21.)
20
Bursa este o instituie foarte sensibil la ceea ce se ntmpl n viaa economic,
social sau politic. Un simplu zvon cu privire la inrutirea condiiilor de producie i
desfacere ale unei societi (de exemplu, reducerea vnzrilor) atrage dup sine scderea
cursului aciunilor acesteia. Modificrile de cursuri devin mult mai puternice n cazul
apariiei unor evenimente neprevzute, precum rzboaie, revoluii, catastrofe naturale etc.
Deseori acestea sunt influenate i de manevre necinstite, regizate de principalii acionari
care se coalizeaz impotriva celor mici. De exemplu, primii lanseaz zvonul ca o societate
pe aciuni intmpin dificulti financiare. Micii acionari necunoscnd realitatea vor
urmri s-i vnd aciunile deinute la firma respectiv. Drept urmare, oferta de aciuni
crete, cursul acestora scade, iar marii acionari vor avea posibilitatea s le cumpere la un
pre cu mult sub valoarea lor nominal. Atunci cnd se dovedete c a fost un simplu
zvon, situaia firmei respective fiind cu totul alta, cererea pentru aciunile sale ncepe s
creasc, antrennd creterea cursului acestora, marii acionari le vor vinde i i vor nsui
profituri deosebite.
Fiecare membru al bursei este reprezentat de ctre agenii de burs care negociaz n
numele i pe contul clientului, corespunztor ordinelor primite de la acesta. n unele ri
(de exemplu, Anglia), pe lng broker se mai ntlnete i dealer denumit i jobber, care
intr n legtur cu comitetul bursei prin intermediul brokerului. n acest caz, jobberul este
acela care stabilete cotaiile bursei rezultate din jocul cererii i ofertei i le nscrie pe
panourile bursei. n jurul jobberului stau brokerii care i transmite acestuia ordinele de
vnzare i cumprare. Jobberul poate s incheie i operaiuni pe cont propriu. El are
posibilitatea s vnd efectele financiare la un curs uor superior celui la care cumpr, de
aici rezultnd profitul su. (De exemplu, aciunile unei societi pe aciuni coteaz la
burs 250/252 dolari. Aceasta nseamn c ele se cumpr cu 250 dolari i se vnd cu 252
dolari. Ctigul jobberului rezult din diferena dintre cursurile de vnzare i cele de
cumprare, in acest caz de 2 dolari pentru fiecare aciune i crete odat cu volumul
tranzaciilor). Jobberul este agentul de burs care mrete sau scade cursul aciunilor n
funcie de jocul dintre cerere i ofert. Modificarea cursurilor se exprim n puncte.
Punctul reprezint subdiviziunea minim a unitii monetare n care se exprim preul
de burs.
n cazul burselor de valori operaiunile care au loc pot fi la vedere i la termen.
Operaiunile la vedere constau n cumprarea sau vnzarea de efecte financiare cu
livrarea i achitarea la ncheierea tranzaciei sau n cel mult dou zile lucrtoare de la
aceasta, la cursul existent pe pia, n acest caz, momentul tranzaciei coincide cu cel al
formrii cursului i execuiei sale. Operaiunile la termen constau n cumprarea sau
vnzarea de efecte financiare cu livrarea i achitarea lor la un termen stabilit i la preul
convenit n momentul ncheierii tranzaciei. n acest caz, momentul incheierii tranzaciei
nu mai coincide cu cel al execuiei sale.
ntruct titlurile de valoare, spre deosebire de mrfurile reale, rmn mereu n
circulaie, la bursele de valori tranzaciile la termen, mai ales cele cu caracter speculativ,
au o pondere mult mai mare. Operaiunile la termen pot fi a la hausse i a la baisse.
D=

La rndul lor acestea sunt de dou categorii: ferme i cu prim. Operaiunile ferme
presupun executarea contractului prin cedarea efectiv a efectelor financiare i achitarea
preurilor acestora la termenul convenit. n cazul operaiunilor la termen cu prim sau cu
caracter opional, unul dintre ageni i rezerv dreptul ca la scaden s opteze, n
schimbul plii unei prime stabilite, ntre a renuna la contract, ori, n raport de "tipul"
primei s se declare vnztor, cumprtor sau chiar s dubleze ori s tripleze numrul
titlurilor supuse tranzaciei., Au aprut chiar burse de specialitate n asemenea operaiuni,
numite burse de opiuni. Aceste operaiuni pot fi clasificate n:
- Operaiuni cu prim simpl "a la hausse" care ofer posibilitatea
cumprtorului de a alege ntre executarea sau rezilierea contractului n funcie de
situaia existent la termenul de scaden. De exemplu: un client, anticipnd o
urcare a cursului unui titlu cotat cu 100 dolari, cumpr cu prim 100 de titluri la
preul de 105 dolari fiecare, din care 5 dolari reprezint prima. La scaden se pot
ivi dou posibiliti: sau titlul a urcat, presupunem la 120 dolari, i cumpratorul a
realizat un profit potenial de 15 dolari pe titlu sau a sczut la 90 dolari, condiie
in care in schimbul primei renun la contract, suferind o pierdere limitat la 5
dolari pe titlu n loc de 10 dolari, dac ar fi fost cumprtor. Dac cursul a rmas
constant, el va opta pentru una din variante, n ambele cazuri pierderea fiind
aceeai, 5 dolari, care reprinzt prima depus;
- Operaiuni cu prim compus "a la baisse" prin care vnztorul i rezerv
dreptul de a alege ntre executarea sau rezilierea contractului, n funcie de
evoluia cursului. De exemplu: un agent anticipnd o scdere a cursului vinde
printr-un contract la termen cu prim 100 de titluri la cursul de 105 dolari fiecare,
din care 5 dolari reprezint prima. La scaden pot exista i in acest caz dou
posibiliti: sau cursul titlului a sczut, presupunem la 90 dolari i vnztorul,
executnd contractul, a realizat un profit de 10 dolari la fiecare titlu vndut sau a
crescut la 110 dolari, condiie n care el renun la contract, suferind o pierdere
limitat la 5 dolari pe titlu ct reprezint prima cedat, n loc de 10 dolari. Dac
cursul a rmas acelai lui i va fi indiferent poziia, intruct, chiar dac vinde sau
dac rezilieaz contractul, pierderea este tot de 5 dolari, care reprezint prima
depus;
- Operaiuni cu prima dubl sau dubl opiune, care se caracterizeaz prin dreptul
comerciantului de a se declara, n ziua lichidrii, fie vnztor, fie cumprtor, n
funcie de evoluia cursului. El se va declara vnztor cnd cursul a sczut (in
cazul nostru la 90 dolari pe titlu) sau cumprtor atunci cnd cursul a crescut (la
120 dolari), prima dubl pltit oferindu-i posibilitatea s aleag ntre aceste dou
variante.
- Operaiuni facultative multiple, prin care una din pri obine dreptul de a
multipla (de dou, de trei ori etc.) valoarea contractului. Pentru a obine acest
drept, speculatorul a la hausse pltete un pre majorat fa de preul zilei, iar
speculatorul a la baisse vinde cu un pre ceva mai mic dect preul zilei.
Bursele de valori au un rol deosebit de important n mecanismul de funcionare a
economiei de pia:
a) Ele reprezint o pia permanent a hrtiilor de valoare, oferind posibilitatea
transformrii operative, ntr-un termen scurt, a capitalului real n capital bnesc i invers,
satisfcnd prin aceasta unul din dezideratele oricrui plasament i anume, s aib un grad
de lichiditate ridicat. Dac bursa nu ar oferi posibilitatea vinderii rapide a hrtiilor de
valoare, deinatorii lor nu ar fi dispui s-i investeasc capitalul n ele. Totodat se
faciliteaz acordarea de credite de ctre bnci, deoarece ele accept efectele de comer i
alte hrtii de valoare atunci cnd pot urmri la burs cotaiile acestora, pentru ca astfel s
se poate proteja faa de debitorii nesiguri.

b) Bursa de valori se apropie cel mai mult de unele dintre cerinele pieei cu
concuren perfect: mobilitatea capitalului si intrarea liber pe pia. Prin burs capitalul
se poate transfera operativ de la o firm la alta sau de la o ar la alta contribuind la
orientarea sa spre domenii mai profitabile ale activitii economice. Bursa ofer
posibilitatea unui mod specific de exprimare a opiunilor fiecrui agent economic
participant la tranzacii, asupra direciilor de dezvoltare a economiei.
c) Bursa de valori contribuie la formarea capitalului marilor firme prin faptul c
favorizeaz procesul de concentrare a economiilor populaiei i acumulrilor firmelor
private. Ea are rolul de releu ntre surplusul de fonduri neutilizate i necesitile
economice, transformnd economiile n capital.
d) Activitatea bursier duce la dezvoltarea concurenei dintre firme i prin aceasta la
asanarea economiei de uniti falimentare sau cu rentabilitate redus. Cotaiile hrtiilor de
valoare cresc sau se micoreaz in funcie de evoluia ascendent sau descendent a
profitului societilor care le-au emis si de programele de dezvoltare n perspectiv ale
acestora. Investitorii vor evita emiterea de noi aciuni n ramurile sau unitile cu
capacitate concurenial slab.
Bursa de valori este un barometru extrem de sensibil al strii economiei. Indicele
bursei d expresia evoluiei de ansamblu a pieei bursiere i prin aceasta a economiei
respective. La bursa din Wall Street (New York) se utilizeaza cunoscutul indice Dow
Jones, la bursa din Tokio - indicele Nikkei, la bursa din Londra - indicele Financial
Times. Indicele de burs reprezint, de regula, media aritmetic ponderat a cotaiilor
zilnice de inchidere la titlurile de valoare reprezentative. Evoluia activitii bursiere,
reflectat de indice, poate s arate o direcie ascendent (o pia "sub semnul taurului" sau
bull market) sau o direcie descendent (o pia "sub semnul ursului" sau bear market),
fiecare din acestea avnd un ecou rapid in ansamblul vieii de afaceri. Volumul
tranzaciilor i evoluia cursurilor reacioneaz brusc, uneori cu anticipaie, la modificarea
conjuncturii economice. Adesea scderea brusc a cursurilor este semnalul declanrii
unei crize (a rmas inscris n istorie ziua de 29 octombrie 1929, "marea neagr" a bursei
de aciuni din New York, care a premers declanrii marii crize economice mondiale din
1929 - 1933).

7. INFLAIA
7.1. Definire i msurare
Etimologic, termenul de inflaie provine din latinescul inflare, care nsemna
umflare n mod exagerat. ntr-adevr, n esen, inflaia este un fenomen de umflare
exagerat a preurilor.
Inflaia reprezint un dezechilibru macroeconomic monetaro-real reflectat n
creterea masei monetare din circulaie peste nevoile economiei, fapt ce conduce la
deprecierea monetar i la creterea anormal, permanent, cumulativ i generalizat
a preurilor.
Din definiie rezult elementele eseniale care dau coninut acestei grave probleme
macroeconomice.
n primul rnd, inflaia este un dezechilibru monetaro-real, ceea ce nseamn c nu
este doar un fenomen monetar cum s-ar putea crede la prima vedere,ci ine ntr-o mare
msur i de economia real, incapabil la un moment dat s asigure o ofert de bunuri i
servicii la nivelul cererii exprimate de cantitatea de bani din canalele circulaiei;
n al doilea rnd, ea este o cretere anormal a preurilor, ceea ce nseamn c trebuie
comparat cu ceea ce este considerat normal, admisibil. Nu exist o norm general
valabil pentru un nivel normal al creterii preurilor.n secolul al XIX-lea, stabilitatea

preurilor era asociat unei creteri zero a acestora. n anii 1950, n plin perioad a
celor treizeci de ani glorioi, caracterizat prin cretere economic susinut, ocupare
deplin a braelor de munc i stabilitate monetar, ritmul anual de cretere a preurilor
era de 1-2 %, n timp ce dup 1970-1980 pragul creterii normale se situeaz pe o plaj de
3-4%.
n al treilea rnd,creterea preurilor, o dat declanat , este permanent, nu
cunjunctural.
n al patrulea rnd, fenomenul este cumulativ, adic o cretere prezent se adaug
uneia anterioare, constituind n acelai timp, mpreun, baza pentru o cretere
viitoare,asemnndu-se astfel cu mecanismul bulgrelui de zpad.
n al cincilea rnd, creterea preurilor este generalizat, cuprinde majoritatea
bunurilor i seviciilor, extinzndu-se ca o adevrat molim.
Nivelul inflaiei se exprim prin rata inflaiei,ce poate fi calculat prin mai multe
metode:
1. folosind deflatorul PIB sau PNB, aa cum a fost prezentat la tema 11, cu sfera
de cuprindere cea mai mare. Dac din deflator, exprimat procentual,se scade 100,obinem
rata inflaiei, care ne arat cu ct au crescut, n general, preurile n perioada de analiz.;
2. determinnd mai nti indicele preurilor bunurilor de consum(IPC),care
exprim evoluia costului vieii. Pentru aceasta se determin , pe baza unei anchete
statistice, ponderea cheltuielilor cu procurarea de ctre populaie a diferitelor categorii de
bunuri de consum.Se calculeaz apoi indicii de cretere a preurilor pe fiecare categorie i
, nmulii cu ponderea corespunztoare, se nsumeaz,obinduse indicele general de
cretere a preurilor bunurilor de consum,exprimat procentual. Rata inflaiei se obine
scznd din el 100. De exemplu, simplificnd la maxim, s presupunem c , pentru o
anumit perioad, structura coului de consum naional ar fi: 40 % pentru alimente, 35
% pentru bunuri industriale de folosin curent sau ndelungat , iar restul, de 25 %,
pentru servicii. Dac, n perioada de referin, preurile s-au dublat la alimente, au crescut
cu 80 % la bunuri industriale , iar indicele de cretere a tarifelor la servicii este de 150 %,
cum calculm rata inflaiei?
Putem ntocmi un tabel dup cum urmeaz:
Indicele general al
preurilor
Denumirea
Ponderea lor n Indicele de cretere
bunurilor de
bunurilor
co(%)
a preurilor (%)
consum IPC(%)
- Alimente
40
200
80
- Bunuri
35
180
63
industriale
- Servicii
25
150
37.5
TOTAL
100
X
180.5
Rezult c rata inflaiei, calculat cu ajutorul indicelui preurilor bunurilor de consum
(IPC) este egal cu 80,5 %. La acelai rezultat ajungem i folosind rata de cretere a
preurilor pentru fiecare categorie de bunuri:
Denumirea
Ponderea lor n
Rata de cretere a
Rata inflaiei (%)
bunurilor
co (%)
preurilor (%)
- Alimente
40
100
40
- Bunuri
35
80
28
industriale
- Servicii
25
50
12.5
TOTAL
100
X
80.5

Avantajul acestei metode const n faptul c se observ direct ct din rata inflaiei
este datorat fiecrei categorii de bunuri: 40 puncte procentuale alimentelor, 28 bunurilor
industriale i 12,5 serviciilor.
Inflaia este un fenomen deosebit de complex ale crei efecte se regsesc n textura
ntregului organism economic i social. Este acesta motivul pentru care intensitatea sa se
msoar i prin raportare la acei indicatori ai dinamicii macroeconomice strni legai de
procesul inflaionist dup cum urmeaz:
Creterea economic neinflaionist desemneaz situaia n care rata creterii
economice este mai mare dect rata inflaiei. Este o cretere obinut n perioada
postbelic, pn n deceniile ase i apte, n baza unor reete de politic economic
keynesist, cnd rata de cretere (4-6%) a fost superioar celei a inflaiei (3%);
Creterea economic inflaionist, cnd sporul de cretere economic se obine cu
preul unei inflaii considerabile. Rata inflaiei o devanseaz pe cea a creterii economice;
Stagflaia, caracterizeaz acea stare a economiei n care, concomitent, se produc
urmtoarele fenomene: inflaie deschis, somaj, "cretere economic zero";
Slumpflaia, desemneaz acea stare negativ a economiei caracterizat prin
scderea produciei nationale, inflaie galopant i omaj masiv.

7.2. Forme ale inflaiei


Din punctul de vedere al cauzelor care o determin, inflaia poate mbrca mai multe
forme:
inflaia prin cerere i ofert
inflaia prin costuri
inflaia monetar
Originile inflaiei prin cerere i ofert se gsesc n coninutul legii lui Say i a
legii cererii i ofertei. Potrivit legii lui Say orice ofert i creaz propria cerere sau,
astfel spus, n absena tezaurizrii, veniturile formate cu ocazia produciei i care
alctuiesc cererea global sunt egale cu oferta global. Un surplus de venituri, deci o
cerere n exces, poate fi considerat inflaionist numai n msura n care aparatul de
producie nu rspunde corespunztor; n condiiile unei oferte rigide, deficitare, ajustarea
ofertei la cerere nu se mai face prin cantiti, ci prin preuri. Cnd aceast situaie se
reproduce, i nimic nu permite o cretere a ofertei globale, n proporii suficiente, puseul
inflaionist produs de un oc al cererii se transform ntr-o veritabil inflaie.
Din aceast perspectiv, toate motivele ce conduc fie la o cerere global excedentar
fie la o ofert deficitar se constituie n tot attea cauze ale inflaiei.
Printre cauzele care pot conduce la un exces de cerere reinem:
Scderea nclinaiei spre economisire;
Detezaurizarea, determinat i ntreinut de o instabilitate economic i politic;
Intrarea de devize strine suplimentare (excedentul balanei comerciale, intrarea de
capitaluri, repatrierea unor profituri i dividende, etc.);
Cheltuieli cu efecte productive ntrziate;
Sporirea cheltuielilor neproductive i, n principal, a celor militare. Se are n vedere
aici i mprejurarea c veniturilor obinute n acest sector nu le vine la ntlnire o ofert pe
msur, bunurile militare nefcnd obiectul circuitului civil de mrfuri;
Posibilitatea de a tri din dezeconomii, dup expresia lui Keynes, prin
dezvoltarea excesiv a creditului de consum;
O cretere excesiv a salariilor fr acoperire n bunuri i servicii;
O cretere demografic susinut.
Istoria faptelor economice arat c, de regul, o cerere global mobil i n cretere
s-a constituit ntr-un imbold pentru dezvoltarea economic. O demonstreaz politicile

economice postbelice, de inspiraie keynesist, bazate tocmai pe stimularea cererii globale


efective (consum i investiii) i care au condus la cei treizeci de ani glorioi. Dar, aa
cum s-a artat, numai excesul de cerere relativ la o producie care nu ofer rspunsul
corespunztor i oblig la ajustarea preponderent prin preuri conduce la inflaie.
Ct privete oferta deficitar, printre multiplele cauze care o pot explica
menionm4:
Situaia de deplin ocupare a forei de munc, de unde dificultatea pentru anumite
sectoare de a procura mna de lucru necesar largirii produciei;
Modificri prea rapide ale cererii, coroborate cu o prelungire nepermis a reelelor
de distribuie care-i ndeprteaz pe productori de percepia efectiv i direct a cererii;
Nivelul redus de atracie al oportunitilor de investiii n condiiile unui mediu
concurenial dur i al unei densiti mari a capitalului;
Deficiene organizatorice;
Slaba mobilitate a factorilor de producie;
Condiii climaterice, politice, conjuncturale (interne i externe) nefavorabile;
Nerespectarea termenilor de punere n funciune a investiiilor.
Necorelarea cerere-ofert i apariia, n consecin, a inflaiei poate fi sugerat prin
figura 13.1.

Unei creteri a cererii globale de la C1 la C2 i respectiv C3 i se rspunde, parial prin


creterea ofertei de la Q1 la Q2 i respectiv la Q3 partial prin creterea preurilor de la P1
la P2 i P3. Preurile vor crete cu att mai mult cu ct curba ofertei este mai inelastic
(mai apropiat de vertical) i deci producia mai rigid.
2. Cauzele nemijlocite conduc la aa numita inflaie prin costuri i inflaia
monetar.
a) Inflaia prin costuri se explic prin mecanismul de circuit al producerii bunurilor;
prin faptul c mrfurile se produc din mrfuri5 i deci, preurile imputurilor se regsesc n
cele ale outputurilor .a.m.d. Presiunea produs de un cost de producie mrit se traduce
ntr-un pre inflaionist numai dac remunerarea factorilor de producie crete ntr-o
caden superioar sporirii productivitii lor.
Costurile mrite provin, n primul rnd, de la o politic salarial nefondat pe criterii
economice; salarii mari, fr acoperire n planul produciei, creaz cel mai adesea tensiuni
inflaioniste. Creterea preurilor la materii prime i materiale are acelai efect. Atunci
cnd materiile prime se import la preuri ridicate care se repercuteaz asupra preurilor
produselor finite indigene, vorbim de o inflaie importat. Fenomenul se amplific pe
fondul devalorizrii monedei naionale. Cu efecte similare se soldeaz o politic de
amortismente accelerate determinate de teama unei uzuri morale premature. Mai reinem,
spre a completa tabloul factorilor cauzatori ai unor costuri ridicate, efectele pe care le
produc n aceast direcie presiunea fiscal i costul datoriei publice. Daca impozitele
4
5

Vezi Alain Barrre, op.cit., p.279.


Vezi Pierro Sraffa, Production de marchandises par des marchandises, Dunod, Paris, 1997.

directe subiaz veniturile i reduc, n consecin, presiunea cererii inflaioniste, nu acelai


lucru se poate spune despre impozitele indirecte; ele sunt pri componente ale preurilor
i deci orice cretere a lor afecteaz n mod direct proporional nivelul acestora.
Inflaia prin costuri poate fi surprins prin figura alturat. Se observ c unei creteri
a costurilor firmele rspund, n parte, prin reducerea produciei de la Q1 la Q3 prin Q2, n
parte prin creterea preurilor de la P1 la P3 prin P2. "Msura n care firmele vor mri
preurile i vor reduce producia depinde de nclinaia pantei cererii agregate. Cu ct
cererea agregat este mai inelastic, cu att producia se va reduce mai puin, povara
costurilor mai mari fiind transferat asupra consumatorilor prin preuri mai mari"6.

i aici, ca i n cazul inflaiei prin cerere, deplasarea spre stnga a curbei ofertei i
creterea preurilor trebuie s se constituie ntr-o tendin pentru ca respectiva cretere de
preuri s capete atributul de inflaionist.
Fa de inflaia prin cerere apar ns i deosebiri. Dac inflaia prin cerere conduce la
o cretere economic inflationist, permisibil unui nalt grad de ocupare a forei de
munc, inflatia prin costuri, dimpotriv, antreneaz scderea produciei i a gradului de
ocupare. Cuvntul stagflaie a fost inventat tocmai pentru a caracteriza aceast din urm
stare a economiei specific inflaiei prin costuri: omaj, inflaie i stagnarea creterii
economice.
Mecanismul inflaiei prin costuri explic i ceea ce economitii numesc spirala
inflaionist. Fenomenul se produce atunci cnd inflatia prin costuri se manifest
concomitent cu inflaia prin cerere. Pentru a evita creterea somajului indus de o reducere
a produciei (determinat de creterea costurilor), pe calea politicii guvernamentale se
lanseaz un program de cretere a cererii globale. n aceast situaie, oferta global se va
deplasa mereu spre stnga, n timp ce cererea global se va deplasa constant ctre dreapta
aa cum rezult din figura alturat:

x x x Economia Politic, op. cit., 1995, p.415.

Rezultatul acestor deplasri de sens contrar ale cererii i ofertei va fi o diminuare a


omajului, dar cu preul unei inflaii din ce n ce mai mari.
b) Inflaia monetar i gsete explicaia clasic n ecuaia teoriei cantitativiste a lui
Irving Fischer: MV = PT, n care M reprezint masa monetar n circulaie, V - viteza de
circulaie a banilor, P - nivelul general al preurilor iar T - volumul tranzaciilor reale din
economie. n baza acestei formule s-a susinut c pentru o vitez de circulaie a banilor
dat i n condiiile n care orice surplus de bani se transform automat n cerere de bunuri
i servicii orice excedent al masei monetare peste valoarea produciei conduce la inflaie.
Desigur, este explicaia cea mai simplist a relaiei bani - inflaie, dar ea a fost i a rms
nc punct de plecare pentru toi cei care consider c inflaia este un fenomen prin
excelen monetar. Depind dihotomia economia real - economia nominal (universul
banilor), monetaritii de astzi, n frunte cu Milton Friedman rmn la convingerea c
"inflaia este ntotdeauna i pretutindeni un fenomen monetar" de care rspunztoare este
politica statului7. Dup opinia acestui autor, pentru a nfrna inflaia, statul trebuie s
procedeze la o emisiune monetar moderat n aceeai caden cu ritmul creterii PIB,
singura de natur s stabilizeze anticiprile inflaioniste i s conduc la echilibru stabil pe
toate pieele8.
Analiza evoluiei prezente a faptelor economice demonstreaz c emisiunea monetar
suplimentar nu se face n mod direct i automat rspunzatoare de creterea preurilor.
Suplimentul de bani nu se suprapune, n primul rnd, cu un supliment corespunztor i
instantaneu de cerere. O nclinaie accentuat a populaiei spre economisire poate
amna cererea. Apoi, transformarea cererii poteniale n cerere efectiv se face n timp,
printr-o succesiune de cheltuieli. Mai reinem i mprejurarea, cu aceeai semnificaie, c
o parte din suplimentul de bani se poate folosi pentru importul unor bunuri, ceea ce va
conduce la reducerea tensiunii cererii asupra preurilor interne. Vrem s spunem, cu alte
cuvinte, c suplimentul n bani din circulaie nu este n totalitate rspunztor n creterea
preurilor, i, n msura n care este, doar n anumite condiii.
n situaia n care excedentul de moned rmne totui prin natura sa inflaionist, de o
manier direct sau indirect, devine important cunoaterea cauzelor acestuia, n afara
emisiunii propriu-zise de moned.
Printre cauzele care conduc la creterea excesiv a masei bneti n circulaie
(numerar i bani de cont) reinem ca eseniale9:
Finanarea necontrolat, prin deficit bugetar, a unor cheltuieli publice. n situaia n
care veniturile statului sunt mai mici dect cheltuielile, diferena se acoper prin
mprumutul la banca de emisiune. Rul inflaionist provine din mprejurarea c statul nu
se mprumut spre a produce bunuri i servicii suplimentare, ci spre a consuma, activnd o
cerere fr corespondent n planul ofertei;
Dezvoltarea exagerat a creditului bancar poate conduce la o supradimensionare a
volumului banilor de cont cu efecte inflaioniste similare celor produse de banii numerar.
Inflaia prin credit se produce i atunci cnd, un credit facil i ieftin, permisibil printr-o
rat sczut a dobnzii, se concretizeaz ntr-o investiie nou dar nepus la timp n
funciune; masa monetar suplimentar conduce la sporirea imediat a cererii de consum,
n timp ce noua investiie ntrzie cu oferta promis;
Intrarea n circulaie activ a unor sume de bani care anterior au fost inute n
rezerv de posesorii lor;
Intrarea masiv de devize ca urmare a unui excedent al balanei plilor curente;
7

Vezi Milton Friedman, Emil Classer, Pascal Salin, L'Occident en desarrai. Turbulences d'une conomie prospre, Dunod,
Paris, 1978, p.44 i urmtoarele.
8 Pentru explicaii mai cuprinztoare, a se vedea Pierre Bezbakh, Inflaie, dezinflaie, deflaie, Humanitas, Bucureti, 1992,
p.39-49.
9 Vezi Costin Kiriescu, Moneda, mic enciclopedie, Editura tiinific i Enciclopedic, Bucureti, 1982, p.190-191.

Creterea vitezei de rotaie a banilor;


O politic salarial nefondat pe criterii economice, care umple canalele circulaiei
cu bani fr acoperire.
Dac transformarea excedentului monetar n supracerere efectiv cu efecte
inflaioniste nu implic nici prezena direct i nici responsabilitatea statului nu acelai
lucru se poate spune despre consitituirea ca atare a acestui excedent. Din aceast din
urm perspectiv Milton Friedman este ndreptit s acuze doar statul de povara inflaiei;
o analiz, chiar sumar, a cauzelor care conduc la excedentul monetar sugereaz
implicarea sau, dup caz, vinovia neimplicrii politicii statale; oricum judecm lucrurile,
statul rmne vinovat de inflaie.
3. Inflaia poate fi i rezultanta unor cauze de natur politic sau social. Un rzboi
sau o revoluie, de pild, se pot solda cu un puseu speculativ al preurilor la anumite
materii prime sau cu cheltuieli publice deosebit de mari. n aceeai rubric se ncadreaz
i migraia n mas a unor populaii cu efecte dezechilibrante asupra cererii efective.
Absena unui consens social n ceea ce privete repartiia venitului naional sau a unui
sim civic dezvoltat n momente de depresiune economic, de tranziie sau reform, pot
conduce, de asemenea, la inflaie. Revendicomania salarial a celor ce lucreaz n
unittile publice, ca rspuns la o politic guvernamental populist, nu este dect un
exemplu n acest sens.
Analiza pe factori sau grupe de factori ce cauzeaz inflaia se impune din raiuni
pedagogice pentru mai buna nelegere a fenomenului. n fapt, mprejurrile ce conduc la
inflaie sunt cu influen i aciune concomitent. De acest lucru trebuie inut seama atunci
cnd se caut soluii pentru eradicarea fenomenului.

7.3. Consecinele inflaiei


Prin consecinele sale, inflaia afecteaz toate componentele organismului
economic i social, comportamentele elementare ale membrilor societii:
Influeneaz comportamentul consumatorului care accelereaz procesul
cumprrii,ncercnd s scape ct mai repede de banii n curs de depreciere n schimbul
unor bunuri de folosin ndelungat sau care conserv valoarea(bijuterii, tablouri etc)
n acelai timp afecteaz i economisirea, att ca nivel (datorit exagerrii
consumului), ct i ca structur(economisirea pe termen scurt, speculativ,se mrete n
detrimentul celei pe termen lung);
Sunt influenate investiiile, deoarece ntr-un mediu economic de instabilitate
investiiile de mare amploare, n domenii productive, pentru modernizarea structurii
economiei naionale, sunt descurajate n favoarea unor plasamente n activitti cu un ritm
rapid de recuperare, cum ar fi cele din sfera circulaiei, a schimbului hipertrofiindu-se
astffel teriarul;
Cele prezentate mai sus nseamn, de fapt, c inflaia afecteaz nsi structura
economiei naionale, potenialul su competitiv. cu consecine negative pe termen lung;
La nivel microeconomic este influenat gestiunea ntreprinderii care,vzdu-i
erodate capitalurile, va accelera procesul de amortizare,mrind costurile, ceea ce
nseamn noi presiuni asupra preurilor. Pe de alt parte, contiente de faptul c inflaia
avantajeaz pe debitori, ntreprinderile vor cuta s se ndatoreze, genernd astfel alte
riscuri;
Deoarece inflaia avantajeaz debitorii (care i ramburseaz creditele n
moned depreciat, cu o putere de cumprare mult mai sczut), cel mai adesea statul
este beneficiarul privilegiat al creterii generalizate a preurilor care usureaz povara
datoriei publice. Aceasta ns nu ar trebui, nici pe departe, s constituie o cale de
rezolvare a rambursrii mprumuturilor angajate de guvern deoarece, pe termen lung,

efectele negative ale inflaiei asupra ntregii activiti economice vor anihila un astfel de
avantaj iluzoriu;
Inflaia influeneaz i folosirea forei de munc. Nu ns aa cum rezulta din
teoria keynesist sau din faimoasa curb a lui Phillips,conform crora o deplin ocupare
a braelor de munc presupunea sacrificiul stabilitii preurilor i, invers, realizarea
stabilitii preurilor avea drept cost creterea omajului. Pe termen scurt este posibil ca o
nclzire artificial a economiei prin aruncarea n canalelel circulaiei a unei cantiti
suplimentare de moned s stimuleze investiiile i s duc la crearea de noi locuri de
munc. Odat ns cu declanarea inflaiei, cu creterea preurilor, cresc revendicrile de
sporire a salariilor, crora ntreprinderile le cedeaz, sufocndu-se treptat i abandonnd
orice intenie de noi investiii. n final, pentru a supravieui, ele vor fi obligate s
disponibilizeze o parte din fora de munc, astfel nct nflaia va amplifica omajul n loc
s-l reduc, aa cum s-a ntmplat de altfel n economiile occidentale n deceniul 8 al
secolului trecut;
Chiar din definiia ei rezult c inflaia duce la deprecierea monedei
naionale.Am crede c, de aceea, inflaia ar putea fi un mijloc de cretere a
competitivitii mrfurilor naionale pe piaa extern deoarece se ieftinesc exporturile.
Nimic mai neadevrat deoarece, aa cum s-a vzut mai sus, producia naional scade,
apar goluri n aprovizionarea pieei interne,ceea ce genereaz mai curnd o cretere a
importurilor, o amplificare a deficitului comercial i intrarea n cercul vicios al
mprumuturilor externe care duc la degradarea accentuat a balanei de pli , situaie din
care nu se mai poate iei dect prin adoptarea unor msuri de austeritate severe.
n fine, fr a epuiza lista efectelor, s amintim i consecinele inflaiei pe plan
social. Nemulumirea populaiei n faa degradrii puterii de cumprare a veniturilor sale
determin numeroase revendicri, n special de natur salarial. Doar anumite categorii
socio-profesionale i n special cele organizate n sindicate puternice sau care constituie
grupuri de presiune n raport cu guvernul vor avea ctig de cauz, n timp ce restul vor
rmne nemulumite, continund protestele
pe fondul amplificrii diferenierii
sociale.Toate aceste efecte pe plan social influeneaz, desigur, credibilitatea instituiilor
statului, a guvernului, cu consecine dintre cele mai negative i asupra vieii politice.

7.4. Msuri de politic economic antiinflaioniste


Avnd n vedere efectele preponderent negative ale inflaiei, guvernele sunt
preocupate de adoptarea unor msuri pentru meninerea ntre nite limite acceptabile a
stabilitii preurilor. Pentru a fi eficace, acestea trebuie s vizeze cauzele care pot
determina .
1. Msuri contra inflaiei prin cerere i ofert, care,n esen, vizeaz fie reducerea
excesului de cerere,fie impulsionarea ofertei.
Susinerea ofertei se poate realiza nlturnd toate cauzele care conduc la scderea
produciei; gsind, atfel spus, toate mijloacele spre a nltura inapetitul pentru munc,
deficienele organizatorice, sau spre a crea noi capaciti de producie i folosirea la
parametrii nominali a celor existente. Punerea la timp n funciune a obiectivelor de
investiie, asigurarea unor reforme economice coerente, ncadrarea eficient n structurile
comerului internaional etc., rspund aceluiai obiectiv.
O soluie temporar poate fi aici, i importul.
Excesul, dezechilibrant, de cerere poate fi temperat prin:
amnarea cererii pe calea reducerii vnzrilor n rate;
nghearea salariilor;
ncurajarea economisirii prin dobnzi mari la depuneri i asigurarea unui climat de
stabilitate economic i politic;
creterea impozitelor i taxelor directe care subiaz veniturile;

reducerea cheltuielilor publice;


ofertarea unor bunuri de folosin ndelungat sau de lux care absorb veniturile
populaiei;
reducerea creditelor acordate firmelor;
creterea ratei dobnzii.
Semnificaia acestor msuri trebuie stabilit i neleas n contextul cererii efective
globale, att publice ct i private.
2. Msurile contra inflaiei prin costuri vizeaz acele ci care pot contribui la
reducerea dimensiunii costurilor ca parte component de substan a preurilor. Reinem
ca semnificative:
gsirea de nlocuitori la energia i materiile prime scumpe;
o politica de salarizare fondat numai pe criterii economice;
distribuia raional a venitului naional pe categorii i grupuri socio-profesionale;
o politic de plusprodus rezonabil care s ncadreze ctigurile agenilor economici
ca i veniturile statului n limite acceptabile i profitabile pentru ei, dar suportabile i de
ctre societate;
blocarea preurilor.
3. Msuri de factur monetar i financiar
Tratamentul monetar a fcut i face parte din arsenalul de lupt mpotriva inflaiei.
Dintre msurile care fac, de obicei, obiectul politicilor guvernamentale antiinflaioniste
reinem:
a) Deflaia, prin care statul urmrete blocarea sau temperarea creterii preurilor,
precum i majorarea puterii de cumprare a monedei prin diminuarea cantitii de moned
n circulaie.
Formele pe care le mbrac deflaia sunt:
a1) Monetar, care const n restrngerea masei monetare n circulaie, proces care se
desfoar prin anularea mijloacelor de plat sau convertirea acestora ntr-un anumit
raport, de exemplu: 20 la 1 (reform monetar - n.n.);
a2) Financiar, care const n achitarea datoriei statului la banca central sau
adoptarea de politici prin excedente bugetare, obinute prin micorarea cheltuielilor
publice si, respectiv, majorarea impozitelor;
a3) De credit, care const n ridicarea nivelului dobnzilor sau n diminuarea
acordrii creditelor bancare"12.
Dei socotit o msur radical, deflaia este nsoit adesea i de o reducere a
activitii economice. Lipsa de lichiditi, care frneaz circulaia mrfurilor, creat n
mod brusc, neconfirmarea anticipaiilor inflaioniste cu privire la evoluia preurilor ale
agenilor economici care i-au construit planurile de ofert din aceast perspectiv, nu
sunt dect dou aspecte ce conduc la efecte contradictorii ale deflaiei.
b) Revalorizarea este msura prin care statul urmrete rentoarcerea monedei
naionale la cursul iniial avut, mai mare. Se constituie ntr-o msur antiinflaionist n
msura n care restabilete ncrederea n moned. Are i efecte negative prin aceea c
scumpete exporturile i, de aici, reducerea posibilitii procurrii de valut cu consecine
negative asupra importurilor.
c) Devalorizarea nseamn adaptarea legal a cursului oficial al monedei naionale,
mai mare, la cel al pieii, mai mic. Are ca element pozitiv faptul c ieftinete exportul. De
asemenea, conduce la o reaezare a preurilor pe baza unor criterii care rezult din
adevratele raporturi valorice indicate de realitatea practic. Devalorizarea poate ns
semna i nencredere n moned, atunci cnd nu este corelat cu msuri de cretere a

12

Eugeniu Vasilescu, op.cit., p. 138.

produciei, asigurarea echilibrului bugetar, control riguros al emisiunilor monetare i al


acoperirii lor temeinice.
d) Manevrarea taxei scontului sau, direct, a ratei dobnzii. Ca form de existen a
dobnzii, scontul poate fi folosit ca instrument n lupta mpotriva inflaiei. Se pleac de la
premisa c prin credit se alimenteaz n mare msur canalele circulaiei monetare.
trangularea acestei ci de acces nu e posibil dect prin scumpirea mprumutului. Cum
preul mprumutului, n ultim instan, nu este altul dect rata scontului sau cea a
dobnzii, normal c se va proceda la ridicarea nivelului acestora.
e) Reducerea impozitelor i taxelor indirecte. Partizanii doctrinei ofertei , n frunte
cu economistul american Arthur Laffer, au demonstrat c prin decorsetarea firmei de
povara unei fiscaliti ridicate statul are ansa s ncaseze mai mult din aceast surs; se
are n vedere o rat mic a impunerii aplicabil unei mase impozabile tot mai mari,
urmare i ea a unei cifre de afaceri n cretere.
f) Indexarea preurilor, stabilirea unui raport de interdependen cu cel al veniturilor
si al puterii de cumprare. Se mizeaz aici, n deosebi, pe efectul de stabilitate pe care o
astfel de msur l poate produce asupra climatului economic i social.
g) Reducerea deficitelor bugetare
Aria msurilor antiinflaie nu este epuizat prin prezentarea celor de mai sus. n funcie de
loc i timp, de natura inflaiei i mai ales de amplitudinea fenomenului, fiecare stat i
construiete strategia care i se potrivete cel mai bine. Chiar dac unele msuri fac corp
comun n aproape toate politicile guvernamentale, este important de reinut c politica
antiinflaie ca i cea antiomaj, cu care de obicei este corelat, capt nuane specifice, n
funcie de perimetrul creia i se circumscrie. La fel face i Romnia. Confruntat cu o
inflaie dur ea i caut soluiile care s rspund cel mai bine specificului ei economic.