Previziunea trezoreriei

n procesul general de previziune la nivel de ntreprindere, se parcurg urmtoarele etape:

se previzioneaz cifra de afaceri (de regul pentru urmtorii 5 ani);

se previzioneaz valoarea imobilizrilor i a stocurilor necesare atingerii nivelului

de producie i vnzare previzionat; se planific astfel achiziionarea de active prin
bugetele de investiii;

se realizeaz o defalcare pe perioade a vnzrilor i a colectrii creanelor, precum

i a plilor pentru stocuri i pentru imobilizrile care trebuie achiziionate.
Toate aceste informaii se folosesc pentru elaborarea bugetului de trezorerie, document ce
conine intrrile i ieirile de numerar pe o anumit perioad de timp.
Bugetele de trezorerie se pot ntocmi zilnic, sptmnal sau lunar. De obicei,
ntreprinderile lucreaz cu bugete de trezorerie previzionate lunar, pentru perioade de 6 pn la
12 luni n avans, i cu bugete zilnice pentru o lun n avans.
Gestiunea trezoreriei are ca obiectiv sincronizarea ncasrilor cu plile, n scopul
asigurrii permanente a capacitii de plat a ntreprinderii. n cazul n care nu se poate obine un
echilibru n condiii acceptabile, se pot revizui celelalte bugete anuale (al vnzrilor, al
aprovizionrilor, al investiiilor, al cheltuielilor de personal, al administraiei, etc), prin
modificarea ritmului investiiilor, a politicii creditelor pentru clieni, etc.
Bugetul de trezorerie se prezint sub forma unui tabel care regrupeaz toate ncasrile i
plile prevzute, indiferent de tipul de activitate (de exploatare sau n afara exploatrii) i de
perioada la care se refer (exerciiul curent, exerciiul anterior sau cel viitor).
Elaborarea bugetului de trezorerie
Pentru elaborarea bugetului de trezorerie (1) sunt necesare urmtoarele documente de
eviden i previziune:

bilanul de deschidere al perioadei de gestiune - bilanul de nchidere al

exerciiului precedent - (2);

contul de rezultate previzional (3);

planul de investiii i de finanare (4);

bilanul previzional (5).

Creanele iniiale reprezint ncasrile care se vor realiza n perioada de previziune, pentru
vnzrile realizate n exerciiul ncheiat. Creanele finale sunt ncasri care se vor efectua ntr-o
perioad urmtoare celei de previziune, pentru vnzri din perioada de previziune.
n mod similar, datoriile iniiale sunt generate n exerciiul ncheiat, dar se vor achita n
perioada de previziune, iar datoriile finale sunt aferente perioadei de previziune, dar se vor achita
ntr-o perioad ulterioar.

Pentru previziunea ncasrilor i plilor trebuie s se in seama de decalajul de timp

dintre momentul vnzrii i cel al ncasrii, respectiv ntre momentul aprovizionrii i cel al
plii. Acest decalaj difer n funcie de ramura economic, avnd valori cuprinse, n general,
ntre 30 i 90 de zile.
Soldul final poate avea o valoare negativ sau pozitiv.
n cazul n care se obine un sold previzional deficitar, trebuie luate msuri pentru
acoperirea lui, cum ar fi:

reducerea volumului i/sau duratei creditelor comerciale acordate clienilor;

prelungirea duratei creditelor comerciale primite de la furnizori;

renunarea temporar la efectuarea unor cheltuieli (investiii);

realizarea unor ncasri din vnzarea de active fixe, etc.

Dac n urma lurii acestor msuri, soldul rmne n continuare deficitar, ntreprinderea
trebuie s recurg la credite (de trezorerie, de scont, de factoring) pentru acoperirea lui.
n cazul unui sold previzional excedentar, trebuie analizate cauzele care au dus la
obinerea acestuia.
Dac soldul excedentar se datoreaz unui fond de rulment prea mare, obinut din
contractarea unor datorii financiare fr o ntrebuinare imediat, ntreprinderea este ntr-o
poziie nefavorabil. Chiar dac va plasa excedentul de lichiditi pe piaa monetar, ea este
dezavantajat, deoarece randamentul plasamentelor pe termen scurt este mai mic dect rata
dobnzii pltit la datoriile pe termen lung.
Cnd soldul excedentar al trezoreriei se datoreaz unei nevoi de fond de rulment mai
mici, ntreprinderea este ntr-o poziie avantajoas, deoarece ncasarea clienilor se realizeaz mai
rapid dect plata furnizorilor. n acest caz, excedentul de resurse trebuie plasat pe piaa monetar
sau chiar financiar n condiii de lichiditate i rentabilitate maxim i de risc minim. Aceste
plasamente pot mbrca forma depozitelor bancare, certificatelor de depozit, biletelor de
trezorerie, aciunilor, obligaiunilor, opiunilor, etc.
Ideal pentru ntreprindere este obinerea unui sold al trezoreriei egal cu zero, ceea ce ar
elimina att costurile de finanare n caz de deficit, ct i costurile de oportunitate legate de
plasarea excedentului.
Elementele de care trebuie s inem seama la ncasri sunt:
-

ncasri din vnzri,

ncasri din aport nou n numerar pentru creterea capitalului,
ncasarea sumei provenite din credite acordate,
ncasarea dobnzilor ,
ncasri din cedarea activelor,
TVA ncasat de la buget,
Sume ncasate din scontarea efectelor comerciale,
ncasarea unor sume ce provin din mprumuturi acrordate,etc

Elementele pe care trebuie s le avem n vedere la pli sunt:

-

Plata salariilor i a contribuiilor legate de acestea,

Plata furnizorilor,
Plata ratelor scadente la creditele n sold,
Plata dobnzilor aferente creditelor,

Plata impozitelor ctre stat (impozit pe profit, TVA de plat, accize, taxe vamale, impozit pe
teren, pe cldiri, etc.),
Plata dividendelor ,
Plata chirii, etc.

Bugetul vnzrilor

Planul de
investiii

Bugetul
aprovizionrii

TVA deductibil

TVA colectat

Rambursarea
mprumuturilor i alte
cheltuieli

Planul de finanare

Bugetul de pli

Bugetul de
ncasri

BUGETUL DE
TREZORERIE

Figura 1 Procedura bugetar n cazul ntocmirii bugetului de trezorerie

Forma bugetului de trezorerie poate fi de tipul:
Elemente
ncasri

Luna 1

Luna 2

etc

Total ncasri

Pli
2
3
4
5

Total pli
Flux net lunar (1-2)
Trezoreria iniial
Trezoreria
final
(3+4)

Trezoreria final poate mbrca forma deficitului sau a excedentului. Sarcina cea mai
important a trezorerierului este optimizarea trezoreriei i obinerea unui sold 0. Dar, n caz de
deficit sau excedent, acesta are sarcina :
-

aceea de a gsi cele mai rentabile plasamente dar lund n calcul i riscul economic i
financiar n cazul unui excedent de trezorerie,
Aceea de a gsi cele mai ieftine surse de finanare atunci cnd se nregistrez un deficit de
trezorerie.

n cazul unui deficit, se ncearc gsirea unor surselor de finanare proprii sau a surselor
atrase, dup care se apeleaz la afacturare, scontare de efecte comerciale, credite bancare sub
diferite forme (descoperire de cont, linii de finanare, credite de trezorerie, etc).
n cazul contractrii unui credit bancar trebuie s cunoatem foarte bine costurile reale ale
acestuia, dobnda anual efectiv , comisioane de diverse tipuri, costul evalurii garaniilor,
costul asigurrii, costul notarial, etc.
Atenie! Profitul ine seama de venituri i cheltuieli indiferent de momentul ncasrii sau
plii pe cnd trezorerie ine seama doar de ncasri i pli certe.