Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
CONCLUZII...............................................................................................................38
BIBLIOGRAFIE.........................................................................................................40
ANEXE .......................................................................................................................41
INTRODUCERE
2
CAPITOLUL I
ASPECTE TEORETICO CONCEPTUALE CU PRIVIRE LA
ANALIZA SITUAIILOR FINANCIARE PATRIMONIALE
3
degradarea rentabilitii i mrirea riscului, la deficiene de ordin financiar, deoarece
deintorii de capital prefer s i direcioneze resursele spre societi care
nregistreaz o creteri moderate i implicit un risc mai redus, dar care ofer o
rentabilitate constant.
De aceeai parte poate fi i urmrirea meninerii puterii i autonomiei
financiare care poate conduce n anumite situaii la performane inferioare.
Unii autori consider c analiza financiar este mai mult o art dect o teorie
care se bazeaz n mod esenial pe exploatarea informaiilor contabile. Ea are ca
obiectiv s studieze trecutul pentru a diagnostica prezentul i a prevedea viitorul. n
momentul stabilirii unui plan de investiii i de finanare a crui realizare ne modific
profund structura activului i a pasivului, este indispensabil cunoaterea situaiei
financiare a ntreprinderii i a evoluiei sale recente. Analiza financiar are un caracter
retrospectiv. Ea se refer la evoluia din trecut i caracteristicile constante din
momentul analizei.
Analiza financiar vizeaz cercetarea situaiilor de echilibru a firmei, i n
special, de a msura rentabilitatea financiar pornind de la bilan, de la contul de
rezultat i de la orice alt informaie dat de firm sau care ar putea fi obinut pe baza
lor.
O analiz financiar nu se poate limita numai la singurele stri financiare
(raportul anual) i trebuie s ia n considerare informaiile generale pe plan economic
i monetar, din sectorul ntreprinderi, care pot fi furnizate.
Informaia contabil joac un rol dominant n materie de analiz financiar i
pentru a stabili diagnosticul su, analistul utilizeaz, n special, pasivul dup repartiia
rezultatului, dar dac nu se dispune de un pasiv naintea repartiiei, prima activitate va
fi atunci repartiia rezultatului n funcie de afectrile sale.
Analiza n dinamic sau studiul aceleiai firme pe mai multe exerciii financiare
constituie, cu siguran, tipul de comparaie cel mai frecvent: analistul financiar
calculeaz la intervale regulate (pe cel puin trei ani) acelai set de indicatori ai
situaiei financiare.
4
1.2. Caracterizarea general a documentelor suport utilizate n analiza
echilibrului financiar
5
viitoare. Pentru ca un bun s fie denumit activ trebuie ca acesta s ndeplineasc
condiiile:
- s genereze beneficii economice viitoare probabile, astfel nct s conduc
la intrri nete de numerar;
- ntreprinderea s fie capabil s utilizeze beneficiile i s restricioneze
accesul altor entiti la acel beneficiu;
- evenimentul care a generat beneficiul trebuie s se fi produs;
O datorie reprezint o obligaie actual a ntreprinderi ce decurge din
evenimente trecute i prin decontarea creia se atept s rezulte o ieire de resurse
care ncorporeaz beneficii economice. n esen, o datorie se clasific n funcie de
urmtoarele condiii:
- entitatea s deconteze o obligaie actual printr-un transfer probabil al unor
active, la cerere atunci cnd intervine, un eveniment la o anumit dat;
- obligaia nu poate fi evitat;
- evenimentul ce a generat obligaia a aprut deja.
Capitalul propriu reprezint interesul rezidual al acionarilor n activele unei
ntreprinderi dup deducerea tuturor datoriilor sale. Capitalul provine din relaia de
posesie i este baz pentru distribuia ctigurilor ctre proprietari. Distribuiile
activelor societii ctre proprietari sunt voluntare. Capitalul este majorat prin
investiiile acionarilor i rezultatele nregistrate att n contul de rezultate ct i n
afara acestuia i este redus prin distribuia ctre acionari.
6
- capital emis i rezerve.
n general exist dou tipuri de formate: raport i cont.
n format raport, bilanul conine rnd dup rnd, de sus n jos (schema nr. 1.).
BILAN
Active xxx
Datorii xxx
Capitaluri xxx
Total datorii i capitaluri proprii
Schema nr. 1.
n format tip cont, bilanul apare dup modelul balanei, cu activele n stnga i
cu datoriile i capitalurile proprii n dreapta. (schema nr. 2.).
BILAN
Active xxx Datorii xxx
Capitaluri proprii xxx
Total active xxx Total datorii i capitaluri proprii xxx
Schema nr. 2.
7
- n categoria lor se includ: stocurile, creanele, cheltuielile n avans, titlurile
de plasament, numerar i echivalente de numerar.
Clasificarea datoriilor. De regul n bilan datoriile sunt prezentate n funcie
de gradul lor de eligibilitate (de scadena lor, termenul de plat). n funcie de acest
criteriu vorbim despre datorii pe termen lung i datorii curente.
Datoriile pe termen lung sunt obligaiile care nu se ateapt a fi decontate n
cursul ciclului de exploatare, n care se includ:
- obligaii generate ca urmare a finanrii pe termen lung, cum ar fi emiterea
de obligaiuni, credite pe termen lung sau obligaii aferente leasingului
financiar;
- obligaii generate de ctre ciclul normal, cum ar fi provizioanele privind
pensiile, impozitele amnate sau alte provizioane; i
- obligaii contingente ce pot genera cheltuieli sau pierderi. Acestea depind de
apariia sau neapariia unuia sau mai multor evenimente viitoare i vin s
confirme suma de plat, cel care va ncasa suma precum i data plii, cum
ar fi garaniile acordate clienilor.
Datoriile curente. Conform IAS 1, o datorie trebuie clasificat ca fiind curent
atunci cnd:
- se ateapt s fie decontat n cursul normal al ciclului de exploatare al
ntreprinderii; sau
- este exigibil n termen de 12 luni de la data bilanului; sau
- este deinut n principal pentru a fi comercializat; sau
- societatea nu are un drept irevocabil de amnare a plii dup 12 luni de la
data bilanului.
Datoriile care sunt scadente sau pltibile la cererea creditorului sunt clasificate
ca fiind curente, indiferent de intenia entitii sau a creditorului privind decontarea.
Astfel, datoriile curente mai includ: obligaiile rezultate din achiziia bunurilor i
serviciilor destinate ciclului de exploatare (datorii fa de furnizori, efecte comerciale
pe termen scurt, salarii de plat, taxe de plat, etc); ncasarea banilor n avans pentru
livrri viitoare sau prestri de servicii cum ar fi chiria ncasat n avans, sau venituri
ncasate n avans; alte obligaii scadente pe durata normal a ciclului de exploatare
cum ar fi partea scadent sub un an a datoriilor obligatare sau a altor mprumuturi pe
termen lung.
Clasificarea capitalurilor proprii. Capitalurile proprii reprezint interesul
rezidual n activele ntreprinderii dup deducerea tuturor datoriilor. Acestea cuprind
rezultatul cumulat, net, al tuturor tranzaciilor i evenimentelor anterioare:
- capital social reprezint valoarea nominal (sau la paritate) a tuturor
aciunilor emise, comune sau prefereniale.
- rezultatele reportate reprezint ctigurile cumulate de la crearea
ntreprinderii, mai puin cele distribuite acionarilor sub form de dividende.
- aciunile de trezorerie reprezint aciunile proprii rscumprate de ctre
ntreprindere, n jurisdiciile n care legile permit deinerea aciunilor proprii.
8
- dobnzi contingente definite de ctre IAS 37 ca fiind provizioanele,
datoriile i activele contingente.
Bilanul reflect situaia patrimoniului la un moment dat, ceea ce creeaz o
imagine static asupra realitii la nivelul firmei. Cu toate acestea, n situaiile n care
ntreprinderea a procedat la o evaluare pentru situaii financiare, actualiznd valorile
posturilor de bilan la nivelurile preurilor pieei, aceast prezentare este suficient de
credibil.8 Cu toate acestea anumite posturi din bilan nu au o valoare de pia,
reprezentnd active fictive. De exemplu, valoarea de pia a cheltuielilor de
constituire, a primelor legate de emisiunea obligaiunilor, este zero n majoritatea
cazurilor. n aceste condiii ca o prim corecie a bilanului, se va opera eliminarea
elementelor fictive de activ, diminundu-se n mod corespunztor i nivelul
capitalurilor proprii, cu o sum egal. n cazurile n care avem informaii solide ce
confirm diferene semnificative ntre valoarea de pia (sau cea de utilizare) i cea
nregistrat n contabilitate, se va lucra cu cele dinti informaii.
9
regruparea elementelor de activ i de pasiv n funcie de gradul lor de lichiditate sau
de exigibilitate.
Un prim pas pentru a uura analiza bilanului patrimonial l constituie
eliminarea din calcule a posturilor din bilan de nivel valoric egal cu zero. O form
simplificat a bilanului patrimonial poate fi astfel (schema nr. 3.):
10
mare de 1 an i cu diferene de conversie pasiv, acestea fiind considerate
profit parial.
- Datoriile cu scaden mai mic de 1 an includ obligaiile financiare i
nefinanciare (creditelor bancare curente). Acestea se majoreaz cu
provizioane pentru riscuri i cheltuieli, cu termen de exigibilitate mai mic
de 1 an, dividendele de plat, veniturile constatate n avans avnd termen de
exigibilitate mai mic de 1 an, precum i cu datoria fiscal latent aferent
subveniilor pentru investiii, provizioanelor reglementate i provizioanelor
pentru riscuri i cheltuieli, precum i a altor elemente de capitaluri proprii.
12
- imobilizrile nchiriate, deinute n leasing sau n locaie de gestiune sunt
integrate n activ i corespunztor n pasiv, deaorece este servesc ciclului de
exloatare;
- conceptul de activ fictiv nu mai este operaional;
- cheltuielile care privesc exerciiile financiare anterioare se asimileaz
activelor imobilizate;
- efectele scontate neajunse la scaden, debitorii privind capitalul subscris i
nevrsat, primele privind rambursarea obligaiunilor i diferenele de
conversie de activ i de pasiv se trateaz n acelai mod ca i la elaborarea
bilanului patrimonial;
- amortizarea i provizioanele sunt incluse n pasivul bilanului funcional ca
surse aciclice (care rmn la dispoziia firmei pe o perioad mai mare de un
an).
BILAN FUNCIONAL
NEVOI = ACTIV RESURSE = PASIV
NEVOI ACICLICE (STABILE) SURSE ACICLICE (DURABILE)
- activ imobilizat (brut) - capitaluri proprii;
- amortizri i provizioane;
- datorii financiare;
NEVOI CICLICE SURSE CICLICE
- activ circulant de exploatare (brut) - datorii de exploatare
- activ circulant n afara exploatrii - dtorii n afara exploatrii
(brut) - pasive de trezorerie
- active de trezorerie
TOTAL ACTIV TOTAL PASIV
Sursa: ISFNESCU, A., 2008.
Schema nr. 5.
Rolul bilanului funcional n analiza financiar este nu numai de a aprecia
vulnerabilitatea structurii financiare a ntreprinderii reflectat de evoluia trezoreriei
nete ci i de a exprima corelaia dintre structura financiar a ntreprinderii i natura
activitii sale.
13
CAPITOLUL II
METODE DE ANALIZ A SITUAIILOR FINANCIARE
PATRIMONIALE
14
Patrimoniul reprezint suma tuturor drepturilor i obligaiilor ce port fi
exprimate n bani, aparinnd unei persoane fizice sau juridice ale cror nevoi le
satisfac, precum i bunurile la care se refer. n cazul unei ntreprinderi, patrimoniu se
definete ca fiind activele ntreprinderii negrevate de datorii, sau averea acionarilor
stabilit pe baza bilanului patrimonial.
n acest caz, se determin patrimoniul net sau situaia net astfel (schema nr.
6.):
- ca diferen ntre activul total i datorii totale (exprimarea material a
patrimoniului net);
- ca sum a elementelor de capital propriu.
DATORII
TOTALE
(DT)
Schema nr. 6.
Situaia net este cel mai adesea pozitiv i cresctoare, ca efect al unei gestiuni
sntoase. Aceast situaie marcheaz, de fapt, atingerea obiectivului major al
gestiunii financiare, respectiv maximizarea valorii capitalurilor proprii, a activului net
finanat din aceste capitaluri. Creterea situaiei nete este consecina reinvestirii unei
pri din profitul net i a altor elemente de acumulri: provizioane reglementate,
reporturi din exerciiul financiar precedent, subvenii, etc.11
De asemenea situaia net poate avea valori negative, n cazuri prefalimentare.
Aceasta semnific o depire a activului real de ctre datoriile contractate de
ntreprindere. O astfel de situaie net este consecina ncheierii cu pierderi a
exerciiilor financiare anterioare. Suma acestor pierderi a consumat integral
11
STANCU, I., - Finane, Ediia a III a, Editura Economic, Bucureti, 2002, p. 781.
15
capitalurile proprii, iar partea neacoperit rmne n sarcina creditorilor, ca rezultat al
asumrii riscului de insolvabilitate al ntreprinderii.
n consecin, situaia net poate indica deci o mbogire (o cretere a
capitalurilor proprii), n cazul realizrii i reinvestirii profitului net sau, dimpotriv, o
srcie (o micorare a capitalurilor proprii), n cazul ncheierii exerciiului financiar
cu pierderi.12
16
Determinarea fondului de rulment:
1. pe baza bilanului patrimonial, avem:
a. FR = Sp Ap
unde: Sp = Cp + Df, iar St = De
De asemenea, fondul de rulment determinat astfel poate fi decompus n dou
pri i anume: fond de rulment propriu (FRp) i fond de rulment mprumutat (FR).
FRp = Cp + Ap
FR = FRp + FR
FR = Df
b. FR = At St
n aceast situaie fondul de rulment reflect corelaia
dintre lichiditatea activelor circulante i exigibiliatea datoriilor pe termen scurt.
Acesta prezint o valoare informativ ridicat, asigurnd legtura dintre cele dou
pri ale bilanului financiar.
2. pe baza bilanului funcional, avem:
a. fondul de rulment funcional sau fondul de rulment net global (FRng) :
FRng = Sa Aa
n acest caz, NFR este format din necesarul de fond de rulment din exploatare
i necesarul de fond de rulment din afara exploatrii:
18
de fond de rulment din afara exploatrii. Exist trei factori principali care conduc la
aceast variaie15:
- mrimea valorii adugate. Influena modificrii valorii adugate: se
manifest n mod direct proporional: cu ct este mai mare valoarea
adugat, cu att necesarul de fond de rulment este mai mare
- mrimea cifrei de afaceri. Influena modificrii cifrei de afaceri: pe
ansamblu, i acest factor exercit o presiune de cretere a necesarului de
fond de rulment, dei creterea cifrei de afaceri poate avea consecine
contradictorii asupra activelor, pe de o parte i asupra pasivelor, pe de alt
parte
- modul de gestionare a stocurilor. Influena modului de gestionare a
stocurilor: se manifest prin intermediul modificrii vitezei de rotaie a
stocurilor: o cretere a acestei viteze conduce la micorarea necesarului de
fond de rulment i invers.
15
BRTIAN, V., - Gestiunea financiar a ntreprinderii note de curs, ULBS, 2008.
19
2. pe baza bilanului funcional, avem16:
a.
TN = FRng - NFR
b. TN = TA - TP
16
IFNESCU, A., ROBU., V., HRISTEA, A.M., VASILESCU, C., - Analiz economico financiar, www.ase.ro,
2009.
20
Nivelul normal al acestei rate difer de la o ntreprindere la alta, n funcie de
ramura i sectorul de activitate n care funcioneaz ntreprinderea. Pentru o apreciere
obiectiv este necesar ca evoluia acestui indicator s fie urmrit n timp, precum i
n comparaie cu ntreprinderile cu profil de activitate similar.17
Deoarece activele imobilizate cuprind mai multe componente aici se pot
prezenta i ratele complementare corespondente, respectiv rata imobilizrilor
necorporale (RIBN), rata imobilizrilor corporale (R IBC) i rata imobilizrilor financiare
(RIBF).
21
La fel ca i activele imobilizate i activele circulante cuprind mai multe
componente pentru care se determin ratele complementare corespondente, respectiv
rata stocurilor (RS), rata creanelor (RCr) i rata disponibilitilor bneti i a
plasamentelor (RDBP).
22
Aprecierea acestei rate trebuie fcut cu atenie deoarece disponibilitile pot
suferi modificri nsemnate pe perioade scurte de timp. n acelai timp trebuie avut n
vedere raportul dintre disponibiliti i plasamente precum i destinaia plasamentelor.
23
CPR
R AFT
Df
5. Rata datoriilor totale (RDT) care msoar ponderea datoriilor totale (DT) n
pasivul total (PT), astfel:
DT
R DT
PT
24
Ac S
RLC
Dc
Potrivit teoriei nord-americane, aceast rat este cunoscut i sub denumirea de
testul acid. Aceast rat este de obicei subunitar, iar intervalul considerat
satisfctor pentru aceast rat este 0,65 1.
2. Rata solvabilitii generale (RSG) ce reflect raportul dintre active totale (AT)
i datorii totale (DT).
AT
RSG
DT
Aceast rat indic n ce msur datoriile totale sunt acoperite de activele totale
ale ntreprinderii (active imobilizate i active circulante). Cu ct valoarea ratei
solvabilitii generale este mai mare dect 1, cu att situaia financiar a firmei este
mai bun.
25
CAPITOLUL III. ASPECTE PRACTICE CU PRIVIRE LA ANALIZA
SITUAIILOR FINANCIARE PATRIMONIALE. STUDIUL DE CAZ LA SC
EUROBUSINESS 83 SRL
26
Firma are parteneri de afaceri cu care lucreaz constant. Furnizorii sunt n
proportie de 80% persoane fizice, doar 20% fiind persoane juridice.
Clienii sunt beneficiarii cu care a ncheiat contracte de parteneriat, dar poate
onora i comenzi ferme venite de la orice alt firm. Clienii cu care firma
interactioneaz cel mai des sunt din Chisinau-Moldova, Cernigov-Ucraina,
Gazyantep-Turcia, Gyor-Ungaria.
27
Active de acestora)
trezorerie (casa 300 174153 44841
i conturi la
bnci)
TOTAL ACTIV 419 298634 469684 TOTAL PASIV 419 298634 469684
Sursa: Bilan contabil 2007, 2008 Arhiva S.C. EUROBUSINESS 83
4. Trezoreria net:
TN2006 = 316 - 16 = 300 lei;
TN2007 = 184711 - 10558 = 174153 lei;
TN2008 = -85411 ( - 130252) = 44841 lei;
19
Sunt incluse i cheltuielile nregistrate n avans n valoare de 437 lei reflectnd soldul contului 471.
28
Graficul nr. 1.
29
Analiza structurii patrimoniale a firmei SC EUROBUSINESS 83 SRL are
ca obiectiv stabilirea i urmrirea evoluiei ponderii diferitelor elemente patrimoniale
(de activ i de pasiv). Aa cum am precizat n capitolul al II lea, ratele de structur
patrimonial utilizate ofer posibilitatea exprimrii bilanului n procente i permite
identificarea caracteristicilor majore ale structurii bilanului oferind de asemenea
posibilitatea realizrii de analize comparative n timp i spaiu.
34659
R Ai 2007 0,12 ,
298634
222609
R Ai 2008 0,475
468684
103
R IBN 2007 0,0003 ,
298634
103
R IBN 2008 0,0002
468684
34556
R IBC 2007 0,116 ,
298634
222506
R IBC 2008 0,4747
468684
30
R IBF 2007 0 ,
R IBF 2008 0
263975
R Ac 2007 0,88 ,
298634
247075
R Ac 2008 0,525
468648
a. Rata stocurilor
S 0
RS 2006 0,
AT 419
5664
R S 2007 0,019 ,
298634
161648
RS 2008 0,34
468648
b. Rata creanelor
Cr 16
RCr 2006 0,04 ,
AT 419
84158
RCr 2007 0,28 ,
298634
31
40586
RCr 2008 0,09
468648
174153
R DBP 2007 0,58 ,
298634
44841
R DBP 2008 0,096
468648
Graficul nr. 2.
32
1. Rata stabilitii financiare
CP 419
RSF 2006 1,
PT 419
R SF 2007 0,73 ,
R SF 2008 0,29
33
R AFT 2006 1,06 ,
R DT 2008 1,07
Graficul. nr. 3.
34
Pentru caracterizarea lichiditii firmei SC EUROBUSINESS 83 SRL vom
compara pasivele pe termen scurt cu resursele disponibile pentru aceeai perioad.
Astfel avem:
263975
R LG 2007 3,33 ,
79264
247075
R LG 2008 0,74
332486
85427
R LC 2008 0,26
332486
Aceast rat, testul acid, este de obicei subunitar, iar intervalul considerat
satisfctor pentru aceast rat este 0,65 1. Se pare c n nici n 2007 i nici n 2008
nu ne ncadrm n intervalul recomandat de literatura de specialitate.
174153
R LI 2007 2,2 ,
79264
44841
R LI 2008 0,13
332486
35
Literatura de specialitate denumete aceast rat ca fiind rata solvabilitii
imediate. Interpretarea acestui indicator trebuie fcut cu mare grij. Astfel, un nivel
mare al acestuia indic o solvabilitate mare, cum s-a ntmplat la finele anului 2007
cnd indicatorul a nregistrat valoarea de 2,2. Din contr, o valoare redus a
lichiditii imediate (de 0,13 n 2008) poate fi compatibil cu meninerea echilibrului
financiar, dac ntreprinderea minimizeaz valoarea disponibilitilor sale, creane,
stocuri cu grad mai mare de lichiditate, etc.
61127
RSP 2007 0,28 ,
219370
769
R SP 2008 0,006
137198
298634
RSG 2007 1,26 ,
237507
468684
RSG 2008 1,00
470453
Aceast rat indic n ce msur datoriile totale sunt acoperite de activele totale
ale ntreprinderii (active imobilizate i active circulante). Cu ct valoarea ratei
solvabilitii generale este mai mare dect 1, cu att situaia financiar a firmei este
mai bun, fapt ceea ce se confirm i n cazul SC EUROBUSINESS 83 SRL.
36
Graficul nr. 4.
CONCLUZII
37
BIBLIOGRAFIE
1. BALTE, N., EANU, N., Bazele contabilitii, Ed. Continent, Sibiu, 2003.
2. BALTE, N., Contabilitate financiar note de curs ID CD, ULBS, 2008.
3. BALTE, N., (coord), Analiz economico-financiar note de curs ID CD,
ULBS, 2008.
4. BRIAN, V., - Gestiunea financiar a ntreprinderii note de curs, ULBS,
2008.
5. DRAGOT, V., DRAGOT, M., OBREJA, L., U, L., CIOBANU, A.,
RACA, A., - Abordri practice n finanele firmei, Editura Irecson, 2005,
p.29.
6. IFNESCU, A., ROBU, V., HRISTEA, A.M., VASILESCU, C., - Analiz
economico-financiar, , www.ase.ro, 2009.
38
7. NEGREA, E., TATU, L., BRAOVEANU, I., Finane generale i de
ntreprindere, www.ase.ro, 2009.
8. RISTEA, M., DUMITRU, C.G., - Contabilitate financiar , www.ase.ro,
2009
9. ROBU, V., GEORGESCU, N., - Analiz economico-financiar,
www.ase.ro, 2009.
10.RUSU, C. Dianostic economico financiar, Vol. II, Editura Economic,
Bucureti, 2006.
11.STANCU, I., - Finane, Ediia a III a, Editura Economic, Bucureti, 2002.
12.STROE, R., ARMEANU, D., - Finane, Editia a II-a, www.ase.ro, 2009.
39