Situatii Financiare Consolidate BVB Grup IFRS 2011 - RO

BURSA DE VALORI BUCURESTI S.A.
Situatii financiare consolidate intocmite

in conformitate cu Standardele Internationale de
Raportare Financiara adoptate de
Uniunea Europeana
31 DECEMBRIE 2011
CUPRINS
Raportul auditorului independent

Contul de profit sau pierdere consolidat 1
Situatia consolidata a rezultatului global 2
Situatia consolidata a pozitiei financiare 3
Situatia consolidata a modificarilor capitalurilor proprii 4-5
Situatia consolidata a fluxurilor de trezorerie 6
Note la situatiile financiare consolidate 7 - 64
Contul de profit sau pierdere consolidat
pentru exercitiul financiar incheiat la 31 decembrie (mii lei)
Nota 2011 2010
Venituri din servicii 33.843 33.146

Alte venituri 377 307
Venituri operationale 7 34.220 33.453
Cheltuieli operationale 8 -29.666 -27.766

Profit operational 4.554 5.687
Venituri financiare 10.686 8.841

Cheltuieli financiare -3.107 -1.327
Venituri nete din dobanzi aferente activelor care acopera 1.103 1.404
fondurile de garantare, compensare si marja
Venituri financiare nete 9 8.682 8.918
Ajustare pentru deprecierea creantelor 15 -26 111

Cheltuiala neta/Venit net cu provizioane 20 898 -1.763
Profit inainte de impozitare 14.108 12.953
Cheltuiala cu impozitul pe profit 10 -1.866 -2.425
Profitul perioadei 12.242 10.528
Profitul atribuibil:
Intereselor fara control 1.200 2.034
Actionarilor Societatii mama 11.042 8.494
Profitul perioadei 12.242 10.528
Rezultatul pe actiune:
Rezultat pe actiune de baza 23 0,0014 0,0011
Rezultat pe actiune diluat 23 0,0014 0,0011
Situatiile financiare consolidate au fost aprobate de Consiliul de Administratie in data de 11 Decembrie

2012 si au fost semnate de:
Presedinte, Director general, Director financiar,

Lucian Claudiu Anghel Victor Cionga Virgil Adrian Stroia
Notele explicative la situatiile financiare consolidate de la pagina 7 la 64 fac parte integrala din aceste situatii financiare
consolidate
1
Situatia consolidata a rezultatului global
Nota 2011 2010
Profitul perioadei
12.242 10.528
Reevaluarea activelor financiare disponibile pentru vanzare 9 -19 58
Total rezultat global aferent perioadei 12.223 10.586
Sume atribuibile:
Intereselor fara control 1.200 2.034
Actionarilor societatii mama 11.023 8.552
Total rezultat global aferent perioadei 12.223 10.586


consolidate
2
Situatia consolidata a pozitiei financiare
La 31 decembrie (mii lei)
31 decembrie
Nota 2011 31 decembrie 2010
Active
Imobilizari corporale 11 2.598 2.157

Imobilizari necorporale 12 495 1.152
Creante privind impozitul amanat 13 396 157
Active financiare pastrate pana la maturitate care acopera 14 2.563 2.296
fondul de garantare, compensare si marja
Alte active financiare pastrate pana la maturitate 14 1.984 9.446
Active financiare disponibile pentru vanzare 14 1.033 1.036
Total active imobilizate 9.069 16.244
Creante comerciale si alte creante 15 3.632 2.235

Cheltuieli in avans 16 236 224
Active financiare pastrate pana la maturitate care acopera
fondul de garantare, compensare si marja 14 22.408 21.302
14 87.493
Alte active financiare pastrate pana la maturitate 18.384
Numerar si echivalente de numerar 17 26.692 85.089
Alte active 734 184
Total active curente 141.195 127.418
Total active 150.264 143.662
Capitaluri proprii
Capital social 22 76.742 76.742
Rezerva legala 22 6.149 5.362
Rezerva din reevaluare 22 1.637 1.637
Alte rezerve 22 -31 37
Rezerva privind valoarea justa 22 -365 -346
Rezultat reportat 22 18.214 13.341
Total capitaluri proprii atribuibile actionarilor
Societatii 102.346 96.773
Interese fara control 13.767 16.958

Total capitaluri proprii 116.113 113.731
Datorii
Datorii comerciale si alte datorii 18 8.425 4.024
Venituri in avans 19 886 750
Datoria cu impozitul pe profit curent 299 586
Provizioane 20 920 1.818
Fond de garantare, compensare si marja decontare
tranzactii 21 23.621 22.753
Total datorii curente 34.151 29.931
Total datorii si capitaluri proprii 150.264 143.662

consolidate
3
Situatia consolidata a modificarilor capitalurilor proprii
Rezerva
reevaluare active
financiare Total Interese Total
Capital Rezultat disponibile Rezerva din Alte Rezerva atribuibil fara capitaluri
social reportat pentru vanzare reevaluare rezerve legala actionarilor control proprii
Sold la 1 ianuarie 2010 76.742 13.321 -404 1.637 8 4.739 96.043 15.860 111.903
Total rezultat global aferent perioadei
Profit sau pierdere - 8.494 - - - - 8.494 2.034 10.528
Alte elemente ale rezultatului global

Rezerva pentru active disponibile pentru vanzare - - 58 - - - 58 - 58
Total alte elemente ale rezultatului global - - 58 - - - 58 - 58
Total rezultat global aferent perioadei - 8.494 58 - - - 8.552 2.034 10.586
Tranzactii cu actionarii, inregistrate direct in

capitalurile proprii
Contributii de la si distribuiri catre actionari

Crestere rezerva legala - -623 - - - 623 - - -
Dividend platit actionarilor BVB - -7.851 - - - - -7.851 - -7.851
Total contributii de la si distribuiri catre actionari - -8.474 - - - 623 -7.851 - -7.851
Modificari ale intereselor in filiale ce nu au
rezultat in pierderea controlului
Dividend platit actionarilor minoritari - - - - - - - -645 -645
Achizitia de interese fara control - - - - 29 - 29 -291 -262
Total modificari ale intereselor in filiale - - - - 29 - 29 -936 -907
Total tranzactii cu actionarii - -8.474 - - 29 623 -7.822 -936 -8.758
Sold la 31 decembrie 2010 76.742 13.341 -346 1.637 37 5.362 96.773 16.958 113.731
Notele explicative la situatiile financiare consolidate de la pagina 7 la 64 fac parte integrala din aceste situatii financiare consolidate
4
Situatia consolidata a modificarilor capitalurilor proprii
Rezerva
reevaluare active
financiare Total Interese Total
Capital Rezultat disponibile Rezerva din Alte Rezerva atribuibil fara capitaluri
social reportat pentru vanzare reevaluare rezerve legala actionarilor control proprii
Sold la 1 ianuarie 2011 76.742 13.341 -346 1.637 37 5.362 96.773 16.958 113.731
Total rezultat global aferent perioadei
Profit sau pierdere - 11.042 - - - - 11.042 1.200 12.242
Alte elemente ale rezultatului global

Rezerva pentru active disponibile pentru vanzare - - -19 - - - -19 - -19
Total alte elemente ale rezultatului global - - -19 - - - -19 - -19
Total rezultat global aferent perioadei - 11.042 -19 - - - 11.023 1.200 12.223
Tranzactii cu cationarii, inregistrate direct in

capitalurile proprii
Contributii de la si distribuiri catre actionari

Crestere rezerva legala - -786 - - - 787 - - -
Dividend platit actionarilor BVB - -5.383 - - - - -5.383 - -5.383
Total contributii de la si distribuiri catre actionari - -6.169 - - - 786 -5.383 - -5.383
Modificari ale intereselor in filiale ce nu au
rezultat in pierderea controlului
Dividend platit actionarilor minoritari - - - - - - - -3.677 -3.677
Achizitia de interese fara control - - - - -68 - -67 -714 -781
Total modificari ale intereselor in filiale - - - - -68 - -67 -4.391 -4.458
Total tranzactii cu actionarii - -6.169 - - -68 787 -5.451 -4.391 -9.841
Sold la 31 decembrie 2011 76.742 18.214 -365 1.637 -31 6.149 102.346 13.767 116.113
Notele explicative la situatiile financiare consolidate de la pagina 7 la 64 fac parte integrala din aceste situatii financiare consolidate
5
Situatia consolidata a fluxurilor de trezorerie
pentru exercitiul financiar incheial la 31 decembrie 2011 (mii lei)
Nota 2011 2010

Fluxuri de trezorerie din activitati de exploatare
Profitul net al perioadei 12.242 10.528
Ajustari pentru:
Amortizarea mijloacelor fixe 11, 12 2.184 2.494
Venituri din dobanzi 9 -7.095 -7.966
Venituri nete din dobanzi aferente activelor care acopera fondul de
-1.103
garantare, compensare si marja 9 -1.405
Ajustare pentru deprecierea creantelor 15 26 -111
-918 1.963
Cheltuiala cu provizioane si estimari 20
Cheltuiala cu impozitul pe profit 10 1.866 2.425
Alte ajustari -20 -34
7.182 7.695
Modificarea creantelor comerciale si altor creante -1.995 520

Modificarea cheltuielilor in avans -12 253
Modificarea datoriilor comerciale si altor datorii 4.430 144
Modificarea veniturilor in avans 136 269
Modificarea fondului de garantare, compensare si a marjei 788 1.091
Impozitul pe profit platit -2.388 -2.784
Numerar net din activitati de exploatare 8.141 7.839
Fluxuri de trezorerie din activitati de investitii

Dobanzi incasate 6.904 7.232
Dobanzi incasate aferente activelor care acopera fondul de garantare,
1.183
compensare si marja 2.057
Achizitii de alte active financiare pastrate pana la maturitate, pe
7.462
termen lung 14 -7.941
Achizitii de active financiare pastrate pana la maturitate care acopera
-267 -198
fondul de garantare, compensare si marja, pe termen lung 14
Variatia neta a altor activelor financiare pastrate pana la maturitate,
-68.918 -1.020
pe termen scurt
Variatia neta a activelor financiare pastrate pana la maturitate care
-1.105
acopera fondul de compensare, garantare si marja, pe termen scurt -6.294
Achizitii de imobilizari corporale si necorporale 11, 12 -1.968 -801
Incasari din vanzarea imobilizarilor -
Dividende incasate 25 24
Achizitia de interese fara control -783 -257
Numerar net din / (utilizat in) activitati de investitii -57.467 -7.198
Fluxuri de trezorerie din activitati de finantare

Dividende platite -5.394 -7.791
Dividende platite intereselor fara control -3.677 -635
Numerar net utilizat in activitati de finantare -9.071 -8.426
Descresterea neta a numerarului si echivalentelor de numerar -58.397 -7.785
Numerar si echivalente de numerar la 1 ianuarie 17 85.089 92.874

Numerar si echivalente de numerar la 31 decembrie 17 26.692 85.089
consolidate
6
Note la situatiile financiare consolidate
1. Entitatea raportoare
La data de 21 iunie 1995, prin Decizia D20 a Comisiei Nationale a Valorilor Mobiliare, a fost
infiintata Bursa de Valori Bucuresti ca institutie publica, autonoma, in temeiul prevederilor Legii
nr.52/1994 privind valorile mobiliare si bursele de valori.
Pana la data transformarii in societate comerciala pe actiuni, Bursa de Valori Bucuresti a functionat
cu respectarea prevederilor Legii nr.52/1994, respectiv ale OUG nr. 28/2002 privind valorile
mobiliare, serviciile de investitii financiare si pietele reglementate, ca institutie publica, cu scop
nepatrimonial, finantata din surse proprii.
La 15 iulie 2005, prin incheierea nr. 12270/SC/2005 pronuntata in dosarul nr. 531497/SC/2005, a
fost admisa cererea de reorganizare a Bursei de Valori Bucuresti prin schimbarea formei juridice in
societate comerciala pe actiuni, fara lichidare patrimoniala si fara intreruperea activitatii fostei
institutii publice. Patrimoniul Bursei de Valori Bucuresti a devenit potrivit art. 285 alin.1 din
Legea nr.297/2004 privind piata de capital, patrimoniul S.C. Bursa de Valori Bucuresti S.A.
(denumita in continuare BVB sau Societatea). La data schimbarii formei juridice, capitalul
social al noii societati comerciale pe actiuni a fost format din rezultatul acumulat al institutiei
publice. Acest capital social a fost distribuit in mod egal si gratuit intre societatile de valori
mobiliare (actualele societati de servicii de investitii financiare) active la acea data.
La data de 31 august 2005 (data de referinta), BVB, societate absorbanta, a fuzionat prin absorbtie
cu S.C. Bursa Electronica Rasdaq S.A., societate abosorbita, aceasta din urma transmitand dreptul
universal asupra patrimoniului propriu catre societatea absorbanta.
Sediul oficial al BVB este in Bucuresti, B-dul Carol I nr. 34-36, et.13-14, sector 2, Romania. BVB
nu are deschise sucursale in alte orase.
Domeniul principal de activitate la BVB este Administrarea pietelor financiare. Incepand cu data
de 8 iunie 2010, actiunile BVB sunt listate pe piata reglementata la vedere administrata de Bursa de
Valori Bucuresti sub simbolul BVB.
Situatiile financiare consolidate ale Societatii pentru anul financiar incheiat la 31 decembrie 2011
cuprind informatiile financiare ale Societatii si ale filialelor sale (denumite in continuare Grupul).
Urmatoarele entitati sunt filiale ale BVB:
Procentul de Procentul de
Filiala Domeniul de activitate detinere la 31 detinere la 31
decembrie 2011 decembrie 2010
Depozitarul Compensare / decontare tranzactii cu valori mobiliare 69,0420% 67,3351%
Central efectuate la Bursa de Valori Bucuresti si mentinerea
registrului actionarilor
Fondul de Compensarea in situatia incapacitatii membrilor 62,3000% 60,9961%
Compensare a Fondului de a returna fondurile banesti sau
Investitorilor instrumentele financiare datorate sau apartinand
investitorilor detinute in numele acestora, cu ocazia
prestarii de servicii de investitii financiare sau de
administrare a portofolilor individuale de investitii
Casa de Inregistrarea, garantarea, compensarea si decontarea 52,5080% 52,5080%

Compensare tranzactiilor cu instrumente financiare derivate
Bucuresti efectuate la Bursa de Valori Bucuresti
Institutul de Formarea profesionala a companiilor listate si 100% 100%

Guvernanta participantilor la piata de capital in domeniul
Corporativa guvernantei corporative si al dezvoltarii durabile
7
1. Entitatea raportoare (continuare)

Institutul de Guvernanta Corporativa avea la 31 decembrie 2011 active nete 37 de mii lei (31
decembrie 2010: 8 mii lei) si un rezultat pentru anul 2011 de 29 mii lei profit (2010: 38 mii lei
profit). Aceasta entitate a fost considerata de catre conducerea BVB ca fiind nesemnificativa pentru
includerea in situatiile financiare consolidate ale Grupului.
2. Bazele intocmirii
(a) Declaratie de conformitate
Situatiile financiare consolidate ale Grupului au fost intocmite in conformitate cu Standardele
Internationale de Raportare Financiara adoptate de Uniunea Europeana (IFRS) in vigoare la data
de raportare anuala a Grupului, respectiv 31 decembrie 2011.
Situatiile financiare consolidate contin situatia consolidata a pozitiei financiare, contul de profit sau
pierdere consolidat, situatia consolidata a rezultatului global, situatia consolidata a modificarilor
capitalurilor proprii, situatia consolidata a fluxurilor de trezorerie si notele explicative.
Situatiile financiare consolidate au fost aprobate de catre Consiliul de Administratie al BVB la data
de 11 decembrie 2012.
Diferente intre situatiile financiare statutare si cele IFRS
Evidentele contabile ale Societatii si ale filialelor sale sunt mentinute in lei, in conformitate cu
Reglementarile Contabile Romanesti (RCR). Conturile statutare au fost retratate pentru a reflecta
diferentele existente intre RCR si IFRS. In mod corespunzator, conturile statutare au fost ajustate,
in cazul in care a fost necesar, pentru a armoniza aceste situatii financiare, in toate aspectele
semnificative, cu IFRS.
Modificarile cele mai importante aduse situatiilor financiare statutare pentru a le alinia cu IFRS
sunt:
gruparea mai multor elemente in categorii mai cuprinzatoare;
ajustari ale elementelor de active si datorii, in conformitate cu IAS 29 (Raportarea
financiara in economii hiperinflationiste) din cauza faptului ca economia romaneasca a
fost o economie hiperinflationista pana la 31 decembrie 2003;
ajustari la valori juste si deprecierea valorii instrumentelor financiare in conformitate cu
IAS 39 (Instrumente financiare recunoastere si evaluare);
recunoasterea fondului comercial din achizitii (IAS 27 Situatii financiare consolidate si
individuale, IFRS 3 Combinari de intreprinderi);
constituirea de provizioane pentru impozitul amanat (IAS 12 Impozitul pe profit); si
prezentarea informatiilor necesare in conformitate cu IFRS.
8
2. Bazele intocmirii (continuare)

(b) Bazele evaluarii
Situatiile financiare consolidate au fost intocmite pe baza costului istoric sau costului amortizat, cu
exceptia activelor financiare disponibile pentru vanzare care sunt evaluate la valoarea justa.
Alte active si datorii financiare sunt prezentate la cost amortizat.
Metodele utilizate pentru determinarea valorii juste sunt prezentate in nota 4.
(c) Moneda functionala si de prezentare
Elementele incluse in situatiile financiare ale fiecarei entitati din Grup sunt evaluate folosind
moneda mediului economic in care entitatea opereaza (moneda functionala), adica leul. Situatiile
financiare consolidate sunt prezentate in lei, care este moneda functionala si de prezentare a
Grupului, sumele fiind rotunjite la cea mai apropiata mie.
(d) Utilizarea estimarilor si rationamentelor profesionale
Pregatirea situatiilor financiare in conformitate cu IFRS adoptate de Uniunea Europeana presupune
din partea conducerii utilizarea unor estimari si ipoteze care afecteaza aplicarea politicilor
contabile, precum si valoarea raportata a activelor, datoriilor, veniturilor si cheltuielilor. Estimarile
si judecatile asociate acestora se bazeaza pe date istorice si pe alti factori considerati a fi elocventi
in circumstantele date, iar rezultatul acestor factori formeaza baza judecatilor folosite in
determinarea valorii contabile a activelor si pasivelor pentru care nu exista alte surse de evaluare
disponibile. Rezultatele efective pot fi diferite de valorile estimate.
Estimarile si judecatile sunt revizuite in mod periodic. Revizuirile estimarilor contabile sunt
recunoscute in perioada in care estimarea este revizuita, daca revizuirea afecteaza doar acea
perioada sau in perioada curenta si in perioadele viitoare, daca revizuirea afecteaza atat perioada
curenta, cat si perioadele viitoare.
Judecatile efectuate de catre conducere in aplicarea IFRS care au un efect semnificativ asupra
situatiilor financiare precum si estimarile ce implica un risc semnificativ al unei ajustari materiale
in cursul anului viitor sunt prezentate in nota 3 (i).
3. Politici contabile semnificative

Metodele si politicile contabile semnificative au fost aplicate in mod consecvent de catre entitatile
din Grup de-a lungul exercitiilor financiare prezentate in aceste situatii financiare consolidate.
(a) Bazele consolidarii

(i) Combinari de intreprinderi
Grupul a adoptat anticipat IFRS 3 Combinari de intreprinderi (2008) si IAS 27 Situatii
financiare consolidate si individuale (2008) pentru toate combinarile de intreprinderi ce au avut
loc.
Toate combinarile de intreprinderi ce au avut loc sunt contabilizate prin metoda achizitiei.
Controlul reprezinta puterea de a stabili politicile financiare si operationale ale entitatii pentru a
obtine beneficii din activitatile acesteia. La evaluarea controlului Grupul ia in considerare
drepturile de vot potentiale care sunt exercitabile in prezent. Data achizitiei este data la care
controlul este transferat cumparatorului. Rationamentul profesional este aplicat pentru a determina
data achizitiei si daca a avut loc transferul controlului intre parti.
9
3. Politici contabile semnificative (continuare)

(a) Bazele consolidarii (continuare)
(i) Combinari de intreprinderi (continuare)
Grupul evalueaza fondul comercial la valoarea justa a contraprestatiei transferate inclusiv valoarea
recunoscuta a intereselor fara control in entitatea achizitionata, minus valoarea neta recunoscuta
(valoarea justa) a activelor identificabile dobandite si datoriilor asumate, toate evaluate la data
achizitiei.
Contraprestatia transferata include valoarea justa a activelor transferate, a datoriilor asumate de
catre Grup fata de actionarii anteriori ai entitatii achizitionate si a instrumentelor de capitaluri
proprii emise de catre Grup. Contraprestatia transferata include si valoarea justa a contraprestatiei
contingente.
O datorie contingenta a entitatii achizitionate este asumata intr-o combinare de intreprinderi numai
daca o asemenea datorie reprezinta o obligatie prezenta care rezulta dintr-un eveniment anterior iar
valoarea sa poate fi evaluata in mod credibil.
Grupul evalueaza interesele fara control ca parte detinuta de actionarii minoritari in activele nete
identificabile ale entitatii achizitionate.
Costurile de tranzactionare ale Grupului aferente unei combinari de intreprinderi, precum
comisioane pentru intermedierea tranzactiei, onorariile pentru serviciile de consultanta juridica,
onorariile pentru serviciile de due diligence si alte onorarii pentru servicii profesionale si de
consultanta sunt recunoscute in contul de profit sau pierdere atunci cand sunt suportate.
Grupul a aplicat prevederile IAS 27 Situatii financiare consolidate si individuale (revizuit in
ianuarie 2008). IAS 27 revizuit impune Grupului sa aloce rezultatul global total proprietarilor
societatii-mama si intereselor care nu controleaza, chiar daca aceasta are ca rezultat un bilant
deficitar pentru interesele pe care nu le controleaza.
Standardul revizuit specifica faptul ca modificarile participatiei societatii-mama intr-o filiala care
nu au ca rezultat pierderea controlului trebuie inregistrate ca tranzactii de capitaluri proprii.
Conform standardului revizuit, achizitiile de interese fara control sunt contabilizate ca tranzactii cu
actionarii in calitatea lor de proprietari si, ca urmare a unor astfel de tranzactii nu se recunoaste
fond comercial. Rezultatul acestor tranzactii este recunoscut de Grup in Alte rezerve.
(ii) Filiale
Filialele sunt entitati aflate sub controlul Societatii. Situatiile financiare ale filialelor sunt incluse in
situatiile financiare consolidate din momentul in care incepe exercitarea controlului si pana in
momentul incetarii lui. Politicile contabile ale filialelor au fost modificate, acolo unde a fost
necesar, pentru a fi aliniate cu politicile adoptate de catre Grup. Lista filialelor Grupului este
prezentata la Nota 1.
(iii) Achizitii de la entitati aflate sub control comun
In cazul achizitiilor de la entitati aflate sub control comun, activele si datoriile achizitionate sunt
recunoscute la valorile contabile recunoscute anterior in situatiile financiare consolidate ale
actionarului care controleaza Grupul. Componentele capitalurilor proprii ale entitatilor achizitionate
sunt adaugate componentelor corespunzatoare din cadrul capitalurilor proprii ale Grupului cu
exceptia capitalurilor sociale ale entitatilor achizitionate care sunt recunoscute ca parte a primelor
de emisiune. Sumele in numerar platite pentru achizitie sunt recunoscute direct in capitalurile
proprii.
10

(a) Bazele consolidarii (continuare)
(iv) Investitii in entitati asociate (investitii contabilizate prin metoda punerii in echivalenta)
Entitatile asociate sunt acele entitati asupra carora Grupul exercita o influenta semnificativa, dar nu
detine controlul asupra politicilor financiare si operationale ale entitatilor. Influenta semnificativa
se presupune ca exista atunci cand Grupul detine intre 20% si 50% din drepurile de vot intr-o alta
entitate. Asocierile in participatie sunt acele entitati asupra caror activitati Grupul exercita control
comun stabilit printr-o intelegere contractuala si necesitand acord unanim pentru luarea deciziilor
cu privire la strategiile financiare si operationale.
Investitiile in entitati asociate sunt contabilizate prin metoda punerii in echivalenta si sunt
recunoscute initial la cost. Investitia Grupului include fondul comercial identificat la achizitie, net
de orice pierderi din depreciere cumulate. Situatiile financiare consolidate includ cota-parte
aferenta Grupului din veniturile, cheltuielile si modificarile capitalurilor proprii ale investitiilor
contabilizate prin metoda punerii in echivalenta, dupa ajustarile de aliniere a politicilor contabile cu
cele ale Grupului, de la data la care incepe pana la data la care inceteaza influenta semnificativa sau
controlul comun.
Atunci cand cota-parte din pierderi aferenta Grupului depaseste participatia sa in investitia
contabilizata prin metoda punerii in echivalenta, valoarea contabila a participatiei, inclusiv orice
investitie pe termen lung, este redusa la zero, iar recunoasterea pierderilor ulterioare este intrerupta
cu exceptia cazului in care Grupul are o obligatie sau a realizat plati in numele entitatii in care a
investit.
(v) Tranzactii eliminate la consolidare
Soldurile si tranzactiile in cadrul Grupului, precum si orice profituri sau pierderi nerealizate
rezultate din tranzactii in cadrul Grupului sunt eliminate la intocmirea situatiilor financiare
consolidate. Profiturile nerealizate aferente tranzactiilor cu entitatile asociate contabilizate prin
metoda punerii in echivalenta sunt eliminate in contrapartida cu investitia in entitatea asociata.
Pierderile nerealizate sunt eliminate in acelasi fel ca si castigurile nerealizate, insa numai in masura
in care nu exista indicii de depreciere a valorii.
(b) Moneda straina
Operatiunile exprimate in moneda straina sunt inregistrate in lei la cursul oficial de schimb de la
data decontarii tranzactiei. Activele si datoriile monetare inregistrate in devize la data intocmirii
situatiei consolidata a pozitiei financiare-contabile sunt exprimate in lei la cursul din ziua
respectiva. Castigurile sau pierderile din decontarea acestora si din conversia activelor si datoriilor
monetare denominate in moneda straina folosind cursul de schimb de la sfarsitul exercitiului
financiar sunt recunoscute in rezultatul exercitiului. Activele si datoriile nemonetare care sunt
evaluate la cost istoric in moneda straina sunt inregistrate in lei la cursul de schimb de la data
tranzactiei. Activele si datoriile nemonetare exprimate in moneda straina care sunt evaluate la
valoarea justa sunt inregistrate in lei la cursul din data la care a fost determinata valoarea justa.
Diferentele de conversie sunt prezentate in contul de profit sau pierdere, cu exceptia diferentelor
rezultate din conversia instrumentelor financiare clasificate ca fiind disponibile pentru vanzare, care
sunt incluse in rezerva provenind din modificarea valorii juste a acestor instrumente financiare.
Ratele de schimb ale principalelor valute au fost urmatoarele:
Moneda Curs spot Curs spot Curs mediu Curs mediu 2010
31 decembrie 2011 31 decembrie 2010 2011
EUR 4,3197 4,2848 4,2379 4,2099
USD 3,3393 3,2045 3,0486 3,1779
11

(c) Contabilizarea efectului hiperinflatiei
Conform IAS 29 (Raportarea financiara in economiile hiperinflationiste) situatiile financiare ale
unei entitati a carei moneda functionala este moneda unei economii hiperinflationiste ar trebui
prezentate in termenii puterii de cumparare curente a monedei la data intocmirii situatiei
consolidate a pozitiei financiare, adica elementele nemonetare sunt retratate prin aplicarea indicelui
general al preturilor de la data achizitiei sau contributiei.
Conform IAS 29 o economie este considerata hiperinflationista daca, printre alti factori, indicele
cumulat al inflatiei depaseste 100% pe parcursul unei perioade de trei ani.
Scaderea continua a ratei inflatiei si alti factori legati de caracteristicile mediului economic din
Romania, indica faptul ca economia a carei moneda functionala a fost adoptata de catre Grup, a
incetat sa mai fie hiperinflationista, cu efect asupra perioadelor financiare incepand cu 1 ianuarie
2004. Prevederile IAS 29 au fost adoptate in intocmirea situatiilor financiare doar pentru acele
detineri mai vechi de 1 ianuarie 2004. Valorile exprimate in unitatea de masura curenta la 31
decembrie 2003 sunt tratate ca baza pentru valorile contabile raportate in aceste situatii financiare
consolidate si nu reprezinta valori evaluate, cost de inlocuire sau oricare alta masurare a valorii
curente a activelor sau a preturilor la care tranzactiile ar avea loc in acest moment.
(d) Active si datorii financiare
Active financiare
Grupul recunoaste initial creantele si depozitele la data la care au fost initiate. Toate celelalte active
financiare (inclusiv activele desemnate la valoare justa prin contul de profit si pierdere) sunt
recunoscute initial la data tranzactionarii cand Grupul devine parte a conditiilor contractuale ale
instrumentului.
Grupul derecunoaste un activ financiar atunci cand expira drepturile contractuale asupra fluxurilor
de numerar generate de activ sau cand sunt transformate drepturile de a incasa fluxurile de numerar
contractuale ale activului financiar printr-o tranzactie prin care riscurile si beneficiile dreptului de
proprietate asupra activului financiar sunt transformate in mod semnificativ. Orice interes in activul
financiar transferat care este creat sau pastrat de catre Grup este recunoscut separat ca un activ sau
o datorie.
Activele si datoriile financiare sunt compensate, iar in situatia pozitiei financiare este prezentata
valoarea neta numai atunci cand Grupul are dreptul legal de a compensa valorile si intentioneaza fie
sa le deconteze in baza neta, fie sa realizeze activul si sa stinga obligatia simultan.
Grupul clasifica activele financiare detinute in urmatoarele: active financiare la valoarea justa prin
contul de profit sau pierdere, active financiare detinute pana la scadenta, creante si active financiare
disponibile pentru vanzare.
(i) Active financiare la valoarea justa prin contul de profit sau pierdere
Un activ financiar este clasificat ca fiind la valoarea justa prin contul de profit sau pierdere daca
este clasificat ca detinut pentru tranzactionare sau daca este desemnat astfel la recunoasterea
initiala. Activele financiare sunt desemnate ca fiind evaluate la valoarea justa prin contul de profit
sau pierdere, daca Grupul gestioneaza aceste investitii si ia decizii de cumparare sau de vanzare pe
baza valorii juste. La recunoasterea initiala, costurile de tranzactionare atribuite sunt recunoscute in
contul de profit sau pierdere in momentul in care sunt suportate. Instrumentele financiare la
valoarea justa prin contul de profit sau pierdere sunt evaluate la valoarea justa, iar modificarile
ulterioare sunt recunoscute in contul de profit sau pierdere.
12

(d) Active si datorii financiare (continuare)
(ii) Active financiare detinute pana la scadenta
Daca Grupul are intentia si capacitatea de a pastra instrumentele de datorie pana la scadenta, atunci
aceste active financiare pot fi clasificate ca investitii detinute pana la scadenta. Activele financiare
detinute pana la scadenta sunt recunoscute initial la valoarea justa plus costurile de tranzactionare
direct atribuibile.
Ulterior recunoasterii initiale, activele financiare detinute pana la scadenta sunt evaluate la cost
amortizat utilizand metoda dobanzii efective, minus valoarea pierderilor din depreciere. Orice
vanzare sau reclasificare inainte de scadenta a mai mult decat o valoare nesemnificativa din
investitiile detinute pana la scadenta si care nu intervine aproape de scadenta acestora conduce la
reclasificarea tuturor investitiilor detinute pana la scadenta in categoria activelor disponibile pentru
vanzare, iar Grupul nu va mai putea sa clasifice instrumentele de investitii ca detinute pana la
scadenta in anul curent si in urmatorii doi ani financiari.
In cursul desfasurarii activitatii sale, Grupul efectueaza si operatiuni de pensiune cu titluri de stat.
Acestea presupun plasamente la banci, avand drept garantie din partea bancilor titluri de stat.
Titlurile primite in pensiune au scadenta fixa si sunt asimilate depozitelor bancare, cu aceleasi
reguli de recunoastere, evaluare si derecunoastere.
(iii) Creante
Creantele sunt active financiare cu plati fixe sau determinabile care nu sunt cotate pe o piata activa.
Asemenea active sunt recunoscute initial la valoarea justa plus orice costuri de tranzactionare direct
atribuibile. Ulterior recunoasterii initiale, creantele sunt evaluate la valoarea initiala minus valoarea
pierderilor din depreciere. Creantele cuprind creante comerciale si alte creante.
Numerarul si echivalentele de numerar cuprind soldul de casa, sumele in conturi bancare la vedere
si depozite la termen cu scadente initiale de pana la trei luni.
(iv) Active financiare disponibile pentru vanzare
Activele financiare disponibile pentru vanzare sunt active financiare nederivate care sunt
desemnate ca disponibile pentru vanzare si care nu sunt clasificate in niciuna din categoriile
anterioare. Investitiile Grupului in instrumente de capitaluri proprii si in anumite instrumente de
datorie sunt clasificate ca active financiare disponibile pentru vanzare.
Ulterior recunoasterii initiale, acestea sunt evaluate la valoarea justa, iar modificarile ulterioare,
altele decat pierderile din depreciere (vezi nota 3 (i)) si diferente de schimb valutar aferente
instrumentelor de capitaluri proprii disponibile pentru vanzare, sunt recunoscute la alte elemente
ale rezultatului global si sunt prezentate in cadrul capitalurilor proprii in rezerva privind valoarea
justa. Atunci cand o investitie este derecunoscuta, castigul sau pierderea acumulat(a) in alte
elemente ale rezultatului global este transferat(a) in contul de profit sau pierdere.
In cazul in care valoarea justa nu poate fi stabilita in mod credibil, participatiile desemnate ca
active financiare disponibile pentru vanzare sunt inregistrate la cost retratat mai putin provizionul
pentru deprecierea valorii.
Datorii financiare
Grupul recunoaste initial instrumentele de datorie emise si datoriile subordonate la data la care sunt
initiate. Toate celelalte datorii (inclusiv datoriile desemnate la valoarea justa prin contul de profit
sau pierdere) sunt recunoscute initial la data tranzactionarii, atunci cand Grupul devine parte a
conditiilor contractuale ale instrumentului.
13

(d) Active si datorii financiare (continuare)
Grupul derecunoaste o datorie financiara atunci cand obligatiile contractuale sunt achitate sau sunt
anulate sau expira.
Activele si datoriile financiare sunt compensate, iar in situatia pozitiei financiare este prezentata
valoarea neta numai atunci cand Grupul are dreptul legal de a compensa valorile si intentioneaza fie
sa le deconteze in baza neta, fie sa realizeze activul si sa stinga obligatia simultan.
Grupul detine urmatoarele datorii financiare nederivate: datorii financiare, datorii comerciale si alte
datorii. Aceste datorii financiare sunt recunoscute initial la valoarea justa plus orice costuri de
tranzactionare direct atribuibile. Ulterior recunoasterii initiale, aceste datorii financiare sunt
evaluate la cost amortizat utilizand metoda dobanzii efective.
(e) Active si datorii financiare care acopera fondul de garantare, compensare si marja
Active si datorii financiare din fondul de garantare, compensare si marja se refera la serviciile
prestate de urmatoarele filiale: Casa de Compensare Bucuresti SA, Depozitarul Central SA si
Fondul de Compensare a Investitorilor SA.
Fondul de garantare si conturile in marja administrate de Casa de Compensare Bucuresti S.A.
Casa de Compensare Bucuresti SA (CCB) actioneaza ca o contraparte centrala pentru membrii
compensatori admisi in sistemul CCB, in vederea efectuarii operatiunilor de inregistrare, garantare,
compensare si decontare a tranzactiilor cu instrumente financiare derivate incheiate la Bursa de
Valori Bucuresti. Rolul sau este de a efectua operatiunile de inregistrare, garantare, compensare si
decontare a tranzactiilor cu instrumente financiare derivate incheiate pe Piata Derivatelor de la
Bursa de Valori Bucuresti.
Incepand cu momentul confirmarii rapoartelor de compensare-decontare, CCB se interpune intre
membrii compensatori, devenind contraparte pentru operatiunile necesar a fi derulate de acestia pe
platforma post-tranzactionare. Obligatiile CCB in calitate de contraparte centrala inceteaza la
momentul decontarii zilnice.
In cazul in care un membru compensator nu poate sa isi achite obligatiile, CCB preia respectivele
obligatii si le va indeplini substituindu-se partii aflate in incapacitate.
In vederea asigurarii resurselor necesare bunei functionari a mecanismului de compensare -
decontare aferent instrumentelor financiare derivate, participantii la sistemul de compensare
decontare (membri compensatori), constituie garantii financiare si disponibilizeaza colaterale in
conturile in marja in vederea garantarii obligatiilor financiare rezultate din operatiunile cu
instrumente financiare derivate derulate pe piata derivatelor. In acelasi scop, CCB a infiintat fondul
de garantare care este constituit din contributiile in fonduri banesti, valori mobiliare si scrisori de
garantie bancara in favoarea CCB depuse de catre fiecare membru compensator in scopul acoperirii
debitelor inregistrate dupa lichidarea sumelor din conturile membrilor compensatori.
CCB inregistreaza in bilantul sau o datorie egala cu garantiile financiare si fondul de garantare
constituite de participantii la sistemul de compensare-decontare, in paralel cu inregistrarea activului
corespunzator (numerar, depozite, valori mobiliare etc.). Ca urmare, activele si datoriile din
activitatea CCB sunt de marimi apropiate.
Sumele nete obtinute din investitiile si plasamentele efectuate de catre CCB cu privire la
disponibilitatile banesti inregistrate in fondul de garantare si in conturile in marja si depuse sub
forma de garantii financiare se constituie ca resurse financiare aflate la dispozitia CCB.
14

(e) Active si datorii financiare care acopera fondul de garantare, compensare si marja
(continuare)
Resursele financiare provenite din investirea sumelor depuse ca si colaterale revin CCB. Resursele
financiare provenite din investirea fondului de garantare in proportie de 90% - nu se distribuie
membrilor compensatori, ci se capitalizeaza si se includ in resursele totale ale fondului de
garantare. Restul de 10% din valoarea resurselor financiare provenite din investirea fondului de
garantare revin CCB.
Contributiile la fondul de garantare ale unui membru compensator, precum si garantiile financiare
care nu au fost utilizate se returneaza numai dupa radierea din Registrul Membrilor Compensatori,
in baza hotararii Consiliului de Administratie al CCB de retragere a calitatii de membru
compensator. Resursele provenite din investirea fondului de garantare capitalizate nu se distribuie
membrilor compensatori.
Fondul de compensare administrat de Fondul de Compensare a Investitorilor SA
Fondul de Compensare a Investitorilor SA (FCI) are ca obiectiv compensarea investitorilor in
cazul in care intermediarii care presteaza servicii financiare pentru clienti pe piata de capital sau o
societate de administrare a investitiilor nu sunt in masura sa isi onoreze obligatiile fata de clientii
lor. Toti intermediarii autorizati sa presteze servicii de investitii financiare si societatile de
administrare a investitiilor care administreaza portofolii individuale de investitii trebuie sa fie
membri ai Fondului.
Fondul de compensare se constituie din contributii nerambursabile obtinute de la membrii sai
(societatile de servicii de investitii financiare, societatile de administrare a activelor, banci). FCI nu
distribuie dividende.
FCI inregistreaza in bilantul sau o datorie egala cu fondul de compensare constituit de membri, in
paralel cu inregistrarea activului corespunzator (numerar depus drept contributie de catre membrii
fondului). Ca urmare, activele si datoriile din activitatea FCI sunt de marimi apropiate. Veniturile
din investirea resurselor fondului pot fi utilizate pentru acoperirea cheltuielilor legate de
administrarea si functionarea FCI sau pentru sporirea resurselor fondului de compensare.
Fondul de garantare si marja administrate de Depozitarul Central SA
Depozitarul Central SA furnizeaza servicii de depozitare, registru, compensare si decontare a
tranzactiilor cu instrumente financiare (actiuni, titluri cu venit fix, titluri de stat, fonduri, etc.)
efectuate la Bursa de Valori Bucuresti.
Participantii compensatori au obligatia de a contribui la constituirea fondului de garantare la
Depozitarul Central. Dobanzile aferente administrarii fondului de garantare vor fi repartizate
semestrial participantilor la sistemul de compensare-decontare si registru in sensul capitalizarii
acestora in fondul de garantare si actualizarii contributiilor participantilor.
Contributiile la fondul de garantare ale unui participant la sistemul de compensare-decontare si
registru vor fi returnate acestuia, in cazul incetarii calitatii de participant la sistemul de
compensare-decontare si registru al Depozitarului Central, dupa retinerea eventualelor obligatii de
plata ale acestuia fata de Depozitarul Central.
Fondul de garantare se va dizolva in cazul dizolvarii Depozitarului Central SA, iar contributiile la
fondul de garantare ale participantilor la sistemul de compensare-decontare si registru vor fi
restituite acestora.
15

(e) Active si datorii financiare din fonduri de garantare si marje (continuare)
Marjele participantilor la sistemul de compensare-decontare si registru se constituie prin depunerea
marjelor initiale si suplimentare de catre fiecare participant la sistemul de compensare-decontare si
registru. Dobanzile aferente administrarii marjelor vor fi repartizate semestrial participantilor la
sistemul de compensare-decontare si registru in sensul capitalizarii acestora in contul marjei initiale
si actualizarii contributiilor participantilor.
Marja unui participant la sistemul de compensare-decontare si registru va fi returnata acestuia in
cazul incetarii calitatii de participant la sistemul de compensare-decontare si registru al
Depozitarului Central SA, dupa retinerea eventualelor obligatii de plata ale acestuia fata de
Depozitarul Central SA. Sumele aferente marjelor participantilor la sistemul de compensare-
decontare si registru vor fi restituite acestora in cazul dizolvarii Depozitarului Central SA.
Depozitarul Central inregistreaza in bilantul sau o datorie egala cu fondul de garantare si marja
constituite de participanti, in paralel cu inregistrarea activului corespunzator (numerar depus de
catre participanti).
Tratamentul contabil pentru tranzactiile specifice Casei de Compensare Bucuresti SA, ale Fondului
de Compensare a Investitorilor SA si Depozitarului Central SA este urmatorul:
creantele si datoriile curente din relatia cu participantii la Casa de Compensare Bucuresti
SA, Depozitarul Central SA si Fondul de Compensare a Investitorilor SA reprezinta sume
de incasat sau de platit pentru decontari, apeluri in marja si sunt inregistrate initial la
valoarea justa si sunt recunoscute ulterior la cost amortizat.
colateralele, fondul de garantare si fondul de compensare a investitorilor sunt sume primite
de la participanti pentru constituirea marjelor si garantiilor financiare sau contributii la
fondul de garantare si, respectiv, la fondul de compensare a investitorilor si sunt
recunoscute initial la valoarea justa; ulterior aceste sume sunt recunoscute la cost amortizat.
activele care acopera colateralele, fondul de garantare si fondul de compensare sunt
reprezentate de numerar in conturi la banci, depozite la termen la banci sau titluri de stat;
ele sunt impartite in active pe termen lung sau active pe termen scurt in functie de
maturitatea reziduala la data bilantului; sunt recunoscute initial la valoarea justa, iar ulterior
la cost amortizat folosind metoda ratei efective a dobanzii.
(f) Imobilizari corporale
(i) Recunoastere si evaluare
Imobilizarile corporale sunt evidentiate la cost retratat sau reevaluat, mai putin amortizarea
acumulata si provizionul pentru deprecierea valorii.
Reevaluarile trebuie efectuate cu suficienta regularitate, astfel incat valoarea contabila sa nu difere
substantial de cea care ar fi determinata folosind valoarea justa la data bilantului. Daca un activ
imobilizat este reevaluat, toate celelalte active din grupa din care face parte trebuie reevaluate.
Daca rezultatul reevaluarii este o crestere fata de valoarea contabila neta, atunci aceasta va fi
recunoscuta in capitalurile proprii. Cresterea va fi recunoscuta ca venit in contul de profit si
pierdere in masura in care compenseaza cheltuiala cu descresterea recunoscuta anterior in contul de
profit si pierdere pentru acelasi activ. Daca rezultatul reevaluarii este o descrestere a valorii
contabile nete, aceasta se trateaza ca o cheltuiala cu intreaga valoare a deprecierii. Descresterea va
fi recunoscuta in capitalurile proprii in masura in care in rezerva din reevaluare este inregistrata o
suma referitoare la acel activ. Descresterea recunoscuta in capitalurile proprii reduce valoarea
acumulata in pozitia Rezerve din reevaluare.
16

(f) Imobilizari corporale (continuare)
(i) Recunoastere si evaluare (continuare)
Contractele de leasing in care Grupul isi asuma intr-o masura semnificativa toate riscurile si
beneficiile aferente dreptului de proprietate asupra bunului sunt clasificate ca leasing financiar.
Imobilizarile corporale dobandite prin leasing financiar sunt recunoscute la o valoarea egala cu
minimul dintre valoarea justa si valoarea actualizata a platilor minime de leasing de la inceperea
leasingului, mai putin amortizarea cumulata si provizionul pentru deprecierea valorii.
(ii) Costuri ulterioare
Grupul recunoaste in valoarea contabila a unei imobilizari corporale costul de inlocuire a acestuia
cand acest cost este suportat sau daca este probabil ca beneficiile economice incluse in acea
imobilizare se vor transfera Grupului si costul acestei imobilizari poate fi masurat in mod credibil.
Toate celelalte costuri sunt recunoscute ca cheltuiala in contul de profit si pierdere in momentul
efectuarii lor.
Cheltuielile generate de inlocuirea unei componente a elementelor de imobilizari corporale care
este evidentiata separat, inclusiv inspectii sau reparatii capitale, sunt capitalizate. Alte cheltuieli
ulterioare sunt capitalizate in masura in care acestea imbunatatesc performantele viitoare ale acelor
elemente de imobilizari corporale. Toate celelalte cheltuieli cu reparatiile si intretinerea sunt
inregistrate in contul de profit si pierdere in momentul efectuarii lor.
(iii) Amortizarea imobilizarilor corporale
Amortizarea este calculata prin metoda liniara pe perioada duratei de viata estimate pentru fiecare
element din categoria imobilizarilor corporale. Bunurile dobandite prin leasing sunt amortizate pe
perioada mai mica dintre durata leasingului si durata de viata. Terenurile nu sunt supuse
amortizarii.
La reevaluarea unei imobilizari corporale, amortizarea cumulata la data reevaluarii este recalculata
proportional cu schimbarea valorii brute a activului, astfel incat valoarea contabila a activului, dupa
reevaluare, sa fie egala cu valoarea sa reevaluata.
Duratele de viata utila pentru perioada curenta si perioadele comparative sunt urmatoarele:
Cladiri 40 ani
Masini si echipamente 5-12 ani
Instalatii mobilier si accesorii 5-10 ani
Metodele de amortizare, duratele de viata utila si valorile ramase sunt revizuite la fiecare sfarsit de
an financiar si sunt ajustate corespunzator.
17

(g) Imobilizari necorporale
Fondul comercial
Fondul comercial care rezulta din achizitia de filiale este inclus in active necorporale. Pentru
evaluarea fondului comercial la momentul recunoasterii initiale, vezi nota 3(a)(i).
Achizitia de interese fara control
Achizitiile de interese fara control sunt contabilizate ca tranzactii cu actionarii in capacitatea lor de
proprietari, si nu se recunoaste fond comercial ca urmare a unor astfel de tranzactii.
Evaluarea ulterioara
Fondul comercial este evaluat la cost minus pierderile din depreciere cumulate. Fondul comercial
este testat pentru depreciere anual sau mai frecvent daca evenimente sau schimbari in circumstante
indica eventualitatea unei deprecieri.
Alte imobilizari necorporale
Alte imobilizari necorporale (inclusiv programele informatice) achizitionate de catre Grup si care
au durata de viata utila determinata sunt evaluate la cost sau cost reevaluat minus amortizarea
cumulata si pierderile din depreciere cumulate.
(i) Cheltuieli ulterioare
Cheltuielile ulterioare sunt capitalizate numai atunci cand acestea cresc valoarea beneficiilor
economice viitoare incorporate in activul caruia ii sunt destinate. Toate celelalte cheltuieli, inclusiv
cheltuielile pentru deprecierea fondului comercial si marcile generate intern, sunt recunoscute in
contul de profit si pierdere in momentul in care sunt suportate.
(i) Amortizarea imobilizarilor necorporale
Amortizarea este calculata pentru costul activului sau o alta valoarea care substituie costul, minus
valoarea reziduala. Amortizarea este recunoscuta in contul de profit sau pierdere utilizand metoda
liniara pentru durata de viata utila estimata pentru imobilizarile necorporale, altele decat fondul
comercial, de la data la care sunt disponibile pentru utilizare; aceasta modalitate reflectand cel mai
fidel modul preconizat de consumare a beneficiilor economice incorporate in activ.
Duratele de viata utile estimate pentru perioada curenta si pentru perioadele comparative sunt
urmatoarele:
Programe informatice 1-6 ani
Costuri de dezvoltare 5-7 ani
Metodele de amortizare, duratele de viata utila si valorile ramase sunt revizuite la fiecare sfarsit de
an financiar si sunt ajustate corespunzator.
(h) Cheltuieli si venituri in avans
Cheltuielile efectuate si veniturile realizate in perioada curenta dar care privesc perioadele
urmatoare, se inregistreaza la cheltuieli in avans respectiv venituri in avans, dupa caz. Lunar se
trece pe cheltuieli sau venituri cota parte aferenta acelei luni din cheltuielile in avans, respectiv din
veniturile in avans.
18

(i) Depreciere
(i) Active financiare
Un activ financiar care nu este contabilizat la valoarea justa prin contul de profit sau pierdere este
testat la fiecare data de raportare pentru a se determina daca exista dovezi obiective cu privire la
existenta unei deprecieri. Un activ financiar este considerat depreciat daca exista dovezi obiective
care sa indice faptul ca ulterior recunoasterii initiale a avut loc un eveniment care a cauzat o
pierdere, iar acest eveniment a avut un impact negativ asupra fluxurilor de trezorerie viitoare
preconizate ale activului si pierderea poate fi estimata in mod credibil.
Dovezile obiective care indica faptul ca activele financiare (inclusiv instrumentele de capital) sunt
depreciate pot include neindeplinirea obligatiilor de plata de catre un debitor, restructurarea unei
sume datorate Grupului conform unor termeni pe care Grupul in alte conditii nu i-ar accepta, indicii
ca un debitor sau un emitent va intra in faliment sau imposibilitate de plata, disparitia unei piete
active pentru un instrument. In plus, pentru o investitie in instrumente de capital, o scadere
semnificativa si indelungata sub cost a valorii sale juste este o dovada obiectiva de depreciere.
Grupul ia in considerare dovezile de depreciere pentru creante si investitii detinute pana la scadenta
atat la nivelul unui activ specific cat si la nivel colectiv. Toate creantele si investitiile detinute pana
la scadenta care sunt in mod individual semnificative sunt testate pentru depreciere. Toate creantele
care sunt in mod individual semnificative pentru care nu s-a constatat o depreciere specifica sunt
apoi testate colectiv pentru a determina existenta unei deprecieri care nu a fost identificata inca.
Creantele care nu sunt in mod individual semnificative sunt grupate in functie de caracteristici de
risc similare si sunt testate colectiv pentru depreciere.
Pentru a testa deprecierea colectiva, Grupul utilizeaza tendintele istorice privind probabilitatea de
neindeplinire a obligatiilor de plata, perioada necesara recuperarilor si valoarea pierderilor
suportate, ajustate conform rationamentului profesional al conducerii cu privire la probabilitatea ca
datorita conditiilor economice si de creditare curente, pierderile efective sa fie mai mari sau mai
mici decat cele indicate de tendintele istorice.
O pierdere din depreciere aferenta unui activ financiar evaluat la cost amortizat este calculata ca
diferenta dintre valoarea sa contabila si valoarea prezenta a fluxurilor de trezorerie viitoare
preconizate, actualizate utilizand rata de dobanda efectiva initiala a activului. Pierderile sunt
recunoscute in contul de profit sau pierdere si sunt prezentate intr-un cont de ajustare a creantelor.
Dobanda aferenta unui activ depreciat este recunoscuta in continuare prin amortizarea actualizarii.
Atunci cand un eveniment ulterior determina scaderea pierderii din depreciere, aceasta este reluata
prin contul de profit sau pierdere.
Pierderile din depreciere aferente investitiilor disponibile pentru vanzare sunt recunoscute
transferand in contul de profit sau pierdere pierderea cumulata care a fost recunoscuta la alte
elemente ale rezultatului global si prezentata in rezerva privind valoarea justa din cadrul
capitalurilor proprii. Pierderea cumulata transferata de la alte elemente ale rezultatului global in
contul de profit sau pierdere este diferenta intre costul de achizitie, net de rambursarile de principal
si amortizare, si valoarea justa curenta minus orice pierdere din depreciere recunoscuta anterior in
contul de profit sau pierdere. Modificarile provizioanelor pentru depreciere atribuibile valorii in
timp a banilor sunt reflectate ca o componenta a venitului din dobanzi.
19

(i) Depreciere (continuare)
(i) Active financiare (continuare)
Daca, intr-o perioada ulterioara, valoarea justa a unui instrument de datorie disponibil pentru
vanzare depreciat creste iar cresterea poate fi asociata in mod obiectiv unui eveniment care a avut
loc dupa ce pierderea din depreciere a fost recunoscuta in contul de profit si pierdere, atunci
pierderea din depreciere este reluata, iar valoarea reluarii este recunoscuta in contul de profit si
pierdere. Totusi, orice recuperare ulterioara a valorii juste a unui instrument de capital disponibil
pentru vanzare depreciat este recunoscuta la alte elemente ale rezultatului global.
(ii) Active nefinanciare
Valorile contabile ale activelor nefinanciare ale Grupului, altele decat investitiile imobiliare,
stocurile si creantele privind impozitul amanat, sunt revizuite la fiecare data de raportare pentru a
determina daca exista dovezi cu privire la existenta unei deprecieri. Daca exista asemenea dovezi,
se estimeaza valoarea recuperabila a activului. Pentru fondul comercial si imobilizarile necorporale,
care au durate de viata utila nedeterminate sau care nu sunt inca disponibile pentru utilizare,
valoarea recuperabila este estimata simultan in fiecare an.
Valoarea recuperabila a unui activ sau a unei unitati generatoare de numerar este maximul dintre
valoarea de utilizare si valoarea justa minus costurile de vanzare. La determinarea valorii de
utilizare, fluxurile de numerar viitoare preconizate sunt actualizate pentru a determina valoarea
prezenta, utilizand o rata de actualizare inainte de impozitare care reflecta evaluarile curente ale
pietei cu privire la valoarea in timp a banilor si riscurile specifice activului.
Pentru testarea deprecierii, activele care nu pot fi testate individual sunt grupate la nivelul celui mai
mic grup de active care genereaza intrari de numerar din utilizarea continua si care sunt in mare
masura independente de intrarile de numerar generate de alte active sau grupuri de active (unitate
generatoare de numerar). In scopul testarii deprecierii fondului comercial, unitatile generatoare de
numerar carora le-a fost alocat fond comercial sunt monitorizate in scopul raportarii interne, cu
conditia plafonarii la nivelul segmentului operational. Fondul comercial achizitionat in cadrul unei
combinari de intreprinderi este alocat grupelor de unitati generatoare de numerar care se
preconizeaza ca vor beneficia de sinergiile combinarii.
Activele corporative ale Grupului nu genereaza intrari de fluxuri de numerar separate. Daca exista
indicii ca un activ corporativ este depreciat, atunci valoarea recuperabila este determinata pentru
unitatea generatoare de numerar careia ii apartine activul.
O pierdere din depreciere este recunoscuta daca valoarea contabila a unui activ sau a unei unitati
generatoare de numerar depaseste valoarea recuperabila estimata. Pierderile din depreciere sunt
recunoscute in contul de profit sau pierdere. Pierderile din depreciere recunoscute in raport cu
unitatile generatoare de numerar sunt utilizate mai intai pentru reducerea valorii contabile a
fondului comercial alocat unitatilor, daca este cazul, si apoi pro-rata pentru reducerea valorii
contabile a celorlalte active din cadrul unitatii (grupului de unitati).
O pierdere din depreciere in raport cu fondul comercial nu este reluata. In raport cu alte active,
pierderile din depreciere recunoscute in perioadele anterioare sunt evaluate la fiecare data de
raportare pentru a determina daca exista dovezi ca pierderea s-a redus sau nu mai exista. O pierdere
din depreciere este reluata daca au existat modificari ale estimarilor utilizate pentru a determina
valoarea recuperabila. O pierdere din depreciere este reluata numai in masura in care valoarea
contabila a activului nu depaseste valoarea contabila care ar fi putut fi determinata, neta de
amortizare, daca nu ar fi recunoscuta nicio depreciere.
20

(i) Depreciere (continuare)
(ii) Active nefinanciare (continuare)
Fondul comercial care este parte a valorii contabile a unei investitii intr-o entitate asociata nu este
recunoscut separat si prin urmare nu este testat pentru depreciere separat. In schimb, valoarea totala
a unei investitii intr-o entitate asociata este testata pentru depreciere ca un activ individual atunci
cand exista dovezi obiective ca investitia in acea entitate asociata ar putea fi depreciata.
(j) Beneficiile angajatilor
(i) Beneficii pe termen scurt
Beneficiile pe termen scurt ale angajatilor includ salarii, indemnizatii si contributii la asigurarile
sociale. Beneficiile pe termen scurt sunt recunoscute drept cheltuieli pe masura ce serviciile sunt
prestate.
(ii) Planuri de contributii determinate
Entitatile din Grup efectueaza plati in numele angajatilor proprii catre sistemul de pensii al statului
roman, asigurarile de sanatate si fondul de somaj, in decursul derularii activitatii normale. Toti
angajatii Grupului sunt membri si de asemenea au obligatia legala de a contribui (prin intermediul
contributiilor sociale) la sistemul de pensii al statului roman (un plan de contributii determinate al
Statului). Toate contributiile aferente sunt recunoscute in rezultatul perioadei in care sunt efectuate.
(iii) Planuri de beneficii determinate
Un plan de beneficii determinate este un plan de beneficii post-angajare altul decat un plan de
contributii determinate.
Conform legislatiei din Romania, entitatile Grupului au obligatia de a plati un beneficiu la
pensionare in valoare de pana la doua salarii brute fiecarui angajat la momentul pensionarii. Grupul
nu are nicio alta obligatie fata de angajatii sai, in baza legii romanesti, cu privire la pensii si nu
participa la niciun alt plan de pensii. Indemnizatia pentru pensie pe caz de boala este acordata
numai in cazul in care decizia de pensionare este definitiva.
(iv) Alte beneficii pe termen lung ale angajatilor
Grupul nu acorda alte beneficii pe termen lung angajatilor in afara celor prezentate mai sus.
(v) Beneficii pentru incetarea contractelor de munca
Beneficii pentru incetarea contractelor de munca sunt recunoscute ca o cheltuiala in momentul in
care Grupul poate demonstra, fara a exista o posibilitate reala de renuntare, angajamentul fata de un
plan oficial detaliat fie de a inceta contractele de munca inainte de data normala de pensionare, fie
de a oferi beneficii pentru incetarea contractelor de munca ca urmare a unei oferte de incurajare a
somajului voluntar.
Cheltuielile cu beneficiile de incetare a contractului de munca pentru somajul voluntar sunt
recunoscute daca Grupul a facut o oferta de incurajare a plecarii voluntare in somaj, este probabil
ca oferta sa fie acceptata, iar numarul celor care vor accepta poate fi estimat in mod credibil. Daca
beneficiile sunt scadente la mai mult de 12 luni dupa perioada de raportare, acestea sunt actualizate
la valoarea lor prezenta.
Angajatii care sunt disponibilizati din motive care nu depind de ei vor beneficia de masurile active
de combatere a somajului si de compensatiile stabilite de la caz la caz.
21

(k) Provizioane
Provizioanele sunt recunoscute in situatia consolidata a pozitiei financiare atunci cand pentru Grup
se naste o obligatie legata de un eveniment trecut si este probabil ca in viitor sa fie necesara
consumarea unor resurse economice care sa stinga aceasta obligatie si se poate face o estimare
rezonabila a valorii obligatiei. Pentru determinarea provizionului, fluxurile viitoare de numerar sunt
actualizate folosind o rata de actualizare inainte de impozitare care reflecta conditiile curente de
piata si riscurile specifice datoriei respective. Amortizarea actualizarii este recunoscuta ca o
cheltuiala financiara.
Un provizion pentru restructurare este recunoscut atunci cand Grupul a aprobat un plan de
restructurare oficial si detaliat iar restructurarea fie a inceput, fie a fost anuntata public. Pierderile
operationale viitoare nu sunt provizionate.
(l) Venituri
(i) Venituri din servicii
Veniturile din serviciile prestate sunt recunoscute in contul de profit si pierdere in perioada in care
sunt furnizate serviciile respective.
Principalele surse de venituri sunt reprezentate de:
venituri din tarifele la tranzactiile cu actiuni si instrumente cu venit fix veniturile sunt
recunoscute pe masura ce serviciile sunt prestate;
tarife percepute pentru admiterea la tranzactionare veniturile sunt recunoscute la data
admiterii la tranzactionare;
tarife percepute pentru mentinerea la tranzactionare veniturile sunt recunoscute liniar pe
perioada la care se refera;
vanzari de informatii bursiere veniturile sunt recunoscute pe masura ce serviciile sunt
prestate;
venituri din tarife pentru operatiuni de depozitare pentru emitentii de instrumente
financiare veniturile sunt recunoscute pe masura ce serviciile sunt prestate;
venituri din operatiuni de registru pentru emitentii de instrumente financiare - veniturile
sunt recunoscute pe masura ce serviciile sunt prestate;
venituri din operatiuni de compensare-decontare a tranzactiilor cu instrumente financiare -
veniturile sunt recunoscute pe masura ce serviciile sunt prestate.
(ii) Comisioane
Atunci cand Grupul actioneaza in calitate de agent si nu de principal intr-o tranzactie, veniturile
sunt recunoscute la valoarea neta a comisionului Grupului.
(iii) Venituri din chirii
Veniturile din chirii sunt recunoscute in contul de profit sau pierdere liniar pe durata contractului de
inchiriere. Veniturile din chiriile la proprietatile subinchiriate sunt recunoscute ca alte venituri.
22

(m) Venituri si cheltuieli financiare
Veniturile financiare cuprind venituri din dobanzi aferente fondurilor investite (inclusiv active
disponibile pentru vanzare), venituri din dividende, castiguri din reevaluarea activelor si datoriilor
in alte valute, castiguri din vanzarea activelor financiare disponibile pentru vanzare, modificarile
valorii juste a activelor financiare recunoscute la valoarea justa prin contul de profit sau pierdere si
castigurile din instrumentele de acoperire a riscurilor recunoscute in contul de profit sau pierdere in
baza contabilitatii de angajamente, utilizand metoda dobanzii efective.
Veniturile din dividende sunt recunoscute in contul de profit si pierdere la data la care se stabileste
dreptul Societatii de a incasa dividende, care in cazul instrumentelor cotate este data ex-dividend.
Cheltuielile financiare cuprind pierderi din vanzarea activelor financiare disponibile pentru
vanzare, pierderi din reevaluarea activelor si datoriilor in alte valute, modificarile valorii juste a
activelor financiare recunoscute la valoarea justa prin contul de profit sau pierdere si pierderile din
instrumentele de acoperire a riscurilor recunoscute in contul de profit sau pierdere in baza
contabilitatii de angajamente, utilizand metoda dobanzii efective.
(n) Venituri nete din dobanzi aferente activelor care acopera fondul de compensare,
fondul de garantare si marja
In cursul activitatilor specifice desfasurate, filialele Societatii obtin venituri nete din dobanzi din
investirea resurselor financiare puse la dispozitie prin fondurile de garantare, compensare si
conturile in marja. Acestea sunt evidentiate separat in contul de profit sau pierdere.
Tratamentul contabil pentru veniturile nete din dobanzi din investirea acestor resurse financiare este
detaliat mai jos:
Veniturile din investirea resurselor fondului de compensare administrat de Fondul de
Compensare a Investitorilor (FCI) pot fi utilizate pentru acoperirea cheltuielilor legate de
administrarea si functionarea FCI sau pentru sporirea resurselor fondului de compensare,
acestea nefiind returnate participantilor la fond. Prin urmare, Grupul recunoaste venituri
din dobanzi din investirea resurselor fondului de compensare in contul de profit sau
pierdere.
Resursele financiare provenite din investirea sumelor din conturile in marja si din
garantiile financiare administrate de Casa de Compensare Bucuresti SA revin CCB. Prin
urmare, Grupul recunoaste venituri din dobanzi din investirea sumelor din conturile in
marja si din garantiile financiare in contul de profit sau pierdere;
Resursele financiare provenite din investirea fondului de garantare administrat de Casa de
Compensare Bucuresti in proportie de 90% - nu se distribuie membrilor compensatori, ci
se capitalizeaza si se includ in resursele totale ale fondului de garantare, nefiind la
dispozitia casei de compensare. Prin urmare, Grupul recunoaste in contul de profit sau
pierdere atat cheltuiala cu dobanda, cat si venituri din dobanzi din investirea resurselor
fondului de garantare pentru 90% din resursele financiare provenite din investirea
fondului de garantare;
Resursele financiare provenite din investirea fondului de garantare administrat de Casa de
Compensare Bucuresti in proportie de 10% revin casei de compensare. Prin urmare,
Grupul recunoaste venituri din dobanzi din investirea fondului de garantare pentru 10%
din resursele financiare provenite din investirea fondului de garantare;
23

(n) Venituri nete din dobanzi aferente activelor care acopera fondul de compensare,
fondul de garantare si marja (continuare)
Dobanzile aferente fondului de garantare administrat de Depozitarul Central SA se
repartizeaza semestrial participantilor prin capitalizarea lor in fondul de garantare si marja.
De asemenea, fondul de garantare si marja se repartizeaza participantilor odata cu incetarea
calitatii de membru sau la dizolvarea Depozitarului Central. Acestea se capitalizeaza si se
includ in resursele totale ale fondului de garantare, nefiind la dispozitia Depozitarului
Central SA. Prin urmare, Grupul recunoaste in contul de profit sau pierdere atat cheltuiala
cu dobanda, cat si venituri din dobanzi din investirea resurselor acestui fond de garantare.
(o) Plati de leasing
Platile realizate in cadrul contractelor de leasing operational sunt recunoscute in contul de profit sau
pierdere pe durata contractului de leasing. Stimulentele aferente contractelor de leasing operational
primite sunt recunoscute ca parte integranta a cheltuielilor totale de leasing, pe durata contractului
de leasing.
Platile minime de leasing in cadrul contractelor de leasing financiar sunt impartite proportional
intre cheltuiala cu dobanda de leasing si reducerea datoriei de leasing. Cheltuiala cu dobanda de
leasing este alocata fiecarei perioade de leasing in asa fel incat sa produca o rata de dobanda
constanta pentru datoria de leasing ramasa. Platile de leasing contingente sunt recunoscute prin
revizuirea platilor minime de leasing pentru perioada de leasing ramasa cand ajustarea de leasing
este confirmata.
(p) Impozitul pe profit
Impozitul pe profit aferent exercitiului cuprinde impozitul curent si impozitul amanat. Impozitul pe
profit este recunoscut in rezultatul exercitiului, cu exceptia cazului in care acesta este aferent
combinarilor de intreprinderi sau unor elemente recunoscute direct in capitalurile proprii sau la alte
elemente ale rezultatului global.
Impozitul curent este impozitul de platit pe profitul perioadei, sau de primit pentru pierderea
perioadei, determinat in baza procentelor aplicate la data situatiei consolidate a pozitiei financiare si
a tuturor ajustarilor privind obligatiile de plata a impozitului pe profit aferente perioadelor
precedente.
Impozitul amanat este determinat pentru acele diferente temporare ce apar intre baza fiscala de
calcul a impozitului pentru active si datorii si valoarea contabila a acestora folosita pentru raportare
in situatiile financiare. Impozitul amanat nu se recunoaste pentru urmatoarele diferente temporare:
recunoasterea initiala a fondului de comert, recunoasterea initiala a activelor si datoriilor provenite
din tranzactii care nu sunt combinatii de afaceri si care nu afecteaza nici profitul contabil nici pe cel
fiscal si diferente provenind din investitii in subsidiare, cu conditia ca acestea sa nu fie returnate in
viitorul previzibil. Impozitul amanat este calculat pe baza modalitatii previzionate de realizare sau
decontare a valorii contabile a activelor si datoriilor, folosind ratele de impozitare prevazute de
legislatia in vigoare a se aplica la data situatiei consolidate a pozitiei financiare.
Creanta privind impozitul amanat este recunoscuta numai in masura in care este probabil sa se
obtina profit impozabil in viitor dupa compensarea cu pierderea fiscala a anilor anteriori si cu
impozitul pe profit de recuperat. Creanta privind impozitul amanat este diminuata in masura in care
beneficiul fiscal aferent este improbabil sa se realizeze.
24

(p) Impozitul pe profit (continuare)
Impozitele aditionale care apar din distribuirea de dividende sunt recunoscute la aceeasi data cu
obligatia de plata a dividendelor.
Cota de impozit pe profit utilizata la calculul impozitului curent si amanat a fost la 31 decembrie
2011 de 16% (31 decembrie 2010: 16%).
(r) Rezultatul pe actiune
Grupul prezinta castigul pe actiune (CPA) de baza pentru actiunile sale ordinare. CPA de baza
este calculat impartind castigul sau pierderea atribuibil(a) detinatorilor de actiuni ordinare ale
societatii-mama la media ponderata a actiunilor ordinare in circulatie pe parcursul perioadei.
Castigul pe actiune diluat este determinat prin ajustarea profitului sau pierderii atribuibile
actionarilor ordinari si prin ajustarea mediei ponderate a actiunilor ordinare in circulatie cu efectul
actiunilor ordinare potentiale, care cuprind actiunile preferentiale. Pana in prezent nu a fost
necesara calcularea CPA diluat deoarece nu exista actiuni ordinare potentiale, toate actiunile emise
avand drepturi egale la dividend.
(s) Rezerva legala
In conformitate cu legislatia din Romania, societatile trebuie sa repartizeze o valoare egala cu cel
putin 5% din profitul inainte de impozitare, in rezerve legale, pana cand acestea atinge 20% din
capitalul social. In momentul in care a fost atins acest nivel, societatea poate efectua alocari
suplimentare numai din profitul net. Rezerva legala este deductibila in limita unei cote de 5%
aplicata asupra profitului contabil, inainte de determinarea impozitului pe profit.
(t) Raportare pe segmente
Un segment operational este o componenta distincta a Grupului care se angajeaza in activitati in
urma carora ar putea obtine venituri si inregistra cheltuieli, inclusiv venituri si cheltuieli aferente
tranzactiilor cu oricare dintre celelalte componente ale Grupului si care este supus la riscuri si
beneficii diferite de cele ale celorlaltor segmente. Formatul principal de raportare pe segmente a
Grupului este reprezentat de segmentarea pe activitati.
(u) Dividende
Dividende sunt tratate ca distribuire de profit pentru perioada in care sunt declarate si aprobate de
Adunarea Generala a Actionarilor. Singurul profit disponibil pentru distribuire este profitul anului
inregistrat in conturile statutare, care difera de profitul din aceste situatii financiare consolidate
intocmite in conformitate cu IFRS, datorita diferentelor dintre legislatia contabila romaneasca si
IFRS.
25

(v) Standarde si interpretari noi care nu au fost adoptate inca de Grup
Anumite standarde noi, amendamente si interpretari ale standardelor existente nu sunt in vigoare
pentru exercitiului financiar incheiat la 31 decembrie 2011 si nu au fost aplicate in intocmirea
acestor situatii financiare consolidate. Nici unul dintre acestea nu va avea impact semnificativ
asupre situatiilor financiare cu exceptia:
1. IFRS 9 Instrumente Financiare (aplicabil pentru exercitiile financiare care incep la sau dupa
data de 1 ianuarie 2015)
Acest standard inlocuieste ghidul din IAS 39 Instrumente financiare: recunoastere si evaluare
privind clasificarea si evaluarea activelor financiare. Standardul elimina categoriile credite si
creante, investitii pastrate pana la scadenta si active detinute in scopul vanzarii. Clasificarea
activelor financiare a fost redusa la doua metode de evaluare: la cost amortizat si la valoarea
justa. Un activ financiar poate fi evaluat la cost amortizat numai daca urmatoarele doua conditii
sunt indeplinite: activele sa fie detinute in cadrul modelului de afaceri al companiei al carui
obiectiv este gestionarea pe baza de randament contractual si fluxurile de numerar la date
specificate conform termenilor contractuali sa reprezinte doar principal si dobanda. Castigurile
sau pierderile ulterioare din modificarile de valoare ale activelor masurate la valoarea justa sunt
recunoscute in contul de profit si pierdere, cu exceptia investitiilor in instrumente de capital
care nu sunt detinute pentru tranzactionare, pentru care standardul permite la recunoasterea
initiala masurarea la valoarea justa cu recunoasterea modificarilor de valoare ulterioare in
rezultatul global. Alegerea va fi facuta instrument cu instrument si nu vor fi permise
reclasificari si nicio suma recunoscuta in alte elemente ale rezultatului global nu va putea fi
reclasificata la o data viitoare. Sunt de asemenea incluse acele paragrafe din IAS 39 referitoare
la masurarea valorii juste si contabilizarea instrumentelor financiare derivate incorporate in
contracte acolo unde gazda nu este un activ financiar, ca si cerintele IFRIC 9 Reevaluarea
instrumentelor derivate incorporate. Se preconizeaza ca, aplicarea pentru prima data a acestui
standard, va avea un impact semnificativ asupra situatiilor financiare, de vreme ce se va solicita
aplicarea retrospectiva a acestuia. Acest standard nu a fost adoptat inca de catre Uniunea
Europeana.
2. Amendamente la IFRS 7, Prezentare Transferul activelor financiare (in vigoare incepand
cu sau dupa 1 iulie 2011; urmeaza sa fie aplicat ulterior. Este permisa aplicarea retroactiva)
Amendamentele presupun prezentarea informatiilor care sa permita utilizatorilor situatiilor

financiare: pentru a intelege relatia dintre activele financiare transferate care nu sunt
derecunoscute in ansamblul lor si a pasivelor aferente; si sa evalueze natura si riscurile asociate
cu implicarea continua a entitatii in derecunoasterea activelor financiare. Modificarile definesc
"implicarea continua" in scopul punerii in aplicare a cerintelor de publicare. Cand se aplica,
este de asteptat ca amendamentele la IFRS 7 vor creste nivelul de informare cu privire la
anumite active financiare derecunoscute sau partial derecunoscute. Acest amendament a fost
adoptat de catre Uniunea Europeana.
3. IFRS 12 Prezentarea investitiilor in alte entitati (intra in vigoare pentru situatiile financiare
anuale aferente perioadelor care incep la 1 ianuarie 2013 sau ulterior acestei date; este
permisa adoptarea standardului anterior acestei date).
IFRS 12 stabileste cerintele de prezentare pentru filiale, entitati controlate in comun, entitati
asociate si entitati structurale. IFRS 12 inlocuieste cerintele incluse anterior in standardele
IAS 27, IAS 31 si IAS 28 Investitii in entitati asociate. IFRS 12 include toate cerintele care au
fost inainte incluse in IAS 27 cu privire la situatii financiare consolidate, la fel de bine ca
prezentarile ce au fost incluse in IAS 31 si IAS 28 Investitii in entitati asociate.
26

(v) Standarde si interpretari noi care nu au fost adoptate inca de Grup (continuare)
Aceste prezentari sunt legate de investitiile entitatii in filiale, asocieri in participatie, entitati
asociate si entitati structurale.
Cerintele din IFRS 12 sunt mult mai detaliate decat cerintele IAS 27, care se aplica numai
entitatilor sa prezinte circumstantele in care: (1) o filiala a fost consolidata si parintele detine
mai putin decat majoritatea drepturilor de vot; si (2) o entitate in care s-a investit nu a fost
consolidata, si investitorul detine mai mult decat majoritatea drepturilor de vot. Aceasta
modificare in cerintele de prezentare reflecta gradul de rationament care este cerut pentru a
determina daca o entitate este controlata, si, prin urmare, consolidata. IFRS 12 extinde cerintele
de prezentare pentru filiale cu interese care nu controleaza (NCI), acorduri de control in comun
si entitati asociate care sunt semnificative individual.
4. IFRS 13 Evaluarea la valoarea justa (in vigoare pentru perioada anuala care incepe la sau
dupa 1 ianuarie 2013)
IFRS 13 stabileste un cadru unic pentru toate evaluarile valorii juste atunci cand valoarea justa
este impusa sau permisa de IFRS. IFRS 13 descrie modul in care sa se masoare valoarea justa
in conformitate cu IFRS atunci cand aceasta este impusa sau permisa de IFRS. Standardul nu
introduce cerinte suplimentare de evaluare a activelor si datoriilor la valoarea justa, dar nici nu
elimina exceptiile de la evaluarea la valoarea justa existenta in standardul actual.
Standardul contine un cadru extins care ofera informatii suplimentare cerintelor existente,
furnizand informatii care sa permita utilizatorilor situatiilor financiare sa evalueze metodele
utilizate pentru evaluarile la valoarea justa si efectul evaluarii asupra contului de profit si
pierdere sau asupra altor elemente ale rezultatului global pentru evaluarile recurente la valoarea
justa care folosesc elemente neobservabile semnificative.
5. Amendamente la IAS 1 Prezentarea situatiilor financiare: Prezentarea altor elemente aferente
rezultatului global (in vigoare pentru perioadele anuale care incep la sau dupa 1 iulie 2012).
Standardul cere ca o entitate sa prezinte separat alte elemente ale rezultatului global care pot fi
reclasificate in profit sau pierdere in viitor de cele care nu vor putea fi reclasificate in profit sau
pierdere. In cazul in care aceste elemente de rezultat global sunt prezentate inainte de efectele
fiscale aferente, atunci valoarea agregata a taxei trebuie sa fie alocata intre aceste sectiuni.
Impactul aplicarii initiale a acestor amendamente va depinde de elementele specifice de rezultat
global la data aplicarii initiale. Societatea este in prezent in proces de evaluare a efectelor
potentiale ale amendamentelor IAS 1 asupra situatiilor financiare.
6. IAS 28 (2011) Investitii in entitati asociate si in asocierile in participatie (modificari ce intra in
vigoare pentru situatiile financiare anuale aferente perioadelor care incep la 1 ianuarie 2013
sau ulterior acestei date).
- Entitati asociate si asocieri in participatie detinute pentru vanzare. IFRS 5 Active
imobilizate deinute in vederea vanzarii si activitati intrerupte se aplica unei investitii sau unei
parti de investitii, intr-o entitate asociata sau intr-o asociere in participatie care indeplineste
criteriile de clasificare ca detinut in vederea vanzarii. Pentru orice parte ramasa a investitiei
care nu a fost clasificata ca detinuta in vederea vanzarii, metoda punerii in echivalenta se aplica
pana la vanzarea portiunii detinute in vederea vanzarii.
Dupa cedare, orice interes ramas este contabilizat utilizand metodei punerii in echivalenta daca
este continua sa fie o investitie de tip entitate asociata sau asociere in participatie.
27

(v) Standarde si interpretari noi care nu au fost adoptate inca de Grup (continuare)
- Modificarile in investitiile detinute in entitati asociate si asocieri in participatie. Anterior,
IAS 28 (2008) si IAS 31 specificau ca vanzarea unei influente semnificative sau a unei asocieri
in participatie controlate in comun declaseaza reevaluarea oricarei parti ramase in toate
cazurile, chiar daca influenta semnificativa a fost succedata de controlul in comun. IAS 28
(2011) cere acum ca in astfel de scenarii, interesul ramas in investitie san u fie reevaluat.
4. Determinarea valorii juste

Anumite politici contabile ale Grupului si cerinte de prezentare a informatiilor necesita
determinarea valorii juste atat pentru activele si datoriile financiare, cat si pentru cele nefinanciare.
Valorile juste au fost determinate in scopul evaluarii si/sau preluarii informatiilor in baza metodelor
descrise mai jos. Atunci cand este cazul, informatii suplimentare cu privire la ipotezele utilizate in
determinarea valorilor juste sunt prezentate in notele explicative specifice activului sau datoriei
respective.
(a) Imobilizari corporale
Valoarea justa a imobilizarilor corporale recunoscute ca rezultat al combinarilor de intreprinderi
este bazata pe valoarea de piata. Valoarea de piata a proprietatilor imobiliare este valoarea estimata
pentru care o proprietate ar putea fi schimbata la data evaluarii in cadrul tranzactiilor realizate in
conditii obiective dupa o actiune de marketing corespunzatoare, intre doua parti interesate aflate in
cunostiinta de cauza. Valoarea justa a imobilizarilor corporale din celelale categorii (masini,
echipamente, instalatii, birotica, etc) se bazeaza pe metoda pietei si pe cea a costului utilizand
preturi de piata cotate pentru elemente similare atunci cand acestea sunt disponibile sau costul de
inlocuire, atunci cand este cazul.
(b) Imobilizari necorporale
Valoarea justa a licentelor obtinute intr-o combinare de intreprinderi se bazeaza pe valoarea
actualizata a platilor de redevente estimate care au fost evitate ca urmare a detinerii licentelor.
Valoarea justa a fondului comercial se determina in conformitate cu prevederile IFRS 3. Valoarea
justa a altor imobilizari necorporale se bazeaza pe fluxurile de trezorerie actualizate care se
preconizeaza a fi generate ca urmare a utilizarii si in cele din urma a vanzarii acestor active.
(c) Investitii in titluri de capital si datorii
Valoarea justa a activelor financiare la valoarea justa prin contul de profit si pierdere, detinute pana
la scadenta si disponibile spre vanzare este determinata prin referire la cotatia de inchidere pentru
pretul bid la data de raportare. Valoarea justa a investiilor detinute pana la scadenta este
determinata numai in scopul prezentarii.
28
4. Determinarea valorii juste (continuare)

(d) Creante comerciale si alte creante
Valoarea justa a creantelor comerciale si a altor creante este estimata ca valoarea prezenta a
fluxurilor de numerar viitoare, actualizate cu rata de dobanda a pietei la data raportarii, respectiv 31
decembrie 2011. Aceasta valoarea justa este determinata numai in scopul prezentarii. Pentru
instrumentele financiare cum ar fi creantele si datoriile financiare pe termen scurt, conducerea
considera ca valoarea contabila reprezinta o aproximare rezonabila a valorii juste si prin urmare, nu
este necesara prezentarea unei valori juste separat.
(e) Ierarhia valorilor juste
Grupul masoara valoarea justa a instrumentelor financiare folosind una din urmatoarele metode de
ierarhizare :
Nivelul 1: Cotatii de pe o piata activa pentru instrumente similare
Nivelul 2: Tehnici de evaluare bazate pe date observabile pe piata. Aceasta categorie
include instrumente evaluate folosind: cotatii de pe o piata activa pentru instrumente
similare; cotatii de piata pentru instrumente similare pe piete care sunt considerate mai
putin active; sau alte tehnici de evaluare unde datele semnificative pot fi direct sau indirect
observate in datele de pe piata.
Nivelul 3: Tehnici de evaluare bazate pe date care nu pot fi observate in piata. Aceasta
categorie include toate instrumentele a caror metoda de evaluare nu este bazata pe date
observabile si datele neobservabile au o influenta semnificativa asupra evaluarii
instrumentului. Aceasta categorie include instrumente care se evalueaza pe baza unor
cotatii de piata pentru instrumente similare unde ajustari neobservabile sau presupuneri
sunt necesare pentru a reflecta diferenta dintre instrumente.
29
4. Determinarea valorii juste (continuare)

(e) Ierarhia valorilor juste (continuare)
Valorile juste ale activelor financiare si datoriilor financiare, impreuna cu valorile contabile
prezentate in situatia pozitiei financiare, sunt urmatoarele:
31 decembrie 2011 31 decembrie 2010

Valoare Valoare
Valoare contabila Valoare contabila
justa justa
Active inregistrate la valoare justa
Active financiare disponibile pentru vanzare 1.033 1.033 1.036 1.036
Active inregistrate la cost amortizat
Active financiare pastrate pana la maturitate
care acopera fondul de garantare, compensare 2.563 2.776 2.296 2.361
si marja, cu maturitate peste un an
Alte active financiare pastrate pana la
1.984 1.978 9.446 9.513
maturitate cu maturitate peste un an
Creante comerciale si alte creante 3.632 3.632 2.235 2.235
Cheltuieli in avans 236 236 224 224
Alte active financiare pastrate pana la
87.493 87.205 18.384 18.386
maturitate cu maturitate sub un an
Active financiare pastrate pana la maturitate
care acopera fondul de garantare, compensare 22.408 22.741 21.302 21.285
si marja, cu maturitate sub un an
Numerar si echivalente de numerar 26.692 26.692 85.089 85.089
145.008 145.260 138.975 139.092
Datorii inregistrate la cost amortizat
Fondul de garantare, compensare si marja 23.621 23.621 22.753 22.753
Datorii comerciale si alte datorii 8.425 8.425 4.024 4.024
Venituri in avans 886 886 750 750
Datoria cu impozitul pe profit curent 299 299 586 586
Total 33.231 33.231 28.113 28.113
Toate instrumentele financiare disponibile pentru vanzare reprezentand actiuni listate pe diverse
piete, in valoare de 804 mii lei (31 decembrie 2010: 827 mii lei) sunt incadrate la Nivelul 1: preturi
cotate pe piete active.
30
5. Managementul riscului financiar

Grupul este expus urmatoarelor riscuri ca rezultat al folosirii instrumentelor financiare:
Riscul de credit
Riscul de lichiditate
Riscul de piata, care include riscul de dobanda si riscul valutar
Riscul aferent impozitarii
Riscul operational
Acesta nota prezinta informatii referitoare la expunerea Grupului fata de fiecare risc mentionat mai
sus, obiectivele Grupului, politicile si procesele de evaluare si gestionare a riscului si procedurile
pentru gestionarea capitalului.
(a) Cadrul general privind gestionarea riscurilor
Consiliul de Administratie al BVB are responsabilitatea generala pentru stabilirea si supravegherea
cadrului de gestionare a riscului la nivelul Grupului. Consiliul de Administratie al BVB este asistat
in acest demers de catre Comisiile speciale, care au un rol consultativ.
Activitatea Comisiilor speciale ale BVB este guvernata de urmatoarele principii:
a) principiul obiectivitatii;
b) principiul protectiei investitorilor;
c) principiul promovarii dezvoltarii pietei bursiere;
d) principiul rolului activ.
Consiliul de Administratie este totodata responsabil cu examinarea si aprobarea planului strategic,
operational si financiar al BVB, precum si a structurii corporative a Grupului.
Politicile Grupului de gestionare a riscului sunt definite astfel incat sa asigure identificarea si
analiza riscurilor cu care se confrunta Grupul, stabilirea limitelor si controalelor adecvate, precum
si monitorizarea riscurilor si a respectarii limitelor stabilite. Politicile si sistemele de gestionare a
riscului sunt revizuite in mod regulat pentru a reflecta modificarile survenite in conditiile de piata si
in activitatile Grupului. Grupul, prin standardele si procedurile sale de instruire si conducere,
urmareste sa dezvolte un mediu de control ordonat si constructiv, in cadrul caruia toti angajatii isi
inteleg rolurile si obligatiile.
Auditul intern al entitatilor Grupului supravegheaza modul in care conducerea monitorizeaza
respectarea politicilor si procedurilor de gestionare a riscului si revizuieste adecvarea cadrului de
gestionare a riscului in relatie cu riscurile cu care se confrunta entitatile.
(b) Riscul de credit
Riscul de credit este riscul ca Grupul sa suporte o pierdere financiara ca urmare a neindeplinirii
obligatiilor contractuale de catre un client sau o contrapartida la un instrument financiar, iar acest
risc rezulta in principal din creantele comerciale si investitiile financiare ale Grupului, precum si
din activitatile specifice de compensare si decontare desfasurate de filialele Grupului.
(i) Creante comerciale si alte creante
Expunerea Grupului la riscul de credit este influentata in principal de caracteristicile individuale ale
fiecarui client si ale tarii in care acesta isi desfasoara activitatea. Majoritatea clientilor Grupului isi
desfasoara activitatea in Romania.
31
5. Managementul riscului financiar (continuare)

(b) Riscul de credit (continuare)
(i) Creante comerciale si alte creante (continuare)
Baza de clienti a Grupului este compusa din emitentii de valori mobiliare, societatile de servicii de
investitii financiare si alte institutii financiare participante la Bursa de Valori Bucuresti.
Grupul are clienti pentru activitatea de registru a actionarilor toate societatile care au fost listate pe
Bursa Electronica Rasdaq. In prezent, desi o parte din aceste societati se afla in proces de
reorganizare juridica sau in imposibilitate de plata, exista obligativitatea legala ca serviciile de
registru sa fie totusi facturate pana la delistare. Pentru acesti clienti creantele sunt complet
depreciate.
Grupul calculeaza un provizion pentru deprecierea creantelor care reprezinta estimarile cu privire la
pierderile din creante comerciale, alte creante si investitii. Prima componenta a acestei ajustari este
componenta de pierdere specifica aferenta clientilor incerti pentru care a fost inceput procesul de
recuperare a creantelor. A doua este componenta de pierdere colectiva, corespunzand pierderilor
care au fost suportate dar nu au fost inca identificate, fiind calculata pe baza analizei pe vechimi a
creantelor, dupa aplicarea principiului contaminarii, utilizand rate de pierdere istorice.
(ii) Investitii financiare
Grupul isi limiteaza expunerea la riscul de credit investind numai in instrumente lichide emise de
contrapartide care au o calitate a creditului satisfacatoare. Conducerea monitorizeaza constant
calitatea creditului si, avand in vedere ca Grupul a investit numai in instrumente cu o calitate a
creditului ridicata, conducerea nu se asteapta ca aceste contrapartide sa nu isi indeplineasca
obligatiile contractuale. Tabelul de mai jos prezinta calificativele acordate de agentiile de rating
bancilor la care Grupul detine numerar si depozite, la sfarsitul perioadelor de raportare finaniciara:
31 decembrie 31 decembrie 1 ianuarie Agentie de
2011 2010 2010 rating
BRD - Groupe Societe Generale S.A. BBB+ BBB BBB Fitch Ratings
Banca Transilvania S.A. BB- BB- BB- Fitch Ratings
ING Bank NV, sucursala Bucuresti A+ A+ A+ Fitch Ratings
Standard &
RBS BANK (ROMANIA) S.A. A-1 A-1 A-1
Poors
PIRAEUS BANK ROMANIA S.A. B B B Fitch Ratings
RAIFFEISEN BANK S.A. Baa3 Baa3 Baa3 Moody's
Banca Comerciala Romana S.A. BBB+ BBB BBB Fitch Ratings
Bancpost S.A. BB+ BB+ BB+ Fitch Ratings
MARFIN BANK (ROMANIA) S.A. Ba2 Baa3 Baa3 Moody's
Credit Europe Bank (Romania) S.A. BB BB BB Fitch Ratings
ALPHA BANK ROMANIA S.A. B B B Fitch Ratings
VOLKSBANK ROMANIA S.A. P-2 P-2 P-2 Moody's
UniCredit Tiriac Bank S.A. BBB+ BBB BBB Fitch Ratings
Standard &
Citibank Europe Plc, Sucursala Bucuresti A-1 A-1 BBB-
Poors
32

Expunerea la riscul de credit
Expunerea maxima la riscul de credit este egala cu expunerea din bilant la data raportarii si a fost:
31 31
decembrie decembrie
2011 2010
Alte active financiare pastrate pana la maturitate peste un

an 1.984 9.446
fondul de garantare, compensare si marja 2.563 2.296
Active financiare disponibile pentru vanzare 1.033 1.036
Creante comerciale si alte creante 3.632 2.235
Cheltuieli in avans 236 224
Alte active financiare pastrate pana la maturitate sub un an 87.493 18.384
fondul de garantare, compensare si marja 22.408 21.302
Numerar si echivalente de numerar 26.692 85.089
Alte active 734 185
Total 146.775 140.197
Grupul monitorizeaza expunerea la riscul de credit prin analiza vechimii creantelor pe care le
detine, astfel cum este reflectat in tabelul de mai jos:
33
Active financiare Numerar si Active financiare

Creante comerciale si
pastrate pana la echivalente de disponibile pentru
alte creante
maturitate numerar vanzare
2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010
Provizionate individual
Risc semnificativ 1.050 931 - - - - - -
Valoare bruta 1.050 931 - - - - - -
Ajustare pentru depreciere 1.050 931 - - - - - -
Valoare neta - - - - - - - -
Restante, neprovizionate individual

Restante sub 90 zile 743 651 - - - - - -
Restante intre 90 si 180 zile 184 157 - - - - - -
Restante intre 180 si 360 zile 146 251 - - - - - -
Valoare bruta 1.073 1.059 - - - - - -
Ajustare pentru depreciere 68 162 - - - - - -
Valoare neta 1.005 897 - - - - - -
Curente, neprovizionate
Fara risc semnificativ 2.627 1.338 114.448 51.428 26.692 85.089 1.033 1.036
Valoare bruta 2.627 1.338 114.448 51.428 26.692 85.089 1.033 1.036
Ajustare pentru depreciere - - - - - - - -
Valoare neta 2.627 1.338 114.448 51.428 26.692 85.089 1.033 1.036
Total valoare bruta 4.750 3.328 114.448 51.428 26.692 85.089 1.033 1.036
Total valoare neta 3.632 2.235 114.448 51.428 26.692 85.089 1.033 1.036
34

Grupul este expus la riscul de credit prin prisma activitatii desfasurate prin filialele sale Casa de
Compensare Bucuresti SA, Fondul de Compensare a Investitorilor SA si Depozitarul Central SA.
Casa de Compensare Bucuresti SA
Casa de Compensare Bucuresti SA (CCB) actioneaza ca o contraparte centrala pentru toti
membrii compensatori admisi in sistem. Rolul CCB este de a efectua operatiunile de inregistrare,
garantare, compensare si decontare a tranzactiilor cu instrumente financiare derivate incheiate pe
piata derivatelor de la Bursa de Valori Bucuresti.
Incepand cu momentul confirmarii rapoartelor de compensare decontare, CCB se interpune intre
membrii compensatori, devenind contraparte pentru operatiunile necesar a fi derulate de acestia pe
platforma post tranzactionare. Obligatiile CCB in calitate de contraparte centrala inceteaza la
momentul decontarii zilnice.
Membrii compensatori participa solidar cu contributiile lor la fondul de garantare, in situatia in care
resursele fondului de garantare corespunzatoare unuia sau mai multor membri compensatori nu
sunt acoperitoare.
Fondul de garantare poate fi utilizat in cazul in care colateralul si celelalte garantii financiare
depuse de catre membrii compensatori aflati in situatie de incapacitate de plata nu sunt suficiente
pentru acoperirea debitelor rezultate dupa lichidarea pozitiilor deschise ale membrilor respectivi.
Ordinea de executare a fondului de garantare este:
a) contributia individuala (initiala, anuala si speciala) a membrului compensator care se afla in
situatie de incapacitate de plata;
b) alte fonduri de rezerva la dispozitia CCB;
c) resurse financiare din lichidarea creantelor CCB cu privire la fondul de garantare;
d) resurse financiare din investirea fondului de garantare;
e) contributiile celorlalti membri compensatori (initiale, anuale si speciale);
f) imprumuturi pe termen scurt contractate de CCB in cazul in care nu sunt suficiente resursele
fondului de garantare.
In cazul in care resursele disponibile in fondul de garantare nu sunt suficiente pentru acoperirea in
totalitate a obligatiilor efective ale CCB, Consiliul de Administratie poate decide cu privire la
contractarea de imprumuturi pe termen scurt. Cheltuielile aferente imprumuturilor contractate de
CCB vor fi repartizate membrului compensator care a determinat utilizarea resurselor fondului de
garantare.
La data de 31 decembrie 2011 valoarea justa a contractelor derivate in decontare pentru care CCB
actioneaza in calitate de contraparte centrala, fiind parte creditoare, respectiv parte debitoare in
relatia cu membri compensatori este de 1.623 mii lei (31 decembrie 2010: 463 mii lei).
De la infiintare si pana in prezent CCB nu a inregistrat niciun eveniment de natura sa genereze
utilizarea fondului de garantare.
35

Fondul de Compensare a Investitorilor
Fondul de Compensare a Investitorilor are ca scop compensarea investitorilor, in situatia
incapacitatii membrilor Fondului de a returna fondurile banesti si/sau instrumentele financiare
datorate sau apartinand investitorilor, care au fost detinute in numele acestora, cu ocazia prestarii de
servicii de investitii financiare sau de administrare a portofoliilor individuale de investitii.
Compensarea investitorilor se face in limita plafoanelor stabilite in conformitate cu reglementarile
C.N.V.M.
Pentru a asigura resursele financiare necesare pentru plata compensatiilor si pentru functionarea
Fondului, membrii acestuia sunt obligati sa plateasca Fondului o contributie initiala si o contributie
anuala.
In cazul in care resursele Fondului sunt insuficiente pentru onorarea obligatiilor de plata a
compensatiilor, fiecare membru va plati o contributie speciala egala cu cel mult dublul contributiei
anuale aferente exercitiului financiar respectiv. Daca nici in acest caz disponibilitatile Fondului nu
sunt suficiente pentru a acoperi in intregime obligatiile sale efective, Fondul poate contracta
imprumuturi pe termen scurt care sa acopere in exclusivitate obligatiile generate de plata
compensatiilor.
De la infiintare si pana in prezent Fondul nu a inregistrat niciun eveniment de natura sa genereze
plata de compensatii.
Depozitarul Central SA
Depozitarul Central SA furnizeaza servicii de compensare si decontare a tranzactiilor cu
instrumente financiare (actiuni, titluri cu venit fix, titluri de stat, fonduri, etc) efectuate la Bursa de
Valori Bucuresti pe piata reglementata la vedere. Participantii compensatori au obligatia de a
contribui la constituirea fondului de garantare la Depozitarul Central SA.
In vederea limitarii expunerii la riscul de neplata al obligatiilor rezultate din tranzactiile incheiate in
sistemele de tranzactionare si inregistrate in sistemul Depozitarului Central SA, se stabileste o
limita de tranzactionare pentru fiecare particpant.
In cazul in care se constata ca la data decontarii, participantul la sistemul de compensare-decontare
si registru nu are suficiente disponibilitati in contul de decontare pentru acoperirea obligatiei de
plata, acesta poate solicita obtinerea unui credit, fie de la participantul compensator cu care are
incheiat contract de decontare, fie de la orice alta institutie de credit in baza unei relatii contractuale
sau poate solicita operatorului de piata efectuarea de tranzactii de vanzare speciala pentru a isi
acoperi pozitia.
In cazul in care participantul nu obtine resursele necesare decontarii, Depozitarul Central va apela
in ordine la urmatoarele resurse financiare:
a) marja corespunzatoare a respectivului participant la sistemul de compensare-decontare si
registru;
b) fondul de garantare aferent participantului la sistemul de compensare-decontare si registru;
c) fondul de garantare constituit de ceilalti participanti la sistemul de compensare-decontare si
registru;
d) marjele depuse de ceilalti participanti la sistemul de compensare-decontare si registru.
36

Daca in urma aplicarii masurilor mentionate rezulta tranzactii a caror decontare nu poate fi
efectuata cu succes, acestea vor fi excluse din decontarea pe baza neta a zilei curente.
Depozitarul Central SA (continuare)
La 31 decembrie 2011, valoarea tranzactiilor cu data tranzactionarii la sfarsitul anului 2011 si
decontate in 2012 este de 76.201 mii lei (31 decembrie 2010: au existat tranzactii de 122.556 mii
lei la sfarsitul anului 2010 si decontate in anul 2011).
(c) Riscul de lichiditate
Riscul de lichiditate este riscul ca Grupul sa intampine dificultati in indeplinirea obligatiilor
asociate datoriilor financiare care sunt decontate in numerar sau prin transferul altui activ financiar.
Abordarea Grupului cu privire la riscul de lichiditate este de a asigura, in masura in care este
posibil, ca detine in orice moment lichiditati suficiente pentru a face fata datoriilor atunci cand
acestea devin scadente, atat in conditii normale cat si in conditii de stres, fara a suporta pierderi
inacceptabile sau a pune in pericol reputatia Grupului.
Grupul nu are angajate imprumuturi, avand nevoie de lichiditati doar pentru acoperirea cheltuielilor
operationale curente si decontarilor efectuate in cadrul sistemelor de compensare decontare pe
care le opereaza. Tinand cont de faptul ca o pondere semnificativa din activele Grupului consta in
plasamente cu un grad ridicat de lichiditate, nivelul riscului de lichiditate la care este expus Grupul
este unul scazut.
Scadentele contractuale ale datoriilor financiare, inclusiv platile estimate de dobanda si excluzand
impactul acordurilor de compensare, sunt urmatoarele:
Fluxuri de Mai Mai
31 decembrie 2011 Valoare numerar putin de 6-12 1-2 2-5 mult de
contabila contractuale 6 luni luni ani ani 5 ani
Datorii financiare nederivate
Fondul de garantare, compensare si marja 23.621 23.621 23.621 - - - -
Datorii comerciale si alte datorii 8.425 8.425 8.425 - - - -
Total 32.046 32.046 32.046 - - - -
Fluxuri de Mai Mai

31 decembrie 2010 Valoare numerar putin de 6-12 1-2 2-5 mult de
contabila contractuale 6 luni luni ani ani 5 ani
Datorii financiare nederivate
Fondul de garantare, compensare si marja 22.753 22.753 22.753 - - - -
Datorii comerciale si alte datorii 4.024 4.024 4.024 - - - -
Total 26.777 26.777 26.777 - - -
37

(c) Riscul de lichiditate (continuare)
Nu se anticipeaza ca fluxurile de numerar incluse in analiza scadentelor sa se realizeze semnificativ
mai devreme sau la valori semnificativ diferite.
Grupul pastreaza suficiente active lichide (maturitate reziduala sub 3 luni) pentru a acoperi toate
datoriile scadente.
(d) Riscul de piata
Riscul de piata este riscul ca variatia preturilor pietei, cum ar fi cursul de schimb valutar, rata
dobanzii si pretul instrumentelor de capitaluri proprii, sa afecteze veniturile Grupului sau valoarea
instrumentelor financiare detinute.
Obiectivul gestionarii riscului de piata este acela de a gestiona si controla expunerile la riscul de
piata in cadrul unor parametri acceptabili si in acelasi timp de a optimiza rentabilitatea investitiei.
Expunerea la riscul valutar
Expunerea Grupului la riscul valutar este prezentata in continuare, in baza valorilor notionale in
echivalent mii lei:
31 decembrie 2011 CZK EUR GBP USD RON Total
Active financare
Active financiare disponibile pentru - 804 - - 229 1.033
vanzare
- 137 - - 3.495 3.632
Creante comerciale si alte creante
Plasamente (titluri de stat. depozite
bancare. numerar si echivalente de 3 13.645 7 10.591 116.894 141.140
numerar)*
- - - - 734 734
Alte active
3 14.586 7 10.591 121.352 146.539

Total active financiare
Datorii finaciare
- 194 - - 8.231 8.425
Datorii comerciale si alte datorii
Fond de garantare. compensare. si - - - - 23.621 23.621
marja
- 194 - - 31.852 32.046
Total datorii financiare
3 14.392 7 10.591 89.500 114.493

Active/ financiare nete
* Contine pozitiile bilantiere: Alte active financiare pastrate pana la maturitate (imobilizari), Active financiare pastrate pana la maturitate
care acopera fondul de garantare, compensare si marja (imobilizari), Alte active financiare pastrate pana la maturitate (active circulante),
Active financiare pastrate pana la maturitate care acopera fondul de garantare, compensare si marja (active circulante), Numerar si
echivalente de numerar
38

(d) Riscul de piata (continuare)
31 decembrie 2010 CZK EUR GBP USD RON Total

Active financare
Active financiare disponibile pentru - 827 - - 209 1.036
vanzare
Creante comerciale si alte creante - - - - 2.235 2.235
Plasamente (titluri de stat, depozite 10 12.822 6 10.088 113.590 136.516
bancare, numerar si echivalente de
numerar)*
Alte active - - - - 185 185
Total active financiare 10 13.649 6 10.088 116.219 139.972
Datorii finaciare
Datorii comerciale si alte datorii - - - - 4.024 4.024
Fond de garantare, compensare, si - - - - 22.753 22.753
marja
Total datorii financiare - - - - 26.777 26.777
Active/(datorii) financiare nete 10 13.858 6 10.088 89.233 113.195
* Contine pozitiile bilantiere: Alte active financiare pastrate pana la maturitate (imobilizari), Active financiare pastrate pana la maturitate
care acopera fondul de garantare, compensare si marja (imobilizari), Alte active financiare pastrate pana la maturitate (active circulante),
Active financiare pastrate pana la maturitate care acopera fondul de garantare, compensare si marja (active circulante), Numerar si
echivalente de numerar
39

(d) Riscul de piata (continuare)
Analiza de senzitivitate
O depreciere a leului la 31 decembrie conform celor indicate mai jos comparativ cu EUR, GBP,
USD si CZK ar fi determinat o crestere a rezultatului Grupului cu valorile prezentate mai jos.
Aceasta analiza presupune ca toate celelalte variabile, in mod particular ratele de dobanda, raman
constante.
31 decembrie
31 decembrie 2011 2010
Depreciere leu cu 10% fata de EURO 1.439 1.365

Depreciere leu cu 10% fata de USD 1.059 1.009
Total 2.498 2.374
O apreciere a leului la 31 decembrie comparativ cu celelalte monede ar fi dus la acelasi efect, dar
de sens contrar, asupra sumelor prezentate mai sus, considerand ca toate celelalte variabile raman
constante.
Expunerea la riscul de rata a dobanzii
Grupul nu detine instrumente financiare cu rata variabila de dobanda. Instrumentele financiare
pastrate pana la scadenta nu sunt afectate de variatia ratei dobanzii. Prin urmare, o modificare a
ratelor de dobanda la data raportarii nu ar afecta contul de profit sau pierdere si nici capitalurile
proprii.
(e) Riscul operational
Riscul operational este riscul producerii unor pierderi directe sau indirecte provenind dintr-o gama
larga de cauze asociate proceselor, personalului, tehnologiei si infrastructurii Grupului, precum si
din factori externi, altii decat riscul de credit, de piata si de lichiditate, cum ar fi cele provenind din
cerinte legale si de reglementare si din standardele general acceptate privind comportamentul
organizational. Riscurile operationale provin din toate operatiunile Grupului si apar la nivelul
tuturor entitatilor. Responsabilitatea principala a dezvoltarii si implementarii controalelor legate de
riscul operational revine conducerii fiecarei unitati. Responsabilitatea este sprijinita de dezvoltarea
standardelor generale ale Grupului de gestionare a riscului operational pe urmatoarele arii:
Cerinte de separare a responsabilitatilor
Cerinte de reconcilire si monitorizare a tranzactiilor
Alinierea la cerintele de reglementare
Documentarea controalelor si procedurilor
Cerinte de analiza periodica a riscului operational la care este expus Grupul si adecvarea
controalelor si procedurilor pentru a preveni riscurile identificate
Cerinte de raportare a pierderilor operationale si propuneri de remediere a cauzelor care le-
au generat
Elaborarea unor planuri de continuitate operationala
Dezvoltare si instruire profesionala
Stabilirea unor standarde de etica
Prevenirea riscului de litigii, inclusiv asigurare acolo unde se aplica
Diminuarea riscurilor, inclusiv utilizarea eficienta a asigurarilor unde este cazul.
40
(f) Gestionarea capitalului

Politica Consiliului de Administratie este de a mentine o baza solida a capitalului necesara
mentinerii increderii investitorilor, creditorilor si pietei si sustinerii dezvoltarii viitoare a entitatii.
Consiliul de Administratie monitorizeaza rentabilitatea capitalului angajat, definita de Grup ca
profitul net din activitatea de exploatare impartit la total capitaluri proprii, mai putin interesele fara
control.
Raportul datoriilor Grupului la capitalul de la sfarsitul perioadei a fost urmatorul:
2011 2010
Total datorii 34.151 29.931

Numerar si echivalente de numerar 26.692 85.089
Datorii nete 7.459 -55.158
Total capitaluri 116.113 113.731
(g) Riscul aferent mediului economic

In ultimul an, sectorul financiar european s-a confruntat cu o criza a datoriei publice, declansata de
dezechilibre fiscale majore si datorii publice mari in cateva tari europene. Temerile actuale, ca
deteriorarea conditiilor financiare ar putea contribui intr-o etapa ulterioara la o diminuare
suplimentara a increderii investitorilor, au determinat un efort comun al guvernelor si bancilor
centrale in vederea adoptarii unor masuri speciale pentru a contracara cercul vicios al cresterii
aversiunii la risc si pentru a asigura functionarea normala a pietei.
Identificarea si evaluarea investitiilor influentate de o piata de creditare lipsita de lichiditati, analiza
respectarii contractelor de creditare si a altor obligatii contractuale, evaluarea incertitudinilor
semnificative, inclusiv a incertitudinilor legate de capacitatea unei entitati de a continua sa
functioneze pentru o perioada rezonabila de timp, toate acestea ridica la randul lor alte provocari.
Efectele acestora asupra pietei financiare din Romania au fost scaderi de preturi si lichiditate pe
pietele de capital si cresteri ale ratelor de dobanda pe termen lung datorate conditiilor de lichiditate
la nivel international.
Debitorii Grupului pot fi de asemenea afectati de situatii de criza de lichiditatati care le-ar putea
afecta capacitatea de a-si onora datoriile curente. Deteriorarea conditiilor de operare a creditorilor
afecteaza si gestionarea previziunilor de flux de numerar si analiza de depreciere a activelor
financiare si nefinanciare. In masura in care informatiile sunt disponibile, conducerea a reflectat
estimari revizuite ale fluxurilor viitoare de numerar in politica sa de depreciere.
41

(g) Riscul aferent mediului economic (continuare)
Conducerea nu poate estima credibil efectele asupra situatiilor financiare ale Grupului rezultate din
deteriorarea lichiditatii pietei financiare, deprecierea activelor financiare influentate de conditii de
piata nelichide si volatilitatea ridicata a monedei nationale si a pietelor financiare. Conducerea
Societatii considera ca ia toate masurile necesare pentru a sprijini cresterea activitatii Grupului in
conditiile de piata curente prin:
elaborarea strategiilor de gestionare a lichiditatii si stabilirea unor masuri specifice de
management al lichiditatii in situatii de criza;
previzionari ale lichiditatii curente;
monitorizarea zilnica a fluxurilor de trezorerie si estimarea efectelor asupra debitorilor
Grupului, datorate accesului limitat la finantare si posibilitatii restranse de a sustine cresterea
afacerilor in Romania;
examinarea atenta a conditiilor si clauzelor incluse in angajamentele de compensare si
decontare, in prezent si in viitorul apropiat.
(h) Riscul aferent impozitarii
Incepand cu 1 ianuarie 2007, ca urmare a aderarii Romaniei la Uniunea Europeana, Grupul a trebuit
sa se supuna reglementarilor Uniunii Europene si in consecinta s-a pregatit pentru aplicarea
schimbarilor aduse de legislatia europeana. Grupul a implementat aceste schimbari, dar modul de
implemetare al acestora ramane deschis auditului fiscal timp de 5 ani.
Interpretarea textelor si implementarea practica a procedurilor noilor reglementari fiscale aplicabile
armonizate cu legislatia europeana, ar putea varia de la entitate la entitate, si exista riscul ca in
anumite situatii autoritatile fiscale sa adopte o pozitie diferita fata de cea a Grupului.
In plus, Guvernul Romaniei detine un numar de agentii autorizate sa efectueze auditul (controlul)
companiilor care opereaza pe teritoriul Romaniei. Aceste controale sunt similare auditurilor fiscale
din alte tari, si pot acoperi nu numai aspecte fiscale dar si alte aspecte legale si de reglementare care
prezinta interes pentru aceste agentii. Este posibil ca Grupul sa continue sa fie supus controalelor
fiscale pe masura emiterii unor noi reglementari fiscale.
42
6. Achizitia de filiale si de interese fara control

In 2011 si in 2010, participarea Grupului la Depozitarul Central SA si la Fondul de Compensare a
Investitorilor SA a crescut prin achizitia de actiuni emise de acestea. Grupul detinea deja controlul
asupra ambelor entitati din 2006.
Mai jos este prezentat efectul modificarii in procentul participatiei detinute de BVB in Depozitarul
Central si Fondul de Compensare a Investitorilor:
Fondul de
Depozitarul Compensare a
Central SA Investitorilor SA
Participatia la 1 ianuarie 2010 24.489 754

Efectul cresterii participatiei societatii mama 218 73
Cota parte din rezultatul global 2.606 216
Participatia societatii mama la 31 decembrie 2010 27.313 1.043
27.313 1.043
Participatia la 1 ianuarie 2011
704 10
Efectul cresterii participatiei societatii mama
-6.062 509
Cota parte din rezultatul global
21.955 1.562
Participatia societatii mama la 31 decembrie 2011
Grupul a dobandit controlul asupra Depozitarului Central SA in data de 11 mai 2006, prin
subscrierea la majorarea capitalului social in numerar si aport in natura la capitalul social al filialei.
Ca urmare a acestei tranzactii prin care BVB a obtinut 51% din activele nete ale filialei, Grupul a
inregistrat in contul de profit sau pierdere un castig de 692 mii lei, reprezentat de diferenta dintre
valoarea justa a contraprestatiei transferate in suma de 7.222 mii lei si procent din valoarea justa a
activelor nete achizitionate in suma de 7.914 mii lei. Acest castig este inclus in aceste situatii
financiare in rezultatul reportat.
In cursul anilor 2010 si 2011 BVB a achizitionat actiuni suplimentare ale Depozitarului Central SA
ajungand sa detina 69,0421 % din activele nete ale filialei.
Depozitarul Central si-a majorat capitalul social in cursul anului 2011 prin incorporarea unor
rezerve in capitalul social. Actiunile primite cu titlul gratuit de catre BVB nu au fost recunoscute
conform IFRS .
Grupul a dobandit controlul asupra Casei de Compensare Bucuresti SA in anul financiar incheiat la
31 decembrie 2007, prin subscrierea la majorarea capitalului social in numerar si aport in natura la
capitalul social al filialei. Ca urmare a acestei tranzactii prin care BVB a obtinut 52,5% din activele
nete ale filialei, Grupul a recunoscut un fond comercial in valoare de 135 mii lei, reprezentat de
diferenta dintre valoarea justa a contraprestatiei transferate in suma de 3.580 mii lei si procent din
valoarea justa a activelor nete achizitionate in suma de 3.445 mii lei. Pana la data acestor situatii
financiare, fondul comercial a fost complet depreciat.
Grupul a dobandit controlul asupra Fondului de Compensare a Investitorilor SA in anul financiar
incheiat la 31 decembrie 2006, prin subscrierea in numerar la majorarea capitalului social al filialei.
Ca urmare a acestei tranzactii prin care BVB a obtinut 56,9% din activele nete ale filialei, Grupul a
recunoscut
43
6. Achizitia de filiale si de interese fara control (continuare)

un fond comercial in valoare de 27 mii lei, reprezentat de diferenta dintre valoarea justa a
contraprestatiei transferate in suma de 196 mii lei si procent din valoarea justa a activelor nete
achizitionate in suma de 169 mii lei. Fondul comercial este inclus in aceste situatiile financiare in
imobilizari necorporale (vezi nota 13).
In cursul anului 2011 BVB a achizitionat actiuni suplimentare ale Fondului de Compensare a
Investitorilor SA ajungand sa detina 61,4935 % din activele nete ale filialei.
7. Raportarea pe segmente
Informatiile pe segmente sunt raportate in functie de activitatile Grupului. Tranzactiile intre
segmentele de activitate sunt efectuate in conditii normale de piata.
Activele si datoriile pe segmente includ atat elemente direct atribuibile respectivelor segmente cat
si elemente care pot fi alocate folosind o baza rezonabila.
Grupul este compus din urmatoarele segmente principale de activitate:
Piete de capital tranzactionare (efectuarea de tranzactii cu valori mobiliare si instrumente
financiare pe pietele reglementate);
Servicii post tranzactionare (serviciile realizate dupa incheierea unei tranzactii pana la
intrarea in cont a banilor si transferul valorilor mobiliare in portofoliu);
Servicii de registru (pastrarea si actualizarea registrului detinatorilor de valori mobiliare
pentru societatile listate).
Societatile componente ale Grupului au fost organizate pe segmente de activitate astfel: BVB
reprezinta segmentul de piete de capital tranzactionare, Fondul de Compensare a Investitorilor
si Casa de Compensare Bucuresti se inscriu in segmentul de servicii post-tranzactionare in timp
ce activitatea Depozitarului Central se imparte intre segmentul de servicii post-tranzactionare si
segmentul servicii de registru.
Pentru serviciile prestate in cadrul segmentelor de activitate prezentate mai sus se obtin venituri in
principal din comisioane percepute participantilor la piata de capital.
44
7. Raportarea pe segmente (continuare)

Veniturile, cheltuielile si rezultatul brut al Grupului pentru anul financiar 2011 sunt prezentate mai
jos pe segmentele descrise:
Servicii de Servicii post Servicii de Alte
2011
tranzactionare tranzactionare registru operatiuni Grup
Venituri de la clientii externi 21.422 5.693 6.584 521 34.220
Venituri din tranzactii cu alte

segmente (eliminate la
320 360 8 3.878
consolidare)
Cheltuieli operationale -13.886 -6.902 -7.229 -1.649 - 29.666
-din care cheltuieli cu amortizarea

- 1.189 -630 -352 -13 -2,184
imobilizarilor corporale si
necorporale
Profit operational 7.536 - 1.209 - 645 -1.128 4.554
Venit financiar 7.119 3.567 - - 10.686
Cheltuieli financiare - 2.811 - 296 - - - 3.107
Venituri nete din dobanzi

aferente activelor care
acopera fondul de garantare,
- 63 - 1.040 1.103
compensare si marja
Venit net financiar 4.308 3.334 - 1.040 8.682
Ajustari pentru deprecierea - 26

67 - - 93 -
creantelor
Cheltuiala/(Venit) din 898
- 615 1.513 - -
provizioane
Profit inainte de impozitare 11.296 3.638 - 738 - 88 14.108
Impozitul pe profit -1.561 - 136 - 165 -4 - 1.866
Profit net 9.735 3.502 - 903 - 92 12.242
45

Veniturile, cheltuielile si rezultatul brut al Grupului pentru anul financiar 2010 sunt prezentate mai
jos pe segmentele descrise:

2010 tranzactionare tranzactionare registru operatiuni Grup
Venituri de la clientii externi 13.056 3.773 16.467 157 33.453

Venituri din tranzactii cu alte 412 - - 1.438 -
segmente (eliminate la
consolidare)
Cheltuieli operationale -11.855 -2.949 -10.665 -2.398 -27.766
-din care cheltuieli cu -665 -1.502 -327 - -2.494
amortizarea imobilizarilor
corporale si necorporale
Profit operational 1.201 824 5.802 -2.241 5.687
Venit financiar 7.018 1.890 - 34 8.841

Cheltuieli financiare -943 -384 - - -1.327
Venituri nete din dobanzi

aferente activelor care - 285 - 1.120 1.404
acopera fondul de garantare,
compensare si marja
Venit net financiar 6.075 1.791 - 1.154 8.918
Ajustari pentru deprecierea

creantelor 220 - -109 - 111
Cheltuiala provizioane - -1.764 - - -1.763
Profit inainte de impozitare 7.496 851 5.693 -1.087 12.953
Impozitul pe profit 811 267 1.347 - 2.425
Profit net 6.685 584 4.346 -1.087 10.528
46

Activele si datoriile Grupului, precum si cheltuielile de capital sunt prezentate mai jos pe
segmentele descrise:
31 decembrie 2011 Grup
tranzactionare tranzactionare registru operatiuni
Active 80.036 46.684 23.478 66 150.264
Datorii 4.193 23.546 6.267 144 34.151
Cheltuieli de capital 830 497 661 1.988
31 decembrie 2010
Active 67.407 34.713 40.999 543 143.662
Datorii 2.096 19.373 8.322 140 29.931
Chltuieli de capital 360 88 353 801
8. Cheltuieli operationale
Cheltuielile operationale sunt formate din urmatoarele:
2011 2010
Cheltuieli cu personalul i) 14.492 13.540

Chirie si utilitati sediu 2.508 2.875
Servicii prestate de terti ii) 3.018 1.966
Amortizarea imobilizarilor corporale (Nota 12) 764 895
Amortizarea imobilizarilor necorporale (Nota 13) 1.420 1.599
Indemnizatii administratori 1.507 1.496
Cheltuieli cu taxe locale si alte impozite 1.910 1.549
Materiale consumabile 295 270
Reparatii si intretinere 654 531
Asigurari 213 224
Protocol 291 352
Marketing si publicitate 464 560
Transport si deplasari 577 447
Telecomunicatii si servicii postale 450 680
Comisioane bancare 162 143
Alte cheltuieli 941 740
Total 29.666 27.766
47
8. Cheltuieli operationale (continuare)

i) Cheltuielile cu personalul sunt formate din urmatoarele:
2011 2010
Salarii 11.226 10.065

Contributii salariale 3.246 3.057
Participarea salariatilor la profit si alte cheltuieli salariale 20 418
Total cheltuieli salariale 14.492 13.540
Numarul de angajati in cadrul Grupului a fost de:

2011 2010
La final Media pe La final de Media
de an an an pe an
Bursa de Valori Bucuresti SA 60 56 60 62

Depozitarul Central SA 69 70 71 73
Fondul de Compensare a Investitorilor SA 5 3 3 3
Casa de Compensare Bucuresti SA 6 4 8 8
Total numar de angajati 140 133 142 146
ii) Cheltuielile cu serviciile prestate de terti includ in principal onorarii de audit, servicii
mentenanta IT, asistenta juridica, alte comisioane si cotizatii.
9. Venituri financiare nete

Veniturile si cheltuielile financiare recunoscute in contul de profit si pierdere cuprind:
2011 2010
Venit din dobanzi aferente activelor financiare detinute pana la scadenta i) 7.095 7.966
(Pierdere neta) / Castig net din diferente de curs valutar 459 -351
Venituri nete din dobanzi aferente activelor care acopera fondul de garantare, 1.103 1.405
compensare si marja ii)
Venituri din dividende 25 -
Venitul financiar net recunoscut in contul de profit sau pierdere 8.682 8.918
Venituri si cheltuieli financiare recunoscute la alte elemente ale rezultatului global:

2011 2009
Modificarea in valoarea justa a activelor financiare disponibile pentru vanzare -19 58
-19 58
48
9. Venituri financiare nete (continuare)

i) Veniturile din dobanzi aferente activelor financiare detinute pana la scadenta includ dobanzi
aferente plasamentelor efectuate in depozite si titluri de stat.
ii) Veniturile nete din dobanzi aferente activelor care acopera fondul de garantare, compensare si
marja includ:
2011 2010
Venituri din dobanzi 1.444 2.000

Cheltuieli cu dobanzi -341 -596
Total veniturile nete din dobanzi aferente activelor care acopera fondul de
garantare, compensare si marja 1.103 1.404
Grupul a inregistrat o cheltuiala cu dobanda aferenta activelor care acopera fondul de garantare,
compensare si marja (in cazul fondurilor administrate de catre Depozitarului Central SA si Casa de
Compensare Bucuresti SA -vezi politica contabila 3 (e)- egala cu venitul respectiv pentru a reflecta
faptul ca aceste dobanzi fie sunt distribuite participantilor la fondul de garantare si marja, fie sunt
capitalizate la fondul aferent, neramanand la dispozitia Grupului.
10. Cheltuiala cu impozitul pe profit

Reconcilierea profitului inainte de impozitare cu cheltuiala cu impozitul pe profit in contul de
profit si pierdere
2011 2010
Profit contabil brut 22.308 12.953

Venituri neimpozabile si asimilate(-) 8.680 2.959
Cheltuieli nedeductibile si asimilate(+) 2.204 5.160
Profit fiscal 15.832 15.154
Impozit pe profit (16%) 1.866 2.425
- impozit curent 2.101 2.409
- impozit amanat -235 16
Casa de Compensare Bucuresti a inregistrat la finalul anului 2011 o pierdere fiscala de 706 mii lei.
Cu toate acestea, managementul nu estimeaza recuperarea acesteia in urmatorii 7 ani.
49
11. Imobilizari corporale

Terenuri Echipament Imobilizari in
si cladiri Masini si IT, birotica si curs de
i) echipamente mobilier ii) executie Total
Cost
Sold la 1 ianuarie 2011 2.193 1.022 11.204 69 14.488
Reclasificari - -602 602 - -
Achizitii 325 0 1.005 551 1.881
Iesiri 11 22 1.000 - 1.033
Sold la 31 decembrie 2011 2.507 398 11.811 620 15.336
Amortizare
Sold la 1 ianuarie 2011 1.311 580 10.441 - 12.332
Reclasificari - -270 270 - -
Amortizarea in cursul anului 877 29 514 - 1.420
Iesiri 5 22 987 - 1.014
Sold la 31 decembrie 2011 2.183 317 10.238 - 12.738
Valori contabile nete

Sold la 1 ianuarie 2011 882 442 763 69 2.157
Sold la 31 decembrie 2011 324 81 1.573 620 2.598
i) Pentru terenul detinut de BVB Grupul a constituit o ajustare pentru depreciere in valoare de
100% din costul terenului datorita existentei unui litigiu referitor la acesta. Valoarea ajustarii
pentru depreciere este de 1.303 mii lei si nu s-a modificat in timpul anilor 2010 si 2011.
ii) Echipamentele IT, birotica si mobilier includ in principal valoarea serverelor si echipamentelor
specializate utilizate in activitatile specifice de tranzactionare, decontare s.a.m.d.
50
12. Imobilizari necorporale
Fond Imoblizari in
comercial Licente, curs de
i) software ii) executie Total
Cost
162 11502 - 11.664
Sold la 1 ianuarie 2011
- 107 - 107
Achizitii
- 0 - 6
Iesiri
162 11,609 - 11,771
Sold la 31 decembrie 2011
Amortizare
135 10.377 - 10.512
.Sold la 1 ianuarie 2011
- 764 - 764
Amortizarea in cursul anului
- 0 -
Iesiri
135 11.141 - 11.276
Valori contabile nete

Sold la 1 ianuarie 2010 27 2.535 94 2.656
Sold la 31 decembrie 2010 27 1.125 - 1.152
27 1.125 - 1.152
Sold la 1 ianuarie 2011
27 468 - 495
i) La data de 31 decembrie 2011 fondul comercial in sold, in valoare de 27 mii RON provine
din achizia a 57% din Fondul de Compensare a Investitorilor SA, in 2006. In perioada 2008
2011 Fondul de Compensare a Investitorilor a inregistrat profit. Grupul considera ca
fondul comercial rezultat in urma subscrierii de actiuni la Fondul de Compensare a
Investitorilor nu a suferit deprecieri.
Fondul comercial rezultat in urma aportului de capital la Casa de Compensare Bucuresti
(CCB) in 2007, in valoare de 135 mii lei a fost complet depreciat inainte de 1 ianuarie
2009, pe fondul inregistrarii de pierderi de catre CCB, ceea ce a dus la reducerea activului
net fata de momentul realizarii fondului comercial.
51
12. Imobilizari necorporale (continuare)

Licente si software includ in principal valoarea sistemelor de tranzactionare, compensa-
decontare si registru utilizate de catre societatile Grupului in activitatile specifice pe care le
desfasoara.
13. Creantele privind impozitul amanat

Creantele privind impozitul amanat sunt atribuibile urmatoarelor elemente:
31 decembrie 31 decembrie
2011 2010
Active financiare pastrate pana la maturitate 69 44

Imobilizari corporale 24 24
Creante comerciale si alte creante 11 23
Active financiare disponibile pentru vanzare - 66
Ajustare titluri de participare primite gratuit 292 -
Total 396 157
Variatia diferentelor temporare in cursul anului:

Active Active Investitii
Creante
financiare financiare in
Imobilizari comerciale
pastrate disponibile entitati Total
corporale si alte
pana la pentru afiliate
creante
maturitate vanzare
Sold la 1 ianuarie 2011 44 24 23 66 - 157

Recunoscute in contul de profit sau pierdere -44 0 -12 - 292 236
Recunoscute la alte elemente ale rezultatului
- - - 3 - 4
global
Sold la 31 decembrie 2011 - 24 11 69 292 396
52
14. Instrumente financiare

Instrumentele financiare detinute de catre Grup constau in:
2011 2010
Titluri de stat cu maturitate reziduala peste un an i) 1.984 9.446
Active financiare cu maturitate reziduala peste un an pentru acoperirea 2.563 2.296

fondului de garantare,compensare si a marjei ii)
Active financiare disponibile pentru vanzare iii) 1.033 1.036
Total active imobilizate 5.580 12.778
Active financiare pastrate pana la maturitate iv) 87.493 18.384

Active financiare pastrate pana la maturitate care acopera fondul de 22.408 21.302
garantare, compensare si marja v)
Total active curente 109.901 39.686
i) Aceste active financiare clasificate ca detinute pana la maturitate sunt obligatiuni emise de statul
roman in lei, achizitionate la randamente intre 6,5% si 11,25% (2010: maturitati in 2012 cu
randamente intre 7,08% si 9,65%;). La 31 decembrie 2011 erau in sold si obligatiuni in euro emise
de Statul roman cu maturitatea 2013 cu un randament de 4,80%.
ii) Aceste active financiare clasificate ca detinute pana la maturitate sunt obligatiuni emise de statul
roman in lei, cu maturitatea intre 2012 si 2013 achizitionate la randamente intre 7,04% si 9,41%
(2010: maturitati intre 2011 si 2013 cu randamente intre 7,05% si 9,54%;).
iii) Activele financiare disponibile pentru vanzare sunt actiuni la burse straine listate pe piete
internationale si actiuni la Casa de Compensatie Sibiu si Bursa B.V.C. Chisinau. Actiunile listate
sunt evaluate la pretul de inchidere de la bursele pe care sunt cotate in ultima zi de tranzactionare
inainte de data bilantului.
iv) Activele financiare pastrate pana la maturitate includ:
31
31 decembrie decembrie
2011 2010
Titluri de stat cu maturitate sub un an 44.974 11.013

Depozite la banci cu maturitate intre 3 luni si un an 42.519 7.371
Total 87.493 18.384
Titlurile de stat sunt certificate de trezorerie si obligatiuni emise de statul roman in lei, cu
maturitatea reziduala pana la 1 an, achizitionate la randamente intre 6,25% si 7,00% (2010:
randamente intre 6,60% % si 9,40% ).
53
14. Instrumente financiare (continuare)

Depozitele la termen la banci in lei sunt facute la banci din Romania cu maturitati initiale intre 3
luni si 1 an la rate ale dobanzii intre 5,0% si 8,00% (2010: 6,80% si 7,10%) si depozite over-night
plasate cu randament cuprins intre 2,35% si 3,50%.
Depozitele la termen in valuta la banci sunt facute cu maturitati initiale intre 3 luni si 1 an la rate
ale dobanzii intre 3,30% 4,1% pentru depozitele in Euro si intre 2,2% si 2,56% pentru depozitele
in USD.
v) Active financiare pastrate pana la maturitate, cu maturitate sub un an, care acopera fondul
de garantare, compensare si marja includ:
2011 2010
Titluri de stat cu maturitate sub un an pentru acoperirea fondului de
garantare, compensare si a marjei 16.630 14.856
Depozite la termen pentru acoperirea fondului de garantare, compensare si
marjei 5.778 6.446
Total 22.408 21.302
Titlurile de stat sunt certificate de trezorerie in lei, emise de statul roman cu maturitatea pana la 1
an, achizitionate la randamente intre 5,87% si 7,10% (2010: randamente intre 5,70% si 7,05%;).
Depozitele la termen la banci sunt facute in lei la banci din Romania cu maturitati initiale intre 3
luni si 1 an la rate ale dobanzii intre 5% si 7,50% (2010: 5,0% - 7,50%).
Achizitiile si rascumpararile de titluri de stat pentru toate categoriile de active financiare de mai sus
sunt prezentate in tabelul urmator:
Titluri de stat cu Titluri de stat cu
maturitate peste maturitate sub
un an pentru un an pentru
acoperirea acoperirea
fondului de fondului de
Titluri de stat cu garantare, Titluri de stat cu garantare,
maturitate peste compensare si maturitate sub compensare si
un an marjei un an marjei
1 ianuarie 2011 9.446 2.296 11.013 14.856

Achizitii 1.096 7 46.021 12.432
Rascumparari 8.558 - 12.060 10.658
31 decembrie 2011 1.984 2.303 44.974 16.630
54
14. Instrumente financiare (continuare)
Variatia instrumentelor financiare disponibile pentru vanzare este prezentata mai jos:
Active financiare
disponibile
pentru vazare
1 ianuarie 2011 1.036
Achizitii 19
Crestere/Scadere de valoare din
reevaluare -22
Vanzari -
31 decembrie 2011 1.033
15. Creante comerciale si alte creante

Creantele comerciale si alte creante ale Grupului sunt formate din urmatoarele:
31
2011 2010
Creante comerciale valoare bruta i) 3.705 2.968

Ajustare pentru deprecierea creantelor comerciale ii) -1.118 -1.093
Solduri debitoare din tranzactionare - taxa CNVM 740 298
TVA neexigibil 175 43
Alte creante 130 19
Total 3.632 2.235
i) Creantele comerciale reprezinta in principal creante fata de societatile de servicii de investitii

financiare carora li s-au facturat serviciile prestate in ultima luna a anului financiar, precum si
creante pentru servicii facturate societatilor emitente listate la bursa si altor clienti: comision
mentinere la sistemul de tranzactionare, tarif de utilizare terminal suplimentar, vanzare de
informatii on-line, tarife de furnizare licenta indici, tarif diseminare date si altele.
55
15. Creante comerciale si alte creante (continuare)

Ajustarea pentru deprecierea creantelor este impartita astfel:
31
2011 2010
Ajustare pentru deprecierea creantelor - componenta individuala 1.050 931

Ajustare pentru deprecierea creantelor - componenta colectiva 68 162
Total 1.118 1.093
Miscarea in ajustarea pentru deprecierea creantelor in cursul anului a fost urmatoarea:

2011 2010
Ajustare pentru depreciere componenta individuala
Sold la 1 ianuarie 931 847
Pierderi din deprecieri 214 84
Reluari din deprecieri -95 -
Sold la 31 decembrie 1.050 931
Ajustare pentru depreciere componenta colectiva

Sold la 1 ianuarie 162 357
Pierderi din deprecieri - -
Reluari din deprecieri -94 -195
Sold la 31 decembrie 68 162

Total 1.118 1.093
16. Cheltuieli in avans

Cheltuielile in avans in suma de 236 mii lei (31 decembrie 2010: 224 mii lei) reprezinta in principal
costul de achizitie al titlurilor de stat, chirii platite in avans, prime de asigurare pentru echipamente,
mentenanta echipamente IT, prime de asigurare pentru asigurari de raspundere civila pentru
administratori si diverse abonamente.
56
17. Numerar si echivalente de numerar

Numerarul si echivalentele de numerar detinute de Grup sunt formate din:
31
2011 2010
Depozite la banci cu maturitate originala mai mica de 3 luni 18.845 79.484

Conturi curente la banci 7.820 5.560
Casa 27 45
Total 26.692 85.089
18. Datorii comerciale si alte datorii

Datoriile comerciale si alte datorii ale Grupului sunt formate din:
2011 2010
Datorii comerciale i) 1.462 875

Solduri creditoare din tranzactionare - taxa CNVM 875 680
Contributii salariale datorate 528 154
Impozite datorate 189 53
TVA de plata - 148
Dividende de plata 3.488 515
Avansuri primite de la clienti 284 148
Garantii primite 27 27
Participarea salariatilor la profit 303 635
Datorii catre salariati- concedii neefectuate 552 200
Alte datorii 717 589
Total 8.425 4.024
i) Datoriile comerciale reprezinta in principal obligatii fata de furnizorii interni, unele cu

vechime mai mica de 30 zile, achitate la inceputul anului 2012.
57
19. Venituri in avans

Veniturile in avans constau din:
2011 2010
Venituri din activitati de registru (Nota 3 (l) ) 148 129

Venituri din mentinerea la cota bursei (Nota 3 (l) ) 738 621
Total 886 750
20. Provizioane
Provizioanele sunt formate din:
31
2011 2010
Provizioane pentru litigii 305 1.818

Provizioane pentru restructurare CA 610 -
Provizioane pentru obligatii aferente pensionarii 5 -
Total 920 1.818
Miscarea provizioanelor in exercitiile financiare 2011 si 2010 este urmatoarea:

2011 2010
Provizioane la 1 ianuarie 1.818 54

Constituiri de provizioane in cursul anului 615 1.818
Reluari de provizioane in cursul anului -1.513 -54
Provizioane la 31 decembrie 920 1.818
58
20. Provizioane (continuare)

Provizion litigiu - Tribunalul Pitesti
Provizionul a fost constituit pentru un proces in care instanta a dispus obligarea societatii
Depozitarul Central SA, in solidar cu inculpatii, la plata sumei de 1.818 mii lei, reprezentand daune
tuturor partilor civile din dosar. In acest dosar au fost condamnati un numar de 22 de inculpati, din
care doar 5 au avut calitatea de angajati ai Depozitarului Central. Prejudiciul total cauzat de cei 5
fosti salariati ai Societatii este de 304 mii lei. Depozitarul Central a declarat apel impotriva
Sentintei penale, ceea ce impiedica obligarea Societatii la plata sumelor mentionate pana la
solutionarea definitiva a procesului (apel si eventual recurs in cazul pronuntarii in apel a unei
hotarari defavorabile societatii). Depozitarul Central nu are calitate de parte responsabila civilmente
decat, cel mult, pentru cei 5 fosti angajati, nu pentru toti cei 22 de inculpati, ceilalti 17 inculpati
nefiind angajati sau fosti angajati ai Societatii.
Avand in vedere ca desfiintarea sentintei si retrimiterea pe fond decisa de Curtea de Apel cat si
demersurile juridice prezente nu exclud posibilitatea unei obligatii curente aparute ca urmare a unor
evenimente trecute, valoarea datoriei nu poate fi evaluata suficient de credibil la data acestor
situatii financiare privind resurse care sa incorporeze beneficii economice pentru stingerea acestor
datorii in excesul celor estimate in data de 28 mai 2010 prin Raportul de expertiza contabila
judiciara ce indica suma de 305 mii lei drept paguba cauzata de cei cinci fosti angajati ai S.C.
Depozitarul Central S.A.
Totodata, luand in considerare ca Societatea poate avea calitatea de parat responsabila civilmente
cel mult pentru fostii angajati, Societatea a decis eliberarea diferentei pana la nivelul determinat de
instanta de judecata anul trecut, in suma de 1.818 mii lei, considerand ca orice potentiala obligatie
curenta suplimentara indeplineste criteriile de clasificare in categoria Datorii contingente.
Prin Hotararea nr. 138/15.11.2012 instanta a admis apelul declarat de catre Depozitarul Central
(DC) si a desfiintat in parte decizia atacata, in ceea ce priveste DC in sensul ca instanta a inlaturat
obligarea in solidar a DC la plata despagubirilor civile si a cheltuielilor judiciare pentru toti
inculpatii si a mentinut aceasta obligatie in solidar numai fata de 5 fosti angajati.
21. Fondul de garantare, compensare si marja

Fondul de garantare, compensare si marja este compus din:
31 31
decembrie decembrie
2011 2010
Fondul de garantare pentru tranzactii cu instrumente derivate 1.505 1.239

Marja pentru tranzactii cu instrumente derivate 2.928 3.867
Fond de garantare pentru tranzactii cu valori mobiliare 4.087 4.072
Marja pentru tranzactii cu valori mobiliare 1.237 1.200
Fondul de compensare a investitorilor 13.864 12.375
Total 23.621 22.753
59
22. Capital si rezerve

(a) Capital social
La 31 decembrie 2010 si 2011 BVB avea acelasi capital social in suma de 76.741.980 lei impartit
in 7.674.198 actiuni cu valoare nominala de 10 lei/actiune, dematerializate, cu acelasi drept de vot,
impartite pe urmatoarele categorii:
31
2011 2010
Actiuni ordinare ( numar) 7.674.198 7.674.198
Total 7.674.198 7.674.198
% in
capitalul
Structura actionariatului la 31 decembrie 2011 Numar actiuni social
Persoane juridice, din care: 6.632.470 86,42558

- romane 5.547.686 72,29011
- straine 1.084.784 14,13547
Persoane fizice, din care: 1.041.728 13,57442
- romane 1.028.292 13,39934
- straine 13.436 0,17508
Total 7.674.198 100
In conformitate cu prevederile articolului 129 alin. 1 din Legea 297/2004 privind piata de capital,
niciun actionar al unui operator de piata nu va putea detine, direct sau indirect, mai mult de 5% din
totalul drepturilor de vot. De asemenea, conform Actului Constitutiv al BVB, subscrierea,
dobandirea si detinerea actiunilor Societatii se va face cu respectarea conditiei ca niciun actionar sa
nu detina, direct sau indirect, mai mult de 5% din totalul drepturilor de vot. In consecinta, la data de
31 decembrie 2011, niciun actionar al BVB nu era actionar semnificativ. De asemenea, BVB nu
detinea actiuni in nume propriu.
Prin Decizia nr. 632/18.05.2010 emisa de CNVM s-a aprobat prospectul intocmit in vederea
admiterii la tranzactionare pe piata reglementata administrata de BVB a propriilor actiuni. La data
de 8 iunie 2010 s-au facut primele tranzactii cu actiuni emise de BVB. Pretul de inchidere in ultima
sedinta de tranzactionare a anului 2011 a fost de 28,90 lei/actiune.
(b) Dividende
Consiliul de Administratie al BVB a supus aprobarii Adunarii Generale a Actionarilor propunerea
de distribuire a profitului net statutar pentru anul 2011 al societatatii-mama in suma de 16.436 mii
lei, in cuantum de 100 % sub forma dividendelor brute.
60
22. Capital si rezerve (continuare)

(b) Dividende (continuare)
Adunarea Generala a Actionarilor a aprobat in sedinta din 26 aprilie2012 distribuirea profitului net
statutar pentru anul 2011 al societatii in suma de 16.436 mii lei, in cuantum de 100 % sub forma
dividendelor brute.
Din profitul anilor 2010 si 2007, Depozitarul Central SA a distribuit pe parcursul anului 2011
dividende in suma de 11.877 mii lei.
(c) Rezerva legala

Conform cerintelor legale, Grupul constituie rezerve legale in cuantum de minim 5% din profitul
inregistrat conform RCR pana la nivelul de 20% din capitalul social. Rezervele legale nu pot fi
distribuite catre actionari.
Rezervele legale pot fi folosite pentru a acoperi pierderile din activitatile de operare.
(d) Alte rezerve
In alte rezerve sunt incluse sumele platite actionarilor minoritari fata de valoarea contabila a
activelor nete preluate in cazul achizitiilor de interese fara control si alte rezerve nedistribuibile
create inainte de transformarea BVB din entitate publica in societate pe actiuni.
(e) Rezerve din reevaluare
Rezervele din reevaluare au rezultat din reevaluarea imobilizarilor necorporale ale filialei
Depozitarul Central SA.
(f) Rezerva de valoare justa
Aceasta rezerva cuprinde modificarile nete cumulate ale valorilor juste ale activelor financiare
disponibile pentru vanzare de la data clasificarii acestora in aceasta categorie si pana la data la care
acestea au fost derecunoscute sau depreciate.
(g) Rezultatul reportat
Rezultatul reportat al Grupului reprezinta rezultatul reportat al societatii mama si rezultatul reportat
al filialelor atribuit actionarilor societatii mama.
23. Rezultatul pe actiune

Calculul rezultatului pe actiune de baza la 31 decembrie 2011 are la baza profitul atribuibil
actionarilor ordinari ai societatii mama in valoare de 11.042 mii lei (2010: 8.494 mii lei) si numarul
mediu ponderat al actiunilor ordinare in circulatie de 7.674.198 (2010: 7.674.198).
61
24. Tranzactii cu partile afiliate

Personalul cheie de conducere
31 decembrie 2011
Membrii Consiliului de Administratie:
Dl Stere Constantin Farmache preedinte
Dl. Mircea Botta vicepreedinte
Dl. Ciprian Zah vicepreedinte
Dl. Siminel Andrei secretar general
Dl. Daniel epe membru pn la data de 25 martie 2011
Dl. Grzegorz Konieczny membru provizoriu ncepnd cu 25 martie 2011 i
membru ales i validat de CNVM de la 10 mai
2011 si pana la data de 7 decembrie 2011
Dl. Cosmin Gheorghiu membru
Dl. Lucian Isac membru
Dl. Ionel Uleia membru
Dl. Octavian Molnar membru
Conducerea executiv a fost asigurat de ctre:

Dl. Valentin Marcel Ionescu director general primul conductor pana la 17 noiembrie
2011
Dl. Alin Barbu director general adjunct al doilea conductor si
imputernicit si cu atributiile directorului general incepand cu 18 noiembrie 2011
D-na Anca Dumitru director general adjunct
Dl. Marcel Tnsescu director economic pana la 27 iulie 2011
Dl. Virgil Stroia director financiar din 15 septembrie 2011
Dl. Clin Macedon director
D-na Ileana Botez director
31 decembrie 2010
Membrii Consiliului de Administratie pana la data de 19 februarie 2010:
Dl. Stere Constantin FARMACHE presedinte
Dl. Sergiu Ovidiu POP vicepresedinte
Dl. Dan Viorel PAUL vicepresedinte
Dl. Mircea BOTTA secretar general
D-na. Dana Mirela IONESCU membru
Dl. Liviu GIUGIUMICA membru
Dl. Rares NILAS membru
Dl. Octavian MOLNAR membru
Dl. Adrian MANAILA membru
Membrii Consiliului de Administratie incepand cu data de 20 februarie 2010:

Dl Stere Constantin FARMACHE presedinte
62
24. Tranzactii cu partile afiliate (continuare)

Dl. Mircea BOTTA vicepresedinte
Dl. Ciprian ZAH vicepresedinte
Dl. Siminel ANDREI secretar general
Dl. Daniel TEPES membru
Dl. Cosmin GHEOERGHE membru
Dl. Lucian ISAC membru
Dl. Ionel ULEIA membru
Dl. Octavian MOLNAR membru
Membrii conducerii executive:

D-na Anca DUMITRU director general pana la data de 26 septembrie 2010
Dl. Valentin Marcel IONESCU director general incepand cu data de 27 septembrie 2010
Dl. Alin BARBU director general adjunct
Dl. Marcel TANASESCU director economic
Dl. Calin MACEDON director
D-na Ileana BOTEZ director
In cursul anului 2011 salariile platite persoanelor cheie din conducerea BVB au fost in valoare de
1.607 mii lei (2010: 1.200 mii lei). In 2011 cheltuielile cu indeminizatiile membrilor Consiliului de
Administratie si membrilor Comisiilor Speciale au fost de 526 mii lei (anul financiar incheiat la 31
decembrie 2010: 583 mii lei).
Grupul nu a acordat imprumuturi, avansuri sau garantii in favoarea membrilor Consiliului de
Administratie si a directorilor executivi ai BVB.
25. Angajamente si datorii contingente

(a) Actiuni in instanta
Grupul este obiectul unui numar de actiuni in instanta rezultate in cursul normal al desfasurarii
activitatii. Conducerea Grupului considera, ca in afara sumelor deja inregistrate in aceste situatii
financiare ca provizioane sau ajustari pentru deprecierea activelor si descrise in notele la aceste
situatii financiare consolidate, alte actiuni in instanta nu vor avea efecte adverse semnificative
asupra rezultatelor economice si asupra pozitiei financiare a Grupului.
(c) Leasing operational
Grupul are urmatoarele angajamente decurgand din contracte de chirie:
2011 2010
Obligatii din contracte de chirie scadente sub un an incepand cu 31
decembrie 1.138 1.754
Obligatii din contracte de chirie scadente peste un an incepand cu 31
decembrie 412 2.486
Total 1.550 6.250
63
25. Angajamente si datorii contingente ( continuare)
Aceste angajamente pot fi anulate cu o notificare de 3 luni. Contractele de chirie pentru sediile
entitatilor sunt incheiate pe perioade de pana la 3 ani, de aceea nu exista angajamente cu chiria care
sa aiba scadente mai mari de cinci ani.
(d) Angajamente extrabilantiere
Grupul este expus la riscul de credit prin prisma activitatii desfasurate prin filialele sale Depozitarul
Central SA, Casa de Compensare Bucuresti SA si Fondul de Compensare a Investitorilor SA.
La data de 31 decembrie 2011 valoarea justa a contractelor derivate in decontare pentru care CCB
actioneaza in calitate de contraparte centrala, fiind parte creditoare, respectiv parte debitoare in
relatia cu membri compensatori este 1.623 mii de lei (31 decembrie 2010: 463 mii lei,).
La 31 decembrie 2011, valoarea tranzactiilor cu valori mobiliare cu data tranzactionarii la sfarsitul
anului 2011 si decontate in 2012 este de 76.201 mii lei (31 decembrie 2010: 122,556 mii lei).
Pana in prezent nu s-a inregistrat de catre Fondul de Compensare a Investitorilor niciun eveniment
de natura sa genereze plata de compensatii.
26. Evenimente ulterioare datei bilantului

Revocarea Consiliului de Administratie
La data de 9 ianuarie 2012 a avut loc Adunarea Generala a Actionarilor BVB care a hotarat
revocarea Consiliului de Administratie ales in februarie 2010 si alegerea unui nou Consiliu de
Administratie validat de CNVM la 31 ianuarie 2011 si constituit din urmatorii membri:
Lucian Claudiu Anghel presedinte;
Pompei Lupsan- vicepresedinte;
Dan Paul vicepresedinte;
Robert Pana secretar;
Stere Farmache membru;
Octavian Molnar- membru;
Narcisa Oprea- membru;
Valerian Ionescu- membru;
Matjaz Schroll - membru
Au fost achitate obligatiile pe baza carora a fost constituit provizionul pentru restructurarea
Consiliului de Administratie al BVB.
Desemnare Director General
De asemenea, incepand cu 7 septembrie, in urma desemnarii de catre Consiliul Bursei si a aprobarii
CNVM, domnul Victor Cionga a preluat mandatul de director general al BVB.
Modificarea legislatiei privind cerinta de capital
Conform Regulamentul UE nr. 648/2012 privind instrumentele financiare derivate, contrapartile
centrale si registrele centrale de tranzactii (EMIR) prevede obligativitatea acestor institutii, deci si a
Casei de Compesare Bucuresti SA, de a detine capitaluri initiale de minimum 7,5 mil. EUR. Aceast
cerinta trebuie indeplinita pana cel tarziu in data de 28 Iulie 2014.
64

Situatii Financiare Consolidate BVB Grup IFRS 2011 - RO

Încărcat de

Informații document

Titlu original

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Situatii Financiare Consolidate BVB Grup IFRS 2011 - RO

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

BURSA DE VALORI BUCURESTI S.A.

Situatii financiare consolidate intocmite

Raportul auditorului independent

Nota 2011 2010

Venituri din servicii 33.843 33.146

Cheltuieli operationale 8 -29.666 -27.766

Venituri financiare 10.686 8.841

Ajustare pentru deprecierea creantelor 15 -26 111

Cheltuiala cu impozitul pe profit 10 -1.866 -2.425

Profitul perioadei 12.242 10.528

Situatiile financiare consolidate au fost aprobate de Consiliul de Administratie in data de 11 Decembrie

Presedinte, Director general, Director financiar,

Nota 2011 2010

Situatiile financiare consolidate au fost aprobate de Consiliul de Administratie in data de 11 Decembrie

Presedinte, Director general, Director financiar,

Imobilizari corporale 11 2.598 2.157

Creante comerciale si alte creante 15 3.632 2.235

Total active 150.264 143.662

Interese fara control 13.767 16.958

Total datorii si capitaluri proprii 150.264 143.662

Profit sau pierdere - 8.494 - - - - 8.494 2.034 10.528

Alte elemente ale rezultatului global

Tranzactii cu actionarii, inregistrate direct in

Contributii de la si distribuiri catre actionari

Alte elemente ale rezultatului global

Tranzactii cu cationarii, inregistrate direct in

Contributii de la si distribuiri catre actionari

Nota 2011 2010

Modificarea creantelor comerciale si altor creante -1.995 520

Fluxuri de trezorerie din activitati de investitii

Fluxuri de trezorerie din activitati de finantare

Descresterea neta a numerarului si echivalentelor de numerar -58.397 -7.785

Numerar si echivalente de numerar la 1 ianuarie 17 85.089 92.874

Casa de Inregistrarea, garantarea, compensarea si decontarea 52,5080% 52,5080%

Institutul de Formarea profesionala a companiilor listate si 100% 100%

1. Entitatea raportoare (continuare)

2. Bazele intocmirii (continuare)

3. Politici contabile semnificative

(a) Bazele consolidarii

3. Politici contabile semnificative (continuare)

3. Politici contabile semnificative (continuare)

3. Politici contabile semnificative (continuare)

3. Politici contabile semnificative (continuare)

3. Politici contabile semnificative (continuare)

3. Politici contabile semnificative (continuare)

3. Politici contabile semnificative (continuare)

3. Politici contabile semnificative (continuare)

3. Politici contabile semnificative (continuare)

3. Politici contabile semnificative (continuare)

3. Politici contabile semnificative (continuare)

3. Politici contabile semnificative (continuare)

3. Politici contabile semnificative (continuare)

3. Politici contabile semnificative (continuare)

3. Politici contabile semnificative (continuare)

3. Politici contabile semnificative (continuare)

3. Politici contabile semnificative (continuare)

Amendamentele presupun prezentarea informatiilor care sa permita utilizatorilor situatiilor

3. Politici contabile semnificative (continuare)

3. Politici contabile semnificative (continuare)

4. Determinarea valorii juste

4. Determinarea valorii juste (continuare)

4. Determinarea valorii juste (continuare)

31 decembrie 2011 31 decembrie 2010