Referat

STRUCTURA FINANCIAR A NTREPRINDERII

Ungureanu Tatiana
Profesor :Speianu Viorica
ULIM,2017
STRUCTURA FINANCIAR A NTREPRINDERII
Coninutul structurii financiare a ntreprinderii
n condiiile economiei de pia, stabilirea modalitilor de finanare
exercit un impact deosebit asupra activitii agenilor economici.
Aproape n toate cazurile, ntreprinderile nu se finaneaz n
totalitate din fonduri proprii, ele apelnd concomitent i la resurse
externe. Prin urmare, selectarea mijloacelor definanare extern i
ponderea acestora n raport cu finanarea intern reprezint o
decizie major a politicii financiare a ntreprinderii. n acest fel se
decide asupra structurii financiare a ntreprinderii i se iau msuri
pentru asigurarea caracterului optim al acesteia.
Structura financiar a ntreprinderii reprezint, ansamblul complex
i coordonat al diverselor surse de finanare folosite de managerul
financiar pentru acoperirea necesarului de finanat. n alte opinii se
consider c structura financiar exprim raportul existent ntre
finanrile pe termen scurt i cele pe termen lung. La nivelul
ntreprinderii, structura financiar reflect compoziia capitalurilor
acesteia sau totalitatea componentelor de capital. Din acest motiv
structura financiar mai poart numele de -Structura capitalurilor
ntreprinderii
n consecin, structura financiar sau structura capitalurilor
ntreprinderii este suma ponderilor de participare a acestor surse de
finanare la constituirea capitalurilor investite n ntreprinderi.
Pentru structura financiar este relevant capitalul permanent
(format din capitalul propriu la carese adaug datoriile), cu o alocare
mai mare de un an, deoarece este destinat ciclului de investiii.
Capitalurile pe termen scurt sunt destinate cu predilecie ciclului de
exploatare i, n mare parte, se acord gratuit pe termene
rezonabile, determinate de nevoile exploatrii. Cu toate acestea,
dac necesarul de finanat nu este acoperit integral din fondul de
rulment, se va recurge la credite pe termen scurt ale cror costuri se
vor lua n calculul capitalurilor investite.

Capitalul permanent :capitaluri proprii i mprumuturi pe

termen mediu i lung (CP = CPR + DAT).
Capitalurile proprii cuprind:
capital social (sume puse la dispoziia ntreprinderii cu caracter
permanent de asociai /acionari, sub forma aportului n numerar /
natur);
creteri ulterioare de capital;
diferene pozitive din reevaluri;
beneficii nedistribuite;
rezultate pozitive ale exerciiului curent nainte de repartizri;
subvenii primite.Dac din capitalul propriu se deduc subveniile
primite pentru echipamente i rezervele reglementate, se obine
situaia net a capitalului propriu, care reprezint msura contabil a
patrimoniului juridic al ntreprinderii.
Sub aspect financiar , capitalul propriu indic dac ntreprinderea a
fost rentabil pn la un moment dat.Sub aspect juridic, o
ntreprindere care nregistreaz pierderi de 50% din capitalul
socialtrebuie s se dizolve sau, n cadrul unui termen, de obicei pn
la bilanul urmtor, s reconstituie capitalul social pe msura
pierderilor ce n-au putut fi acoperite din rezerve. Capitalul propriu nu
este rambursabil,remuneraia lui depinde de performanele
ntreprinderii i nu este garantat n nici un fel.
Resursele de trezorerie
cuprind credite bancare pe termen scurt, precum i credite
comerciale,adic datorii fa de furnizori.Alegerea unei anumite
structuri financiare reprezint o important decizie financiar
antreprinderii. Astfel,finanarea prin obligaii pe termen scurt
confer o anumit suplee pentru ntreprinztor, n sensul c poate
s dezvolte sau s reduc operativ volumul activitii; spre deosebire
deaceasta, finanarea cu capitaluri permanente este mai puin
costisitoare i, deci, mai avantajoas. Deicriteriul rentabilitii este
foarte important, decizia privind structura financiar ine seama i de
alte elemente ca suma total a nevoilor de finanat i natura
diverselor trebuine.

Decizia privind structura capitalului implic o opiune ntre risc i

profit (venit); utiliznd ntr-o proporie mai mare datoriile pentru
finanare, cresc riscurile legate de fluxul profiturilor firmei, dar un
indice ridicat al datoriilor, conduce la o rat ridicat a rentabilitii.
Riscul ridicat asociat cu mari datorii, tinde s scad preul aciunilor,
n schimb rata ateptat a rentabilitii crete. Aadar, structura
optim a capitalului este acea structur care asigur un echilibru
optim ntre risc i venit (profit) i, astfel, maximizeaz valoarea
aciunilor (i a firmei).
Deciziile luate de firm n privina structurii capitalului sunt
influenate de factori precum: riscul afacerilor, situaia impozitrii,
flexibilitatea financiar etc. Riscul afacerilor este inerent (nelipsit)
activelor firmei dac aceasta nu utilizeaz pentru finanare datoriile.
Situaia impozitrii i face efectul prin deducerea dobnzii din
profitul impozabil, ceea ce nseamn scderea costului efectiv al
datoriei