Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
INTERPRETĂRI
INTERPRETĂRI
Situaţia netă reprezintă acea partea din activul total finanţata pe baza capitalurilor
proprii şi totodată prezintă valoarea apartului iniţial al acţionarilor la care se adauga
rezervele, primele şi rezultatul exerciţiului.
Situația netă pozitivă reflectă:
- buna gestiune financiară a societății
- creșterea valorii patrimoniale a societății, adică activul net degrevat de datorii
- rezultatul profitului obținut de societate din activitatea ei, ca urmare a unei gestiuni
economice sănătoase.
Fondul de rulment este cel mai sugestiv indicator pentru a reflecta poziţia
financiară a companiei pe termen lung. În cazul bilanţului contabil al OMV Petrom S.A.,
întâlnim atât nevoi (înregistrate în partea de activ), cât şi resurse (înregistrate în partea de
pasiv), atât pe termen lung cât şi pe termen scurt.
Fondul de rulment este definit că diferenţa dintre pasivele permanente şi activele
permanente:
Fondul de rulment negativ reflectă dezechilibrul financiar al societății pe
termen lung, adică societatea nu dispune de o marjă de securitate, care să o protejeze de
potențialele evenimente neprevăzute. Nu se respectă principiul de gestiune financiară: la
nevoi permanente se alocă surse permanente.
În perioada 2015-2017 se înregistrează un fond de rulment negativ deoarece alocările
pe termen lung sunt mai mari decât resursele pe termen lung .
Fondul de rulment pozitiv reflectă realizarea echilibrului financiar al societății
pe termen lung, adică societatea dispune de o marjă de securitate, care o protejează de
potențialele evenimente neprevăzute. Se respectă principiul de gestiune financiară: la
nevoi permanente se alocă surse permanente.
În perioada 2018-2019 fondul de rulment este unul pozitiv întrucât resursele pe
termen lung depășesc alocările pe termen lung .
EBIT (earnings before interest and taxes) reprezintă câştigul din activitatea de
exploatare, cu luarea în calcul a amortizărilor şi provizioanelor, înainte de dobânzilor şi a
impozitului pe profit.
PN (rezultatul net) reprezintă câştigul final obţinut de întreprindere după acoperirea
tuturor cheltuielilor, inclusiv a impozitului pe profit.
CAPACITATEA DE AUTOFINANŢARE
Pentru a face faţă nevoilor sale de finanţare, o întreprindere trebuie să-şi utilizeze
propriile resurse sau să procure resurse din exterior. Dacă ne referim strict la sursele interne,
putem vorbi de un potenţial de dezvoltare a activităţii de exploatare, iar indicatorul ce
măsoară acest potenţial este capacitatea de autofinanţare (CAF).
CAF–ul poate fi considerat un şold, unul cu o bogată valoare informaţională, deoarece
măsoară capacitatea întreprinderii de a-şi finanţa creşterea economică
Astfel, în analiza noastră, rezultatele capacității de autofinanțare au o evoluție
crescătoare, pozitivă, de la an la an, ceea ce semnifică faptul că, capacitatea poate fi utilizată
pentru finanțarea nevoilor curente sau pentru finanțarea nevoilor de investiții.
CASH FLOW-URI
Abordare anglo-saxonă împarte cash-flow-ul în variaţia de cash rezultată din
operaţiunile de gestiune, din operaţiuni de investiţii şi operaţiuni finanţare.
Cash-flow-ul de gestiune este poate cel mai important cash-flow el fiind rezultat
din activităţii de exploatare. Acesta se determina prin două metode: direct şi indirect. Metoda
directă face propriu-zis diferenţa dintre toate veniturile incasabile şi toate veniturile plătibile.
Metoda indirectă foloseşte pentru determinarea cash-flow-ului de gestiune date deja
prelucrate cum ar fi profitul net, amortizarea şi provizioanele (CAF) şi variaţia nevoii de fond
de rulment. Este necesar ca metoda cash-flow să reflecte efectele tranzacțiilor care au
determinat profitul sau pierderea și modificarea (plusuri sau minusuri) fondului de rulment.
Rezultatele noastre sunt pozitive, ceea ce înseamnă că fluxul de numerar din activități
de exploatare este pozitiv, cu o valoare însemnata, având în vedere că reflectă performanțele
operative ale firmei.
Cash-flow-ul de investiţii se determina tocmai din această diferenţa dintre
încasările din urmă cesiunii sau rambursării de active fixe şi plăţile pentru achiziţia lor.
Prin analiza cash-flow-ului se vor reflecta încasările sau plățile privind achiziționarea
sau vânzarea de mijloace fixe, respectiv variația activelor imobilizate.
În anii 2016 – 2018 rezultatele sunt negative, ceea ce înseamna că fluxul de numerar
din activități de investiții este negativ si rezulta realizarea de investitii a caror valoare poate fi
partial compensata din valorificarea de imobilizari;
În 2019 rezultatul este pozitiv, ceea ce înseamnă că fluxul de numerar din activitati de
investitii este pozitiv. O asemenea situatie poate sa semnifice intentia de restructurare a
activitatii firmei, care isi disponibilizeaza active imobilizate sau are credite comerciale mari,
acordate de furnizori de imobilizari;
Cash-flow-ul de finanţare se poate împărţi totodată în cash inflow-uri generate
de majorările de capital social sau prin contractarea de noi împrumuturi, în timp ce cash
outflow-urile provin din rambursarea de împrumuturi pe termen lung şi mediu. Diferenţa
dintre acestea reprezintă modul de calcul a cash-flow-ului de finanţare.
Este de dorit ca Cash-Flow-ul de finanțare să fie pozitiv și cât mai mare posibil. Sunt
reflectate variații ale datoriilor și ale capitalului propriu.
În 2018 rezultatul este pozitiv, adică fluxul de numerar din activitati de finantare este
pozitiv si se realizeaza din surse de finantare externe pentru completarea celor rezultate din
activitatea de exploatare.
În anii 2015, 2016, 2017 și 2019 rezultatele sunt negative, adică fluxul de numerar din
activitatea de finantare este negativ si inseamna ca s-au efectuat plati privind reducerea
capitalului social, rambursarea imprumuturilor, plata obligatiilor de leasing financiar, plata
dobanzilor etc.
În final cash-flow-ul întreprinderii este suma celor trei cash-flow-uri de gestiune, de
investiţii şi de finanţare şi este egal cu modificarea trezoreriei nete.
Din calculul ROE rezultă că la fiecare 1000 de lei investiți de către acționar,
următoarele sume se vor găsi în Profitul Net, la sfârșitul anului: în 2015 – 13,1 lei, în 2016 –
50,2 lei, în 2016 113,4 lei, în 2017 – 144,7 lei și în 2019 – 117 lei.
Rata marjei nete (RPN) – exprimă eficienţa globală a întreprinderii, respectiv
capacitatea sa de a realiza profit şi de a rezista concurenţei.
Rentabilitatea comerciala poate fi considerată una dintre cele mai importante
rate de marjă și exprimă eficența întreprinderii per ansamblu. Putem afirma că acest indicator
arată capacitatea companiei de a realiza profit, având în vedere vânzarile realizate
cuantificate prin cifra de afaceri.
În analiza noatră, rezultă că la fiecare 1000 de lei obținuți în urma vânzărilor, la
sfârșitul anului, se vor găsi în profitul net următoarele procente: în 2015 – 2,4%, în 2016 –
10,42%, în 2017 – 21,16%, în 2018 – 20,15%, în 2019 – 15,38%.
Rata marjei brute de autofinanțare (RCAF) – măsoară surplusul monetar din
care întreprinderea ar trebui să își finanțeze atât activitatea, cât și remunerarea acționarilor.
Rata marjei nete de exploatare (RMnexp) – pune în evidență eficiența
activității de axploatare sub toate aspectele: industrial, administrativ și comercial.
Rezultatele noastre au valori mai mici 0,5 ceea ce semnifică faptul că societatea OMV
Petrom S.A. nu prezintă un risc pe termen lung de a-și onora datoriile, fiind solvabilă.
DTL
Levier = <1
CPR
Rezultatele noastre au valori mai mici de 1, ceea ce înseamnă că societatea OMV
Petrom S.A. nu prezintă un risc pe termen lung de a-și onora datoriile, fiind solvabilă.