ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE DIN MOLDOVA

LOGO www.themegallery.com FACULTATEA FINANȚE

DEPARTAMENTUL INVESTIȚII ȘI ACTIVITATE BANCARĂ

FUNDAMENTAREA DECIZIEI DE
INVESTIȚIE PE PIAȚA DE
CAPITAL DIN REPUBLICA
MOLDOVA

Autor: student gr. FB 171, învățământ

cu frecvență VARZARI Ion
Conducător științific:conf.univ.,dr.
COCIUG Victoria

Chișinău – 2020
LOGO

Actualitatea Temei
1. Etapa actuală de dezvoltare a economiei internaţionale, este caracterizată de creşterea
rolului şi semnificaţiei pieţei valorilor mobiliare datorită următoarelor sale caracteristici:

a. Lărgeşte şi simplifică accesul tuturor entităţilor economice la resurse financiare relativ ieftine.

b. Contribuie la dezvoltarea sectorul real al economiei prin reorientarea capitalurilor spre sectoarele
rentabile.

2. O piața de capital de calitate contribuie la dezvoltarea sectorului financiar prin furnizarea de

noi instrumente de economisire și finanțare.

3. Selectarea corectă a valorilor mobiliare formează crearea premise pentru formarea unei piețe
eficiente, iar instrumentul de baza este, în acest context, analiza fundamentală.

4. Fundamentarea corectă unei decizii de investire este condiția de bază pentru evitarea bulelor
speculative și a crizelor financiare.
LOGO

❖ Scopul temei identificarea modelelor de evaluare a intrumentelor

pieței de capital în vederea fundamentării decizii de investiții pe piața
de capital.

❖ Scopul cercetării a determinat următoarele obiective:

✓ Identificarea modelului de fundamentare a deciziei de investire în
funcție de calitatea pieței de capital.
✓ Aplicarea instrumentelor de analiză fundamentală asupra emitențelor
din Republica Moldova.
✓ Identificarea criteriilor de eficiență și aplicarea lor pe piața de capital
din Republica Moldova.
✓ Indentificarea posibilităților de optimizare a investițiilor pe piața de
capital.
LOGO

Calitatea pieței de capital

Comparație
Infrastructura
dintre
pieței de Eficiența Integritatea
avantajele
capital
pieței

Tehnologia; Manipuluarea
Costurile de pieței; Avantaje
Reglementarea; tranzacționare; competitive;

Scurgerea de
Informația;
informații;
Combinația
potrivită ale
Participanții; elementelor de
Transparența. infrastructură ale
Conflictele pieței în vederea
broker-client. sporirii eficienței
Instrumentele. și integrității.
LOGO

Criterii de eficiență a pieței de

capital
Tip.Piaț. Eficieță semi-
Eficieță puternică Eficieță slabă
Criterii puternică
Transparența + + -
Accesibilitate la
+ + -
informație

Lipsa costurilor de
+ - -
tranzacţionare
Concluzia C=Vi C=>Vi C≠Vi
LOGO

Evoluția pieței de capital din

Republica Moldova

800 3500000
Numărul tranzacțiilor și emitenților, un.

700 3000000

Volumul tranzacțiilor, mil. lei

600
2500000
500
2000000
400
1500000
300
1000000
200

100 500000

0 0
2015 2016 2017 2018 2019

tranz. un. emit. un volum, mil. lei

LOGO

Fundamentarea deciziei de investiție

presupune evaluarea în baza unor elemente
matematice a sensului investiției și luarea
deciziei cu privire la investire în baza unor
indicatori.
LOGO

Rezultatele analizei fundamentale ale

băncilor din Repulica Moldova

Indicatorii MAIB Mobiasbanca Victoriabank

Valoarea intrinsecă 3745,24 lei 163,79 lei 91,39 lei
P/BV 0,57 0,93 1,07
DIVY
(randamentul 6,65 % 8,78 % 7,08 %
dividentului)
PER 6,24 5,16 46,48
Rata de distribuire
41,59 % 45,30 % 329,33 %
a dividendului
Cursul 3200 lei 152,57 lei 97,48 lei
LOGO

Rezultatele analizei fundamentale ale

băncilor din România

Indicatorii BT BRD
Valoarea intrinsecă 1,63 lei 11,36 lei
P/BV 1,18 1,01
DIVY (randamentul
5,99 % 14,39 %
dividentului)
PER 6,18 5,20
Rata de distribuire a
3,70 % 5,46 %
dividendului
Cursul 1,92 lei 11,60 lei
LOGO

Concluzie
Piața de capital din Republica Moldova este de o eficiență slabă
deoarece:

• Nu există o transparență pe piață;

• Nu este asigurat accesul liber la informație;
• Persistă costurile de tranzacționare;
• Investitorii cumpără acțiuni pentru dreptul de proprietate, nu pentru obținerea
venitului;
• Din motivul unui număr limitat de tranzacții, piața nu este lichidă;
• Analiza tehnică este inutilă;
• Analiza fundamentală nu crează portretul investițional complet și actual al titlului de
valoare.
LOGO

Bursa de Valori a Moldovei

LOGO

Bursa valori București

LOGO

Recomandări
❖ sporirea imaginii pieţei valorilor mobiliare şi promovarea
produselor investiţionale ale pieţei valorilor mobiliare;
❖ transformarea pieţei valorilor mobiliare într-un mecanism
eficient de atragere a investiţiilor în sectorul real al economiei;
❖ creşterea atractivităţii investiţionale a ţării noastre;
❖ diminuarea riscurilor pe piaţa valorilor mobiliare;
❖ ridicarea gradului de stabilitate şi siguranţă a pieţei valorilor
mobiliare naţionale;
❖ ridicarea nivelului de responsabilitate a participanţilor la piaţa
valorilor mobiliare;
❖ înăsprirea măsurilor de sancţionare pentru încălcarea de către
participanţii la piaţa valorilor mobiliare a regulilor stabilite.
LOGO

❖creşterea valorii medii zilnice la tranzacţii;

❖sporirea capitalizării;
❖asigurarea transparenţei pieţei;
❖scăderea costurilor de tranzacţionare;
❖creşterea numărului investitorilor şi intermediarilor.
LOGO