Datoria public i Metodele

Administrrii ei

Cuprins:
I. TEORII I EVOLUII ALE DATORIEI PUBLICE
1.1. Conceptul de datorie public. Clasificarea datoriei publice
1.2. Evoluii i tendine a datoriei publice.

II.SOLUII CU PRIVIRE LA MANAGEMENTUL DATORIEI

PUBLICE N REPUBLICA MOLDOVA
2.1.Politica n domeniul managementului datoriei de stat
2.2. Metodele administrrii datoriei de stat

I. TEORII I EVOLUII ALE DATORIEI PUBLICE

1.1. Conceptul de datorie public. Clasificarea datoriei publice

n decembrie 2006 Parlamentul Republicii Moldova a adoptat

Legea cu privire la datoria public, garaniile de stat i
recreditarea de stat .
Odat cu apariia legii sus menionate a fost introdus i noiunea
de datorie public.
Noinea de datorie public este definit de mai muli autori, dup
cum urmeaz:
1. T. Moteanu, prin datorie public nelegem totalitatea
obligaiilor bneti pe care le are statul la un moment dat fa
de creditorii interni i externi;
2. A. Secrieru afirm c datoria naional este rezultatul
deficitelor bugetare din trecut;
3. P.A. Samuelson, datoria public sau naional reprezint suma
mprumuturilor contractate de stat cu scopul de a finana
deficitele din perioadele anterioare

Componena Datoriei de Stat

FIG. 1.1. COMPONENA DATORIEI DE STAT

DATORIA DE STAT

Datoria de
stat intern

Datoria de
stat extern

1.2. Evoluii i tendine a datoriei publice.

Evoluia datoriei publice,pe componente 20122013 (mil. lei)
Total Datoria Publica
Datoria BNM
Datoria UAT

26619
19,905.00

4,786.50
1,721.50
205.90

30 iunie 2012

Datoria de Stat
Datoria intrep din sec.public

29220.1
21,184.70

5,637.70
2,109.50
288.10

2012

30059.9
21,741.00

5,588.30
2,410.20
320.40

30 iunie 2013

Evoluia datoriei de stat pe componente 2012-2013

(%)
120.00%
100.00%
80.00%
60.00%
40.00%
20.00%
0.00%
Datoria de stat
externa
Datoria de stat interna

30 iunie
2012

anul 2012

30 iunie
2013

70.20%

70.90%

70.60%

29.80%

29.10%

29.40%

Structura datoriei de stat poate fi

analizat
prin prisma a patru aspecte, cum sunt:
maturitatea
valuta
rata dobnzii
instrumente ale datoriei

Structura datoriei de stat dup maturitatea rmas la 30 iunie

2013 (%)
Datoria de stat
pe termen scurt

pe termen mediu

31,1%

57,5%
11,4%

pe termen lung

Structura datoriei de stat pe valute, cu descompunerea

coului valutar DST la 30 iunie 2013 (%)
Datoria pe valute
USD

MDL

EUR

GBP

6%

31,7%
27,4%

29,4%

Structura datoriei de stat pe tipuri de rat a dobnzii, la 30

iunie 2013
Valoarea
nominal,
mil lei

30 iunie 2012

Dat. cu rata dob. 15 454,8

fix

2012

30 iunie 2013

16 685,5

17 239,3

Dat cu rata dob.

flotant

4 450,2

4 499,2

4 501,7

Total

19 905,0

21 184,7

21 741,0

Dat. cu rata dob. 77,6%

fix

78,7%

79,3%

22,4%

21,3%

20,7%

Ponderea n
total

Dat cu rata dob.

flotant

structura

datoriei

de

stat

externe

pe

creditori,

creditorii

multilaterali continu s fie principalii creditori ai Guvernului Republicii

Moldova. Cea mai mare pondere n soldul datoriei de stat externe fa de
creditorii multilaterali o deine: AID cu 48,5%, urmat de FMI cu 30,9%,
BEI cu 6,9%, FIDA cu 5,9% i ali creditori cu o pondere sub 5 la sut.
Datoria de stat extern fa de creditorii bilaterali a constituit 2 344,5 mil.
lei , Guvernului Rusiei i revine ponderea major - circa 41,3%, SUA
cu 16, 7 % deasemenea Guvernul Germaniei cu 8,9%.

Datoria de stat extern fa de creditorii comerciali a nsumat 55,8

mil. lei i este format integral din datoria fa de banca german AKA
Ausfuhrkredit-Ge.

Structura datoriei de stat externe pe creditori,

2012-2013 (%)
90.00%
80.00%
70.00%
60.00%
50.00%
40.00%
30.00%
20.00%
10.00%
0.00%
Creditori multilaterali
Creditori bilaterali
Creditori comerciali

30 iunie
2012
81.60%
83.40%
84.30%

2012
17.80%
16.10%
15.30%

30 iunie
2013
0.60%
0.50%
0.40%

La situaia din 30 iunie 2013, datoria de

stat intern a constituit 6 390,9 mil.lei, dintre
care:
VMS emise pe piaa primar - 4 094,6 mil. lei
(64,1%);
VMS convertite - 2 063,4 mil. lei (32,3%);
VMS emise pentru asigurarea stabilitii
financiare - 232,9 mil. lei (3,6%).

Recreditarea de Stat

Recreditarea de stat se efectueaz prin intermediul Ministerului

Finanelor, Directoratului Liniei de Credit i Unitii de Implementare

a Proiectelor Fondului Internaional pentru Dezvoltarea Agricol.

Pe parcursul semestrului I al anului 2013 din contul liniilor de

creditare i a mijloacelor circulante acumulate pentru realizarea

proiectelor finanate din surse externe, au

economici, autoriti publice

locale i

fost recreditai ageni

instituii financiare

participante n sum total de 233,7 mil. lei, 5,5 mil. dolari SUA i 9,0
mil. Euro, din care:

1.prin intermediul Ministerului Finanelor 0,6 mil. dolari SUA i 1,4 mil. Euro,
inclusiv:
- Proiectul Naional de Alimentare cu Ap i Canalizare 0,6 mil. dolari SUA;
-Programul de dezvoltare a serviciilor de aprovizionare cu ap potabil finanat
de ctre Banca European pentru Reconstrucie i Dezvoltare 1,4 mil. Euro.
2. prin intermediul Directoratului Liniei de Credit - 177,3 mil. lei, 3,1 mil. dolari
SUA i 6,9 mil. Euro, inclusiv:
a)resurse recreditate direct din mprumuturi externe ale Bncii Mondiale - 3,7 mil.
Euro:
- Proiectul Filiere du Vin 3,7 mil. Euro;
b)resurse recreditate din mijloacele circulante acumulate 177,3 mil. lei, 3,1 mil.
dolari SUA i 3,3 mil. Euro, inclusiv:
- Proiectul de Investiii i Servicii Rurale, faza I (RISP I) 18,8 mil. lei, 0,5 mil.
dolari SUA i 0,3 mil. Euro;
-Proiectul de Finanare Rural i Dezvoltare a ntreprinderilor Mici (FIDA I) 28,6
mil. lei, 0,1 mil. dolari SUA i 0,2 mil. Euro; etc
3. prin intermediul Unitii de Implementare a Proiectelor FIDA 56,4 mil. lei,
1,9 mil. dolari SUA i 0,7 mil. Euro, din care:
- Programul de Servicii Financiare Rurale i Marketing (FIDA 4) 14,9 mil. lei i
1,2 mil. dolari SUA;
- Programul de Servicii Financiare Rurale i Marketing (FIDA 5) 40,5 mil. lei, 0,6
mil. dolari SUA i 0,7 mil. Euro;

Analiznd structura datoriilor prin prisma beneficiarilor

recreditai, se constat c n perioada de referin sunt active
operaiunile de recreditare fa de:
1) 45 ageni economici, cu soldul datoriilor 1 061,6 mil. lei
sau 29,2% din suma total a datoriilor, dintre care 578,0
mil. lei, sau 54,4% sunt cu termen expirat.
2) 23 autoriti ale administraiei publice locale, care dein
datorii n sum de 269,9 mil. lei (7,4% din suma total a
datoriilor), din care 0,1 mil.lei sunt cu termen expirat (0,02%
din suma total a datoriilor expirate).
3) 13 instituii financiare participante nregistreaz
datorii n sum de 2 301,3 mil. lei (63,4% din suma total
a datoriilor), dintre care 1,4 mil. lei sunt cu termen expirat
(0,2% din suma total a datoriilor expirate).

CAPITOLUL II SOLUII CU PRIVIRE LA MANAGEMENTUL

DATORIEI PUBLICE N REPUBLICA MOLDOVA
2.1. Politica n domeniul managementului datoriei de stat

Obiectivul fundamental al managementului datoriei de stat stabilit

pentru perioada anilor 2013-2015 n Programul Managementul datoriei
de stat pe termen mediu (2013-2015) a constituit asigurarea
finanrii msurilor prevzute n bugetul de stat cu minimum de
cheltuieli pe termen mediu i lung i la nivel optim de risc.
n scopul atingerii obiectivului fundamental, au fost stabilite
urmtoarele obiective specifice de gestionare a datoriei de stat:
Limitarea extinderii garaniilor de stat la cazurile care promoveaz
proiectele prioritare pentru economia naional, cu condiia c toate
cerinele legii sunt realizate.
Continuarea diminurii treptate a datoriei Guvernului fa de Banca
Naional a Moldovei pe mprumuturile contractate anterior.
ntreprinderea eforturilor n vederea sporirii maturitii valorilor
mobiliare de stat prin emisiuni pe termen mai lung de circulaie, cu
scopul susinerii crerii unei curbe de randament i dezvoltarea pieei
primare interne.

n scopul realizrii obiectivelor propuse,

Ministerul Finanelor va ntreprinde urmtoarele
aciuni:
1. Monitorizarea sustenabilitii datoriei de stat
2. Meninerea costurilor asociate datoriei de stat
pe termen mediu i lung la nivel acceptabil
3. Optimizarea riscurilor aferente portofoliului
datoriei de stat
Optimizarea riscurilor financiare
Optimizarea riscului de credit
Optimizarea riscului operaional
4. Dezvoltarea pieei valorilor mobiliare de stat

Dintre msuri de remediere a procesului de administrare a datoriei

publice , sunt:
elaborarea unei strategii pe termen lung viznd dezvoltarea economic a
Republicii Moldova ce ar cuprinde i strategia Republicii Moldova n ceea
ce privete atragerea creditelor externe orientat spre meninerea unui
nivel durabil al datoriei externe;
mbuntirea situaiei fiscale a statului care ar permite reducerea datoriei
externe contractate pentru finanarea deficitului bugetar;
atragerea creditelor n scopuri investiionale, n special pentru restructurarea
i demonopolizarea sectorului energetic, susinerea sectorul privat, fapt
care ar contribui la creterea economic;
mbuntirea structurii pieei interne de atragere a resurselor financiare;
creterea capacitii guvernrii de mobilizare a veniturilor;
promovarea exporturilor, care reprezint un element important pentru
strategia de ameliorare a indicatorilor creterii economice;
mbuntirea credibilitii externe, care este determinantul principal al
costului creditului comercial extern pentru economiile n curs de
dezvoltare;

Concluzii:
Investigaiile efectuate ne-au permis s conchidem c
datoria public reprezint, ntr-un sens restrns, suma
mprumuturilor contractate de stat cu scopul de a finana
deficitele din trecut, iar intr-un sens mai larg, aceasta
reprezint totalitatea obligaiilor bneti pe care le are statul
la un moment dat fa de creditorii interni i externi.
Rezultatele cercetrilor argumenteaz eficacitatea
propunerilor privind cile de reducere a datoriei publice n
Republica Moldova i evident vor avea un impact pozitiv att
n completarea bugetului naional, ct i n atractivitatea
investiional a rii n ntregime. Ca urmare a celor expuse
mai sus, putem concluziona c Republica Moldova poate fi
apreciat ca ar cu posibiliti de minimizare a costurilor
tranzacionale nevalorificate.

Bibliografie:

Legea cu privire la datoria public, garaniile de stat i recreditarea

de stat nr. 419-XVI din 22 decembrie 2006 // Monitorul Oficial al
Republicii Moldova. 09.03. 2006. Nr. 32-35.
Finanele publice locale. Teorie i aplicaii / T. Manole Chiinu,
Editura Cartier, 2000, 264 p
Secrieru A. Finanele publice instrumente i mecanisme financiare
de intervenie guvernamental. Chiinu, Editura Epigraf, 2004,
p.424
Vcrel I., Finanele Publice, Bucureti, Editura Didactic i
Pedagogic, 1999, p.757
www.bnm.md
www.minfin.md
Bruce N., Purvis D. D. Consequences of Government Budget
Deficits // Fiscal and Monetary Policy. Toronto, 1986.

A elaborat:
Lilia aranu FB 106