Proiect

Banca Naional a Moldovei

APROBAT: Hotrrea Consiliului de administraie al Bncii Naionale a Moldovei Nr. ___ din ___________ 2012

Concept cu privire la implementarea platformei unice de tranzacionare a instrumentelor monetar-valutare

Chiinu 2012

CUPRINS:
I. DISPOZIII GENERALE ............................................................................................................. 3 1.1. Scopul documentului ............................................................................................................... 3 1.2. Termeni i definiii .................................................................................................................. 3 1.3. Cadrul normativ aplicabil ...................................................................................................... 3 1.4. Context...................................................................................................................................... 4 1.5. Necesiti i oportuniti pentru dezvoltare.......................................................................... 5 1.6. Scopul i obiectivele implementrii platformei unice de tranzacionare............................ 5 1.7. Principiile de baz urmrite la crearea platformei unice de tranzacionare..................... 6 II. DESCRIEREA ARHITECTURAL, FUNCIONAL I SECURITII PLATFORMEI DE TRANZACIONARE ........................................................................................................... 7 III. ANALIZA COMPARATIV A STRATEGIILOR DE IMPLEMENTARE A PLATFORMEI UNICE DE TRANZACIONARE ................................................................. 8 IV. ESTIMAREA IMPACTULUI LA IMPLEMENTARE ......................................................... 12 V. DISPOZIII FINALE ................................................................................................................. 13 ANEXA 1. DIAGRAMA CONCEPTUAL A SOLUIEI INFORMATICE PENTRU PLATFORMA DE TRANZACIONARE .............................................................................. 14

I. DISPOZIII GENERALE 1.1. Scopul documentului Prezentul document are drept scop stabilirea viziunii Bncii Naionale a Moldovei (BNM) cu privire la implementarea unei platforme unice pentru derularea operaiunilor de politic monetar ale BNM, tranzacionarea valorilor mobiliare de stat pe piaa primar i secundar, tranzacionarea instrumentelor monetar-valutare pe piaa interbancar, precum i descrierea conceptual a platformei care urmeaz a fi implementat. 1.2. Termeni i definiii Certificatele Bncii Naionale a Moldovei (Certificatele BNM) instrumente negociabile de datorie ale BNM ce reprezint obligaii ale Bncii Naionale faa de deintorii acestor instrumente. Certificatele snt instrumente ale pieei monetare si se emit n scopul realizrii politicii monetare si valutare a BNM. Curs valutar rata de schimb a valutei strine n raport cu moneda naional sau cu o alt valut strin. Cursul oficial al leului moldovenesc reprezint rata de schimb a monedei naionale fa de valutele strine, care se stabilete de ctre Banca Naional a Moldovei. Intervenii valutare tranzacii de cumprare i vnzare a valutei strine de ctre BNM de la / ctre bncile liceniate n vederea implementrii politicii valutare; Operaiuni de politic monetar - operaiuni executate la iniiativa BNM, prin licitaii sau negocieri directe, cu participarea bncilor liceniate (vnzarea/cumprarea valorilor mobiliare de stat din/n portofoliul BNM, operaiuni repo, depozite/credite, intervenii pe piaa valutar). Sistem de nscrieri n conturi sistem prin intermediul cruia valorile mobiliare de stat i Certificatele BNM emise n forma de nscriere n cont snt nregistrate si meninute de ctre Banca Naional a Moldovei. Sistemul automatizat de pli interbancare (SAPI) reprezint sistemul prin intermediul cruia snt efectuate plile interbancare n lei moldoveneti pe teritoriul Republicii Moldova. SWAP tranzacie valutar care cuprinde simultan dou operaiuni de schimb valutar cu aceeai banc, i anume operaiunea de cumprare (vnzare) la vedere (tranzacia spot) de ctre banca 1 i concomitent operaiunea de vnzare (cumprare) la termen (tranzacia forward) de ctre banca 1 a sumelor identice ale unei valute strine contra monedei naionale cu diferite date ale valutei i cu aplicarea cursurilor valutare spot i forward (diferena fiind exprimat n puncte swap) care sunt determinate la data ncheierii tranzaciei swap valutar; Valoare mobiliara de stat (VMS) instrument al datoriei de stat interne emis de Ministerul Finanelor al Republicii Moldova n form de titlu financiar negociabil. 1.3. Cadrul normativ aplicabil 1. Legea nr. 548-XIII, din 21.07.1995, cu privire la Banca Naional a Moldovei; 2. Legea nr. 62-XVI din 21.03.2008, privind reglementarea valutar; 3. Legea nr. 419-XVI din 22.12.2006, cu privire la datoria public, garaniile de stat i recreditarea de stat; 3

4. Instruciunea cu privire la plasarea, circulaia i rscumprarea valorilor mobiliare de stat n form de nscrieri n conturi aprobat prin Hotrrea Consiliului de administraie al BNM nr.201din 9.08.2007 i de Ministerul Finanelor la 10.08.2007 nr.08/3-1/308 (Monitorul Oficial al Republicii Moldova, 2007, nr.136-140, art.533); 5. Regulamentul privind emiterea, circulaia i rscumprarea Certificatelor Bncii Naionale a Moldovei aprobat prin Hotrrea Consiliului de administraie al BNM nr.200 din 12.08.2004 (Monitorul Oficial al Republicii Moldova, 2004, nr.163-167, art.325), cu modificrile i completrile ulterioare; 6. Regulamentul nr.9/08 din 2.02.1996 cu privire la sistemul de nscrieri n conturi ale valorilor mobiliare(Monitorul Oficial al Republicii Moldova, 1996, nr.26-27, art.29), cu modificrile i completrile ulterioare; 7. Regulamentul nr.57 din 11.09.97 cu privire la operaiunile de pia deschis ale Bncii Naionale a Moldovei cu valori mobiliare de stat(Monitorul Oficial al Republicii Moldova, 1997, nr.62, art.103), cu modificrile i completrile ulterioare; 8. Regulamentul privind modul de efectuare de catre Banca Nationala a Moldovei a operatiunilor de depozit n lei moldovenesti cu bancile licentiate, aprobat prin Hotarrea Consiliului de
administratie al BNM nr.424 din 28 decembrie 2000 (Monitorul Oficial al Republicii Moldova, 2001, nr.16-18, art. 65) , cu modificrile i completrile ulterioare;

9. Regulamentul privind stabilirea cursului oficial al leului moldovenesc fa de valutele strine, aprobat prin HCA al BNM nr.3 din 15.01.2009, publicat n Monitorul Oficial al Republicii Moldova, 2009, nr.27-29/100; 10. Regulamentul cu privire la tranzaciile swap valutar dintre Banca Naional a Moldovei i bnci, Monitorul Oficial al Republicii Moldova, 2010, nr.231-234, art.899; 11. Acordul privind piaa interbancar de operaiuni valutare n Republica Moldova aprobat prin Hotrrea Consiliului de Administraie al Bncii Naionale a Moldovei nr. 153 din 15 iunie 2006 cu modificrile i completrile ulterioare. 1.4. Context La momentul actual, se poate constata c piaa monetar i valutar a Republicii Moldova se confrunt cu o paradigm evolutiv: pe de o parte instrumentele tranzacionate devin din ce n ce mai complexe i mai mature, pe de alt parte, platformele de tranzacionare sunt pe alocuri izolate, slab automatizate i moral nvechite. Pentru exemplificare se poate de menionat c operaiunile valutare pe piaa valutar intern (inclusiv interveniile valutare i operaiunile SWAP i FORWARD) sunt efectuate preponderent prin intermediul telefonului. Totodat, cu unele din bncile liceniate, BNM efectueaz operaiunile valutare prin intermediul unui serviciu oferit de o ter parte, care pn la urm nu este considerat a fi soluia potrivit de ceilali participani din considerentul costurilor i a constrngerilor funcionale de integrare cu propriile sisteme informatice. Similar este i situaia instrumentelor de tranzacionare monetar. Pentru desfurarea licitaiilor de plasare a valorilor mobiliare de stat i a Certificatelor BNM se utilizeaz un program dezvoltat inhouse, care nu asigur un grad suficient de automatizare. Astfel, pentru schimbul de informaii BNM-bnci se utilizeaz componenta de transport a SAPI. Mesajele parcurg o anumit cale, sunt supuse unui ir de transformri dintr-un format n altul i timpul de recepionare depinde att de funcionarea corect a tuturor sistemelor intermediare implicate n acest proces, ct i de gradul de 4

ncrcare a acestui sistem. Totodat, sistemele aplicative instalate la bnci nu permit verificarea integral a cererilor pentru licitaii la momentul introducerii n sistem i, dei verificarea acestora este efectuat ulterior n mod automat la BNM, este necesar un anumit interval de timp pentru recepionarea cererii, verificarea la BNM, expedierea avizului de respingere a cererii, corectarea erorilor i expedierea repetat a cererii. Aspectele enumerate mai sus afecteaz semnificativ gradul de operativitate i eficien al proceselor i implic att pentru bnci ct i pentru BNM anumite riscuri operaionale i financiare. Totodat, n lipsa unei platforme electronice pentru tranzaciile interbancare (cumprarea/vnzarea valorilor mobiliare de stat pe piaa secundar, tranzacii REPO i credite/depozite interbancare), cutarea contraprilor pentru tranzacii se efectueaz prin intermediul telefonului, fapt care necesit destul de mult timp i care reduce ansa gsirii celei mai bune variante. O alt problem semnificativ este c BNM obine informaia despre creditele/depozitele inerbancare la un interval de 1-2 sptmni de la data efecturii operaiunii, fapt ce diminueaz marja de manevr a BNM n implementarea politicii ratelor dobnzilor. O situaie asemntoare este i n cazul operaiunilor valutare, n care BNM nu dispune de informaie operativ privind ratele de schimb i volumele care se tranzacioneaz n pia (BNM primete aceast informaie cu o ntrziere de pn la 24 ore, ceea ce nu-i permite s ia decizii rapide privind eventualele intervenii pe piaa valutar), n cazul bncilor liceniate, situaia este i mai rea, ultimele nu au n general acces la informaia privind volumele i ratele de schimb din piaa valutar interbancar. 1.5. Necesiti i oportuniti pentru dezvoltare Pornind de la constatrile asupra situaiei actuale, pot fi identificate i conturate cel puin urmtoarele necesiti de dezvoltare a pieei de tranzacionare cu instrumente monetar-valutare: a. necesitatea utilizrii unei platforme unice, moderne, accesibile pentru tranzacionarea instrumentelor monetar-valutare; b. necesitatea asigurrii unui spaiu informaional comun i accesibil cu privire la indicatorii i evenimentele pe piaa interbancar (ex. informaii cu privire la volumul i ratele la care se efectueaz operaiunile valutare pe piaa valutar intern); c. necesitatea asigurrii unui grad sporit al operativitii, eficienei i securitii operaiunilor de tranzacionare, precum i o gestionare eficient a riscurilor la tranzacionare; d. necesitatea monitorizrii on-line a pieei interbancare de ctre BNM pentru intervenia operativ pe piaa monetar-valutar (ex. pentru a influena ratele dobnzilor); e. necesitatea contactrii concomitente a tuturor participanilor pieei la momentul efecturii interveniilor, fapt ce nu este posibil prin intermediul telefoanelor. Avnd n vedere cele menionate, necesitatea unei schimbri n evoluia pieei interbancare de tranzacionare este una evident. Cu alte cuvinte, aceast schimbare trebuie s contribuie la promovarea unei piee de tranzacionare transparente, accesibile, nalt automatizate i securizate, toate aceste caracteristici fiind nglobate ntr-o platform unic de tranzacionare. 1.6. Scopul i obiectivele implementrii platformei unice de tranzacionare Scopul primar al implementrii unei platforme unice de tranzacionare este de a nltura constrngerile constatate n efectuarea operaiunilor pe piaa de tranzacionare a instrumentelor 5

monetar-valutare i a asigura dezvoltarea durabil a acesteia prin consolidarea proceselor de tranzacionare pe o singur platform, prin modernizare tehnologic i de procese, prin asigurarea unui grad sporit de eficacitate, eficien i transparen, precum i prin consolidarea capacitilor de gestionare a riscurilor. Reieind din necesitile i oportunitile de dezvoltare expuse anterior i avnd n vedere scopul stabilit, sunt trasate urmtoarele obiective de dezvoltare a pieei de tranzacionare a instrumentelor monetar-valutare: a. Asigurarea accesului transparent i nediscriminatoriu la piaa de tranzacionare platforma de tranzacionare va dispune de suficiente instrumente i mecanisme pentru a asigura accesul nediscriminatoriu al tuturor participanilor eligibili pe piaa de tranzacionare. n plus, prin intermediul platformei va fi asigurat accesul transparent la informaiile relevante cu privire la evenimentele, participanii i evoluia pieei; b. Asigurarea eficienei i eficacitii operaionale prin optimizarea proceselor de tranzacionare avnd la dispoziie o platform de tranzacionare unic, cu procese de tranzacionare nalt automatizate, un cadru de reglementare adecvat, precum i instrumente suficiente pentru monitorizare, intervenie i raportare, BNM urmrete s asigure un nivel nalt al eficienei i eficacitii operaionale pentru toi participanii la piaa de tranzacionare; c. mbuntirea nivelului de conformitate i gestiunea eficient a riscurilor operaionale prin utilizarea platformei de tranzacionare participanii vor dispune de instrumente adecvate de asigurare a conformitii i gestionare a riscurilor operaionale aferente proceselor de tranzacionare, astfel nct eforturile depuse n acest scop s fie considerabil mai mici i n acelai timp cu un grad mai sporit de eficien. 1.7. Principiile de baz urmrite la crearea platformei unice de tranzacionare Pentru a putea asigura atingerea obiectivelor stabilite, la crearea platformei de tranzacionare se vor respecta urmtoarele principii de nivel nalt: a. Consolidare platforma trebuie s asigure suport pentru consolidarea proceselor de tranzacionare a instrumentelor monetar-valutare ntr-un spaiu comun, integrat i automatizat; b. Transparen platforma trebuie s asigure respectarea principiilor de transparen a pieei pentru toi participanii, prin furnizarea de seturi de date n timp real cu privire la evoluiile de pia, tranzacii, participani, evenimente etc.; c. Performan platforma trebuie s asigure un grad nalt al performanei proceselor de tranzacionare prin suportul pentru procese optimizate i automatizate; d. Simplitate i accesibilitate platforma trebuie s dispun de interfee prietenoase i intuitive i s asigure un grad nalt de accesibilitate din toate punctele de vedere (ex. canale de comunicaii, tehnologii standardizate i accesibile, politic de liceniere clar etc.); e. Flexibilitate i scalabilitate platforma trebuie s fie flexibil la necesitile de dezvoltare a instrumentelor tranzacionate existente, sau la introducerea unor instrumente noi i n acelai timp trebuie s asigure un nivel de scalabilitate suficient pentru necesitile de dezvoltare de perspectiv; f. Securitate platforma trebuie s asigure un grad sporit al securitii tranzaciilor i tuturor datelor utilizate n cadrul proceselor aferente; 6

g. Interoperabilitate platforma trebuie s fie bazat pe arhitectur i standarde deschise, pentru a permite integrarea fluxurilor de tranzacionare cu sistemele aplicative ale participanilor; h. Universalitate platforma trebuie s poat asigura tranzacionarea att pe piaa interbancar intern, ct i pe cea internaional. II. DESCRIEREA ARHITECTURAL, FUNCIONAL I SECURITII PLATFORMEI DE TRANZACIONARE Din punct de vedere conceptual, platforma de tranzacionare trebuie s fie construit pe trei piloni de referin: a. Pilonul arhitectural reprezint totalitatea elementelor care definesc arhitectura soluiei. Platforma de tranzacionare trebuie s reprezinte o soluie integr, dezvoltat n conformitate cu cele mai bune practici i standarde n domeniul arhitecturii de sistem, care s satisfac criteriilor de integritate, compatibilitate, performan i fiabilitate. Astfel, elementele arhitecturale ale platformei de tranzacionare trebuie s urmreasc cel puin urmtoarele caracteristici: i. Utilizarea arhitecturii i standardelor deschise acest fapt va asigura c soluia informatic va asigura constrngeri minime la implementare i un nivel nalt de integrare cu alte sisteme informatice; Scalabilitate acest factor exprim capacitatea platformei de a fi extins, n funcie de cerinele de dezvoltare ale pieei de tranzacionare. Soluia trebuie s fie capabil s asigure scalabilitatea pe orizontal ct i pe vertical pentru a putea face permanent fa cerinelor crescnde fa de capacitate i performane; Flexibilitate reprezint o caracteristic a soluiei de a fi uor adaptabil la necesiti. Aceast caracteristic este una destul de important, dac e s inem cont de evoluiile unei piee de tranzacionare, precum i de dezvoltarea continu a instrumentelor tranzacionate. Astfel, flexibilitatea soluiei este dependent direct de tehnologiile utilizate, gradul de parametrizare a funcionalitilor, gradul de modularitate i integrabilitate funcional etc. Reieind din aceste circumstane, cerinele fa flexibilitate sunt destul de nalte i respectiv aceast caracteristic urmeaz a fi evaluat n complex n baza tuturor criteriilor menionate; Performane tehnice cerinele fa de parametrii de performan tehnic urmeaz a fi destul de nalte, prin stabilirea unor parametri de rspuns i a unor parametri de disponibilitate foarte nali; Fiabilitate platforma de tranzacionare presupune un nivel nalt al stabilitii n funcionare i al disponibilitii n timp. Astfel, arhitectura soluiei trebuie s aib nglobat la baz tehnologii de tip high-availability, s dispun de mecanisme eficiente de tratare a erorilor, pentru a nu admite pierderea de date, blocarea proceselor la nivel de sistem, cderi de sistem etc.

ii.

iii.

iv.

v.

b. Pilonul funcional reprezint totalitatea caracteristicilor funcionale i non-funcionale ale soluiei. Caracteristicile funcionale trebuie s asigure suport i automatizare pentru toate procesele de tranzacionare i s acopere ntreg ciclul de via al unei tranzacii. n acest context, principalele etape ale ciclului de via al unei tranzacii sunt: 7

i.

Etapa pentru analize i decizii platforma trebuie s dispun de toate funcionalitile necesare care s asigure c procesul decizional cu privire la derularea unei tranzacii are la baz un suport informaional i analitic adecvat; Etapa de asigurare a conformitii platforma trebuie s dispun de toate funcionalitile necesare care s ofere suport pentru verificarea conformitii i gestiunea adecvat a riscurilor pn la iniierea unei tranzacii; Etapa de tranzacionare - platforma trebuie s dispun de toate funcionalitile necesare care s asigure ncheierea tranzaciilor n condiiile agreate i cu riscuri operaionale minime; Etapa post tranzacionare platforma trebuie s dispun de toate funcionalitile necesare care s asigure finalizarea cu succes a tranzaciilor ncheiate, inclusiv prin generarea de rapoarte i transmiterea informaiei necesare ctre sistemele de middle i back office ale participanilor.

ii.

iii.

iv.

Caracteristicile non-funcionale se refer la gestiunea utilizatorilor, controlul accesului, monitorizarea aciunilor importante, administrarea soluiei etc. c. Pilonul securitii reprezint proprietatea sistemului de a asigura integritatea, confidenialitatea i disponibilitatea datelor. n contextul soluiei ca platform vor fi precutate i caracteristicile de autenticitate a tranzaciilor i asigurarea non-repudierii. Din acest punct de vedere, sistemul trebuie s rspund celor mai nalte exigene n materie de securitate a informaiei, ntruct de securitatea tranzaciilor efectuate depinde n cea mai mare msur securitatea i stabilitatea financiar a rii. Avnd n vedere cele descrise anterior, conceptul schematic al platformei de tranzacionare urmeaz a fi similar celui reprezentat n Anexa 1. III. ANALIZA COMPARATIV A STRATEGIILOR PLATFORMEI UNICE DE TRANZACIONARE DE IMPLEMENTARE A

Aceast analiz are drept scop formularea unei concluzii obiective, bazat pe criterii de evaluare clar prestabilite sub form de avantaje/dezavantaje, pentru a putea determina cea mai optim abordare la implementarea platformei de tranzacionare. n acest context au fost identificate 4 strategii distincte de implementare, dup cum urmeaz: i. Dezvoltarea i implementarea soluiei de ctre BNM cu resurse proprii (in-house) presupune iniierea i derularea unui proiect intern n cadrul BNM, care va presupune proiectarea, dezvoltarea i implementarea platformei de tranzacionare cu resurse proprii. Dezvoltarea i implementarea soluiei conform cerinelor BNM de ctre o companie specializat n dezvoltare de soft presupune detalierea conceptului ntr-un caiet de sarcini suficient de detaliat pentru a permite unui dezvoltator de soft elaborarea soluiei n conformitate cu cerinele stabilite. Achiziionarea i implementarea unei soluii existente pe pia presupune identificarea unei soluii informatice care s corespund cerinelor din cadrul conceptului, iar ulterior identificarea mijloacelor de finanare, achiziionarea, customizarea, configurarea, instalarea, testarea, i operarea acesteia.

ii.

iii.

iv.

Achiziionarea platformei de tranzacionare ca serviciu presupune identificarea unui furnizor de servicii, care furnizeaz ntreaga platform de tranzacionare ca serviciu. La momentul actual exist civa furnizori mari, de talie internaional cu o reputaie impecabil, care presteaz astfel de servicii (ex. Bloomberg, Thomson Reuters)

Criteriile de evaluare sub form de avantaje/dezavantaje care au fost luate n consideraie la analiza strategiilor de implementare se refer la efortul depus pentru implementare, costurile pentru implementare, costurile pentru operare, mentenan i dezvoltare continu pentru alinierea la cele mai bune practici n domeniul tranzacionrii instrumentelor monetar-valutare, riscul de euare a proiectului, cadrul de timp necesar pentru implementare. Rezultatul analizei comparative a strategiilor de implementare a platformei de tranzacionare sunt expuse n tabelul 1. Tabel 1: Analiza comparativ a strategiilor de implementare a platformei de tranzacionare: Avantaje 1. Dezvoltarea in- Posibil, costurile pentru operare, house mentenan i dezvoltare cele mai mici prin comparaie cu celelalte strategii de implementare. Totui, trebuie de luat n calcul c nivelul de calitate al serviciilor de mentenan i dezvoltare ar putea fi mai mic comparativ cu celelalte strategii de implementare. Dezavantaje Efortul pentru iniierea i derularea proiectului este extrem de semnificativ. Cea mai mare parte a efortului este necesar a fi direcionat pentru elaborarea caietului de sarcini i proiectarea adecvat a soluiei informatice. Aceast opiune nu poate fi realizat n primul rnd din lipsa unui nivel suficient de expertiz n cadrul BNM pentru a asigura proiectarea de la zero a unei astfel de soluii; Pentru acest scenariu, riscul de euare a proiectului, sau de atingere parial a obiectivelor de proiect este unul major. BNM nu dispune n primul rnd de competene i experien suficiente pentru a asigura proiectarea i dezvoltarea unei platforme de tranzacionare n conformitate cu obiectivele stabilite; Din punct de vedere al timpului necesar pentru finisarea proiectului, acest scenariu prevede un termen de realizare de 2-3 ani de zile, un termen care nu este considerat a fi rezonabil de scurt pentru a putea produce efectele ateptate; Dei sunt mai mici dect n cazul strategiilor de la pct. 2 i 3, costurile de implementare sunt comparativ mai 9

mari dect n cazul strategiei de la pct. 4. 2. Dezvoltarea de ctre o ter parte Nu au fost constatate careva avantaje n comparaie cu celelalte strategii de implementare; Efortul pentru iniierea i derularea proiectului este extrem de semnificativ. Dei partea de elaborare va fi delegat unui dezvoltator de soft, oricum cea mai mare parte a efortului rmne a fi direcionat pentru elaborarea caietului de sarcini i proiectarea adecvat a soluiei informatice, dar i pentru gestiunea adecvat a proiectului i asigurarea calitii livrabilelor; Pentru acest scenariu, riscul de euare a proiectului, sau de atingere parial a obiectivelor de proiect este unul major. Chiar dac partea de dezvoltare a soluiei va fi delegat unui dezvoltator de soft, exist factori critici de succes ce nu pot fi garantai de ctre BNM (ex. BNM nu dispune n primul rnd de competene i experien suficiente pentru a asigura proiectarea i dezvoltarea unei platforme de tranzacionare n conformitate cu obiectivele stabilite); Dei este nevoie de mai puin timp, n comparaie cu strategia de la pct.1, termenul de implementare oricum nu este considerat a fi unul rezonabil pentru a putea produce efectele ateptate; Costurile de implementare relativ mari; n funcie de serviciile solicitate din partea dezvoltatorului de soft, costurile pentru operare, mentenan i dezvoltare pot fi relativ mari, proporionale costurilor de implementare; Achiziionnd o soluie de tip ready to deploy, este evident c efortul depus pentru implementare este mai mic comparativ cu celelalte strategii de implementare de la pct. 1 i 2, totui este mai mare dect cel 10

3. soluiei

Achiziia Nu au fost constatate careva avantaje n comparaie cu celelalte strategii de implementare;

prevzut n strategia de implementare de la pct. 4; Pentru acest scenariu, riscul de euare a proiectului este unul de nivel mediu, care poate surveni fie prin nencadrarea n termenul stabilit pentru implementare, fie prin depirea costurilor pentru lucrri de customizare/adaptare la necesitile constatate pe parcursul derulrii proiectului; Costurile de implementare cele mai mari; Costurile de operare relativ mari, proporionale costurilor de implementare; Posibil, costurile de operare, mentenan i dezvoltare sunt relativ mai mari comparativ cu celelalte opiuni. Totui, trebuie de inut cont c o parte din aceste costuri reprezint inclusiv i costurile de implementare;

4. Achiziia platformei ca serviciu

Efortul depus pentru implementare este minim i se rezum la identificarea furnizorului de servicii, testarea i implementarea serviciului; Furnizarea platformei ca serviciu nu presupune costuri pentru implementare; Riscul de euare a proiectului este minim pentru aceast strategie de implementare; Timpul necesar pentru implementare este minim (ex. 2-4 luni) ;

Astfel, avnd n vedere analiza avantajelor i dezavantajelor fiecrei strategii de implementare n parte i lund n consideraie c: problema identificat cu privire la piaa de tranzacionare a instrumentelor monetar-valutare necesit o schimbare eficient i ct mai rapid pentru a putea produce efectul scontat i a asigura atingerea cu succes a obiectivelor stabilite n prezentul concept; platforma unic de tranzacionare trebuie s reprezinte o soluie informatic complex, cu cerine avansate fa de arhitectur, funcionalitate i securitate; costurile de implementare i operare trebuie s fie minimizate pentru a fi alineate la capacitile i ateptrile participanilor la piaa de tranzacionare a instrumentelor monetarvalutare;

11

meninerea i dezvoltarea platformei de tranzacionare a instrumentelor monetar-valutare trebuie s fie asigurate la cel mai nalt nivel pentru a putea acoperi necesitile pentru fiabilitate, flexibilitate, performane etc., inclusiv pentru a asigura o aliniere permanent la cele mai bune practici n domeniul tranzacionrii instrumentelor monetar-valutare;

BNM, n calitate de organ de reglementare i supraveghere, precum i n calitate de participant la piaa de tranzacionare a ajuns la concluzia obiectiv c cea mai optim abordare pentru atingerea obiectivelor propuse este de a implementa platforma de tranzacionare ca serviciu oferit de o ter parte. Este de menionat c aceast strategie de implementare a fost selectat i de alte bnci centrale n soluionarea unei probleme similare celei descrise n prezentul concept (ex. Marea Britanie, Georgia, Kazahstan, Azerbaidjan, Africa de Sud etc.), practic care s-a dovedit a fi una de succes n toate aceste cazuri. IV. ESTIMAREA IMPACTULUI LA IMPLEMENTARE Odat cu implementarea platformei unice de tranzacionare ca serviciu a instrumentelor monetarvalutare se estimeaz obinerea cel puin a urmtoarelor beneficii: Pentru toi participanii pieei: o Maximizarea eficienei i siguranei operaiunilor; o Diminuarea riscurilor operaional i financiar dat fiind utilizarea unui grad nalt de automatizare a proceselor; o Accesul on-line la diverse categorii de informaii i indicatori (ex. vizualizarea operaiunilor care se efectueaz n piaa valutar a RM), va conduce la diminuarea volatilitii pieelor, diminuarea spread-urilor i n final va da posibilitate participanilor de a efectua operaiuni la preuri competitive; o Posibilitatea de a tranzaciona pe piaa interbancar dar i cu bncile strine (utiliznd aceiai platform) un spectru divers de operaiuni (operaiuni cu valori mobiliare, operaiuni valutare, operaiuni ale pieei monetare depozite); o Posibilitatea implementrii conceptului straight-through processing i diminurii semnificative a circulaiei documentelor pe suport hrtie; o Diminuarea nivelului de utilizare a lucrului manual; o Obinerea imediat de ctre bnci a informaiei privind tranzaciile efectuate pe piaa interbancar; o Posibilitatea utilizrii instrumentelor de analiz financiar; o Posibilitatea obinerii informaiei privind piaa financiar internaional; o Un mediu de lucru modern i o cultur nou n cadrul instituiei; o Creterea nivelului de cunotine a participanilor pieei; Suplimentar, pentru BNM: o Eliminarea constrngerilor de tranzacionare doar de la o singur staie; o Posibilitatea efecturii unor intervenii calitative, concomitente i n timp util;

12

o Diminuarea unor costuri operaionale prin renunarea la unele servicii tere utilizate n prezent; o Utilizarea platformei pentru fixarea cursului oficial (n cazul n care piaa valutar a RM va fi suficient de lichid); o Posibilitatea monitorizrii on-line a pieei interbancare de ctre BNM i n rezultat posibilitatea interveniei operative pe piaa monetar pentru a influena ratele dobnzilor. V. DISPOZIII FINALE Prezentul document reprezint viziunea BNM cu privire la dezvoltarea pieei de tranzacionare a instrumentelor monetar-valutare, ce urmeaz a fi transpus n aplicare ncepnd cu anul 2013. n scopul identificrii aciunilor necesare a fi ntreprinse pentru atingerea obiectivelor stabilite, n termen de cel mult 2 luni de la aprobarea prezentului concept, BNM va identifica n baza unei analize cost-beneficii, furnizorul de servicii pentru platforma de tranzacionare i va elabora un plan complex de aciuni cu privire la implementarea platformei de tranzacionare, care va viza toi participanii la piaa de tranzacionare.

13

ANEXA 1. DIAGRAMA CONCEPTUAL A SOLUIEI PLATFORMA DE TRANZACIONARE

Integrarea cu pieele de tranzacionare externe

INFORMATICE PENTRU

Integrarea cu serviciile informaionale financiare

Spaiul arhitectural
Arhitectur i standarde deschise Scalabilitate Flexibilitate Performane Fiabilitate nalt

Spaiul funcional
- Anunuri i comunicate - Indicatori de pia, - Indicatori de rating, - Analize de trend, - Participani etc. - Cerine legale - Limite operaionale - Limite pe timp i limite de timp (cut-off time) - Convenii i metodologii de calcul - Informaia oferit de sistem - Informaia oferit de contraparte - Deciziile privind tranzacionarea - Generare Ticket (informaia privind tranzacia transmisa de sistemul informaional) - Descrierea tranzaciei - Recepionarea confirmrilor de la contraparte

Analize i Decizii
- Selectarea instrumentului oportun - Selectarea contraprii/ contraprilor pentru tranzacionare

Asigurarea conformitii
- Depistarea erorilor - Utilizarea unor setri prestabilite pentru diminuarea riscului operaional

Tranzacionare

Post tranzacionare

- Acceptarea condiiilor propuse de contraparte - Respingerea tranzaciilor incorecte - Selectarea i vizualizarea detaliilor tranzaciei

- Transmiterea informaiei spre sistemul de eviden a tranzaciilor; - Generare rapoarte - Transmiterea ticketului i confirmrilor ctre contraparte

Reglementare, Monitorizare, Intervenie, Raportare

Confidenialitate Disponibilitate Non-repudiere

Spaiul de securitate
Managementul utilizatorilor Controlul accesului
Interfee de integrare

Autenticitate

Integritate

Gestiunea politicii de securitate Log-uri de audit

Interfee de integrare Interfee de integrare

Sistemele informatice middle i back office ale participanilor la pia

14