Rentabilitatea unei firme se refer la capacitatea ei de a obine profit, adic de a obine un excedent de venituri peste valoarea costului total

implicat. Rentabilitatea permite firmei nu numai meninerea n afaceri, dar i dezvoltarea. Rentabilitatea exprim starea de sntate a firmei i, n ultim instan, justific existena i funcionarea firmei pe piaa n cauz. Determinarea i analiza rentabilitii unei firme etap esenial n determinarea i analiza riscului financiar se realizeaz pe baza analizei profitului i a ratelor de rentabilitate. VIII.1. Analiza profitului Profitul constituie mobilul oricrui agent economic. Profitul reprezint excedentul venitului peste costul de producie, el fiind necesar nu numai pentru remunerarea capitalurilor, ci i pentru investiii de dezvoltare a activitii. Obiectivul final al oricrei firme n economia de pia este obinerea profitului i, implicit, creterea rentabilitii; ca urmare, pentru a se dezvolta i supravieui n condiii de concuren, firma trebuie s desfoare o activitate rentabil, care s se soldeze cu rezultate (R) favorabile ct mai mari. Rezultatul exerciiului reprezint diferena dintre venituri (V) i cheltuieli (C): Dac V > C = > R = V C > 0 = > profit sau beneficiu Dac V < C = > R = V C < 0 = > pierdere n consecin, firma trebuie s-i stabileasc strategia i tactica astfel nct prin msuri sistematice pe termen scurt, mediu i lung s acioneze asupra: - creterii veniturilor (ncasrilor); - reducerii cheltuielilor. Veniturile firmei pot fi grupate dup sursele de formare n: A. Venituri din exploatare (Vexpl): - din activitatea de baz: = producerea de bunuri, lucrri i servicii; = activiti de intermediere (comercializare). - alte activiti conexe sau auxiliare. Veniturile din activitatea de baz se dimensioneaz pe baza cifrei de afaceri (CA) care

depinde de 2 factori: - cantitatea de produse sau volumul de servicii (q); - preul / tariful unitar de vnzare (p). V = CA = p q B. Venituri financiare (Vfin): - dobnzi ncasate de la bnci; - dobnzi din obligaiuni; - dividende din aciuni. C. Venituri excepionale (Vex): - din reevaluarea stocurilor ca urmare a creterii preurilor; - din despgubiri, penaliti ncasate; - din vnzarea / cedarea activelor. Cheltuielile firmei pot fi grupate dup destinaie n: A. Cheltuieli de exploatare (Cexpl) cuprind cheltuielile efectuate cu activitatea de baz i cu alte activiti conexe sau auxiliare i cuprind: - cheltuieli materiale; - cheltuieli cu personalul; - alte cheltuieli (impozite, taxe,chirii etc.) B. Cheltuieli financiare (Cfin): - dobnzi, comisioane, speze pltite bncilor i altor intermediari de pe piaa financiar; - cheltuieli cu vnzarea titlurilor de valoare (aciuni, obligaiuni); C. Cheltuieli excepionale (Cex): - penaliti i amenzi; - lipsuri neimputabile etc. La nivelul unei firme se calculeaz urmtoarele categorii de profit: a) profitul de exploatare. Este rezultatul activitii de exploatare a firmei, i se determin ca diferen ntre veniturile totale din activitatea de exploatare i cheltuielile totale aferente activitii de exploatare. De asemenea, profitul de exploatare poate fi calculat i ca diferen ntre excedentul brut de exploatare i suma amortizrilor i provizioanelor (EBE A P), unde excedentul brut de

exploatare se determin astfel: EBE = VA + Se ITV CP, unde: VA este valoarea adugat, Se sunt subvenii de exploatare, ITV reprezint impozite, taxe i alte vrsminte asimilate, CP sunt cheltuielile cu personalul; b) rezultatul financiar (profit sau pierdere). Este rezultatul activitii pur financiare a firmei i se determin ca diferen ntre veniturile totale financiare i cheltuielile totale financiare; c) profitul exerciiului. Se refer la rezultatul activitii de exploatare i al activitii financiare i se determin ca diferen ntre veniturile totale (de exploatare i financiare) i cheltuielile totale (de exploatare i financiare) sau, ceea ce este acelai lucru, ca sum a profitului de exploatare i profitului financiar; d) rezultatul extraordinar. Se refer la rezultatul activitii extraordinare a firmei i se determin ca diferen ntre veniturile din activitatea excepional i cheltuielile aferente activitii extraordinare; e) rezultatul exerciiului naintea impozitrii. Se calculeaz prin nsumarea rezultatului curent i a celui extraordinar; f) profitul impozabil. Se mai numete profit fiscal i reprezint rezultatul exerciiului naintea impozitrii la care se adaug depirile fa de prevederile legale la unele categorii de cheltuieli i din care se scad deducerile fiscale legale (de ex., reducerea impozitului pe profit n cazul reinvestirii, reducerea impozitului pe profit ca urmare a sponsorizrilor etc.): Pr.imp. = Rei + C+ Df, unde Reii este rezultatul exerciiului naintea impozitrii, C+ reprezint depirile de cheltuieli fa de prevederile legale iar Df reprezint deducerile fiscale;