Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
0
dt t s c
S
).
numrul de perioade este egal cu
T
n
N
T
n
N
T
n
N
:
= n
N
T
i nlocuim n expresia costului total cu aprovizionarea obinnd:
C
T
(n) = (c
l
+ c
s
2
n
n
N
T
)
n
N
=
n
T c
n
N c
S
l
+
2
1
Cei doi termeni n care a fost separat costul total reprezint cheltuielile totale cu lansrile respectiv
cheltuielile totale cu stocarea, observndu-se c primele sunt descresctoare n n iar celelalte liniar
cresctoare. n concluzie, dac vom aduce toat cantitatea ntr-o singur tran vor fi foarte mari costurile
de stocare iar dac vom aduce de foarte multe ori cte foarte puin vor fi foarte mari cheltuielile cu
lansarea. Soluia optim n
*
va fi deci foarte probabil undeva ntre 0 i N. Pentru a o determina facem
tabloul de variaie al costului total n funcie de n pe intervalul (0,N].
Calculm derivata costului total:
2
C
2
T
T c
n
N c
S l
+
care are zerourile: n
1,2
=
T c
N c
S
l
t
2
n
1
=
( ] N
T c
N c
S
l
, 0
2
n
2
=
( ]
2
2
, 0
2 T N
c
c
N
T c
N c
N
T c
N c
S
l
S
l
S
l
8
n concluzie:
a) dac
2
T N
c
c
S
l
2
N
C
T
(n) - - - - - 0 + + +
+
C
T
(n)
N T c c
S l
2
n concluzie se vor face
l
S
c
N T c
n
N
2
aprovizionri la intervale de t
opt
=
N c
T c
S
l
2
n care se
va aduce cte n
opt
=
T c
N c
S
l
2
, variant prin care se va face aprovizionarea cu costul total minim posibil:
C
T
=
N T c c
S l
2
Obs. Dac nu se accept dect soluii n numere ntregi pentru n sau t se va calcula costul pentru:
n =
1
1
]
1
T c
N c
S
l
2
i n =
1
1
]
1
T c
N c
S
l
2
+ 1
9
t =
1
1
]
1
N c
T c
S
l
2
i t =
1
1
]
1
N c
T c
S
l
2
+ 1
alegndu-se dintre toate variantele cea mai ieftin. ( [x] = partea ntreag lui x).
2.3.2.Modelul Willson cu ruptur de stoc
Ipotezele modelului:
1. cerere constant n timp (cereri egale pe intervale egale de timp);
2. perioad fix de aprovizionare (aprovizionarea se face la intervale egale de timp);
3. cantiti egale de aprovizionare;
4. aprovizionarea nu se face n momentul n care stocul devine 0, admindu-se scurgerea
unui interval de timp n care depozitul va fi gol i cererea nu va fi satisfcut;
5. 5. aprovizionarea se face instantaneu (durata dintre momentul lansrii comenzii i
intrarea mrfii n depozit este zero)
6.
Datele modelului:
T = perioada total de timp pe care se studiaz stocarea;
N = cererea total pe perioada T;
c
s
= costul unitar de stocare (costul stocrii unei uniti de marf pe o unitate de timp)
c
l
= costul lansrii unei comenzi
c
p
= costul unitar de penalizare (pierderea cauzat de nesatisfacerea unei uniti din cerere
timp de o zi)
Variabilele modelului:
= intervalul dintre dou aprovizionri succesive;
1
= durata de timp n care n depozit se afl marf;
2
= durata de timp n care n depozitul este gol;
n = cantitatea comandat i adus la fiecare aprovizionare;
s = cantitatea maxim de marf aflat n depozit;
s(t) = nivelul stocului din depozit la momentul t
Obiectivul modelului
minimizarea costului total de aprovizionare C
T
10
Relaiile dintre mrimile modelului
Ipoteza 1
T
N n
1
s
= cererea pe unitatea de timp s(t) = liniar
Ipoteza 2 ,
1
,
2
, aceiai ntre oricare dou comenzi i =
1
+
2
.
Ipoteza 3 n, s aceiai pentru toate comenzile.
Ipoteza 4 pe intervalul
2
depozitul este gol (deci stocul zero); totui graficul a fost desenat n
prelungirea perioadei
1
(deci cu valori negative) deoarece n aceast perioad se presupune c cererea
este aceeai ca n perioadele n care exist marf n depozit, nivelul cererii nesatisfcute fiind privit ca
stocul care s-ar fi consumat dac aveam marf n depozit.
Ipoteza 5 la sfritul unei perioade este livrat instantaneu cantitatea n s n contul cererii
nesatisfcute n perioada
2
i introdus n depozit cantitatea s.
Rezolvare
Situaia de mai sus poate fi vizualizat prin trasarea graficului variaiei stocului n timp din figura
2:
n figur a fost reprezentat evoluia stocului dac toat cantitatea necesar ar fi adus la nceputul
perioadei (graficul de deasupra) sau dac s-ar aduce cte n uniti din n uniti de timp (graficul de
jos). Se observ c evoluia este periodic, de perioad . n concluzie vom calcula costul total cu
aprovizionarea calculnd costul pe o perioad i nmulind apoi cu numrul de perioade:
11
N
s
T
s(t)
Figura 2
1
n
pe o perioad avem o lansare, deci un cost c
l
, cheltuieli de stocare pe o durat
1
, stocul
variind liniar de la s la 0 i cheltuieli de penalizare, cererea neonorat variind liniar de la 0 la n - s. Din
acest motiv costul cu stocarea va fi: c
s
2
s
1
iar costul de penalizare va fi: c
p
2
s - n
2
(n general
costul de penalizare, ca i cel de stocare, se calculeaz cu formula
( )
0
dt t s c
p
).
numrul de perioade este egal cu
T
n
N
3. 3.
2 1
s
s n
n concluzie, din cele 5 variabile doar dou sunt independente i din cele trei relaii vom scoate
trei dintre ele ca fiind variabile secundare n funcie de celelalte dou ca fiind principale. Fie cele dou
variabile principale n i s. n acest caz avem rezolvnd sistemul de relaii:
12
1
=
N
T
s
2
=
( )
N
T
s - n
=
N
T
n
Acestea se nlocuiesc n expresia costului total i obinem n final o problem de minim a unei cu
dou variabile:
s n,
min
C
T
(n,s) = (c
l
+ c
s
2
s
N
T
s
+ c
p
2
s - n
( )
N
T
s - n
)
n
N
unde 0 < n N i 0 s n.
Pentru rezolvare vom calcula derivatele pariale ale funciei C
T
(n,s) pe domeniul D = {(n,s)/ 0 < n
N i 0 s n}. Obinem:
( )
n
s n, C
T
= c
p
(n s)
n
T
- [c
l
+
2
1
c
s
s
2
N
T
+
2
1
c
p
(n s)
2
N
T
]
2
n
N
( )
s
s n, C
T
= [(c
s
+ c
p
)s - c
p
n]
n
T
Rezolvm sistemul:
( )
( )
'
0
s
s n, C
0
n
s n, C
T
T
scondu-l pe s n funcie de n din a doua ecuaie (s =
p s
p
c c
c
+
n) i nlocuindu-l n prima obinnd:
2
1
p s
p s
c c
c c
+
T - c
l
2
n
N
= 0 de unde rezult n
2
=
( )
T
N
c c
c c c 2
p s
p s l
+
i
13
n final unica soluie pozitiv: n
0
=
p
p s
s
l
c
c c
T c
N c 2
+
i s
0
=
p s
p
s
l
c c
c
T c
N c 2
+
. Aceast soluie
este soluia optim doar dac 0 < n
0
N i sunt ndeplinite condiiile de ordinul.
2:
( )
( )
( )
( )
( )
( )
( )
( )
( )
( )
'
>
,
_
>
>
0 s , n
s n
s n, C
s , n
s
s n, C
s , n
n
s n, C
0 s , n
s
s n, C
, 0 s , n
n
s n, C
2
0 0
T
2
0 0
2
T
2
0 0
2
T
2
0 0
2
T
2
0 0
2
T
2
Evident n
0
> 0 i avem:
( )
( )
0 0
2
T
2
s , n
s
s n, C
= (c
s
+ c
p
)
0
n
T
> 0
( )
( )
0 0
2
T
2
s , n
n
s n, C
=
( )
3
0
2
0 p s l
n
N
N
T
s c c c 2
1
]
1
+ +
> 0
( )
( )
( )
( )
( )
( )
2
0 0
T
2
0 0
2
T
2
0 0
2
T
2
s , n
s n
s n, C
s , n
s
s n, C
s , n
n
s n, C
,
_
=
( )
4
0
p s l
n
N T c c c 2 +
> 0
n
0
N este echivalent cu:
p s
p
s
l
c c
c
c
c 2
+
NT.
n concluzie, dac
p s
p
s
l
c c
c
c
c 2
+
s
0
=
p s
p
s
l
c c
c
T c
N c 2
+
1
=
p s
p
s
l
c c
c
N c
T c 2
+
14
2
=
,
_
p s
p
p
p s
s
l
c c
c
c
c c
N c
T c 2
=
p
p s
s
l
c
c c
N c
T c 2
+
C
T maxim
= C
T
(n
0
,s
0
) =
N T c c
S l
2
p s
p
c c
c
+
Expresia =
p s
p
c c
c
+
msoar intensitatea lipsei de stoc i din expresia lui C
T maxim
se observ c
admiterea lipsei de stoc duce la micorarea costului total cu stocarea, explicaia constnd n micorarea
numrului de lansri pentru c, dei c
p
este mult mai mare dect c
s
, c
l
este i mai mare dect c
p
. Dac c
p
este mult mai mare dect c
s
(
0
c
c
p
s
2
N
T exact ca i n modelul Willson fr ruptur de stoc.
2.3.3.Generalizri ale modelului Willson
n practic ipoteza c c
s
(costul unitar)
este acelai, indiferent de cantitatea stocat, nu este n
general ndeplinit dect pentru variaii mici ale stocului sau ale duratei de stocare, fiind mult mai realist
ipoteza c acesta depinde (invers proporional) de cantitatea stocat s, de durata de stocare (direct sau
invers proporional) etc, dependenele fiind exprimate prin funcii mai mult sau mai puin complicate.
Aceleai consideraii sunt valabile i pentru c
p
(dependent de mrimea cererii neonorate sau mrimea
ntrzierilor). n concluzie putem imagina modele n care: c
s
= f(s,t
s
) i/sau c
p
= f(p,t
p
) unde am notat cu:
15
s = cantitatea stocat
t
s
= durata de stocare
p = cererea neonorat
t
p
= durata ntrzierii onorrii cererii
sau i mai complicate, neexistnd evident limite n acest sens. Motivele care ne oprete totui n a
discuta teoretic aceste modele sunt urmtoarele:
orice complicare a modelelor anterioare duce la ecuaii matematice complicate, ale cror
soluii nu mai pot fi scrise cu operatorii matematici obinuii (de exemplu, chiar dac am presupune c
unul singur dintre c
s
sau c
p
este funcie liniar n variabilele expuse mai sus s-ar ajunge n rezolvare la
ecuaii de gradul patru ale cror soluii ncap pe o foaie ntreag (cititorul poate ncerca singur analiza
acestor variante); ele ar fi practic de nefolosit i oricum scopul studierii gestiunii stocurilor nu este gsirea
unor modele ct mai impuntoare;
aceste modele mai complicate pot aprea i pot fi aplicate evident n practic, existnd
algoritmi matematici de rezolvare (cel puin aproximativi) pentru orice model matematic, dar acesta ar fi
doar un pur calcul matematic;
modelele mai complicate nu ar aduga nimic ideii teoretice, desprinse din modelul Willson
clasic, c n orice model de stocare exist ntotdeauna dou tipuri de costuri, indiferent de variabilele de
decizie i anume: unele direct proporionale i celelalte invers proporionale cu variabilele de decizie, fapt
care face ca soluia s fie una de mijloc, i nu o valoare extrem evident i deci banal.
n foarte multe cazuri un model de stocare presupune i multe alte variabile, care sunt de
obicei aleatoare, caz n care devine nerealizabil dorina de a gsi o soluie matematic simpl. n aceste
cazuri sunt chemate spre rezolvare alte ramuri ale analizei matematice i economice, cum ar fi, de
exemplu, simularea, algoritmii genetici etc.
2.4. Modaliti practice de aplicare a modelelor teoretice
2.4.1. Modelul S-s
Gestiunea de tip S-s sau cu dou depozite se caracterizeaz prin faptul c reaprovizionarea se face
n momentul n care nivelul curent al stocului a atins o anumit valoare notat generic cu s. Acest lucru
este echivalent unei gestiuni cu dou depozite, n cadrul creia reaprovizionarea se face n momentul n
care primul depozit s-a golit. n perioada de reaprovizionare (de avans) consumul se va realiza din cel de-
al doilea depozit, care joac rolul stocului de siguran.
16
2.4.2. Metoda ABC
Metoda A.B.C. este un procedeu rapid pentru analiza aprovizionrii i gestiunii economice a
materialelor. Aceast analiz clasific mrfurile achiziionate n funcie de valorile de aprovizionare ale
acestora i de ponderea achiziiilor. Prin aceasta pot fi vzute punctele de plecare pentru realizarea unei
politici raionale a achiziiilor; pe aceasta se pot baza mai multe msuri, ncepnd cu simplificarea
procedeelor de comand, pn la numrul de salariai folosii n depozite.
Factorul esenial n folosirea metodei A.B.C. const n alegerea unui criteriu corespunztor pe
baza cruia se efectueaz mprirea materialelor n cele trei grupe A, B, C. Un asemenea criteriu poate fi
valoarea de consum a materialului dat, n timpul stabilit, valoarea special a materialului cu privire la
folosirea lui n producie, proveniena din import etc.
O dat criteriul ales i mprirea n grupe efectuat, metoda A.B.C. poate fi utilizat n diferite
domenii ale gestiunii stocurilor:
Controlul selectiv al stocurilor
Metoda A.B.C. permite o gestiune selectiv a stocurilor.
Stocurile tampon ale articolelor de valoare mare sunt meninute la un nivel destul de mic. Aceste
articole trebuie s fie supuse unui control de gestiune foarte strns din partea personalului aprovizionrii
(articolele de mare valoare sunt adesea gospodrite cu ajutorul unui sistem de reaprovizionare periodic i
dac intervalele sunt suficient de frecvente, un stoc tampon este mai puin necesar).
Aceast metod d o atenie mai mic articolelor de valoare mic, a cror epuizare se evit prin
asigurarea unor stocuri tampon.
Cu ajutorul metodei A.B.C. se pot reduce investiiile n stocuri, micornd n acelai timp riscurile
de epuizare.
Din analiza structurii materiale a unitilor economice rezult c valoarea mare n stoc este
deinut de un numr relativ mic de materiale, care nu numai c influeneaz direct volumul de mijloace
circulante atras, dar joac i rolul principal n desfurarea procesului de fabricaie.
Stocurile sunt mprite n trei clase:
clasa A: n care intr articolele cu valoare mare reprezentnd cantitativ 10 % din stoc i 70 %
valoric;
clasa B: n care intr articole reprezentnd 20 % att cantitativ ct i valoric;
clasa C: n care intr articole ce reprezint cantitativ 70 % din stoc i valoric 10 %.
CLASA PONDEREA
NUMERIC
PONDEREA
VALORIC
A 10 70
B 20 20
17
C 70 10
Gruparea materialelor n funcie de ponderea lor valoric n stocul total, pe baza datelor din tabelul
de mai sus, se prezint ntr-o form expresiv n graficul de evoluie al curbei valorilor cumulate:
Datorit importanei lor pentru procesul de fabricaie i datorit influenei asupra volumului de
mijloace circulante, fiecare grup se va aborda difereniat, att din punct de vedere a metodologiei de
stabilire a stocurilor ct i din punct de vedere al conducerii i desfurrii procesului de stocare ca atare.
Deci, metoda A.B.C., pe lng c ofer o politic diferit pentru articolele din categoria mai
scump, permite i utilizarea unor metode de gospodrire diferit.
ntruct n categoria A sunt puine articole, se poate controla zilnic nivelul stocurilor, pentru a
observa variaia cererii i a supraveghea de aproape respectarea termenelor de ctre furnizori. Cu alte
cuvinte, se nlocuiete o parte din stocul tampon de articole scumpe printr-un control al gestiunii mai
strns. Aceast decizie este eficient ntruct ea aduce la o reducere apreciabil a investiiilor n stocuri.
Se vor folosi, deci, modele economico-matematice exigente, care vor avea n vedere elemente
(factori) concrete ce condiioneaz nivelul stocurilor i care asigur constituirea lor la dimensiuni cat mai
mici, determinnd creterea vitezei de rotaie a mijloacelor circulante la maxim.
Pentru materialele din categoria C se pot folosi procedee mai puin exigente (chiar cu caracter
statistic) i care vor avea n vedere factorii cu aciune hotrtoare n optimizarea proceselor de stocare
(cheltuielile de transport, sursa de provenien etc.).
Cu articolele din categoria B se poate adopta o politic intermediar, exercitnd un oarecare
control, dar baza rmne tot stocul tampon, spre deosebire de politica dus pentru categoria A. La
articolele mai ieftine este mai eficient s se suporte sarcina stocurilor, dect s se plteasc salariile
personalului care ar fi indispensabil pentru mrirea controlului.
Pentru grupa B se pot aplica dou soluii:
18
Pondere
valoric
% 100
90
70 C
B
a) a) stabilirea de modele distincte pentru dimensionarea stocurilor de materiale din aceast
grup cu un grad de exigen mediu;
b) b) folosirea pentru materialele care, ca pondere valoric, tind ctre grupa A de importan,
a modelelor precizate pentru aceast din urm grup, iar pentru materialele ce tind ca valoare ctre grupa
C a modelelor specifice acestora.
Viabilitatea unui sistem de gestiune a stocurilor este determinat, n general, de felul n care acesta
rspunde unor cerine de baz, cum ar fi:
gradul ridicat de utilitate practic;
adaptabilitatea la utilizarea mijloacelor electronice de calcul;
supleea i operaionalitatea n derularea i adaptarea proceselor de stocare;
aria de cuprindere mare;
concordana cu fenomenele reale ale procesului de formare i consum a stocurilor;
reducerea la minim a imobilizrilor de resurse materiale i creterea vitezei de rotaie a
mijloacelor circulante ale agenilor economici;
cheltuielile de conducere, organizare i desfurare a proceselor de stocare ct mai mici.
Analizat din aceste puncte de vedere sistemul A.B.C. rspunde n mare msur cerinelor. Acest
sistem aplicat la gestiunea stocurilor are n vedere, n primul rnd reducerea imobilizrilor la materialele
de baz i care se consum n cantiti mari, aspect asigurat prin exigena metodologic de dimensionare a
stocurilor i de urmrire a derulrii proceselor de stocare.
2.4.3. Strategia Impact
IMPACT (Inventory Management Program and Control Techniques) este considerat ca un model
eficient de stabilire a stocurilor de sigurana. Este o metod de depozitare economic, adaptat cerinelor
calculatoarelor electronice. Acest model a fost dezvoltat de IBM.
Estimarea necesarului se face prin extrapolarea valorilor din trecut. Influenele conjuncturale i
sezoniere sunt luate n calcul prin metoda de nivelare exponenial.
Stocul de siguran se determin cu ajutorul calculului probabilitilor.
Conform metodei IMPACT, sortimentelor din depozit se mpart n trei grupe:
1. produse cu desfacere mare (vitale);
2. produse cu desfacere mijlocie (importante);
3. produse cu desfacere redus ( obinuite).
Mrimea stocului de siguran depinde de precizia estimrii necesitilor (cererii). Cu ct va fi
apreciat mai precis n prealabil cererea, cu att va fi mai mic stocul de siguran.
19
CAP 3. MODELE ALE CERERII DE MONEDA BAZATE PE TEORIA STOCURILOR
Economitii au remarcat similaritatea (asemnarea) dintre problema managementului unei balane
de pli i aceea a gestiunii unui stoc de mrfuri. O prim ncercare de a fructifica aceast analogie a fost
fcut de Baumol, care a aplicat modelul classic de gestiune a stocurilor pentru a elabora un model pentru
managementul fondurilor bneti, model pe care Whitin l-a adus mai trziu n atenia economitilor. Pn
n acel moment, analiza controlului stocurilor fizice de marf ale unei firme a fost dezvoltat i
mbuntit de ctre ali cercettori economiti, dar nu fusese fcut un paralelism ntre stocul fizic de
marf i balana de pli.
Modelul lui Baumol, n forma sa original sau reviziut (modelul Tobin) a fost instrumental
principal de analiz a trranzaciilor de cerere de moned la nivel microeconomic.
3.1. Modelul cererii de moned pentru gospodarii, bazat pe teoria gestiunii stocurilor
Anexa: Un model al cererii de moned bazat pe teoria gestiunii stocurilor
Se prezint un model de gestiune a stocurilor n legtur cu cererea de moned a gospodriilor.
Acest model este datorat lui Baumol (1952) , laureatului Premiului Nobel James Tobin (1956). Un model
mai eleaborat i mai complex referitor la deinerea optim de moned de ctre firme poate fi gsit n
Miller i Orr (1966).
S ne imaginm un agent care primete un venit nominal PY n fiecare perioad i l consum cu o
rat constant n cursul perioadei respective. Nu exist economii transmise de la o period la urmtorarea.
Venitul este primit sub form de cec la nceputul fiecrei perioade, s zicem de o lun. Agentul trebuie s
mearg la banc minimum o dat pe lun s-i depun ntreg salariul n cont. Fiecare vizit la banc sau I
vederea trenzacionrii are un cost nominal c (ce ar trebui privit ca fiind costul de oportunitate al timpului
petrecut ateptand la rand, uzura pantofilor n drumul ctre banca, sau comisioanele bancare pentru
asemenea tranzactii). Dac n este numrul de vizite la banc pe timp de o lun, costul pe lun va fi nc.
Pentru a reduce acest cost, agentul poate s deina mai multe depozite n vedere, dar atunci s-ar confrunta
cu un alt cost de oportunitate. Daca i este rata lunar a dobnzii pentru conturile agentului, atunci
meninerea unui sold nominal mediu lunar M va implica un cost de oportunitate iM.
Figura 8.13 arat cantitatea de bani pe care o deine agentul n conturile sale pentru diverse
drumuri lunare ctre banc. nlimea fiecrui triunghi reprezint suma retras din contul de economii i
depusa n contul la vedere. Este PY/n. ntrucat vizitele la banc, egal distantate, au loc la fiecare a(1/n)-a
zi din luna, suprafaa fiecarui trunghi reprezint cantitatea medie de bani deinut ntre dou vizite:
20
Cantitatea medie de bani deinut ntre dou vizite= * *
2
1
n
PY
n
1
=
2
2n
PY
.
Costul de oportunitate este egal cu dobanda la care se renunt pentru deinerea acestei cantiti de
bani:
Costul de oportunitatea: i * n * (
2
) 2 / ( n PY
rata dobnzii numr de vizite cantiate medie de bani
deinut dup dou vizite
Atunci costurile totale TC (vizitele plus costul de oportunitate al deinerii M1) vor fi:
TC=i
cn
n
PY
+
2
(a8.1)
Tabelul 8.7 prezint costurile totale atunci cnd PY = 2000 ECU pe lun, la un cost de conversie a
banilor de c = 1 ECU i o rat nominal a dobnzii de 12% (aproximativ 1% pe luna). Costurile totale
sunt minimalizate n cazul a trei vizite la banc pe lun.
Formularea matematic mai general a problemei este:
(A8.2)
cn
n
PY
i TC
n
+
2
min
Dac ignorm faptul c ne trebuie s fie un numar ntreg, optimul se va obine egalnd costul
marginal cu 0.
(A8.3) 0
2
2
+
c
n
iPY
n
TC
n optim va fi:
c
iPY
n
2
*
Care ne conduce la formula cu radical care descrie deinerea optim de lichiditi monetare:
(A8.5) M
*
=
i
PYc
n
PY
2 2
*
La fel ca i expresia (8.1) a funciei cererii de moned, aceasta ultim expresie stabilete c
deinerea optim medie este:
o funce pozitiv a activittii economice reale Y
o funcie pozitiv a nivelului preurilor P
21
o funcie pozitiv a costurilor tranzacionale c
o funcie negativ a ratei nominale a dobnzii i
Dac definim n continuare costul real al tranzaciilor cr ca fiind cr=c/P, formula cu radical poate
fi exprimat n funcie de crerea real de moned:
(A8.6)
i
Yc
Y
P
M
n
2
*
n cazul n care costul tranzaciilor este un procent fix din venit, cr/Y va fi constant, iar cererea de
moneda va fi proportional cu PIB real. Elasticitatea cererii de moned n funcie de venit va fie egal cu
unitatea, iar elasticitile n raport cu (cr/Y) i I vor fi amandou egale cu 0,5:
i
3.2. Modelul cererii de moned pentru firme, bazat pe teoria gestiunii stocurilor
Ipotezele de lucru ale modelului
Se consider c managerul deine dou tipuri de active financiare:
(1) un cont purttor de dobnd, cum ar fi un depozit de economii sau un portofoliu de obligaiuni,
cu o rat a dobnzii dat, n valoare de v uniti monetare pe zi
(2) un cont care nu produce dobnd (cont la vedere), n care sunt depuse veniturile (intrrile
bneti) i din care se fac cheltuieli cu o rat consant de m dolari pe zi.
Transferurile de fonduri ntre cele dou conturi sunt premise la orice moment, dar numai cu un
cost care, n versiunea cea mai simpl a modelului, este o constant , a crei valoare nu depinde de suma
transferat. Natura exact a acestui cost de transfer variaz n funcie de contextul n care modelul este
aplicat, dar n toate cazurile este interpretat ca incluznd att cheltuielile directe de realizare a transferului
22
(cum ar fi cheltuielile pentru serviciile potale sau comisioanele bancare), ct i toate costurile de
oportunitate (cum ar fi timpul petrecut la ghieu sau timpul consumat pentru luarea deciziilor sau
comunicarea deciziilor referitoare la vnzrile i cumprrile de active financiare din portofoliu.
n aceste condiii, o politic optim de management financiar presupune:
- investirea veniturilor firmei n contul de economii
- vnzarea periodic de active financiare deinute, transfernd M uniti monetare, la fiecare
L=M/m zile, din contul de economii n contul la vedere.
Prezentarea grafic a modelului este ilustrat n graficul urmtor:
Dac managerul va aloca o valoare mare sumei M, transferurile se vor face la intervale mari de
timp; dar soldul mediu al balanei de pli M /2 va fi de asemenea mare, genernd pierderi mari ale
dobnzilor. Dac, n schimb, va aloca o valoare mic parametrului M, atunci se reduce pierderea datorat
fondurilor nefolosite, dar ctigurile astfel obinute vor fi pierdute datorit costurilor cu depunerea i
retragerea sumelor din contul de economii. Ne propunem s determinm soluia optim.
3.3. Formularea matematic a problemei de optimizare
Ipoteze i notaii:
M suma total transferat din contul de economii n contul la vedere
m suma transferat o singur dat din contul de economii n contul la vedere
L = M/m perioada dintre dou transferuri consecutive, exprimat n zile
v rata dobnzii, exprimat n uniti monetare pe zi
costul fix al transferului din contul de economii n contul la vedere
Funcia obiectiv este:
2
M
M
Cosh ($)
23
M m
M
M
L
M C
+
2 2
) (
Determinm soluia optim egalnd derivata funciei
) (M C
cu zero:
0
2
0
2
M m M
C
Obinem suma optim care trebuie transferat din contul de economii n contul la vedere:
M
M
2
*
m
L
2
*
BIBLIOGRAFIE
1. Attanasio,O.P,Guiso,L.,Jappelli,T.,The Demand for Money, Financial Innovation, and the
Welfare Cost of Inflation: An Analysis with Household Data, The Journal of Political Economy, Vol. 110,
No. 2 (Apr., 2002), pp. 317-351
2. Baumol, W.J., The Transactions Demand for Cash: An Inventory Theoretic Approach, The
Quarterly Journal of Economics, Vol. 66, No. 4 (Nov., 1952), pp. 545-556
3. Buiter, W.H., James Tobin: An Appreciation of His Contribution to Economics, The Economic
Journal, Vol. 113, No. 491, Features (Nov., 2003), pp. F585-F631
24
4. Buzacott, J.A., Zhang, R.Q., Inventory Management with Asset-Based Financing, Management
Science, Vol. 50, No. 9 (Sep., 2004), pp. 1274-1292
5. Claassen, E.M., Demand for International Reserves and the Optimum Mix and Speed of
Adjustment Policie, The American Economic Review, Vol. 65, No. 3 (Jun., 1975), pp. 446-453
6. Clower, R.W., Howitt, P.W., The Transactions Theory of the Demand for Money: A
Reconsideration, The Journal of Political Economy, Vol. 86, No. 3 (Jun., 1978), pp. 449-466
7. Cuthbertson, K., Taylor, M.T., The Demand for Money: A Dynamic Rational Expectations
Model, The Economic Journal, Vol. 97, Supplement: Conference Papers (1987), pp. 65-76
8. Dennis, E., Smith, V.K., A Neoclassical Analysis of the Demand for Real Cash Balances by
Firms, The Journal of Political Economy, Vol. 86, No. 5 (Oct., 1978), pp. 793-813
9. Faust, J., Supernovas in Monetary Theory: Does the Ultimate Sunspot Rule Out Money?, The
American Economic Review, Vol. 79, No. 4 (Sep., 1989), pp. 872-881
10. Ferris, J.T., A Transactions Theory of Trade Credit Use, The Quarterly Journal of Economics,
Vol. 96, No. 2 (May, 1981), pp. 243-270
11. Holt, C.C., Learning How to Plan Production, Inventories, and Work Force, Operations
Research, Vol. 50, No. 1, 50th Anniversary Issue (Jan. - Feb., 2002), pp. 96- 99
12. Miller, M.H., Orr, D., A Model of the Demand for Money by Firms, The Quarterly Journal of
Economics, Vol. 80, No. 3 (Aug., 1966), pp. 413-435
13. Orr, D., A Note on the Uselessness of Transaction Demand Models, The Journal of Finance,
Vol. 29, No. 5 (Dec., 1974), pp. 1565-1572
14. Romer, D., A Simple General Equilibrium Version of the Baumol-Tobin Model, The Quarterly
Journal of Economics, Vol. 101, No. 4 (Nov., 1986), pp. 663-686
15. Sun, D., Queyranne, M., Production and Inventory Model Using Net Present Value,
Operations Research, Vol. 50, No. 3 (May - Jun., 2002), pp. 528-537
25
16. Tsiang, S.C., The Precautionary Demand for Money: An Inventory Theoretical Analysis,
The Journal of Political Economy, Vol. 77, No. 1 (Jan. - Feb., 1969), pp. 99-117
26