UNIVERSITATEA GEORGE BACOVIA BACAU FACULTATEA DE FINANTE SI CONTABILITATE SPECIALIZAREA MANAGEMENT FINANCIAR CONTABIL

PROIECT LA DISCIPLINA Diagnosticul i evaluarea ntreprinderii

Masterand, Nastac V. Iulia

2013

UNIVERSITATEA GEORGE BACOVIA BACAU FACULTATEA DE FINANTE SI CONTABILITATE SPECIALIZAREA MANAGEMENT FINANCIAR CONTABIL

Transformarea unui bilant contabil in bilant financiar

Masterand, Nastac V. Iulia

BILANT CONTABIL Denumirea indicatorului (mii lei) A. Active imobilizate - total I. Imobilizari necorporale II. Imobilizari corporale - total III. Imobilizari financiare B. Active circulante - total I: Stocuri - total II. Creante - total III: Investitii financiare pe termen scurt IV. Casa si conturi la banci C. Cheltuieli n avans D. Datorii ce trebuie platite pna la 1 an E. Active circulante nete, respectiv datorii curente nete (05 + 10 - 11 - 16) F. Total active minus datorii curente(01 + 12) G. Datorii ce trebuie platite 929b122j peste 1 an H. Provizioane pentru riscuri si cheltuieli I. Venituri n avans J. Capital si rezerve I. Capital (subscris varsat) II. Prime de capital III. Rezerve din reevaluare IV. Rezerve V. Rezultatul reportat - Sold C - Sold D VI. Rezultatul exercitiului - Sold C Repartizarea profitului Total capitaluri proprii (18 + 20 + 21 + 22 23) Patrimoniul public Capitaluri - total (26 + 27) Nr. Exercitiul financiar rnd Precedent Curent 01 334134112 442396673 02 112827 761587 03 333960171 441573972 04 61114 61114 05 330562056 515792600 06 141953183 122067958 07 180200143 390840345 08 09 8408730 2884297 1902966 1489075 10 11 227834680 186432713 12 100194521 325651589 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 434328633 768048262 8493328 127907177 4435821 448290076 59199226 245482220 143608630 22454771 40667697 40667697 425835305 5197373 634448682 295996131 95164551 243288000 28147174 22454771 51384049 51384049 640141085

425835305 640141085

BILANT FINANCIAR

Active = Necesaruri nete (mii lei) Mijloace cu durata > 1 an A. Active imobilizate I. Imobilizari necorporale II. Imobilizari corporale III. Imobilizari financiare Mijloace cu durata < 1 an B. Active circulante I. Stocuri - total II. Creante - total III: Invest. financiare/termen scurt IV: Casa si conturi la banci C. Cheltuieli n avans

Exercitiul financiar Precedent 334134112 334134112 112827 333960171 61114 330562056 330562056 141953183 180200143 -

Pasive = Resurse

Exercitiul financiar Precedent 434328633 425835305 59199226 245482220 143608630 22454771 40667697 40667697 Curent 768048262 640141085 295996131 95164551 245288000 26147174 22454771 51384029 51384029

Curent (mii lei) 442396673 Resurse cu scadenta

>1an

442396673 J. Capital si rezerve 761587 I. Capital 441573972 II. Prime de capital 61114 III. Rezerve din reevaluare 515792600 IV. Rezerve - total 515792600 V. Rezultatul reportat Sold C 122067958 Sold D 390840345 VI.Rezultatul exercitiului - Sold C - Repartizarea profitului

8408730 1902966

2884297 Total capitaluri proprii

425835305

640141085 127907177 186432713 314339890 5197373 959678348

Total Active Nete

666599134

1489075 H.Provizioane pt.riscuricheltuieli G. Datorii pe o perioada > 8493328 1 an D. Datorii pe o perioada 227834680 de 1 an Total datorii 236328008 I. Venituri n avans 4435821 959678348 Total Capitaluri 666599134

Analiza ratelor de structur din activul bilanului

Exercitiul financiar Structura activului (%) Precedent Curent Active imobilizate 50,12 46,10 Imobilizari necorporale 0,017 0,079 Imobilizari corporale 50,10 46,01 Imobilizari financiare 0,003 0,011 Active circulante 49,88 53,90 Stocuri - total 21,59 12,88 Creante - total 27,03 40,72 Disponibilitati 1,26 0,30 Total Active Nete 100 100

1. Structura activului reflecta ponderea de peste 50 % a imobilizarilor corporale n totalul activului, care este n reducere pna la 46 % n favoarea activelor circulante, care depasesc activele imobilizate, ajungnd de la 49,88 % la 53,90 %. 2. Imobilizarile corporale detin ponderea dominanta n totalul activelor imobilizate, n consens cu activitatea predominant industriala a ntreprinderii.

Analiza structurii surselor de finanare

Rate de finantare Nr. crt. 1. Rata ndatorarii globale (Rg = D/Pasiv) 2. Levierul financiar (LF = D/C) 3. Rata autonomiei financiare (Raf = C/D) 4. Rata ndatorarii la termen (Rt =Dt.lg/C) 5. Capacitatea de ndatorare (C = C/Cp) 6. Capacitatea de rambursare (Cr = CAF/D)

Exercitiul Abateri Indici financiar Precedent Curent ( ) (%) 0,354 0,327 - 0,027 92,37 0,5492 0,4871 1,82 0,02 0,98 0,160 2,05 0,20 0,83 0,152 -0,0621 88,70 + 0,23 112,6 + 0,18 - 0,15 - 0,08 1000 84,7 95,0

1. Rata ndatorarii globale sub 0,5 si n scadere arata reducerea ponderii datoriilor si cresterea ponderii capitalurilor proprii n structura finantarii. 2. Reducerea levierului financiar reflecta scaderea gradului de ndatorare ca urmare a cresterii ponderii capitalurilor proprii, avnd ca efect cresterea gradului de autonomie financiara la valori supraunitare. 3. Cresterea ratei de ndatorare la termen de peste 10 ori a fost consecinta cresterii mai rapide a datoriilor cu scadenta peste 1 an comparativ cu capitalurile proprii. 4. Reducerea capacitatii de ndatorare, care se mentine superioara valorii de 0,5, arata tendinta de reducere a ponderii capitalurilor proprii n capitalul permanent. 5. Reducerea capacitatii de rambursare a datoriilor din capacitatea de autofinantare este consecinta cresterii mai rapide a datoriilor comparativ cu CAF.

Analiza ratelor de lichiditate i solvabilitate

Nr. Rate de solvabilitate - lichiditate Exercitiul financiar Abateri Indici crt. Precedent Curent ( ) % I. Ratele de solvabilitate 1. ANC = Activ - Datorii (> 0) 430271126 645338458 215067332 150,0 2. Rsp = Capital propriu/Pasiv (> 0,5) 0,64 0,67 + 0,03 104,7 3 Rsg = Activ/Datorii totale (> 1) 2,82 3,05 + 0,23 108,2 4. Rsg1 = C/D pe termen lung (> 1) 50,13 5,00 - 45,13 9,98 5. Rsg2 = CAF/D pe termen lung 4,45 3,74 - 0,71 84,05 6. Rd = D/C (LF) 0,5492 0,4871 - 0,0621 88,7 7. Rdtl = Datorii pe term.lg /C 0,02 0,20 + 0,18 1000 8. Cd = C/Cpermanent (> 0,5) 0,98 0,83 - 0,15 84,7 9. Cr = CAF/D (> 0,25) 0,160 0,152 - 0,008 93,75 10. Rcf = Chfin/Rexp 0,54 0,32 - 0,22 59,26 11. Rcf1 = Chfin/CA (< 0,03) 0,10 0,04 - 0,06 40,0 II. Ratele de lichiditate 1. FRF = Acirc - D pe term.sc. (> 0) 100194521 325651589 225457068 325,02 2. Rlg = Acirc/D pe term.scurt (> 1) 1,43 2,70 + 1,27 188,81 3. Rlr = (Acirc - Stocuri)/D pe term sc. 0,83 2,12 + 1,29 255,42 4. Rli = Disponib./D term scurt (> 0,2) 0,037 0,015 - 0,022 40,55

1. Activul net contabil pozitiv (ANC) si n crestere arata existenta solvabilitatii necesare acoperirii datoriilor din activele nete, ceea ce confirma cresterea capitalurilor proprii cu 50 %. 2. Ratele de solvabilitate patrimoniala (Rsp) si generala (Rsg) confirma acelasi lucru, avnd valori peste limitele admisibile, ceea ce reflecta un bun echilibru financiar pe termen lung. 3. Fac exceptie capacitatea de rambursare a datoriilor (Cr) si rata cheltuielilor financiare (Rcf1) n perioada precedenta, care nu sunt situate n limite normale. 4. Urmare unui fond de rulment financiar pozitiv, ratele de lichiditate generala (Rlg) si redusa (Rlr) - n perioada curenta - sunt supraunitare, n timp ce ratele de lichiditate rapida (Rli) sunt subunitare si n scadere, ceea ce reflecta dificultati n trezoreria imediata

Analiza echilibrului financiar n accepiunea patrimonial

Nivelul fondului de rulment

Indicatori Nr. 4. 7. 9. 6. Capitaluri permanente (Cp) Active circulante Datorii pe termen scurt Fond de Rulment Financiar (FRF)

Exercitiul financiar 434328633 330562056 227834680 100194521 768048262 515792600 186432713 325651589

Abateri()

Indici

333719629 176,83 185230544 156,03 -41401967 81,83 225457068 325,02

Fondul de Rulment trebuie sa fie pozitiv, ceea ce nu nseamna ca n anumite situatii nu poate exista un fond de rulment negativ fara a compromite buna functionare a ntreprinderii. Un Fond de Rulment pozitiv (Capitaluri permanente > Imobilizari nete) constituie marja de securitate a ntreprinderii pentru exploatarea sa cotidiana, permitndu-i sa-si asigure un nivel minim al unor active circulante strict necesare functionarii (stocuri minime, fond de casa minim), activul circulant fiind superior datoriilor pe termen scurt (Activ circulant net > Datorii sub 1 an). Un Fond de Rulment negativ constituie un semnal de alarma pentru ntreprindere, care va fi lipsita de capitaluri permanente suficiente sa-i asigure finantarea imobilizarilor (Capitaluri permanente < Imobilizari nete), sau care are active circulante inferioare datoriilor scadente pe termen scurt, pe care nu le va putea achita (Activ circulant net < Datorii sub 1 an). Aceasta situatie se ntlneste mai frecvent n sectorul de distributie, unde viteza de rotatie a stocurilor este foarte rapida (sub o luna) si unde exista credite-furnizori nsemnate.

Nivelul necesarului de fond de rulment Nr Active 7 . circulante 9 Datorii pe . termen scurt 9 Nec de fd de . rulment Indicatori 330562056 227834680 102727376 Abateri Exercitiul financiar 185230544 515792600 186432713 329359887 -41401967 226632511

Pornind de la relatia care trebuie sa existe ntre necesarul temporar si resursele temporare, NFR constituie un indicator de echilibru financiar, care poate fi pozitiv sau negativ, dupa cum urmeaza: a) Daca NFR > 0, rezulta un surplus de necesar temporar fata de resursele temporare ce pot fi mobilizate, fiind o situatie normala daca este consecinta unor investitiiprivind cresterea necesarului de finantare a ciclului de exploatare. n caz contrar, NFR > 0 arata un decalaj nefavorabil ntre lichidarea stocurilor si creantelor si exigibilitatea datoriilor de exploatare, n sensul ncetinirii ncasarilor si accelerarii platilor. b) Un NFR < 0 reflecta un surplus de resurse nete temporare fata de capitalurile circulante, necesitatile temporare fiind mai mici dect resursele temporare ce pot fi mobilizate. Aceasta situatie este favorabila daca este consecinta accelerarii rotatiei activelor circulante, a urgentarii ncasarilor si relaxarii platilor. Necesarul de fond de rulment reflecta echilibrul curent al ntreprinderii, este mai fluctuant, mai instabil dect fondul de rulment si depinde de cifra de afaceri), durata de rotatie a stocurilor, decalajul dintre termenul de recuperare a creantelor si termenul de plata a furnizorilor. El poate fi exprimat n zile de vnzare prin intermediul vitezei de rotatie (NFRz = NFR360/ CA) care reflecta acest decalaj.

Nivelul trezoreriei nete

Nr . crt. 1. 2. 3. 4. 5. 6.

Indicatori (mii lei)

Exercitiul financiar

Abateri

Indici

Curent ( ) (%) Precedent Fondul de rulment financiar(FRF) 100194521 325651589 225457068 325,02 Necesarul de fd. de rulment (NFR) 91785791 322767292 230981501 351,65 Trezoreria neta (TN) (1 - 2) (a) 8408730 2884297 - 5524433 34,31 Disponibilitati banesti 8408730 2884297 - 5524433 34,31 Credite bancare de trezorerie Trezoreria neta (TN) (4 - 5) (b) 8408730 2884297 - 5524433 34,31

Trezoreria Neta () rezulta att din operatiuni ce afecteaza capitalurile permanente si activul imobilizat, ct si din operatiuni care privesc activele circulante si datoriile pe termen scurt. Cresterea Trezoreriei Nete poate fi realizata prin cresterea fondului de rulment si prin scaderea necesarului de fond de rulment, sau prin cresterea disponibilitatilor si reducerea creditelor bancare de trezorerie. Valoarea pozitiva sau negativa a Trezoreriei Nete este consecinta unor inegalitati ntre Fondul de Rulment si Necesarul (resursa) de Fond de Rulment.