Obiective propuse

n cadrul acestei uniti de nvare studentul trebuie s:

i nsueasc urmtoarele noiuni cheie: credit; relaii de credit; dobnd; rata
dobnzii; formele dobnzii; variabile macroeconomice
nteleag mecanismul creditrii i rolul elementelor contractelor de creditare;
cunoasc mecanismul de formare a ratei dobnzii pe piaa monetar;
stabileasc diferenele ntre formele creditului;
calculeze dobnda pentru diferite forme ale creditului
neleag corelaia dintre rata dobnzii i variabilele macroeconomice




CREDITUL SI DOBANDA

3.1 Definirea creditului i caracteristicile relaiilor de
credit
3.2. Formele creditului: criterii de clasificare
3.3. Dobnda i rata dobnzii. Fundamentare i corelaii
cu variabilele macroeconomice
3.3.1. Abordri conceptuale
3.3.2. Corelaia ratei de dobnd cu variabilele
macroeconomice
3.4. Forme ale dobnzii
3.5. Aplicaii privind calculul dobnzii
Unitatea de nvare nr. 3
CREDITUL I DOBNDA

Etimologia termenului credit provine din credito (limba italian veche) i din
creditum (lb.latin), care desemneaz ncrederea n ceva sau cineva.

3.1. Definirea creditului i caracteristicile relaiilor de credit

Potrivit DEX, creditul reprezint: o relaie bneasc ce se stabilete ntre o
persoan fizic sau juridic (creditor), care acord un mprumut sau care vinde mrfuri i
servicii pe datorie i o alt persoan fizic sau juridic (debitor) care primete
mprumutul sau cumpr pe datorie. O alt definiie prezint creditul ca mprumut
acordat cu titlul rambursabil i condiionat de plata unei dobnzi.
Alte definiii care se regsesc n literatura de specialitate, prezint creditul ca
expresie a relaiilor de redistribuire i a celor de schimb.
Creditul ca expresie a relaiilor de redistribuire reprezint o abordare care
pornete de la coninutul economic specific al creditului, respectiv transferul unei pri
din produsul social de la unii din participanii la circuitul economic ctre ali participani
la acest circuit. Spre deosebire de alte forme ale relaiilor de redistribuire a veniturilor, ca
de exemplu, impozitele i taxele, care au caracter definitiv, creditul este o form
particular a acestor relaii, prin caracterul temporar al transferului din economie.
Creditul ca expresie a relaiilor de schimb reprezint un contract prin care
bunurile i serviciile sau anumite sume de bani sunt cedate n schimbul unei promisiuni
de plat viitoare (la scaden).
Esenial, n toate aceste definiii este faptul c o valoare actual se transmite de
ctre un creditor (investitor sau mprumuttor) unui debitor (mprumutat), care se
angajeaz s o ramburseze la o dat viitoare (scaden), n condiiile specificate n
contractul de credit.
Din toate aceste definiii se pot desprinde urmtoarele caracteristici ale relaiilor
de credit.
1. participanii la relaia de credit;
2. promisiunea de rambursare i garantarea creditului;
3. scadena;
4. dobnda;
5. consemnarea i transferabilitatea.

Participanii la relaia de credit
Analiza participanilor la relaia de credit (agenii economici, populaia i statul)
trebuie privit prin prisma poziiei acestora (de debitor sau creditor).
Agenii economici se manifest n calitate de creditori, datorit capacitii acestora
de a genera profit i de a cuta cele mai bune oportuniti de plasament ale acestuia pe
piaa financiar ( n special, n depozite bancare). De asemenea, agenii economici se
manifest ca i solicitani de credite pentru finanarea activitii lor curente i de
investiii.
Populaia apare n calitate de debitor, n situaia solicitrii de mprumuturi, pentru
finanarea nevoilor de consum i de investiii ( de la bnci i instituii financiare
nebancare). Datorit potenialului de economisire, populaia se manifest i n calitate de
creditor, furniznd importante resurse bncilor (prin constituirea de depozite) i pieei de
capital (prin achiziia de titluri de natura aciunilor i obligaiunilor i a altor active
financiare).
Statul se manifest n calitate de debitor prin atragerea de resurse de la agenii
economici i populaie atunci cnd emite titluri de stat n scopul acoperirii deficitului
bugetar. n situaii rare, statul apare n calitate de creditor, ca urmare a excedentelor
bugetare i a utilizrii acestora n finanarea deficitelor cu care se confrunt anumite
segmente ale pieei financiare naionale i internaionale.
2. Promisiunea de rambursare reprezint angajamentul debitorului de a
rambursa, la scaden, valoarea capitalului mprumutat, plus dobnda, ca pre al acestuia.
Datorit unei conjuncturi nefavorabile, interne sau externe, debitorul se poate afla
n incapacitatea de plat, sau poate ntrzia plata sumelor ajunse la scaden. Din acest
motiv, este necesar ca la nivelul creditorului s se adopte msurile necesare pentru
prevenirea i eliminarea riscului de nerambursare, printr-o analiz temeinic a
solicitantului de credite, din mai multe puncte de vedere: poziia pe pia i n cadrul
domeniului n care i desfoar activitatea, situaia financiar, gradul de ndatorare,
forma juridic i raportul cu ceilali participani pe pia etc.
Strns legat, i decurgnd din promisiunea de rambursare este garantarea
creditului. Garantarea creditelor constituie o caracteristic legat de rambursabilitatea
acestora. n funcie de natura elementelor care constituie obiectul garaniei, se poate face
distincie ntre garania real i garania personal. Garania real are la baz garantarea
sau gajarea creditului cu valori materiale, prin a cror valorificare se pot obine sumele
necesare achitrii acestuia. Referitor la aceast form de garantare prezint importan
valoarea de pia a garaniei, nivelul creditelor posibil de acordat fiind limitat la un
procent din valoarea acesteia i posibilitile de valorificare a garaniilor constituite. O
form distinct de garanie real o constituie ipoteca, actul prin care debitorul acord
creditorului dreptul asupra unui imobil, fr deposedare. Garania personal reprezint
angajamentul luat de o ter persoan de a plti suma ajuns la scaden, n cazul
incapacitii de plat a debitorului. Cea mai adecvat form de garantare a creditelor o
constituie cea financiar, fapt care este posibil, prin asigurarea n viitor, a unor fluxuri de
venituri suficiente pentru acoperirea cheltuielilor legate de rambursarea creditului i
dobnda aferent. n acest scop, se procedeaz la garantarea creditului cu elementele
patrimoniale ale debitorului (active fixe i circulante). n practic, se utilizeaz i metoda
garantrii creditelor pe seama portofoliului de titluri financiare deinute de agentul
economic solicitant de credite.
3. Scadena (termenul de rambursare) stabilit n contract este diferit n funcie
de particularitile sectorului de activitate i de nivelul eficienei activitii beneficiarilor
de credite. Astfel, exist o diversitate a termenelor scadente, de la 24 ore (n cazul pieei
interbancare) pn la durate medii i lungi (20 sau 30 ani) n cazul mprumuturilor
obligatare. ntre scaden i modul de rambursare al creditului se poate stabili o corelaie,
astfel: creditele pe termen scurt sunt rambursabile integral la scaden, n timp ce
creditele pe termen mijlociu i lung implic rambursarea ealonat.
4. Dobnda reprezint o caracteristic esenial a creditului i constituie preul
capitalului utilizat, sau chiria, pe care o pltete debitorul pentru dreptul care i se
acord, cel de a folosi capitalul mprumutat. n general, nivelul dobnzii se coreleaz cu
rata profitului. Cuantificarea dobnzii se realizeaz prin utilizarea ratei dobnzii, care se
constituie ntr-un instrument de influenare a cererii i ofertei de credite.
Un nivel redus al ratei dobnzii antreneaz o cerere sporit de credite, ceea ce
determin efecte favorabile asupra produciei i economiei, dup cum un cost ridicat al
creditelor, respectiv o rat nalt a dobnzii antreneaz diminuarea cererii de credite.
Luarea n considerare a ratei inflaiei, comparativ cu rata dobnzii utilizat n contractul
de credit, conduce la concluzia c, n perioadele cu inflaie sporit, creditele constituie
pentru debitori o surs important de finanare.
n funcie de acelai element, inflaia, n relaiile de creditare se utilizeaz dou
tipuri de dobnd: fix i variabil. Dobnda fix este stabilit n contractul de credit i
este valabil pe ntreaga durat a creditului. Dobnda sensibil (variabil) se modific
periodic n funcie de presiunile inflaioniste i de evoluia nivelului dobnzii pe pia.
Pentru conturile curente ale clienilor se calculeaz att dobnda debitoare, ct i dobnda
creditoare, ca pre pltit de client, sau de banc, pentru utilizarea unei anumite sume.
5. Consemnarea i transferabilitatea sunt, de asemenea, caracteristici
importante ale relaiei de credit. Acordurile de credit sunt consemnate, n mare lor
majoritate, prin nscrisuri (instrumente de credit) a cror form de prezentare implic
aspecte multiple i difereniate.
Esenial n aceste instrumente este obligaia ferm a debitorului privind
rambursarea mprumutului, respectiv dreptul creditorului de a i-se plti suma angajat.
Implicit, prin intermediul transferului instrumentelor de credit se realizeaz cesiunea
creanei, respectiv a dreptului de a ncasa suma nscris, precum i veniturile accesorii.
Negocierea instrumentelor de credit i a creanelor ce sunt reprezentate pot avea
loc:
- direct ntre investitori;
- n cadrul pieelor financiare.
De regul, transferul direct este desfurat n cadrul relaiilor dintre agenii
economici, sau ntre bnci privind circulaia cambiei (scontare i rescontare), a cecului
etc., n timp ce obiect al pieelor financiare sunt obligaiile statului (bonuri de tezaur, n
principal), sau ale ntreprinderilor, precum i alte titluri financiare.
Transferabilitatea instrumentelor de credit i, deci, transferul creanelor de la un
beneficiar la altul (de la un creditor la altul) este o expresie a lichiditii portofoliului de
creane, respectiv posibilitatea pentru fiecare creditor de a transforma creana n bani,
potrivit unei necesiti sau unei noi opiuni.

3.2. Formele creditului. Criterii de clasificare

Diversitatea formelor, sub care se manifest creditul n economie, a impus
utilizarea mai multor criterii semnificative de clasificare, n funcie de care se disting
urmtoarele:
1. dup natura economic i participanii la relaia de creditare, distingem: creditul
comercial; creditul bancar; creditul de consum; creditul obligatar i creditul
ipotecar;
2. dup calitatea debitorului se delimiteaz: creditul acordat persoanelor fizice;
creditul acordat persoanelor juridice;
3. dup calitatea debitorului i a creditorului se disting: creditul privat i creditul
public;
4. dup scopul acordrii creditului: credite de producie; credite de circulaie; credite
de consum;
5. dup natura garaniilor: credite reale; credite personale;
6. dup ntinderea drepturilor creditorului: credite denunabile; credite
nedenunabile; credite legate;
7. dup modul de stingere al obligaiilor de plat: credite amortizabile; credite
neamortizabile;
8. dup termenul la care trebuie rambursat creditul: credite pe termen scurt; credite
pe termen mijlociu; credite pe termen lung.
1. Cel mai important criteriu de clasificare este dup coninutul economic i
n raport de care creditul mbrac urmtoarele forme:
- credit comercial;
- credit bancar;
- credit de consum;
- credit obligatar;
- credit ipotecar.
Creditul comercial se caracterizeaz prin urmtoarele:
- reprezint creditul pe care i-l acord agenii economici la vnzarea mrfurilor
sub forma amnrii plilor;
- avantajul acestei forme de credit const n faptul c ntreprinztorii i pot
desface producia fr s atepte momentul n care cumprtorii vor deine
bani. Se apreciaz, astfel, c se accelereaz circuitul capitalului real;
- creditul comercial prezint unele limite, n sensul c orice ntreprinztor va
putea vinde marfa pe credit n msura n care acesta deine rezerve de capital
care s i permit continuarea activitii. De asemenea, creditul comercial este
limitat n funcie i de regularitatea ncasrii contravalorii mrfurilor;
- o alt limit a creditului comercial deriv din destinaia mrfurilor vndute
prin acest tip de credit, respectiv cei doi participani la raportul de credit
trebuie s aparin aceluiai sector de activitate.
Creditul comercial se manifest sub dou forme:
- creditul cumprtor;
- creditul vnztor.
Creditul cumprtor:
- se manifest sub forma plilor n avans;
- acest credit apare ca o prefinanare de ctre beneficiari a produselor pe
care intenioneaz s le achiziioneze;
- sunt frecvente n domenii precum: agricultura i construciile de locuine.
Creditul vnztor:
- are ca obiect vnzarea mrfurilor cu plata amnat.
Factorii care converg la sporirea dimensiunilor creditului comercial decurg din
cele trei componente ale sale, respectiv cea tradiional, comercial i financiar.
Componenta tradiional reprezint interesele comune ale participanilor n
sporirea fluiditii schimburilor i diminuarea costurilor de organizare a activitii
comerciale. Se reduc costurile de depozitare ale stocurilor de mrfuri (pentru productor)
i costurile aferente mijloacelor de plat (n cazul cumprtorilor).
Componenta comercial semnific utilizarea creditului ca mijloc de promovare a
vnzrilor.
Componenta financiar reprezint o alt motivaie a creditului comercial i
semnific punerea la dispoziia clientului, pentru o perioad dat, a unei pri din capital
sub form de marf, pentru care plata este amnat.
Creditul comercial antreneaz emisiunea de titluri specifice acestuia (cambii,
bilete de ordin) ca titluri de crean, care prezint avantajul scontrii la bnci. n acest
mod, creditul comercial se transform n credit bancar, iar prin cedarea portofoliului de
efecte comerciale de ctre o banc comercial, bncii centrale prin rescontare, se
antreneaz un mecanism de emisiune de moned central.
Creditul bancar prezint urmtoarele particulariti:
- participanii la creditul bancar sunt reprezentai, la modul general, de un
agent economic, pe de o parte, i banca, pe de alt parte.
- creditul bancar prezint avantajul unei mai mari flexibiliti comparativ cu
cel comercial, ntruct sumele disponibile pot fi orientate ctre diferite
forme de activitate economic.
- ntre creditul comercial i cel bancar exist o puternic legtur, n sensul
c n anumite situaii creditul comercial se poate transforma n credit
bancar, sau acesta din urm poate constitui suport al acordrii unui credit
comercial.
Creditul bancar mbrac, n principal, urmtoarele forme:
a. avansuri n cont curent;
b. linia de credit simpl;
c. linia de credit confirmat;
d. linia de credit revolving;
e. credite cu destinaie special.
a. Avansuri n cont curent:
- sunt utilizate pentru acoperirea unor goluri de cas;
- nu au destinaie prestabilit i din acest motiv sunt denumite credite de
trezorerie;
- aceste credite nu sunt garantate prin anumite garanii, ci prin starea de
bonitate a clientului.
b. Linia de credit simpl
- reprezint nivelul maxim al creditului care se poate acorda unui client,
ntr-un cadru prestabilit.
c. Linia de credit confirmat
- semnific suma ce poate fi acordat sub form de credit i care este
consemnat ntr-un document scris, convenit cu banc finanatoare.
d. Linia de credit revolving
- este un mecanism de creditare care presupune ca pe msur ce au fost
rambursate creditele anterioare, se acord noi credite, fr ntocmirea de
noi documente.
e. Credite cu destinaie special
- sunt cele pentru constituirea de stocuri sezoniere privind materiile prime
agricole, creditele pentru producia de conserve, ori pentru stocarea unor
materiale de construcii.

Creditul de consum
- reprezint vnzarea cu plata n rate a unor bunuri de consum personal, de
folosin ndelungat i de mare valoare (mobil, autoturisme, articole de
uz casnic etc.).
- ntre creditul de consum i creditul bancar exist strnse legturi, n sensul
unor raporturi de determinare.
- pentru plata n rate, comercianii recurg la credite bancare.
- n condiii de insolvabilitate, cumprtorul este obligat s restituie
bunurile, iar uneori, n funcie de clauzele contractuale, nu se mai pot
recupera nici ratele achitate.

Creditul obligatar. Reprezint resursele mobilizate de participanii la relaiile de
credit prin emisiunea de obligaiuni (titluri de valoare cu scaden mai mare de 1 an) i
plasarea acestora pe piaa primar de capital.
n calitate de debitori apar o diversitate de participani, astfel:
a. Statul emite obligaiuni pe piaa intern sau internaional, n vederea finanrii
deficitelor bugetare sau a unor obiective de investiii de interes naional, aceste titluri
fiind o modalitate tradiional de procurare a resurselor de ctre trezoreria statului.
Asemenea obligaiuni nu sunt garantate propriu-zis, statul emitent garantnd cu ncasrile
i calitatea sa de putere suveran. n cazul obligaiunilor lansate pe piaa internaional,
garantarea este dat de situaia economico-financiar a rii respective, stabilitatea
legislativ i politic, criterii care sunt luate n considerare n notaiile acordate de ctre
ageniile de rating (Standard and Poors, Moodys etc.).
b. Unitile administrativ teritoriale ale statului, respectiv primriile oraelor i
municipiilor, emit obligaiuni municipale, pentru acoperirea necesitilor de fonduri
destinate finanrii unor obiective locale. Obligaiunile municipale sunt garantate cu
veniturile din impozitele i taxele locale pe care administraia local le va colecta n
perioada viitoare.
c. Societile comerciale de mare dimensiune i cu un anumit impact pe pia i n
rndul populaiei recurg la emisiunea de obligaiuni, ca alternativ la creditul bancar,
acestea fiind desemnate cu termenul obligaiuni corporative. Garantarea mprumutului
obligatar este realizat cu starea de bonitate a emitentului i cu veniturile viitoare ce vor
fi obinute n urma realizrii investiiilor pe seama resurselor atrase.
d. Evoluiile din ultimele decenii n materie de obligaiuni vizeaz i pe cele
realizate de persoane fizice, staruri de muzic rock sau de cinema (Rod Stewart a emis n
anul 1997 obligaiuni n valoare de 10 milioane de dolari, la o dobnd de 10%, garantate
cu veniturile viitoare care urmau a fi obinute din vnzarea discurilor). Aceast din urm
categorie de obligaiuni este desemnat cu termenul de obligaiuni exotice, incluznd i
titlurile emise de marile companii productoare i distribuitoare de filme (Twenty
Century Fox-Hollywood, Polygram etc.) a cror rambursare este garantat cu veniturile
din ncasrile viitoare.
Din aceast enumerare a emitenilor rezult dimensiunile sporite ale pieei
obligaiunilor i preocuprile investitorilor pentru plasarea disponibilitilor n astfel de
instrumente ale pieei.
n calitate de creditori, deci de cumprtori ai obligaiunilor, apar investitorii
persoane fizice i cei instituionali, acetia din urm putnd influena n mod semnificativ
evoluia pieei. Motivaia investitorilor n orientarea ctre astfel de plasamente este dat
de nivelul dobnzii aferente, ct i de posibilitatea de tranzacionare pe piaa secundar
(la bursa de valori), prin care se valorific diferena favorabil de pre dintre momentul
cumprrii i cel al vnzrii acestor titluri financiare.
Dei se afirm despre obligaiuni c acestea nu prezint riscul de nerambursare
din partea emitentului, totui acestea sunt supuse riscului de variaie a ratei de dobnd,
deci de evoluia ratei de dobnd pe pia, n sensul creterii sau descreterii,
ndeprtndu-se de rata nominal a dobnzii prevzut n prospectul de emisiune. Din
acest motiv, exist o tipologie divers de obligaiuni care i propun s elimine un
asemenea risc, dup cum este cazul obligaiunilor indexate i al celor cu rata variabil.
Ideea de baz urmrit este aceea de stabilire a nivelului ratei de dobnd, care constituie
cost al mprumutului pentru emitent i ctig pentru investitor, prin raportarea la evoluia
ratei medii a dobnzii de pe piaa monetar. De asemenea, rata de dobnd este indexat
n funcie i de ali factori, precum evoluia indicelui bursier, a preului aurului sau a
cursului bursier.
n economiile contemporane, creditul obligatar concretizat prin lansarea pe piaa
de capital de titluri financiare deine o pondere important, n ansamblul ei i care se
cuantific prin ponderea datoriei publice n PIB. Din punct de vedere tehnic,
mprumuturile obligatare prezint particulariti att n ce privete modalitile de lansare
ct i cele de rambursare.
Astfel, emisiunile de obligaiuni pot fi realizate direct de ctre debitorul emitent,
la sediul acestuia, ns modalitatea de lansare cea mai frecvent o constituie sindicatele
sau consoriile de plasare, formate, ndeosebi, din bnci de investiii.
Creditul obligatar prezint particulariti i din punct de vedere al modalitii de
rambursare, cu efecte asupra investitorilor i asupra emitenilor, din punct de vedere al
veniturilor sub form de dobnzi i al costurilor suportate de debitori. Se remarc, n
acest sens, rambursarea prin anuiti constante, n serii egale, la sfritul perioadei sau
prin tragere la sori.

Creditul ipotecar are urmtoarele trsturi:
reprezint un credit garantat cu proprieti imobiliare (cldiri, terenuri etc.).
cunoate mai multe forme i are o amploare deosebit, att n rile dezvoltate,
ct i n economiile emergente.
- creditul ipotecar cu dobnd variabil;
- credit ipotecar cu rambursare progresiv (cu reduceri ale anuitilor,
mai mari la nceputul perioadei de rambursare);
- credit ipotecar inversat, purttor de anuiti (caz n care mprumutul
aduce proprietarului un venit regulat), prin care se valorific capitalul
investit i se beneficiaz de dreptul de proprietate i de uzufruct.
n calitate de participani, pe aceast pia apar societile de asigurri, bncile
comerciale, bncile mutuale, ceea ce dovedete un interes sporit al
investitorilor, ca urmare a importanei pe care o acord autoritile acestui tip
de credite.
Ca i n cazul altor forme ale creditului, bonitatea clientului ocup un loc
important. n cazul persoanelor fizice, este necesar ca nivelul ratelor de rambursat i al
dobnzilor s nu depeasc un anumit procent din veniturile nete ale debitorului i ale
familiei acestuia. n cazul persoanelor juridice, creditul ipotecar se acord n funcie de
situaia ultimului bilan contabil, a balanei de verificare lunar i a indicatorilor:
lichiditate curent, solvabilitate patrimonial, rata profitului, grad de acoperire a dobnzii
i viteza de rotaie a activelor circulante etc.
Valoarea garaniilor sub form de ipoteci sau privilegii trebuie s fie mai mare
dect cea a creditului ipotecar, contractul de garanie ncheindu-se n termen de 30 de zile
de la ncheierea contractului de credit ipotecar. Instituia creditoare acord creditul printr-
o plat integral sau ealonat, ctre vnztorul sau constructorul imobilului, direct sau
ntr-un cont deschis pe numele acestuia. O prevedere a normelor legale este aceea a
asigurrii garaniilor, debitorul fiind obligat s ncheie un contract de asigurare a
bunurilor ipotecate, plata primelor de asigurare trebuind s se realizeze odat cu
rambursarea ratelor de credit. Costul creditului ipotecar este stabilit n funcie de nivelul
ratei de dobnd, care poate fi fix sau variabil, n varianta ratei variabile a dobnzii
fiind necesar corelarea acesteia cu rata medie a dobnzii de pe piaa monetar.
2. Dup calitatea debitorului se face distincie ntre creditele acordate
persoanelor fizice i cele acordate persoanelor juridice.
Persoanelor fizice li se acord urmtoarele tipuri de credit:
- credite de trezorerie, ntlnite n cazul n care bncile ofer posibilitatea
efecturii unui volum de pli din contul curent i care depete nivelul
disponibilitilor existente. n aceste condiii, contul curent apare cu sold
debitor;
- credite pentru construcii de locuine, pe termen lung, cu garanii ipotecare.
Dobnda perceput este dobnda pieei; se pltete, n general la scaden.
Dac debitorul dorete i are posibilitatea s ramburseze creditul ntr-un
interval de timp mai scurt, trebuie s suporte penaliti. Ipoteca nu produce
obligaii dect n sarcina celui care o constituie i reprezint un contract
imobiliar, care ia natere din convenia prilor, potrivit legii;
- credite pentru consumdestinate procurrii unor bunuri care se pltesc n
rate. O pondere important dein, n cadrul acestei categorii, creditele pentru
cumprri de automobile. Aceste credite sunt cumprate de ctre banca ce le
acord, de la vnztorul de automobile, n pachete de valori mari. n rile
cu economie de pia dezvoltat, exist companii financiare, aflate n
proprietatea marilor companii constructoare de maini, care acord
asemenea credite, fcnd, astfel, concuren puternic bncilor comerciale;
- credite pentru studii: se acord studenilor i acoper, ca nivel, taxele anuale
pltite de acetia. Asemenea credite dein o pondere sczut n portofoliul de
credite al bncilor, datorit nivelului sczut al profitabilitii acestora;
- liniile de credit pentru crile de credit. Utilizarea crilor de credit ca
instrumente de plat a impus ca bncile, n funcie de bonitatea fiecrui
client, s stabileasc un plafon debitor pn la care s fie onorate plile
fcute prin crile de credit, chiar dac nu exist disponibil n cont.
Dobnzile percepute de banc au niveluri ridicate pentru soldurile debitoare,
de unde rezult preocuparea clientului de a-i alimenta periodic conturile.
Creditele acordate persoanelor juridice (agenilor economici) pot aprea sub
urmtoarele forme:
- credite de exploatare, destinate acoperirii cheltuielilor ce in de activitatea
curent de producie i de circulaie a mrfurilor;
- credite de investiii, se acord pe termen mijlociu i lung, fiind destinate
construciilor de imobile i de obiective industriale. Caracteristic acestor
credite este gradul mare de risc, de unde rezult necesitatea unor calcule de
actualizare i de eficien a investiiilor. Rambursarea se realizeaz n trane
regresive, cu plata lunar a dobnzilor aferente. Garania creditului este
reprezentat de investiia respectiv, la care se adaug alte active aparinnd
agentului economic;
- credite speciale, care se utilizeaz pentru finanarea subscrierii de titluri de
credit i pentru finanarea agenilor de burs;
- credite de mobilizare, obinute de agenii economici n urma scontrii
cambiilor.
Agenii economici beneficiaz, de asemenea, i de credite sub forma: avansurilor
n cont curent i a liniilor de credite confirmate.
3. Din punct de vedere al calitii debitorului, se face distincia ntre:
- creditul privat, n care participanii la relaia de credit sunt subiect de drept
privat;
- creditul public, n cadrul cruia debitorul este reprezentat de stat, care se
mprumut pe piaa intern sau extern, pentru acoperirea deficitului
bugetar. n acest caz, populaia, n ansamblul su, i agenii economici apar
n calitate de creditori.
4. n funcie de scopul acordrii creditelor, se remarc urmtoarele forme:
- credite de producie care pot fi: credite de exploatare; credite de investiii;
- credite de speculaie, care urmresc valorificarea unei conjuncturi
favorabile pentru consolidarea situaiei financiare a ntreprinderii;
- credite de circulaie, folosite pentru acoperirea unor cheltuieli de stocare i
transport al mrfurilor. Se prezint sub form de avansuri pentru mrfurile
vndute i nencasate.
5. Dup natura garaniilor, se ntlnesc urmtoarele forme de credit: credite
reale i credite personale.
Creditele reale sunt cele pentru care garania se prezint sub form de:
- garanie imobiliar, concretizat ntr-un contract de ipotec asupra terenului
sau cldirilor. Valoarea unei asemenea garanii este superioar mrimii
creditului; n cazul n care creditul nu se ramburseaz, creditorul intr n
posesia garaniei pe care o valorific, recuperndu-i suma mprumutat;
- garanie mobiliar, de natura valorilor mobiliare, sau a altor active (metale
preioase, bunuri etc.). n cazul nerambursrii mprumutului, debitorul este
deposedat de garanie.
Credite personale au la baz garanii morale, care se pot prezenta astfel:
- credite n alb acordate unei persoane fizice, fr nici o formalitate;
- credite personale cu gaj individual, caz n care o ter persoan garanteaz
rambursarea cu propria-i rspundere moral;
- credite personale cu gaj colectiv, ntlnite atunci cnd mai multe persoane
garanteaz rambursarea, cu rspundere moral.
6. Dup ntinderea drepturilor creditorului se disting trei forme ale creditului:
- credite denunabile, care se manifest atunci cnd creditorul i rezerv
dreptul ca oricnd, nainte de scaden, s cear rambursarea acestui credit,
cu sau fr avizarea debitorului;
- credite nedenunabile, cnd creditorul are dreptul de a cere rambursarea
numai la o scaden dinainte stabilit;
- credite legate, caz n care creditorul condiioneaz acordarea creditului de
folosirea sa n anumite scopuri convenite cu debitorul.
7. Dup modul de rambursare, se face distincia ntre:
- credite neamortizabile, pentru care rambursarea se face integral la scaden;
- credite amortizabile, caz n care rambursarea se face n trane egale sau
neegale, formate din rate de rambursat i dobnzi.
8. Dup termenul de rambursare, se remarc:
- credite pe termen scurt, pe perioade care nu depesc 12 luni. Acestea
reprezint forma curent a creditului bancar, ntruct corespunde
exigenei de lichiditate impuse bncilor;
- credite pe termen mediu, a cror durat de rambursare este de la 1 an la
5 ani. Se acord pentru activitatea de export-import, ori pentru
activitatea de investiii;
- credite pe termen lung, a cror durat de rambursare depete 5 ani;
Aceast durat este specific creditelor pentru construcii de locuine i
a creditelor obligatare.
Indiferent de criteriile de clasificare utilizate, se pot desprinde cteva caracteristici
eseniale ale creditului n perioada actual i anume:
- s-au produs schimbri n destinaia creditului, n sensul c a sporit
ponderea celor speculative i a celor destinate satisfacerii nevoilor
statului;
- se produc modificri frecvente ale nivelului dobnzii, cu scopul de a
favoriza sau limita dimensiunile creditului;
- se remarc sporirea creditului bancar n detrimentul celui comercial;
- prin scontarea efectelor de comer (a cambiilor) se realizeaz
mpletirea creditului comercial cu cel bancar.


3.3. Dobnda i rata dobnzii; Fundamentare i corelaii cu variabilele
macroeconomice

3.3.1. Abordri conceptuale

Dobnda poate fi definit ca reprezentnd o form de remunerare a creditului de
ctre debitor, pentru folosirea capitalului mprumutat. Astfel, dobnda poate fi privit ca
pre al capitalului mprumutat i poate fi analizat att ca mrime absolut, ct i n
mrime relativ (sub form de rat procentual).

3.3.2 Corelaia ratei de dobnd cu variabile macroeconomice
Unul dintre cei mai monitorizai indicatori din economie, rata de dobnd,
influeneaz deciziile tuturor participanilor, de la persoanele fizice care caut cel mai
bun plasament pentru economiile lor i pn la agenii economici sau statul, care
urmresc s obin resurse necesare finanrii activitii la cel mai redus cost.
Exist o mulime de factori i variabile macroeconomice, care influeneaz
nivelul ratei de dobnd, dintre care: rentabilitatea capitalului, riscul nerambursrii,
lichiditatea i raportul dintre cererea i oferta de capital. La acetia se adaug factori
precum: mediul economic general, stabilitatea economic, mediul de afaceri n care
opereaz ntreprinderile, mediul politic i social.
Unul dintre indicatorii macroeconomici cu care rata de dobnd se coreleaz este
rata de cretere a PIB, respectiv creterea economic. Astfel, ratele de dobnd cresc
atunci cnd cheltuielile totale sporesc ca urmare a consumului care se majoreaz i pentru
a crui finanare se recurge la mprumuturi. n situaia invers, n cazul n care PIB scade,
economia i diminueaz dimensiunile, consumatorii i ntreprinderile i reduc
cheltuielile, iar consumul n declin necesit un apel mai redus la credite.
Urmrirea ciclurilor economice n corelaie cu rata de dobnd evideniaz
urmtoarele aspecte:
- n faza de expansiune economic, consumul total i investiiile sporesc, preurile
se majoreaz, iar cererea de capital crete mai repede dect oferta, avnd ca efect
majorarea ratelor de dobnd; n toat faza de cretere economic, cererea de
fonduri se menine la un nivel ridicat ntruct cheltuielile sunt mai mari;
- trecerea spre faza de contracie economic se produce datorit interveniilor
politicii monetare asupra ratei inflaiei, dar cu efect asupra ratelor de dobnd,
care sporesc. Nivelul investiiilor i al consumului se reduc, cererea de fonduri se
diminueaz, avnd ca efect final i scderea ratelor de dobnd.
n contextul economic i instituional n care evolueaz economiile contemporane,
s-au gsit mai multe variabile explicative ale ratei curente a dobnzii. Astfel, rata de
schimb sau rata de dobnd pentru moned explic rata de dobnd cuvenit, atunci cnd
se iau n considerare relaiile internaionale.
n studiile econometrice, gradul de corelare al ratei de dobnd pe plan naional cu
variabilele internaionale depinde de regimul de curs valutar existent. De exemplu, pentru
monedele europene, rata de dobnd a SUA a constituit variabila determinant, pn la
prbuirea etalonului monetar aur-devize (1971), ulterior acest rol fiind preluat de rata de
dobnd a Germaniei. n perioada cursurilor flotante, modificrile de curs de schimb au
condus la variaii ale ratei de dobnd curente, n conformitate cu teoria paritii ratei de
dobnd care poate fi utilizat pentru a explica relaia de cauzalitate: rata de dobnd
influeneaz cursul de schimb i cursul de schimb influeneaz rata de dobnd.
Creterea ratei de dobnd atrage investiiile strine, antrennd o cerere sporit
de moned naional, ceea ce duce la aprecierea acesteia n raport cu moneda strin. n
situaia invers, atunci cnd ratele de dobnd scad, investiiile strine se reduc,
capitalurile migreaz n alte ar i se manifest o cerere redus de moned naional
avnd ca efect principal deprecierea acesteia. n aceast corelaie, un loc important l
deine inflaia, ale crei efecte pot fi contracarate prin majorarea ratelor de dobnd,
precum i interesul utilizatorilor autohtoni pentru moneda naional.
Rata de dobnd poate fi corelat i cu evoluia pieei de capital, datorit reaciei
cursului titlurilor financiare la modificrile ratei de dobnd. Astfel, este cunoscut
diminuarea preului obligaiunilor atunci cnd rata de dobnd sporete, ca urmare a
interesului sporit al deintorilor de titluri pentru alte plasamente pe piaa bancar, mai
bine remunerate dect obligaiunile.
Rata de dobnd prezint importan i datorit rolului pe care l ndeplinete n
cadrul politicii monetare. Astfel, variaiile ratei de dobnd constituie un element esenial
al mecanismului de transmitere a politicii monetare i care au fost evideniate de modelul
construit de J.R. Hicks, cunoscut sub denumirea de modelul IS-LM.
Modelul valorific concepia keynesian cu privire la mecanismul de transmitere
al politicii monetare i care se deruleaz dup urmtoarea schem:




Interpretarea acestei scheme evideniaz c, dac se adopt varianta unei politici
monetare expansioniste, atunci efectul const n scderea costului creditului, majorarea
investiiilor, creterea cererii globale i, n final, sporirea produciei i a PIB-ului.
Mecanismul prezentat mai sus are aplicabilitate n cazul deciziilor de investiii ale
agenilor economici, ct i ale populaiei.
Utilizarea n practic, de ctre autoritatea monetar, a mecanismului de transmisie
al ratei de dobnd a condus la concluzia potrivit creia rata de dobnd, pe termen lung,
influeneaz comportamentul consumatorilor i al investitorilor, iar creterea economic
poate fi asigurat i n condiiile unei rate reale a dobnzii care atinge nivelul zero. Cu
alte cuvinte, politica monetar poate fi eficient chiar atunci cnd rata nominal a
nregistrat nivelul zero.
n aceast variant, schema de transmisie a politicii monetare este:





Ideea de baz a modelului IS-LM este susinut i de studiile recente, ale lui
J.B. Taylor, care susine c evoluiile n planul politicii monetare demonstreaz, empiric,
c ratele de dobnd exercit un efect important asupra consumului persoanelor fizice i
al investiiilor.

3.4. Forme ale dobnzii

Diversitatea activitii economice, precum i tipologia creditorilor i debitorilor
antreneaz forme ale dobnzii, dup cum rezult din clasificarea acestora. Exist mai
multe criterii n funcie de care se face analiza tipurilor de dobnzi.
Din punct de vedere al bncii, se disting dobnda bonificat i cea perceput.
Creterea masei
monetare
Scderea ratei
reale a dobnzii
Creterea
investiilor
Sporirea venitului
naional
Creterea
masei
monetare
Creterea
preurilor
Creterea
inflaiei
Scderea ratei
de dobnd
Sporirea
investiiilor
Creterea
venitului
naional
a. Dobnda bonificat reprezint nivelul dobnzii cu care sunt remunerate
disponibilitile bneti ale celor care i-au constituit depozite bancare i este mai mic
dect dobnda perceput la credite.
Factorii care influeneaz nivelul acestei dobnzii sunt:
- rata inflaiei;
- rata dobnzii de refinanare;
- rata dobnzilor practicate de celelalte bnci comerciale.
b. Dobnda perceput exprim dobnda ncasat de bnci de la clieni care
beneficiaz de creditele acordate.
Factorii de influen asupra nivelului acestei dobnzi sunt:
- gradul de erodare monetar;
- nivelul cheltuielilor operaionale ale bncilor;
- gradul de risc;
- profitul bancar;
- rezerva minim obligatorie etc.
Din punct de vedere al nivelului la care se practic dobnda, se disting:
- taxa privat a scontului (tps);
- taxa oficial a scontului (tos);
- dobnda practicat ntre ntreprinztori;
- dobnda practicat pentru titluri guvernamentale i efecte de comer
emise de societi comerciale.
Scontarea reprezint una dintre principalele operaii active ale bncilor
comerciale, prin care agentul economic cedeaz bncii portofoliul de efecte comerciale,
n schimbul unei sume de bani, reprezentnd valoarea nominal a cambiilor, diminuat cu
un nivel al dobnzii, numit scont.
a. Astfel, taxa privat a scontului (tps) este acel nivel al dobnzii la care bncile
comerciale sconteaz cambiile prezentate de agenii economici, i la care se acord
credite acestora.
b. Taxa oficial a scontului (tos) este acel nivel al dobnzii la care banca central
sconteaz cambiile prezentate de bncile comerciale i acord mprumuturi celorlalte
bnci (dobnda de refinanare). n condiii normale, rata dobnzii perceput de banca
central (tos) este mai mica dect rata dobnzii ncasat de bncile comerciale (tps). Prin
manevrarea taxei oficiale a scontului, banca central poate aciona asupra volumului
creditelor n economie. Reducerea tos antreneaz o scdere corespunztoare a dobnzilor
bancare, stimuleaz activitatea productiv i iniiativa de a investi. n economia
contemporan, ponderea creditelor acordate sub forma scontului este n general redus,
ntre 5-10% din suma total a creditelor.
c. Dobnda practicat ntre ntreprinztori se refer la dobnda practicat la
vnzarea mrfurilor pe datorie n cadrul creditului comercial.
d. alte forme ale dobnzii n funcie de nivelul la care se practic se concretizeaz
n:
- dobnda la creditul de licitaie. Se determin n cadrul edinelor de licitaie,
sptmnal, ca urmare a cererii i ofertei de moned. Stabilirea nivelului minim de
pornire a licitaiei revine bncii centrale. Factorii care influeneaz aceast dobnd sunt:
suma obinut sub form de credit i termenul de rambursare;
- dobnda la creditul lombard Reprezint dobnda aferent creditelor acordate de
banca central bncilor comerciale sub form de refinanare. Se stabilete zilnic la nivelul
bncii centrale, poate fi modificat fr preaviz i se pltete lunar, n ultima zi a lunii
pentru toate creditele aferente lunii respective. Prezint cel mai ridicat nivel, cu scopul de
a descuraja bncile s apeleze la acest tip de credite;
- dobnda la rezervele minime obligatorie. Are un nivel sczut comparativ cu rata
dobnzii pe pia i mbrac att forma dobnzii bonificate, ct i a unei dobnzi
penalizatoare pentru nendeplinirea rezervelor minime obligatorii.
Din punct de vedere al relaiei existente ntre rata dobnzii i rata inflaiei, se
realizeaz distincia ntre dobnda nominal i dobnda real.
Rata real a dobnzii, cea care exprim creterea puterii de cumprare actual, se
obine dup ajustarea ratei nominale prin inflaie. Corelaia dintre cele dou rate se
realizeaz prin expresia cunoscut sub denumirea efectul Fisher:
( ) ,
1
1
1
inf
r
r
r
n
r
+
+
= + n care:
r
r
= rata real; r
n
= rata nominal a dobnzii; r
inf
= rata inflaiei.
Referitor la dobnda real, trebuie subliniat c nivelul acesteia este influenat de
o serie de factori precum: presiunea fiscal n economie, deficitul bugetar, cursul de
schimb, balana comercial i de pli etc. nregistrarea unei dobnzi reale pozitive este
rezultatul practicrii unor dobnzi nalte n termeni nominali, ceea ce semnific, de
asemenea, credite scumpe i investiii nerentabile. Dobnda real negativ se manifest
atunci cnd rata nominal a dobnzii nu acoper rata inflaiei. Astfel de dobnzi i
avantajeaz pe debitori i conduce la scderea ncrederii populaiei n moneda naional.
Corelaia dintre rata real i cea nominal a dobnzii, cunoscut prin ecuaia lui
Fisher, a fost acceptat timp ndelungat de ctre teoreticieni, ns n prezent este pus sub
semnul ndoielii, datorit imposibilitii anticiprii complete a inflaiei de ctre
participanii pe piaa financiar.
Astfel, autorii britanici Harrod i Keynes argumenteaz c rata real a dobnzii
este afectat de inflaie, dar cea nominal nu este infleunat, n mod necesar, cu excepia
cazurilor n care inflaia afecteaz cererea sau oferta de moned. Aceste argumente
constituie efectul Harrod-Keynes, care susine c o cretere a anticiprilor inflaioniste
afecteaz rata real a dobnzii (efecte demonstrate pe cazul deintorilor de obligaiuni).
La modul general, atunci cnd rata real a dobnzii este sczut, ca urmare a unei
inflaii sporite, mprumuturile sunt avantajoase pentru debitori i ineficiente pentru
creditori.
Distincia dintre rata real i rata nominal a dobnzii este important, ntruct
rata real, care reflect costul real al mprumuturilor, este cel mai bun indicator de
exprimare a eficienei operaiunilor de mprumut. De asemenea, reprezint, pentru public,
cea mai bun msur a modificrilor produse pe piaa creditului. Totodat, estimarea ratei
dobnzii n termeni reali permite investitorului s aprecieze dac a realizat un plasament
profitabil sau nu i s o compare cu celelalte oportuniti oferite de pia.
Din punct de vedere al perioadei t pe care se acord creditul i al capitalizrii
dobnzii, se poate face distincie ntre dobnda simpl i dobnda compus.
n activitatea bancar din Romnia se utilizeaz, n mod curent, urmtoarele
forme ale ratei de dobnd:
o rata de dobnd de politic monetar;
o rata dobnzii de referin;
o rata dobnzii la facilitile permanente;
o rata de dobnd penalizatoare;
o rata de dobnd de pe piaa interbancar ROBOR/ROBID;
o rata de dobnd EURIBOR;
o rata de dobnd EONIA.

Rata de dobnd de politic monetar reprezint rata de dobnd la care BNR
atrage depozitele la termen pe o sptmn, de pe piaa monetar.
Modificarea nivelului acestei rate a dobnzii constituie un semnal dat instituiilor
de credit, care decid plasarea resurselor la banca central sau acordarea de credite n
economie, n funcie de evoluia acesteia.
Rata dobnzii de referin reprezint o medie a ratei de dobnd la care BNR
atrage depozite de pe piaa interbancar, n decursul unei luni. Aceast rat a dobnzii
este folosit ca reper n cadrul contractelor de credit, care prevd ajustarea dobnzilor.
Rata de dobnd la facilitile permanente oferite de BNR instituiilor de credit
este difereniat n funcie de tipul facilitii astfel:
- facilitatea de creditare, care permite obinerea unui credit cu scaden de 1 zi,
contra unui colateral, este practicat la o rat a dobnzii predeterminat. Nivelul
acesteia este un plafon al ratei dobnzii overnight pe piaa monetare;
- facilitatea de depozit, care permite plasarea unui depozit cu scadena de o zi se
practic la o rat a dobnzii predeterminat, nivelul acesteia fiind dat de pragul
ratei dobnzii overnight a pieei monetare.
ncepnd din anul 2008, BNR a decis imprimarea unui caracter simetric
coridorului format de ratele de dobnd la facilitile permanente, n jurul ratei de politic
monetar i restrngerea amplitudinii acesteia la 4 puncte procentuale.
Rata dobnzii penalizatoare, pentru deficitul rezervelor minime obligatorii
reprezint rata practicat de BNR n relaia cu bncile comerciale care nregistreaz
deficite la nivelul rezervelor minime obligatorii n lei i n valut.
Rata dobnzii interbancare: ROBOR/ROBID. Dobnda ROBOR reprezint rata
medie a dobnzii la care bncile romneti se mprumut de pe piaa interbancar, iar
dobnda ROBID reprezint rata medie a dobnzii pe care o primesc bncile pentru
plasamentele pe piaa interbancar.
Rata de dobnd EURIBOR este un indice de referin independent, recunoscut
internaional i care reprezint rata dobnzii minime sau de baz, comunicat de Banca
Central European, pentru creditele acordate n euro de ctre o banc de prim rang unei
alte bnci de prim rang.
Importana acestei rate de dobnd const i n utilizarea ei ca indice de referin
pentru determinarea ratei de dobnd aferente creditelor ipotecare, auto de nevoi
personale, exprimate n euro.
Rata de dobnd EONIA (euro overnight index average) este o msur a ratei de
dobnd pentru mprumuturile n euro de pe piaa interbancar overnight piaa european
interbancar overnight.

3.5. Aplicaii privind calculul dobnzii
Calculul dobnzii prezint deosebit importan n activitatea practic de
creditare. n cele ce urmeaz sunt prezentate metodele frecvent ntlnite n calculul
dobnzii.
a. pentru creditele bancare acordate i depozitele constituite;
b. pentru scontarea i rescontarea efectelor de comer;
a. Pentru creditele acordate i depozitele constituite se calculeaz dobnda
simpl sau dobnda compus.
a
1
) Dobnda simpl se calculeaz n cazul n care perioada analizat este mai
mic de un an, iar dobnda nu este capitalizat.
Relaia de calcul:
,
100 360x
xr Cxn
D
d z
= n care,
D = dobnda (n suma absolut);
C = capitalul mprumutat sau valoarea depozitului;
n
z
= numrul de zile pentru care se realizeaz creditarea sau depunerea;
r
d
= rata nominal a dobnzii, exprimat procentual.

a
2
) Dobnda compus se practic atunci cnd perioada de creditare sau de
depunere este mai mare de un an, iar dobnda este reinvestit la fiecare scaden.
dac perioada respectiv este exprimat n ani ntregi, atunci dobnda se
calculeaz astfel:

D= C
f
C
i
= C
1
(1+r
d
)
n
- C
i
, n care:
C
f
= capital fructificat;
(1+r
d
)
n
= coeficient de fructificare;
C
i
= capital iniial.
dac perioada este exprimat ntr-un numr ntreg de ani i n fraciuni, atunci
calculul dobnzii se realizeaz astfel:

i
d z n
d i i
d z
n
d i n
d i i f
C
r n
r C C
r n r C
r C C C D |
.
|

\
|

+ + =
(

+
+ + = =
100 360
1 ) 1 (
100 360
) 1 (
) 1 (

Aplicaia nr. 1
Se acord un credit n valoare de 5 mil. u.m. pe o perioad de 250 zile n
condiiile unei rate nominale a dobnzii de 35% anual.
Dobnda aferent acestui credit, potrivit formulei pentru dobnda simpl, devine:
. . 7 , 277 . 215 . 1
100 360
35 250 000 . 000 . 5
m u
zile
D =

=
Aplicaia nr. 2
Suma de 3.500.000 lei este acordat sub form de credit pentru o perioad de 3
ani i 70 zile, n condiiile unei rate nominale a dobnzii de 25%. Rambursarea creditului
se face la finalul perioadei.

Dob = Cap
final
- Cap
iniial




240 . 668 . 3 000 . 500 . 3 240 . 168 . 7
240 . 168 . 7 5 , 302 . 332 5 , 937 . 835 . 6
100 360
25 70 850 . 835 . 6
9531 , 1 000 . 500 . 3
100 360
25 70 ) 25 . 0 1 ( 000 . 500 . 3
) 25 , 0 1 ( 000 . 500 . 3 .
3
3
= =
= +
=

+
=

+
+ + =
Dob
final Cap

sau
| |
240 . 668 . 3 000 . 500 . 3 240 . 168 . 7
000 . 500 . 3 ) 0486 , 0 1 ( 5 , 937 . 835 . 6
000 . 500 . 3
100 360
25 70
1 ) 25 , 0 1 ( 000 . 500 . 3
3
=
= +
=
|
.
|

\
|

+ + = Dob

b. Pentru scontarea i rescontarea efectelor de comer
Dobnda aferent efectelor de comer poart denumirea de scont i se calculeaz
dup urmtoarea relaie:
,
100 360 ) 12 (

=
s z
r n V
S n care
S= scontul;
V = valoarea nominal a titlului de credit;
n
z
= numrul de zile pn la scaden (putnd fi i numrul de luni);
r
s
= procentul ratei dobnzii sau taxa scontului.

n practica bancar, relaia de calcul pentru scont face apel la un artificiu de
calcul, utiliznd urmtoarea formul:
,
fix Divizor
dobanzi din Numere
S = n care
numrul din dobnzi = valoarea nominal x n
z
;
divizorul fix =
d
r
100 360


Aplicaia nr. 3
Un ntreprinztor, care a vndut pe credit comercial mrfurile sale, prezint spre
scontare la banca comercial X urmtoarele efecte comerciale:
- o cambie, cu valoare nominal de 500.000 u.m. cu o durat pn la
scaden de 175 zile;
- o cambie cu valoare nominal de 2.400.000 u.m., cu o durat pn la
scaden de 60 zile.
Rata privat a scontului,practicat de banca X, este 20%.
n aceste condiii, deintorul titlurilor va primi, pentru fiecare din cele dou titluri,
urmtoarea sum:

titlul 1
108 , 611 . 48
100 360
20 175 000 . 500
1
=

=
zile
S

Valoarea primit de deintor = V
n
S
1
= 500.000 48.611 = 451.389 u.m.

titlul 2 000 . 80
100 360
20 60 000 . 400 . 2
2
=

= S
Valoarea primit de deintor = V
n
S
2
=2.400.000 80.000 = 2.320.000 u.m.

Banca X poate determina mrimea scontului pentru cele dou titluri, prin aplicarea
relaiei specifice:

611 . 128
800 . 1
000 . 500 . 231
20
000 . 36
000 . 000 . 144 000 . 500 . 87
20
100 360
) 60 000 . 400 . 2 ( ) 175 000 . 500 (
= =
+
=

+
= S


S = 48.611+80.000 = 128.611
Se observ c nivelul scontului, care reprezint dobnda curent a bncii X,
pentru scontarea titlurilor, are acelai nivel cu cel rezultat prin aplicarea primei relaii
de calul.


( )
( )
RON
x
at 675 , 1699
4653 , 0
90 , 776
8703 , 1
1
1
90 , 776
11 , 1
1
1
90 , 776
% 11 1
1
1
% 11 74 , 7064
6
6
2
= =

=
+

=
-


Probleme propuse
1. Un investitor realizeaz la 1 ianuarie 2008 un depozit cu capitalizarea dobnzii n
valoare de 22.000 lei pe o perioad de trei luni, pe care l retrage dup un an.
Cunoscnd c rata dobnzii a avut evoluia din tabelul de mai jos, s se determine:
a) Ctigul investitorului tiind c banca practic un comision de retragere de
0,5%.
b) Randamentul investiiei sale.
Data 1.01.08 1.04.08 1.07.08 1.10.08
Rata dobnzii la
3 luni (% pe an)
7,66% 10,42% 11,59% 13,73%

2. Un investitor deine suma de 10.000 lei n martie 2009 i dorete realizarea unui
depozit. n acest scop se adreseaz unei bnci comerciale care practic urmtoarele
rate ale dobnzii la depozite:
Termen
La
vedere
1 lun 3 luni 6 luni 1 an
Rata dobnzii
(% pe an)
0,5 11,50 11,75 11,85 12,5
tiind c banca nu percepe comision de retragere, se cere:
a) Considernd c investitorul alege un depozit la termen pe 3 luni, determinai
suma de bani i dobnda obinut de acesta. Precizai care este dobnda pe care o va
primi investitorul, dac realizeaz un depozit la termen pe 6 luni i retrage banii dup
120 de zile.
b) Considernd c investitorul realizeaz un depozit la o rat a dobnzii fix pe 1
lun/ 3 luni/ 6 luni/ 12 luni cu capitalizarea dobnzii pe care l retrage dup un an,
determinai suma final i dobnda obinut. n care din cele 4 cazuri dobnda este
mai mare?
c) Considernd c investitorul realizeaz un depozit la o rat fix pe 6 luni, pe
care l retrage dup doi ani, care este dobnda ctigat de acesta?
d) Determinai suma de care va dispune investitorul, dac el constituie un depozit
pe 3 luni cu capitalizarea dobnzii, pe care l retrage dup 6 luni i 20 de zile?
3. Un investitor deine suma de 5000 lei i dorete s realizeze un depozit pe 1 lun cu
capitalizarea dobnzii la o rat fix a dobnzii de 13,9433%. Calculai dup ct timp
ar trebui s retrag investitorul suma depus astfel nct capitalul su s se dubleze.
4. O banc comercial practic o rat a dobnzii de 8,5% pentru depozitele cu
capitalizarea dobnzii la 3 luni. S se determine care este rata dobnzii pe care ar
trebui s o practice banca pentru depozite cu capitalizarea dobnzii la 6 luni, astfel
nct dup un an de zile s se obin aceeai sum final, indiferent de modalitatea de
investire a sumei iniiale.
Bibliografie
1. Dardac, N., T. Barbu (2009): Moned, Editura ASE
2. Dardac, N., T. Barbu (2005): Moned, bnci i politici monetare, Editura Didactic
i Pedagogic.
3. Bojeteanu, E., Ciuril, N., Dumitrescu, B., Grigore, A., Trifan, A. (2009): Moned
i bnci Culegere de aplicaii, Ed. Didactic i Pedagogic
4. Bodie, Z., A. Kane, A. Marcus (2007): Essentials of investments, McGraw Hill, 6th
Edition.
5. Mishkin, F. S. (2007): The Economics of Money, Banking, and Financial Markets,
Pearson Addison Wesley, 8th Edition.
***www.bbalibor.com - Site-ul British Bankers Association.
***www.bnr.ro - Site-ul Bncii Naionale a Romniei.
***www.ecb.int Site-ul Bncii Centrale Europene.