Rolul bncilor centrale n asigurarea stabilitii financiare

ndrumtor: Conf. univ. dr. Angela ROMAN

Realizat de: Masterand Pelin Andreea

Iai, 2011

Cuprins

Capitolul 1: Stabilitatea financiar ....................................................................................................... 3 1.1. Definirea stabilitii financiare ................................................................................................. 3 1.2. Stabilitatea financiar n Romnia: instituii financiare ........................................................... 4 1.3. Sistemul european al supravegherilor financiari ...................................................................... 7 Capitolul 2: Bncile centrale i rolul lor n asigurarea stabilitii financiare ....................................... 9 2.1. Rolul i gradul de implicare a bncilor comerciale n stabilitatea sistemului financiar ........... 9 2.2. Implicarea Bncii Naionale a Romniei n meninerea stabilitii financiare ....................... 10 2.3. Rezistena sistemului financiar la diferite riscuri economice ................................................. 12 Concluzii ............................................................................................................................................. 18 Bibliografie ......................................................................................................................................... 19

Capitolul 1: Stabilitatea financiar

1.1. Definirea stabilitii financiare
Dup cum o demonstreaz i criza actual, stabilitatea financiar joac un rol esenial n cadrul sistemului financiar i n economie pe ansamblu. Avnd n vedere numrul din ce n ce mai mare de instituii financiare active la ora actual n una sau mai multe ri ori pe unul sau mai multe continente, stabilitatea financiar la nivel mondial a devenit i mai important. Definirea notiunii de stabilitate financiara comporta mai multe abordari, fiind cunoscute doua viziuni asupra acesteia1: una in sens restrans si una in sens larg, ambele cu implicatii asupra bancii centrale. n cadrul definiiei n sensul larg al noiunii de stabilitate financiar, se pune accent pe funcionarea de ansamblu a sistemului financiar, reprezentnd situaia n care s istemul financiar poate atrage i plasa fonduri bneti n mod eficient, putnd rezista n acelai timp la ocuri fr a aduce prejudicii economiei reale. n acest sens, implicaiile bncii centrale constau n supravegherea prudenial a sistemului bancar. Pe de alt parte, definiia n sensul mai restrns prezint stabilitatea financiar avnd ca principal obiectiv evitarea crizelor financiare, adic situaia n care nu se produc crize bancare i preul activelor, i, n special, rata dobnzii manifest un grad ridicat de stabilitate. n acest caz, banca central va fi mai preocupat de eficiena politicii de dobnd, deoarece se poate ajunge la un conflict ntre obiectivul stabilitii financiare i cel al stabilitii preurilor. Fiind un proces complex, stabilitatea financiar poate fi structurat pe dou nivele: stabilitatea financiar n cadrul instituiilor financiar-bancare i stabilitatea financiar a pieelor financiare. Stabilitatea financiar pe latura instituiilor financiare reprezint acea situaie n care instituiile financiare importante din sistem sunt stabile i dein credibilitate suficient astfel nct si poat derula operaiunile contractuale. Instabilitatea financiar a instituiilor reprezint cazul n care cderea uneia dintre instituii produce prin contagiune falimentul altor instituii i pierderi n economie. Pe latura pieelor, stabilitatea financiar este ilustrat de acea situaie n care pe pieele financiare participanii tranzacioneaz la preuri formate firesc n funcie de cerere i ofert. De
1

ISRESCU, Mugur Constantin, Contribuii teoretice i practice n domeniul politicilor monetare i bancare , Ed. Academiei Romne, Bucureti, 2009, p. 32

cealalt parte, instabilitatea financiar pe pia se manifest n special pe piaa valutar, piaa aciunilor i obligaiunilor i piaa imobiliar prin variaii mari ale preurilor activelor financiare. O alta abordare a stabilitii financiare este situaia n care sistemul financiar este capabil s asigure fr ntrerupere alocarea eficient a economiilor ctre oportunitile investiionale. Pe de alt parte, un sistem financiar stabil este unul n care agenii economici exercit operaiuni cu activele financiare fr a se supune unor riscuri sau instabiliti ce pot submina valorile lor financiare. n rapoartele privind stabilitatea financiar publicate de bncile centrale apare i noiunea de stabilitate financiar, a crei neles difer de la o ar la alta. Pentru a ilustra multitudinea definiiilor existente i a nelege gradul de preocupare asupra aspectelor care in de stabilitatea financiar, am exemplificat cteva definiii din anumite regiuni ale lumii. Astfel, n zona euro, stabilitatea financiar reprezint o condiie pentru sistemul financiar pentru a-i ndeplini n condiii normale funciile n prezent i n viitorul apropiat2. n Marea Britanie nu este prevzut o definiie expres, ns Banca Angliei analizeaz elemente ca profitabilitatea instituiilor financiare, capitalizarea i sensibilitatea la ocuri. Rapoartele Islandei asupra stabilitii financiare o echivaleaz cu situaia n care instituiile financiare din sistem sunt stabile, existnd n acelai timp un grad ridicat de ncredere din partea publicului n ceea ce privete ndeplinirea de ctre acestea a obligaiilor contractuale fr ntrerupere sau asisten i n care cele mai importante piee financiare sunt stabile, astfel nct participanii s tranzacioneze cu ncredere la preuri formate pe pia. n fine, o alt definiie a stabilitii financiare este aceea dat de banca central a Norvegiei, conform creia aceasta reprezint situaian care sistemul financiar este rezistent la ocurile din economie i capabil s efectueze funcia de intermediere financiar, s monitorizeze plile d in economie i s redistribuie riscurile ntr-un mod satisfctor.

1.2.

Stabilitatea financiar n Romnia: instituii financiare

Banca Naional a Romniei definete stabilitatea financiar ca fiind acea caracteristic a

sistemului financiar de a face fa ocurilor sistemice pe o baz durabil i fr perturbri majore, de a aloca eficient resursele financiare n economie i de a identifica i gestiona eficient riscurile. Dei stabilitatea financiar nu beneficiaz de o definiie consacrat i nici de un cadru analitic de evaluare, ea este observabil n situaiile n care nu se manifest nici o criz sistemic. De aici se desprinde concluzia c un sistem financiar poate fi numit stabil atunci cnd este capabil s aloce
2

Cpraru, Bogdan, Banca central i mediul economic, Ed. Universitii Al. I. Cuza, Iai, 2009, p. 98

eficient resursele economice, s administreze riscurile financiare printr-o msurare adecvat i s se auto-corecteze atunci cnd este afectat de ocuri externe. Instituiile din Romnia care vegheaz asupra asigurrii i meninerii stabilitii financiare sunt: Ministerul Economiei i Finanelor (M.E.F.), Banca Naional a Romniei (B.N.R.), Comisia Naional a Valorilor Mobiliare (C.N.V.M.), Comisia de Supraveghere a Asigurrilor (C.S.A.) i Comisia de Supraveghere a Sistemului de Pensii Private (C.S.S.P.P.). Acestea au ncheiat, la 31 iulie 2007, un acord pentru cooperare n domeniul stabilitii financiare i al gestionrii crizelor financiare, formnd astfel Comitetul Naional pentru Stabilitate Financiar (CNSF). Obiectivul central3 al Comitetului const n asigurarea stabilitii sistemului financiar, prin promovarea unui schimb de informaii permanent i eficient ntre autoritile membre, precum i prin evaluarea, prevenirea i, dup caz, gestionarea situaiilor de criz financiar la nivelul instituiilor financiare individuale, a grupurilor financiare sau a pieei financiare n ansamblu. Principalele atribuii ale Comitetului Naional pentru Stabilitate Financiar vizeaz promovarea unui schimb permanent i eficient de informaii ntre autoritile responsabile cu reglementarea i supravegherea diferitelor sectoare ale sistemului financiar i Ministerul Economiei i Finanelor, precum i evaluarea, prevenirea i, dup caz, gestionarea situaiilor de criz financiar la nivelul instituiilor financiare individuale, a grupurilor financiare sau a pieei financiare n ansamblu. Este de menionat c aciunile de cooperare n cadrul Acordului se desfoar fr a se prejudicia competenele i responsabilitile autoritilor semnatare, care decurg din prevederile legislaiei n vigoare n baza crora acestea i desfoar activitatea. Fiecare dintre aceste instituii din cadrul Comitetului are propriile responsabiliti asupra stabilitii financiare i managementului crizelor financiare, dup cum sunt amintite n cele ce urmeaz. n vederea realizrii obiectivelor care stau la baza activitii sale n domeniul dezvoltrii sectoriale a pieelor financiare, Ministerul Economiei i Finanelor ndeplinete funcia de reglementare i sintez, prin care se asigur elaborarea cadrului normativ i instituional necesar asigurrii funcionalitii i dezvoltrii acestora. Banca Naional a Romniei contribuie la susinerea stabilitii financiare i gestiunea eficient a unor eventuale crize financiare prin4: - asigurarea i meninerea stabilitii preurilor; - promovarea i monitorizarea bunei funcionri a sistemelor de pli;
3 4

http://www.mfinante.ro/prezentare.html?pagina=stabilitate http://www.bnro.ro/PublicationDocuments.aspx?icid=6885

- autorizarea, reglementarea i supravegherea prudenial a instituiilor de credit; - furnizarea de lichiditate temporar instituiilor de credit pentru prevenirea manifestrii riscului sistemic; - monitorizarea instituiilor financiare nebancare nscrise n Registrul general i supravegherea prudenial a instituiilor financiare nebancare nscrise n Registrul special, care desfoar activitate pe teritoriul Romniei. Comisia Naional a Valorilor Mobiliare contribuie la susinerea stabilitii financiare i gestiunea eficient a unor eventuale crize financiare prin stabilirea i meninerea cadrului necesar dezvoltrii pieelor reglementate, prin promovarea ncrederii n pieele reglementate i n investiiile n instrumente financiare, prin asigurarea proteciei operatorilor i investitorilor mpotriva practicilor neloiale, abuzive i frauduloase, promovarea funcionrii corecte i transparente a pieelor reglementate; prevenirea fraudei, a manipulrii pieei i asigurarea integritii pieelor reglementate, prin stabilirea standardelor de soliditate financiar i de practic onest pe pieele reglementate, precum i adoptarea msurilor necesare pentru evitarea apariiei riscului sistemic pe acestea. Comisia de Supraveghere a Asigurrilor i desfoar activitatea de promovare a stabilitii financiare prin: - autorizarea constituirii i funcionrii asigurtorilor/reasiguratorilor i brokerilor de asigurare i reasigurare i elaborarea legislaiei cu privire la desfurarea activitii de asigurare i la supravegherea acesteia, a practicrii asigurrilor obligatorii; - supravegherea situaiei financiare a asigurtorilor i reasigurtorilor, a brokerilor de asigurare i reasigurare, exercitarea unui control permanent asupra activitii acestora i efectuarea de controale periodice sau inopinate la sediile sociale ale asigurtorilor/reasigurtorilor i brokerilor de asigurare i reasigurare, -investigarea intereselor asigurailor; - aplicarea de msuri de sancionare, interdicii, suspendarea sau retragerea autorizaiilor de funcionare n cazul n care sunt puse n pericol onorarea obligaiilor asumate sau n caz de insolvabilitate i colaborarea cu autoritile de supraveghere din statele membre n acest sens; - ndeplinete calitatea de administrator al Fondului de garantare. Comisia de Supraveghere a Sistemului de Pensii Private contribuie la susinerea stabilitii financiare i gestiunea eficient a unor eventuale crize financiare prin reglementarea, coordonarea, supravegherea i controlul activitii n sistemul de pensii private, prin autorizarea fondurilor de
6

detaliat

privind

condiiile

de

desfurare

activitii

asigurtorilor/reasigurtorilor i brokerilor de asigurare i reasigurare n vederea protejrii

pensii, administratorilor, depozitarilor i auditorilor financiari i asigurarea unei bune funcionri a sistemului de pensii private. n plus, are atribuii n ipoteza desfurrii de activiti cu caracter transfrontalier n domeniul pensiilor private i n colaborarea cu instituii i autoriti de supraveghere i reglementare a pieelor financiare din ar, prin ncheierea unor protocoale de colaborare. n scopul coordonrii eficiente a sarcinilor legate de stabilitatea financiar i gestionarea crizelor financiare, autoritile au convenit s nfiineze Comitetul Naional pentru Stabilitate Financiar. Obiectivul major al comitetului const n asigurarea stabilitii sistemului financiar, prin promovarea unui schimb de informaii permanent i eficient ntre autoritile responsabile cu reglementarea i supravegherea diferitelor sectoare ale sistemului financiar i Ministerul Economiei i Finanelor, precum i n evaluarea, prevenirea i, dup caz, gestionarea situaiilor de criz financiar la nivelul instituiilor financiare individuale, a grupurilor financiare sau a pieei financiare n ansamblu. Comitetul Naional pentru Stabilitate Financiar funcioneaz ca organism central nsrcinat cu cooperarea i schimbul de informaii ntre autoritile naionale, precum i cu gestionarea problemelor cu potenial impact negativ asupra sistemului financiar naional.

1.3.

Sistemul european al supravegherilor financiari

Manifestarea actualei crize financiare globale a avut un rol decisiv n dezvoltarea instituiilor

i mecanismelor pentru asigurarea stabilitii financiare, cnd instituii precum G-20 i FMI i-au ntrit poziiile de promotori ai stabilitii economice i financiare globale. Ca urmare a publicrii Raportului De Larosire, Comisia European (2009b) a propus reformarea cadrului european de supraveghere financiar, acesta urmnd s fie alctuit din doi piloni: Pilonul I - un Consiliu European pentru Riscuri Sistemice (European Systemic Risk Council-ESRC); Pilonul II - un Sistem European al Autoritilor de Supraveghere Financiar (European System of Financial Supervisors-ESFS.

Comitetul European pentru Risc Sistemic (CERS) este un organism independent al Uniunii Europene cu sediul n Frankfurt pe Main. CERS este responsabil cu supravegherea macroprudenial a sistemului financiar n vederea prevenirii sau reducerii riscurilor sistemice la nivelul Uniunii Europene5. Legislaia privind constituirea CERS a intrat n vigoare la data de 16 decembrie 2010. Stabilitatea financiar este o condiie prealabil pentru ca economia real s ofere locuri de munc, credite i cretere. Criza financiar a pus n eviden deficiene importante n domeniul supravegherii financiare care nu a reuit s anticipeze evoluiile macroprudeniale negative sau s previn acumularea de riscuri excesive n sistemul financiar. n acest sens, responsabilitile Consiliului European pentru Riscuri Sistemice se refer la supravegherea macroprudenial a sistemului financiar din UE, prevenirea i/sau reducerea efectelor riscurilor sistemice i funcionarea fr impedimente a pieei interne a UE6. Sarcinile Consiliului sunt: - colectarea i analiza tuturor informaiilor relevante; - identificarea i clasificarea tuturor riscurilor sistemice; - emiterea de avertizri cnd riscurile sistemice sunt semnificative; - propunerea unor recomandri pentru situaiile n care se manifest riscuri sistemice; - informarea Consiliului n cazurile de urgen i analiza situaiei; - cooperarea cu SESF i cu alte organisme internaionale (FMI).

5 6

http://www.esrb.europa.eu/home/html/index.en.html http://www.bnr.ro/Comitetul-European-pentru-Risc-Sistemic-6434.aspx

Capitolul 2: Bncile centrale i rolul lor n asigurarea stabilitii financiare

2.1.

Rolul i gradul de implicare a bncilor comerciale n stabilitatea sistemului financiar

Banca central are un rol deosebit de important n prevenirea crizelor financiare. Astfel,

exist trei modaliti prin care banca central poate preveni situaiile de criz7: disciplina de pia, supravegherea bancar i supravegherea tuturor pieelor financiare. Stabilitatea financiar poate fi fixat pentru banca central ca obiectiv fundamental, precizat n statut ca prim obiectiv sau ca obiectiv secundar. Pe de alt parte, exist situaii n care banca central e doar delegat cu asemenea atribuii, cum este cazul Maltei sau Thailandei, sau situaii n care o alt entitate independent se ocup cu supravegherea prudenial. n tabelul urmtor sunt exemplificate cazuri din Uniunea European n care entitatea responsabil de supravegherea bancar este alta dect banca central. Tabelul nr. 1: Supravegherea bancar ara Austria Belgia Danemarca Germania Luxemburg Marea Britanie Suedia
Iai, 2009, p. 117

Entitatea responsabil Ministerul de Finane Comisia de Finane i Bnci Inspectoratul Financiar Oficiul Federal de Supraveghere a Sistemului Bancar i Bundesbank Comisia de Supraveghere a Sectorului Financiar Autoritatea Serviciilor Financiare Autoritatea Suedez de Supraveghere Financiar

Sursa: Prelucrare dup Cpraru, Bogdan, Banca central i mediul economic, Ed. Universitii Al. I. Cuza,

n cazul rilor n care banca central nu este implicat n supravegherea prudenial, precum i n unele ri n curs de dezvoltare sau n tranziie, aceasta este responsabil cu asigurarea unui cadru stabil i favorabil desfurrii operaiunilor de decontri i pli n economie. Supravegherea bancar ca modalitate de asigurare a stabilitii financiare poate fi organizat dup urmtoarele modele8:
7

Cpraru, Bogdan, Banca central i mediul economic, Ed. Universitii Al. I. Cuza, Iai, 2009, p. 103

1. Modelul care presupune o autoritate de supraveghere independent, diferit de banca central, entitate nsarcinat cu supravegherea consolidat a sistemului financiar, existnd diferene n ceea ce privete aria de compten, de la o ar la alta. 2. Modelul bncii centrale responsabilitatea cade n totalitate n grija bncii centrale. 3. Modelul care presupune prerogative pentru Ministerul de Finane n supravegherea bancar, ntr-un mod inegal i indirect. Rolul bncii centrale n asigurarea stabilitii financiare a unei economii reiese n urma manifestrii funciilor specifice bancii centrale de mprumuttor de ultim instan, de supraveghere i reglementare a decontrilor i plilor din economie, a activitii financiar-bancare, precum i a funciei de centru valutar. Referitor la ipostaza de mprumuttor de ultim instan, banca central intervine doar n cazul instituiilor bancare solvabile, care au probleme temporare de lichiditate, crend astfel o anumit disciplin financiar. Caracterul prudenial al activitii de supraveghere bancar a bncii centrale intervine n momentul destabilizrii echilibrului financiar, concretizndu-se n intervenia i corectarea abaterilor din activitatea financiar a bncilor, prin utilizarea diverselor instrumente: retrageri de autorizaii i licene, amenzi etc. De-a lungul timpului, banca central s-a constituit ca autoritate monetar n multe state ca urmare a unor crize bancare semnificative. De aceea, tradiional, supravegherea bancar reprezint o funcie specific bancii centrale.

2.2.

Implicarea Bncii Naionale a Romniei n meninerea stabilitii financiare

Banca Naional a Romniei are un rol intrinsec n meninerea stabilitii financiare, date

fiind responsabilitile ce rezult din dubla sa ipostaz de autoritate monetar i prudenial. Atribuii subsumate obiectivelor de stabilitate financiar sunt exercitate att prin reglementarea i supravegherea prudenial a instituiilor aflate sub autoritatea sa, ct i prin formularea i transmiterea eficient a msurilor de politic monetar i supravegherea funcionrii n condiii optime a sistemelor de pli i decontri de importan sistemic. Totodat, este necesar identificarea riscurilor i vulnerabilitilor ntregului sistem financiar, n ansamblul su i pe componentele sale, deoarece monitorizarea stabilitii financiare este preventiv. Apariia i
8

Cpraru, Bogdan, Banca central i mediul economic, Ed. Universitii Al. I. Cuza, Iai, 2009, p. 104

10

dezvoltarea unor disfuncionaliti, precum evaluarea incorect a riscurilor i ineficiena alocrii capitalului, pot afecta stabilitatea sistemului financiar i stabilitatea economic. Cooperarea dintre Banca Naional a Romniei i celelalte autoriti de reglementare i supraveghere a diferitelor sectoare ale sistemului financiar romnesc s-a intensificat treptat, pe msur ce sistemul financiar romnesc, n ansamblul su, a devenit mult mai dinamic i complex, determinnd ntreptrunderi la nivel instituional. Astfel a devenit necesar conlucrarea dintre autoritile responsabile cu autorizarea, reglementarea, supravegherea i controlul pieelor componente ale sistemului financiar, pentru a asigura transparena i integritatea sistemului financiar i a pieelor sale componente, respectarea cadrului legal aplicabil, precum i lrgirea cadrului naional de stabilitate financiar. La nivel naional, au fost adoptate o serie de acte normative pentru actualizarea legislaiei romneti cu cele mai recente practici i recomandri la nivel european. Astfel, cerinele privind nivelul lichiditilor au fost mbuntite prin definirea lichiditilor efective i a La nivel naional, au fost adoptate o serie de acte normative pentru actualizarea legislaiei romneti cu cele mai recente practici i recomandri la nivel european. Astfel, cerinele privind nivelul lichiditilor au fost mbuntite prin definirea lichiditilor efective i a celor necesare, i s- stabilit o condiie de raportare a ratelor de lichiditate pe valute. Cerinele de capital vor fi majorate pe termen mediu la un nivel minim de 10 la sut, dei n prezent acest indicator este la peste 13 la sut la nivel agregat i la peste 10 la sut la nivel individual, graie majorrilor de capital din perioada 2009-2010, n parte ca urmare a rezultatelor testului de stres din evaluarea FSAP, 2009. Cadrul de reglementare a fost mbuntit i prin adoptarea sau amendarea ctorva regulamente n domeniul evalurii i administrrii riscurilor, pentru ntrirea procesului intern de evaluare a adecvrii capitalului la riscuri i preia, n principal, elementele de bun practic prevzute n documentele CEBS i cele ale Comitetului de la Basel. Astfel, n procesul de determinare a cerinelor de capital sunt incluse riscuri mai puin urmrite anterior, cum ar fi risculrezidual, riscul din securitizare, riscul de rat a dobnzii din activiti n afara portofoliului de tranzacionare, riscul de concentrare, riscul de lichiditate, riscul reputaional i riscul strategic. Ca msuri anti-ciclice, BNR a flexibilizat condiiile de previzionare pentru creditele restructurate sau reealonate i permis includerea profitului interimar n calculul fondurilor proprii. Precizm c, spre deosebire de politicile din sfera fiscal-bugetar, msurile BNR anterioare crizei au avut un puternic caracter anti-ciclic, ceea ce a permis relaxarea acestora n perioada turbulenelor
11

financiare. Recomandrile internaionale pentru mbuntirea cadrului legal aferent restructurrii bancare (bank resolution) au fost implementate prin modificri privind ntrirea rolului administratorului special i prin clarificarea procedurii de preluare a pasivelor bancare. Armonizarea reglementrilor contabile va avea loc n 2012, prin implementarea cuprinztoare a Standardelor Internaionale de Raportare Financiar (IFRS).

2.3.

Rezistena sistemului financiar la diferite riscuri economice

n perioada 2004-2008, sectorul financiar romnesc a cunoscut o expansiune semnificativ,

pe fondul creterii economice puternice i a intrrilor masive de capital, urmnd ca spre sfritul anului 2008, evoluia economiei s cunoasc un punct de inflexiune, iar creterea economic s intre n teritoriul negativ. Astfel, n 2009 cererea intern scade abrupt, determinnd contracia PIB, prin contagiune cu criza financiar extern, prin canalul finanrii externe, al exporturilor i al remitenelor, dar i pe fondul acumulrii deficitelor mari de cont curent i a deteriorrii rapide a poziiei fiscale. Aceti factori au contribuit la creterea costului finanrii externe, amplificarea presiunilor pe cursul valutar, declinul brusc al pieei de capital i diminuarea sever a lichiditii sectorului bancar. Prin urmare, autoritile au luat cteva msuri nc din faza incipient, cum ar fi majorarea plafonului de garantare a depozitelor bancare i intervenii pe piaa valutar pentru atenuarea presiunilor de depreciere i limitarea volatilitii, dar i agrearea unui program economic sprijinit financiar de FMI, CE i BM. Acest acord de finanare a avut un rol deosebit n asigurarea stabilitii economic i financiare prin consolidarea sentimentului pieei i prevenirea ieirilor de capital din Romnia, asigurnd astfel un nivel confortabil de lichiditate i diminuarea volatilitilor excesive ale cursului valutar. Evoluia stabilitii financiare din ara noastr este dezbtut n Raportul asupra stabilitii financiare conceput de Banca Naional a Romniei. Documentul evalueaz soliditatea sistemului financiar romnesc i capacitatea acestuia de a reaciona la provocrile importante cu care se confrunt, factorii care i influeneaz performana, precum i interaciunea sa cu economia real i mediul extern. Raportul realitzat pentru anul 2011 atest c stabilitatea financiar n Romnia s-a meninut robust, n pofida contextului economic intern i internaional dificil din anul anterior.

12

n Raport se arat c riscurile la adresa sectorului bancar au fost gestionate corespunztor, prin eforturile proprii ale instituiilor de credit, materializate n consolidarea nivelurilor de solvabilitate, provizioane i lichiditate. Banca Naional a Romniei i-a continuat i diversificat politica macroprudenial prudent, prin asigurarea punctual de lichiditate, solicitarea proactiv de capitaluri, supravegherea atent a bncilor i mbuntirea cadrului de reglementare. Rezultatele celui mai recent exerciiu de testare a rezistenei bncilor la ocuri economice realizat de ctre BNR arat c, n situaia puin probabil n care scenariul advers luat n considerare s-ar materializa, indicatorul de solvabilitate i rata fondurilor proprii de nivel 1 rmn la niveluri superioare cerinelor minime prudeniale. Un rol benefic pentru meninerea stabilitii sistemului financiar din Romnia, n condiiile continurii procesului de dezintermediere, l-a avut i Iniiativa European de Coordonare Bancar, n cadrul creia cele nou bnci participante i-au ndeplinit la nivel agregat angajamentele de meninere a expunerilor i de asigurare a unei capitalizri individuale a instituiilor de credit din Romnia peste pragul de 10 la sut. Raportul evideniaz c riscul de credit rmne principala vulnerabilitate a sectorului bancar.
Graficul 1: Calitatea portofoliilor de credite n unele ri din Uniunea European (Credite neperformante ca pondere n total credite)

Sursa: Raport asupra stabilitii financiare 2011, BNR

13

n perspectiv, se preconizeaz nceperea unei diminuri a presiunilor asupra calitii activelor bancare, n contextul consolidrii treptate a creterii economice i al ntririi gestiunii riscurilor la nivelul bncilor. Alte provocri pentru perioada urmtoare au n vedere gestionarea riscului de contagiune ce s-ar manifesta n cazul unor evoluii adverse pe pieele internaionale ca urmare a crizei datoriilor suverane sau a ncetinirii semnificative a creterii economice n economiile dezvoltate, echilibrarea structurii pe monede a fluxurilor de credite noi i mbuntirea instrumentarului de intervenie rapid n cazul instituiilor de credit aflate potenial n dificultate. Aceste provocri reclam continuarea eforturilor pentru meninerea solvabilitii, provizionrii i lichiditii la niveluri adecvate, precum i adoptarea de noi msuri prudeniale. Componentele nebancare ale sistemului financiar (sectorul asigurrilor, al fondurilor de pensii, al instituiilor financiare nebancare i cel al pieei de capital) au avut o evoluie mixt n perioada analizat, dar riscul sistemic s-a meninut la un nivel sczut. Sistemele de pli i sistemele de decontare a operaiunilor cu instrumente financiare nu s-au confruntat cu probleme deosebite, datorit msurilor adoptate de banca central n scopul limitrii riscurilor asociate funcionrii acestora.
Graficul 2: Evoluia componentelor sistemului financiar n perioada 2008-2010 (variaii ale ponderilor sectorial n total sistem)

Sursa: Raport asupra stabilitii financiare 2011, BNR 14

n ceea ce privete structura sistemului financiar, se observ o diminuare a ponderii instituiilor financiare nebancare n perioada 2008-2010, ntruct nivelul ridicat al riscului de neplat aferent portofoliului acestora a condus la restrngerea activitii de creditare n acest sector i implicit la reducerea activelor bilaniere. Aceast evoluie a fost nsoit de creteri ale ponderilor celorlalte segmente ale sectorului financiar, avansul cel mai important fiind consemnat de instituiile de credit (principala component a sistemului financiar) i fondurile deschise de investiii; fondurile de pensii private continund s i extind valoarea activelor administrate, atingnd nivelul de 0,9 la sut din PIB la finalul anului 2010. Rolul BNR n creterea rezistenei sistemului bancar la ocuri este ilustrat de atitudinea acesteia, precum i de eforturile aparinnd acionarilor instituiilor de credit n vederea majorrii bazei de capital, care au asigurat meninerea unui nivel nalt al gradului de adecvare a capitalului bncilor din Romnia. n vederea evalurii nivelului de capitalizare a instituiilor de credit, banca central utilizeaz indicatorul de solvabilitate9, ca singur indicator reglementat n prezent pentru acest scop. n perioada parcurs de la Raportul asupra stabilitii financiare din 2010, indicatorul de solvabilitate calculat la nivel agregat (Graficul 3) a variat n jurul valorii de 14 la sut (consemnnd un maxim de 15 la sut n decembrie 2010).
Graficul 3: Evoluia indicatorilor de adecvare a capitalului

Sursa: Raport asupra stabilitii financiare 2011, BNR

Nivelul minim reglementat pentru indicatorul de solvabilitate este de 8 la sut, cu luarea n considerare a unui raport de cel puin 1 ntre fondurile proprii i cerinele de capital.

15

Din perspectiva limitei minime reglementate (8 la sut), armonizat cu cea aplicabil n prezent n Uniunea European, nivelul menionat este considerat a fi confortabil. De asemenea, acest nivel asigur bncilor din Romnia condiiile pentru ndeplinirea cerinelor suplimentare de capital aferente cadrului Basel III (care prevd, printre altele, introducerea a dou segmente adiionale de capital reprezentate de amortizorul fix de conservare a capitalului i de amortizorul de capital anticiclic) ce urmeaz a fi preluate n cadrul de reglementare european prin Capital Requirements Directive IV. Principalii factori care au contribuit la aceast evoluie favorabil au constat n: 1. meninerea, n procesul de supraveghere, a nivelului minim de pruden bancar de 10 la sut pentru indicatorul de solvabilitate, stabilit la nceputul perioadei de manifestare n Romnia a efectelor crizei financiare internaionale; 2. ndeplinirea de ctre bncile-mam ale principalelor nou instituii de credit cu capital strin care i desfoar activitatea n Romnia a angajamentului de a furniza ex ante capital suplimentar, astfel nct rata de adecvare a capitalului s fie meninut peste 10 la sut pe ntreaga perioad de valabilitate a acordului de finanare semnat de Romnia cu UE, FMI i alte IFI (valabilitatea acestuia s-a ncheiat n primvara anului 2011); 3. ncetinirea activitii de creditare i plasarea disponibilitilor din bilanul bncilor cu prioritate n titluri de stat au avut ca impact diminuarea valorii ponderate la risc a activelor i elementelor n afara bilanului, ceea ce a influenat n mod favorabil indicatorul de solvabilitate. Pentru multe ri, anul 2010 a marcat creterea eforturilor bncilor pe linia capitalizrii (Graficul 3), n intenia de a pregti condiiile pentru aplicarea noului cadru de reglementare Basel III, care implic cerine suplimentare de capital necesare n vederea diminurii efectelor negative produse de caracterul prociclic al creditrii i provizionrii. n cazul grupurilor bancare mari cu activitate complex, principalii determinani care au concurat la creterea gradului de capitalizare au constat n reinerea profi turilor i majorarea capitalului social, un efect advers avnd creterea valorii ponderate la risc a activelor n trimestrul II 2010. Noile reglementri vor contribui la creterea rezistenei sistemului bancar la ocuri n perioadele de declin economic sau n situaii de criz. n cadrul eantionului analizat, Romnia se situeaz pe o poziie median. Pentru a ilustra situarea Romniei n funcie de raportul de solvabilitate n UE, comparativ cu alte ri membre, am ataat graficul urmtor:

16

Graficul 4: Evoluia comparativ a raportului de solvabilitate ntr-o serie de ri din UE

Sursa: Raport asupra stabilitii financiare 2011, BNR

Banca Naional a Romniei acioneaz n vederea meninerii stabilitii financiare aplicnd la nivelul sistemului bancar o serie de msuri care vizeaz asigurarea prudenei provizionrii ( gradul de acoperire a creditelor neperformante depind 95 la sut) i limitarea hazardului m oral n procesul de restructurare a creditelor. BNR a adoptat nc de timpuriu (ncepnd cu anul 2001) msuri pentru frnarea ritmului alert de cretere a creditului n valut, folosind un spectru larg de instrumente: prudeniale, de politic monetar i administrative. Totodat, Banca Naional a Romniei a continuat n anul 2010 gestionarea ntr-o manier proactiv a riscurilor provenind din creditarea ipotecar. Un prim set de msuri a avut n vedere crearea unui spaiu mai amplu pentru gestionarea efectelor unei eventuale diminuri a valorii colateralului imobiliar (loan to value), n cazul creditelor nou acordate. Un alt set de msuri a constat n identificarea unor soluii pentru ca procesul de reevaluare a garaniilor imobiliare s se deruleze n mod corespunztor Pe termen mediu, principalele riscuri la adresa stabilitii financiare decurg din contaminarea din partea mediului financiar extern. Pe termen scurt, principala vulnerabilitate rmne evoluia nefavorabil a creditelor neperformante, dei pe parcursul anului 2010 s-a observat o atenuare a ritmului de cretere a ponderii acestora n total portofoliu.

17

Concluzii

Criza economic actual ne-a nvat lecii pe care ara noastr ar fi trebuit s le fi cunoscut deja. Economiile se caracterizeaz prin ciclicitate, acest lucru este ntrit i de experiena istoric care a artat c dup o cretere economic puternic urmeaz o perioad puternic de recesiune. Astfel, consider c trebuie s nvm s ne ghidm politicile fiscal-bugetare nu dup ideologii politice, dup cicluri electorale sau n funcie de ct ne ofer PIB-ul. Politicile fiscal-bugetare trebuie s se raporteze la un ciclu economic, s urmreasc o cretere economic echilibrat, care s tempereze creterile economice puternice, i s aib instrumente propice de aciune n momentul n care criza va aprea. Dac politica monetar se bucur de o anumit independen, datorit scoaterii de sub controlul guvernului a Bncii Naionale a Romniei, nu acelai lucru se poate spune despre politice fiscale. Romnia a intrat n criz abia dup ce rile dezvoltate au intrat n criz, acest lucru artnd legtura intrinsec existent, i tot aceast intercondiionalitate va fi cea care va scoate acum Romnia din recesiune. n statele Uniunii Europene se vd primele semne de redresare economic, iar guvernele statelor membre sporesc ncrederea n finanele publice ca factor de redresare i cretere economic pe termen lung Dar oricte lecii vor fi nvat, experiena crizelor financiare arat c memoria social a crizelor este scurt i posibilitatea ca unele greeli s se repete nu trebuie exclus niciodat.

18

Bibliografie

1. CPRARU, Bogdan, Banca central i mediul economic, Ed. Universitii Al. I. Cuza, Iai, 2009; 2. ISRESCU, Mugur Constantin, Contribuii teoretice i practice n domeniul politicilor monetare i bancare, Ed. Academiei Romne, Bucureti, 2009; 3. ROMAN, Angela, Politici monetare, Ed. Universitii Al. I. Cuza, Iai, 2009; 4. *Rapoarte asupra stabilitii financiare BNR; 5. *Raport anual 2011 BNR; 6. http://www.bnro.ro/PublicationDocuments.aspx?icid=6885; 7. http://www.esrb.europa.eu/home/html/index.en.html; 8. http://www.mfinante.ro/prezentare.html?pagina=stabilitate; 9. http://www.bnr.ro/Comitetul-European-pentru-Risc-Sistemic-6434.aspx;

19

20