Societatea comercial ,,FRESH-MANIA ,, are ca obiect de activitate producia i comercializarea de bauturi racoritoare.

La nceputul exerciiului financiar pentru anul 2009, societatea prezint urmtorul bilan iniial:

Bilan iniial

Nr. Crt 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14. 15. 16. 17. 18. 19. 20. 21. 22. 23. 24. 25.

Denumire elemente Terenuri Hal producie Cldire-magazin Utilaje Maini Cutii ambalaj Etichete Disponibil BCR Clieni Mobilier Instalaii lucru Esene parfum Licene Cheltuieli de dezvoltare Aciuni proprii Materii prime Obligaiuni Casa Cecuri de ncasat Credit bancar pe TS Chelt. cu sal. angajai Chelt.cu materii prime Chelt. cu publicitatea Produse finite TVA deductibil TOTAL

Sume 40000 16000 29000 7000 6000 1700 500 400000 30000 2000 160000 3500 68000 25000 35000 59000 52000 7000 145000 37000 8000 4000 9500 4500 950 990750

Nr. Crt 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14. 15. 16. 17. 18. 19. 20.

Denumire elemente Capital social Prime de emisiune Rezultatul exerciiului Datorii la furnizori Taxe i impozite stat Credit bancar pe TL Furnizori Personal-sal.datorate Rezerve Datorii sociale Dividende de plat Venituri nreg.n avans Dividende (35000x20) Provozioane pt. litigii Amortizarea construciei Impozit pe venituri Venituri din dobnzi Profit i pierdere Provizioane pt. riscuri Imprumut din emis. oblig.

Sume 150000 5000 2000 10000 500 50000 22000 2000 80000 500 700 1500 700000 2000 5500 200 1000 2000 750 5000

TOTAL

990750

1.n cursul lunii ianuarie societatea comercial ,, FRESH-MANIA ,, prezint urmtoarea situaie financiar a capitalului: - capital social 15000 aciuni cu valoarea nominal de 10 lei/ aciune, pre de emisiune 15 lei/aciune i cursul bursier de20lei/aciune. Conducerea societii hotrte majorarea capitalului cu suma de 30000 lei. Vom determina valoarea actual a unei aciuni dup operaia de majorare a capitalului social, valoarea unui drept preferenial de subscripie i preul pltit de un acionar vechi respective preul pltit de un investitor nou pentru achiziionarea de aciuni noi. Rezolvare: I.
30000 = 2.lei / actiune 15000 V N = 2 + 10 = 12lei / actiune VN =

Capital social=N x V N Capital social=15000 x 12=180000 lei

II.
n=
30000 30000 = = 3000 actiuni VN 10

Capital social = ( N + n ) x V N Capital social= ( 15000 + 3000 ) x 10 = 180000

Va =
Va =

( NxC ) + (nxPe ) N +n
(15000 x 20) + (3000 x15) 345000 = = 19.16 15000 + 3000 18000

Pierderea de valoarea = C - V a Pierderea de valoare = 20 19.16 = 0.85

ds =

nx(C Pe ) N +n
3000 x (20 15) = 0.83 18000

ds =

n 3000 = = 0.2 N 15000

Pretul platit de investitor = Pe + 4 xd s Pretul platit de investitor = 15 + 4 x 0.83 = 18.32 Pretul platit de actionarul vechi = Va 4 xd s Pretul platit de actionarul vechi = 19.16 4 x 0.83 = 15.84 Capital social = ( 5 x 20 ) + ( 1 x 15 ) = 100 + 15=115 Capital social = 5 x 19.16 = 95.8 = 5 x 15 = 75

|= 20.8

2. La nceputul lunii februarie societatea comercial ,, FRESH-MANIA,, prezint urmtoarea structur contabil a capitalului: - capital social 100000, valoarea nominal fiind de 500lei/aciune, cursul bursier 200 lei / aciune iar fondul de rezerv 60000 lei. AGA a hotrt o majorare a capitalului prin ncorporarea unei pri din fondul de rezerv de 30000 lei. Vom determina valoarea unei aciuni dup majorarea capitalului si valoarea dreptului de atribuire. Rezolvare: I. nainte de majorare
Capital social = 100000 Rezerve = 60000

II. Dup majorare

Capital social = 260 x 500 = 130000 Rezerve = 30000

----------------------------Fonduri proprii = 160000 n= N=

30000 = 60 500

------------------------------------------Fonduri proprii = 160000

100000 = 200 500 NxC Va = N +n 200 x60 12000 Va = = = 46.15 200 + 60 260 ds = nxC 60 x 200 12000 = = = 46.15 N + n 200 + 60 260

3. Capitalul social al firmei productoare de bauturi racoritoare la sfritul lunii februarie se prezint astfel: - capital social 200000 lei, rezerve 50000, valoarea nominal 100 lei/ aciune, curs bursier 250 lei i pre de emisiune de 20 lei. Conducerea societii decide majorarea capitalului prin 2 operaii successive: emisiunea a 100 aciuni la aceeai valoare egal cu cel iniiale; ncorporarea de rezerve n valoare de 20000 lei prin emisiunea i atribuirea gratuit de aciuni. Vom determina valoarea unei aciuni dup cele dou operaii precum i dreptul de subscripie i cel de atribuire.

Rezolvare:
Va = ( NxC ) + ( n ' xPe ) + (n '' x 0) N + n' + n
''

N=

200000 = 2000 100

n ; = 100
n '' = 20000 = 200 100

Va =

(2000 x 250) + (100 x 20) + (200 x 0) = 218.2 2000 + 100 + 200

n' 100 = = 0.05 N 2000

Pe + yd s = Va

ds =
ds =

Va Pe 10
218.2 20 = 19.82 10

Pierderea de valoare = d s + d a
d s + d a = 112.5

d a =92.68

4. Aciunile societii comerciale FRESH-MANIA nregistreaz un curs de 600 lei iar preul dividendului pltit pentru o aciune este de 30 lei. *S se calculeze costul aciunii pentru societate n condiiile n care rata de cretere a dividendului este de 3 %. Rezolvare: K= Po + g (%) K= 600 + 100 = 0.08
30 3 D

I. Dac dividendul se estimeaz c este constant n perioada urmtoare, adic

PA =
PA =
D1 = D2 = Dn

atunci preul unei aciuni este:

D1 r
30 = 0,05 600

II. Dac rata de cretere estimat a dividendului se estimeaz c este constant n perioada urmtoare, adic aciuni este:
PA = D1 r g
30 = 0.050 600 0,03

g1 = g 2 = g n

atunci preul unei

PA =

5.Analizele financiare realizate de angajaii societii de bauturi racoritoare estimeaz c fluxurile dividendelor n viitor vor fi identice cu cele vechi cu valoarea de 300 lei / aciune. Rata de renatabilitate pretins de acionari este de 30%. *S se determine valoarea teoretic sau matematic a unei aciuni. Rezolvare:
PA =
PA =

Po r

300 = 1000 30 100

6. Un investitor strin dorete s achiziioneze o parte din aciunile societii de produse cosmetice, cunoscnd ultimul curs al aciunii de 400 lei i ultimul dividend distribuit de 20 lei/ aciune. Analizele financiare ne indic

faptul c rata de cretere a dividendului pentru anul 2010 este de 4 % i rata de randament pretins de acionar este de 6%. * S se calculeze cursul teoretic al aciunii: Rezolvare:
PA = D r g

PA =

20 6 4 100 100

20 = 1000 0,02

6.O societate contracteza la finele anului curent un imprumut in valoare de 16000 lei cu dobanda de 10%. Astfel s-a optat mai nti pentru rambursarea n rate egale de 2000 lei. Pentru a afla care este cea mai avantajoas metod de rambursare vom aplica cele 2 metode. I. Metoda de rambursare n rate egale
Anii 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. Datoria de rambursat 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 Dobnda anual (D) 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 Amortismentul (M) 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 Anuitatea (A) 3600 3400 3200 3000 2800 2600 2400 2200

M 1 = M 2 = .... = M 8

M8 =

D1 = K 0 x10% = 1600

K 0 16000 = = 2000 n 8

II. Metoda anuitii constante

Anii
1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9.

Datoria de rambursat
16000 14720 13312 11763 10059 8185 6124 3856 1362

Dobnda anual (D)

1600 1472 1331 1176 1006 819 612 386 136

Amortismentul (M)
1280 1408 1549 1704 1874 2061 2268 2494 2744

Anuitatea (A)
2880 2880 2880 2880 2880 2880 2880 2880 2880

A1 = A2 = ..... = A8

A1 = M 1 + D1
x i 0.10 = 16000 x = 16000 x 1 (1 + i ) 1 (1 + 0.10) 8 0.10 = 16000 x 0.18 = 2880 0.533 0.10 = 1 1 1.10 8

A= K

= 16000 x

8. n luna iulie societatea comercial FRESH-MANIA,, prezint urmtoarea structur a capitalului: Sursa de finanare
Aciuni ordinare

Suma
30000

Ponderea
30

Costul
6%

Costul mediu ponderat

3.56%

Aciuni privilegiate Obligaiuni mprumut pe TL TOTAL

2500 10000 7500 50000

2.5 10 7.5

4.5% 3% 3.5%

0.225% 0,6% 0.525% 4.91

Procentul de 4.91% ne indic rata minim de randament acceptabil pentru a acoperi costul capitalurilor.