Piata monetara

Definitia si evolutia sa Piaa monetar este o pia a capitalurilor pe termen scurt i foarte scurt .Nu este o pia localizat , tranzaciile acestei piee se ncheie prin telefon , fax . Piaa monetar se deruleaz n principal la bncile care creaz moned , de la care se pot procura disponibilitile necesare pentru a face fa fluxurilor de pli . De aceea se poate spune c piaa monetar este o pia a monedei centrale , adic a biletelor de bnci , a numerarului n general i a disponibilitilor n cont create la banca de emisiune . Piaa monetar este o pia de lichiditi pe termen scurt pentru toate organismele de credit bancare . Participanii la aceast pia sunt bnci , case de economii , societi financiare , banca de emisiune , trezoreria statului , casele de titluri , etc. Unele dintre aceste organisme apar cu predilecie excedentare creditoare, cum sunt de regul casele de economii , casele de pensii , n timp ce altele , printre care bncile comerciale , instituiile de credit specializate sunt predominant debitoare . Piaa monetar redefinete funcia de compensare a excedentului i deficitului de lichiditi . Operaia pe piaa monetar cu termenul cel mai scurt este acordarea unui titlu de mprumut a unei sume de bani pn la ora 12 a zilei urmtoare . Termenele pentru care se acord creditele s-au prelungit de la 24 de ore pn la 18 luni , cum rezult dintr-o practic mai veche italian pn la perioade cuprinse ntre o zi i 7 ani sau chiar 10 ani , cum atest practica i literatura francez mai recent . Piaa monetar a devenit n Frana , dup 1986 , o pia deschis agenilor nefinanciari care doresc fie s acorde credite , fie s se mprumute cu lichiditi . Piaa monetar este un mecanism important n sistemul monetar i financiar al unei ri . Ea este locul interveniilor bncii de emisiune asupra lichiditilor bancare . Piaa monetar este n prezent n plin schimbare , transformare . Pn acum circa un sfert de secol ea a fost o pia specializat , cunoscut doar unor specialiti , iar noiunea corespundea n fapt cu ceea ce reprezint piaa interbancar . Pe aceast pia restrns bncile i regularizeaz zilnic excedentele i deficitele de trezorerie . Puteau interveni i atunci instituii financiare specializate cu excedentele lor de lichiditate . Banca Franei , ca banc de emisiune , avea posibilitatea s intervin i ea , dar o fcea foarte puin , ntruct ea refinana bncile prin intermediul reescontului efectelor comerciale. Ea mai acorda avansuri pe efecte publice , efectua operaiuni de open-market , dar de proporii reduse i la o rat mai ridicat dect taxa de scont. Din 1967 alimentarea pieei monetare a fost mbuntit prin posibilitatea ce s-a creat societilor de asigurri , caselor de pensii de a plasa lichiditile colectate de ele. Casele de economii , care pn atunci plasau totalitatea fondurilor mobilizate pe temen lung , au trecut la utilizarea unei fraciuni de 20 % din acestea pe piaa monetar . Refinanarea pe calea reescontului a fost descurajat prin faptul c rata dobnzii la creditele acordate pe piaa monetar a devenit mai mic dect taxa oficial a scontului , iar plafoanele de scont , care asigurau un automatism n refinanarea bncilor la banca central , au fost suprimate . Sub influena inovaiei financiare i a conjucturii , proporia datoriei publice crete . Noile instrumente financiare de genul SICAV pe termen scurt i fondurile comune de plasament (FCP) capteaz lichiditile populaiei i intreprinztorilor . Reforma din noiembrie 1986 a constat n deschiderea pieei monetare pentru a permite accesul la operaiunile ei i a intreprinderilor i trezoreriei publice . Piaa

monetar a devenit , n aceast concepie , o pia a capitalurilor pe termen scurt i pe termen mijlociu , unde toi ofertanii i solicitanii de capitaluri pot interveni . n noile condiii , piaa monetar poate fi privit , deci , n sens restrns ca pia interbancar , o pia a monedei centrale i , n sens larg , ca pia deschis , o pia a capitalurilor pe termen scurt , care din raiunea prezenei intreprinderilor n circuit este simultan att o pia a monedei centrale , ct i a monedei bancare . Sensul principal al lrgirii participanilor la piaa monetar prin asigurarea accesului intreprinderilor , trezoreriei statului i al instituiilor financiare este promovarea concurenei , activizarea participanilor pentru gsirea de noi produse financiare , noi forme i titluri de crean care s amplifice , s amelioreze resursele i s ieftineasc creditele. Piata monetara si pietele paralele n procesele economice apar numeroi factori interesai n vnzarea sau cumprarea capitalurilor disponibile pe o perioad mai scurt sau mai ndelungat i c n realizarea dezideratelor lor privind fructificarea capitalurilor ei negociaz , se confrunt i se pun de acord n cadrul unor relaii specifice de pia . Totalitatea relaiilor dintre diferitele subiecte economice , intreprinderi i persoane , ntre acestea i intermediarii bancari , precum i a raporturilor dintre bnci i alte instituii de credit privind transferul de disponibiliti monetare ca form specific de creane i fructificare a capitalului , formeaz pieele de capital sau pieele creditului . Aceste piee sunt segmentate n funcie de natura participanilor i scopurile urmrite de acetia . Astfel , potrivit celei mai acceptate considerri ale structurii pieelor distingem: - piaa capitalurilor sau piaa financiar ; - piaa monetar ; - piaa valutar . Piaa monetar sau piaa creditului are drept obiect capitalurile disponibile pe termen scurt i piaa valutar este un compartiment obligatoriu pentru fluxurile de capital din i ctre exterior . Aa cum s-a subliniat , aceste piee se individualizeaz prin instituiile funcionale i modul de desfurare a tranzaciilor pe aceste piee . Dar se apreciaz , pe bun dreptate , c pe de o parte graniele dintre aceste piee nu pot fi precis delimitate , iar pe de alt parte , legturile dintre aceste piee sunt foarte strnse . Astfel , evenimentele i tendinele dintr-o pia pot influena desfurarea evenimentelor i tendinelor de pe alte piee , cu att mai mult cu ct muli participani opereaz pe mai multe piee i implicit pot transfera, n cazul n care consider favorabil , participarea lor pe alte piee . ntre cele dou extreme posibile : angajarea permanent a capitalului prin achiziii de aciuni i obligaiuni i mprumuturile de la zi la zi , exist o gam difereniat de modaliti de plasare a capitalurilor pe pieele de capital i ale creditului , deosebite , dar apropiate gradual una de alta . Piaa monetar sau piaa creditului funcioneaz cu participarea ampl a populaiei , a firmelor i ndeosebi a intermediarilor bancari , instituii cu larg funcionalitate pe aceast pia . Complexitatea relaiilor din cadrul pieei monetare conduce la segmentarea ei specific , funcie de diversitatea fireasc a unor laturi ale procesului de modernizare i angajare a capitalurilor disponibile . Astfel , funcionalitatea general a pieei creditului este asigurat prin activitatea unor piee componente , avnd fiecare n parte participani i operaiuni specifice . Astfel , n cadrul pieei monetare distingem : - piaa monetar (clasic) ;

- pieele paralele . Piaa monetar , aa-zis clasic , are n fapt mai multe ipostaze : - piaa monetar sau piaa scontului ; - piaa monetar propriu zis , considerate ca dou pri componente complementare ale pieii monetare clasice . Ansamblul relaiilor din piaa monetar poart amprenta specific a sistemului bancar englez prin prezena bncilor de compensare sau de decontare (clearing banks) i a caselor de scont i de garanie , n fapt instituii bancare participante la procesul de creditare . n prima ipostaz piaa monetar sau piaa scontului pe termen scurt cuprinde un cadru larg de relaii privind , pe de o parte mobilizarea disponibilitilor monetare de la intreprinderi i persoane la instituiile de credit , iar pe de alt parte , acordarea de credite , de ctre bnci , firmelor sau persoanelor . Termenele de creditare specifice pe aceast pia sunt la vedere sau pentru un maxim de un an (SUA) sau 18 24 luni n sistemele bancare europene . Resursele ce se mobilizeaz pe aceast pia sunt , de regul , disponibiliti curente ale firmelor i persoanelor , respectiv soldurile conturilor de depozit la vedere sau ale conturilor curente . Distribuirea acestor resurse se efectueaz prin creditele acordate firmelor pentru satisfacerea necesitilor curente legate , n principiu , de avansarea cheltuielilor de producie , sau a celor legate de circulaia mrfurilor de la productor la reeaua de distribuie . De asemeni , beneficiare de credite sunt familiile , n principal pentru achiziia de locuine i de bunuri de consum . Mobilizarea disponibilitilor i distribuirea creditelor se face n condiii de pia , participanii la tranzacii manifestndu-i preferinele , n mod liber , orientat de interesul , respectiv nivelul de dobnzi optim , care i pot favoriza . n a doua sa ipostaz , piaa monetar propriu zis , n care n principal bncile i mprumut una alteia sumele necesare n scopul echilibrrii raporturilor interbancare, zilnic , n legtur cu lichidarea soldurilor provenind din operaiuni reciproce pe termen de 24 de ore i mai mari , funcie de necesiti . Acest circuit special al capitalurilor disponibile are un rol deosebit n reglarea i stabilirea circulaiei monetare scriptice i n funcionarea echilibrat a sistemului bancar . Buna fucionare a pieei monetare este strns legat de piaa economiilor care poate fi considerat pia auxiliar pentru piaa economiilor care poate fi considerat pia auxiliar pentru piaa monetar . Bncile de orice fel i atrag , pe baza unor relaii de permanent colaborare i n condiii de competiie , importante resurse din sfera caselor de economii , cooperativelor de credit , societilor de asigurri , fondurilor de pensii , fondurilor de plasament etc. ; instituii consacrate n mobilizarea i fructificarea specific a unei importante pri a economiilor populaiei . Pieele paralele s-au format treptat n perioada de dup cel de-al doilea rzboi mondial , n mprejurri istorice i de dezvoltare economic specifice , care au determinat structura unor noi piee ale creditului independente n funcionarea lor i cu restrnse canale de comunicare direct cu celelalte piee aparinnd pieei tradiionale a creditului . De aici i denumirea lor de piee paralele . Prima pia paralel prezent n rile dezvoltate este piaa eurodevizelor . Eurodevizele reprezint creanele exprimate n valut unei ri , care se utilizeaz n afara granielor naionale de ctre nerezideni . Prefixul de euro relevnd iniial localizarea acestei piee n Europa pentru resursele exprimate n dolari (de unde eurodolari) se utilizeaz astzi n mod curent n caracterizarea tuturor operaiunilor de acest gen efectuate n lume , avnd ca obiect , n mare majoritate dolari , dar i yeni , mrci germane , lire sterline i franci francezi .

Piaa eurodevizelor este o pia a creditului , menirea sa funcional fiind mobilizarea i redistribuirea prin credite , n scopul fructificrii optime a disponibilitilor ciclate pe acest pia . Participanii direci pe aceast pia sunt bncile autorizate n operaiuni valutare, potrivit legislaiei fiecrei ri . Contractarea i negocierile au loc ntre bnci independent de naionalitate i granie convenindu-se mprumuturile pe termene i sume diferite i la nivelul de dobnzi proprii acestei piee . Evident , bncile fac oferte i exprim cereri n raport cu posibilitile i nevoile propriei sale clientele . Resursele de eurodevize ce aflueaz pe acest pia au diferite proveniene : exportatorii , marile societi transnaionale , bncile comerciale i cele de emisiune din diverse ri , funcie de rezervele lor valutare . La rndul lor beneficiarii de credit principali se recruteaz din importatori precum i din categoriile enumerate mai sus . Piaa eurodevizelor joac un rol major n economiile rilor dezvoltate ; asigur lichiditi suplimentare , precum i resurse aferente expansiunii firmelor i nfptuirii exportului de capital . Ca pia paralel aceasta conduce la creterea semnificativ a resurselor de creditare , contracarnd politicile naionale i constituind adesea stimuli inflaioniti . O alt pia paralel este piaa creditului ntre firme (intercompany market) . Acest pia s-a dezvoltat sub semnul restriciilor de credite care a obstrucionat relaiile de credit n rile dezvoltate n anii 70 i n continuare i const n avansarea de sume importante de ctre unele firme altora , pe termen scurt . Aceasta reprezint o form de emancipare de sub tutela intermediarilor , denumit i dezintermediere , care asigur participanilor un plus de randament pe seama profiturilor cuvenite intermediarilor bancari . n Anglia , aceste credite sunt intermediate de brokeri specializai ntre principalele firme (aproximativ 500) , iar sumele minime vehiculate sunt de 50.000 , mprumuturile fiind de fapt negociabile . n SUA s-a creat un instrument specific acestei piee comerciale papers care sunt negociabile i reprezint valori ntre 10.000 i 5.000.000 dolari cu termenele de la 25 la 270 de zile . Aceste instrumente au crescut n ritmuri relevante , ceea ce arat preferinele sporite pentru aceast form ca expresie a opiunii pentru procesele de dezintermediere . n raport cu caracteristicile economice respective i a sistemelor bancare naionale , mai apar sub forma pieelor paralele : - piaa societilor financiare n legtur cu formarea i redistribuirea resurselor pentru operaiile specializate ca leasing , factoring i altele ; - piaa ipotecar , n legtur cu constituirea resurselor , ndeosebi prin credite pe termen scurt , necesare desfurrii activitii autoritilor locale . n ncheiere trebuie s subliniem c noiunea de pia n general , i de pia a creditului , n special , este o categorie abstract care se refer la relaii ntre anumii participani care se desfoar prin forme specifice i prin instituii caracteristice , n cazul nostru , intermediarii bancari . Deci , n principal , natura , specificul i coninutul operaiunilor pe aceste piee vor fi determinate de instituiile de credit , care acioneaz pe aceste piee . Este deasemeni util de reinut c sfera de funcionare a pieelor este elastic , n unele cazuri dificil de delimitat , n timp ce funcionalitatea intermediarilor bancari are delimitri i reguli de derulare precise care sunt primordiale n cunoaterea i nelegerea mecanismului de creditare . Accepia procesului de creditare prin prisma funcionalitii pieelor ne d o orientare general care s permit poziionarea i receptarea cunotinelor concrete despre intermediarii bancari , n conexiunile lor fireti , n adevrata lor relevan.

Actorii pietei monetare Funcia pieei monetare privit n sensul de pia interbancar este de finanare . Bncile i organismele de creditare se pot afla n orice moment n situaia de a avea nevoie de lichiditi pentru a putea face fa plilor exigibile . Piaa interbancar rmne o pia care funcioneaz ntre organisme ce pot schimba ntre ele , cu operativitate excedentele i deficitele lor de trezorerie . Actorii pieei interbancare sunt : bncile de depozit , bncile de afaceri , societile financiare , casele de economii , etc . n principal , participanii la operaiunile pieei monetare sunt bncile. Activitatea bancar se concretizeaz n comerul cu bani . Banca este aceea care , pe de o parte cumpr bani , suportnd un cost sub forma dobnzii bonificate , iar pe de alt parte vinde banii acumulai , ctigurile obinute regsindu-se n dobnda perceput . Prin urmare , banca se identific , n primul rnd i n cea mai mare banca se identific n primul rnd i n cea mai mare msur cu activitatea de creditare . Se poate spune c acumularea resurselor de creditare i plasarea lor este cheia de bolt a activitii unei bnci. De aici deriv i funciile economice ale bncii . n viaa economic contemporan , activitatea bancar , rolul bncilor ocup un loc central . Banca favorizeaz tranzaciile comerciale n interiorul i n exteriorul unei ri , asigur efectuarea plilor i schimbul valutar . Pe un alt plan , banca permite realizarea investiiilor , fie participnd direct la finanarea acestora , fie prin plasamentul i gestiunea economiilor bneti . Banca este actorul principal pe piaa capitalurilor . Totodat , dac avem n vedere progresul tehnico-tiinific i rolul bncii n economia contemporan , trebuie menionat rolul informaticii i telecomunicaiilor care confer noi faete ale relaiilor banc client i metodelor de gestiune folosite . ntr-un sens figurat , se poate aprecia c banca este templul banilor . Activitatea sa este n mare msur ocult i misterioas . Deci este implicat secretul bancar , dar mai ales fora pe care o reprezint banii , capitalul n complexitatea sa . Referire la acest aspect face i Claude Simon n lucrarea sa intitulat Bncile , unde descrie conturile publice ale unei bnci ca fiind aproape nedescifrabile chiar i pentru specialiti : n acestea se adun franci , dolari , yeni i cte alte monede . Bilanurile sunt deghizate . Pentru depuntorul titular al unui cont , cel mai adesea o persoan particular , banca este suveran , putere dat de bogia ei. Pentru cel care dorete s contracteze un mprumut , banca este autoritatea absolut care dispune de un fel de drept de veto : dac refuz acordarea creditului , cel n cauz trebuie s renune la main, cas , investiii sau pur i simplu la posibilitatea de a supravieui mai ales n cazul unei intreprinderi aflate n dificultate financiar . Referitor la apariia bncilor , se ridic ntrebarea dac acestea au putut exista sau nu nainte de apariia banilor . Unii autori , bazndu-se pe dovezi istorice , atest faptul c operaiunile bancare au aprut i s-au dezvoltat nc cu mii de ani naintea erei noastre , concomitent cu apariia i dezvoltarea vieii sociale . Aceti autori afirm c n decursul timpului , bncile asigurau pstrarea unor obiecte de valoare , cum ar fi cele din metale preioase . Astfel se considera c templele , care primeau n depozit asemenea valori , desfurau o activitate de tip bancar . Vechii babilonieni , cu douzeci de secole nainte de Hristos , cunoteau practica de a ncredina templelor depozite de valori . n Forumul Roman se efectuau operaiuni de acelai fel nc din secolul al IV-lea nainte de Hristos . n antichitate , egiptenii , asirienii , grecii i fenicienii , ca popoare civilizate care efectuau comer , se ocupau i cu schimbul de monede i metale preioase . Trapeziii greci i argentarii romani nlesneau schimbul de monede , primeau n pstrare depuneri de valori i acordau credite .

O alt ntrebare care se pune este dac operaiunile de preschimbare a monedei de ctre zarafi , ca i cele de acordare de credite de ctre cmtari sunt o ilustrare a prezenei bancare . Ori banca nu este emanaia Antichitii i nici a Evului Mediu , creaia ei este legat de puterea de circulaie a unui tip de bani diferit de cel al monedei din metal preios sau al monedelor de valoare intrinsec , crearea monedei financiare . Dei n decursul Evului Mediu au aprut , n legtur cu intensele schimburi comerciale n bazinul mediteranean , o suit ntreag de bnci care s mijloceasc plile , despre bnci n plenitudinea termenului , nu se poate vorbi dect odat cu apariia bncilor care i-au propus emisiunea de bilete de banc . n secolele XII XVI au aprut mai multe organizaii bancare ca : Banca de Veneia (1171) , Banca de Barcelona (1341) Banca de San Giorgio (1407) , Banca de Milano (1593) . Dar bncile autentice , moderne , pot fi considerate cele aprute ncepnd cu Banca de Amsterdam (1608) , Banca de Hamburg (1619) , Banca de Stockholm (1650) i cu deosebire Banca Angliei , a crei nfiinare n 1694 marcheaz adevrata piatr de hotar a apariiei bncilor moderne . Astfel c asemnrile , mai mult sau mai puin exterioare ale activitilor templelor , zarafilor i cmtarilor cu activitatea bancar nu sunt suficiente pentru a le considera , cu toat rigoarea , activiti bancare propriu zise . Revenind la condiiile actuale , pentru studierea structurii i activitii bncilor , este necesar cu deosebire s se aib n vedere trei procese de profund semnificaie: 1. Bncile apar , tot mai mult , ca intermediari financiari cu caracter specific; 2. Se accentueaz procesul de concuren n sistemele bancare occidentale i , totodat , evoluiile n direcia integrrii economice i monetare ; 3. Tranziia de la economia planificat central la economia de pia implic restructurarea de ansamblu a activitii bancare , n rile n care ea se realizeaz . n primul rnd , n literatura de specialitate se disting trei categorii de intermediari financiari : a) sistemul bancar , care este format din organisme financiare cu funcie principal de creare de moned ; b) organisme financiare specializate i societi de asigurare , ce cuprind instituiile financiare care nu au ca funcie principal crearea de moned ; c) trezoreria , adic statul implicat n aciunile sale monetare i financiare , n tripla calitate de creditor , debitor i intermediar financiar . Dei intermedierea financiar este de importan real pentru constituirea , creterea volumului i ameliorarea calitativ a resurselor de finanare , ea scumpete aceste resurse , multiplic intermediarii i poate ntrzia finanarea . Ca urmare , finanarea direct a agenilor economici prin mecanismul obligaiunilor i al certificatelor de depozit ocup ponderi destul de ridicate n rile dezvoltate . Cu toate acestea, aportul bncilor i al altor intermediari financiari n finanarea agenilor economici , n pofida unor tendine de dezintermediere , se menine destul de ridicat , reprezentnd 60 70 % din total . Un al doilea aspect , procesul de concuren n sistemele bancare occidentale se accentueaz prin tendina universalizrii operaiunilor bancare , a dispariiei multora dintre compartimentele legate de mai vechea specializare a bncilor . Astfel , Legea Bancar din 24 ianuarie 1984 a fcut s dispar multe compartimentri care au caracterizat sistemul financiar francez , permind armonizarea concurenei ntre instituiile de credit .Guvernatorul Bncii Franei , Jaques Larosiere apreciaz c sectorul bancar n condiiile actuale este deosebit de mobil . Realizarea Europei Financiare care implic liberalizarea complet a micrii capitalurilor i a prestrilor de servicii ntre rile UE , reprezint o provocare i o ans pentru bncile franceze .

Acesta reprezint un factor de accentuare a concurenei i totodat a nevoii coordonrii n activitatea bancar internaional . n Italia , naterea i dezvoltarea intermediarilor financiari nebancari, se apreciaz n raportul Sarcinelli & Spavente , publicat n 1989, a instaurat un proces de concuren ntre toi intermediarii financiari , dar pieele monetare i financiare moderne au aprut aici recent i sunt la primii lor pai . n al treilea rnd , societatea contemporan cunoate dou tipuri de sisteme bancare , dup pia sau economia planificat central . Dei ambele sisteme au , sub aspect formal , acelai rol (mai ales ereditare i emisiune) deosebite privind contextul n care le aplic i rezultatele pe care le obin sunt esenial diferite . Pe baza acestor considerente se poate afirma c tranziia la economia de pia implic restructurarea de ansamblu a activitii bancare . Operatiuni ale pietei monetare Piaa monetar reprezint cadrul necesar n care se desfoar zilnic raporturile dintre bnci n legtur cu lichidarea soldurilor provenite din operaiuni reciproce . Pe de o parte bncile i acord mprumuturi sau i ramburseaz credite acordate anterior . Pe de alt parte , din ordinul clienilor lor , titularii de depozite , bncile , efectueaz pli prin unele bnci i sunt beneficiare de ncasri de la aceleai sau de la alte bnci . Astfel , din fiecare operaiune efectuat , o banc devine creditoare sau debitoare fa de alt banc . La finele unei zile , fiecare banc n parte are n raport cu celelalte bnci o serie de poziii i sume debitoare i o serie de poziii i sume creditoare i n consecin este beneficiara a unui sold creditor , fie titulara unui sold debitor . Evoluia practicii bancare a determinat cu necesitate stingerea comun a plilor reciproce ntr-un cadru organizat , de regul sub egida bncii de emisiune . Procesul de stingere a soldurilor reciproce prin efectuarea de pli de ctre titularii soldurilor debitoare ctre beneficiarii soldurilor creditoare , poart numele de compensare interbancar . Plecnd de la conceptul general , compensaia angajeaz dou caracteristici ale unui fenomen , de regul diametral opuse i notate pozitiv i negativ (n cazul nostru debit i credit) . Primordial , compensaia nseamn compararea celor dou caracteristici pentru a le stabili dimensiunile respective , caracteristica cae mai mic d de fapt dimensiunile compensrii n sensul c d msura n care cele dou caracteristici se completeaz reciproc . n continuare , pentru fenomenul respectiv , rmna valabil acea caracteristic care dimensional este mai mare , n care , dup diminuarea echivalent cu parte ce se compenseaz (aferent prii contrare anihilate) rmne valabil . Compensarea n sistemul de pli nseamn , pentru fiecare banc , compararea n cadrul unei perioade date , a drepturilor de ncasri (sume creditoare) cu obligaiile de plat (sume debitoare) fa de alt banc sau fa de toate celelalte bnci cuprinse ntr-un sistem dat , n scopul de a stabili msura n care acestea se amihileaz reciproc (se compenseaz) i suma rmas de ncasat sau de pltit . Aceast sum de nacast sau de pltit reprezint valoarea sedimentar ca efect al stingerii definitive a tuturor plilor cuprinse n compensare pentru banca respectiv . Compensrile pot fi bilaterale , cnd se supun compensrii plile reciproce dintre dou bnci . Aici , n mod direct , se stabilete poziia fiecrei bnci rezultat din operaiunile de pli reciproce . Compensrile multilaterale sunt cele care includ toate bncile cuprinse ntr-un sistem dat . Aici fiecare banc se prezint i delimiteaz fa de toate celelalte bnci. Evident , cu ct este mai cupriztor , adic include un numr mai mare de bnci , cu att compensarea devine mai eficient , nregistrnd un grad ridicat de compensare i asigurnd operativitate n derularea plilor n economie .

n cadrul compensrilor interbancare se creaz relaii speciale ntre comunitatea unitilor bancare membre luat ca atare i fiecare banc membr a comunitii . Fiecare participant , deci fiecare banc , se opune ntregii comuniti de participani pe care o personalizeaz prin compensator , respectiv prin casa de compensaie . Fiecare participant solicit plata creanelor creditoare (n fapt datorii anulate de numeroase bnci componente ale sistemului) unui singur debitor : casa de compensaie . Astfel , compensaia se dovedete a fi n sine un sistem de lichidare de creane prin concentrarea tuturor debitelor pentru toi debitorii i tuturor creanelor pentru toi creditorii , ctre un singur debitor i creditor , unde fcndu-se apoi evidena se obine , pentru fiecare participant , un simplu i sigur sold debitor sau creditor , dup natura soldului operaiunilor compensate . Compensarea interbacar poate diferi funcie de substana operaiunilor ce se supun compensrii . Se utilizeaz astfel compensarea n sistem brut , situaie n care se supune compensrii totalitatea operaiunilor dispuse de clienii bncilor sau decontate n favoarea lor . n aceast situaie , informaiile cu privire la aceste pli (sau chiar documentele privind plile respective) se concentreaz la un centru de compensare , unde se desfoar efectiv i integral operaiunile de compensare . n acest sistem , n vederea compensrii pentru perioada ce se supune compensrii (de regul o zi) , fiecare din bncile participante inventariaz relaiile de pli reciproce cu fiecare din bncile participante i prin nsumare i compensare adhoc stabilete soldul operaiilor reciproce cu fiecare din bncile participante la compensare . Astfel , fluxul informaiilor ctre centrul de compensare se diminueaz . ntr-un sistem de compensare cu 123 de sedii participante , centrul de compensare va primi 123 de raportri coninnd fiecare 122 de poziii , n total 15.006 poziii fa de cteva sute de mii de poziii posibile n cazul n care informaiile trimise centrului de compensare ar implica o poziie pentru fiecare operaiune , respectiv document . Centrul de compensare are astfel o activitate operaional mai restrns , nfptuind compensarea pe baza soldurilor nete comunicate de fiecare din bnci . n unele cazuri , soldurile comunicate sunt nscrise direct n conturile bncilor participante (n special atunci cnd compensarea se efectueaz de Banca Central , unde bncile i au deschise conturi n mod obligatoriu) i compensarea se desvrete firesc pentru fiecare participant i deci pentru ansamblul bncilor participante . O alt difereniere a compensrilor se face din punct de vedere al raporturilor dintre momentul compensrii interbancare i momentul decontrii n favoarea beneficiarului plii . O modalitate caracteristic unor tehnologii de lucru mai vechi , care implic de pild transportul efectiv al documentelor suport hrtie la centrul de compensare i apoi la banca unde i are contul titularul beneficiar al plii , are loc decontarea postcompensatorie . Acesta nseamn c se face mai nti regularizarea (respectiv compensarea) plilor dintre bnci ca operaiuni de baz . Banca , de fapt , prin aceast operaiune i primete implicit suma ce se cuvine beneficiarului destinatar al plii , sum pe care i-o poate pune la dispoziie acum n cont . Cu aceast ocazie putem observa c decontarea ntre dou firme se deruleaz pe dou paliere :

- de la firm la firm ; - de la banc la banc . Cum circuitul de pli nu se poate desfura dect prin intermediul bancar , nseamn c plata efectuat de o firm n favoarea altei firme implic cu necesitate efectuarea unei pli echivalente , de ctre banca pltitorului n favoarea bncii beneficiarului plii . n cazul examinat , plata ntre bnci ce se efectueaz anterior , creeaz condiii pentru desvrirea plii ntre titularii de cont , prin nscrierea sumei n contul beneficiarului de sum . O soluie alternativ o reprezint decontarea n timp real . Decontarea n timp real nsemn de fapt o decontare ante-compensaie . Acest modalitate de operare devine posibil datorit progreselor tehnologice n transmiterea informaiilor , n general , i n special n domeniul bancar . Pe de alt parte , extinderea pe scar larg a acestor procedee a fost promovat de interesele motivate ale clenilor beneficiari de sume mari , dornici s intre ct mai repede n posesia sumelor ce le sunt transferate , a cror deinere imediat i uitlizare operativ poate fi vital i oricum profitabil pentru acetia . Dnd curs acestor preferine , bncile utilizeaz cele mai rapide mijloace de transmitere a mesajelor de pli ctre bncile partenere . Mesajul ajuns la destinaie , suma cuprins n mesaj este nregistrat imediat n contul clientului dndu-I acestuia posibilitatea s o utilizeze . Astfel , suma poate fi folosit de firma destinatar n scurt timp de la transmiterea de ctre banca pltitoare a mesajului plii i se poate spune c derularea se face n timp real , s zicem de la 10 am la 10.45 am . Relaiile efective de pli ntre dou bnci rmn pe planul secund i se reglementeaz ulterior respectiv la sfritul aceleiai zile , n cadrul compensrii obinuite , dup ora 17.00 spre exemplu . Utilizarea sistemului de pli n timp real asigur o accelerare semnificativ a circuitelor de pli i , practicat pentru sume mari , are un rol deosebit n intensificarea proceselor economice . Aa se i explic de ce se nteesc eforturile cercurilor bancare de a crea condiii pentru implementarea i extinderea acestor sisteme n toate rile dezvoltate . Rolul compensatiei pe piata monetara Efectuarea plilor n economie implic un amplu numr de participani angajai n cadrul unor circuite monetare tipice . Efectuarea plilor nseamn , n unele cazuri ruperea circuitelor sau subcircuitelor respective , necesitnd acte de transfer sau conversiune . n condiiile extinderii generalizate a bancarizrii , a cuprinderii agenilor economici i persoanelor n sistemul bancar ca titulari de cont , efectuarea plilor ntre subiectele economice nu poate fi desfurat dect prin cooperare ntre bnci prin sistemul de compensare a plilor . Astfel , sistemele de compensare centralizeaz zilnic ntregul circuit de pli iniiate de titulari dispersai n ntreaga economie naional i asigur strngerea acestora primordial prin procedeul de compensare. Compensarea reprezint , astfel , pe de-o parte singura modalitate de a satisface relaiile de pli ntre parteneri aflai n diferite pri ale rii i inclui n unul sau altul din circuitele sau subcircuitele monetare. Compensarea tuturor sau majoritii plilor monetare printr-un singur proces centralizat este forma cea mai economic de a asigura derularea plilor la modul operativ . Compensarea desfurat n sisteme centralizate organizate , ofer condiii optime pentru ncheierea circuitelor de pli declanate n mod spontan de titularii de cont rspndii n ntreaga ar . ncheierea normal a compensrii nseamn implicit

stingerea tuturor plilor intrate n compensare . Se ncheie astfel un circuit al circulaiei monetare scripturale care a fost declanat n etapa dat a plilor . Viitoarea compensare va include i va rezolva , va ncheia de asemenea , prin stingere , un alt circuit al monedei scripturale . Compensarea implic cu necesitate , utilizarea creditului i desfurarea unor operaiuni tipice pe piaa interbancar . Pentru a nelege procesul , trebuie analizate unele din momentele deja parcurse. S examinm condiiile n care bncile participante la compensare sunt puse n situaia de a-i procura resurse pentru a satisface cerinele rezultate din compensare. n primul rnd soldul din compensare nu decurge dintr-un act de voin al bncii , ci este o rezultant a operaiunilor dispuse de clienii bncii n corelare cu deciziile de pli operate de partenerii clienilor bncii , care i au conturi deschise la alte bnci . O banc cu acelai nivel al depozitelor , funcie de dimensiunile monetare ale ncasrilor i plilor clienilor si poate fi excedentar sau deficitar , n ziua respectiv , vis--vis de celelate bnci . Dac notm cu I i P ncasrile i plile unei bnci putem avea : - fie o situaie excedentar , cnd I > P ; - fie o situaie deficitar , cnd I > P . Pentru fiecare zi , situaia poate fi alta , n funcie de fluxurile de ncasri i pli ale bncii respective . Deci deficitul sau excedentul este un fenomen monetar ce decurge din actele normale , dar necorelate cu banca , ale clienilor bncii i actele partenerilor clienilor bncii , pe care de asemenea banca nu le poate prevede. n concluzie , banca trebuie s fac fa n cazul unei situaii deficitare , unui fenomen conjunctural trector . i situaiile inverse au , de fapt , acelai caracter . Astfel , n mod firesc , izvorul resurselor necesare bncilor deficitare pot fi chiar bncile participante la compensare , care au devenit i ele , pe neateptate , excedentare , n aceleai condiii conjuncturale . Este firesc s se constituie aici o pia a creditului cu o funcionare tipic . Principalele caracteristici ale pieei monetare sunt trasate de profesor Cezar Basno n manualul su Moned , credit , bnci : - participanii la piaa monetar sunt bncile ; - obiectul tranzaciilor sunt disponibilitile n moned central , respectiv n depozite la banca de emisiune ; - operaiunile se desfoar zilnic ; - termenele de acordare a mprumuturilor sunt foarte scurte , cele mai multe avnd scadena n ziua urmtoare ; - creditele acordate pe piaa monetar sunt credite personale de la banc la banc , implicnd de regul riscuri reduse ; - dobnda practicat pe piaa monetar se stabilete zilnic prin jocul cererii i ofertei . Relaiile de la banc la banc reflect relaiile dintre bnci i intreprinderi , att relaiile de credit (de acordare i rambursare de mprumuturi) , ct i relaiile de decontri , adic circulaia monedei n toat amploarea ei . Piaa monetar joac , deci , un rol esenial n redistribuirea disponibilitilor n economia naional .

10