3.

Analiza fondului de rulment net

O parte component a patrinomiului net al ntreprinderii reprezint activele curente nete sau fondul de rulment net, mijloacele circulante proprii. Una din condiiile fundamentale ale activitii reuite a ntreprinderii este atingerea i meninerea echilibrului financiar dintrei activele ntreprinderii i sursele de finanare ale acestora Regula fundamental al echilibrului financiar prevede ca ATL s fie finanate pe seama capitalului permanent. Pornind de la acest idee regula echilibrului financiar minim poate fi formulat astfel: ATL = CPermanent.; AC = DTS. Respectarea regulii echilibrului financiar adesea nu este suficient, deoarece stocurile pot s se devalorizeze ( s se deterioreze, s-i piard preul, s fie furate), o parte din creane s nu fie achitate (din cauza incapacitii de plat a debitorului reclamaiilor, returnrii mrfii livrate). Deci este necesar o marj de siguran, care trebuie s reprezinte depirea activelor curente asupra datoriilor pe trermen scurt. Acest marj de siguran i este FRN, care n literatura de specialitate se ntlnete sub denumirea de ACN, capital circulant net, capital circulant propriu. n baza atelor BC FRN poate fi determinat ca: depirea AC asupra DTS o parte a capitalului permanent folosit pentru finanarea activelor curente

FRN =

FRN = Rezultatele obinute prin ambele modaliti trebuie s fie egale, orice necorespundere denot greeli n calculele efectuate sau n BC. Prima etap n analiza FRN ine de analiza mrimii, dinamicii i calcul influenei factorilor asupra FRN. Pentru aceasta mrimea ACN n anul curent se compar cu datele din anul precedent i se determin cauzele, care au determinat devierea FRN. Din formulele de calcul rezult, c fiecare component a FRN influeneaz asupra mrimii acestiua. Calculul influenei factprilor se efectuiaz prin metoda balanier (factorii coreleaz prin semnele +/-).

Tabelul 1. Calculul influenei factorilor asupra modificrii FRN

BV:

n procesul analizei de mai departe mrimea FRN se compar cu nivelul programat al acestui indicator stabilit n cadrul elaborrii Planului de afaceri. Nivelul programat al FRN reprezint acel minim de active curente n form de SMM, produse n curs de execuie i produse finite necesare

pentru o funcionare normal a ntreprinderii. Acest minim de active trebuie s fie acoperit de fondul de rulment net. n urma confruntrii mrimii reale a FRN cu normativul acestiua se constat trei situaii: situaia ideal, ns foarte rar ntlnit n practic, cnd valoarea efectiv a FRN coincide pe deplin cu mrimea programat. Mai des se ntlnesc urmtoarele abateri: excedentul FRN - valoarea efectiv depete noramtivul i deficitul FRN cnd valoarea efectiv este mai mic dect normativul De menionat, c ambele abateri provoac consecine negative asupra situaiei financiare a ntreprinderii. Astfel deficitul FRN poate provoca staionri n procesul defurrii activitii operaionale din cauza lipsei resurselor materiale; proteste din cauza reinerii salariilor, amenzi, penaliti creditorilor, furnizorilor bugetului ca urmare a nclcrii terenelor de achitare, faliment. Excedentul cu toate c este mai preferabil, are de asemenea, un ir de urmri negati ve, cum ar fi: micorarea rentabilitii (capitalul investit n stocurile activelor curente peste norme nu aduce profit), nvechirea, deterioararea i pierderea stocurilor excedente de mrfuri i materiale, cheltuieli suplimentare pentru pstrarea acestor stocuri. Tabelul 2. Analiza respectrii normativului FRN (mii lei)

5. Analiza surselor de formare a activelor

Formarea patrimoniului necesar pentru desfasurarea activitatii economico-financiare a intreprinderii se efectuiaza pe seama diferitelor surse de finantare. Din punct de vedere al continutului economic sursele de formare a activelor reprezinta totalitatea drepturilor proprietarilor si obligatiilor agentului economic Analiza surselor de formare a activelor intreprinderii pornete de la aprecierea general a structurii pasivelor.In cazul analizei structurale a surselor de finantare a activelor se foloseste aceiasi metoda de analiza pe verticala care presupune calcularea ponderii fiecarui element component in totalul pasivelor. Analiza structurii surselor de finantare a activelor
Indicatori 1. Capital propriu 1.1. Capital statutar si suplimentar 1.2.Rezerve 1.3.Profit nerepartizat (pierdere neacoperite) 1.4.Capital secundar 2. Datorii pe termen lung 2.1. Datorii financiare pe termen lung 2.2. Datorii pe termen lung calculate 3. Datorii pe termen scurt 3.1. Datorii financiare pe termen scurt 3.2. Datorii comerciale pe termen scurt 3.3. Datorii pe termen scurt calculate Total pasive La inceputul anului de gestiune Suma, lei P, % La sfirsitul anului de gestiune Suma, lei P, % Abaterea Suma, lei P, %

Analiza structurii pasivelor se petrece folosind i metoda ratelor. n acest scop se calculeaz i se interpreteaz un ir de coeficienti, care n literatura de specialitate, se mai numesc coeficienii structurii capitalului, independenei financiare, de acoperire, de solvabilitate, de ndatorare sau coeficieni ai capacitii de plat i din punct de vedere al tehnicii de calcul, se determin ca raportul dintre diferite componente ale formulei: Activele intreprinderii = Sursele de finanare ale activelor Activele intreprinderii = Capital propriu+Datorii pe termen lung i scurt

Unul dintre cei mai fregvent folosii coeficieni ai structurii surselor de finanare este coeficientul de autonomie (de autofinanare, de concentrare a capitalului propriu). Anume acest indicator se aplica, de obicei, in sistemul bancar al Moldovei n procesul aprecierii credibilitii clientului. Coeficientul de autonomie = Coeficientul n cauza reflect, pe de o parte, cota capitalului propriu n suma totala a surselor de finanare, iar pe de alta parteponderea patrimoniului format pe seama mijloacelor proprii n suma total a activelor ntreprinderii. Din punct de vedere a creditorului, nivelul de sigurana ai acestui coeficient alcatuiete cel mai puin 0,5. n acest caz riscul creditorului este minim,pentru ca patrimoniul intreprinderii,care este format din surse proprii,servete drept garanie pentru achitarea tuturor datoriilor faa de creditori. Daca coeficientul de autonomie al intreprinderii nu atinge nivelul de sigurana, atunci conducerii i va fi gtru de obinut creditele necesare fra mrirea prealabila a capitalului propriu. Sau creditorii vor acorda credit cu condiii mult mai dure(gajul,garania terilor etc.) Coeficientul de atragere a surselor mprumutate (de concentrare a datoriilor) caracterizeaz structura surselor de finanare a activelor din punctul de vedere al cotei surselor mprumutate: Coeficientul de atragere a surselor mprumutate = Acest coeficient msoar nivelul de ndatorare (solvabilitatea) a ntreprinderii i, n mod normal,oscileaz n limitele 00,5 Coeficientul corelaiei dintre sursele mprumutate i proprii (rata brut generala de ndatorare) reflect suma mijloacelor atrase revenit la 1 leu capital propriu: Coeficientul corelaiei ntre sursele imprumutate si proprii = Cu ct mrimea acestui coeficient este mai mare,cu att mai riscant este situaia financiar a ntrprinderii.Punctul critic la aprecierea coeficientului de corelaie este 1. Rata solvabilitii generale exprim gradul de acoperire a surselor mprumutate cu activele totale de care dispune ntreprinderea Rata solvabilitii generale = Este evident c, n mod normal,nivelul acestui coeficient trebue sa nu fie mai mic de 2

nlocuind inraportul susnominalizat mijloacele mprumutate cu valoarea capitalului propriu obtinem (rata prghiei financiare): Rata general de acoperire = Fiind calculat n procente, acest raport arat c, la primele 100% activele ntreprinderii se finaneaz pe seama surselor proprii, iar la celelalte procente prin atragerea mijloacelor mprumutate.Sporirea acestui coeficient peste 2 sau 200% reflect situaia dificil a ntreprinderii privind independena financiar a intreprinderii. Analiza acestor indicatori se efectuiaz n dinamic n baza datelor din Bilanul contabil. Tabelul 1. Analiza coeficienilor structurii surselor de finanare ale activelor