Studiu empiric privind conexiunea politic fiscal dezvoltare economic

Alexandru Sergiu Ocnean

Doctorand

Universitatea de Vest din Timioara

Abstract. Economic development is one of the primary objectives of any government. Fiscal policy represents one of the most effective tools that government authorities could use in order to influence the economy. Having this in mind, this paper focuses on the connection between economic development and fiscal policy and proposes an empirical study based on a sample of 21 European countries. Using a simple pool data model, we tried to distinguish the relations between the evolution of GDP per capita, as a proxy for economic development, and the evolution of three fiscal policy variables, namely the tax burden, the public expenditure to GDP ratio and the budget deficit to GDP ratio. Key words: fiscal policy; economic development; pool data models.
n

JEL Classification: E62, O11, C21, C22

Politica fiscal promovat de autoritile guvernamentale ale oricrui stat contemporan este orientat, de regul, spre atingerea unor obiective microeconomice i macroeoconomice ce deriv din rolurile pe care statul trebuie s le ndeplineasc n economie: n un rol alocativ, ce vizeaz corectarea eecurilor de natur alocativ ale pieei, ntr-o asemenea manier nct funcionarea economiei s conduc la o alocare a resurselor paretian eficient (care maximizeaz eficiena); n un rol distributiv, ce are n vedere influenarea distribuiei venitului i a averii n societate prin intermediul fiscalitii, al serviciilor publice de asigurri sociale i al distribuiei serviciilor din sectorul public, astfel nct s fie atins obiectivul de meninere a unei echiti sociale; n un rol reglementativ, ce este orientat spre asigurarea unor bune condiii de funcionare a pieei, prin intermediul instituiilor guvernului i parlamentului,

care edicteaz i impun legi privind contractele, justiia, protecia consumatorului etc.; n un rol stabilizator, ce vizeaz reducerea omajului, inflaiei i a deficitului de cont curent, prin crearea i implementarea de politici macroeconomice monetare i fiscale. n aceste condiii, autoritile guvernamentale, prin producia i oferta de bunuri publice pe care le finaneaz fie pe seama impozitelor sau taxelor, fie pe seama mprumuturilor publice, influeneaz att funciile de utilitate ale indivizilor, ct i funciile de producie ale agenilor economici din sectorul privat (pentru acetia, bunurile publice devin input-uri sau factori de producie). La nivel macroeconomic, deciziile de politic fiscal ale autoritilor guvernamentale legate fie de cheltuielile publice, fie de fiscalitate, pot fi orientate i spre stimularea procesului de dezvoltare. n acest sens, au fost elaborate modele economice ce au pus n eviden faptul c sporirea cheltuielilor publice,

Studiu empiric privind conexiunea politic fiscal dezvoltare economic

concretizate n bunuri publice, investiii publice sau transferuri au efecte benefice asupra creterii economice, cu toate c depirea unui anumit nivel considerat optim al acestora poate genera efecte contrare celor dorite. n ceea ce privete fiscalitatea, modelele economice elaborate au evideniat faptul c datorit caracteristicii impozitelor i taxelor de a distorsiona activitatea economic a agenilor privai, o cretere a nivelului acestora frneaz creterea economic, n timp ce o reducere a nivelului acestora este de natur a impulsiona creterea economic. Astfel, pentru a pune n eviden modul n care autoritile guvernamentale pot influena dezvoltarea economiei, n continuare, vom prezenta i analiza diverse modele de cretere n care sunt integrate variabile caracteristice politicii fiscale i vom realiza o modelare econometric proprie a principalilor indicatori ai dezvoltrii economice n funcie de variabilele specifice politicii fiscale. Pentru a testa empiric legturile dintre variabilele ce cuantific dezvoltarea economic i variabilele de politic fiscal, am realizat cteva modele econometrice de tip pool data utiliznd un eantion de 21 de ri europene, membre ale Uniunii Europene (Austria AU, Belgia BE, Cehia CE, Danemarca DA, Estonia ES, Finlanda FI, Frana FR, Germania GE, Grecia GR, Irlanda IR, Italia IT, Letonia LE, Lituania LI, Luxemburg LU, Marea Britanie MB, Olanda OL, Portugalia PG, Polonia PL, Slovacia SC, Spania SP i Suedia SU). ntruct rile ce compun eantionul selectat sunt toate membre ale Uniunii Europene, reprezint un grup de ri interconectate ntr-un cadru unic i cu mecanisme interfuncionale. n aceste condiii, testarea impactului msurilor de politic fiscal i evidenierea evoluiei efectelor asimetrice induse de ocurile survenite la nivelul variabilelor-instrument ale acestei politici presupune apelarea la o metodologie care s ofere un cadru flexibil de analiz. Un astfel de cadru flexibil de tratare formal a acestei probleme poate fi furnizat prin gruparea datelor ntr-un pool, care permite surprinderea conexiunilor existente inter-componente, precum i a caracteristicilor comune identificabile la nivelul grupului. Principalul argument n favoarea acestei abordri rezid n faptul c instituiile i mecanismele specifice Uniunii Europene conduc la interconexarea efectelor induse de modificrile survenite n design-ul naional al politicii fiscale. Acest cadru analitic permite: n estimarea componentei comune a efectelor politicii fiscale transmise n mod agregat pe ansamblul Uniunii Europene; n surprinderea evoluiilor temporale survenite n cadrul perioadei de analiz; n cuantificarea efectelor temporare asociate dinamicii politicilor fiscale naionale.

Economie teoretic i aplicat

Astfel, reprezentarea formal a modelului considerat este urmtoarea (1) Yit = + X it it + i + t + it unde: Yit - variabil dependent; Xit - vectorul variabilelor independente; - coeficientul termenului liber; - coeficientul variabilei independente; - parametru de efect (fix sau aleator) specific seciunilor; - parametru de efect (fix sau aleator) specific perioadelor de timp; it - variabil aleatoare; i - numrul de seciuni dup care se face regresia; t - perioada de timp. Pentru a pune n eviden nivelul de dezvoltare economic a unei ri, am luat n considerare ca variabil dependent dou dimensiuni: cea economic, cuantificat prin produsul intern brut per capita, estimat pe baza paritii puterilor de cumprare, i cea uman, cuantificat prin intermediul indicelui dezvoltrii umane. Variabilele de politic fiscal luate n considerare n modelele realizate sunt reprezentate de: n presiunea fiscal la nivel naional (PF); n ponderea cheltuielilor publice totale n produsul intern brut (CH); n ponderea soldului bugetar n produsul intern brut (SB). Toate modelele ce utilizeaz ca variabil dependent produsul intern brut per capita ce vor fi prezentate n continuare au fost realizate utiliznd date anuale din perioada 1995-2005. Se poate remarca faptul c aceast perioad cuprinde n mod minimal dou puncte de ruptur structural: crearea uniunii economice i monetare (1999) i, respectiv, extinderea Uniunii Europene, prin aderarea a 10 noi state membre (2004). De aici, i necesitatea utilizrii unei metodologii adaptative de identificare a trendului, cum este cea utilizat. Caracterul anual al datelor nu a permis luarea n considerare a altor metode de estimare a trendului care s ofere posibilitatea separrii n cadrul datelor a componentelor ciclice, respectiv sezonale (X12-ARIMA sau TRAMO/ SEATS, care reprezint metode de tratare a datelor adoptate n mod oficial de instituiile specializate ale Uniunii Europene). O posibil direcie de dezvoltare a analizei propuse este aceea de extindere a bazei de date pentru observaii trimestriale i aplicarea unor astfel de metode, permind o mai bun stabilitate a rezultatelor estimrii (prin asigurarea unui nivel mai pronunat de staionaritate a datelor). Pentru a reflecta faptul c politica fiscal acioneaz n ipostaza de determinant al dezvoltrii economice transmindu-i pe termen lung efectele induse, datele

originale au fost transformate prin curarea de ocurile uniperiodice, lundu-se n considerare trendul acestora. Metodologia de estimare a trendului se bazeaz pe aplicarea unei medii mobile ponderate (MMP). O astfel de medie trateaz datele prin acordarea unor ponderi superioare informaiilor celor mai recente, permind astfel luarea n considerare a posibilelor puncte de ruptur structurale, care pot surveni n evoluia variabilelor:
MMP(X t ) =

i =1

j
j =1

Xi

(2)

Testarea econometric a relaiei dintre PIB per capita i presiunea fiscal

Pentru estimarea nivelului dinamicii macroeconomice a fost considerat drept variabil produsul intern brut per capita (variabila dependent). Coordonatele politicii fiscale au fost surprinse prin utilizarea ca variabil independent a presiunii fiscale la nivel naional. Perioada de analiz luat n considerare este 1995-2005. Rezultatele obinute se prezint astfel:

Dependent Variable: PIB? Method: Pooled EGLS (Cross-section weights) Sample: 1997-2005 Included observations: 9 Cross-sections included: 21 Total pool (balanced) observations: 189 Linear estimation after one-step weighting matrix White diagonal standard errors & covariance (no d.f. correction) Variable C AU-PFAU BE-PFBE CE-PFCE DA-PFDA ES-PFES FI-PFFI FR-PFFR GE-PFGE GR-PFGR IR-PFIR IT-PFIT LE-PFLE LI-PFLI LU-PFLU MB-PFMB OL-PFOL PG-PFPG PL-PFPL SC-PFSC SP-PFSP SU-PFSU Coefficient 9.725624 0.038366 -0.035578 0.006257 0.030320 -0.054917 0.003624 -0.016589 0.051480 -0.015587 -0.027392 0.042340 -0.034269 -0.024234 -0.020003 -0.004900 0.022415 -0.018111 -0.007253 -0.003028 0.023564 0.015318 Std. Error 0.087337 0.003945 0.008374 0.005327 0.012067 0.008051 0.003719 0.028182 0.007682 0.005298 0.003397 0.006820 0.005830 0.004209 0.014645 0.001492 0.005220 0.005095 0.002957 0.000528 0.006278 0.002070 t-Statistic 111.3574 9.724141 -4.248598 1.174628 2.512660 -6.820743 0.974607 -0.588636 6.701041 -2.941931 -8.063205 6.208215 -5.878340 -5.757370 -1.365863 -3.283359 4.293795 -3.554549 -2.452986 -5.734430 3.753307 7.398781 Prob. 0.0000 0.0000 0.0000 0.2422 0.0131 0.0000 0.3314 0.5571 0.0000 0.0038 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.1742 0.0013 0.0000 0.0005 0.0154 0.0000 0.0003 0.0000

9.748142 0.745510

Rezultatele obinute n ceea ce privete nivelul de semnificaie a coeficienilor afereni variabilei independente luate n considerare relev faptul c doar pentru 17 din cele 21 de ri ale eantionului (mai puin Cehia CE, Finlanda FI, Frana FR i Luxemburg LU) coeficienii estimai ai variabilei dependente nu sunt relevani din punct de vedere statistic. Semnul coeficienilor variabilei independente pune n eviden natura legturii existente ntre variabila dependent i variabila independent. Astfel, pentru 12 ri (Belgia BE, Estonia ES, Grecia GR, Irlanda IR, Letonia LE, Lituania LI, Marea Britanie MB, Portugalia PG, Polonia PL i Slovacia SC), rezultatele obinute evideniaz c ntre evoluia produsului intern brut i evoluia presiunii fiscale exist o

Studiu empiric privind conexiunea politic fiscal dezvoltare economic

-0.212165 -0.152494 -0.100310 -0.036823 0.015853 0.062830 0.096290 0.139636 0.187183 Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) Period fixed (dummy variables) Weighted Statistics R-squared 0.999997 Mean dependent var. Adjusted R-squared 0.999996 S.D. dependent var. S.E. of regression 0.030429 Sum squared resid. F-statistic 1017219. Durbin-Watson stat. Prob(F-statistic) 0.000000 Unweighted Statistics R-squared 0.996877 Mean dependent var. Sum squared resid 0.133360 Durbin-Watson stat.

Fixed Effects (Cross) AU-C BE-C CE-C DA-C ES-C FI-C FR-C GE-C GR-C IR-C IT-C LE-C LI-C LU-C MB-C OL-C PG-C PL-C SC-C SP-C SU-C Fixed Effects (Period) 1997-C 1998-C 1999-C 2000-C 2001-C 2002-C 2003-C 2004-C 2005-C

-1.544054 2.071031 -0.480699 -1.338963 1.467499 0.079421 1.110979 -2.066975 0.557164 1.347786 -1.673300 0.384735 0.108576 1.736014 0.497429 -0.669428 0.607270 -0.338873 -0.414234 -0.825106 -0.616270

16.36158 15.66792 0.128702 0.919330

relaie invers, n sensul c o reducere a nivelului fiscalitii determin n timp o cretere a nivelului produsului intern brut per capita. Pentru 7 ri din cele 21 ale eantionului (Austria AU, Danemarca DA, Germania GE, Italia IT, Olanda OL, Spania SP i Suedia SU), rezultatele obinute evideniaz c ntre evoluia produsului intern brut i evoluia presiunii fiscale exist o relaie direct, n sensul c o cretere a nivelului fiscalitii determin n timp o cretere a nivelului produsului intern brut per capita. O posibil explicaie pentru acest rezultat o constituie faptul c, probabil, msura de cretere a fiscalitii ntreprins de autoritile guvernamentale a fost determinat de dorina acestora de a acoperi creterea cheltuielilor publice, care s-ar putea s aib un efect pozitiv de potenare a dinamicii produsului intern brut per capita. La nivel de perioad, se constat c n perioada 19972000, per ansamblu, ntre dinamica produsului intern brut per capita i evoluia presiunii fiscale a existat o legtur invers, n timp ce n perioada 1997-2000, per ansamblu, ntre dinamica produsului intern brut per capita i evoluia presiunii fiscale a existat o legtur direct. Coeficientul de determinare R2 are o valoare extrem de ridicat, ceea ce probeaz validitatea modelului considerat. n plus, specific regresiilor de tip pool, testul Durbin-Watson indic anumite autocorelaii existente n variabilele reziduale, fapt ce nu infirm ns calitatea global a modelului.

Testarea econometric a relaiei dintre PIB per capita i cheltuielile publice

Pentru estimarea nivelului dinamicii macroeconomice a fost considerat drept variabil produsul intern brut per capita (variabila dependent). Coordonatele politicii fiscale au fost surprinse prin utilizarea ca variabil independent a cheltuielilor publice totale. Perioada de analiz luat n considerare este 1995-2005. Rezultatele obinute se prezint astfel:
Dependent Variable: PIB? Method: Pooled EGLS (Cross-section weights) Sample: 1997-2005 Included observations: 9 Cross-sections included: 21 Total pool (balanced) observations: 189 Linear estimation after one-step weighting matrix White diagonal standard errors & covariance (no d.f. correction) Variable C AU-CHAU BE-CHBE CE-CHCE DA-CHDA ES-CHES FI-CHFI Coefficient 9.678139 0.022122 0.018421 0.008134 0.018166 -0.027861 -0.000600 Std. Error 0.053711 0.003656 0.007472 0.004734 0.003434 0.002400 0.000675 t-Statistic 180.1907 6.051567 2.465508 1.718368 5.290082 -11.60919 -0.888986 Prob. 0.0000 0.0000 0.0149 0.0880 0.0000 0.0000 0.3755

FR-CHFR GE-CHGE GR-CHGR IR-CHIR IT-CHIT LE-CHLE LI-CHLI LU-CHLU MB-CHMB OL-CHOL PG-CHPG PL-CHPL SC-CHSC SP-CHSP SU-CHSU Fixed Effects (Cross) AU-C BE-C CE-C DA-C ES-C FI-C FR-C GE-C GR-C IR-C IT-C LE-C LI-C LU-C MB-C OL-C PG-C PL-C SC-C SP-C SU-C Fixed Effects (Period) 1997-C 1998-C 1999-C 2000-C 2001-C 2002-C 2003-C 2004-C 2005-C

0.004910 0.028280 0.003413 -0.032586 0.014655 -0.026676 -0.017996 0.007830 0.007077 0.005392 -0.011854 -0.006472 -0.009476 -0.014617 0.006269 -0.726166 -0.561661 -0.543557 -0.591351 0.431762 0.352535 0.065122 -1.042608 -0.247870 1.540718 -0.411641 0.198264 -0.010272 0.603621 0.052386 0.140694 0.439820 -0.299309 -0.076244 0.701231 -0.015473 -0.212867 -0.150459 -0.089189 -0.024323 0.023419 0.063570 0.086269 0.127797 0.175783

0.012017 0.009024 0.005453 0.004518 0.004767 0.005493 0.002463 0.007357 0.001371 0.004865 0.003608 0.001500 0.000835 0.003412 0.001417

0.408552 3.133935 0.625860 -7.212200 3.074020 -4.856673 -7.306895 1.064187 5.163367 1.108280 -3.285353 -4.314110 -11.34380 -4.284493 4.424758

0.6835 0.0021 0.5324 0.0000 0.0025 0.0000 0.0000 0.2891 0.0000 0.2697 0.0013 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000

Economie teoretic i aplicat

Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) Period fixed (dummy variables) R-squared Adjusted R-squared S.E. of regression F-statistic Prob(F-statistic) R-squared Sum squared resid. Weighted Statistics 0.999997 Mean dependent var. 0.999995 S.D. dependent var. 0.032649 Sum squared resid. 842178.2 Durbin-Watson stat. 0.000000 Unweighted Statistics 0.996380 Mean dependent var. 0.154599 Durbin-Watson stat. 18.74117 15.29664 0.148171 0.835649

9.748142 0.538915

Testarea econometric a relaiei dintre PIB per capita i soldul bugetar

Pentru estimarea nivelului dinamicii macroeconomice a fost considerat drept variabil produsul intern brut per capita (variabila dependent). Coordonatele politicii fiscale au fost surprinse prin utilizarea ca variabil independent a soldului bugetar. Perioada de analiz luat n considerare este 1995-2005. Rezultatele obinute se prezint astfel:

-0.236170 -0.162887 -0.092111 -0.021670 0.030647 0.071992 0.094127 0.134486 0.181585

Studiu empiric privind conexiunea politic fiscal dezvoltare economic

Rezultatele obinute n ceea ce privete nivelul de semnificaie a coeficienilor afereni variabilei independente luate n considerare (ponderea cheltuielilor publice totale n produsul intern brut) relev faptul c doar pentru 15 din cele 21 de ri ale eantionului (mai puin Cehia CE, Finlanda FI, Frana FR, Grecia GR, Luxemburg LU i Olanda OL) coeficienii estimai ai variabilei dependente nu sunt relevani din punct de vedere statistic. Semnul coeficienilor variabilei independente pune n eviden natura legturii existente ntre variabila dependent i variabila independent. Astfel, pentru 8 ri (Estonia ES, Irlanda IR, Letonia LE, Lituania LI, Portugalia PG, Polonia PL, Slovacia SC i Spania SP), rezultatele obinute evideniaz c ntre evoluia produsului intern brut i evoluia cheltuielilor publice exist o relaie invers, n sensul c o reducere a cheltuielilor publice determin n timp o cretere a nivelului produsului intern brut per capita. Aceast situaie este una paradoxal, dar poate fi explicat prin faptul c autoritile guvernamentale din aceste ri, majoritatea ri fost comuniste, au redus intervenia guvernamental n economie pentru a conferi un grad mai mare de liberalizare a pieelor. Pentru 7 ri ale eantionului (Austria AU, Belgia BE, Danemarca DA, Germania GE, Italia IT, Marea Britanie MB i Suedia SU), rezultatele obinute evideniaz c ntre evoluia produsului intern brut i evoluia cheltuielilor publice exist o relaie direct, n sensul c o cretere a nivelului cheltuielilor publice totale determin n timp o cretere a nivelului produsului intern brut per capita. La nivel de perioad, se constat c n perioada 1997-2000, per ansamblu, ntre dinamica produsului intern brut per capita i evoluia cheltuielilor publice a existat o legtur invers, n timp ce n perioada 1997-2000, per ansamblu, ntre dinamica produsului intern brut per capita i evoluia presiunii fiscale a existat o legtur direct. Coeficientul de determinare R2 are o valoare extrem de ridicat (0,999997), ceea ce probeaz validitatea modelului considerat. n plus, specific regresiilor de tip pool, testul Durbin-Watson indic anumite autocorelaii existente n variabilele reziduale, fapt ce nu infirm calitatea global a modelului.

Dependent Variable: PIB? Method: Pooled EGLS (Cross-section weights) Sample: 1997-2005 Included observations: 9 Cross-sections included: 21 Total pool (balanced) observations: 189 Linear estimation after one-step weighting matrix White diagonal standard errors & covariance (no d.f. correction) Variable C AU-SBAU BE-SBBE CE-SBCE DA-SBDA ES-SBES FI-SBFI FR-SBFR GE-SBGE GR-SBGR IR-SBIR IT-SBIT LE-SBLE LI-SBLI LU-SBLU MB-SBMB OL-SBOL PG-SBPG PL-SBPL SC-SBSC SP-SBSP SU-SBSU Fixed Effects (Cross) AU-C BE-C CE-C DA-C ES-C FI-C FR-C GE-C GR-C IR-C IT-C LE-C LI-C LU-C MB-C OL-C PG-C PL-C SC-C SP-C SU-C Fixed Effects (Period) 1997-C 1998-C 1999-C 2000-C 2001-C 2002-C 2003-C 2004-C 2005-C Coefficient 9.756958 -0.035913 -0.025424 0.013990 -0.020307 0.034168 -0.002718 0.002696 0.002521 -0.021361 -0.008408 0.003122 0.002556 0.044104 -0.003951 -0.007090 -0.001522 0.018747 -3.33E-05 0.010248 0.008700 -0.004987 0.291038 0.263631 -0.202696 0.370421 -0.704792 0.249631 0.254006 0.236459 -0.263781 0.350690 0.228492 -0.872485 -0.677850 0.853309 0.262150 0.311727 -0.095988 -0.664431 -0.523421 0.052945 0.280947 Std. Error 0.005767 0.010947 0.002172 0.006555 0.003945 0.006968 0.000914 0.016749 0.008744 0.004723 0.016785 0.018265 0.018543 0.012774 0.004463 0.001434 0.006702 0.015655 0.001828 0.003745 0.003367 0.005553 t-Statistic 1691.957 -3.280493 -11.70732 2.134130 -5.147644 4.903720 -2.975195 0.160952 0.288293 -4.522977 -0.500961 0.170934 0.137852 3.452702 -0.885408 -4.944515 -0.227152 1.197530 -0.018245 2.736831 2.583971 -0.898106 Prob. 0.0000 0.0013 0.0000 0.0346 0.0000 0.0000 0.0035 0.8724 0.7736 0.0000 0.6172 0.8645 0.8906 0.0007 0.3775 0.0000 0.8206 0.2331 0.9855 0.0070 0.0108 0.3707

Economie teoretic i aplicat

Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) Period fixed (dummy variables) Weighted Statistics R-squared 0.999995 Mean dependent var. Adjusted R-squared 0.999993 S.D. dependent var. S.E. of regression 0.042376 Sum squared resid. F-statistic 544620.5 Durbin-Watson stat. Prob(F-statistic) 0.000000 Unweighted Statistics R-squared 0.993790 Mean dependent var. Sum squared resid. 0.265196 Durbin-Watson stat.

18.66893 15.96586 0.249612 0.592159

9.748142 0.357065

Rezultatele obinute n ceea ce privete nivelul de semnificaie a coeficienilor afereni variabilei independente luate n considerare (ponderea soldului bugetar n produsul intern brut) relev faptul c doar pentru 10 din cele 21 de ri ale eantionului (Austria AU, Belgia BE, Danemarca DA, Estonia ES, Finlanda FI, Grecia GR, Lituania LI, Marea Britanie MB, Slovacia SC i Spania SP) coeficienii estimai ai variabilei dependente sunt relevani din punct de vedere statistic. Semnul coeficienilor variabilei independente pune n eviden natura legturii existente ntre variabila dependent i variabila independent. Astfel, pentru 6 ri (Austria AU, Belgia BE, Danemarca DA, Finlanda FI, Grecia GR i Marea Britanie MB), rezultatele obinute evideniaz c ntre evoluia produsului intern brut i evoluia soldului bugetar exist o relaie invers, n sensul c o reducere a deficitului bugetar determin n timp o cretere a nivelului produsului intern brut per capita. Pentru 4 ri ale eantionului (Estonia ES, Lituania LI, Slovacia SC i Spania SP), rezultatele obinute evideniaz c ntre evoluia produsului intern brut i

evoluia soldului bugetar exist o relaie direct, n sensul c o cretere a nivelului deficitului bugetar determin n timp o cretere a nivelului produsului intern brut per capita. Acest rezultat este unul normal pentru rile avute n vedere, ntruct sunt ri n curs de dezvoltare (mai puin Spania), care necesit investiii publice de o amploare mai mare dect o permit ncasrile de venituri bugetare ale perioadei. La nivel de perioad, se constat c n perioada 1997-2000, per ansamblu, ntre dinamica produsului intern brut per capita i evoluia soldului bugetar a existat o legtur invers, n timp ce n perioada 1997-2000, per ansamblu, ntre dinamica produsului intern brut per capita i evoluia presiunii fiscale a existat o legtur direct. Coeficientul de determinare R2 are o valoare extrem de ridicat (0,999995), ceea ce probeaz validitatea modelului considerat. n plus, specific regresiilor de tip pool, testul Durbin-Watson indic anumite autocorelaii existente n variabilele reziduale, fapt ce nu infirm calitatea global a modelului. n concluzie, apreciem c procesul de dezvoltare economic poate fi influenat prin intermediul msurilor de politic fiscal ntreprinse de autoritile guvernamentale. ns, efectele unor asemenea msuri sunt diverse i difer de la un caz particular la altul, ceea ce face s nu existe o soluie universal valabil pentru autoritile guvernamentale ce doresc s stimuleze dezvoltarea economic. Prin urmare, reuita utilizrii de ctre autoritile guvernamentale a instrumentelor de politic fiscal pentru antrenarea i amplificarea dezvoltrii economice depinde decisiv de capacitatea acestora de a aprecia conjunctura economic actual, de a alege instrumentul potrivit de intervenie i de a anticipa corect efectele produse n economie de utilizarea acestuia.