Tema 16. Balana de pli externe 1. Echilibrul general economic coninut i trsturi. 2.

. Reflectarea echilibrului valutar cu ajutorul balanei de pli externe. . !tructura balanei de pli externe ". #alana de pli externe a Republicii $oldova. %. &atoria extern a Republicii $oldova. 'iteratura( )Raport anual 2***+ #anca ,aional a $oldovei 1. Echilibrul general economic coninut i trsturi. -n activitatea financiar valutar a unei ri intervin o serie de operaiuni din care unele mresc venitul naional. iar altele /l micorea0. Este necesar de a se menine un echilibru /ntre cele 2 genuri de operaiuni pentru a nu se ajunge la pierderi de venit naional. Echilibrul economic general al rii are laturi( 1. Echilibrul financiar 2. Echilibrul monetar . Echilibrul valutar Echilibrul financiar const /ntr1o egalitate /ntre resursele financiare necesare pentru reali0area unor obiective stabilite 2indiferent dac aceste sume provin din buget. din fondurile /ntreprinderii sau din cele de creditare3 i /ntre posibilitile efective de procurare a resurselor. Echilibrul monetar const /n existena unui raport optim /ntre masa banilor /n circulaie i sumele de bani cerute de efectuarea normal a tuturor operaiunilor /n cadrul echilibrului economic general. $asa monetar este volumul disponibilitii bneti ale economiei i ale populaiei. -n ca0 c4nd se afl /n circulaie o mas excesiv comparativ cu nevoile banii se deprecia0 2inflaia3. dac masa monetar este mai mic apare fenomenul deflaiei. Echilibrul valutar const /n echilibrul dintre /ncasrile i plile /n valut ale unei ri pe o anumit perioad. Echilibrul valutar este influenat de volumul i calitatea produselor de evoluia preurilor interne i externe. de fluctuaia valutei de volumul creditelor primite i acordate. Echilibrul valutar poate fi reali0at parial adic la o anumit categorie de operaiuni sau raportat la un anumit grup de ri /ntr1o regiune. Echilibrul total se refer la egalitatea general a plilor /n valut. Exportul 5 6mportul 7 8reditele acordate Exportul 7 8reditele primite 5 6mportul Exportul 7 8reditele primite 5 6mportul 7 8reditele acordate 8alitatea echilibrului valutar const /n reali0area lui prin c/t mai puine credite. adic s nu apar c a reali0at prin contractarea unei datorii /n strintate. Echilibrul valutar trebuie astfel reali0at /nc4t s permit importul de materii prime . servicii. tehnologii necesare progresului economic fr consum prea mare de valut. Echilibrul financiar1valutar const /n corelaia dinamic dintre intrrile i ieirile de fonduri financiare i de credit i /ntre /ncasrile i plile /n valut /n relaiile economice. financiare. monetare. ale economiei rii noastre cu piaa internaional. -ntre echilibrul financiar. monetar i valutar exist o interdependen reciproc. -n general echilibrul financiar valutar este influenat de modul de planificare a balanei de pli externe. principalul plan al activitii economice i financiar1monetare internaionale.
1

2. Re lectarea echilibrului !alutar cu a"utorul balanei de pli externe -n a.19:: ;$6 a stabilit c balana de pli este un tablou sintetic sub form contabil care /nregistrea0 sistematic ansamblul fluxurilor reale i financiare intervenite /ntre re0idenii unei economii i restul lumii /n decursul unei perioade de un an. <ctualmente balana de pli repre0int un instrument indispensabil pentru compensarea impactului economic i financiar pe care /l au schimburile comerciale. de capital. de servicii i monetare ale unei ri cu celelalte ri /ntr1o anumit perioad -n pre0ent toate regulile balanei de pli sunt formulate de ctre ;$6. 8u toate acestea statisticile au un oarecare grad de incertitudine . datorit faptului c statul nu este o entitate omogen. el se compune dintr1un mare numr de ageni economici independeni unii fa de alii care negocia0. semnea0. i execut contracte cu exteriorul. 'a aceast pluralitate de factori de deci0ie se /ncearc s se impun o eviden integrat. -n aceste condiii este normal s existe o anumit do0 de relativitate a exactitii datelor pre0entate /n balanele de pli externe. &e menionat faptul c balana de pli externe nu este o simpl /nregistrare discriptiv. ea furni0ea0 elemente de diagnostic care permit evaluarea avantajelor i de0avantajelor pe care fiecare economie o are din schimburile internaionale cu rile tere i organismele financiare internaionale. =rintre definiiile larg acceptate le putem aminti pe urmtoarele( =opa 6. ( #alana de pli externe se pre0int ca o recapitulare sistematic a tuturor tran0aciilor economice /ntre re0idenii unei anumite ri i re0idenii rilor strine . /n cursul perioadei de timp determinate. #ran =. ( #alana de pli externe repre0int un document de plan sau statistic /n care se /nscrie i prin care se compar plile i /ncasrile efectuate de o economie naional i re0ultate din tran0aciile economice . financiare i monetare ale economiei respective cu alte economii pe o perioad dat de timp2trimestru. an3. =rin modul de /ntocmire #alana de pli externe cuprinde numai fluxurile valorice cu strintatea fr a cuprinde nivelul stocului activ sau pasiv de fonduri financiar valutare de care dispune o economie la un anumit moment. 8onform principiului adoptat de ;$6 #alana de pli externe cuprinde tran0aciile pentru care prile au convenit ca transferul de proprietate s fie fcut /n perioada de referin. indiferent c4nd va avea loc plata efectiv. -n sens economico1monetar balana de pli red modul /n care o economie naional reuete s se /ncadre0e /n competiia concurenial de pe pia. precum i modul /n care economia respectiv asigur monedei proprii o po0iie corespun0toare /n circuitul mondial. #alana unei ri condiionea0 /n mod direct i indirect nivelul i stabilitatea cursului valutar al monedei rii /n cau0. #. $tructura balanei de pli externe =otrivit ;$6 balana plilor externe poate fi sinteti0at /n conturi sau pe capitole. 6. 8ontul curent 2balana plilor externe3 cuprinde urmtoarele( 1. #alana comercial 2exporturile i importurile de mrfuri ;>#3
2

2. #alana serviciilor /ncasri i pli generate de transportul de mrfuri i cltori /n trafic internaional. recepia i controlul calitii i cantitii mrfurilor. publicitate comercial. servicii de pot. telecomunicaii. radio i televi0iune. turismul internaional. comisioane pentru serviciile bancare. asigurarea i reasigurarea internaional etc. . #alana veniturilor veniturile din munc din drepturile de autor? dob4n0i i dividende din investiiile din strintate /ncasate de re0ideni sau pltite de ei pentru /mprumuturile i investiiile /n ar a nere0idenilor. ". #alana donaiilor i transferurilor( ajutoarele publice sau private. subvenii acordate de unele state altora. 66. 8ontul de capital 2balana micrilor de capital3 cuprinde intrrile i ieirile de capital pe t@lung mai mare de 1 an. sub form de garanii. investiii /n valori mobiliare. finanarea unei societi i . filiale externe de ctre o /ntreprindere mam. Ai cele pe termen scurt care se concreti0ea0 /n constituirea de depo0ite bancare /n strintate? /mprumuturi acordate de re0ideni nere0idenilor i invers. Bran0aciile oficiale privind efectele financiare /n afara rii. micrii de capital cu caracter speculativ. Bransferuri financiare cu caracter excepional i unilateral . cum sunt cele generate de despgubirile de r0boi. 666. 8ontul de regulari0are care exprim schimburile survenite /n re0ervele valutare ale rii /n perioada de referin. -n orice moment fiecare capitol sau post al balanei de pli poate fi activ sau pasiv. Excedentele sau deficitele diferitor posturi sau capitole se compensea0 reciproc. astfel c /ntreaga balan de pli. &in punct de vedere contabil este perfect echilibrat. &ac totui se menine deficitul el trebuie s fie acoperit fie printr1un credit extern fie prin micarea corespun0toare a re0ervelor oficiale. Excedentele sunt la r4ndul lor utili0ate primind o anumit destinaie. astfel /nc4t pe total se reali0ea0 echilibrul balanei. 6C. 8ontul erori i omisiuni este utili0at ori de c4te ori survine necesitatea corectrii unor /nregistrri incorecte sau a unor deficiene de ordin statistic. -n /ntocmirea #alanei de pli externe fiecare tran0acie este evideniat prin dou intrri de sens contrar ce au aceiai valoare. -n acest mod suma tuturor intrrilor po0itive este identic cu suma tuturor intrrilor negative 2ieirilor3. soldul net al balanei de pli externe fiind /ntodeauna 0ero. $ajoritatea intrrilor /n #alana de pli externe se refer la tran0aciile /n care valori economice sunt date sau primite /n schimbul altor valori economice.

8RE&6B resurse reale( 1 exporturi 1 prestri servicii. 1 /ncasri venituri aferente factorilor de producie

&E#6B resurse reale( 1importuri 1achi0iionarea serviciilor 1plii de venituri aferente factorilor de producie

po0iii financiare( 1 reduceri ale activelor externe 1 creteri ale pasivelor externe

po0iii financiare( 1 creteri ale activelor de capital 1 reduceri ale pasivelor externe

=rin posturile /nscrise /n balana de pli externe se evidenia0 nivelul valoric al urmtoarelor tipuri de activiti financiar1valutare pe plan internaional( 1. activitate economic 2export1import de bunuri i servicii3 2. activitate financiar 2micri de capitaluri pe termen lung sau definitive3 . activitate de creditare 2micare de capitaluri pe termen scurt sau restituibile3 ". activitate monetar2micri de sume /n monede sau valute3. 'a ba0a evidenierii fiecrei tran0acii comerciale sau financiare /n balana de pli respectiv /n conturile acesteia se afl principiul dublei /nregistrri. -n acest sens. tran0aciile care determin o cretere a puterii de cumprare externe a rii repre0int o surs de fonduri valutare 2export de mrfuri. primirea de credite externe etc.3. iar tran0aciile care conduc la o descretere a puterii de cumprare externe constituie o folosire a fondurilor valutare2import de mrfuri. achitarea unei dob4n0i etc.3. orice folosire a fondurilor echivalea0 cu debitarea a unui cont a balanei de pli externe. iar orice majorare a fondurilor cu o creditare. #alana de pli externe este /ntotdeauna echilibrat prin contribuia celor patru tipuri de activiti. !tarea de balan activ sau pasiv decurge din modul /n care se reali0ea0 echilibrarea. #alana de pli externe se consider a fi activ atunci c4nd echilibrarea se reali0ea0 prin creterea re0ervelor valutare . retragerea monedei proprii de pe piaa extern sau acordarea de fonduri financiare i de credit altor state peste cele primite. !tarea pasiv apare atunci c4nd echilibrarea c4nd echilibrarea are loc prin primire de fonduri financiare i de credit restituibile. peste nivelul fondurilor acordate strintii de ara /n cau0. prin ieirile de moned proprie din masa monetar intern sau de moned strin aflat /n re0erva valutar a economiei de referin. %. %atoria extern a Republicii &oldo!a. 'a /nceputul procesului de tran0iie. /n anul 1991 . $oldova nu avea datorii externe. 8tre finele anului 2***. totalul datoriei externe inclusiv pentru resurse energetice a cifrat 1.%DD mil. E!& 2/n decursul trimestrului 6 2*** datoria extern s1a redus cu 2:.% mil. E!&3. <cumularea datoriei externe a $oldovei a fost determinat de muli factori. cei mai dramatici fiind creterea preurilor la resursele energetice. conflictul regional care a afectat revitali0area economic. cri0a economic i financiar din Rusia. c/t i corupia i guvernarea slab. =onderea datoriei publice 2datoria Fuvernului i a #,$3 s1a redus de la :9G /n anul 199: la D%G /n 2***. 8ea mai mare parte din datoria public constituie datoria direct a Fuvernului . ponderea creia a crescut de :*G /n 199: la :DG /n 2***. -n mrimi absolute at4t datoria public . c/t i inclusiv cea guvernamental a fost /n cretere. cu excepia anilor 199H i 1999. =rincipalii creditori ai $oldovei sunt /n calitate de creditori multilaterali #6R&. #ER& i EE. dup care urmea0 creditorii comerciali. rolul principal revenindu1i Rusiei.
"

=roblema privind datoria extern trebuie s fie investigat din acel punct de vedere. dac ara poate s achite datoriile din veniturile din export. dar nu din veniturile bugetare. deoarece Fuvernul trebuie s finane0e programe pentru de0voltarea social i economic. -n $oldova. similar multor ri srace. a devenit mai complicat deservirea datoriei externe. /n mare msur. deoarece economia nu sa de0voltat at4t de bine cum s1a preconi0a. R$ spera s primeasc noi credite. 8onform clasificrii pre0entate de #anca $ondial. o ar este considerat extrem sau moderat de /ndatorat. dac se /ndeplinesc trei din urmtoarele criterii(

&atoria @=6#.G

&atoria @Export de bunuri i servicii .G 1D%12:% J2:% 1H2." 2"%.: 2"2.%

&atoria @ &eservirea . G 1H1 * J * 2*.9 1.D 2*.H

=li pentru &eservire @ export de bunuri i servicii. G 1212* J2* %.H 9." 9.

Iri /ndatorate moderat Iri extrem de /ndatorate $oldova 199H 1999 2***

* 1 %* J%* H%.2 12H.11 121.HD

&in table. se vede c $oldova poate fi considerat o ar /ndatorat moderat. Este /ngrijortor faptul. c nivelul indicatorilor menionai este aproape de cel al rilor cu datorii mari. -n ca0ul /n care mediul extern devine mai puin favorabil. sau economia nu se va de0volta aa cum prevede. situaia cu deservirea datoriei externe poate deveni complicat. <ceasta se refer /n special la rile. care sunt /n str4ns legtur de o ba0 redus de export. astfel fc4nd aceste ri neaprate de ocurile externe. -n genere. reducerea /ncasrilor de la export din $oldova. /n perioada de dup cri0a din 199H. a /nrutit situaia deservirii datoriei externe. 'a /nceputul lunii iunie 2**1. agenia internaional de rating ;itch a redus ratingul pentru $oldova. pe termen lung de la #1 la 8887. iar pe termen scurt de la # la 8. 'a finele lunii iunie 2**1. raitingul a fost iari redus de la 8887 la 88. !1a menionat de asemenea. o posibil reducere a ratingului /n continuare. cau0a fiind neachitarea /n termen a plilor pentru deservirea eurobonurilor 2termenul de achitare fiind iunie 2**13. <genia a mai subliniat . c reformele i procesul de privati0are decurg /ncet. c datoria extern este enorm. c pieele pentru export sunt instabile i c este necesar de a restructura datoria. &ac $oldova va obine restructurarea datoriilor cu membrii 8lubului de la =aris. aceasta ar constitui circa * G din totalul datoriei publice. =e termen lung este necesar de a /mbuntDi climatul economic. de a continua lupta cu corupia i de a /nfptui reformele instituionale. c/t i de a garanta stabilitatea macroeconomic.
%

'.Balana de pli externe a Republicii &oldo!a