Brazilia, a doua mare economie emergent a lumii (dup China), a trecut rapid peste faza de recesiune din 2009,

n 2010 nregistrnd un ritm de cretere a PIB de 7,5% (cel mai ridicat ritm realizat de aceast ar dup 1986). innd cont de PIB nominal (n preuri curente), Brazilia a devansat n 2010 Italia, iar n 2011 i Marea Britanie, ceea ce a propulsat-o pe locul al aselea n ierarhia statelor lumii n funcie de acest indicator. Experii FMI, fcnd referire la ierarhia rilor lumii n funcie de PIB nominal n orizontul anului 2017, indic Brazilia pe locul al cincilea, dup SUA, China, Japonia i Germania (poziie pe care cea mai mare economie latino-american va urca nc din 2014).[1] O serie de studii i rapoarte recente printre care i raportul Organizaiei Naiunilor Unite (ONU), Situaia i perspectivele economiei mondiale[2] reliefeaz, ns, ncetinirea pronunat a ritmului de cretere a PIB n 2011 i 2012 n mai multe economii emergente majore, printre care i Brazilia. Potrivit estimrilor din raportul ONU cu privire la ritmul de cretere a PIB, revizuit n scdere pentru cea mai mare economie latino-american, aceasta a nregistrat n 2012 un ritm de cretere economic de numai 1,3%, comparativ cu 7,5% n 2010 i 2,7% n 2011. Pentru 2013, specialitii ONU prognozeaz pentru Brazilia un ritm de cretere economic de 4%, iar pentru 2014, de 4,4%. Graficul 1: Brazilia, Rusia, India i China n ierarhia rilor lumii n funcie de PIB, 2008, 2011 i 2017, n preuri curente, n miliarde dolari

Not: Datele pentru 2017 reprezint prognoze. Sursa: Grafic elaborat de autor, pe baza datelor FMI, World Economic Outlook, Octombrie 2012. n ultimii ani, eforturile guvernului pentru stimularea creterii economice s -au intensificat. n acest context, merit menionate: Programul Brazilian de Accelerare a Creterii (PAC, Programa de Acelerao do Crescimento), lansat n 2007 i continuat n 2011 cu etapa a doua (PAC 2) i Plano Brasil Maior 2011 2014, de stimulare a dezvoltrii industriale a rii.[3] Acesta din urm, adoptat de guvernul brazilian n august 2011, avnd ca moto Inoveaz pentru a fi competitiv. Fii competitiv pentru a crete, este n plin proces de implementare. Msurile prevzute n acest plan vizeaz schimbarea structurii produciei industriale i consolidarea avantajelor competitive naionale. Printre aceste msuri se numr: reducerea ratei dobnzii cheie, diminuarea poverii fi scale (incluznd aici eliminarea impozitului pe salarii pentru mai multe sectoare intensive n for de munc), aplicarea de msuri de retorsiune n domeniul comerului exterior (inclusiv majorarea taxelor vamale la import pentru 100 de produse), acordarea de credite prefereniale pentru exportatori, sprijinirea industriei auto, susinerea achiziionrii de produse autohtone n cadrul licitaiilor publice. n pofida stimulentelor monetare i fiscale, ritmul de cretere a PIB al Braziliei n 2011 -2012 a fost inferior celui nregistrat pe ansamblul regiunii America Latin i Caraibe, de 4,3% n 2011 i, respectiv, 3,1% n 2012. Totodat, din grupul economiilor recent industrializate i al economiilor emergente majore, doar Iranul (ar aflat n recesiune economic) i Egiptul au nregistrat un ritm de cretere inferior celui nregistrat de Brazilia pe ansamblul anului 2012. Tabelul 1: Evoluia ritmului de cretere a PIB n principalele economii emergente i recent industrializate n 2010-2014 (ritm real de cretere, n procente) 2012 Economiile Brazilia Rusia 2010 7,5 4,3 2011 estim. 2,7 4,3 1,3 3,7 prog. 4,0 3,6 prog. 4,4 4,2 2013 2014

2012 Economiile India China Republica Africa de Sud Mexic Indonezia Coreea de Sud Turcia Argentina Chile Peru Columbia Venezuela Egipt Nigeria Iran Israel Arabia Saudit Pakistan Malaysia Filipine Singapore Thailanda Ansamblul economiilor n dezvoltare, emergente i recent industrializate 2010 9,6 10,3 2,9 5,5 6,2 6,3 9,2 9,2 6,1 8,8 4,0 -1,5 5,2 7,8 5,9 5,0 4,6 3,5 7,2 7,6 14,8 7,5 7,7 2011 estim. 6,9 9,2 3,1 3,9 6,5 3,6 8,5 8,9 6,0 6,9 5,9 4,0 1,8 7,4 2,0 4,6 6,8 3,0 5,1 3,7 4,9 0,1 5,7 5,5 7,7 2,5 3,9 6,2 2,1 3,0 2,5 5,1 6,0 4,4 5,1 1,1 6,4 -1,9 2,9 5,5 3,8 5,0 6,2 1,4 5,3 4,7

2013 prog. 6,1 7,9 3,1 3,8 6,2 3,0 3,4 3,2 4,6 5,8 4,5 2,5 3,2 6,8 -0,9 2,8 3,7 4,2 4,4 5,4 2,5 4,6 5,1

2014 prog. 6,5 8,0 3,8 4,6 6,3 3,5 4,2 4,2 4,9 5,6 4,8 2,9 4,7 7,2 1,5 6,0 3,0 4,4 4,9 5,5 3,3 5,0 5,6

Sursa: United Nations (2013), World Economic Situation and Prospects 2013, January 2013, New York. A doua economie emergent major a lumii este puternic afectat de conjunctura economic nefavorabil din UE (n special datorit crizei datoriilor suverane din Zona euro) i SUA i de ncetinirea ritmului de cretere economic a Chinei parteneri comerciali de prim rang pentru Brazilia , prin scderea cererii pe aceste piee. Totodat, preul produselor de baz (cu o pondere de circa 48% n exporturile braziliene), dei la un nivel ridicat, nu se mai situeaz pe o pant puternic ascendent. Pe parcursul crizei financiare i economice mondiale, autoritile braziliene i companiile nregistrate n Brazilia i-au concentrat din ce n ce mai mult atenia asupra pieei interne, cu o mare capacitate de absorbie. De altfel, consumul intern robust, impulsionat de o rat sczut a omajului i de salarii reale n cretere, este considerat de experi drept principalul motor al creterii economiei braziliene n ultimii zece ani (Reuters 2013). Totui, ponderea datoriilor n veniturile totale ale gospodriilor s -a dublat n perioada 2005-2012, ajungnd la aproximativ 43%, ceea ce diminueaz puterea de cumprare a populaiei.[4] Mai mult dect att, indicele de ncredere a consumatorilor se nscrie din decembrie 2012 pe o traiectorie descendent.[5 ] n 2012, seceta prelungit (n special n nord -estul rii) a afectat deopotriv producia agricol i producia de energie electric la principal ele hidrocentrale. Lund n calcul factorii care frneaz cererea (att cea intern, ct i cea extern), specialitii sunt de prere c guvernul condus de Dilma Rousseff[6 ] ar trebui s se concentreze asupra sporirii productivitii muncii i atragerii de investiii strine directe (ISD). De altfel, autoritile braziliene admit importana sporirii competitivitii economiei naionale, stimulnd un model al creterii economice axat pe latura

ofertei (supply side), orientat spre investiii i, implicit, diminuarea costurilor aferente derulrii afacerilor (The Economist 2012).[7] n octombrie 2012, Banca Central a Braziliei a redus rata dobnzii cheie (Selic Sistema Especial de Liquidao e Custodia) pentru a zecea oar succesiv din august 2011 (cnd nivelul acesteia era de 12,5%), pn la un minim record de 7,25%. Aceasta reflect reorientarea politicii monetare de la intirea inflaiei ctre o nou prioritate major: stimularea activitii economice. n august 2011, rata inflaiei era de 7,2% - peste inta guvernului, de 4,5% 2 puncte procentuale. Pe ansamblul anului 2011, rata inflaiei (msurat prin indicele armonizat al preurilor de consum, medii anuale, n %) a fost de 6,5%, iar n 2012 este estimat la 5,84%. Diminuarea ratei Selic a fost, totodat, impus de necesitatea descurajrii fluxurilor de capitaluri speculative, care sunt volatile i conduc la aprecierea monedei naionale fr o baz economic real, n detrimentul exportatorilor. Trebuie subliniat c realul brazilian s-a depreciat fa de dolar n 2012 pentru al doilea an consecutiv, pe fondul unei creteri economice modeste, al ratelor dobnzii ajunse la minime istorice i al continurii interveniilor guvernului pe piaa valutar. Experii internaionali mizeaz pe meninerea realului la un nivel care s nu descurajeze nici exporturile, nici investiiile i, totodat, s nu alimenteze inflaia probabil n jurul valorii de 2 reali pentru un dolar (The Wall Street Journal 2012, Reuters 2013).[8] Graficul 2: Rata dobnzii de politic monetar n Brazilia n perioada decembrie 2008 ianuarie 2013 (n %)

Sursa: Grafic elaborat de autor, pe baza datelor http://www.fxstreet.com/. n pofida eforturilor guvernului de a atrage ISD (materializate, de pild, n diminuarea impozitelor i taxelor din industrie, susinerea parteneriatului public privat, scderea tarifelor la energie electric, diminuarea ratei dobnzii de politic monetar), valoarea acestora s-a diminuat n fiecare din ultimele cinci trimestre, ajungnd la mai puin de 20% din PIB (The Economist 2012). Specialitii internaionali apreciaz c guvernul se implic prea mult n orientarea deciziilor de politic investiional , ceea ce submineaz ncrederea n politica macroeconomic. Acetia subliniaz c sunt necesare mai degrab msuri de flexibilizare a pieei muncii, n contextul n care concedierea angajailor este foarte costisitoare (The Economist 2013).[9] innd cont de faptul c n 2014 vor avea loc alegere prezideniale, experii internaionali consider c autoritile braziliene vor face tot posibilul pentru ca prognozele privind creterea PIB din 2013, de 4%, s se adevereasc. De altfel, ingineria contabil nu mai este un secret pentru guvernul brazilian, aa cum nu este o necunoscut nici pentru guverne din alte ri, inclusiv dezvoltate. Experii apreciaz c printre msurile de stimulare a economiei se va afla n continuare suplimentarea creditelor acordate de bncile de stat (credite subvenionate). Totui, innd cont i de valoarea sczut a ratei reale a dobnzii de politic monetar, de sub 1,5% (rata Selic minus rata inflaiei), exist riscul ca orice stimulent suplimentar s alimenteze mai degrab inflaia dect creterea economic (The Economist, 2013). Totui, experiena ultimilor ani a artat c interveniile guvernului au fost benefice pentru economia brazilian n ansamblul su. Potrivit datelor publicate n data de 31 ianuarie 2013 de Institutul Brazilian de Geografie i Statistic (acronimul IBGE n portughez), pe ansamblul anului 2012, rata omajului n Brazilia a fost de 5,5%. Acesta este cel mai sczut nivel de la iniierea Analizei lunare a pieei muncii de ctre guvernul brazilian, n martie 2002. La aceast evoluie au contribuit i msurile adoptate de guvern n 2012, spre exemplu, eliminarea impozitului pe salarii n mai multe sectoare, inclusiv n sectorul construciilor (sector adugat pe lista domeniilor beneficiare de eliminarea impozitului pe salarii n decembrie 2012). Experii FMI prognozeaz majorarea ratei omajului n 2013-2014 (medii anuale de 6,5% i, respectiv 7%), totui, innd cont c anul 2014 este an electoral, este de ateptat ca msurile adoptate de guvern s contribuie la meninerea ratei omajului la sub 6% (ca medie anual). Graficul 3: Rata lunar a omajului n Brazilia n perioada 2010 2012 (n procente din populaia activ)

Not: Analiza lunar a pieei muncii, iniiat de guvernul brazilian n martie 2002 se refer la Regiunile metropolitane din: Recife, Salvador, Belo Horizonte, Rio de Janeiro, So Paulo i Porto Alegre. Datele prezentate sunt extinse prin extrapolare la nivelul ntregii piee a muncii braziliene. Sursa: Institutul Brazilian de Geografie i Statistic, 2012. Experii FMI estimeaz c datoria public brazilian a fost de aproximativ 64% din PIB n 2012, pentru 2013-2014 prognozndu-se diminuarea acesteia pn la 61,2% din PIB i, respectiv, 58,9% din PIB. Deficitul bugetar este estimat la 2,1% din PIB n 2012 i prognozat la 1,6% din PIB n 2013 i 2% n 2014. innd cont c n 2014 vor avea loc alegeri prezideniale, este foarte probabil ca nivelul deficitului bugetar brazilian s se situeze peste aceste valori. n acelai timp,deficitul contului curent are o tendin de cretere, acesta fiind estimat la 2,6% din PIB n 2012 i prognozat la 2,8% din PIB n 2013 i 3,3% din PIB n 2014. innd cont de cele prezentate anterior, dar i de faptul c Brazilia va gzdui n 2014 Ca mpionatului Mondial de fotbal, iar n 2016 Jocurile Olimpice (aciuni ce implic investiii masive n dezvoltarea infrastructurii, care vor susine creterea sa economic pe termen mediu), de programele de stimulare a creterii economice i a competitivitii, precum Plano Brasil Maior, dar i de programele sociale (de pild Bolsa famlia), se poate afirma c perspectivele economiei braziliene sunt favorabile. Cu toate acestea, nu trebuie trecut cu vederea situaia economiei mondiale i, n special, evoluia conjuncturii economice a principalilor parteneri comerciali ai Braziliei, care, cel puin n 2013, nu dau semne de relansare puternic. Tabelul 2: Evoluia principalilor indicatori macroeconomici ai Braziliei n perioada 2010 -2014 2012 INDICATORI PIB (ritm anual de cretere, n termeni reali, n %) Investiii productive (n % din PIB) Rata omajului(n % din populaia activ) Rata inflaiei (msurat prin indicele armonizat al preurilor de consum, medii anuale, n %) Sold bugetar (n % din PIB) Datoria public (brut, n % din PIB) 20,2 6,7 5,0 -2,7 65,2 20,6 6,0 6,5 -2,6 64,9 20,2 5,5 5,8 -2,1 64,1 20,8 6,5 4,9 -1,6 61,2 21,2 7,0 4,8 -2,0 58,9 2010 7,5 2011 estim. 2,7 1,3 prog. 4,0 prog. 4,4 2013 2014

2012 INDICATORI Volumul exporturilor de bunuri i servicii (ritm anual de cretere, n %) Volumul importurilor de bunuri i servicii (ritm anual de cretere, n %) Soldul balanei contului curent (n % din PIB) 2010 9,5 38,2 -2,2 2011 estim. 2,9 8,9 -2,1 2,0 2,8 -2,6

2013 prog. 6,6 5,3 -2,8

2014 prog. 8,9 6,7 -3,3

Note: Rata omajului se refer la Regiunile metropolitane din: Recife, Salvador, Belo Horizonte, Rio de Janeiro, So Paulo i Porto Alegre. Datele prezentate sunt extinse prin extrapolare la nivelul ntregii piee a muncii braziliene. Sursa: ntocmit de autor, n baza datelor United Nations (2013), World Economic Situation and Prospects 2013, January 2013, New York, IMF (2012), World Economic Outlook Database, IBGE, EDC, Bloomberg.

[1 ]Cu doi ani mai devreme dect pronostica fostul preedinte brazili an, Luiz IncioLula da Silva (acesta afirmnd c, n 2016 anul desfurrii Jocurilor Olimpice n Brazilia , ara sa se va numra printre cele mai puternice cinci state ale lumii). [2 ]UN (2013) World Economic Situation and Prospects 2013, January 2013, New York. [3]Bloomberg Businessweek (2012), Rousseff Orders $35B Stimulus to Aid Brazil, 3.04.2012. [4]Financial Times (2013), Consumer Rhythm, 8.01.2013. [5 ]Indicele este calculat de Confederaia Naional a Industriei (CN I) pe baza unui sondaj de opinie n rndul a 2000 de respondeni alei aleatoriu din cele mai mari apte orae braziliene. ntrebrile vizeaz situaia financiar actual a consumatorilor i ateptrile acestora privind inflaia, omajul, salariile, inteniile de a efectua investiii majore n urmtoarele 12 luni (http://www.bloomberg.com/quote/BZCCI:IND ). [6 ]Aceasta i-a nceput mandatul la 1 ianuarie 2011. n Brazilia, preedintele deine i funcia de prim ministru. [7]A se consulta: The Economist (2012), Brazils economy A breakdown of trust, 8.12.2012. [8]A se vedea: The Wall Street Journal (2012), Brazil Real Ends 2012 Weaker vs. Dollar, 28.12.2012, Reuters (2013), Brazil Seeks Stronger Real to Boost Investment, 29.01.2013. [9]The Economist (2013), Brazils economy: Wrong numbers More inflation, less growth, 19.01.2013.