RISCURILE OPERAIONALE N SISTEMUL ReGIS SISTEM DE IMPORTAN SISTEMIC1

Autori: Horaiu Lovin Andra Pineta

Autorii mulumesc Bncii Finlandei pentru punerea la dispoziie a simulatorului BoF-PSS2, precum i pentru sprijinul oferit n dezvoltarea n Romnia a acestui instrument de analiz a riscurilor n sistemele de pli i decontare.

Rezumat

Studiul i propune s cuantifice impactul producerii unui incident operaional asupra sistemului de pli ReGIS, precum i s evalueze capacitatea acestuia de a absorbi un oc de lichiditate. Riscul operaional tinde s creasc n importan pe msur ce sistemele de pli i economia se dezvolt, iar riscurile economic i legal se reduc. Sistemele de back-up i planurile de rezerv pentru asigurarea funcionrii sistemului de pli ReGIS determin o probabilitate redus de apariie a unor incidente operaionale cu impact semnificativ asupra funcionrii sistemului de pli, dar caracterul imprevizibil al acestora impune o monitorizare atent. Studiul folosete date pentru perioada septembrie decembrie 2008, iar rezultatele indic o reducere a lichiditii ncepnd cu luna octombrie 2008 i o capacitate ridicat a sistemului de pli ReGIS de a absorbi un oc de lichiditate de intensitate medie determinat de un incident operaional. Doar un singur participant este de importan sistemic, iar afectarea acestuia de un incident operaional de intensitate ridicat ar putea genera un oc de lichiditate n sistemului de pli ReGIS cu impact negativ semnificativ, precum imposibilitatea decontrii tuturor ordinelor de plat, creterea ratelor de dobnd pe piaa interbancar i restrngerea creditrii interbancare.

Cuprins
Introducere....4 1. Evoluia sistemului de pli ReGIS n perioada 1 septembrie 31 decembrie 2008.6 2. Testarea creterii riscului de credit receptat la nivelul participanilor pentru perioada 13 -31 octombrie 2008...8 3. Scenariul 1..11 4. Scenariul 2..14 5. Concluzii.17 Bibliografie selectiv....19 Anexa 1..20 Anexa 2..27

Introducere
Buna funcionare a sistemelor de pli, n general, i a celor de importan sistemic, n special, a generat noi preocupri pentru bncile centrale. Aceste preocupri au vizat pe de-o parte dezvoltarea i modernizarea sistemelor de pli, iar pe de alt parte, identificarea riscurilor poteniale i ineficienelor determinate de arhitectura i/sau modul de operare a sistemelor de pli, precum i luarea msurilor necesare pentru eliminarea sau controlul acestora. Cele mai recente analize n domeniu au avut ca obiect testarea performanei sistemelor de pli din punctul de vedere al controlului riscului i al rezistenei la ocuri. n Romnia, sistemul ReGIS este considerat de importan critic pentru stabilitatea financiar; acest sistem asigur decontarea operaiunilor de politic monetar ale bncii centrale, a plilor aferente operaiunilor de pe piaa interbancar, a poziiilor nete calculate de toate sistemele de pli care asigur compensarea fondurilor, precum i a transferurilor de fonduri aferente tranzaciilor cu instrumente financiare din toate sistemele de decontare a operaiunilor cu instrumente financiare. ReGIS2 este un sistem RTGS destinat procesrii i decontrii pe baz brut3, n timp real, a instruciunilor de plat de mare valoare (peste 50 000 lei) sau urgente iniiate de participani4, precum i a instruciunilor aferente altor sisteme auxiliare5. n ceea ce privete controlul riscului operaional, sistemul naional de pli a fost proiectat n conformitate cu standardele de securitate internaionale, fiind avute n vedere msuri de meninere a unui nivel ridicat de rezilien operaional. Astfel, arhitectura sistemului electronic de pli include un centru de procesare alternativ, care permite reluarea procesrii datelor, dup copierea acestora, n mod automat, de la centrul principal. Dei, n acest caz, riscul operaional (din punct de vedere tehnic i tehnologic) este foarte mult diminuat, erorile de natur uman pot s apar. n scopul prevenirii acestora au fost elaborate proceduri de lucru care s stabileasc clar activitile i operaiunile necesar a fi ntreprinse la nivelul participanilor i al operatorului de sistem. n prezent, exist proceduri de operare a sistemelor, proceduri pentru situaii neprevzute i proceduri de recuperare n caz de dezastru, precum i planuri de asigurare a continuitii sistemului ReGIS. Funcionarea n condiii normale a sistemelor de pli presupune ns i disponibilitatea unor resurse precum cldiri, specialiti, echipament IT, energie electric etc. Toate aceste resurse sunt expuse riscurilor operaionale interne sau externe sistemelor de pli ce pot cauza ntreruperea activitii. Pentru protecie, participanii utilizeaz mijloace de arhivare a informaiilor, generatoare electrice, externalizarea anumitor
Operaional din aprilie 2005 Procesarea i decontarea se fac instruciune cu instruciune, cu finalitate imediat, n limita fondurilor existente n contul de decontare 4 Participanii la ReGIS sunt instituii de credit, Trezoreria Statului, BNR 5 Sistemele auxiliare sunt SENT, SaFIR, RoClear, PCH, MasterCard, Visa
3 2

activiti etc. Datorit spectrului larg de tipuri de riscuri operaionale i a probabilitii reduse de apariie a evenimentelor extreme, costurile msurilor de protecie pot excede beneficiilor. Scopul analizei este de a evalua impactul unor astfel de evenimente operaionale asupra sistemului de pli ReGIS, utiliznd o aplicaie software dezvoltat de Banca Finlandei, simulatorul pentru sisteme de pli i de decontare (versiunea BoF-PSS2). Utilizarea tehnicilor de simulare permite construirea unor modele de reproducere a mediului de operare real, ce pot fi utilizate pentru testarea i observarea scenariilor n vederea evalurii capacitii de absorbie a ocurilor. Simulatorul BoF-PSS2 este folosit de bnci centrale din peste 60 de ri, fiind unul dintre cele mai apreciate instrumente de analiz n domeniul plilor, din perspectiva riscurilor de lichiditate i contagiune. Prezentarea n detaliu a simulatorului a fost realizat de Leinonen i Soramaki (2003). Scenariile privind producerea unor incidente operaionale au ca scop analiza capacitii sistemului de pli de a absorbi ocuri de lichiditate. Deoarece participanii utilizeaz i lichiditile receptate de la ceilali participani pentru a face la rndul lor pli, exist riscul ca anumite disfuncionaliti ale circulaiei lichiditii n sistem s genereze efecte negative, precum nedecontarea integral a ordinelor de plat, creterea costurilor cu atragerea de resurse financiare sau restrngerea creditrii interbancare. Scenariile nu au ataate probabiliti de apariie datorit inexistenei, pn n prezent, a unor incidente operaionale majore n sistemul de pli ReGIS. Reacia participanilor a fost uniformizat, ncercnd a fi surprinse anumite trsturi generale, precum protejarea resurselor proprii de lichiditate, reducerea costurilor sau izolarea participanilor cu dificulti. Koponen i Soramaki (1998) au utilizat primii simulatorul pentru a cuantifica impactul unor ocuri operaionale asupra sistemului de pli finlandez i au propus indicatori de lichiditate pentru identificarea tensiunilor din sistem. Bedford, Millard i Yang (2004) au studiat efectele sistemice ale unui incident operaional la nivelul unui participant i reacia celorlali participani. Acetia au folosit date din sistemul CHAPS din Marea Britanie i au concluzionat c numai ntreruperea simultan a trei bnci importante ar cauza pierderi sistemice semnificative. Glaser i Haene (2008) au preluat ipotezele scenariului i le-au adaptat la condiiile din sistemul de pli elveian; au mrit timpul de reacie a participanilor neafectai direct de incidentul operaional i au calculat momentul de producere a evenimentului operaional pentru care pierderea sistemic ar atinge valoarea maxim. Lubloy i Tanai (2007) au identificat participanii de importan sistemic din Ungaria, au evaluat cantitativ capacitatea sistemului de a face fa la ocuri operaionale i au calculat necesarul de lichiditate suplimentar pentru decontarea tranzaciilor n situaii de criz. Lucrarea utilizeaz date privind tranzaciile n sistemul de pli ReGIS i soldurile conturilor deschise de participani la banca central pentru perioada 1 septembrie 31 decembrie 2008. Seciunea 1 face o descriere general a sistemului de pli ReGIS n perioada 1 septembrie 31 decembrie 2008, incluznd

dimensiunea acestuia, indicatori de lichiditate i de concentrare, precum i aspecte privind comportamentul participanilor. Seciunea 2 analizeaz perioada 13 31 octombrie 2008, cnd s-au manifestat anumite tensiuni n ceea ce privete lichiditatea din sistemul bancar, iar seciunile 3 i 4 prezint capacitatea sistemului de pli de a absorbi ocuri de intensitate medie (Seciunea 3) i de intensitate ridicat (Seciunea 4), ce sunt generate de incidente operaionale. Concluziile se regsesc n Seciunea 5.

1. Evoluia sistemului de pli ReGIS n perioada 1 septembrie 31 decembrie 2008

Turbulenele financiare internaionale au determinat restrngerea lichiditii la nivel global i creterea aversiunii fa de risc a participanilor din sistemul financiar. Creterea riscului de credit perceput la nivelul instituiilor de credit poate adnci deficitul de lichiditate i poate genera disfuncionaliti ale pieelor monetare prin constituirea de rezerve n exces i prin contracia creditrii interbancare. Sistemul financiar din Romnia a beneficiat pn n anul 2008 de un surplus de lichiditate, generat n principal de fluxuri ale investitorilor nerezideni, ce a permis funcionarea cu riscuri sczute a sistemelor de pli. Reversul gradului ridicat de integrare a sistemului financiar intern cu cel european i internaional s-a manifestat printr-o vulnerabilitate ridicat fa de ocurile externe de lichiditate.

Grafic 1. Evoluia zilnic a valorii plilor pentru perioada 1 septembrie 31 decembrie 2008
mld. RON 35 30 25

Grafic 2. Evoluia zilnic a numrului de pli pentru perioada 1 septembrie 31 decembrie 2008
numr 18 000 16 000 14 000 12 000

20 15 10 5 0 SEP OCT NOV DEC

10 000 8 000 6 000 4 000 2 000 0 SEP OCT NOV DEC

Not: Graficul cuprinde valorile maxime, mediane i minime zilnice ale indicatorului. Observaia se aplic i pentru celelalte grafice din analiz cu structur asemntoare (Grafic 2, 9-12, 14-16) Sursa: BNR Sursa: BNR

Participanii la sistemul de pli ReGIS sunt BNR, Trezoreria Statului i instituiile de credit. Tranzaciile realizate ntre 1 septembrie 31 decembrie 2008 au nregistrat valoarea maxim n luna octombrie pe fondul tensiunilor ridicate din piaa monetar ce au impus intervenii semnificative ale bncii centrale. Aceasta pe de o parte a injectat lichiditate prin acordarea de credite lombard, iar pe de alt parte a i atras depozite de la instituiile de credit ce dispuneau de rezerve, dar manifestau aversiune fa de plasarea acestora pe piaa interbancar. Volatilitatea tranzaciilor (ca valoare i numr) a fost mai ridicat n luna decembrie, dar poate fi asimilat unei evoluii normale, fiind cauzat de srbtorile de iarn (Grafic 1 i 2). Pornind de la evoluia sistemului de pli pe parcursul unei zile, se poate determina un anumit model comportamental al participanilor legat de preferinele acestora pentru iniierea plilor. Astfel, se observ c ordinele de plat de dimensiuni reduse sunt introduse n sistem la nceputul zilei, n timp ce plile de valoare mai mare se efectueaz la sfritul zilei de operare (Grafic 3). Este posibil ca participanii s utilizeze aceast strategie pentru a-i diminua riscul de lichiditate i costurile atragerii de resurse de pe piaa interbancar. Plile de la nceputul zilei se fac n baza resurselor iniiale, iar pentru plile de valoare medie i mare, participanii iau n calcul i ncasrile din timpul zilei respective pentru a minimiza atragerea de finanare ce presupune costuri. Amnarea plilor implic ns risc reputaional, de aceea bncile trebuie s gseasc un echilibru ntre reducerea costurilor i eficiena serviciilor oferite clienilor.

Grafic 3. Evoluia medie cumulat a valorii i numrului de tranzacii pe parcursul unei zile
procente

Grafic 4. Ponderea cumulat a participanilor la sistemul de pli (fr BNR i Trezoreria Statului)
procente 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 numr bnci

100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0

08:00

08:40

09:20

10:00

10:40

11:20

12:00

12:40

13:20

14:00

14:40

15:20

16:00

16:40

17:20

0 1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41

Valoare tranzacii

Numr tranzacii

Evoluie liniar (ipotetic)

Sursa: BNR

Sursa: BNR

Primii 4 participani din sistem n funcie de valoarea plilor efectuate dein 50 la sut din cota de pia, iar primii 12 participani au totalizat aproximativ 90 la sut din suma tranzacionat (Grafic 4). Ierarhia participanilor la sistemul de pli difer de cea a sistemului bancar n condiiile n care bnci comerciale, filiale ale unor grupuri financiare internaionale importante, sunt foarte active pe piaa interbancar fr a deine active nsemnate.

2. Testarea creterii riscului de credit receptat la nivelul participanilor pentru perioada 13 -31 octombrie 2008
Analiza relev o reducere a lichiditii n sistemul de pli n perioada 13 31 octombrie 2008. Ratele de dobnd s-au accelerat puternic (Grafic 5), iar programul de tranzacionare n sistemul de pli ReGIS a fost prelungit la solicitarea sistemului SaFIR6 pentru finalizarea operaiunilor aferente facilitilor de credit acordate participanilor de ctre banca central (Tabel 1). n ceea ce privete operaiunile de pia cu sistemul bancar, banca central a parcurs o perioad de tranziie de la poziia de debitor net la cea de creditor net. Nevoia de finanare a deficitului public, n cretere, i limitarea resurselor atrase de ctre instituiile de credit de la bncile mam au absorbit excesul de lichiditate.
Grafic 5. Evoluia ratei dobnzii ROBOR-ON pentru perioada 1 septembrie 31 decembrie 2008
procente 60 50 40 30 20 10 0 1-sep. 8-sep. 15-sep. 22-sep. 29-sep. 6-oct. 13-oct. 20-oct. 27-oct. 3-nov. 10-nov. 17-nov. 24-nov. 1-dec. 8-dec. 15-dec. 22-dec. 29-dec.

Tabel 1. Prelungirea programului de operare ReGIS Data 16 octombrie 2008 17 octombrie 2008 20 octombrie 2008 23 octombrie 2008 24 octombrie 2008 31 octombrie 2008 Durat prelungire program 5 min 1h i 25 min 20 min 10 min 5 min 50 min

Sursa: BNR

Sursa: BNR

Sistemul SaFIR este un sistem de depozitare i decontare a instrumentelor financiare administrat de BNR. Sistemul realizeaz depozitarea titlurilor de stat i a certificatelor de depozit emise de BNR, precum i decontarea operaiunilor cu astfel de instrumente financiare. n plus, sistemul SaFIR gestioneaz garaniile constituite de participanii la sistemele de pli, precum i garaniile constituite n cadrul operaiunilor desfurate cu banca central.

La nivel internaional, restrngerea lichiditii i pierderile nregistrate de bnci au condus la creterea puternic a riscului de credit la nivelul sistemului financiar, iar creterea riscului de credit a determinat din nou o restrngere a lichiditii. Spirala astfel creat a determinat destabilizarea sectorului bancar global, cu efecte negative i asupra pieelor financiare emergente corelate cu pieele internaionale, inclusiv asupra pieei financiare romneti. n scopul testrii creterii presiunii pe resurse i a riscului de credit receptat la nivelul participanilor din sistemul de pli, n perioada 13 31 octombrie 2008, considerm trei perioade de observare: 22 septembrie - 10 octombrie (1), 13 31 octombrie (2) i 3 - 21 noiembrie (3). Perioadele 1 i 3 nu sunt caracterizate de dezechilibre ale lichiditii n sistemul de pli. Pentru a observa dac s-au manifestat tensiuni n sistemul de pli n perioada 2, cuantificm volatilitatea soldurilor conturilor pentru primii 8 participani (instituii de credit) din sistem n funcie de volumul tranzaciilor (totalizeaz aproximativ 80% din totalul tranzaciilor). De asemenea, pentru a stabili dac s-a manifestat sau nu o cretere a tranzaciilor ntre cei 8 participani n perioada 2, n detrimentul celorlali participani, analizm tranzaciile bilaterale ntre acetia pentru cele 3 perioade considerate. n condiii de incertitudine ridicat, participanii cu un volum mai mic de tranzacii ar putea fi percepui ca riscani, iar fluxurile de lichiditate ctre acetia s-ar putea diminua.

Grafic 6. Volatilitatea soldurilor conturilor pentru principalii 8 participani din sistemul de pli n perioada 22 septembrie 21 noiembrie 2008
procente

60 50 40 30 20 10 0 Banca 1 Banca 2 Banca 3 Banca 4 Banca 5 Banca 6 Banca 7 Banca 8

22 SEP - 10 OCT (Perioada 1)

13 -31 OCT (Perioada 2)

3 - 21 NOV (Perioada 3)

Sursa: BNR

Volatilitatea soldurilor conturilor pe parcursul zilei este mai ridicat n perioada 2 comparativ cu perioadele 1 i 3 pentru majoritatea participanilor importani din sistemul de pli (Grafic 6). Creterea generalizat conduce la concluzia existenei unor tensiuni la nivelul resurselor financiare, care s-au

manifestat ns temporar. Injeciile de lichiditate ale bncii centrale s-au resimit repede la nivelul sistemului de pli, reducnd presiunile pe resurse. De remarcat este faptul c ncepnd din aceast perioad, banca central devine creditor net al sistemului bancar din punct de vedere al operaiunilor de pia, dup mai muli ani caracterizai de lichiditate n exces.

Tabel 2. Evoluia ponderii tranzaciilor bilaterale n total tranzacii pentru cei mai importani participani din sistemul de pli ReGIS, ordonai pe prima coloan, n perioada 22 septembrie - 21 noiembrie 2008 Banca 1 Banca 2 Banca 3 Banca 4 Banca 5 Banca 6 Banca 7 Banca 8 Banca 1 Banca 2 Banca 3 Banca 4 Banca 5 Banca 6 Banca 7 Banca 8

Not: Culoarea verde indic ponderile mai mari ale tranzaciilor bilaterale n perioada 2 (13 31 OCT) comparativ cu perioadele 1 (22 SEP 10 OCT) i 3 (3 21 NOV), iar culoarea rou indic ponderile mai mici ale tranzaciilor bilaterale n perioada 2 comparativ cu perioadele 1 i 3 Sursa: BNR

Tranzaciile bilaterale ntre primii 8 participani din sistem nu au crescut n detrimentul participanilor mai mici (Tabel 2). Marginalizarea participanilor mici, considerai vulnerabili n perioade de incertitudine ridicat, ar fi putut indica o cretere a riscului de credit receptat la nivelul sistemului, n condiii de asimetrie a informaiei. Observnd volatilitatea soldurilor conturilor pentru primii 8 participani din sistemul de pli i tranzaciile bilaterale dintre acetia, considerm c n perioada 13 30 octombrie 2008, caracterizat, de altfel, printr-o instabilitate foarte ridicat a sistemului financiar global, a avut loc o diminuare a resurselor financiare, dar nu i o cretere a riscului de credit receptat la nivelul participanilor. n scopul rafinrii concluziilor amintite, a fost cuantificat frecvena cu care participanii au introdus ordine de plat n sistem, precum i volatilitatea acesteia (Grafic 7 i 8). Datele nu indic o modificare semnificativ de comportament a participanilor pentru perioada 13 31 octombrie 2008. Rezultatele trebuie analizate cu pruden, deoarece muli factori aleatori pot conduce la modificri ale frecvenei cu care participanii introduc ordine de plat n sistem, fr a avea legtur cu lichiditatea disponibil.

10

Grafic 7. Frecvena introducerii ordinelor de plat n sistem pentru perioada 22 septembrie 21 noiembrie 2008
numr ordine de plat/minut 12 11

Grafic 8. Volatilitatea frecvenei introducerii ordinelor de plat n sistem pentru perioada 22 septembrie 21 noiembrie 2008
procente 4,2

4
10 9 8 7 6 5 4 06.oct 13.oct 20.oct 27.oct 03.nov 10.nov 17.nov 22.sep 29.sep

3,8

3,6

3,4

3,2

3
06.oct 13.oct 20.oct 27.oct 03.nov 10.nov 17.nov 22.sep 29.sep

Sursa: BNR

Sursa: BNR

n continuare, sistemul de pli a fost supus unei analize suplimentare, de tip stress test. Prin cele dou scenarii avute n vedere, unul de intensitate medie (seciunea 3), iar cellalt de intensitate ridicat (seciunea 4) se urmrete capacitatea sistemului de pli de a absorbi ocuri de lichiditate induse de incidente operaionale. Perioada 13 31 octombrie 2008 este analizat distinct n cele 2 scenarii deoarece ofer informaii importante referitoare la comportamentul sistemului de pli n momente de cretere a presiunii pe resursele financiare.

3. Scenariul 1
Pe baza lichiditii disponibile la nceputul zilei de operare a fiecrui participant la sistemul de pli (instituii de credit i Trezoreria Statului) i a ordinelor de plat pe care acetia le introduc n sistem, simulatorul a replicat funcionarea sistemului de pli. Simulatorul aplic metoda FIFO (first in first out") la efectuarea plilor i execut automat, la sfritul zilei, toate plile neefectuate, aceste pli neputnd fi amnate (reportate) pentru ziua urmtoare. Scenariul implic un oc de lichiditate de intensitate medie, iar ipotezele sunt urmtoarele: a) participanii la sistemul de pli pot utiliza numai resursele disponibile n cont la nceputul zilei de operare i sumele pe care le ncaseaz de la ceilali participani;

11

b) plile de valoare mare nu pot fi fragmentate, efectuarea acestora fiind permis doar atunci cnd participantul iniiator al plii dispune de ntreaga sum; c) banca central nu poate fi expus riscului de lichiditate, avnd drept de emisiune monetar. Prin acest scenariu dorim s determinm dac participanii la sistemul de pli ReGIS au avut lichiditi suficiente, iar n caz contrar s identificm n ce msur acetia au apelat la resurse suplimentare i care a fost impactul deficitului de lichiditate asupra funcionrii sistemului de pli. Lichiditatea utilizat reprezint resursele financiare efectiv folosite de participanii la sistem pentru efectuarea plilor. Acestea sunt mult inferioare valorii totale a tranzaciilor deoarece reciclarea resurselor n sistem permite efectuarea de mai multe tranzacii cu acelai volum de lichiditi. Capacitatea de reciclare a resurselor financiare este un indicator al eficienei funcionrii sistemului de pli din perspectiva reducerii costurilor cu atragerea de lichiditate sau a costurilor de oportunitate cu deinerea de lichiditi, dar o valoare ridicat a gradului de reciclare a resurselor poate antrena vulnerabiliti n cazul unei restrngeri brute a lichiditii. Reducerea costurilor participanilor are justificare economic i poate aduce beneficii, inclusiv clienilor, prin reducerea costurilor de tranzacionare, ns balansarea riscurilor i a beneficiilor impune pruden.

Grafic 9. Evoluia zilnic a lichiditii utilizate pentru perioada 1 septembrie 31 decembrie 2008
mld.RON 14 12 10

Grafic 10. Grad de utilizare a lichiditii pentru perioada 1 septembrie 31 decembrie 2008
0,50

0,40

0,30
8 6 4 2

0,20

0,10

0,00
0 -2 SEP OCT NOV DEC

-0,10 SEP OCT NOV DEC

Not: Gradul de utilizare a lichiditii disponibile a fost calculat ca raport ntre lichiditatea utilizat i soldul la nceputul zilei al conturilor participanilor deschise la BNR Sursa: BNR Sursa: BNR

12

n sistemul de pli ReGIS, gradul de reciclare a resurselor a fost sczut, datorit lichiditii n exces i a nivelului important al rezervelor minime obligatorii depuse n conturile de la banca central, dar ncepnd cu luna octombrie 2008 participanii activeaz ntr-un mediu cu mai puine resurse financiare. Gradul de utilizare a resurselor a fost volatil n perioada septembrie decembrie 2008 (Grafic 9 i 10) ca urmare a turbulenelor financiare internaionale, a injeciilor de lichiditate efectuate de banca central i a creterii deficitului bugetar, dar apreciem c indicele de utilizare a resurselor se va stabiliza pe termen mediu, ns la un nivel superior celui de dinaintea lunii octombrie 2008. Considerm c aceast evoluie a indicatorului va avea efecte benefice asupra sistemului de pli, deoarece va impune o administrare mai riguroas a resurselor financiare disponibile. Pentru a cuantifica impactul ocului indus de ipotezele scenariului, utilizm drept indicatori dimensiunea cozilor de ateptare (valori maxime zilnice i evoluie pe parcursul zilei cu frecvena de 10 minute), numrul de participani cu deficite temporare de lichiditate i soldurile minime ale conturilor participanilor.

Grafic 11. Valori maxime zilnice ale ordinelor de plat n coada de ateptare pentru perioada 1 septembrie 31 decembrie 2008
mil.RON 700 600

Grafic 12. Valori maxime zilnice ale numrului de participani cu ordine de plat n coada de ateptare pentru perioada 1 septembrie 31 decembrie 2008
numr 5

500 400 300 200

1 3

100 0 SEP OCT NOV DEC

0 SEP OCT NOV DEC

Sursa: BNR

Sursa: BNR

Restrngerea lichiditii n luna octombrie 2008 i injeciile semnificative ale bncii centrale n lunile octombrie noiembrie 2008 sunt surprinse n rezultatele scenariului. Valoarea cozilor de ateptare a fost important n octombrie i decembrie 2008 (Grafic 11), dar impactul a fost resimit de un numr sczut de participani (Grafic 12).

13

Impactul este resimit n a doua parte a zilei, cnd se efectueaz majoritatea plilor de valori mari i crete presiunea pe resurse financiare. Producerea incidentului operaional n prima parte a zilei i remedierea lui n timp scurt nu afecteaz sistemul de pli, dar pot aprea tensiuni dac incidentul are loc n a doua parte a zilei. Impactul este mai accentuat n perioada 13 31 octombrie 2008, cnd n sistemul de pli se manifesta deja o restrngere a lichiditii. Pn la finalul zile, sistemul de pli absoarbe integral tensiunea indus de ipotezele scenariului, respectiv valoarea cozilor de ateptare ajunge la zero, deci sistemul prezint rezisten la respectivele constrngeri (Grafic 13). Evoluia soldului minim total al conturilor participanilor pe parcursul zilei reflect restrngerea lichiditii din luna octombrie 2008 i plile mari cu caracter sezonier efectuate n luna decembrie n apropierea srbtorilor de iarn (Grafic 14).

Grafic 13. Propagarea ocului n sistemul de pli pe parcursul zilei (valori medii pentru intervale de 10 minute)
mil.RON 50
45 40 35 30 25 20 15 10 5 0

Grafic 14. Soldul minim total pe parcursul zilei pentru perioada 1 septembrie 31 decembrie 2008
mld.RON 25

20

15

10

08:00

08:40

09:20

10:00

10:40

11:20

12:00

12:40

13:20

14:00

14:40

15:20

16:00

16:40

17:20

SEP - DEC 2008

13 - 31 OCT 2008

5 SEP OCT NOV DEC

Sursa: BNR

Sursa: BNR

4. Scenariul 2
Acest scenariu implic un oc de lichiditate de intensitate ridicat, cu urmtoarele caracteristici: a) un incident operaional ce afecteaz sistemul IT al celui mai important participant la ReGIS, din perspectiva volumului de pli (excluznd banca central i Trezoreria Statului), acesta fiind incapabil s mai introduc ordine de plat n sistem;

14

b) ceilali participani la sistem nu observ incidentul i continu s efectueze pli ctre banca afectat de evenimentul operaional, dar nu pot beneficia de ncasri de fonduri de la respectivul participant; c) banca central nu poate fi expus riscului de lichiditate, avnd drept de emisiune monetar. Scenariul urmrete s cuantifice impactul stoprii infuziei de lichiditate de ctre principalul participant la sistem asupra cozilor de ateptare i a ordinelor de plat nedecontate. Nu au fost incluse n scenariu tranzaciile Trezoreriei Statului i ale bncii centrale. Rezultatele scenariului nu indic doar o cretere a impactului ca urmare a unui oc sever de lichiditate, dar i o rezisten mai slab a sistemului de pli n luna septembrie 2008, ce nu este surprins de ocul de lichiditate de intensitate medie (Scenariul 1).

Grafic 15. Valori maxime zilnice pentru ordinele de plat aflate n coada de ateptare pentru perioada 1 septembrie 31 decembrie 2008
mil.RON 2 000 1 800 1 600 1 400 1 200 1 000 800 600 400 200 0 SEP OCT NOV DEC

Grafic 16. Valoarea ordinelor de plat nedecontate la sfritul zilei pentru perioada 1 septembrie 31 decembrie 2008
mil.RON 1 400 1 200 1 000 800 600 400 200 0 SEP OCT NOV DEC

Not: Ordinele de plat nedecontate sunt cele aflate n coada de ateptare la sfritul zilei Sursa: BNR Sursa: BNR

Valorile medii mai mari pentru cozile de ateptare din luna septembrie 2008 (Grafic 15) surprind o anumit tensiune n sistemul de pli, ce se va accelera i va deveni vizibil n luna octombrie 2008. Falimentul bncii de investiii Lehman Brothers din luna septembrie 2008 a determinat o und de oc n ntregul sistem financiar global, iar gradul de integrare ridicat al sectorului financiar autohton cu cel european a fcut ca ocul s fie resimit n scurt timp i n Romnia.

15

Datorit intensitii ridicate a ocului de lichiditate indus de scenariul 2, sistemul nu a putut s l absoarb integral, astfel nct la sfritul zilei au rmas ordine de plat nedecontate. Acestea au avut o evoluie similar cu cea a cozilor de ateptare, cu valoarea maxim n luna septembrie 2008 (Grafic 16). Pentru a determina participanii de importan sistemic, am extins analiza pentru primii 3 participani (instituii de credit) n funcie de valoarea tranzaciilor i am urmrit propagarea ocului n sistemul de pli pe parcursul zilei, precum i dimensiunea (absolut i relativ) a impactului asupra cozilor de ateptare i a ordinelor de plat nedecontate. Modul de propagare a ocului este similar cu cel din Scenariul 1. n prima parte a zilei, impactul este aproape inexistent, dar crete apoi puternic n intensitate. Producerea incidentului operaional la nceputul zilei i remedierea lui rapid nu afecteaz sistemul de pli. Probleme pot aprea dac incidentul operaional se manifest n a doua parte a zilei.

Grafic 17. Propagarea ocului n sistemul de pli pe parcursul zilei pentru primii 3 participani n perioada 1 septembrie 31 decembrie 2008 (valori medii pentru intervale de 10 minute)
mil.RON

Grafic 18. Propagarea ocului n sistemul de pli pe parcursul zilei pentru primii 3 participani n perioada 13 31 octombrie 2008 (valori medii pentru intervale de 10 minute)
mil.RON
800 700 600 500 400 300 200 100 0
08:00 08:40 09:20 10:00 10:40 11:20 12:00 12:40 13:20 14:00 14:40 15:20 16:00 16:40 17:20

800 700 600 500 400 300 200 100 0 08:00 08:40 09:20 10:00 10:40 11:20 12:00 12:40 13:20 14:00 14:40 15:20 16:00 16:40 17:20

Banca 1

Banca 2

Banca 3

Banca 1

Banca 2

Banca 3

Sursa: BNR

Sursa: BNR

Sistemul nu poate absorbi integral ocul de lichiditate n cazul n care incidentul operaional afecteaz direct unul dintre primii 3 participani din sistem, dar amplitudinea impactului depinde de ponderea participanilor n sistemul de pli. Asemntor scenariului 1, impactul crete n perioada 13 31 octombrie 2008 datorit tensiunilor deja existente n sistem, iar dimensiunea impactului este direct proporional cu ponderea participantului n sistemul de pli (Grafic 17 i 18).

16

Rezultatele indic primul participant drept singurul potenial generator de instabilitate n sistemul de pli. Ceilali participani au un impact mult redus, manifestat printr-o valoare mai mic a cozilor de ateptare, dar i printr-o sensibilitate mult diminuat a impactului la condiiile de lichiditate din sistem la momentul producerii incidentului operaional. Valoarea cozilor de ateptare generat de participanii 2 i 3 este aproximativ egal pentru perioadele septembrie decembrie 2008 i 13 31 octombrie 2008.
Grafic 19. Impactul relativ al ordinelor de plat neintroduse n sistem asupra dimensiunii cozilor de ateptare i a plilor nedecontate pentru primii 3 participani din sistem pentru perioada 1 septembrie 31 decembrie 2008
procente

Dimensiunea relativ a impactului este, asemenea, direct proporional cu

de

ponderea

participantului n sistemul de pli. O restrngere sever a lichiditii injectate n sistem se transpune ntr-o proporie ridicat n cozi de ateptare i n ordine de plat nedecontate, dar pe msur ce atenum ocul, impactul relativ se reduce n intensitate (Grafic 19). Nier, Yang, Yorulmazer i Alentorn (2008) au dezvoltat analiza pe gradul de concentrare al sistemului bancar i au concluzionat c n cazul n care un participant major nregistreaz disfuncionaliti, un sistem este cu att mai expus unui risc sistemic generat prin contagiune, cu ct gradul de concentrare e mai

25

20

15

10

0 Impact asupra cozilor de ateptare

Banca 1

Impact asupra ordinelor nedecontate

Banca 3

ridicat. Concluzia se menine independent de dimensiunea ocului.

Banca 2

Sursa: BNR

5. Concluzii
Criza financiar global s-a resimit i la nivelul sistemului de plti ReGIS, dar cu o intensitate redus. Lichiditatea a sczut semnificativ n perioada 13 31 octombrie 2008, cnd falimentul bncii de investiii Lehman Brothers a determinat contracia puternic a pieelor monetare globale, dar a fost stabilizat prin injecii ale bncii centrale, ce a devenit din acel moment creditor net al sistemului bancar din punct de vedere al operaiunilor de pia. Producerea unui incident operaional, chiar i unul sever, n prima parte a zilei i remedierea rapid a acestuia nu afecteaz lichiditatea sistemului de pli deoarece participanii efectueaz n principal tranzacii de valori mici pentru care dispun de resursele necesare. Se pot manifesta ns tensiuni la nivelul lichiditii n sistem, dac incidentul operaional se produce n a doua parte a zilei. Atunci ar avea loc o

17

cretere a valorii cozilor de ateptare, iar n funcie de intensitatea ocului, pot exista ordine de plat nedecontate la finalul zilei. Chiar dac ocul este absorbit integral, participanii sunt expui la mrirea costurilor cu atragerea de finanare, iar rata dobnzii pe piaa interbancar poate crete. Capacitatea participanilor de a administra lichiditatea este limitat de incertitudinea privind comportamentul celorlali participani. Sistemul tinde ctre un punct de echilibru, n care participanii elibereaz cantitatea de lichiditate necesar pentru a satisface nevoile clienilor i a nu transmite semnale celorlali participani privind existena unor probleme de lichiditate. Tendina de a constitui rezerve de lichiditate i de a amna pli n ateptarea unor ncasri se justific prin asimetria informaiei i reducerea pe ct posibil a costurilor, prin urmare posibilitatea ca participanii s-i schimbe comportamentul este limitat. Ipostaza bncii centrale de mprumuttor de ultim instan, ce poate chiar extinde lista activelor acceptate drept colateral n cazul restrngerii puternice a lichiditii n sistemul bancar, conduce la reducerea ctre zero a riscului de nedecontare a ordinelor de plat. Actuala criz financiar global demonstreaz ns c nu este att de important volumul de lichiditate din sistem, ct modul n care aceasta circul n cadrul sistemului. Injeciile bncii centrale permit efectuarea tranzaciilor, dar dezechilibrele la nivelul funcionrii sistemului pot antrena restrngeri ale creditrii interbancare i creteri semnificative a ratelor de dobnd, cu impact negativ direct asupra economiei reale. Studiul urmrete propagarea ocului de lichiditate n sistemul de pli din perspectiva producerii unui incident operaional i nu a unei crize financiare sau economice. Analiza indicatorilor de lichiditate i a alocrii acesteia la nivelul sistemului de pli testeaz capacitatea de absorbie a ocului de lichiditate, direct corelat cu starea sistemului de pli la momentul producerii incidentului operaional.

18

Bibliografie selectiv

Banca Naional a Romniei Reguli de sistem ale ReGIS (2007) Banca Naional a Romniei Manual de utilizare a ReGIS pentru utilizatorii TRANSFOND S.A. i B.N.R. (2007) Bech, M., Soramaki, K. (2001) Bech, M. (2008) Gridlock resolution and bank failures in interbank payment systems, Bank of Finland, Discussion Paper, No. 9 Intraday liquidity management: a table of games banks play, Federal Reserve Bank of New York

Beyeler, W., Glass, R., Bech, M., Congestion and Cascades in Payment Systems, Federal Reserve Soramaki, K. (2006) Bank of New York, Staff Report, No. 259 Bedford, P., Millard, S., Yang, Assessing operational risk in CHAPS Sterling: a simulation approach, Bank of England, Financial Stability Review (June 2004) J. (2004) Galbiati, (2008) M., K. Soramaki An agent-based model of payment systems, Bank of England, Working Paper. No. 352 Liquidity effects of a participant-level operational disruption in SIC, Swiss National Bank K. Intraday liquidity needs in a modern interbank payment a simulation approach, Bank of Finland Studies, No. 14

Glaser, M., Haene, P. (2008) Koponen, (1998) Leinonen, (2003) R., Soramaki,

H., Soramaki, K. Simulating interbank payment and securities settlement mechanisms with the BoF-PSS2 simulator, Bank of Finland, Discussion Paper, No. 23 Operational disruption and the Hungarian real time gross settlement system (VIBER), National Bank of Hungary, Occasional Paper, No. 75

Lubloy, A., Tanai, E. (2007)

Nier, E., Yang, J., Yorulmazer, Network models and financial stability, Bank of England, T., Alentorn, A. (2008) Working Paper, No.346 Schmitz, S., Puhr, C., The assessment of Operational Risk in the Austrian Large Value Moshammer, H., Hausmann, M. Payment System ARTIS, Oesterreichische National Bank (2006)

19

Anexa 1 Caracteristicile sistemului ReGIS7

Sistemul ReGIS este un sistem cu decontare pe baz brut n timp real care asigur schimbul de instruciuni de plat ntre participani i decontarea final (definitiv) a transferurilor de fonduri aferente acestora n mod continuu, tranzacie cu tranzacie, precum i decontarea final (definitiv) a poziiilor nete provenite de la sistemele cu decontare pe baz net i a transferurilor de fonduri aferente operaiunilor cu instrumente financiare.

1. Participani Participanii la sistemul ReGIS pot fi: a) instituii de credit din Spaiul Economic European, inclusiv cnd acestea acioneaz printr-o sucursal nfiinat n Spaiul Economic European; b) instituii de credit din afara Spaiului Economic European, cu condiia ca acestea s acioneze printr-o sucursal nfiinat n Spaiul Economic European; c) Banca Naional a Romniei; d) Trezoreria Statului; e) organizaii din Spaiul Economic European care presteaz servicii de compensare sau decontare i sunt supravegheate de o autoritate competent.

2. Cont de decontare Fiecare participant deine un singur cont de decontare n sistemul ReGIS. Excepia o constituie organizaiile din Spaiul Economic European care presteaz servicii de compensare sau decontare (i sunt supravegheate de o autoritate competent). Acestea dein cont de decontare n sistemul ReGIS numai atunci cnd acioneaz n calitate de contraparte central. n caz contrar, pentru facilitarea decontrii instruciunilor de plat transmise de aceste instituii n sistemul ReGIS se utilizeaz conturi tehnice (de tranzit), interne sistemului. Pe parcursul zilei de operare a sistemului ReGIS, contul de decontare reprezint contul curent al participantului deschis n evidena BNR. Prin intermediul contului de decontare se efectueaz toate transferurile de fonduri aferente instruciunilor iniiate de participani. Pentru a-i putea controla fluxul de operaiuni (ncasri i pli), fiecare participant are obligaia de a-i monitoriza propriul cont de decontare pe parcursul zilei. De asemenea, n scopul garantrii decontrii, precum i al respectrii obligaiei de a-i gestiona propria lichiditate pe parcursul zilei, fiecare participant poate constitui rezerve n contul su de decontare.
7

Reguli de sistem ale ReGIS (31.10.2007)

20

Orice instruciune de plat introdus n ReGIS poate fi decontat imediat, dac exist suficiente fonduri disponibile n contul de decontare al participantului debitor. n cazul unui deficit de fonduri, instruciunea de plat este plasat ntr-o coad de ateptare. Gestionarea lichiditii presupune cunoaterea stadiului n care se afl instruciunile de plat (decontate, n ateptare i anulate), instruciunile de decontare pe baz net, instruciunile de decontare pe baz brut i orice transferuri ntre conturile participanilor, precum i instruciunile de plat iniiate de BNR, ce au ca rezultat creditarea, respectiv debitarea conturilor participanilor. n funcie de profilul atribuit fiecrui participant, acesta poate accesa o parte din, sau toate funciile ReGIS (afiarea informaiilor privind contul de decontare; gestiunea cozii de ateptare, inclusiv schimbarea ordinii instruciunilor de plat sau anularea acestora pentru a gestiona lichiditatea n mod eficient; gestiunea fondurile din rezervele proprii constituite; primirea rapoartelor zilnice; alte informaii despre starea ReGIS i participani) prin intermediul staiilor de lucru i a reelei virtuale private (TFDNet). n vederea garantrii procesrii i decontrii fr perturbri a instruciunilor de plat din sistemul ReGIS, conform reglementrilor, BNR poate stabili pentru anumii participani un sold creditor minim al contului de decontare pe parcursul zilei.

3. Tipuri de instruciuni Instruciunile de plat procesate i decontate definitiv n sistemul ReGIS8 sunt: a) instruciuni de plat de tip transfer credit aferente plilor de mare valoare sau urgente iniiate de participani9, cu excepia instituiilor care nu au calitatea de contraparte central, n nume propriu i pe cont propriu sau pe contul clienilor acestora; b) instruciuni de plat pentru decontarea poziiilor nete rezultate din sistemele de compensare10 (SENT, SaFIR i de la alte sisteme de compensare i de decontare a operaiunilor cu instrumente financiare); c) instruciuni de plat pentru decontarea fondurilor aferente operaiunilor cu instrumente financiare (instruciuni de decontare pe baz brut, primite de la SaFIR i de la alte sisteme de compensare i de decontare a operaiunilor cu instrumente financiare; instruciuni de tip livrare contra plat (DvP) primite de la SaFIR) d) transferuri ntre conturile participanilor; e) tranzacii de debitare i creditare efectuate pe conturile de decontare ale participanilor; f) instruciuni de plat aferente anumitor operaiuni efectuate de BNR n relaie cu ceilali participani, inclusiv cele ce implic debitarea, respectiv creditarea conturilor de decontare ale participanilor; g) instruciuni de plat aferente operaiunilor cu numerar in relaie cu BNR; h) instruciunile de plat aferente operaiunilor Trezoreriei Statului n relaie cu ceilali participani; i)
8 9

instruciuni de plat aferente comisioanelor SEP.

Sunt exprimate n moneda naional Sunt sub form de mesaje de plat prin intermediul reelei SWIFT (serviciul SWIFT FIN Y-Copy). 10 Instruciunile de plat menionate la pct. b), c), d) i e) sunt iniiate de participani n sistem sub form de mesaje de plat prin intermediul reelei proprietare TFDNet

21

Sistemul ReGIS poate primi instruciuni de plat (a cror decontare are loc pe baz net sau brut) de la urmtoarele sisteme de compensare i sisteme de decontare a operaiunilor cu instrumente financiare: Casa de Compensare Automat (SENT); Sistemul de compensare si decontare a operatiunilor cu instrumente financiare (RoClear); Sistemul de Depozitare i Decontare a Operaiunilor cu Titluri de Stat (SaFIR); Sistemul de compensare multilateral a plilor de mic valoare pe suport hrtie (PCH); MasterCard; Visa.

n ReGIS pot fi procesate i alte operaiuni de tipul: (1) constituirea de rezerve pentru garantarea decontrii poziiilor nete calculate de sistemele de compensare i (2) constituirea de ctre participani a unei rezerve de numerar i a unei rezerve generale pentru o mai bun gestiune a lichiditii. n prezent, funcia prevzut n ReGIS de a procesa limitele de debit sau credit impuse de ctre BNR pe conturile de decontare ale participanilor nu poate fi utilizat n condiiile legislaiei bancare naionale.

4. Procesarea instruciunilor 4.1. Condiii generale Programul de operare al sistemului este 08:00 18:00; Pentru optimizarea fluxului, participanii trebuie s respecte programul/ momentele limit pentru transmiterea instruciunilor; Instruciunile de plat sunt procesate i decontate n sistemul ReGIS numai dac data decontrii prevzut n acestea coincide cu data zilei de operare curente a sistemului; Suma maxim aferent unei instruciuni de plat procesat prin ReGIS este limitat de standardele de configurare a cmpurilor mesajelor SWIFT utilizate (15 caractere inclusiv separatorul zecimal), n cazul depirii acestuia, participantul va mpri suma n mai multe instruciuni de plat; Fiecare instruciune de plat iniiat de participani trebuie s conin codul tipului de tranzacie.

22

Tabel 1. Programul de operare al sistemului ReGIS Eveniment Deschiderea sistemului Deschiderea zilei de operare Ora 08:00 08:30 Descriere activitate sistemul este iniializat sistemul este deschis pentru activitate i toate tipurile de instructiuni sunt premise (mesaje de plat SWIFT11 MT102, MT103; instruciuni de decontare pe baz brut; instruciuni de decontare pe baz net) nu se mai permite introducerea de mesaje MT103 i MT102 i instruciuni de decontare pe baz net; tranzaciile de pia monetar sunt permise nu se mai permite introducerea de mesaje MT202 (participanii nu mai iniiaz instruciuni de plat), constituirea/ eliberarea de fonduri n/din rezerve, tranzacii DvP (livrare contra plat) de la SaFIR. Pn la 17:45 instituiile de credit pot apela la facilitile de credit (credit Lombard) acordate de BNR, pentru a-i deconta tranzaciile aflate n coada de ateptare. toate tranzaciile aflate n coada de ateptare sunt anulate; numai sunt premise tranzacii de tip Lombard; sunt permise doar tranzacii de creditare i debitare pe conturile participanilor iniiate de Banca Nationala a Romaniei (tranzacii de debitare i creditare pe conturile participanilor; tranzacii de debitare n urma unei operaiuni de poprire; transferuri ntre conturile de decontare ale participanilor sunt determinate poziiile finale i sunt generate rapoartele de nchidere de zi (lista tranzaciilor procesate pe parcursul zilei n cadrul crora BNR a fost una dintre prile implicate (Tip FI 101); rulajul debitor i creditor aferent fiecrui cont de decontare pentru ziua de operare respectiv, mai puin tranzaciile n relaie cu BNR (Tip FI 100); rulajul debitor i creditor aferent fiecrui cont de decontare pentru ziua de operare respectiv, mai puin tranzaciile n relaie cu BNR (Tip FI 100)) se realizeaz operaiunile de gestionare a sistemului

Momentul limit iniial

16:00

Momentul limit final

17:00

Momentul limit general

17:45

nchiderea zilei de operare

18:00

nchiderea sistemului

18:30

Instruciuni SWIFT: MT102 Transfer credit multiplu (pentru mai multi clienti) - Multiple Customer Credit Transfer ; MT103 Transfer credit n numele clientului - Single Customer Credit Transfer;MT202 Transfer credit ntre instituiile financiare - General Financial Institution Transfer.

11

23

4.2. Etapele procesrii Sistemul ReGIS opereaz conform principiului de decontare pe baz brut, respectiv procesarea i decontarea se fac instruciune cu instruciune. naintea decontrii unei instruciuni de plat, sistemul ReGIS verific dac exist suficiente fonduri disponibile n contul/conturile de decontare n cauz. Instruciunile de plat acceptate n sistem sunt procesate cronologic, conform principiului FIFO (primul intrat, primul ieit). Etapele parcurse n procesarea unei instruciuni de plat n sistemul ReGIS sunt urmtoarele: a) Iniierea - transmiterea instruciunii de plat de ctre participant sistemului ReGIS; b) Validarea - aplicarea de ctre sistemul ReGIS a unei serii de proceduri operaionale asupra instruciunii respective; c) Acceptarea tehnic momentul, ulterior validrii, din care sistemul consider instruciunea ca fiind intrat n sistem; d) Verificarea disponibilitii fondurilor n contul/conturile de decontare i introducerea instruciunii de plat n coada de ateptare dac nu exist suficiente disponibiliti n contul/conturile de decontare; e) Acceptarea instruciunii de plat spre decontare de ctre sistemul ReGIS, dac exist suficiente fonduri disponibile n contul/conturile de decontare, care s permit efectuarea decontrii; f) Decontarea imediat. Acceptarea instruciunii de plat spre decontare este urmat imediat de decontarea definitiv (final). Decontarea este necondiionat i irevocabil, contul pltitorului fiind debitat, iar cel al beneficiarului creditat.

5. Mecanismul cozii de ateptare n cazul n care fondurile disponibile din contul de decontare al unui participant nu sunt suficiente pentru a deconta o instruciune de plat, sistemul ReGIS introduce instruciunea de plat respectiv n coada de ateptare. Ori de cte ori are loc creditarea contului de decontare al participantului care are instruciuni n coada de ateptare, sistemul reiniiaz procesarea acestora dup urmtorul algoritm: Instruciunile sunt procesate n ordine cronologic (conform principiului FIFO), dac instruciunile din coada de ateptare au alocat aceeai prioritate; Instruciunile cu o prioritate mai mare sunt ntotdeauna procesate naintea instruciunilor cu prioritate mai mic; acestea din urm vor fi decontate numai dac n coada de ateptare nu mai exist instruciuni cu o prioritate mai mare; Instruciunile aflate n coada de ateptare vor fi decontate conform principiului by-pass FIFO (adic FAFO primul disponibil, primul decontat) numai dac instruciunile respective au aceeai prioritate i nu exist instruciuni cu prioritate mai mare n coada de ateptare.

Participanii au obligaia de a monitoriza instruciunile iniiate care se afl n coada de ateptare i de a lua msurile necesare pentru decontarea acestor instruciuni nainte de nchiderea zilei de operare a sistemului

24

ReGIS. Acetia au posibilitatea de a modifica prioritile de procesare a instruciunilor de plat sau/ i de a anula instruciunile din coada de ateptare. n cazul n care decontarea instruciunilor de plat a doi sau mai muli participani, aflate n coada de ateptare, se blocheaz datorit lipsei de fonduri n conturile de decontare ale respectivilor participani (gridlock), sistemul ReGIS asigur declanarea automat a unui mecanism de deblocare care urmrete decontarea concomitent (prin simularea unei compensri bilaterale sau multilaterale) a ct mai multe instruciuni ale respectivilor participani.

6. Decontarea instruciunilor de plat iniiate de sistemele de compensare i de sistemele de decontare a operaiunilor cu instrumente financiare Poziiile nete multilaterale cuprinse n instruciunea de plat transmis de sistemul SENT n urma fiecrei sesiuni de decontare) sunt decontate definitiv ca o singur tranzacie (se debiteaz mai nti toate conturile participanilor aflai n poziie net debitoare i apoi se crediteaz toate conturile participanilor aflai n poziie net creditoare). n vederea decontrii fondurilor aferente operaiunilor cu instrumente financiare, sistemul SaFIR iniiaz, conform regulilor proprii, att instruciuni de plat pentru decontarea pe baz net ct i instruciuni de plat pentru decontarea pe baz brut. Poziiile nete multilaterale cuprinse n instruciunea de plat transmis de sistemul SaFIR sunt decontate definitiv ca o singur tranzacie. Dup calcularea poziiilor nete ale participanilor n cauz, SaFIR solicit sistemului ReGIS constituirea de rezerve sub form de fonduri pentru participanii aflai n poziie net debitoare. La momentul limit stabilit prin regulile de sistem ale SaFIR, n limita rezervelor care au fost constituite pn la acel moment n sistemul ReGIS, sistemul SaFIR va transmite la ReGIS instruciunea de plat n vederea decontrii. Decontarea pe baz brut a instruciunilor de plat iniiate de sistemul SaFIR se realizeaz prin debitarea contului de decontare al participantului debitor, urmat de creditarea contului de decontare al participantului creditor.

7. Decontarea instruciunilor de plat iniiate de alte sisteme de compensare i de decontare a operaiunilor cu instrumente financiare Poziiile nete multilaterale rezultate n urma compensrii efectuate de de alte sisteme de compensare i de decontare a operaiunilor cu instrumente financiare pot fi acoperite de garanii (sub form de fonduri blocate n rezervele din conturile de decontare din sistemul ReGIS i sub form de instrumente financiare eligible blocate n conturile participanilor din sistemul SaFIR) constituite de participanii la respectivele sisteme. De ndat ce instruciunea de plat pentru decontarea poziiilor nete este transmis la sistemul ReGIS, fondurile disponibile din conturile de decontare ale participanilor aflai pe poziii nete debitoare sunt blocate automat n conturile respective n limita poziiei nete debitoare, pentru a se garanta efectuarea decontrii poziiilor nete la momentul acceptrii pentru decontare a respectivei instruciuni de plat. Poziiile nete multilaterale din cadrul instruciunii de plat sunt decontate final ca o singur tranzacie. Instruciunile de plat iniiate de alte sisteme de decontare a operaiunilor cu instrumente financiare pentru participanii la acestea, aferente tranzaciilor care se deconteaz pe baz brut, efectuate n cadrul respectivelor sisteme, se deconteaz prin conturile de decontare ale respectivilor participani deschise n sistemul ReGIS.

25

8. Momentul introducerii n sistem i irevocabilitatea instruciunilor de plat Momentul introducerii n sistem este momentul acceptrii tehnice a instruciunii de plat de ctre sistem; conform prevederilor Legii nr. 253/2004 privind caracterul definitiv al decontrii n sistemele de pli i n sistemele de decontare a operaiunilor cu instrumente financiare, din acest moment instruciunile de plat introduse n sistem, care se afl n coada de ateptare sau/ i au fost deja decontate, sunt protejate chiar i n cazul deschiderii unei proceduri de insolven asupra unui participant. O instruciune de plat nu mai poate fi revocat de un participant la sistem sau de ctre administratorul de sistem din momentul acceptrii acesteia spre decontare de ctre sistem. O instruciune de plat este decontat final (definitiv) pentru participantul pltitor n momentul debitrii contului su de decontare i pentru participantul beneficiar n momentul creditrii contului de decontare al acestuia. ntre momentul acceptrii spre decontare i momentul decontrii finale n sistemul ReGIS nu exist o diferen perceptibil.

9. Furnizarea de lichiditate intraday n baza prevederilor art. 22 alin.(3) i art.19 alin.(1) din Legea nr. 312/2004 privind Statutul Bncii Naionale a Romniei i n conformitate cu reglementrile proprii, BNR poate furniza lichiditate pe parcursul zilei participanilor eligibili prin tranzacii repo intraday cu instrumente financiare eligibile. Instrumentele financiare eligibile pentru garantarea returnrii lichiditii pe parcursul zilei sunt active eligibile definite de reglementrile BNR . Termenul de rambursare a lichiditii furnizate de BNR pe parcursul zilei ctre participanii la sistemul ReGIS este momentul limit final al zilei de operare a sistemului ReGIS.

10. Garaniile financiare n scopul garantrii decontrii poziiilor nete debitoare proprii calculate n sistemele de compensare i n cele de decontare a operaiunilor cu instrumente financiare, fiecare participant constituie la dispoziia BNR garanii financiare sub form de fonduri, n contul de decontare din sistemul ReGIS i/sau sub form de instrumente financiare eligibile, n sistemul SaFIR. Dac n contul de decontare al participantului debitor nu sunt suficiente fonduri disponibile pentru decontarea poziiilor nete, atunci pentru suplimentarea fondurilor are loc nti executarea garaniilor financiare; n cazul n care fondurile sunt insuficiente se completeaz fondurile i prin executarea garaniilor asupra instrumentelor financiare eligibile, constituite n contul participantului respectiv deschis n sistemul SaFIR.

26

Anexa 2 Prezentarea simulatorului BOF-PSS212

Banca Finlandei are o lung tradiie n cercetare i modelare economic, iar sistemul modern de pli i de decontare a fost unul dintre principalele domenii vizate. Simulatorul pentru sistemele de pli utilizat n cercetare s-a dovedit a fi un instrument apreciat pentru studierea necesarului de lichiditate i a riscurilor de sistem n condiiile introducerii euro Bazndu-se pe rezultatele obinute i pe reaciile pozitive din pia, Banca Finlandei a decis s perfecioneze simulatorul, n mod special pentru utilizare internaional. n prezent, acest simulator (BoF-PSS2) are peste 60 de utilizatori n toat lumea, n principal bnci centrale. n ultimii ani, interesul pentru acest instrument a crescut deopotriv n mediul academic i n organizaiile private din domeniul infrastructurii financiare. Pn n prezent, bncile centrale au realizat un numr foarte mare de studii, prezentate, ncepnd cu 2003, la seminariile anuale organizate de Banca Finlandei. Obiectivul principal al seminariilor este acela de a stimula cercetarea n domeniul sistemelor de pli i de decontare, prin utilizarea simulrii, publicarea rezultatelor cercetrii i experimentelor ntre membrii comunitii i captarea unor idei i reacii privind dezvoltarea simulatorului. Recent, simulatorul BoF PSS2 a fost dotat i cu faciliti de analiz a reelelor de pli13.

Prezentarea caracteristicilor tehnice ale simulatorului BoF-PSS2 Construit iniial ca instrument pentru studierea efectelor probabile ale introducerii unitii monetare europene (euro) n sistemul de pli finlandez, simulatorul Bncii Finlandei a fost apreciat de bncile centrale din alte ri, fiind utilizat i pentru realizarea unor studii i analize referitoare la cozile de ateptare din sistemul de pli, clarificarea problemelor legate de riscuri i, n special, a celor generate de riscul de lichiditate. Datorit popularitii de care s-a bucurat, n anul 2003, Banca Finlandei a ncercat s perfecioneze simulatorul, oferind celor interesai de cercetarea n domeniul sistemelor de pli o nou versiune a acestuia (BoF-PSS2). BoF-PSS2 poate fi utilizat n mod independent de proiectani i administratori de sisteme de pli i decontri, analiti din bncile centrale i instituii financiare, precum i din institutele de cercetare sau mediul academic. Software-ul poate fi descrcat pe un calculator personal (un PC clasic) pentru procesare local, documentaia necesar fiind inclus. Banca Finlandei organizeaz periodic seminarii pentru promovarea simulatorului i ofer asisten tehnic limitat. Simulatorul BoF-PSS2 este un instrument pentru realizarea unui numr variat de analize. Principiul de baz este acela c fluxurile de pli sunt procesate ntr-un model dat al unei structuri existente a sistemului de pli i de decontare. Astfel, simulatorul modeleaz procesele de decontare pentru un anumit sistem de pli. Rezultatele simulrii corespund regulilor definite pentru sistemul de pli respectiv. Rezultatele procesului pot fi analizate cu ajutorul unui instrument de analiz inclus sau pot fi exportate n alte programe precum Excel. Domeniul de interes general include riscul de credit intersistem, riscul de lichiditate, viteza de decontare, mecanismul de decontare a plilor n ateptare (gridlock resolution) i eficiena decontrii. Procesul de simulare ncepe prin crearea fluxurilor de pli (tranzaciilor) care urmeaz a se procesa i definirea caracteristicilor sistemului de pli/ decontare i a regulilor de sistem (ex. sistemele, participanii, limitele i regulile de decontare). Urmeaz executarea simulrii. Rezultatele se compar apoi
Surs: Banca Finlandei Banca Finlandei n colaborare cu National Infrastructure Simulation and Analysis Center, Sandia National Laboratories i Los Alamos National Laboratory din USA
13 12

cu rezultatele altor simulri sau cu observrile din viaa real. Utilizarea instrumentului de simulare este un proces de nvare iterativ, respectiv primele simulri devin baz pentru perfecionarea i rafinarea secvenial a simulrilor ulterioare. n consecin, simulatorul nu este un model de determinare, econometric, de optimizare, ci mai degrab un instrument euristic pentru analiza sistemelor care sunt prea complexe pentru modele de determinare. Simulatorul poate procesa ntr-o singur simulare cteva milioane de tranzacii ale ctorva mii de conturi, n cteva sisteme interconectate. Cu alte cuvinte, analiza de optimizare este realizat n principal prin metoda empiric sau statistic. Simularea se repet pentru diferite valori ale parametrilor decizionali, iar valorile obinute/rezultatele sunt comparate pentru combinaii diferite. De exemplu, o banc central poate dori determinarea necesarului minim de lichiditate al unei bnci pentru a se asigura c n 99,5% din cazuri se realizeaz decontarea continu pe parcursul zilei, astfel nct tranzaciile s nu stea n cozile de ateptare mai mult de 10 minute. Pentru a afla rspunsul, banca va modela nivelele diferite de lichiditate pentru a vedea care nivel corespunde obiectivului. Modelul este o modalitate de testare a situaiilor alternative. Diferena principal dintre simulator i sistemul de pli real se refer la faptul c timpul de funcionare este indus i nu real. Procesarea se realizeaz tranzacie cu tranzacie. Simulatorul opereaz, n general, mai rapid dect n viaa real, dar viteza de procesare depinde de volum, complexitatea procesrii i capacitatea disponibil de procesare. n cazurile de testare RTGS, simulatorul proceseaz aproximativ 2 milioane de tranzacii ntr-o or. n orice caz, rezultatele finale sunt similare unei procesri n timp real. Simulrile pot fi realizate pentru zile diferite sau pentru o succesiune de zile. n acest caz, balanele de nchidere sau tranzaciile nedecontate pot fi transferate urmtoarei zile sau perioade de decontare. Simulatorul utilizeaz calendarul standard i asum c toate zilele (inclusiv sfritul de sptmn) sunt zile bancare. Simulatorul se limiteaz la procesarea plilor i tranzaciilor, iar tipurile de garanii nu sunt incluse. Procesarea colateralelor pentru operaiunile de tip repo poate fi inclus, prin tranzaciile repo DVP (Delivery versus Payment), n special dac simularea respectiv conine un sistem de decontare a instrumentelor financiare. Simulatorul identific 3 tipuri generale de sisteme: RTGS (real-time gross settlement), CNS (continuous net settlment) i DNS (deferred net settlement).

Interesul bncilor centrale pentru simulatorul BoF PSS2 Interesul pentru simulator a crescut mult n ultimii ani datorit exercitrii funciei de oversight a bncilor centrale care implic realizarea de analize ct mai complete i detaliate n domeniul sistemelor de pli. Globalizarea i cooperarea internaional, progresele tehnologice, interdependena sistemelor de pli i noile relaii stabilite ntre acestea constituie factori care au influenat interesul pentru studierea situaiilor de criz i a riscurilor sistemice. n scopul obinerii unor rezultate relevante ale studiilor referitoare la situaiile de criz, s-a impus dezvoltarea att a instrumentelor, ct i a tipurilor de scenarii stress-test. n prezent, se pare c ne aflm ntr-o nou er, de globalizare real a sistemelor de pli i de decontare, operate complet prin interfee i conexiuni de tip reea. Sistemele de pli au devenit reele uriae, fapt ce a condus spre noi teme de cercetare precum analizele de reea. Dac la nceputul anilor 1990, simulrile erau folosite pentru a afla modul n care sunt influenai, n general, sistemul de pli i participanii la acesta, de noile convenii de decontare, i pentru a descoperi riscurile de credit i de lichiditate ascunse, n special n sistemele transfrontaliere, n prezent se pune accent pe nelegerea arhitecturii reelei sistemelor de pli i pe impactul comportamentului participanilor individuali sau al unui grup de participani. Clienii i bncile sunt tentai s reacioneze la stimuli externi i s-i schimbe comportamentul de plat n situaii de criz. Modelele de simulare orientate ctre participani constituie o modalitate de a surprinde tipurile/modelele comportamentale n infrastructura de pli. Cercetrile sunt necesare pentru a afla reacia participanilor la sistem, n situaii

28

diferite, n continu schimbare. Studiile elaborate au evoluat permanent ca ntindere i complexitate. Riscul de contrapartid i interdependenele n sistemele de pli sunt subiecte de interes permanent pentru bncile centrale i utilizarea stress-test-ului, un instrument comun pentru overseers. De-a lungul anilor algoritmii pentru eficiena decontrilor n timp real au fost perfecionai i au devenit caracteristici standard pentru sistemele RTGS. Analizele de reea fac parte dintr-un nou domeniu de interes, care ncearc s descrie structura reelei sistemelor de pli, respectiv a dependenelor slabe i puternice din sistem. Scopul este de a descrie modelele comportamentale n reelele de pli.

Seminarul Simulatorul pentru sistemele de pli i de decontare Concentrat pe utilizarea simulatorului pentru sistemele de pli i de decontare, ca instrument utilizat n analizele din domeniul sistemelor de pli, seminarul organizat anual de Banca Finlandei are drept obiectiv principal reuniunea specialitilor din bnci centrale i institute de cercetare n domeniul financiar din toat lumea, implicai n activiti legate de analiza sistemelor de pli. Participanii au ocazia de a prezenta studiile realizate cu ajutorul simulatorului, oferit cu titlu gratuit de Banca Finlandei, n scopul dezvoltrii cercetrii n acest domeniu i ,concomitent, s beneficieze de un schimb real de informaii, critici i experiene. Anual sunt supuse ateniei participanilor elementele de noutate n domeniu, caracteristicile simulatorului pentru potenialii utilizatori (prin intermediul unor exerciii practice), precum i prezentri oferite de utilizatorii din alte bnci centrale (ex. Banca Naional a Austriei, Banca Naional a Elveiei, Banca Naional a Ungariei, Banca Angliei, Banca Canadei, Banca Italiei, Banca Franei, Banca Olandei, Banca Danemarcei etc.) care experimenteaz de civa ani acest simulator. Cele mai multe dintre studiile prezentate au fost realizate n colaborare cu specialitii din Banca Finlandei, colectiv coordonat de domnul Harry Leinonen. n calitate de Consilier al Consiliului de Administraie al Bncii Finlandei, domnul Leinonen rspunde de problemele legate de politica sistemului de pli din banca central, fiind, totodat, reprezentantul Finlandei n Payment and Settlement System Committee (PSSC) din Eurosystem i participant la lucrrile Grupului de Experi Guvernamentali (Government Expert Group) i ai Grupului Pieei Sistemelor de Pli (Payment System Market Group) la nivelul Departamentului Piee Interne al Comisiei Europene.

29