Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
A. Berdil Conf.univ.dr.
SUBIECTE
1. Balana de pli i poziia investiional
internaional: concept, structur, indicatori, factori de influen. 2. Metode de echilibrare i ajustare a balanei de pli externe. 3. Interpretarea Balanei de pli externe. 4. Balana de pli i poziia investiional internaional a Republicii Moldova.
BIBLIOGRAFIE
1. 2. 3. 4. 5. 6.
7.
BRAN, P. Relaii valutar-financiare internaionale. Bucureti: Editura Didactic i pedagogic, 1995, p. 278-292; BURNETE, S. Relaii valutar-financiare internaionale. Sibiu: Editura Alma Mater, 2002, p. 10-43; MOISIUC, C. Relaii valutar-financiare internaionale. Bucureti: Editura Fundaiei Romnia de mine, 2002, p. 156-169; VOINEA, Gh. Mecanisme i tehnici valutare i financiare internaionale. Iai: Editura Sedcom Libris, 2003, p. 335-345; , .., , .. . : -, 2003, c. 14-19, 33-45; , .. - . : , 2003, c. 122-180 Berdil, A. Relaii valutar-financiare internaionale (note de curs n scheme). -Chiinu: Editura Evrica, 2006.- 135 p.
1. BALANA DE PLI I POZIIA INVESTIIONAL INTERNAIONAL: CONCEPT, STRUCTUR, INDICATORI, FACTORI DE INFLUEN
Conceptul balan de pli externe (BPE) n literatura de specialitate este tratat diferit.
,,prezentare statistic a tranzaciilor economice ntr-o perioad dat ntre rezidenii unei ri i rezidenii altei ri, grup de ri sau organizaii internaionale specifice. tablou al conturilor sale externe, al fluxurilor reale i financiare n legtur cu restul lumii.
de plan sau statistic n care se nscriu i prin care se compar plile i ncasrile efectuate de o economie naional i rezultate din tranzaciile economice, financiare i monetare ale economiei respective cu alte economii, pe o perioad de timp dat.
Titlul manualului:
sintez statistic a sintez a tranzaciilor tranzaciilor economice ale economice dintre rezideni i unei ri cu restul lumii, pe o nerezideni, pe o perioad de perioad de timp timp determinat determinat credit i debit achiziii nete de active financiare i creteri nete ale pasivelor schimbarea proprietii economice data stingerii datoriei (cnd este pltit, cnd este reealonat sau cnd este iertat de creditor) teritoriul geografic administrat de un guvern
Modul de nregistrare a tranzaciilor n contul financiar: Momentul nregistrrii tranzaciilor: Momentul nregistrrii plilor de datorie:
teritoriul geografic administrat de un guvern; ntr-un astfel de teritoriu persoanele, bunurile i capitalurile circul liber
Alocrile de DST:
export-import de bunuri i servicii sume de bani exprimate n monede internaionale i valute. micri de capital pe termen scurt i mediu
activitate de creditare
activitate financiar
se face la preul pieei, definit ca suma de bani pe care potenialul cumprtor o pltete pentru a achiziiona ceva (un bun sau un serviciu) de la potenialul vnztor/ prestator, ambii parteneri fiind entiti independente, reunite n afacerea respectiv din interese strict comerciale. este momentul schimbului (real sau estimat) de proprietate. O convenie unanim acceptat este aceea c data schimbului de proprietate coincide cu data nscrierii operaiunii n evidenele societilor bancare care mijlocesc tranzacia internaional. tuturor tranzaciilor ntr-o moned unic de cont. Deoarece tranzaciile internaionale se deruleaz n diverse monede, agregarea informaiilor ntr-o situaie coerent, cu valene cognitive i analitice presupune trecerea valorii tranzaciilor exprimate n diferitele monede efective ntr-o unic moned de referin.
COMPONENTELE BALANEI DE PLI Contul curent reflect expunerea unei economii fa de restul lumii, n timp ce contul de capital i contul financiar explic modul n care aceasta este finanat.
contul curent,
contul de capital,
contul financiar.
Contul curent
Balana comercial
Balana serviciilor
Balana veniturilor
Balana transferurilor
Investiii directe
Investiii de portofoliu
STRUCTURA BPE
1 A B
CONT CURENT Balana comercial: Export (FOB) - Import (FOB) Balana serviciilor decontri ale caselor de expediii i transporturi internaionale decontri din turism decontri ale administraiilor de pot, telegraf etc. servicii financiare (tranzacii valutare, liniile de credit, plasamentul de aciuni etc.) servicii informaionale i de computer servicii guvernamentale etc.
2 A B
C D
E 3
venituri din munc dobnzi pltite pentru mprumuturi dobnzi pltite pentru titluri de valoare Transferu granturi i asisten tehnic ri curente transfer n domeniul nvmntului i al perfecio-nrii cadrelor ajutor umanitar cotizaii n organizaii internaionale transferuri ale angajailor CONTUL DE CAPITAL I FINANCIAR Transferuri de capital Investiii directe, din care: n economia naional Investiii de portofoliu Alte investiii Active pasive Erori i omisiuni BALANA GLOBALA FINANAREA Modificarea activelor de rezerv Venituri
Ex 100% PIB
Pondereaimportuluiin PIB
unde: Im import; PIB produsul intern brut
Im 100% PIB
exprim aspectul pasiv al participrii la diviziunea internaional a muncii i preluarea de produse de pe piaa extern.
Ex GA 100% Im
unde: GA gradul de acoperire a exportului prin import; Ex exportul; Im importul.
Dac GA<100% - sold deficitar, adic e o situaie nefavorabil unei economii n acest caz se va recurge la utilizarea rezervei valutare sau contractarea de credite externe, fapt ce va afecta lichiditatea internaional a rii respective
unde:
I GA
INDICELE GRADULUI DE ACOPERIRE (IGA)
unde: GATcurent - gradul de acoperire n anul curent; GATprecedent gradul de acoperire n anul precedent.
Interpretarea practic a cestui indicator este urmtoarea: 1. IGA=100% arat o meninere n timp al dezechilibrului dintre ncasri i pli sau a excedentului acestora; 2. IGA>100% semnific o ameliorare a raportului dintre ncasrile i plile valutare dat fiind c GA1 > GA0; 3. IGA<100% explic deteriorarea dea lungul anilor a dezechilibrului contului curent deoarece GA1 < GA0;
GDE
GRADUL DE DESCHIDERE A ECONOMIEI (GDE)
Ex Im 100% PIB
S BC
Ex Im 100% Ex Im
I SC
Sold CC T curent - soldul contului curent n anul curent; Sold CC T precedent soldul contului curent n anul precedent
Dac ambele solduri ale contului curent reprezint excedent atunci indicele soldului va fi mai mare ca 100%, ceea ce nseamn o accentuare sau o cretere a excedentului, pe cnd situaia cnd ISC>100% arat o evoluie, n general, nefavorabil ca urmare a reducerii excedentului balanei de pli; Dac soldurile contului curent snt deficitare atunci semnificaia indicelui este invers i anume: ISC<100% echivaleaz cu o micorare a deficitului ceea ce nseamn o ameliorare a balanei, pe cnd un ISC>100% arat creterea deficitului, deci o continuare a deteriorrii situaiei.
Factori endogeni
reducerea semnificativ a exporturilor cauzat de calamiti naturale sau de evenimente fortuite (revoluii, rzboaie civile); creterea importurilor pe fondul intensificrii cererii interne; insuficienta acoperire a cererii interne (reducerea exporturilor); diminuarea competitivitii externe a produselor autohtone (calitate sczut, preuri ridicate); scderea gradului de prelucrare al exporturilor; deteriorarea climatului de afaceri intern; insuficienta promovare / stimulare a exporturilor; politica comercial (tarifar / netarifar) ineficient; structura pe ramuri a economiei naionale.
Factori exogeni
dereglarea preurilor mondiale la produsele cu pondere mare n structura comerului exterior; politica comercial a altor state (att cea tarifar ct i cea netarifar); lipsa avantajelor competitive (comparative) reale; dereglarea fluxurilor comerciale zonale ca urmare a unor conflicte / dispute comerciale internaionale.
Factor
INFLAIA INTERN
Tendine
Inflaia crete --BPE deficitar
Caracteristici
Aceasta se datoreaz faptului c consumatorii i ntreprinderile interne vor tinde s importe mai multe bunuri i servicii (din cauza inflaiei nalte) i s exporte mai puin. Aceasta se datoreaz faptului c din momentul n care nivelul venitului crete, consumul de bunuri i servicii de asemenea crete, inclusiv bunurile i serviciile strine. O cretere n venitul intern majoreaz cererea pentru bunurile i serviciile strine. Consecine - cererea strin pentru exporturile interne descrete i, n mod reciproc, cererea intern de exporturi strine se majoreaz (adic importul). Aceasta determin ca importurile s fie mai scumpe i astfel se reduce cererea intern.
VENITUL INTERN
CURSUL VALUTAR
Moneda naional se apreciaz ---BPE deficitar Impunerea tarifelor sau cotelor pe bunurile fabricate n strintate --- BPE excedentar
RESTRICIILE GUVERNAMENTALE
sectorul guvernamental,
sectorul bancar, alte sectoare.
CORELAIA BPE I PII Articolele de baza ale acestui document sunt identice cu cele ale contului financiar al balantei de pli: investiii directe, investiii de portofoliu, derivate financiare, alte investiii (credite comerciale, mprumuturi, valut i depozite, alte active i pasive, alocari de DST la pasive) i active de rezerv.
INDICATORUL PII Poziia investiional internaional net ca indicator macroeconomic reflect diferena dintre activele si pasivele financiare externe ale economiei naionale. n funcie de situaie, poziia investiional internaional poate fi net creditoare (cnd activele financiare depesc pasivele financiare) sau net debitoare (cnd pasivele financiare sunt mai mari dect activele financiare).
STRUCTURA PII
Poziia la sfritul perioadei precedente Poziia investiional internaional (net) Active
Investiii directe peste hotare Investiii de portofoliu Derivate financiare Alte investiii Credite comerciale mprumuturi Valut i depozite Alte active Active de rezerv
Modificri care reflect: fluxul din balana de pli schimbri de pre fluctuaia ratei de schimb alte ajustri
Pasive
Investiii directe n economia naional Investiii de portofoliu Derivate financiare Alte investiii Credite comerciale mprumuturi Valut i depozite Alte pasive Alocri de DST
prin promovarea unor politici macroeconomice sau prin utilizarea unor tehnici de echilibrare specifice cu intervenia statului
Export<import
Scderea preurilor
Investiii strine
Creterea dobnzilor
Deflaie
IPOSTAZELE BPE
BPE se consider a fi activ atunci BPE se consider a fi pasiv, cnd: atunci cnd: echilibrarea se face prin creterea rezervelor valutare; retragerea monedei proprii de pe piaa extern; prin acordarea de fonduri financiare sau de credit altor ri.
echilibrarea se realizeaz prin primirea de fonduri financiare sau credite; prin ieirile de moned proprie sau moned strin aflat n rezerva valutara.
Politica monetar
Politica bugetar Devalorizarea cursului valutar Instituirea de bariere tarifare i netarifare la import Stimularea i promovarea exportului Finanarea deficitelor BPE Atragerea de investiii strine directe i de portofoliu
3. INTERPRETAREA BPE
standard standard
FORMELE BPE
Balana de pli global
nregistreaz toate operaiunile economice ale unei ri cu un grup de ri, uniune economic sau monetar este varianta proiectat pe un orizont de timp viitor, proieciile referindu-se n principal la contul curent i la investiiile nete n economie are n vedere fluxurile de ncasri i pli n valut nregistrate pe o perioad determinat (de regul mai mic de un an)
sunt surprinse toate creanele i obligaiile de plat la acel moment, indiferent de scadena lor
Balan static
Balan dinamic
cnd sunt nregistrate fluxurile ce au luat natere n cadrul unei perioade determinate
ntocmirea BPE i a PII a Republicii Moldova are la baz schema general a FMI
SURSE DE INFORMARE
Principalele surse de informatie utilizate pentru colectarea datelor
aferente balantei de plati sunt Biroul National de Statistica (datele despre comertul cu marfuri si servicii, investitii directe si de portofoliu), institutiile sectorului bancar (bancile licentiate, casele de schimb valutar si departamentele BNM), institutiile guvernamentale (Cancelaria de Stat, Ministerul Finantelor, Ministerul Economiei, Ministerul Afacerilor Externe si Integrarii Europene, Ministerul Educatiei, Biroul Migratie si Azil, Ministerul Tehnologiei Informatiei si Comunicatiilor, Agentia Relatii Funciare si Cadastru, Comisia Nationala a Pietei Financiare), reprezentantele organismelor internationale n Moldova, precum si agentii economici.
Prin SRTI prezinta date doua categorii de agenti economici: bncile liceniate si Banca Naional a Moldovei care raporteaz despre operaiunile bancare internationale efectuate att n numele clientilor, ct si n nume propriu; alti ageni economici rezideni ce au deschise conturi n banci din strinatate raporteaz despre micarea mijloacelor din aceste conturi.