Produse Si Servicii Bancare

CREAREA CADRULUI NECESAR DEZVOLTRII PIEEI UNOR PRODUSE/SERVICII BANCARE (Studiu BNR)
Preocuparea constant a bncii centrale de realizare a unui sistem bancar sigur, modern i competitiv, care s asigure o bun intermediere i s genereze ncredere publicului, se concretizeaz, ntre altele, n monitorizarea sistematic a pieei interne a produselor i serviciilor bancare i a tendinelor nregistrate n sectorul bancar european. Informaiile astfel obinute sunt valorificate prin elaborarea de studii i analize ce au ca principal obiectiv impulsionarea dezvoltrii produselor i serviciilor bancare pentru care nivelurile nregistrate n prezent pe pia sunt net inferioare n raport cu cele ale pieei poteniale. Cel mai recent studiu realizat n acest context de banca central a analizat urmtoarele produse/servicii care se circumscriu situaiei menionate: creditele pentru investiii; creditele ipotecare; creditele pentru agricultur; creditele pentru Administraia Public Local (APL); creditele pentru ntreprinderile Mici i Mijlocii (IMM); instrumentele financiare derivate.
Produsele/serviciile au fost selecionate pe baza consultrilor cu numeroi reprezentani ai comunitii bancare, n cadrul crora s-a evideniat faptul c n condiiile n care bncile consider saturat piaa creditelor corporative pe termen scurt, strategiile lor de expansiune vizeaz, n principal, produsele de mai sus. ntruct analiza a urmrit identificarea cauzelor care determin ponderea relativ redus a acestor produse/servicii n oferta bncilor, precum i a factorilor care frneaz dezvoltarea lor, Banca Naional a Romniei a considerat util implicarea activ a bncilor n studiu, selectnd n acest sens, pe baza unor criterii obiective, un eantion de 10 bnci. Acestea au completat chestionare referitoare la produsele n cauz, furniznd astfel informaii de natur cantitativ i calitativ, relevante pentru obiectivele avute n vedere. Scopul principal al elaborrii acestei lucrri l-a constituit necesitatea trecerii la o etap proactiv n reglementarea i supravegherea bancar, n care Banca Naional a Romniei s nu se limiteze la a reaciona la evoluiile pieei, ci s ncerce s le anticipeze i s 1
sensibilizeze factorii decizionali n vederea adoptrii acelor msuri care s conduc la dezvoltarea sustenabil a activitii bancare din Romnia. Din acest motiv, studiul va fi actualizat i completat pe msura modificrilor legislative i instituionale, precum i apariiei unor produse bancare noi. Un alt obiectiv urmrit de Banca Naional a Romniei, de natur strict prudenial, este acela de a permite bncilor s identifice riscurile asociate diverselor produse bancare i s ia din timp msurile necesare contracarrii acestor riscuri, evitnd astfel posibile dificulti majore. Nu n ultimul rnd, studiul i propune s rspund preocuprilor legitime ale agenilor economici i ale populaiei, care ar dori ca bncile se implice ct mai mult n activitatea de creditare i care ar putea contribui efectiv la mbuntirea studiului, dup publicarea acestuia pe web-site-ul Bncii Naionale a Romniei, prin transmiterea opiniilor lor. Avnd n vedere ireversibilitatea procesului de integrare a pieei financiare romneti n circuitul internaional, accelerat de obiectivul de aderare a Romniei la Uniunea European, studiul include i o analiz comparativ privind gradul de dezvoltare a respectivelor produse i servicii bancare n ri ce se afl n curs de definitivare a procesului de integrare n structurile UE, precum Polonia, Cehia i Ungaria. Experiena acestor ri i rezultatele nregistrate de ele au servit ca punct de referin la stabilirea unor obiective pe termen mediu pentru piaa bancar romneasc i au condus la elaborarea unor propuneri concrete privind msurile necesare eliminrii restriciilor administrative sau de alt natur care constituie un impediment n exploatarea nielor de pia vizate. Rezultatele studiului au confirmat faptul c majoritatea produselor analizate se afl ntr-un stadiu incipient de dezvoltare, factorii care frneaz dezvoltarea acestora fiind, n principal, legai de: Condiiile macroeconomice Instabilitatea mediului macroeconomic constituie un impediment pentru buna desfurare a activitii agenilor economici (n special n cazul ntreprinderilor nou nfiinate), dar i a bncilor, prin faptul c n condiii mult prea puin predictibile, planurile de afaceri ce stau la baza creditrii au un grad sczut de credibilitate din punctul de vedere al finanatorului. De asemenea, ponderea nc semnificativ a ntreprinderilor ineficiente diminueaz gradul de siguran a activitii de creditare. Astfel, ntrzierile nregistrate n restructurarea sectorului real fac ca o mare parte dintre agenii economici s nu fie eligibil pentru acordarea de credite.
Cadrul legal inadecvat/insuficient dezvoltat Existena unui cadru legal inconsecvent i incomplet, precum i a unor proceduri judiciare i extrajudiciare pentru recuperarea creanelor pe calea executrii silite, costisitoare i de lung durat, are un impact negativ asupra activitii de finanare. Comportamentul participanilor la pia Parteneriatul banc-client are de suferit, din cauza: lipsei de transparen a situaiei reale a patrimoniului agenilor economici, ceea ce permite corectarea indicatorilor de performan afereni activitii acestora n cadrul analizelor de bonitate pentru acordarea finanrilor solicitate. n acest context trebuie menionate i cosmetizrile realizate ca urmare a anulrii/reealonrii datoriilor ntreprinderilor de stat, fr a ine seama de principii obiective precum competitivitatea; nepromovrii principiilor de conducere corporativ; slabei utilizri a instrumentelor specifice managementului riscurilor.
Nu n ultimul rnd, nivelul redus de instruire economic i, n special bancar, al consumatorilor efectivi i poteniali de produse/servicii bancare, precum i pregtirea profesional nc deficitar, ca medie pe sistem bancar, a personalului instituiilor de credit mpiedic realizarea unei comunicri eficiente ntre cele dou pri. Astfel, pe de o parte, muli ageni economici cu necesiti de finanare nu apeleaz la bnci dect n ultim instan iar, pe de alt parte, exist nc bnci care nu acord suficient importan aspectelor referitoare la includerea n oferta lor a serviciilor de consultan destinate clientelei. Analiza a relevat faptul c pe ansamblul sistemului bancar, n ceea ce privete eficiena activitii, sunt necesare eforturi suplimentare din partea instituiilor de credit pentru a fi n msur s fac fa nivelului de competitivitate din Uniunea European. Astfel, gradul de intermediere bancar n Romnia, exprimat ca active bancare/produs intern brut, reprezenta la sfritul anului 2002 doar jumtate din nivelul nregistrat n Polonia i un sfert din cel raportat de Banca Naional a Cehiei n aceeai perioad. n ceea ce privete productivitatea activitii bancare (active bancare/angajai n sectorul bancar) aceasta era n Romnia, n perioada menionat, de trei ori mai mic dect n Polonia i de ase ori mai mic dect n Cehia. Pornind de la cauzele care frneaz dezvoltarea produselor/serviciilor bancare ce fac obiectul studiului, i innd cont de trendurile nregistrate pe piaa financiar internaional, au fost identificate posibile msuri pentru stimularea activitii bancare, n general, i a produselor analizate, n special, prezentate n detaliu n fiecare fi de produs i sintetizate n caseta urmtoare. 3
Este important de precizat faptul c, n condiiile eforturilor tuturor factorilor de decizie pentru crearea unei economii de pia funcionale, evoluia produselor analizate va depinde exclusiv de dorina operatorilor de a dezvolta aceste piee. Ca urmare, scopul studiului nu este de a stabili msuri administrative pentru impulsionarea dezvoltrii pieelor produselor analizate, ci doar de a identifica posibile msuri pentru facilitarea eforturilor prilor interesate de ndeprtare a barierelor care stnjenesc evoluia acestor piee. n acest context, subliniem importana deosebit pe care o are colaborarea strns ntre instituiile cu competene pe diferite domenii cu inciden asupra pieelor produselor analizate. Nu n ultimul rnd trebuie menionat c, n condiiile n care Banca Naional a Romniei susine necesitatea dezvoltrii produselor bancare analizate, intervenia direct a bncii centrale pe aceste piee va urmri exclusiv realizarea obiectivelor de politic monetar i valutar i meninerea echilibrului n cadrul sectorului bancar.
Msuri poteniale pentru impulsionarea activitii bancare I. Msuri cu caracter general Accelerarea restructurrii sectorului real al economiei (eficientizarea ntreprinderilor cu pierderi, accelerarea privatizrii, implementarea/ consolidarea standardelor de conducere corporativ etc.) astfel nct s creasc ponderea prii sntoase a economiei, singura pe care bncile o pot credita n condiii de siguran. Modificarea cadrului legislativ n vederea protejrii ntr-o mai mare msur a drepturilor creditorilor: amendarea Legii nr. 64/1995 privind procedura reorganizrii judiciare i a falimentului, cu modificrile ulterioare (referitor la micorarea termenelor privind procedura falimentului); realizarea reformei sistemului judiciar i crearea instanelor specializate.
Instituirea unor msuri mai aspre de sancionare a fraudelor bancare, avnd n vedere puternicul impact negativ pe care acestea l au asupra gradului de ncredere n sistemul bancar. mbuntirea fluxului de informaii ntre participanii la pia (crearea unor centre de informare, creterea gradului de promovare de ctre bnci a produselor oferite, crearea unei baze de date virtuale cuprinznd totalitatea programelor de finanare disponibile etc.). Intensificarea concurenei n sectorul bancar; finalizarea procesului de privatizare a bncilor cu capital de stat. Consolidarea pieelor financiare prin asigurarea accesului direct al bncilor pe piaa de capital. Creterea gradului de pregtire economic a solicitantului de credite, spre exemplu prin dezvoltarea centrelor de pregtire pentru ntreprinztori sau derularea de programe prin care se ofer consultan acestora la ntocmirea planurilor de afaceri n vederea contractrii de credite. Includerea n programa de nvmnt (liceal) a unor module referitoare la produsele i serviciile bancare de baz.
Standardizarea metodelor de analiz i a coninutului contractelor de credit la nivelul sistemului bancar, astfel nct contractele s poat fi cesionate cu uurin altor bnci. Continuarea mbuntirii cadrului macroeconomic, n condiii previzibile, astfel nct gradul de credibilitate a planurilor de afaceri s creasc att din punctul de vedere al finanatorului, ct i al beneficiarului, iar finanarea s se deruleze n condiii de siguran sporit. Creterea rolului Centralei Riscurilor Bancare i al Centralei Incidentelor de Pli n procesul analizei solicitrilor de credit, prin mbuntirea informaiilor furnizate i creterea gradului de utilizare a acestora de ctre bnci. nfiinarea birourilor de credit private (identificarea cauzelor care mpiedic nfiinarea unor astfel de birouri, acordarea de ctre ARB a sprijinului necesar pentru stabilirea arhitecturii acestora, stabilirea unor linii de comunicaii ntre CRB, CIP i birourile de credit). II. Msuri specifice pe tipuri de credite Credite pentru investiii Creterea stabilitii cadrului legal i instituional i evitarea inconsecvenei legislative n ceea ce privete regimul investiiilor strine. Diminuarea fiscalitii exagerate. Simplificarea procedurilor administrative impuse la nfiinarea unei noi afaceri. Credite ipotecare Acordarea de faciliti fiscale beneficiarilor de credite ipotecare n domeniul impozitului pe venitul global, respectiv deductibilitatea fiscal a ratei i a dobnzii achitate pentru rambursarea creditului ipotecar, ntr-o prim faz pn la un anumit procent sau pn la un anumit nivel absolut din cuantumul plii lunare; de astfel de faciliti ar trebui s beneficieze ntr-o msur mai mare tinerii cstorii sau solicitanii de credit care se afl la prima achiziionare a unei proprieti. Asigurarea cadrului legal necesar crerii pieei obligaiunilor ipotecare. Crearea premiselor necesare asigurrii lichiditii pieei creanelor ipotecare prin adoptarea legislaiei care s permit titlurizarea acestora i prin nfiinarea unui fond ipotecar, care s achiziioneze creanele ipotecare i privilegiate deinute de bnci i s emit titluri de valoare n baza acestora. Constituirea unor baze de date electronice pentru nregistrarea i evidena garaniilor imobiliare. 6
nfiinarea unui fond de garantare a creditului ipotecar, care s participe la mprirea riscului de nerambursare a creditului de ctre client. Credite agricole Accelerarea finalizrii reformelor structurale pentru ntrirea proprietii private prin eliberarea tuturor titlurilor de proprietate asupra terenurilor agricole, retrocedarea ctre proprietarii de drept a terenurilor agricole i forestiere i privatizarea ntreprinderilor agricole cu capital majoritar de stat. Stimularea competiiei n industria agenilor economici de depozitare, sector dominat nc de stat, astfel nct calitatea serviciilor oferite i preurile practicate s stimuleze productorii agricoli s apeleze la serviciile acestora. Derularea, cu sprijin din partea statului, a unei aciuni de informare a populaiei din mediul rural asupra necesitii ncheierii de contracte de asigurare a produciei agricole. Acordarea de sprijin guvernamental pentru stimularea implicrii bncilor private n finanarea sectorului rural. Credite pentru APL Renunarea la practica modificrii procentului de alocare a veniturilor bugetului de stat ctre APL n vederea asigurrii condiiilor pentru realizarea unor fundamentri credibile (analize de fluxuri de numerar predictibile) ale solicitrilor de finanare adresate de APL bncilor. Creterea gradului de autonomie financiar a APL (identificarea bazei de impozitare nedeclarate, descentralizarea impozitului pe venit de la bugetul de stat la bugetele locale, identificarea altor impozite i taxe ce se pot descentraliza de la bugetul de stat la bugetele locale). nlocuirea sistemului actual de raportri financiare ale APL cu unul care s faciliteze realizarea de ctre bnci a unei analize de credit. Crearea unui cadru legal care s reglementeze modul de soluionare a cazurilor de insolvabilitate a APL. Credite pentru IMM Creterea gradului de atractivitate pentru bnci a garaniilor oferite de Fondul Naional pentru Garantarea Creditelor pentru ntreprinderi Mici i Mijlocii, respectiv extinderea garaniilor i asupra dobnzilor, existena unei garanii explicite din partea statului i modificarea procedurii actuale de valorificare a acestor garanii.
Renunarea la derularea fondurilor externe destinate finanrii IMM prin Ageniile de Dezvoltare Regional n favoarea bncilor comerciale. Asigurarea ntr-o mai mare msur a accesului la finanare a IMM nou nfiinate; n acest sens, alternativa la finanarea din sursele proprii ale bncilor ar putea-o constitui granturile. Instrumente financiare derivate Urgentarea adoptrii de ctre agenii economici a standardelor internaionale de contabilitate i a principiilor de guvernan corporativ (corporate governance), care s permit att identificarea i evaluarea corespunztoare a riscurilor valutare i de dobnd, precum i a altor riscuri specifice evoluiilor pieei, ct i gsirea de soluii pentru acoperirea acestora, inclusiv prin operaiuni de hedging cu instrumente financiare derivate. Alocarea de resurse (bugetare i extrabugetare) pentru educarea permanent a consumatorilor de produse financiare; n acest sens ar fi util demararea, n colaborare cu Asociaia Romn a Bncilor i asociaiile profesionale ale agenilor economici puternic expui la riscuri financiare (ex: Asociaia Exportatorilor i Importatorilor din Romnia), a unor programe de training/informare pe scar larg n domeniul instrumentelor financiare derivate. Amendarea cadrului de reglementare bancar n sensul implementrii cerinelor referitoare la evaluarea i monitorizarea riscului de pia.
CREDITE PENTRU INVESTIII1
Pe baza datelor disponibile la nivelul sistemului bancar din Romnia, n perioada decembrie 2002-iunie 2003, se constat o evoluie ascendent a creditelor pentru investiii (Anexa nr. 1), a cror valoare la mijlocul anului 2003 era de 50 582 miliarde lei (1,53 miliarde USD). Cu toate acestea, ponderea creditelor pentru investiii n totalul creditelor neguvernamentale acordate pe sistem bancar a sczut n mod constant de la un an la altul, de la 27,09% n decembrie 2000 la 22,53% n iunie 2003 (Anexa nr. 1). Din discuiile purtate cu conducerile unor bnci a rezultat ipoteza c aceast situaie ar putea fi determinat de faptul c tot mai multe bnci au nfiinat societi de leasing, ceea ce reprezint o surs alternativ de finanare a investiiilor pentru agenii economici, precum i de faptul c n economie se acord din ce n ce mai multe credite furnizor. Din datele obinute de la ase bnci incluse n studiu rezult c ponderea creanelor restante sau ndoielnice n totalul creditelor pentru investiii acordate s-a situat sub nivelul de 2,15% (valoarea ratei creditelor neperformante pe sistem bancar n anul 20022), ceea ce reflect respectarea termenelor de rambursare i existena unei discipline financiare i contractuale din partea beneficiarilor. Analiznd structura creditelor pentru investiii pe scadene (Anexa nr. 3), se constat c peste 60% din acestea sunt acordate pe termen mediu, bncile evitnd asumarea riscurilor asociate finanrii proiectelor de investiii pe termen lung, n special datorit dificultii de previzionare a evoluiei afacerii pentru care se solicit creditarea, n condiiile instabilitii macroeconomice. Totodat, se remarc orientarea preponderent a activitii de creditare spre finanarea proiectelor de investiii ale agenilor economici cu capital privat (Anexa nr. 2) i spre acordarea n valut a acestui tip de credit (Anexa nr. 4). Structura portofoliului de credite pentru investiii pe sectoare economice reflect tendina de dispersare a riscului prin orientarea ctre toate domeniile de activitate, preponderent fiind ns creditarea proiectelor de investiii n industrie (peste 50%) i servicii (aproximativ 30%), situaie ce reiese din datele furnizate de bncile comerciale incluse n studiu. Alocarea unui procent sporit de credite pentru investiii ctre aceste ramuri se reflect i n structura PIB pe sectoare de activitate, contribuiile cele mai importante la formarea PIB revenind, n perioada 2001-2002, serviciilor i industriei (Anexa nr. 2).
Pe parcursul acestui studiu, creditele pentru investiii au fost considerate credite acordate pe termen mediu sau lung pentru finanarea investiiilor productive efectuate de clieni (achiziii, construcii sau amenajri de imobilizri corporale de uz profesional, achiziii de imobilizri necorporale), evideniate n contul 2041 Credite pentru echipament. n aceast categorie se cuprind i creditele acordate agricultorilor pentru investiii productive, inclusiv creditele cu dobnd subvenionat de stat. 2 n categoria creditelor neperformante au fost incluse soldul creditelor neperformante la 31.12.2002 i soldul creanelor scoase n afara bilanului n primele 9 luni ale anului 2002.
1
Pe ansamblu, nu se poate vorbi despre factori specifici care frneaz dezvoltarea pieei creditului de investiii, dimensiunea actual a acesteia fiind influenat, n principal, de: 1. comportamentul participanilor la pia; 2. condiiile macroeconomice. 1. a) Pe de-o parte, bncile manifest aversiune fa de riscurile aferente creditrii pe termen mediu i lung, prefernd acordarea de credite pe termen scurt, care, pe lng riscurile sczute asociate ofer i avantajul meninerii unui nivel mai ridicat de lichiditate. n plus, planurile de investiii i studiile de fezabilitate prezentate bncilor de ctre solicitanii de credite nu sunt ntocmite corespunztor i nu iau n calcul toate costurile investiionale, ceea ce are repercusiuni asupra dimensionrii resurselor financiare necesare implementrii proiectelor de investiii respective1. n aceste condiii, bncile prefer s formeze i s utilizeze evaluatori proprii pentru analizarea viabilitii afacerilor solicitanilor de credite i pentru oferirea de servicii de consultan clienilor, ceea ce presupune costuri suplimentare. Disponibilitatea i volumul fondurilor de finanare a proiectelor de investiii depind i de acordurile ncheiate de bncile din Romnia cu instituii financiare internaionale (BERD, BEI, PHARE), majoritatea creditelor de acest tip fiind susinute din linii de finanare extern, ceea ce implic condiii suplimentare de eligibilitate a beneficiarilor finali (sector de activitate, durata proiectelor, procent de cofinanare) i realizarea unor evaluri mai riguroase de ctre bnci. b) Pe de alt parte, investitorii manifest reticen fa de creditele bancare, deoarece: dobnzile active mari sunt reflectate n costurile echipamentelor achiziionate, diminund rentabilitatea total a afacerii; nivelul culturii bancare din Romnia este sczut, iar majoritatea oamenilor de afaceri nu se adreseaz nc bncilor ca unor poteniali parteneri i consultani. 2. Condiiile macroeconomice nefavorabile au avut un puternic impact asupra volumului surselor de finanare a creditelor pentru investiii acordate n moned naional (Anexa nr. 4), bncile ntmpinnd dificulti n atragerea de depozite n lei pe termen mediu i lung. n acelai timp, instabilitatea macroeconomic a mpiedicat realizarea unor evaluri pe termen lung ale rezultatelor ce vor fi generate de investiiile pentru care sunt solicitate credite, ceea ce a limitat posibilitatea de acordare a creditelor pentru investiii n condiii de siguran sporit. Accesul la creditele pentru investiii n lei este limitat i datorit nivelului restrictiv al dobnzilor active practicate de bnci.
Potrivit unui studiu realizat de FRGC pe baza a 50 de solicitri de garantare a creditelor de investiii, 35% dintre proiecte prezentau carene n ceea ce privete dimensionarea corect a necesarului de resurse de finanare.
10
Dimensiunea pieei creditului de investiii nu poate fi disociat de volumul investiiilor realizate n economia naional. Analiznd datele din Anexa nr. 5 se constat c volumul total al investiiilor din Romnia a fost, n perioada 1997-2001, de aproximativ dou ori mai mic dect cel din Ungaria i de aproximativ patru ori inferior celui din Polonia. innd seama de faptul c infuziile de capital n economie sunt mici, precum i de faptul c investitorii prefer s apeleze la mijloace mai puin costisitoare de finanare (reinvestirea profitului i a altor surse proprii, emisiunea de aciuni etc.), nu ne putem atepta, n viitorul apropiat, la o dezvoltare spectaculoas a creditelor pentru investiii n Romnia. n aceste condiii, pentru stimularea creditelor pentru investiii sunt necesare att adoptarea unor msuri de eliminare a factorilor care inhib dezvoltarea afacerilor n Romnia (diminuarea fiscalitii exagerate; creterea stabilitii cadrului legal i instituional i evitarea inconsecvenei legislative privind regimul investiiilor strine1; simplificarea procedurilor administrative impuse la nfiinarea unei noi afaceri), ct i mbuntirea condiiilor de pe piaa creditului de investiii, bncile avnd o contribuie important n acest sens (prestarea unor servicii de consultan pentru potenialii clieni privind modalitatea optim de finanare i acordarea de asisten la ntocmirea planurilor de afaceri, promovarea acestui produs bancar n rndul investitorilor etc.). Avnd n vedere legtura direct care exist ntre dezvoltarea creditelor pentru investiii i dezvoltarea economic de ansamblu, este dificil realizarea unei previziuni pertinente asupra evoluiei pieei creditului pentru investiii i, implicit, stabilirea unor obiective cantitative n acest sens, mai ales n condiiile indisponibilitii datelor privind evoluia creditului pentru investiii n rile n curs de aderare la UE, ceea ce limiteaz, totodat, posibilitatea unei analize comparative a Romniei cu aceste ri. Cu toate acestea, apreciem c stabilitatea macroeconomic i alinierea la legislaia comunitar vor avea un puternic impact pozitiv asupra schimburilor cu exteriorul, n general, i asupra investiiilor, n special.
De exemplu, art. 6 alin. 2 din Legea nr. 36/1996 Legea bugetului de stat pe anul 1999 a abrogat facilitile acordate investitorilor strini prin OUG nr. 92/1997 privind stimularea investiiilor directe, cu modificrile i completrile ulterioare.
11
Anexa nr. 1
Volumul creditelor pentru investiii i creditelor neguvernamentale acordate de bnci*

30.06.2001 31.12.2001 30.06.2002 31.12.2002 30.06.2003 32 980,61 34 863,23 36 630,65 39 123,47 43 230,61 50 581,91 121 714,03 131 292,66 147 274,09 167 795,70 189 865,12 224 470,23 27,09 26,55 24,87 23,31 22,76 22,53 31.12.2000
Credite pentru investiii (mld. lei) Credite neguvernamentale (mld. lei) Credite pentru investiii n total credite (%)
Sursa: CRB; valori actualizate la 30.06.2003, utiliznd IPC.
30 25 20 15 10 5 0
procente
Ponderea creditelor pentru investiii n totalul creditelor neguvernamentale
dec.00
iun.01
dec.01
iun.02
dec.02
iun.03
Evoluia anual a creditelor pentru investiii i a creditelor neguvernamentale

procente
R12.01/12.00
Credite pentru investiii Credite neguvernamentale 11,07 21
R12.02/12.01
18,02 28,92
* Sunt cuprinse creditele i angajamentele
12
Anexa nr. 2
Ponderea creditelor pentru investiii pe forme de proprietate

procente 31.12.2000 30.06.2001 31.12.2001 30.06.2002 31.12.2002 30.06.2003 81,22 79,23 77,32 77,14 79,86 77,00 8,57 10,42 14,07 13,53 11,53 15,27 6,38 6,15 5,15 4,58 4,09 2,98 2,32 3,27 2,41 2,90 2,55 2,28 0,81 0,47 0,48 0,99 1,25 1,09 0,64 0,44 0,33 0,22 0,37 0,39 0,06 0,03 0,24 0,64 0,33 0,99
Proprietate privat Proprietate de stat Proprietate mixt Societi cu participaii strine Proprietate cooperatist Persoane fizice Alte forme de proprietate Sursa: CRB
Ponderea creditelor pentru investiii pe forme de proprietate

procente
100 80 60 40 20 0 31.12.2000 30.06.2001 31.12.2001 30.06.2002 31.12.2002 30.06.2003 Proprietate de stat Proprietate mixt
Proprietate privat
Contribuia sectoarelor de activitate la formarea PIB

2001 44,00 28,20 13,30 4,90 procente 2002 44,70 29,10 11,70 5,00
Servicii Industrie Agricultur Construcii

Sursa: INS - Anuarele Statistice 2001, 2002
13
Anexa nr. 3 Volumul creditelor pentru investiii n funcie de termenul de acordare*

mld. lei Termen de acordare 31.12.2000 30.06.2001 31.12.2001 30.06.2002 31.12.2002 30.06.2003 Termen scurt 2 837,43 2 415,32 2 941,27 3 159,36 2 559,86 2 276,01 Termen mediu 18 961,26 20 387,00 21 016,39 23 257,28 27 664,41 32 673,90 Termen lung 11 181,92 12 060,91 12 672,99 12 706,83 13 006,34 15 632,00 TOTAL 32 980,61 34 863,23 36 630,65 39 123,47 43 230,61 50 581,91
Sursa: CRB; valori deflatate cu IPC
Ponderea n funcie de scaden a creditelor pentru investiii

Termen scurt Termen mediu Termen lung 31.12.2000 30.06.2001 31.12.2001 8,61 6,93 8,03 57,49 58,48 57,37 33,90 34,59 34,60 30.06.2002 31.12.2002 8,08 5,92 59,45 64,02 32,06 30,06 procente 30.06.2003 4,50 64,60 30,90
Evoluia ponderii creditelor pentru investiii n funcie de termenele de acordare

70 60 50 40 30 20 10 0 procente
dec.00
iun.01 Termen scurt
dec.01
iun.02 Termen mediu
dec.02 Termen lung
iun.03
14
Anexa nr. 4 Volumul creditelor pentru investiii n funcie de moned*

mld. lei Moneda lei 31.12.00 30.06.01 31.12.01 30.06.02 31.12.02 30.06.03 3 716,38 3 778,27 4 790,86 5 071,12 6 270,31 8 359,00 valut 29 264,20 31 085,00 81 839,80 34 052,40 39 960,30 42 222,91 TOTAL 32 980,61 34 863,23 36 630,65 39 123,47 43 230,61 50 581,91
Sursa: CRB; valori deflatate cu IPC
Volumul creditelor pentru investiii n funcie de valut

mld. lei 100 000 80 000 60 000 40 000 20 000 0
31.12.2000 30.06.2001 31.12.2001 30.06.2002 31.12.2002 30.06.2003
Lei
Valut
Ponderea sumei acordate n lei i valut n total credite pentru investiii

lei valut 31.12.00 11,27 88,73 decembrie 2000 11% 30.06.01 10,84 89,16 31.12.01 13,08 86,92 30.06.02 12,96 87,04 procente 31.12.02 14,50 85,50 30.06.03 16,53 83,47
iunie 2003 17%
89% lei valut
83% lei valut
15
Anexa nr. 5 Volumul total al investiiilor realizate pe ansamblul economiei

1997 16,29 8,4 5,51 1998 21,2 9,76 4,86 1999 20,13 9,53 3,87 2000 18,8 9,93 4,12 mld. USD 2001 16,05 11,14 4,82
Polonia Ungaria Romnia
Sursa: CESTAT Statistical Bulletin 2000/3 i 2001/4
Volumul investiiilor pe ansamblul economiei

mld.USD 25 20 15 10 5 0 1997 Ungaria 1998 1999 Polonia 2000 Romnia 2001
16
CREDITUL IPOTECAR
Piaa creditului ipotecar n Romnia

Avnd n vedere ameliorarea cadrului economic general, principalele bnci din Romnia i-au manifestat n ultimii 3 ani interesul pentru extinderea pieei creditului ipotecar. Totui, volatilitatea nc accentuat a economiei, incertitudinile legate de previzionarea corect a raportului de schimb ROL/USD, ROL/EUR, nivelurile ridicate ale ratelor dobnzii au reprezentat obstacole majore n sporirea portofoliului de credite pe termen mediu i lung. Studii recente relev faptul c exist premise ncurajatoare pentru dezvoltarea pieei creditului ipotecar, aceasta avnd la ora actual un potenial considerabil. Astfel, mai mult de 55% dintre cldirile din Romnia sunt amortizate complet, iar ara noastr se afl pe unul dintre ultimele locuri n Europa n ceea ce privete spaiul locativ destinat unei persoane (17,4 m2/persoan), cu mult sub nivelul altor ri (Ungaria 32,1 m2/persoan; Cehia 25,5 m2/persoan). n perioada 2000 2002, bncile din Romnia au acordat credite ipotecare persoanelor fizice pentru construirea, cumprarea, reabilitarea, consolidarea sau extinderea imobilelor cu destinaie locativ, pe termene care, n general, nu au depit 10 ani, sursele de finanare a acestora fiind reprezentate, n marea lor majoritate, de depozite atrase de la clientel. Creditele ipotecare au fost acordate, n principal, n baza legislaiei generale, adoptarea Legii nr. 190/1999 privind creditul ipotecar pentru investiii imobiliare neconstituind un stimulent real n dezvoltarea acestui produs. Reticena bncilor de a acorda credite ipotecare n baza Legii nr. 190/1999 s-a datorat unor limitri impuse de prevederile acesteia, respectiv: modul de calcul al indicelui de referin al dobnzii la creditele ipotecare trebuia stabilit prin hotrre a Guvernului, fapt ce nu s-a concretizat practic; creditele ipotecare se puteau acorda numai n lei; durata minim pentru care puteau fi acordate credite ipotecare populaiei era de 10 ani. Aceste inconveniente au fost ns soluionate prin apariia OUG nr. 201/2002 pentru modificarea Legii nr. 190/1999 privind creditul ipotecar pentru investiii imobiliare. Evoluia creditelor ipotecare acordate de ctre bncile comerciale din Romnia n perioada 30.06.2000 31.12.2002, precum i clasificarea acestora n funcie de moneda de exprimare (lei/valut) sunt prezentate n Anexa nr. 1. Din analiza datelor cuprinse n aceast anex, se pot desprinde urmtoarele concluzii: dei portofoliul de credite ipotecare a crescut n termeni reali de circa 4 ori n perioada 30.06.2000 31.12.2002, creditele ipotecare nu au nregistrat un trend consecvent n aceast perioad, intervalele caracterizate printr-o cretere real a creditelor ipotecare alternnd cu cele de diminuare a acestora n termeni reali; 17
ponderea creditelor ipotecare n totalul creditelor acordate de bnci a nregistrat niveluri extrem de reduse, dei ritmul de cretere este apreciabil (de la 0,49% la 30.06.2001 la 1,54% la 31.12.2002); ponderea creditelor ipotecare restante/ndoielnice n totalul creditelor ipotecare acordate de bnci a nregistrat niveluri reduse i n scdere n perioada analizat, respectiv de la 0,43% la 0,19%. Acest aspect relev nivelul calitativ relativ ridicat al portofoliului de credite ipotecare acordate de bnci, datorat seleciei severe practicate n domeniul clientelei poteniale; n perioada 30.06.2000 30.06.2001, cea mai mare pondere, de circa 65% din totalul creditelor ipotecare acordate, au deinut-o creditele ipotecare acordate n lei (situaie datorat, n parte, imposibilitii acordrii de credite ipotecare n valut n baza Legii nr. 190/1999). n anul 2002 asistm la o inversare a ponderilor n favoarea creditului ipotecar n valut, care ajunge s dein la sfritul anului circa 69% din totalul creditelor ipotecare. Tot la sfritul anului 2002 valoarea portofoliului de credite ipotecare la nivelul sistemului bancar a fost de circa 90-100 milioane USD, ceea ce a reprezentat 1,95% din totalul creditelor neguvernamentale i 0,22% din PIB1. Valorile acestor indicatori reflect dimensiunea extrem de redus a pieei creditului ipotecar n Romnia, datorat gradului sczut de utilizare a acestui produs la nivelul bncilor. Potrivit raportului Developing the Romanian Mortgage Market prezentat USAID/Romnia n data de 23.07.2003 de ctre Deloitte Touche Tohmatsu Emerging Markets Ltd., volumul creditelor ipotecare estimat pentru sfritul anului 2003 este de 400 milioane USD, n timp ce volumul estimat al acestora pentru sfritul anului 2006 (volum obinut prin extrapolare i avnd n vedere experiena altor ri n tranziie) este de 1,2 miliarde USD, ceea ce corespunde unui procent de 2,2% din PIB previzionat pentru anul 2006. n prezent, factorii care frneaz dezvoltarea creditului ipotecar n Romnia, precum i msurile care se impun n vederea stimulrii dezvoltrii acestui produs n viitor sunt detaliate n caseta urmtoare.
La sfritul anului 2002, acest indicator nregistra urmtoarele valori: o medie de 40% n Uniunea European, 5% n Estonia, 3,3% n Slovenia, 2% n Polonia.
18
Factori care frneaz dezvoltarea creditului ipotecar n Romnia

I. Factori care frneaz cererea de credite ipotecare
Msurile care se impun n vederea stimulrii creditului ipotecar
1) Nivelul ridicat al ratei dobnzilor practicate la creditele ipotecare
1) Realizarea obiectivelor de reducere a inflaiei 2) Reducerea costurilor operaionale ale bncilor
2) Costul semnificativ al imobilelor, coroborat cu nivelul redus al 1) Acordarea de faciliti fiscale beneficiarilor de credite ipotecare, dup veniturilor majoritii populaiei, ce reprezint cererea potenial de cum urmeaz: mprumuturi ipotecare, nu permit ndeplinirea urmtoarelor condiii introducerea unor faciliti n domeniul impozitului pe venitul global, impuse de bnci: respectiv deductibilitatea fiscal a ratei i a dobnzii achitate la condiiile de acces la credit (stabilirea unor venituri nete minime rambursarea creditului ipotecar, ntr-o prim faz pn la un anumit relativ ridicate de care trebuie s dispun solicitantul de credit procent sau pn la un anumit nivel absolut din cuantumul plii sau, n unele cazuri, solicitantul mpreun cu soul/soia acestuia) lunare.
Ex. venit net minim personal 200 EUR/lun, venit net minim Un procent/nivel absolut preferenial ar trebui prevzut pentru familial 400 EUR/lun ; cuplurile de tineri cstorii sau pentru solicitanii de credit care se afl la prima achiziionare a unei proprieti. condiiile de asigurare a avansului solicitat de bnci, respectiv a contribuiei clientului din surse proprii stabilit ca procent din anularea hotrrii de a introduce TVA la construciile noi . valoarea investiiei, procent ce se situeaz, n general, ntre 20 i 2) Relaxarea de ctre bnci a condiiilor de acordare, derulare i 30%, n funcie de garaniile solicitate; rambursare a creditelor ipotecare, n raport cu noul context n care se condiiile de rambursare a creditului (rat lunar de rambursat la realizeaz aceste operaiuni de creditare (dezinflaie, pondere redus a care se adaug i marja suplimentar de risc valutar, n cazul creditelor neperformante etc.). creditelor n valut nu trebuie s depeasc un anumit procent din venitul net personal/familial lunar, procent situat, n general, ntre 30 i 50%). 19
3) Nivelul relativ ridicat al garaniilor solicitate de unele bnci, n Studierea de ctre bnci a posibilitii renunrii treptate la solicitarea de cazul acceptrii unui procent mai mic al contribuiei proprii a girani, n cazul acordrii de credite ipotecare. clientului n valoarea total a investiiei (pe lng ipoteca pe bunul imobil obinut pe baza creditului, bncile solicit garantarea cu veniturile a 1-2 girani) 4) Nivelul redus de pregtire al solicitantului de credit (lipsa unei culturi bancare care s conduc la nelegerea etapelor procesului de acordare a unui credit i a avantajelor achiziionrii/construirii de locuine prin intermediul creditului ipotecar), coroborat cu publicitatea insuficient a noilor produse oferite de bnci pe segmentul creditului ipotecar.
II. Factori care frneaz oferta de credite ipotecare Lansarea unei campanii mediatice, susinut de principalele bnci comerciale care acord credite ipotecare, n scopul informrii potenialilor clieni asupra avantajelor achiziionrii/construirii de locuine prin intermediul creditului ipotecar.
1) Nivelul ridicat al inflaiei care descurajeaz creditarea pe termen Vezi msura 1) propus la pct.I.1). lung. 2) Inexistena unui cadru legislativ protectiv pentru creditori (bnci), Promovarea unor iniiative legislative care s protejeze ntr-o mai mare n cazul executrii silite a garaniilor. msur drepturile creditorilor. 3) Durata relativ mare i procedura greoaie a executrii unui colateral Modificarea art.22 alin.2 din Legea nr.190/1999 privind creditul ipotecar conform legislaiei romneti n vigoare. pentru investiii imobiliare, n sensul:
specificrii situaiilor excepionale n care instana de la locul executrii va putea acorda debitorului o perioad de graie n care s-i gseasc o alt locuin; diminurii termenului maxim de 90 de zile al perioadei de graie, care creeaz incertitudine n legtur cu momentul n care potenialul cumprtor poate intra efectiv n posesia imobilului n cauz, cu impact nefavorabil direct asupra posibilitii de recuperare operativ a creanelor de ctre banc. 20

Aceast msur ar trebui s fie, eventual, coroborat cu adoptarea unei msuri alternative viznd protecia social a debitorului supus executrii silite.
4) Insuficiena surselor de creditare pe termen lung, ceea ce determin existena n bilanul bncilor a unei necorelri ntre maturitatea creditelor ipotecare (n general, credite acordate pe termen mediu i lung) i cea a surselor de finanare a acestora (n marea lor majoritate surse pe termen scurt de tipul depozitelor bancare cu scadene de pn la 1 an).
Existena acestei necorelri impune asumarea de ctre banc a unor riscuri de dimensiuni deloc neglijabile, ndeosebi n ceea ce privete riscul de rat a dobnzii i riscul de lichiditate, n condiiile n care utilizarea unor instrumente financiare moderne de management al acestora se afl nc ntr-un stadiu incipient de implementare.
1) Amendarea legislaiei n vigoare care nu conine prevederi adecvate pentru emiterea de obligaiuni ipotecare.
Adoptarea unei legi a obligaiunilor ipotecare sau completarea cap. VI Obligaiunile ipotecare din Legea nr. 190/1999 privind creditul ipotecar pentru investiii imobiliare va trebui s aib n vedere cel puin urmtoarele:
a) stabilirea condiiilor pe care trebuie s le ndeplineasc o banc n vederea obinerii din partea CNVM a autorizaiei de a emite obligaiuni ipotecare pe piaa de capital, condiii care ar trebui s se refere, fr a fi limitative, la:
transparen, publicitate i protecia investitorilor;
posibilitatea desfurrii (fr restricii) a tuturor operaiunilor bancare prevzute la art. 8 din Legea nr. 58/1998 (Legea bancar); 5) Inexistena unor reglementri clare, adecvate i cuprinztoare referitoare la emisiunea de obligaiuni ipotecare, surs potenial elaborarea, aprobarea de ctre Consiliul de administraie al bncii i prezentarea spre avizarea CNVM cel puin a unor norme i proceduri important n ceea ce privete finanarea pe termen lung a bncilor, interne referitoare la: nevalorificat pn n prezent n Romnia emisiunea de obligaiuni ipotecare i operaiunile care decurg din aceasta; reguli privind constituirea i meninerea unui registru de eviden a garaniilor obligaiunilor ipotecare.
21
Msurile care se impun n vederea stimulrii creditului ipotecar b) stabilirea condiiilor n care CNVM poate suspenda autorizaia unei bnci de a emite obligaiuni ipotecare; c) relaxarea cerinei prudeniale prevzute la art. 30 din Legea nr. 190/1999, n sensul majorrii procentului de 60% aplicat la valoarea portofoliului de creane ipotecare i privilegiate, n limita cruia bncile pot emite obligaiuni ipotecare (n Cehia i Slovacia acest procent este de 70%). d) extinderea ariei garaniilor considerate eligibile pentru obligaiunile ipotecare i asupra altor active sigure i lichide ale bncii (cu grad de risc de credit 0% i care s reprezinte garanii secundare sau subsecvente ex. numerar, titluri de stat, depozite deinute la Banca Naional a Romniei), precum i stabilirea unor limite i meninerea unui sistem separat de eviden pentru aceste active; e) acordarea prin lege a unor drepturi prefereniale deintorilor de obligaiuni ipotecare (n scop protectiv) i care s se refere, cel puin, la dreptul prioritar de recuperare a creanelor acestora, n cazul falimentului instituiei de credit. 2) Elaborarea unor reglementri privind condiiile de nfiinare, organizare i funcionare a unui fond de garantare a obligaiunilor ipotecare, care ar conduce la sporirea ncrederii potenialilor investitori.
22
Factori care frneaz dezvoltarea creditului ipotecar n Romnia 6) Inexistena unei piee secundare a creditelor ipotecare care s asigure funcionarea unui mecanism coerent de mobilizare a fondurilor pe termen lung n scopul refinanrii creditelor ipotecare pe principiul titlurizrii creanelor (securitisation).
Aceast situaie se datoreaz, n principal, urmtorilor factori:
Msurile care se impun n vederea stimulrii creditului ipotecar 1) Adoptarea legislaiei care s permit titlurizarea creanelor ipotecare.
Punctul de plecare l va reprezenta modificarea art. 24 alin. 1 i alin. 2 din Legea nr. 190/1999 privind creditul ipotecar pentru investiii imobiliare, n sensul:
detalierii tipurilor de instituii care pot fi autorizate s administreze portofolii de creane ipotecare i s emit valori mobiliare pe baza acestora; neadoptarea, pn n prezent, a legislaiei care s permit titlurizarea creanelor ipotecare; clarificrii aspectelor legate de cerinele de standardizare a creanelor ipotecare sau a portofoliilor de creane ipotecare ce pot face obiectul nenfiinarea, pn n prezent, a unui fond ipotecar, dei cadrul cesiunii ctre instituiile autorizate. legislativ o permite; absena de pe piaa romneasc a investitorilor instituionali. n viitor se va avea n vedere i posibilitatea adoptrii unei legi care s permit nfiinarea de special purpose vehicles, entiti specializate (ce vor fi supuse unor cerine minime de autorizare i raportare) avnd drept unic obiect de activitate realizarea intermedierii n cadrul procesului de titlurizare a creanelor ipotecare, respectiv prin achiziionarea creanelor de la creditorii ipotecari i emiterea, pe baza acestora, de titluri (Mortgage Backed Securities) ctre investitorii instituionali. Prin aceast procedur, va deveni posibil transferarea riscului de credit aferent creanelor ipotecare de la creditorul ipotecar la participanii de pe piaa de capital.
2) nfiinarea unui fond ipotecar, care s achiziioneze creanele ipotecare i privilegiate deinute de bnci (asigurnd lichiditatea pieei i, prin aceasta, refinanarea creditelor ipotecare) i s emit titluri de valoare n baza acestora.
23

Titlurile emise de fondul ipotecar ar putea fi incluse n schema de garantare aplicabil i obligaiunilor ipotecare.
3) Stabilirea prin reglementri explicite a regulilor de realizare a investiiilor de ctre fondurile de pensii, n conformitate cu practica internaional, care include fondurile de pensii n cadrul potenialilor investitori instituionali pe piaa secundar ipotecar.
24
7) Dificultatea verificrii cu exactitate de ctre ofierul de credit a nsprirea controlului asupra agenilor economici n ceea ce privete veniturilor solicitanilor de credite ipotecare persoane fizice, datorit respectarea legislaiei muncii, n sensul obligrii acestora de a ncheia activitii economice subterane semnificative. contracte individuale de munc cu fiecare salariat conform noilor prevederi ale Codului Muncii. 8) Nivelul ridicat al riscului de credit pe care i-l asum banca la 1) Utilizarea ntr-o mai mare msur a informaiilor Centralei Riscurilor acordarea unui credit ipotecar, avnd n vedere urmtoarele aspecte: Bancare i crearea unui Birou de Credit (sub forma unei entiti private constituite cu participarea bncilor comerciale), al crui principal obiectiv indisciplina financiar i contractual; s fie monitorizarea mprumuturilor acordate persoanelor fizice n cadrul instabilitatea pe piaa muncii; sistemului bancar. nemonitorizarea expunerilor mici (cele sub 200 milioane lei nu sunt luate n evidena Centralei Riscurilor Bancare din cadrul Utilizarea ntr-o mai mare msur a datelor furnizate de Centrala Bncii Naionale a Romniei) pe care le au celelalte bnci fa de Riscurilor Bancare i nfiinarea unui Birou de Credit ar aduce o serie de avantaje extrem de importante att pentru bnci: potenialul solicitant al unui credit ipotecar; inexistena unor baze de date electronice pentru nregistrarea reducerea costurilor de operare i a pierderilor cauzate de creditele nerambursate; garaniilor imobiliare;
absena de pe piaa asigurrilor a unor produse de asigurare gestionarea superioar a riscului de credit i, implicit, a riscului general al bncii, specifice creditelor ipotecare.
ct i pentru clienii efectivi sau poteniali:

reducerea formalitilor cerute de bnci; micorarea timpului de rspuns la o cerere de creditare; diminuarea valorii garaniilor solicitate de bnci. 25
Msurile care se impun n vederea stimulrii creditului ipotecar 2) Constituirea unor baze de date electronice pentru nregistrarea i evidena garaniilor imobiliare la nivelul ntregului sistem bancar.
Aceasta ar facilita procesul decizional de acordare a unui credit ipotecar, datorit posibilitii consultrii acestor baze de date de ctre bnci. Se vor crea astfel premisele asigurrii transparenei i opozabilitii fa de teri a garaniilor imobiliare la nivelul ntregului sistem bancar.
3) Introducerea unor produse de asigurare specifice creditelor ipotecare, care s acopere o arie mai mare de riscuri i care s satisfac nevoia bncilor de protecie mpotriva riscului de credit, respectiv:
produse care s cuprind, pe lng asigurarea bunului imobil ipotecat mpotriva riscurilor generale, o asigurare mpotriva riscului de deces al mprumutatului, pierdere temporar/ definitiv a capacitii de munc, pierdere temporar a locului de munc de ctre mprumutat. Creditele ipotecare, mpreun cu poliele de asigurare, ar putea fi astfel oferite de ctre bnci n cadrul unor pachete complexe de produse financiar-bancare; ncheierea unor acorduri ntre bnci i diferite societi de asigurri n ceea ce privete asigurarea financiar a creditelor ipotecare, respectiv asumarea de ctre societatea de asigurri a unei pri din riscul de neplat asociat mprumutatului, n schimbul unei prime.
4) nfiinarea unui fond de garantare a creditului ipotecar, care s preia riscul de nerambursare a creditului de ctre client, prin ncheierea unui contract de cauiune (fidejusiune) cu banca creditoare.
26
9) Statutul incert al multor cldiri din mediul urban (de exemplu, Modificarea Legii nr. 7/1996 Legea cadastrului i a publicitii cldirile naionalizate), precum i necunoaterea cu exactitate de ctre imobiliare, n sensul stabilirii obligativitii nregistrrii n Cartea bnci a situaiei reale a imobilelor dintr-o anumit regiune. Aceti Funciar a tuturor imobilelor nou construite. factori reprezint totodat i impedimente n elaborarea de strategii privind dezvoltarea creditului ipotecar pe zone geografice.
27
Introducerea n Romnia a sistemului de economisire i creditare n sistem colectiv pentru domeniul locativ
Implementarea msurilor propuse pe linia dezvoltrii creditului ipotecar n Romnia presupune iniiative legislative, timp i, nu n ultimul rnd, costuri ridicate. Totodat, pentru persoanele cu venituri modeste nu exist n prezent, practic, nici o posibilitate de a-i soluiona problemele locative acute cu care se confrunt. n acest context, adoptarea i n Romnia a sistemului de economisire i creditare n sistem colectiv pentru domeniul locativ (Contract Savings for Housing) apare ca o alternativ viabil la creditul ipotecar acordat prin intermediul bncilor comerciale. Introducerea acestui sistem n Romnia (sistem a crui implementare a fost ncununat de succes n unele ri n tranziie din Europa Central i de Est) a devenit posibil o dat cu intrarea n vigoare la 1 ianuarie 2003 a Legii nr. 541/2002 privind economisirea i creditarea n sistem colectiv pentru domeniul locativ, primele case de economii pentru domeniul locativ putnd fi autorizate de Banca Naional a Romniei pn la sfritul acestui an. Economisirea i creditarea n sistem colectiv pentru domeniul locativ reprezint un sistem de finanare modern n cadrul cruia, ntr-o prim faz, persoana fizic clientul bncii economisete o anumit sum, urmnd ca, ulterior, s obin dreptul de a primi un credit pe termen lung (pentru scopuri locative), la o rat a dobnzii fix, avantajoas, pentru diferena dintre valoarea total a contractului i soldul economisit. Acest sistem de finanare, preferat n special datorit transparenei i cilor de acces la mijloacele financiare, este recomandabil ndeosebi pentru economiile n tranziie, care se confrunt cu incertitudinea economic i cu dificulti n evaluarea bonitii beneficiarilor de credit ipotecar. Sistemul prezint numeroase avantaje, care garanteaz succesul implementrii lui i n Romnia, dup cum urmeaz:
1) din punctul de vedere al viitorilor beneficiari de credite:
permite obinerea de credite pe termen lung, la o rat a dobnzii fix, preferenial, situat sub nivelul ratei de pia a dobnzii; permite bonificarea economiilor cel puin la nivelul ratei inflaiei, prin acordarea de ctre casa de economii a unei dobnzi sub nivelul pieei, n paralel cu subvenionarea de ctre stat a unei prime la soldul economisit (a crei valoare reprezint, n Romnia, 30% din soldul economisit anual, neputnd ns depi cuantumul unui salariu lunar mediu brut pe economie); primele acordate i dobnzile bonificate la depozitele constituite n cadrul acestui sistem nu se includ n calculul impozitului pe venit.
2) din punct de vedere macroeconomic:
promoveaz formarea bazei de finanare de ctre persoane fizice, n faza de economisire; 28
reorienteaz mijloacele financiare ale populaiei dinspre consum spre economisire, ntr-un anumit scop, pe o perioad lung de timp; face posibil apariia unor efecte favorabile pe orizontal, n economie, ntruct contribuie la dezvoltarea industriei construciilor i a tuturor ramurilor i subramurilor conexe acesteia, la crearea de noi locuri de munc, reducnd totodat salturile exagerate ale preurilor n domeniul imobiliar.
Experiena de pn acum n aplicarea schemelor de tip Bausparkassen arat c un astfel de sistem prezint i o serie de dezavantaje, relevante n acest sens fiind concluziile Conferinei de la Paris a OECD i a Bncii Mondiale din iulie 2000, potrivit crora: astfel de programe se dovedesc insuficient de flexibile atunci cnd se confrunt cu schimbri ale mediului economic; programele sunt dependente de subvenii guvernamentale importante i n continu cretere, care au atins niveluri de 1 1,5% din bugetele unor ri din Europa Central i de Est, n acest sens fiind interesant de menionat exemplul Poloniei, care ncearc s abandoneze astfel de programe tocmai din acest motiv; aplicarea unei astfel de scheme implic i o perioad de ateptare, pe durata procesului de economisire, n care nu pot aprea rezultate vizibile. Potrivit sondajelor efectuate, potenialul actual al pieei creditului pentru domeniul locativ, adic totalitatea gospodriilor care s-ar adresa sigur sau probabil sistemului de economisire i creditare n sistem colectiv pentru domeniul locativ, este considerabil, respectiv de 34% (2 652 000 de gospodrii).
Piaa creditului ipotecar n rile n tranziie din centrul i estul Europei

Evoluia creditelor ipotecare n Cehia (1997-2001), Polonia (1996-2001), Bulgaria (1999-2002), precum i ponderile creditelor ipotecare n total credit intern i n PIB nregistrare n aceste ri sunt sintetizate n Anexa nr. 2. Dup cum se poate observa din aceast anex, n toate rile supuse analizei creditul ipotecar a nregistrat un trend ascendent, cu creteri semnificative n termeni reali de la an la an, iar n cazul Cehiei i al Poloniei ponderea creditelor ipotecare n total credit intern a crescut de circa 5 ori n anul 2001 comparativ cu nceputul perioadei analizate, n timp ce ponderea acestora n PIB s-a dublat. Nivelurile net superioare ale acestor indicatori fa de cele nregistrate n Romnia reflect faptul c ara noastr se afl pe unul dintre ultimele locuri ntre rile din centrul i estul Europei, n ceea ce privete dezvoltarea pieei creditului ipotecar. n rile supuse analizei, au existat doi factori principali care au stimulat dezvoltarea creditului ipotecar: (i) acordarea de faciliti beneficiarilor de credite ipotecare, prin implicarea activ a statului i (ii) diversitatea surselor de finanare (inclusiv pe termen mediu i lung), datorat 29
aplicrii n paralel, n cadrul sistemului bancar, a dou sau mai multe dintre urmtoarele modele de finanare consacrate n domeniul creditului ipotecar: modelul bncii comerciale (finanare pe baza depozitelor atrase de la clientel) unicul model de finanare operabil n Romnia; modelul bncii ipotecare (finanare prin emisiune de obligaiuni ipotecare); modelul casei de economii pentru domeniul locativ (cu participarea activ a statului); modelul pieei secundare (refinanarea creditelor ipotecare prin vnzarea creanelor ctre instituii autorizate de pe piaa secundar). Implementarea acestor modele n cadrul sistemului bancar al fiecrei ri a presupus timp, eforturi legislative i instituionale, dar s-a concretizat ntr-o evoluie pozitiv a creditelor ipotecare, cu impact social puternic. Astfel, majoritatea rilor n tranziie din centrul i estul Europei au procedat la adoptarea legislaiei privind bncile ipotecare i emisiunea de obligaiuni ipotecare, respectiv Cehia n 1995, Ungaria i Polonia n 1997, Slovacia n 1996 i 1998 i Bulgaria n 2000. Trebuie precizat c au existat dou abordri diferite n ceea ce privete emisiunea de obligaiuni ipotecare, respectiv cea bazat pe principiul bncii ipotecare specializate (agreat de Polonia i Ungaria) i cea bazat pe principiul bncii universale care poate obine autorizaia de a emite obligaiuni ipotecare (cazul Cehiei, Slovaciei, Bulgariei i alternativa viabil n cazul Romniei). Cu toate c introducerea acestei posibiliti alternative de finanare a creditelor ipotecare a avut un impact favorabil asupra dezvoltrii acestui produs n rile n tranziie, iar legislaia privind obligaiunile ipotecare este suficient de protectiv pentru investitori, n prezent emisiunea de obligaiuni ipotecare reprezint numai 20% din totalul surselor de finanare a creditelor ipotecare n rile din centrul i estul Europei. Dimensiunea pieei obligaiunilor ipotecare n Europa Central i de Est este ilustrat n graficul prezentat n Anexa nr. 3. n ceea ce privete introducerea economisirii i a creditrii n sistem colectiv pentru domeniul locativ, adoptarea legislaiei n acest domeniu s-a realizat n anul 1992 n Slovacia, n 1993 n Cehia, n 1996 n Polonia i n 1997 n Ungaria, activitatea caselor de economii pentru domeniul locativ nregistrnd o evoluie spectaculoas, att n ceea ce privete numrul contractelor ncheiate, numrul i valoarea creditelor acordate, ct i n ceea ce privete volumul primelor bonificate de stat, aa cum rezult i din Anexa nr. 4. Spre exemplu, n Cehia, numrul creditelor acordate prin acest sistem a crescut de circa 390 de ori n perioada 1995-1999, ponderea n soldului bugetului statului a primelor bonificate de stat la soldurile economisite nregistrnd niveluri destul de ridicate i n cretere de la 0,1% n 1994 la 1% n 1999.
30
Anexa nr. 1
A) Evoluia creditelor ipotecare acordate de unele bnci* din Romnia

Momentul (t) Total credite (mil. lei) Credite (mil. lei) Ponderea Indici de cretere creditelor ipotecare (t/t-1) (%) 30.06.2001 31.12.2001 30.06.2002 31.12.2002 81 775 821 399 175 0,49 1,24 0,95 1,54 99,29 254,27 86,64 157,21 116,61 296,51 256,91 403,88 0,43 0,21 0,41 0,19 Indici de cretere a creditelor ipotecare 30.06.2000 (t/1) (%) Ponderea creditelor ipotecare total credite ipotecare (%)
ipotecare creditelor n total credite (%)
ipotecare semestrial a fa de momentul restante/ndoielnice n
81 799 149 1 014 969 92 702 433 879 416
89 861 484 1 382 492
* Datele utilizate n analiz sunt obinute de la urmtoarele bnci comerciale: Banca Comercial Romn, Banca Romn pentru Dezvoltare, Banc Post, Banca Transilvania, Banca Romneasc i Citibank Romnia. Valori actualizate la 31.12.2002, utiliznd IPC.
Credite ipotecare
1 400 000 1 200 000 1 000 000 800 000 600 000 400 000 200 000 0 30.iun.01 31.dec.01 30.iun.02 31.dec.02 mil. lei
31
Anexa nr. 1 - continuare
B) Clasificarea creditelor ipotecare acordate n funcie de moneda de exprimare

30.06.2000 mil. lei Total credite ipotecare, din care: Credite ipotecare acordate n lei Credite ipotecare acordate n valut 342 302 223 918 118 384 % 100,00 65,42 34,58 31.12.2000 mil. lei 402 038 258 028 144 010 % 100,00 64,18 35,82 30.06.2001 mil. lei 399 175 265 138 134 037 % 100,00 66,42 33,58 31.12.2001 mil. lei % 30.06.2002 mil. lei % 31.12.2002 mil. lei % 100,00 31,06 68,94
1 014 969 100,00 879 416 100,00 1 382 492 319 577 695 393 31,49 329 447 68,51 549 970 37,46 62,54 429 363 953 129
Valori actualizate la 31.12.2002, utiliznd IPC.
35,82%
31,49%
31,06%
64,18% Credite ipotecare acordate n lei Credite ipotecare acordate n valut
31.12.2000
31.12.2001
31.12.2002
32
Anexa nr. 2
Evoluia creditelor ipotecare n Cehia, Polonia, Bulgaria i Romnia

Credit intern Credite ipotecare Pondere n credit intern (%) 1,44 2,01 2,65 4,05 5,23 0,79 1,10 1,48 2,38 3,62 4,75 1,68 1,62 1,58 1,43 0,23 0,60 0,69 I(t/t-1) (%) 133,76 118,27 130,45 130,24 147,26 155,20 169,71 148,70 157,13 112,05 127,31 154,22 270,30 151,28 Pondere n PIB (%) 1,037 1,291 1,580 2,206 2,605 0,258 0,380 0,533 0,929 1,360 1,905 0,338 0,365 0,444 0,547 0,033 0,075 0,092
ara
Anii 1997 1998 1999 2000
(mil. USD) 38 304,4 36 556,4 32 869,8 28 016,3 28 253,9 46 988,5 49 862,8 57 388,2 60 580,1 59 105,1 70 886,8 2 464,9 2 875,7 3 736,3 6 402,2 4 354,1 4 533,5 5 976,8
(mil. USD) 549,7 735,3 869,7 1 134,5 1 477,6 371,3 546,7 848,5 1 439,9 2 141,2 3 364,4 41,5 46,5 59,2 91,3 10,1 27,3 41,3
Cehia
2001 1996 1997 1998 1999
Polonia
2000 2001 1999 2000 2001
Bulgaria Romnia*
2002 2000 2001 2002
Sursa: web-site-urile bncilor centrale * Valoarea creditelor ipotecare a fost calculat pe baza datelor obinute de la urmtoarele bnci comerciale: Banca Comercial Romn, Banca Romn pentru Dezvoltare, Banc Post, Banca Transilvania, Banca Romneasc i Citibank Romnia.
3 500 3 000 2 500 2 000 1 500 1 000 500 0
mil. USD
Credite ipotecare
1997
1998
1999
2000
2001
Cehia
Polonia
32
Anexa nr. 3
Volumul emisiunilor de obligaiuni ipotecare n Europa Central i de Est n perioada 1996-2002
1 000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 Cehia 29 emisiuni Slovacia 6 emisiuni Ungaria 26 emisiuni Polonia 8 emisiuni Letonia 6 emisiuni mil. USD
Sursa: Association of German Mortgage Banks
33
Anexa nr. 4
A) Evoluia activitii caselor de economii pentru domeniul locativ n Cehia

1993 Nr. contracte de economisire i creditare pentru domeniul locativ n vigoare Nr. credite acordate mprumuturi nete acordate (mil. USD) Prime acordate de stat (mil. USD) Prime/Bugetul statului (%) 1994 1995 1996 1997 1998 1999
206 000 0
651 000 0
1 104 000 900
1 560 000 17 900
1 967 000 65 500
2 400 000 191 100
2 700 000 350 000
0 0 0
0 11,3 0,1
7,5 41,4 0,3
81 84,7 0,5
287,1 119,9 0,8
771,4 158 0,9
1301,7 179,3 1
B) Evoluia activitii caselor de economii pentru domeniul locativ n Slovacia

1993 Nr. contracte de economisire i creditare pentru domeniul locativ n vigoare mprumuturi nete acordate (mil. USD) Prime acordate de stat (mil. USD) Prime/Bugetul statului (%) lips date 1994 1995 1996 1997 1998 1999
228 000
432 000
644 000
923 000
907 000
920 000
900 000
0 0 0
0 16,8 0,3
0 50,5 0,9
9,8 94,6 1,5
65,4 89,2 1,4
170,3 90,8 1,3
34
Anexa nr. 4 - continuare
C) Evoluia activitii caselor de economii pentru domeniul locativ n Ungaria

1997 Nr. contracte de economisire i creditare pentru domeniul locativ n vigoare Prime acordate de stat (mil. USD) Prime/Bugetul statului (%) Sursa: The Urban Institute 290 000 0 0 1998 350 000 18,7 0,1 1999 500 000 34,6 0,3
35
CREDITUL PENTRU AGRICULTUR N ROMNIA
Agricultura, a treia ramur din economia naional din punct de vedere al ponderii valorii adugate brute n PIB, dup servicii i industrie, se confrunt cu un acces redus la creditele acordate de bncile comerciale, ntruct acestea percep sectorul agricol ca fiind unul cu grad de risc ridicat comparativ cu alte domenii ctre care bncile i orienteaz resursele financiare. Acest fenomen se datoreaz att unor factori ce in de mediul i stabilitatea economic la nivel naional, ct i unor factori specifici ce influeneaz cererea i oferta de credite pentru agricultur, prezentai detaliat n Anexa nr. 1. Analiza efectuat acoper perioada 30.06.2000 31.12.2002 i se bazeaz pe datele transmise de ase bnci (Banca Comercial Romn, Banca Romn pentru Dezvoltare, Banca Transilvania, Banc Post, Banca Romneasc, Citibank Romnia). n perioada menionat s-a constatat c volumul creditelor acordate agriculturii de ctre aceste bnci nu a avut o evoluie constant, n sensul c n decembrie 2001 acestea au fost marcate de o reducere cu aproximativ 5% comparativ cu aceeai perioad a anului 2000, iar n decembrie 2002 acestea au crescut cu 19,6% comparativ cu luna decembrie a anului 2001 (Anexa nr. 2). Principalii factori care au contribuit la reducerea volumului de credite agricole acordate n anul 2001 au fost, n principal, eficiena i productivitatea reduse din agricultur, reforma ntrziat (restituirea incomplet a drepturilor de proprietate), implicarea slab a statului n situaiile conjuncturale nefavorabile. Un impact negativ asupra evoluiei creditelor agricole l-a avut i abrogarea legislaiei n baza creia productorii agricoli beneficiau de credite cu dobnd subvenionat de stat. Renunarea la acordarea de faciliti de ctre stat se reflect i n volumul mai mare de credite restante/ndoielnice nregistrate n perioada 31.12.2001 30.06.2002 comparativ cu perioada 31.12.2000 30.06.2001 (Anexa nr. 2). n intervalul 31.12.2000 - 31.12.2002 creditele pentru agricultur au nregistrat o cretere de 13,9%. Dup cum se poate observa din Anexa nr. 2, volumul acestui tip de credit este n relaie direct cu specificul domeniului agricol, fiind mai mare n semestrul II al anului, perioad n care activitatea agricol este marcat de realizarea lucrrilor de recoltare i pregtire a terenurilor n vederea obinerii recoltelor viitoare. Pe ansamblu, ponderea creditelor pentru agricultur n totalul portofoliului de credite al bncilor s-a meninut la un nivel redus, dat fiind, dup cum s-a subliniat i mai sus, riscul ridicat pe care l implic plasarea disponibilitilor bneti n acest sector, ca urmare a aciunii unor factori, prezentai n detaliu n Anexa nr. 1. Din punct de vedere al calitii creditelor pentru agricultur, se constat c ponderea creditelor restante n total credite acordate este mai mare n majoritatea cazurilor la sfritul semestrului I cnd, n mare parte, creditele acordate se apropie de scaden. Peste 50% din creditele destinate 36
sectorului agricol sunt pe termen scurt, nivelul ridicat al inflaiei i resursele asociate finanrii de ctre bnci a acestui sector descurajnd creditarea pe termen lung (Anexa nr. 2). n ceea ce privete clasificarea creditelor pentru agricultur n funcie de moneda de exprimare (Anexa nr. 3), se constat c n cadrul portofoliului de credite pentru agricultur ponderea majoritar o dein creditele acordate n lei dar, ncepnd cu semestrul II 2002, se observ o cretere semnificativ a ponderii creditelor acordate n valut comparativ cu perioada anterioar, acest lucru putndu-se datora, printre altele, acordrii n anul 2002 de ctre FGCR de garanii n valut la creditele acordate n valut, ceea ce a condus la o cretere a cererii pentru aceast categorie de credite (Anexa nr. 3). ncepnd cu anul 2003 exist condiii ca piaa creditelor pentru agricultur s fie marcat de un proces de expansiune, ca urmare a demarrii Proiectului de finanare rural derulat n baza Acordului de mprumut ncheiat ntre Romnia i Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare n data de 30 aprilie 2001. Un alt factor important l constituie mbuntirea cadrului legal privind asigurrile agricole, prin adoptarea Legii nr. 381/2002 privind acordarea despgubirilor n caz de calamiti naturale n agricultur i a OUG nr. 157/2002 pentru completarea Legii arendrii nr. 16/1994, ambele acte normative stimulnd din direcii diferite asigurrile de culturi agricole i animale. Totodat, se impune subliniat adoptarea Legii creditului agricol pentru producie nr. 150/2003, a crei aplicare va produce efecte ncepnd cu anul 2004.
37
Piaa creditului agricol n rile central i est-europene

Lipsa unor garanii corespunztoare, profitabilitatea sczut nregistrat n sectorul agricol, instabilitatea economic, precum i ali factori specifici pentru o economie n tranziie au avut un impact negativ asupra evoluiei sectorului agricol, acesta fiind perceput ca un sector cu grad de risc ridicat. De altfel, el a fost neatractiv pentru investiii i n alte ri din centrul i estul Europei aflate n proces de tranziie la economia de pia, precum Slovacia, Cehia, Ungaria i Polonia. Sectorul bancar din aceste ri manifest reineri n ceea ce privete acordarea de credite agenilor economici din agricultur i pare s nu existe o competiie ntre bnci n ceea ce privete oferta acestui produs bancar. Bncile comerciale utilizeaz fondurile proprii pentru creditarea agriculturii ntr-o mic msur i n condiiile n care creditele respective sunt garantate de diverse fonduri sau agenii. Garantarea creditelor acordate agenilor economici din agricultur se realizeaz n alte ri de instituii similare Fondului de Garantare a Creditului Rural, respectiv: Fondul de Suport i Garantare pentru Agricultur i Pduri din Cehia care a fost constituit n anul 1994 i asigur garanii pentru creditele pe termen scurt i lung acordate de bncile comerciale, precum i subvenionarea dobnzii; Fundaia de Garantare a Creditului Rural din Ungaria, constituit n anul 1991 i care asigur garanii pentru creditele pe termen scurt i lung; Agenia pentru Restructurarea i Modernizarea Agriculturii din Polonia, constituit n anul 1994, ce ofer subvenii la creditele acordate de bncile comerciale, precum i garanii pentru fermieri i procesatori din industria alimentar; Fondul de Sprijin al Statului pentru Agricultur i Industria Alimentar din Slovacia, constituit n anul 1994, ce asigur garanii i programe de mprumut speciale pentru fermieri i procesatori din industria alimentar. n rile central i est-europene cum sunt Cehia, Slovacia, Polonia, Ungaria, agricultura i sectoarele economice conexe acesteia se afl ntr-un stadiu mai avansat de dezvoltare, iar organizaiile de productori joac un rol important n agricultur, fermierii primind suport financiar prin intermediul acestor organizaii. Finanarea investiiilor n active circulante, maini i utilaje agricole este asigurat ntr-o msur tot mai mare prin credite comerciale i nu prin credite acordate de bncile comerciale. Furnizorii de inputuri i companiile din avalul agriculturii asigur credite productorilor agricoli ca parte a relaiilor contractuale cu acetia. n multe ri central i est-europene leasingul i alte forme de contractare dintre agenii economici din agricultur i sectoarele din amonte i aval de aceasta tind s se dezvolte, aceste relaii contractuale fiind adecvate satisfacerii nevoilor de finanare pe termen scurt i mediu i mbrcnd diferite forme cum ar fi: leasing de echipament, contracte forward de livrri de outputuri n schimbul inputurilor, credite marf acordate fermelor contractante de ctre 38
procesatorii i furnizorii de inputuri, sistemul recipiselor de depozit (Slovacia are cel mai extins program bazat pe certificate de depozit din regiune). De asemenea, unele bnci din aceste ri au constituit companii de leasing ca filiale, cumprarea de ctre acestea a mijloacelor i echipamentelor agricole i acordarea acestora n sistem de leasing productorilor agricoli rezolvnd problema garaniilor. Volumul creditelor agricole acordate de bncile comerciale din rile central i est-europene analizate a nregistrat un trend descresctor (Cehia n intervalul 1996-2001; Slovacia n intervalul 1995-1998 i 2000-2001; Ungaria n intervalul 1999-2001) Anexa nr. 4. n ceea ce privete ponderea creditelor pentru agricultur acordate n total credit intern, aceasta a nregistrat valori reduse n perioada 1995-2001 n Cehia, Slovacia, Ungaria, (Anexa nr. 4), valori apropiate celor nregistrate i n Romnia.
39
Anexa nr. 1 CREDITUL AGRICOL I. Factori cu influen pozitiv asupra I. Factori cu influen negativ asupra cererii i Msuri ce ar trebui ntreprinse n vederea cererii i ofertei de credite agricole ofertei de credite agricole stimulrii creditului pentru agricultur
potenialul agricol ridicat n toate ntrzieri n procesul de privatizare i restructurare accelerarea finalizrii reformelor structurale zonele rii, Romnia avnd condiii sectorial; pentru ntrirea proprietii private prin naturale i pedo-climatice dintre cele piaa pmntului cu o funcionare necorespunztoare eliberarea tuturor titlurilor de proprietate mai favorabile din Europa; asupra terenurilor agricole, retrocedarea ctre combinat cu caracteristicile structurale negative proprietarii de drept a terenurilor agricole i ncheierea ncepnd cu anul 2002 de ale proprietii asupra pmntului, cum sunt forestiere i privatizarea ntreprinderilor ctre FGCR cu bncile comerciale a fragmentarea, restituirea incomplet a titlurilor de agricole cu capital majoritar de stat; unor convenii cu condiii mai proprietate, procesul necorespunztor de nregistrare flexibile, n sensul c FGCR asigur a acestora fac ca pmntul s fie prea riscant emiterea de reglementri care s prevad ca, garanii pentru orice tip de credit pe folosit drept garanie; n cazul constituirii de exploataii agricole noi, care productorii agricoli l pot obine terenurile s fie vndute cu preferin de la bnci, nu numai pentru creditele persoanelor cu pregtire de specialitate i pe termen lung avnd ca destinaie experien agricol; productorii agricoli s efectuarea de investiii; fie sprijinii n vederea cumprrii de terenuri agricole prin oferirea posibilitii de a plti n Proiectul de finanare rural derulat ca preurile mari practicate de agenii de depozitare rate terenul agricol respectiv; urmare a ncheierii n data de 30 (cu capital majoritar de stat) descurajeaz aprilie 2001 a unui acord de mprumut productorii agricoli n a apela la serviciile stimularea competiiei n industria agenilor economici de depozitare, sector dominat nc cu Banca Internaional pentru acestora; Reconstrucie i Dezvoltare (ratificat de stat, astfel nct calitatea serviciilor oferite i preurile practicate s stimuleze productorii prin OUG nr. 8/2002, aprobat prin agricoli s apeleze la serviciile acestora; Legea nr. 307/2002) stimuleaz pe termen scurt i mediu capitalizarea 40
I. Factori cu influen pozitiv asupra I. Factori cu influen negativ asupra cererii i Msuri ce ar trebui ntreprinse n vederea cererii i ofertei de credite agricole ofertei de credite agricole stimulrii creditului pentru agricultur
sectorului rural i creterea interesului bncilor i al altor instituii financiare frmiarea proprietii agricole prin aplicarea pentru a se implica n furnizarea de Legii nr. 1/2000 a dus la reducerea masiv a servicii ctre acest sector; suprafeelor lucrate de fostele IAS i la pierderea mbuntirea cadrului legal privind clienilor tradiionali ai bncilor; asigurrile agricole prin adoptarea micile proprieti, rezultate n urma retrocedrii, Legii nr. 381/2002 privind acordarea reprezint peste 70% din terenul agricol, suprafee despgubirilor n caz de calamiti pe care nu se poate practica o agricultur naturale n agricultur i a OUG nr. performant, motiv pentru care productorii 157/2002 pentru completarea Legii agricoli sunt greu de convins s asigure culturile arendrii nr. 16/1994, ambele acte agricole; normative stimulnd din direcii diferite asigurrile de culturi i cele de riscul calamitilor, imposibilitatea financiar de a ncheia asigurri mpotriva calamitilor naturale animale, urmnd a produce efecte pentru terenurile aflate n exploatare i sistemul ncepnd cu anul 2003; deficitar al asigurrilor (Legea nr. 381/2002 neperceperea de ctre FGCR de privind acordarea despgubirilor n caz de comisioane pentru creditele acordate, calamiti naturale n agricultur va avea efecte ceea ce constituie un stimulent pentru pozitive asupra aspectelor menionate ncepnd cu contractarea de credite de ctre anul 2003); productorii agricoli persoane fizice i numrul redus de instituii financiare prin asociaiile de productori; intermediul crora se deruleaz, pn n prezent, perioada lung de rambursare a Proiectul de finanare rural (dou bnci creditelor contractate n cadrul comerciale i o societate de leasing) determin o Proiectului de finanare rural; competiie slab ntre acestea; stimularea prin acte normative emise de instituiile competente a constituirii de grupuri, asociaii de productori agricoli care s asigure o utilizare eficient a activelor i a cror situaie financiar s le permit accesul la credite;
derularea unei aciuni de informare a populaiei din mediul rural asupra necesitii ncheierii de contracte de asigurare; creterea numrului i a calitii serviciilor de asigurri private n mediul rural i extinderea reelei de puncte de lucru;
luarea de msuri n vederea demarrii tuturor componentelor Proiectului de finanare rural, derulrii operaionale a acestora i utilizrii eficiente a fondurilor, asigurndu-se astfel, printre altele, submprumuturi i microcredite pentru beneficiarii eligibili din mediul rural, 41
diversificarea surselor de finanare. disponibilitatea redus a sumelor alocate de ctre Banca Mondial i derularea greoaie a Proiectului de finanare rural, pn n prezent fiind operaional parial doar prima component a acestuia Acordarea de credite rurale i faciliti de leasing (mai puin activitatea de microcreditare ce urmeaz a se derula prin intermediul organizaiilor non-guvernamentale); finanare n leasing a bunurilor de capital amortizabile, dezvoltarea reelei instituiilor financiare participante (bnci, furnizori de servicii) la desfurarea proiectului n mediul rural i acordarea de asisten tehnic i consultan instituiilor financiare participante; derularea unei ample aciuni de promovare a Proiectului de finanare rural i punerea la dispoziia celor interesai a unor instruciuni uor de neles i de urmat;
crearea unor instrumente care s permit creditorilor cunoaterea situaiei creditelor acordate solicitanilor din mediul rural lipsa expertizei bancare n evaluarea riscurilor (agenii de cotare a creditelor, baze de date specifice acestei activiti; administrate la nivel central pentru uzul bncilor); utilizarea de ctre bnci a anumitor metodologii astfel nct activitatea de acordare de micromprumuturi de ctre sucursalele din mediul rural s fie profitabil: oferta unui numr redus de produse de creditare, meninerea unor costuri reduse ale sucursalelor, utilizarea informaiei locale pentru cunoaterea i monitorizarea clienilor 42
pentru cunoaterea i monitorizarea clienilor, mecanisme adecvate de control intern; nivelul redus de educaie, nesigurana i profitabilitatea sczut descurajeaz productorii program educaional privind posibilitile de agricoli s apeleze la credite; finanare pentru productorii agricoli, asisten de specialitate la ntocmirea documentaiei de barierele informaionale accentuate de lipsa creditare, n special a planurilor de afaceri i a experienei n acordarea de credite pentru fluxurilor de numerar; agricultur; analiza posibilitii de acordare de credite garantate cu recolta viitoare i de rambursare disponibilitatea limitat a garaniilor; activele ce a acestora n rate mai puin frecvente, avnd constituie garanii nu pot fi vndute uor. n vedere cash-flow-ul inegal al productorilor Majoritatea agenilor economici din acest sector agricoli. nu dein n proprietate pmntul pe care l cultiv, ci acesta este luat n arend. De altfel, pmntul oferit drept garanie este acceptat de ctre bnci, dar la o valoare mic, iar inventarul agricol este n mare parte depreciat i are o valoarea sczut. lipsa sau insuficiena garaniilor;
43
Anexa nr. 2
Evoluia creditelor pentru agricultur acordate de 6 dintre primele bnci comerciale din Romnia
Momentul (ti) Total credite (mil. lei) Credite pentru Ponderea creditelor agricultur pentru agricultur (mil. lei) n total credite (%) Indici de cretere semestrial a creditelor pentru agricultur (ti/ti-1) (%)
515,43 1,74 2,74 1,66 2,99 60,31 157,98 68,65 174,16
Indici de cretere a creditelor pentru agricultur fa de momentul 30.06.2000 (ti/t1) (%)

515,43 310,88 491,13 337,19 587,26
Ponderea creditelor pentru agricultur restante/ndoielnice n total credite pentru agricultur (%)
6,77 3,24 3,33 4,41 4,73 3,03
30.06.2000 (t1) 31.12.2000 (t2) 30.06.2001(t3) 31.12.2001(t4) 30.06.2002 (t5) 31.12.2002 (t6)
81 775 821 81 799 149 92 702 433 89 861 484
456 948 2 355 243 1 420 553 2 244 229 1 540 772 2 683 478
Sursa: date transmise de ase dintre primele bnci comerciale din Romnia (Banca Comercial Romn, Banca Romn pentru Dezvoltare, Banca Transilvania, Banc Post, Banca Romneasc, Citibank Romnia)
Valori deflatate cu IPC
44
Evoluia semestrial a creditelor pentru agricultur

mil. lei
3 000 000 2 500 000 mil. lei 2 000 000 1 500 000 1 000 000 500 000 0
t1
t2
t3
t4
t5
t6
credite pentru agricultur
t1 - 30.06.2000 t2 - 31.12.2000 t3 - 30.06.2001
t4 - 31.12.2001 t5 - 30.06.2002 t6 - 31.12.2002
Evoluia ponderii creditelor restante/ndoielnice n total credite agricole acordate

procente
7 6 5 4 3 2 1 0 t1 t2 t3 t4 t5 t6
45
Anexa nr. 3
Clasificarea creditelor pentru agricultur n funcie de moneda de exprimare

30.06.2000 (t1) mil. lei %
Total credite pentru agricultur, din care: Credite pentru agricultur acordate n lei Credite pentru agricultur acordate n valut (n echivalent lei) 456 948 100,00
31.12.2000 (t2) mil. lei %

2 355 243
30.06.2001 (t3) mil. lei %
31.12.2001 (t4) mil. lei %
30.06.2002 (t5) mil. lei %

100,00
31.12.2002 (t6) mil. lei %

2 683 478 100,00
100,00 1 420 553
100,00 2 244 229 100,00 1 540 772
456 948
100,00
2 304 826
97,86 1 372 332
96,61 2 171 468 96,76 1 406 210
91,27
2 275 726
84,81
50 417
2,14
48 221
3,39
72 761
3,24
134 652
8,73
407 752
15,19
Sursa: date transmise de ase dintre primele bnci comerciale din Romnia (Banca Comercial Romn, Banca Romn pentru Dezvoltare, Banca Transilvania, Banc Post, Banca Romneasc, Citibank Romnia) Valori deflatate cu IPC
Evoluia semestrial a creditelor pentru agricultur acordate n lei i n valut

procente 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 t1 t2 t3 t4 t5 t6
46
Credite agricole acordate n lei
Credite agricole acordate n valut
Anexa nr. 4 Evoluia creditelor pentru agricultur n Romnia i n rile central i est-europene ara Anii
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2000 2001
Cehia
Slovacia
Ungaria
Romnia*
Credit intern (mil. USD) 39 472,8 41 731,9 38 304,4 36 556,4 32 869,8 28 016,3 28 253,9 12 682,6 14 172,9 14 164,2 15 154,6 13 762,0 13 010,8 14 364,0 36 755,2 32 575,8 29 819,5 29 583,9 25 299,6 25 514,9 25 937,7 4 354,0 4 533,0
(mil. USD) 1 165,8 1 197,4 998,3 865,9 754,2 559,9 454,5 615,9 610,1 520,5 439,9 454,5 316,0 293,7 549,1 634,4 813,3 896,0 890,3 840,5 788,9 90,8 71,0
Credite agricole Pondere n credit intern (%) 3,0 2,9 2,6 2,4 2,3 2,0 1,6 4,9 4,3 3,7 2,9 3,3 2,4 2,0 1,5 1,9 2,7 3,0 3,5 3,3 3,0 2,1 1,6
I(t/t-1) (%)
102,7 83,4 86,7 87,1 74,2 81,2 99,1 85,3 84,5 103,3 69,5 92,9 115,5 128,2 110,2 99,4 94,4 93,8 78,2
* valoarea creditului agricol s-a calculat pe baza datelor transmise de ase dintre primele bnci comerciale din Romnia (Banca Comercial Romn, Banca Romn pentru Dezvoltare, Banca Transilvania, Banc Post, Banca Romneasc, Citibank Romnia) Valori deflatate cu IPC Sursa: website-urile bncilor centrale
47
Evoluia creditelor pentru agricultur n Cehia, Slovacia, Ungaria i Romnia

1 400 1 200 1 000 800 600 400 200 0 1995 Cehia 1996 1997 Slovacia 1998 1999 Ungaria 2000 Romnia 2001 mil. USD
48
CREDITUL PENTRU ADMINISTRAIA PUBLIC LOCAL (APL)
Piaa creditului pentru APL

Piaa creditului pentru Administraia Public Local din Romnia se afl ntr-o faz incipient de dezvoltare, fiind caracterizat printr-un volum sczut al creditelor acordate. Pe baza datelor furnizate de patru bnci comerciale incluse n studiu se constat existena acestui produs bancar n portofoliul acestora ncepnd cu cea de-a doua jumtate a anului 2000 (15 049 milioane lei la 30.06.2000), valoarea unor astfel de credite fiind practic nesemnificativ n perioada anterioar. Totodat, se remarc faptul c, iniial, bncile au fost orientate ctre acordarea de credite n valut Administraiei Publice Locale, nregistrndu-se ulterior o tendin general de scdere a acestora n favoarea creditelor n moneda naional, ajungndu-se la sfritul anului 2002 la valori aproximativ egale ale celor dou categorii de credite (echivalentul a 340 miliarde lei). Ca nivel general, pe parcursul celor trei ani luai n considerare n cadrul analizei, volumul creditelor acordate Administraiei Publice Locale s-a meninut la un nivel relativ constant (cu un maxim de 780 336 milioane lei la 31.12.2001), nregistrndu-se ns oscilaii n cadrul fiecrui an1. n ceea ce privete volumul creditelor restante i ndoielnice, precum i ponderea acestora n totalul creditelor acordate APL, se observ nregistrarea unor niveluri reduse ale acestor indicatori, ceea ce reflect o derulare corespunztoare a contractelor de credit, cu respectarea termenelor de rambursare. Cauzele nivelului redus de dezvoltare a pieei creditului pentru APL din ara noastr sunt multiple, ele regsindu-se att la nivelul cererii, ct i al ofertei. n ceea ce privete oferta, este de menionat faptul c, n anul 2002, Ministerul Administraiei Publice a elaborat un proiect de ordonan privind nfiinarea unei Bnci de Investiii a Autoritilor Locale, avnd ca acionari statul romn (cel mult 34% din capital), autoriti ale Administraiei Publice Locale i instituii financiar-bancare. Potrivit prevederilor acestui proiect, respectiva banc urma s beneficieze de o serie de faciliti, precum scutirea de la plata oricror impozite i taxe pe perioada primilor ase ani de activitate i existena unei garanii din partea statului pentru creditele acordate. Iniiativa legislativ n forma propus nu s-a concretizat pn n prezent, o cauz a acestei situaii constituind-o faptul c prevederile sale reprezint nclcri ale angajamentului de transpunere integral a acquis-ului comunitar aferent Directivei 12/2000/CEE, coninut n Documentul de Poziie pentru Capitolul 3 Libera circulaie a serviciilor i Capitolul 4 Libera circulaie a capitalurilor. Referitor la factorii care influeneaz cererea de credite a APL, ndeosebi capacitatea acesteia de a recurge la aceast form de finanare, sunt de remarcat progresele nregistrate n ultimii ani, ca urmare a iniierii reformei n administraia public local n anul 1998. n acest sens, un rol important l-au avut adoptarea unui cadru legislativ care confer un grad sporit de autonomie financiar APL n raport cu perioada anterioar (Legea nr. 189/1998 privind finanele publice
1
Anexa nr. 1
49
locale, cu modificrile i completrile ulterioare, Legea nr. 215/2001 Legea administraiei publice locale, cu modificrile i completrile ulterioare, Legea nr. 213/1998 privind proprietatea public i regimul juridic al acesteia, cu modificrile i completrile ulterioare, Ordonana Guvernului nr. 36/2002 privind impozitele i taxele locale, republicat) i derularea unor programe de asisten tehnic n acest domeniu. n vederea continurii reformei n administraia public local, recent a fost emis Ordonana de urgen a Guvernului nr. 45/2003 privind finanele publice locale, care va intra n vigoare ncepnd cu 1 ianuarie 2004 (cu excepia art. 59, ale crui prevederi se aplic de la data publicrii ordonanei n Monitorul Oficial al Romniei), de la aceast dat urmnd a fi abrogat Legea nr. 189/1998. Acest act normativ va crea premisele soluionrii unora dintre problemele cu care se confrunt n prezent sectorul creditrii APL, astfel: va fi eliminat interdicia aplicat APL de a deschide conturi la bnci comerciale pentru a efectua operaiuni de ncasri i pli (art. 55 alin. 2 din OUG nr. 45/2003), acestea derulndu-se n prezent exclusiv prin conturile Trezoreriei statului. n acest fel va fi nlesnit accesul bncilor la situaiile financiare ale APL, fiind facilitat evaluarea credibilitii financiare a acestora. n plus, excedentele din conturile bancare ar putea fi folosite n vederea constituirii de garanii pentru contractarea de credite; vor fi detaliate modalitile de asigurare a resurselor financiare necesare realizrii activitilor sau sarcinilor ce vor reveni APL ca urmare a procesului de descentralizare (art. 6 i art. 48 din OUG nr. 45/2003). Aceasta va determina o cretere a stabilitii financiare a APL, ceea ce i va permite realizarea unei planificri financiare pe termen mediu i lung; se va acorda APL posibilitatea de a recurge la mprumuturi interne sau externe pe termen scurt pentru realizarea de investiii publice de interes local, precum i pentru refinanarea datoriei publice locale (art. 57 alin. 1 din OUG nr. 45/2003). n plus, va fi eliminat restricia aplicat APL prin care aceasta putea contracta credite pe termen scurt exclusiv de la Trezoreria statului; se introduc unele prevederi potrivit crora serviciul datoriei publice locale nu va reprezenta obligaii sau rspunderi ale Guvernului, acesta urmnd s fie pltit din bugetele locale i din mprumuturile pentru refinanarea datoriei publice locale (art. 58 alin. 11 din OUG nr. 45/2003). n acest fel va fi prevzut n mod explicit inexistena unei garanii din partea statului pentru creditele contractate de municipaliti. Msurile luate de autoritile competente pe linia mbuntirii cadrului legislativ, cu inciden asupra creditrii, s-au concretizat i n amendarea Titlului VI Regimul juridic al garaniilor reale imobiliare din Legea nr. 99/1999 privind unele msuri pentru accelerarea reformei economice, cu modificrile ulterioare, prin emiterea Legii nr. 161/2003 privind unele msuri pentru asigurarea transparenei n exercitarea demnitilor publice, a funciilor publice i n mediul de afaceri, prevenirea i sancionarea corupiei. Potrivit acesteia din urm, creditorii privilegiai, 50
inclusiv statul i unitile administrativ-teritoriale, pot avea prioritate fa de un creditor cu garanie real, numai dac i-au nscris creana la arhiv sau, dup caz, n documentele de publicitate imobiliar, naintea nscrierii unei astfel de garanii de ctre creditorul garantat. n plus, art. 43 alin. (3) din Ordonana Guvernului nr. 61/2002 privind colectarea creanelor bugetare, republicat, cu modificrile ulterioare, care prevedea privilegiul statului fa de ceilali creditori de la data nscrierii titlului executoriu la Arhiva Electronic de Garanii Reale Mobiliare a fost modificat de Legea nr. 232/2003 pentru aprobarea Ordonanei Guvernului nr. 36/2003 privind corelarea unor dispoziii din legislaia financiar-fiscal, n sensul c, fa de teri, inclusiv fa de stat, garania real i celelalte sarcini reale asupra bunurilor au un grad de prioritate care se stabilete din momentul n care acestea au fost fcute publice prin oricare dintre metodele prevzute de Legea nr. 99/1999. n baza ultimelor acte normative care sunt incidente asupra modului n care se stabilete ordinea de prioritate a creditorilor n situaia n care unul dintre acetia este un creditor bugetar local, nu reiese clar dac acesta din urm nu beneficiaz de privilegii absolute n cazul executrii silite a garaniilor mobiliare. Astfel, ntruct prevederile art. 43 alin. (3) din Ordonana Guvernului nr. 39/2003 referitoare la ordinea de prioritate a creditorilor n cazul executrii silite a garaniilor (n favoarea creditorului bugetar local) nu au fost amendate n mod expres de nici o lege, se poate considera c acestea sunt n vigoare. Pe de alt parte, innd seama de dispoziiile Legii nr. 161/2000 i respectiv ale Legii nr. 232/2003 (referitoare la drepturile i obligaiile statului, n cazul executrii silite a garaniilor), precum i de faptul c acestea sunt ulterioare Ordonanei Guvernului nr. 39/2003, se poate considera c ele se aplic implicit i administraiei publice locale. n pofida aspectelor pozitive menionate anterior, se nregistreaz nc obstacole n calea dezvoltrii pieei creditului pentru APL, ceea ce explic dimensiunile nc reduse ale acesteia. Acest fapt nu reflect neaprat o situaie negativ, avnd n vedere experiena altor ri (Brazilia, Rusia) n care apelarea excesiv a APL la mprumuturi, n lipsa unui cadru legal adecvat i a unei pregtiri corespunztoare a participanilor la pia, a avut repercusiuni asupra strii generale a economiei.
Factori care frneaz dezvoltarea pieei creditului pentru APL1

1. O surs important de finanare a APL o constituie veniturile de la bugetul de stat (n anul 1999 ponderea acestora n totalul veniturilor APL se situa ntre 30% i 68%), iar n cadrul acestora sumele i cotele defalcate din impozitul pe venit.
n condiiile n care Parlamentul poate modifica n fiecare an aceste cote ale transferurilor de la bugetul de stat, apreciem c acest mecanism de alocare a fondurilor este lipsit de stabilitate i
1
Raportul Creditarea i finanarea municipal n Romnia cadrul legal i strategii n domeniu (octombrie 2000, revizuit n ianuarie 2002) i Studiul privind impactul descentralizrii fiscale asupra autonomiei locale - judeele Cluj i Slaj, elaborate n cadrul Programului de Asisten pentru Administraia Public Local din Romnia LGA Romnia, au constituit surse bibliografice n analizarea acestor factori.
51
predictibilitate. Astfel, dei Legea nr. 189/1998 a stabilit ca 36,5% din impozitul pe venitul global s revin consiliilor locale, legile prin care a fost stabilit bugetul de stat n ultimii ani au modificat succesiv acest procent, n prezent valoarea sa fiind de 36% (art. 23 alin. 2 din Legea nr. 631/2002 - Legea bugetului de stat pe anul 2003, cu modificrile ulterioare). n aceste condiii, exist o incertitudine n ceea ce privete cota care va reveni direct Administraiei Publice Locale n fiecare an, fcnd dificil realizarea unor planuri de investiii pe termen mediu i lung. Totodat, din punctul de vedere al finanatorului, acest procedeu de alocare a veniturilor ngreuneaz evaluarea capacitii de rambursare a creditelor de ctre APL, conducnd la o cretere a riscului de credit asociat acestora. Ungaria s-a confruntat cu o situaie similar privind instabilitatea transferurilor de la bugetul de stat ctre administraiile locale, acestea nregistrnd, ca urmare a deciziilor luate de Parlament, o evoluie descendent n perioada 1991-1995, de la 100% la 35%. Spre deosebire de aceast situaie, n condiiile legislaiei fiscale din Uniunea European, caracterul stabil al formulei de alocare a veniturilor bugetare ctre administraiile locale din rile membre a determinat includerea lor n categoria veniturilor proprii ale acestora.
2. Recurgerea la credite bancare depinde n mare msur i de capacitatea APL de a genera venituri proprii, ca parte a veniturilor asupra crora acestea au control direct. APL are posibilitatea stabilirii, urmririi i ncasrii respectivelor venituri, putnd formula o politic fiscal proprie n funcie de starea economiei locale. Creterea gradului de autonomie financiar a APL, cu implicaii directe asupra scderii riscului de credit, poate fi realizat printr-o serie de msuri, precum: identificarea bazei de impozitare nedeclarate, descentralizarea impozitului pe venit de la bugetul de stat la bugetele locale, identificarea altor impozite i taxe ce se pot descentraliza de la bugetul de stat la bugetele locale, stabilirea unor strategii de dezvoltare pentru localitile cu potenial economic sczut. 3. n condiiile actuale se nregistreaz un grad redus de credibilitate financiar a APL, generat de un management financiar necorespunztor, de o lips de predictibilitate i stabilitate a veniturilor i de un sistem de raportri financiare ntocmite ntr-o form care nu favorizeaz realizarea unei analize de credit. n acest context, bncile se confrunt cu dificultatea evalurii riscurilor pe care le implic acordarea de credite APL.
n prezent, activitatea APL, precum i respectarea ncadrrii acesteia n limitele bugetelor locale sunt supuse controlului Curii de Conturi, iar potrivit prevederilor legale, APL are obligaia de a desfura, prin departamente specializate, activiti de audit intern. De remarcat ns este faptul c modul de ntocmire i corectitudinea evidenelor i a raportrilor financiare ale APL nu sunt supuse verificrii unui auditor independent.
4. Se constat o lips de pregtire a participanilor pe piaa creditului pentru APL. Pe de o parte, inspectorii de credite din cadrul bncilor nu cunosc structura finanelor locale i cadrul legal care guverneaz APL, neexistnd norme specifice de creditare a acestora. Pe de alt parte, funcionarii APL nu au pregtirea corespunztoare pentru ntocmirea documentaiei necesare 52
pentru contractarea de credite (studii de fezabilitate, rapoarte de audit) i nu cunosc procedura i etapele ce trebuie parcurse n acest sens. n vederea remedierii acestei situaii, au fost ntreprinse msuri prin derularea de ctre USAID, n perioada iulie 1999 - octombrie 2002, a Programului de Asisten pentru Administraia Public Local LGA Romania. O component important a acestui program a constituit-o Creditarea i Finanarea Municipal care a inclus servicii de asisten tehnic, consultan i pregtire profesional pentru personalul APL. Efectele derulrii acestui program nu au fost nc resimite pe piaa creditului pentru APL, dar ele sunt de ateptat n viitor, pe msura continurii aciunilor respective de ctre Centrul de Informare i Asisten pentru Creditarea Administraiei Publice Locale CICAP (nfiinat cu sprijinul financiar al USAID, n colaborare cu Institutul Bancar Romn).
5. n prezent, se constat lipsa unui cadru legal care s reglementeze modul de soluionare a cazurilor de insolvabilitate a APL, existnd doar prevederi legale ce vizeaz modalitatea de remediere a situaiilor de nerambursare a mprumuturilor pe termen scurt contractate (ntocmirea i depunerea unui plan de redresare potrivit prevederilor art. 54 din Legea nr. 189/1998, preluate de art. 62 din OUG nr. 45/2003). Considerm oportun elaborarea unor proceduri care s prevad modalitatea de sprijinire a APL n vederea redresrii i stabilizrii financiare a acestora. 6. Exist numeroase uniti administrativ-teritoriale cu un numr sczut de locuitori (1674 de consilii locale, avnd o pondere de 57% din total, reprezint localiti cu mai puin de 5 000 de locuitori), care se afl n imposibilitatea de a se angaja n programe de investiii majore n condiii de eficien.
Dei Legea nr. 189/1998 prevede posibilitatea APL de a se asocia n vederea realizrii unor lucrri publice (art. 12, preluat de art. 31 din OUG nr. 45/2003), totui finanarea n comun a unor astfel de proiecte este atipic pentru Romnia. O modalitate de facilitare a cooperrii financiare ntre APL ar consta n crearea unui cadru legal contractual corespunztor i acordarea de asisten tehnic n acest sens.
7. Este necesar dezvoltarea unei culturi a creditului pentru APL n rndul participanilor la pia, ndeosebi al APL i al creditorilor publici, fiind necesar ca acetia din urm s practice standarde de creditare conform celor pretinse de Guvern instituiilor de credit private. n acest sens, se impune monitorizarea atent a plilor pentru rambursarea mprumuturilor acordate APL, chiar dac acestea sunt finanate de la bugetul de stat i, eventual, acordate n condiii prefereniale. n plus, cererea autoritilor locale pentru credite bancare ar putea fi stimulat prin neacordarea unor subvenii la dobnd n cazul mprumuturilor contractate de la instituiile publice, fiind preferabil ca subveniile respective s mbrace o alt form (de exemplu, transferuri de la bugetul de stat care s acopere o parte din costurile investiiilor).
53
Perspectivele dezvoltrii pieei creditului pentru APL

Stabilirea unor obiective cantitative n ceea ce privete evoluia viitoare a pieei creditului pentru APL este greu de realizat din mai multe considerente: baza de date existent cu privire la piaa creditului pentru APL din Romnia este insuficient pentru caracterizarea de ansamblu a acesteia i nu ofer posibilitatea realizrii unor previziuni; informaiile disponibile n legtur cu situaia creditului municipal n rile n curs de aderare la UE nu permit fixarea unor niveluri int pentru ara noastr, date fiind diferenele semnificative existente ntre aceste ri i Romnia n ceea ce privete condiiile i structura pieei creditului municipal. Spre exemplu, n Cehia, din punct de vedere al ofertei, piaa este organizat pe dou niveluri: pe de-o parte, funcioneaz un intermediar financiar specializat, MUFIS, care colecteaz fonduri externe destinate finanrii APL, iar pe de alt parte exist bncile participante la sistemul de creditare, care deruleaz fondurile respective. Acest model de organizare, funcional din anul 1993, a determinat o dezvoltare puternic a pieei creditului municipal, administraiile locale avnd posibilitatea de a se mprumuta n mod direct de la oricare dintre cele dou categorii de finanatori1; perspectivele dezvoltrii creditului pentru APL n Romnia trebuie s ia n considerare i efectele eliminrii pariale sau totale a frnelor menionate anterior, precum i implicaiile procesului de aderare la UE, care impun o cretere a necesarului de investiii pentru refacerea infrastructurii locale, n conformitate cu cerinele europene. Romnia a beneficiat de fonduri alocate de UE prin programul ISPA i programe PHARE care au vizat, printre altele, creterea capacitii administrative a APL i realizarea unor lucrri de reabilitare a infrastructurii locale. Este de menionat faptul c volumul fondurilor de finanare extern alocate n viitor sectorului APL, cu implicaii directe asupra mrimii pieei acestui credit, este condiionat de capacitatea de absorbie a pieei, respectiv de capacitatea administraiilor locale de a gestiona respectivele fonduri. O condiie suplimentar o reprezint i participarea sectorului public din Romnia la aceste proiecte de investiii susinute din fonduri ale UE, (de exemplu, n cazul contractelor finanate prin programul ISPA este necesar o participare de 25% din partea Guvernului Romniei); este dificil de previzionat evoluia viitoare a volumului pieei obligaiunilor municipale, date fiind deschiderea relativ recent a acestei piee (octombrie 2001) i incertitudinea existent cu privire la posibilitatea de concretizare efectiv a inteniilor exprimate de APL de a recurge la aceast modalitate de procurare a surselor de finanare2.
Detalii referitoare la MUFIS se regsesc n Anexa nr. 3 Informaii suplimentare legate de emisiunile de obligaiuni realizate pn n prezent de autoritile administraiei publice locale se regsesc n Anexa nr. 2.
2
54
Anexa nr. 1
Evoluia pe piaa din Romnia a creditelor acordate APL

Volumul creditelor acordate APL
mil. lei
Lei Valut Total 30.06.2000 3 557 11 491 15 049 31.12.2000 30.06.2001. 103 043 108 090 609 401 478 523 712 444 586 613 31.12.2001 30.06.2002 31.12.2002 350123 214 576 339 287 430 214 365 605 340 102 780 337 580 181 679 389
Sursa: patru bnci comerciale ce dein o pondere important n sistemul bancar; valori actualizate la 31.12.2002 utiliznd IPC.
Evoluia volumului creditelor acordate APL

procente
I12.00/06.00 Lei Valut Total

2 895,57 5 303,43 4 734,06
I06.01/12.00
104,90 78,52 82,34
I12.01/06.01
323,92 89,90 133,02
I06.02/12.01
61,29 84,98 74,35
I12.02/06.02
158,12 93,02 117,10
Vomulul creditelor acordate APL

mil. lei
800 000 600 000 400 000 200 000 0 30.06.2000 31.12.2000 30.06.2001 31.12.2001 30.06.2002 31.12.2002
Lei
Valut
Total
Volumul creditelor restante i ndoielnice

mil. lei
Total credite acordate APL, din care: Credite restante Credite ndoielnice
31.12.2001 780 337,18 1 523,41 624,45
30.06.2002 580 180,68 45,28 0,00
31.12.2002 679 389,00 107,00 0,00
Sursa: patru bnci comerciale ce dein o pondere important n sistemul bancar; valori actualizate la 31.12.2002, utiliznd IPC.
Ponderea creditelor restante i ndoielnice n totalul creditelor acordate APL

procente
Credite restante Credite ndoielnice Total credite restante i ndoielnice
31.12.2001 0,20 0,08 0,28
30.06.2002 0,01 0,00 0,01
31.12.2002 0,02 0,00 0,02
55
Anexa nr. 2
SURSE ALTERNATIVE DE FINANARE A APL

O alternativ pentru procurarea de ctre APL a surselor de finanare a investiiilor o reprezint mprumuturile obligatare. n 2001 au avut loc primele dou emisiuni de obligaiuni municipale (Mangalia i Predeal), n valoare de 15 miliarde lei, cu o dobnd de 36-37%, semnificativ sub nivelul dobnzii unui credit bancar (aproximativ 50%). n plus, prin recurgerea la aceast form de finanare, autoritile locale au beneficiat i de avantajul unei formule transparente i bine definite de calcul al dobnzii (recalcularea avnd loc numai la intervale prestabilite), spre deosebire de creditele bancare ce poart o dobnd variabil, singura entitate n msur s o modifice fiind banca. Totodat, n condiiile unui patrimoniu privat al autoritilor locale insuficient delimitat, obligaiunile constituiau singura posibilitate a APL de a atrage fonduri fr a fi necesar prezentarea de garanii. Pn n prezent au avut loc 10 emisiuni de obligaiuni municipale, a cror valoare se ridic la 153,5 miliarde lei. Chiar i n cazul acestui tip de finanare, bncilor le revine un rol important, acela de administrare a mprumuturilor obligatare. Att creditele bancare, ct i obligaiunile municipale servesc finanrii investiiilor pe termen mediu i lung ale APL, nefiind justificabil folosirea cu precdere a unei forme de finanare n detrimentul celeilalte. De altfel, competiia dintre piaa creditelor bancare i piaa obligaiunilor favorizeaz meninerea unui nivel redus al costurilor de obinere de ctre APL a capitalului necesar lucrrilor de investiii.
56
Anexa nr. 3
MUFIS - THE MUNICIPAL INFRASTRUCTURE FINANCE COMPANY
Experiena altor ri a demonstrat faptul c accesul municipalitilor la creditele bancare poate fi stimulat prin forme de asisten sau intervenie, care faciliteaz contactul dintre participanii la pia i suplinesc indisponibilitatea creditelor pe termen lung oferite de finanatorii interni. Un exemplu n acest sens l constituie crearea de ctre Guvernul ceh a unui intermediar financiar, MUFIS, al crui rol este de a colecta fonduri externe i de a le aloca municipalitilor prin intermediul unor bnci comerciale selectate pe baza unor criterii stricte de eligibilitate. Acestea din urm sunt cele care efectueaz analiza financiar a proiectelor i i asum riscul de credit. Obiectivul principal al MUFIS a fost de a ncuraja bncile comerciale s intre pe piaa creditului municipal i de a crete competiia dintre ele, aceasta fiind cea mai eficient modalitate de a reduce costul acestui tip de credit i de a demonstra profitabilitatea activitii respective pentru bnci. MUFIS i-a atins obiectivul iniial de dezvoltare a pieei creditului municipal, programul motivnd bncile participante s mreasc din surse proprii volumul creditelor acordate administraiilor locale. Analiznd evoluia datoriei municipale n Cehia, aceasta s-a caracterizat printr-o tendin general de cretere n perioada 1993-1998, cu o rat medie anual de 49,21%. Dac la nceputul perioadei analizate nu exista o preferin pentru una dintre cele dou forme principale de mprumut ale autoritilor locale (credite bancare i mprumuturi obligatare), nregistrndu-se valori apropiate ale acestora, n anul 1998 se constat o orientare ctre creditele bancare, volumul acestora fiind de 1,5 ori mai mare dect cel al mprumuturilor obligatare.
57
Anexa nr. 3 (continuare)
Evoluia pe piaa din Cehia a datoriei municipale

Volumul datoriei municipale, pe principalele componente
mld. USD
Credite bancare Obligaiuni municipale Alte datorii 1995 0,38 0,37 0,13 0,88 1996 0.57 0,59 0,24 1,40 1997 0,57 0,55 0,32 1,44 1998 0,83 0,55 0,42 1,79
TOTAL
Sursa: Documentele Ministerului de Finane din Republica Ceh
Evoluia datoriei municipale 1996

Pondere Credite bancare Obligaiuni municipale Alte datorii 40,99 42,05 16,96 100,00 I1996/1995
(%)
1997
Pondere 39,24 38,37 22,38 100,00 I1997/1996
(%)
1998
Pondere 46,15 30,51 23,33 100,00 I1998/1997 (%) 145,58 98,43 129,03 123,78 98,78 94,15 136,16 103,18
TOTAL
152,12 159,73 176,66 159,06
Structura datoriei municipale

1996
Alte datorii 17%
1998
Credite bancare 41%
Alte datorii 23%
Credite bancare 46%
Obligaiuni municipale 42%
Obligaiuni municipale 31%
58
CREDITUL PENTRU NTREPRINDERILE MICI I MIJLOCII (IMM)
Piaa creditului pentru IMM

Avnd n vedere faptul c sectorul IMM cunoate o dinamic accentuat i prezint o importan deosebit n ansamblul economiei naionale, o analiz a pieei creditelor acordate acestei categorii de ntreprinderi trebuie s ia n considerare att evoluia sa, ct i participarea respectivului sector la formarea indicatorilor macroeconomici. n ceea ce privete acest ultim aspect, este de remarcat faptul c, n anul 2001, n timp ce creditele de care a beneficiat sectorul IMM au reprezentat doar 36,51%* din totalul celor acordate persoanelor juridice1, acesta a contribuit ntr-o proporie substanial mai mare (55%)2 la formarea PIB. Acest fapt este dublat i de o scdere a ponderii mprumuturilor de care a beneficiat sectorul IMM n totalul creditelor contractate de ntreprinderile active din economie, de la 43,52%* (2001) la 36,50%* (2002). Referitor la indicele de cretere a volumului creditelor supuse analizei, dei acesta a nregistrat o valoare superioar n perioada 2001-2002 fa de 2000-2001 (27,89%* respectiv 11,82%*), creterea menionat nu este de natur s satisfac cererea existent pe pia. Astfel, potrivit unui studiu realizat de consultani PHARE, n anul 2002, din totalul IMM eligibile pentru programele de creditare ale bncilor (20% din totalul IMM), doar jumtate a avut acces la aceast form de finanare. Acest procent este inferior ponderii ntreprinderilor active din economie care s-au finanat prin mprumuturi bancare (15% pe primele 10 luni ale anului 2002). Totodat, este de precizat i faptul c, n comparaie cu situaia nregistrat n rile invitate s adere la Uniunea European, n Romnia procentul de IMM beneficiare ale programelor de creditare ale bncilor este foarte sczut. n ceea ce privete distribuia creditelor pe clase de mrime a IMM, se observ o reorientare a bncilor dinspre ntreprinderile mijlocii, care deineau n anul 2000 ponderea cea mai mare n totalul creditelor acordate IMM (39,2%), ctre microntreprinderi, care devin n anul 2001 principalele beneficiare ale programelor de creditare ale bncilor n acest domeniu (cu o pondere de 38,8%). Aceast evoluie este rezultatul creterii volumului creditelor contractate de microntreprinderi (34,3%) n defavoarea ntreprinderilor mici i mijlocii (-15%)3. (Raport privind evoluia sectorului IMM n perioada 2000-2001, MIMMC extras Credite acordate sectorului IMM).
Potrivit datelor furnizate de Raportul Comisiei Europene asupra msurilor luate de rile candidate pentru promovarea antreprenoriatului i a competitivitii (Bruxelles, 2001), o situaie similar se nregistra i la nivelul Ungariei n anul 2000, sectorul IMM beneficiind de o treime din totalul creditelor acordate persoanelor juridice, n condiiile n care a participat cu 49,4% la formarea PIB. La nivelul anului 2002, ns, conform bazei de date APEH, n timp ce creditele acordate marilor ntreprinderi au sczut n aceast ar cu 3,5%, cele acordate IMM au crescut cu 16,8%, ceea ce a determinat majorarea la 42% a ponderii creditelor acordate IMM n totalul creditelor de care au beneficiat persoanele juridice. 2 Problematica ntreprinderilor mici i mijlocii din perspectiva integrrii europene, Uniunea General a Industriailor din Romnia (UGIR-1903). 3 Raport privind evoluia sectorului IMM n perioada 2000-2001 extras Credite acordate sectorului IMM, MIMMC.
59
Profilul teritorial al creditrii sectorului IMM relev concentrarea creditelor la nivelul Municipiului Bucureti, unde, conform raportului menionat, la nivelul anului 2001 erau localizate 37% dintre ntreprinderile beneficiare. Dei fa de anul 2000 se nregistreaz o scdere cu 5,6% a procentului ntreprinderilor bucuretene n totalul IMM crora le-au fost acordate credite, discrepana n raport cu celelalte zone geografice se menine, fiecare jude nregistrnd ponderi de sub 4%. Dintre cauzele care ntrein aceast situaie se remarc gradul redus de dezvoltare a infrastructurii bancare. Referitor la ratele dobnzilor practicate de ctre bnci la creditele acordate sectorului IMM, din datele puse la dispoziie de dou bnci comerciale, reiese faptul c acestea se situeaz pe trendul general descendent al ratei dobnzii nregistrat n sistem. Raportat ns la ratele dobnzilor practicate la celelalte tipuri de credite, ratele medii ale dobnzilor la creditele pentru IMM au fost n semestrul al II-lea al anului 2002 printre cele mai ridicate (exemplu: n cazul uneia dintre bncile chestionate diferena ntre rata dobnzii la creditele n lei pentru IMM i cea la creditele n lei pentru investiii era de 3,41%, iar n cazul altei bnci comerciale, diferena dintre rata dobnzii la creditele n lei pentru IMM i cea la creditele ipotecare n lei era de 6,37%). n ceea ce privete destinaia creditelor acordate ntreprinderilor mici i mijlocii, este de remarcat faptul c datele furnizate de dou dintre bncile chestionate relev o pondere mai mare a creditelor destinate finanrii capitalului de lucru n raport cu cele pentru investiii (58,6% fa de 40,3% n cazul datelor furnizate de una dintre bncile chestionate). n plus, se remarc faptul c nu toate bncile includ n portofoliul lor de creditare sectorul IMM. n lipsa unor linii de finanare externe care s permit marje de dobnd ridicate, respectiv prime de risc foarte mari, bncile sunt reticente n creditarea sectorului IMM din motive care in de unele dintre caracteristicile acestuia (inexistena unui istoric al relaiilor cu bncile, lipsa de credibilitate a situaiilor contabile ntocmite de ctre aceste ntreprinderi, lipsa unor surse de informaii pertinente cu privire la activitatea lor etc.), care pot induce activitii de creditare un risc necontrolabil mare.
Factori care frneaz dezvoltarea pieei creditului pentru IMM

1. Potenialul economic al sectorului IMM, n ciuda contribuiei sale importante la formarea PIB, nu este nc perceput de ctre sectorul bancar ca un potenial economic real n care trebuie investit i din care poate rezulta profit. Alternativele aflate la dispoziia bncilor pentru a investi fondurile disponibile i de care acestea, dat fiind competitivitatea sczut din sistem, pot beneficia n condiiile unor costuri mici, ofer o atractivitate mult mai ridicat fa de creditarea sectorului IMM, creia, n plus, i sunt asociate i riscuri pe care bncile nu sunt nc pregtite s le identifice i s le gestioneze.
n sprijinul acestei afirmaii menionm creterea mai accentuat, n perioada 2000-2002, a ponderii n PIB a creditelor acordate populaiei, n raport cu cea a creditelor acordate sectorului
60
privat1. n Anexa nr. 2 am considerat oportun prezentarea comparativ, la nivelul anului 2000, a situaiei din ara noastr fa de cea nregistrat n Polonia, Ungaria, i Cehia, remarcndu-se decalajele existente ntre aceste ri i Romnia n ceea ce privete ponderea n PIB a unor tipuri de credite neguvernamentale. Alternativa de plasament a fondurilor bncilor din cadrul retail banking ofer, n raport cu creditarea IMM, avantajul unor riscuri i costuri mai sczute. n ceea ce privete acest ultim aspect, este de menionat faptul c inadecvarea mecanismelor utilizate de ctre bnci n analiza i monitorizarea creditelor acordate sectorului IMM determin, pe de o parte, costuri operaionale foarte mari, iar pe de alt parte, cheltuieli ridicate cu provizioanele. Astfel, ncadrarea unui credit acordat unei IMM nou nfiinate depinde att de factori cantitativi, ct i calitativi. Dac bncile nu dispun de sisteme informaionale i de asistare a deciziei adecvate, ele vor ncadra clientul, nu doar n virtutea unei abordri prudeniale, dar i ca urmare a imposibilitii de a determina o categorie de risc ct mai real, n categoria E, genernd astfel un cost maxim determinat de constituirea provizioanelor. La extrema cealalt se afl situaia n care, n mod nejustificat, clientul ncadrat n categoria A nu genereaz iniial nici un cost de reglementare, dar, ulterior, prin incapacitatea sa financiar afecteaz profitabilitatea bncii. Rezult, aadar, c dezvoltarea de ctre bnci a creditrii IMM necesit din partea lor, n primul rnd, suportarea unor costuri operaionale iniiale generate de implementarea unor sisteme informaionale i de asistare a deciziei performante i adaptate specificului sectorului IMM. Suportarea acestor costuri trebuie nsoit de lrgirea portofoliului de clieni pentru ca pragul de rentabilitate s fie depit i s se poat genera profituri suplimentare, pe msura riscurilor asumate. Cu toate c aceste costuri presupun eforturi din partea bncilor, considerm c acestea sunt oportune prin impactul pozitiv pe care l vor avea, vizat de altfel i de partenerii externi (BERD, PHARE, UE, KfW etc.), implicai n susinerea programelor de creditare a sectorului IMM att prin liniile de creditare puse la dispoziia bncilor din Romnia, ct i prin asistena tehnic acordat n domeniu.
2. Exist o insuficient cunoatere de ctre IMM a ofertelor de finanare ale bncilor ca urmare a nivelului redus de transparen a acestora, impunndu-se n acest sens mbuntirea fluxului de informaii ntre participanii la pia (crearea unor centre de informare pentru IMM, creterea gradului de promovare de ctre bnci a produselor oferite, crearea unei baze de date virtuale cuprinznd totalitatea programelor de finanare disponibile etc.). 3. Bncile se confrunt cu o lips a informaiilor privitoare la comportamentul n afaceri al clienilor lor, situaie generat n principal de inexistena unui istoric al relaiilor pe care acetia le-au avut cu diveri creditori. Pentru nlturarea acestui impediment sunt avute n vedere, pe de o parte, modernizarea Centralei Riscurilor Bancare din cadrul Bncii Naionale a Romniei (extinderea cerinelor de raportare i n cazul instituiilor financiare, includerea de informaii referitoare la grupurile de debitori ntre care exist legturi economice, furnizarea de informaii consolidate referitoare att la istoricul creditelor, ct i la incidentele de pli ale debitorilor, furnizarea de informaii referitoare la fraudele legate de cardurile de credit), iar, pe de alt parte, nfiinarea unui birou de credit privat.
1
Anexa nr. 2
61
Avantajele crerii unui birou de credit privat sunt multiple, beneficiarii acestora regsindu-se att n rndul instituiilor de credit (reducerea costurilor de operare, scderea pierderilor cauzate de creditele nerambursate, posibilitatea unei mai bune gestiuni a riscului de credit), ct i al IMM (reducerea formalitilor solicitate de creditori, diminuarea costului mprumutului, reducerea timpului de rspuns la cererile de creditare, diminuarea valorii garaniilor solicitate). n plus, baza de date gestionat de un astfel de birou de credit este mult mai cuprinztoare fa de cea administrat de Centrala Riscurilor Bancare, participanii la aceast entitate nefiind limitai la instituiile de credit. Astfel, n baza principiului reciprocitii (impus de practica internaional), potrivit cruia doar cei care furnizeaz informaii biroului pot beneficia de serviciile oferite, este de ateptat ca la acest sistem s participe i companii de leasing, societi de investiii financiare, societi de asigurri, furnizori de utiliti, comerciani, companii de telefonie fix i mobil etc. Totodat, baza de date va cuprinde informaii referitoare inclusiv la creditele a cror valoare se situeaz sub limita minim existent n cazul raportrilor care se fac ctre Centrala Riscurilor Bancare (200 milioane lei).
4. Bncile nu dispun de o reea teritorial suficient dezvoltat, ngreunnd accesul IMM la aceast modalitate de finanare. n plus, programele de creditare destinate IMM nu se deruleaz prin toate sucursalele unei bnci. De exemplu, una dintre bncile comerciale care beneficiaz n perioada 2002-2003 de o linie de finanare BERD, destinat creditrii IMM, n valoare de 10 milioane euro, dispune de o reea de sucursale cu un grad relativ redus de acoperire teritorial (15 judee i Municipiul Bucureti), iar respectivul produs este pus la dispoziia IMM doar n 9 judee i Municipiul Bucureti. Aceste limitri ale infrastructurii bancare genereaz, n anumite zone geografice, i o lips de competiie ntre ofertani, cu implicaii directe asupra costurilor de creditare pe care le suport IMM. 5. IMM ntmpin dificulti n prezentarea de garanii la nivelurile solicitate de bnci (de obicei situate ntre 150% i 200% fa de nivelul creditului solicitat), factor ce determin orientarea acestora ctre alte surse de finanare (de exemplu, creditul comercial). Acest aspect este generat i de faptul c, n condiiile n care cea mai mare parte a IMM activeaz n domenii precum comerul i alte servicii (peste 80%), acestea dispun de un numr relativ redus de active fixe, neputnd oferi garaniile solicitate.
nfiinarea fondurilor de garantare a creditelor la care pot apela IMM (Fondul Naional pentru Garantarea Creditelor pentru ntreprinderile Mici i Mijlocii, Fondul de Garantare a Creditului Rural i Fondul Romn de Garantare a Creditelor pentru ntreprinztorii Privai) reprezint un prim pas n rezolvarea acestei situaii. Se impun ns msuri ulterioare pentru ca acest sistem s devin pe deplin funcional. Astfel, n ceea ce privete FNGCIMM, respectivele msuri ar trebui s vizeze creterea gradului de atractivitate pentru bnci a garaniilor oferite, respectiv extinderea garaniilor i asupra dobnzilor, existena unei garanii explicite din partea statului, care ar avea ca efect diminuarea expunerii bncii din respectivele credite, i modificarea modului actual de suportare de ctre fond a eventualelor pierderi. Referitor la acest ultim aspect, este de menionat faptul c varianta existent n prezent este defavorabil bncilor, presupunnd un proces anevoios i de lung durat de valorificare a garaniilor fondului, ce are loc dup ntreprinderea 62
de ctre bnci a tuturor celorlalte demersuri pentru recuperarea creditelor (valorificarea altor garanii). Totodat, din punctul de vedere al IMM, apelarea la astfel de garanii implic creterea costurilor de finanare, n condiiile n care comisioanele percepute de FNGCIMM variaz ntre 2,5% i 3,5%, n funcie de termenul de rambursare a creditului.
6. n prezent, se constat inexistena n portofoliul bncilor din Romnia a creditelor acordate IMM nou nfiinate sau care nu au nceput activitatea propriu-zis, dar au n vedere demararea unei investiii, dei criteriile de eligibilitate prevzute de unele dintre programele de finanare din fonduri externe nu exclud aceast categorie de beneficiari (de exemplu, programele de finanare din surse BERD). Cauzele care au condus la aceast situaie sunt multiple. Dintre acestea se remarc ns nivelul redus al proprietilor deinute care pot fi aduse drept garanie n cazul contractrii creditelor (n condiiile n care, cel puin n acest sector de creditare, se constat o preferin a bncilor pentru garaniile tangibile), lipsa de cunotine a respectivilor ntreprinztori n ceea ce privete ntocmirea unui plan de afaceri i a celorlalte documente solicitate de banc i dificultile pe care le ntmpin bncile n evaluarea dosarelor de creditare n condiiile n care nu dispun de un istoric de funcionare a respectivelor societi comerciale.
Din punctul de vedere al bncilor, creditarea IMM nou nfiinate presupune un cost ridicat de oportunitate. Astfel, aceast categorie de ntreprinderi, datorit capacitii limitate de a genera fluxuri financiare pe termen scurt i mediu, se afl n imposibilitatea de a contracta mprumuturi de valori superioare pragului de rentabilitate al fondurilor alocate de bnci pentru creditarea IMM (20 000 euro/credit, la sfritul anului 2002 conform studiului realizat de consultanii PHARE). Aceast situaie influeneaz n mod direct ratele dobnzilor la care s-ar putea efectua creditarea, nepermind bncilor furnizarea unor produse accesibile IMM nou nfiinate. O soluie pentru aceast problem ar putea-o constitui subvenionarea dobnzilor fie de ctre Guvern, fie prin folosirea de fonduri externe (BERD, PHARE, KfW etc.). n ceea ce privete subveniile guvernamentale, dei, n general, este preferabil evitarea acestei forme de susinere din partea statului, pentru a nu distorsiona competiia pe piaa creditului, acestea ar putea fi folosite totui pentru categorii de beneficiari foarte strict delimitate, precum IMM nou nfiinate. Un exemplu n acest sens l constituie programul Start derulat n Cehia prin Czech - Moravian Guarantee and Development Bank, prin care, ca urmare a subveniilor guvernamentale, sunt acordate credite IMM nou nfiinate fr a fi percepute dobnzi. Totodat, trebuie s se aib n vedere faptul c astfel de programe nu rezolv problema finanrii ulterioare a ntreprinderilor nou nfiinate, apariia unor noi factori de restricionare a accesului acestora la creditele bancare putnd anula efectele pozitive ale susinerii acordate n primele etape ale dezvoltrii IMM.
7. O alt problem, localizat la nivelul cererii, este reprezentat de faptul c cea mai mare pondere n cadrul IMM o au microntreprinderile (92,5% n anul 2000) al cror volum redus de activitate determin ca cererea de finanare, att pentru susinerea activitii curente (credite de trezorerie), ct i pentru investiii, s fie orientat n principal ctre creditele de valoare redus,
63
sub pragul de rentabilitate al bncilor. De altfel, conform studiului realizat de consultanii PHARE, la sfritul anului 2002, 36,8% din creditele acordate IMM aveau o valoare mai mic de 5 000 euro, n timp ce 23,6% dintre acestea se situau ntre 5 000 i 10 000 euro. n aceste condiii, cererea nu poate fi satisfcut dect parial de ctre bnci i datorit faptului c acestea trebuie s-i creeze un portofoliu care s le asigure rentabilitate pe ansamblul activitii de creditare n acest domeniu.
8. Dei, la nivelul anului 2001, n cadrul creditelor acordate IMM cea mai mare parte o reprezentau cele aferente microntreprinderilor, totui, procentul respectivelor credite este relativ sczut n raport cu ponderea acestei categorii de societi comerciale n totalul IMM (aproximativ 90%). Alturi de cauzele generale care restricioneaz piaa creditului pentru IMM (nivelul ridicat al ratelor dobnzilor i al garaniilor solicitate, lipsa de pregtire a aplicanilor etc.), n cazul microfinanrii exist i factori specifici de frnare, precum asimetria informaiilor. Acest aspect se refer la incapacitatea microntreprinderilor de a fi percepute de ctre ofertanii de credite ca poteniali clieni solvabili, ca urmare att a dimensiunilor lor reduse, ct i a folosirii de ctre bnci a unor tehnici tradiionale de evaluare a dosarelor de creditare. Aceast situaie ar putea fi remediat prin folosirea unor procedee de analiz specifice microfinanrii, precum evaluarea bazat pe previziunea cash-flow-urilor. Din punctul de vedere al bncii, o activitate profitabil n acest domeniu presupune crearea unui portofoliu de mari dimensiuni i stabilirea unui nivel critic al acestuia, ceea ce genereaz costuri operaionale ridicate. Acestea pot fi ns diminuate prin folosirea de ctre bnci a unor pachete de aplicaii software foarte performante (management information system).
Totodat, dezvoltarea bncilor de microfinanare (dup exemplul Bncii de Microfinantare MIRO S.A.) ar putea s realizeze conectarea ofertei la cerere n cazul finanrii microntreprinderilor. De altfel, acest proces reprezint una dintre metodele utilizate de Banca European pentru Reconstrucie i Dezvoltare pentru susinerea accesului la finanare a IMM1. n plus, aceste instituii ar putea impulsiona concurena pe piaa microfinanrii.
9. Se remarc o slab reprezentare n oferta bncilor a creditelor pe termen lung acordate IMM, avnd ca posibile cauze instabilitatea macroeconomic (rata inflaiei), gradul ridicat de incertitudine cu privire la durata de via a IMM i lipsa unor surse de finanare pe termen lung. n legtur cu acest ultim aspect, o soluie ar putea-o constitui nfiinarea unor organisme specializate care s achiziioneze portofoliul de credite al bncilor acordate IMM (tranzacii de titlurizare), ceea ce le-ar oferi acestora avantajul evitrii problemelor legate de lichiditate.
n plus, pentru a putea apela la acest sistem, bncile ar fi stimulate s gestioneze foarte atent portofoliul de credite acordate IMM, pentru a asigura o calitate corespunztoare a acestora.
10. Avnd n vedere c o parte important a fondurilor externe destinate finanrii IMM se deruleaz prin Agenii de Dezvoltare Regional (ndeosebi grant-uri), apreciem c renunarea la acest sistem, concomitent cu creterea gradului de implicare a bncilor comerciale, ndeosebi a celor de microfinanare, n derularea unor astfel de fonduri, ar avea rezultate benefice pentru
1
Anexa nr. 3
64
dezvoltarea pieei creditului. n acest sens, o form de implementare a programelor ar putea-o constitui acordarea de grant-uri nsoite de credite din sursele proprii ale bncilor, ceea ce ar determina i o alocare corespunztoare a fondurilor externe. n prezent se afl n derulare dou programe de creditare cu component de grant, dintre care numai unul printr-o banc comercial (din fonduri PHARE 2000).
Perspectivele dezvoltrii pieei creditului pentru IMM

Realizarea unor proiecii realiste cu privire la evoluia pieei creditului pentru IMM este dificil din mai multe considerente: n ceea ce privete oferta, este greu de evaluat msura n care programele de creditare derulate din surse puse la dispoziie de finanatorii externi (BERD, PHARE, guvernele american i german etc.) vor atinge obiectivele pentru care au fost create, adic implicarea bncilor n respectiva activitate i continuarea sa din surse proprii (n condiiile particularizrii ofertei n funcie de caracteristicile IMM) i dup ce nu vor mai fi puse la dispoziie astfel de fonduri. Totodat, nu se poate aprecia durata unor astfel de programe i sumele care vor fi alocate pe termen mediu prin acestea; o previziune a cererii de credite pentru IMM este dificil de realizat n condiiile n care evoluia de ansamblu a sectorului IMM este greu predictibil, date fiind numeroasele variabile care o influeneaz. n acest sens, trebuie avui n vedere factori precum starea general a economiei (stabilitatea macroeconomic), modificarea legislaiei fiscale, nfiinarea unor fonduri de investiii orientate ctre IMM1, efectele pe care le vor avea liberalizarea contului de capital i o eventual mbuntire a rating-ului de ar al Romniei asupra atragerii investiiilor strine. Este de remarcat faptul c n ultimii ani s-a nregistrat o cretere important a numrului ntreprinderilor mici i mijlocii ca urmare a fenomenului de relocalizare a unor ntreprinderi strine sau a transferrii n Romnia a unora din diviziunile acestora (spre exemplu, la sfritul anului 2002 se aflau n aceast situaie 12 000 de societi italiene, reprezentnd aproximativ 13% din numrul total al IMM existente n Romnia). Acest proces se poate amplifica n viitor pe msura implementrii msurilor de liberalizare a micrilor de capital. De asemenea, este de menionat faptul c evoluia sectorului IMM este ciclic, urmnd trendurile generale manifestate n economie. n plus, trebuie luate n considerare i o posibil modificare a percepiei bncilor cu privire la anumite categorii de IMM i creterea importanei lor n strategia de produse bancare a acestora (spre exemplu, orientarea ctre IMM nou-nfiinate ca urmare a unui proces de relocalizare a unor firme strine, n condiiile n care acestea beneficiaz de suficient capital i de experien antreprenorial, inclusiv n ceea ce privete ntocmirea documentaiei de credit);
Programul de creditare pentru IMM, nfiinat n 1999 de ctre BERD i CE, cu un volum de 125 milioane euro, se mparte ntre o linie de credit pentru bncile implicate i o component de participare la capitalul unor fonduri de investiii focalizate pe IMM.
65
piaa creditului va fi influenat i de gradul de dezvoltare viitoare a altor produse care se adreseaz nevoii de finanare a IMM (creditul comercial, factoring-ul, leasing-ul etc.), precum i de implicarea cooperativelor de credit n creditarea sectorului IMM. n ceea ce privete acest ultim aspect, menionm c se impune, n msura n care vor exista date disponibile, aprofundarea analizei n ceea ce privete modul n care creditele acordate de cooperativele de credit pot reprezenta, pentru finanarea IMM, o alternativ la creditul bancar; existena pe pia a altor ofertani (Fondul German, Fondul American, Ageniile de Dezvoltare Regional prin care sunt derulate fonduri externe), care pot distorsiona concurena, ntruct pot oferi credite pentru IMM n condiii mai avantajoase dect bncile; perspectivele de dezvoltare a fondurilor de investiii cu capital de risc (venture capital) care reprezint n rile n care procesul de integrare n Uniunea European este n curs de definitivare o surs de finanare important ndeosebi pentru microntreprinderi i ntreprinderile nou nfiinate.
Not: n prima parte a materialului, sumele nsoite de asterisc (*) sunt obinute prin prelucrarea datelor furnizate de Centrala Riscurilor Bancare referitoare la creditele sub 1 milion USD, acordate persoanelor juridice. Precizm c datele respective nu reflect situaia real existent pe piaa creditului pentru IMM din urmtoarele considerente:
nu sunt nregistrate creditele sub 200 milioane lei, a cror pondere n cazul IMM este ridicat; nu sunt excluse mprumuturile contractate de marile ntreprinderi, a cror probabilitate de nregistrare crete o dat cu valoarea creditelor (aprnd ndeosebi n cazul sumelor care depesc 500 000 USD).
66
Anexa nr. 1
Evoluia pe piaa din Romnia a creditelor acordate IMM

Volumul creditelor acordate IMM
mil. lei
Lei Valut Total
30.06.2000 15 564,7 11 178,6 26 743,2
31.12.2000 14 303,5 11 102,6 25 406,0
30.06.2001 16 312,4 10 931,1 27 243,5
31.12.2001 18 886,6 12 199,1 31 085,6
30.06.2002 20 174,8 15 235,4 35 410,1
31.12.2002 20 612, 00 16 354,00 36 966,00
Sursa: patru bnci comerciale ce dein o pondere important n sistemul bancar; valori deflatate cu IPC.
Evoluia volumului creditelor acordate IMM

procente
Lei Valut Total
I12.01/06.00 91,90 99,32 95,00
I06.01/12.00 114,05 98,46 107,23
I12.01/06.01 115,78 111,60 114,10
I06.02/12.01 106,82 124,89 113,91
I12.02/06.02 102,17 107,34 104,396
Volumul creditelor acordate IMM

40 000 35 000 30 000 25 000 20 000 15 000 10 000 5 000 0
iun.00 dec.00 iun.01 dec.01 iun.02
mil. lei
dec.02
Lei
Valut
Volumul creditelor restante i ndoielnice

mil. lei
Total credite acordate IMM, din care: Credite restante Credite ndoielnice
31.12.2001 29 691,8 480,7 55,4
30.06.2002 34 317,1 719,0 105,6
31.12.2002 34 886,0 533,3 54,0
Sursa: trei bnci comerciale ce dein o pondere important n sistemul bancar; valori actualizate la 31.12.2002 utiliznd IPC.
Ponderea creditelor restante i ndoielnice n totalul creditelor acordate IMM

procente
Credite restante Credite ndoielnice Total credite restante i ndoielnice
31.12.2001 1,62 0,19 1,81
30.06.2002 2,1 0,3 2,4
31.12.2002 1,53 0,15 1,68
67
Anexa nr. 2
Ponderea unor tipuri de credite neguvernamentale n PIB la nivelul anului 2000

procente
Polonia Credite acordate sectorului privat Credite acordate populaiei 36,0 8,4
Ungaria 36,8 10,1
Cehia 58,0 4,7
Romnia 7,20 0,53
Sursa: Web-site-urile bncilor centrale din Polonia, Ungaria, Cehia i Romnia
Evoluia structurii creditului neguvernamental n Romnia

procente
31.12.1999 31.12.2000 31.12.2001 31.12.2002 Ponderea n PIB a creditului intern neguvernamental Ponderea n PIB a creditelor acordate ntreprinderilor private Indice de cretere a ponderii n PIB a creditelor acordate ntreprinderilor private Ponderea n PIB a creditelor acordate populaiei Indice de cretere a ponderii n PIB a creditelor acordate populaiei
Sursa: Web-site-ul Bncii Naionale a Romniei
10,57 8,07 0,54 -
9,37 7,20 89,22 0,53 99,00
10,25 7,82 108,59 0,69 130,07
11,88 8,35 106,77 1,38 199,61
68
Anexa nr. 3
ABORDRI BERD PRIVIND MICROFINANAREA Abordarea tradiional downscaling approach, folosit de donorii externi n ncercarea de a facilita accesul IMM la finanare, este reprezentat de deschiderea unei linii de credit printr-o banc local sau prin organisme neguvernamentale (Ageniile de Dezvoltare Regional ADR).
n cazul bncilor care nu au n portofoliu credite destinate IMM, obiectivele vizate ntr-o prim etap sunt reprezentate de mbuntirea percepiei acestora cu privire la riscurile implicate de o astfel de activitate i creterea capacitii lor de a le administra, n condiiile n care programele beneficiaz de o important component de asisten tehnic n domeniu. Spre exemplu, n cazul acordului ncheiat ntre Alpha Bank Romania S.A. i BERD n 2001, pentru o linie de credit de 10 milioane euro s-a asigurat i un pachet de asisten tehnic n valoare de 1,8 milioane euro. n plus, sunt acordate i stimulente (performance fees) n cazul atingerii obiectivelor stabilite prin program n ceea ce privete numrul IMM beneficiare i calitatea portofoliului de credite. Astfel de stimulente, menite s reduc reticena bncilor fa de produsul respectiv, perceput ca fiind mai riscant i mai costisitor n raport cu alte activiti de creditare, urmeaz ns s fie reduse n viitor, pe msur ce acesta se va dovedi profitabil. n acest fel se urmrete susinerea n continuare de ctre intermediari a programelor de creditare, o dat ce fondurile puse la dispoziie sunt epuizate.
O nou abordare greenfield approach, pe care Banca European pentru Reconstrucie i Dezvoltare o include n strategia sa n ceea ce privete facilitarea accesului microntreprinderilor la finanare, vizeaz nfiinarea de microbnci. Aceste instituii, care urmeaz s se adreseze n mod exclusiv creditrii microntreprinderilor, vor avea ca acionari, pe lng BERD, i alte instituii financiare internaionale, bnci locale i alte instituii implicate n dezvoltarea sectorului IMM. Bncile de microfinanare urmeaz s primeasc grant-uri i subvenii de la instituiile fondatoare, surse din care se va susine ntr-o prim etap (pn la creterea volumului depozitelor atrase) creditarea IMM.
69
INSTRUMENTE FINANCIARE DERIVATE
Dimensiunea pieei
La sfritul anului 2002, volumul tranzaciilor cu instrumente financiare derivate1 efectuat de bncile din Romnia se situa la un nivel de 5 620 miliarde lei (170 milioane USD), valoare nesemnificativ, att n comparaie cu volumul tranzaciilor din alte ri2 (Anexa nr. 1), ct i ca pondere n total active pe sistem bancar (Anexa nr. 2). Dup cum rezult din Anexa nr. 1, introducerea de cerine suplimentare de pruden pentru bnci, prin Normele BNR nr. 10/2002 privind instrumentele financiare derivate, a condus la diminuarea cu peste 20% a volumului total al pieei n perioada imediat urmtoare. Contribuia pieei organizate la totalul tranzaciilor a nregistrat fluctuaii importante, cunoscnd un maximum de 16,5% la mijlocul anului 2002, pentru ca la sfritul aceluiai an s nregistreze cote apropiate de zero (Anexa nr. 3). Situaia nu este ns caracteristic doar sistemului bancar romnesc, aceeai tendin nregistrndu-se i n rile din centrul i estul Europei. Dimensiunea pieei romneti la finele anului 2002 este comparabil cu cea din Cehia de la sfritul anului 1995 (200 milioane USD). Nu putem omite ns faptul c n 1995 activitatea de tranzacionare abia demarase n Cehia, pentru ca ntr-un interval de numai trei ani (1995-1998), volumul total al tranzaciilor cu instrumente financiare derivate s creasc de peste 14 ori. n prezent, ca urmare a unor scderi importante n perioada 1998-2002, volumul tranzaciilor cu derivative din Cehia se situeaz n jurul valorii de 1 000 milioane USD (Anexa nr. 1). Conform studiului trienal realizat de BIS3, n martie 2001, volumul pieei derivativelor din Polonia era de aproape 3 ori mai mare dect cel din Cehia (cifrele exprim volumul tranzaciilor desfurate la nivel naional, indiferent de participarea sau nu a unei instituii de credit). De remarcat este faptul c n Polonia ponderea majoritar a tranzaciilor cu instrumente financiare derivate a fost deinut, de-a lungul ntregii perioade analizate, de tranzaciile speculative (Anexa nr. 4). n 1999, pe fondul oscilaiilor violente nregistrate de cursul zlotului, bncile au utilizat intens derivative pe valute, realiznd ctiguri importante din deprecierea monedei naionale. Flotarea total a monedei naionale din aprilie 2000 a obligat att bncile, ct i clienii acestora la o mai bun gestionare a riscului valutar, determinnd o cretere important a volumului contractelor forward, futures i swap, dar a condus i la creterea numrului contractelor speculative. n 2001, piaa derivativelor din Polonia a cunoscut creteri importante, datorate, n principal bncilor cu capital majoritar strin (peste 71% dintre operaiunile speculative au fost realizate de patru bnci controlate de investitori strini).
1 2
Pe tot parcursul lucrrii se are n vedere volumul noionalului Comparaia s-a realizat cu situaia nregistrat n 1995 n alte ri n tranziie (ex.: Cehia) 3 Foreign exchange and derivatives market activity in 2001
70
Semnificativ este faptul c pieele derivativelor din Cehia i Polonia au o pondere minim n piaa mondial, volumul nsumat al tranzaciilor derulate pe aceste piee reprezentnd n perioada de referin a studiului BIS doar 0,004% din activitatea global. Ca i n Polonia i Cehia, n Romnia ponderea majoritar n totalul operaiunilor cu derivative o dein contractele forward pe cursul de schimb i cele de swap valutar. n ceea ce privete opiunile, n Ungaria, totalul tranzaciilor cu opiuni nu a depit pn n prezent 100 milioane USD/semestru, iar n Cehia volumul acestora s-a situat constant sub 150 milioane USD/semestru. Aadar, dei mediul economic este foarte volatil, sau poate tocmai de aceea, instrumentele financiare derivate, prin definiie destinate gestionrii riscurilor financiare, i consacrate la nivel internaional combaterii efectelor nedorite asupra activitii agenilor economici, par a prezenta un grad foarte sczut de atractivitate pentru sistemul bancar romnesc.
Cauze ale subutilizrii derivativelor

1. Percepere inadecvat a dimensiunii riscurilor financiare la nivelul agenilor economici
Riscurile specifice generate de fluctuaiile cursurilor valutare sau ale ratei dobnzii nu sunt corect evaluate; n aceste condiii, utilitatea unor astfel de instrumente pentru gestionarea riscurilor financiare nu este evident pentru agenii economici, fapt care face ca cererea pentru operaiuni de hedging din partea clientelei nebancare s fie practic inexistent. Evaluarea inadecvat a riscurilor este relevant i prin prisma lipsei de transparen i comparabilitate a situaiilor ntocmite de agenii economici n raport cu cerinele existente pe plan internaional (n special cele prevzute de IASB).
2. Grad sczut de lichiditate a pieei (OTC i organizate)

Este vorba despre un cerc vicios: bncile i justific neparticiparea pe pia prin lipsa lichiditii acesteia, caracteristic generat tocmai de faptul c operatorii nu se implic activ pe pia. n aceste condiii, chiar tranzacionarea unor volume relativ reduse conduce la destabilizarea pieei prin volatilizarea ei.
3. Segmentarea pieelor primare pe care se tranzacioneaz instrumentele financiare derivate i absena unor intermediari puternici (n special bnci) de pe aceste piee. 4. Inexistena unor metode adecvate de gestiune a riscului
Cu toate c multe bnci i propun s devin, n viitorul apropiat, formatori de pia, ele nu folosesc metode adecvate de gestiune a riscului (VAR, risk metrics, stress testing).
5. Insuficienta pregtire a personalului bncilor pentru utilizarea unor instrumente financiare complexe
71
Bncile nu investesc n pregtirea n acest domeniu, ntruct: tranzaciile la care particip se desfoar aproape exclusiv pe piaa valutar interbancar; n marea lor majoritate acestea sunt tranzacii spot; clienii nu solicit efectuarea unor tranzacii cu instrumente financiare derivate.
6. Cadrul de reglementare
Principalele obstacole n calea utilizrii instrumentelor financiare derivate sunt legate de: inexistena unui cadru legal care s permit aplicarea netting-ului contractual n situaia n care se instituie procedura falimentului pentru participanii n tranzaciile cu instrumente financiare derivate; impunerea unor cerine suplimentare pentru efectuarea tranzaciilor speculative de ctre bnci, ceea ce are influene negative asupra lichiditii pieei i implicit asupra apelrii la pia pentru hedging; rigiditatea cerinelor referitoare la limita minim de capital (acestea nu sunt difereniate n funcie de volumul de activitate i de riscul asumat de fiecare banc pe piaa derivativelor).
7. Utilizarea de ctre bnci a unor metode alternative pentru gestionarea riscurilor financiare
Aceste metode alternative se refer, n principal, la: meninerea de poziii deschise pe perioade foarte scurte (de regul, bncile i nchid poziiile la sfritul zilei), ceea ce conduce la diminuarea riscului de pia; preferina pentru ncheierea n cadrul pieei valutare a contractelor spot, n defavoarea celor la termen, reducndu-se astfel riscul de lichiditate.
Msuri propuse pentru stimularea pieei

1. Urgentarea adoptrii de ctre agenii economici a IAS i a principiilor de guvernare corporativ, care s permit att identificarea i evaluarea corespunztoare a riscurilor valutare i de dobnd, precum i a altor riscuri specifice evoluiilor pieei, ct i gsirea de soluii pentru acoperirea acestora, inclusiv prin operaiuni de hedging cu instrumente financiare derivate. 2. Alocarea de resurse (bugetare i extrabugetare) pentru educarea, pe baze permanente, a consumatorilor de produse financiare; n acest sens ar fi util demararea, n colaborare cu Asociaia Romn a Bncilor i asociaiile profesionale ale agenilor economici puternic expui la riscuri financiare (ex.: Asociaia Exportatorilor i Importatorilor din Romnia), a unor programe de training n domeniul instrumentelor financiare derivate.
72
3. Contientizarea la nivelul bncilor a micrilor ireversibile legate de globalizarea serviciilor financiare i a importanei tehnologiei moderne, n special a celei informaionale. Achiziionarea i implementarea, potrivit necesitilor i condiiilor specifice fiecrei instituii de credit n parte, a unor aplicaii informatice consacrate gestionrii riscurilor financiare devin o component tot mai important a strategiei privind managementul riscului ntr-o instituie de credit. 4. Demararea, mpreun cu bncile comerciale, a unui program de training pe acest tip de instrumente pentru personalul instituiilor de credit i al bncii centrale. 5. Creterea eficienei instituiilor de credit prin:
reducerea costurilor operaionale; finalizarea procesului de privatizare a bncilor cu capital de stat; eliminarea tratamentelor discriminatorii; creterea transparenei la nivelul sistemului bancar, prin publicarea unor indicatori de pruden bancar (introducerea i dezvoltarea la nivelul instituiilor de credit a conceptului de guvernare corporativ).
6. Consolidarea pieelor financiare i urgentarea modificrii cadrului legal astfel nct bncile s poat tranzaciona direct pe aceste piee. 7. Flexibilizarea cadrului de reglementare:
trecerea de la cerinele nedifereniate de capital, impuse de banca central, la acceptarea de ctre autoritatea de supraveghere, ca alternativ, a modelelor interne dezvoltate de bnci pentru estimarea riscurilor i, pe aceast baz, a calculrii cerinei de capital; modificarea Normelor BNR nr. 10/2002 privind instrumentele financiare derivate, n sensul permiterii efecturii tranzaciilor speculative, n anumite limite de pruden; modificarea Normelor BNR nr. 8/1999 privind limitarea riscului de credit al bncilor, cu modificrile i completrile ulterioare, n sensul implementrii prevederilor comunitare legate de netting-ul contractual. Recunoaterea compensrii, n condiii prestabilite, a contractelor al cror obiect l constituie instrumentele financiare derivate va conduce la diminuarea nivelului de expunere fa de contrapartidele cu care entitatea a ncheiat astfel de contracte. Primele dou obiective legate de flexibilizarea cadrului de reglementare vor fi atinse la momentul implementrii prevederilor Directivei CAD, programat a se realiza n primul semestru al anului 2004.
73
Previziuni pentru evoluia pieei n urmtorii 4 ani:

Chiar dac ritmul actual de cretere a economiei romneti este relativ lent, gradul de cultur economic este foarte sczut, iar nclinaia ctre risc i investire nu este foarte evident, perspectiva aderrii la UE impune creterea competitivitii sistemului bancar i a economiei n ansamblu. Pentru a-i menine un nivel ridicat de profitabilitate i pentru a face fa concurenei, dup anul 2007, bncile vor trebui s fie pregtite s-i asume i s gestioneze n mod eficient riscuri mai mari, att n nume i cont propriu, ct i n numele clienilor lor, n condiiile n care indicatorul de solvabilitate va nregistra o depreciere artificial, datorat trecerii la metodologia de calcul stabilit de New Basel Capital Accord. n plus, liberalizrile ce vor fi operate pe piaa monetar pn n 2007, inclusiv nlturarea restriciilor legate de constituirea de depozite n lei de ctre nerezideni se vor reflecta ntr-o dinamic ascendent a operaiunilor speculative i deci n sporirea riscurilor, ceea ce va conduce la creterea rolului instrumentelor financiare derivate n economie. n acest context, considerm c pn la momentul realizrii respectivelor liberalizri este necesar consolidarea creterii macroeconomice nregistrate n ultima perioad pentru a se asigura sustenabilitatea acestui proces.
74
Anexa nr. 1 Volumul pieei instrumentelor financiare derivate ROMNIA

30.09.20011.12.20011.03.20020.06.200230.09.2002 Forward i swap valutar Piaa organizat Total mld.lei 31.12.2002
4 388,1 0,0 4 388,1
2 798,7 5 903,0 38,3 957,1 2 837,0 6 860,1
8 336,5 1 644,9 9 981,4
6 651,7 0,1 6 651,8
5 620,0 0,0 5 620,0
Sursa: Banca Naional a Romniei; valori actualizate la 31.12.2002, utiliznd IPC
Dinamica pieei IFD - ROMANIA

mld. lei
10 000 8 000 6 000 4 000 2 000 0 30.09.2001 31.12.2001 31.03.2002 30.06.2002 30.09.2002 31.12.2002
Forward i swap valutar
Piaa organizat
UNGARIA
mil.USD
31.03.200130.06.200130.09.200131.12.2001 31.03.2002 30.06.200230.09.200231.12.2002
Forward Swap Opiuni Total
82,8 173,6 2,2 258,5
32,8 150,3 4,4 187,4
136,2 485,4 2,4 624,0
105,8 677,4 1,6 784,8
98,1 1 097,4 2,3 1 197,7
95,4 96,1 1 322,4 1 359,5 16,4 17,2 1 434,2 1 472,9
113,6 1 621,1 36,4 1 771,1
Sursa: web-site-ul Bncii Centrale a Ungariei
Dinamica pie\ei IFD - UNGARIA

mil. USD 1 800 1 600 1 400 1 200 1 000 800 600 400 200 0 31.03.2001 30.09.2001 31.03.2002 30.09.2002
Forward
Swap
Opiuni
75
Anexa nr. 1 (continuare)
CEHIA
30.04. 1995 30.04. 1996 30.04. 1997 30.04. 1998 30.04. 1999 30.04. 2000 30.04. 2001 30.04. 2002
mil. USD
30.04. 2003
Forward i FX swap Opiuni Total
155,0 0,0 155,0
439,5 1 304,5 0,0 45,9 439,5 1 350,4
2 896,7 98,0 2 994,7
1 637,2 135,3 1 772,5
1 786,9 1 337,4 64,6 58,1 1 851,5 1 395,5
1 090,3 127,0 1 217,3
978,5 56,3 1 034,8
Sursa: web-site-ul Bncii Naionale a Cehiei
155 0
439,5 0
1304,5 45,9
2896,7 98
1637,2 135,3
1786,9 64,6
1337,4 58,1
1090,3 127
mil. USD
Dinamica pieei IFD - CEHIA

3 000 2 500 2 000 1 500 1 000 500
30.04. 1995
30.04. 1996
30.04. 1997
30.04. 1998
30.04. 1999
30.04. 2000
30.04. 2001
30.04. 2002
30.04. 2003
Forward i swap valutar
Opiuni
76
Anexa nr.2 Ponderea tranzaciilor cu derivative n total active sistem bancar
ROMNIA
mil. lei
30.09.2001 31.12.2001 31.03.2002 30.06.2002 30.09.2002 31.12.2002
Total active 375 701 751,7 392 254 596,4 402 470 475,6 412 989 951,0 427 391 026,0 468 372 307,7
Volum IFD IFD/Total active (%) 4 147 488,1 1,1 2 681 423,1 0,7 6 484 014,7 1,6 9 434 277,6 2,3 6 287 124,9 1,5 5 619 995,9 1,2
Sursa: Raport anual 2001, Raport anual 2002 - Banca Naional a Romniei; valori actualizate la 31.12.2002, utiliznd IPC
POLONIA
mil. USD
31.12.1998 31.12.1999 31.12.2000 31.12.2001 30.06.2002
Total active 91 517,8 87 850,8 103 419,0 115 218,0 119 566,0
Volum IFD IFD/Total active (%) 14 069,7 15,4 27 360,6 31,1 93 362,0 90,3 213 142,0 185,0 245 601,0 205,4
Sursa: web-site-ul Bncii Naionale a Poloniei
Ponderea tranzaciilor cu derivative 4,143198518 n total active sistem bancar - POLONIA

250 200 150 100 50 0 dec.98 dec.99 dec.00 dec.01 procente
3,986299744
iun.02
77
Anexa nr. 3 Contribuia pieei organizate la totalul tranzaciilor cu derivative n sistemul bancar romnesc
Total 4 388 042,4 2 836 945,6 6 860 087,6 9 981 465,7 6 651 778,2 5 619 995,9 OTC Piaa organizat (%) 4 388 042,3 0,0 2 798 684,0 38 261,5 5 903 055,0 957 032,9 8 336 531,0 1 644 885,0 6 651 651,0 127,0 5 619 995,9 0,0 OTC (%) 100,0 98,7 86,1 83,5 100,0 100,0 mil. lei Piaa organizat (%) 0,0 1,3 13,9 16,5 0,0 0,0
30.09.2001 31.12.2001 31.03.2002 30.06.2002 30.09.2002 31.12.2002
Sursa: rapoarte trimestriale ale bncilor - model 4025 i model 4125; valori actualizate la 31.12.2002, utiliznd IPC
100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0
procente
Ponderea pieei OTC i a celei organizate n totalul tranzaciilor cu IFD
sep.01
dec.01
Piaa OTC
mar.02
iun.02
Piaa organizat
sep.02
dec.02
78
Anexa nr. 4 Operaiuni cu IFD dup scopul iniierii
POLONIA
31.12.1999 % 31.12.2000 % Op. speculative 95 935,8 79,5 314 690,9 81,4 Hedging 24 774,0 20,5 72 126,4 18,6 Total 120 709,7 100,0 386 817,3 100,0
Sursa: web-site-ul Bncii Naionale a Poloniei
31.12.2001 % 30.06.2002 751 102,1 85,1 957 530,5 131 549,5 14,9 35 141,5 882 651,7 100,0 992 672,1
% 31.12.2002 96,5 924 898,1 3,5 10 983,5 100,0 935 881,6
mil. zloi % 98,8 1,2 100,0
Ponderea tranzaciilor speculative pe piaa derivativelor POLONIA

procente
100 80 60 40 20 0 1999 2000 2001 2002 79,5 81,4 85,1 98,8
Op. speculative
Hedging
79

Produse Si Servicii Bancare

Încărcat de

Informații document

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Produse Si Servicii Bancare

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

CREAREA CADRULUI NECESAR DEZVOLTRII PIEEI UNOR PRODUSE/SERVICII BANCARE (Studiu BNR)

CREDITE PENTRU INVESTIII1

Volumul creditelor pentru investiii i creditelor neguvernamentale acordate de bnci*

Sursa: CRB; valori actualizate la 30.06.2003, utiliznd IPC.

Ponderea creditelor pentru investiii n totalul creditelor neguvernamentale

Evoluia anual a creditelor pentru investiii i a creditelor neguvernamentale

* Sunt cuprinse creditele i angajamentele

Ponderea creditelor pentru investiii pe forme de proprietate

Ponderea creditelor pentru investiii pe forme de proprietate

Contribuia sectoarelor de activitate la formarea PIB

Servicii Industrie Agricultur Construcii

Anexa nr. 3 Volumul creditelor pentru investiii n funcie de termenul de acordare*

Sursa: CRB; valori deflatate cu IPC

Ponderea n funcie de scaden a creditelor pentru investiii

Evoluia ponderii creditelor pentru investiii n funcie de termenele de acordare

iun.01 Termen scurt

iun.02 Termen mediu

dec.02 Termen lung

* Sunt cuprinse creditele i angajamentele

Anexa nr. 4 Volumul creditelor pentru investiii n funcie de moned*

Sursa: CRB; valori deflatate cu IPC

Volumul creditelor pentru investiii n funcie de valut

Ponderea sumei acordate n lei i valut n total credite pentru investiii

iunie 2003 17%

89% lei valut

83% lei valut

* Sunt cuprinse creditele i angajamentele

Anexa nr. 5 Volumul total al investiiilor realizate pe ansamblul economiei

Polonia Ungaria Romnia

Sursa: CESTAT Statistical Bulletin 2000/3 i 2001/4

Volumul investiiilor pe ansamblul economiei

Piaa creditului ipotecar n Romnia

Factori care frneaz dezvoltarea creditului ipotecar n Romnia

Msurile care se impun n vederea stimulrii creditului ipotecar

1) Nivelul ridicat al ratei dobnzilor practicate la creditele ipotecare

1) Realizarea obiectivelor de reducere a inflaiei 2) Reducerea costurilor operaionale ale bncilor

Factori care frneaz dezvoltarea creditului ipotecar n Romnia

Msurile care se impun n vederea stimulrii creditului ipotecar

Factori care frneaz dezvoltarea creditului ipotecar n Romnia

Msurile care se impun n vederea stimulrii creditului ipotecar

Factori care frneaz dezvoltarea creditului ipotecar n Romnia

Factori care frneaz dezvoltarea creditului ipotecar n Romnia

Msurile care se impun n vederea stimulrii creditului ipotecar

Factori care frneaz dezvoltarea creditului ipotecar n Romnia

Msurile care se impun n vederea stimulrii creditului ipotecar

ct i pentru clienii efectivi sau poteniali:

Factori care frneaz dezvoltarea creditului ipotecar n Romnia

Factori care frneaz dezvoltarea creditului ipotecar n Romnia

Msurile care se impun n vederea stimulrii creditului ipotecar

1) din punctul de vedere al viitorilor beneficiari de credite:

2) din punct de vedere macroeconomic:

promoveaz formarea bazei de finanare de ctre persoane fizice, n faza de economisire; 28

Piaa creditului ipotecar n rile n tranziie din centrul i estul Europei

A) Evoluia creditelor ipotecare acordate de unele bnci* din Romnia

ipotecare creditelor n total credite (%)

ipotecare semestrial a fa de momentul restante/ndoielnice n

81 799 149 1 014 969 92 702 433 879 416

89 861 484 1 382 492

Anexa nr. 1 - continuare

B) Clasificarea creditelor ipotecare acordate n funcie de moneda de exprimare

Valori actualizate la 31.12.2002, utiliznd IPC.

64,18% Credite ipotecare acordate n lei Credite ipotecare acordate n valut

68,51% Credite ipotecare acordate n lei Credite ipotecare acordate n valut

68,94% Credite ipotecare acordate n lei Credite ipotecare acordate n valut