Analiza Diagnostic

59. S se analizeze poziia financiar a unei ntreprinderi din sectorul industriei prelucrtoare cu urmtoarea situaie bilanier: Indicator Imobilizri Stocuri Creante Disponibiliti Capitaluri proprii Datorii mai mari de un an Datorii de exploatare Datorii bancare pe termen foarte scurt 31.12.n 30000 4000 5000 1000 20000 5000 13000 2000

Raspuns: Bilant patrimonial C!I" cti#e imobilizate $ 30.000 cti#e curente $ stocuri %creante %disponibilitati $ 10.000 !&! ' C!I"( $ 40.000 ) SI" Capital si rezer#e $ 20.000 Datorii pe termen lun* $ 5.000 Datorii pe termen scurt $ datorii de exploatare % datorii bancare pe termen foarte scurt $ 15.000 !&! ' C )I! ' )+&)+I, SI D !&+II $ 40.000 Analiza structurii patrimoniale a intreprinderii naliza structurii acti#ului a- +ata acti#elor imobilizate $ cti#e imobilizate.!otal cti#e / 100 $ 30.000.40.000 x100 $ 051 b- +ata acti#elor circulante $ cti#e circulante.!otal cti#e / 100 $ 10.000.40.000 x100 $ 251

naliza structurii surselor de finantare a- +ata stabilitatii financiare $ Capital permanent.!otal )asi# / 100 $ 25.000.40.000 x 100 $ 231 b- +ata autonomiei *lobale $ Capital )ropriu.!otal )asi# / 100 $ 20.000.40.000 x 100 $ 501 c- +ata datoriilor pe termen scurt $ Datorii pe ter.scurt.!otal )asi#x100
Stagiar An II Coordonator Chitu Cosmina Maria Dna.Alina Ciuhureanu

Analiza Diagnostic

$ 15.000.40.000 x100 $ 331 d- +ata datoriilor totale Analiza activului net cti#ul net reprezinta interesul rezidual al proprietarilor in acti#ele intreprinderii dupa scaderea tuturor datoriilor sale. $ Datorii totale.!otal )asi# / 100 $ 20.000.40.000 $ 501

Determinare prin metoda sintetica cti# net $ cti# total 4 Datorii totale $ 20.000 Determinare prin metoda aditi#a cti# net $ Capital social % +ezer#e %+ezultat reportat %+ezultatul exercitiului4+epartizarile efectuate de rezultatul exercitiului in exercitiul respecti#

Analiza corelatiei dintre fondul de rulment, nevoia de fond de rulment si trezoreria neta 5ondul de rulment reprezinta acea parte a capitalului permanent utilizat pentru finantarea acti#elor circulante impusa de diferentele dintre sumele de incasat si cele de platit6 precum si decala7ul dintre termenul mediu de transformare a acti#elor circulante in lic8iditati si durata medie in care datoriile pe termen scurt de#in exi*ibile6 si are ca modalitate de determinare relatiile de calcul9 a) 5+ $ Capitaluri permanente 4 cti#e imobilizate b) 5+ $ cti#e circulante 4 Datorii pe termen scurt :datorii curente-6 exprima corelatia dintre lic8iditatea acti#elor circulante si exi*ibilitatea datoriilor pe termen scurt In situatia data6 #aloarea capitalurile permanente este data de #aloarea capitalurilor proprii si a datoriilor pe temen mediu si lun*6 si este de 25.000 u.m. :20.000 % 5.000-. In acest caz #aloarea fondului de rulment este de ne*ati#a :45.000 u.m-6 ceea ce semnifica9 a- capitalul permanent este insuficient pentru acoperirea acti#elor imobilizate6 ceea ce reflecta obtinerea unei parti din resursele temporale pentru acoperirea ne#oilor permanente; situatia reflecta un dezec8ilibru financiar si poate fi considerata o situatie alarmanta pentru firmele cu acti#itate industriala b- acti#ele sunt insuficiente pentru a acoperi rambursarea datoriilor pe termen scurt6 reprezentand o stare de dezec8ilibru la ni#elul firmei si o situatie nefa#orabila din punct de #edere al sol#abilitatii intreprinderii
Stagiar An II Coordonator Chitu Cosmina Maria Dna.Alina Ciuhureanu

Analiza Diagnostic

<ecesitatile de finantare ale acti#itatii de exploatare sunt acoperite in mare parte din surse temporare :datorii de exploatare9 furnizori6 creditori-6 diferenta dintre necesarul de finantare si datoriile de exploatare reprezinta ne#oia de fond de rulment :<5+-6 care are ca modalitate de determinare relatiile de calcul9 <5+ $ cti#e circulante 4 Disponibilitati 4 Datorii pe termen scurt <5+ $ Stocuri % Creante 4 Credite pe termen scurt :bancare si de trezorerie !< :trezoreria neta- $ 5ond de rulment 4 <e#oia de fond de rulment <e#oia de fond de rulment este de 0.000 u.m. ceea ce semnifica un surplus de ne#oi temporare in raport cu sursele temporare posibile de mobilizat. ceasta situatie se poate explica ca fiind normala daca este rezultatul politicii de in#estii pri#ind cresterea ne#oii de finantare a ciclului de exploatare. <e#oia de fond de rulment poziti#a poate e#identia un decala7 nefa#orabil intre lic8iditatea stocurilor si creantelor si exi*ibilitatea datoriilor de exploatare :s4a incetinit ritmul incasarilor si s4a accelerat ritmul platilor-. 5ondul de rulment :5+- are #alori inferioare ne#oii de fond de rulment :<5+-6 astfel incat entitatea inre*istreaza un deficit de finantare sub forma trezoreriei nete ne*ati#e :412.000- concretizata prin disponibilitati banesti insuficiente in conturi si casa. )e termen mediu si lun* acesta este semn de fra*ilitate potentiala. (xistenta unor resurse :imobilizari- numeroase ar putea insemna o utilizare ineficienta a acestora6 ceea ce in #iitor *enereaza dificultati in remunerarea capitalului si rambursarea imprumuturilor. ceasta arata ca firma depinde de resurse financiare externe :credite-. In cazul in care se apeleaza la astfel de resurse :credite-6 firma trebuie sa alea*a acele surse care se caracterizeaza prin cel mai mic cost posibil. tunci cand trezoreria neta este ne*ati#a se limiteaza autonomia financiara pe termen scurt6 dar nu apare implicit si starea de insol#abilitate. In conditiile in care se continua desfasurarea acti#itatii se impune o ma7orare a #alorii 5+6 actionand9 o fie prin aporturi noi6 punerea in rezer#a de profituri o fie prin diminuarea acti#elor imobilizate6 prin cedarea unor elemente cu precadere din cate*oria celor din afara exploatarii sau prin ma7orarea fondului de amortizare Indicatorii economico-financiari Indicatorii de lichiditate definesc capacitatea entitatii economice de a dispune pe termen scurt de mi7loace banesti. a- Rata lichiditatii generala $ acti#ele circulante. datoriile pe termen scurt; caz in care se defineste capacitatea de plata a ciclului de exploatare b- Rata lichiditatii imediate $ acti#ele circulante minus stocuri. datoriile pe termen scurt; caz in care se defineste capacitatea de plata imediata

Stagiar An II Coordonator Chitu Cosmina Maria Dna.Alina Ciuhureanu

Analiza Diagnostic

Indicatorii de risc (levier) se calculeaca ca raport intre #aloarea datoriilor :pe termen scurt si pe termen lun*- si capitalurile proprii. <ormele bancare impun existenta unui le#ier mai mic decat unu :1- pentru a acorda in continuare credite in conditii de *arantie si*ura. a- Indicatorul gradului de indatorare $ Capital Imprumutat.Capital )ropriu /100 $ 5.000.20.000 x100 $ 251 sau Indicatorul gradului de indatorare $ Capital imprumutat.Capital an*a7at /100 $ 5.000.25.000 $ 201 bIndicatorul privind acoperirea dobanzilor $ )rofit inaintea platii dobanzii si impozitul pe profit.C8eltuieli cu dobanda; defineste de cate ori intreprinderea poate ac8ita c8eltuielile cu dobanda. Cu cat #aloarea acestuia este mai mica6 cu atat pozitia intreprinderii este considerate mai riscanta. Indicatorii de activitate furnizeaza informatii cu pri#ire la #iteza de intrare sau de iesire a fluxurilor de trezorerie ale intreprinderii6 la capacitatea intreprinderii de a controla capitalul circulant si acti#itatile comerciale ale acesteia aviteza de rotatie a activelor circulante :stocuri6 creantedefineste sc8imbarile inter#enite in acti#itatea firmei :mai ales in acti#itatea de exploatare6 la ni#elul procesului de apro#izionare si de reducere a costurilor-6 fapt pentru care au fost calculati indicatorii 9 o #iteza medie de rotatie a stocurilor $ Costul #anzarilor.Stocuri; indicatorul aproximeaza de cate ori stocul a fost rulat intr4un exercitiu financiar o numarul zilelor de stocare $ Sold mediu Clienti.Cifra de afaceri / 325; indicatorul defineste eficacitatea entitatii in colectarea creantelor si exprima numarul de zile pana la data la care debitorii isi ac8ita datoriile catre intreprindere o #iteza de rotatie a creditelor4furnizor $Sold mediu Clienti. c8izitii de bunuri :fara ser#icii- /325; indicatorul aproximeaza numarul de zile de creditare pe care intreprinderea il obtine de la furnizorii sai o #iteza de rotatie a acti#elor imobilizate $ Cifra de afaceri. cti#e imobilizate ; indicatorul e#alueaza eficacitatea mana*ementului acti#elor imobilizate prin examinarea cifrei de afaceri *enerate de o anumita cantitate de acti#e imobilizate
Stagiar An II Coordonator Chitu Cosmina Maria Dna.Alina Ciuhureanu

Analiza Diagnostic

15. Analizai poziia financiar a societii comperciale Amonil S.A. care prezint urmtoarele informaii financiare (sursa: www.bvb.ro)

cti#e imobilizate 4 !otal cti#e circulante 4 !otal Datorii ce trebuie platite intr4o perioada de un an 4 !otal cti#e circulante6 respecti# datorii curente nete !otal acti#e minus datorii curente Datorii ce trebuie platite intr4o perioada mai mare de un an 4 !otal "enituri in a#ans Capital subscris #arsat !otal capitaluri proprii Creante 4 !otal

2000:+&<3=.153.330600 54.=30.131600 24.201.=43600 30.302.033600 2=.452.000600 020.=03600 150.=12600 2=.234.133600 22.532.144600 32.=55.050600

2002:+&<3=.052.35260 0 23.=30.20260 0 23.355.33260 0 40.531.=4060 0 0=.44=.02360 0 1.103.==5600 13=.22=600 2=.234.13360 0 22.323.=2160 0 0.532.340600

2005:+&<22.333.50360 0 33.=22.20360 0 12.333.13360 0 22.504.41560 0 45.405.23560 0 0600 2.233600 2=.234.13360 0 42.253.51260 0 12.0=0.53360 0

Stagiar An II Coordonator Chitu Cosmina Maria Dna.Alina Ciuhureanu

Analiza Diagnostic
Datorii 4 !otal Cifra de afaceri neta "enituri din exploatare 4 !otal C8eltuieli din exploatare 4 !otal +ezultat din exploatare "enituri financiare C8eltuieli financiare +ezultat financiar +ezultat curent "enituri extraordinare C8eltuieli extraordinare +ezultat extraordinar "enituri totale C8eltuieli totale +ezultat brut +ezultat net +ezultat . actiune )lati restante 4 !otal 5urnizori restanti 4 !otal &bli*atii restante fata de bu*etul asi*urarilor sociale Impozite si taxe neplatite la termen la bu*etul de stat <r. mediu an*a7ati :numai an*a7ati permanenti25.3=2.=22600 13=.1=0.032600 140.4=5.222600 130.403.314600 10.021.343600 2.011.210600 1.314.502600 3=2.011600 10.=13.55=600 0600 0600 0600 143.202.30=600 132.233.320600 10.=13.55=600 10.142.323600 4 0600 0600 0600 0600 120= 2=.534.320600 140.=02.214600 143.032.3=3600 122.05=.422600 10.022.=01600 2.23=.124600 2.22=.305600 32=.04=600 10.3=2.020600 0600 0600 0600 142.425.510600 12=.023.0=0600 10.3=2.020600 13.450.223600 4 0600 0600 0600 0600 1242 12.333.133600 102.034.023600 105.424.254600 =3.313.131600 0.151.123600 1.332.4=4600 1.132.541600 053.=53600 0.=05.002600 0600 0600 0600 100.350.043600 ==.445.202600 0.=05.002600 2.300.130600 4 0600 0600 0600 0600 1310

)+&5I! >I'I! !( SI +(<! >I'I! !(

C )I! ',',I

Eficienta capitalului disponibil 2000 )rofit inaintea de dobanzi si impozit : Capitalul disponibil :>.> 10.142.323 135.=33.214 06421 2002 13.450.223 142.203.024 =61=1 2005 2.300.130 33.023.051 06021

cest indicator reprezinta profitul pe care il obtine persoana 7uridica din banii in#estiti in afacere. 5 $ )rofitul inaintea platii dobanzii si a impozitului pe profit . Capitalul an*a7at: disponibilunde capitalul an*a7at se refera la banii in#estiti in persoana 7uridica atat de catre
Stagiar An II Coordonator Chitu Cosmina Maria Dna.Alina Ciuhureanu

Analiza Diagnostic

actionari :asociati-6 cat si de creditorii pe termen lun*6 si include capitalul propriu si acti#e totale minus datorii curente Se observa o tendinta de crestere de la 7,72% in 2005 la peste % in 200!, ur"and ca in perioada ur"atoare acest indicator sa scada din nou la valoarea de 7,#!%$ Eficienta capitalului propriu 2000 )rofit inaintea de dobanzi si impozit : Capitalul propriu :>.> 10.142.323 22.532.144 156251 2002 13.450.223 22.323.=21 206121 2005 2.300.130 42.253.512 156401

+ata rentabilit?ii financiare sau rata de eficien? a capitalurilor proprii6 cunoscut @n teoria interna?ional sub denumirea de Areturn on eBuitCD :+&( -6 reprezint unul dintre indicatorii ma7ori urmri?i de in#estitori Ei de mana*ement. Cu a7utorul acestei rate6 in#estitorii pot aprecia @n ce msur in#esti?ia lor este rentabila sau nu. Fn cazul @n care rata rentabilit?ii financiare este mai mare decGt costul capitalului propriu6 atunci6 prin acti#itatea desfEurat6 firma creeaz o #aloare suplimentar pentru ac?ionari. +ata rentabilit?ii financiare se determina ca raport @ntre rezultatul net al exerci?iului financiar Ei capitalul propriu. ceast rat constituie un indicator rele#ant @n aprecierea pozi?iei @ntreprinderii pe pia?. & remunerare @n creEtere a capitalurilor in#estite asi*ur9 un acces facil la resurse financiare datorit @ncrederii proprietarilor actuali de a rein#esti @n @ntreprindere Ei a poten?ialilor in#estitori 4de?intori de resurse financiare disponibile pentru plasamente; capacitatea de dez#oltare. cest indicator este analizat de ctre creditori Ei este apreciat ca bun dac are o #alore mai mare decGt rata dobGnzii de pe pia?6 precum Ei de ctre ac?ionari6 care e#alueaz eficien?a cu care au fost utilizate fondurile. In situatia de "ai sus valoarea acestui indicator arata ca fondurile proprii sunt eficient folosite in vederea obtinerii de profit$ +ata profitului operational

Stagiar An II Coordonator Chitu Cosmina Maria Dna.Alina Ciuhureanu

Analiza Diagnostic

2000 )rofit inaintea de dobanzi si impozit : "enituri din exploatare :>.> 10.142.323 140.4=5.222 06221

2002 13.450.223 143.032.3=3 =6351

2005 2.300.130 105.424.254 26441

ata profitului opera!ional arata capacitatea @ntreprinderii de a ob?ine profit din acti#itatea de baza la un leu #inzari. ata profitului opera!ional caracterizeaz capacitatea @ntreprinderii de a produce profit net din "inzari si reflecta profitul net ob?inut in medie pe @ntreprindere la 1 leu "inzari nete. CreEterea ni#elului acestui coeficient marturiseste despre *estionarea eficienta a procesului de produc?ie. cest coeficient depinde de mrimea cotei impozitului pe #enit si de capacitatea @ntreprinderii de a folosi @nlesnirile fiscale. +ata profitului net se analizeaz in dinamica6 si cu cit ni#elul acestei rate este mai mare6 cu atit mai Hbo*atiH simt ac?ionarii. In ca%ul de fata intreprinderea are capacitatea de a &enera profit de !,##% in 2005 din totalul van%arilor, ,'5% in 200! din totalul van%arilor, si apoi se inre&istrea%a o scadere de pana la !,##% in 2007 din totalul van%arilor$

Rata activelor totale 2000 )rofit inaintea de dobanzi si impozit : cti#e totale:>.> 10.142.323 =4.140.513 106001 2002 13.450.223 100.==3.224 126451 2005 2.300.130 21.0=2.111 116011

Stagiar An II Coordonator Chitu Cosmina Maria Dna.Alina Ciuhureanu

Analiza Diagnostic

cest indicator exprima eficienta utilizarii acti#elor societatii in acti#itatea operationala6 respecti# *radul de rentabilitate al intre*ului capital in#estit in firma. Se calculeaz ca raport @ntre rezultatul totalal exerci?iului sau profitul brut total :)bEi acti#ul total : t-. <i#elul su prezint interes6 @n primul rGnd pentru mana*erii @ntreprinderii6 care apreciaz astfel6 eficien?a cu care sunt utilizate acti#ele disponibile. In ca%ul de fata valorile obtinute se situea%a intre "ini"ul de (0$77% in 2007 si (2,#5% "a)i"ul in 200!$ *cest lucru insea"nca ca activele totale sunt utili%ate eficient in obtinerea de profit $ S+,-*.I,I/*/E Rata datoriei 2000 !otal obli*atii : cti#e totale:>.> 25.3=2.=22 2002 2=.534.320 2005 12.333.133 21.0=2.111 226521

=4.140.513 100.==3.224 226=01 206351

'a fel ca si @n cazul indicatorilor care dimensioneaza ni#elul relati# al lic8iditatii6 indicatorii de sol#abilitate4@ndatorare se calculeaza pe baza informatiilor sintetizate @n bilantul contabil sau @n situatia patrimoniului. Fn principiu6 prin sol#abilitate se @ntele*e capacitatea unui a*ent economic de a4si onora la scadenta obli*atiile asumate fata de creditorii sai. Fn mod concret @nsa aceasta capacitate este interpretata prin posibilitatea a*entului economic de a face fata cu totalul acti#elor de care dispune oricaror obli*atii de plata si rambursarii de datorii. Indicatorii de sol#abilitate4@ndatorare se exprima de obicei procentual si se considera ca a#Gnd un ni#el care confirma o stare financiara consolidata atunci cGnd marimea lor se situeaza sub limita de 304401. In ca%ul de fata ei se situea%a la valorile de apro) 2!027%, ceea ce insea"na ca intreprinderea are capacitatea de a0si achita obli&atiile pe
Stagiar An II Coordonator Chitu Cosmina Maria Dna.Alina Ciuhureanu

Analiza Diagnostic

sea"a activelor totale.

Rata autono"iei financiare 2000 Capital propriu : cti#e totale mai putin datorii curente :>.> 22.532.144 2=.452.000 =560=1 2002 22.323.=21 0=.44=.023 346101 2005 42.253.512 45.405.235 =36=51

cest indicator exprima independenta financiara a societatii. Cresterea ponderii capitalului propriu al societatii in capitalul sau permanent6 are efecte benefice asupra autonomiei financiare totale. ceast rat arat cGt din patrimoniul firmei este finan?at pe baza resurselor proprii. +eflectGnd ponderea capitalurilor proprii @n total surse de finan?are6 este dorit ca ni#elul ratei s fie cGt mai mare. (ste totuEi dificil de stabilit un ni#el optim al ratei6 ?inGnd cont de politica financiar a fiecrei @ntreprinderi6 se consider satisfctoare o rat a autonomiei financiare *lobale care s fie mai mare decGt 1.3. In ca%ul de fata nivelul acestui indicator depaseste valoarea "ini"a ceea ce insea"na ca intreprinderea are capacitatea de a0si sustine independenta financiara pe sea"a capitalurilor proprii$

Stagiar An II Coordonator Chitu Cosmina Maria Dna.Alina Ciuhureanu