I.

ANALIZA MANAGEMENTULUI AFACERII ndeplinirea obiectivelor sporite ce revin societilor comerciale n etapa actual necesit un volum nsemnat de fonduri bneti. n asigurarea acestor fonduri, n repartizarea i utilizarea lor cu maximum de eficien un rol nsemnat revine managementului financiar. Managementul financiar al societii comerciale este expresia un domeniu specific al activitii de conducere, domeniu n cadrul cruia se fundamenteaz, elaboreaz, adopt i finalizeaz deciziile financiare prin relevarea ntregului potenial managerial la nivelul ntreprinderii. Managementul financiar poate fi definit ca o funcie a crui scop esenial const n asigurarea permanent i regulat a societii comerciale cu fondurile necesare i n exercitarea controlului cu privire la rentabilitatea operaiunilor angajate cu aceste fonduri. Pentru a ajunge la aceste scopuri n condiii normale este necesar ca managerul, ajutoarele sale imediate i personalul ce activeaz n domeniul financiar s respecte anumite reguli financiare i manageriale i care vizeaza nu numai s asigure unitatea economic cu fondurile necesare, ci i procurarea acestora la timpul potrivit, la un pre avantajos i fr a tirbi independent actional, sau posibilitile sale de afaceri. Descentralizarea activitii economice i trecerea ei spre competiia specific pietei interne i internaionale ridic ca problem major asigurarea autonomiei financiare a societii comerciale. Pentru aceasta, unitatea economic trebuie s dispun de toate prerogativele unui organism capabil sa fac fa economiei; bazat pe un raport echilibrat i pe planul componentelor financiare. Asigurarea autonomiei financiare ridic numeroase i complexe probleme n managementul financiar, n mecanismul repartiiei, dintre care mai importante sunt: a) consolidarea financiar a societii comerciale prin instituirea unui sistem de fonduri adecvat, capabil s contribuie la formarea, refacerea i dezvoltarea componentelor de baza ale structurii economice de productie (salariaii unitii, mijloacele fixe, mijloacele circulante, informaiile i mediul nconjurator);

b) asezarea pe criterii economice reale a procesului de procurare de fonduri, astfel nct sa se ajung la o stimulare raional a acelora care utilizeaz eficient i operaiv aceste fonduri; c) aezarea pe baze noi a relaiilor societii comerciale cu piaa financiar intern i international. Rezulta deci c societatea comercial trebuie lasate sa aplice principiile i cerinele managementului financiar, s aib o adevarat independen, urmnd ca relaiile lor financiare sa cuprind pe cele cu banca pentru credite i pe cele cu bugetul pentru impozite. Pentru a asigura durabilitatea i prosperitatea unitii pe care o conduce, managerul trebuie s se sprijine i s asigure realizarea practic i judicioas a managementului financiar, s stapneasc principiile i noiunile de baz privitoare la alocarea fondurilor; iar n aplicarea lor s apeleze la acele metode care i asigura sporirea lor. n scopul adoptrii celor mai bune decizii i a unei gestiunu financiare eficiente managementul financiar se bazeaz pe rezultatele analizei financiare. Reeind din cele expuse, vom prezenta principalii indicatori ai activitii economico-financiare a ntreprinderii .S. Pota Moldovei pentru perioda anilor 2012-2013. Tabelul 1 Indicatorii activitii economico financiare a ntreprinderii .S. Pota Moldovei
Nr 1 1 2 3 4 5 6 7 8 Indicatori 2 Venituri din vnzri, lei Costul vnzrilor, lei Profit brut, lei Rezultatul din activitatea operaional, lei Profit pn la impozitare, lei Profit net, lei Valoarea medie a activelor, lei Valoarea medie a capitalului 2012 3 52 739 434 45 719 974 7 019 460 316 183 1 550 325 1 550 325 65 366 849 21 652 080 Anii 2011 4 47 222 726 39 351 080 7 871 646 344 549 3 613 765 3 613 765 47 800 070 20 101 205 Abaterea absolut 5=3-4 5 516 708 6 368 894 852 186 28 366 -2 063 440 -2 063 440 17 566 779 1 550 875

propriu, lei 9 Rentabilitatea vnzrilor, % (rd.3/rd.1*100) 10 Rentabilitatea activelor, % (rd.5/rd.7*100) 11 Rentabilitatea capitalului, % propriu (rd.6/rd.8*100)

13,31 2,37 7,16

16,67 7,56 17,98

-3,36 -5,19 -10,82

Elaborat de autor n baza rapoartelor financiare .S. Pota Moldovei Din datele tabelului nr.1 putem observa o situaie economic satisfctoare la ntreprinderea analizat.

1. Analiza structurii i eficienei activelor ntreprinderii Analiza gestionrii activelor la ntreprindere se prezint prin intermediul indicatorilor de structur i a indicatorilor de eficien. Structura acivelor ntreprinderii se prezint n tabelul ce urmeaz: Tabelul 3 Structura activelor ntreprinderii .S. Pota Moldovei Indicatori 1. Active pe TL 1.1 Active nemater. 1.2 Active materiale 1.3 Active fin. TL 1.4 Alte active pe TL 2. Active curente 2.1 SMM 2.2 Creane pe TS 2012 21 061 947 5 754 21033193 23 000 0 44 304 902 3149935 6474657 % 2011 7 463 956 27 661 8570247 23 000 0 40 336 114 2539931 6671030 % Abateri %

2.3 Investiii TS 2.4 Mijloace bneti 2.5 Alte AC Total Active

0 34367426 312884 65366849

0 30853970 271183 47800070

Elaborat de autor n baza Raportului financiar.

Grafic structura activelor pe grupe poate fi reprezentat astfel.

65366849

47800070 40336114 32832411 24439880

44304902

21061947

8392531

7463956

2010 Active totale

2011 Active pe termen lung Active curente

2012

Figura 1. Structura activelor ntreprinderii S Pota Moldovei n perioada anilor 2010-2012

Din figura nr. 1 putem observa o fluctuaie a valorii totale a activelor ntreprinderii. n prioada analizat observm c ponderea majoritar n valoarea activelor o ocup activele curente, ceea ce este specific pentru ntreprinderile care au ca activitate prestarea serviciilor i comerul cu amnuntul. Structura activelor pe termen lung n anul 2012

Active nemateriale Valoarea 5754

Active materiale pe termen lung 21033193

Active financiare pe termen lung 2300

Structura activelor curente n anul 2012

Alte active curente 312884

SMM 3149935

Creane pe termen scurt 6474657

Mijloace bneti 34367426

n structura activelor curente cota majoritar o dein mijloacele bneti cu o pondere de 77%, urmate de creanele pe termen scurt cu o pondere de 15%, stocurile de mrfuri i materiale cu o cot de 7% i alte active curente cu ponderea minoritar de 1%. O astfel de structur a activelor curente ne denot un management defectuos, care ar putea avea ca rezultat imobilizarea mijloacelor bneti att n stocuri care se uzeaz ct i n creane care nu pot fi stinse la scaden.

1.

+0,16

2.

3.

Aceast rat reflect ponderea patrimoniului ntreprinderii care poate fi direct utilizat pentru fabricarea produciei, prestarea serviciilor i executrii lucrrilor. Dac acest indicator < 0,5 atunci se consider o situaie patrimonial periculoas.

0,09

4.

5.

0,2

6.

Din rezultatel obinute putem concluziona c gestiuea activelor curente la ntreprinderea S Pota Moldovei este una defectuoas, iar datorit nivelului ridicat al stocurilor este ncetinit viteza de rotaie a activelor curente. Managerii ntreprinderii trebuie s revizuiasc politica de gestiune a activelor curente, n special a stocurilor, pentru a valorifica rezervele interne i pentru a evita situaia de falimet. n aceast situaie putem propune revizuirea stocurilor de mrfuri i materiale, vnzarea stocurilor nvechite sau uzate moral, majorarea vitezei de rotaie a

activelor curente prin utilizarea diverselor metode de promovare a produselor, prin gsirea noii piee de desfacere.

3. Analiza gestionrii pasivelor ntreprinderii Pasivele ntreprinderii se grupeaz dup gradul de exigibilitate, care reprezint termenul achitare a acestora. Sursele de finanare a ntreprinderii reflect modul n care ntreprinderea a dobndit bunurile economice reflectate n activ, fie din finanare proprie, fie din finanare strin. Finanarea proprie presupune efectuarea aporturilor de ctre proprietarii ntreprinderii la care se mai adaug unele resurse proprii ca rezervele i profitul. Finanarea strin se obine de la persoane strine ntreprinderii prin angajarea de credite mprumuturi i datorii n curs de decontare. Structura pasivelor ntreprinderii I Bunescu Serghei SA se prezint n tabelul ce urmeaz:

Tabelul 4 Structura pasivelor ntreprinderii I Bunescu Serghei SA Indicatori

1. Capital propriu 1.1 Capital statutar 1.2 Rezerve 1.3Profit nerepartizat (pierdere neacoperit ) 1.4 Capital secundar 2. Datorii pe TL 2.1 Datorii fin. TL 2.2 DT calculate 3. Datorii pe TS 3.1 Dat. fin. TS 3.2 Dat. cemrc. TS

2013 %

2012 %

Abateri %

3.3 Dat. TS calculate Total Pasiv

Analiznd atructura pasivelor ntreprinderii putem observa o situaie destul de nefavorabil cauzat de nivelul nalt de ndatorare i datorit micorrii valorii capitalului propriu prin nregistrarea pierderilor pe parcursul a doi ani consecutivi. Din totalul datoriilor ponderea majoritar o ocup datoriile pe termen scurt. 1.

Calculnd capacitatea de ndatorare global observm un grad nalt al ndatorrii, astfel datoriile totale depesc suma pasivului total cu peste 43%, ceea ce depete cu mult limitele admisibile. 2. Capacitatea maxim de ndatorare = Capitalul propriu * 2 C max = 0 n baza calculelor putem meniona c ntreprinderea nu este capabil de a contracta alte datorii. 3.
0,68

4. Ratele de lichiditate i solvabilitate Problema lichiditatii i solvabilitii firmei este suficient de complex Lichiditatea se refer la propietatea elementelor patrimoniale de a se transforma n bani, aceasta putnd fi i un criteriu de grupare a posturilor n bilan. Astfel n teoria i practica economic termenul de lichiditate se refer la bilanul contabil, la active. Lichiditatea bilanului contabil reprezint capacitatea ntreprinderii de a-i achita datoriile pe termen scurt. Deci, lichiditatea reprezint raportul ntre elementele de activ, n sensul c se poate stabili ct din valoarea

activului se afl sub forma lichid n conturile de disponibiliti bneti, i ct pot s devin lichide imediat. Solvabilitatea este o noiune mai vast i reprezint capacitatea ntreprinderii de a face fa datoriilor pe o perioad mai lung de timp. Aici, intervine comparaia dintre elementele de activ i pasiv, respectiv disponibilitile i obligaiile. Lichiditatea se exprim prin intermediul urmtorilor indicatori:
1.

0,000005

Analiznt lichiditatea imediat a ntreprinderii putem observa un nivel criric al acesteea mult mai mic decit limitele stabilite, ceea ce ne arat c ntreprinderea nu este n stare s achite creanele pe termen scurt pe seama mijloacelor bneti.
2. 0,32

Nivelul lichiditii intermediare este la fel redus, ceea ce ne arat c ntreprinderea I Bunescu Serghei SA nu este n stare s achite datoriile pe termen scurt pe seama mijloacelor bneti i a creanelor pe termen scurt.

3.

Lichiditatea curent a ntreprinderii n anul 2013 se ncadreaz n limitele stabilite. n cadrul studiilor de evaluare economic, n special n cazul transmiterii dreptului de proprietate, practica recomand folosirea urmtorilor indicatori ai solvabilitii:

1.

Nivelul solvabilitii generale ne arat incapacitatea ntreprinderii I Bunescu Serghei SA de ai achita datoriile pe termen scurt pe seama activelor curente, ceea ce ne denot un grad nalt de ndatorare pe termen scurt. Chiar dac ntreprinderea ar vinde toate activele curente de care dispune nu ar fi capabil sa achite datoriile pe termen scurt.
2.

3.

5.Ratele de rentabilitate Rata de rentabilitate reprezint un raport ntre un indicator de rezultate (profit sau pierdere) i un indicator care reflect un flux de activitate (cifra de afaceri net, resurse consumate) sau un stoc (capital propriu, active totale). Rata rentabilitii

este o mrime relativ care exprim gradul n care capitalul n ntregul su aduce profit. Principalele rate de rentabilitate utilizate n analiza economico-financiar a ntreprinderii sunt: 1.

22,90%

n baza calculelor putem meniona c fiecare leu al veniturilor din vnzri a generat n anul 2012 0,29 lei profit brut. 2.

Ratele de rentabilitate a activelor ne indic un nivel sczul al efectivitii utilizrii patrimoniului ntreprindrii, iar fiecare leu din valoare activelor utilizate n activitate a generat pierderi de 0,039 lei, nivelul sczut se datoreaz pierderilor nregistrate de ntreprindere n perioadele de analizate. 3.

4.

Calculul ratelor de rentabilitate economic ne arat un nivel redus al acesteea , ceea ce indic un nivel al redus al profitului brut generat de vnzrile ntreprinderii.

La calcularea ratelor de rentabilitate se mai aclculeaz rentabilitatea capitalului permanet i rentabilitatea financiar. 5. 6. Reeind din datele raportului financiar al ntreprinderii I Bunescu Serghei SA nu putem calcula aceste rate ale rentabilitii.

6. Indicatori ai rezultatelor activitii economico-financiare Aceti indicatori sunt orientai spre studiul performantelor, evaluarea valorii lor efective i perspectivele evoluiei n viitor. Rezultatele financiare ale ntreprinderii sunt prezentate n cele ce urmeaz: Tabelul 5 Rezultatele financiare ale ntreprinderii I Bunescu Serghei SA Nr 1 1 2 3 4 5 6 7 8 Indicatori Anii 2013 2012 3 4 1257534 1622205 994975 1250725 262559 371480 -113762 -145499 300 -145199 Abaterea absolut 5=3-4 -364671 -255750 108921 -31737 +8876 -40613 -

2 Venituri din vnzri, lei Costul vnzrilor, lei Profit brut, lei Rezultatul din activitatea operaional, lei Rezultatul din activitatea de investiii, lei Rezultatul din activitatea financiar, 9176 lei Profit pn la impozitare, lei -104586 Cheluieli privind impozitul pe venit, -

lei Profit net (pierderea net), lei

-104586

-145199

-40613 Tabelul 6

Componena, structura i dinamica cheltuielilor operaionale la I Bunescu Serghei pe anii 2012 2013 2013 Indicatori Costul v nzrilor Cheltuieli comerciale Cheltuieli generale i administrative Alte cheltuieli operaionale Total Cheltuieli operaionale lei 994975 93434 157901 124986 1371296 % 72,56 6,81 11,51 9,11 100 2012 Abaterea lei % lei % 1250725 70,75 -210750 +1,81 155726 8,80 -62292 -1,99 205681 11,65 -47780 -0,14 155572 1767704 8,8 100 -30586 -396408 +0,31 X