EFICIENA FONDURILOR DE INVESTIII PE PIAA FINANCIAR

Fondurile de investiii sunt entiti de plasament colectiv care nu au personalitate juridic, societi care atrag fonduri bneti ale unor investitori att personae fizice ct i juridice, care vor fi investite de ctre administratorul fondului conform unei politici declarate n achiziionarea unor aciuni de pe piaa bursier, a unor obligaiuni, instrumente ale pieei monetare, precum i investiii n alte valori mobiliare permise de legislaia n vigoare. Astfel sumele obinute drept profit redistribuie prin rscumprarea unitilor de fond, acelorai investitori. n Romnia, fondurile de investiii sunt de dou feluri: a) Organisme de plasament colectiv n valori mobiliare (OPCVM) care cuprinde fondurile deschise de investiii; b) Alte organisme de plasament colectiv (AOPC) care cuprinde fondurile nchise de investiii i societile de investiii de tip nchis. n Romnia avem cinci SIF uri (SIF Muntenia, SIF Moldova, SIF Transilvania, SIF Banat Criana i SIF Oltenia) care sunt ncadrate n categoria AOPC. Fondurile deschise de investiii sunt entiti care strng fonduri bneti de la investitori pentru a le plasa n achiziionarea de aciuni, obligaiuni, instrumente de pia monetar i n alte titluri. n funcie de volumul acestora, sunt emise uniti de fond, o unitate reprezentnd o anumit sum de bani investit n fond. Noiunea de fond deschis se refer la faptul c, la finalul fiecrei zile, fondul emite noi uniti ctre investitori i rscumpr uniti de la investitorii care doresc s se retrag din fond. Fondurile nchise de investiii sunt acele entiti care ofer un numr limitat de uniti de fond pe o durat limitat de timp. Unitile de fond aferente sunt rscumprate la intervale de timp prestabilite sau la anumite date, n conformitate cu regulile fondului sau cu prevederile actului constitutiv. Fondul Deschis de Investitii Raiffeisen Ron Flexi Obiectivul Fondului: este de a plasa resursele financiare astfel incat sa ofere investitorilor randamente superioare celor pe care le-ar obtine daca ar plasa in mod individual sumele in depozite bancare sau conturi de economii, in conditiile asumarii unui nivel de risc redus si a mentinerii unui grad crescut de lichiditate.1 Acest fond este adrest n principal investitorilor doritori sa efectueze plasamente pe termen scurt (pana in 6 luni), pentru resursele temporar excedentare. Avantajele fondului Ron Flexi sunt: Posibilitatea obtinerii unor randamente mai ridicate in comparatie cu depozitele bancare; Dispunand de sume importante atrase de la investitori, fondul poate negocia dobanzi la banci mai mari decat investitorii individuali; Fondul monitorizeaza si exploateaza in permanenta oportunitatile de plasament, asemeni deponentilor care urmaresc ofertele promotionale privind dobanzile platite de banci la depozite; Depuneri si retrageri ulterioare oricand fara a pierde randamentul acumulat; Comisioanele de subscriere si rascumparare sunt 0%; Suma minima de pornire a investitiei este de 1 unitate de fond, la valoarea din ziua respectiva. 2 Situaia fondului pe durata celor 3 ani de funcionare se prezint astfel:

http://www.raiffeisenfonduri.ro/wps/portal/ram/Home/raiffeisen-ronflexi/!ut/p/a0/04_Sj9CPykssy0xPLMnMz0vMAfGjzOINLLxNDP29DbwMzHwNDTzDLAyDggOMAvw8zfSDi_L1C7IdF QF5iwJo/?actiune=internetcontent_ViewAction&idTata=92&internetcontent_ID=57 2 Raiffeisen%20RON%20Flexi%20feb%202014%20(3).pdf

Tabel 1 Volumul activului net

Activul net (milioane lei) sem I 2011 sem II 2011 sem I 2012 sem II 2012 sem I 2013 la nceputul anului 2014 *Surs http://www.raiffeisen.ro
Tabel 2 Valoarea unitar a activului net

19,93 132,61 227,506 246,795 315,093 547,99

Modificarea absolut a activului net 112,68 94,896 19,289 68,298 232,897

Modificarea procentual a activului net 565,38% 71,56% 8,48% 27,67% 73,91%

Modificarea Modificarea absolut procentual a VUAN VUAN* (lei) a VUAN de la o de la o perioad la perioad la alta(lei) alta 100,4354 sem I 2011 103,6339 3,1985 3,18% sem II 2011 106,6547 3,0208 2,91% sem I 2012 109,7276 3,0729 2,88% sem II 2012 112,9003 3,1727 2,89% sem I 2013 116,5500 3,6497 3,23% la nceputul anului 2014 *Valoarea unitara a activului net certificata de banca depozitara Raiffeisen Bank SA *Surs http://www.raiffeisen.ro De la nfiiarea fondului n anul 2011 observm o cretere a activului net de la o perioad la alta, avnd n al II-lea semestru al anului 2011 o valoare a acestuia mai mare cu 112,68 milioane lei, adic o cretere cu 565,38% fa de primul semestru de funcionare; n primul semestru al anului 2012, la fel, activul net a nregistrat o cretere de 71,56%, iar n perioadele urmtoare creterea a fost mai mic de doar 8,48% i 27,67%, dup care la nceputul acestui an a nregistrat o cretere de 73,91%, ajung nd la valoarea de 232,897 lei.

Figur 1 Evoluia activului net a fondului Ron Flexi

Evoluia activului net a Fondului RON Flexi

600 500 400 300 200 100 0 sem I 2011 Activul net 19.93 sem II 2011 132.61 sem I 2012 227.506 sem II 2012 246.795 sem I 2013 315.093 milioane lei

la nceputul anului 2014 547.99

*Surs http://www.raiffeisen.ro Valoarea unitar activului net reprezint preul unei uniti de fond i n funcie de acesta se determin randamentul fondului. Acesta a avut o cretere continu de la nfiinarea fondului fondului n anul 2011 n semestrul I al acestui an se situa la nivelul de 100,4354 lei, avnd n al II-lea semestru al anului 2011 o cretere de 3,18% fa de primul semestru de funcionare pn la nivelul de 103,6339 lei; n primul semestru al anului 2012 la fel, a nregistrat o cretere de 2,91%, pan la nivelul de 106,6547, iar n perioadele urmtoare creterea a fost de 2,88%, adic VUAN a crescut cu 3,0729 lei, i cu 3,1727 lei n primul semestru al anului 2013 pn la valoarea de 112,9003 lei. La nceputul acestui an valoarea acestuia se situa la nivelul de 116,5500 lei, avnd o cretere fa de perioada anterioar de 3,23%.
Figur 2 Evoluia VUAN

Evoluia VUAN a Fondului de investiii RON Flexi

120.0000 115.0000 110.0000 105.0000 100.0000 95.0000 90.0000
116.5500 112.9003 103.6339 100.4354 106.6547 109.7276

sem I 2011 sem II 2011 sem I 2012 sem II 2012 sem I 2013 nceputul anului 2014 VUAN (lei) *Surs http://www.raiffeisen.ro Poly. (VUAN (lei) )

Tabel 3 Performana fondului

Randamentul fondului 0,44% sem I 2011 3,63% sem II 2011 2,91% sem I 2012 2,97% sem II 2012 2,89% sem I 2013 nceputul anului 2014 2,31% *Surs http://www.raiffeisen.ro
Figur 3 Evoluia randamentului fondului

Evoluia randamentului fondului

4.00% 3.50% 3.00% 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00%
3.63% 2.91% 2.97% 2.89% 2.31%

0.44%

sem I 2011

sem II 2011

sem I 2012

sem II 2012

sem I 2013 nceputul anului 2014

Randament exprimat n procente *Surs http://www.raiffeisen.ro

Acest fond a avut un randament bun n primul semestru de funcionare randamentul acestuia crescnd de la 0,44% la 3,63%, dup care randamentul a sczut pe perioada analizat, nu foarte mult ajungnd la nceputul acestui an la valoarea de 2,31%.
Tabel 4 Structura fondului de investiii

Structura fondului
Tipul de investiie efectuat nceputul sem anului 2013 2014 32,88% 33,78% 32,03% 1,31% I sem 2012 33,31% 34,75% 28,76% 3,18% II sem 2012 46,25% 30,88% 21,88% 0,99% I sem 2011 41,09% 24,76% 10,72% 23,43% II sem 2011 51,64% 21,15% 9,91% 17,30% I

28,37% Plasamente monetare 20,62% Obligaiuni 50,24% Titluri de stat 0,77% Obligaiuni municipale *Surs http://www.raiffeisen.ro

Structura fondului a suferit o modificare continu, din momentul nfiinri fondului. Astfel, dac n anul 2011 fondul miza pe plasamentele monetare, care deineau o pondere de 51,64%, n defavoarea titlurilor de stat care aveau o pondere de doar 9, 91%, n perioadele urmtoare ponderea titlurilor de stat au crescut de la o perioad la alta,ajungand la nceputul acestui an la o pondere de 50,24%.Fondul a mizat pe investiiile n titluri cu venituri fixe, cretere uoar cunoscnd i investiiile n obligaiuni, n anul 2012 i 2013, dei n acest an ponderea lor a scazut la 20,62%, iar investiiile n obligaiuni municipale au scazut foarte mult, ajungnd de la 23,43% ct erau la sfritul anului 2011, la 0,77% la nceputul acestui an.
Figur 4 Structura fondului semestrul I 2011

Structura fondului Sem. I 2011

17.30% 9.91% 21.15% 51.64%

Plasamente monetare Obligaiuni Titluri de stat Obligaiuni municipale

*Surs http://www.raiffeisen.ro
Figur 5 Structura fondului de investiii n semestrul al II al anului 2011

Structura fondului Sem. II 2011

23.43% 41.09% 10.72% 24.76%

Plasamente monetare Obligaiuni Titluri de stat Obligaiuni municipale

*Surs http://www.raiffeisen.ro
5

Figur 6 Structura fondului n semestrul I al anului 2012

Structura fondului Sem. I 2012

0.99% 21.88% 46.25%

Plasamente monetare
Obligaiuni

30.88%

Titluri de stat Obligaiuni municipale

*Surs http://www.raiffeisen.ro
Figur 7 Structura fondului la sfritul anului 2012

Structura fondului Sem. II 2012

3.18% 28.76% 33.31%

Plasamente monetare Obligaiuni Titluri de stat Obligaiuni municipale

34.75%

*Surs http://www.raiffeisen.ro

Figur 8 Structura fondului n semestrul I al anului 2013

Structura fondului la finalul Sem. I al anului 2013

1,31%

Plasamente monetare
32.03% 32.88%

Obligaiuni
Titluri de stat Obligaiuni municipale

33.78%

*Surs http://www.raiffeisen.ro
Figur 9 Structura fondului la nceputul anului 2014

Structura fondului la nceputul anului 2014

0.77%

Plasamente monetare
28.37%

Obligaiuni
50.24%

Titluri de stat Obligaiuni municipale

20.62%

*Surs http://www.raiffeisen.ro

Bibliografie
1. Emilia Clipici Relaii financiar monetare Editura Sitech, Craiova 2010

2. http://www.raiffeisen.ro