91

TEMA 6
POLITICA MONETAR. UNIUNEA ECONOMIC I
MONETAR
6.1. Introducere
6.2. Uniunea Economic i Monetar momente cheie
6.3. Uniunea Economic i Monetar situaia actual
6.4. Moneda unic european
Timpul alocat temei: 2 ore
Obiectivele temei
nsuirea principalelor momente cheie n domeniul politicii monetare a
Uniunii Europene;
evidenierea etapelor crerii Uniunii Economice i Monetare stabilite
prin Tratatul de la Maastricht;
prezentarea obiectivelor Uniunii Economice i Monetare;
prezentarea avantajelor monedei unice europene.
Bibliografie recomandat
1. Andrei Liviu Economie european, Editura Economic, Bucureti, 2009
2. Avrmescu Tiberiu Economie european, Editura Sitech, Craiova, 2008.
3. Marin Dinu, Socol Cristian, Marina Marius - Economie European. O
prezentare sinoptic, Editura Economic, Bucureti, 2004.
4. Profiroiu Marius, Popescu Irina Politici europene, Editura Economic,
Bucureti, 2003.
6.1. Introducere
Pentru a face fa provocrilor viitoare, cele mai importante sarcini ale Uniunii
Europene sunt intensificarea coordonrii strategiilor economice naionale i
stabilirea regulilor generale.
n ultimii ani s-au realizat progrese importante n apropierea economiilor
rilor membre. O etap important n construirea Uniunii Europene o reprezint
realizarea unei politici economice comune. Cel mai de seam pas al acestei etape a
fost introducerea pe piaa comun a monedei unice, euro, la 1 ianuarie 1999.
Naterea monedei europene este n mod cert evenimentul financiar mondial cel
mai important de la crearea sistemului financiar internaional (Bretton Woods). Ea
este o etap important a construciei europene, care se nscrie ntr-un proces
92
nceput n urm cu 50 de ani, odat cu crearea Comunitii Europene a Crbunelui
i Oelului (CECO), n 1952, i semnarea n 1957 a Tratatului de la Roma instituind
Comunitatea Economic European.
Instituiile Uniunii Europene au numeroase sarcini economice i monetare.
Aceste sarcini ar trebui sporite pentru a realiza unificarea. Cea mai important
sarcin a fost nfiinarea Uniunii Economice i Monetare.
De reinut!
Uniunea Economic i Monetar (UEM) este concretizarea politicii
monetare n cadrul pieei unice. UEM se refer la zona din cadrul pieei unice a
Uniunii Europene unde circul o moned comun i unde populaia, bunurile,
serviciile i capitalurile circul fr restricii.
Introducerea monedei euro a condus la dispariia costurilor ridicate ale
tranzaciilor determinate de conversia valutar i nesigurana legat de
instabilitatea ratelor de referin. O pia unic mai eficient contribuie la
impulsionarea creterii economice i a angajrii de personal, n timp ce moneda euro
contribuie la consolidarea stabilitii monetare internaionale. Uurina comparrii
preurilor n euro conduce la o competitivitate crescut a companiilor i la stabili-
tatea livrrii, n unele cazuri conducnd la reducerea preurilor la consumatori.
Expresie a consensului economic dintre statele membre ale Uniunii Europene,
euro a devenit factorul decisiv al integrrii europene.
Exemplu rezolvat
1. Tratatul de la Roma menioneaz, referitor la integrarea monetar, doar:
a) msuri concrete privind realizarea integrrii economice i monetare;
b) necesitatea unei politici a ratelor de schimb i a stabilitii monetare;
c) prevederi explicite n legtur cu integrarea monetar;
d) decizia nfiinrii Uniunii Economice i Monetare.
R: 1. b.
De rezolvat
1. Unul dintre cele mai importante evenimente financiare mondiale este:
a) intrarea n vigoare a monedei unice europene;
b) semnarea tratatului de la Roma;
c) aderarea Romniei la Uniunea European;
d) ntrirea cooperrii economice i financiare ntre statele membre ale
Uniunii Europene.
93
6.2. Uniunea Economic i Monetar momente cheie
Dup ncheierea Tratatului de la Roma, chiar dac iniiatorii gndiser crearea
unei monede comune, activitatea Comunitilor Europene se desfura pe baza
prevederilor aranjamentului de la Bretton Woods i a sistemului de cursuri fixe.
Pn n 1958 a funcionat Uniunea European de Pli, un sistem de clearing
multilateral. n 1970 a fost publicat Planul Werner, care coninea principalele
elemente ale unei Uniuni Monetare Europene, ce urma a fi realizat n 3 etape, pe o
perioad de 10 ani. Se avea n vedere: o convergen a politicilor economice,
convertibilitatea total i ireversibil a monedelor, stabilirea unei pariti fixe ntre
acestea, eliminarea marjelor de fluctuaie a cursurilor, completa liberalizare a
micrilor de capital i adoptarea unor linii directoare pentru adoptarea bugetelor
naionale.
La 13 martie 1979, n urma acordului intervenit ntre preedintele Franei, Valry
Giscard dEstaing, i cancelarul Germaniei, Helmut Schmidt, intra n vigoare
Sistemul Monetar European (SME), bazat pe principiul paritilor fixe, dar
ajustabile ntre monedele naionale, la care particip toate statele membre ale
Comunitilor, cu excepia Marii Britanii. n cadrul sistemului, se introduce ECU-
ul (European Currency Unit), unitate de cont i instrument de pli i de rezerv,
la care se raporta fiecare moned participant. ECU nsui era constituit dintr-un
co al monedelor naionale participante, ponderea fiecreia fiind direct legat de
puterea economic a statului respectiv. Sistemul Monetar European s-a constituit
pe parcurs ntr-un instrument pentru lupta mpotriva inflaiei, a redus imprevizi-
bilitatea evoluiei cursurilor i variabilitatea ratelor dobnzii.
Adoptat n 1985, raportul Cechinni Cartea alb privind desvrirea pieei
interne unice a artat limpede c avantajele unei asemenea piee nu vor putea
ns s fie pe deplin valorificate n condiiile persistenei unor costuri ale
tranzaciilor financiare n interiorul Comunitilor i ale unei instabiliti, chiar
minore, a ratelor de schimb ale monedelor statelor membre. De aceea, Consiliul
European de la Hanovra din iunie 1988 a solicitat preedintelui Comisiei Europene,
Jacques Delors, un raport asupra modalitilor de realizare a uniunii economice i
monetare (UEM).
ncheiat n aprilie 1989, raportul Delors a propus un proces n trei etape de
realizare a UEM, presupunnd coordonarea strns a politicilor economice
naionale, reguli stricte privind mrimea i finanarea deficitelor bugetare i
constituirea unei instituii comunitare independente care s defineasc i s aplice
politica monetar comunitar. Aprobarea raportului de ctre Consiliul European
din iunie 1989 de la Madrid a nsemnat i lansarea procesului de liberalizare
complet a micrilor de capital n 8 (din cele 12) state membre, avnd ca termen
final 1 iulie 1990. Tot atunci a fost nsuit propunerea de creare a unei uniuni
economice i monetare (n cadrul Sistemului Monetar European) n trei etape.
94
Tratatul asupra Uniunii Economice i Monetare a fost semnat la Maastricht n
februarie 1992 i a intrat n vigoare la 1 noiembrie 1993. Acest tratat prevedea trei
etape.
De reinut!
Etapa I: Coordonarea i liberalizarea financiar, cu ncepere de la 1 iulie
1990, prevedea eliminarea ultimelor bariere n calea tranzaciilor monetare,
ntrirea coordonrii politicilor economice i bugetare i cooperarea ntre
bncile centrale ale statelor membre.
n aceast etap, Tratatul privind Uniunea European, ncheiat la Maastricht n
1992, a jucat un rol cheie, ntruct prin el statele membre s-au obligat s ating o
convergen accentuat i durabil, indispensabil realizrii UEM. Statele membre
s-au angajat s se abin de la introducerea de noi obstacole n calea micrilor de
capital, s interzic acordarea de ctre bncile centrale de mprumuturi autoritilor
publice, i s elimine alte modaliti de acces preferenial al acestora din urm la
instituiile de credit.
De reinut!
Etapa a II-a: Crearea unor noi structuri, nceput la 1 ianuarie 1994, a
implicat transferul autoritii monetare ctre Sistemul European al Bncilor
Centrale (SEBC), precum i crearea Institutului Monetar European (IME).
Obiectivul principal al SEBC este meninerea stabilitii preurilor i sprijinirea
politicilor economice generale din Comunitate, prin aciuni conforme cu
principiile economiei de pia. Misiunile fundamentale constau n definirea i
punerea n practic a politicii monetare, conducerea operaiunilor de schimb,
preluarea i gestionarea rezervelor oficiale de valute strine deinute de statele
membre, promovarea bunei funcionri a sistemelor de pli.
Pentru declanarea celei de-a treia faze, IME a trebuit s pregteasc
instrumentele i procedurile necesare aplicrii politicii monetare unice, s
armonizeze regulile i practicile privind colectarea, stabilirea i difuzarea
statisticilor, s elaboreze regulile pentru operaiunile pe care le vor ntreprinde
bncile centrale naionale n cadrul SEBC, s ncurajeze eficacitatea plilor
transfrontaliere i s supervizeze pregtirea tehnic a biletelor de banc emise n
ECU. n aceast etap, n 1996 i 1997, Consiliile Europene de la Dublin i
Amsterdam au pus bazele Pactului privind stabilitatea i creterea economic,
expresie a voinei politice de a trece la cea de-a treia faz de realizare a UEM. Pe
baza pactului, statele membre s-au obligat iniial s prezinte programe economice
de convergen cu criteriile de la Maastricht. Tot acum a fost clarificat i
procedura de asigurare a respectrii de ctre statele membre a plafonului anual al
95
deficitului bugetar, prin sanciuni aplicate prin aa-numita procedur a deficitului
bugetar excesiv. Tot n aceast etap, Consiliul a nceput adoptarea de orientri
generale de politic economic, care trebuie respectate de statele membre.
De reinut!
Pe baza ndeplinirii criteriilor de convergen, etapa a III-a: Transferul
responsabilitilor a nceput la 1 ianuarie 1999, mai nti cu 11 state (Austria,
Belgia, Finlanda, Frana, Germania, Irlanda, Italia, Luxemburg, Olanda,
Portugalia, Spania), crora li s-a alturat, de la 1 ianuarie 2001, n urma
ndeplinirii criteriilor de convergen, i Grecia.
Excepie au fcut statele membre care nu au dorit intrarea n aceast etap, ci
pstrarea suveranitii monetare: Danemarca, Marea Britanie i Suedia. ncepnd
cu aceast dat, pentru cele 12 state participante, politica monetar este de
competena Bncii Centrale Europene, care nlocuiete Institutul Monetar
European. Etapa a marcat trecerea la UEM propriu-zis i la moneda unic. De la
1 ianuarie 1999, noua moned comun a nlocuit progresiv monedele naionale, iar
de la 1 ianuarie 2002 orice operaiune se desfoar exclusiv n euro pe teritoriul
celor 12 state membre UE, valutele acestora fiind treptat retrase complet din
circulaie. Ulterior, au mai intrat n zona Euro i Slovenia (la 1 ianuarie 2007),
Malta i Cipru (la 1 ianuarie 2008) i Slovenia (la 1 ianuarie 2009).
De reinut!
Tratatul de la Maastricht prevedea crearea Uniunii Monetare cel mai
trziu la nceputul anului 1999, de ctre statele care ndeplineau urmtoarele
patru criterii de convergen:
stabilitatea preurilor: rata inflaiei nu trebuie s depeasc cu mai mult
de 1,5 puncte media celor trei ri cu cele mai sczute rate de inflaie; acest
criteriu implic un grad nalt de convergen a politicilor monetare;
stabilitatea cursurilor de schimb: este necesar participarea la Sistemul
Monetar European fr o devalorizare voluntar a monedei naionale timp de
cel puin doi ani consecutivi; rolul acestui criteriu este de a mpiedica folosirea
deprecierii ca arm a competitivitii;
rata dobnzii: ratele dobnzii pe termen lung nu pot depi dect cu
maximum dou puncte procentuale media celor trei ri cu inflaia cea mai
sczut;
finanele publice: statele membre trebuiau s in cont de faptul c
deficitele bugetare nu pot depi 3% din PIB, iar datoria public nu poate
depi 60% din PIB.
96
Situaia economic a statelor membre n momentul ncheierii Tratatului de la
Maastricht nu corespundea nici pe departe acestor criterii. Europa a trebuit s fac
fa unor eforturi mari de ameliorare a gestiunii sale pentru a ajunge s lanseze
moneda pe principiile stabilite. Rezolvarea acestei situaii a fost foarte dificil de
realizat, ns voina guvernelor, dublat de munca instituiilor europene a dus la
surmontarea acestor dificulti.
Exemple rezolvate
1. Ultima ar care a intrat n zona euro este:
a) Slovenia;
b) Spania;
c) Slovacia;
d) Suedia.
2. Tratatul de la Maastricht prevede ca statele membre s aib o datorie care s
nu depeasc:
a) 60% din veniturile bugetare;
b) 60% din PIB;
c) 60% din rezervele valutare ale bncilor centrale;
d) 60% din deficitul bugetar.
R: 1. c., 2. b.
De rezolvat
1. Etapa a doua, prevzut de tratatul de la Maastricht pentru crearea Uniunii
Economice i Monetare, se refer la:
a) coordonarea i liberalizarea financiar;
b) eliminarea ultimelor bariere n calea tranzaciilor cu bunuri;
c) transferul responsabilitilor;
d) crearea unor noi structuri.
2. Sistemul Monetar European:
a) a introdus o unitate de cont i instrument de pli i de rezerv numit ECU;
b) a stabilit criteriile de convergen pentru trecerea la euro;
c) a determinat nfiinarea Institutului Monetar European;
d) a stabilit modalitile de realizare a uniunii economice i monetare.
97
6.3. Uniunea Economic i Monetar situaia actual
Principiile care stau la baza realizrii Uniunii Economice i Monetare i care
constituie o component principal a obiectivelor Uniunii sunt:
sistemul economiei de pia sau al concurenei este liber acolo unde pieele
sunt deschise;
stabilitatea monetar este garantat de o dezvoltare ritmic a economiei;
existena unui nivel nalt de ocupare a forei de munc i a stabilitii sociale;
finane publice puternice i sntoase n toate statele membre;
libertatea deplin a micrii capitalurilor i o perfect integrare a pieei
financiare;
stabilitate irevocabil n ceea ce privete cursul de schimb, i n final, o
moned unic.
Uniunea economic se coreleaz indispensabil cu Uniunea monetar. Politica
monetar trebuie s nsemne ncredere i stabilitate. Exist un cerc virtuos al
ncrederii n moned populaia este dispus s economiseasc, investiiile cresc,
economia are o cretere stabil neinflaionist. Pentru aceasta, una dintre condiiile
existenei zonei euro este disciplina bugetar strict. Orice modificare operat n
domeniul economic trebuie obligatoriu operat i n domeniul financiar. Politica
economic i financiar este guvernat de principiul subsidiaritii, care prevede c
statele membre pstreaz responsabilitatea politicilor lor economice i financiare,
considerate ns a fi probleme de interes comun. De aceea, ele sunt numai
coordonate la nivelul Uniunii n conformitate cu orientrile politicilor economice i
financiare ale statelor membre i ale Uniunii. Acestea sunt adoptate la nivel
comunitar, fiind transmise statelor membre sub forma orientrilor generale.
Uniunea Economic i Monetar este considerat o uniune politico-monetar.
Introducerea monedei unice reprezint o decizie politic luat la nivelul Uniunii i
ea este condiionat de ndeplinirea unor criterii politice i economice. Reuita
introducerii euro constituie o reform major care necesit ndeplinirea unor
condiii care s vizeze att politica monetar, ct i reformele structurale.
Dezvoltarea economiei fiecrui stat membru i a comunitilor, n general, este
controlat sistematic prin intermediul convergenei economice, n funcie de
orientrile stabilite. Dac n cadrul procedurilor de urmrire multilateral se
stabilete ca politica economic a unuia dintre statele membre se deprteaz de
orientrile generale convenite sau amenin s pun n pericol buna funcionare a
Uniunii Economice i Monetare, Consiliul UE poate adresa o recomandare statului
membru, recomandare care poate fi exprimat public. Procedurile supravegherii i
formulrii recomandrilor au drept scop chiar pe acela de a garanta o politic
economic i monetar a statelor membre care s fie compatibil cu obiectivele
Uniunii Economice i Monetare.
Dispoziiile cu privire la respectarea disciplinei bugetare n statele membre
constituie unul din elementele eseniale ale UEM. Tratatul instituind Comunitatea
European prevede obligaia pentru fiecare stat membru de a evita deficitul bugetar
98
excesiv. Acesta definete totodat, preocuprile la nivel de principiu ale unei politici
bugetare stabile, interzicnd bncilor centrale s acorde credite autoritilor
publice. Tratatul stabilete i responsabilitatea proprie a fiecrui stat pentru datoria
public, definind criteriile care permit determinarea existenei unui deficit bugetar
excesiv i valorile de referin meninute n conexiune cu aceste criterii, precum i
aplicarea unor sanciuni statelor care i-au nclcat obligaiile.
Uniunea Economic i Monetar se bazeaz pe ideea c preurile stabile, alturi
de finane publice puternice constituie cea mai bun baz pentru creterea
economic i crearea de locuri de munc.
De reinut!
Obiectivele UEMsunt:
preuri stabile;
finane publice puternice;
dezvoltare economic;
creterea gradului de ocupare a forei de munc.
Stabilitatea preurilor se asigur prin echilibrul realizat ntre politica monetar
a Bncii Centrale Europene i politicile bugetare ale statelor membre. Tratatul
Uniunii Europene a fcut din aceast stabilitate obiectivul principal al Bncii
Centrale Europene. Acest obiectiv este atins atta timp ct fluctuaia preurilor este
mai mic de 2%. Aciunile de politic monetar referitoare la stabilitatea preurilor
au n vedere creterea sau diminuarea ratei dobnzii pe termen scurt. n plus,
politicile BCE vizeaz susinerea obiectivelor economice de mare importan
pentru Uniunea European, precum creterea economic i crearea de locuri de
munc, cu condiia ca acestea s nu afecteze stabilitatea preurilor.
ntrirea finanelor publice este extrem de important. Deficitele bugetare
sczute contribuie la meninerea unei rate a dobnzii pe termen scurt puin ridicate
i favorizeaz meninerea ratei dobnzii pe termen lung la cel mai sczut nivel
posibil, fapt ce avantajeaz investiiile. Disciplina bugetar reduce volumul datoriei
publice i disponibilizeaz banii publici pentru punerea n practic a politicilor pe
termen lung n direcia susinerii creterii economice i a crerii de locuri de
munc.
De reinut!
Mijloacele de realizare a obiectivelor Uniunii Economice i Monetare au
n vedere:
supravegherea i coordonarea riguroas;
aciunile preventive;
tehnicile de schimbare a opiniei.
99
Aciunea de supraveghere i coordonare este necesar pentru a urmri n ce
msur politicile economice ale statelor membre susin obiectivele comune n
materie de preuri i de buget, precum i n vederea prentmpinrii
disfuncionalitilor UEM.
Aciunile preventive sunt necesare pentru ca economiile naionale s continue
politicile axate pe obiectivele creterii economice i stabilitii. Statele membre
trebuie s prezinte planuri n care s explice cum intenioneaz s ating bugete
echilibrate sau excedentare, astfel nct s aib o marj de aciune n cazul unei
descreteri economice, fr a depi plafonul de 3% deficit n raport cu PIB.
Tehnica schimbrii de opinie face parte din procedura de supraveghere a
statelor membre, astfel nct deficitele lor bugetare s nu depeasc plafonul de
3% din PIB. Dac se constat c o ar s-a detaat semnificativ de obiectivele
fixate, Comisia alctuiete un raport ctre Consiliu, care poate recomanda statului
respectiv adoptarea msurilor corective necesare. Un stat membru poate fi sancionat
dac dup 6 luni nu i-a ndeplinit angajamentele de disciplin bugetar.
Politica monetar este condus ntr-o manier uniform la nivelul Uniunii
Monetare de ctre Banca Central European. Banca Central European i
Bncile Centrale Naionale constituie un sistem cunoscut sub numele de Sistemul
European al Bncilor Centrale (SEBC).
Sistemul European al Bncilor Centrale (SEBC) este format din Bncile
Naionale ale tuturor statelor membre ale Uniunii Europene i din Banca Central
European. Bncile Naionale ale statelor care nu au adoptat moneda unic
european sunt membre ale SEBC, avnd un statut special: se ocup de politicile
monetare naionale, dar nu iau parte la adoptarea deciziilor referitoare la politica
monetar unic a zonei euro.
Banca Central European i Bncile Naionale ale statelor membre UE care
au ndeplinit criteriile de convergen necesare pentru adoptarea monedei unice
formeaz Eurosistemul.
De reinut!
Obiectivele de baz ale Eurosistemului sunt:
definirea i implementarea politicii monetare a zonei euro;
desfurarea operaiunilor de schimb valutar;
pstrarea i gestionarea rezervelor externe oficiale ale statelor membre;
asigurarea funcionrii normale a sistemelor de plat.
n plus, Eurosistemul contribuie la supravegherea instituiilor de credit i a
stabilitii sistemului financiar.
Banca Central European (BCE) a luat fiin n 1998 i a devenit
operaional la 1 ianuarie 1999, ca urmare a adoptrii monedei unice. BCE este cea
mai recent instituie european, n totalitate independent, pilon central al Uniunii
Economice i Monetare. Obiectivul principal al BCE este meninerea stabilitii
100
preurilor. De asemenea, banca sprijin politicile europene generale ale Comunitii
Europene i acioneaz n concordan cu principiile economiei de pia.
Parlamentul European are responsabilitatea de a asigura supravegherea
democratic a Bncii Centrale Europene. De asemenea, Parlamentul European
deine un rol important n desemnarea preedintelui i membrilor Consiliului
Executiv al Bncii. Parlamentul European intervine i n adoptarea legislaiei
referitoare la Uniunea Economic i Monetar i este consultat de ctre Consiliul
European atunci cnd se pune problema acceptrii unei cereri de adeziune la euro.
Comisia European are un spectru larg de responsabiliti la nivelul
administrrii i consolidrii Uniunii Economice i Monetare. Ea iniiaz
propunerile legislative i controleaz aplicarea reglementrilor comunitare.
Principalele activiti sunt:
propune orientrile generale de politic economic pentru rile membre ale
Uniunii Europene;
coordoneaz politicile economice i supravegheaz dezvoltarea economic
din fiecare stat membru n conformitate cu liniile directoare;
supravegheaz aciunea statelor membre, avnd grij ca acestea s-i
ndeplineasc obligaiile n materie de deficit bugetar;
ntocmete pentru Consiliul European rapoarte asupra primirii candidaturilor
de aderare la zona euro i face recomandri n vederea acceptrii sau respingerii
acestora.
Consiliul ECOFIN joac rolul unui comitet de administrare a Uniunii
Economice i Monetare, fiind compus din minitrii economiei i finanelor statelor
membre. Acest Consiliu:
hotrte dac un stat membru poate sau nu s adopte moneda euro;
determin orientarea politicii economice i monetare;
rspunde de aspectele specifice ale politicii economice i stabilete
sanciunile aplicate statului care ncalc normele de disciplin economic;
supravegheaz ratele de schimb ale euro i poate determina orientarea sau
abordarea general a politicii ratelor de schimb.
EURO 12 este o adunare informal a minitrilor economiei i finanelor din
cele 12 state membre ale zonei euro. Obiectivul su este de a schimba informaii n
vederea mbuntirii nelegerii i coordonrii politicilor ntre participani.
Exemplu rezolvat
1. Unul dintre obiectivele Uniunii Economice i Monetare este:
a) desfurarea operaiunilor de schimb valutar;
b) asigurarea funcionrii normale a sistemelor de plat;
c) finane publice puternice;
d) supravegherea ratelor de schimb ale euro.
R: 1. c.
101
De rezolvat
1. Eurosistemul este format din
a) bncile naionale ale statelor membre i Banca Central European
b) Bnaca Central European i bncile naionale ale rilor membre care au
adoptat euro;
c) Banca Central European i Consiliul ECOFIN;
d) Sistemul European al Bncilor Centrale i Banca Central European.
6.4. Moneda unic european
Adoptarea monedei unice este opiunea economic i politic cea mai raional
n contextul pieei unice, care asigur deplina libertate de micare a persoanelor,
bunurilor, serviciilor i capitalurilor. Exist dou raiuni fundamentale care au
determinat trecerea la moneda unic: prima, are n vedere dimensiunile pieei
unice, iar cea de-a doua se refer la caracteristicile pieei unice. Moneda unic
elimin toate obstacolele n calea schimburilor i suprim costurile generate de
coexistena monedelor naionale n mecanismul tranzaciilor.
Moneda unic rspunde nevoii de stabilitate, deoarece absena instrumentelor
de cooperare economic i monetar ntre statele membre a condus la accelerarea
inflaiei, la ncetinirea creterii economice i la amplificarea omajului. Dei prin
ea nsi moneda unic nu poate rezolva toate problemele, se apreciaz c ea va
ajuta la crearea unei economii mai puternice, capabile de o cretere mai rapid. Se
apreciaz c moneda unic va uura schimburile, investiiile i creterea economic
n numeroase regiuni, prin eliminarea incertitudinii legate de devize i prin
reducerea, atunci cnd este posibil, a costurilor de tranzacionare. Moneda unic
permite rilor europene s-i mbunteasc poziia n raport cu fluctuaiile altor
devize mondiale i, dac este stabil, poate contribui la limitarea inflaiei i la
atragerea capitalurilor strine. O moned unic va necesita politici comune ale
tuturor rilor participante la acest sistem i va conduce la implementarea unei
Europe federale.
De asemenea, mondializarea i turbulenele crora economiile le sunt supuse
ntr-un mediu internaional instabil necesit un rspuns la nlimea mizei pe care o
reprezint construcia european, rspuns dat prin punerea pieei unice la adpost de
fluctuaii puternice, prin intermediul monedei unice.
Lansarea oficial a euro a avut loc la data de 31 decembrie 1998. Cu aceast
ocazie au fost fcute publice ratele definitive ale monedelor celor 11 state
(Germania, Frana, Italia, Belgia, Olanda, Luxemburg, Spania, Portugalia, Irlanda,
Austria, Finlanda) care au aderat, n primul val, la moneda unic. La 1 ianuarie
2001, Grecia devine cel de-al doisprezecelea stat al zonei euro.
La 1 ianuarie 2002 are loc nlocuirea monedelor naionale a celor 12 state cu
moneda euro. Lansarea monedei euro a fost apreciat ca fiind cea mai important
revoluie monetar din istorie.
102
Apariia euro pe plan internaional este menit s serveasc la adncirea
cooperrii pe baza apropierii i convergenelor n politicile valutare ale
principalilor parteneri mondiali. Utilizarea monedei unice euro la nivelul Uniunii
Europene are o serie de avantaje n plan economic i financiar:
1. Stabilitatea schimburilor. Existena euro ca moned unic european
conduce la evitarea necesitii de schimb a banilor i a cheltuielilor care nsoesc
acest procedeu, cum ar fi: comisionul bancar, costul cu plata angajailor n
gestionarea valutei etc. Aceste costuri sunt difereniate pe categorii de operaiuni,
dar, oricum, ele reprezint un procent nsemnat n cadrul societilor comerciale cu
cifr mic de afaceri. Cu o moned unic comun nu vor mai exista fluctuaii de
schimb riscnd s blocheze comerul intraeuropean, cu toate c preurile interne pot
evolua, dup ritmurile diferite ale fiecrei ri, n aa fel nct puterea de cumprare
a euro s varieze de la o ar la alta. Stabilitatea puterii de cumprare este un
avantaj important, deoarece conduce n principiu la o cretere a comerului
internaional, moneda unic putnd conduce la o integrare i mai puternic a
pieelor i la o ncurajare a comerului.
2. Eliminarea riscului valutar. Moneda unic contribuie i la eliminarea
riscului valutar, atacurile speculative care constrng o ar s ridice dobnzile
pentru a-i pstra moneda naionala, fiind eliminate. O dobnd ridicat are un cost
deloc de neglijat pentru economie: mai puine investiii, o rat a omajului mai
ridicat, iar creterea economic mai lent. Doar firmele mari pot printr-un
management de trezorerie, sau prin operaiuni pe termen s se protejeze mpotriva
expunerii la risc valutar.
3. Eliminarea costurilor de convertibilitate. Acest lucru se realizeaz prin
eliminarea costurilor de comision i de tranzacie pentru persoanele fizice i juridice
care ntreprind acte i fapte de comer.
4. Moned internaional. Euro va fi o moned internaional important,
bazat pe existena zonei euro, pe utilizarea acesteia ca moned de facturare, de
operare n euro pe piaa financiar-bancar, pe stabilitatea i credibilitatea euro.
Implementarea euro ca moned unic consolidat prin convergena situaiilor
macroeconomice i n contextul unei discipline economice i financiare
monitorizate de SEBC, asigur omogenitatea disciplinar a ratelor de schimb pe
termen scurt, garantnd lansarea euro i la nivel internaional.
5. Reducerea ratei dobnzilor. Moneda unic permite o reducere a
dobnzilor n Europa, precum i a micrilor de capital ce decurg de aici. Cu o
moned unic, devalorizarea va fi practic imposibil i prima de risc va disprea.
O alt consecin va fi aceea de stimulare a plasamentelor n diferite categorii de
titluri n euro, acestea fiind privite la fel ca plasamentul n exterior.
6. Factor de stabilitate a preurilor. Moneda unic elimin costurile
provocate de inflaie, avnd rolul de a consolida cursul valutar.
7. Facilitatea de comparare a preurilor. Firmele i persoanele fizice pot mai
uor s compare preurile n diferite ri europene, fr a mai calcula
convertibilitatea.
103
Putem spune c, odat cu introducerea euro, a aprut o nou putere
economic. Cu cei aproximativ 300 de milioane de consumatori, zona euro a devenit
cea mai mare pia de desfacere din lume, naintea Statelor Unite (270 de milioane
de consumatori) i Japoniei (127 de milioane de consumatori).
De reinut!
Rolul important al zonei euro rezult i din faptul c, n aceast zon, puterea
de cumprare este ridicat, ea fiind depit doar de Statele Unite. 15% din
valoarea tuturor bunurilor i serviciilor realizate la nivel mondial provin din zona
euro, Statele Unite contribuind cu 20% la realizarea PIB-ului mondial, iar
Japonia cu 7,7%. n aceste condiii, zona euro a devenit o a doua regiune
economic a lumii.
Se preconizeaz c zona euro va deveni cel mai mare productor mondial i va
deine cea mai ridicat pondere n comerul mondial.
Exemplu rezolvat
1. ntre avantajele monedei unice europene se numr:
reducerea preurilor la toate produsele;
creterea ratei dobnzilor la dobnzile la termen;
deprecierea fa de dolarul american i yen-ul japonez;
eliminarea costurilor de convertibilitate.
R: 1. d.
De rezolvat
1. Moneda unic european:
a) a fost introdus la 1 ianuarie 2001;
b) asigur stabilitatea schimburilor;
c) a dus la reducerea tranzaciilor comerciale ntre statele membre i alte ri;
d) permite uniformizarea preurilor n toate rile Uniunii Europene.
Rezumat
Instituiile Uniunii Europene au numeroase sarcini economice i monetare.
Aceste sarcini ar trebui sporite pentru a realiza unificarea. Cea mai important
sarcin a fost nfiinarea Uniunii Economice i Monetare.
Uniunea Economic i Monetar (UEM) este concretizarea politicii monetare
n cadrul pieei unice. UEM se refer la zona din cadrul pieei unice a Uniunii
Europene unde circul o moned comun i unde populaia, bunurile, serviciile i
capitalurile circul fr restricii.
104
Tratatul asupra Uniunii Economice i Monetare a fost semnat la Maastricht n
februarie 1992 i a intrat n vigoare la 1 noiembrie 1993. Acest tratat prevedea trei
etape.
Tratatul de la Maastricht prevedea crearea Uniunii Monetare cel mai trziu la
nceputul anului 1999, de ctre statele care ndeplineau patru criterii de
convergen.
Uniunea Economic i Monetar este considerat o uniune politico-monetar.
Introducerea monedei unice reprezint o decizie politic luat la nivelul Uniunii i
ea este condiionat de ndeplinirea unor criterii politice i economice. Reuita
introducerii euro constituie o reform major care necesit ndeplinirea unor
condiii care s vizeze att politica monetar, ct i reformele structurale.
Dezvoltarea economiei fiecrui stat membru i a comunitilor, n general, este
controlat sistematic prin intermediul convergenei economice, n funcie de
orientrile stabilite.
Uniunea Economic i Monetar se bazeaz pe ideea c preurile stabile, alturi
de finane publice puternice constituie cea mai bun baz pentru creterea
economic i crearea de locuri de munc.
Adoptarea monedei unice este opiunea economic i politic cea mai raional
n contextul pieei unice, care asigur deplina libertate de micare a persoanelor,
bunurilor, serviciilor i capitalurilor. Exist dou raiuni fundamentale care au
determinat trecerea la moneda unic: prima, are n vedere dimensiunile pieei
unice, iar cea de-a doua se refer la caracteristicile pieei unice. Moneda unic
elimin toate obstacolele n calea schimburilor i suprim costurile generate de
coexistena monedelor naionale n mecanismul tranzaciilor.
Apariia euro pe plan internaional este menit s serveasc la adncirea
cooperrii pe baza apropierii i convergenelor n politicile valutare ale
principalilor parteneri mondiali. Utilizarea monedei unice euro la nivelul Uniunii
Europene are o serie de avantaje n plan economic i financiar.
Rolul important al zonei euro rezult i din faptul c, n aceast zon, puterea de
cumprare este ridicat, ea fiind depit doar de Statele Unite. 15% din valoarea
tuturor bunurilor i serviciilor realizate la nivel mondial provin din zona euro, Statele
Unite contribuind cu 20% la realizarea PIB-ului mondial, iar Japonia cu 7,7%. n
aceste condiii, zona euro a devenit o a doua regiune economic a lumii.