Analiz economico-financiar

Bazele teoretico-metodologice ale analizei economico-financiare

Definirea analizei. Tipuri de analiz economico-financiar

Analiza reprezint o metod de cercetare care const n descompunerea unui ntreg n
elementele sale componente, procednd la identificarea factorilor, cauzelor i condiiilor
care l-au generat.

Analiza economico-financiar reprezint un ansamblu de concepte, metode, tehnici,
procedee i instrumente care asigur tratarea informaiilor interne i externe, n vederea
formulrii unor aprecieri pertinente referitoare la situaia economico-financiar a unui agent
economic, identificarea cauzelor i condiiilor care au determinat-o.

Principiul fundamental al analizei economico-finaciare este relaia cauz-efect. Caracterul
complex al analizei cauzale este dat de urmtoarele elemente:
cauze diferite pot produce acelai efect;
efecte diferite se pot combina, formndu-se o rezultant a complexului de aciuni;
complexitatea i intensitatea cauzei pot determina att intensitatea fenomenului ct i
calitatea acestuia;
n fenomenul analizat pot s apar anumite caracteristici pe care nu le avusese nici un
element al fenomenului;
caracteristicile eseniale se ntreptrund cu cele neeseniale.

Tipuri de analize folosite

a) n funcie de raportul dintre momentul n care se efectueaz analiza i momentul
desfurrii fenomenului:
analiza post-factum sau analiza realizrii obiectivelor (aceast analiz privete
trecutul, cercetarea rezultatelor potrivit relaiilor cauzale)
b) din punct de vedere al urmririi nsuirilor eseniale ale fenomenelor:
analiza calitativ care urmrete esena fenomenului, caracteristicile sale
fundamentale.
analiza cantitativ care presupune cercetarea fenomenului prin determinri
exprimate prin greutate, volum, suprafa, numr, durat etc.
c) dup nivelul la care se desfoar analiza:
analiza microeconomic cerceteaz fenomenele economico-financiare la nivelul
ntreprinderii sau al compartimentelor funcionale din cadrul structurii sale
organizatorice.
d) dup modul de urmrire n timp a fenomenelor:
analiza static studiaz fenomenele, elementele i factorii care le influeneaz la un
moment dat, crendu-se o fotografie a fenomenului supus analizei;
analiza dinamic cerceteaz fenomenele i procesele economice n micare,
relevnd poziia pe care o dein i modificrile survenite n diferite momente ale
evoluiei lor.
e) dup orizontul de timp pe care se cerceteaz fenomenele:
analiza pe termen scurt servete managementului ntreprinderii pentru conducerea
operativ a activitii pe perioade scurte de timp de pn la un an de zile;
Analiz economico-financiar
analiza pe termen lung opereaz cu date care depesc termenul de un an,
folosindu-se modele de tip statistic sau stocastic. Intervalul de timp utilizat n analiz
este de trei-cinci ani.

Coninutul procesului de analiz economico-financiar

Coninutul analizei economico-financiare presupune parcurgerea urmtoarelor etape:
1. Delimitarea obiectului analizei. Are n vedere constatarea unor fenomene, fapte sau
rezultate. Delimitarea se poate n timp i spaiu, cantitativ i calitativ.
Exemplu: analiza cifrei de afaceri (CA), analiza profitului, analiza costului unitar de
producie etc.
2. Stabilirea elementelor, factorilor i cauzelor fenomenului studiat. Descompunerea n
elemente presupune o analiz structural. Factorii se stabilesc n mod succesiv, pornind
de la cei cu aciune direct i continund cu cei cu aciune indirect, pn la stabilirea
cauzelor finale.
Exemplu: pentru cifra de afaceri: numrul mediu de salariai (N), productivitatea
muncii (W)
pentru costul unitar de producie: costuri materiale (Cmat); costuri salariale
(Csal) i costuri indirecte de producie (Cind)
3. Stabilirea corelaiei dintre fiecare factor i fenomenul studiat, i a corelaiei dintre
diferii factori, a raporturilor de condiionare. Este necesar s se determine relaia
cauz-efect.





n cadrul acestor etape se vor folosi metode ale analizei calitative de tipul: comparaiei,
gruprii i descompunerea rezultatelor:
Parcurgerea primelor trei etape conduce la elaborarea modelului de analiz a procesului
sau fenomenului studiat.
CA Cu
Cmat Csal N W Cind
Exemplu: CA=N*W model multiplicativ
Cu=Cmat+Csal+Cind model aditiv
4. Msurarea (cuantificarea) influenelor diferitelor elemente sau factori. Aici
intervine analiza cantitativ, care permite msurarea influenelor i aprecierea ct mai
exact a rezultatelor.
5. Sinteza rezultatelor analizei. Constituie etapa stabilirii concluziilor i aprecierilor
asupra activitii desfurate.

Respectarea etapelor este obligatorie, iar parcurgerea lor se impune cu ocazia analizei
oricrui fenomen economico-financiar.

Metodologia analizei economico-financiare

1. Metode ale analizei calitative
1.1. modelarea fenomenelor economico-financiare. Modelul este un instrument de
cercetare bazat pe reprezentarea simplificat a realitii. Modelele pot fi: imitative
(fenomenul este reprezentat prin ele nsui, dar la o alt scar), analogice
(proprietile fenomenului studiat sunt reprezentate prin alte modaliti: grafice,
Analiz economico-financiar
diagrame etc.), simbolice (folosirea de simboluri pentru reprezentarea fenomenelor).
n analiza economico-financiar sunt folosite modelele simbolice i analogice.
1.2. comparaia. Pentru analiza fenomenelor se impune existena unei baze de
comparaie (criteriu de referin). Comparaiile pot fi: n timp, n spaiu (media
sectorului de activitate), mixte (tip i spaiu), n funcie de un criteriu prestabilit
(bugetul de venituri i cheltuieli, norme, standarde etc.), cu caracter special (alte
criterii dect cele menionate mai sus metoda scorurilor)
1.3. gruparea. Presupune separarea colectivitii studiate n grupe omogene de uniti,
dup una sau mai multe caracteristici.
1.4. diviziunea i descompunerea rezultatelor. Pentru studierea aprofundat a
fenomenelor se impune diviziunea i descompunerea acestora. Diviziunea poate fi:
dup timpul de formare a rezultatelor, dup locul de formare a rezultatelor, pe
elemente componente (permite stabilirea contribuiei la formarea i modificarea
rezultatului total)..

2. Metode ale analizei cantitative. Au rolul de a cuantifica contribuia elementelor
componente i a factorilor la formarea i variaia fenomenului.
2.1. metoda balanier. Se utilizeaz atunci cnd ntre elementele fenomenului exist
relaii de tip determinist de forma sumei sau diferenei.
M = a + b c
M = M
1
- M
0
Influenele factorilor asupra fenomenului:
A= a
1
- a
0
B= b
1
- b
0
C= -(c
1
-c
0
)
Suma influenelor elementelor componente trebuie s fie egal cu variaia total a
fenomenului studiat.
2.2. metoda substituirilor n lan. Se folosete n cazul n care ntre factorii fenomenului
exist relaii de tip determinist de forma produsului sau a raportului. Metoda se
bazeaz pe trei principii:
a. ordonarea factorilor are n vedere condiionarea lor economic: factori cantitativi,
factori de structur i factori calitativi;
b. substituirile se fac succesiv, conform ordinii de la punctul (a);
c. un factor substituit se menine ca atare n operaiunile ulterioare
I) Produsul ntre factori:
F = a b c
F = F
1
- F
0

Influenele factorilor asupra fenomenului:
A= a
1
b
0
c
0
- a
0
b
0
c
0
=(a
1
- a
0
) b
0
c
0
B= a
1
b
1
c
0
- a
1
b
0
c
0
= a
1
(b
1
- b
0
)c
0
C= a
1
b
1
c
1
- a
1
b
0
c
0
= a
1
b
1
(c
1
-c
0
)

Analiz economico-financiar lector univ. drd. Adrian Anica-Popa
Analiza activitii de producie i comercializare

Activitatea de producie i comercializare reprezint principalele obiective ale unei
ntreprinderi, indiferent de forma de proprietate, deoarece prin aceasta se realizeaz bunurile
i serviciile necesare satisfacerii nevoilor individuale.

Analiza situaiei generale a activitii de producie i comercializare pe baza indicilor
valorici.
Pentru dimensionarea acestei activiti se utilizeaz o serie de indicatori:
1. Cifra de afaceri (CA) suma total a veniturilor din vnzarea mrfurilor i produselor.
2. Cifra de afaceri din activitatea de baz sau valoarea produciei marf vndute vnzrile
din activitatea de baz
3. Producia marf fabricat (Qf) valoarea bunurilor realizate destinate livrrii
4. Valoarea adugat (VA) exprim msura bogiei realizate de activitatea firmei. Se
determin ca diferen ntre producia exerciiului (Q) i consumurile intermediare
(consumul de bunuri i servicii)
5. Producia exerciiului (Qe) cuprinde: valoarea produciei vndute, creterea sau
descreterea produciei stocate, producia imobilizat realizat n regie proprie.
Analiza situaiei concrete se realizeaz n raport cu corelaiile care trebuie s existe ntre
aceti indicatori valorici.
I
CA
= I
Qf
= I
Qe
= I
VA
Se consider situaii normale atunci cnd:
a. I
CA
I
Qf
n cazul egalitii se menine proporia (ponderea) imobilizrilor n stocuri,
tendina fiind de reducere a acestora. CA trebuie s nregistreze o dinamic
superioar.
b. I
Qf
> I
Qe
reducerea stocurilor de producie neterminat i a consumului intern, dar
pn la limita la care se asigur desfurarea normal a procesului de producie
c. I
VA
> I
Qe
reducerea ponderii cheltuielilor cu materialele
n cazul n care exist variaii mari ale preurilor trebuie asigurat comparabilitatea datelor.

Analiza raportului static i dinamic dintre indicatorii valorici

Permite caracterizarea evoluiei elementelor care-i difereniaz.
CA/Qf exprim modificrile intervenite n stocurile de produse finite i alte venituri
Qf/Qe caracterizeaz evoluia stocurilor i consumul intern
VA/Qe evideniaz creterea ponderii cheltuielilor cu materialele

Analiza cifrei de afaceri

Concepte:
Cifra de afaceri net (CA
net
) reprezint totalitatea veniturilor obinute din vnzarea de
bunuri, lucrri, prestarea de servicii aflate n categoria activitilor curente ale unei firme,
inclusiv subveniile pentru exploatare dup deducerea reducerilor comerciale.
Cifra de afaceri marginal (CA
mg
) reflect variaia veniturilor la o cretere cu o unitate a
volumului fizic al vnzrilor.
0 1
0 1
Q Q
CA CA
CAmg

=
Analiz economico-financiar lector univ. drd. Adrian Anica-Popa
Cifra de afaceri critic (CA
cr
) evideniaz pragul de rentabilitate a firmei i constituie acel
nivel al veniturilor din vnzri necesar acoperirii integrale a cheltuielilor de exploatare.

Modele de determinare a cifrei de afaceri minime probabile
Aceasta asigur existena i supravieuirea ntreprinderii, situaie n care profitul este egal cu
zero.

CA
qc
1
F
CA
v
min

= unde: CA
min
cifra de afaceri minim
qc
v
suma total a cheltuielilor variabile
F suma cheltuielilor fixe


Analiza dinamicii i structurii cifrei de afaceri
Specificaie Per.
precedent
Perioada
curent
Rata de
cretere
Structura
Venituri din activitatea de baz
Venituri din alte activiti
Venituri din activitile industriale i
comerciale

Venituri din prestaiile de servicii
Total
Analiza dinamicii i structurii cifrei de afaceri urmrete evoluia pe total i pe elementele
componente fa de perioada precedent, precum i modificrile intervenite n structura
cifrei de afaceri. De asemenea permite sesizarea cauzelor care au condus la evoluia
acesteia, n vederea adoptrii msurilor pentru reglarea activitii.

Analiza dinamicii se realizeaz pe baza:
a. Modificrilor absolute cu baz fix sau n lan:
0
CA CA CA
n
= sau
1
=
n n
CA CA CA
b. Indicilor cu baz fix sau n lan:
100
0
CA
CA
I
n
CA
= sau 100
1
=
n
n
CA
CA
CA
I
c. Ratelor de cretere cu baz fix sau n lan:
100 =
CA
I R
d. Ritmul mediu anual de cretere : 100 1 1
0

= n
n
CA
CA
R

Analiza factorial a cifrei de afaceri
Modele:

= p q CA
Qf
CA
N
Qf
N CA =
z z s
W N N CA = sau
h h z s
W N N N CA =
Analiz economico-financiar lector univ. drd. Adrian Anica-Popa
Qf
CA
Mf
Qf
Mf
Mf
N
Mf
N CA
'
'
=
cah T CA =
Ae
CA
Ae CA =
'
'
Mf
CA
Mf
Mf
Ac
Mf
Ae
Ac
Ae CA =

ca Sc
Sc
CA
Sc CA = =
ca Nc
Nc
CA
Nc CA = =

Unde CA cifra de afaceri
Q cantitatea vndut
P preul de vnzare
T fondul total de timp
Mf valoarea medie a mijloacelor fixe
Mf valoarea medie a mijloacelor fixe productive
N numrul mediu de salariai
Ae valoarea medie a activelor de exploatare
Ac valoarea medie a activelor corporale
Sc suprafaa comercial
Nc numrul de comenzi

Exemplu:

=
=
n
1 i
i i
p q CA

- Cantitatea vndut:

= =

n
1 i
i i
n
1 i
i i
0 0 0 1
p q p q
- Preurile de vnzare:

= =

n
1 i
i i
n
1 i
i i
0 1 1 1
p q p q
Aceast relaiei este valabil n cazul produciei omogene, exprimat n aceeai unitate de
msur.
- Influena volumului fizic:

= =

n
1 i
i i
n
1 i
0 i
0 0 1
p q p q
- Influena structurii fizice a produciei vndute:

= =

n
1 i
0 i
n
1 i
i i
p q p q
0 0 1

- Influena preurilor de vnzare:

= =

n
1 i
i i
n
1 i
i i
0 1 1 1
p q p q


Analiz economico-financiar lector univ. drd. Adrian Anica-Popa
Analiza cotei de pia
Cota de pia exprim poziionarea firmei n cadrul sectorului de activitate sau n raport cu
concurenii si.
Cota de pia absolut sau global exprim poziia firmei pe piaa pe care acioneaz:
100
CA
CA
CA
n
1 i
i
i
abs
=

=
, unde CA
i
este cifra de afaceri a firmei analizate
cifra de afaceri total a sectorului

=
n
1 i
i
CA
Cota de pia relativ exprim poziia firmei n raport cu liderii de pia:
100
CA
CA
C
3
1 i
Li
i
rel
=

=
sau 100
CA
CA
C
Li
i
rel
=
Unde cifra de afaceri a celui mai important concurent de pe pia
Li
CA
valoarea cifrei de afaceri a primilor trei concureni de pe pia

=
3
1 i
Li
CA

Analiza valorii adugate

Prin coninut valoarea adugat exprim creterea de bogie care se obine din activitatea
tehnico-productiv. Exprim aportul ntreprinderii n cadrul produciei de bunuri i servicii,
gradul de integrare pe vertical, precum i dezvoltarea sau regresul activitii sale.

Cu ajutorul valorii adugate poate fi determinat eficiena factorilor de producie (munca i
capitalul).

Metode de determinare a valorii adugate:
a) metoda sintetic
CI Qe VA =
( ) CI Mc Qe VA + =
Mc marja comercial
CI consumurile intermediare de la teri
b) metoda aditiv
a amortizare cu Ch taxe si imp Ch pers Ch P VA + + + =

Analiza structural a valorii adugate

Indicatori Prevzut Realizat Structur %
Ch cu salariile
Ch cu protecia social
Alte ch cu personalul
Total ch cu personalul
Amortizare
Alte elemente de nat val ad
Rezultatul exploatrii
VALOAREA ADUGAT
Analiz economico-financiar lector univ. drd. Adrian Anica-Popa

Situaii normale:
I
ch pers
< I
VA
I
Am
< I
Qe
reflect[ reducerea cheltuielilor cu amortizarea la 1 leu producie a
exerciiului

Ratele valorii adugate:

rata medie a valorii adugate aferente cifrei de faceri sau gradul de integrare pe vertical
CA
VA
RVA = , dac valoarea tinde ctre 1 nseamn c exist un grad ridicat de integrare.
Acesta trebuie corelat cu rata cheltuielilor totale, rata rentabilitii i a profitului.
n mod similar
Qe
VA
RVA =
Cu ct gradul de integrare este mai mare cu att este mai mare gradul de valorificare a
resurselor tehnice, umane i financiare.
contribuia factorului uman la formarea VA
VA
aferente elem sal Ch +
=
aportul mijloacelor fixe
VA
a amortizare cu Ch
=
rata valorii adugate la 100 sau la 1000 lei active imobilizate 1000
AI
VA
=


Gh. Vlceanu, Vasile Robu, Nicolae Georgescu, Analiz economico-financiar, Ed
Economic 2004
Capitolul 2 fr 2.2.4;2.3.3;2.3.4;2.4;2.5;2.6
Analiz economico-financiar lector univ. drd. Adrian Anica-Popa
Analiza potenialului intern al firmei

Potenialul intern se constituie din acele resurse care se afl n permanen la dispoziia sa i
care sunt utilizate n procesul de producie.

Analiza gestiunii resurselor umane

La nivelul ntreprinderii, analiza gestiunii resurselor umane, vizeaz att aspectele
cantitative, referitoare la dinamica personalului pe total i pe anumite categorii, ct i cele
calitative, referitoare la calificare, organizare i impactul asupra productivitii, precum i
efectele creterii acesteia.

Analiza cantitativ a forei de munc

Fora de munc aflat la dispoziia ntreprinderii se poate analiza prin prisma urmtorilor
indicatori:
numrul de salariai la un moment dat reprezint efectivul de salariai i se urmrete
la nceputul i sfritul perioadei de gestiune. Nu cuprinde persoanele care lucreaz n
strintate sau persoanele angajate cu contract de prestri servicii, colaborare, convenie.
numrul de personal la un moment dat cuprinde inclusiv persoanele angajate cu
contract de prestri servicii, colaborare, convenie.
numrul mediu de salariai rezult ca urmare a micrii personalului, i reprezint o
medie aritmetic simpl a efectivului zilnic de salariai.
numrul mediu de personal se calculeaz ca o medie aritmetic simpl a efectivului
zilnic de personal.
numrul maxim admis de personal reprezint limita superioar a numrului de
personal. Aceasta se stabilete n funcie de volumul de activitate i de productivitatea
medie a muncii.

Analiza structurii forei de munc

La nivelul economiei naionale, n funcie de activitatea desfurat de ntreprinderi,
personalul se grupeaz n:
personal ocupat n activiti industriale
personal ocupat n activiti neindustriale

Criterii de clasificare a personalului:
dup vrst (sub 25 ani, 26-35 ani, 36-45 ani, 46-55 ani, peste 55 ani)
dup vechimea n ntreprindere ( sub un an, 2-5 ani, 5-10 ani,)
dup sex
dup pregtirea profesional:
o muncitori (calificai, necalificai)
o personal de specialitate (studii medii, superioare)
o personal tehnic-administrativ (studii medii, superioare)
o personal de conducere
Analiz economico-financiar lector univ. drd. Adrian Anica-Popa
dup funciile ntreprinderii (cercetare dezvoltare, producie, comercial, personal,
financiar-contabil)
Ca procedeu de analiz se utilizeaz metoda ponderii fiecrei categorii n totalul
personalului.

Analiza mobilitii i stabilitii forei de munc
La nivelul ntreprinderii se poate realiza prin indicatorii:
a. Indicatori ai mobilitii forei de munc:
o ai circulaiei forei de munc:
1. coeficientul mediu al intrrilor de personal
p
i
N
I
C = unde I intrri de personal n cursul perioadei
N
p
numrul mediu de personal
2. coeficientul mediu al ieirilor de personal
p
e
N
E
C = unde E intrri de personal n cursul perioadei
3. coeficientul mediu al micrii totale
p
m
N
E I
C
+
=
o ai fluctuaiei forei de munc
p
N
f
N
E
C = unde E
n
total ieiri de personal din motive nejustificate
n cursul perioadei
b. Indicatori ai stabilitii forei de munc:
o Vechimea n aceeai unitate

=
T
t
V
t

unde t vechimea fiecrui lucrtor (n ani)
T vechimea total a fiecrui lucrtor (n ani)
Valoarea maxim a coeficientului este maxim 1, i exprim o stabilitate foarte bun.
o Vechimea medie n aceeai unitate
( )

=
N
t N
V

Analiza calificrii forei de munc

Aceast analiz vizeaz caracterizarea situaiei calificrii la un moment dat i evoluia i
modul de utilizare a forei de munc calificat.
Analiza personalului din punct de vedere calitativ are n vedere:
analiza structural a personalului pe grade de pregtire profesional
analiza structural a muncitorilor pe categorii de calificare
analiza formelor prevzute i utilizate n scopul creterii nivelului de calificare
analiza interesului ntreprinderii pentru o mrire continu a nivelului de calificare a
personalului

Analiz economico-financiar lector univ. drd. Adrian Anica-Popa
Pentru caracterizarea sintetic a nivelului de calificare a personalului se utilizeaz:
a. coeficientul calificrii medii (Km)

=
=

=
n
1 i
i
n
1 i
i i
m
N
K N
K unde N
i
numrul de muncitori pe fiecare categorie e calificare
K
i
categoria de calificare (de la 1la 7)

b. coeficientul mediu de complexitate a lucrrilor executate

=
=

=
n
1 i
i
n
1 i
i i
c
V
K V
K unde V
i
volumul lucrrilor pe fiecare categorie e calificare
K
i
categoria lucrrii (de la 1la 7)

Din compararea indicatorilor rezult:
dac K
m
< K
c
exist lucrri de categorii superioare, efectuate de muncitori cu
calificare inferioar, ceea ce ar putea afecta calitatea produselor
dac K
m
> K
c
exist lucrri de complexitate inferioar executate de muncitori cu grad
de calificare superioar, ceea ce reflect o folosire incomplet a calificrii forei de
munc

Analiza utilizrii timpului de munc

Indicatori utilizai n cadrul balanei:
a. fondul de timp calendaristic Nzc Ns Ftc = (zile)
zn d Ftc(zile) Ftc = (ore)
unde: Nzc numrul de zile calendaristice
dzn durata medie normal a unei zile de munc
b. fondul de timp maxim disponibil Ftco) Ftzn Ftsl (Ftrs - Ftc(zile) Ftmd + + + =
Ftrs repaus sptmnal
Ftsl srbtori legale
Ftzn zile nelucrtoare
Ftco concedii de odihn

Analiza static i dinamic a timpului de munc
a. gradul de programare a fondului de timp calendaristic 100
Ftc
Ftmd
G
ftc
=
b. gradul de utilizare a fondului de timp calendaristic 100
Ftc
Ftl
G
uftc
=
c. gradul de utilizare a fondului de timp maxim disponibil 100
Ftmd
Ftl
G
n
=
Analiz economico-financiar lector univ. drd. Adrian Anica-Popa
d. gradul de neutilizare a fondului de timp maxim disponibil
Guftmd =

= = 100 100
Ftmd
Ftl
- 1 100
Ftmd
Ftl - Ftmd
G
n




Analiza productivitii muncii (pe baza Qf, Qe, VA, CA)
productivitatea medie anual
Ns
CA
a W =
productivitatea medie zilnic
Tz
CA
Nz Ns
CA
z W =

=
productivitatea medie orar
Th
CA
Nh Nz Ns
CA
z W =

=

Gh. Vlceanu, Vasile Robu, Nicolae Georgescu, Analiz economico-financiar, Ed
Economic 2004
Capitolul 3.1, iar din 3.1.6 doar 3.1.6.2.1.1

Analiz economico-financiar lector univ. drd. Adrian Anica-Popa
Analiza stocurilor

Stocul reprezint expresia valoric a volumului fizic de mrfuri necesar asigurrii
continuitii vnzrilor fr riscul apariiei rupturilor.
Iesiri Intrari Si S + =
Mrimea stocului se stabilete n funcie de volumul vnzrilor medii zilnice i de viteza de
rotaie a mrfii respective.

Viteza de rotaie se poate exprima ca:
a. durat de rotaie exprimat n zile (Dz)- durata dintre dou aprovizionri succesive:
360
CA
S
Dz = (360 sau 180 sau 90)
Dac I
DZ
<100% se accelereaz viteza de rotaie
Dac I
DZ
>100% se ncetinete viteza de rotaie

b. numr de rotaii care au loc ntr-un interval de timp:
S
Nr
CA
=
Dac I
Nr
<100% se ncetinete viteza de rotaie
Dac I
Nr
>100% se accelereaz viteza de rotaie

Analiza factorial a stocului mediu:
a. La nivel de produs:
i zi i
dz ca S = unde ca
zi
cifra de afaceri zilnic
dz
i
viteza de rotaie exprimat n zile

b. La nivel de firm: Dz CA S
z
= ,
100

=
dzi gi
Dz ,
unde g
i
structura vnzrilor
dz
i
viteza de rotaie pentru grupa i

Analiz economico-financiar lector univ. drd. Adrian Anica-Popa
Analiza cheltuielilor ntreprinderii

Cheltuielile reprezint diminuri ale beneficiilor economice nregistrate pe parcursul
perioadei contabile sub form de ieiri sau scderi ale activelor ori de creteri ale datoriilor,
care se concretizeaz n reduceri ale capitalului propriu , altele dect cele rezultate din
distribuirea acestora ctre acionari.

Criterii de clasificare a cheltuielilor
n contabilitatea financiar, cheltuielile se nregistreaz pe feluri de cheltuieli astfel:
a) cheltuieli de exploatare care cuprind categoriile de consumuri privind realizarea
obiectului de activitate i cele aferente acestora
b) cheltuieli financiare care vizeaz activitatea financiar, n afara exploatrii a
ntreprinderii
c) cheltuieli excepionale legate de evenimente excepionale: pierderi din calamiti,
din debitori diveri etc.
Dup comportamentul fa de volumul produciei:
a) cheltuieli variabile care sunt dependente de volumul de activitate: materii prime i
materiale aferente obinerii produciei
b) cheltuieli fixe al cror nivel este constant indiferent de volumul activitii, dar
dependent de capacitatea de producie i distribuie
Dup modul de identificare i repartizare pe produs:
a) cheltuieli directe afectate pentru realizarea unui produs
b) cheltuieli indirecte efectuate la nivelul ntreprinderii i repartizate la nivel de
produs cu ajutorul unor chei de repartizare.
Dup coninutul lor:
a) cheltuieli materiale
b) cheltuieli cu salariile
Dup incidena asupra fluxurilor de trezorerie:
a) cheltuieli monetare
b) cheltuieli nemonetare (amortizri i provizioane)

Metode de analiz a principalelor categorii de cheltuieli
Cheltuielile de producie pot fi structurate n funcie de diferite criterii. Indiferent de
modalitatea de grupare, metodologia de analiz vizeaz:
caracterizarea situaiei la un moment dat n raport de anumite criterii:
analiza dinamicii
analiza structural
analiza factorial
evaluarea tendinei n funcie de factorii specifici care le genereaz
Toate acestea sunt necesare pentru o previzionare a acestora n activitatea de elaborare a
bugetelor de venituri i cheltuieli, precum i n inerea sub control a evoluiei costurilor pe
centre de responsabilitate.

Analiza cheltuielilor aferente veniturilor ntreprinderii
Analiza cheltuielilor ntreprinderii se efectueaz utiliznd informaiile din contul de profit i
pierdere. Analiza resurselor consumate permite desprinderea unor concluzii privind
Analiz economico-financiar lector univ. drd. Adrian Anica-Popa
comportamentul consumurilor i contribuia acestora la generarea de venituri. ntre venituri
i cheltuieli se stabilete o corelaie specific, respectiv ntre veniturile totale i cheltuielile
totale.
Rata de eficien a cheltuielilor totale (cheltuieli la 1000 lei venituri totale)
1000
Vi
Chi
Rct
n
1 i
n
1 i
=

=
=
sau
100
c g
Rct
1000
i i
= unde 1000
Vi
Chi
c
1000
i
=
C
i
1000
rata de eficien a cheltuielilor pe structur
Chi cheltuieli pe structur
Vi venituri pe structur
gi structura veniturilor

Analiza nivelului cheltuielilor la 1000 lei venituri din exploatare
Acestea dein ponderea cea mai mare n structura cheltuielilor firmei, ceea ce necesit o
analiz detaliat pentru a descoperii noi rezerve de reducere a acestora. Aprecierea evoluiei
acestor cheltuieli se realizeaz cu ajutorul indicatorului rata de eficien a cheltuielilor de
exploatare (cheltuieli la 1000 lei venituri din exploatare)

1000
Ve
Che
ce R = sau
100
r g
ce R
n
1
1000
i
c i
=
=
i
e
unde 1000
Vi
Chi
r
1000
cei
=
r
Cei
1000
rata de eficien a cheltuielilor pe tipuri de venituri din exploatare
Chi cheltuieli aferente activitilor componente ale ciclului de exploatare
Vi venituri pe tipuri de activiti ale ciclului de exploatare
gi structura veniturilor din exploatare

Analiza diagnostic a cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri
Analiza structural a cheltuielilor de exploatare reflect faptul c principala component a
acestora o constituie cheltuielile la 1000 lei cifr de afaceri, care se urmrete att n
dinamic ct i pe structur.

Analiza se face utiliznd modelul:
1000
p q
c q
C
v
v 1000
=

unde q
v
volumul fizic al produciei vndute
Modificarea nivelului cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri este influenat de:
g structura produciei vndute
p preul mediu de vnzare unitar (exclusiv TVA)
c costul complet unitar

Analiza diagnostic a cheltuielilor variabile la 1000 cifr de afaceri
Cheltuielile variabile la 1000 lei cifr de afaceri sunt definite ca parte a cheltuielilor de
producie care se modific n funcie de volumul fizic al produciei i care pot fi direct
proporionale, progresiv variabile i regresiv variabile. ncadrarea acestor cheltuieli ntr-o
Analiz economico-financiar lector univ. drd. Adrian Anica-Popa
anumit categorie se face pa baza comportamentului lor n raport cu dinamica volumului
produciei.
Analiza dinamicii i structurii cheltuielilor variabile la 1000 cifr de afaceri se nscrie n
modalitatea general de abordare a ntregului, respectiv, a totalului cheltuielilor
Analiza factorial a cheltuielilor variabile. Poate avea ca obiect nivelul cheltuielilor
variabile la 1000 lei venituri din exploatare, nivelul cheltuielilor variabile la 1000 lei cifr
de afaceri, precum i suma absolut a cheltuielilor variabile aferente produciei fabricate
1000
p q
c q
Cv
v
v v 1000
=

Analiza cheltuielilor fixe

Cheltuielile fixe sunt prin definiie constante, ele nefiind dependente de volumul produciei.
Raportul dintre cheltuielile fixe i variabile caracterizeaz n activitatea practic structura de
exploatare i servete la analiza riscului operaional ca o component a riscului global al
ntreprinderii.

Analiza dinamicii i structurii cheltuielilor fixe
Aceasta este necesar pentru identificarea evoluiei n raport cu cifra de afaceri sau cu
producia fabricat
Analiza structural se va face pe categorii de cheltuieli:
dup natur: amortizri, salarii, materiale etc.
pe centre de responsabilitate
dup funciuni: producie, comercializare, administraie

Analiza factorial a cheltuielilor fixe la 1000 de lei cifr de afaceri
Dat fiind caracterul lor constant, eficiena i analiza lor la 1000 lei cifr de afaceri se va face
cu ajutorul modelului:
1000
CA
CF
C
1000
f
= , 1000
qp
CF
C
1000
f
=

Analiza factorial permite evidenierea direciilor n care trebuie s se acioneze:
producia vndut
preul mediu de vnzare
suma cheltuielilor fixe

Analiza cheltuielilor cu salariile
Cheltuielile cu personalul sunt ocazionate de remunerarea personalului, fiind efectuate de
ctre angajator sau de ctre angajat. n aceast categorie cea mai mare pondere o dein
cheltuielile cu salariile, iar analiza acestora se poate face n mrimi absolute (sub forma
fondului de salarii) sau n mrimi relative (sub forma ratei cheltuielilor cu salariile).
Eficiena cheltuielilor cu salariile poate fi analizat cu ajutorul indicatorilor:
cheltuieli salariale la 1000 lei venituri din exploatare 1000 =
Ve
Fs
Cs
cheltuieli salariale la 1000 lei cifr de afaceri 1000 =
CA
Fs
Cs
Analiz economico-financiar lector univ. drd. Adrian Anica-Popa
cheltuieli salariale la 1000 lei valoare adugat 1000 =
VA
Fs
Cs
ca model multiplicativ 1000 =
N
Fs
Ve
N
Cs
Ve
N
numrul de salariai n raport cu veniturile (form invers de exprimare
a productivitii muncii

N
Fs
salariul mediu pe o persoan

Analiza trebuie extins pe baza corelaiei dintre dinamica productivitii i a salariului
mediu anual, cu ajutorul coeficientului de corelaie (se aplic de regul dac ambii indici
sunt >100):
100
100

=
wa I
sa I
Ic sau 1 < =
wa I
sa I
Ic i 1 < =
CA
FS
I
I
Ic

Analiza cheltuielilor cu salariile

Rata cheltuielilor cu salariile

1000
CA
Fs
R
Fs
=

Fondul de salarii (cheltuielile cu salariile)
1000
1
R CA Fs
Fs
=

sa Ns = Fs
1000
wa
sa
1000
wa Ns
sa Ns
1000
CA
Fs
R
Fs
=

= = ,
1000
1
R wa sa
Fs
=

Deci modelul de analiz este: sa Ns = Fs
1000
1
R wa Fs
Fs
= Ns

Influena factorilor:
1. numrul de salariai
2. salariul mediu anual
2.1. productivitatea medie anual
2.2. rata cheltuielilor cu salariile

Coeficientului de corelaie:
100
100

=
wa I
sa I
Ic sau 1 < =
wa I
sa I
Ic i 1 < =
CA
FS
I
I
Ic
Analiz economico-financiar lector univ. drd. Adrian Anica-Popa
Analiza cheltuielilor de circulaie

Cheltuielile de circulaie sunt aferente activitii de comercializare i includ cheltuieli
materiale, cheltuieli cu salariile, cheltuieli cu transportul, cheltuieli cu chiria etc. exclusiv
contravaloarea mrfurilor.
Cheltuielile de circulaie se determin ca diferen ntre cheltuielile totale din care se deduce
costul mrfurilor vndute.
Ca i n cazul celorlalte cheltuieli, cheltuielile de circulaie se pot separa n cheltuieli
variabile i cheltuieli fixe. Analiza acestor cheltuieli se poate face att n mrimi absolute
sau n mrimi relative, ca nivel la 1000 lei sub forma ratelor: rata cheltuielilor la 1000 lei
cifr de afaceri.
1000
CA
CHc
C R
1000
CHc CHc
= = ; 1000
CA
CHv
C R
1000
V V
= = ; 1000
CA
CF
C R
1000
F F
= =
F V CHc
R R R + =
Se apreciaz ca fiind o situaie favorabil (creterea eficienei) atunci cnd indicele
cheltuielilor de circulaie scade, adic I
CHc
<1 (100%).
Din punct de vedere factorial analiza cheltuielilor de circulaie se poate face folosind
modelul:

1000
1
R CA
1000
1
CA
CHc
CA CHc
CHc
= = sau ( )
1000
1
R R CA CHc
F V
+ =
unde: 1000
p q
c q
R
v
v v
V
=

sau
100
rc g
R
vi i
V

= ,
g - structura produciei
rc
vi
cheltuieli variabile la 1000 lei CA pe produse

1000
CA
CF
R
F
=

Analiza factorial a cheltuielilor de circulaie:

CA
gi
R
V

Influena factorilor:
1. cifra de afaceri
2. rata medie a cheltuielilor totale de circulaie
CH
r
CHc
R
C
CA
R
F
CF
Analiz economico-financiar lector univ. drd. Adrian Anica-Popa
2.1. rata medie a cheltuielilor variabile
2.1.1. structura cifrei de afaceri
2.1.2. rata cheltuielilor pe produse
2.2. rata cheltuielilor fixe
2.2.1. cifra de afaceri
2.2.2. nivelul cheltuielilor fixe



Analiz economico-financiar lector univ. drd. Adrian Anica-Popa
Analiza rentabilitii

Rentabilitatea este definit ca fiind capacitatea ntreprinderii de a realiza profit, pentru
remunerarea capitalurilor. Aceasta se realizeaz pe baza contului de profit i pierdere, care
permite identificarea situaiei la care s-a ajuns la un moment dat, precum i fluxurile de
venituri i cheltuieli.
Structurarea veniturilor i cheltuielilor se face astfel:
de exploatare sau de baz
financiare
extraordinare
Pe baza acesteia se pot identifica urmtorii indicatori:
rezultatul exploatrii (venituri de exploatare - cheltuieli de exploatare)
rezultatul curent al exerciiului (venituri de exploatare + venituri financiare - cheltuieli
de exploatare + cheltuieli financiare)
profit impozabil
rezultatul exerciiului

Ali indicatori:
marja costurilor de producie (preul de vnzare al bunurilor produse costul de
producie)
marja comercial (preul de vnzare al mrfurilor costul de achiziie)
marja brut sau marja costurilor variabile (preul de vnzare costurile variabil)
marja costurilor directe (preul de vnzare costurile directe)

Tabloul soldurilor intermediare de gestiune

1 2 1-2
Venituri din vnzarea
mrfurilor
Cheltuieli cu mrfurile vndute MC
Producia vndut
Variaia stocurilor
Producia imobilizat
Producia exerciiului (Qe)
MC
Qe
Consumuri intermediare Valoarea adugat (VA)
Venituri subvenii Cheltuieli cu impozite i taxe
Cheltuieli cu personalul
Excedentul brut din
exploatare (EBE)
Alte venituri
EBE
Alte cheltuieli
Cheltuieli cu amortizarea
Rezultatul exploatrii
Rezultatul exploatrii
Venituri financiare
Cheltuieli financiare Rezultatul curent
Rezultatul curent
Venituri extraordinare
Cheltuieli extraordinare Rezultat brut
Rezultat brut Cheltuieli cu impozitul pe
profit
Rezultat net

Analiz economico-financiar lector univ. drd. Adrian Anica-Popa
Analiza marjei comerciale
Modele de analiz:

Pentru activitatea comercial:
c CA MC
mf
= unde c este cota medie de adus comercial
100
i i
c g
c

=


100
1
= mc R CA MC unde
100
i i
rmc g
mc R

=



Situaia general pe baza contului de profit i pierdere
Se urmrete evoluia profitului pe categorii de activiti, avnd n vedere modificrile
intervenite n structura lor.

Analiza factorial a profitului n activitatea de comer

Are menirea de a stabili sistemul de factori care au determinat modificarea rezultatului n
vederea unei estimri a evoluiei viitoare.
Ve
Ch Ve
Ve
Che
1 Ve Che Ve Pr =

= = Ch
Ve
cheltuieli la 1 leu venituri
Sau
ChT CA Pr = unde ChT cheltuieli totale
Chc - Chmf CA Pr = dar Chmf MC = CA
Chc MC Pr = unde Chc cheltuieli de circulaie
100
1
= mc R CA MC
100
1
= Chc R CA Chc
( )
100
1
CA
100
1
Chc R mc R CA
100
1
Chc R CA
100
1
mc R CA Pr = = = Rc
Unde Rc rentabilitatea ciomercial
100
i i
rmc g
mc R

=


CF R Chv R Chc R + = ,
100
i i
rv g
Chv R

=

, 100 =
CA
CF
CF R
Analiz economico-financiar lector univ. drd. Adrian Anica-Popa
PR
CA
Rc
Rmc
RChc
gi
rmci
Rchv
Rcf
gi
rvi
CA
CF



Determinarea pragului de rentabilitate i a intervalului de siguran
CA
qc
1
CF
CA
v
cr

=
cv - p
CF
Q
min
=
n cazul n care se dorete i obinerea unui anumit profit:
cv - p
Pr CF
Q
min
+
=

Gradul de utilizare a capacitii de producie:
100
max
min
=
Q
Q
G sau 100
_ max
=
valorice unitati
cr
Q
CA
G


Analiza pe baza ratelor de rentabilitate
Aceste rate permit efectuarea unor comparaii n spaiu i fa de anumite norme sau
standarde elaborate i acceptate de organisme de specialitate.
a) Rata rentabilitii veniturilor (Rv) caracterizeaz eficiena ntregii activiti a
ntreprinderii.
100
Vt
Pb
Rv = sau
100
r g
Rv
v
= unde g
v
structura veniturilor
r rata rentabilitii pe categorii de venituri
b) Rata rentabilitii comerciale (Rc) caracterizeaz eficiena activiti comerciale a
ntreprinderii.
100
CA
Pb
Rv =

c) Rata rentabilitii economice a activului (Re) caracterizeaz eficiena elementelor
materiale angajate n activitatea ntreprinderii. Capitalul folosit este investit n elemente
de activ la contribuie n final la obinerea profitului. Este utilizat pentru gestionarea
eforturilor de a obine un anumit profit comparativ cu concurena.
Analiz economico-financiar lector univ. drd. Adrian Anica-Popa
100
At
Pb
Re = sau 100
Vt
Pb
At
Vt
Re = unde
At
Vt
viteza de rotaie a activului

Vt
Pb
rata rentabilitii veniturilor
100
Vt
AC
Vt
AI
Vt
Pb
Re
+
= unde
R
1
Vt
AI
= R randamentul activelor imobilizate

n
1
Vt
AC
= n viteza de rotaie a activelor circulante
n
1
R
1
Rv
Re
+
= (factorii de influen: randamentul activelor imobilizate, viteza de
rotaie a activelor circulante i rata rentabilitii veniturilor)
d) Rata rentabilitii resurselor consumate (Rrc) ) caracterizeaz eficiena costurilor.
Este util pentru negocierea preurilor de vnzare a produselor sau serviciilor.
100
Che
Re
Rrc = sau 100
qc
qc qv
100
qc
Re
Rrc

= = (factorii de
influen: structura cifrei de afaceri, costul i preul)
e) Rata rentabilitii financiare a capitalului propriu
100
Kp
Pn
Rf = sau 100
Vt
Pn
Kp
At
At
Vt
100
Kp
Pn
Rf = =
unde:
At
Vt
viteza de rotaie a activelor totale
Kp
At
prghia financiar (corelaia dintre structura financiar i
capitalul mprumutat)
Vt
Pn
rentabilitatea net a veniturilor (eficiena activitii de
exploatare)
f) Rata rentabilitii financiare a capitalului permanent
100
Kperm
Pn
Rp =
Corelaia dintre rentabilitatea financiar a capitalului propriu i permanent se pune n
eviden cu ajutorul dobnzii i a capitalului mprumutat:
Kp
K
d) (Rp Rp Rf + =
Sau
( ) ( ) ci 1
Kp
K
d Rp Rp Rf + = unde ci cota de impozit pe profit
Analiz economico-financiar lector univ. drd. Adrian Anica-Popa
Analiza situaiei financiar patrimoniale (Analiza poziiei financiare)

Obiectivul fundamental al oricrei ntreprinderi este maximizarea valorii sale patrimoniale.
Aceasta implic desfurarea activitii economice n condiii de rentabilitate i de
meninere a echilibrului financiar.

Situaia financiar patrimonial reprezint o anumit stare a capitalului din punct de vedere al
existenei, componenei materiale i a rezultatelor obinute. Reprezint o consecin a
desfurrii proceselor care formeaz obiectul de activitate al firmei, constituie cadrul
financiar al acesteia, respectiv fluxurile de numerar pe care le implic i le degaj.
Conductorii ntreprinderii i acionarii trebuie s aleag ntre interesul pe termen scurt i
cel pe termen lung, adic creterea valorii patrimoniale pe termen lung.

Flexibilitatea financiar reprezint capacitatea de adaptare financiar a firmei la schimbrile
de mediu, o bun flexibilitate nu poate dect s contribuie la maximizarea valorii
ntreprinderii. O cretere puternic poate conduce uneori la degradarea rentabilitii i a
creterii riscului, la deficiene de ordin financiar. Politica de pstrare a puterii i autonomiei
financiare poate s conduc la performane inferioare, mai ales n condiiile mobilitii
deosebite a factorilor cheie ai succesului ntr-o economie concurenial.

Analiza situaiei generale a patrimoniului pe baza structurii activului i pasivului
Are ca obiectiv dinamica acestuia precum i a raporturilor dintre diferitele elemente
patrimoniale i a schimbrilor intervenite n situaia mijloacelor i resurselor, determinate de
activitatea desfurat n cursul exerciiului.

Bilan patrimonial (financiar)

Anul precedent Anul curent Elemente
Lei % Lei %
Active imobilizate
Imobilizri necorporale
Imobilizri corporale
Imobilizri financiare
Active circulante
Stocuri
Creane
Disponibiliti
TOTAL ACTIV
Capitaluri proprii
Capital social
Rezerve
Rezultatul exerciiului
Datorii pe termen lung
Datorii pe termen scurt
Credite pe termen scurt
Obligaii
Analiz economico-financiar lector univ. drd. Adrian Anica-Popa
Metodologic, caracterizarea general a structurii financiare i a corelaiilor se face cu
ajutorul mrimilor absolute, acelor relative de structur i a corelaiilor cu dinamica i
structura activitii.

Bilan funcional
ACTIV PASIV
Active imobilizate
necorporale
corporale
financiare
Capitaluri proprii
capital social
rezerve

Datorii pe termen mediu i lung
=Capitaluri permanente
Active circulante
Stocuri
Creane
Datorii pe termen scurt
Obligaii curente

disponibiliti credite pe termen scurt

Analiza structurii patrimoniale
Rata activelor imobilizate sau rata imobilizrilor 100
At
AI
R
AI
= msoar importana
relativ a activelor pe termen lung n cadrul activelor totale a ntreprinderii (gradul de
investire a capitalului). Permite aprecierea flexibilitii financiare, prin capitalul investit
n active.
o Rata imobilizrilor necorporale 100
At
necorp imob
R
INC
=
o Rata imobilizrilor corporale 100
At
corp imob
R
IC
=
o Rata imobilizrilor financiare 100
At
fin imob
R
IF
=
Rata activelor circulante 100
At
AC
R
AC
= evideniaz importana relativ a activelor uor
de transformat n bani
o Rata stocurilor 100
At
stocuri
R
ST
= , o activitate normal impune I
CA
>I
ST

o Rata creanelor comerciale 100
At
creante
R
CR
=
o Rata disponibilitilor 100
At
disp
R
D
=
Rata stabilitii financiare 100
At
Kperm
R
SF
=
Rata autonomiei financiare globale 100
At
Kpr
R
AF
=
Rata autonomiei financiare la termen
Kperm
Kpr
R
AFT
= sau 1
TL obligatii
Kpr
R
AFT
> = exprim
gradul de independen financiar a firmei
Analiz economico-financiar lector univ. drd. Adrian Anica-Popa
Rata de ndatorare global (a datoriilor totale)
At
totale Datotii
R
Ig
=
Rata de ndatorare a capitalului propriu
At
TL pe totale Datotii
R
IKpr
=

Analiza corelaiei fond de rulment, nevoia de fond de rulment, trezorerie net

Fondul de rulment (FR) reprezint partea din capitalul permanent destinat i utilizat
pentru finanarea activitii curente de exploatare. Se determin ca diferen ntre capitalul
permanent i activele imobilizate.
AI Kperm FR =

Necesarul de fond de rulment (NFR) reprezint activele circulante care trebuie finanate
din fondul de rulment.
curente Datorii Disp AC NFR =

Trezoreria net (TN) este partea din fondul de rulment care depete nevoia de fond de
rulment, ceea ce constituie circulante lichide.
NFR FR TN =

Analiza echilibrului financiar
Rata de finanare a activelor circulante 100
AC
FR
evideniat contribuia fondului de
rulment la acoperirea financiar a activelor circulante
Rata de finanare a stocurilor 100
stocuri
FR

Rata de finanate a necesarului de fond de rulment 100
NFR
FR

Rata de autofinanare a activelor
AC AI
Kpr
+

Rata datoriilor = 1 - Rata de autofinanare a activelor

Analiza lichiditii i solvabilitii
Lichiditatea reprezint abilitatea unui activ de a fi uor transformat n bani cu o pierdere
minim de valoare (lichiditate extern), sau la nivel de ntreprindere: capacitatea
ntreprinderii de a-i onora la scaden obligaiile de plat (lichiditate intern).
Analiza se realizeaz pe baza urmtoarelor rate:
Rata lichiditii curente (general)
curente Datorii
curente Active
RLc = , valori normale 1,5-2,0,
iar <1,0 reprezint un semnal de alarm
Rata lichiditii imediate (rapid, redus)
curente Datorii
Stocuri - curente Active
RLi = , valori
normale 0,8-1,0, iar <0,5 reprezint un semnal de alarm
Rata lichiditii la vedere
curente Datorii
fin ts Invest Disp
RLv
+
=
Analiz economico-financiar lector univ. drd. Adrian Anica-Popa
Rata solvabilitii generale
totale Datorii
totale Active
RSg = , valoare minim 1,4, iar dac <1,0
firma este insolvabil
Rata solvabilitii patrimoniale (autonomiei financiare)
bancare credite Kpr
Kpr
RSp
+
= , valoare minim 0,3, iar >0,5 este o situaie normal

Analiza vitezei de rotaie a activelor circulante
Acesta sintetizeaz aspecte legate de desfurarea procesului de aprovizionare i producie,
de reducerea costurilor, scurtarea ciclului de producie i a perioadei de desfacere i ncasare
a produciei.
Numrul de rotaii
AC
CA
n =
Durata n zile 360
CA
AC
Dz =

a. Rotaia creanelor
creante
CA
durata 360
CA
creante

b. Rotaia stocurilor
stocuri
CA
durata 360
CA
stocuri

sau
r vanzarilo costul
stocuri


Analiza corelaiei creane-obligaii
Noiuni:
obligaii: datoriile firmei ctre teri, inclusiv obligaii fiscale
datorii curente: obligaii + mprumuturi pe termen scurt
datorii totale: datorii curente + mprumuturi pe termen mediu i lung

Evoluia creanelor i obligaiilor n raport cu cifra de afaceri pune n eviden raportul
dintre imobilizarea capitalului i folosirea surselor atrase.

Durata de imobilizare a creanelor
360
CA
creante Sold
Di = sau 360
creante debitor Rulaj
creante Sold
Di =
Durata de folosire a surselor atrase
360
CA
obligatii Sold
Df = sau 360
obligatii creditor Rulaj
obligatii Sold
Df =


Analiza gradului de ndatorare a ntreprinderii
Rata general a ndatorrii
Kpr
Totale i Imprumutur
Rgi = , trebuie s fie <1
Analiz economico-financiar lector univ. drd. Adrian Anica-Popa
Rata (coeficientul) datoriilor financiare
Kpr
TL i Imprumutur
Rdf = , trebuie s fie <0,5
Rata de ndatorare a activitii de exploatare
Disp - AC
TS Credite
Rie =
Rata capacitii de rambursare a datoriilor financiare
CAF
TL i Imprumutur
Rrdf =