1

Relaiile economice internaionale

Relaiile economice internaionale reprezint legturiledintre economiile naionale, dintre agenii
economici de pe glob, legturi care se formeaz n virtutea diviziunii mondiale a muncii.
Aceste relaii se desfoar ntr -un cadru economico- juridic determinat de ncheierea de
acorduri bilaterale i multilaterale.
Dac bilateralismul nu are nevoie de o definiie, fiind subneleas, multilateralismul se definete
ca fiindansamblul de relaii economice coordonate la scarsubregional, regional sau mondial,
ntre state independentei suverane.Principalii actori pe cena relaiilor economice
internaionale sunt statele naiune, societile transnaionale iorganizaiile economice
interstatale.
Relaiile economice internaionale se manifest concomitent la nivel comercial, valutar i
financiar.
Se observ concentrarea relaiilor internaionale pe zone geografice i pegrupe de ri.
Astfel, este tot mai evident dezvoltarea relaiilor pe axa nord-nord, ntre ri dezvoltate i pe
axa sud-sud ntre ri n dezvoltare. De asemenea, relaiile economice internaionale sunt
puternic influenate de gruprile de integrare regional, concentrndu-se n spaii economice
regionale cum ar fi UE, NAFTA, AELS. Relaiile economice internaionale genereaz fluxuri
economice internaionale. Prin flux internaional se nelegemicarea unor unor valori materiale,
bneti sau spirituale, dela o ar la alta. Fluxurile internaionale se pot ntlni sub formde fluxuri
comerciale de bunuri i servicii, fluxuri de capital, fluxuri de for de munc i nu n ultimul rnd
fluxuri decunotine tehnico-tiinifice.

Politica economic n rile dezvoltate

Politica economic reprezint un ansamblu de msuriadoptate de ctre autoritile publice, n
vederea atingerii urmtoarelor obiective unanim acceptate:
utilizarea deplin a forei de munc;

stabilitatea preurilor i a inflaiei;

cretere economic;

meninerea echilibrului balanei de pli.
2


Intervenia public este influenat de comportamentelemicroeconomice ale agenilor
economici. Politica economic trebuie s fie coerent i eficient. Pentru aciunea statuluicoerena
implic pe de o parte compatibilitate ntre obiectivele statului, iar pe de alt parte, o adaptare a
instrumentelor utilizate la obiectivele urmrite. Eficacitatea se va evidenia prin combinaia
optim a instrumentelor existente. Msurile de politic economic in cont de raportul dintre
beneficiile i costurile pe care le implic, din punct devedere politic, economic i social. n
general, se ncearc obinerea unei combinaii optime ntre omaj i inflaie. Realitatea
economic a evideniat imposibilitatea atingerii vreunui echilibru.
Un loc important n cadrul factorilor generali care au propulsat acest proces l ocup amplificarea
interdependenelor economice dintre state, aspect definitoriu perioadei postbelice,
generat de condiiile specifice ale zonelor geografice i destructura economiilor naionale. Acest
fapt a impus gsireaunor soluii adecvate de cooperare, potrivite realitilor zonale, astfel nct
fiecare ar s aib posibilitatea participrii la aceleforme de conlucrare i cooperare cu rol
stimulativ pentrueconomia naional.
Alt factor cu impact asupra dezvoltrii regionale estedezvoltarea tiinei, tehnicii i tehnologiilor
moderne. Are loc o cretere a gradului de complementaritate a economiilor naionale la nivel
mondial. Eficacitatea potenialului uman,material, financiar, tiinific al fiecrei ri genereaz:
Lrgirea spaiului activitii productive n afaragranielor;
Dezvoltarea schimburilor comerciale;
Transferul rezultatelor cercetrii tiinifice, a persoanelor i capitalurilor la nivel regional i
subregional ca parte a interdependenelor economice la scar planetar;
Reducerea srciei i a analfabetismului;
Dezvoltarea durabil a omenirii.
Un rol important n procesul integrrii l-au avutorganizaiile economice internaionale, create ca
o consecin a preocuprii rilor n curs de dezvoltare de a realiza pe calea extinderii conlucrrii
economice problemele comune cu care se confrunt.
n procesul de integrare n afara factorilor generali apar i se manifest i factori specifici
anumitor perioade sau grupuri de state.
rile vest europene au fondat astfel CEE i au exercitat influena i o serie de factori economici
i polit i ci specifici situaiei internaionale din perioada postbelic cum ar fi reconstrucia
economiilor naionale n condiiile dramaticeale divizrii Europei n blocuri politico-militare
opuse.
Experiena istoric arat c formarea i dezvoltarea CEE, permite statelor membre s realizeze
obiective importante i sse situeze astzi printre cele mai importante ri ale lumii.
3

Destrmarea sistemelor totalitare din Europa Central-Oriental i ncheierea Rzboiului Rece la
nceputul anilor 90, au condus la eliminarea numeroaselor restricii i constrngeri n
relaiile economice i la nceperea demersurilor pentruaderare regional. Procesul de aderare este
determinat i de alte motive cum ar fi convergena intereselor economice i
complementaritile economice a rilor vecine, tendineleintraregionale, presiunile
concurenei din afara zonei, dezvoltarea schimburilor comerciale, orientarea preferenial a
investiiilor unor state spre grupul din care fac parte.
Contextul geo-politic al integrrii este influenat defactori combinai care pot furniza o
baz solid i durabil pentru crearea unor grupri prospere. Procesul de integrare este
inseparabil de dezvoltarea economic, ns acesta nu poate f i redus
la dimensiunea economic. Integrarea economic este o etap important a integrrii politice.
Strategiile regionale de ordin economic, financiar, ecologic, militar sunt elaborate pe baze
democratice i in cont n elaborarea lor de interesele, regulile i valorile naionale.
Integrarea economic nu trebuie s reprezinte un scop n sine ci un instrument prin care s se
asigure creterea economic, prosperitatea, cooperarea reciproc avantajoas pentru toi
membrii, bazat pe competitivitate i concurenloaial, pe respectarea principiilor democratice.
Regionalizarea se realizeaz n armonie cu organizarea i dezvoltarea multilateral a comerului
mondial i circulaieiinternaionale n ansamblul ei, cu intensificarea raporturilor
economice ntre statele lumii.
Integrarea regional este un proces cu multe avantaje dar i multe costuri. Este evident tendina
de globalizare a procesului de integrare, prin accentuarea interdependenelor dintre diversele
economii naionale i regionale i prin creterea impactului fenomenelor mondiale asupra
evoluiilor economice, sociale, politice, militare ale fiecrui stat.
Integrarea economic regional poate fi privit ca un proces prin care dou sau mai multe ri
ncheie i pun n aplicare acorduri n scopul aproprierii nivelului de dezvoltare al economiilor
naionale prin crearea unui spaiu economic unic. Integrarea este o form de asigurare a libertii
de micare a factorilor i implicit de omogenizare a spaiului concurenial.
Un rol important n dezvoltarea relaiilor economice internaionale l au societile transnaionale,
care duc cu ele valorile culturale i obiceiurile de consum ale rilor lor de origine.
Universalizarea limbii engleze se datorez n maremsur corporaiilor americane i britanice
care au foratconsumatorii s nvee limba produsului.
Pe lng exportul de imagine rile de origine beneficiaz i de repatrierea unor sume importante
care suntreinvestite n cercetare i dezvoltare.
4

Expansiunea societilor transnaionale este expresia competitivitii economiilor rilor de
origine, interesele lor fiind cel mai adesea comune. Prin internaionalizarea firmelor fiecare ar
i extinde practic influena n zona respectivcontrolnd efectiv economia multor ri.
Divergenele ntre societile transnaionale i rile deorigine apar atunci cnd multe din ele
renun n a-i concentra atenia asupra deschiderii de noi uniti de producie n rile
deorigine n favoarea rilor gazd, mai ales cnd acestea dinurm ofer anumite avantaje. n
perioadele de recesiunecorporaiile recurg la reduceri de personal n rile de origine, crend
situaii conflictuale. Multe state de origine n astfel desituaii limiteaz exportul de capital.
Societile transnaionale i realizeaz mare parte dincifra de afaceri dincolo de graniele rii de
origine, aceasta nsemnnd venituri bugetare mai mici pentru rile de origine,cu efect asupra
politicilor susinute de stat n domenii precum:educaia, asisten sanitar i social. O alt
situaieconflictual este generat de sensul diferit dat interesuluinaional. Societatea
transnaional urmrete obinerea de profit pentru a menine i crete ncrederea
investitorilor naciunile firmei. Anumite piee pot fi foarte atractive din acest punct de vedere,
dar atitudinea guvernului rii de origine poatefi negativ fa de guvernul rii gazd. Un
exemplu elocvent este cazul firmelor de armament care pot ctiga sume uriaedin comerul cu
rile aflate n conflict. Statele Unite de exemplu, interzic afaceri cu produse de nalt tehnologie
cuorice ar potenial inamic.
Relaia corporaiilor cu rile gazd este de regul una pozitiv indiferent dac rile sunt
dezvoltate sau n curs de dezvoltare.
Efectele pozitive sunt urmtoarele:
creterea numrului locurilor de munc;
creterea volumului exporturilor i a producieiinterne mai ales dac ara gazd are o
poziiestrategic i poate fi o baz pentru exportul n regiune;
transformarea i noirea industriei n ara gazd, modernizarea produciei, transferul de
tehnologie, crearea de noi ramuri industriale;
creterea veniturilor salariale i a veniturilorbugetare;
noi practici manageriale, creterea nivelului decalificare al forei de munc;
creterea concurenei ca efect al reducerii costurilor,creterea calitii i perfecionarea
tehnicilor de vnzare;
efecte de antrenare a economiei ca urmare a
antrenrii celorlalte ramuri economice.

5

Efectele pozitive sunt demonstrate de politicile de susinere i atragere a investiiilor strine
directe n special n rile n dezvoltare. Volumul investiiilor strine directe constitue un criteriu
de apreciere al eficienei economice.
Uneori ns apar tensiuni, n rile n care firmele localenu reuesc s fac fa concurenei, n
deosebi n rile mai puin avansate. n situaia n care corporaiile dein o poziie demonolol piaa
intern este influenat negativ. Pentru a proteja agenii interni, n unele ri implantarea
societilor transnaionale este restricionat, nu se poate realiza dect prinasociere cu un partener
local (Japonia).
n ce privete aportul investiiilor efectuate rile n dezvoltare apreciaz c spre ele nu este
orientat tehnologia ceamai avansat. Cercetarea-dezvoltarea este foarte rar cantonat n ara
gazd, corporaiile susinnd migraia creerelor.
Atitudinea societilor transnaionale n privina proteciei mediului se rezum la declaraii, cel
mai adesea fiindacuzate de neglijen, sau chiar de nclcarea regulamentelor de protecia
mediului.
n ultimii ani a crescut preocuparea analitilor economici i ai societii civile n a supraveghea
mai atent practicile societilor transnaionale, n privina respectriidrepturilor cetenilor
i a valorilor morale ale societii n careactiveaz.
Tot mai multe sunt vocile care susin c societiletransnaionale trebuie s-i asume un
angajament ferm de a avea un comportament etic i de a contribui la dezvoltarea economic a
rii gazd, prin ridicarea standardului de via alangajailor, al comunitilor locale i al societii
n ansamblul ei.
Societile transnaionale sunt cei mai activi i maidinamici ageni economici de pe glob.
n contextul globalizrii economiei mondiale, relaiile economice
internaionale s-au diversificat i au cptat noi dimensiuni. Ca urmare, i politica
statelor naionale n acest domeniu a dobndit noi valene. Sintetic, ea poate fi
caracterizat prin dou tendine majore i n mare msur, contradictorii: pe de o
parte, ncepnd chiar din primele decenii postbelice, constatm o intensificare a
efortului colectiv al statelor naionale n direcia eliminrii restriciilor i barierelor
din calea comerului internaional, eforturi ce s-au soldat cu succese notabile. Pe de
alt parte, n cvasi-totalitatea lor, statele i gruprile de state au manifestat o intens
preocupare i au ntreprins numeroase aciuni individuale prin care au urmrit exact
contrariul, adic ntrirea restriciilor n vederea protejrii propriilor economii de
concurena strin. Vom analiza n capitolul de fa (i n urmtoarele dou)
principalele prghii, mijloace i instrumente prin care guvernele pun n aplicare
aceste aciuni.
6

Politica comercial, ca parte component a politicii guvernamentale reglementeaz
unul din cele mai importante domenii de care depinde bunstarea unei
naiuni: relaiile economice cu strintatea. Comerul cu strintatea a constituit,
nc din cele mai vechi timpuri, obiect de preocupare i intervenie din partea
guvernelor de pretutindeni. Explicaia acestui fapt pornete de la o realitate
incontestabil: relaiile economice externe sunt un puternic factor de cretere
economic i acumulare de avuie. Nici un stat din lume, indiferent de posibilitile
i resursele de care dispune, nu-i poate permite s ignore acest lucru.
n cursul istoriei, statele naionale s-au implicat n fel i chip n reglementarea
relaiilor comerciale cu alte naiuni. Imixtiunea guvernelor n comerul extern al
rilor lumii s-a exercitat adesea n mod unilateral, nu n sensul stimulrii relaiilor
de schimb ci al frnrii lor, prin varii mijloace, numite generic bariere publice n
calea comerului. Acestea pot fi de naturtarifar, dac utilizeaz ca principal
instrument taxele vamale, sau netarifar, n cazul cnd sunt utilizate alte instrumente
dect taxele vamale.
De-a lungul timpului, statele lumii au promovat trei tipuri principale de politici
comerciale: de liber schimb, protecioniste i autarhice. Politicile comerciale de liber
schimb s-au aplicat pe scar larg n deceniile 6 i 7 ale secolului al XIX-lea, fiind
susinute teoretic de ctre coala clasic englez. n viziunea reprezentanilor acestei
coli, dac comerul internaional se desfoar liber, fr restricii, el realizeaz o
alocare eficient a resurselor la nivel mondial, contribuind la creterea bunstrii
tuturor naiunilor participante. Prin contrast, politicileprotecioniste au drept
principal obiectiv restricionarea accesului produselor strine pe pieele naionale.
Ele s-au aplicat pe scar larg n rile europene i n Statele Unite n a doua
jumtate a secolului al XIX-lea. n acea perioad, o serie de gnditori i oameni de
stat au combtut politica liberului schimb, artnd c ea era n avantajul unor ri
precum Anglia i Frana, unde revoluia industrial ncepuse mai devreme; n schimb
susineau ei naiunile care au pit mai trziu pe drumul industrializrii
(Germania, SUA etc.) i pot vedea industriile ruinate ntruct acestea nu pot concura
cu produsele de export engleze. Protecionismul cunoate astzi o recrudescen
ngrijortoare, ns nu n forma sa clasic (a taxelor vamale) ci n forme mai voalate.
Politicile comerciale autarhice conin msuri ndreptate spre interior, spre izolarea
economic a statului respectiv. n realitate, nu exist autarhie absolut pentru c nici
7

un stat din lume nu se poate izola complet de comunitatea internaional; exist
numai tendine autarhice, ce se manifest n dublu plan: (1) la nivelul politicii
economice, prin dorina de a dezvolta cu orice pre anumite ramuri sau sub-ramuri;
(2) la nivelul politicii comerciale, printr-un protecionism agresiv.
Obiectivele politicii comerciale
Obiectivele politicii comerciale pot fi clasificate, n funcie de orizontul de timp, n
dou categorii: pe termen lung i pe termen scurt (i mediu).
Obiective pe termen lung
Avantajul comparativ i avantajul competitiv. Obiectivele pe termen lung sunt
obiective strategice ce decurg din obiectivele generale privind dezvoltarea
economic a naiunii; sunt deci prin excelen, obiective de eficien. Pornind de la
principiile de baz ale teoriei comerului internaional (prezentate n primele trei
capitole ale cursului), obiectivul strategic al politicii comerciale const n
valorificarea avantajelor comparative i a avantajelor competitiveale naiunii. Cele
dou concepte nu trebuie confundate.
Avantajul comparativ rezult din interaciunea elementelor care fac ca o economie s
fie mai eficient n producia i exportul unui bun, n raport cu altele. Acest fapt nu
trebuie neles n mod absolut ci n mod relativ, plecnd de la premisa c: (1) nici o
naiune nu trebuie s produc toate bunurile; (2) decalajele de productivitate ntre
naiuni difer de la o industrie la alta.
Elementele care determin avantajul comparativ sunt de o natur diversificat:
dotarea cu factori de producie, productivitatea factorilor, capacitatea naiunii de a
valorifica eficient resursele de care dispune, nivelul tehnologic etc. Aa cum am
artat n primele dou capitole, avantajul comparativ nu poate fi exploatat dect prin
specializare internaional, proces ce implic canalizarea resurselor naiunii spre
industriile i sectoarele care le utilizeaz cel mai eficient, adic cele capabile s
asigure o valoare adugat superioar. Prin aceasta, naiunea realizeaz o economie
de resurse, o dezvoltare economic echilibrat i o cretere a gradului general de
bunstare.
8

Avantajul competitiv este legat de competitivitate, care exprim capacitatea
companiilor, industriilor i economiilor naionale de a se menine n competiia
internaional i a obine avantaje din aceasta. Avantajul competitiv rezult din
interaciunea acelor elemente care permit firmelor i industriilor dintr-o ar s
obin succes pe pieele internaionale n detrimentul firmelor, respectiv industriilor
din alte ri. Asemenea factori sunt: nivelul tehnologic, calitatea managementului,
pregtirea capitalului uman, dimensiunile efortului n direcia cercetrii-dezvoltrii,
ritmul nnoirii produselor etc. Valorificarea avantajului competitiv presupune
concentrarea eforturilor i sinergiilor n nfruntarea competitorilor actuali i
poteniali, n scopul meninerii, consolidrii i extinderii cotei de pia.
Sintetiznd, pe termen lung, prin politica comercial o naiune urmrete n principal
urmtoarele obiective:
o specializare internaional care s-i permit ocuparea unui loc ct mai favorabil n
diviziunea internaional a muncii; aceasta presupune dezvoltarea industriilor i
ramurilor care produc bunuri i servicii cu valoare adugat relativ ridicat i
descurajarea industriilor mbtrnite, depite sau fr perspective de cretere;
o structur a schimburilor care s asigure valorificarea superioar a resurselor
naiunii;
asigurarea condiiilor pentru mbuntirea termenilor schimbului;
creterea competitivitii internaionale; acest deziderat l realizeaz firmele
naionale pe baza propriilor eforturi i beneficiind de avantajele competitive ale
naiunii.
nscrierea naiunii n diviziunea internaional a muncii. Libertatea comerului i
specializarea internaional sunt elementele pe baza crora se formeaz cadrul n
care se desfoar relaiile economice dintre rile lumii, cunoscut sub numele de
diviziunea internaional a muncii. Acest cadru nu are caracter instituional ci trebuie
neles in abstracto, adic semnificnd nite tendine i nu neaprat nite acorduri sau
nelegeri oficiale. n cadrul diviziunii internaionale a muncii, naiunile tind s se
specializeze n producerea acelor bunuri pe care le pot realiza mai eficient dect alte
naiuni i n acelai timp, s cumpere din strintate bunurile pe care, fie le produc
9

cu cheltuieli mai mari dect alte naiuni, fie le produc la un nivel calitativ inferior,
fie pur i simplu nu le pot produce.
Diviziunea internaional a muncii reprezint aadar expresia sintetic, la scar
mondial, a tendinelor de specializare a naiunilor sau grupurilor de naiuni n acele
domenii, sectoare, industrii, ramuri, subramuri, produse etc. care prelucreaz n
modul cel mai eficient resursele de care ele dispun, n vederea participrii lor la
circuitul economic mondial. Participnd la diviziunea internaional a muncii,
naiunile i ajusteaz producia intern, conectnd-o la mecanismele pieei
mondiale, rezultatul fiind o alocare eficient a resurselor la nivel global. Diviziunea
internaional a muncii este un proces istoric, nceput acum dou sute de ani ca
rezultat al revoluiei industriale.
Prima revoluie industrial a impus o diviziune de tip intersectorial, ce presupune
dezvoltarea cu prioritate a unui sector economic n raport cu celelalte. n cadrul
primei revoluii industriale care a nceput n Anglia la sfritul secolului al XVIII-
lea a fost stimulat dezvoltarea cu prioritate a sectorului secundar n raport cu cel
primar. Sectorul secundar s-a limitat ns la un numr redus de industrii (care
fuseser capabile s introduc mainismul pe scar larg), n principal producia de
crbune i oel, industria textil i transporturile pe calea ferat. Ca urmare a acestui
tip de specializare, lumea a fost mprit n ri industriale i ri non-industriale,
furnizoare de materii prime i produse de baz pentru primul grup de ri.
A doua revoluie industrial, avnd drept port-drapel Germania i Statele Unite a
nceput spre sfritul secolului al XIX-lea i a condus la o diviziune mai n
profunzime, de tip intrasectorial, ntre ramurile, subramurile sau industriile
aparinnd aceluiai sector. Accentul a fost pus pe dezvoltarea mai cu seam a
industriilor electro-mecanice (producia de curent electric, industria automobilului)
i chimice. ntr-o prim perioad (prima jumtate a secolului XX), nu s-au produs
modificri eseniale n configuraia diviziunii internaionale a muncii fa de cea
instituit de prima revoluie industrial n sensul c grupul rilor care au nfptuit
prima revoluie au predominat i n a doua. A avut loc doar o modificare a
ierarhiilor: n multe domenii ale industriei, Anglia pierde primul loc n favoarea
Statelor Unite i Germaniei. Mutaii importante au avut loc abia dup cel de-al
doilea rzboi mondial, cnd rile dezvoltate din Europa occidental i America de
Nord, la care s-a adugat ulterior i Japonia au investit masiv n industriile ce
10

nglobeaz tehnologie avansat (automobile, echipamente aerospaiale, electronic
industrial i de consum, tehnic de calcul, echipamente de telecomunicaii etc.),
abandonndu-le pe cele tradiionale. Astfel, este pregtit terenul pentru a treia
revoluie industrial.
A treia revoluie industrial are loc ncepnd cu deceniul opt al secolului XX. Ea
const n dominaia autoritar a industriilor de ultim generaie i cderea n
desuetudine a industriilor din al doilea val. Industriile aa-numite hi-tech se
difereniaz de cele tradiionale printr-o serie de caracteristici ce definesc att
producia propriu-zis (ponderea ridicat a cheltuielilor destinate cercetrii-
dezvoltrii n totalul cifrei de afaceri, ritmul nalt al nnoirii produselor etc.) ct i
pieele bunurilor respective. Sub acest din urm aspect, industriile hi-tech se
adreseaz de regul unor piee dinamice, cu perspective de cretere n viitor, spre
deosebire de majoritatea industriilor tradiionale (rezultate din cea de-a doua
revoluie industrial) ale cror piee se afl ntr-un declin pronunat pe plan mondial.
Ct privete industriile vechi, depite, aparinnd primului val (siderurgia,
metalurgia neferoas, producia de material rulant, industria textil etc.), acestea au
fost cedate rilor n curs de dezvoltare, aparinnd, fie blocului capitalist
(Brazilia i alte ri ale Americii Latine), fie blocului comunist (rile din Europa
central i de est). Totodat, aceste ri au preluat i unele din industriile celui de-al
doilea val, mai cu seam pe cele poluante i energointensive (de ex., chimia de
baz, producia de electricitate pe baz de crbune etc.).
n ultimele decenii schimbarea tehnologic a determinat dezvoltarea susinut a unor
domenii de vrf cum sunt transporturile aerospaiale (ndeosebi introducerea
supercargourilor aeriene), telecomunicaiile, echipamentele de birou, echipamentele
pentru colectarea, stocarea, prelucrarea i transmiterea informaiei (inclusiv
echipamente pentru Internet), aparatura medical, echipamentele antipoluare etc.
Comunicaiile la scar global au nregistrat un avnt deosebit prin aplicarea pe
scar larg a sateliilor i fibrelor optice. n transporturi, containerizarea a facilitat
trecerea de la un mod de transport la altul. Ct privete realizrile din domeniul
informaticii, acestea au creat condiiile necesare pentru ca afacerile s poat fi
conduse de la mari distane. Noile tehnologii (cum sunt de exemplu, echipamentele
de teleconferin) permit ntreinerea unui contact n timp real, indiferent de
localizarea geografic. Ca urmare a acestor progrese, diviziunea internaional a
11

muncii a avansat spre forme mai profunde, mai sofisticate. De la specializarea
intrasectorial s-a trecut la specializarea intraindustrie, care presupune
specializarea, fie n fabricarea unui anumit produs sau prestarea unui serviciu, fie
doar pe anumite faze ale procesului tehnologic.
Structura schimburilor. n lume, exist actualmente o reea dens de fluxuri
comerciale. Unele dintre ele pot fi explicate prin poziia geografic a rilor
exportatoare sau prin resursele naturale de care acestea dispun la un moment dat.
Multe alte fluxuri comerciale nu pot fi ns explicate nici prin poziia geografic,
nici prin existena sau non-existena resurselor naturale, ci pe baza altor criterii cum
ar fi: gradul de diversificare a produciei materiale, nivelul de exigen i sofisticare
a pieelor, existena decalajelor de ordin tehnic sau managerial ntre regiuni sau ri,
apariia unor noi forme de specializare internaional (intra-ramur, pe produse, pe
tipuri de activiti etc.), existena alianelor strategice etc. Structura circuitului
comercial internaional (fluxurile care compun acest circuit) depinde de structura
schimburilor cu strintatea ale naiunilor participante, att n ansamblu ct i ale
fiecreia n particular. Admitem prin urmare, c schimburile comerciale ale fiecrei
naiuni cu restul lumii au o anumit structur, de care depinde n ultim instan,
mrimea ctigului ce-i revine din participarea la aceste schimburi.
Structura schimburilor comerciale cu strintatea constituie aadar o problem
major de politic comercial, cu care se confrunt toate naiunile lumii, att cele
mari ct i cele mici. Problema poate fi formulat astfel: ce fel de mrfuri trebuie s
exporte i ce fel de mrfuri trebuie s importe o naiune astfel nct ctigul ei din
comerul cu strintatea s fie ct mai mare? Pentru a rspunde la aceast ntrebare,
trebuie s inem cont de urmtoarele realiti pe care practica comerului
internaional le-a pus n eviden de-a lungul timpului:
a. Comerul exterior al unei naiuni este determinat de factori obiectivi, motenii sau
creai: (1) factorii motenii sunt cei care nu au fost obinui prin eforturile
naiunii. Astfel de factori sunt poziia geografic, bogiile subsolului, fora de
munc necalificat .a. (2) Factorii creai sunt aceia pe care naiunea i-a obinut
prin propriile fore de-a lungul timpului: volumul i compoziia capitalului,
tehnologia de care dispun sau la care au acces firmele, calitatea resurselor umane, a
infrastructurii, gradul de informatizare, calitatea managementului i a programelor
12

de marketing pe care firmele i instituiile naiunii respective le pot adopta, finana i
derula .a.m.d.
b. Structura comerului exterior al unei naiuni poart i amprenta unor factori
subiectivi. Ea nu constituie un dat apriori ci o expresie a voinei acesteia. Naiunile
sunt cele care decid ce vnd i ce cumpr din strintate, iar voina lor este
materializat prin politici guvernamentale.
c. Dei este aductor de ctiguri, comerul internaional are un caracter inechitabil:
beneficiile sale sunt inegal distribuite ntre naiuni, n funcie de competitivitatea lor
internaional, determinat de gradul de dezvoltare economic a fiecreia.
Termenii schimbului. Deoarece n tranzaciile internaionale bunurile i serviciile se
vnd i se cumpr la preuri n general diferite de cele practicate pe pieele interne,
din operaiunile cu strintatea rezult venituri bneti ce pot fi mai mari sau mai
mici n raport cu obligaiile de plat. n msura n care o naiune ofer schimbului
internaional bunuri i servicii mai scumpe, cu un grad superior de prelucrare i o
pondere mai mare a valorii nou-create comparativ cu bunurile i serviciile pe care le
cumpr din strintate, ea reuete s obin din acest schimb un ctig mai mare.
Spunem despre naiunea respectiv c are un nivel superior al termenilor schimbului.
Prin contrast, naiunile cu o structur a schimburilor puin diversificat, n care
predomin bunurile i serviciile cu pondere relativ sczut a valorii nou-create
ctig mai puin din comerul internaional (prin comparaie cu primele). Spunem
despre ele c au un nivel inferior al termenilor schimbului.
Creterea competitivitii internaionale este un obiectiv prioritar de politic
economic pentru toate naiunile lumii deoarece ntre prosperitatea unei naiuni i
gradul ei de competitivitate internaional exist o interconexiune. Fr ndoial,
creterea economic redat printr-o evoluie ascendent a principalilor indicatori
(PNB/locuitor, volumul produciei/locuitor, valoarea exportului/locuitor etc.) este
o condiie necesar pentru ridicarea nivelului bunstrii. Este cert c numai
producnd mai mult i oferind, att pieei interne ct i strintii, un volum mai
mare de bunuri i servicii poate fi sporit bunstarea naiunii.
Creterea economic nu este ns i o condiie suficient. Pentru a prospera n lumea
de azi, o economie naional trebuie s fie competitiv. Ce nseamn asta?
13

Majoritatea economitilor consider c este o problem ce ine de situaia ofertei
agregate din economia respectiv, mai precis n ce msur aceasta din urm ofer,
att rezidenilor ct i strinilor, bunuri i servicii ieftine i bune. Noiunea de ieftin
trebuie neleas n sensul c preurile trebuie s fie suficient de sczute pentru ca
productorii i/sau prestatorii s se menin n competiie, i suficient de ridicate
pentru ca profitul obinut de ofertani s fie remunerator. O condiie esenial pentru
obinerea unei creteri susinute a bunstrii este deci competitivitatea ofertei de
bunuri, servicii i factori de producie a unei naiuni.
Cum poate fi definit, msurat i sporit competitivitatea? Dar mai nainte s
ncercm s o definim: fiind legat de noiunea de competiie (din care de fapt,
deriv), competitivitatea exprim, la nivelul cel mai general, capacitatea persoanelor,
firmelor, economiilor naionale, produselor, serviciilor etc. de a se menine n
competiia intern i internaional i de a obine avantaje economice din aceasta.
Competitivitatea internaional se refer evident, la comportamentul naiunilor,
firmelor etc. atunci cnd se afl n competiie cu alte naiuni sau firme aparinnd
acestora. Ea poate fi analizat la mai multe niveluri (pe grupuri de ri, la nivel de
ar, industrie sau firm) i se msoar de regul, cu ajutorul performanelor relative
obinute n comerul internaional: cotele deinute pe pieele de export, veniturile din
exporturi, capacitatea firmelor de a se implanta i menine pe pieele externe etc.
Dac creterea economic este o condiie necesar dar nu i suficient pentru ca o
naiune s prospere, ce relaie exist ntre productivitate i competitivitate?
Economitii au fost mult vreme preocupai de raportul dintre aceste dou variabile
care joac un rol important n economia oricrei naiuni. Unii le-au tratat la fel,
considerndu-le aproape sinonime; aceast viziune simplist este destul de popular
n rile Europei de est, unde s-a considerat, mult vreme, c prin creterea
productivitii, economiile din aceast zon vor deveni competitive. Alii
dimpotriv, au pus accentul pe deosebirile dintre ele, susinnd nu numai c cele
dou noiuni nu trebuie confundate dar c ele ndeplinesc roluri diferite n ecuaia
dezvoltrii. n Uniunea European de pild, preocuprile privind competitivitatea
industriilor europene relativ la principalele lor rivale, industriile americane i
japoneze, au devenit deosebit de intense i de nuanate n ultimul deceniu al
secolului trecut. Se susine adesea afirma, la sfritul anilor 90, un economist
britanic c drumul spre o cretere mai puternic este mbuntirea competitivitii
14

europene, printr-o educaie i instruire superioare, printr-un nivel mai ridicat al
investiiilor, i prin creterea productivitii. Problema este c sporirea productivitii
nu nseamn automat i competitivitate mai nalt. Aceasta depinde de preul pe care
restul lumii l pltete pentru producia noastr.
n concluzie, raportul productivitate-competitivitate nu trebuie tratat ntr-o manier
simplificat, unilateral. Creterea productivitii constituie premisa esenial a
creterii economice dar nu ofer garania competitivitii. Exist ri pe glob care au
nregistrat creteri semnificative de productivitate i cu toate acestea, rezultatul
obinut a fost doar o cretere pe msur a omajului i o utilizare ineficient a
resurselor. Aadar, nu productivitatea este cea care face ca economiile s creasc
rapid, ci competitivitatea, exprimat prin raportul dintre preul cu care bunurile i
serviciile oferite de economia naional sunt oferite att pieei interne ct i
strintii i preul competitorilor. Acest raport este puternic influenat de cursul de
schimb. Chiar dac productivitatea este sczut iar producia ntmpin mari
dificulti, dac este suficient de ieftin, se va vinde. Orict de bun ar fi calitatea
produciei, dac bunurile sunt prea scumpe, pieele vor fi pierdute.
Factorii competitivitii. Cum se pune, n condiii actuale, problema competitivitii?
Ce noi valene dobndete acest concept n contextul globalizrii? n primul rnd,
este evident c are loc o multiplicare a numrului de factori ce au un impact direct
asupra competitivitii firmelor. Un factor a crui importan nu va putea fi niciodat
neglijat este preul. Totui, importana lui relativ a sczut de-a lungul anilor
datorit creterii importanei altor factori, mai compleci (de ex. raportul calitate-
pre) sau chiar a factorilor care nu au legtur cu preul (calitatea managementului, a
asistenei tehnice, a serviciilor post-vnzare etc.) n general competitivitatea prin
pre depinde de trei elemente: (1) costurile de producie suportate de ntreprinderi
(salarii, rspunderi sociale, costul capitalului, impozite, consumuri intermediare
etc.); (2) cursul de schimb (o depreciere a monedei naionale sporete
competitivitatea exporturilor i invers); (3) marja exportatorilor (scderea ei sporete
competitivitatea i invers).
Factorii non-pre au o importan crescnd n determinarea competitivitii
firmelor i produselor pe pieele externe. n general, n afar de pre, n decizia de a
cumpra a clientului, urmtoarele criterii precumpnesc: calitatea, gradul de
inovaie, termenul de livrare, notorietatea mrcii, ntreinerea i serviciile de dup
15

vnzare, dinamismul comercial. Cutarea acestui tip de comportament constrnge
firmele s se plaseze n situaia de ascultare a mediului (veghe tehnologic).
Cercetrile recente au artat c impactul factorilor non-pre asupra competitivitii
firmelor este n prezent, deosebit de puternic. ntre aceti factori, de o importan
deosebit sunt cei de natur managerial. ntreprinderea modern este preocupat de
a gsi cele mai eficiente forme de organizare i management care s-i permit o
valorificare superioar a resurselor. Dei rezultatele iau de regul, forma reducerilor
de costuri sau mbuntirilor calitative cum sunt viteza, flexibilitatea i sigurana n
desfurarea procesului productiv, metodele utilizate pentru realizarea lor sunt foarte
diferite. ncepnd cu primele decenii ale secolului XX, mai nti firmele din Statele
Unite, apoi cele japoneze au introdus, rnd pe rnd, o serie de inovaii manageriale
care au condus la ctiguri importante n productivitate i calitatea produselor.
Dintre factorii non-pre, cei mai importani sunt urmtorii:
(1) Utilizarea raional a forei de munc este un factor nc insuficient valorificat.
Premisa de la care se pleac este aceea c exploatarea intensiv, iraional, pn la
limitele fizice i/sau intelectuale a capitalului uman este o idee depit. Viziunea
actual pleac de la o idee diametral opus: reducerea timpului de lucru printr-o
restructurare organizaional a activitii poate duce la prelungirea vieii utilajelor i
echipamentelor i implicit, la crearea de noi locuri de munc.
(2) Un alt factor de natur managerial este aplicarea sistemelor moderne de
management. n ultimele decenii, o serie de astfel de sisteme au fost introduse n
marile firme productoare din Occident, acestea devenind n scurt timp modele de
referin n producia internaional. Aceste sisteme au n linii mari, trei dimensiuni
i anume:
utilizarea, n ntreaga activitate a firmei, a tehnologiilor automatizate, flexibile,
integrate;
asimilarea de ctre firme a noilor forme de management i organizare a produciei,
permind atingerea unei caliti superioare i a standardelor de flexibilitate;
un nou tip de relaii ntre firme i furnizorii lor, bazate pe cooperare i ncredere.
16

(3) Tehnologia dobndete o importan tot mai mare n competitivitatea firmelor.
Poate n nici un alt domeniu imaginea competiiei industriale care se desfoar
astzi n lume nu este att de bine reflectat ca n domeniul tehnologic. Competiia
industrial este ntr-o msur important o competiie tehnologic, dup cum
investiia n tehnologie este n mod cert, motorul dezvoltrii economice
contemporane. Inovarea tehnologic, crearea de noi produse, mbuntirea
proceselor de producie, valorificarea informaiei tiinifice etc. constituie vectori
strategici fundamentali ai ntreprinderilor angrenate n competiia internaional.
ntruct competitivitatea depinde de inovare, pentru a-i crea i menine avantajul
competitiv, att firmele ct i naiunile sunt nevoite s-i sporeasc eforturile n
direcia producerii de noi tehnologii precum i n direcia adoptrii i difuzrii de
invenii i inovaii.
Competiia internaional n domeniul tehnologiei poate fi explicat pe baza a dou
fenomene conjugate i interdependente n acelai timp: specializarea tehnologic i
cooperarea n domeniul tehnologiei. n ce privete specializarea tehnologic,
studiile efectuate au artat c globalizarea nu a dus la o structur a produciei de
inovaii, pe sectoare, uniform pe plan internaional. Din contr, fiecare ar a
continuat s-i dezvolte avantajele comparative n nie tehnologice selectate,
folosind toate canalele cunoscute pentru atragerea tehnologiilor i know-how-ului pe
care nu le posed. (licenierea n cruce a brevetelor, proiectele internaionale de
cooperare n cercetarea tiinific .a.).
Intensificarea competiiei tehnologice a obligat firmele din ntreaga lume s-i
sporeasc eforturile n direcia cooperrii i colaborrii n activitile de cercetare-
dezvoltare. nc din perioada anilor 1950-60 cnd economia mondial era nc
puternic dominat de companiile americane, societile europene au nceput s-i
intensifice eforturile pentru a-i ajunge din urm pe competitorii americani. n anii
80, s-au multiplicat activitile ncruciate, adic multe companii europene i-au
sporit investiiile directe n activiti de cercetare-dezvoltare n Statele Unite i
invers, multe companii americane i-au sporit investiiile n astfel de activiti n
Europa de vest i Japonia. Una din formele actuale de cooperare n tehnologie cel
mai frecvent ntlnite la nivelul firmelor occidentale sunt alianele strategice n
tehnologie. Diferitele forme de parteneriat strategic pot contribui la mbuntirea
poziiei competitive a firmelor pe plan internaional. Succesul lor este ns n funcie
17

de flexibilitatea firmelor, de abilitatea lor de a selecta parteneri valoroi care s
rspund scopului propus.
n concluzie, distincia dintre cele dou forme ale competitivitii (pre i non-
pre) explic, grosso modo, opoziia dintre produsele banalizate, relativ omogene,
care sunt adesea bunuri cu valoare adugat mic (bunuri intermediare sau de
consum curent) i produsele difereniate cu valoare adugat mare (bunuri de
investiii, bunuri de consum sofisticate) pentru care preul nu este dect un element
printre celelalte n decizia de cumprare. Aceeai distincie este reflectat, ntr-un
alr plan, de diferena dintre alte dou concepte: producia de volum mare i
producia de valoare mare. Spre deosebire de prima, cea de-a doua nu se bazeaz
pe controlul unui volum nsemnat de resurse, armate de muncitori, tehnologii de
rutin, predictibile sau ierarhii piramidale. ntreprinderea orientat spre valoare este
centrat pe o trinitate special: cei care rezolv probleme, cei care identific
probleme i intermediarii strategici. Ei trebuie s se afle n contact permanent unii cu
ceilali, pentru a descoperi noi oportuniti.
Evaluarea competitivitii. Plecnd de la premisa c acurateea evalurilor crete pe
msura creterii numrului de factori luai n calcul, Forumul Economic Mondial
alctuiete i d publicitii Raportul anual al competitivitii n lume, cuprinznd
un top mondial al naiunilor, alctuit pe baza a 330 de criterii, cu ajutorul crora
poate fi definit competitivitatea. Clasificarea cuprinde peste 120 de naiuni, datele
fiind combinate cu percepii ale conductorilor de firme privind competitivitatea
rilor lor, rezultate din anchete anuale.
Autorii raportului definesc competitivitatea ca fiind o combinaie ntre activele unei
ri, fie motenite (de exemplu, resursele naturale), fie create (de exemplu,
infrastructura) i procesele prin care sunt transformate n rezultate economice ce pot
fi valorificate pe piaa mondial. Sunt identificate 8 criterii principale pe baza
crora este definit competitivitatea: (1) puterea economic intern (evaluarea
general a economiei); (2) internaionalizarea sau gradul de deschidere a economiei
spre exterior; (3) politica guvernului (gradul n care acesta promoveaz
competitivitatea); (4) finanele (calitatea i performanele pieei financiare); (5)
infrastructura (msura n care resursele i sistemele sunt adecvate pentru a deservi
nevoile de baz ale afacerilor; (6) managementul (msura n care firmele sunt
conduse n mod inovativ, profitabil i responsabil); (7) tiina i tehnologia
18

(capacitatea tiinific i tehnologic combinat cu succesul cercetrii fundamentale
i aplicate; (8) oamenii (disponibilitatea i calificarea resurselor umane).
ncepnd cu anul 1980, Japonia a ocupat permanent primul loc n ierarhia mondial
a competitivitii. n 1991, ea s-a clasat prima la 6 din cele 8 criterii. Principalele ei
atu-uri au fost calitatea produciei i tehnologia avansat. Japonia s-a aflat mereu n
fruntea automatizrii industriei mondiale (inclusiv introducerea roboilor). Toate
acestea, la care s-ar mai putea aduga o for de munc receptiv la inovare au
asigurat Japoniei o productivitate superioar n raport cu alte ri. n a doua jumtate
a anilor 1990, Japonia pierde treptat primul loc, n favoarea altor ri, nu neaprat din
cadrul Triadei, ci chiar i din afara ei.
Puterea Raportului de a surprinde aspectele eseniale care definesc competitivitatea
n lume este incontestabil. n afara factorilor pe care i numim tradiionali, n
sensul c ei apar mai frecvent n astfel de analize, cum sunt managementul,
tehnologia, infrastructura etc, Raportul introduce o serie de elemente noi ca de
exemplu internaionalizarea, finanele i nu n ultimul rnd, oamenii. Faptul c, n
cursul anilor, primele trei locuri au fost ocupate de ri ca Japonia, Statele Unite,
Germania, Singapore, Suedia .a. se explic n bun parte i prin calitatea resurselor
umane de care dispun aceste ri, ntre care un rol deosebit revine nvmntului i
valorilor sociale. Naiunile aflate n topul competitivitii i-au dezvoltat sisteme
de nvmnt care par a pune mai puin accent pe crearea de genii i mai mult pe
creterea nivelului de competen al ntregii populaii.
Una din chestiunile cele mai intens dezbtute n prezent de ctre economiti este cea
aavantajului competitiv naional. Este vorba de semnificaia termenului de
competitiv atunci cnd este asociat naiunilor. O explicaie persuasiv (dar nu
exhaustiv) ofer noua teorie a avantajului competitiv al naiunilor, aparinnd lui
Michael Porter. Ce nseamn economie naional competitiv? Am putea nelege
prin aceasta c toate firmele i industriile ei sunt competitive? Realitatea arat c nici
o ar din lume nu se afl n aceast situaie, nici chiar ri precum Japonia sau
Statele Unite care au ocupat, ani de-a rndul, primele locuri n topul mondial al
competitivitii. Pe de alt parte, competitivitatea nu este un fenomen
macroeconomic pe care s-l putem msura i exprima cu ajutorul indicatorilor
specifici: cursul de schimb, rata dobnzii, nivelul preurilor, deficitul bugetar etc.
Analiznd spre exemplu, comparativ situaia economic a rilor industrializate,
19

constatm c unele dintre ele ocup locuri fruntae n topul competitivitii mondiale
dei nu au o situaie prea bun la aceti indicatori. Competitivitatea nu poate fi pus
nici pe seama unor factori endogeni cum sunt resursele naturale sau abundena de
for de munc necalificat sau slab calificat. Avantajul competitiv arat Porter
stabilit n funcie de astfel de elemente este volatil; el poate fi uor anulat prin
progresele tehnologiei. n ce privete rolul guvernelor, el desigur nu este de neglijat
dar nu trebuie exacerbat. Au existat numeroase eecuri ale politicii guvernamentale
n acest domeniu chiar i n ri ca Japonia sau Coreea, cunoscute prin eficiena
politicilor economice.
Obiective pe termen scurt i mediu
Pe termen scurt i mediu, obiectivele politicii comerciale sunt de natur
preponderent conjunctural. S analizm cteva astfel de obiective:
Aprovizionarea pieei interne cu materii prime, materiale, bunuri manufacturate
etc., necesare consumului intern, considerat pe cele trei componente ale sale:
consumul populaiei, consumul productiv i consumul guvernamental.
Aprovizionarea pieei interne devine obiectiv al politicii comerciale n msura n
care guvernele, utiliznd anumite mijloace, ncearc s susin una din cele trei
componente n defavoarea celorlalte. n anumite perioade, guvernele pot fi interesate
ca importurile destinate unei componente s sporeasc sau dimpotriv, s se reduc;
de aici, caracterul pronunat conjunctural al acestui obiectiv. n msura n care
guvernul este interesat ca consumul productiv s sporeasc, importurile destinate
acestui sector vor fi stimulate prin reduceri sau scutiri de taxe vamale, un regim
simplificat de acordare a licenelor etc. n caz contrar, dac guvernul dorete s le
descurajeze, msurile vor fi cele opuse: creterea taxelor vamale (inclusiv
ngreunarea formalitilor de trecere prin vam), instituirea de interdicii sau
contingente, subvenionarea produselor similare fabricate n ar, impunerea de taxe
(de acciz, consulare, portuare, sanitare etc.); toate acestea au ca efect creterea
preului bunurilor importate pe piaa intern, rezultatul fiind creterea relativ a
competitivitii bunurilor indigene.
Influenarea structurii consumului intern prin politici comerciale poate fi legat de
atingerea unor obiective mai generale de politic economic. Bunoar, atunci cnd
guvernul ncurajeaz importurile destinate consumului industrial, obiectivul urmrit
20

este ncurajarea anumitor industrii n detrimentul altora. n perioadele de avnt ale
ciclului economic, cnd venitul naional crete ntr-un ritm relativ nalt, guvernul
poate stimula importurile destinate consumului populaiei pentru a absorbi astfel,
sporurile de venit.
Echilibrarea balanei de pli. n situaiile n care balanele de pli ale naiunilor
nregistreaz n mod repetat deficite importante, guvernele pot recurge, ca msuri
alternative, la reducerea importurilor. Acest tip de msuri s-au aplicat pe scar larg
n deceniile ase i apte ale secolului XX, rezultatele fiind ns mai degrab
negative. ncepnd cu anii 1980, ele au fost tratate cu rezerve chiar i de ctre
guvernele rilor n curs de dezvoltare. Este un fapt cunoscut astzi c reducerea
importurilor afecteaz de regul, industriile eficiente sau cele care lucreaz pentru
export; rezultatul, n acest caz, poate fi o nrutire a situaiei balanei de pli. n
orice caz, promovarea politicii de descurajare a importurilor trebuie s in cont de
cauza pentru care s-a produs dezechilibrarea balanei. Dac este vorba de o cauz
exogen (de exemplu, s-a importat o marf n cantitate prea mare ca urmare a
eliminrii restriciilor la import, sau au sczut dramatic veniturile din exportul unei
mrfi datorit prbuirii preului extern .a.m.d.), msurile de politic comercial pot
s redreseze situaia. Dac ns cauzele sunt endogene, adic in de deficienele
funcionrii economiei, atunci de regul, msurile de politic comercial, chiar dac
au un anumit efect, nu pot elimina cauza; n aceste situaii, guvernele trebuie s
acioneze alte prghii dect politica comercial.
n cadrul sistemului monetar bazat pe etalonul aur, mecanismul pre-moned-
flux asigura realizarea automat a echilibrului intern i extern. Deficitele sau
excedentele balanei de pli erau eliminate prin intrri sau ieiri de aur. Paritile
fiind fixe, circulaia liber, fr restricii a aurului peste frontierele de stat era cea
care realiza echilibrul prin sporirea sau contractarea masei monetare n rile
creditoare, respectiv debitoare. Astzi, aurul nu mai circul dar asta nu nseamn c
economiile nu pot fi aduse la echilibru. Rolul aurului l ndeplinesc agregatele
monetare (cererea i oferta de bani) iar echilibrarea nu are loc automat ci prin politici
macroeconomice ce presupun utilizarea eficient a instrumentelor fiscale, monetare,
comerciale etc.
Ce se ntmpl ns dac soldul contului curent este negativ? n acest caz, deficitul
contului curent trebuie finanat. Dac veniturile din exporturi sunt mai mici dect
21

necesitile impuse de plata importurilor, sumele necesare nu pot fi mobilizate dect
prin import de capital. Indiferent dac importatorii utilizeaz instrumente de credit
(cambii sau bilete la ordin) sau beneficiaz de credite de export pe termene mai
lungi, deficitul contului curent poate fi acoperit printr-un influx de capital strin,
materializat printr-un credit n contul de capital. Astfel, suma soldurilor celor dou
conturi ale balanei (contul curent i contul de capital) va fi zero iar balana va fi n
echilibru.
n concluzie, micrile nregistrate n contul de capital exprim n ultim instan,
tendinele de ajustare ale economiei n raport cu politica comercial a statului,
determinat la rndul ei de stadiul i nivelul dezvoltrii naiunii. Bunoar, o politic
orientat n direcia dezvoltrii, cum este cea a Romniei n prezent se traduce n
termenii balanei de pli printr-un deficit comercial, datorat importurilor de maini
i echipamente, necesare ramurilor productive. Aceste deficite pot fi finanate n
dou moduri: prin mprumuturi externe sau prin atragerea de investiii strine.
Totui, situaia de ndatorare fat de strintate nu va dura la nesfrit. O dat
aparatul productiv pus la punct, el trebuie s fie capabil s susin exporturi
competitive, generatoare de venituri, astfel nct datoriile contractate fa de
strintate (att cele oficiale ct i cele private) s poat fi rambursate. Prin urmare,
o balan de pli deficitarnu este neaprat un lucru condamnabil dup cum o
balan excedentarnu este n orice mprejurare rodul unei politici inspirate. Idea c
balana este favorabil dac soldul este pozitiv i nefavorabil dac soldul este
negativ este de sorginte mercantilist. Ea nu poate fi acceptat ca argument
economic chiar dac se bucur nc de o oarecare popularitate. Important n ultim
instan, este nu att soldul negativ al balanei de pli ct modul n care este utilizat
capitalul atras.
Protejarea pieei interne. Guvernele acioneaz adesea, prin politici comerciale, n
scopul protejrii industriilor indigene de concurena strin. Cauza principal a
interveniei guvernamentale este fr ndoial, competitivitatea sczut a acestor
industrii n raport cu productorii strini. Naiunile chiar i cele mari cum sunt de
exemplu, Statele Unite prefer adesea s-i protejeze industriile naionale prin
msuri de politic comercial, n pofida efectelor negative pe care acestea le produc
asupra economiei n ansamblu. n anumite perioade, obiectivul proteciei dobndete
o importan sporit. n timp de rzboi sau n perioadele cnd naiunea trece prin
22

dificulti majore (de exemplu, n fazele de declin ale ciclului economic cnd
economia se confrunt cu nivele nalte ale omajului i un grad redus de utilizare a
capacitilor productive), obiectivele politice i cele militare devin prioritare n
raport cu eficiena economic. n astfel de situaii, se ncearc reducerea importurilor
i susinerea, prin diferite mijloace, a industriilor autohtone.
Sintetiznd, intervenia guvernelor n vederea protejrii ramurilor, sectoarelor
industriale sau chiar a productorilor individuali se ntemeiaz pe argumente bine
definite, chiar dac unele dintre ele sunt neeconomice i n orice caz, mai puin
convingtoare dect erau cu cteva decenii n urm. Unul din argumentele cel mai
des invocate n favoarea interveniei statului este aprarea naional. Unele industrii
sunt protejate deoarece sunt considerate vitale din acest punct de vedere. n
concepia unor guvernani, sectoarele ce produc pentru nzestrarea armatei trebuie
meninute n funciune chiar dac sunt mai puin competitive dect ale concurenei,
argumentul fiind acela c n caz de rzboi, ele ar putea juca un rol vital. Aceste
industrii sunt ns ndeobte destul de numeroase, forele armate solicitnd sute de
articole, de la lenjerie de corp pn la cele mai sofisticate bombe sau dispozitive
electronice; ele acoper practic, o parte considerabil a produciei civile a unei
naiuni.
Un alt argument este industrializarea. Dup cel de-al doilea rzboi mondial, un mare
numr de naiuni, inclusiv Romnia au ales calea dezvoltrii industriale, considernd
industrializarea sinonim cu modernizarea. Opiunea industrializrii are la baz o
serie de motivaii economice: (1) industria este capabil s asigure un ritm al
dezvoltrii economice superior celui din agricultur; fiind fora motrice a dezvoltrii,
industria asigur unei naiuni calea spre prosperitate economic. (2) Un sector
industrial dezvoltat atrage investiiile strine ntr-o msur mai mare dect o face
agricultura. Investiiile strine nseamn posibiliti sporite de cretere economic.
(3) Dezvoltarea industriei permite o mbuntire a structurii comerului exterior, n
sensul creterii, la export, a ponderii produselor prelucrate.
Un alt argument este protejarea industriilor tinere sau a industriilor mbtrnite.
Industriilor tinere, aflate n proces de formare, trebuie s le fie garantat o cot
substanial din piaa intern, pn cnd ele ating un nivel de eficien suficient de
nalt astfel nct s poat concura cu importurile. Industriile mbtrnite se
23

caracterizeaz printr-o mobilitate redus i costuri relativ mari; de regul, concurena
este foarte intens pe pieele acestor industrii.
Cea mai uzitat strategie pentru protejarea industriilor indigene (tinere sau btrne) a
fost substituirea importurilor, adic nlocuirea att n cadrul consumului
populaiei ct i al celui industrial i guvernamental bunurilor din import,
superioare calitativ i mai ieftine, cu bunuri similare produse n ar. Realitatea a
artat c strategia substituirii importurilor nu poate da rezultate datorit
distorsiunilor pe care le creeaz n funcionarea economiei.
Economia de pia naional a unei ri, nu poate exista i nu poate fi viabil
dect n cadrul i n legtur cu economiile de pia din celelalte ri. Totodat,
trebuie s se in seama de faptul c economia mondial contemporan cuprinde o
mare varietate de economii naionale, aflate n stadii diferite ale evoluiei lor: unele
sunt ri puternic dezvoltate din punct de vedere economic i dein o pondere
important n PIB-ul mondial (SUA, Germania, Japonia, Anglia, Frana, Italia,
Canada etc.), altele sunt ri n curs de dezvoltare i numeroase alte ri sunt slab
dezvoltate. Situaia lor ntr-un grup de ri sau altul depinde de numeroi factori,
concretizai n indicatori economici de baz. Ca urmare, gradul deschiderii
economiilor naionale spre economia mondial depinde de un complex de factori
dintre care cei mai importani sunt:
Capacitatea de a produce bunuri i servicii cerute de piaa mondial . n acest
sens, un rol deosebit l are aparatul tehnic de producie; n pragul secolului XXI,
cnd societatea informatizat se afl la ordinea zilei, cea mai larg deschidere o au
rile care se bazeaz pe tehnologia microelectronic, pe robotizare i automatizare.
Producia "de scar" i de nalt calitate devine "arma" cea mai redutabil care
poate s fac din schimburile economice externe un factor decisiv al creterii
economice i al bogiei naionale.
Fora social de a crea i dezvolta eficient institute de cercetri tiinifice i
proiectare integrate produciei ; numai rile care au astfel de uniti pot realiza o
cretere intensiv predominant inovativ, specific noului mod tehnic de producie;
numai aceste ri dispun de un complex economic naional capabil s realizeze
permanent "strpungerile" tehnice i tehnologice impuse de societatea
informatizat. Ca urmare, se ntrevede nc de pe acum o adncire a competiiei
ntre ri n ceea ce privete formarea i perfecionarea pregtirii personalului
capabil s realizeze performant exigenele produciei viitoare.
Asigurarea unui management de calitate permanent care s permit att
realizarea unei nalte productiviti a muncii, ct i costuri de producie
24

sczute - acestea fiind condiii eseniale pentru o larg competitivitate
internaional a produselor. Sub impactul globalizrii - proces de cea mai mare
complexitate i amploare a lumii contemporane - s-a schimbat paradigma creterii
economice. Toate modelele alternative de producie sunt axate n prezent pe
competitivitate i performan deoarece numai n acest fel este posibil ca diferitele
ri s participe eficient la diviziunea internaional a muncii i la circuitul
economic mondial.
Realizarea unei rate de economisire i de investiii suficient de mare pentru a
asigura echilibrul i creterea economic. n acest sens, are o mare importan
folosirea raional a sprijinului extern, concomitent cu preocuparea de a pune
permanent n valoare potenialul capitalului autohton.
n present, toate rile au nevoie de investiii strine, dar deschiderea spre
exterior nu ine exclusiv de acestea. Depinde de capacitatea diferitelor ri de a folosi
eficient investiiile i de a le valorifica n interes naional. Pentru c, sublinia Fr. List,
" fora de a crea bogii este infinit mai important dect bogia nsi; ea
garanteaz nu numai posesiunea i sporirea celor dobndite, ci i posibilitatea de
nlocuire a celor pierdute".
Apelnd la nvmintele istoriei, Fr. List arat c Germania a fost pustiit de
cium, de foamete sau de rzboaie purtate n afara granielor ei, dar ea i-a revenit i
i-a redobndit prosperitatea pentru c ntotdeauna i-a salvat "o mare parte din forele
ei productive". Rzboiul pentru independen din America de Nord a costat naiunea
sute de milioane, dar "fora ei productiv s-a consolidat imens prin dobndirea
independenei naionale, ceea ce i-a ngduit ca, n decurs de numai civa ani de pace,
s creeze bogii incomparabile mai mari dect avusese vreodat". n contrast cu
aceste ri, Fr. List d i alte exemple de ri, care au fost bogate i puternice, dar care,
pierzndu-i ncetul cu ncetul fora lor productiv, au ajns n srcie i mizerie.
Din analiza evoluiei economiei mondiale se pot desprinde att aspecte
pozitive, de folosire eficient a ajutorului extern (de exemplu Planul Marshall, care a
contribuit la renaterea Germaniei i a altor ri din Europa Occidental dup al doilea
rzboi mondial), ct i aspecte negative, de irosire a unor astfel de oportuniti.
Sistemul financiar mondial este un adevrat seismograf economico - financiar
avnd un rol dublu: pe de o parte de a reflecta evoluiile i schimbrile din economia
internaional, iar pe de alt parte de a influena (i uneori, chiar determina), sub toate
aspectele, economia mondial. Acest dublu rol este ndeplinit cu precdere prin
Fondul Monetar Internaional, Banca Mondial, Organizaia pentru Cooperare
Economic i Dezvoltare (OECD), Banca Central European i prin multiplele
legturi pe care acestea le au cu sistemele bancare ale tuturor rilor lumii.
Crizele financiare din ultimii ani, care au avut loc n unele ri din Asia, n
Mexic, Brazilia i Rusia au determinat formularea unui set de propuneri i preocupri
25

menite s contribuie la accentuarea gradului deschiderii economiilor naionale
spre economia mondial; dintre acestea pot fi enumerate ca eseniale:
Bazndu-se pe o temeinic analiz, autorul ajunge la trei concluzii:
Exportarea tiinei (pentru a obine venituri sub forma drepturilor de licen,
plilor pentru prestri de servicii, a drepturilor de autor), s-ar putea s creeze mai
multe locuri de munc dect exportul de produse finite.
Comerul internaional va trebui s pun un accent mai mare pe "comerul
invizibil", care va juca un rol tot mai important; de asemenea, vor trebui nlturate
barierele care ngrdesc comerul cu servicii.
Este posibil ca, foarte curnd, costurile sczute ale forei de munc s devin un
avantaj cu mai puin greutate n comerul internaional, deoarece, n rile
dezvoltate, cheltuielile cu fora de munc vor reprezenta o parte mai mic a
costurilor totale.
Pn acum, rolul principal n fluxurile internaionale de capital l-a jucat "economia
real" (adic fluxurile de mrfuri i servicii). n ultima perioad, s-a produs o
profund schimbare n economia mondial prin apariia economiei
simbolice (adic micrile de capital, schimburi de valut i fluxuri de credite), care
acum joac rolul principal. Micrile de capital nelegate de comer - i, n bun
parte, nelegate de activitatea comercial - depesc cu mult, ca volum, activitatea
financiar legat de comer.
n timp ce valoarea total a comerului mondial cu produse i servicii este de circa
2,5 - 3 trilioane de dolari pe an, tranzaciile de capital de pe aa-numita pia a
eurodolarului de la Londra (unde instituiile financiare din ntreaga lume iau i dau
cu mprumut) totalizeaz 75 de trilioane de dolari pe an, ceea ce reprezint de cel
puin 25 de ori mai mult dect comerul mondial. n plus, tranzaciile de schimb
valutar ncheiat n marile centre financiare ale lumii totalizeaz circa 150 de miliarde
de dolari pe zi, sau circa 35 de trilioane de dolari pe an, adic o valoare de circa 12
ori mai mare dect cea a comerului mondial cu produse i servicii.
n ultimii 15 ani, fluxurile de capital i ratele schimbului valutar au evoluat, n mare
msur, independent de comerul internaional i uneori (ca n cazul creterii
vertiginoase a valorii comparative a dolarului n anii 1984 - 1985), n sens invers.
Teoria economic postuleaz: factorii de avantaj comparativ ai economiei "reale" -
costurile forei de munc i productivitatea muncii, costurile materiilor prime,
costurilor energetice, costurile de transport etc -, determin ratele schimbului valutar.
n realitate, ns ratele schimbului valutar sunt cele care determin, ntr-o msur tot
mai mare, raporturile dintre costurile forei de munc din dou ri. Deci, ratele
schimbului valutar funcioneaz ca un "cost comparativ" de mare importan, care
26

este independent de activitatea productiv. De aici i concluzia practic: " Oricare
firm ce particip la activitatea economic internaional trebuie s fie contient
de faptul c activeaz simultan n dou domenii: producia de bunuri (sau prestarea
de servicii) i sfera financiar ... Chiar i firmele care activeaz doar pe plan intern,
dar concureaz cu firmele strine pe pieele autohtone, vor trebui s nvee s evite
riscurile implicate de fluctuaiile valutei n care este calculat costul de producie al
principalilor lor concureni" .
Balana de pli externe
ntre instrumentele economice, valutar-financiare folosite pentru evidenierea
analizei i controlul fluxurilor externe ale unei ri, un rol deosebit l are balana de
pli externe. Aceasta servete la corelarea activitii valutar-financiare cu
dezvoltarea economico-social a rii pe o perioad determinat de timp, de regul
un an.
Balana de pli externe reprezint un instrument economico-statistic n care se
include i se compar ncasrile i plile realizate de o ar, provenite din relaiile
sale economice, financiare i monetare cu alte ri, pe o anumit perioad de timp, de
obicei un an.
n balana de pli externe se nscriu toate fluxurile valorice cu strintatea. Nu se
include stocul activ sau pasiv de resurse financiar - valutare ce se afl la dispoziia
economiei naionale la un anumit moment. Potrivit metodologiei Fondului Monetar
Internaional, balana de pli externe reflect ansamblul tranzaciilor asupra crora
au convenit rile respective cu privire la transferul de proprietate ce s se efectueze
n termenul pentru care se ntocmete balana, indiferent de momentul cnd se va
realiza plata n mod efectiv. Rezult c balana de pli externe exprim felul n
care economia unei ri se racordeaz la exigenele mecanismului concurenial
specific pieei mondiale, conferind monedei naionale un loc avantajos n cadrul
fluxurilor economico-financiare internaionale. Astfel, acest instrument economico-
statistic se afl n legtur strns cu mrimea i stabilitatea cursului valutar al
monedei naionale, n contextul pieei monetare i financiar-valutare internaionale.
De aceea, capitole principale ale balanei de pli externe privesc imput-urile
i output-urile de fonduri i sume de bani provenite din urmtoarele activiti:
exporturi i importuri de bunuri materiale, servicii internaionale (transport, turism,
asigurri, expediii etc.), fluxul de capital, constituirea i folosirea rezervelor
valutare .a.
n scopul asigurrii comparabilitii internaionale se impune cerina
uniformizrii gruprii posturilor n balanele de pli externe ale rilor, n
concordan cu normele Fondului Monetar Internaional, dup cum urmeaz:
27

Grupa I numit Balana Curent sau Contul curent include:
balana comercial, care reprezint n form valoric, ncasrile din export i
plile pentru importul de mrfuri corporale;
balana serviciilor , care exprim ncasrile i plile pentru servicii internaionale
de transport, telecomunicaii, turism. Tranzit, asigurri i expediii, operaiuni
bancare, financiar-valutare etc.;
balana veniturilor , care reprezint ncasrile i plile cu titlu de venituri ca
dividende, dobnzi, profituri, rente, salarii repatriate de emigrani sau salarii pltite
specialitilor strini etc.;
balana transferurilor unilaterale , care reflect transferurile economiile bneti
ale lucrtorilor emigrani, despgubirile, donaiile, transferurile n contul
acordurilor dintre rile Comunitii Economice Europene, ajutoarele publice sau
private etc.
Balana comercial este un tablou statistico-economic n care se nscriu i prin care
se compar importul i exportul de mrfuri ale unei ri, pe o perioad de timp
determinat, de regul un an.
Balana comercial poate fi: general, atunci cnd cuprinde ansamblul relaiilor
comerciale externe ale unei ri, sauparial, dac se refer la relaiile de import i
export cu o alt ar sau un grup de ri.
Din punct de vedere al rezultatelor relaiilor comerciale externe, pe care le
reflect balana comercial, ea poate fi:activ (excedentar) dac exportul
depete importul, pasiv (deficitar) dac importul depete exportul
iechilibrat (soldat) cnd acestea sunt egale. n ansamblu, balana comercial
poate fi activ, dar pe ri poate fi deficitar, acesta este un indiciu al unei evoluii
economice defavorabile. Dar, trebuie precizat c o situaie favorabil nu presupune
n mod obligatoriu o balan comercial permanent excedentar, ci o balan
comercial echilibrat n dinamic.
Balana comercial constituie una dintre cele mai importante pri ale balanei de
pli externe.
Grupa II numit Balana micrilor de capital sau Contul de capital include:
balana micrilor de capital pe termen scurt, care reflect creditele primite sau
creditele acordate pe un termen pn la un an, , repatrierea activelor i altele;
balana micrilor de capital pe termen lung , care exprim fluxurile de intrri i
de ieiri ale capitalurilor sub forma investiiilor directe, investiiilor de portofoliu,
cotizaii, donaii etc., creditarea internaional, exclusiv creditele Fondului Monetar
Internaional;
28

balana rezervelor valutare internaionale , care reprezint formarea i utilizarea
rezervelor valutare, precum i folosirea creditelor Fondului Monetar Internaional.
Structura posturilor balanei de pli externe demonstreaz n fond, mrimea n
expresie bneasc a patru feluri de activiti ce se efectueaz n relaiile
internaionale: a) activitatea comercial, adic export-import de bunuri materiale i
servicii; b) activitatea financiar, adic micarea de capitaluri pe termen lung; c)
activitatea de creditare, adic micarea de capitaluri pe termen scurt;d) activitatea
monetar, adic micarea de mas monetar.
Balana de pli externe cuprinde, deci, ncasrile i plile rezultate din:
Schimburi de mrfuri;
Schimburi de servicii (navlu, fracht, chirii, pot, telecomunicaii, televiziune,
comisioane i speze bancare, asigurri tehnice, medicale, brevete, drepturi de autor,
reprezentane diplomatice i comerciale etc.);
Dobnzi, dividende, cupoane devenite exigibile;
Turism;
Transferuri de valute rezultate din migraia forei de munc;
Donaii;
ncasri i pli din reparaii, n form bneasc;
mprumuturi, indiferent de durata lor;
Aur.
n numeroase balane de pli apare frecvent un ntreg capitol al tranzaciilor
economice internaionale sub denumirea de "invizibile", care este cuprins ntr-o
subdiviziune distinct. Invizibile se refer la serviciile pe care o ar le face n
folosul altor ri ("servicii proprii"), ca i la cele prestate de strintate rii
respective ("servicii primite"); primele constituie o surs de ncasri pentru o ar, iar
pentru celelalte o surs de pli. Serviciile internaionale sunt denumite "invizibile"
n contrast cu micarea "vizibil" a mrfurilor, cuprins n balana comercial.
Din categoria schimburilor invizibile fac parte:
transporturile navale, ariene i terestre, indiferent dac sunt de mrfuri sau de
pasageri, inclusiv reparaiile executate la mijloacele de transport strine;
cltoriile n strintate ale rezidenilor i cltoriile strinilor n ara respectiv, n
scopuri turistice sau profesionale;
veniturile din investiii, indiferent dac sunt investiii directe sau investiii n titluri
de valoare;
veniturile din brevete, patente, licene, drepturi de autor;
alte servicii oficiale i particulare cum ar fi: serviciile financiare, asigurrile etc.
29

Analiza volumului, structurii i dinamicii comerului cu invizibile contribuie
la definirea mai complet i exact a dezvoltrii generale a unei economii naionale.
Pentru unele ri, invizibile constituie o surs principal de ncasri din strintate;
este cazul acelor ri care dein o flot de transport important sau care au un turism
foarte dezvoltat. Anglia, de exemplu, a fost cunoscut mult vreme drept "cruul
mrilor" datorit puternicei sale flotele comerciale. Alte ri, printre care Italia,
Spania, Elveia, Grecia, au mari ncasri valutare din turism. Dar sunt i ri n care
invizibilele constituie o cauz de dezechilibru al balanei de pli, deoarece
cheltuielile pentru serviciile prestate n strintate depesc cheltuielile din servicii
"proprii" n favoarea strintii. De exemplu, n Germania, dei ncasrile din
turismul internaional se ridic la sume considerabile acestea sunt depite - aproape
an de an - de cheltuielile efectuate n strintate de cltorii vest-germani, ndeosebi
pentru turism.
Tranzaciile referitoare la serviciile internaionale au o dinamic specific de
la o ar la alta i de la o perioad la alta. De exemplu, pn nu demult, ncasrile din
invizibile n Frana, Germania au crescut mai rapid dect n Anglia. Dar, n ultima
vreme, au aprut i alte ri cu o dinamic accentuat. Se pare c exist un efect de
compensare, n sensul c balana invizibilelor tinde s o compenseze pe aceea
a comerului exterior.
n ceea ce privete variaia poziiei monetare, aceasta are n vedere rezultatul
cumulat al tranzaciilor curente i al balanelor de capitaluri pe termen lung i pe
termen scurt. Dac totalul soldurilor diferitelor balane este negativ, aceasta are drept
consecin o cretere a ndatorrii rii (sau o pierdere a creanelor pe plan extern).
Dac totalul soldurilor este pozitiv, aceasta nseamn o diminuare a ndatorrii rii
sau sporirea creanelor rii.
Privit n ansamblul ei, balana de pli a avut, n perioada postbelic, n
numeroase ri, deficite cronice care se explic prin dezechilibrele produse de criza
economic mondial, n unele cazuri de cursa narmrilor, dar cel mai adesea, ca
urmare a presiunii inflaiei monetare. Un deficit prelungit al balanei de pli curente
impune adoptarea unor msuri de restructurare a economiei. n cazul rilor n curs
de dezvoltare se poate ajunge la oprirea creterii economice i concesionarea
bogiilor naturale. n cazul unei ri dezvoltate se reduc rezervele monetare, se
devalorizeaz moneda pentru a crete competitivitatea extern a mrfurilor de export
i se apeleaz la credite pe termen mijlociu i lung pe piaa intern i internaional.
Corelarea activitilor din balan favorizeaz nfptuirea echilibrului balanei
de pli externe astfel:
E - I - Sf = Sc + R n care:
30

E reprezint valoarea exportului;
I - valoarea importului;
Sf - soldul operaiunilor financiare;
Sc - soldul operaiunilor de credit;
R - modificarea rezervelor valutare i a masei monetare.
Modalitatea de echilibrare a balanei de pli externe determin starea acesteia,
astfel c balana, n totalitatea ei, reflect situaia posturilor care o compun. Poate
fi: echilibrat atunci cnd ncasrile sunt egale cu plile rezultate din relaiile cu
toate rile partenere n anul sau perioada de referin; excedentar sau activ,
atunci cnd ncasrile din relaiile internaionale sunt mai mari dect plile efectuate
n cadrul acestora; deficitar sau pasiv, atunci cnd ncasrile din strintate sunt
mai mici dect plile ctre strintate.
O trstur a economiei mondiale n ultimele decenii o constituie nregistrarea
unor importante dezechilibre ale balanei de pli externe, concomitent cu
dezechilibre ale balanei comerciale n multe ri. S.U.A. au nregistrat un deficit
cronic al balanei comerciale, n timp ce alte ri dezvoltate ca Japonia i Germania,
au nregistrat excedente substaniale. Trebuie precizat ns c S.U.A. au posibiliti
importante de a compensa aceast situaie, avnd n vedere exportul lor de capital
considerabil n strintate, precum i poziia cheie a dolarului S.U.A. n relaiile
monetare i financiar-valutare internaionale.
n privina rilor n curs de dezvoltare i rilor cel mai puin dezvoltate, se
constat o situaie deosebit de nefavorabil determinat de accentuarea de la un an la
altul a unor deficite mai ale balanelor comerciale i de pli. Soluia de fond pentru
aceste ri n scopul eliminrii unor asemenea deficite cronice o pot asigura msurile
de regndire i reorientare a structurilor economice i mecanismelor economico-
financiare interne, n consens cu schimbrile fundamentale ale lumii contemporane.
Prin urmare, problemele economiei internaionale sunt deosebit de complexe i
reflect att caracteristicile economiilor naionale, ct i specificitatea diviziunii
internaionale a muncii. Ele poart amprenta conjuncturii economice mondiale, ca i
a strategiilor economiilor naionale, a politicilor i mecanismelor economice proprii
acestora. n acest context se nscrie i Romnia cu problemele sale caracteristice
tranziiei prin criz a economia concurenial de pia.
Racordarea fiecrei ri la fluxurile economice internaionale i gsesc
expresia, n principal, n balana comercial i n balana de pli externe. Ele
constituie un mijloc important de cunoatere a nivelului de dezvoltare a unei
31

economii naionale, a structurii acesteia, precum i a eficienei i performanelor
participrii ei la schimburile economice internaionale.
Competitivitatea i eficiena comerului internaional
Prin competitivitate se nelege gradul de performan al unei economii naionale.
Competitivitatea se manifest sub dou forme:
Competitivitatea prin preuri
Competitivitatea prin volum
Competitivitatea prin pre este fundamentat pe raportul dintre preul produsului pe
piaa intern i preul produsului pe piaa mondial. Ea poate fi analizat din dou
puncte de vedere:
competitivitatea extern sau dinamismul exporturilor
competitivitatea intern sau rezistena la importuri.
Performanele unei ri pe plan internaional pot fi reflectate pentru un produs sau
pentru toate produsele exportate de agenii economici ai rii respective. Rezistena la
importuri poate fi, de asemenea, calculat global sau pe produs.
Competitivitatea prin preuri depinde de:
costul produciei, care reprezint un punct de referin pentru stabilirea preului
(preul pieei trebuie s fie superior costului, astfel nct productorul s fie motivat
n a-i continua procesul productiv sau de a crete capacitatea de producie);
rata de schimb valutar; aceasta avantajeaz rile a cror moned naional se
depreciaz n raport cu celelalte.
Competitivitatea prin volum (raportul dintre produsul intern i cel extern din orice
alt punct de vedere dect preul) pune n eviden unele condiii favorabile pe care le
are sau le creeaz o economie n raport cu celelalte pentru produs sau pentru agenii
economici care obin produsul respectiv.
Competitivitatea prin volum se obine, de regul utiliznd politici de promovare a
exporturilor cum ar fi:
politica de strict specializare; stricta specializare presupune concentrarea
exporturilor unei ri pe un anumit produs pentru care cererea este n cretere;
politica mrcii de calitate; specific rilor care au reuit s-i impun produsele pe
piaa mondial printr-o calitate tradiional superioar mediei mondiale;
politica instituiilor de sprijine a exporturilor; se bazeaz pe principiul ascult i
observ. Instituiile studiaz micrile i tendinele pe piaa bunului, reglnd astfel
cantitatea i caracteristicile acestuia.
32

Eficiena economic a comerului exterior se determin prin compararea
rezultatelor (adic a efectelor) cu cheltuielile (adic eforturile) necesare obinerii lor.
Mrimea eficienei economice a comerului exterior depinde de raportul dintre
valoarea naional i valoarea internaional a mrfurilor care fac obiectul comerului
exterior. Deci, cu ct crete volumul produselor exportate a cror valoare este mai
mic dect cea internaional, cu att este mai ridicat eficiena economic
a comerului exterior. n acest sens acioneaz mai muli factori:
Structura comerului exterior , cu ct este mai mare ponderea produselor bazate pe
o nalt tehnicitate, cu att este mai eficient comerul exterior.
Specializarea ntreprinderilor ; n acest fel crete productivitatea muncii, scad
cheltuielile de producie, iar preurile devin mai competitive i, deci, crete
eficiena comerului exterior.
Reducerea cheltuielilor de producie , ndeosebi prin consumuri specifice mici,
introducerea unor tehnologii de vrf, folosirea de for de munc calificat.
mbuntirea calitii produselor , care constituie un factor esenial n creterea
eficienei comerului exterior.
Folosirea eficient a capacitilor de producie .
Publicitatea extern susinut i eficient pentru a face cunoscut produsul,
calitile sale.
O component important a eficienei economice a comerului exterior o constituie
rentabilitatea acestuia, care reflectefectele bneti directe i imediate obinute n
urma operaiunilor de import-export. Pentru aceasta trebuie ca, la export, preul extern
n valut s fie mai mare dect costurile interne, iar la import, preul de desfacere pe
piaa intern s fie mai mare dect cel la care s-au achiziionat produsele.
Rentabilitatea comerului exterior se exprim prin mai muli indicatori, dintre care
cei mai importani sunt:
cursul de revenire (brut i net), care se calculeaz separat la export i la import;
aportul net valutar ;
raportul de schimb .
Cursul de revenire (brut) la export exprim cu ce cheltuial intern se obine
fiecare leu valut prin export. Cursul de revenire la export reflect raportul dintre
productivitatea muncii naionale a produsului exportat i productivitatea muncii
mondiale. Formula de calcul este:
C
re
= (P
I
+C
c
)/P
v

n care:
33

P
i
= preul produsului pe piaa intern (n lei);
C
c
= cheltuielile de circulaie pn la frontier (n lei);
P
v
= preul n valut al acelei mrfi la frontier.
Atunci cnd cursul de revenire la export este egal sau mai mic dect cursul de
schimb, operaiunea este eficient.
Cursul de revenire (brut) la import se calculeaz astfel:
C
ri
= (P
i
-T
i
)/P
iv

n care:
P
i
= preul produsului pe piaa intern (n lei);
T
i
= taxele de import percepute la marfa respectiv (n lei);
P
iv
= preul de import n valut, al mrfii respective, la frontier.
Atunci cnd cursul de revenire la import este mai mare sau egal cu cursul de schimb,
operaiunea este eficient. Eficiena comerului exterior nu trebuie analizat separat
pentru export i import, ci n strnsa lor legtur.
Aportul net n valut exprim diferena dintre preul n valut al materialelor aduse
din import (folosite la fabricarea produsului respectiv) i al materiilor interne
utilizate (care s-ar fi putut exporta).
Raportul de schimb reprezint relaia ntre preurile de export i cele de import, n
care se oglindete puterea de cumprare a unei ri n comerul exterior.
Acest raport se calculeaz, de regul, sub forma de raportul de schimb net (R
sn
) care
reprezint relaia dintre indicele preurilor de export (I
e
) i indicele preurilor de
import (I
i
):
R
sn
= (I
e
/I
i
) 100
O rat superioar lui 100 (se vinde mai scump dect se cumpr) indic o ameliorare
a raportului de schimb net. O rat inferioar lui 100 indic o deteriorare a raportului
de schimb net.
Raportul de schimb net exprim relaia dintre indicele volumului de export i
indicele volumului de import.
Raportul de schimb constituie un instrument preios pentru evidenierea fenomenelor
de echivalen sau neechivalen a schimburilor internaionale. Se impune ca, la
fiecare operaiune de export, s de calculeze toi indicatorii menionai, iar analiza s
34

se fac corelat. Pentru a obine o eficien ridicat a activitii de comer exterior,
rile recurg la anumite politici comerciale externe. Exist dou feluri de politici
comerciale externe:
liberul schimb
protecionismul .
Politica liberului schimb susine c libertatea cea mai deplin a comerului este cea
mai apt s asigure prosperitatea naiunilor; ea const n asigurarea condiiilor pentru
ca toate mrfurile s circule liber ntre state.
Adepii politici liberului schimb susin s ea face posibil specializarea ntre state,
fiecare producnd ceea ce poate face mai bine; ca urmare, ara respectiv va putea s
vnd mrfurile sale la un pre inferior bunurilor produse n rile nespecializate,
obinndu-se avantaje din exportul-importul respectiv.
Protecionismul este sistemul i politica economic n care comerul i industria
unei ri sunt aprate mpotriva concurenei strine prin msuri guvernamentale.
Protecionismul se realizeaz cu ajutorul statului prin sistemul taxelor vamale,
primelor de export, contingentrilor, licenelor, restriciilor vamale, etc. n Romnia,
prima lege de ncurajare a industriei naionale a fost votat n 1887, dup ce cu un an
nainte fusese adoptat un tarif vamal protecionist. Protecionismul are, pe lng
aspecte pozitive, i unele inconveniente:
suprim stimulentul eficient pe care l constituie concurena strin;
pune obstacole n calea diviziunii internaionale a muncii, care constituie un factor
de progres;
menine un nivel ridicat al preurilor, ceea ce este n detrimentul consumatorilor;
provoac represalii din partea rilor ale cror produse sunt oprite (sau respinse).
Protecionismul este opusul liberului schimb.
Ca urmare a concurenei dure de pe pieele mondiale i a politicilor protecioniste
ale multor state, n anul 1948 a luat fiin Acordul General pentru Tarife i Comer
(G.A.T.T.) , ca organism interguvernamental care i propune s contribuie la
liberalizarea schimburilor comerciale externe. Din aceast instituie au fcut parte
125 de ri, printre care i Romnia. Obiectivul principal al G.A.T.T. a fost
eliminarea discriminrilor din comerul internaional. ncepnd cu 1 ianuarie 1998,
G.A.T.T. a fost nlocuit cu Organizaia Comerului Mondial (O.C.M) .
Operaiunile pe piaa schimburilor valutare
35

Schimbul valutar necesit compararea valoric a unitilor monetare naionale cu
ajutorul unui raport care se numeterata de schimb valutar, curs de schimb, raport
de schimb sau curs valutar.
Cursul valutar reprezint preul unei monede naionale sau internaionale exprimat
ntr-o alt moned naionale cu care se compar valoric n anumite condiii de spaiu
i timp. Aceasta reflect cantitatea de moned strin ce se primete n schimbul
unei cantiti de moned naional n condiiile asupra crora s-a convenit,
exprimndu-se astfel valoarea monedelor respective.
Cursurile valutare pot fi grupate n diferite categorii, n funcie de cerinele analizei
i proieciei economice, avndu-se n vedere mai multe criterii, ncepnd cu modul
de formare.
Dup ce s-a abandonat paritatea n aur, bncile naionale au stabilit un aa-zis curs
valutar central sau paritatea la nivelul puterilor de cumprare ale monedelor
naionale, nlocuindu-se cursul valutar oficial. Un astfel de curs este utilizat sub
forma paritii puterilor de cumprare sau curs real. Specialitii disting noiunea
de curs real de aceea de curs nominal.
Cursul valutar nominal reprezint preul relativ al valutelor rilor care intr n
relaii de schimb, iar cursul valutar realreprezint preul relativ al bunurilor
economice create n rile respective, adic raportul n care se pot schimba bunurile
economice create de o ar pe bunurile economice create de alt ar, numindu-se i
condiiile schimbului.
Stabilirea cursului valutar, n practica financiar internaional actual, ine seama de
mai muli factori care influeneaz n fond puterea de cumprare a unitilor
monetare naionale implicate n schimbul valutar ca: ritmul creterii produsului
intern brut, nivelul i dinamica preurilor bunurilor economice, masa monetar,
creditul, dobnda.
Cursul valutar se formeaz pe pieele valutare n funcie de raportul dintre cererea
i oferta de monede naionale ce se schimb, iar acest raport este determinat de
dimensiunile i direcia dezvoltrii tranzaciilor internaionale cu monedele
respective, precum i de corelaia dintre datoriile i creanele externe ale unei ri
care particip la piaa valutar. n acest context, cursul valutar nu este ntotdeauna
egal cu paritatea puterilor de cumprare ale monedelor naionale, ci oscileaz n jurul
acesteia.
Cursurile valutare oscileaz zilnic, n funcie de un ansamblu de factori legai de
tehnicile valutare, de politica valutar promovat de statele lumii, de psihologia
partenerilor valutari .a. O asemenea oscilaie se relev fie prin deprecierea unor
36

valute, adic o pierdere a puterii de cumprare, fie prin aprecierea unor valute,
respectiv o cretere a puterii de cumprare, ceea ce influeneaz evoluia
schimburilor economice internaionale.
19

Multiplele aspecte privind cursurile valutare ntr-o ar sunt prevzute n regimul
valutar al acelei ri.
Regimul valutar cuprinde totalitatea msurilor de ordin tehnico-valutar i a
reglementrilor adoptat ntr-o ar, cu privire la proprietatea asupra valutei, la
convertibilitatea monedei proprii i la organizarea i funcionarea pieei valutare.
Factorii numeroi care influeneaz cursul valutar pot fi clasificai n dou mari
grupe: factori interni i factori internaionali. Factorii interni includ: factorii care in
de activitatea economic ce se concretizeaz n bunuri materiale sau servicii de o
anumit calitate i la un anumit pre; factori monetari care privesc masa bneasc,
creditul, dobnda; factori de natur social-politic, precum i cei care privesc strile
psihologice ale oamenilor (mentalitatea, comportamentul, starea de spirit etc.).
Asemenea factori social- psihologici influeneaz indirect cursul valutar. Factorii
internaionali includ: raportul dintre cererea i oferta de bani pe piaa extern;
starea balanei de pli externe a fiecrei ri; factori de natura economic,
financiar, social, politic, psihologic, caracteristici economiei mondiale.
ntre factorii interni i cei internaionali exist o strns legtur, impunndu-se
determinarea, n mod tiinific, a dimensiunilor, ponderilor i tendinelor lor pentru a
se aprecia corect cursul valutar i micarea acestuia n timp i spaiu.
Exprimarea cursului valutar se face ntr-o manier specific denumit i metod de
cotare. Acesta nseamn exprimarea cursului valutar pentru anumite monede, n
funcie de variaia cererii i oferta de pe pia. Cotarea poate fi: cotare direct i
cotare indirect. Cotarea direct const n faptul c preul unei uniti fixe de valut
strin, adic 1, 10, 100, 1000 etc., se exprim n moned naional. De exemplu, pe
piaa valutar de la Roma, cotarea se face: 1 dolar S.U.A. este egal cu x lire italiene.
Aceast metod de cotare este utilizat n majoritatea rilor pe pieele lor
valutare. Cotarea indirect const n faptul c preul unei monede naionale se
exprim n valut strin. De exemplu, pe piaa valutar de la Londra, cotarea se face
astfel: 1 lir sterlin este egal cu x dolari S.U.A. Aceast metod de cotare este
utilizat pe pieele valutare din Anglia, Canada, Austria.
n SUA, piaa valutar folosete cotaia indirect pentru ansamblul valutelor
europene, cu excepia lirei sterline i cotaia direct pentru operaiunile valutare ce se
efectueaz ntre bncile din SUA.
37

nelegerea metodelor de cotare, care se practic zilnic pe piaa valutar, faciliteaz
stabilirea dinamicii puterii de cumprare a valutelor convertibile i mai nti a
valutelor cotate, permind cunoaterea sporirii (aprecierii) sau reducerii
(deprecierii) valorii lor, adic a puterii lor de cumprare.
Mai este de reinut i faptul c aciunea de cotare, sub cele dou forme ale ei, ia n
calcul n mod specific, att cursul de cumprare, ct i cel de vnzare ce se stabilesc
pentru fiecare valut. Diferena dintre aceste cursuri se numete "spread" i exprim
avantajul (ctigul) pentru agentul care coteaz, n cazul cnd el realizeaz
concomitent operaiuni de cumprare i de vnzare.
n Romnia cursul valutar se stabilete i se folosesc n funcie de condiiile
specifice economico-sociale. Se practic dou tipuri de cotaie: una fix i
alta variabil, urmrindu-se cel mai bun curs ce se poate obine. Pe piaa valutar
interbancar pot fi efectuate tranzacii pe toat durata unei zile. Totodat, ntre
cursurile practicate de bncile comerciale exist anumite diferene nesemnificative.
n funcie de evoluia pieei, instituiile bancare pot modifica cursul dolarului chiar
n aceeai zi. La rndul su, clientul are posibilitatea s accepte sau nu oferta.
Banca Naional a Romniei public, chiar n absena licitaiilor, un curs propriu cu
caracter orientativ, calculat ca o medie ponderat a tuturor tranzaciilor ncheiate n
ajun de bncile comerciale.
Casele de schimb valutar autorizate pot cumpra sau vinde, nelimitat, de la bnci
pentru clieni.
Pentru crearea i funcionarea pieei valutare interbancare n ara noastr se
realizeaz o apropiere de pieele valutare din rile n care tranzaciile au loc n
monede integral convertibile.
Operaiunile pe piaa schimburilor valutare se efectueaz n numr mare i ntr-o
gam diversificat. Ele se realizeaz n cea mai mare parte de ctre bnci. n scopul
efecturii operaiunilor cu monede convertibile, bncile determin cursul de
cumprare i cel de vnzare pentru moneda naional, pe care le aduc la cunotina
publicului, prin afiarea cu ajutorul echipamentelor electronice moderne i, totodat,
le fac cunoscute prin telefon i clienilor lor. Banca manevreaz cursul
valutar pentru a stimula, dup caz, vnzarea sau cumprarea de valut, obinnd
ctig din diferena dintre cursul de vnzare i cursul de cumprare.
Operaiunile pe piaa schimburilor valutare, dup coninutul lor sunt operaiuni la
vedere i operaiuni la termen. Acestea sunt cele mai numeroase operaiuni i au
multiple aspecte specifice, astfel nct n teoria i practica schimburilor valutare se
apreciaz c ar fi vorba chiar de dou piee, una la vedere alta la termen.
38

Operaiunile valutare la vedere (spot) constau n cumprarea sau vnzarea de
valut ce trebuie schimbat, efectiv, n limitele unui timp de maximum 48 ore
lucrtoare din momentul ncheierii tranzaciei. Acestea se mai numesc ioperaiuni
curente, fiind cele mai numeroase n cadrul schimburilor de valut n cont.
Tranzaciile se realizeaz ndeosebi prin telefon sau telefax, de obicei ntre bnci, i
se valideaz ulterior n scris, precizndu-se cantitatea de valut cumprat sau
vndut, cursul valutar, banca la care se va plti valuta vndut i contul de unde
provine, banca a care se va ncasa valuta cumprat i contul n care intr,
transmitorul ordinului ctre banc, data decontrii. Pe aceast baz se realizeaz
plile i ncasrile efective.
Operaiunea la vedere faciliteaz relaiile de export-import, deoarece fiecare agent
economic de pe o pia valutar naional are interesul s cumpere sau s vnd o
valut, n corelaie cu o nevoie imediat, rezultat dintr-o afacere de import sau de
export. De asemenea, operaiunile la vedere contribuie la reglementarea unor
decontri financiare privind investiiile directe, investiiile de portofoliu (titluri de
valoare), anumite plasamente de capital pe termen scurt, schimbarea dimensiunilor
sau structurii lichiditii unor operatori etc.
Operaiuni valutare la termen (forward) reprezint vnzarea i cumprarea de
valut ce se tranzacioneaz la cursul stabilit n momentul contractrii i se
finalizeaz prin livrarea valutei i plata ei la un termen ulterior (scaden), mai mare
de 48 ore lucrtoare, fixat atunci cnd s-a ncheiat contractul. Asemenea operaiuni
sunt, n principal, operaiuni prin care un agent economic se asigur din momentul
ncheierii contractului c la data plii va dispune de suma n valut necesar. Tot
operaiuni forward sunt i cele iniiate ca protecie mpotriva riscului valutar. Ca
excepie apar i tranzacii speculative de acest gen, care urmresc doar ctigul din
diferena de curs. Cursul pentru operaiunile la termen este n general, mai mare
dect pentru operaiunile la vedere. Aceasta se explic prin faptul c exist ansa
modificrii cursului pn la scaden, n sens favorabil sau nefavorabil pentru
diferite monede naionale i, de asemenea, se are n vedere dobnda practicat pe
piaa monetar, care este ncasat pentru cantitatea de moned acordat drept credit,
pn la scadena operaiunii valutare.
Operaiunile valutare la termen pot fi, la rndul lor, de dou feluri: operaiuni simple
sau normale i operaiuni complexe.Operaiunile simple presupun cumprarea de
ctre un operator a unei valute la o anumit dat, ca operaiune la vedere, iar aceast
valut este vndut n aceeai zi ca operaiune la termen. Aceast operaiune implic,
deci, vnzarea unei valute la termen chiar n ziua cnd ea a fost cumprat la vedere,
astfel nct operatorul se asigur fa de o pierdere generat de instabilitate
valutar. Operaiunile complexe sunt cele gen " swap" , care exprim tranzacia
39

dintre dou pri pentru a preschimba o cantitate anumit dintr-o moned, pe o
cantitate din alt moned cu care s-a efectuat schimbul (swap). Operaiunile swap
sunt o form modern a acordului de compensaie, folosit n proporii nsemnate n
prezent. Aceste operaii reflect aciuni de creditare reciproc ce pot avea loc pe
piaa valutar, ntre bncile centrale ale diverselor ri, n cazuri de nlturare
temporar a anumitor deficite ale balanei de pli externe. Totodat, bncile
comerciale importante efectueaz operaiuni de gen swap, ndeosebi cnd ntre ele s-
au stabilit aranjamente interbancare pe perioade de timp determinate. Asemenea
operaiuni contribuie i la deplasri semnificative de lichiditi pe aceeai pia
valutar sau ntre piee valutare diferite, fapt care conduce la aprecierea c
operaiunile swap nu au n fond caracter speculativ. O operaiune swap exprim, deci
o cumprare i vnzare similar a aceleiai sume n valut cu decontarea la dou date
de valut diferite (de regul spot i forward) la cursuri stabilite (spot i forward) la
data tranzaciei.
Pentru fructificarea valutelor cu profituri importante, bncile efectueaz i alte
operaiuni prin care se influeneaz eficiena proprie, lichiditatea la diferite niveluri,
starea datoriei externe etc.
Cursurile valutare constituie un instrument important care influeneaz eficiena
schimburilor economice internaionale. O asemenea influen se manifest, n
proporii diferite, n toate momentele i direciile specifice schimburilor externe.
Astfel, cursurile valutare trebuie avute n vedere pentru procese cum ar fi: stabilirea
i compararea preurilor mrfurilor care se export sau se import; pentru reliefarea
relaiei dintre cursul valutar real i cel nominal, n cazul mai multor seturi sau
couri de mrfuri ce constituie obiect al comerului exterior. n situaia n
care cursul valutar real este ridicat, mrfurile partenerilor strini sunt relativ ieftine,
n timp ce bunurile economice create n ara proprie sunt relativ scumpe. n situaia
cnd acest curs este mai mic, mrfurile partenerilor strini sunt relativ scumpe i cele
proprii sunt ieftine. Astfel, cursurile valutare servesc la determinarea cantitii ,
calitii i structurii mrfurilor de export sau import, la influenarea favorabil a
competitivitii mrfurilor proprii pe piaa extern.
De asemenea, aceste cursuri au semnificaie pentru cuantificarea veniturilor din
export i a cheltuielilor pentru import, ca i pentru oportunitatea devalorizrii
(deprecierii) sau revalorizrii (aprecierii) monedei naionale n funcie de dinamica
relaiilor economice externe.
Totodat, cursurile valutare permit obinerea de informaii referitoare la
folosirea valutelor sau devizelor, ca modaliti de ncasare sau de plat n
schimburile externe. Astfel, cursurile valutare pot influena echilibrarea sau
reducerea deficitului balanei de pli externe.
40

n contextul relaiei complexe dintre cursurile valutare i eficiena schimburilor
externe, vom prezenta n continuare, n mod sintetic, doar interdependenele
dintre cursul valutar real, pe de o parte, exportul net;, i pe de alt parte politica
fiscal intern; cererea de investiii; politica comercial extern.
Cursul valutar real i exportul net . Explicaia acestei relaii pornete de la
nelegerea noiunii de export net. n general, exportul net reflect diferena dintre
valoarea exportului i cea a importului de bunuri materiale i servicii. Nivelul
preurilor relative ale bunurilor economice indigene i ale celor strine determin
dimensiunea cererii pentru aceste bunuri. n situaia n care ntr-o ar cursul
valutar real este mic, populaia rii respective va cumpra cantiti mai reduse de
mrfuri strine, iar strinii vor cumpra mrfuri din ara respectiv, n cantiti mai
mari. Pentru productorii naionali aceasta nseamn o cretere a cererii pentru
respectiva marf, iar veniturile din export cresc. De aceea, exportul net este mai
mare pentru ara respectiv i semnific o stare favorabil care trebuie stimulat i
amplificat. n situaia n care cursul valutar real va fi mai ridicat n ara respectiv,
procesul se va realiza invers.
Prin urmare, cu ct cursul de schimb se diminueaz, cu att preurile externe pot fi
mai mici i mrfurile rii respective sunt mai competitive pe piaa extern, mrindu-
se soldul pozitiv al contului curent al balanei de pli externe.
Politica fiscal intern i cursul valutar real. Politica fiscal neleas ca o
concepie i ca un sistem de msuri i aciuni privitoare la impozite, se afl n relaie
cu starea cursului valutar real. Aceasta nseamn c o politic fiscal raional
trebuie s optimizeze i legtura ntre randamentul ei, concretizat n veniturile
statului pe de o parte, i micorarea cursului real, pe de alt parte.
Diminuarea economiilor datorit fiscalitii determin reducerea dimensionrii
ecartului dintre economii i investiii, precum i a exportului net. Ca urmare,
diminuarea economiilor stimuleaz apariia deficitelor contului operaiunilor
curente, din cadrul balanei de pli externe.
Prin politica fiscal naional se poate corecta cursul valutar real ca urmare a
diminurii exportului net. n acest scop se manevreaz, de exemplu, relaia dintre
impozite i oferta de dolari pentru investiii n strintate, n sensul reducerii acestei
oferte, ceea ce duce la creterea cursului valutar real, adic la scumpirea dolarului.
Astfel, mrfurile produse n ara de referin devin mai scumpe, comparativ cu cele
strine, genernd diminuarea exportului i creterea importului.
n situaia n care guvernul rii de referin mrete cantitatea achiziiilor de stat sau
diminueaz impozitele, atuncicursul valutar real al rii de referin se va diminua.
41

Un astfel de mecanism duce la scderea mrimii economiilor pe plan mondial i,
deci, la creterea ratei mondiale a dobnzii, cu influen nefavorabil asupra
nivelului investiiilor interne. De aceea, creterea ratei dobnzii pe plan mondial
determin apariia soldului pozitiv al contului operaiilor curente din cadrul balanei
de pli externe.
Cererea de investiii i cursul valutar real . Venitul realizat ntr-o perioad
corespunde fie unei cereri de bunuri de consum i de bunuri pentru investiii, fie unei
valori egale de venit, destinat consumului i economiilor. Prin politica economic se
poate stimula creterea cererii de bunuri de investiii n contextul unei rate mondiale
a dobnzii date, ceea ce va genera un deficit al contului operaiilor curente, din
cadrul balanei de pli externe.
ntre cererea de investiii i cursul valutar real se manifest o relaie cu influene
reciproce, n sensul c sporirea cererii de investiii determin creterea investiiilor
interne, iar aceasta duce la diminuarea cantitii dolarilor pentru investiii n
strintate, demonstrndu-se, n cele din urm, c este mai profitabil ca
ntreprinztorii s realizeze investiii n ara de origine. Totodat, cursul valutar real
se poate mri, avnd ca efect scumpirea mrfurilor indigene, fa de mrfurile din
import.
Politica comercial extern i cursul valutar real . n general, politica comercial
reprezint obiectivele strategice, precum i reglementrile i instrumentele de natur
juridic, administrativ, fiscal, vamal, valutar privind relaiile comerciale externe
promovate de o ar. Ea este o component esenial a politicii economice nfptuit
de un stat ntr-un anumit orizont de timp.
Prin structura i mecanismul specific, prin corelaiile ei cu micarea cursului valutar
real, politica comercial influeneaz substanial evoluia macroeconomiei. Exist
mai multe forme de politic comercial delimitate dup criterii specifice. Din
punctul de vedere al efectelor de antrenare n domeniul fluxurilor comerciale
externe, se dovedete a avea un rol important politica comercial promoional i de
stimulare. n cadrul acestuia se folosesc msuri valutare de stimulare a exporturilor
ca: prime valutare, care se acord la convertirea n moneda naional a valutei
dobndite de exportatori, folosindu-se cursuri avantajoase; deprecierea monedei
naionale n situaiile n care diminuarea cursului monedei naionale are loc ntr-un
ritm nalt, n raport cu reducerea puterii ei de cumprare pe piaa intern, n timp ce
pe piaa extern cererea pentru bunurile economice de export este elastic n funcie
de pre, stimulnd exportatorii.
42

n cazul promovrii unei politici comerciale protecioniste, viznd restricionarea
importului diverselor bunuri economice, exportul net crete deoarece se diminueaz
drastic importul, modificndu-se i cursul valutar real.
Astfel, deciziile n domeniul eficientizrii schimburilor externe se fundamenteaz pe
asemenea corelaii proiectate i nfptuite sistematic, ncepnd de la nivelul firmei
productoare de bunuri economice pentru exportul su al firmelor importatoare. n
acest cadru trebuie subliniat importana deosebit pe care o are n prezent
managementul afacerilor economice internaionale, ca ansamblu de metode i
instrumente necesare determinrii necesitii promovrii, negocierii, contractrii i
derulrii tranzaciilor economice ntre parteneri din diverse state ale lumii.

Piaa naional a factorului munc este de o importan deosebit, ntruct munca
este factorul de producie determinat. De nivelul cererii i ofertei de munc, precum
i de structura acestora depinde n mare msur calitatea procesului productiv i
nivelul rezultatelor acestuia.
Factorii care influeneaz evoluia i dezvoltarea pieei muncii n general se
grupeaz n dou categorii, dup cum este vorba de piaa intern i piaa
internaional a forei de munc. Astfel, piaa intern a forei de munc este
condiionat, n principal, de urmtorii factori:
evoluia produsului intern brut, respectiv a produciei industriale, agricole i a
serviciilor;
evoluia tranzaciilor comerciale, a circulaiei monetare i a creditului;
restructurarea economiei naionale i a fiecrei ramuri n parte i apariia unor noi
domenii de activitate sub impulsul progresului tehnico-tiinific;
variaia productivitii muncii la nivel de ramur sau sector, dar i la nivel
individual .a.
Piaa internaional a forei de munc evolueaz sub influena urmtorilor factori:
gradul de dezvoltare economic a statelor i implicit condiiile de salarizare i de
trai diferite;
amploarea investiiilor din fiecare ar;
migraia internaional a capitalului financiar;
politica economic adoptat n diferite ri, primitoare de for de munc superior
calificat (importul de inteligen) etc.
n condiiile actuale, se manifest o tendin de segmentare a pieei muncii, n rile
dezvoltate economic, care se ntemeiaz pe adncirea diviziunii muncii sociale, pe
variaiile cererii i ofertei economice, pe nivelul de organizare sindical a
43

lucrtorilor etc. n acest sens, se disting urmtoarele dou segmente de pia: - piaa
primar, care include angajrile n ntreprinderi de talie mare, care beneficiaz de
multe ori de poziii de monopol sau oligopol, cu o productivitate ridicat, puternic
sindicalizate, i unde salariile sunt i ele mari, iar condiiile de munc bune. - piaa
secundar, care se refer la fora de munc angajat n ntreprinderi de talie mic,
confruntate cu o puternic concuren, unde nu exist sindicate i n care salariile
sunt mici sau instabile, iar locurile de munc nesigure. n general, piaa
muncii funcioneaz dup principiile de baz ale pieei - cererea, oferta, preul,
concurena etc., dar toate acestea se manifest n funcie de marfa - for de munc,
care prin trsturile sale, fiziologice, psihologice, sociale i morale, imprim
anumite particulariti pieei muncii, precum:
Pe piaa muncii nu se negociaz ntregul potenial de munc al naiunii , ci
numai acela care este cerut de factorul de producie - capital i este oferit de cei care
sunt dispui s foloseasc capacitatea lor de munc. n legtur cu aceast
particularitate n raport cu celelalte piee, trebuie precizart c, n condiiile actuale,
dreptul la munc este un drept fundamental al omului ntr-o societate democratic.
De aceea, piaa muncii are un grad ridicat de rigiditate, dar i de sensibilitate,
condiionnd echilibrul economic i pe cel social-politic;
In raport cu celelalte piee, piaa muncii este mult mai organizat i mai
reglementat , ntruct tranzaciile care au loc pe aceast pia nu sunt doar simple
relaii de vnzare-cumprare ntre ofertani i solicitani. Prinnegocierile de pe piaa
muncii, posesorii de for de munc urmeaz s-i realizeze nu numai aspiraiile
profesionale, ci i pe cele familiale i sociale. De aceea, intervenia statului pe
aceast pia este mai puternic dect pe celelalte piee, fapt ce imprim pieei
muncii un grad ridicat de imperfeciune. Pe lng concuren, salariu, productivitate
marginal - ca instrumente naturale ale pieei muncii, exist i numeroase
reglementri economico-juridice, un cadru reglementat instituionalizat, dinainte
acceptat de ctre agenii economici. Rolul statului pe aceast pia se manifest nu
numai ca legislator (legi cu privire la angajarea i salarizarea lucrtorilor, legi cu
privire la reglementarea conflictelor de munc, legi referitoare la protecia social),
dar i ca mediator i garant al interpretrii legislaiei muncii (iniiaz dialogul
tripartit guvern-patronat-sindicate);
Piaa contemporan a muncii este una contractual i participativ , n care
negocierea i contractul de munc au un rol important n determinarea cererii i
ofertei de munc. De asemenea, raportul dintre cererea ioferta de munc se
manifest n mod specific pe aceast pia, permanent oferta fiind mai mare dect
cererea, ceea ce determin existena omajului.
44

Piaa munci este o piaa derivat , n sensul c cererea de munc se formeaz n
strns legtur cu cererea de bunuri i servicii. Daca cererea de bunuri i servicii
este mare, nivelul produciei trebuie s se adapteze n consecin, iar cererea de for
de munc va fi i ea la un nivel ridicat.
Piaa muncii este un subsistem al economiei de pia, care, n procesul de
dezvoltare i funcionare a economiei naionale, ndeplinete importante funcii de
ordin economic, social i educativ, cum ar fi:
alocarea judicioas a resurselor de munc pe ramuri i sectoare de activitate, pe
profesii i n teritoriu, n concordan cu volumul i structura cererii de for de
munc;
combinarea forei de munc cu factorul de producie - capital , asociere ce
presupune att complementaritatea, ct i substituibilitatea eficient a acestor
factori;
formarea i repartizarea veniturilor n societate, att a veniturilor primare, ct i a
celor derivate;
crearea unui cadru formativ-educativ , ce presupune msuri, reglementri i
informaii, n direcia orientrii, perfecionrii i reconversiei profesionale a forei
de munc.
Piaa muncii reflect felul n care se asigur resursele de munc pe ramuri,
sectoare, profesii i niveluri de calificare.
Mrimea ofertei de munc este diferit n timp i spaiu datorit influenei unui
ansamblu de factori, ntre care cei mai semnificativi sunt:
dimensiunea salariului;
raportul dintre utilitatea i dezutilitatea muncii;
necesitatea de a continua s existe salariatul i familia sa;
sistemul de educaie i formare profesional;
coninutul i durata muncii;
securitatea ocuprii.
Oferta de munca se comport atipic n raport cu preul muncii (salariul), asa cum
este ilustrat n figura de mai jos.
45


Fig. nr. 6 Evoluia atipic a salariului
Efectul de venit este raionamentul potrivit cruia o persoan nlocuiete timpul de
munc cu timp liber, atunci cnd salariul atinge un nivel care permite posesorului
muncii s aib condiii de via apropiate de aspiraiile sale. Efectul de venit
presupune c persoana respectiv se bucur de o putere de cumprare mai mare,
datorit unor venituri mai mari, ceea ce i d posibilitatea s cumpere mai multe
bunuri, inclusiv timp liber.
Efectul de substituie este raionamentul potrivit cruia o persoan salariat
nlocuiete o parte mai mare sau mai mic din timpul su liber cu timp de munc
suplimentar care are ca efect un venit mai mare. Pe msur ce salariul orar crete,
anumite persoane caut s lucreze mai multe ore, aa c fiecare or liber
presupune un sacrificiu mai mare. Efectul de substituire stimuleaz o persoan s
lucreze un timp mai mare; iar efectul de venit o stimuleaz s lucreze mai puin.
Mrimea relativ a acestor dou efecte determin forma curbei ofertei individuale
de munc. Indivizii hotrsc att asupra cantitii de munc pe care o ofer, ct i
asupra calitii acesteia
Oferta de munc , n genere, are caracter relativ rigid, exprimnd o pia a muncii
cu concuren totdeauna imperfect. Acest caracter se explic prin dou categorii de
factori: economici, teritoriali i demografici, profesionali, ocupaionali.
Factorii economici, teritoriali privesc absena posibilitilor sau dorinei
persoanelor ori familiilor de a lucra n alt teritoriu, fr s renune la genul de
46

activitate exercitat. Motivaia acestei imobiliti a ofertei de munc poate consta n:
efortul bnesc pe care l presupune schimbarea locului de munc n alt localitate,
ataamentul omului de mediul economico-social, chiar dac nu are avantaje
economice, surprizele necunoscutului etc.
Factorii demografici, profesionali, ocupaionali privesc absena posibilitilor sau
dorinei persoanelor de a-i schimba ocupaia sau locul de munc. Motivaia acestui
comportament const n: calificarea necorespunztoare, slaba informare privind
ocupaiile disponibile, insuficiena anselor pentru reconversia forei de munc,
starea sntii, vrsta, avantaje nonsalariale nesemnificative etc.
Toate acestea dovedesc c oferta de munc are un dinamism specific, reflectnd
totodat corelarea strns ntre nevoia social de a cunoate i a se dezvolta omul
sub aspect profesional-cultural i nevoia economic de a valorifica pregtirea i de a
obine un venit, ambele aspecte interesnd att pe lucrtor, ct i pe patron. Astfel,
deciziile privindoferta de munc sunt luate n familie pe baza analizei veniturilor
acesteia i a interesului de majorare a lor.
Activitile care se iniiaz sau exist n societate impun nevoia de munc, respectiv
constituirea cererii de munc, n acord cu mecanismul pieei muncii.
Cererea de munc este o cerere derivat, rezultnd din investiiile executate care, la
rndul lor, sunt efectul unei cereri de bunuri economice. Aceast afirmaie explic de
ce cererea de munc se exprim prin locuri de munc, iar fluxul ei pornete de la
firme, instituii spre populaie.
47

Fig. nr. 7
Cererea de munc nu este constant, ci se schimb, ca urmare a schimbrii
preurilor n economie i a fluctuaiilor n cererea de bunuri economice. Cererea de
munc are o anumit elasticitate, determinat, n mod deosebit, de disponibilitatea
unor bunuri economice care pot fi substituite. Elasticitatea cererii de munc are
importan pentru deciziile privind stabilirea salariilor. Dac cererea de munc este
elastic, ntreprinztorii vor fi dispui s abandoneze cu uurin piaa i, din acest
motiv, va fi dificil pentru posesorul forei de munc de a-i asigura mrirea
salariilor.
Cererea de munc este elastic n mai multe situaii:
dac cererea pentru produsul final va fi elastic;
dac munca poate fi nlocuit cu alt munc;
dac ali factori de producie (ndeosebi capitalul) pot fi nlocuii cu munc;
dac costurile datorate muncii reflect o parte mare din costurilor totale.
Cererea de munc depinde de dinamica cererii de bunuri economice n condiiile
tehnice i organizatorice predominante, ca i de inteniile sigure ale
ntreprinztorilor, manifestate ca stoc i/sau flux bnesc, care se ntlnesc cu un stoc
i/sau flux de servicii reprezentnd oferta. ntr-un model foarte simplificat, se
stabilete cu acest prilej un raport juridico-economic ntre proprietarul muncii i
proprietarul de capital. Un astfel de raport este complex i se realizeaz, de regul,
48

prin intermediari ca: sindicate i manageri, care fixeaz preul muncii (salariul), prin
diverse compromisuri
Salariul reprezint preul muncii. De asemenea, el reprezint un venit fundamental.
Pe piaa muncii oferta de muncse refer numai la munca remunerat cu salariu.
Alte tipuri de cerere de munc nu fac obiectul acestei piee specifice.
Analiza pieei muncii i salariul n ara noastr se poate realiza innd seama de
urmtoarele relaii: munc-proprietate; munc-competiie; munc-putere public.
Procesul de reforme declanat la nceputul anului 1990 urmrete, n esen, crearea
unei economii cu pia concurenial prerformant i durabil, n cadrul creia piaa
muncii are un rol primordial, reflectnd problematica muncii ca fiind mai nti
individual i apoi social.
Starea pieei muncii se caracterizeaz prin mai multe trsturi, cum sunt:
Resursele de munc au cunoscut evoluii divergente. Ele sunt, n general, relativ
constante, cu o uoar tendin de cretere temporar, ca pondere n populaia
total, n timp ce populaia ocupat s-a redus considerabil. Rata omajului a
crescut, astfel c, pe fondul unor resurse de munc relativ constante, ea se modific
nu att pe seama ocuprii, ct pe seama ieirii de sub incidena legal a perioadei
de omaj.
Raportul dintre populaia ocupat, salariai i pensionari influeneaz echilibrul
pieei muncii ntr-o proporie important, innd seama de principiul potrivit cruia
pensiile sunt pltite prin contribuiile celor care lucreaz. Raportul dintre numrul
mediu de pensionari i omeri, pe de o parte, i populaia ocupat i numrul de
salariai, pe de alt parte, exprim presiunea ce se manifest asupra veniturilor
celor care lucreaz sau rata de dependen. Aceasta presupune ca relaia dintre
productivitatea muncii i salariu s fie apreciat mai complex, lund n calcul i
ajutoarele de omaj i contribuiile la pensii.
Restructurarea ocuprii este specific austeritii i nevoii de contracarare a
recesiunii i inflaiei. Aceasta nseamn c restructurarea ocuprii n Romnia s-a
nfptuit nu prin substituia fireasc dintre munc i capital pe calea investiiilor i,
deci, nu s-a realizat o restructurare competitiv de dezvoltare economic
Ramurile care au cunoscut o restructurare a ocuprii mai puternic sunt acelea unde
se nregistreaz o productivitate sczut sau sunt consumatoare directe de P.I.B. i
valoare adugat. Dintre aceste ramuri, unele vor putea contribui n perspectiv la
creterea valorii adugate.
omajul
49

n termenii pieei muncii, omajul reprezint excedentul ofertei fa de cererea de
munc. n aceast optic, omajul este un fenomen specific pieei muncii i este de
natur exclusiv economic. Dac ns ne punem problema originii ofertei i cererii
de munc, va trebui s recunoatem c nu o vom regsi numai n economie. Desigur,
punctul de pornire l formeaz omul i societatea, dar cererea de munc nu este
direct determinat de trebuinele acestora, ci de activitatea economic. Exist ri cu
trebuine enorme dar cu economii slabe care genereaz o cerere de munc restrns.
Oferta de munc este influenat de economie, dar nu i determinat de aceasta.
Condiia demografic ni se pare aici cea mai important. n extremis, omul nu poate
tri fr activitate economic, fr s produc, dar oferta de muncpoate fi mult mai
mare sau mai mic n raport de cererea de munc pe care o genereaz producia.
Progresele medicinii, n mod deosebit, permit astzi controlul naterilor ca proces
demografic fundamental, dar comportamentul familial, cunotinele tiinifice despre
fertilitate, procreare i nmulire, tradiiile existente, politicile demografice i
numeroi ali factori sociali sau naturali condiioneaz creterea demografic -
proces ce st la baza ofertei de munc.
n concluzie, existena omajului nu se datoreaz numai economiei; piaa muncii
este doar locul unde se deverseaz influenele tuturor factorilor i d expresie
rezultantei negative care se constituie, prin interaciunea lor, sub form de omaj.
Analize recente ale omajului n rile membre ale OECD confirm aceast idee,
deplasnd explicarea naturii sale din sfera tiinei economice n lumea faptelor uor
de perceput. omajul devine, astfel, rezultanta combinrii schimbrilor ce intervin
n dinamica productivitii, populaiei active i creterii economice (PIB) care, la
rndul lor, au alte determinri concrete.
Explicaia are n vedere c:
ncetinirea creterii PIB sub un anumit nivel sau scderea acestuia, n condiiile n
care ceilali doi factori rmn constani, genereaz omaj sau, daca exist deja, l
extinde;
dac la o evoluie a PIB cum este cea presupus la punctul anterior productivitatea
crete, omajul se amplific mai mult, iar dac populaia activ se va mri, omajul
va crete i mai mult;
dac PIB evolueaz n acelai fel, iar productivitatea i populaia activ luate
mpreun scad mai mult dect PIB, nu se va forma omaj, iar dac acesta exist, s-
ar putea chiar resorbi ntr-o anumit msur;
omajul poate s apar sau s creasc i cnd PIB crete, dac populaia activ i
productivitatea luate mpreun cresc mai mult, sau evolueaz una crescnd i alta
scznd de aa natur nct creterea realizat o depete pe cea a PIB.
50

Complexitatea naturii omajului face din acesta un fenomen neomogen, de forme
diferite n funcie de preponderena factorilor generatori.
Analiza clasic ne relev omajul voluntar determinat de refuzul de a se angaja al
celor ce estimeaz c salariul i condiiile de munc nu recompenseaz n mod
corespunztor eforturile pe care ei le consimt atunci cnd lucreaz. Aceast form de
omaj exist numai pentru cei care doresc un salariu superior celui ce se formeaz pe
pia ca expresie a raportului cerere-ofert de munc.
ntruct comportamentul ce st la baza omajului voluntar ar putea exista oricnd, s-
a formulat concluzia c n orice societate exist un omaj natural care nu poate fi
resorbit, un omaj permanent, denumit i omaj normal pentru c nu este determinat
de factori conjuncturali i monetari. De aceea, economistul francez Edmond
Malinvaud l denumeteomaj neinflaionist. n literatura de profil este cunoscut i
ca omaj NAIRU (care nu determin accelerarea salariilor). n perioada anilor '30 ai
secolului nostru, J.M. Keynes remarc existena unui alt gen de omaj, amplu la acea
dat, pe care l denumete omaj involuntar. Economitii de dup Keynes l-au
numit omaj keynesian.
omajul ciclic este excedentul ofertei de munc a crei genez ciclic este
determinat de conjunctura economic i caracterul sezonier al diferitelor activiti.
Aceast denumire se aplic pentru:
omajul conjunctural cauzat de alternana perioadelor de prosperitate i
depresiune care caracterizeaz lumea industrializat;
omajul sezonier provocat de sezonalitatea unor activiti precum construciile i
agricultura.
omajul structural este determinat de tendinele de restructurare economic,
geografic, zonal, social etc. care au loc n diferite ri, mai ales sub incidena
crizei energetice, revoluiei tehnico-tiinifice, nchiderea firmelor nerentabile,
perimarea unor produse i, o dat cu acestea, a unor meserii, datorit modificrii
gustului i opiunilor consumatorilor. n aceast categorie se include i omajul din
rile srace cu cretere demografic, dar lipsite att de capital, ct i de
competenele necesare exploatrii resurselor umane.
omajul tehnologic este determinat de nlocuirea vechilor tehnici i tehnologii cu
altele noi, precum i de centralizarea unor capitaluri i unitilor economice ducnd
la restrngerea locurilor de munc. Procesul generator pentru aceast form de omaj
const n substituirea muncii cu capitalul.
omajul tehnic - stare de inactivitate forat impus de discontinuitile care survin
n procesele tehnice de producie: greve, defeciuni ale unor maini i utilaje,
ntreruperea energiei etc.
omajul fricional sau tranzitoriu - starea de inactivitate momentan (termen
scurt) care corespunde unei situaii sau faze intermediare ce se scurge ntre ncetarea
51

activitii n cadrul unui loc de munc i ncadrarea la un nou loc de munc. Are
dimensiuni apreciabile n economiile marilor ri.
omajul este un fenomen complex care poate fi abordat i dup alte criterii care nu
in ns de natura sa.
innd seama de limitele unor asemenea definiii, devine clar c msurarea
omajului nu este dect o problem de estimare ct mai aproape de realitate. omajul
poate fi caracterizat prin mai multe aspecte:
Nivelul omajului - se determin att absolut - ca numr (masa omajului) - ct i
relativ - ca rat a omajului(numrul de omeri/populaia activ) i difer pe ri,
perioade i regiuni ale aceleiai ri.
Pentru c omajul a devenit o permanen n toate rile, ordinul de mrime i
creterea sau descreterea celor doi indicatori ai nivelului omajului au dobndit i
alte semnificaii dect cele relevate nainte. Existena omajului nu exclude total i
definitiv starea de ocupare deplin a forei de munc. Ocuparea deplin a forei de
munc este, deci, echivalent cu un omaj de nivel sczut reflectat printr-o rat de
cteva procente. J.M. Keynes, precizeaz, de altfel, c folosirea deplin a minii de
lucru nseamn absena omajului, dar este compatibil cu omajul voluntar i
fricional.
n Anglia anilor '20-'30 ai acestui secol, nivelul omajului pentru situaia de ocupare
deplin a forei de munc se ridica, dup unii autori, la circa 3% din populaia activ.
Pentru alte ri europene se admite c imediat dup al doilea rzboi mondial acest
nivel era ilustrat de o rat a omajului de 1-2%. Ulterior, n SUA, nivelul respectiv a
crescut la 5%, dar s-a diminuat n anii '80, pe cnd n Europa occidental a crescut.
Pentru a acoperi situaii extrem de diferite, se estimeaz c, n prezent, ocuparea
deplin a forei de munc presupune un omaj de 1,5-4%.
Din moment ce ocuparea deplin implic un omaj peste un anumit nivel minim, s-a
fcut i pasul logic urmtor, considerndu-se c scderea omajului sub minimul
respectiv caracterizeaz o stare de supraocupare a forei de munc. Dup unii autori,
un asemenea nivel echivaleaz cu o rat a omajului aproximativ de 1%. La acest
nivel al omajului, mna de lucru devine foarte rar i costul su pentru cei care
angajeaz salariai tinde s creasc mai rapid dect productivitatea. Criteriul
economic al supraocuprii devine, astfel, momentul cnd n activitatea economic,
pentru noii angajai, are loc o cretere mai mare a salariului dect a productivitii
lor.
Intensitatea omajului este o alt caracteristic ce se impune ateniei. n funcie de
aceasta se poate distinge:omajul total care presupune pierderea locului de munc i
52

ncetarea total a activitii; omajul parial care const n diminuarea activitii
depuse de o persoan, n special prin reducerea duratei sptmnii de lucru sub cea
legal cu scderea remunerrii; omajul deghizat care este specific mai ales rilor
slab dezvoltate, unde numeroase persoane au o activitate aparent, cu eficien
(productivitate) mic, dar este ntlnit i n rile est-europene, inclusiv n Romnia ,
la niveluri apreciabile.
Durata omajului sau perioada de omaj de la momentul pierderii locului de
munc pn la reluarea activitii. n timp, a avut loc o tendin general de cretere
a duratei care difer pe ri i perioade istorice. Nu exist o durat a omajului
legiferat, dar n numeroase ri exist reglementri care precizeaz durata pentru
care se pltete indemnizaie de omaj i aceasta a avut tendina de cretere, atingnd
n unele cazuri 18-24 luni.
n cea mai mare parte a rilor, omajul de lung durat este considerat un omaj
continuu de mai mult de 12 luni. Acest gen de omaj este relevat, adesea, printr-o
analogie cu un fir de ateptare format din cei aflai n cutarea unui loc de munc. n
competiia care exist ntre acetia, cei mai utilizabili n funcie de cererea de munc
a ntreprinderilor sunt primii care prsesc firul de ateptare. Cei care rmn sunt
afectai de creterea duratei omajului i aceasta cu att mai mult cu ct ei vor fi
supui permanent concurenei noilor generaii care intr pe piaa muncii. Pentru ei,
dificultilor iniiale (calificare inadaptat, vrst etc.) li se adaug pierderea
ncrederii n sine, apariia problemelor de sntate, precaritatea situaiei materiale,
pierderea calificrii profesionale prin inactivitate.
Structura omajului sau a componentelor acestuia, formate prin clasificarea
omerilor dup diferite criterii: nivelul calificrii, domeniul n care au lucrat,
categoria socio-profesional creia i aparin, ramurile de activitate din care provin,
sex, categorii de vrst, ras etc.
n ultimul deceniu se acord foarte mare atenie studierii structurii omajului pe sexe
i categorii de vrst. Se relev, astfel, c femeile sunt mai afectate de omaj dect
brbaii; de asemenea, tinerii (pn la 25 de ani) i vrstnicii de peste 50 de ani n
raport cu restul populaiei active.
Pe plan mondial, omajul are tendina, n ultimii ani, s se agraveze. Aceasta este
situaia i n rile din centrul i estul Europei, dintre ele remarcndu-se Polonia cu
peste dou milioane de omeri. Potrivit studiilor Comisiei economice a ONU pentru
Europa, n Romnia, numrul celor care nu au un loc de munc depete cu mult un
milion, ceea ce reprezint peste 10% din populaia activ. omajul, n rile din
aceast parte a lumii, este direct legat de scderea produciei industriale, creterea
53

cheltuielilor pentru achiziiile de petrol, sistarea sau restrngerea activitii n unele
sectoare sub incidena crizei economice.
Efectele omajului
Fenomenul omajului genereaz o serie de costuri att personale, familiale, ct i
sociale. Costul individual al omajului este egal cu diferena dintre salariul real pe
care salariatul l pierde atunci cnd intr n omaj i indemnizaia sau ajutorul de
omaj acordate acestuia de ctre autoritatea public. Efectele omajului se rsfrng
nu numai asupra celor care au intrat n omaj, ci i asupra celor care fac parte din
populaia ocupat, deoarece acetia particip cu o parte din veniturile lor la
constituirea fondurilor publice de asigurri sociale. Un alt cost important al
omajului l constituie (n anumite condiii) pierderile de producie i de venit pe
care acesta le antreneaz. Sintetiznd, se poate aprecia c omajul reprezint un
fenomen care afecteaz, n diferite msuri, toate rile lumii i care are numeroase
consecine economice i sociale negative. Dintre cele mai importante, amintim: -
inutilizarea i irosirea unei pri din resursele de munc ale unei ri, aspect cu att
mai negativ cu ct societatea suport cheltuieli nsemnate cu educaia i pregtirea
forei de munc neocupate, cheltuieli care rmn nc nerecuperate; - conduce la
reducerea veniturilor populaiei i la creterea tensiunilor sociale, constituind un
factor de scdere a standardului de via i de nrutire a calitii vieii; - contribuie
la creterea costurilor sociale pe care o economie trebuie s le suporte sub forma
ajutoarelor de omaj.
Msuri de diminuare a omajului i efectelor sale
omajul ridic n toate rile dou probleme foarte actuale: asigurarea n fapt a
dreptului la munc i garantarea unor venituri pentru omeri, spre a le asigura un
minim de existen considerat sau admis oficial ca fiind "rezonabil".
Garantarea unor venituri minime este o problem care se pune pentru un numr mai
mare de oameni dect al omerilor, dar ne vom circumscrie referirile numai la
acetia din urm. Una din modalitile cele mai utilizate n acest sens
esteajutorul sau indemnizaia de omaj. Ponderea sa fa de salariu i perioada
pentru care se pltete difer pe ri. Recent, ponderea indemnizaiei de omaj n
salariul unui celibatar oscila ntre 28% n Marea Britanie i 55% n Italia, iar durata
de acordare a acesteia, n sptmni, era de 65% n SUA; 51% n Canada, 52% n
Germania i Anglia, 26% n Italia. n legtur cu acordarea acesteia se remarc
practicarea unor sisteme care au numeroase prevederi limitative.
n Romnia, reglementrile n vigoare stipuleaz acordarea ajutorului de omaj
pentru o perioad de cel mult 227 zile ntr-un cuantum exprimat n patru variante, n
funcie de situaia n care se afl cel ce urmeaz s-o primeasc: 60 sau 70% din
54

salariul de baz minim pe ar, brut, indexat, din care s-a dedus impozitul; 50% sau
55% din media salariului de baz brut, avut n ultimele trei luni, indexat, din care s-a
dedus impozitul. Persoanele care au beneficiat de ajutorul de omaj, legal, fr a
putea s se ncadreze n munc i sunt lipsite de mijloace de ntreinere, primesc n
continuare o alocaie de sprijin - o sum egal cu 40% din salariul minim pe ar
brut, indexat, din care se scade impozitul. Alocaia de sprijin se acord pe o perioad
de 18 luni.
Ajutorul sau indemnizaia de omaj se nscrie, desigur, printre msurile de protecie
social, dar creterea omajului i meninerea sa la niveluri relativ ridicate n mai
toate rile, implic o cretere rapid a sumelor folosite sub aceast form. n acest
context, dou aspecte devin preocupante: cu toat creterea, sumele folosite pentru
plata indemnizaiei de omaj se dovedesc a fi tot mai mici n raport cu nevoile; sfera
de cuprindere a indemnizaiei de omaj se lrgete tot mai mult i nu i se mai poate
face fa.
Indemnizaia de omaj reprezint, n general, un sistem n cadrul cruia sumele
antrenate se pot grupa pe dou mari distincii sau funcii: de asigurare i de asisten
pentru omeri. n msura n care este destinat asigurrii, indemnizaia de omaj are
rolul de a oferi un supliment sau o completare a mijloacelor de trai pentru o perioad
determinat i att timp ct persoana ce o ncaseaz dovedete c este omer i c
realizeaz venit sub un anumit nivel. Privit ns ca asisten, indemnizaia de omaj
are o contribuie important la diminuarea omajului prin susinerea programelor
de calificare, recalificare i reorientare a omerilor, precum i a programelor de
ncadrare n activitate. Dac inem seama de aceste aspecte, devine clar c funcia de
asigurare are caracter pasiv, iar cea de asisten - activ.
Orientarea activ tot mai evident care se d indemnizaiei de omaj pune problema
reconsiderrii acesteia, deoarece dintr-un simplu instrument de protecie sau un cost
social i o frn n calea diminurii omajului (un numr de oameni se mulumesc cu
ceea ce dobndesc pe aceast cale i renun s reintre n activitate) cum era
considerat la un moment, s-a transformat ntr-o investiie n resursele umane pentru
inseria omerilor n viaa activ i susinerea flexibilitii pieei muncii.
Mijloacele necesare finanrii funciei de asisten a indemnizaiei de omaj sunt
obinute de la bugetul de stat i se constituie prin promovarea unui mecanism de
redistribuire a veniturilor la nivelul societii. Funcia activ a indemnizaiei de
omaj nu se manifest numai n mod direct, ci i indirect. Contribuia sa la
diminuarea omajului pe aceast cale const n descurajarea unora care vor s-i
abandoneze locul de munc (indiferent din ce motive) pentru a deveni beneficiari ai
indemnizaiei de omaj, ceea ce se poate realiza prin stabilirea unui cuantum
"inhibator" al indemnizaiei. n completarea acesteia se adaug contribuia indirect
55

prin ncurajarea ntreprinderilor de a oferi noi locuri de munc pltite cu salarii mici,
dar "atrgtoare" pentru omeri, ntruct reprezint mai mult dect indemnizaia de
omaj. Acionnd, pe de o parte, pentru stabilirea unei indemnizaii de omaj
descurajante, iar pe de alt parte pentru a se crea noi locuri de munc cu salarii
sczute, indemnizaia de omaj se manifest ca "moderator" al creterii salariilor cu
profunde implicaii pe piaa muncii.
Desigur, exist i aspecte critice care decurg tocmai din caracterul activ al
indemnizaiei de omaj i care nu pot fi evitate atunci cnd se evalueaz aspectele
sale de ansamblu.
O alt modalitate de asigurare a unor venituri garantate este "impozitul negativ".
Acesta reprezint, n esen, un sistem de transfer de venituri n favoarea celor
lipsii. Schema dup care el funcioneaz prevede plata ctre stat a unei alocaii care
variaz dup nivelul veniturilor; pentru cei fr nici un venit, alocaia reprezint o
sum minim considerat necesar; pentru cei cu venituri sub acest minim, alocaia
scade pe msur ce ctigul crete i nceteaz n momentul cnd veniturile se ridic
la nivelul minimului necesar.
Prin coninutul lor, msurile ce au ca obiectiv reducerea omajului au efecte directe
i indirecte asupra acestuia sau asupra consecinelor sale. Oricare dintre ele nu se
limiteaz la un singur aspect, uneori efectele unei aciuni nefiind numai pozitive, ci
contradictorii. Msurile pentru diminuarea omajului, dup aspectul concret la care
se refer, pot fi grupate n trei mari categorii: msuri care privesc direct pe omeri;
msuri care privesc populaia ocupat; alte msuri.
Din prima categorie se remarc: msurile de organizare a pregtirii i calificrii
celor n cutarea unui loc de munc pentru a putea face fa noilor tehnici i
tehnologii; facilitile acordate de stat pentru crearea de noi ntreprinderi care ofer
locuri de munc i pentru crearea de noi locuri de munc n activiti publice. S
remarcm, totui, c, n mai toate rile, se pune concomitent problema
"raionalizrii" forei de munc din sectorul public.
O mare importan au dobndit, n ultimii ani, msurile pentru trecerea la noi forme
de ocupare (angajare): angajare pe timp parial sau cu orar atipic; angajarea
provizorie cu contract pe durat determinat (de obicei medie sau scurt); angajri
specifice, stagii sau contracte de munc de tipuri deosebite, create n cadrul
politicilor recente de diminuare a omajului, inexistente n trecut. Fa de ocuparea
"normal", aceste forme prevd angajri pentru obiective precise i limitate.
Politica de diminuare a omajului prevede, la acest capitol, msuri selective pentru
formarea i angajarea tinerilor i omerilor de durat lung. De regul, asemenea
msuri au ca rezultat asigurarea unor salarii mai mici dect cele "normale".
56

Conducnd la scderea costului salarial al firmelor, ele sunt nu numai acceptate i
practicate de utilizatorii de munc, dar i iniiate de ei.
Din cadrul primei categorii de msuri fac parte i unele reglementri juridice
inexistente mai nainte. Una dintre acestea const n radierea din rndul omerilor a
acelora care pn la pensionare mai au o perioad egal cu perioada pentru care se
acord indemnizaie de omaj. n acest fel, oficiile de plasare a forei de munc
diminueaz numrul omerilor, pe termen scurt realiznd o orientare a locurilor de
munc spre alte categorii sociale.
Msurile ce privesc populaia activ ocupat au ca scop, pe de o parte, s previn
creterea omajului printr-o calificare adecvat iar, pe de alt parte, ele tind s
diminueze omajul prin crearea de posibiliti suplimentare de angajare care se
asigur prin reducerea timpului de munc i a duratei vieii active, precum i prin
ndeprtarea imigranilor i revenirea lor n rile de origine.
De fapt, cea mai semnificativ problem care privete populaia ocupat se refer
la "mprirea" muncii ntre cei angajai i crearea unor noi posibiliti
de angajare. Aceasta decurge din nsi realitatea creterii lente sau chiar a
descreterii, n anumite momente, a volumului necesarului de munc. n aceste
condiii, singura manier de a face s lucreze ct mai muli sau chiar toi, este ca
fiecare s lucreze mai puin. Aceasta presupune o mprire a muncii la scara
economiei i afirmarea unor noi principii de organizare a muncii i a produciei.
Considerat ca atare, "mprirea muncii" nu poate reprezenta o msur de durat
pentru diminuarea i resorbirea omajului. Ea trebuie neaprat completat cu
amplificarea investiiilor i creterea productivitii n condiiile unei noi organizri a
muncii. n ultima categorie este vorba de acele msuri care pot avea ca rezultat, pe
termen mai scurt sau mai lung, acceptarea condiiilor proprii formelor noi de
ocupare: nesiguran sporit, durata zilnic mai mic, orar atipic, salarii mai mici.
Desigur, diminuarea real a omajului nu poate fi dect rezultatul crerii de noi
locuri de munc. Aceast preocupare se transpune, adesea, printr-o cretere efectiv
a locurilor de munc nsoit de rezultate benefice corespunztoare. Literatura
economic atribuie aceast cretere, n totalitate sau n cea mai mare parte, proteciei
mediului natural. Dincolo de faptul c aceasta corespunde ntr-o oarecare msur cu
realitatea i convine unor fore sociale i (sau) politice, msura se refer, n fond, la o
gam larg de activiti, unele dintre ele avnd doar legtur indirect i ndeprtat
cu protecia mediului natural. Crearea locurilor de munc decurge, de fapt, din
tendinele generale ale dezvoltrii societii contemporane, fiind atribuite de cei
interesai n mod exclusiv proteciei mediului natural.
57

n contextul economic actual, principalele activiti direct creatoare de locuri de
munc pe termen scurt sunt: reciclarea materiilor i materialelor utile; eliminarea i
gestionarea deeurilor, protecia resurselor, ntre care apa potabil i aerul au o
importan foarte mare; gestionarea pdurilor, producerea surselor rennoibile,
dezvoltarea cercetrii tiinifice, implementarea i exploatarea realizrilor obinute
pe aceast cale; promovarea aciunilor de depoluare a apelor uzate, reziduale, a
instalaiilor necesare acestor procese.
Msurile pentru diminuarea omajului i ameliorarea condiiilor celor afectai de
omaj figureaz printre revendicrile tuturor organizaiilor sindicale i sunt sprijinite
de largi grupuri socio-profesionale. Programele de aciune ale sindicatelor cuprind
ns i alte obiective care privesc populaia ocupat: garantarea locurilor de munc,
creterea salariilor i mbuntirea condiiilor de odihn, nlturarea marilor
discrepane ntre salariile medii ale brbailor i cele ale femeilor etc
n literatura de specialitate, ntlnim i o clasificare pe grupe a msurilor pentru
ocuparea forei de munc i diminuare a omajului, astfel: - msuri care vizeaz o
mai bun repartiie a fondului total de munc prin: reducerea duratei sptmnale de
lucru; scderea vrstei de pensionare; prelungirea colarizrii obligatorii; extinderea
locurilor de munc cu program redus; creterea timpului afectat ridicrii calificrii; -
msuri care se refer la ndeprtarea de pe pieele muncii a unor categorii de
ofertani, precum: descurajarea muncii salariale feminine; exilarea sau returnarea
lucrtorilor strini imigrani nenaturalizai nc; interzicerea sau restricionarea
imigrrii etc.;
msuri care vizeaz inversarea procesului de substituire a factorilor de
producie; dac n procesul industrializrii munca era substituit prin capital, n
prezent, se mizeaz pe extinderea sectorului prestator de servicii i, deci, pe o
reducere a substituirii muncii prin capital;
msuri care asigur creterea mobilitii populaiei active , prin: mbuntirea
coninutului nvmntului i asigurarea unei structuri adecvate a acestuia;
orientarea profesional a tinerilor spre domeniile cele mai dinamice ale activitii
economico-sociale; facilitarea deplasrii oamenilor la noile locuri de munc etc.
msuri care se refer la crearea de noi locuri de munc pe baz de investiii, n
special n domeniile i sectoarele cu anse reale de dezvoltare n viitor.
Politicile pentru reducerea omajului pot fi de asemenea pasive i active.
Politicile pasive acioneaz pentrureducerea efectelor omajului.
Politicile active concentreaz eforturile instituiilor publice pentru eliminarea sau
diminuarea cauzelor omajului.
58

Teoriile economice privesc diferit bugetul ca instrument al atragerii de resurse i al
alocrii acestora la nivelul unei economii naionale. n Romnia, Guvernul opereaz
ntr-un an fiscal, care ncepe la 1 ianuarie i se ncheie la 31 decembrie. De exemplu,
anul fiscal 1998 ncepe la 1 ianuarie 1998 i se ncheie la 31 decembrie 1998.
Ordonatorii principali de credite trebuie s depun, cel mai trziu pn la data de 1
iunie a fiecrui an, propunerile pentru proiectul bugetului de stat, bugetului
asigurrilor sociale de stat i bugetele fondurilor speciale.
Ordonatorii principali de credite ai bugetelor locale prezint propunerile pentru
proiectele bugetelor locale la direciile generale ale finanelor publice i controlului
financiar de stat pn la data de 15 mai a fiecrui an.
Ministerul Finanelor examineaz proiectele de buget i poart discuii cu
ordonatorii principali de credite asupra nivelului maxim al cheltuielilor bugetare.
Pn la data de 1 iulie, Ministerul Finanelor, cu acordul primului ministru,
comunic ordonatorilor principali de credite limitele de cheltuieli stabilite pe baza
politicii financiare a Guvernului, n vederea definitivrii proiectelor de buget. Aceste
proiecte trebuie depuse la Ministerul Finanelor pn la 1 august. Ele sunt nsoite de
documentaii i fundamentri detaliate, att pentru venituri, ct i pentru cheltuieli.
Ministerul de Finane acioneaz ca o for restrictiv ntruct el ine seama i de
obiectivele de stabilitate macroeconomic. n caz de divergene, Guvernul are un rol
hotrtor.
Pe baza acestor proiecte i pe baza propriului proiect, Ministerul Finanelor
ntocmete proiectul bugetului de stat, proiectul bugetului asigurrilor sociale de
stat i proiectele bugetelor fondurilor speciale, pe care le depune la Guvern pn la
data de 25 septembrie a fiecrui an. Pn la data de 10 octombrie, Guvernul trebuie
s supun spre aprobare Parlamentului proiectele de bugete menionate anterior i
proiectele legilor bugetare. Parlamentul i asum acum poziia de lider n procesul
bugetar.
Comitetele i subcomitetele de specialitate din Parlament examineaz propunerile
pentru programele i instituiile aflate sub jurisdicia lor. Negocierile dintre comitete,
dintre Camera Deputailor i Senat, dintre Parlament i Guvern pot s dureze cteva
luni. n mod normal, Guvernul ar trebui s nainteze Parlamentului proiectul de
buget cel trziu n luna octombrie, astfel nct acesta s fie adoptat pn la nceputul
anului fiscal. n practic, ns, multe lucruri nu stau chiar aa n timpul acestui
proces.
n primul rnd, problema cea mai important, care const n obiectivele de stabilitate
macroeconomic - stabilitatea preurilor, creterea economic, ocuparea forei de
munc - strnete cele mai mici preocupri n procesul bugetar. Deciziile privind
59

fiscalitatea i cheltuielile sunt adoptate ntr-o mulime de subcomitete dominate de
grupuri de presiune i unde dorina fiecrui parlamentar este s-i ntreasc poziia
politic.
O a doua problem este c Parlamentul s-a dovedit incapabil s respecte propriile-i
reguli. Rezoluiile privind bugetulnu sunt adoptate la timp sau dac sunt adoptate
nu sunt tratate drept angajamente ferme. n ultimii ani, anul fiscal a nceput fr s
existe un buget.
O alt problem este generat de faptul c i dup ce a adoptat o lege a bugetului, n
timpul anului fiscal Parlamentul adopt legi a cror aplicare induce presiuni asupra
bugetului. n aceast situaie, guvernul este obligat fie s redistribuie cheltuielile, fie
s introduc noi taxe i impozite, fie s accepte modificarea deficitului bugetar.
Deficitul bugetar apare atunci cnd cheltuielile guvernului sunt mai mari dect
veniturile pe care acesta le realizeaz.
Cum afecteaz deficitul bugetar economia? Pe de o parte achiziiile guvernamentale
sunt o component a cererii agregate i, prin urmare, aceasta este afectat direct de
schimbrile aprute n volumul achiziiilor guvernamentale. Pe de alt parte,
transferurile bugetare, dobnda pltit pentru datoria public i impozitele pe venitul
personal i pe profit afecteaz n mod direct veniturile agenilor economici i indirect
cererea agregat.
Bugetul de stat cuprinde achiziiile guvernamentale, transferurile bugetare i
impozitele i taxele. Modificarea oricrei aceste componente a bugetului are efecte
asupra cererii agregate. n general, nu se face o distincie clar ntre achiziii
guvernamentale i transferuri bugetare. De fapt, achiziiile guvernamentale de bunuri
i servicii i transferurile bugetare apar mpreun sub numele de cheltuieli
guvernamentale.
O bun parte din cheltuielile guvernamentale sunt purttoare de dobnd. Cum n
ultimii ani datoria public a crescut pe fondul scderii veniturilor bugetare,
cheltuielile pentru plile cu dobnda la datorie au crescut, ajungnd la 4% din PIB
n anul 1997.
Evoluia veniturilor bugetare ale Romniei n ultimii ani arat o tendin de reducere
a acestora. Veniturile bugetului general consolidat au sczut de la 41,9%din PIB n
anul 1991 la 30,7% din PIB n anul 1997. Explicaia acestei scderi const n
caracterul incomplet al ajustrii sistemelor de impunere i de administrare a
impozitelor n condiiile dificile ale transformrii economice. Acest fenomen
ilustreaz nu numai procesul de dezintegrare instituional a vechiului sistem de
comand, ci i fragilitatea instituiilor noi, n formare. Scderea veniturilor bugetare
nu este un fenomen specific Romniei. Aceast tendin este comun tuturor rilor
60

din Europa Central i de Est. Romnia se identific distinct ntre aceste ri datorit
amplitudinii cderii veniturilor bugetare.
Una dintre preocuprile majore n ultimii ani const n creterea rolului bugetului ca
mijloc de descentralizare financiar. n Romnia, Legea Finanelor Publice Locale
asigur un cadru formal de reglementare a relaiilor dintre bugetul de stat i bugetele
locale. Pe baza acestei legi, o serie de atribuii privind perceperea i administrarea
unor categorii de taxe i impozite, precum i acoperirea unor categorii de cheltuieli
sunt delegate la nivelul autoritilor locale. Totodat, autoritile locale au
competena de a contracta n nume propriu mprumuturi de pe pieele de capital
locale sau strine. Dei aceste atribuii sunt fireti n contextul unei economii
moderne, stabilitatea macroeconomic a rii poate fi afectat negativ dac
autoritile locale nu utilizeaz competenele lrgite de care se bucur n mod
judicios.
Fluctuaiile deficitului bugetar
Ceea ce intereseaz cel mai mult din perspectiva fluctuaiilor macroeconomice, nu
este att nivelul mediu al deficitului bugetar, ci modul n care bugetul rspunde
condiiilor din economie. Ct de semnificativ este modificarea volumului
achiziiilor guvernamentale, a transferurilor bugetare sau a impozitelor i taxelor ca
urmare a schimbrilor din economie? Cum fluctueaz deficitul guvernamental n
comparaie cu fluctuaiile din economie?
O alt problem legat de dimensiunea deficitului bugetar const n posibilitile de
finanare ale acestuia. Finanarea deficitului se poate face doar prin mprumuturi
(interne sau externe) i prin emisiune suplimentar de moned. Finanarea deficitului
prin mprumuturi interne mrete presiunile pe piaa monetar asupra ofertei de
fonduri mprumutabile, ceea ce duce la creterea dobnzilor i la eliminarea
sectorului neguvernamental de pe piaa creditului. n condiii de inflaie ridicat,
finanarea deficitului prin mprumuturi externe ntrete anticipaiile inflaioniste ale
agenilor economici. Acetia anticipeaz c orice mprumut extern va trebui
preschimbat n moned naional i, astfel, masa monetar va crete. Chiar i n
cazul n care BNR ar steriliza intrrile de capital, acest lucru ar diminua volumul
creditului neguvernamental. Acest efect de eviciune a fost deosebit de puternic n
anul 1997, cnd creditul neguvernamental a sczut n termeni reali cu 46,8%.
Deficitul bugetar a constituit n ultimii ani n Romnia una dintre cele mai dificile
probleme cu care s-a confruntat politica economic. Romnia nu este, ns, un caz
singular n lume. Cei care susin c n Romnia deficitul nu ar trebui s constituie o
surs de ngrijorare fac adesea comparaii cu deficitele din celelalte ri est-
europene. Compararea deficitului bugetar din Romnia cu cele din alte ri est-
61

europene nu poate fi redus, ns, doar la punerea fa n fa a ponderilor deficitelor
fa de PIB. n fond, utilitatea i relevana unor asemenea comparaii rezid din
analizarea modurilor i a posibilitilor de finanare a deficitelor, innd seama de
condiia obligatorie a pstrrii echilibrelor macroeconomice. Vom aborda n
continuare cteva principii pe baza crora se pot studia originile i efectele
deficitului bugetar.
De la nceput trebuie fcut o prim distincie privind originile deficitului. ntr-o
oarecare msur, deficitul este rezultatul unor decizii discreionare de politic
economic. Totodat, decidenii n politica economic nu pot s determine cu
precizie nivelele de ncasri i de cheltuieli guvernamentale. Dimpotriv, acetia
adopt legi generale pentru impozite i taxe, pentru modalitile de calcul ale
beneficiilor sociale, pentru transferurile bugetare i pentru obiectivele ce vizeaz
achiziiile guvernamentale de bunuri i servicii. Dar nivelul actual al veniturilor i
cheltuielilor este afectat semnificativ de stadiul ciclului de afaceri. Atunci cnd
economia se contract, bugetul se ndreapt spre deficit pe msur ce volumul de
venituri colectat scade, iar transferurile bugetare cresc. n timpul unei expansiuni,
bugetul se ndreapt spre excedent. O modalitate de separare a efectelor generate de
schimbrile discreionare de politic economic de efectele ciclului de afaceri const
n determinarea valorii deficitului bugetar ce ar exista atunci cnd omajul s-ar afla
la nivelul ratei naturale. Acesta este deficitul structural. Modificrile n deficitul
structural sunt interpretate drept efecte ale politicii fiscale discreionare. Diferena
dintre deficitul actual i deficitul structural se numete deficit ciclic. Atunci cnd rata
omajului crete peste nivelul natural, deficitul ciclic devine pozitiv, ntruct
deficitul actual depete deficitul structural. Cnd rata omajului scade sub rata
natural, deficitul actual este mai mic dect deficitul structural i are o valoare
negativ. Modificrile n deficitul ciclic reflect schimbrile n presiunea fiscal i n
cheltuielile guvernamentale, care se petrec automat pe msur ce producia real,
rata omajului i inflaia evolueaz pe fondul unui ciclu de afaceri.
Astzi majoritatea economitilor consider c deficitul bugetar constituie o problem
serioas. Vom analiza n continuare patru argumente n acest sens.
Efectul asupra investiiilor
Dac ministerul de Finane lanseaz pe piaa de obligaiuni de stat sau bonuri de
trezorerie pentru a finana deficitul, practic, cererea sa de mprumuturi se adaug
cererii totale de fonduri disponibile pe piaa monetar i astfel ratele dobnzii cresc.
Efectul de eviciune apare, aadar, nu numai n urma creterii volumului achiziiilor
guvernamentale, ci i datorit mprumuturilor contractate de guvern pe piaa intern.
Creterea volumului creditului guvernamental pe piaa intern diminueaz volumul
creditului neguvernamental, n condiiile n care banca central urmrete s ating
62

obiectivele de inflaie propuse. Scderea n anul 1997 a creditului neguvernamental
n termeni reali cu 46,8% fa de anul precedent, n condiiile cnd creditul
guvernamental a crescut cu aproximativ 2,5% (fa de anul 1996) este unul dintre
principalii factori care pot explica scderea volumului investiiilor private i
scderea economic de 6,5% din acel an, fa de anul anterior.
mprumuturile din strintate
O alt posibilitate de finanare a deficitului const n emisiunea de obligaiuni pe
pieele internaionale de capital sau n mprumuturi directe de la bnci i de la
instituii financiare internaionale. Romnia a recurs n ultimii ani la aceste metode.
Problema este ns c finanarea deficitului prin mprumuturi internaionale poate s
devin foarte costisitoare. De fapt, n acest fel stau lucrurile astzi. Ca urmare a
evoluiei nefavorabile din economia mondial i datorit ndoielilor investitorilor de
pe pieele internaionale privind capacitatea Romniei de a menine deficitul bugetar
la un nivel redus, dobnzile pentru obligaiunile romneti au crescut n anul 1998 cu
aproape 3% peste dobnda de referin (LIBOR - dobnda pieei interbancare de la
Londra). Prin urmare, n anii urmtori, efortul contribuabililor pentru plata datoriei
externe poate s fie considerabil mai mare dect s-a anticipat iniial.
Accentuarea deficitului de cont curent din balana de pli externe
n anii 1997 i 1998, datorit dimensiunii mari a deficitului bugetar, leul s-a apreciat
semnificativ fa de dolarul SUA. n anul 1997, aprecierea n termeni reali a leului a
fost de 10% iar n luna septembrie 1998 se anticipa o apreciere pentru acest an de
aproximativ 19%. Aprecierea leului n termeni reali a frnat exporturile, produsele
romneti devenind mai scumpe pentru cumprtorii strini. n acelai timp,
importurile au devenit mai ieftine pentru agenii economici autohtoni. De ce se
apreciaz ns leul dac deficitul bugetar este finanat din mprumuturi pe piaa
intern? mprumuturile contractate de guvern pe piaa financiar intern diminueaz
oferta de fonduri mprumutabile pe piaa monetar, fapt ce duce la creterea ratelor
reale ale dobnzii. n acest context, intrrile de capital, n mare msur speculative,
cresc, i astfel oferta de dolari care trebuie schimbai n lei crete. Leul se apreciaz
n termeni reali, iar acest lucru ntrete presiunile asupra deficitului contului curent
din balana de pli externe.
Pericolul exploziei deficitului
Creterea deficitului structural atrage atenia asupra unui alt pericol, i anume
creterea prii din deficit generat de plile cu dobnda aferent datoriei. Problema
"exploziei deficitului" a fost formulat de Thomas J. Sargent i Neil Wallace. n
scenariul creterii explozive, volumul mprumuturilor necesar plii dobnzilor la
63

datorie este att de mare nct datoria crete mai repede dect PIB, chiar dac
restul bugetului rmne n echilibru. Cum guvernul contracteaz an de an
mprumuturi din ce n ce mai mari pentru plata dobnzilor, acest lucru preseaz tot
mai mult asupra ratelor reale ale dobnzii, ceea ce face necesar creterea
mprumuturilor pentru plile dobnzii. n cele din urm, deficitul "explodeaz" i
amenin s nghit ntregul PIB.
Aflat n situaie de explozie a deficitului, guvernul nu mai are dect o soluie de
ieire: s nceap s monetizeze deficitul, adic s l finaneze prin crearea
suplimentar de bani. Iar aceasta reprezint formula clasic pentru inflaie - prea
muli bani pentru prea puine bunuri i servicii pe pia. Prin urmare, monetizarea
deficitului transform deficitul exploziv n inflaie exploziv. Acest scenariu s-a
petrecut la nceputul anilor '80 n Bolivia, Argentina, Brazilia i Israel.
Datoria de astzi a guvernului este echivalent cu taxe i impozite n viitor, iar n
cazul n care consumatorii sunt suficieni de raionali, taxele i impozitele din viitor
sunt echivalente cu cele de astzi. Acesta este principiul general al echivalenei
ricardiene.
Implicaiile acesteia constau n faptul c n cazul n care guvernul reduce presiunea
fiscal, dar nu are nici o intenie s reduc i cheltuielile, finanarea reducerii
nivelului taxelor i impozitelor presupune acceptarea creterii deficitului bugetar. La
un moment dat n viitor, guvernul va trebui s mreasc presiunea fiscal pentru a
plti datoria acumulat; iar acest lucru nseamn c, de fapt, venitul consumatorului
nu este dect temporar mai mare, iar pe o perioad mai lung, acesta nu se modific.
Aadar, dac principiul echivalenei ricardiene este valabil, cererea agregat nu
poate fi manipulat prin diminuarea temporar a taxelor i impozitelor, n condiiile
n care se accept o cretere a deficitului bugetar.
Politica fiscal-bugetar
Politica fiscal are efecte semnificative asupra economiei i n primul rnd asupra
ocuprii forei de munc i asupra stabilitii preurilor.
n general, economitii consider politica fiscal drept management al cererii
agregate prin intermediul modificrii presiunii fiscale, volumului transferurilor
bugetare i a achiziiilor guvernamentale. Procesul bugetar este, ns, mult mai
complex dect sugereaz aceast definiie. Complexitatea lui rezid din cel puin
dou motive. Pe de o parte, autoritatea bugetar se mparte ntre Guvern i
Parlament. Pe de alt parte, politica bugetar servete mai multe obiective care sunt
situate pe o plaj extrem de larg - de la aprare naional i echitate social pn la
simple ambiii politice. Totodat, politica bugetar urmrete stabilitatea preurilor i
creterea economic.
64

n abordarea clasic, pe termen lung, preurile inputurilor se vor ajusta gradual la
acest nivel al cererii. Producia real va reveni la nivelul ei natural, iar economia se
va deplasa n jos i spre dreapta de-a lungul curbei CA
1
. Dar, practic, n lumea de
astzi, decidenii n politica economic nu vor s atepte termenul lung". Ei doresc
s ntreprind imediat ceva mpotriva recesiunii, oricum nainte de viitoarele alegeri.
Se consider c recesiunea este determinat de scderea cererii agregate. Pentru a
readuce producia la nivelul ei natural i dat fiind poziia curbei ofertei agregate,
cererea agregat trebuie deplasat de la CA
1
la CA
2
. Cum s-ar putea realiza acest
lucru ?
Identificarea decalajului de cheltuial
Dac decidenii n politica economic gsesc o posibilitate de acoperire a acestui
decalaj, atunci ei ar putea obine ca efect deplasarea curbei cererii agregate i astfel
producia real ar reveni la nivelul natural. n principiu, pentru acoperirea acestui
decalaj de cheltuial ar putea s fie folosit orice cretere a consumului autonom. Ar
putea s creasc exporturile sau mrirea consumului autonom ar putea fi determinat
de o cretere a ncrederii consumatorilor. Aceste evenimente pot aprea, dar, la fel
de bine, pot s nu se produc.
n loc s atepte i s spere, decidenii n politica economic pot folosi un alt element
al consumului autonom, care se afl sub controlul lor direct, i anume achiziiile
guvernamentale. ntotdeauna exist proiecte pe care membrii Parlamentului le-ar
sprijini imediat. De exemplu, o nou autostrad, un sistem de irigaii, nnoirea
parcului de vehicule al Poliiei, acoperirea costurilor cu masa de prnz a lucrtorilor
din sectorul bugetar .a.m.d. Este uor de ntocmit o list cu proiecte ce presupun
achiziii guvernamentale de bunuri i servicii. Dar ct de mult ar trebui s
cheltuiasc guvernul pentru a realiza ceea ce i-a propus? Pentru deplasarea curbei
cererii agregate spre dreapta cu 100.000 miliarde lei nu este necesar ca guvernul s
fac achiziii n valoare de 100.000 miliarde lei. De ce?
Fiecare leu de noi achiziii guvernamentale este amplificat de efectul
multiplicatorului. De exemplu, cheltuirea unei sume de bani ntr-un proiect ce
urmrete construirea unui pod rutier peste Dunre mrete veniturile celor implicai
n realizarea lui. Acetia cheltuiesc acum mai mult pentru alimente, mbrcminte
sau pentru concediu. Cheltuielile lor mresc apoi veniturile productorilor de
alimente, de mbrcminte sau ale lucrtorilor din turism care, la rndul lor, consum
mai mult. Aadar, efectul multiplicatorului se extinde n economie. Fiecare leu de
noi achiziii guvernamentale stimuleaz cu mai mult de un leu cheltuielile totale
planificate.
65

Presupunem c nclinaia marginal spre consum (c') este 0,75. Folosind formula
multiplicatorului cheltuielilor, K=1/(1-c'), se obine valoarea multiplicatorului, 4. n
acest caz, la un nivel dat al preurilor, achiziii guvernamentale n valoare de un leu
vor crete nivelul de echilibru al cheltuielilor cu 4 lei. Sunt luate n considerare att
nivelul actual al achiziiilor guvernamentale ct i creterile induse n cheltuielile de
consum. Prin urmare, pentru a deplasa spre dreapta curba cererii agregate cu 100.000
miliarde lei, dat fiind un multiplicator al cheltuielilor cu valoarea 4, guvernul va
trebui s i suplimenteze volumul achiziiilor cu 25.000 miliarde lei. Desigur,
aceasta este doar o aproximare. S-a presupus c nu exist impozite pe venit i,
totodat, c exporturile nete i investiiile nete nu sunt afectate de modificarea
produciei reale, n condiiile unui nivel dat al preurilor. Dar, principiile generale ce
vor fi abordate n continuare sunt valabile i n modele mai elaborate.
Modificarea preurilor i cererea agregat
Dac cererea agregat se deplaseaz spre dreapta de-a lungul ofertei agregate are loc
creterea preurilor. Acest lucru afecteaz cheltuielile planificate n sensul c efectul
de multiplicare al cheltuielilor generat de creterea achiziiilor guvernamentale este
compensat parial de creterea preurilor. Creterea nivelului preurilor afecteaz
cheltuielile reale planificate ntruct:
consumul real se diminueaz datorit scderii valorii reale a portofoliului nominal
de bani;
investiiile reale planificate scad ca urmare a ratelor mai mari ale dobnzii asociate
unui nivel mai nalt al preurilor;
acele elemente din buget care sunt stabilite n termeni nominali vor presupune
achiziionarea unui volum real de bunuri i servicii mai mic;
exporturile reale nete se vor diminua datorit faptului c preurile interne cresc fa
de preurile din strintate.
Aceste efecte ale modificrii preurilor sunt redate de nclinaia negativ a curbei
cererii agregate. Datorit faptului c o cretere a nivelului preurilor tinde s
diminueze fiecare tip de cheltuial planificat, nivelul de echilibru al produciei reale
crete cu mai puin dect rezultatul produsului dintre multiplicatorul cheltuielilor i
achiziiile guvernamentale totale.
Veniturile nete reprezint taxele i impozitele colectate de guvern minus
transferurile bugetare. O reducere a taxelor i impozitelor sau o cretere a volumului
transferurilor afecteaz economia prin efectul asupra consumului.
Am vzut n capitolele anteriore cum guvernul poate s determine modificarea
cererii agregate schimbnd volumul achiziiilor guvernamentale de bunuri i servicii.
66

Acum se pune din nou problema deplasrii curbei cererii agregate spre dreapta cu
100.000 miliarde lei. Presupunem c Parlamentul adopt o lege care permite o
cretere cu 10.000 miliarde lei a cheltuielilor privind subvenionarea dobnzilor
pentru creditele acordate construirii de noi locuine, n timp ce nivelul veniturilor
guvernamentale rmne neschimbat. Practic, acest lucru nseamn o reducere cu
10.000 miliarde lei a veniturilor bugetare nete. Cum va fi afectat cererea agregat?
n primul rnd, aceast aciune mrete venitul disponibil al beneficiarilor acestor
credite cu 10.000 miliarde lei. Presupunnd c nclinaia marginal spre consum este
0,75, acetia i suplimenteaz consumul cu 7.500 miliarde lei. Ca i n exemplul
anterior, creterea consumului de alimente, de mbrcminte i a cheltuielilor de
vacan mrete veniturile lucrtorilor implicai n producerea i vnzarea acestor
categorii de bunuri i servicii cu 7.500 miliarde lei. Mai departe, consumul acestora
crete cu 5.626 miliarde lei .a.m.d. n concluzie, o scdere a veniturilor bugetare
nete genereaz un proces de multiplicare similar cu cel rezultat din creterea
achiziiilor guvernamentale. Acest lucru se petrece indiferent dac este vorba de o
diminuare a taxelor i impozitelor pltite guvernului sau de creterea transferurilor
bugetare.
Efectul de eviciune (crowding-out)
ntreaga analiz de pn acum se bazeaz pe o serie de ipoteze simplificatoare. Cea
mai important const n ideea c menajele (gospodriile) vor cheltui aceeai
fraciune dintr-un leu suplimentar provenit din reducerea presiunii fiscale sau din
creterea veniturilor ctigate prin munc. Dar, dac aceast ipotez este fals,
utilizarea modificrii presiunii fiscale sau modificarea volumului transferurilor
bugetare ca instrumente de politic economic este mult mai puin folositoare dect
sugereaz modelul simplu descris anterior.
Mai mult chiar, un alt model arat c, de fapt, creterea cheltuielilor guvernamentale
nu poate s determine pe termen lung efectele scontate n privina creterii cererii
agregate. Dei sporirea volumului achiziiilor guvernamentale stimuleaz cererea de
bunuri i servicii, aceasta are ca efect i creterea ratelor dobnzii. Ratele mai mari
ale dobnzii descurajeaz investiiile private, practic, cererea de bunuri de investiii.
Acesta este efectul de crowding-out (eviciune).
Presupunem c guvernul cumpr elicoptere noi de la Ghimbav. Creterea cererii de
elicoptere mrete veniturile lucrtorilor din industria aeronautic i veniturile altor
categorii de lucrtori (datorit efectului multiplicatorului). Ca urmare a creterii
veniturilor, gospodriile (menajele) doresc s cumpere mai multe bunuri i servicii
i, prin urmare, decid s pstreze o parte mai mare a veniturilor lor sub form
67

lichid. Aceasta este motivul pentru care creterea veniturilor generat de
expansiunea fiscal mrete cererea de bani..
Dar creterea ratei dobnzii diminueaz cantitatea de bunuri i servicii cerut. n
primul rnd, se diminueaz cererea de bunuri de folosin ndelungat i cererea de
bunuri de investiii. Pe termen scurt, efectul de crowding-out compenseaz parial
impactul creterii achiziiilor guvernamentale asupra cererii agregate, iar pe termen
lung scderea investiiilor private este att de puternic nct cererea agregat revine
n poziia iniial.
Politica fiscal restrictiv este un mijloc de protecie mpotriva ameninrii inflaiei.
Proiectarea bugetului pentru anul urmtor poate s conin o combinaie de
reduceri ale volumului achiziiilor guvernamentale i de cretere a veniturilor nete
tocmai n scopul de a compensa creterea proiectat a cererii agregate private. De
exemplu, presupunnd c nclinaia marginal spre consum este de 0,75, pentru
fiecare cretere proiectat a cererii agregate de 100 lei peste volumul necesar
atingerii nivelului natural al produciei, achiziiile guvernamentale pot fi reduse cu
25 lei sau transferurile bugetare se pot diminua cu 33 lei. Aadar, pentru meninerea
curbei cererii agregate n poziia dorit se caut o combinaie ntre volumul
transferurilor bugetare, volumul achiziiilor guvernamentale i presiunea fiscal.
Dar, aa cum politica fiscal poate contribui la reducerea pericolului inflaiei,
aceasta poate s i stimuleze inflaia. Aceasta din urm ipostaz este
specific politicii fiscale expansioniste.
Pn acum, decidenii n politica economic au jucat rolul "bieilor buni", care au
inut seama n proiectarea bugetului de pericolul inflaiei. Povestea poate lua,
ns, i o alt nuan. Clasa politic ar fi bucuroas s mulumeasc alegtorii mrind
volumul transferurilor bugetare sau reducnd presiunea fiscal. Preedintele, care i
el urmrete s fie reales, este bucuros s coopereze cu Parlamentul n acest sens.
ntr-o transmisie televizat, preedintele semneazlegea bugetului pentru anul
viitor, nconjurat de liderii formaiunilor politice din Parlament. Dup un an ns,
curba cererii agregate se deplaseaz ctre dreapta, preurile ncep s creasc, iar
decidenii n politica economic ajung din nou n faa unui moment cnd trebuie s
adopte o decizie grea.
Cererea de capital se manifest pe piaa titlurilor financiare n mod diferit, n
funcie de cele dou segmente existente. Pe piaa primar, cererea de capital
provine din partea emitenilor persoane juridice, de drept privat sau public, precum:
societi industriale i comerciale, instituii financiar-bancare i de asigurri, organe
ale administraiei publice centrale i locale etc. Pe piaa secundar, exponenii
cererii de fonduri sunt deintorii de titluri, persoane fizice sau juridice, care doresc
68

transformarea acestora n lichiditi nainte ca acestea s produc venituri
(dividende, dobnzi). Oferta de capital provine din economisire, adic din ceea ce
rmne la dispoziia deintorilor de venituri, dup ce i acoper cheltuielile de
consum. Oferta este reprezentat de disponibilitile bneti temporar libere, pentru
care se caut un plasament ct mai avantajos. Nivelul ofertei este direct influenat de
procesul de economisire. Economiile devin ofert pepiaa de capital numai dac
posesorii lor sunt satisfcui de modalitatea de fructificare, adic dac piaa asigur
rentabilitatea cerut de potenialii investitori. Investitorii se mpart n dou mari
categorii: investitori individuali i investitori instituionali.
Investitorii individuali sunt persoane fizice sau juridice care efectueaz tranzacii
de dimensiuni modeste pe piaa titlurilor financiare. Acetia pot avea un
caracter pasiv, adic achiziioneaz i pstreaz valori mobiliare, cu scopul de a-i
asigura ctiguri de capital pe termen lung, avnd un impact redus asupra cursurilor
zilnice, i un caracter activ, ncercnd s valorifice micarea cursului bursier, n
vederea obinerii unui ctig.
Investitorii instituionali sunt reprezentai, de regul, de societi sau instituii care
fac tranzacii de dimensiuni mari, exercitnd o influen semnificativ asupra
volumului tranzaciilor i a cursurilor bursiere. Acetia cuprind: instituiile bancare,
societile de asigurri, societile de investiii, fondurile mutuale, societile care
gestioneaz fonduri de pensii etc. Cererea i oferta de fonduri sunt dou dimensiuni
ale procesului de economisire i investire, supuse influenei directe i indirecte a
unor riscuri multiple, precum:
riscul opional al investirii, care apare n momentul adoptrii deciziei de plasament
prin orientarea ctre piaa monetar sau ctre piaa de capital;
riscul afacerii, care vizeaz incertitudinea privind produsele pe care le poate
oferi piaa de capital la un moment dat, att deintorilor de fonduri ct i
investitorilor ce gestioneaz portofolii de valori mobiliare;
riscul pieei, care vizeaz evoluia preurilor valorilor mobiliare n viitor i
posibilitatea nregistrrii unor pierderi, ca urmare a modificrii raportului cerere-
ofert pentru un anume tip de valoare mobiliar;
riscul lichiditii, ce intervine n cazul n care se restrng posibilitile de
transformare rapid i fr pierderi n numerar a titlurilor deinute;
riscul creditului, specific pieei obligaiunilor, care intervine atunci cnd debitorul
nu-i poate respecta angajamentul de rscumprare a titlurilor sau de plat a
dobnzilor;
riscul schimbrii cadrului legislativ, care vizeaz att piaa valorilor mobiliare, ct
i modificarea legislaiei economice i financiare, n general.
69

Valorile mobiliare sunt titluri financiare (de valoare) exprimate prin anumite
nscrisuri, cu caracter negociabil i care atest existena unor relaii contractuale
ntre emitenii i deintorii acestora. n baza acestor relaii, ele confer
deintorilor anumite drepturi patrimoniale i bneti, n raport cu emitenii
acestora. Prin emisiunea i negocierea acestor titluri (hrtii) de valoare are loc, pe de
o parte, mobilizarea i atragerea disponibilitilor bneti de la diveri ageni
economici sau populaie ctre activitatea economic a altor ageni economici (fie sub
forma subscrierii la capitalul social, fie sub forma unor resurse de creditare), iar pe
de alt parte, se realizeaz o circulaie a acestor valori de la un titular la altul, n
funcie de jocul liber al cererii i ofertei. Aceast circulaie a titlurilor se realizeaz
prin acte de vnzare-cumprare pe piaa de capital. Cumprarea acestor titluri este
echivalent cu o investiie i, ca orice tip de investiie, este supus unor riscuri. Cele
mai reprezentative tipuri de valori mobiliare care circul pe piaa capitalului
sunt:aciunile i obligaiunile. n funcie de aceste titluri primare exist: piaa
aciunilor i piaa obligaiunilor. Aciunilesunt titluri financiare (de proprietate),
negociabile, emise de o companie sau o societate comercial pentru constituirea,
mrirea sau restructurarea capitalului social. Acestea sunt titluri financiare (de
valoare), care atest deinerea unei pri din capitalul unei societi, ceea ce i
confer posesorului calitatea de asociat sau acionar, cu urmtoarele drepturi
aferente:
dreptul de a participa cu vot deliberativ n Adunarea General a Acionarilor;
dreptul de participa la mprirea profitului net al societii sub form de dividende;
dreptul la o parte din activele societii, conform cu numrul de aciuni deinute,
atunci cnd aceasta este lichidat.
Pe lng drepturile respective, acionarii au i obligaia de a contribui cu un anumit
procent din pierderile societii, n cazul n care ele survin (rspund cu pasivul social
n limita aportului de capital). Circulaia aciunilor este liber, ele putnd fi vndute,
motenite sau donate, dup voina posesorului lor. Orice aciune are o valoare
nominal (iniial, de origine), care se determin prin raportarea capitalului social la
numrul de aciuni emise de societate, astfel: NCSn=V, unde: CS reprezint capitalul
social i N este numrul de aciuni. Aadar, aciunile sunt fraciuni egale i
indivizibile ale capitalului social care au o anumit valoare nominal. Atunci cnd se
emit aciuni pe piaa primar de capital, acestea pot avea o valoare diferit de
valoarea nominal, n funcie de interesele emitentului, numit valoare de
emisiune (pre de emisiune). Aceasta se determin prin adugarea la valoarea
nominal a primei de emisiune (Pe), astfel: Ve = VN +Pe. Vnzarea aciunilor la
preul de emisiune aduce emitentului un aport suplimentar la capital. Introduse n
burs - piaa lor secundar - aceste aciuni vor fi cotate la o valoare de pia (cursul
bursier), diferit de cea nominal i determinat zilnic de raportul dintre cererea i
70

oferta care se manifest pentru titlurile respective. n mod corespunztor, valoarea
bursier (de pia) a unei societi, sau capitalizarea sa bursier, este dat de
produsul dintre numrul de aciuni i cursul bursier al acestora. Prin urmare aceast
valoare de pia (capitalizare bursier) nu corespunde valorii capitalului social i se
modific zilnic n raport cu cotaia bursier. Pe lng cele trei categorii de valori ale
aciunilor - valoare nominal, valoare de emisiune i cursul bursier - n practic se
pune deseori problema evalurii aciunilor, adic a estimrii valorii intrinseci a
acestora, ce reprezint n fapt un curs teoretic, n raport cu care trebuie apreciat
nivelul cursului curent, de pia, al titlurilor. O modalitate de estimare a valorii
intrinseci este prin determinarea valorii contabile, putndu-se utiliza urmtoarea
formul: Vn= An/N, unde: An este activul net al societii i N reprezint numrul de
aciuni. Activul net este reprezentat de partea din activele firmei, neafectat de
datoriile contractate de aceasta, astfel:An = Activul total - Datorii totale. n acest
caz, dac VC < C, unde C este cursul la burs, se consider c titlurile
suntsupraevaluate, ceea ce poate constitui un semnal de vnzare (se poate produce o
ajustare n jos a cursului). Dimpotriv, dac VC > C, aceasta se poate constitui ntr-
un semnal de cumprare, deoarece piaa nu reflect nc realitatea valorii aciunilor
i ea va trebui - sub imperiul legitilor sale proprii - s revin la starea de echilibru,
n care cursul reflect valoarea intrinsec; altfel spus, titlurile sunt subevaluate nc
i pot fi cumprate. O alt metod, care corespunde mai bine naturii titlurilor de
drepturi asupra unor venituri viitoare, este estimarea valorii intrinseci prin
calcularea valorii de randament a titlurilor.
Dividendul reprezint partea din profitul net al unei societi pe aciuni, care se
repartizeaz anual acionarilor, n funcie de deciziile Adunrii Generale a
Acionarilor, care analizeaz mrimea profitului realizat. Fiecare acionar va
beneficia de dividende, ntr-o anumit sum, n funcie de numrul de aciuni
deinute i de mrimea profitului nregistrat de societate, acesta din urm, n mrime
net, reprezentnd sursa de constituire a dividendelor. Valoarea dividendului se
determin n funcie de valoarea nominal a aciunii i rata dividendului, aceasta din
urm stabilit n funcie de evoluia profitului (un profit mic va determina o scdere
a ratei dividendului i invers). Formula de calcul este urmtoarea:DnRVD=,
unde: Vn - valoarea nominal a aciunii i RD - rata dividendului, sau: NPn=D ,
unde: Pn - profit net repartizat i N - numrul de aciuni. De exemplu, dac: Vn =
1000 lei/ac; Pn = 200.000 lei; N = 500 aciuni, rezult D = 200.000 / 500 = 400
lei/aciune; sau D = 1000 lei 40% = 400 lei/aciune Din punctul de vedere al
drepturilor pe care le confer, aciunile se mpart n aciuni comune i aciuni
prefereniale. Aciunile comune sunt cele mai cunoscute i ele dau deintorului lor
legal dreptul la vot n adunarea general a acionarilor, ceea ce nseamn participare
la managementul societii emitente (principiul consacrat n acest caz este: o aciune
71

= un vot) i dreptul la dividend, adic la o parte din profiturile distribuite societii
respective. Cum existena i mrimea profitului depind de rezultatele financiare ale
firmei, aciunile se mai numesc titluri cu venit variabil.
Pe lng aciunile comune, firmele pot emite i aciuni prefereniale, care dau
dreptul la un dividend fix, ce este pltit naintea dividendului pentru aciunile
comune; n schimb ele nu dau dreptul la vot.
Obligaiunile sunt titluri financiare de credit, care atest existena unei creane a
deintorului lor (persoan fizic sau juridic) asupra emitentului (care poate fi o
persoan juridic de drept public sau privat) pe o anumit perioad de timp. Ele
dau dreptul deintorului la ncasarea unei dobnzi i creeaz obligaia pentru
emitent de a le rscumpra la scaden, investitorul recuperndu-i astfel capitalul
avansat n schimbul acestor titluri. Ele mai sunt denumite i titluri cu venit fix.
Altfel spus, ele atest calitatea de debitor a emitentului i pe cea de creditor a
deintorului. Pentru emitent, obligaiunile reprezint un instrument de mobilizare a
capitalului de mprumut. Dac, de exemplu, o firm intenioneaz s mobilizeze un
capital de mprumut de 100 milioane de $, pe termen lung, ea poate s emit 100.000
de obligaiuni, fiecare avnd o valoare de 1.000 $. Obligaiunile, ca titluri de credit,
se caracterizeaz prin urmtoarele elemente tehnice: - Valoarea nominal (Vn), care
este determinat de raportul dintre suma mprumutat i numrul obligaiunilor
emise, astfel: Vn = IN, unde I - valoarea mprumutului i N - numrul de obligaiuni
emise. - Valoarea de emisiune (Ve), respectiv preul la care titlul se ofer la
emisiune. n acest sens, se poate practica o emisiune ad pari (la paritate sau 100%),
cnd preul de emisiune corespunde cu valoarea nominal (Ve = Vn), sau o
emisiune sub pari, cnd, printr-un pre de subscripie inferior (de exemplu 98%), se
ofer un avantaj investitorilor (Ve < Vn). Acest avantaj, care reprezint un cost
pentru emitent, mbrac forma primei de emisiune (Pe), care reprezint diferena
pozitiv dintre valoarea nominal i valoarea de emisiune, adic:
Pe = Vn Ve
sau
Ve = Vn Pe.
Valoarea de rambursare (Vr) , care este de regul egal cu valoarea nominal,
fiind vorba deci de o rambursare ad pari (Vr = Vn). Se poate aplica i o
rambursaresupra pari, superioar valorii nominale (de exemplu 102%),
constituindu-se astfel o prim de rambursare (Pr) n favoarea
deintorului (Vr > Vn), determinat astfel:
Pr = Vr Vn
72

sau
Vr = Vn + Pr.
Rata dobnzii (Rd ) reprezint raportul procentual dintre mrimea dobnzii
(cuponul de dobnd) i valoarea mprumutului (valoarea nominal),
astfel: Rd =DVn 100. Cuponul de dobnd reprezint fructificarea plasamentului n
raport de valoarea nominal a obligaiunii, D = Vn Rd. - Amortizarea
mprumutului, respectiv rscumprarea de ctre emitent a obligaiunilor emise i
rambursarea, n acest fel, a creditului. n principiu, rambursarea se poate face fie
dintr-o dat la scaden, cnd ntregul mprumut este rambursat n ultima zi a
termenului, fie prin anuiti constante, adic restituirea n fiecare an a unei sume
constante ca parte a creditului. Plata dobnzii se poate face fie sub forma cuponului
unic, caz n care dobnzile nu se mai pltesc anual, ci sunt capitalizate i rambursate
la finele perioadei ca o sum global, fie sub forma cupoanelor anuale, caz n care
dobnda se calculeaz la valoarea rmas de rambursat. Obligaiunile, ca i aciunile,
pot fi negociate i tranzacionate pe piaa secundar de capital, avnd i ele
o valoare de pia, care depinde de raportul cerere-ofert pentru astfel de titluri.
Dac n cazul aciunilor, acest raport este influenat n mare msur de nivelul
dividendelor obinute, n cazul obligaiunilor rolul decisiv l au dobnzile oferite de
emitent. n practica financiar se cunosc mai multe tipuri de obligaiuni:
obligaiune ipotecar - nseamn c datoria este garantat cu ipotec pe activele
firmei emitente;
obligaiune general - este o crean pe ansamblul activelor emitentului, fr
determinarea, ca garanie, a unui activ particular;
obligaiune asigurat - este garantat cu titluri asupra unor teri, deinute de
emitent i depuse la un garant;
obligaiuni cu fond de rscumprare - cnd emitentul alimenteaz periodic un
fond din care va rscumpra la scaden obligaiunile respective;
obligaiuni retractabile - care pot fi rscumprate nainte de scaden de ctre
firma emitent;
obligaiuni convertibile - ce pot fi preschimbate, la opiunea deintorului, cu
aciuni ale emitentului.
n concluzie , o emisiune de obligaiuni poate aduce societii comerciale emitente
resurse suplimentare, fr a crete numrul de acionari i gradul de dispersie a
aciunilor. De asemenea, ea se mprumut direct de la publicul investitor (finanare
direct), creditul fiind mai eficient i uneori mai ieftin. Piaa obligaiunilor constituie
o alternativ eficient de apelare la fonduri mprumutate i prin faptul c nu se
impune o negociere a contractului de mprumut, ca n cazul creditelor
bancare. Deosebirile principale dintre aciuni i obligaiuni pot fi sintetizate astfel:
73

Rolul deintorului n gestiunea activitii emitentului, n cazul aciunilor, este
acela de drept de vot n adunarea general, iar n cazul obligaiunilor este
inexistent;
Veniturile pentru titularul titlului, n cazul aciunilor sunt dividendele (legate de
rezultatele firmei), iar n cazul obligaiunilor, dobnzile a cror sum este n mod
obligatoriu vrsat de emitent;
Riscurile asumate de proprietarul titlului, n cazul aciunilor sunt mai mari: risc de
evoluie nefavorabil a afacerilor firmei, riscul de a pierde fondurile investite, n
cazul lichidrii firmei. n cazul obligaiunilor riscurile sunt mai mici: riscul de
nerambursare (dispare n cazul unei garanii de stat), iar situaia lichidrii firmei,
creditorii au prioritate n faa acionarilor;
Durata de via a aciunilor este practic nelimitat (sau pn n momentul n care
firma emitent este lichidat), iar cea a obligaiunilor este limitat (pn la data
scadent).
Piaa de capital reprezint ansamblul relaiilor i mecanismelor prin intermediul
crora capitalurile disponibile i dispersate din economie sunt dirijate ctre agenii
economici, solicitatori de fonduri. Ea funcioneaz ca un mecanism de legtur ntre
cei la nivelul crora se manifest un surplus de capital (investitori) i cei care au
nevoie de capital (emiteni). Piaa de capital (financiar) este o pia a fondurilor
pe termen mediu i lung, pe care se emit i se tranzacioneaz valori mobiliare , ce
servesc drept suport al schimbului de capitaluri. Pe aceast pia se manifest o
relaie direct ntre deintorii i utilizatorii de fonduri, adic o finanare direct a
acestora din urm, care intr n posesia capitalurilor prin emisiunea de titluri
financiare. Piaa titlurilor financiare, ca mecanism de legtur ntre deintorii de
fonduri excedentare (investitorii) i utilizatorii de fonduri (emitenii),
estestructurat pe dou mari componente (segmente):piaa primar i piaa
secundar.
Piaa primar de capital este acel segment al pieei de capital pe care se vnd i se
cumpr titluri financiare nou-emise, de ctre diferii ageni economici, instituii
financiar-bancare sau autoriti publice. Ca prim segment al pieei capitalului, ea
presupune emiterea valorilor mobiliare i plasarea lor pentru prima dat pe
pia, fiind cadrul n care emitenii atrag resurse bneti pentru finanarea unor
activiti economice sau acoperirea unor deficite bugetare. Pe acest segment de pia
sunt lansate primele emisiuni de titluri financiare, pentru atragerea capitalurilor
disponibile pe termen mediu i lung, att pe piaa de capital naional, ct i
internaional. Piaa primar asigur astfel ntlnirea dintre cererea i oferta de
titluri, permind capitalizarea agenilor economici participani. Ea este, deci, un
mijloc de distribuire a titlurilor de ctre utilizatorii de fonduri (emitenii) i de
plasament n aceste titluri, din partea deintorilor de fonduri (investitorii). Pe piaa
74

primar de capital preul de vnzare al titlurilor, numit curs, l constituie valoarea
nominal, adic suma nscris pe titlu, i este un pre ferm. Operaiunile pe aceast
pia se efectueaz, n principal, prin intermediul societilor bancare, care n
schimbul unui comision, plaseaz aceste titluri contra capitalului bnesc mobilizat n
favoarea emitentului de titluri. Uneori, rolul de intermediari l pot avea i societile
de valori mobiliare,autorizate n acest sens de ctre organul de reglementare a pieei
capitalului (n ara noastr - Comisia Naional a Valorilor
Mobiliare). Emitenii de valori mobiliare (solicitanii de fonduri) pot fi urmtoarele
categorii de persoane juridice:
societile care se nfiineaz prin subscripie public, n scopul acumulrii unui
capital social iniial ct mai mare;
societile comerciale, private sau de stat, care doresc s-i majoreze capitalul
social;
societile care au nevoie de mprumuturi pe termen mediu i lung, pentru
finanarea unor investiii;
instituii financiar bancare i de asigurri;
autoritile guvernamentale, care au nevoie de fonduri pentru finanarea unor
proiecte economice naionale;
organele administraiei publice, centrale sau locale, pentru acoperirea unor
cheltuieli publice sau deficite bugetare.
Operaiunile specifice pieei primare de capital reprezint, n fapt, mijloacele prin
care o societate comercial poate obine fonduri pe termen mediu sau lung ( oferta
public de vnzare, plasamentul privat i emisiunea de obligaiuni), precum i
mijlocul prin care un investitor poate achiziiona un pachet de aciuni la o anumit
societate sau poate deveni creditor al acesteia (oferta public de
cumprare i subscripia de obligaiuni).
Piaa secundar de capital este o pia a titlurilor anterior emise, adic a titlurilor
emise i puse n circulaie pe piaa primar. Pe acest segment de pia, titlurile sunt
tranzacionate de ctre cei care beneficiaz de drepturile pe care le consacr acestea,
adic de ctre investitori. Aceast pia ndeplinete, ca i cea primar, un rol de
concentrare a cererii i ofertei de titluri, dar a unei cereri i oferte derivate, care se
manifest dup ce piaa titlurilor s-a constituit. Piaa secundar, prin cele dou
componente ale acesteia (piaa bursier i piaa extrabursier), ofer posibilitatea
valorificrii titlurilor mobiliare (aciuni i obligaiuni) nainte ca acestea s produc
venituri (dividende sau dobnzi). Existena acestei piee garanteaz deintorilor de
titluri posibilitatea negocierii acestora i transformarea lor n lichiditi, n funcie de
cerere i ofert, certificnd astfel c titlurile respective au o anumit valoare. Ca
expresie a reglrii libere a cererii i ofertei de valori, ca barometru al nevoii de
75

capital, dar i al strii economiei naionale, piaa secundar poate fi considerat ca
o pia absolut. Aceasta asigur mobilitatea capitalurilor, negociabilitatea titlurilor
trecute prin piaa primar i atragerea, deopotriv, a investitorilor instituionali.
Toate acestea sunt subordonate aceluiai obiectiv: sperana obinerii unui profit ct
mai mare ntr-un timp mai scurt. Obiectivul se realizeaz prin cursul bursier, care
reprezint preul titlurilor stabilit n urma negocierii i care ascunde dou tendine:
de maximizare a rentabilitii unei aciuni sau obligaiuni i de minimizare a riscului
specific oricrui titlu. Ambele tendine se refer la dividendele sau dobnzile
obinute la sfritul anului financiar. Problema fundamental a activitii pe piaa
secundar de capital este, deci, formarea preului (cursului) titlurilor, n urma
operaiunilor de negociere, care poate fi substanial diferit de valoarea nominal.
Nivelul i evoluia cursului depind de numeroi factori, a cror cuantificare se
reflect n raportul dintre cererea i oferta de titluri. Printre cei mai importani
dintre acetia, se pot enumera: rezultatele economico-financiare ale emitentului; rata
medie a dobnzii pe piaa monetar; dinamica preurilor (fenomenul inflaionist);
perspectivele economice ale emitentului; conjunctura economic intern i
internaional; comportamentul psihologic al participanilor etc.
Principalele operaiuni (tranzacii) care se efectueaz pe piaa secundar a
capitalului (piaa bursier) au, n general, un caracter speculativ i se mpart, n mod
clasic, n dou categorii: operaiuni la vedere i operaiuni la termen. Operaiunile
la vedere, cunoscute i sub denumirea de tranzacii cash, constau n schimbul
titlurilor contra unor sume bneti n ziua tranzaciei i la cursul existent i acceptat
de ctre participani n momentul respectiv. Aceste tranzacii se caracterizeaz prin
aceea c persoana care adreseaz ordinul de vnzare sau cumprare i asum
obligaia ca imediat (sau n perioada de lichidare normal), s pun la dispoziia
partenerului titlurile vndute sau suma de bani reprezentnd preul tranzaciei.
Astfel, un investitor poate cumpra valori mobiliare, cu condiia s plteasc n
aceeai zi (sau n cteva zile) integral contravaloarea acestora. Un client care vinde
cash trebuie s predea titlurile contractate n cadrul aceluiai termen, primind
contravaloarea acestora n contul su deschis la societatea de burs (societatea
broker). Aceste operaiuni se realizeaz, de regul, cu intenia de modificare a
structurii portofoliului de titluri deinut sau pentru transformarea activelor financiare
n lichiditi. Pot avea i scop speculativ, atunci cnd se realizeaz mai multe
tranzacii la vedere pe diferite piee, unde titlurile coteaz n mod diferit, operatorii
ctignd din diferena de pre (operaiuni de spreading). Operaiunile la
termen, cunoscute i sub denumirea de tranzacii futures, constau n asumarea,
prin contract, de ctre participani, a obligaiei de a cumpra sau vinde o anumit
cantitate de titluri financiare, la o dat viitoare (T1), preul fiind ns stabilit n
momentul ncheierii tranzaciei (T0). Operaiunile la termen sunt n esen
speculative, astfel c obiectivul principal al operatorilor nu este primirea sau livrarea
76

efectiv a hrtiilor de valoare, ci obinerea unui ctig din eventualele diferene
favorabile de curs, ntre ziua ncheierii contractului i scadena acestuia.
Astfel, speculatorul la scdere mizeaz pe o scdere a cursului titlurilor cu care
lucreaz i, ca atare, va da un ordin de vnzare futures. Dac pn la scadena
contractului, previziunile sale se adeversc, adic scade cursul, el va achiziiona
titlurile printr-o operaiune la vedere, n ziua scadenei, i le va ceda cumprtorului,
ctignd diferena dintre cele dou cursuri (a vndut mai scump i a cumprat mai
ieftin). El este un speculator la baisse. Invers, speculatorul la cretere
anticipeaz o majorare a cursului i d un ordin de cumprare futures. Dac pn la
scaden cursul crete, el va dobndi titlurile la cursul stabilit anterior i va face o
vnzare la vedere, n ziua scadenei, ctignd din diferena de pre (a cumprat mai
ieftin i a vndut mai scump). El este un speculator la hausse. Cel care reuete
s previzioneze evoluia real a cursului titlurilor va ctiga, iar cellalt va pierde. n
rile cu o pia de capital dezvoltat, tranzaciile bursiere la termen dein ponderea
covritoare (cca 80%) din totalul operaiunilor. Un rol important pe piaa
secundar de capital revine societilor de valori mobiliare (societi de
burs), care sunt organizate ca societi pe aciuni i ndeplinesc
urmtoarele funciuni:
efectueaz intermedierea n comerul cu titluri, respectiv vnzarea-cumprarea
acestora n numele i pe contul unor teri (acioneaz ca broker);
efectueaz comer cu titluri, respectiv operaiuni de vnzare-cumprare de valori
mobiliare n nume i pe cont propriu (acioneaz ca dealer).
O societate de burs (de valori mobiliare) ndeplinete funciuni de broker (de
intermediere), atunci cnd, n tranzaciile cu titluri, acioneaz ca un reprezentant al
clientului (prin intermediul unui personal specializat format din ageni bursieri),
efectund operaiuni n numele, pe contul i riscul acestuia i ncasnd, ca
remuneraie, un comision, ce reprezint un anumit procent din tranzacia ncheiat.
O societate de burs ndeplinete funciuni de dealer (comer cu titluri), atunci cnd
particip la tranzacii n calitate de contraparte, fcnd apel la portofoliul propriu de
Funcionalitatea pieei secundare de capital se bazeaz pe cele dou componente ale
acesteia: piaa bursier (bursa de valori) i piaa extrabursier (piaa OTC - Over
the Counter). Pentru ca piaa secundar s-i poat ndeplini rolul ce-i revine ntr-o
economie modern, ea trebuie s ndeplineasc o serie de cerine:
lichiditatea , respectiv abundena de fonduri disponibile, pe de o parte, i de active
financiare, pe de alt parte. O pia este lichid atunci cnd exist posibilitatea de a
vinde i de a cumpra, n mod operativ i fr ntreruperi, active (titluri) financiare.
Un activ care nu este lichid nu poate fi revndut, singura posibilitate de a recupera
valoarea sa fiind pe seama veniturilor viitoare pe care le aduce. Prin aceasta se
77

anuleaz una dintre principalele funcii economice ale activelor financiare, aceea
de a mobiliza capitalurile investite i de a transforma investiia ntr-o valoare
comercializabil;
eficiena , respectiv existena unor mecanisme de realizare operativ, la costuri ct
mai reduse, a tranzaciior. Costul tranzaciilor afecteaz gradul de valorificare a
activelor; cu ct el este mai redus, cu att atractivitatea este mai mare, adic
deintorii de fonduri sunt mai interesai n a face investiii n active financiare;
transparena , respectiv accesul direct i rapid la informaii relevante att pentru
deintorul de titluri, ct i pentru deintorul de fonduri. Transparena asigur
libera concuren, contracararea tendinelor de monopol i, prin aceasta protecia
investitorilor; - corectitudinea (fair market), adic o organizare foarte riguroas a
pieei prin reglementri specifice, care s conduc la crearea unui mecanism de
vehiculare total i corect a informaiilor, contracarndu-se tendinele de
manipulare a pieei;
adaptabilitatea , care implic rspunsul prompt al pieei la noile condiii
economice i extraeconomice, la noile oportuniti; o pia financiar este eficient
n msura n care este inovativ, gsete noi modaliti de a rspunde specificului
cererii i ofertei, ca i normelor stabilite n ansamblul sistemului economic.
Trebuie subliniat c ntre cele dou segmente ale pieei de capital exist o strns
legtur; ele se influeneaz reciproc i, mai mult, piaa secundar nu poate exista
fr piaa primar. Explicaia rezid n faptul c piaa primar ofer pieei
secundare produsele ce urmeaz a fi tranzacionate, n timp ce piaa
secundar ofer pieei primare informaii despre vandabilitatea (lichiditatea)
produselor emise i preul la care pot fi atrase noi fonduri bneti (preul unei noi
emisiuni). Se poate spune c, dacpiaa primar este suportul existenei i
funcionrii pieei secundare, prin produsele pe care le ofer acesteia, piaa
secundar, prin rezultatele tranzaciilor i informaiile oferite, reprezint factorul
motor de determinare a atractivitii i dezvoltrii pieei primare. De asemenea, cele
dou noiuni, de pia primar i secundar, nu trebuie privite prin prisma
coordonatelor spaiale i temporale, ci a proceselor i mecanismelor specifice
fiecreia. Precizarea este necesar, deoarece o nou emisiune de valori
mobiliare poate fi oferit publicului i prin intermediul sistemului de tranzacionare
al pieei bursiere sau extrabursiere. Aceasta nu nseamn c vnzarea valorilor
mobiliare a fost un proces al pieei secundare, ci, chiar dac s-au folosit facilitile
bursei, rmne un proces specific pieei primare.
Inflaia. Caracterizare
Fenomenul denumit inflaie constituie o problem complex de analiz
macroeconomic i una dintre cele mai importante forme ale dezechilibrului
78

economico-social. Termenul de inflaie a nceput s fie frecvent utilizat n rndul
oamenilor de tiin i al oamenilor de afaceri (bancheri), abia pe la sfritul
secolului al XIX-lea, dei fenomenul inflaionist exista cu mult nainte de aceast
perioad. Acest fenomen a aprut cu mult nainte ca tiina economic s se fi
constituit, iar teoria inflaiei s-a conturat mult mai trziu dect tiina economic,
astfel c inflaia rmne cea mai de temut i controversat form a dezechilibrului
macroeconomic, din punct de vedere al analizei naturii sale i a cauzelor i
mecanismelor declanatoare.
Pornind de la premisa c inflaia este n primul rnd un fenomen monetar (inflaia
exist doar n prezena banilor), explicarea genezei i naturii acesteia trebuie s
nceap de la formele istorice pe care le-au mbrcat banii de-a lungul secolelor. n
acest context, se pot sintetiza trei forme istorice ale fenomenului inflaionist. Prima
form a inflaiei a fost cea monetaro-bneasc, care s-a manifestat sub forma
devalorizrii mascate a monedelor din metale preioase, prin punerea n circulaie a
unor monede false, cu o greutate mai mic sau un coninut n aur mai redus dect
cele oficiale. Elementele definitorii ale acestei forme de inflaie au fost: coninutul
real n aur al monedelor metalice era mai mic dect coninutul nominal, deci s-a
separat coninutul nominal de cel real al monedelor; transformarea existenei-aur n
aparen-aur a monedei; aglomerarea circulaiei cu monede ieftine fr valoare
deplin, toate acestea conducnd la scderea puterii de cumprare a acestora. Cea
de-a doua form a inflaiei a fost inflaia banilor de hrtie convertibili n aur, care s-
a manifestat n perioada trecerii de la feudalism la capitalism, cnd statele europene
au nceput s nlture haosul monetar medieval, crend sisteme naionale prin
emiterea biletelor de banc cu acoperire deplin n aur. S-a urmrit crearea unor
sisteme bneti stabile, care s asigure o circulaie monetar normal (sntoas).
Cantitatea banilor de hrtie se limita la aurul pe care aceti bani l reprezentau n
circulaie. Aceast coresponden dintre cantitatea de aur existent n depozitele
bncilor de emisiune i volumul bancnotelor din circulaie asigura optimizarea sau
echilibrul circulaiei bneti ntr-o economie. n aceast situaie, cel puin
temporar, inflaia nu putea s apar, ea neavnd baz de desfurare. Dup o
anumit perioad ns, s-a creat un dezechilibru ntre mrimea depozitelor de aur-
moned, care era n funcie de producia de metal preios sau de posibilitile fiecrei
ri de a procura aurul monetar, i cantitatea de semne monetare (bilete de banc)
emise, care era dependent de volumul tranzaciilor. Inflaia de acest gen aprea
atunci cnd cantitatea banilor de hrtie aflat n circulaie devenea excedentar fa
de cea care rezulta din raportul dintre masa de aur monetar i etalonul aur (cantitatea
de aur aferent unei uniti monetare).
A treia form a inflaiei este cea contemporan i anume inflaia banilor de hrtie
neconvertibili n aur. Inflaia contemporan const n deprecierea banilor de hrtie
79

i a banilor de credit, care se exprim prin creterea generalizat a preurilor i prin
lipsa de ncredere a agenilor economici n moneda existent; ea este expresia unui
dezechilibru dintre banii depreciai i nevoile circulaiei bunurilor economice.
Realitile inflaioniste difereniate pe ri i etape au fcut posibil apariia unor
numeroase i controversate puncte de vedere cu privire la natura nsi a formei
contemporane de inflaie.
Caracteristicile eseniale ale inflaiei sunt:
este un proces de depreciere a banilor att pe plan naional, ct i n raport cu alte
monede;
este un proces de cretere durabil i generalizat a preurilor i tarifelor;
este expresia unui dezechilibru monetar i material, manifestat att pe piaa
monetar ct i pe piaa bunurilor economice;
este influenat de numeroase aspecte psihologice (de ex. de teama instabilitii
economice i folosind mecanismul creditului, populaia aduce n "prezent" o cerere
viitoare de consum).
n strns legtur cu trsturile eseniale ale inflaiei, se poate afirma c inflaia
contemporan reprezint un dezechilibru macroeconomic monetaro-material, care
exprim existena n circulaie a unei mase monetare ce depete nevoile reale ale
economiei (circulaiei), fapt ce conduce la deprecierea banilor i la creterea durabil
i generalizat a preurilor bunurilor i serviciilor unei economii. Dac n economie
se ntmpl o situaie invers, fenomenul poart denumirea de deflaie. Aadar,
primul efect, de natur economic, al inflaiei este creterea generalizat a preurilor.
Cauza acestui fenomen const n dezechilibrele de funcionare ale economiei. Se
pune totui ntrebarea, care tip de dezechilibru este la originea inflaiei, cel monetar
sau cel material (real)? Altfel spus, considerm inflaia ca fiind doar de natur
monetar ( inflaie prin moned), doar de natur structural, real, sau ca fiind o
rezultant a ambelor forme conjugate? Dup modul cum s-a rspuns la aceste
ntrebri, n literatura economic a secolului XX s-au conturat dou mari tendine de
idei, care ncearc s explice natura inflaiei contemporane (tezele de inspiraie
keynesist i cele de inspiraie monetarist). Prima tendin pune accentul pe cauzele
de ordin material, structural ale economiei. J. M. Keynes, promotorul acestor idei,
definete inflaia astfel: atunci cnd o nou cretere a volumului cererii efective nu
mai determin o nou cretere a volumului produciei i se manifest exclusiv printr-
o cretere a unitii de cost, strict proporional cu creterea cererii efective, s-a creat
o situaie care poate fi definit cu temei ca inflaie autentic. n concepia lui J. M.
Keynes, inflaia i are originile n economia real, n dezechilibrul structural i
durabil dintre cererea i oferta de mrfuri. Astfel, natura contemporan a inflaiei
este explicat prin luarea n considerare a creterii nominale a tuturor elementelor de
80

pre (costuri, salarii, profituri). De asemenea, Keynes a nuanat concepiile
cantitativiste privind rolul monedei n declanarea fenomenului inflaionist. Conform
opiniei sale, cantitatea de bani din circulaie influeneaz nivelul preurilor nu direct,
ci prin intermediul cererii efective (este posibil n realitate ca suplimentul de bani s
nu fie ntotdeauna echivalent cu un supliment corespunztor de cerere, datorit, spre
exemplu, unei nclinaii accentuate a populaiei spre economisire) i nu ntotdeauna,
ci numai dup ce s-a ajuns la o utilizare deplin a factorilor de producie (capaciti
de producie, for de munc). M. Friedman, reprezentantul colii monetariste,
consider c inflaia este totdeauna i pretutindeni un fenomen monetar de care se
face rspunztoare politica statului. Politica sa const n a finana surplusul de
cheltuieli, imprimnd din ce n ce mai muli bani. Este unul dintre motivele pentru
care cantitatea de moned crete. n esen, adepii monetarismului susin c nu
exist inflaie fr emisiune monetar i deci, dac exist inflaie, ea este o inflaie
prin moned. Nu excesul de cerere n raport cu oferta de mrfuri determin o
cretere generalizat a preurilor, ci excesul de moned n circulaie. Explicaia
acestui tip de inflaie i are originea n teoria cantitativ a banilor, care consider c
moneda exercit o influen direct asupra nivelului general al preurilor, n
condiiile unei oferte inelastice pe termen scurt i a unei viteze de circulaie
constante. Aceast teorie se bazeaz pe cunoscuta ecuaie a lui I. Fischer: M V = P
T. Natura fenomenului inflaionist poate fi pus n eviden i innd cont de
regula de aur a politicii monetare emis de acelai M. Friedman, conform creia
masa monetar n circulaie trebuie s creasc ntr-un ritm apropiat celui al PIB. n
acest context, considerm c pot aprea dou situaii:
dac indicele de cretere a masei monetare > indicele de cretere a PIB, inflaia
este de natur monetar;
dac indicele de cretere a masei monetare < indicele de cretere a PIB, i suntem
totui n prezena unei inflaii, aceasta este de natur real, structural.
Mecanismul de funcionare a inflaiei este nemijlocit legat de cauzele principale care
o provoac. n acest sens, trebuie analizate corelaiile care se stabilesc ntre cererea
agregat, oferta agregat i nivelul preurilor. n acest sens, se pot desprinde trei
forme cauzale ale inflaiei contemporane:inflaie prin cerere; inflaie prin costuri;
inflaie combinat.Inflaia prin cerere.
Acest tip de inflaie apare ca urmare a creterii cererii agregate, ntr-o anumit
perioad, ntr-un ritm mai mare dect oferta agregat. Altfel spus, excesului de
cerere solvabil i corespunde o ofert rigid, care nu se poate adapta la exigenele
cererii. La o asemenea evoluie a cererii, firmele productoare vor avea dou tipuri
de reacii: preponderent de cretere a produciei sau preponderent de cretere a
preurilor. Dac n economie exist capaciti de producie subutilizate i omajul
81

este la un nivel relativ ridicat, atunci creterea cererii agregate poate antrena n mod
direct o sporire a produciei (ofertei agregate), ntr-un ritm mai mare fa de
creterea nivelului general al preurilor, adic suntem n situaia unei oferte elestice
care poate asigura echilibrul pe piaa bunurilor. Este momentul n care economia
poate fi relansat, iar omajul diminuat. Din acest motiv, sunt economiti care
promoveaz conceptul de politic inflaionist, recomandnd-o factorilor politici
ca remediu pentru ieirea din criz i creterea ocuprii. Cu ct oferta (producia)
este mai inelastic, adic n economie nu exist capaciti de producie subutilizate,
iar omajul este redus ca nivel, cu att firmele vor rspunde la creterea cererii
ndeosebi prin creteri de preuri, generndu-se astfel un puseu inflaionist. n
aceast situaie, recomandarea politicii inflaioniste este inoportun i inadecvat.
Se apreciaz cinflaia determinat de creterea cererii este o inflaie limitat n
timp, ea manifestndu-se pe termen scurt. Astfel, sporirea preurilor nu poate
continua la nesfrit, fiind limitat de nivelul veniturilor disponibile. Veniturile
salariale vor avea o dinamic de cretere mai mic i nu se vor regsi dect parial n
structura preurilor, ntruct acestea din urm sporesc nu doar ca urmare a unor
creteri de costuri (cu salariile n special). Ca atare, n momentul cnd cererea
agregat va fi estompat de nivelul veniturilor, i preurile vor nregistra o tendin
de scdere, deci inflaia se va diminua. De asemenea, inflaia prin cerere este
generat, de regul, de un oc al cererii. De pild, un astfel de oc poate s-l
provoace o cretere substanial a cheltuielilor guvernamentale, ntr-o anumit
perioad. Efectul acestui oc poate fi o singur cretere a preurilor, dup care ele
vor rmne la acelai nivel. Pentru ca inflaia s persiste sunt necesare alte ocuri
succesive ale cererii. n general, o astfel de inflaie este specific perioadelor de
avnt sau boom economic, cnd posibilitile de a lrgi dimensiunile produciei sunt
limitate, iar unei creteri a cererii i corespunde o cretere, aproape proporional, a
preurilor. Avnd n vedere structura cererii agregate, creterea acesteia trebuie
analizat pornind de laelementele care o compun. Astfel, ea poate fi determinat de
urmtoarele mprejurri: - creterea cheltuielilor de consum efectuate de ctre
populaie; - creterea investiiilor efectuate de ctre firme, cu efecte productive
ntrziate; - creterea excesiv a cheltuielilor publice (achiziiilor guvernamentale),
n special a celor neproductive; - creterea exporturilor, adic intrarea de devize
strine suplimentare. n ansamblu, excesul de cerere pe pia poate avea
urmtoarele cauze, mai importante:
emisiunea excesiv de moned n circulaie, care genereaz o inflaie prin
moned;
expansiunea creditului bancar, care conduce la o inflaie prin credit;
scderea nclinaiei spre economisire, care determin o inflaie prin
dezeconomisire.
82

Inflaia prin moned este determinat de introducerea i meninerea n circulaie a
unei mase monetare excedentare, n raport cu volumul de mrfuri de pe pia, peste
nevoile circulaiei bneti. Acest lucru se ntmpl, n general, atunci cnd apar
deficite bugetare mari, iar finanarea acestora se face prin mprumuturi de la banca
central, care va emite o cantitate corespunztoare de moned. Fenomenul
inflaionist provine din faptul c statul nu se mprumut pentru a produce bunuri i
servicii suplimentare, ci spre a consuma, activnd o cerere fr corespondent n
planul ofertei. De asemenea, atunci cnd apare un excedent masiv al exporturilor
fa de importuri, rezervele valutare ale rii cresc, iar acestea formeaz acoperirea
unor noi emisiuni de bani, care nu gsesc un corespondent echivalent pe pia n
mrfuri i servicii. La o suplimentare a masei monetare n circulaie poate concura,
totodat, i scderea vitezei de rotaie a banilor, n condiiile meninerii constante a
volumului fizic i valoric al tranzaciilor.
Inflaia prin credit apare ca urmare a dezvoltrii exagerate a creditului bancar, care
poate conduce la o supradimensionare a volumului banilor de cont cu efecte
inflaioniste similare celor produse de banii numerar. Aceast form de inflaie apare
atunci cnd expansiunea creditelor are ca destinaie masive investiii n economie,
investiii care nerealizate i nepuse n funciune la timp conduc la o activare
suplimentar a cererii de consum (ntruct exist o mas monetar suplimentar n
circulaie). Acestei cereri de consum i corespunde o ofert care ntrzie s apar,
rezultatul fiind creterea preurilor la majoritatea bunurilor de consum. De asemenea,
creterea substanial a creditelor n scopuri de consum conduce la acelai
rezultat. Inflaia prin credit i inflaia prin moned pot fi considerate ca fiind una
i aceeai form de inflaie (inflaie monetar), avnd ca element comun creterea, n
mod direct sau indirect, a veniturilor nominale ale populaiei i agenilor economici,
venituri care stau la baza potenialului excedent al cererii.
Inflaia prin dezeconomisire i are originile n scderea nclinaiei spre economii
din partea populaiei, ca urmare a unor previziuni pesimiste n ceea ce privete
conservarea puterii de cumprare a economiilor existente i viitoare, dar i a unor
factori de natur subiectiv i psihologic, pentru o anumit perioad. Rezultatul
acestui comportament este creterea ponderii consumului n totalul veniturilor
disponibile ale populaiei, consum care tinde s depeasc oferta de bunuri (n
special de folosin ndelungat) i care va genera o cretere de preuri n ramurile
productoare.
Inflaia prin costuri Inflaia prin costuri apare n situaia n care, pe ansamblul
economiei, costurile de producie cresc ntr-un ritm accentuat, independent de
cererea agregat.
83

Dac agenii economici productori sunt confruntai cu o sporire a costurilor, ei vor
rspunde parial prin creterea preurilor de vnzare i parial prin reducerea
volumului activitii. Msura n care agenii economici vor mri preurile i vor
reduce producia depinde de evoluia cererii agregate. Cu ct cererea agregat este
mai inelastic, cu att producia se va reduce mai puin, povara costurilor mai mari
fiind transferat asupra consumatorilor prin preuri mai ridicate, marcnd astfel
nceputul unei inflaii prin costuri. Dac cererea agregat este ns relativ elastic n
raport cu evoluia preurilor, firmele productoare vor fi nevoite (pentru a nu-i
compromite rentabilitatea) s restrng volumul produciei, cu consecine negative
asupra ocuprii forei de munc n ramurile respective. Se constat, aadar, c o
cretere generalizat a costurilor de producie va determina, n ambele cazuri de
evoluie a cererii, situaii negative pentru economiei: fie declanarea fenomenului
inflaionist, fie accentuarea omajului. n aprecierea inflaiei prin costuri mai trebuie
precizat efectul diferit pe care l are asupra acesteia modificarea costurilor. O
cretere singular a costurilor (determinate, spre exemplu, de creterea de ctre
guvern a accizelor la benzin) va genera o singur cretere a preurilor bunurilor (n
cazul nostru, ale benzinei i ale altor mrfuri care sunt produse i comercializate
utiliznd acest combustibil). Dup ce aceast und de cretere s-a propagat, preurile
se vor stabiliza la acest nou nivel, inflaia revenind la zero (ea a fost limitat n
timp). Dac ns avem o cretere succesiv a costurilor, de la o perioad la alta, i n
situaia unei cereri inelastice, fenomenul inflaionist se va permanetiza, fiind mult
mai dificil de contracarat. n mod similar, dac cererea este elastic, producia va
ncepe s scad treptat, cu efecte asupra cronicizrii omajului n ramura respectiv
i nu numai. De asemenea, elasticitatea cererii globale, adic evoluia acesteia n
funcie de nivelul general al preurilor, trebuie analizat ca o rezultant a evoluiei
cererilor individuale de pia pentru toate bunurile i serviciile oferite ntr-o
economie, la preurile existente. Se poate constata c, fa de cazul inflaiei prin
cerere, n situaia inflaiei prin costuri, efectul asupra produciei i ocuprii este
invers. Dac inflaia prin cerere poate conduce la o cretere economic
inflaionist, permisibil unui nalt grad de ocupare a forei de munc, inflaia prin
costuri antreneaz, n general, scderea produciei i restrngerea locurilor de munc.
Factorii care pot determina creterea costurilor i deveni astfel cauze ale inflaiei
prin costuri sunt numeroi. Printre cei mai importani enumerm: creterea
salariilor ntr-un ritm superior creterii productivitii muncii. Presiunea unor
costuri de producie mari se reflect n preuri inflaioniste atunci cnd remunerarea
factorilor de producie (n special a factorului munc) crete ntr-o proporie
superioar sporirii productivitii lor. O politic salarial nefondat pe criterii
economice va conduce la obinerea de salarii mari, fr acoperire n planul
produciei, crendu-se tensiuni inflaioniste. Numai atunci cnd dinamica salariilor
84

este cel mult egal cu dinamica productivitii muncii, revendicrile i creterile
salariale nu conduc la preuri inflaioniste.
creterea excesiv a profiturilor . Fenomenul apare, de regul, n situaia firmelor
mari, de monopol sau oligopol, care impun preuri mari la produsele vndute,
preuri care pot constitui costuri de achiziie pentru ali ageni economici.
creterea preurilor la materii prime i materiale . Acest fenomen se refer, de
regul, la materiile prime, materialele, combustibilii, energia etc., care provin din
importuri i ale cror preuri se repercuteaz asupra costurilor de producie ale
produselor finite indigene (inflaie importat). Efectul inflaionist se amplific pe
fondul devalorizrii monedei naionale, care nseamn scumpirea importurilor i
ieftinirea exporturilor.
politica amortizrii accelerate . Practicarea unor amortismente descresctoare pe
durata normal de funcionare a mijloacelor fixe, pentru prevenirea unei uzuri
morale premature, conduce la nregistrarea unor costuri mai mari la nceputul
perioadei de utilizare a mijloacelor fixe.
presiunea fiscal ridicat . Dac impozitele directe reduc veniturile nominale
disponibile i, n consecin, presiunea cererii inflaioniste, nu aceeai este situaia
n cazul impozitelor indirecte, care se regsesc n preurile de vnzare ale
produselor i orice cretere a lor afecteaz n mod direct nivelul acestora.
Iat cum se pot manifesta, n acelai timp, ntr-o economie, cele dou forme ale
inflaiei. Analiznd lucrurile n mod invers, trebuie precizat c M. Friedman
consider inflaia prin costuri doar un fenomen ntrziat al inflaiei prin cerere.
Astfel, o inflaie prin cerere, care nseamn venituri din ce n ce mai mari pentru
firmele productoare i incitaie spre dezvoltare, poate determina, dup o anumit
perioad, o cretere a produciei i implicit a ofertei de bunuri i servicii. O sporire a
acesteia va antrena dup o perioad mai lung (aceast perioad nseamn ieirea din
criz i relansarea economic) o cretere gradual a costurilor (o producie mereu
suplimentar i deci o cretere constant a ofertei va implica costuri marginale din ce
n ce mai mari datorit reducerii resurselor). Aceast evoluie a costurilor va obliga
firmele productoare, dup cum am spus, fie la o restrngere a produciei, cu
consecine negative asupra ocuprii, fie la creteri de preuri ale produselor, creteri
care vor da natere unei noi forme de inflaie, prin costuri. De asemenea, un puseu
inflaionist demarat printr-un exces de cerere agregat poate duce la consolidarea
unor grupri de interese, care vor specula aceast conjunctur pentru a-i majora
veniturile, prin impunerea unor preuri ridicate. Veniturile majorate ale acestor firme
vor nsemna costuri mai ridicate pentru ceilali ageni economici. Din combinaia
celor dou tipuri de inflaie poate rezulta o spiral inflaionist greu de stopat. De
exemplu, se poate ivi situaia ca cererea global, impulsionat artificial de ctre
autoriti (de pild n perioade electorale), s antreneze o cretere a preurilor n
85

anumite ramuri productoare, ceea ce se va repercuta i asupra unor creteri salariale
n ramurile respective, care nu vor face altceva dect s mreasc costurile de
producie. Aspectul negativ apare atunci cnd aceste fenomene se petrec pe fondul
unui volum al produciei relativ constant, adic oferta global este incapabil s se
adapteze la evoluia cererii. Creterea costurilor va provoca o inflaie prin costuri,
adic o alt cretere de preuri care se va adresa cererii existente. Pentru a preveni
sporirea omajului, autoritile guvernamentale iniiaz politici monetare i fiscale
expansive care dau un nou impuls cererii. De data aceasta fenomenul este amplificat
i datorit diferenei de dinamic dintre productivitatea muncii i nivelul salariilor n
sectorul real. Aceast serie de creteri succesive ale preurilor va nceta atunci cnd
cererea de bunuri i servicii se diminueaz suficient de mult, astfel nct
productorii, care au ca scop principal maximizarea profiturilor, nu vor spori din nou
preurile. Scderii cererii globale i va corespunde n acelai timp o subocupare
important. Spirala inflaionist preuri - salarii Politic economic populist
creteri de salarii creterea costurilor creterea preurilor de vnzare
scderea puterii de cumprare a salariilor revendicri sociale noi majorri de
salarii o nou majorare a costurilor un nou puseu inflaionist
Fenomenul inflaionist poate fi msurat att din punct de vedere absolut, ct
i relativ. La modul absolut, mrimea inflaiei const n diferena dintre cererea
global solvabil i oferta global de bunuri economice de pe pia. Din aceasta
rezult masa monetar care nu are acoperire n bunuri i servicii necesare i dorite de
consumatori. La modul relativ, inflaia se msoar ca raport procentual ntre
mrimea absolut artat, adic excedentul de mas monetar, i oferta real de
bunuri i servicii. Pentru a surprinde amploarea fenomenului inflaionist se mai
folosete indicele puterii de cumprare a banilor (Ipc), calculat pe baza indicilor de
pre (IP).
innd seama de valorile pe care le au indicii de msurare a inflaiei i n principal
de cele ale indicelui preurilor, literatura de specialitate prezint urmtoarele forme
intensive ale inflaiei:
inflaia trtoare (latent) , caracterizat prin creterea generalizat a preurilor
cu 3-4% anual. n condiiile acestei forme de inflaie se manifest o mare ncredere
n moned. Agenii economici au tendina s ncheie contracte pe termen lung,
fiind convini c preurile bunurilor pe care le vnd i le cumpr vor cunoate
evoluii previzibile i moderate, iar ca regul general productivitatea factorului
munc depete creterea salariilor. De asemenea ratele dobnzilor bancare sunt
reduse, creditul fiind ieftin. Este o form a inflaiei care permite creterea
economic neinflaionist i este specific rilor foarte dezvoltate.
86

inflaia deschis (moderat) , caracterizat printr-o cretere generalizat a
preurilor de 5-10% anual. Evoluia economiei devine preocupant pentru toate
categoriile de ageni economici. n rile dezvoltate ea se manifest doar episodic,
fiind ns un criteriu de performan pentru rile slab dezvoltate i cele n tranziie,
foste socialiste.
inflaia galopant , caracteristic unor creteri de preuri de peste 10% anual i
care este specific, n general, rilor n tranziie de la economia de comand la
economia de pia. Ea a fost frecvent ntlnit i n rile n curs de dezvoltare din
Africa i America Latin i doar sporadic n rile dezvoltate. n asemenea situaie
moneda naional cunoate o rapid scdere a puterii de cumprare, rata medie a
dobnzii crete vertiginos, viteza de rotaie a banilor se accelereaz, o parte din
economii sunt sustrase investiiilor productive i orientate spre operaiuni
speculative. Aceast form de inflaie este surs a unor ample dezechilibre n
economie, putnd conduce chiar la dublarea preurilor n decurs de un an (deci
creteri cu 100%).
megainflaia , denumire relativ nou, ce reflect un fenomen inflaionist foarte
accentuat i greu de stpnit de ctre autoritile guvernamentale, aprut atunci
cnd inflaia depete pragul formei galopante. Creterile de preuri se situeaz
ntre 100% i 500% anual. Aceast amplitudine a inflaiei a fost caracteristic i
rii noastre, mai ales la nceputul perioadei de tranziie (anii 1990 - 1993). De
altfel, n anul 1993 s-a nregistrat cea mai nalt rat a inflaiei din perioada
postdecembrist, circa 395%.
hiperinflaia , caracterizat prin creteri ameitoare ale preurilor, de regul de
peste 500% anual. n acest caz cererea de moned naional scade considerabil, o
parte important din tranzacii efectundu-se sub form de troc modern (barter) sau
n moned alternativ. Salariul real al unei persoane se poate reduce lunar cu pn
la 50%. Aceasta este rezultatul unor schimbri radicale n viaa economic i
politic a unei ri. n perioada contemporan hiperinflaia a fost un fenomen
izolat, ntlnit n unele dintre rile n tranziie (de ex. Polonia n anii 1998-1990,
Rusia n anul 1994) i n unele ri din America Latin i Asia. De regul, ea apare
acolo unde sunt conflicte militare, convulsii sociale i interetnice de amploare i de
durat, dar i n perioadele cu un stat slab, unde se produce o convergen de
interese ntre patronat i sindicatele din unele sectoare (cu structuri monopoliste
sau oligopoliste) pentru a-i proteja interesele reciproce pe seama celorlali ageni
economici.
Consecinele (efectele, costurile) inflaiei pot fi analizate att la nivel
microeconomic, ct i la nivel macroeconomic. Fenomen complex, care afecteaz
structurile ntregului organism economico-social, inflaia are i
importanteconsecine39. n continuare, vom prezenta cteva dintre cele mai
87

semnificative, prin implicaiile pe care le au asupra economiei i societii n
general.
Influena asupra consumului, economisirii i investiiilor
Inflaia , prin efectul deprecierii monetare, schimb comportamentul individual, att
n actul de consum, ct i n cel al economisirii. Astfel, n calitate de consumatori i
pentru a atenua efectele deprecierii monedei, agenii economici sporesc ritmul
cumprrilor, plasndu-i disponibilitile bneti, cu precdere n bunuri de
folosin ndelungat sau n diferite bunuri de valoare precum obiecte din aur, opere
de art etc. Drept urmare, procesul de economisire va avea de suferit att ca nivel,
dar mai ales ca structur. n general, inflaia descurajeaz economisirea, incitnd
subiecii economici s cheltuiasc mai mult. Pe fondul unei inflaii rapide, indivizii
prefer satisfaciile prezente celor viitoare, neavnd certitudinea c n viitor
economisirea unei pri din venitul actual le va duce aceeai satisfacie. Acest gen de
comportament conduce la modificarea structurii economisirii. Astfel, va crete
ponderea economisirii pe termen scurt i cu caracter speculativ, n detrimentul celei
pe termen lung. De aici, rezult efectul direct i negativ asupra investiiilor. Sunt
preferate i chiar privilegiate investiiile pe termen scurt, n defavoarea celor pe
termen lung, mai costisitoare, dar destinate formrii brute de capital n economie,
unde perspectiva obinerii de profit este mai ndeprtat. Consecina este apariia
unui sector teriar supradimensionat, n care ntreprinztorii investitori ajung la profit
ntr-un timp relativ scurt. Literatura de specialitate nu omite faptul c s-au nregistrat
i se nregistreaz fenomene de cretere economic inflaionist. Acest lucru este
posibil i explicabil prin preurile relativ mari, incitante pentru productori i prin
rata medie a dobnzii mic, permisiv amortizrii investiiilor. Continuarea
ntreinut a unui asemenea proces se lovete, ns, de anumite restricii (limite).
Economisirea forat, prin renunare la consum din cauza preurilor mari, i
transformarea ei n poteniale investiii nu se realizeaz n orice condiii. n primul
rnd, acest lucru se ntmpl doar n rile dezvoltate, unde veniturile populaiei sunt
suficient de mari, nct s poat fi diminuate nominal i real, pentru a spori
economiile prin renunare la consum. n al doilea rnd, este posibil ca celelalte
efecte negative ale inflaiei s fie mult mai mari dect efectele pozitive ale creterii
economice inflaioniste. n concluzie, cel puin teoretic, inflaia nu este acceptat ca
factor al creterii economice durabile.
Efecte asupra gestiunii ntreprinderii
Deprecierea monetar produs de inflaie conduce la devalorizarea capitalurilor i la
deformarea semnificaiei reale a elementelor de bilan - activ i pasiv. De asemenea,
firmele ntmpin greuti n a prevedea corect raportul dintre costuri i ncasri
88

(evoluia cash-flow-urilor), fapt care le afecteaz capacitatea concurenial pe pia,
crescnd i gradul de incertitudine a deciziilor de investiii. Erodarea capitalurilor
incit la aplicarea amortizrii accelerate, ceea ce conduce la creterea costurilor i,
implicit, a preurilor de producie. Pe de alt parte, inflaia favorizeaz agenii
economici debitori, ntruct ei i vor plti aceeai datorie cu bani a cror putere de
cumprare este mai sczut (bani mai ieftini). Acest lucru se ntmpl atunci cnd
dobnzile practicate de bnci sunt real-negative, adic se situeaz sub rata inflaiei.
Drept urmare, ntreprinderile sunt tentate s se ndatoreze permanent, acest fapt
comportnd riscuri mai mari i genernd o reducere a cursului aciunilor firmelor
respective.
Efecte asupra repartiiei (redistribuirii) veniturilor
Efectul redistribuirii veniturilor apare prin diferenele dintre valoarea nominal i
cea real. Dac nu ar exista inflaie, venitul nominal ar fi egal cu cel real. Inflaia
deformeaz raporturile dintre valoarea nominal i cea real, reducnd puterea de
cumprare a banilor. Redistribuirea venitului se manifest, n principal prin
urmtoarele forme:
prin contractele de munc pe termen ndelungat , care, dac se deruleaz n
condiiile unei rate a inflaiei superioar celei de cretere a salariului nominal,
atunci salariul real se va reduce. Aceasta nseamn c lucrtorul salariat va primi n
schimbul aceluiai efort, o cantitate mai mic de bunuri i servicii. Deci, n termeni
reali el pierde, iar angajatorul (patronul) ctig. Acest efect de redistribuire poate
fi diminuat sau chiar eliminat dac evoluia ratei anuale a inflaiei este anticipat
corect, iar salariul nominal corelat cu aceasta (acest lucru nu face ns dect s
perpetueze procesul inflaionist, dac salariul nominal nu este n concordan cu
productivitatea muncii);
prin relaiile de mprumu t, ntre creditori i debitori. i aceast form apare ca
urmare a reducerii valorii reale ale banilor, adic scderii puterii lor de cumprare.
Debitorul primete de la creditor un mprumut cu o anumit putere de cumprare.
El va restitui suma mprumutat peste o perioad de timp, dar aceast sum va avea
o putere de cumprare diminuat, n funcie de nivelul ratei inflaiei. n general,
pierderea de venit real o nregistreaz creditorii, care sunt, fie posesorii de
economii bneti, constituite ca depozite bancare, fie bncile care acord
mprumuturi pe diferite termene persoanelor fizice i juridice. Astfel, sumele
bneti pstrate n conturile bancare vor avea o putere de cumprare mai mic
peste o anumit perioad de timp, datorit eroziunii inflaiei. Pierderea poate fi
diminuat n funcie de nivelul ratei dobnzii nominale de pia (rata dobnzii
nominale poate acoperi rata inflaiei i rata dobnzii reale). Transferul de venit real
de la creditori ctre debitori are loc i n alte situaii, cum ar fi: contractele de
89

vnzare-cumprare i contractele de nchiriere pe termen lung, emisiunea de
obligaiuni, plasarea pe pia a titlurilor de stat etc. n aceste situaii, procesul de
redistribuire este asemntor celui prezentat n cazul posesorilor de economii
bneti, care, n calitatea lor de creditori pierdeau o parte din venitul lor real, parte
care era ctigat, prin intermediul inflaiei, de debitori. Aici, o meniune aparte se
cuvine s facem asupra statului, titular al mprumutului public, care este cel mai
mare debitor i, deci, cel mai important potenial beneficiar, n condiii de inflaie.
Cnd nevoia de resurse este ns stringent, guvernul practic niveluri nalte ale
dobnzilor, protejnd creditorii de efectele inflaiei.
prin mecanismul repercusiunii preurilo r . Semnificativ este i faptul c cel mai
afectat de inflaie e cel aflat la captul circuitului procesului economic -
consumatorul. Intermediarii se pot apra transmind povara inflaionist asupra
preurilor, pe care le practic i le impun cumprtorilor finali, care nu mai au unde
s realizeze aceast translaie, suportnd totul pe seama veniturilor nominale
disponibile. De asemenea, creterea inflaionist a preurilor determin reducerea
puterii de cumprare a salariailor, n special a celor cu venituri mici i fixe, spre
deosebire de cei cu venituri variabile, a cror capacitate de cumprare crete sau, n
cel mai ru caz, rmne constant, ntruct veniturile acestui grup social nsoesc
creterea preurilor (veniturile acestora se regsesc n structura preurilor, care sunt
suportate din greu de cei cu venituri fixe).
prin mecanismul fiscalitii . Statul poate ctiga de pe urma inflaiei nu numai n
calitate de debitor, ci i n calitatea sa de ncasator al impozitelor directe i
indirecte. Astfel, cu ct salariile i profiturile cresc n mrime nominal, cu att
ncasrile nominale din impozite i taxe sporesc. Procesul ncasrii se amplific n
condiiile progresivitii impunerii (de ex. impozitul pe salarii), care presupune
aplicarea unor cote de impunere superioare pe msur ce sporete venitul nominal,
dar n aa fel nct ponderea impozitului n materia impozabil este din ce n ce
mai mare. n acest context, statul are de ctigat de pe urma fiscalitii, nu doar n
mrime nominal, ci i real.
Utilizarea forei de munc n condiii de inflaie
Cercetrile economice n domeniile inflaiei i omajului au demonstrat, cu
suficiente argumente, c inflaia conine n sine factori cauzatori sau agravani pentru
fenomenul omaj. Aceasta, n ciuda cunoscutei relaii (dileme) inflaie-omaj,
desprinse din analizele lui J. M. Keynes i A. W. Philips, care sugera la nivelul
anilor '60-'70, c pentru a avea o inflaie redus trebuie acceptat un anumit grad de
subocupare a forei de munc. Astfel, dup cum am spus, o inflaie puternic poate
afecta ntreaga gestiune financiar a unei ntreprinderi, subminndu-i serios
capacitatea de a investi, deci de a se dezvolta i de a resorbi o parte din fora de
munc disponibilizat. De asemenea, pe fondul unei creteri generale i accelerate a
90

preurilor i a unor presiuni salariale tot mai sufocante, ntreprinderile aleg cea mai
facil cale de rentabilizare a activitii, i anume reducerea numrului de salariai.
Cursul valutar i balana de pli
Inflaia este nsoit i de serioase consecine monetar-valutare, ntruct presupune
scderea puterii de cumprare a monedei naionale n raport cu alte valute i, pe
aceast cale, determin o scdere a cursului valutar al acesteia. Un curs valutar
sczut al monedei naionale antreneaz o scumpire a importurilor, care afecteaz
negativ balana de pli a unei ri. Pe de alt parte, o moned naional depreciat,
exprimat printr-un curs valutar sczut, dei n aparen ar trebui s ncurajeze
exporturile, nu reuete acest deziderat din cauza ofertei naionale insuficiente (dac
suntem n situaia unei stagflaii sau slumpflaii). Inflaia va antrena mai degrab
importuri masive, pentru acoperirea cererii interne de produse, importuri care vor fi
din ce n ce mai costisitoare. Rezultatul este o dezechilibrare continu i accelerat a
balanei de pli, care va constrnge guvernele s ia msuri drastice, ce vor avea un
puternic impact social.
C onsecine n plan social
Toate aceste consecine n plan economic se vor repercuta inevitabil i n plan social,
acolo unde vom ntlni stri de incertitudine i nelinite n rndul populaiei, dar i
situaii grave de srcie i diferenieri sociale, toate acestea n funcie de intensitatea
fenomenului inflaionist. n general, cnd climatul social se nrutete pe acest
fond, guvernele i celelalte autoriti publice i pierd credibilitatea n rndul
maselor, care vor sanciona acest lucru n perioadele electorale.
Politici antiinflaioniste
Datorit consecinelor negative asupra organismului economic i social, inflaia
constituie un obiectiv major al politicilor macroeconomice din toate rile cu
economie de pia. De asemenea, politicile antiinflaioniste actuale trebuie astfel
elaborate nct s combat eficient inflaia i, n acelai timp, s permit creterea
economic i limitarea omajului.
n mod firesc, politicile de combatere a inflaiei sunt corelate cu cele dou forme
cauzale ale acestui fenomen -inflaia prin cerere i inflaia prin costuri. n
consecin, ele vizeaz, fie controlul cererii agregate, n sensul reducerii ei, fie
controlul ofertei agregate, n sensul sporirii ei.
Controlul cererii agregate se poate realiza prin dou tipuri de politici
economice: politici bugetar-fiscale i politici monetare. Politicile bugetar-
fiscale folosesc, de regul, dou instrumente sau prghii de politic economic,
91

precum: fie reducerea cheltuielilor publice, care constituie o component important
a cererii agregate, fie creterea presiunii fiscale, ceea ce reduce masa monetar
destinat consumului i investiiilor. Astfel, att prin politica restrngerii
cheltuielilor publice (guvernamentale), care presupune meninerea unor deficite
bugetare ct mai mici, ct i prin politica presiunii fiscale, care nseamn o cretere a
impozitelor directe i indirecte, se realizeaz aa-numita "politic deflaionist".
Dac aceleai prghii se folosesc n sens invers, respectiv creterea cheltuielilor
guvernamentale i reducerea impozitelor, atunci se are n vedere reducerea
omajului, i constituie pri componente ale unei politici denumite
"reflaioniste". Politicile monetare vizeaz controlul masei monetare aflate n
circulaie i au drept scop, fie blocarea (nghearea) masei monetare, fie reducerea
acesteia n corelaie cu nevoile circulaiei. Ambele cerine se realizeaz prin
combinarea, de ctre banca central, a urmtoarelor instrumente de politic
monetar: manevrarea taxei rescontului, operaiuni de open-market, variaia cotei
rezervelor obligatorii.
Manevrarea taxei de rescont reprezint un instrument dominant al politicii
monetare, datorit efectului su asupra volumului creditului ce se poate acorda ntr-o
economie, deci asupra mrimii masei monetare, dac se are n vedere funcia de
emisiune a creditului. Manevrarea taxei de rescont genereaz creterea sau scderea
costului creditului, prin intermediul dobnzilor, fapt care se reflect n micorarea
sau mrirea masei monetare din circulaie, n concordan cu obiectivele de politic
monetar ale bncii centrale. Rescontarea reprezint operaiunea la vedere prin care
banca central (de emisiune) achiziioneaz de la bncile comerciale efectele de
comer, anterior scontate de acestea, monetizndu-le la o valoare diminuat cu suma
ce reprezint taxa de rescont, adic dobnda pe care o percepe banca central pe
durata creditrii bncilor comerciale, durat care se ntinde pn la scadena
efectelor de comer preluate (cambii, bilete la ordin etc.). n acest context, este
evident faptul c nivelul taxei de rescont influeneaz n mod direct taxa scontului,
adic dobnda pe care bncile comerciale o percep de la deintorii de efecte de
comer, atunci cnd acetia doresc s transforme aceste titluri n lichiditi, nainte de
scaden. De precizat, c taxa scontului este ntotdeauna superioar taxei de rescont.
Aadar, banca central fixeaz nivelul taxei de rescont n funcie de evoluia pe care
dorete s o imprime masei monetare, prin intermediul creditului. Atunci cnd
intenioneaz o extindere a acesteia, reduce taxa de rescont, ieftinind creditul i
mrind volumul acestuia. Dimpotriv, cnd se urmrete o contracie a masei
monetare, mrete taxa rescontului, scumpind astfel creditul din economie i implicit
reducnd volumul acestuia. Acest instrument de politic monetar are ns o anumit
limit de eficacitate, n sensul c banca central nu-l poate folosi dect n msura n
care bncile comerciale au nevoie de credite de refinanare. Operaiunile de open-
92

market reprezint un alt instrument esenial de politic monetar, la ndemna
bncilor centrale, prin intermediul cruia acestea acioneaz n direcia restrngerii
sau extinderii masei monetare. Aceste operaiuni constau n vnzarea-cumprarea de
pe piaa monetar a unor efecte publice sau private (titluri de valoare - aciuni,
obligaiuni), demonetizndu-le, adic retrgnd o anumit cantitate de moned,
atunci cnd le vinde, sau, dimpotriv, monetizndu-le, adic introducnd n
circulaie o cantitate suplimentar de moned atunci cnd le cumpr. n felul acesta
se modific structura masei monetare din circulaie n defavoarea sau favoarea
lichiditii. Operaiunile de open-market au un dublu efect: cnd banca central
vinde titluri se reduce cantitatea de moned central de pe piaa monetar i se
provoac o scdere a preului (cursului) titlurilor tranzacionate, iar atunci cnd
cumpr titluri de pe piaa monetar efectele sunt inverse. Pentru a avea ns succes,
ca instrument de politic monetar, aceste operaiuni trebuie s se desfoare n
condiiile unui volum suficient de mare de titluri negociabile. Variaia cotei
rezervelor obligatorii reprezint instrumentul de politic monetar cel mai
generalizat, adic folosit de ctre autoritile monetare din aproape toate rile
industrializate. Politica rezervelor obligatorii, promovat de banca central, const n
obligaia pe care o au bncile comerciale de a-i constitui rezerve minime obligatorii,
ntr-un cont nepurttor de dobnd deschis la banca central. Aceasta din urm
stabilete cuantumul acestor rezerve, prin aplicarea unei cote procentuale la totalul
resurselor atrase de bncile comerciale. Aceast msur are, pe de o parte, un
caracter prudenial, mrind gradul de lichiditate al bncilor comerciale, iar pe de alt
parte, diminueaz resursele de creditare ale acestor bnci i, implicit, capacitatea lor
de a crea moned prin credit. Banca central poate, deci, influena sporirea sau
reducerea ofertei de moned scriptural din partea bncilor comerciale, prin
diminuarea, respectiv majorarea cotei (procentului) rezervelor obligatorii. Variaia
cotei rezervelor obligatorii este un instrument de politic monetar restrictiv, foarte
eficace, ntruct afecteaz direct multiplicatorul creditului.
Controlul ofertei agregate presupune susinerea ofertei din economie, acionnd
asupra tuturor cauzelor care conduc la scderea sau stagnarea produciei naionale.
n acest context, trebuie precizat c unele din msurile menite s ajute la relansarea
ofertei globale sunt contrare celor aplicate pentru restrngerea cererii globale din
economie. Altfel spus, n anumite situaii, stimularea ofertei globale pe termen
mediu i lung nu se poate realiza fr anumite impulsuri pe termen scurt date cererii
globale. Iat de ce este foarte important, ca autoritile guvernamentale i politice ale
unei ri s elaboreze politici antiinflaioniste bine fundamentate teoretic i tiinific
i, mai ales, bine ancorate n realitile rii respective. Cunoaterea profund i
analiza riguroas a mecanismului i cauzelor fenomenului pot conduce la adoptarea
acelor decizii de politic macroeconomic, care s contracareze eficient acest efect
93

al dezechilibrelor din economie - inflaia. ntre msurile de sprijinire a ofertei
agregate dintr-o economie se pot enumera, ca principale, urmtoarele: -ieftinirea
creditelor, prin scderea ratei medii a dobnzii pe piaa monetar, i acordarea
acestora, cu prioritate, n scopuri productive i acelor ageni economici care prezint
planuri de afaceri viabile. Consecinele acestei msuri vor fi, att o cretere a
volumului investiiilor n economie, ct i o punere la timp n funciune a
obiectivelor de investiii; -acordarea unor faciliti fiscale, care pot nsemna: scutiri
sau reduceri de impozite n primii ani de activitate; reduceri de impozite pentru
profiturile reinvestite; scutiri temporare de la plata impozitului pe profit pentru
investiiile de capital strin; aplicarea sistemului de amortizare accelerat a
capitalului fix; reducerea taxelor vamale la unele materii prime provenite din import
i nglobate n produsele destinate pieei interne; reducerea taxelor vamale la unele
produse finite provenite din import .a. - reducerea costurilor de
producie, deziderat care poate fi realizat prin eforturile i implicarea direct a
agenilor economici. Acetia trebuie s ia n considerare, att achiziionarea de
factori de producie la preurile cele mai mici de pe pia (fr a fi ns afectat
calitatea acestora), ct i creterea randamentului acestor factori (creterea
productivitii muncii, creterea eficienei capitalului fix, reducerea consumurilor
specifice de materii prime i materiale, creterea vitezei de rotaie a capitalului
circulant etc.). Toate acestea conduc la o reducere a costurilor pe unitatea de produs.
De asemenea, n aceast direcie trebuie s se manifeste i rolul statului, att pentru
descurajarea monopolurilor i oligopolurilor, ct i pentru ntrirea i respectarea
concurenei loiale i sancionarea celei neloiale.
n final, trebuie precizat c inflaia rmne un fenomen deosebit de complex i,
nc, insuficient cunoscut, fapt reflectat att de teoria, ct i practica economic
mondial. n acest context, nu exist o soluie unic i magic de combatere a acestui
fenomen pretutindeni. Soluiile pot fi diferite, n funcie de realitile i tradiiile
fiecrei ri.



Banii i sistemele monetare
Economia de schimb nu poate evolua fr existena unor mijlocitori ai schimbului,
bunuri de referin, n raport de care s se stabileasc valoarea celorlalte bunuri i
servicii.
94

Banul este definit ca orice bun care mijlocete schimbul de bunuri i servicii. Astfel
c bani au constituit foarte multe bunuri de-a lungul dezvoltrii umane, cum ar fi:
scoicile, pieile, cerealele, pietrele, metalele, hrtia, plasticul.
Rolul monedei (banilor) n cadrul unei economii este pus n eviden
prin funciile ndeplinite:
Funcia de msur a valorii Prin aceast funcie, moneda servete la msurarea
cheltuielilor de producie i a rezultatelor, la realizarea de calcule economice prin
care se stabilete costul activitilor desfurate sau programate a se desfura, se
apreciaz eficiena, se determin preul produselor i al serviciilor. De altfel, funcia
de msur a valorii este exercitat prin mecanismul formrii preurilor, n care
intervin trei factori determinani: munca, utilitatea i raportul cerere-ofert. Moneda
ndeplinete aceast funcie n mod ideal; cnd se exprim valoarea unei mrfi sau
cheltuielile de producie nu este necesar prezena efectiv a sa, fiind suficient ca
moneda (banii) s existe, n general, n societate.
Funcia monedei ca mijloc de circulaie n aceast funcie, moneda servete
procesului circulaiei mrfurilor, intervenind n actul de vnzare-cumprare al unei
mrfi, ce trece de la productor la consumator n schimbul unei anumite cantiti de
moned. Totodat, trecerea din posesia unei mrfi n posesia altei mrfi are loc prin
intermediul monedei. n aceast calitate - de mijloc de circulaie - banii apar ca bani
reali, cu existen efectiv: numerar sau bani de cont. Pentru exercitarea acestei
funcii este necesar s existe o anumit cantitate de moned n circulaie, care s
mijloceasc noi i noi acte de vnzare-cumprare.
Funcia monedei ca mijloc de plat Aceast funcie const n utilizarea monedei
pentru achitarea mrfurilor cumprate pe credit, pentru plata salariilor, dobnzilor,
chiriilor, impozitelor i taxelor, primelor de asigurri, pentru restituirea
mprumuturilor etc. i aceast funcie reclam existena monedei n mod real,
efectiv.
Funcia monedei ca rezerv a valorii n fapt, aceast funcie reprezint o putere de
cumprare n ateptare la agenii economici sau populaie. Este vorba de
economisirea i acumularea unor sume bneti n vederea unor activiti viitoare sau
n scopuri de precauie contra unor cheltuieli neprevzute. Manifestarea acestei
funcii se afl, evident, n relaie direct cu evoluia puterii de cumprare a monedei,
fenomenul inflaionist afectnd mai mult sau mai puin aceast putere.
Funcia de moned universal Moneda este folosit i n cadrul relaiilor
economice internaionale la cumprarea de mrfuri i prestarea unor servicii.
Monedele folosite cu preponderen n cadrul acestor relaii sunt denumite valute
forte, adic acele monede naionale recunoscute pe plan internaional ca mijloc de
95

cumprare, mijloc de plat i de rezerv (dolarul SUA, euro, lira sterlin, francul
elveian, yenul japonez etc). Tot n acest sens, se utilizeaz, n prezent, i uniti
monetare convenionale - DST (Drepturi Speciale de Tragere emise de Fondul
Monetar Internaional), care ns au o circulaie limitat la relaiile dintre bncile
centrale ale rilor lumii i ntre acestea i Fondul Monetar Internaional. Derularea
procesului de circulaie a mrfurilor, a schimbului de bunuri i servicii este mijlocit
de moned. Pentru ca moneda s-i poat ndeplini rolul i funciile sale este necesar
ca aceasta s fie pus n circulaie ntr-un anumit volum i ntr-
o structur anume. Cantitatea de moned existent n circulaie ntr-o economie
naional, ntr-un interval de timp dat, constituie masa monetar. Altfel spus,
pornind de la funciile monedei, masa monetar reprezint ansamblul mijloacelor
de plat i de circulaie, respectiv de lichiditate, existente la un moment dat n
cadrul unei economii. ntr-o alt accepiune, masa monetar se prezint ca
o mrime eterogen constnd din totalitatea activelor care pot fi utilizate pentru
procurarea bunurilor i serviciilor i pentru plata datoriilor . Numeroasele
dezbateri privind definirea monedei s-au concentrat ndeosebi asupra formelor sale
de existen i care trebuie incluse n structura masei monetare. Generaliznd
diferitele sensuri i interpretri date masei monetare, sferei sale de cuprindere, se
poate aprecia c n structura acesteia pot fi incluse urmtoarele active, n funcie de
gradul de lichiditate:
moneda efectiv sau numerarul (bilete de banc, moneda divizionar);
moneda de cont (scriptural);
depunerile la termen i n vederea economisirii;
alte active, cu grad mai mare sau mai mic de lichiditate .
Moneda efectiv sau numerarul reprezint activul cel mai lichid, putnd fi
transformat imediat n bunuri i servicii de ctre deintorii si. Moneda efectiv este
una din componentele importante ale masei monetare; este moneda care circul din
mn n mn (moneda manual). Moneda de cont (moneda scriptural), respectiv
disponibilitile n conturi curente sau la vedere probeaz acelai grad de lichiditate
ca i moneda efectiv. O sum depus ntr-un cont la banc poate fi considerat
moned ntruct titularul depozitului respectiv poate s-i achite datoriile sau s-i
procure bunuri i servicii cu cecuri trase asupra sa. Aceste disponibiliti n conturi
(curente sau la vedere) au aceleai caliti precum moneda efectiv, putnd fi
transformate, fr restricii, n aceasta din urm sau invers. Asupra acestor sume din
conturi pot fi trase cecuri i efectua pli fr preaviz. n practica rilor dezvoltate,
majoritatea tranzaciilor (peste 90%) se realizeaz prin intermediul monedei de cont,
cu ajutorul cecurilor (plilor prin virament). Cele dou componente ale masei
monetare au, aadar, acelai rol, se pot suplini i transforma una n cealalt; ntre ele
exist doar deosebiri de stare, ca form de existen. n timp ce numerarul are o
96

existen fizic material, moneda de cont este un simbol, se prezint ca un numr
nscris n contul bancar al unui agent economic. Depozitele la termen i n vederea
economisiriisunt depuneri la termen constituite la bnci i case de economii asupra
crora nu pot fi trase cecuri i efectua pli imediate, dar care pot fi retrase dup un
preaviz. Includerea lor n structura masei monetare este justificat de faptul c din
punct de vedere al influenei pe care o exercit aceste tipuri de plasamente asupra
volumului i structurii cheltuielilor titularilor i, deci, asupra cererii solvabile,
practic nu exist nici o deosebire fa de depunerile la vedere. Mai mult, depozitele
la termen manifest o tendin de cretere mai rapid dect cele la vedere, datorit
profitului obinut ca urmare a dobnzilor atractive pentru titularii de conturi. De
aceea, se apreciaz c aceste active, dei au un grad mai sczut de lichiditate, ele au
trsturi i funcionaliti asemntoare cu cele ale monedei (n sens restrns) i,
deci, pot fi incluse n structura masei monetare. Alte active cu grad mai mare sau
mai mic de lichiditate sunt activele transformate (plasate) n diferite titluri, emise i
puse n circulaie pe piaa financiar-monetar; unele dintre ele (ndeosebi cele pe
termen scurt) cum sunt: cambiile, biletele de trezorerie, bonurile de cas i de tezaur
au un grad mai mare de lichiditate dect cele pe termen mediu sau lung precum
aciunile, obligaiunile etc. Ceea ce l atrage pe cel care realizeaz economii
monetare n a le plasa n aceste titluri este tocmai caracterul lor negociabil,
posibilitatea de a le vinde nainte de scaden oricnd are nevoie de bani (lichiditi)
pentru plata unor datorii sau pentru cumprarea unor bunuri sau servicii. Bineneles
c nu toate aceste titluri sunt la fel de des folosite pentru pli curente i imediate,
motiv pentru care modificarea masei monetare este n funcie de gradul lor de
lichiditate.
Cantitatea de moned emis ntr-o economie s-a efectuat, de-a lungul timpului, n
funcie de mai multe criterii. Iniial, cantitatea de moned din economie a fost
proporional cu cantitatea de aur deinut de banca central (ntruct nscrisurile
monetare era total sau parial convertibile n aur). Apoi, masa monetar a trebuit s
fie proporional cu cantitatea de aur i devize din depozitele bncii centrale (n
perioada n care numai dolarul american mai era parial convertibil n aur).
Renunarea la convertibilitatea n aur a dolarului a determinat considerarea unui nou
criteriu pentru stabilirea nivelului masei monetare: volum tranzaciilor din economie
sau volumul bunurilor i serviciilor finale produse de o ar.
Piaa monetar
Formarea i micarea masei monetare sunt n strns legtur cu cererea i oferta de
moned, ca elemente componente ale coninutului pieei monetare. Cererea de
moned reprezint acea cantitate de moned pe care toate categoriile de persoane
fizice i juridice o solicit ntr-o anumit perioad de timp, avnd ca motivaie
97

utilitile acesteia, date de funciile pe care le ndeplinete ntr-o economie. Avnd n
vedere c structura masei monetare este reprezentat de mai multe categorii de
active monetare, grupate n funcie de gradul lor de lichiditate, putem considera c
cererea de moned este sinonim cu preferina pentru lichiditate. Cererea de
moned depinde n primul rnd de volumul operaiunilor de achiziionare a
bunurilor i plat a serviciilor, precum i de viteza de rotaie a monedei. Aceast
cerere se afl n raport direct proporional cu volumul schimburilor (exprimate n
preuri) i n raport invers proporional cu viteza de rotaie a monedei, astfel: M =
PTV ; unde: M - cantitatea de moned cerut, necesar tranzaciilor; T - volumul
fizic al tranzaciilor; P - preul mediu al unei tranzacii; V- viteza de rotaie a
monedei (numrul mediu de operaiuni de vnzare-cumprare i de pli mijlocite de
o unitate monetar, ntr-o anumit perioad). Din aceast relaie se constat c ntr-o
economie, cantitatea de moned cerut de pia este n funcie de variaia preurilor,
a volumului tranzaciilor i de viteza de circulaie a monedei. Astfel:
cererea de moned crete sau se reduce proporional cu volumul tranzaciilor, cnd
nivelul preurilor i viteza de circulaie rmn constante;
cererea de moned crete, crescnd implicit masa monetar, cnd viteza de
circulaie scade i se reduce cnd viteza de circulaie crete;
masa monetar se afl n raport direct proporional cu nivelul general al preurilor,
ceilali factori rmnnd constani.
n al doilea rnd, cererea de moned depinde de volumul vnzrilor pe credit, care
antreneaz dup sine plile scadente i plile care se sting (compenseaz) reciproc
ntre agenii economici ce-i acord reciproc credit comercial. Cererea de moned
este influenat de comportamentul agenilor economici (att persoane fizice ct i
juridice) fa de moned, manifestat prin intensitatea nclinaiei spre lichiditate.
nclinaia spre lichiditate are mai multe motivaii, precum: motivul tranzaciilor
curente; motivul precauiei (cererea de bani pentru nevoi neprevzute); motivul
speculaiei (cererea speculativ de bani). Cererea de moned se afl i sub
influena ratei dobnzii, care reprezint preul renunrii la suma lichid. Dac rata
dobnzii scade sub o anumit limit (considerat minim), crete cererea pentru bani
lichizi care devin mai siguri dac sunt transformai n componente nemonetare ale
averii. Creterea ratei dobnzii peste un anumit nivel reduce preferina pentru
lichiditate, banii putnd fi utilizai pentru crearea de depozite bancare sau
cumprarea de active financiare. Oferta de moned reprezint cantitatea de moned
existent ntr-o economie, la dispoziia utilizatorilor (populaie i ageni economici),
sub form de numerar i moned scriptural. Oferta monetar poate fi evideniat
cafluxi ca stoc. Ca flux, pe o anumit perioad de timp, ea este egal cu produsul
dintre masa monetar (M) i viteza de circulaie a banilor (V). Avnd n vedere
ecuaia cantitativ a banilor (MV=TP), rezult c fluxul monetar este egal cu
98

fluxul real (TP), respectiv cu produsul dintre cantitatea de bunuri obinute i
comercializate (T), ntr-o anumit perioad i preul mediu al acestor bunuri (P).
Privit ca stoc, oferta monetar reprezint n fapt masa monetar, adic ansamblul
activelor monetare sau instrumentelor bneti existente ntr-o economie la un
moment dat, destinate achiziionrii de bunuri i servicii, achitrii datoriilor,
constituirii economiilor n vederea investiiilor i a altor plasamente. Componentele
majore ale ofertei monetare (numerarul i moneda scriptural) sunt puse n circulaie
prin mecanisme diferite. Numerarul, constituit din bancnote i monede metalice este
emis de ctre o singur banc, care reprezint autoritatea monetar a naiunii,
adic banca central (de emisiune). Aceasta creeaz moned sub form de numerar
prin urmtorul gen de operaiuni: - cumprarea devizelor strine obinute de agenii
economici n urma exporturilor de mrfuri i servicii; n schimbul devizelor
achiziionate, banca central emite moned pe care o pune n circulaie; cantitatea de
moned din economie se poate diminua atunci cnd banca central vinde devize
strine agenilor economici care efectueaz operaiuni de import; - credite de
refinanare acordate bncilor comerciale care au nevoie de sume suplimentare pentru
a face fa retragerilor mai mari dect depunerile realizate n aceeai perioad de
timp; - achiziia de efecte publice (titluri de stat) precum bonuri de tezaur sau
obligaiuni, emise de stat pentru acoperirea parial a deficitului bugetar.
Creaiamonedei scripturale (de cont) este realizat de ctre bncile comerciale i
instituiile de credit, care, prin intermediul creditelor pe care le acord agenilor
economici nebancari, susin oferta de moned ntr-o economie, prin
mecanismulmultiplicatorului creditului. Aadar, oferta de moned const n punerea
n circulaie a instrumentelor monetare. Moneda ncepe s existe din momentul n
care prsete depozitele bncii centrale sau ale altor instituii bancare emitente i i
nceteaz existena cnd revine n depozitele bncilor. Oferta de moned scriptural
este de regul legat de operaiunea de creditare, astfel c rambursarea unei datorii n
favoarea unei bnci echivaleaz cu o reducere a masei monetare, deci o scdere a
ofertei.
Piaa monetar este o pia specific, n cadrul creia se tranzacioneaz moneda
creat de ntregul sistem bancar. Pe aceast pia se confrunt cererea cu oferta de
moned, n funcie de preul acesteia - dobnda. ntr-o accepiune mai restrns i
frecvent utilizat, piaa monetar este definit ca o pia a capitalurilor pe termen
scurt, unde se ntlnete cererea i oferta de fonduri, din partea agenilor economici
i instituiilor financiar-bancare. Piaa monetarasigur compensarea excedentului
i deficitului de lichiditi prin oferta i cererea de credite pe perioade scurte de
timp (pn la un an). Pentru a nelege mai profund, ns, conceptul de pia
monetar, este necesar a se face o analiz succint a structurii acesteia, din punct de
vedere al relaiilor diverse care iau natere n cadrul acestei piee i al participanilor
99

pe aceast pia. Astfel, n majoritatea rilor cu economie de pia dezvoltat, piaa
monetar este compus din dou segmente: - piaa scontului i - piaa
interbancar. Fiecare dintre aceste segmente de pia poate fi o ipostaz a pieei
monetare, care, nu este altceva dect o pia a creditului pe termen scurt. De
precizat c, n sens larg, piaa monetar cuprinde i piaa creditului (clasic),
segment al pieei ce se afl uneori la confluena cu piaa capitalului. Piaa
scontului este segmentul pieei monetare n cadrul cruia sunt efectuate operaiuni
cu active financiare cu scadene scurte (titluri de credit pe termen scurt) precum:
cambii, bilete la ordin, bonuri de tezaur, cecuri, certificate de depozit, obligaiuni pe
termen scurt .a. Titlurile de credit sunt documente solemne avnd forme i coninut
standardizate, care reprezint o obligaie a unei persoane fizice sau juridice (debitor),
de a plti la o scaden determinat o sum de bani, mpreun cu dobnda aferent,
unui beneficiar anume. Titlurile de credit sunt transmisibile i negociabile pe piaa
monetar, adic pot fi girate ori vndute i cumprate nainte de scaden. Vnzarea
titlurilor la o banc, nainte de termenul scadent i ncasarea sumei nscris pe aceste
titluri, diminuat cu dobnda ce revine bncii pn la scaden, reprezint
operaiunea de scontare a titlurilor. Astfel, se asigur fonduri lichide nainte de
termen necesare firmelor participante la tranzaciile economice. Dobnda ce revine
bncii se numete tax de scont. La scaden banca primete suma nscris pe
document de la debitor. De asemeni, banca poate la rndul ei sconta titlurile
respective la banca central, nainte de scaden, operaiune denumit rescontare.
Similar, banca central preia aceste titluri percepnd o anumit dobnd numit tax
de rescont (taxa oficial a scontului), care este mai mic dect taxa de scont (taxa
rescontului este o component major a taxei scontului). Prin aceast operaiune
bncile comerciale se refinaneaz. Titlurile de credit, precum cambiile, biletele la
ordin, cecurile, mai sunt denumite i efecte comerciale sau instrumente de plat, ca
urmare a rolului pe care l au n stingerea anumitor obligaii bneti nscute din
contractele economice ncheiate ntre diveri ageni economici. Piaa
interbancar este un segment de pia specific, care reprezint cadrul de desfurare
zilnic a raporturilor dintre bnci n legtur cu lichidarea soldurilor provenind din
operaiuni reciproce. Bncile i acord mprumuturi sau i ramburseaz creditele
contractate anterior. Totodat, bncile efectueaz pli la ordinul clienilor lor,
titulari de depozite, ctre unele bnci i sunt beneficiare de ncasri de la aceleai sau
alte bnci. Astfel, din fiecare operaiune efectuat, o banc devine creditoare sau
debitoare fa de alt banc. La sfritul unei zile de lucru, fiecare banc, n parte,
are n raport cu celelalte bnci o serie de poziii i sume debitoare i o serie de poziii
i sume creditoare, fiind n consecin beneficiara unui sold creditor sau titulara unui
sold debitor. Interconectarea operaiunilor dintre bnci face ca ntre acestea s apar
obligaii reciproce, o banc devenind n raport cu celelalte bnci, cnd debitoare,
cnd creditoare. n decursul timpului, s-a statornicit practica stingerii zilnice a
100

obligaiilor reciproce dintre bnci, ntr-un cadru organizat sub egida bncii de
emisiune. Negocierea disponibilitilor necesare pentru stingerea obligaiilor
reciproce face obiectul tranzaciilor pe piaa monetar interbancar. Pe aceast
pia apar zilnic dou categorii de participani, ofertanii de moned i solicitanii de
moned, care fac operaiuni de decontri interbancare, prin intermediul caselor de
compensaii interbancare (acestea sunt organizate i funcioneaz n cadrul Bncii
Naionale i a sucursalelor acesteia). Decontarea plilor poate avea loc i n cadrul
unor operaiuni intrabancare, atunci cnd acestea intervin ntre unitile aceleiai
societi bancare (central, sucursale, filiale, agenii). Ofertanii de moned sunt
bncile titulare ale conturilor de disponibiliti la banca de emisiune, care au solduri
creditoare. ntruct depozitele de la banca de emisiune nu sunt purttoare de
dobnd, titularele acestora (bncile) sunt foarte interesate s valorifice aceste
disponibiliti prin acordarea negociat de credite pe piaa interbancar.
Solicitanii de moned sunt acele bnci care, rmnnd debitoare n raporturile cu
alte bnci, caut resurse de acoperire contractnd credite pe termene foarte scurte. n
derularea operaiunilor pe piaa monetar, banca de emisiune are un rol de
regulator. Ea intervine n mod regulat, prin operaii de open-market, care ajut
satisfacerea cererilor de lichiditi, atunci cnd piaa, considerat global, se
manifest ca solicitatoare de moned central. De asemenea, banca de emisiune are
i un rol creditor, constituindu-se ca ofertant de moned pentru bncile cu poziii
debitoare, prin operaii de rescontare i lombardare. Coninutul i specificitatea
pieei monetare interbancare sunt puse n eviden de cteva trsturi caracteristice:
- participanii pe aceast pia sunt unitile bancare; - obiectul tranzaciilor l
reprezint disponibilitile monetare ale bncilor exprimate n moneda central; -
operaiunile de negociere se desfoar zilnic, rareori la interval de dou zile; -
termenele de acordare a creditelor interbancare sunt scurte i foarte scurte (1-7 zile);
- creditele acordate sunt credite personale, de la banc la banc, bazate pe ncredere
reciproc i cu riscuri reduse; - dobnda practicat se stabilete zilnic prin jocul
curent al cererii i ofertei de moned.

Instrumentele politicii monetare
Instrumentele utilizate n influenarea economiei sunt:
instrumentele i tehnicile de intervenie indirect,
instrumentele i tehnicile de intervenie direct sau reglementrile bancare.
Tehnicile interveniei indirecte sunt utilizate pentru controlul indirect asupra ofertei
de moned limitnd, pentru intermediarii monetari, accesul la lichiditatea bncii
101

centrale. Tehnicile de intervenie global i indirect se sprijin pe un triplu
fundament:
dependena sistemului bancar fa de banca central,
corelaia existent ntre volumul de credit i nivelul activitii economice,
caracterul elastic al cererii de credit fa de nivelul dobnzii.
Dintre instrumentele care aparin acestui grup menionm: taxa scontului i politica
de open market. De asemenea, sistemul rezervelor minime obligatorii se afirm
printre principalele instrumente folosite pentru a impune astfel o utilizare
predeterminat a activelor bancare.
Tehnicile de intervenie direct asupra lichiditii acioneaz prin modificarea
operaiilor de credit , acioneaz asupra unor sfere determinate a relaiilor de credit,
sprijinind deopotriv liniile directoare ale politicii economice, mai ales prin prisma
intereselor nsui sistemului bancar, funcionalitii i eficienei sale.
Taxa scontului reprezint dobnda uzual pentru creditele acordate ctre banca de
emisiune n cadrul operaiilor de rescontare. n cadrul economiei de pia exist
multiple valori ale dobnzii, innd cont de diversitatea condiiilor de creditare se
formeaz o rat medie a dobnzii,dar toate aceste diferite valori ale dobnzii se afl
la o distan dat de taxa scontului, astfel c la orice modificare a ei, trebuie s
varieze concentrat.
Poziia taxei scontului n cadrul eafodajului de dobnzi ale pieei determin i
utilizarea ei ca instrument al politicii monetare. n principal, aciunea taxei scontului
influeneaz piaa capitalurilor, sfera creditului i respectiv ritmul desfurrii vieii
economice n ansamblul ei. Astfel, scderea taxei scontului determin diminuarea
general a dobnzilor, sporete eficiena utilizrii creditelor pentru ntreprinztori i-
i orienteaz n sensul dezvoltrii activitii lor pe baza angrenrii de capitaluri
suplimentare.
Creterea taxei scontului are ca urmare sporirea general a dobnzilor, nrutirea
condiiilor de obinere a creditelor i duce la scderea profiturilor pentru cei care
utilizeaz capitaluri suplimentare.
Manevrarea taxei scontului acioneaz i asupra capitalurilor strine. Scderea taxei
scontului duce la emigrarea capitalurilor strine i chiar a unor capitaluri indigene,
lsnd sarcina nviorrii numai pe seama capitalurilor interne rmase. Creterea taxei
scontului atrage n ar capitaluri strine. Efectele manevrrii taxei scontului asupra
afluxului i refluxului capitalurilor strine implica recurgerea la aceast metod n
scopul eliberrii balanei de pli. Creterea taxei scontului atrage o invazie a
capitalurilor strine i are momentan un efect binefctor n echilibrarea balanei de
102

pli. Afluxul capitalurilor poate ns veni n contradicie cu conjunctura dezvoltrii
economice la aceeai dat i cu obiectivele politicii economice i de credit.
Rescontul se poate defini, pentru banca de emisiune, ca o achiziie ferm, cu plata
imediat, a unor creane, n termen, prezentate de bncile comerciale. Un regim
similar au i pensiunile, respectiv achiziiile nsoite de angajamentul de
rscumprare la un anumit termen a creanelor de ctre banca prezentatoare.
Operaiunile de rescontare se caracterizeaz prin trsturi proprii semnificative:
se desfoar pe baza unei rate a dobnzii fixe, stabilite de ctre banca de emisiune,
cunoscute n prealabil, a crei valabilitate este de durat, nivelul acesteia fiind
determinant n orientarea bncilor solicitante;
iniiativa operaiunilor i oportunitatea lor sunt hotrte de bncile comerciale,
banca de emisiune, avnd un rol pasiv de a rspunde acestor solicitri;
furnizeaz la nevoie lichiditi bncilor comerciale.
Politica operaiilor la piaa liber (open market ) este istoric nsoitoarea fireasc a
politicii de rescont, ambele avndu-i originea n economia englez, unde se
foloseau complementar pentru asigurarea sensului dorit de evoluia lichiditii,
creditului i dobnzii.
Trsturile specifice ale operaiilor la piaa liber sunt:
nivelul dobnzii practicate, variaz n funcie de evoluia pieei i ndeosebi sunt
determinate de orientarea pe care banca central dorete s o impun;
n desfurarea operaiunilor banca central are un rol activ. Acesta iniiaz
alimentarea pieei monetare cu lichiditi, n special prin oferte proprii;
operaiile pe piaa liber au un dublu sens. n timp ce operaiile de rescont se
limiteaz numai la alimentarea cu lichiditi a bncilor comerciale, operaiile la
piaa liber permit bncii de emisiune, deopotriv s acorde credite, dar s i
mprumute, reducnd astfel lichiditile bncilor i prin aceasta ale economiei
naionale;
volumul tranzaciilor poate fi nelimitat, dat fiind puterea bncii centrale de a
emite moned.
Astfel, politica open market este intervenia bncii centrale pe piaa monetar, zis
pia liber sau deschis ( fa de alte piee ale creditului din economie care sunt tot
mai mult sau mai puin controlate) pentru a crete sau diminua lichiditile agenilor
ce opereaz pe aceast pia, deci posibilitile lor de acordare a creditului i de
creaie a monedei scripturale.
103

n derularea ei, politica monetar trebuie s tin cont de aciunea sistemului bancar,
care reprezint i exprim nevoile economiei, i de aciunea tezaurului, care
reprezint i exteriorizeaz cerinele statului.
Domeniul de aciune este totodat larg ct i foarte precis. Prin moned, prin
reglarea cantitii de moned, se acioneaz pentru a controla lichiditatea i a
satisface nevoile economiei. Obiectivele politicii monetare se confund cu cele ale
politicii economice, pentru realizarea crora aceasta acioneaz ca un instrument.
Astfel n formularea ei deplin, politica monetar poate fi definit ca ansamblul
interveniilor bncii centrale sau autoritilor monetare care se efectueaz asupra
lichiditii economiei, n scopul de a contribui, prin utilizarea tehnicilor sau
instrumentelor monetare la realizarea obiectivelor economice.
Politica monetar ca i cea fiscal urmrete 4 scopuri:
asigurarea angajrilor,
stabilitatea preurilor,
rat adecvat a schimbului valutar,
rat nalt a creterii economice.
Pentru realizarea acestor obiective autoritile monetare iau n considerare patru
categorii de constrngeri:
prevenirea panicii financiare,
evitarea instabilitii excesive a ratei dobnzii,
revenirea anumitor sectoare ale economiei s suporte povara politicii restrictive
ctigarea i meninerea ncrederii investitorilor strini.
Politica economic este reprezentat de aciunile administraiei publice (guvernului)
i de constituirea instituiilor ce pot mbunti performanele economiei. Ea este un
ansamblu de obiective i instrumente prin care, dup ce au fost ierarhizate n funcie
de prioriti, statul acioneaz asupra variabilelor economice n scopul meninerii,
restabilirii sau modificrii climatului economic i social.
n formularea politicii economice economitii dein dou roluri. n primul rnd ei
ncearc s determine consecinele politicilor alternative. De exemplu, economitii
care acioneaz n domeniul reformei sistemului de producie trebuie s previzioneze
evoluia costurilor, a beneficiilor i a eficienei diferitelor modaliti de finanare i
organizare a sistemului. Economitii ce acioneaz n domeniul mediului vor cuta
s prevad, de exemplu, costul i calitatea aerului urban ce rezult din schimbrile
impuse standardelor de emisie ale noxelor auto. Iar economitii ce studiaz pieele
financiare vor cuta s determine efectele pe care le au modificrile ratelor
dobnzilor asupra activitii economiei i forei de munc.
104

n al doilea rnd economitii evalueaz politicile alternative (pe o scal de la ru la
bine). Pentru a face aceasta trebuie stabilite obiectivele politicii economice.
Intervenia statului n economie depinde n principal de urmtorii factori:
Echilibrul i stabilitatea economiei
Insuficiena iniiativei private n unele domenii
Satisfacerea nevoilor colective ale societii
Finanarea aprrii naionale
Tendina de extindere i amplificare a externalitilor
Aprarea drepturilor consumatorilor
Stabilirea ordinii de drept
Modificrile n conjunctura economiei mondiale
n teoria economic s-au cristalizat dou imagini ale statului: statul jandarm i statul
providen. Statul jandarm: aloc resursele exclusiv unor activiti precum:
meninerea ordinii interne, justiia aprarea naional. Statul providen intervine n
meninerea securitii sociale i asigurarea riscurilor sociale.
Statului bunstrii, respectiv msurile de politic economic pe care acesta i
fundamenteaz existena pornesc de la teoria i sfresc n realitate:
Laissez-faire; acest principiu statueaz c piaa trebuie s aloce resursele i c
rezultatul este dat de ntlnirea intereselor agenilor economici, nici unul neieind
fr a fi satisfcut;
Modelul social-democrat (solidaritate social, politici intervenioniste pe piaa
muncii);
Modelul german (securitate i stabilitate, mai puin egalitate)
Funciile economice ale statului sunt :
Alocare a resurselor
Distribuie
Stabilizare
Regulator
Statul providen cunoate n prezent o tripl criz :
Criza financiar; resursele sunt insuficiente exercitrii funciilor sale, n special n
domeniul social
Criza de eficacitate; aparatul de stat se dovedete a fi din ce n ce mai ineficient n
rezolvarea problemelor societii. n unele ri, aparatul de stat este suprancrcat,
astfel nct se de pete cu mult limitele impuse de legea randamentelor
descresctoare;
105

Criza de legitimitate; agenii economici ncep s se ntrebe tot mai des de ce statul
trebuie s fac redistribuirea, de ce statul trebuie s intervin, mai ales c acesta
cheltuiete permanent mai mult dect obine de la contribuabili, iar eficiena
acestuia este din ce n ce mai sczut.
Analiza politicilor economice din perspectiva obiectivelor poate contribui la
dezvoltarea teoriilor economice n mod obiectiv atta timp ct este clar i deschis.
De-a lungul anilor, ca rspuns la aciunile societilor n care viaa politic determin
viaa economic, economitii au dezvoltat criterii de interpretare a msurilor sociale
i politice pe o scal de la bine la ru.
S-au dovedit eseniale patru obiective ale politicilor economice:
utilizarea deplin a forei de munc;
echilibrul exterior;
cretere economic;
stabilitatea preurilor.
Politica economic este conceput i practicat pentru a corija i completa aciunea
pieei. Piaa are un rol foarte important n contextul acestei reglementri, dar
absolutizarea acestui rol nu poate evita efectul de jungl pe care l genereaz
dezumanizarea relaiei cerere-ofert, ca o expresie a seleciei agenilor economici
exclusiv prin libera concuren. Absolutizarea rolului politicii economice nu poate
evita efectul de imoralitate administrativ pe care l genereaz etatizarea relaiei
cerere-ofert, ca expresie a seleciei agenilor economici exclusiv prin msuri
administrative, ca urmare a limitrii sau chiar eliminrii liberei concurene
Realizarea obiectivelor politicii economice depinde de o multitudine de factori:
naturali, financiari, structurali, comportamentali etc. Modul n care aceti factori
acioneaz asupra procesului de implementare a politicii economice s-a structurat n
paradigma constrngerilor prin care se evideniaz existena a trei tipuri de factori
a cror influen asupra succesului politicii economice este decisiv.
n primul rnd, avnd ca obiectiv controlul omajului prin creterea activitii
economice (ncurajarea cererii de bunuri i servicii, mrirea salariilor) se stimuleaz
creterea preurilor datorit creterilor preului factorului munc i a creterilor
costurilor de producie (deci, inflaia sau destabilizarea preurilor). Invers, avnd ca
obiectiv controlul inflaiei se limiteaz posibilitatea de consum i, n consecin, i
cea de produciei (deci, creterea omajului).
n al doilea rnd, avnd ca obiectiv creterea economic, politica
economic accentueaz interesul pentru finanarea proteciei sociale i meninerea
unui climat de pace i stabilitate social. Aceasta nu se poate realiza dect printr-o
106

impozitare superioar a veniturilor, care va determina o cretere a costurilor cu fora
de munc i deci, o cretere a omajului.
n al treilea rnd, creterea economic determin creterea cererii pe termen scurt
genernd tensiuni inflaioniste (n condiiile n care oferta de bunuri i servicii este
rigid).
n contextul unui sistem politic democratic puterea politic este mprit ntre
executiv i legislativ. Raportul de fore depinde de la o ar la alta, ns mecanismul
politic respect unele principii generale. Executivul este responsabil n faa
legislativului pentru msurile pe care le ia n cadrul procesului de concepere i
implementare a politicilor economice. Aceast dualitate a mecanismului decizie
politice determin factorii politici de incompatibilitate a obiectivelor politicii
economice, deoarece orientarea acestora i instrumentele specifice nu pot coincide.
n acest caz apar disensiuni ntre executiv i legislativ.
Pe de alt parte, ntre executiv, ca exponent al puterii politice i aparatul
administraiei publice (care nu se schimb dup alegeri) pot apare neconcordane de
opinii i interese i pot genera incompatibiliti n ceea ce privete obiectivele
politicii economice.
Asupra instituiilor statului acioneaz o serie de grupuri de presiune care
promoveaz anumite interese, de cele mai multe ori divergente n raport cu cele ale
societii.
Realitatea a artat c guvernele opteaz de foarte multe ori pentru instrumente mai
puin recomandate de teoria economic, dar mai uor de utilizat i cu implicaii
electorale mai puin defavorizante. Se susine c implicarea factorilor politici n
elaborarea i aplicarea politicii economice are ca rezultat sacrificarea unor
alternative cu beneficii economice certe n favoarea unor alternative cu beneficii
politice certe.
Politica economic poate fi considerabil influenat de relaiile economice i
politice cu alte state sau organisme internaionale. Ca urmare a raporturilor
comerciale, de schimb valutar sau a acordurilor internaionale semnate, politica
economic a statului nu poate ignora efectele pozitive sau negative pe care situaia
economic sau politic prezent sau de perspectiv a rilor cu care s-au stabilit
astfel de relaii. Experiena deceniilor care au urmat celui de al doilea rzboi mondial
a artat faptul c instituiile suprastatale pot influena n mare msur politicile
economice, mai ales ale rilor n dezvoltare.
De asemenea, firmele multinaionale au o influen major, exercitnd i presiuni
asupra economiilor i guvernelor rilor n care i delocalizeaz producia.
107

Politici conjuncturale
Ansamblul msurilor prin care se urmrete rezolvarea problemelor pe termen mediu
i scurt sunt cunoscute sub numele de politici conjuncturale. Acestea acioneaz pe
un orizont de timp de maxim patru ani. Dintre politicile conjuncturale, cele mai
cunoscute sunt: politica fiscal-bugetar, politica monetar i politica veniturilor.
Politica fiscal-bugetar const n stabilirea ansamblului veniturilor i cheltuielilor
statului pe parcursul unui exerciiu financiar (sau an fiscal). Este politica
conjunctural cea mai puternic influenat de mediul politic i echilibrul social al
momentului.
Orientrile n ceea ce privete politica bugetar sunt dou:
cea liberal susine un buget n stare de neutralitate, echilibrat, n sensul c nivelul
cheltuielilor nu trebuie s depeasc pe cel al veniturilor. De asemenea,
impozitele, care se formeaz ca venituri la bugetul de stat, trebuie s fie neutre
pentru activitatea economic (adic nu introduc distorsiuni n economia
naional).
politica bugetar de tip intervenionist transform bugetul ntr-un adevrat
instrument de politic economic. Pentru impulsionarea activitii economice,
statul poate cheltui mai multe resurse la un moment dat (peste nivelul celor de care
dispune) cu scopul finanrii unor obiective investiionale, pentru a obine efecte de
antrenare a celorlalte activiti din economia naional
Eficacitatea politici bugetare este demonstrat de posibilitatea de a controla strict
modul de utilizare a resurselor i de a evalua cu precizie efectele presiunii fiscale
asupra agenilor economici. Numai politica bugetar permite realizarea investiiilor
publice, concentrarea precis asupra anumitor obiective prin utilizarea cheltuielilor
sau a veniturilor fiscale.
Totui, sunt autori care susin, aa cum se va vedea n capitolele urmtoare, c
efectele multiplicatoare ale deficitului bugetar sunt compensate de efectele
inhibatoare ale presiunii fiscal viitoare pentru acoperirea acestuia.
Politica monetar are ca obiective asigurarea sumei de bani necesare economiei
naionale astfel nct s se utilizeze deplin fora de munc i s se menin
stabilitatea preurilor. Politica monetar acioneaz asupra a dou categorii de
variabile economice: cantitatea de bani (masa monetar) i preul banilor (rata
dobnzii).
Politica monetar contribuie la meninerea echilibrului economic general,
ncercnd s menin inflaia i cursul de schimb n limite favorabile creterii
activitii economice i schimburilor externe. Politica monetar poate avea i
108

obiective pe termen scurt i foarte scurt. De exemplu, Banca Central poate lua
msuri pentru stimularea infuziei de capital strin n economia naional.
Politica veniturilor se definete ca fiind ansamblul mijloacelor prin care puterea
politic acioneaz asupra procesului de formare a veniturilor primare. Obiectivele
politicii veniturilor sunt att economice, ct i sociale:
Economice
obinerea unei ct mai bune compatibiliti ntre nivelul omajului i nivelul
preurilor
mbuntirea raportului competitivitate/cost la nivel microeconomic
Sociale
reducerea inegalitilor ntre venituri
garantarea unui nivel minim al venitului
asigurarea motivrii unor categorii sociale pentru ridicarea nivelului
competitivitii.
Mijloacele prin care este implementat politica economic pot fi tradiionale sau
conjuncturale. Dintre mijloacele tradiionale enumerm:
garantarea salariului minim
blocarea anumitor tipuri de venituri
Mijloacele conjuncturale presupun adaptarea nivelului veniturilor la modificarea
nivelului mediu al preurilor prin indexarea salariilor (creterea veniturilor indiferent
de rezultatele activitii) i prin dezindexare (creterea veniturilor proporional cu
dinamica rezultatelor activitii economice).
Politica veniturilor impune existena unui consens naional, care, de regul se
obine relativ uor n perioadele de expansiune economic.
Politici structurale reprezint msurile ce trebuie luate de administraia public i
care vizeaz orizonturi de timp lungi cu obiective referitoare la structurile
fundamentale ale economiei. Dintre acestea menionm politica industrial, politica
sociala, amenajarea teritoriului etc. In paginile de fa de concentrm numai asupra
politicii industriale.
Politica industrial are drept scop ridicarea gradului de competitivitate a
ntreprinderilor, indiferent de forma lor de proprietate i de organizare.
Obiectivele politicii industriale sunt:
109

elaborarea i punerea n aplicare a unei strategii pentru redresarea economiei aflat
n situaii de recesiune sau criz;
orientarea i dezvoltarea sectorului secundar, considerat motorul dezvoltrii
economice;
adaptarea economiei la cerinele procesului de globalizare.
asigurarea independenei naionale n sectoarele industriale sensibile (energie,
cercetare-dezvoltare);
implementarea unui model de dezvoltare care s se bucure de un consens ct mai
larg;
armonizarea dezvoltrii i eliminarea decalajelor dintre diferitele regiuni ale
teritoriului naional.
Transpunerea n realitate a obiectivelor politicii industriale este posibil utiliznd
instrumente a cror specificitate depinde de tipul de economie. S-au conturat
instrumente cu efect direct i instrumente cu efect indirect.
Instrumente ale politicii industriale cu efect direct:
msuri de stimulare as ansamblului ntreprinderilor industriale prin preuri,
subvenii, controlul concurenei etc.;
msuri de stimulare a unor ntreprinderi, n funcie de rolul de antrenare pe care
acestea l au n sectorul industrial.
Instrumente ale politicii industriale cu efect indirect:
msuri de politic economic general conjunctural:
msuri de dezvoltare a infrastructurii de transport i informaional
msuri de dezvoltare a sistemului de formare i pregtire profesional;
msuri de dezvoltare a activitii de cercetare.
O problem major o constituie definirea sectoarelor industriale strategice i
definirea tehnologiilor strategice. Se consider c n definirea sectoarelor industriale
strategice, politica industrial trebuie s stimuleze acele ramuri pentru care media
ultimilor cinci ani a ritmurilor de dezvoltare este superioar medie internaionale.
Definirea tehnologiilor strategice trebuie s in cont reducerea consumului de
capital circulant i ofer cel mai nalt grad de obinere a valorii adugate.
Politica industrial are de nfruntat dou mari obstacole:
contradicia dintre msurile de obinere a avantajelor competitive i necesitatea
meninerii unui grad nalt al utilizrii forei de munc;
contradicia dintre tendina oricrei ri de a-i proteja economia naional i
tendina de liberalizare a comerului internaional.
110

n faa acestor obstacole rile au apelat la aa-numitele politici de tip crenel.
Aceast politic const n renunarea la activiti industriale care se consider a fi
insuficient de competitive pe piaa mondial i care nici nu au perspectiva unui
creteri ulterioare. n acelai timp, sunt stimulate activiti industriale strict
specializate care n prezent i n viitor un grad nalt de competitivitate. Politica
crenelurilor s-a dovedit generatoare de importante efecte perverse. Astfel, a generat
o rat ridicat a omajului i a crescut gradul de dependen a pieei interne de
producia altor state. n unele cazuri, alegerea crenelurilor (vrfurilor) s-a dovedit
a fi nerealist.
Alte ri au adoptat un alt tip de politic industrial, denumit politica filierelor.
Aceasta se definete ansamblul msurilor care dezvolt un lan de activiti
complementare n care ntreprinderile sunt legate prin activiti de vnzare-
cumprare i dezvoltarea n comun a unui program de dezvoltare. Scopul final l
constituie realizarea unui produs final de nalt competitivitate.
Practica a artat posibilitatea existenei a trei tipuri de filiere: de antrenare; de
independen, prin care s-a redus substanial necesitatea unor importuri. Politica
filierelor poate avea i efecte perverse, n ceea ce privete necesitatea unor
importante surse de finanare, fr de care cerinele de interdependen nu ar fi
posibile.
Un standard de via superior nu poate fi obinut dect printr-o producie superioar
de bunuri i servicii. Creterea economic const tocmai n sporirea rezultatelor
activitii economice la nivel macroeconomice. Creterea economicse exprim
prin ritmul de cretere a indicatorilor macroeconomici (PIB, PNB, VN). Frecvent,
variaia acestor indicatori este corelat cu evoluia demografic.
Creterea PIB potenial este un proces pe termen lung i const n creterea
produciei poteniale PIB potenial este acel volum al produciei pentru care
capacitatea de producie este deplin utilizat. Creterea PIB potenial este
echivalent cu creterea capacitii de producie la nivel naional este un rezultat al
investiiilor efectuate.
Creterea economic este determinat de factori cum sunt:
direci
Creterea populaiei active
Investiiile n capitalul uman
Creterea volumului capitalului utilizat
Schimbrile tehnologice
indireci
111

Instituiile (instituiile financiare, administraiile private etc.)
Guvernul
Creterea economic pe termen lung are dou surse importante:
creterea cantitativ a factorilor de producie utilizai (a numrul de persoane, a
cantitii de capital fix sau circulant utilizat); aceasta poart i denumirea de
cretere economic extensiv;
creterea calitativ a factorilor, adic creterea eficienei utilizrii factorilor de
produciei (a productivitii acestora); rezultatul este creterea
economic intensiv.
Descrierea creterii economice se realizeaz cu ajutorul funciei de producie:
PIB = f (munca, capital, progres tehnic)
Aadar, creterea economic deriv din cantitatea i calitatea factorului munc
existent ntr-o ar. Cantitatea factorului munc poate determina o cretere
economic sntoas numai n condiiile n care se nregistreaz i o cretere a
stocului de capital. Altfel, creterea cantitii de munc utilizat n condiiile n care
stocul de capital rmne constant determin utilizarea factorilor de producie cu o
eficien din ce n ce mai mic ceea ce determin o scdere a produciei pe locuitor
(datorit randamentelor descresctoare).
Calitatea factorului uman de refer att la calificare, grad de cultur, dar i la starea
de sntate a populaiei, la longevitatea acesteia.
Creterea cantitii de capital utilizat determin creterea cantitii de bunuri i
servicii obinute ntr-o economie naional, dar n aceeai manier ca i creterea
cantitii de for de munc. Progresul tehnic, denumit n modelele economice
consacrate (cel al lui Robert Solow i cele care au urmat acestuia) factor rezidual,
este n prezent unul dintre cei mai importani factori ai creterii economice, fiind o
surs important a creterii productivitii factorilor de producie i, deci, a creterii
economice intensive.
Creterea economic aduce beneficii agenilor economici. Dintre acestea
enumerm:
Creterea standardului de via . Sporirea volumului de bunuri i servicii finale
la nivelul unei ri este echivalent, de regul, cu modificarea n sens favorabil a
consumului. Creterea economic pe termen lung aduce o sporire nu numai a
cantitii, ci i a calitii bunurilor i serviciilor consumate.
Atenuarea srciei . Creterea capacitii de producie genereaz mai multe locuri
de munc i, deci, surse de venit mai numeroase pentru menaje;
112

Modificri n structura consumului . Creterea economic a determinat n
ultimele decenii ca n statele cu economie de pia matur partea din venit destinat
satisfacerii nevoilor inferioare s scad n favoarea celei destinate satisfacerii
nevoilor superioare (cultur, recreere, comunicare etc.).
Totui, creterea economic, ca finalitate a eforturilor efectuate de instituiile
statului are costurile sale.
Poluarea. Poluarea reprezint unul din costurile majore ale creterii economice din
secolele al XIX-lea i al XX-lea.
Alocarea resurselor pentru cretere (costul de oportunitate) Consumul de bunuri i
servicii trebuie redus n prezent astfel nct consumul viitor s fie mai mare. Cu
alte cuvinte, numai investiiile genereaz venituri viitoare, iar acestea pot crete
numai pe seama reducerii consumului.

Costuri personale i sociale

Teoria creterii economice
Teoria creterii economice este una care vizeaz pe termenul lung. Punctul de
pornire este reprezentat de funcia de producie:
PIB = F(M, K)
Teoria clasic a creterii economice a fost dezvoltat de Smith, Ricardo i
Malthus. Ea s
e bazeaz pe legea randamentelor descresctoare i descrie evoluia economiei n
condiiile n care pmntul este o resurs limitat, iar populaia este n cretere. n
aceste condiii, Malthus a opinat c populaia este condamnat s triasc la nivelul
de subzisten. Legea randamentelor descresctoare avea ca rezultat faptul c, atunci
cnd pmntul este limitat, creterea populaiei determin reducerea salariilor, la
nivelul la care populaia se va afla ntr-o situaie staionar (numrul va rmne
constant). Clasicii au omis aportul progresului tehnic la creterea economic.
Keynesismul consider c venitul naional crete pe seama creterii cererii agregate.
Precursorii lui Keynes s-a preocupat stabilitatea activitii economice i de reducerea
omajului. Ei au subliniat rolul major al investiiilor privite ca acumulare de capital
i ca o component a cererii agregate. Acestea (investiiile) au rolul hotrtor n
creterea venitului naional i, deci, a produciei naionale.
113

Teoria neoclasic introduce, ca variabil exogen progresul tehnic. Se menine rolul
important al investiiilor (care au ca rezultat creterea nzestrrii tehnice a muncii) i
al creterii cantitii forei de munc utilizat.
Noua teorie a creterii consider progresul tehnic a fi o variabil endogen.
Investiiile nu constau n reproducerea acelorai bunuri, ci n producerea de utilaje,
maini etc, care ncorporeaz n ele cunotinele acumulate de oameni. De asemenea,
se ia n considerare i faptul c randamentul social este superior randamentului
privat, determinnd astfel, externaliti tehnologice pozitive i deci creterea
productivitii. Noua teorie consider c ncorporarea cunotinelor are loc prin dou
ci:
nvare prin practic, n sensul c oamenii ncorporeaz experiena acumulat n
elementele de capital;
invenie, schimbrile tehnologice fiind procese sistematice, gndite.
Mai mult, teorie economic a c sunt importante urmtoarele aspecte ale inovrii
Este foarte complex
Localizarea inovaiilor; este cunoscut faptul c inovaiile se concentreaz n
anumite ri, care au devenit exportatoare de cunotine
Difuziunea inovaiilor este costisitoare, pentru c oamenii au o rezisten mare la
schimbare i de asemenea, aprarea drepturilor de proprietate intelectual necesit
eforturi deosebite.
Structura pieei i a economiei influeneaz inovaiile, pentru c de exemplu, o
economie concentrat pe ramurile industriale apropiate de sectorul primar, cunosc
o evoluie tehnologic inferioar economiilor n care sectorul teriar i quaternar
sunt n proces de maturizare.
Inovaiile strategie competitiv. Unele ntreprinderi au activiti sistematice de
cercetare pentru a crea noi produse sau noi tehnologii (care s le dea un avantaj de
cost).
Teorii ale randamentelor de scar cresctoare consider c iniial, costurile
investiiile cu grad mare de noutate necesit costuri foarte mari (de asemenea i
riscuri mari) i c, de regul, consumatorii sunt reticeni la produsele cu acelai grad
de noutate.
Limitele creterii?
Clubul de la Roma (1970), lund act de epuizarea rapid a resurselor naturale a
propus ca rezultatele economice absolute s sporeasc n aceeai msur cu
populaia total, astfel nct rezultatele pe locuitor s rmn constante. Aceasta este
cunoscut ca fiind creterea economic zero. Susintorii creterii economice zero
114

considerau c n planul politicii economice, aceasta ar fi singura reacie raional
pentru prezervarea resurselor pe un termen ct mai lung.
n raportul Brundtland, intitulat Viitorul nostru comun, prezentat la Conferina
Naiunilor Unite de la Rio de Janeiro din iunie 1992, se afirm c "dezvoltarea
durabil este conceput n viziunea reconcilierii dintre economie i mediul
nconjurtor, pe o nou cale de dezvoltare care s susin progresul uman, nu
numai n cteva locuri i pentru civa ani, ci pentru ntreaga planet i pentru un
viitor ndelungat.
Punctul de vedere larg acceptat este de dezvoltare durabil sau viabil, sustenabil,
n cadrul creia se urmrete interaciunea compatibilitii a patru sisteme:
economic, uman, ambiental i tehnologic, astfel nct s se asigure satisfacerea
nevoilor prezentului, fr a compromite capacitatea generaiilor viitoare de a-i
asigura propriile nevoi. pentru realizarea condiiei de compatibilitate a celor 4
sisteme care se intercondiioneaz, strategia dezvoltrii durabile include, ca element
esenial, indispensabil, simultaneitatea progresului n toate cele patru dimensiuni.
14

Viziunea strategiilor privind dezvoltarea durabil pornete de la nelegerea faptului
c economia unei ri, ca i a tuturor rilor nseamn mai mult dect suma prilor
componente, c modificrile produse ntr-un subsistem sau altul antreneaz
schimbri de ansamblu, n virtutea interdependenelor dinamice existente n
componentele acesteia.
Pornind de la cinci factori care se interinflueneaz n procesul dezvoltrii -
populaia, resursele naturale i mediul natural, producia agricol, producia
industrial i poluarea - , strategia dezvoltrii durabile i propune s gseasc
criteriile cele mai adecvate de optimizare a raportului nevoi-resurse, obiective de
atins - mijloace necesare, pe baza compatibilitilor lor reciproce, n timp i spaiu.
Este vorba de a concepe i realiza un asemenea mediu economic care, prin intrrile
i ieirile sale, s se afle ntr-o compatibilitate direct, dinamic cu mediul natural,
dar i cu nevoile i interesele prezente i viitoare ale generaiilor care coexist i se
succed la via.
De aici decurge c dezvoltarea durabil este definit de o dimensiune natural - n
sensul c exist, numai atta vreme ct mediul creat de om este compatibil cu mediul
natural; o dimensiune economic, bazat pe competitivitate concurenial, o
dimensiune social-uman - n sensul c toate ieirile din mediul creat de om trebuie
s rspund direct nevoilor i intereselor prezente i viitoare ale generaiilor care
coexist i se succed; o dimensiune naional-statal, regional i mondial - n
sensul compatibilitii criteriilor de optimizare, att pe plan naional, ct i la nivel
regional sau global-mondial. Aadar, conceptul de dezvoltare durabil, ca i
115

strategia sa de realizare pun problema omului i, n general, a colectivitii umane,
din perspectivele timpului i spaiului. Asemenea perspective, pe care trebuie s le
integreze dezvoltarea durabil, depind de cultura omului, de existena sa din trecut,
de actualitate i dificultatea problemelor cu care se confrunt la fiecare nivel, de
gradul de dezvoltare i ncorporare a cuceririlor tiinei i tehnicii, de strategiile
naionale i internaionale de dezvoltare. Fr s neglijeze aspectele concrete ale
vieii de zi cu zi, dezvoltarea durabil, prin abordarea interdependent a celor cinci
probleme cu care se confrunt actualele strategii de dezvoltare, ncearc s conceap
scenarii de urmat, n cadrul crora viitorul s-i gseasc un loc din ce n ce mai bun
i mai sigur n prezentul pe care l trim. Cele patru dimensiuni confer modelului
viitor de dezvoltare caracterul de uman-durabil.
Prin rspunsul care trebuie dat la tendinele care se manifest - creterea rapid a
populaiei, industrializarea accelerat, subnutriia larg rspndit, dispariia unor
resurse care nu se refac i un mediu natural n curs de deteriorare, dezvoltarea uman-
durabil i propune s creeze, n timp i spaiu, condiiile depirii limitelor
progresului, prin progresul limitelor, att cantitativ, ct i calitativ, de pe poziia
omului, a compatibilitii mediului creat de el cu mediul natural, a intereselor
generaiilor n timp i spaiu.
ncadrarea dezvoltrii n anumite limite de timp i spaiu pentru a fi considerat
durabil, are o importan deosebit. n anul 322.Chr., Aristotel considera
c "majoritatea oamenilor cred c un stat, pentru a fi fericit, trebuie s fie mare; dar,
chiar dac au dreptate, ei nu tiu ce este un stat mare i ce este un stat mic.
Dimensiunile unui stat au o limit la fel ca i celelalte lucruri, plante, animale,
obiecte; pentru c nici unul dintre acestea nu-i pstreaz fora natural, atunci cnd
sunt prea mari, sau prea mici, ci, fie c i pierd cu totul natura, fie c i-o modific".
Comparativ cu dezvoltarea de pn acum, viziunea dezvoltrii uman-durabile
integreaz urmtoarele exigene majore, la nivelul tuturor economiilor naionale i
ale sistemului global al economiei mondiale:
un comportament fundamental, revizuit esenial, ca modalitate direct de lupt cu
restriciile obiective i subiective ale dezvoltrii i de colaborarea cu mediul
natural;
mbuntirea substanial, n termeni absolui i relativi, a dezvoltrii din rile n
curs de dezvoltare, n raport cu statele dezvoltate economic ale lumii;
o planificare strategic, cu elemente specifice i comune, aflate n compatibilitate
direct, att n plan naional, ct i internaional;
atingerea unei stri raionale i durabile, n condiiile tradiiilor, educaiei i
activitilor curente, ale intereselor imediate va face transformarea (tranziiei)
116

disputat i lent, succesul fiind asigurat de reala nelegere a condiiei umane, n
acest context de schimbri radicale;
prin trecerea la dezvoltarea durabil, noi sperm s realizm nu dac ci cum putem
crea prin acest proces complex i de durat un prezent ntr-un viitor din ce n ce
mai sigur;
n acest proces fundamental, este esenial ca tiina s ajute omul s se cerceteze pe
sine - sub aspectul obiectivelor i valorilor sale, tot la fel pe ct dorete s cerceteze
lumea pe care vrea s o schimbe;
n acest proces complex, de mare ntindere i dificultate, cheia dezvoltrii durabile
nu este numai pentru a supravieui specia uman, ci, chiar mai mult, dac poate
supravieui fr a cdea ntr-o stare de existen lipsit de orice valoare.
Corespunztor viziunii raportului Brudthand, dezvoltarea durabil (sustainable
development) este un gen nou de strategie uman ce rspunde necesitilor
prezentului, fr a compromite posibilitile de satisfacere a trebuinelor generaiilor
viitoare.
n esen, dezvoltarea uman-durabil este definit de urmtoarele elemente mai
importante:
Compatibilitatea permanent i sigur a mediului creat de om cu mediul natural.
Egalitatea anselor generaiilor care coexist i se succed n timp i spaiu.
Interpretarea prezentului prin prisma viitorului, sub forma introducerii ca scop al
dezvoltrii durabile securitatea ecologic n locul maximizrii profitului.
Introducerea compatibilitii strategiilor naionale de dezvoltare ca urmare a
interdependenelor, tot mai puternice, n plan geoeconomic i ecologic.
Mutarea centrului de greutate n asigurarea bunstrii generale, de la cantitatea i
intensitatea creterii economice, la calitatea acesteia.
Capitalul ecologic (natural) se afl n interdependen i se integreaz organic cu
capitalul creat de om, cu capitalul uman, (cultural), n cadrul unei categorii globale
ce i redefinete obiectivele economice i sociale i i extinde orizontul de
cuprindere n timp i spaiu.
Trecerea la o nou strategie cu fa natural-uman, n care obiectivele dezvoltrii
economice i sociale s fie subordonate deopotriv nsntoirii omului i mediului
natural, n timp i spaiu.
Pornind de la necesitatea realizrii acestor componente, noua strategie a dezvoltrii
durabile i propune s surprind schimbarea tipului de cretere economic, controlul
polurii, crearea unui cadru instituional i legislativ adecvat lor i eficace, sistemul
educaional n msur s anticipeze i s aprofundeze cunotinele, sistemul de
instrumente economice care s previn, s protejeze i s asigure resursele rare,
117

sistemul de indicatori specifici, dup care s aprecieze calitatea dezvoltrii i vieii
oamenilor.
Ciclurile economice. Definiie. Cauze. Teorii
Evoluia principalelor laturi ale activitii economice dintr-o ntreprindere, ramur i
economie naional (venitul naional, producia, desfacerile, investiiile, consumul,
ocuparea forei de munc etc.) permite constatarea c n unele perioade se
nregistreaz creteri, n altele, stagnri sau chiar reduceri; periodic, activitatea
economic de ansamblu sau de ramur poate cunoate chiar stri de criz. Aceasta
nseamn c,n timp, activitatea economic nu are o evoluie uniform, liniar, ci
este fluctuant. Se pot delimita fluctuaii: sezoniere, accidentale (ntmpltoare) i
ciclice.
Fluctuaiile sezoniere se deruleaz, de regul, pe parcursul unui an, ca urmare a
influenei unor factori naturali sau sociali i sunt n general explicabile i previzibile.
Astfel, sub incidena unor factori naturali-climaterici, volumul produciei, al
ocuprii, al activitii economice n general, cunoate fluctuaii pe parcursul unui an
n agricultur, construcii, turism, n unele subramuri ale industriei etc. Variaiile
sezoniere ale activitii economice se datoreaz i unor mprejurri sociale (obiceiuri
i tradiii, srbtori religioase sau laice .a.). Datele statistice evideniaz c n
perioadele care premerg importante srbtori religioase sau laice au loc creteri ale
volumului vnzrilor, produciei industriale i transporturilor, se mbuntete
gradul de ocupare i folosire a factorilor de producie. Ulterior acestor evenimente au
loc, pentru perioade mai mari sau mai mici, reduceri ale desfacerilor i produciei,
ale gradului de ocupare etc. Ciclul economic sezonier se explic prin influena
factorilor naturali, psihologici i prin preferinele consumatorilor, care au evoluii
specifice pe parcursul unui an, reproducndu-se cu o anumit regularita te de la un
an la altul. Pentru unele activiti, fluctuaiilesezoniere i ciclurile lor au la baz
evoluia fluctuant, ciclic a ofertei; pentru altele, ele in n special de fluctuaia i
ciclicitatea cererii, a factorilor (condiiilor) ce o determin.
Fluctuaiile ntmpltoare, accidentale, sunt determinate de factori aleatori sau
evenimente neateptate: cataclisme naturale, evenimente sociale i politice
deosebite, decizii neateptate ale unor ageni economici, o anumit stare de spirit a
populaiei etc.
Fluctuaiile ciclice sunt determinate de factori ce in de funcionarea activitii
economice, de interdependenele dintre prile sale. Sunt fluctuaii agregate i se
reproduc cu o anumit regularitate, dei nu pot fi ncadrate n termene riguroase,
exacte.
118

Asemenea fluctuaii s-au manifestat pregnant de la nceputul secolului al XIX-lea,
iar prin cercetarea lor s-a desprins concluzia c alternana perioadelor de expansiune
i contracie a afacerilor, a activitii economice n general, se deruleaz cu o
anumit regularitate n timp.
Evoluiile principalelor fenomene economice sunt pulsatorii, se deruleaz sub form
ondulatorie, au un caracter ciclic. Ca expresie a fluctuaiilor ciclice, activitatea
economic trece prin anumite faze, fiecare cu trsturi distincte i care se deruleaz
aproximativ n aceeai succesiune.
n caracterizarea ciclicitii, ca form de micare a activitii economice, se pornete
de la succesiunea i repetabilitatea n timp a unor stri ale economiei (numite faze
ale ciclului) care seamn n linii generale de la un ciclu la altul; n fiecare
faz, starea i performanele agregate ale economiei (ritmul venitului naional, al
produciei industriale i agricole, gradul de ocupare a forei de munc, dinamica
nivelului de trai, etc.) au anumite caracteristici, diferite de la o faz la alta.
Fazele micrii ciclice se condiioneaz reciproc i, n unitatea lor, pregtesc
premisele care asigur activitii economice continuitate, schimbri calitative i
progres. De aceea, teoria economic a desprins concluzia c ciclicitatea reprezint
forma normal de evoluie a activitii economice.
Ciclul scurt (Kitchin, minor) reprezint o micare ciclic pe parcursul a circa 40
luni care afecteaz ansamblul ramurilor unei economii.
Ciclul scurt se ncadreaz n interiorul ciclului mediu (Juglar), ntre dou crize sau
manifestri de criz i contribuie la modificarea amplitudinii expansiunii i
contraciei caracteristice ciclului Juglar.
Pe parcursul unui ciclu Juglar de 6 ani se deruleaz n medie 2 cicluri scurte, i 3
cicluri scurte n cele care au avut o durat medie de 10 ani. Ciclurile scurte (Kitchin)
au dou faze: expansiunea i incertitudinea (reducerea) creterii economice, iar
trecerea de la expansiune la ncetinire nu presupune declanarea unei crize
economice
Ciclul decenal (Juglar). Cercetarea economic, privind evoluiile ciclice n
economiile cu pia concurenial, este concentrat, n primul rnd, asupra ciclului
decenal, numit i ciclul mediu sau Juglar cruia i este dedicat o bogat literatur,
coninnd o mare varietate de puncte de vedere.
Indiferent de denumirile fazelor ciclului economic, acesta poate fi reprezentat n
mod ideal sub form grafic, n care pe ordonat este surprins un indicator de volum
(sau indice) al activitii economice (n mod alternativ pot fi luate n considerare
119

venitul naional, producia industrial, ocuparea forei de munc etc.), iar pe abscis
este surprins variabila timp.
Pe fondul anticiprilor c sporirea cererii de consum se prelungete, are loc un
proces investiional susinut pentru modernizarea capacitilor de producie existente
i crearea altora noi. Anticiprile privind mrimea cererii de bunuri de consum sunt
factorul determinant al creterii produciei i gradului de ocupare a forei de munc,
fapt pus n eviden prin principiul acceleratorului. Prin efectul de antrenare a
investiiilor, se sconteaz pe o cretere mai mult dect proporional a ofertei
agregate i a venitului viitor (vezi teoria multiplicatorului investiiilor).
n aceast faz, n care optimismul agenilor economici este robust, are loc
stimularea artificial a cererii pe multiple ci, remarcndu-se sporirea stocurilor n
perspectiva unor desfaceri cu ctiguri mai mari. Totodat, bncile acord credite cu
o oarecare uurin, gradul de ndatorare a ntreprinderilor depind limitele
prudenei, iar creditul de consum se extinde. Cererea agregat n cretere este
stimulat artificial i prin creterea lent, dar de durat a preurilor: mai nti a celor
cu ridicata, iar apoi i a celor cu amnuntul.
Creterea preurilor mai este favorizat de amplificarea concurenei pentru accesul la
factori de producie limitai i mai puin mobili i de atragerea n activitatea
economic a noi factori de producie cu nivel calitativ i de eficien inferioare celor
n activitate. n faa evidenei fenomenelor inflaioniste, prin politicile economice i
aciunile altor ageni economici se adopt msuri pentru frnarea cererii globale,
ceea ce determin o frnare a investiiilor; ea se accentueaz atunci cnd
ntreprinztorii constat c n unele domenii a fost creat un aparat productiv a crui
capacitate depete cererea solvabil, ceea ce face ca rata efectiv a profitului la
noile investiii s fie mai mic dect cea anticipat (marginal). O prim reacie o
reprezint o anumit ncetinire a rennoirii i modernizrii capacitilor de producie.
Pe acest fond are loc intrarea ntr-o nou faz, cea de cotitur superioar, cu
manifestri de criz ciclic. Preludiul acestei faze const n faptul c n economie
apar, iar n unele domenii se consolideaz, fenomene care determin o inversare a
conjuncturii. Ele pot fi generate fie de unele msuri restrictive (adoptate de ctre
guvern sau parteneri externi), fie de epuizare cauzelor care au stat la baza
expansiunii. Este de menionat n acest sens tendina de reducere a ratei profitului, ca
urmare a numeroase cauze: sporirea costurilor datorit atragerii n circuitul
economic a unor factori de producie mai scumpi sau avnd un nivel calitativ mai
redus; mrirea stocurilor generat de o serie de mprejurri (neconcordane
structurale ntre cererea i oferta de satisfactori, creterea relativ a investiiilor fa
de evoluia economiilor, accentuarea cererii de moned pentru motivul precauional
etc). Operaiunile bursiere, n special cele speculative, anticipeaz uneori inversarea
120

conjuncturii, genernd un sentiment de nencredere ntre operatorii bursei. n faa
noilor fenomene, bncile tind s restrng creditul, mresc rata dobnzii, fapt ce
amplific procesul de frnare sau reducere a investiiilor, sentimentul de
incertitudine la numeroi ageni economici.



Figura nr. 5 Fazele ciclului decenal
Cauzele evoluiei ciclice pe termen mediu
Asupra cauzelor evoluiei ciclice pe termen mediu, n gndirea economic se
constat o ampl confruntare de idei, sunt prezente numeroase puncte de vedere.
Dei pe parcursul ntregului secol XIX au fost evidente fluctuaii ale activitii
economice, inclusiv unele crize, ncrederea teoreticienilor n capacitatea de
autoreglare a economiei i-a orientat pe acetia s caute cauzele crizelor n afara
economiei prin explicaii exogene mecanismului economic: cea propus de W.S.
Jevons, cunoscut sub numele de "teoria petelor solare", cea de ordin psihologic -
alternana obiectiv a unor stri de optimism i cea de pesimism - elaborat de J.S.
Mill. Azi, acestea prezint doar valoare istoric.
121

Dup marea depresiune din 1929-1933, s-au spulberat convingerile privind
capacitatea de autoreglare a economiei pentru asigurarea echilibrului dintre economii
i investiii, n condiii de deplin ocupare. Ca atare, n explicarea ciclului decenal,
au aprut ca determinante cauzele de tip endogen-exogen. Dup acestea, ciclurile
rezult din conjugarea aciunii unor factori interni sistemului economic,
interdependenelor din cadrul su i a unor circumstane exogene lui.
n baza lor, sistemul economic conine n sine mecanisme destabilizante care
genereaz fluctuaii ciclice, iar factorii exogeni (condiiile naturale, sociale, politice
etc) pot favoriza sau frna aciunea acestora.
Exist unele teorii numite "exclusiv endogene". Printre ele, reine atenia "teoria
ciclului de reinvestiional", elaborat de G. Haberler. Acesta susine c originea
micrii ciclice decurge din procesul reproduciei capitalului (cel fix n.n.), a crui
nlocuire este ampl n unele perioade i nesemnificativ n altele. Alternana unor
perioade de nlocuire febril a capitalului fix cu altele, cnd n mod necesar volumul
rennoirii lui este redus, ar explica evoluia ciclic i fazele sale.
Ali autori, adepi ai teoriilor monetariste, ncearc s explice evoluiile ciclice prin
evoluia creditului: creterea excesiv a acestuia stimuleaz expansiunea, dar rupe
echilibrul economic, determinnd faza de recesiune. Dup acetia, ciclul economic
ar fi un fenomen pur monetar, determinat exclusiv de erori ale autoritilor
responsabile de politica monetar. Criticate pentru unilateralitatea lor, teoriile
monetariste ale ciclului decenal, s-au mbogit i diversificat, n special, prin aportul
specialitilor din coala monetarist (M. Friedman, A. Schwartz, M.N. Rothbard).
Unele dintre cele mai recente elaborri monetariste privesc evoluia ciclic ca
rezultat al politicilor de credit adoptate de bncile centrale: cnd reduc n mod
artificial rata dobnzii, ele stimuleaz iniierea fr suficient fundamentare
economic a unor proiecte de investiii care la un anumit moment se dovedesc
irealizabile pentru c factorii de producie sunt n realitate mai scumpi dect
evalurile iniiale. Faza recesiv ncepe cnd ntreprinztorii, fiind n imposibilitatea
de a realiza obiectivele programate, i reduc investiiile.
Un anumit rol n explicarea evoluiei ciclice l-au avut i teoriile subconsumului,
dup care insuficiena cererii (determinat de inegaliti i injustiii n repartizarea
veniturilor frneaz oferta i creterea produciei, care atrag sporirea omajului).
Acesta devine apoi un factor suplimentar de reducere a cererii, accentund
dezechilibrul pieei, cu efecte cumulative pentru reducerea produciei i declanarea
crizei economice.
Teoriile supra acumulrii de capital explic evoluia ciclic
prin fluctuaiile investiiilor. Dup acestea, creterea investiiilor stimuleaz cererea
122

global, genernd un proces cumulativ de expansiune economic. Recesiunea
survine ca urmare a insuficienei resursele investiionale mai nti n sectorul creator
de prodfactori. Aceasta se transmite ntregului sistem economic mai ales cnd
structurile productive create n faza de expansiune lanseaz pe pia cantiti
substaniale de bunuri economice care nu pot fi absorbite de cerere. Ali autori au
adus corectri sau dezvoltri teoriei supraacumulrii de capital aplicate n
explicarea evoluiei ciclice. Se ncearc demonstrarea faptului c manifestrile de
criz i recesiunile ciclice s-ar declana nu ca urmare a insuficienei de lichiditi, ci
deteriorrii rentabilitii investiiilor i implicit a capitalului fix existent, care
depete nevoile reale ale economiei. J. Schumpeter n "Teoria dezvoltrii
economice" ncearc s evidenieze rolul supraacumulrii de capital n declanarea
crizelor, prin aceea c randamentul ridicat al investiiilor masive efectuate ntr-o
perioad scurt face ca piaa s fie inundat de produse noi, pe care cererea este
incapabil s le absoarb: de aici, declanarea recesiunii i (sau) depresiunii cauzate
de scderea produciei de bunuri de consum, care se va transmite tuturor sectoarelor
economice.
Dup teoria marxist, cauza fundamental a crizelor economice de supraproducie
se afl n contradicia fundamental a sistemului economic i care conduce la
declanarea crizelor ciclice prin incidena nemijlocit, direct a contradiciilor
derivate (forme de manifestare a contradiciei fundamentale) ajunse la un anumit
grad de maturizare. Sunt de reinut dintre acestea: tendina de cretere mai rapid a
produciei dect a cererii solvabile, apariia unor neconcordane ntre structura
ofertei i a cererii, care conduc la formarea unei "supraproducii relative" i
reducerea tendenial a ratei profitului.
n concepia keynesist, succesiunea fazelor de prosperitate i de recesiune poate fi
analizat n legtur cauzal cu evoluia eficienei marginale a capitalului, n
interdependena cu rata dobnzii. Dezvoltnd i concretiznd concepia keynesian,
P. Samuelson a elaborat modelul evoluiei ciclice pe baza interdependenei
multiplicatorului i acceleratorului, aciunea combinat a celor dou mecanisme
fiind cauza care poate determina expansiunea i recesiunea ciclic.
Ciclurile lungi . Evoluia pe termen lung a vieii economice, a strii i eficienei
utilizrii factorilor de producie demonstreaz c acesta se desfoar sub forma
unorunde lungi cu o durat de 40-60 ani. n acest interval de timp n economie este
dominant un anumit mod tehnic de producie. O perioad de timp - experiena
istoric atest c aceasta reprezint circa 20-30 ani, - modul tehnic de producie
dominant funcioneaz corespunztor, i dezvluie capacitile de progres, are un
cadru adecvat de afirmare. Dup aceasta, el intr n conflict cu posibilitile oferite
de natur i alte resurse economice pe baza crora a fost edificat, apar semne de
123

epuizare a capacitilor sale de afirmare a raionalitii economice, manifestndu-se
o tendin istoric de scdere a eficienei economice, mai ales a reducerii
randamentelor de scar i creterea costurilor.
ncepe o perioad de tranziie spre un nou aparat de producie, apt s ridice eficiena
economic, ca urmare a unor niveluri calitative, structuri i modaliti de combinare
a factorilor de producie, n concordan cu resursele disponibile i accesibile. Este o
perioad de 20-30 ani, n care limitele vechiului mod tehnic de producie sunt
pregnante, dar care se perpetueaz datorit unor factori ineriali, paralel cu
extinderea n economie a germenilor noului mod tehnic de producie. Generalizarea
noului mod tehnic al produciei i restructurarea profund a economiei ncheie un
ciclu de evoluie a economiei, marcnd trecerea la un nou stadiu calitativ al
factorilor de producie, la o nou und de dezvoltare economic. Corespunztor
acestei logici, n evoluia oricrei economii mature, se disting dou mari faze de
evoluie: una ascedent (faza A), i alta descendent (faza B), fiecare cu o durat de
20-30 de ani.
Pe deasupra unor deosebiri de opinii, au fost puse n eviden 4 cicluri Kondratiev
(lungi) n evoluia economiei mondiale de-a lungul ultimelor dou secole.
Faza ascendent A, se caracterizeaz prin preponderena anilor de prosperitate
economic i ritmuri relativ nalte de cretere a venitului naional, investiiilor,
produciei, desfacerilor, inclusiv ridicarea susinut a nivelului de trai.
n faza descendent are loc ncetinirea ritmurilor de cretere a produciei,
investiiilor, a veniturilor, iar gradul de ocupare se nrutete etc.; anii de recesiune
economic sunt mai numeroi, iar persistena unor fenomene negative n economie
(inflaie, omaj etc) se accentueaz.
Pentru a ncerca o explicaie a ciclului secular, este necesar s se porneasc de la
faptul c evoluia economic pe termen lung se deruleaz sub incidena a numeroi
factori endogeni i exogeni: economici, tehnico-economici, social-politici i naturali.
n prezent capt tot mai larg recunoatere teza dup care cauza principal a
ciclului secular o formeaz evoluia ciclic a cercetrii tiinifice i inovrii
tehnologice, n legtur organic cu ciclul schimbrilor structurale din economie.
Sub influena acestora are loc schimbarea din temelii la fiecare 40-60 ani a modului
tehnic de producie. Astfel, n faza ascendent a ciclului lung, inovaiile, care stau la
baza noului mod tehnic de producie se generalizeaz n economie prin intermediul
unui proces investiional susinut, conferind o dinamic nalt produciei, venitului
naional i eficienei economice. Este evident tendina durabil de mbuntire a
gradului de folosire a factorilor de producie disponibili. Dup o anumit perioad,
apar semne de epuizare a potenialului de eficien a modului tehnic de producie
124

existent, concretizate n dificulti i disfuncionaliti n economie, ceea ce
marcheaz nceputul fazei descendente a ciclului lung. n faa dificultilor
economice se intensific cercetarea tiinific i inovarea tehnologic, genernd un
puternic avnt inovaional. Datele statistice disponibile par s ateste c vrfurile
descoperirilor tiinifice i inovaiilor tehnologice s-au plasat n fazele descendente
ale ciclurilor lungi. n aceste intervale, sunt concentrate majoritatea descoperirilor
fundamentale pe baza crora s-au declanat invenii i inovaii ample i care prin
mecanismul investiiilor scot economia din faza de stagnare i i imprim un curs
ascendent pe o perioad lung de timp. Este de remarcat c, n faza ascendent a
ciclului lung, nu se ridic nevoi deosebit de presante n faa cercetrii tiinifice, ceea
ce determin un recul al marilor descoperiri i invenii (dac se nregistreaz totui,
prin logica proprie strpungerilor n tiin i tehnic, ele se aplic pe scar redus,
baza procesului investiional constituind-o stocul deja existent al realizrilor
verificate de practic).
Politici anticiclice (conjuncturale)
n confruntarea cu fluctuaiile ciclice inevitabile, agenii economici specializai i
guvernele nu rmn n expectativ, ci concep i adopt msuri pentru atenuarea
acestora; scopul declarat este asigurarea unei mai mari stabiliti proceselor
economice i reducerea efectelor negative ale evoluiilor ciclice. Asemenea msuri s-
au ntreprins nc din secolul trecut, dar au fost ntregite i perfecionate prin mai
buna cunoatere a interdependenelor din cadrul economiei, relevante de teoria
economic i de mrirea capacitii de informare prompt i real asupra evoluiei
economice. Un real folos au n acest sens i concluziile furnizate de practica
economic.
Politicile anticiclice i au originea n modalitile fundamental diferite de a percepe
cauzele fluctuaiilor ciclice. Ele se pot grupa n dou mari categorii: influenarea
cererii agregate (demand-side-economics) i influenarea ofertei agregate(supply-
side-economics).
Politicile anticiclice , avnd ca obiectiv influenarea cererii agregate, pornesc de la
teoria lui Keynes, dup care cauza principal a fluctuaiilor agregate ale activitii
economice rezid n modificrile nedorite ale cererii agregate (n special ale cererii
pentru bunuri de investiii) n raport cu posibilitile i evoluia efectiv a produciei
(oferta agregat).
Pentru atenuarea efectelor negative ale fluctuaiile ciclice se folosesc mai multe
mijloace i instrumente de politic economic: cheltuielile publice, sistemul de
impozite de impozite i taxe, rata dobnzii i masa monetar, sistemul asigurrilor
sociale etc. Folosirea lor a fost fundamentat de ctre Keynes i ali mari economiti,
125

care l-au succedat, ele fiind integrate n msuri (politici) anticriz (anticiclice), care
au devenit componente ale politicii economice pe termen scurt-mediu. Ele sunt
promulgate de ctre stat i aplicate prin organismele sale, prin instituiile financiare
i ali ageni economici, ntr-o anumit logic i corelare, n funcie de condiii i
gradul de cunoatere a realitilor economice.
Dei interdependente, asemenea msuri pot fi grupate n trei mari categorii: politica
cheltuielilor publice, politica monetar i politica fiscal.
Politica cheltuielilor publice se bazeaz pe majorarea cheltuielilor bugetului
administraiei centrale n faza de recesiune - chiar cu preul unui deficit bugetar - cu
scopul de a menine sau impulsiona cererea agregat (pentru a stimula producia n
vederea trecerii la faza de recesiune).
Cheltuielile publice favorizeaz cererea global prin intermediul achiziiilor de stat,
investiii cu caracter social-cultural i n sectorul public. O importan major
prezint majorarea prestaiilor i alocaiilor de securitate social (ajutoare de omaj,
alocaii familiale, de reciclare profesional etc.) care permit ca, n faza de recesiune,
s fie atenuate fluctuaiile negative ale veniturilor disponibile pentru numeroase
categorii ale populaiei. Pe aceast baz este impulsionat att cererea
guvernamental ct i cea privat pentru bunuri de consum i de capital.
Disponibilitatea legiuitorilor pentru repartizarea cheltuielilor bugetului de stat,
limitele pe care le accept n deficitul acestuia i modul de acoperire a acestor
deficite vor determina amploarea i efectele pe termen mediu-scurt ale politicii
cheltuielilor publice.
Politica monetar i de creditare ca principale instrumente rata dobnzii, creditul i
masa monetar. Ele se aplic difereniat n funcie de starea conjuncturii economice.
Astfel, n faza de boom prelungit, cnd ritmul inflaiei i (sau) pericolul apariiei
altor dezechilibre n economie sunt majore, se apeleaz, de regul, la o politic
monetar restrictiv prin punerea n micare a unor instrumente specifice: sporirea
ratei dobnzii, promulgarea unor restricii suplimentare la acordarea de credite,
controlul asupra masei monetare este mai riguros, majorarea rezervelor obligatorii,
supravegherea mai strict a activitii financiar-bancare. Asemenea msuri au ca
efect frnarea cererii de satisfactori i a investiiilor i, pe aceast baz, a activitii
economice, cu preul creterii omajului i a gradului de nefolosire a altor factori de
producie. n faza de recesiune se poate aciona n sens invers: reducerea ratei
dobnzii (scontului), faciliti pentru sporirea volumului creditului i a masei
monetare, reducerea nivelului rezervelor obligatorii ale bncilor comerciale,
achiziionarea intens de ctre autoritile monetare a titlurilor de stat i altor
126

categorii de titluri pe piaa deschis i pe cea a schimburilor valutare, amnarea
(prelungirea) scadenei unor credite etc.
Prin astfel de msuri se urmrete stimularea consumului i investiiilor, a cererii
globale n general i pe aceast baz creterea produciei i a gradului de ocupare a
forei de munc.
Politica fiscal const n a utiliza sistemul de impozite i taxe n scopuri anticiclice.
Astfel, n condiii de recesiune, se poate proceda la reducerea fiscalitii (gradul de
impozitare direct a veniturilor i de taxare a consumului), lsnd o cot procentual
mai mare din venituri asupra agenilor economici particulari, ceea ce are menirea s
ncurajeze cererea pentru bunuri de consum i investiionale.
Acest fapt este favorizat i de sistemul cotelor progresive de impozit care permite ca
plile pentru impozite s se diminueze relativ mai mult dect contracia veniturilor.
n condiii de boom, se procedeaz, de regul, la majorarea fiscalitii, pentru a frna
cererea pentru bunuri de consum i investiiile, chiar inflaia, impozitele sporind mai
rapid dect veniturile n expansiune. Exist perioade n care anumite msuri permit,
printre altele, i ncasri suplimentare la buget menite s acopere sau s atenueze
deficitele acumulate n recesiune.
Cele trei tipuri de politici anticiclice de sorginte keynesist, avnd ca obiectiv
influenarea cererii, se aplic corelat i n raport cu situaia concret a altor variabile
i interdependene din economie; n raport cu acestea, accentul este pus pe un tip de
politic economic sau altul i n cadrul fiecruia, se apeleaz la instrumente i
prghii specifice.
De exemplu, politicile monetariste, - cel mai des utilizate n perioada postbelic, mai
ales n rile n curs de dezvoltare, i mai recente n cele aflate n tranziie - se
recomand numai dup ce s-a diagnosticat corect starea real a economiei. De pild,
intenia de a stimula sau reduce cererea - n raport de starea conjuncturii - trebuie s
porneasc de la premisa c mrimea cererii de satisfactori i prodfactori este
influenat de numeroase mprejurri: venitul curent, evoluia previzibil a preurilor,
structura pe categorii de vrst a populaiei i trane de venituri, mrimea
patrimoniului agenilor economici i structura acestuia (active reale, active
financiare, active monetare), mrimea i ponderea venitului permanent n cadrul
"paradoxului economisirii" i gradul de ocupare a forei de munc .a.
De aceea, nu exist reete universale privind promovarea politicilor anticiclice de tip
keynesist i a instrumentelor disponibile n acest sens.
ncepnd cu anii '70 ncepe s fie pus sub semnul ntrebrii capacitatea politicilor
de sorginte keynesist de a asigura stabilitatea sistemului economiei de pia. O
127

asemenea stare de lucruri are cauze i manifestri care inevitabil incit la reflecii.
Astfel, de-a lungul ntregii perioade, preurile nu numai c nu au sczut, ci, din
contr, au nregistrat o tendin general de cretere - corelat de regul cu ritmul
creterii economice; ncepnd cu 1973-1974, are loc o cretere spectaculoas a
preurilor, iar n faa inflaiei galopante, s-au impus msuri pentru reducerea cererii
agregate (prin frnarea consumului i investiiilor). Efectul a fost o sporire
substanial a omajului, nsoit de stagnarea creterii economice, dar rezultatele
obinute n stpnirea inflaiei au fost modeste. A aprut fenomenul stagflaiei sau
slumpflaiei
9
, iar omajul s-a transformat n principalul dezechilibru structural, cu
ample implicaii social-politice i umane. Msurile adoptate dup 1970-1973, pentru
schimbarea conjuncturii, prin politici de susinere (investiii publice, ajutoare
bugetare, alocaii familiale pentru cei aflai n dificultate sau marginalizai, comenzi
publice etc.) au determinat creterea cheltuielilor publice i a deficitelor bugetare,
fr o reducere semnificativ a omajului, ajungndu-se la concluzia c ele sunt doar
elemente artificiale i temporare de influenare a conjuncturii. n fond, statul nu se
poate substitui iniiativelor oamenilor; cel mult, se ateapt ca el s fac aceste
iniiative posibile i mai eficiente. n acest cadru, s-au revigorat n forme noi
politicile conjuncturale bazate pe stimularea ofertei (supply - side economics).
Politicile bazate pe ofert - pornesc de la filozofia c pentru a influena conjunctura
n situaii nefavorabile (stri de recesiune sau chiar depresiune) este esenial
ameliorarea stimulentelor pentru a-i incita pe productori s mreasc oferta
agregat.
n aceast direcie pot fi sugerate i aplicate cel puin dou mari categorii de msuri
(politici).
Efectuarea unor reforme structurale orientate spre extinderea concurenei i
preurilor libere , prin atenuarea rolului centrelor de for economic (oligopoluri,
centrale sindicale) care, puternice fiind, ar putea obine venituri stabile relativ
independent de evoluia ofertei reale. Factorul determinant pentru evoluia
ascendent a ofertei agregate este o bun funcionare a pieei; orice alterare a
mecanismului pieei libere creeaz distorsiuni ntre oferta i cererea agregat,
instabilitate, fluctuaii ciclice, omaj i inflaie. Ca atare, primul obiectiv al politicii
economice este de a veghea la buna funcionare a "pieei libere, concureniale i a
mecanismelor sale" n condiiile asigurrii unei iniiative ct mai largi prin reducerea
reglementrilor i ntrirea drepturilor de proprietate privat.
Folosirea unor prghii economice care s mbunteasc perspectivele de profit
ale productorilor, stimulndu-i astfel s-i menin i, dup caz, s sporeasc
oferta de bunuri. n acest sens, se demonstreaz c reducerea ratei fiscalitii i va
ncuraja s produc mai mult, veniturile i cheltuielile statului, ale altor categorii de
128

ageni economici, vor crete, atrgnd dup ele evoluia corespunztoare i a cererii
agregate. Filozofia unei asemenea opiuni decurge din faptul c ntreprinztorul i
proprietatea particular trebuie ncurajate prin prghiile de politic economic pe
care le folosesc statul i instituiile financiar bancare. Prin mecanismul lor,
intervenia statului ncearc armonizarea politicilor monetare i fiscale focalizate
asupra ntreprinztorului n aa fel nct s-i stimuleze libera iniiativ i asumarea
riscului
Este un fapt c n perioada postbelic s-au atenuat fluctuaiile ciclice ale activitii
economice din rile dezvoltate. Totui, dezechilibre s-au meninut i s-au manifestat
n forme diferite, indiferent de faza ciclului economic. Aceast stare de lucruri a
activat un curent de gndire dup care teoria i practica economic trebuie
restructurate din temelii. Se apreciaz c o economie confruntat cu dezechilibre
poate urma una din dou ci posibile:
s introduc condiii de echilibru stabil printr-o profund restructurare;
s menin status-quo-ul i aplicarea unor politici keynesiste.

Ele se constituie n ncercri de neutralizare a efectelor nocive ale forelor de
dezechilibru, fr a atinge ns cauzele originare ale tulburrilor concretizate n
nclcarea condiiilor de echilibru stabil
Cererea agregat
Macroeconomia se preocup de factorii determinani ai produciei totale i ai ratei
de cretere, de rata inflaiei i de cea a omajului. ntr-o economie de pia modern,
deschis spre exterior, comportamentele agenilor economici se concretizeaz, n
ultim instan, sub forma cererii agregate (globale, totale) i ofertei
agregate. Cererea agregat (global) reprezint ansamblul cerinelor solvabile de
bunuri i servicii produse ntr-o economie, ntr-o perioad de timp i la un nivel
mediu general al preurilor acestora. Structura cererii agregate cuprinde patru
componente de baz: cererea pentru consumul personal (C), achiziiile
guvernamentale (G), cererea pentru investiii (I) i cererea extern format din
exportul net (EN). Deci:
CA = C + G + I + EN
Cererea pentru consumul personal (C) este reprezentat de totalitatea cheltuielilor
de consum ale sectorului privat (gospodriilor) pentru achiziionarea de bunuri
materiale (inclusiv bunuri durabile) i servicii de consum (finale). Reprezint
componenta principal n structura CA, mrimea ei fiind n funcie de veniturile
129

consumatorilor i de nivelul preurilor pe care ei trebuie s le plteasc pentru
bunurile respective.
Achiziiile guvernamentale (G) (ale administraiilor publice locale i centrale) se
refer la cheltuielile pentru consumul public i investiiile publice. Acestea cuprind
cumprrile de bunuri i servicii pentru buna funcionare a instituiilor statului,
pentru prestarea de servicii publice, achiziii pentru rezervele de stat, precum i
refacerea i dezvoltarea infrastructurii naionale, construcia de locuine etc. G nu
trebuie confundat cu cheltuielile guvernamentale totale (ale bugetului de stat) care
cuprind n plus i transferurile de pli ctre alte sectoare (subvenii, alocaii,
ajutoare, etc).
Cererea pentru investiii (I) reprezint cheltuielile firmelor pentru investiii brute,
definite n sensul de adaos la stocul de capital tehnic (formare brut de capital fix i
creterea stocurilor). Const n construirea de cldiri, achiziionarea de maini i
utilaje necesare continurii i creterii produciei. Ea nu include achiziionarea
hrtiilor de valoare (plasamentele) i nici investiiile n capital uman.
Exporturile nete (EN) reprezint diferena dintre exporturi i importuri (EN = EX-
IM) i reflect influena comerului exterior asupra cererii agregate ( cererea
agregat a strintii, a restului lumii).
Unele componente ale CA sunt relativ stabile n timp i evolueaz, de regul, n sens
pozitiv (de exemplu, cererea pentru consum). n schimb, alte componente ale CA,
cum sunt investiiile, se modific mai rapid i pot cunoate oscilaii importante,
cauznd fluctuaii ale activitii economice
Mrimea cererii agregate este influenat de nivelul general al preurilor, care este o
medie ponderat a preurilor tuturor bunurilor materiale i serviciilor produse ntr-o
economie. Dac nivelul general al preurilor crete (considernd c ceilali factori nu
se modific), puterea de cumprare a banilor scade, astfel c se va putea cumpra o
cantitate mai mic de bunuri i servicii cu un venit nominal dat, adic va avea loc o
reducere a cererii agregate. De asemenea, creterea nivelului general al preurilor
dintr-o economie va conduce spre o scumpire a bunurilor i serviciilor produse pe
plan intern, comparativ cu cele strine. Ca urmare, consumatorii interni vor avea
tendina s cumpere mai puine bunuri economice autohtone, ele fiind relativ mai
scumpe fa de cele strine, cu efecte asupra creterii importurilor i scderii
exporturilor de astfel de bunuri. Creterea nivelului general al preurilor afecteaz i
volumul investiiilor, ntruct dac presupunem c investiiile se fac din
mprumuturi, creterea acestui nivel va determina i mrirea ratei medii a dobnzii,
scumpindu-se astfel creditul, cu efecte asupra descurajrii investiiilor, adic a
scderii cererii pentru bunuri de capital. Totodat, sporirea nivelului general al
130

preurilor va avea ca rezultat i reducerea cheltuielilor guvernamentale pentru
achiziionarea de bunuri de consum i bunuri investiionale.
Curba CA arat, n ultim instan, pentru orice nivel al preurilor nivelul cererii
globale la care cheltuielile reale i veniturile reale sunt simultan n echilibru. O
modificare a nivelului general al preurilor modific n sens invers nivelul veniturilor
reale ale cumprtorilor care are ca efect o modificare n acelai sens a cheltuielilor
reale din economie.
Procesul descris se numete efectul venitului asupra cererii dac preul se modific,
cunoscut de la analiza pieelor individuale (produselor). La nivel macroeconomic, o
cretere a nivelului general al preurilor echivaleaz cu o reducere a veniturilor reale
totale i astfel cumprtorii vor achiziiona un volum mai mic de bunuri i servicii.
Exist i efecte de substituire care explic reducerea CA ca urmare a creterii
preurilor (curba descresctoare a CA), dar nu de natura celor cunoscute i analizate
pe pieele produselor, cnd cumprtorii achiziionau un bun alternativ (substituibil)
cu un pre relativ mai mic al crui nivel nu a crescut. La nivel macroeconomic crete
nivelul general al preurilor i, deci, nu se mai pune problema unor astfel de
alternative n alegerile fcute de cumprtori. Se produc, n schimb alte efecte de
substituire care explic relaia invers ntre modificarea nivelului preurilor i cel al
CA. Primul i cel mai evident se refer la substituirea bunurilor din producia intern
cu cele din import. Astfel, preuri mai mari la produsele indigene vor stimula
rezidenii s achiziioneze bunuri din import (care nu fac parte din CA) i vor
descuraja exporturile care reprezint o parte a CA. A doua mprejurare care explic
curba nclinat negativ a CA se refer la efectul soldurilor reale. Dac preurile
cresc semnificativ, valoarea real a soldurilor deinute de cumprtori la bnci i la
alte instituii financiare (plasamente) va scdea. Pentru a-i proteja valoarea real a
soldurilor, cumprtorii recurg i la reducerea cheltuielilor. Un alt motiv pentru care
cumprtorii i reduc volumul total al achiziiilor de bunuri odat cu creterea
preurilor se refer la efectul modificrii ratei dobnzii. Astfel, creterea ratei
dobnzii n condiiile unui nivel mai ridicat al preurilor va determina reducerea
achiziiilor de bunuri de consum i a investiiilor pe seama creditului.
n concluzie, curba CA este descresctoare, iar panta negativ a acesteia ne arat
cum se modific nivelul cheltuielilor reale, ca rspuns la modificarea nivelului
general al preurilor.
n concluzie, o cretere generalizat a preurilor n economie va avea ca rezultat
contracia cererii agregate (globale) prin reducerea tuturor componentelor acesteia.
Invers, scderea nivelului general al preurilor va genera o extindere a cererii
agregate.
131

Considernd ns, c nivelul general al preurilor rmne relativ constant pe o
anumit perioad de timp, atunci cererea agregat variaz n raport cu aciunea
unor factori, precum:
anticiprile consumatorilor i investitorilor cu privire la evoluia strii economice
n ansamblul ei. Anticiprileoptimiste vor determina populaia s cumpere o
cantitate mai mare de bunuri, n special de folosin ndelungat, iar ntreprinztorii
s sporeasc investiiile, deoarece crete gradul de certitudine privind eficiena
acestora, ceea ce va nsemna creterea cererii agregate. Anticiprile pesimiste vor
conduce la creterea incertitudinilor consumatorilor finali, fapt ce se va reflecta n
reducerea cererii agregate, adic a cheltuielilor pentru bunuri de consum i de
capital.
natura politicilor guvernamentale care, dac privesc creterea cheltuielilor pentru
investiii, reducerea fiscalitii sau sporirea masei monetare, au ca efect creterea
cererii agregate, iar dac stimuleaz creterea ratei dobnzii sau a fiscalitii, au ca
efect reducerea cererii agregate.
starea general a economiei mondiale care, dac se afl ntr-o perioad de boom
economic, va determina creterea importurilor, adic mrirea exporturilor din
economia naional, crescnd cererea agregat, iar dac se afl ntr-o perioad de
criz, partenerii de afaceri strini vor importa mai puin, adic exporturile din
economia naional se vor reduce, scznd astfel cererea agregat.
De regul, n analizele de specialitate se face distincie ntre condiiile monetare i
cele non-monetare ale CA. Astfel, monetaritii atribuie creterea CA n principal sau
n ntregime unei creteri a cantitii de bani n economie. Creterea cererii agregate
poate fi cauzat i de o expansiune a cheltuielilor publice sau de o reducere a
impozitelor pe venit, a gradului de fiscalitate, n general, care pot crete semnificativ
cererea de consum i de investiii.
Indiferent de cauzele care determin modificarea CA, la o cretere important a
acesteia firmele vor rspunde prin mrirea produciei (ofertei) i/sau ridicnd
preurile de vnzare. n ce msur se vor produce cele dou tendine, aceasta depinde
de forma (nclinaia) OA.
132


Figura nr. 2 Dinamica cererii agregate
Procesul este ilustrat n figura nr. 1. Creterea cererii agregate este nsoit de o
micare spre dreapta a curbei acesteia de la CA
1
la CA
2
. Drept urmare, nivelul
preurilor crete de la P1 la P2 iar al produciei de la Y1 la Y2. Se observ c atunci
cnd curba OA este puin nclinat aproape plat, deplasarea spre dreapta a curbei
CA atrage dup sine creterea produciei ntr-o msur mult mai mare dect
creterea nivelului general al preurilor. (n aceste condiii se spune c msurile luate
de instituiile statului au fost eficiente). Dac curba OA ia forma unei pante abrupte,
aproape vertical, o cretere a CA determin, n principal, creterea nivelului general
al preurilor i doar o cretere nesemnificativ a venitului i produciei reale.
Rezult astfel c una din problemele fundamentale ale analizei macroeconomice i a
efectelor politicii economice o constituie forma (alura) curbei ofertei agregate.
Oferta agregat
Oferta agregat (global) reprezint ansamblul bunurilor i serviciilor oferite pe
piaa naional de ctre toi agenii economici, autohtoni i strini. Altfel
spus, oferta agregat reprezint producia total intern de bunuri economice plus
oferta strintii (importurile). Cel mai important factor de influenare a ofertei
agregate este nivelul general al preurilor, care, dup cum tim, se afl ntr-o relaie
direct proporional cu mrimea acesteia. Acest lucru este valabil ns, dac nivelul
preurilor se refer la bunurile marfare care constituieoferta agregat, fr a avea
133

legtur cu costul acestora. Modificarea nivelului general al preurilor se reflect
ns n oferta agregat, i prin intermediul costurilor cu factorii de
producie achiziionai. Astfel, o cretere a acestor costuri (preuri ale factorilor)
poate determina o reducere a ofertei, iar o scdere a lor, mrirea ofertei agregate.
Considernd nivelul general al preurilor ca fiind relativ constant,oferta
agregat poate fi influenat i de ali factori, precum:
productivitatea factorilor de producie care, dac sporete, va antrena o reducere a
costului mediu, creterea volumului produciei i deci, a ofertei agregate. O scdere
a acestei productiviti va conduce la creterea costului mediu i reducerea
produciei pe unitatea de factor consumat i deci, a ofertei agregate.
volumul factorilor de producie utilizai, care poate spori oferta agregat atunci
cnd oferta lor crete i poate reduce oferta agregat, atunci cnd oferta lor pe
pia se diminueaz.
Structura ofertei agregate poate fi analizat prin prisma produciilor sectoarelor sau
ramurilor care susin oferta intern, sau dup alte criterii, n funcie de scopurile
analizei. n general, structurile OA sunt ale produciei naionale.
Reflectnd condiiile produciei, pe termen scurt OA este relativ constant,
adaptndu-se la nivelul cererii agregate prin variaiile stocurilor de produse finite;
dac firmele produc mai multe bunuri dect sunt cerute, diferena duce la creterea
stocurilor de produse (produc pe stoc) i invers, firmele pot produce i furniza pe
pia mai puine produse dect cererea pe termen scurt, diferena venind din stocurile
existente. n condiiile unei evoluii normale a economiei, OA tinde s se extind ca
rezultat al creterii forei de munc, a stocului de capital i mai ales a randamentului
folosirii factorilor de producie.
n consecin, curba OA pe termen scurt este reprezentat grafic pornind de la
ipoteza c, pe msur ce producia crete, costurile unitare vor avea tendina s
creasc, chiar i n condiiile n care se presupune c preurile factorilor de producie
rmn constante. La baza nelegerii tendinei de cretere a costurilor unitare pe
termen scurt st legea randamentelor descresctoare, cunoscut din teoria
comportamentului productorului.
Forma curbei ofertei agregate evideniaz o particularitate important a acesteia,
panta pozitiv cresctoare. Aceast pant n cretere a curbei ofertei agregate este
efectul tendinei de cretere a costurilor unitare odat cu sporirea produciei n
msura n care firmele apeleaz la factori mai scumpi sau cu randamente
descresctoare. Astfel, pe msur ce se urmrete n sens ascendent curba OA, se
observ asocierea creterii produciei cu o cretere tot mai accentuat a nivelului
preurilor.
134


Figura nr. 3 Evoluia cererii i a ofertei agregate
Echilibrul economiei naionale
Cererea agregat (CA) i oferta agregat (OA) sunt analizate n legturile lor
complexe cu nivelul general al preurilor i cu alte variabile macroeconomice.
Forele pieei naionale pot fi privite att n postura de variabile dependente (la un
moment dat) de nivelul preurilor, ct i n cea de variabile independente ale cror
condiii (factori) i evoluie n timp determin modificarea nivelului general al
preurilor i implicit a inflaiei n economie.
Sistemul economic se afl n echilibru atunci cnd cererea agregat este egal
cu oferta agregat. La nivelul de echilibru, se realizeaz acel volum al produciei pe
care economia este capabil s l produc, dispunnd de capacitile de producie
necesare i existnd cererea agregat pentru realizarea ei. Aceasta nseamn c rata
de cretere a produciei totale este egal cu rata de cretere a cheltuielilor totale,
neexistnd nici supraproducie i nici subproducie. Corelaia dintre cererea
agregat i oferta agregat poate fi analizat n urmtoarele situaii.
La o ofert agregat iniial constant, dac cererea agregat crete fa de nivelul
de echilibru , atunci nivelul general al preurilor crete, iar producia real de bunuri
se va mri i ea, tinzndu-se spre un nou nivel de echilibru. Dac nivelul iniial de
echilibru se realizeaz la o producie total care este sub potenialul real al
economiei naionale, atunci creterea cererii agregate va antrena n mod direct o
sporire a ofertei agregate, ntr-un ritm mai mare fa de creterea nivelului general al
preurilor (ofert elastic). ntr-o asemenea situaie se impun politici
135

macroeconomice de stimulare a cererii agregate, ntruct exist potenial de
producie, cu consecine asupra creterii gradului de ocupare a forei de munc i
reducerii omajului. Dac excesul de cerere are loc n condiiile unui potenial de
producie deja utilizat, atunci creterea nivelului general al preurilor este
semnificativ, genernd inflaie.
La o ofert agregat iniial constant, dac cererea agregat se reduce , atunci
nivelul general al preurilor va scdea, antrennd i micorarea volumului produciei
totale fa de situaia iniial. n acest fel, se tinde ctre un nou nivel de echilibru
(pre de echilibru), inferior celui iniial, cu efecte benefice privind reducerea
inflaiei, dar cu posibile repercusiuni asupra creterii ratei omajului (pe termen
mediu sau lung). De precizat, c pe termen scurt, oferta agregat este n general
inelastic, ceea ce nseamn c o politic macroeconomic de reducere a cererii
agregate, pe un astfel de termen, poate fi oportun n privina ameliorrii inflaiei i
meninerii sub control a omajului, dar n perioade de avnt economic i nu de
recesiune.
Dac cererea agregat este relativ constant, iar oferta agregat crete , atunci se
nregistreaz o reducere a nivelului general al preurilor i o sporire a produciei
totale de bunuri economice, fapt ce va avea efecte pozitive pentru economia
naional, n privina inflaiei i ocuprii forei de munc. Acest proces nu este
permanent, ntruct nivelul general al preurilor se va reduce pn la o anumit
limit, care nu va mai motiva pe productorii ofertani (oferta stabilizndu-se), dar
care va deveni atrgtoare pentru cumprtori, cererea agregat ncepnd s
creasc pn cnd va egaliza oferta agregat, determinndu-se noul pre de
echilibru. De la acest pre, orice variaie a cererii (presupunnd c oferta este relativ
constant pe termen scurt) se ncadreaz la situaiile (1 i 2) analizate mai sus.
Dac cererea agregat este relativ constant, iar oferta agregat se reduce , atunci
se nregistreaz o cretere a nivelului general al preurilor i scderea produciei
totale de bunuri i servicii, ceea ce echivaleaz cu situaia de recesiune i inflaie.
Este situaia cea mai grav a unei economii i n care este nevoie de politici
macroeconomice care s urmreasc oprirea declinului produciei totale,
stabilizndu-se oferta agregat i stimularea cererii agregate. Dei preurile sunt
determinate ntotdeauna de intersectarea curbelor cererii i ofertei, practica
demonstreaz c pe termen scurt modificrile cererii agregate au mai multe anse s
influeneze variaiile preurile, iar pe termen lung modificrile ofertei agregate sunt
elementele preponderente ale evoluiei preurilor.
Nivelul produciei i respectiv al OA poate fi mai apropiat sau deprtat de cel
al produciei poteniale, definite ca fiind nivelul corespunztor utilizrii complete
(full employment) a factorilor de producie din economie. De regul, producia
136

potenial este considerat ca fiind acel volum al produciei posibil de realizat n
condiiile n care ocuparea factorilor de producie corespunde ratei naturale a
omajului.
Curba orizontal a OA (denumit i curba keynesian a ofertei globale) indic faptul
c firmele pot oferi orice cantitate de bunuri la nivelul existent al preurilor i al CA
(figura nr. 3.). Deoarece n economie exist un grad de neutilizare a factorilor de
producie (aa numitul echilibru cu omaj), firmele pot achiziiona orice cantitate de
servicii ale factorului munc la mrimea curent a salariilor. Ca urmare, firmele sunt
dispuse i pot produce i oferi pe pia, la nivelul dat al preurilor, orice cantitate de
bunuri cerute de cumprtori.

Figura nr. 4 Oferta agregat n pe termen scurt i pe termen lung
Opusul acestei situaii este curba vertical a OA (denumit i curba neoclasic a
ofertei agregate), care indic faptul c aceeai cantitate de bunuri va fi produs i
oferit pe pia, indiferent de nivelul preurilor. Ea se bazeaz pe ipoteza c piaa
muncii, ca i celelalte piee, se afl mereu n echilibru i, deci, nu exist omaj. Se
nelege c dac ntreaga for de munc este angajat, atunci nivelul produciei de
echilibru nu poate fi ridicat deasupra celui curent, chiar dac preurile cresc.
Situaiile descrise reprezint cele dou cazuri extreme, ca modele ipotetice de
analiz, considernd OA fie perfect elastic (curba orizontal), fie perfect inelastic
(curba vertical). Situaiile reale din economie i analizele macroeconomitilor
moderni se ncadreaz ntre cele dou extreme.
Intersecia curbelor CA i OA duce la determinarea simultan a nivelului produciei
de echilibru i a preurilor de echilibru. n graficul din figura 3, P
E
reprezint
137

nivelul preurilor de echilibru, iar Y
E
pe cel al produciei de echilibru.Echilibrul
pe piaa naional este acea situaie n care nu apar fore perturbatoare care fac ca
volumul produciei interne (OA) s nu corespund nivelului cererii agregate. Un
eventual surplus al cererii agregate va determina creterea nivelului preurilor, ceea
ce va stimula firmele s produc mai mult determinnd o micare n sus pe curba
OA. n acelai timp, creterea preurilor va determina scderea cererii de bunuri,
respectiv o micare napoi pe curba CA.
Venitul naional reprezint ansamblul veniturilor ncasate de agenii economici
naionali, indiferent unde i desfoar activitatea n lume. Ca i la nivel
microeconomic, la nivel macroeconomic, venitul nu poate fi dect consumat sau
economisit.
Matematic:
V = C + E
V venitul naional
C consumul
E economisirea
Ansamblul economiilor realizate se transform n totalitate la nivelul economiei
naionale n investiii, care sunt utilizate pentru sporirea capacitii de produciei i a
produciei nsei. Acest fenomen reprezint transformarea economiilor n bunuri
capital (acumularea capitalului).
Partea din venit consumat poart denumirea de rat medie a consumului sau
nclinaie medie a consumului. Se calculeaz:
c = C/V
Rata marginal a consumului sau nclinaia marginal spre consum reflect
modificarea consumului ca urmare a modificrii venitului.
c = C/V
Rata medie a economisirii (nclinaia medie spre economisire) exprim partea
din venitul naional (sau disponibil, dup caz) neconsumat.
s = S/V
Rata marginal a economisirii sau nclinaia marginal spre economisire descrie
evoluia economisirii la modificarea cu o unitate a venitului disponibil (sau naional,
n cazul n care nu se iau in calcul existena altor componente ale economiei
naionale dect cel sectorul productiv i agenii economici consumatori).
138

s = S/V
nclinaiile medii i marginale ale consumului i economisirii sunt subunitare i
pozitive (ntruct nici consumul nici economisirea nu sunt, de regul, mai mari
dect venitul).
De asemenea,
c+s =1
i
c+s = 1
n concepia acestei construcii teoretice, consumul este funcie de venit:
C = f (V)
C(V) = C0 + c V
n cazul n care venitul este nul este necesar un consum minim al agenilor
economici fr de care nu i pot continua activitatea. n aceste condiii rata
marginal (nclinaia marginal) a consumului este inferioar nclinaiei medii i
funcie descresctoare de venit.

Figura nr. 1. Evoluia consumului i economisirii
139

Parte din venit care nu este consumat reprezint economisirea. Aceasta mai este
interpretat i ca un consum amnat.
n general, veniturile au urmtoarele destinaii: cumprarea de bunuri i servicii
finale (consum), cumprarea de bunuri pentru producie (investiii), achiziia de
active financiare (plasamente), i pstrarea monedei (tezaurizare). Ultimele trei
destinaii constituie direciile de utilizare a economiilor. Economisirea creativ este
cea pe baza creia se achiziioneaz bunuri i servicii pentru producie (i vor genera
venituri viitoare).
Investiiile constituie, n accepiunea lui J.M. Keynes, actul economic fundamental
care determin creterea capacitii de producie i deci, creterea venitului.
Investiiile efectuate ntr-oi economie naional constituie un ansamblu de active de
producie nou create , ntr-un interval determinat de timp. Acestea determin
creterea produciei n intervalele viitoare de timp.
Relaia dintre creterea produciei i creterea investiiilor ntr-o economie naional
este reflectat de multiplicatorului investiiilor (k). Datorit efectului de multiplicare,
o cretere a investiiei determin creterea mai important a produciei, a veniturilor
i deci, ntr-o perioad ulterioar, a consumului.
Multiplicatorul investiiilor este dat de creterea nivelului produciei (veniturilor)
determin de creterea investiiilor cu o unitate.
K= V/I
Cum
I = V C
rezult c:
k = V/V-C
K = 1/ 1 C/V = 1 / (1-c)= 1/s
Multiplicatorul investiiilor ia valori mai mari dect 1 (ntruct c i s iau valori
ntre 0 i 1).
Multiplicatorul investiiilor arat deci, c, cu ct este mai mare nclinaia marginal
de spre consum cu att efectul investiiilor este mai mare. ns, n aceste condiii,
partea economisit va fi redus, reducndu-se astfel posibilitatea ca n viitor
investiiile s aib un nivel satisfctor. Pe de alt parte, o nclinaie spre consum
redus este echivalent cu economii mai mari i transformarea acestora n investiii,
140

dar creterea venitului ca urmare a investiiilor efectuate va fi insuficient. Aadar,
ntr-o economie naional trebuie s existe un echilibru ntre consum i economisire.
Investiiile, ca premis a creterii unei economii naionale sunt influenate de mai
muli factori:
volumul economiilor; partea din venit care nu este consumat reprezint
principalul izvor al investiiilor. Nu pot existainvestiii dac o economie naional
nu acumuleaz (nu i amn consumul n vederea obinerii unei producii viitoare
suplimentare i deci a unor venituri viitoare);
costul creditului; cu ct creditul este mai scump cu att investiiile sunt mai reduse,
deoarece acestea trebuie s genereze venituri mai mari pentru acoperirea costurilor
creditului;
rata dobnzii
evoluia cererii de bunuri i servicii; evoluia cererii de bunuri i servicii determin,
dup cum arat multiplicatorul, randamentul viitor al investiiei prezente.
Valorificarea mai bun a bunurilor i serviciilor obinute n urma investiiilor
determin venituri mai mari ca urmare a eforturilor investiionale i deci reprezint
un stimulent pentru a investi;
ncrederea n viitor (ateptrile agenilor economici cu privire la cea ce se va
ntmpla n viitor); perspective favorabile ntr-un sector determin concentrarea
resurselor de investit ctre ramura sau sectorul respectiv.
Factorul important n decizia de a investi este rata dobnzii. Cnd acesta
nregistreaz un nivel sczut, creditul este ieftin i se creeaz premise favorabile
investirii. Totui, aceasta trebuie corelat cu rata profitului (i eficiena capitalului),
deoarece investitorul este constrns s plteasc dobnda din rezultatele productiv.
Totodat, acesta are de ales ntre a investi i a plasa. n situaia n care randamentul
plasamentelor (rata dobnzii) este mare, investitorul este descurajat s-i asume
riscul unei afaceri. Atunci cnd rata profitului este mai mare n raport cu rata
dobnzii economiile agenilor economici vor fi investite.
Evidenierea nivelului de dezvoltare economic, a tendinelor acesteia i a modului
n care sunt utilizate resursele unei economii naionale, necesit msurarea
rezultatelor activitii economice. Evaluarea , fizic i valoric, a rezultatelor
agenilor economici n ansamblu permite reflectarea evoluiilor favorabile i
nefavorabile n economia naional.
Sistemul Contabilitii Naionale (S.C.N.) din ara noastr reprezint un sistem de
eviden valoric a fluxurilor economice, n expresie monetar, la nivelul economiei
naionale. El are trei componente: sectorul agenilor economici; conturile naionale;
operaiunile contabile.
141

Sectorul agenilor economici cuprinde sectorul "firme", sectorul "gospodrii",
sectorul "public" i sectorul "strintate". Sectorul "firme" cuprinde toate subiectele
economice (ageni economici) care au ca trstur principal faptul c produc bunuri
destinate pieei, iar scopul activitii l constituie obinerea de profit.
Sectorul "gospodrii" sau"menaje" este un sector consumator, n sensul c
utilizeaz veniturile obinute pentru satisfacerea necesitilor de consum. Veniturile
gospodriilor provin de la firme i de la sectorul public (guvernamental), n
contraprestaia factorilor de producie pui la dispoziie sectorului productiv sau
sectorului public sau din transferuri de la alte sectoare (pensii, burse, ajutoare etc.).
Sectorul "public" sau "guvernamental" reunete toate subiectele economice
(instituiile publice) care produc bunuri publice (colective) pentru populaie, fr a
primi echivalentul valoric. Aici se cuprind, n general, serviciile publice (sntate,
nvmnt, aprare etc.). Sectorul public se separ n: uniti de asigurri sociale i
organisme ale administraiei (centrale i locale). Sectorul "strintate" sau "restul
lumii" evideniaz tranzaciile cu alte ri.
Sistemul conturilor naionale reprezint o reprezentare a economiei naionale,
nregistrnd toate fluxurile reale i monetare din sistemul economic, n mod coerent,
corelat i echilibrat. Conturile macroeconomice sunt rezultatul unor multiple
agregri i sintetizri ale informaiilor cuprinse n conturile alctuite pe subiecte
economice, sectoare economice i ramuri de activitate. Ele sunt utilizate pentru
calcule macroeconomice i pentru furnizarea informaiilor necesare privind:
producia de bunuri pe economia naional, structura i utilizarea acesteia, formarea
i repartiia veniturilor n societate, utilizarea veniturilor societii etc. Pentru analiza
acestor aspecte eseniale ale vieii economice din societate se alctuiesc
urmtoarele conturi naionale:
Contul de producie. Se construiete la nivelul sectoarelor i pe ansamblul
economiei naionale, prin acesta sintetizndu-se tranzaciile specifice activitii de
producie a subiectelor economice interne. n partea dreapt a contului de producie
se nregistreaz valoarea produciei brute (pe sectoare sau pe economie naional),
iar n partea stng, consumul intermediar (adic valoarea bunurilor - altele dect
cele de capital fix - i serviciilor produse i consumate n scopul producerii de noi
bunuri materiale i nemateriale). Soldul contului reprezint valoarea adugat brut
(la nivelul unui sector), respectiv produsul intern brut (la nivelul economiei
naionale). Valoarea adugat brut (VAB) exprim valoare pe care o aduce agentul
economic productor elementelor de capital circulat pe care le achiziioneaz i
prelucreaz n vederea obinerii produselor finite. De asemenea, VAB reprezint
suma veniturilor fundamentale (profit, salarii, dobnzi i rente) la care se adaug
amortizarea. n sfrit VAB reflect producia final, respectiv diferena dintre
producia brut (PB) i consumul intermediar (Ci), astfel:
142

VAB = PB Ci.
Ca regul, soldul conturilor naionale apare n partea stng i aceasta se evideniaz
n contul urmtor, ca resurs (n partea dreapt). Deci, contul de producie
evideniaz valoarea produciei pe sectoare sau pe economie naional i separarea
acesteia n consum intermediar i valoare adugat brut sau produs intern brut.
Contul de creare a veniturilor. Evideniaz pentru fiecare sector i pentru ntreaga
economie formarea veniturilor din activitatea economic. n partea dreapt a
contului, la resurse, se evideniaz valoarea adugat brut (pe sectoare)
sauprodusul intern brut (pe economie naional) i subveniile de exploatare. n
partea stng a contului se nregistreaz amortizarea i impozitele indirecte,
iar soldul acestui cont reprezint veniturile, exprimate prin indicatorii "valoarea
adugat net" (la nivel de sectoare) sau "produsul intern net" (la nivelul
economiei naionale). Valoarea adugat net (VAN) exprim diferena dintre
valoarea adugat brut (VAB) i consumul de capital fix (CCF sau amortizarea -
A), astfel:
VAN = VAB A.
Diferena dintre subveniile de exploatare i impozitele indirecte (diferen
cunoscut sub denumirea de impozite sau taxe nete) se ia n calcul atunci
cnd indicatorii macroeconomici sunt evideniai n preurile pieei.
Contul de repartiie a veniturilor. Evideniaz repartiia primar a veniturilor. n el
se sintetizeaz pe lng veniturile factorilor create n interiorul rii i veniturile
factorilor ncasate din strintate i cele pltite strintii. n partea dreapt, la
resurse, se nregistreaz soldul contului precedent, adic PIN (sau suma veniturilor
factorilor de producie din interiorul rii) i veniturile factorilor de producie
naionali din activitatea desfurat n strintate. n partea stng se evideniaz
veniturile factorilor de producie pltite strintii ca urmare a activitii depuse n
interiorul rii de ageni economici strini. Soldul acestui cont este reflectat prin
indicatorul "produs naional net" (PNN), care, dac este exprimat n preurile
factorilor, se mai denumete i venit naional (VN). Venitul naional se obine
adugnd la PIN exprimat n preurile factorilor, soldul veniturilor factorilor de
producie n raport cu strintatea (SVFS), astfel:
VN = PNNpf = PINpf + SVFS
Contul de utilizare a veniturilor. Evideniaz utilizarea n interiorul rii a
componentelor venitului naional disponibil (venitul naional corectat cu soldul
transferurilor curente cu strintatea), pentru consumul privat i consumul public
(ambele formeaz consumul final al societii). Consumul privat (Cpv) exprim
143

cheltuielile efectuate de populaie pentru cumprarea de mrfuri i servicii necesare
satisfacerii nevoilor proprii. Consumul public (Cpb) exprim cheltuielile fcute de
instituiile publice pentru materiale, combustibili, energie, amortizare i alte
consumuri necesare prestrii serviciilor publice ctre populaie. mpreun, consumul
privat cu cel public formeaz consumul final (CF). Soldul contului este reprezentat
de indicatorul "economii brute" i se determin conform relaiei:
Eb = VND CF = VND (Cpv + Cpb),
unde VND este venitul naional disponibil (vezi infra venit naional).
Economiile brute sunt destinate investiiilor brute, adic formrii brute a capitalului.
Dac din economiile brute se scade amortizarea, se obin economiile nete, destinate
investiiilor nete, adic formrii nete a capitalului. Investiia net este acea parte din
venit care se folosete pentru a spori capitalul fix i stocurile.
Sistemul operaiunilor contabile cuprinde:
operaiuni contabile privind bunurile i serviciile (producie, consum final,
formarea brut a capitalului, depozitare, distribuie de bunuri);
operaiuni privind repartiia, care sunt de distribuire i redistribuire a veniturilor
obinute la nivel de economie naional: remunerarea salariailor; impozite legate
de producie i import; transferuri de la administraiile publice spre agenii
economici sub forma subveniilor de exploatare; veniturile proprietii i ale
ntreprinderilor (dobnzi, arenzi, drept de autor, licene, brevete, dividende);
operaiunile de asigurri etc;
operaiuni financiare care au ca obiect operaiunile referitoare la crearea i
circulaia mijloacelor de plat, la creanele i datoriile agenilor dintr-o economie
naional.
Rezultatele activitii la nivel macroeconomic ntr-o perioad determinat, de regul
un an, obinute de ctre toi agenii economici din economia naional, se reflect
cifric i cantitativ prin indicatori sintetici. Indiferent de natura rezultatelor (bunuri
materiale i servicii) i fluxurilor din economia naional, aceti indicatori se
calculeaz numai n expresie valoric, prin intermediul preurilor i tarifelor. n
funcie de scopul urmrit, ei pot fi evaluai la preurile pieei (preurile
cumprtorilor) sau la costurile factorilor de producie (preurile productorilor).
De obicei, indicatorii sintetici de rezultate macroeconomice se determin la
preurile pieei, ceea ce permite cunoaterea dimensiunii rezultatelor activitii din
intervalul de timp avut n vedere, corelarea resurselor alocate i consumate cu
rezultatele obinute, studierea principalelor corelaii care s-au manifestat n perioada
de calcul. Sistemul de eviden i msurare a rezultatelor macroeconomice
ndeplinete, prin indicatorii utilizai, o serie de funcii eseniale cum ar fi:
144

instrument de eviden statistic , cu ajutorul cruia se sintetizeaz i se
coreleaz informaiile privind desfurarea activitii economice i msurarea
potenialului economic, reflectnd evoluia cantitativ a economiei naionale;
instrument de analiz a activitii economice n perioada anterioar i a
echilibrului macroeconomic sub diferitele sale forme de manifestare, permind
nelegerea legitilor economice i a modului lor concret de manifestare n timp i
spaiu;
suport de baz al fundamentrii deciziilor n economie, al influenrii
corelaiilor i tendinelor celor mai favorabile, al corectrii unor efecte nedorite ale
mecanismului spontan al pieei, deoarece indicatorii de rezultate macroeconomice
reflect tabloul fluxurilor din economia naional, al interdependenelor vieii
economice;
indicatorii de rezultate macroeconomice au o larg utilizare pentru comparaii
internaionale, pentru nelegerea corect a fenomenelor i proceselor din
economia mondial, a interdependenelor economice internaionale, a participrii
rii la circuitul economic mondial.
Indicatorii care reflect rezultatele macroeconomice n Sistemul Conturilor
Naionale pot fi calculai prin una din urmtoarele trei metode:
metoda produciei (metoda valorii adugate) prin care are loc msurarea i
evidenierea valorilor adugate brutei create de ctre toi agenii economici,
productori de bunuri i servicii (de consum i publice) i agregarea acestor mrimi
pe sectoare, ramuri i pe ansamblul economiei naionale. Prin aceast metod, din
valoarea total a produciei sau valoarea produciei brute (pe sectoare, ramuri sau
economie naional), se elimin consumul intermediar (respectiv valoarea
bunurilor materiale i serviciilor produse i utilizate pentru a crea noi
bunuri,achiziionate de teri), iar n cazul indicatorilor n expresie net, se elimin
i consumul de capital fix (amortizarea), rezultnd valoarea adugat net.
metoda utilizrii finale (metoda cheltuielilor sau a folosirii veniturilor), care
const n agregarea cheltuielilor totale ale agenilor economici cu bunurile
materiale i serviciile care compun producia final. Concret, prin aceast metod
se nsumeaz: cheltuielile gospodriilor (menajelor) pentru produse i servicii de
consum; cheltuielile publice guvernamentale (instituiilor administraiei centrale i
locale) pentru serviciile administrative puse la dispoziia colectivitilor;
cheltuielile pentru bunuri de investiii (investiiile brute); exportul net (diferena
dintre valoarea bunurilor i serviciilor exportate i valoarea celor importate).
metoda repartiiei (metoda nsumrii veniturilor), care const n nsumarea
elementelor ce reflect recompensarea factorilor de producie, concretizate n
venituri ncasate de proprietarii acestor factori (salarii, profituri, dobnzi, rente) i
alocaiile pentru consumul de capital fix (amortizrile). n practic, pentru
145

calcularea indicatorilor sintetici ai rezultatelor macroeconomice, se mbin cele trei
metode. Astfel, pentru determinarea produciei pe ramuri ale economiei, se
utilizeaz metoda de producie, pentru domeniul serviciilor se aplic metoda
cheltuielilor .a.m.d.
Principalii indicatori de rezultate macroeconomice calculai n SCN sunt:
produsul global brut (PGB);
produsul intern brut (P.I.B.);
produsul intern net (PIN);
produsul naional brut (PNB);
produsul naional net (PNN);
venitul naional (VN).
Produsul global brut (PGB) reflect valoarea total a bunurilor materiale i a
serviciilor, cu caracter marfar i nemarfar, obinute ntr-o perioad de timp, de regul
un an, n cadrul subsistemelor economiei naionale. Acest indicator include
nregistrri repetate, fapt pentru care are o utilizare redus. Cu toate acestea, PGB
rspunde unor cerine reale de cunoatere macroeconomic privind corelaiile care se
formeaz ntre diferite ramuri, subramuri i activiti. PGB se calculeaz ca sum a
produciei brute de bunuri materiale i servicii din toate sectoarele, adic prin
nsumarea consumului final i a celui intermediar.
Produsul intern brut (PIB) reflect, valoric, producia final de bunuri i servicii
obinute de ctre toi agenii economici (autohtoni i strini) care i desfoar
activitatea n interiorul rii, destinate consumului final. Acest indicator exprim
mrimea valorii adugate brute a bunurilor materiale i serviciilor produse n
interiorul rii i ajunse n stadiul final al circuitului economic. PIB se determin fie
prin nsumarea valorilor adugate brute ale tuturor bunurilor create de agenii
economici din interiorul rii (agregate la nivel de sector sau ramur), ntr-o perioad
determinat (un an), fie prin scderea din produsul global brut a consumului
intermediar, astfel:
PIB = VABi
sau
PIB = PGB Ci,
unde "i" reprezint sectoarele economiei, iar Ci - consumul intermediar.
Acest indicator este baza msurrii rezultatelor macroeconomice n SCN i se
calculeaz, n practic, prin combinarea metodei valorii adugate (metoda de
producie) cu metoda repartiiei (a nsumrii veniturilor).
146

Produsul intern net (PIN) sintetizeaz suma valorilor adugate nete ale bunurilor
materiale i serviciilor finale produse de ctre toi agenii economici (autohtoni i
strini) care acioneaz n interiorul rii, ntr-o perioad de timp (de regul un an),
astfel:
PIN = VANi.
De asemenea, se mai calculeaz scznd din produsul intern brut consumul de
capital fix, amortizarea (A), astfel:
PIN = PIB A.
Produsul naional brut (PNB) reprezint valoarea adugat brut a tuturor
bunurilor materiale i serviciilor finale provenite din activitile agenilor economici
naionali, obinute att n ar ct i n afara acesteia, n decursul unei perioade de
timp (un an). PNB se determin prin scderea din PIB a valorii adugate brute
realizate pe teritoriul naional de ctre agenii economici strini (PE), la care se
adun valoarea adugat brut realizat de agenii economici naionali care i
desfoar activitatea pe teritoriul altor state (VE), astfel:
PNB = PIB PE + VE.
Acest indicator poate fi mai mare sau mai mic dect PIB, n funcie de soldul cu
exteriorul pozitiv sau negativ ( SE) dintre VAB obinut de agenii economici
naionali n strintate i VAB obinut de agenii economici strini n interiorul unei
ri (PNB = PIB SE). Dac acest indicator este evaluat pe baza preurilor pieei,
denumit i PNB nominal, el oglindete oferta naional (producie intern la care se
adaug importurile), iar dac se calculeaz pe baza fluxului de cheltuieli ale naiunii,
apare ca indicator al cererii agregate (cheltuielile dintr-o ar au la baz veniturile
obinute de factorii de producie care sunt repatriate, indiferent unde sunt obinute
ele i sunt cheltuite pe teritoriul rii de origine a proprietarului). Att PIB, ct i
PNB nu ofer, totui, imaginea produciei finale nete, deoarece includ i alocaia
pentru consumul de capital fix, respectiv amortizrile (A).
Produsul naional net (PNN) reprezint expresia bneasc a valorii adugate nete
obinute de agenii economici naionali, att pe teritoriul rii, ct i n afara acesteia
i se determin prin scderea din PNB a amortizrii capitalului fix (A), astfel:
PNN = PNB - A
Produsul naional net (PNN) se mai poate calcula adugnd la PIN soldul, pozitiv
sau negativ, ( SE) dintre VAN obinut de agenii economici naionali n strintate
i VAN obinut de agenii economici strini pe teritoriul unei ri astfel:
PNN = PIN SE.
147

Dac PNN este evaluat la costurile factorilor, atunci el reflect venitul naional.
Venitul naional (VN) sintetizeaz veniturile obinute de ctre proprietarii factorilor
de producie prin care se recompenseaz aportul acestora la producerea bunurilor
materiale i serviciilor. VN poate fi considerat i ca indicator ce exprim veniturile
din munc i din proprietate care decurg din producia bunurilor economice. De
asemenea, el reflect i utilizarea veniturilor pentru cumprarea de produse i
servicii de consum i pentru economisire. innd seama de cheltuielile agenilor
economici, determinarea venitului naional pornete de la PNB evaluat la preurile
pieei (PNB
pp
) din care se scad alocaiile pentru consumul de capital fix
(amortizarea), precum i impozitele indirecte (Ii) i se adaug subveniile de
exploatare (Sv) (Ii Sv = Impozite nete). La acelai rezultat se ajunge i prin
scderea din PNB, exprimat n preurile (costurile) factorilor (PNB
cf
), a alocaiilor
pentru consumul de capital fix (A). Deci:
VN = PNB
pp
A Ii + Sv sau
VN = PNB
cf
Amortizarea.
Se poate aprecia c venitul naional exprim veniturile factorilor de producie, adic
veniturile provenite din munca angajailor, cele provenite din activitatea de
ntreprinztor i cele din patrimoniu, ceea ce reprezint suma valorilor adugate nete
create de factorii de producie naionali n interiorul rii i n alte ri. Adic,
n venitul naional se includ: salarii, rente, profituri, dobnzi nete (diferena dintre
dobnzile ncasate i dobnzile pltite), toate aceste venituri fiind supuse impozitrii
directe. De precizat, c orice ar efectueaz o serie de pli ctre strintate, pli ce
nu sunt legate de activitatea de producie (transferuri curente privind: cotizaii la
organisme internaionale, ajutoare, daune, penalizri, taxe etc.) i, totodat,
ncaseaz pli efectuate de strintate ctre ea, astfel c venitul naional creat
trebuie corectat cu soldul ncasrilor i plilor n raport cu strintatea, numit i
soldul transferurilor curente cu strintatea (STCS). Se obine astfel venitul
naional disponibil (VND) conform relaiei
VND = VN STCS.
n funcie de acest sold, VND poate fi mai mare sau mai mic dect VN. Dac din
VND se scad veniturile ce nu revin populaiei (contribuia pentru asigurri sociale,
profiturile nedistribuite, impozitele pe profit) i se adaug veniturile populaiei care
provin din transferuri (pensii, ajutoare, burse, alocaii etc.), se obine venitul
personal al populaiei (menajelor) - VPM. Dac din venitul personal al menajelor
se deduc impozitele i taxele pltite de populaie, se obinevenitul disponibil al
menajelor - VDM, indicator ce exprim posibilitile populaiei pentru consum (C)
148

i economii (E). Sporirea venitului naional, ca expresie a creterii i dezvoltrii
economice este condiionat de doi factori:
creterea volumului factorilor de producie;
creterea productivitii (randamentului) factorilor de producie.
Indicatorii macroeconomici sunt utilizai, n general, pentru determinarea dinamicii
economice. Creterea economic este relevat de creterea indicatorilor
macroeconomici. ntruct aceti indicatori sunt exprimai monetar (valoric), iar
creterea lor se poate datora att creterii preurilor de la o perioad la alta (inflaie)
ct i creterii fizice a activitii economice, indicatorii macroeconomici se
exprim n preuri constante (sau comparabile) care reprezint preurile anului i se
numesc indicatori reali (PIB real, PNB real etc.). Dac sunt exprimai n preurile
curente ale anului de calcul, indicatorii se numesc indicatori
nominali sau monetari. Raportul dintre PIB nominal i PIB real se numete
deflatorul PIB (D) i exprim indicele mediu al preurilor pe ntreaga economie, n
perioada analizat, astfel:
D = PIBnominal / PIBreal,
de unde rezult
PIBreal = PIBnominal / D.
Dup calcularea PIB real, se poate trece la stabilirea dinamicii (evoluiei)
indicatorului respectiv, prin calcularea indicelui produsului intern brut (IPIB):
I
PIB
= PIBreal
1
/ PIBreal
0
.
Produsul activitii economice poate fi potenial sau actual. Produsul potenial se
refer la mrimea maxim a acestuia care poate fi obinut ntr-o perioad n
condiiile ocuprii depline a forei de munc (la randament maxim n condiiile
aplicrii legii randamentelor descresctoare). Produsul actual poate fi mai mare sau
mai mic dect produsul potenial, n raport de nivelul productivitii muncii medii,
de rata de activitate a populaiei, precum i de alte condiii conjuncturale. Diferena
dintre PNB potenial i PNB actual se numete ecartul PNB i are o mare importan
n studiile de echilibru macroeconomic.
Analiza macroeconomic se concentreaz asupra economiei naionale, a
elementelor de structur ale acesteia sau asupra economiei mondiale. Fenomenele i
procesele economice sunt rezultatul interaciunii dintre deciziile milioanelor de
ageni economici (ntreprinderi, menaje, administraii, instituii financiare etc.) care
trebuie s ierarhizeze i s aleag din multitudinea de variante pe care le au la
dispoziie pentru cheltuirea (utilizarea) resurselor lor. De asemenea, deciziilor unor
149

ageni economici pot influena n mare msur deciziile altor ageni economici, pot
orienta activitatea economic dintr-o ar sau regiune.
Pentru descrierea efectelor acestor milioane de decizii trebuie procedat la
operaiunea numit agregare. Aceasta const n regruparea i nsumarea multitudinii
de operaiunii sau fluxuri economice n mrimi globale, semnificative din punct de
vedere economic. Operaiunile agenilor economici sunt regrupate n categorii
omogene n interiorul crora sunt definite cu claritate operaiunile elementare.
Macroeconomia studiaz funcionalitatea i comportamentul de ansamblu al
economiei naionale. Ea se ocup de piaa bunurilor i serviciilor n ansamblul ei,
nelund n considerare diferenele ntre bunurile economice. Pentru macroeconomie
exist o singur pia: cea naional.
Concepiile macroeconomice sunt grupate n trei mari categorii:
curentul liberal susine c piaa aloc cel mai bine resursele pentru satisfacerea
nevoilor;
curentul intervenionist susine c intervenia guvernului poate mbunti
semnificativ funcionarea pieei naionale, care este rigid i netransparent;
curentul de gndire neoclasic reprezint o conciliere ntre intervenionism i
liberalism i consider c intervenia statului este necesar pentru asigurarea unei
creteri economice echilibrate
Inflaia, omajul, creterea economic, creterea sau degradarea nivelului de trai sunt
cuvinte utilizate de reprezentanii instituiilor publice din orice ar. Guvernele iau
msuri pentru inhibarea fenomenelor economice nefavorabile i amplificarea
efectelor benefice ale acestor fenomene. Dup Marea Depresiune probleme
economiei naionale n ansamblul su au devenit la fel de importante (dac nu mai
importante) ca cele microeconomice. Astfel, s-a cristalizatmacroeconomia ca parte
a tiinei economice care studiaz ansamblul agenilor economici.
Au fost reevaluate concepte precum: deficit bugetar, cerere, ofert. Au fost revizuite
de asemenea, explicaiile celor mai multe dintre fenomenele economice.
Macroeconomia i concentreaz atenia asupra nivelului mediu al preurilor pentru
toate bunurile din economie, i nu pentru fiecare bun n parte. Agenii economici nu
sunt studiai individual, ci privii ca un ansamblu omogen care are o funcie clar n
cadrul economiei naionale.
n prezent, principalele probleme macroeconomice sunt:
Inflaia
omajul
150

Fluctuaiile activitii economice
Standardul de via
Deficitul bugetar
Dezechilibrul balanei de pli
Inflaia este o problem macroeconomic pentru aceasta erodeaz puterea de
cumprare a tuturor agenilor economici. Veniturile agenilor economici au, pe timp
ce trece o putere de cumprare din ce n ce mai mic (cantitatea de bunuri i servicii
ce pot fi achiziionate scade dac venitul nominal rmne constant) i un nivel de trai
pe msur. Inflaia este un fenomen economic care, n ultimele decenii, a cunoscut o
expansiune la nivel mondial. Practic, nici o ar nu este ferit de acest dezechilibru
monetaro-material.
omajul const n slaba utilizare a forei de munc. Aceasta aduce pierderi att la
nivelul produciei, ct mai ales la nivel individual pentru c, dac nu muncesc,
oamenii nu pot obine venituri necesare susinerii consumului de bunuri i servicii.
n continuare, diminuarea consumului nu are alt efect dect reducerea n continuare a
produciei. omajul atrage dup sine o reducere a resurselor bugetare i, deci,
diminuarea capacitii statului de a interveni n activitatea economic naional.
Fluctuaiile activitii economice (creteri i scderi ale produciei i consumului)
reprezint o cauz major a omajului. Instituiile statului ncearc s reduc
amplitudinea ciclurilor economice astfel nct activitatea economic i dezechilibrele
acesteia s fie sub control. Creterea exagerat a produciei poate avea efecte
negative pe termen mediu i lung asupra economiei naionale.
Standardul de via reprezint problema central a economiei normative actuale. n
perioada care a urmat celui de al doilea rzboi mondial, veniturile reale i, deci, i
standardele de via au crescut n majoritatea rilor. n prezent, creterea nivelului
de trai al consumatorilor reprezint principala int a politicilor economice
conjuncturale. Creterea nivelului de trai se traduce n final i n creterea
productivitii, n creterea nzestrrii tehnice a muncii, n creterea produciei
(pentru c menajele pot consuma mai mult), a veniturilor i n tot ce nseamn
dezvoltare economic.
Deficitul bugetar reprezint un dezechilibru ntre veniturile i cheltuielile statului,
n sensul c veniturile sunt mai mici dect veniturile. Dezechilibrul const n faptul
c agenii economici care contribuie trebuie s plteasc n viitor impozite i taxe
mai mari, dat fiind faptul ca deficitul bugetar se acoper cu credite interne sau
externe. De asemenea, cheltuielile statului sunt din ce n ce mai mari statul lund
asupra sa sarcini tot mai multe ce revin pieei. n sfrit, deficitul bugetar s-a
generalizat dup ce de al doilea rzboi mondial, unele state ajungnd n
151

imposibilitate de plat a datoriilor externe. n aceast situaie au fost nevoite s
reduc consumul intern (cum s-a ntmplat n Romnia) sau s fac presiuni pentru
reealonarea datoriei externe. Modele economice keynesiste i neoclasice arat c
deficitul bugetar are un efect multiplicator i c statul, efectund cheltuieli n
prezent, genereaz venituri n viitor.
Dezechilibrul balanei de pli constituie o problem macroeconomic de
actualitate n contextul regionalizrii, globalizrii i integrrii. Crearea i deturnarea
fluxurilor reale i monetare la nivel internaional determin intrri i ieiri de
moned strin diferite n diversele ri. De asemenea, lipsa de competitivitate a unei
ri are ca efect o balan de pli deficitar, ntruct exporturile sunt mult inferioare
importurilor.
Liberalizarea contului de capital poate determina apariia dezechilibrelor la nivelul
balanei de pli. n general, sumele de valut a cror destinaie este investiia nu
reprezint un pericol major, pentru reprezint un contraechivalent al unor bunuri sau
servicii. Capitalurile speculative n schimb, pot induce chiar crize financiare pe
pieele pe care vin, dar mai ales pe cele de pe care pleac.
n sfrit, statul, agentul economic care trebuie s rezolve aceste probleme, sufer o
criz profund, punndu-se chiar problema funciei acestuia de regulator al activitii
economice.