Produse Si Servicii Bancare

1
CREAREA CADRULUI NECESAR DEZVOLTRII

PIEEI UNOR PRODUSE/SERVICII BANCARE
(Studiu BNR)
Preocuparea constant a bncii centrale de realizare a unui sistem bancar sigur, modern i
competitiv, care s asigure o bun intermediere i s genereze ncredere publicului, se
concretizeaz, ntre altele, n monitorizarea sistematic a pieei interne a produselor i
serviciilor bancare i a tendinelor nregistrate n sectorul bancar european.
Informaiile astfel obinute sunt valorificate prin elaborarea de studii i analize ce au ca
principal obiectiv impulsionarea dezvoltrii produselor i serviciilor bancare pentru care
nivelurile nregistrate n prezent pe pia sunt net inferioare n raport cu cele ale pieei
poteniale.
Cel mai recent studiu realizat n acest context de banca central a analizat urmtoarele
produse/servicii care se circumscriu situaiei menionate:
creditele pentru investiii;
creditele ipotecare;
creditele pentru agricultur;
creditele pentru Administraia Public Local (APL);
creditele pentru ntreprinderile Mici i Mijlocii (IMM);
instrumentele financiare derivate.
Produsele/serviciile au fost selecionate pe baza consultrilor cu numeroi reprezentani ai
comunitii bancare, n cadrul crora s-a evideniat faptul c n condiiile n care bncile
consider saturat piaa creditelor corporative pe termen scurt, strategiile lor de expansiune
vizeaz, n principal, produsele de mai sus.
ntruct analiza a urmrit identificarea cauzelor care determin ponderea relativ redus a
acestor produse/servicii n oferta bncilor, precum i a factorilor care frneaz dezvoltarea
lor, Banca Naional a Romniei a considerat util implicarea activ a bncilor n studiu,
selectnd n acest sens, pe baza unor criterii obiective, un eantion de 10 bnci. Acestea au
completat chestionare referitoare la produsele n cauz, furniznd astfel informaii de natur
cantitativ i calitativ, relevante pentru obiectivele avute n vedere.
Scopul principal al elaborrii acestei lucrri l-a constituit necesitatea trecerii la o etap
proactiv n reglementarea i supravegherea bancar, n care Banca Naional a Romniei s
nu se limiteze la a reaciona la evoluiile pieei, ci s ncerce s le anticipeze i s
2
sensibilizeze factorii decizionali n vederea adoptrii acelor msuri care s conduc la
dezvoltarea sustenabil a activitii bancare din Romnia. Din acest motiv, studiul va fi
actualizat i completat pe msura modificrilor legislative i instituionale, precum i
apariiei unor produse bancare noi.
Un alt obiectiv urmrit de Banca Naional a Romniei, de natur strict prudenial, este
acela de a permite bncilor s identifice riscurile asociate diverselor produse bancare i s ia
din timp msurile necesare contracarrii acestor riscuri, evitnd astfel posibile dificulti
majore.
Nu n ultimul rnd, studiul i propune s rspund preocuprilor legitime ale agenilor
economici i ale populaiei, care ar dori ca bncile se implice ct mai mult n activitatea de
creditare i care ar putea contribui efectiv la mbuntirea studiului, dup publicarea acestuia
pe web-site-ul Bncii Naionale a Romniei, prin transmiterea opiniilor lor.
Avnd n vedere ireversibilitatea procesului de integrare a pieei financiare romneti n
circuitul internaional, accelerat de obiectivul de aderare a Romniei la Uniunea European,
studiul include i o analiz comparativ privind gradul de dezvoltare a respectivelor produse
i servicii bancare n ri ce se afl n curs de definitivare a procesului de integrare n
structurile UE, precum Polonia, Cehia i Ungaria. Experiena acestor ri i rezultatele
nregistrate de ele au servit ca punct de referin la stabilirea unor obiective pe termen mediu
pentru piaa bancar romneasc i au condus la elaborarea unor propuneri concrete privind
msurile necesare eliminrii restriciilor administrative sau de alt natur care constituie un
impediment n exploatarea nielor de pia vizate.
Rezultatele studiului au confirmat faptul c majoritatea produselor analizate se afl ntr-un
stadiu incipient de dezvoltare, factorii care frneaz dezvoltarea acestora fiind, n principal,
legai de:
Condiiile macroeconomice
Instabilitatea mediului macroeconomic constituie un impediment pentru buna desfurare a
activitii agenilor economici (n special n cazul ntreprinderilor nou nfiinate), dar i a
bncilor, prin faptul c n condiii mult prea puin predictibile, planurile de afaceri ce stau la
baza creditrii au un grad sczut de credibilitate din punctul de vedere al finanatorului.
De asemenea, ponderea nc semnificativ a ntreprinderilor ineficiente diminueaz gradul de
siguran a activitii de creditare. Astfel, ntrzierile nregistrate n restructurarea sectorului
real fac ca o mare parte dintre agenii economici s nu fie eligibil pentru acordarea de credite.
3
Cadrul legal inadecvat/insuficient dezvoltat
Existena unui cadru legal inconsecvent i incomplet, precum i a unor proceduri judiciare i
extrajudiciare pentru recuperarea creanelor pe calea executrii silite, costisitoare i de lung
durat, are un impact negativ asupra activitii de finanare.
Comportamentul participanilor la pia
Parteneriatul banc-client are de suferit, din cauza:
lipsei de transparen a situaiei reale a patrimoniului agenilor economici, ceea ce
permite corectarea indicatorilor de performan afereni activitii acestora n cadrul
analizelor de bonitate pentru acordarea finanrilor solicitate. n acest context trebuie
menionate i cosmetizrile realizate ca urmare a anulrii/reealonrii datoriilor
ntreprinderilor de stat, fr a ine seama de principii obiective precum competitivitatea;
nepromovrii principiilor de conducere corporativ;
slabei utilizri a instrumentelor specifice managementului riscurilor.
Nu n ultimul rnd, nivelul redus de instruire economic i, n special bancar, al
consumatorilor efectivi i poteniali de produse/servicii bancare, precum i pregtirea
profesional nc deficitar, ca medie pe sistem bancar, a personalului instituiilor de credit
mpiedic realizarea unei comunicri eficiente ntre cele dou pri. Astfel, pe de o parte,
muli ageni economici cu necesiti de finanare nu apeleaz la bnci dect n ultim instan
iar, pe de alt parte, exist nc bnci care nu acord suficient importan aspectelor
referitoare la includerea n oferta lor a serviciilor de consultan destinate clientelei.
Analiza a relevat faptul c pe ansamblul sistemului bancar, n ceea ce privete eficiena
activitii, sunt necesare eforturi suplimentare din partea instituiilor de credit pentru a fi n
msur s fac fa nivelului de competitivitate din Uniunea European.
Astfel, gradul de intermediere bancar n Romnia, exprimat ca active bancare/produs intern
brut, reprezenta la sfritul anului 2002 doar jumtate din nivelul nregistrat n Polonia i un
sfert din cel raportat de Banca Naional a Cehiei n aceeai perioad. n ceea ce privete
productivitatea activitii bancare (active bancare/angajai n sectorul bancar) aceasta era n
Romnia, n perioada menionat, de trei ori mai mic dect n Polonia i de ase ori mai
mic dect n Cehia.
Pornind de la cauzele care frneaz dezvoltarea produselor/serviciilor bancare ce fac obiectul
studiului, i innd cont de trendurile nregistrate pe piaa financiar internaional, au fost
identificate posibile msuri pentru stimularea activitii bancare, n general, i a produselor
analizate, n special, prezentate n detaliu n fiecare fi de produs i sintetizate n caseta
urmtoare.
4
Este important de precizat faptul c, n condiiile eforturilor tuturor factorilor de decizie
pentru crearea unei economii de pia funcionale, evoluia produselor analizate va depinde
exclusiv de dorina operatorilor de a dezvolta aceste piee.
Ca urmare, scopul studiului nu este de a stabili msuri administrative pentru impulsionarea
dezvoltrii pieelor produselor analizate, ci doar de a identifica posibile msuri pentru
facilitarea eforturilor prilor interesate de ndeprtare a barierelor care stnjenesc evoluia
acestor piee.
n acest context, subliniem importana deosebit pe care o are colaborarea strns ntre
instituiile cu competene pe diferite domenii cu inciden asupra pieelor produselor
analizate.
Nu n ultimul rnd trebuie menionat c, n condiiile n care Banca Naional a Romniei
susine necesitatea dezvoltrii produselor bancare analizate, intervenia direct a bncii
centrale pe aceste piee va urmri exclusiv realizarea obiectivelor de politic monetar i
valutar i meninerea echilibrului n cadrul sectorului bancar.

5

Msuri poteniale pentru impulsionarea activitii bancare
I. Msuri cu caracter general
Accelerarea restructurrii sectorului real al economiei (eficientizarea
ntreprinderilor cu pierderi, accelerarea privatizrii, implementarea/ consolidarea
standardelor de conducere corporativ etc.) astfel nct s creasc ponderea prii
sntoase a economiei, singura pe care bncile o pot credita n condiii de
siguran.
Modificarea cadrului legislativ n vederea protejrii ntr-o mai mare msur a
drepturilor creditorilor:
amendarea Legii nr. 64/1995 privind procedura reorganizrii judiciare i a
falimentului, cu modificrile ulterioare (referitor la micorarea termenelor
privind procedura falimentului);
realizarea reformei sistemului judiciar i crearea instanelor specializate.
Instituirea unor msuri mai aspre de sancionare a fraudelor bancare, avnd n
vedere puternicul impact negativ pe care acestea l au asupra gradului de ncredere
n sistemul bancar.
mbuntirea fluxului de informaii ntre participanii la pia (crearea unor centre
de informare, creterea gradului de promovare de ctre bnci a produselor oferite,
crearea unei baze de date virtuale cuprinznd totalitatea programelor de finanare
disponibile etc.).
Intensificarea concurenei n sectorul bancar; finalizarea procesului de privatizare a
bncilor cu capital de stat.
Consolidarea pieelor financiare prin asigurarea accesului direct al bncilor pe piaa
de capital.

Creterea gradului de pregtire economic a solicitantului de credite, spre exemplu
prin dezvoltarea centrelor de pregtire pentru ntreprinztori sau derularea de
programe prin care se ofer consultan acestora la ntocmirea planurilor de afaceri
n vederea contractrii de credite.
Includerea n programa de nvmnt (liceal) a unor module referitoare la
produsele i serviciile bancare de baz.
6
Standardizarea metodelor de analiz i a coninutului contractelor de credit la
nivelul sistemului bancar, astfel nct contractele s poat fi cesionate cu uurin
altor bnci.
Continuarea mbuntirii cadrului macroeconomic, n condiii previzibile, astfel
nct gradul de credibilitate a planurilor de afaceri s creasc att din punctul de
vedere al finanatorului, ct i al beneficiarului, iar finanarea s se deruleze n
condiii de siguran sporit.
Creterea rolului Centralei Riscurilor Bancare i al Centralei Incidentelor de Pli
n procesul analizei solicitrilor de credit, prin mbuntirea informaiilor furnizate
i creterea gradului de utilizare a acestora de ctre bnci.

nfiinarea birourilor de credit private (identificarea cauzelor care mpiedic
nfiinarea unor astfel de birouri, acordarea de ctre ARB a sprijinului necesar
pentru stabilirea arhitecturii acestora, stabilirea unor linii de comunicaii ntre CRB,
CIP i birourile de credit).
II. Msuri specifice pe tipuri de credite
Creterea stabilitii cadrului legal i instituional i evitarea inconsecvenei
legislative n ceea ce privete regimul investiiilor strine.
Diminuarea fiscalitii exagerate.
Credite
pentru
investiii
Simplificarea procedurilor administrative impuse la nfiinarea unei noi afaceri.
Acordarea de faciliti fiscale beneficiarilor de credite ipotecare n domeniul
impozitului pe venitul global, respectiv deductibilitatea fiscal a ratei i a
dobnzii achitate pentru rambursarea creditului ipotecar, ntr-o prim faz pn
la un anumit procent sau pn la un anumit nivel absolut din cuantumul plii
lunare; de astfel de faciliti ar trebui s beneficieze ntr-o msur mai mare
tinerii cstorii sau solicitanii de credit care se afl la prima achiziionare a
unei proprieti.
Asigurarea cadrului legal necesar crerii pieei obligaiunilor ipotecare.
Crearea premiselor necesare asigurrii lichiditii pieei creanelor ipotecare
prin adoptarea legislaiei care s permit titlurizarea acestora i prin nfiinarea
unui fond ipotecar, care s achiziioneze creanele ipotecare i privilegiate
deinute de bnci i s emit titluri de valoare n baza acestora.
Credite
ipotecare
Constituirea unor baze de date electronice pentru nregistrarea i evidena
garaniilor imobiliare.
7
nfiinarea unui fond de garantare a creditului ipotecar, care s participe la
mprirea riscului de nerambursare a creditului de ctre client.
Accelerarea finalizrii reformelor structurale pentru ntrirea proprietii private
prin eliberarea tuturor titlurilor de proprietate asupra terenurilor agricole,
retrocedarea ctre proprietarii de drept a terenurilor agricole i forestiere i
privatizarea ntreprinderilor agricole cu capital majoritar de stat.
Stimularea competiiei n industria agenilor economici de depozitare, sector
dominat nc de stat, astfel nct calitatea serviciilor oferite i preurile
practicate s stimuleze productorii agricoli s apeleze la serviciile acestora.
Derularea, cu sprijin din partea statului, a unei aciuni de informare a populaiei
din mediul rural asupra necesitii ncheierii de contracte de asigurare a
produciei agricole.
Credite
agricole
Acordarea de sprijin guvernamental pentru stimularea implicrii bncilor
private n finanarea sectorului rural.
Renunarea la practica modificrii procentului de alocare a veniturilor bugetului
de stat ctre APL n vederea asigurrii condiiilor pentru realizarea unor
fundamentri credibile (analize de fluxuri de numerar predictibile) ale
solicitrilor de finanare adresate de APL bncilor.
Creterea gradului de autonomie financiar a APL (identificarea bazei de
impozitare nedeclarate, descentralizarea impozitului pe venit de la bugetul de
stat la bugetele locale, identificarea altor impozite i taxe ce se pot descentraliza
de la bugetul de stat la bugetele locale).
nlocuirea sistemului actual de raportri financiare ale APL cu unul care s
faciliteze realizarea de ctre bnci a unei analize de credit.
Credite
pentru APL
Crearea unui cadru legal care s reglementeze modul de soluionare a cazurilor
de insolvabilitate a APL.
Credite
pentru IMM
Creterea gradului de atractivitate pentru bnci a garaniilor oferite de Fondul
Naional pentru Garantarea Creditelor pentru ntreprinderi Mici i Mijlocii,
respectiv extinderea garaniilor i asupra dobnzilor, existena unei garanii
explicite din partea statului i modificarea procedurii actuale de valorificare a
acestor garanii.
8
Renunarea la derularea fondurilor externe destinate finanrii IMM prin
Ageniile de Dezvoltare Regional n favoarea bncilor comerciale. Asigurarea
ntr-o mai mare msur a accesului la finanare a IMM nou nfiinate; n acest
sens, alternativa la finanarea din sursele proprii ale bncilor ar putea-o constitui
granturile.
Urgentarea adoptrii de ctre agenii economici a standardelor internaionale de
contabilitate i a principiilor de guvernan corporativ (corporate governance),
care s permit att identificarea i evaluarea corespunztoare a riscurilor
valutare i de dobnd, precum i a altor riscuri specifice evoluiilor pieei, ct
i gsirea de soluii pentru acoperirea acestora, inclusiv prin operaiuni de
hedging cu instrumente financiare derivate.
Alocarea de resurse (bugetare i extrabugetare) pentru educarea permanent a
consumatorilor de produse financiare; n acest sens ar fi util demararea, n
colaborare cu Asociaia Romn a Bncilor i asociaiile profesionale ale
agenilor economici puternic expui la riscuri financiare (ex: Asociaia
Exportatorilor i Importatorilor din Romnia), a unor programe de
training/informare pe scar larg n domeniul instrumentelor financiare
derivate.
Instrumente
financiare
derivate
Amendarea cadrului de reglementare bancar n sensul implementrii cerinelor
referitoare la evaluarea i monitorizarea riscului de pia.

9
CREDITE PENTRU INVESTIII
1

Pe baza datelor disponibile la nivelul sistemului bancar din Romnia, n perioada decembrie
2002-iunie 2003, se constat o evoluie ascendent a creditelor pentru investiii (Anexa nr. 1), a
cror valoare la mijlocul anului 2003 era de 50 582 miliarde lei (1,53 miliarde USD).
Cu toate acestea, ponderea creditelor pentru investiii n totalul creditelor neguvernamentale
acordate pe sistem bancar a sczut n mod constant de la un an la altul, de la 27,09% n
decembrie 2000 la 22,53% n iunie 2003 (Anexa nr. 1). Din discuiile purtate cu conducerile
unor bnci a rezultat ipoteza c aceast situaie ar putea fi determinat de faptul c tot mai multe
bnci au nfiinat societi de leasing, ceea ce reprezint o surs alternativ de finanare a
investiiilor pentru agenii economici, precum i de faptul c n economie se acord din ce n ce
mai multe credite furnizor.
Din datele obinute de la ase bnci incluse n studiu rezult c ponderea creanelor restante sau
ndoielnice n totalul creditelor pentru investiii acordate s-a situat sub nivelul de 2,15%
(valoarea ratei creditelor neperformante pe sistem bancar n anul 2002
2
), ceea ce reflect
respectarea termenelor de rambursare i existena unei discipline financiare i contractuale din
partea beneficiarilor.
Analiznd structura creditelor pentru investiii pe scadene (Anexa nr. 3), se constat c peste
60% din acestea sunt acordate pe termen mediu, bncile evitnd asumarea riscurilor asociate
finanrii proiectelor de investiii pe termen lung, n special datorit dificultii de previzionare a
evoluiei afacerii pentru care se solicit creditarea, n condiiile instabilitii macroeconomice.
Totodat, se remarc orientarea preponderent a activitii de creditare spre finanarea
proiectelor de investiii ale agenilor economici cu capital privat (Anexa nr. 2) i spre acordarea
n valut a acestui tip de credit (Anexa nr. 4).
Structura portofoliului de credite pentru investiii pe sectoare economice reflect tendina de
dispersare a riscului prin orientarea ctre toate domeniile de activitate, preponderent fiind ns
creditarea proiectelor de investiii n industrie (peste 50%) i servicii (aproximativ 30%), situaie
ce reiese din datele furnizate de bncile comerciale incluse n studiu.
Alocarea unui procent sporit de credite pentru investiii ctre aceste ramuri se reflect i n
structura PIB pe sectoare de activitate, contribuiile cele mai importante la formarea PIB
revenind, n perioada 2001-2002, serviciilor i industriei (Anexa nr. 2).

1
Pe parcursul acestui studiu, creditele pentru investiii au fost considerate credite acordate pe termen mediu sau lung
pentru finanarea investiiilor productive efectuate de clieni (achiziii, construcii sau amenajri de imobilizri
corporale de uz profesional, achiziii de imobilizri necorporale), evideniate n contul 2041 Credite pentru
echipament. n aceast categorie se cuprind i creditele acordate agricultorilor pentru investiii productive, inclusiv
creditele cu dobnd subvenionat de stat.
2
n categoria creditelor neperformante au fost incluse soldul creditelor neperformante la 31.12.2002 i soldul
creanelor scoase n afara bilanului n primele 9 luni ale anului 2002.
10

Pe ansamblu, nu se poate vorbi despre factori specifici care frneaz dezvoltarea pieei creditului
de investiii, dimensiunea actual a acesteia fiind influenat, n principal, de:
1. comportamentul participanilor la pia;
2. condiiile macroeconomice.
1. a) Pe de-o parte, bncile manifest aversiune fa de riscurile aferente creditrii pe termen
mediu i lung, prefernd acordarea de credite pe termen scurt, care, pe lng riscurile sczute
asociate ofer i avantajul meninerii unui nivel mai ridicat de lichiditate.
n plus, planurile de investiii i studiile de fezabilitate prezentate bncilor de ctre solicitanii de
credite nu sunt ntocmite corespunztor i nu iau n calcul toate costurile investiionale, ceea ce
are repercusiuni asupra dimensionrii resurselor financiare necesare implementrii proiectelor de
investiii respective
1
. n aceste condiii, bncile prefer s formeze i s utilizeze evaluatori
proprii pentru analizarea viabilitii afacerilor solicitanilor de credite i pentru oferirea de
servicii de consultan clienilor, ceea ce presupune costuri suplimentare.
Disponibilitatea i volumul fondurilor de finanare a proiectelor de investiii depind i de
acordurile ncheiate de bncile din Romnia cu instituii financiare internaionale (BERD, BEI,
PHARE), majoritatea creditelor de acest tip fiind susinute din linii de finanare extern, ceea ce
implic condiii suplimentare de eligibilitate a beneficiarilor finali (sector de activitate, durata
proiectelor, procent de cofinanare) i realizarea unor evaluri mai riguroase de ctre bnci.
b) Pe de alt parte, investitorii manifest reticen fa de creditele bancare, deoarece:
dobnzile active mari sunt reflectate n costurile echipamentelor achiziionate, diminund
rentabilitatea total a afacerii;
nivelul culturii bancare din Romnia este sczut, iar majoritatea oamenilor de afaceri nu se
adreseaz nc bncilor ca unor poteniali parteneri i consultani.
2. Condiiile macroeconomice nefavorabile au avut un puternic impact asupra volumului surselor
de finanare a creditelor pentru investiii acordate n moned naional (Anexa nr. 4), bncile
ntmpinnd dificulti n atragerea de depozite n lei pe termen mediu i lung.
n acelai timp, instabilitatea macroeconomic a mpiedicat realizarea unor evaluri pe termen
lung ale rezultatelor ce vor fi generate de investiiile pentru care sunt solicitate credite, ceea ce a
limitat posibilitatea de acordare a creditelor pentru investiii n condiii de siguran sporit.
Accesul la creditele pentru investiii n lei este limitat i datorit nivelului restrictiv al dobnzilor
active practicate de bnci.

1
Potrivit unui studiu realizat de FRGC pe baza a 50 de solicitri de garantare a creditelor de investiii, 35% dintre
proiecte prezentau carene n ceea ce privete dimensionarea corect a necesarului de resurse de finanare.
11
Dimensiunea pieei creditului de investiii nu poate fi disociat de volumul investiiilor realizate
n economia naional. Analiznd datele din Anexa nr. 5 se constat c volumul total al
investiiilor din Romnia a fost, n perioada 1997-2001, de aproximativ dou ori mai mic dect
cel din Ungaria i de aproximativ patru ori inferior celui din Polonia.
innd seama de faptul c infuziile de capital n economie sunt mici, precum i de faptul c
investitorii prefer s apeleze la mijloace mai puin costisitoare de finanare (reinvestirea
profitului i a altor surse proprii, emisiunea de aciuni etc.), nu ne putem atepta, n viitorul
apropiat, la o dezvoltare spectaculoas a creditelor pentru investiii n Romnia.
n aceste condiii, pentru stimularea creditelor pentru investiii sunt necesare att adoptarea unor
msuri de eliminare a factorilor care inhib dezvoltarea afacerilor n Romnia (diminuarea
fiscalitii exagerate; creterea stabilitii cadrului legal i instituional i evitarea inconsecvenei
legislative privind regimul investiiilor strine
1
; simplificarea procedurilor administrative impuse
la nfiinarea unei noi afaceri), ct i mbuntirea condiiilor de pe piaa creditului de investiii,
bncile avnd o contribuie important n acest sens (prestarea unor servicii de consultan pentru
potenialii clieni privind modalitatea optim de finanare i acordarea de asisten la ntocmirea
planurilor de afaceri, promovarea acestui produs bancar n rndul investitorilor etc.).
Avnd n vedere legtura direct care exist ntre dezvoltarea creditelor pentru investiii i
dezvoltarea economic de ansamblu, este dificil realizarea unei previziuni pertinente asupra
evoluiei pieei creditului pentru investiii i, implicit, stabilirea unor obiective cantitative n
acest sens, mai ales n condiiile indisponibilitii datelor privind evoluia creditului pentru
investiii n rile n curs de aderare la UE, ceea ce limiteaz, totodat, posibilitatea unei analize
comparative a Romniei cu aceste ri.
Cu toate acestea, apreciem c stabilitatea macroeconomic i alinierea la legislaia comunitar
vor avea un puternic impact pozitiv asupra schimburilor cu exteriorul, n general, i asupra
investiiilor, n special.

1
De exemplu, art. 6 alin. 2 din Legea nr. 36/1996 Legea bugetului de stat pe anul 1999 a abrogat facilitile
acordate investitorilor strini prin OUG nr. 92/1997 privind stimularea investiiilor directe, cu modificrile i
completrile ulterioare.
12
Volumul creditelor pentru investiii i creditelor neguvernamentale acordate de bnci*
31.12.2000 30.06.2001 31.12.2001 30.06.2002 31.12.2002 30.06.2003
Credite pentru investiii (mld. lei) 32 980,61 34 863,23 36 630,65 39 123,47 43 230,61 50 581,91
Credite neguvernamentale (mld. lei) 121 714,03 131 292,66 147 274,09 167 795,70 189 865,12 224 470,23
Credite pentru investiii n total credite (%) 27,09 26,55 24,87 23,31 22,76 22,53
Sursa: CRB; valori actualizate la 30.06.2003, utiliznd IPC.
Evoluia anual a creditelor pentru investiii i a creditelor neguvernamentale
procente
Credite pentru investiii
Credite neguvernamentale
* Sunt cuprinse creditele i angajamentele
Anexa nr. 1
R12.01/12.00
11,07
21
R12.02/12.01
18,02
28,92
Ponderea creditelor pentru investiii n totalul creditelor
neguvernamentale
0
5
10
15
20
25
30
dec.00 iun.01 dec.01 iun.02 dec.02 iun.03
procente
13
Ponderea creditelor pentru investiii pe forme de proprietate
procente
31.12.2000 30.06.2001 31.12.2001 30.06.2002 31.12.2002 30.06.2003
Proprietate privat 81,22 79,23 77,32 77,14 79,86 77,00
Proprietate de stat 8,57 10,42 14,07 13,53 11,53 15,27
Proprietate mixt 6,38 6,15 5,15 4,58 4,09 2,98
Societi cu participaii strine 2,32 3,27 2,41 2,90 2,55 2,28
Proprietate cooperatist 0,81 0,47 0,48 0,99 1,25 1,09
Persoane fizice 0,64 0,44 0,33 0,22 0,37 0,39
Alte forme de proprietate 0,06 0,03 0,24 0,64 0,33 0,99
Sursa: CRB
Contribuia sectoarelor de activitate la formarea PIB
procente
2001 2002
Servicii 44,00 44,70
Industrie 28,20 29,10
Agricultur 13,30 11,70
Construcii 4,90 5,00
Sursa: INS - Anuarele Statistice 2001, 2002
Anexa nr. 2
0
20
40
60
80
100
31.12.2000 30.06.2001 31.12.2001 30.06.2002 31.12.2002 30.06.2003
Ponderea creditelor pentru investiii pe forme de proprietate
Proprietate privat Proprietate de stat Proprietate mixt
procente
14

Volumul creditelor pentru investiii n funcie de termenul de acordare*
31.12.2000
30.06.2001
31.12.2001
30.06.2002
31.12.2002
30.06.2003
Sursa: CRB; valori deflatate cu IPC
Ponderea n funcie de scaden a creditelor pentru investiii
31.12.2000 30.06.2001 31.12.2001 30.06.2002 31.12.2002
Termen scurt 8,61 6,93 8,03 8,08 5,92
Termen mediu 57,49 58,48 57,37 59,45 64,02
Termen lung 33,90 34,59 34,60 32,06 30,06
Termen de acordare
TOTAL
Termen scurt Termen mediu Termen lung
2 837,43 18 961,26 11 181,92 32 980,61
43 230,61
34 863,23
2 941,27 21 016,39 12 672,99 36 630,65
2 415,32 20 387,00 12 060,91
3 159,36 23 257,28 12 706,83
2 559,86 27 664,41 13 006,34
2 276,01 32 673,90 15 632,00 50 581,91
30,90
mld. lei
Anexa nr. 3
39 123,47
procente
30.06.2003
4,50
64,60
Evoluia ponderii creditelor pentru investiii
n funcie de termenele de acordare
0
10
20
30
40
50
60
70
dec.00 iun.01 dec.01 iun.02 dec.02 iun.03
Termen scurt Termen mediu Termen lung
procente
15
Anexa nr. 4
Volumul creditelor pentru investiii n funcie de moned*
mld. lei
31.12.00
30.06.01
31.12.01
30.06.02
31.12.02
30.06.03
Sursa: CRB; valori deflatate cu IPC
Ponderea sumei acordate n lei i valut n total credite pentru investiii
procente
31.12.00 30.06.01 31.12.01 30.06.02 31.12.02 30.06.03
lei 11,27 10,84 13,08 12,96 14,50 16,53
valut 88,73 89,16 86,92 87,04 85,50 83,47
5 071,12
Moneda
8 359,00
valut lei
3 716,38
3 778,27
4 790,86
6 270,31 39 960,30
39 123,47
50 581,91
29 264,20
31 085,00
34 052,40
81 839,80
42 222,91
43 230,61
TOTAL
32 980,61
34 863,23
36 630,65
0
20 000
40 000
60 000
80 000
100 000
mld. lei
31.12.2000 30.06.2001 31.12.2001 30.06.2002 31.12.2002 30.06.2003
Volumul creditelor pentru investiii n funcie de valut
Lei Valut
decembrie 2000
11%
89%
lei valut
iunie 2003
17%
83%
lei valut
16

Anexa nr. 5
Volumul total al investiiilor realizate pe ansamblul economiei
mld. USD
1997 1998 1999 2000 2001
Polonia 16,29 21,2 20,13 18,8 16,05
Ungaria 8,4 9,76 9,53 9,93 11,14
Romnia 5,51 4,86 3,87 4,12 4,82
Sursa: CESTAT Statistical Bulletin 2000/3 i 2001/4
0
5
10
15
20
25
mld.USD
1997 1998 1999 2000 2001
Volumul investiiilor pe ansamblul economiei
Ungaria Polonia Romnia
17
CREDITUL IPOTECAR
Piaa creditului ipotecar n Romnia
Avnd n vedere ameliorarea cadrului economic general, principalele bnci din Romnia i-au
manifestat n ultimii 3 ani interesul pentru extinderea pieei creditului ipotecar. Totui,
volatilitatea nc accentuat a economiei, incertitudinile legate de previzionarea corect a
raportului de schimb ROL/USD, ROL/EUR, nivelurile ridicate ale ratelor dobnzii au
reprezentat obstacole majore n sporirea portofoliului de credite pe termen mediu i lung.
Studii recente relev faptul c exist premise ncurajatoare pentru dezvoltarea pieei creditului
ipotecar, aceasta avnd la ora actual un potenial considerabil. Astfel, mai mult de 55% dintre
cldirile din Romnia sunt amortizate complet, iar ara noastr se afl pe unul dintre ultimele
locuri n Europa n ceea ce privete spaiul locativ destinat unei persoane (17,4 m
2
/persoan), cu
mult sub nivelul altor ri (Ungaria 32,1 m
2
/persoan; Cehia 25,5 m
2
/persoan).
n perioada 2000 2002, bncile din Romnia au acordat credite ipotecare persoanelor fizice
pentru construirea, cumprarea, reabilitarea, consolidarea sau extinderea imobilelor cu destinaie
locativ, pe termene care, n general, nu au depit 10 ani, sursele de finanare a acestora fiind
reprezentate, n marea lor majoritate, de depozite atrase de la clientel. Creditele ipotecare au
fost acordate, n principal, n baza legislaiei generale, adoptarea Legii nr. 190/1999 privind
creditul ipotecar pentru investiii imobiliare neconstituind un stimulent real n dezvoltarea acestui
produs. Reticena bncilor de a acorda credite ipotecare n baza Legii nr. 190/1999 s-a datorat
unor limitri impuse de prevederile acesteia, respectiv:
modul de calcul al indicelui de referin al dobnzii la creditele ipotecare trebuia stabilit prin
hotrre a Guvernului, fapt ce nu s-a concretizat practic;
creditele ipotecare se puteau acorda numai n lei;
durata minim pentru care puteau fi acordate credite ipotecare populaiei era de 10 ani.
Aceste inconveniente au fost ns soluionate prin apariia OUG nr. 201/2002 pentru
modificarea Legii nr. 190/1999 privind creditul ipotecar pentru investiii imobiliare.
Evoluia creditelor ipotecare acordate de ctre bncile comerciale din Romnia n perioada
30.06.2000 31.12.2002, precum i clasificarea acestora n funcie de moneda de exprimare
(lei/valut) sunt prezentate n Anexa nr. 1. Din analiza datelor cuprinse n aceast anex, se pot
desprinde urmtoarele concluzii:
dei portofoliul de credite ipotecare a crescut n termeni reali de circa 4 ori n perioada
30.06.2000 31.12.2002, creditele ipotecare nu au nregistrat un trend consecvent n aceast
perioad, intervalele caracterizate printr-o cretere real a creditelor ipotecare alternnd cu
cele de diminuare a acestora n termeni reali;
18
ponderea creditelor ipotecare n totalul creditelor acordate de bnci a nregistrat niveluri
extrem de reduse, dei ritmul de cretere este apreciabil (de la 0,49% la 30.06.2001 la 1,54%
la 31.12.2002);
ponderea creditelor ipotecare restante/ndoielnice n totalul creditelor ipotecare acordate de
bnci a nregistrat niveluri reduse i n scdere n perioada analizat, respectiv de la 0,43% la
0,19%. Acest aspect relev nivelul calitativ relativ ridicat al portofoliului de credite ipotecare
acordate de bnci, datorat seleciei severe practicate n domeniul clientelei poteniale;
n perioada 30.06.2000 30.06.2001, cea mai mare pondere, de circa 65% din totalul
creditelor ipotecare acordate, au deinut-o creditele ipotecare acordate n lei (situaie datorat,
n parte, imposibilitii acordrii de credite ipotecare n valut n baza Legii nr. 190/1999). n
anul 2002 asistm la o inversare a ponderilor n favoarea creditului ipotecar n valut, care
ajunge s dein la sfritul anului circa 69% din totalul creditelor ipotecare.
Tot la sfritul anului 2002 valoarea portofoliului de credite ipotecare la nivelul sistemului
bancar a fost de circa 90-100 milioane USD, ceea ce a reprezentat 1,95% din totalul creditelor
neguvernamentale i 0,22% din PIB
1
. Valorile acestor indicatori reflect dimensiunea extrem de
redus a pieei creditului ipotecar n Romnia, datorat gradului sczut de utilizare a acestui
produs la nivelul bncilor.
Potrivit raportului Developing the Romanian Mortgage Market prezentat USAID/Romnia n
data de 23.07.2003 de ctre Deloitte Touche Tohmatsu Emerging Markets Ltd., volumul
creditelor ipotecare estimat pentru sfritul anului 2003 este de 400 milioane USD, n timp ce
volumul estimat al acestora pentru sfritul anului 2006 (volum obinut prin extrapolare i avnd
n vedere experiena altor ri n tranziie) este de 1,2 miliarde USD, ceea ce corespunde unui
procent de 2,2% din PIB previzionat pentru anul 2006.
n prezent, factorii care frneaz dezvoltarea creditului ipotecar n Romnia, precum i msurile
care se impun n vederea stimulrii dezvoltrii acestui produs n viitor sunt detaliate n caseta
urmtoare.

1
La sfritul anului 2002, acest indicator nregistra urmtoarele valori: o medie de 40% n Uniunea European,
5% n Estonia, 3,3% n Slovenia, 2% n Polonia.
19
Factori care frneaz dezvoltarea creditului ipotecar n Romnia Msurile care se impun n vederea stimulrii creditului ipotecar
I. Factori care frneaz cererea de credite ipotecare
1) Nivelul ridicat al ratei dobnzilor practicate la creditele ipotecare 1) Realizarea obiectivelor de reducere a inflaiei
2) Reducerea costurilor operaionale ale bncilor
2) Costul semnificativ al imobilelor, coroborat cu nivelul redus al
veniturilor majoritii populaiei, ce reprezint cererea potenial de
mprumuturi ipotecare, nu permit ndeplinirea urmtoarelor condiii
impuse de bnci:
condiiile de acces la credit (stabilirea unor venituri nete minime
relativ ridicate de care trebuie s dispun solicitantul de credit
sau, n unele cazuri, solicitantul mpreun cu soul/soia acestuia)
Ex. venit net minim personal 200 EUR/lun, venit net minim
familial 400 EUR/lun ;
condiiile de asigurare a avansului solicitat de bnci, respectiv a
contribuiei clientului din surse proprii stabilit ca procent din
valoarea investiiei, procent ce se situeaz, n general, ntre 20 i
30%, n funcie de garaniile solicitate;
condiiile de rambursare a creditului (rat lunar de rambursat la
care se adaug i marja suplimentar de risc valutar, n cazul
creditelor n valut nu trebuie s depeasc un anumit procent
din venitul net personal/familial lunar, procent situat, n general,
ntre 30 i 50%).
1) Acordarea de faciliti fiscale beneficiarilor de credite ipotecare, dup
cum urmeaz:
introducerea unor faciliti n domeniul impozitului pe venitul global,
respectiv deductibilitatea fiscal a ratei i a dobnzii achitate la
rambursarea creditului ipotecar, ntr-o prim faz pn la un anumit
procent sau pn la un anumit nivel absolut din cuantumul plii
lunare.
Un procent/nivel absolut preferenial ar trebui prevzut pentru
cuplurile de tineri cstorii sau pentru solicitanii de credit care se afl
la prima achiziionare a unei proprieti.
anularea hotrrii de a introduce TVA la construciile noi .
2) Relaxarea de ctre bnci a condiiilor de acordare, derulare i
rambursare a creditelor ipotecare, n raport cu noul context n care se
realizeaz aceste operaiuni de creditare (dezinflaie, pondere redus a
creditelor neperformante etc.).
20
3) Nivelul relativ ridicat al garaniilor solicitate de unele bnci, n
cazul acceptrii unui procent mai mic al contribuiei proprii a
clientului n valoarea total a investiiei (pe lng ipoteca pe bunul
imobil obinut pe baza creditului, bncile solicit garantarea cu
veniturile a 1-2 girani)
Studierea de ctre bnci a posibilitii renunrii treptate la solicitarea de
girani, n cazul acordrii de credite ipotecare.
4) Nivelul redus de pregtire al solicitantului de credit (lipsa unei culturi
bancare care s conduc la nelegerea etapelor procesului de acordare a
unui credit i a avantajelor achiziionrii/construirii de locuine prin
intermediul creditului ipotecar), coroborat cu publicitatea insuficient a
noilor produse oferite de bnci pe segmentul creditului ipotecar.
Lansarea unei campanii mediatice, susinut de principalele bnci
comerciale care acord credite ipotecare, n scopul informrii potenialilor
clieni asupra avantajelor achiziionrii/construirii de locuine prin
intermediul creditului ipotecar.
II. Factori care frneaz oferta de credite ipotecare
1) Nivelul ridicat al inflaiei care descurajeaz creditarea pe termen
lung.
Vezi msura 1) propus la pct.I.1).
2) Inexistena unui cadru legislativ protectiv pentru creditori (bnci),
n cazul executrii silite a garaniilor.
Promovarea unor iniiative legislative care s protejeze ntr-o mai mare
msur drepturile creditorilor.
3) Durata relativ mare i procedura greoaie a executrii unui colateral
conform legislaiei romneti n vigoare.
Modificarea art.22 alin.2 din Legea nr.190/1999 privind creditul ipotecar
pentru investiii imobiliare, n sensul:
specificrii situaiilor excepionale n care instana de la locul
executrii va putea acorda debitorului o perioad de graie n care s-i
gseasc o alt locuin;
diminurii termenului maxim de 90 de zile al perioadei de graie, care
creeaz incertitudine n legtur cu momentul n care potenialul
cumprtor poate intra efectiv n posesia imobilului n cauz, cu
impact nefavorabil direct asupra posibilitii de recuperare operativ a
creanelor de ctre banc.
21
Aceast msur ar trebui s fie, eventual, coroborat cu adoptarea unei
msuri alternative viznd protecia social a debitorului supus executrii
silite.
4) Insuficiena surselor de creditare pe termen lung, ceea ce
determin existena n bilanul bncilor a unei necorelri ntre
maturitatea creditelor ipotecare (n general, credite acordate pe
termen mediu i lung) i cea a surselor de finanare a acestora (n
marea lor majoritate surse pe termen scurt de tipul depozitelor
bancare cu scadene de pn la 1 an).
Existena acestei necorelri impune asumarea de ctre banc a unor
riscuri de dimensiuni deloc neglijabile, ndeosebi n ceea ce privete
riscul de rat a dobnzii i riscul de lichiditate, n condiiile n care
utilizarea unor instrumente financiare moderne de management al
acestora se afl nc ntr-un stadiu incipient de implementare.
5) Inexistena unor reglementri clare, adecvate i cuprinztoare
referitoare la emisiunea de obligaiuni ipotecare, surs potenial
important n ceea ce privete finanarea pe termen lung a bncilor,
nevalorificat pn n prezent n Romnia
1) Amendarea legislaiei n vigoare care nu conine prevederi adecvate
pentru emiterea de obligaiuni ipotecare.
Adoptarea unei legi a obligaiunilor ipotecare sau completarea cap. VI
Obligaiunile ipotecare din Legea nr. 190/1999 privind creditul ipotecar
pentru investiii imobiliare va trebui s aib n vedere cel puin
urmtoarele:
a) stabilirea condiiilor pe care trebuie s le ndeplineasc o banc n
vederea obinerii din partea CNVM a autorizaiei de a emite obligaiuni
ipotecare pe piaa de capital, condiii care ar trebui s se refere, fr a fi
limitative, la:
transparen, publicitate i protecia investitorilor;
posibilitatea desfurrii (fr restricii) a tuturor operaiunilor bancare
prevzute la art. 8 din Legea nr. 58/1998 (Legea bancar);
elaborarea, aprobarea de ctre Consiliul de administraie al bncii i
prezentarea spre avizarea CNVM cel puin a unor norme i proceduri
interne referitoare la:
emisiunea de obligaiuni ipotecare i operaiunile care decurg din
aceasta;
reguli privind constituirea i meninerea unui registru de eviden
a garaniilor obligaiunilor ipotecare.
22
b) stabilirea condiiilor n care CNVM poate suspenda autorizaia unei
bnci de a emite obligaiuni ipotecare;
c) relaxarea cerinei prudeniale prevzute la art. 30 din Legea nr.
190/1999, n sensul majorrii procentului de 60% aplicat la valoarea
portofoliului de creane ipotecare i privilegiate, n limita cruia bncile
pot emite obligaiuni ipotecare (n Cehia i Slovacia acest procent este de
70%).
d) extinderea ariei garaniilor considerate eligibile pentru obligaiunile
ipotecare i asupra altor active sigure i lichide ale bncii (cu grad de risc
de credit 0% i care s reprezinte garanii secundare sau subsecvente ex.
numerar, titluri de stat, depozite deinute la Banca Naional a Romniei),
precum i stabilirea unor limite i meninerea unui sistem separat de
eviden pentru aceste active;
e) acordarea prin lege a unor drepturi prefereniale deintorilor de
obligaiuni ipotecare (n scop protectiv) i care s se refere, cel puin, la
dreptul prioritar de recuperare a creanelor acestora, n cazul falimentului
instituiei de credit.
2) Elaborarea unor reglementri privind condiiile de nfiinare, organizare
i funcionare a unui fond de garantare a obligaiunilor ipotecare, care ar
conduce la sporirea ncrederii potenialilor investitori.

23
6) Inexistena unei piee secundare a creditelor ipotecare care s
asigure funcionarea unui mecanism coerent de mobilizare a
fondurilor pe termen lung n scopul refinanrii creditelor ipotecare
pe principiul titlurizrii creanelor (securitisation).
Aceast situaie se datoreaz, n principal, urmtorilor factori:
neadoptarea, pn n prezent, a legislaiei care s permit
titlurizarea creanelor ipotecare;
nenfiinarea, pn n prezent, a unui fond ipotecar, dei cadrul
legislativ o permite;
absena de pe piaa romneasc a investitorilor instituionali.

1) Adoptarea legislaiei care s permit titlurizarea creanelor ipotecare.
Punctul de plecare l va reprezenta modificarea art. 24 alin. 1 i alin. 2 din
Legea nr. 190/1999 privind creditul ipotecar pentru investiii imobiliare,
n sensul:
detalierii tipurilor de instituii care pot fi autorizate s administreze
portofolii de creane ipotecare i s emit valori mobiliare pe baza acestora;
clarificrii aspectelor legate de cerinele de standardizare a creanelor
ipotecare sau a portofoliilor de creane ipotecare ce pot face obiectul
cesiunii ctre instituiile autorizate.
n viitor se va avea n vedere i posibilitatea adoptrii unei legi care s
permit nfiinarea de special purpose vehicles, entiti specializate (ce
vor fi supuse unor cerine minime de autorizare i raportare) avnd drept
unic obiect de activitate realizarea intermedierii n cadrul procesului de
titlurizare a creanelor ipotecare, respectiv prin achiziionarea creanelor
de la creditorii ipotecari i emiterea, pe baza acestora, de titluri (Mortgage
Backed Securities) ctre investitorii instituionali. Prin aceast procedur,
va deveni posibil transferarea riscului de credit aferent creanelor
ipotecare de la creditorul ipotecar la participanii de pe piaa de capital.
2) nfiinarea unui fond ipotecar, care s achiziioneze creanele ipotecare
i privilegiate deinute de bnci (asigurnd lichiditatea pieei i, prin
aceasta, refinanarea creditelor ipotecare) i s emit titluri de valoare n
baza acestora.
24
Titlurile emise de fondul ipotecar ar putea fi incluse n schema de
garantare aplicabil i obligaiunilor ipotecare.
3) Stabilirea prin reglementri explicite a regulilor de realizare a
investiiilor de ctre fondurile de pensii, n conformitate cu practica
internaional, care include fondurile de pensii n cadrul potenialilor
investitori instituionali pe piaa secundar ipotecar.
25
7) Dificultatea verificrii cu exactitate de ctre ofierul de credit a
veniturilor solicitanilor de credite ipotecare persoane fizice, datorit
activitii economice subterane semnificative.
nsprirea controlului asupra agenilor economici n ceea ce privete
respectarea legislaiei muncii, n sensul obligrii acestora de a ncheia
contracte individuale de munc cu fiecare salariat conform noilor
prevederi ale Codului Muncii.
8) Nivelul ridicat al riscului de credit pe care i-l asum banca la
acordarea unui credit ipotecar, avnd n vedere urmtoarele aspecte:
indisciplina financiar i contractual;
instabilitatea pe piaa muncii;
nemonitorizarea expunerilor mici (cele sub 200 milioane lei nu
sunt luate n evidena Centralei Riscurilor Bancare din cadrul
Bncii Naionale a Romniei) pe care le au celelalte bnci fa de
potenialul solicitant al unui credit ipotecar;
inexistena unor baze de date electronice pentru nregistrarea
garaniilor imobiliare;
absena de pe piaa asigurrilor a unor produse de asigurare
specifice creditelor ipotecare.

1) Utilizarea ntr-o mai mare msur a informaiilor Centralei Riscurilor
Bancare i crearea unui Birou de Credit (sub forma unei entiti private
constituite cu participarea bncilor comerciale), al crui principal obiectiv
s fie monitorizarea mprumuturilor acordate persoanelor fizice n cadrul
sistemului bancar.
Utilizarea ntr-o mai mare msur a datelor furnizate de Centrala
Riscurilor Bancare i nfiinarea unui Birou de Credit ar aduce o serie de
avantaje extrem de importante att pentru bnci:
reducerea costurilor de operare i a pierderilor cauzate de creditele
nerambursate;
gestionarea superioar a riscului de credit i, implicit, a riscului
general al bncii,
ct i pentru clienii efectivi sau poteniali:
reducerea formalitilor cerute de bnci;
micorarea timpului de rspuns la o cerere de creditare;
diminuarea valorii garaniilor solicitate de bnci.
26
2) Constituirea unor baze de date electronice pentru nregistrarea i
evidena garaniilor imobiliare la nivelul ntregului sistem bancar.
Aceasta ar facilita procesul decizional de acordare a unui credit ipotecar,
datorit posibilitii consultrii acestor baze de date de ctre bnci. Se vor
crea astfel premisele asigurrii transparenei i opozabilitii fa de teri a
garaniilor imobiliare la nivelul ntregului sistem bancar.
3) Introducerea unor produse de asigurare specifice creditelor ipotecare,
care s acopere o arie mai mare de riscuri i care s satisfac nevoia
bncilor de protecie mpotriva riscului de credit, respectiv:
produse care s cuprind, pe lng asigurarea bunului imobil ipotecat
mpotriva riscurilor generale, o asigurare mpotriva riscului de deces
al mprumutatului, pierdere temporar/ definitiv a capacitii de
munc, pierdere temporar a locului de munc de ctre mprumutat.
Creditele ipotecare, mpreun cu poliele de asigurare, ar putea fi astfel
oferite de ctre bnci n cadrul unor pachete complexe de produse
financiar-bancare;
ncheierea unor acorduri ntre bnci i diferite societi de asigurri n
ceea ce privete asigurarea financiar a creditelor ipotecare, respectiv
asumarea de ctre societatea de asigurri a unei pri din riscul de
neplat asociat mprumutatului, n schimbul unei prime.
4) nfiinarea unui fond de garantare a creditului ipotecar, care s preia
riscul de nerambursare a creditului de ctre client, prin ncheierea unui
contract de cauiune (fidejusiune) cu banca creditoare.
27
9) Statutul incert al multor cldiri din mediul urban (de exemplu,
cldirile naionalizate), precum i necunoaterea cu exactitate de ctre
bnci a situaiei reale a imobilelor dintr-o anumit regiune. Aceti
factori reprezint totodat i impedimente n elaborarea de strategii
privind dezvoltarea creditului ipotecar pe zone geografice.
Modificarea Legii nr. 7/1996 Legea cadastrului i a publicitii
imobiliare, n sensul stabilirii obligativitii nregistrrii n Cartea
Funciar a tuturor imobilelor nou construite.
28
Introducerea n Romnia a sistemului de economisire i creditare n sistem colectiv
pentru domeniul locativ
Implementarea msurilor propuse pe linia dezvoltrii creditului ipotecar n Romnia presupune
iniiative legislative, timp i, nu n ultimul rnd, costuri ridicate. Totodat, pentru persoanele cu
venituri modeste nu exist n prezent, practic, nici o posibilitate de a-i soluiona problemele
locative acute cu care se confrunt. n acest context, adoptarea i n Romnia a sistemului de
economisire i creditare n sistem colectiv pentru domeniul locativ (Contract Savings for
Housing) apare ca o alternativ viabil la creditul ipotecar acordat prin intermediul bncilor
comerciale.
Introducerea acestui sistem n Romnia (sistem a crui implementare a fost ncununat de succes
n unele ri n tranziie din Europa Central i de Est) a devenit posibil o dat cu intrarea n
vigoare la 1 ianuarie 2003 a Legii nr. 541/2002 privind economisirea i creditarea n sistem
colectiv pentru domeniul locativ, primele case de economii pentru domeniul locativ putnd fi
autorizate de Banca Naional a Romniei pn la sfritul acestui an.
Economisirea i creditarea n sistem colectiv pentru domeniul locativ reprezint un sistem de
finanare modern n cadrul cruia, ntr-o prim faz, persoana fizic clientul bncii
economisete o anumit sum, urmnd ca, ulterior, s obin dreptul de a primi un credit pe
termen lung (pentru scopuri locative), la o rat a dobnzii fix, avantajoas, pentru diferena
dintre valoarea total a contractului i soldul economisit.
Acest sistem de finanare, preferat n special datorit transparenei i cilor de acces la mijloacele
financiare, este recomandabil ndeosebi pentru economiile n tranziie, care se confrunt cu
incertitudinea economic i cu dificulti n evaluarea bonitii beneficiarilor de credit ipotecar.
Sistemul prezint numeroase avantaje, care garanteaz succesul implementrii lui i n Romnia,
dup cum urmeaz:
1) din punctul de vedere al viitorilor beneficiari de credite:
permite obinerea de credite pe termen lung, la o rat a dobnzii fix, preferenial, situat
sub nivelul ratei de pia a dobnzii;
permite bonificarea economiilor cel puin la nivelul ratei inflaiei, prin acordarea de ctre
casa de economii a unei dobnzi sub nivelul pieei, n paralel cu subvenionarea de ctre stat
a unei prime la soldul economisit (a crei valoare reprezint, n Romnia, 30% din soldul
economisit anual, neputnd ns depi cuantumul unui salariu lunar mediu brut pe
economie);
primele acordate i dobnzile bonificate la depozitele constituite n cadrul acestui sistem nu
se includ n calculul impozitului pe venit.
2) din punct de vedere macroeconomic:
promoveaz formarea bazei de finanare de ctre persoane fizice, n faza de economisire;
29
reorienteaz mijloacele financiare ale populaiei dinspre consum spre economisire, ntr-un
anumit scop, pe o perioad lung de timp;
face posibil apariia unor efecte favorabile pe orizontal, n economie, ntruct contribuie la
dezvoltarea industriei construciilor i a tuturor ramurilor i subramurilor conexe acesteia, la
crearea de noi locuri de munc, reducnd totodat salturile exagerate ale preurilor n
domeniul imobiliar.
Experiena de pn acum n aplicarea schemelor de tip Bausparkassen arat c un astfel de
sistem prezint i o serie de dezavantaje, relevante n acest sens fiind concluziile Conferinei de
la Paris a OECD i a Bncii Mondiale din iulie 2000, potrivit crora:
astfel de programe se dovedesc insuficient de flexibile atunci cnd se confrunt cu schimbri
ale mediului economic;
programele sunt dependente de subvenii guvernamentale importante i n continu cretere,
care au atins niveluri de 1 1,5% din bugetele unor ri din Europa Central i de Est, n
acest sens fiind interesant de menionat exemplul Poloniei, care ncearc s abandoneze astfel
de programe tocmai din acest motiv;
aplicarea unei astfel de scheme implic i o perioad de ateptare, pe durata procesului de
economisire, n care nu pot aprea rezultate vizibile.
Potrivit sondajelor efectuate, potenialul actual al pieei creditului pentru domeniul locativ, adic
totalitatea gospodriilor care s-ar adresa sigur sau probabil sistemului de economisire i
creditare n sistem colectiv pentru domeniul locativ, este considerabil, respectiv de 34%
(2 652 000 de gospodrii).
Piaa creditului ipotecar n rile n tranziie din centrul i estul Europei
Evoluia creditelor ipotecare n Cehia (1997-2001), Polonia (1996-2001), Bulgaria (1999-2002),
precum i ponderile creditelor ipotecare n total credit intern i n PIB nregistrare n aceste ri
sunt sintetizate n Anexa nr. 2.
Dup cum se poate observa din aceast anex, n toate rile supuse analizei creditul ipotecar a
nregistrat un trend ascendent, cu creteri semnificative n termeni reali de la an la an, iar n cazul
Cehiei i al Poloniei ponderea creditelor ipotecare n total credit intern a crescut de circa 5 ori n
anul 2001 comparativ cu nceputul perioadei analizate, n timp ce ponderea acestora n PIB s-a
dublat. Nivelurile net superioare ale acestor indicatori fa de cele nregistrate n Romnia
reflect faptul c ara noastr se afl pe unul dintre ultimele locuri ntre rile din centrul i estul
Europei, n ceea ce privete dezvoltarea pieei creditului ipotecar.
n rile supuse analizei, au existat doi factori principali care au stimulat dezvoltarea creditului
ipotecar: (i) acordarea de faciliti beneficiarilor de credite ipotecare, prin implicarea activ a
statului i (ii) diversitatea surselor de finanare (inclusiv pe termen mediu i lung), datorat
30
aplicrii n paralel, n cadrul sistemului bancar, a dou sau mai multe dintre urmtoarele modele
de finanare consacrate n domeniul creditului ipotecar:
modelul bncii comerciale (finanare pe baza depozitelor atrase de la clientel) unicul
model de finanare operabil n Romnia;
modelul bncii ipotecare (finanare prin emisiune de obligaiuni ipotecare);
modelul casei de economii pentru domeniul locativ (cu participarea activ a statului);
modelul pieei secundare (refinanarea creditelor ipotecare prin vnzarea creanelor ctre
instituii autorizate de pe piaa secundar).
Implementarea acestor modele n cadrul sistemului bancar al fiecrei ri a presupus timp,
eforturi legislative i instituionale, dar s-a concretizat ntr-o evoluie pozitiv a creditelor
ipotecare, cu impact social puternic.
Astfel, majoritatea rilor n tranziie din centrul i estul Europei au procedat la adoptarea
legislaiei privind bncile ipotecare i emisiunea de obligaiuni ipotecare, respectiv Cehia n
1995, Ungaria i Polonia n 1997, Slovacia n 1996 i 1998 i Bulgaria n 2000. Trebuie precizat
c au existat dou abordri diferite n ceea ce privete emisiunea de obligaiuni ipotecare,
respectiv cea bazat pe principiul bncii ipotecare specializate (agreat de Polonia i Ungaria) i
cea bazat pe principiul bncii universale care poate obine autorizaia de a emite obligaiuni
ipotecare (cazul Cehiei, Slovaciei, Bulgariei i alternativa viabil n cazul Romniei).
Cu toate c introducerea acestei posibiliti alternative de finanare a creditelor ipotecare a avut
un impact favorabil asupra dezvoltrii acestui produs n rile n tranziie, iar legislaia privind
obligaiunile ipotecare este suficient de protectiv pentru investitori, n prezent emisiunea de
obligaiuni ipotecare reprezint numai 20% din totalul surselor de finanare a creditelor ipotecare
n rile din centrul i estul Europei. Dimensiunea pieei obligaiunilor ipotecare n Europa
Central i de Est este ilustrat n graficul prezentat n Anexa nr. 3.
n ceea ce privete introducerea economisirii i a creditrii n sistem colectiv pentru domeniul
locativ, adoptarea legislaiei n acest domeniu s-a realizat n anul 1992 n Slovacia, n 1993 n
Cehia, n 1996 n Polonia i n 1997 n Ungaria, activitatea caselor de economii pentru domeniul
locativ nregistrnd o evoluie spectaculoas, att n ceea ce privete numrul contractelor
ncheiate, numrul i valoarea creditelor acordate, ct i n ceea ce privete volumul primelor
bonificate de stat, aa cum rezult i din Anexa nr. 4.
Spre exemplu, n Cehia, numrul creditelor acordate prin acest sistem a crescut de circa 390 de
ori n perioada 1995-1999, ponderea n soldului bugetului statului a primelor bonificate de stat la
soldurile economisite nregistrnd niveluri destul de ridicate i n cretere de la 0,1% n 1994 la
1% n 1999.
31
Anexa nr. 1

A) Evoluia creditelor ipotecare acordate de unele bnci* din Romnia

Momentul (t) Total credite
(mil. lei)
Credite
ipotecare
(mil. lei)
Ponderea
creditelor
ipotecare
n total
credite
(%)
Indici de
cretere
semestrial a
creditelor
ipotecare
(t/t-1)
(%)
Indici de cretere a
creditelor ipotecare
fa de momentul
30.06.2000
(t/1)
(%)
Ponderea creditelor
ipotecare
restante/ndoielnice n
total credite ipotecare
(%)
30.06.2001 81 775 821 399 175 0,49 99,29 116,61 0,43
31.12.2001 81 799 149 1 014 969 1,24 254,27 296,51 0,21
30.06.2002 92 702 433 879 416 0,95 86,64 256,91 0,41
31.12.2002 89 861 484 1 382 492 1,54 157,21 403,88 0,19
* Datele utilizate n analiz sunt obinute de la urmtoarele bnci comerciale: Banca Comercial Romn, Banca
Romn pentru Dezvoltare, Banc Post, Banca Transilvania, Banca Romneasc i Citibank Romnia.
Valori actualizate la 31.12.2002, utiliznd IPC.

0
200 000
400 000
600 000
800 000
1 000 000
1 200 000
1 400 000
30.iun.01 31.dec.01 30.iun.02 31.dec.02
Credite ipotecare
mil. lei
32
Anexa nr. 1 - continuare
B) Clasificarea creditelor ipotecare acordate n funcie de moneda de exprimare
30.06.2000 31.12.2000 30.06.2001 31.12.2001 30.06.2002 31.12.2002
mil. lei % mil. lei % mil. lei % mil. lei % mil. lei % mil. lei %
Total credite ipotecare, din care: 342 302 100,00 402 038 100,00 399 175 100,00 1 014 969 100,00 879 416 100,00 1 382 492 100,00
Credite ipotecare acordate n lei 223 918 65,42 258 028 64,18 265 138 66,42 319 577 31,49 329 447 37,46 429 363 31,06
Credite ipotecare acordate n valut 118 384 34,58 144 010 35,82 134 037 33,58 695 393 68,51 549 970 62,54 953 129 68,94
Valori actualizate la 31.12.2002, utiliznd IPC.
31.12.2000 31.12.2001 31.12.2002
68,51%
31,49%
Credite ipotecare acordate n lei
Credite ipotecare acordate n valut
64,18%
35,82%
68,94%
31,06%
32
Anexa nr. 2
Evoluia creditelor ipotecare n Cehia, Polonia, Bulgaria i Romnia
Credit intern Credite ipotecare
ara Anii (mil. USD) (mil. USD)
Pondere
n credit intern
(%)
I(t/t-1)
(%)

Pondere n PIB
(%)
1997 38 304,4 549,7 1,44 - 1,037
1998 36 556,4 735,3 2,01 133,76 1,291
1999 32 869,8 869,7 2,65 118,27 1,580
2000 28 016,3 1 134,5 4,05 130,45 2,206
Cehia 2001 28 253,9 1 477,6 5,23 130,24 2,605
1996 46 988,5 371,3 0,79 - 0,258
1997 49 862,8 546,7 1,10 147,26 0,380
1998 57 388,2 848,5 1,48 155,20 0,533
1999 60 580,1 1 439,9 2,38 169,71 0,929
2000 59 105,1 2 141,2 3,62 148,70 1,360
Polonia
2001 70 886,8 3 364,4 4,75 157,13 1,905
1999 2 464,9 41,5 1,68 - 0,338
2000 2 875,7 46,5 1,62 112,05 0,365
2001 3 736,3 59,2 1,58 127,31 0,444
Bulgaria 2002 6 402,2 91,3 1,43 154,22 0,547
2000 4 354,1 10,1 0,23 - 0,033
2001 4 533,5 27,3 0,60 270,30 0,075
Romnia*
2002 5 976,8 41,3 0,69 151,28 0,092
Sursa: web-site-urile bncilor centrale
* Valoarea creditelor ipotecare a fost calculat pe baza datelor obinute de la urmtoarele bnci comerciale: Banca
Comercial Romn, Banca Romn pentru Dezvoltare, Banc Post, Banca Transilvania, Banca Romneasc i
Citibank Romnia.
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
3 000
3 500
1997 1998 1999 2000 2001
Cehia Polonia
Credite ipotecare
mil. USD
33

Anexa nr. 3
Sursa: Association of German Mortgage Banks

Volumul emisiunilor de obligaiuni ipotecare n Europa Central i de Est n
perioada 1996-2002
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1 000
Cehia
29 emisiuni
Slovacia
6 emisiuni
Ungaria
26 emisiuni
Polonia
8 emisiuni
Letonia
6 emisiuni
mil. USD
34

Anexa nr. 4
A) Evoluia activitii caselor de economii pentru domeniul locativ n Cehia
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999
Nr. contracte de
economisire i
creditare pentru
domeniul locativ n
vigoare 206 000 651 000 1 104 000 1 560 000 1 967 000 2 400 000 2 700 000
Nr. credite acordate 0 0 900 17 900 65 500 191 100 350 000
mprumuturi nete
acordate (mil.
USD) 0 0 7,5 81 287,1 771,4 1301,7
Prime acordate de
stat (mil. USD) 0 11,3 41,4 84,7 119,9 158 179,3
Prime/Bugetul
statului (%) 0 0,1 0,3 0,5 0,8 0,9 1

B) Evoluia activitii caselor de economii pentru domeniul locativ n Slovacia
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999
Nr. contracte de
economisire i
creditare pentru
domeniul locativ n
vigoare 228 000 432 000 644 000 923 000 907 000 920 000 900 000
mprumuturi nete
acordate (mil.
USD) 0 0 0 9,8 65,4 170,3 -
Prime acordate de
stat (mil. USD) 0 16,8 50,5 94,6 89,2 90,8 -
Prime/Bugetul
statului (%) 0 0,3 0,9 1,5 1,4 1,3 -
lips date
35

Anexa nr. 4 - continuare
C) Evoluia activitii caselor de economii pentru domeniul locativ n Ungaria
1997 1998 1999
Nr. contracte de economisire i creditare pentru domeniul locativ
n vigoare 290 000 350 000 500 000
Prime acordate de stat (mil. USD) 0 18,7 34,6
Prime/Bugetul statului (%) 0 0,1 0,3
Sursa: The Urban Institute

36
CREDITUL PENTRU AGRICULTUR N ROMNIA
Agricultura, a treia ramur din economia naional din punct de vedere al ponderii valorii
adugate brute n PIB, dup servicii i industrie, se confrunt cu un acces redus la creditele
acordate de bncile comerciale, ntruct acestea percep sectorul agricol ca fiind unul cu grad de
risc ridicat comparativ cu alte domenii ctre care bncile i orienteaz resursele financiare.
Acest fenomen se datoreaz att unor factori ce in de mediul i stabilitatea economic la nivel
naional, ct i unor factori specifici ce influeneaz cererea i oferta de credite pentru
agricultur, prezentai detaliat n Anexa nr. 1.
Analiza efectuat acoper perioada 30.06.2000 31.12.2002 i se bazeaz pe datele transmise de
ase bnci (Banca Comercial Romn, Banca Romn pentru Dezvoltare, Banca Transilvania,
Banc Post, Banca Romneasc, Citibank Romnia).
n perioada menionat s-a constatat c volumul creditelor acordate agriculturii de ctre aceste
bnci nu a avut o evoluie constant, n sensul c n decembrie 2001 acestea au fost marcate de o
reducere cu aproximativ 5% comparativ cu aceeai perioad a anului 2000, iar n decembrie
2002 acestea au crescut cu 19,6% comparativ cu luna decembrie a anului 2001 (Anexa nr. 2).
Principalii factori care au contribuit la reducerea volumului de credite agricole acordate n anul
2001 au fost, n principal, eficiena i productivitatea reduse din agricultur, reforma ntrziat
(restituirea incomplet a drepturilor de proprietate), implicarea slab a statului n situaiile
conjuncturale nefavorabile. Un impact negativ asupra evoluiei creditelor agricole l-a avut i
abrogarea legislaiei n baza creia productorii agricoli beneficiau de credite cu dobnd
subvenionat de stat. Renunarea la acordarea de faciliti de ctre stat se reflect i n volumul
mai mare de credite restante/ndoielnice nregistrate n perioada 31.12.2001 30.06.2002
comparativ cu perioada 31.12.2000 30.06.2001 (Anexa nr. 2).
n intervalul 31.12.2000 - 31.12.2002 creditele pentru agricultur au nregistrat o cretere de
13,9%. Dup cum se poate observa din Anexa nr. 2, volumul acestui tip de credit este n relaie
direct cu specificul domeniului agricol, fiind mai mare n semestrul II al anului, perioad n care
activitatea agricol este marcat de realizarea lucrrilor de recoltare i pregtire a terenurilor n
vederea obinerii recoltelor viitoare.
Pe ansamblu, ponderea creditelor pentru agricultur n totalul portofoliului de credite al bncilor
s-a meninut la un nivel redus, dat fiind, dup cum s-a subliniat i mai sus, riscul ridicat pe care l
implic plasarea disponibilitilor bneti n acest sector, ca urmare a aciunii unor factori,
prezentai n detaliu n Anexa nr. 1.
Din punct de vedere al calitii creditelor pentru agricultur, se constat c ponderea creditelor
restante n total credite acordate este mai mare n majoritatea cazurilor la sfritul semestrului I
cnd, n mare parte, creditele acordate se apropie de scaden. Peste 50% din creditele destinate
37
sectorului agricol sunt pe termen scurt, nivelul ridicat al inflaiei i resursele asociate finanrii
de ctre bnci a acestui sector descurajnd creditarea pe termen lung (Anexa nr. 2).
n ceea ce privete clasificarea creditelor pentru agricultur n funcie de moneda de exprimare
(Anexa nr. 3), se constat c n cadrul portofoliului de credite pentru agricultur ponderea
majoritar o dein creditele acordate n lei dar, ncepnd cu semestrul II 2002, se observ o
cretere semnificativ a ponderii creditelor acordate n valut comparativ cu perioada anterioar,
acest lucru putndu-se datora, printre altele, acordrii n anul 2002 de ctre FGCR de garanii n
valut la creditele acordate n valut, ceea ce a condus la o cretere a cererii pentru aceast
categorie de credite (Anexa nr. 3).
ncepnd cu anul 2003 exist condiii ca piaa creditelor pentru agricultur s fie marcat de un
proces de expansiune, ca urmare a demarrii Proiectului de finanare rural derulat n baza
Acordului de mprumut ncheiat ntre Romnia i Banca Internaional pentru Reconstrucie i
Dezvoltare n data de 30 aprilie 2001. Un alt factor important l constituie mbuntirea cadrului
legal privind asigurrile agricole, prin adoptarea Legii nr. 381/2002 privind acordarea
despgubirilor n caz de calamiti naturale n agricultur i a OUG nr. 157/2002 pentru
completarea Legii arendrii nr. 16/1994, ambele acte normative stimulnd din direcii diferite
asigurrile de culturi agricole i animale. Totodat, se impune subliniat adoptarea Legii
creditului agricol pentru producie nr. 150/2003, a crei aplicare va produce efecte ncepnd cu
anul 2004.
38
Piaa creditului agricol n rile central i est-europene
Lipsa unor garanii corespunztoare, profitabilitatea sczut nregistrat n sectorul agricol,
instabilitatea economic, precum i ali factori specifici pentru o economie n tranziie au avut un
impact negativ asupra evoluiei sectorului agricol, acesta fiind perceput ca un sector cu grad de
risc ridicat. De altfel, el a fost neatractiv pentru investiii i n alte ri din centrul i estul Europei
aflate n proces de tranziie la economia de pia, precum Slovacia, Cehia, Ungaria i Polonia.
Sectorul bancar din aceste ri manifest reineri n ceea ce privete acordarea de credite
agenilor economici din agricultur i pare s nu existe o competiie ntre bnci n ceea ce
privete oferta acestui produs bancar. Bncile comerciale utilizeaz fondurile proprii pentru
creditarea agriculturii ntr-o mic msur i n condiiile n care creditele respective sunt
garantate de diverse fonduri sau agenii. Garantarea creditelor acordate agenilor economici din
agricultur se realizeaz n alte ri de instituii similare Fondului de Garantare a Creditului
Rural, respectiv:
Fondul de Suport i Garantare pentru Agricultur i Pduri din Cehia care a fost constituit n
anul 1994 i asigur garanii pentru creditele pe termen scurt i lung acordate de bncile
comerciale, precum i subvenionarea dobnzii;
Fundaia de Garantare a Creditului Rural din Ungaria, constituit n anul 1991 i care asigur
garanii pentru creditele pe termen scurt i lung;
Agenia pentru Restructurarea i Modernizarea Agriculturii din Polonia, constituit n anul
1994, ce ofer subvenii la creditele acordate de bncile comerciale, precum i garanii pentru
fermieri i procesatori din industria alimentar;
Fondul de Sprijin al Statului pentru Agricultur i Industria Alimentar din Slovacia,
constituit n anul 1994, ce asigur garanii i programe de mprumut speciale pentru fermieri
i procesatori din industria alimentar.
n rile central i est-europene cum sunt Cehia, Slovacia, Polonia, Ungaria, agricultura i
sectoarele economice conexe acesteia se afl ntr-un stadiu mai avansat de dezvoltare, iar
organizaiile de productori joac un rol important n agricultur, fermierii primind suport
financiar prin intermediul acestor organizaii. Finanarea investiiilor n active circulante, maini
i utilaje agricole este asigurat ntr-o msur tot mai mare prin credite comerciale i nu prin
credite acordate de bncile comerciale. Furnizorii de inputuri i companiile din avalul
agriculturii asigur credite productorilor agricoli ca parte a relaiilor contractuale cu acetia. n
multe ri central i est-europene leasingul i alte forme de contractare dintre agenii economici
din agricultur i sectoarele din amonte i aval de aceasta tind s se dezvolte, aceste relaii
contractuale fiind adecvate satisfacerii nevoilor de finanare pe termen scurt i mediu i
mbrcnd diferite forme cum ar fi: leasing de echipament, contracte forward de livrri de
outputuri n schimbul inputurilor, credite marf acordate fermelor contractante de ctre
39
procesatorii i furnizorii de inputuri, sistemul recipiselor de depozit (Slovacia are cel mai extins
program bazat pe certificate de depozit din regiune). De asemenea, unele bnci din aceste ri au
constituit companii de leasing ca filiale, cumprarea de ctre acestea a mijloacelor i
echipamentelor agricole i acordarea acestora n sistem de leasing productorilor agricoli
rezolvnd problema garaniilor.
Volumul creditelor agricole acordate de bncile comerciale din rile central i est-europene
analizate a nregistrat un trend descresctor (Cehia n intervalul 1996-2001; Slovacia n
intervalul 1995-1998 i 2000-2001; Ungaria n intervalul 1999-2001) Anexa nr. 4.
n ceea ce privete ponderea creditelor pentru agricultur acordate n total credit intern, aceasta a
nregistrat valori reduse n perioada 1995-2001 n Cehia, Slovacia, Ungaria, (Anexa nr. 4), valori
apropiate celor nregistrate i n Romnia.

40
Anexa nr. 1
CREDITUL AGRICOL
I. Factori cu influen pozitiv asupra
cererii i ofertei de credite agricole
I. Factori cu influen negativ asupra cererii i
ofertei de credite agricole
Msuri ce ar trebui ntreprinse n vederea
stimulrii creditului pentru agricultur
potenialul agricol ridicat n toate
zonele rii, Romnia avnd condiii
naturale i pedo-climatice dintre cele
mai favorabile din Europa;
ncheierea ncepnd cu anul 2002 de
ctre FGCR cu bncile comerciale a
unor convenii cu condiii mai
flexibile, n sensul c FGCR asigur
garanii pentru orice tip de credit pe
care productorii agricoli l pot obine
de la bnci, nu numai pentru creditele
pe termen lung avnd ca destinaie
efectuarea de investiii;
Proiectul de finanare rural derulat ca
urmare a ncheierii n data de 30
aprilie 2001 a unui acord de mprumut
cu Banca Internaional pentru
Reconstrucie i Dezvoltare (ratificat
prin OUG nr. 8/2002, aprobat prin
Legea nr. 307/2002) stimuleaz pe
termen scurt i mediu capitalizarea
ntrzieri n procesul de privatizare i restructurare
sectorial;
piaa pmntului cu o funcionare necorespunztoare
combinat cu caracteristicile structurale negative
ale proprietii asupra pmntului, cum sunt
fragmentarea, restituirea incomplet a titlurilor de
proprietate, procesul necorespunztor de nregistrare
a acestora fac ca pmntul s fie prea riscant
folosit drept garanie;

preurile mari practicate de agenii de depozitare
(cu capital majoritar de stat) descurajeaz
productorii agricoli n a apela la serviciile
acestora;

accelerarea finalizrii reformelor structurale
pentru ntrirea proprietii private prin
eliberarea tuturor titlurilor de proprietate
asupra terenurilor agricole, retrocedarea ctre
proprietarii de drept a terenurilor agricole i
forestiere i privatizarea ntreprinderilor
agricole cu capital majoritar de stat;
emiterea de reglementri care s prevad ca,
n cazul constituirii de exploataii agricole noi,
terenurile s fie vndute cu preferin
persoanelor cu pregtire de specialitate i
experien agricol; productorii agricoli s
fie sprijinii n vederea cumprrii de terenuri
agricole prin oferirea posibilitii de a plti n
rate terenul agricol respectiv;
stimularea competiiei n industria agenilor
economici de depozitare, sector dominat nc
de stat, astfel nct calitatea serviciilor oferite
i preurile practicate s stimuleze productorii
agricoli s apeleze la serviciile acestora;
41
sectorului rural i creterea interesului
bncilor i al altor instituii financiare
pentru a se implica n furnizarea de
servicii ctre acest sector;
mbuntirea cadrului legal privind
asigurrile agricole prin adoptarea
Legii nr. 381/2002 privind acordarea
despgubirilor n caz de calamiti
naturale n agricultur i a OUG nr.
157/2002 pentru completarea Legii
arendrii nr. 16/1994, ambele acte
normative stimulnd din direcii
diferite asigurrile de culturi i cele de
animale, urmnd a produce efecte
ncepnd cu anul 2003;
neperceperea de ctre FGCR de
comisioane pentru creditele acordate,
ceea ce constituie un stimulent pentru
contractarea de credite de ctre
productorii agricoli persoane fizice i
asociaiile de productori;

perioada lung de rambursare a
creditelor contractate n cadrul
Proiectului de finanare rural;

frmiarea proprietii agricole prin aplicarea
Legii nr. 1/2000 a dus la reducerea masiv a
suprafeelor lucrate de fostele IAS i la pierderea
clienilor tradiionali ai bncilor;
micile proprieti, rezultate n urma retrocedrii,
reprezint peste 70% din terenul agricol, suprafee
pe care nu se poate practica o agricultur
performant, motiv pentru care productorii
agricoli sunt greu de convins s asigure culturile
agricole;
riscul calamitilor, imposibilitatea financiar de a
ncheia asigurri mpotriva calamitilor naturale
pentru terenurile aflate n exploatare i sistemul
deficitar al asigurrilor (Legea nr. 381/2002
privind acordarea despgubirilor n caz de
calamiti naturale n agricultur va avea efecte
pozitive asupra aspectelor menionate ncepnd cu
anul 2003);
numrul redus de instituii financiare prin
intermediul crora se deruleaz, pn n prezent,
Proiectul de finanare rural (dou bnci
comerciale i o societate de leasing) determin o
competiie slab ntre acestea;

stimularea prin acte normative emise de
instituiile competente a constituirii de
grupuri, asociaii de productori agricoli care
s asigure o utilizare eficient a activelor i a
cror situaie financiar s le permit accesul
la credite;

derularea unei aciuni de informare a
populaiei din mediul rural asupra necesitii
ncheierii de contracte de asigurare;
creterea numrului i a calitii serviciilor de
asigurri private n mediul rural i extinderea
reelei de puncte de lucru;

luarea de msuri n vederea demarrii tuturor
componentelor Proiectului de finanare rural,
derulrii operaionale a acestora i utilizrii
eficiente a fondurilor, asigurndu-se astfel,
printre altele, submprumuturi i microcredite
pentru beneficiarii eligibili din mediul rural,
42
diversificarea surselor de finanare. disponibilitatea redus a sumelor alocate de ctre
Banca Mondial i derularea greoaie a Proiectului
de finanare rural, pn n prezent fiind
operaional parial doar prima component a
acestuia Acordarea de credite rurale i faciliti
de leasing (mai puin activitatea de
microcreditare ce urmeaz a se derula prin
intermediul organizaiilor non-guvernamentale);

lipsa expertizei bancare n evaluarea riscurilor
specifice acestei activiti;

finanare n leasing a bunurilor de capital
amortizabile, dezvoltarea reelei instituiilor
financiare participante (bnci, furnizori de
servicii) la desfurarea proiectului n mediul
rural i acordarea de asisten tehnic i
consultan instituiilor financiare
participante;
derularea unei ample aciuni de promovare a
Proiectului de finanare rural i punerea la
dispoziia celor interesai a unor instruciuni
uor de neles i de urmat;
crearea unor instrumente care s permit
creditorilor cunoaterea situaiei creditelor
acordate solicitanilor din mediul rural
(agenii de cotare a creditelor, baze de date
administrate la nivel central pentru uzul
bncilor);
utilizarea de ctre bnci a anumitor
metodologii astfel nct activitatea de
acordare de micromprumuturi de ctre
sucursalele din mediul rural s fie profitabil:
oferta unui numr redus de produse de
creditare, meninerea unor costuri reduse ale
sucursalelor, utilizarea informaiei locale
pentru cunoaterea i monitorizarea clienilor
43

nivelul redus de educaie, nesigurana i
profitabilitatea sczut descurajeaz productorii
agricoli s apeleze la credite;
barierele informaionale accentuate de lipsa
experienei n acordarea de credite pentru
agricultur;
lipsa sau insuficiena garaniilor;
disponibilitatea limitat a garaniilor; activele ce
constituie garanii nu pot fi vndute uor.
Majoritatea agenilor economici din acest sector
nu dein n proprietate pmntul pe care l cultiv,
ci acesta este luat n arend. De altfel, pmntul
oferit drept garanie este acceptat de ctre bnci,
dar la o valoare mic, iar inventarul agricol este n
mare parte depreciat i are o valoarea sczut.
pentru cunoaterea i monitorizarea clienilor,
mecanisme adecvate de control intern;

program educaional privind posibilitile de
finanare pentru productorii agricoli, asisten
de specialitate la ntocmirea documentaiei de
creditare, n special a planurilor de afaceri i a
fluxurilor de numerar;
analiza posibilitii de acordare de credite
garantate cu recolta viitoare i de rambursare
a acestora n rate mai puin frecvente, avnd
n vedere cash-flow-ul inegal al productorilor
agricoli.

44
Anexa nr. 2

Evoluia creditelor pentru agricultur acordate de 6 dintre primele bnci comerciale din Romnia
Momentul
(ti)
Total credite
(mil. lei)
Credite pentru
agricultur
(mil. lei)
Ponderea creditelor
pentru agricultur
n total credite
(%)
Indici de cretere
semestrial a
creditelor pentru
agricultur
(ti/ti-1)
(%)
Indici de cretere a
creditelor pentru
agricultur fa de
momentul 30.06.2000
(ti/t1)
(%)
Ponderea creditelor
pentru agricultur
restante/ndoielnice
n total credite
pentru agricultur
(%)
30.06.2000 (t1) 456 948 6,77
31.12.2000 (t2) 2 355 243 515,43 515,43 3,24
30.06.2001(t3) 81 775 821 1 420 553 1,74 60,31 310,88 3,33
31.12.2001(t4) 81 799 149 2 244 229 2,74 157,98 491,13 4,41
30.06.2002 (t5) 92 702 433 1 540 772 1,66 68,65 337,19 4,73
31.12.2002 (t6) 89 861 484 2 683 478 2,99 174,16 587,26 3,03
Sursa: date transmise de ase dintre primele bnci comerciale din Romnia (Banca Comercial Romn, Banca Romn pentru Dezvoltare, Banca
Transilvania, Banc Post, Banca Romneasc, Citibank Romnia)
Valori deflatate cu IPC
45

t1 - 30.06.2000 t4 - 31.12.2001
t2 - 31.12.2000 t5 - 30.06.2002
t3 - 30.06.2001 t6 - 31.12.2002

0
1
2
3
4
5
6
7
t1 t2 t3 t4 t5 t6
Evoluia ponderii creditelor restante/ndoielnice n total
credite agricole acordate
procente
Evoluia semestrial a creditelor pentru agricultur
0
500 000
1 000 000
1 500 000
2 000 000
2 500 000
3 000 000
t1 t2 t3 t4 t5 t6
m
i
l
.

l
e
i
credite pentru agricultur

mil. lei
46
Anexa nr. 3
Clasificarea creditelor pentru agricultur n funcie de moneda de exprimare
30.06.2000 (t1) 31.12.2000 (t2) 30.06.2001 (t3) 31.12.2001 (t4) 30.06.2002 (t5) 31.12.2002 (t6)
mil. lei % mil. lei % mil. lei % mil. lei % mil. lei % mil. lei %
Total credite pentru
agricultur,
din care:

456 948 100,00 2 355 243 100,00 1 420 553 100,00 2 244 229 100,00 1 540 772 100,00

2 683 478

100,00
Credite pentru
agricultur acordate
n lei

456 948 100,00 2 304 826 97,86 1 372 332 96,61 2 171 468 96,76 1 406 210 91,27

2 275 726

84,81
Credite pentru
agricultur acordate n
valut
(n echivalent lei)

50 417 2,14 48 221 3,39 72 761 3,24 134 652 8,73

407 752

15,19

Sursa: date transmise de ase dintre primele bnci comerciale din Romnia (Banca Comercial Romn, Banca Romn pentru Dezvoltare, Banca Transilvania,
Banc Post, Banca Romneasc, Citibank Romnia)

Evoluia semestrial a creditelor pentru agricultur
acordate n lei i n valut
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
t1 t2 t3 t4 t5 t6
Credite agricole acordate n lei Credite agricole acordate n valut
procente
47
Anexa nr. 4

Evoluia creditelor pentru agricultur n Romnia i n rile central i est-europene

ara Anii Credit intern Credite agricole
(mil. USD) (mil. USD) Pondere n credit intern (%) I(t/t-1) (%)
1995 39 472,8 1 165,8 3,0 -
1996 41 731,9 1 197,4 2,9 102,7
1997 38 304,4 998,3 2,6 83,4
Cehia 1998 36 556,4 865,9 2,4 86,7
1999 32 869,8 754,2 2,3 87,1
2000 28 016,3 559,9 2,0 74,2
2001 28 253,9 454,5 1,6 81,2
1995 12 682,6 615,9 4,9 -
1996 14 172,9 610,1 4,3 99,1
1997 14 164,2 520,5 3,7 85,3
Slovacia 1998 15 154,6 439,9 2,9 84,5
1999 13 762,0 454,5 3,3 103,3
2000 13 010,8 316,0 2,4 69,5
2001 14 364,0 293,7 2,0 92,9
1995 36 755,2 549,1 1,5 -
1996 32 575,8 634,4 1,9 115,5
1997 29 819,5 813,3 2,7 128,2
Ungaria 1998 29 583,9 896,0 3,0 110,2
1999 25 299,6 890,3 3,5 99,4
2000 25 514,9 840,5 3,3 94,4
2001 25 937,7 788,9 3,0 93,8
Romnia* 2000 4 354,0 90,8 2,1 -
2001 4 533,0 71,0 1,6 78,2
* valoarea creditului agricol s-a calculat pe baza datelor transmise de ase dintre primele bnci comerciale din Romnia (Banca Comercial Romn, Banca Romn pentru
Dezvoltare, Banca Transilvania, Banc Post, Banca Romneasc, Citibank Romnia)
Sursa: website-urile bncilor centrale
48

Evoluia creditelor pentru agricultur n Cehia, Slovacia, Ungaria i
Romnia
0
200
400
600
800
1 000
1 200
1 400
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001
mil. USD
Cehia Slovacia Ungaria Romnia
49
CREDITUL PENTRU ADMINISTRAIA PUBLIC LOCAL (APL)
Piaa creditului pentru APL
Piaa creditului pentru Administraia Public Local din Romnia se afl ntr-o faz incipient de
dezvoltare, fiind caracterizat printr-un volum sczut al creditelor acordate. Pe baza datelor
furnizate de patru bnci comerciale incluse n studiu se constat existena acestui produs bancar
n portofoliul acestora ncepnd cu cea de-a doua jumtate a anului 2000 (15 049 milioane lei la
30.06.2000), valoarea unor astfel de credite fiind practic nesemnificativ n perioada anterioar.
Totodat, se remarc faptul c, iniial, bncile au fost orientate ctre acordarea de credite n
valut Administraiei Publice Locale, nregistrndu-se ulterior o tendin general de scdere a
acestora n favoarea creditelor n moneda naional, ajungndu-se la sfritul anului 2002 la
valori aproximativ egale ale celor dou categorii de credite (echivalentul a 340 miliarde lei). Ca
nivel general, pe parcursul celor trei ani luai n considerare n cadrul analizei, volumul creditelor
acordate Administraiei Publice Locale s-a meninut la un nivel relativ constant (cu un maxim de
780 336 milioane lei la 31.12.2001), nregistrndu-se ns oscilaii n cadrul fiecrui an
1
. n ceea
ce privete volumul creditelor restante i ndoielnice, precum i ponderea acestora n totalul
creditelor acordate APL, se observ nregistrarea unor niveluri reduse ale acestor indicatori, ceea
ce reflect o derulare corespunztoare a contractelor de credit, cu respectarea termenelor de
rambursare.
Cauzele nivelului redus de dezvoltare a pieei creditului pentru APL din ara noastr sunt
multiple, ele regsindu-se att la nivelul cererii, ct i al ofertei.
n ceea ce privete oferta, este de menionat faptul c, n anul 2002, Ministerul Administraiei
Publice a elaborat un proiect de ordonan privind nfiinarea unei Bnci de Investiii a
Autoritilor Locale, avnd ca acionari statul romn (cel mult 34% din capital), autoriti ale
Administraiei Publice Locale i instituii financiar-bancare. Potrivit prevederilor acestui proiect,
respectiva banc urma s beneficieze de o serie de faciliti, precum scutirea de la plata oricror
impozite i taxe pe perioada primilor ase ani de activitate i existena unei garanii din partea
statului pentru creditele acordate. Iniiativa legislativ n forma propus nu s-a concretizat pn
n prezent, o cauz a acestei situaii constituind-o faptul c prevederile sale reprezint nclcri
ale angajamentului de transpunere integral a acquis-ului comunitar aferent Directivei
12/2000/CEE, coninut n Documentul de Poziie pentru Capitolul 3 Libera circulaie a
serviciilor i Capitolul 4 Libera circulaie a capitalurilor.
Referitor la factorii care influeneaz cererea de credite a APL, ndeosebi capacitatea acesteia de
a recurge la aceast form de finanare, sunt de remarcat progresele nregistrate n ultimii ani, ca
urmare a iniierii reformei n administraia public local n anul 1998. n acest sens, un rol
important l-au avut adoptarea unui cadru legislativ care confer un grad sporit de autonomie
financiar APL n raport cu perioada anterioar (Legea nr. 189/1998 privind finanele publice

1
Anexa nr. 1
50
locale, cu modificrile i completrile ulterioare, Legea nr. 215/2001 Legea administraiei
publice locale, cu modificrile i completrile ulterioare, Legea nr. 213/1998 privind proprietatea
public i regimul juridic al acesteia, cu modificrile i completrile ulterioare, Ordonana
Guvernului nr. 36/2002 privind impozitele i taxele locale, republicat) i derularea unor
programe de asisten tehnic n acest domeniu.
n vederea continurii reformei n administraia public local, recent a fost emis Ordonana de
urgen a Guvernului nr. 45/2003 privind finanele publice locale, care va intra n vigoare
ncepnd cu 1 ianuarie 2004 (cu excepia art. 59, ale crui prevederi se aplic de la data
publicrii ordonanei n Monitorul Oficial al Romniei), de la aceast dat urmnd a fi abrogat
Legea nr. 189/1998.
Acest act normativ va crea premisele soluionrii unora dintre problemele cu care se confrunt n
prezent sectorul creditrii APL, astfel:
va fi eliminat interdicia aplicat APL de a deschide conturi la bnci comerciale pentru a
efectua operaiuni de ncasri i pli (art. 55 alin. 2 din OUG nr. 45/2003), acestea
derulndu-se n prezent exclusiv prin conturile Trezoreriei statului. n acest fel va fi nlesnit
accesul bncilor la situaiile financiare ale APL, fiind facilitat evaluarea credibilitii
financiare a acestora. n plus, excedentele din conturile bancare ar putea fi folosite n vederea
constituirii de garanii pentru contractarea de credite;
vor fi detaliate modalitile de asigurare a resurselor financiare necesare realizrii activitilor
sau sarcinilor ce vor reveni APL ca urmare a procesului de descentralizare (art. 6 i art. 48
din OUG nr. 45/2003). Aceasta va determina o cretere a stabilitii financiare a APL, ceea
ce i va permite realizarea unei planificri financiare pe termen mediu i lung;
se va acorda APL posibilitatea de a recurge la mprumuturi interne sau externe pe termen
scurt pentru realizarea de investiii publice de interes local, precum i pentru refinanarea
datoriei publice locale (art. 57 alin. 1 din OUG nr. 45/2003). n plus, va fi eliminat restricia
aplicat APL prin care aceasta putea contracta credite pe termen scurt exclusiv de la
Trezoreria statului;
se introduc unele prevederi potrivit crora serviciul datoriei publice locale nu va reprezenta
obligaii sau rspunderi ale Guvernului, acesta urmnd s fie pltit din bugetele locale i din
mprumuturile pentru refinanarea datoriei publice locale (art. 58 alin. 11 din OUG nr.
45/2003). n acest fel va fi prevzut n mod explicit inexistena unei garanii din partea
statului pentru creditele contractate de municipaliti.
Msurile luate de autoritile competente pe linia mbuntirii cadrului legislativ, cu inciden
asupra creditrii, s-au concretizat i n amendarea Titlului VI Regimul juridic al garaniilor reale
imobiliare din Legea nr. 99/1999 privind unele msuri pentru accelerarea reformei economice,
cu modificrile ulterioare, prin emiterea Legii nr. 161/2003 privind unele msuri pentru
asigurarea transparenei n exercitarea demnitilor publice, a funciilor publice i n mediul de
afaceri, prevenirea i sancionarea corupiei. Potrivit acesteia din urm, creditorii privilegiai,
51
inclusiv statul i unitile administrativ-teritoriale, pot avea prioritate fa de un creditor cu
garanie real, numai dac i-au nscris creana la arhiv sau, dup caz, n documentele de
publicitate imobiliar, naintea nscrierii unei astfel de garanii de ctre creditorul garantat.
n plus, art. 43 alin. (3) din Ordonana Guvernului nr. 61/2002 privind colectarea creanelor
bugetare, republicat, cu modificrile ulterioare, care prevedea privilegiul statului fa de ceilali
creditori de la data nscrierii titlului executoriu la Arhiva Electronic de Garanii Reale Mobiliare
a fost modificat de Legea nr. 232/2003 pentru aprobarea Ordonanei Guvernului nr. 36/2003
privind corelarea unor dispoziii din legislaia financiar-fiscal, n sensul c, fa de teri, inclusiv
fa de stat, garania real i celelalte sarcini reale asupra bunurilor au un grad de prioritate care
se stabilete din momentul n care acestea au fost fcute publice prin oricare dintre metodele
prevzute de Legea nr. 99/1999.
n baza ultimelor acte normative care sunt incidente asupra modului n care se stabilete ordinea
de prioritate a creditorilor n situaia n care unul dintre acetia este un creditor bugetar local, nu
reiese clar dac acesta din urm nu beneficiaz de privilegii absolute n cazul executrii silite a
garaniilor mobiliare. Astfel, ntruct prevederile art. 43 alin. (3) din Ordonana Guvernului nr.
39/2003 referitoare la ordinea de prioritate a creditorilor n cazul executrii silite a garaniilor (n
favoarea creditorului bugetar local) nu au fost amendate n mod expres de nici o lege, se poate
considera c acestea sunt n vigoare. Pe de alt parte, innd seama de dispoziiile Legii nr.
161/2000 i respectiv ale Legii nr. 232/2003 (referitoare la drepturile i obligaiile statului, n
cazul executrii silite a garaniilor), precum i de faptul c acestea sunt ulterioare Ordonanei
Guvernului nr. 39/2003, se poate considera c ele se aplic implicit i administraiei publice
locale.
n pofida aspectelor pozitive menionate anterior, se nregistreaz nc obstacole n calea
dezvoltrii pieei creditului pentru APL, ceea ce explic dimensiunile nc reduse ale acesteia.
Acest fapt nu reflect neaprat o situaie negativ, avnd n vedere experiena altor ri (Brazilia,
Rusia) n care apelarea excesiv a APL la mprumuturi, n lipsa unui cadru legal adecvat i a unei
pregtiri corespunztoare a participanilor la pia, a avut repercusiuni asupra strii generale a
economiei.
Factori care frneaz dezvoltarea pieei creditului pentru APL
1

1. O surs important de finanare a APL o constituie veniturile de la bugetul de stat (n anul
1999 ponderea acestora n totalul veniturilor APL se situa ntre 30% i 68%), iar n cadrul
acestora sumele i cotele defalcate din impozitul pe venit.
n condiiile n care Parlamentul poate modifica n fiecare an aceste cote ale transferurilor de la
bugetul de stat, apreciem c acest mecanism de alocare a fondurilor este lipsit de stabilitate i

1
Raportul Creditarea i finanarea municipal n Romnia cadrul legal i strategii n domeniu (octombrie 2000,
revizuit n ianuarie 2002) i Studiul privind impactul descentralizrii fiscale asupra autonomiei locale - judeele
Cluj i Slaj, elaborate n cadrul Programului de Asisten pentru Administraia Public Local din Romnia
LGA Romnia, au constituit surse bibliografice n analizarea acestor factori.
52
predictibilitate. Astfel, dei Legea nr. 189/1998 a stabilit ca 36,5% din impozitul pe venitul
global s revin consiliilor locale, legile prin care a fost stabilit bugetul de stat n ultimii ani au
modificat succesiv acest procent, n prezent valoarea sa fiind de 36% (art. 23 alin. 2 din Legea
nr. 631/2002 - Legea bugetului de stat pe anul 2003, cu modificrile ulterioare).
n aceste condiii, exist o incertitudine n ceea ce privete cota care va reveni direct
Administraiei Publice Locale n fiecare an, fcnd dificil realizarea unor planuri de investiii pe
termen mediu i lung. Totodat, din punctul de vedere al finanatorului, acest procedeu de
alocare a veniturilor ngreuneaz evaluarea capacitii de rambursare a creditelor de ctre APL,
conducnd la o cretere a riscului de credit asociat acestora.
Ungaria s-a confruntat cu o situaie similar privind instabilitatea transferurilor de la bugetul de
stat ctre administraiile locale, acestea nregistrnd, ca urmare a deciziilor luate de Parlament, o
evoluie descendent n perioada 1991-1995, de la 100% la 35%.
Spre deosebire de aceast situaie, n condiiile legislaiei fiscale din Uniunea European,
caracterul stabil al formulei de alocare a veniturilor bugetare ctre administraiile locale din
rile membre a determinat includerea lor n categoria veniturilor proprii ale acestora.
2. Recurgerea la credite bancare depinde n mare msur i de capacitatea APL de a genera
venituri proprii, ca parte a veniturilor asupra crora acestea au control direct. APL are
posibilitatea stabilirii, urmririi i ncasrii respectivelor venituri, putnd formula o politic
fiscal proprie n funcie de starea economiei locale. Creterea gradului de autonomie financiar
a APL, cu implicaii directe asupra scderii riscului de credit, poate fi realizat printr-o serie de
msuri, precum: identificarea bazei de impozitare nedeclarate, descentralizarea impozitului pe
venit de la bugetul de stat la bugetele locale, identificarea altor impozite i taxe ce se pot
descentraliza de la bugetul de stat la bugetele locale, stabilirea unor strategii de dezvoltare pentru
localitile cu potenial economic sczut.
3. n condiiile actuale se nregistreaz un grad redus de credibilitate financiar a APL, generat
de un management financiar necorespunztor, de o lips de predictibilitate i stabilitate a
veniturilor i de un sistem de raportri financiare ntocmite ntr-o form care nu favorizeaz
realizarea unei analize de credit. n acest context, bncile se confrunt cu dificultatea evalurii
riscurilor pe care le implic acordarea de credite APL.
n prezent, activitatea APL, precum i respectarea ncadrrii acesteia n limitele bugetelor locale
sunt supuse controlului Curii de Conturi, iar potrivit prevederilor legale, APL are obligaia de a
desfura, prin departamente specializate, activiti de audit intern.
De remarcat ns este faptul c modul de ntocmire i corectitudinea evidenelor i a raportrilor
financiare ale APL nu sunt supuse verificrii unui auditor independent.
4. Se constat o lips de pregtire a participanilor pe piaa creditului pentru APL. Pe de o parte,
inspectorii de credite din cadrul bncilor nu cunosc structura finanelor locale i cadrul legal care
guverneaz APL, neexistnd norme specifice de creditare a acestora. Pe de alt parte,
funcionarii APL nu au pregtirea corespunztoare pentru ntocmirea documentaiei necesare
53
pentru contractarea de credite (studii de fezabilitate, rapoarte de audit) i nu cunosc procedura i
etapele ce trebuie parcurse n acest sens.
n vederea remedierii acestei situaii, au fost ntreprinse msuri prin derularea de ctre USAID,
n perioada iulie 1999 - octombrie 2002, a Programului de Asisten pentru Administraia
Public Local LGA Romania. O component important a acestui program a constituit-o
Creditarea i Finanarea Municipal care a inclus servicii de asisten tehnic, consultan i
pregtire profesional pentru personalul APL.
Efectele derulrii acestui program nu au fost nc resimite pe piaa creditului pentru APL, dar
ele sunt de ateptat n viitor, pe msura continurii aciunilor respective de ctre Centrul de
Informare i Asisten pentru Creditarea Administraiei Publice Locale CICAP (nfiinat cu
sprijinul financiar al USAID, n colaborare cu Institutul Bancar Romn).
5. n prezent, se constat lipsa unui cadru legal care s reglementeze modul de soluionare a
cazurilor de insolvabilitate a APL, existnd doar prevederi legale ce vizeaz modalitatea de
remediere a situaiilor de nerambursare a mprumuturilor pe termen scurt contractate (ntocmirea
i depunerea unui plan de redresare potrivit prevederilor art. 54 din Legea nr. 189/1998, preluate
de art. 62 din OUG nr. 45/2003). Considerm oportun elaborarea unor proceduri care s
prevad modalitatea de sprijinire a APL n vederea redresrii i stabilizrii financiare a acestora.
6. Exist numeroase uniti administrativ-teritoriale cu un numr sczut de locuitori (1674 de
consilii locale, avnd o pondere de 57% din total, reprezint localiti cu mai puin de 5 000 de
locuitori), care se afl n imposibilitatea de a se angaja n programe de investiii majore n
condiii de eficien.
Dei Legea nr. 189/1998 prevede posibilitatea APL de a se asocia n vederea realizrii unor
lucrri publice (art. 12, preluat de art. 31 din OUG nr. 45/2003), totui finanarea n comun a
unor astfel de proiecte este atipic pentru Romnia. O modalitate de facilitare a cooperrii
financiare ntre APL ar consta n crearea unui cadru legal contractual corespunztor i acordarea
de asisten tehnic n acest sens.
7. Este necesar dezvoltarea unei culturi a creditului pentru APL n rndul participanilor la
pia, ndeosebi al APL i al creditorilor publici, fiind necesar ca acetia din urm s practice
standarde de creditare conform celor pretinse de Guvern instituiilor de credit private. n acest
sens, se impune monitorizarea atent a plilor pentru rambursarea mprumuturilor acordate
APL, chiar dac acestea sunt finanate de la bugetul de stat i, eventual, acordate n condiii
prefereniale. n plus, cererea autoritilor locale pentru credite bancare ar putea fi stimulat prin
neacordarea unor subvenii la dobnd n cazul mprumuturilor contractate de la instituiile
publice, fiind preferabil ca subveniile respective s mbrace o alt form (de exemplu,
transferuri de la bugetul de stat care s acopere o parte din costurile investiiilor).
54
Perspectivele dezvoltrii pieei creditului pentru APL
Stabilirea unor obiective cantitative n ceea ce privete evoluia viitoare a pieei creditului pentru
APL este greu de realizat din mai multe considerente:
baza de date existent cu privire la piaa creditului pentru APL din Romnia este insuficient
pentru caracterizarea de ansamblu a acesteia i nu ofer posibilitatea realizrii unor
previziuni;
informaiile disponibile n legtur cu situaia creditului municipal n rile n curs de aderare
la UE nu permit fixarea unor niveluri int pentru ara noastr, date fiind diferenele
semnificative existente ntre aceste ri i Romnia n ceea ce privete condiiile i structura
pieei creditului municipal. Spre exemplu, n Cehia, din punct de vedere al ofertei, piaa este
organizat pe dou niveluri: pe de-o parte, funcioneaz un intermediar financiar specializat,
MUFIS, care colecteaz fonduri externe destinate finanrii APL, iar pe de alt parte exist
bncile participante la sistemul de creditare, care deruleaz fondurile respective. Acest model
de organizare, funcional din anul 1993, a determinat o dezvoltare puternic a pieei
creditului municipal, administraiile locale avnd posibilitatea de a se mprumuta n mod
direct de la oricare dintre cele dou categorii de finanatori
1
;
perspectivele dezvoltrii creditului pentru APL n Romnia trebuie s ia n considerare i
efectele eliminrii pariale sau totale a frnelor menionate anterior, precum i implicaiile
procesului de aderare la UE, care impun o cretere a necesarului de investiii pentru refacerea
infrastructurii locale, n conformitate cu cerinele europene. Romnia a beneficiat de fonduri
alocate de UE prin programul ISPA i programe PHARE care au vizat, printre altele,
creterea capacitii administrative a APL i realizarea unor lucrri de reabilitare a
infrastructurii locale. Este de menionat faptul c volumul fondurilor de finanare extern
alocate n viitor sectorului APL, cu implicaii directe asupra mrimii pieei acestui credit, este
condiionat de capacitatea de absorbie a pieei, respectiv de capacitatea administraiilor
locale de a gestiona respectivele fonduri. O condiie suplimentar o reprezint i participarea
sectorului public din Romnia la aceste proiecte de investiii susinute din fonduri ale UE, (de
exemplu, n cazul contractelor finanate prin programul ISPA este necesar o participare de
25% din partea Guvernului Romniei);
este dificil de previzionat evoluia viitoare a volumului pieei obligaiunilor municipale, date
fiind deschiderea relativ recent a acestei piee (octombrie 2001) i incertitudinea existent
cu privire la posibilitatea de concretizare efectiv a inteniilor exprimate de APL de a recurge
la aceast modalitate de procurare a surselor de finanare
2
.

1
Detalii referitoare la MUFIS se regsesc n Anexa nr. 3
2
Informaii suplimentare legate de emisiunile de obligaiuni realizate pn n prezent de autoritile administraiei
publice locale se regsesc n Anexa nr. 2.
55
Anexa nr. 1

Evoluia pe piaa din Romnia a creditelor acordate APL

Volumul creditelor acordate APL
mil. lei
30.06.2000 31.12.2000 30.06.2001. 31.12.2001 30.06.2002 31.12.2002
Lei 3 557 103 043 108 090 350123 214 576 339 287
Valut 11 491 609 401 478 523 430 214 365 605 340 102
Total 15 049 712 444 586 613 780 337 580 181 679 389
Sursa: patru bnci comerciale ce dein o pondere important n sistemul bancar; valori actualizate la 31.12.2002 utiliznd IPC.

Evoluia volumului creditelor acordate APL
procente
I
12.00/06.00
I
06.01/12.00
I
12.01/06.01
I
06.02/12.01
I
12.02/06.02
Lei
2 895,57 104,90 323,92 61,29 158,12
Valut
5 303,43 78,52 89,90 84,98 93,02
Total 4 734,06 82,34 133,02 74,35 117,10

Volumul creditelor restante i ndoielnice
mil. lei
31.12.2001 30.06.2002 31.12.2002
Total credite acordate APL, din care: 780 337,18 580 180,68 679 389,00
Credite restante 1 523,41 45,28 107,00
Credite ndoielnice 624,45 0,00 0,00
Sursa: patru bnci comerciale ce dein o pondere important n sistemul bancar; valori actualizate la 31.12.2002, utiliznd IPC.

Ponderea creditelor restante i ndoielnice n totalul creditelor acordate APL
procente
31.12.2001 30.06.2002 31.12.2002
Credite restante 0,20 0,01 0,02
Total credite restante i ndoielnice 0,28 0,01 0,02

0
200 000
400 000
600 000
800 000
mil. lei
30.06.2000 31.12.2000 30.06.2001 31.12.2001 30.06.2002 31.12.2002
Lei Valut Total
Vomulul creditelor acordate APL
56
Anexa nr. 2

SURSE ALTERNATIVE DE FINANARE A APL
O alternativ pentru procurarea de ctre APL a surselor de finanare a investiiilor o reprezint
mprumuturile obligatare.
n 2001 au avut loc primele dou emisiuni de obligaiuni municipale (Mangalia i Predeal), n
valoare de 15 miliarde lei, cu o dobnd de 36-37%, semnificativ sub nivelul dobnzii unui
credit bancar (aproximativ 50%). n plus, prin recurgerea la aceast form de finanare,
autoritile locale au beneficiat i de avantajul unei formule transparente i bine definite de calcul
al dobnzii (recalcularea avnd loc numai la intervale prestabilite), spre deosebire de creditele
bancare ce poart o dobnd variabil, singura entitate n msur s o modifice fiind banca.
Totodat, n condiiile unui patrimoniu privat al autoritilor locale insuficient delimitat,
obligaiunile constituiau singura posibilitate a APL de a atrage fonduri fr a fi necesar
prezentarea de garanii.
Pn n prezent au avut loc 10 emisiuni de obligaiuni municipale, a cror valoare se ridic la
153,5 miliarde lei.
Chiar i n cazul acestui tip de finanare, bncilor le revine un rol important, acela de
administrare a mprumuturilor obligatare.
Att creditele bancare, ct i obligaiunile municipale servesc finanrii investiiilor pe termen
mediu i lung ale APL, nefiind justificabil folosirea cu precdere a unei forme de finanare n
detrimentul celeilalte. De altfel, competiia dintre piaa creditelor bancare i piaa obligaiunilor
favorizeaz meninerea unui nivel redus al costurilor de obinere de ctre APL a capitalului
necesar lucrrilor de investiii.

57
Anexa nr. 3
MUFIS - THE MUNICIPAL INFRASTRUCTURE FINANCE COMPANY
Experiena altor ri a demonstrat faptul c accesul municipalitilor la creditele bancare poate fi
stimulat prin forme de asisten sau intervenie, care faciliteaz contactul dintre participanii la
pia i suplinesc indisponibilitatea creditelor pe termen lung oferite de finanatorii interni.
Un exemplu n acest sens l constituie crearea de ctre Guvernul ceh a unui intermediar financiar,
MUFIS, al crui rol este de a colecta fonduri externe i de a le aloca municipalitilor prin
intermediul unor bnci comerciale selectate pe baza unor criterii stricte de eligibilitate. Acestea
din urm sunt cele care efectueaz analiza financiar a proiectelor i i asum riscul de credit.
Obiectivul principal al MUFIS a fost de a ncuraja bncile comerciale s intre pe piaa creditului
municipal i de a crete competiia dintre ele, aceasta fiind cea mai eficient modalitate de a
reduce costul acestui tip de credit i de a demonstra profitabilitatea activitii respective pentru
bnci.
MUFIS i-a atins obiectivul iniial de dezvoltare a pieei creditului municipal, programul
motivnd bncile participante s mreasc din surse proprii volumul creditelor acordate
administraiilor locale.
Analiznd evoluia datoriei municipale n Cehia, aceasta s-a caracterizat printr-o tendin
general de cretere n perioada 1993-1998, cu o rat medie anual de 49,21%. Dac la nceputul
perioadei analizate nu exista o preferin pentru una dintre cele dou forme principale de
mprumut ale autoritilor locale (credite bancare i mprumuturi obligatare), nregistrndu-se
valori apropiate ale acestora, n anul 1998 se constat o orientare ctre creditele bancare,
volumul acestora fiind de 1,5 ori mai mare dect cel al mprumuturilor obligatare.

58
Anexa nr. 3 (continuare)

Evoluia pe piaa din Cehia a datoriei municipale

Volumul datoriei municipale, pe principalele componente
mld. USD
1995 1996 1997 1998
Credite bancare 0,38 0.57 0,57 0,83
Obligaiuni municipale 0,37 0,59 0,55 0,55
Alte datorii 0,13 0,24 0,32 0,42
TOTAL
0,88 1,40 1,44 1,79
Sursa: Documentele Ministerului de Finane din Republica Ceh

Evoluia datoriei municipale

1996 1997 1998
Pondere I
1996/1995
(%)

Pondere I
1997/1996 (%)
Pondere I
1998/1997 (%)

Credite bancare 40,99 152,12 39,24 98,78 46,15 145,58
Obligaiuni municipale 42,05 159,73 38,37 94,15 30,51 98,43
Alte datorii 16,96 176,66 22,38 136,16 23,33 129,03
TOTAL
100,00 159,06 100,00 103,18 100,00 123,78

Structura datoriei municipale

1996
Obligaiuni
municipale
42%
Credite
bancare
41%
Alte datorii
17%
1998
Obligaiuni
municipale
31%
Credite
bancare
46%
Alte datorii
23%
59
CREDITUL PENTRU NTREPRINDERILE MICI I MIJLOCII (IMM)
Piaa creditului pentru IMM
Avnd n vedere faptul c sectorul IMM cunoate o dinamic accentuat i prezint o importan
deosebit n ansamblul economiei naionale, o analiz a pieei creditelor acordate acestei
categorii de ntreprinderi trebuie s ia n considerare att evoluia sa, ct i participarea
respectivului sector la formarea indicatorilor macroeconomici. n ceea ce privete acest ultim
aspect, este de remarcat faptul c, n anul 2001, n timp ce creditele de care a beneficiat sectorul
IMM au reprezentat doar 36,51%* din totalul celor acordate persoanelor juridice
1
, acesta a
contribuit ntr-o proporie substanial mai mare (55%)
2
la formarea PIB. Acest fapt este dublat i
de o scdere a ponderii mprumuturilor de care a beneficiat sectorul IMM n totalul creditelor
contractate de ntreprinderile active din economie, de la 43,52%* (2001) la 36,50%* (2002).
Referitor la indicele de cretere a volumului creditelor supuse analizei, dei acesta a nregistrat o
valoare superioar n perioada 2001-2002 fa de 2000-2001 (27,89%* respectiv 11,82%*),
creterea menionat nu este de natur s satisfac cererea existent pe pia. Astfel, potrivit unui
studiu realizat de consultani PHARE, n anul 2002, din totalul IMM eligibile pentru programele
de creditare ale bncilor (20% din totalul IMM), doar jumtate a avut acces la aceast form de
finanare. Acest procent este inferior ponderii ntreprinderilor active din economie care s-au
finanat prin mprumuturi bancare (15% pe primele 10 luni ale anului 2002). Totodat, este de
precizat i faptul c, n comparaie cu situaia nregistrat n rile invitate s adere la Uniunea
European, n Romnia procentul de IMM beneficiare ale programelor de creditare ale bncilor
este foarte sczut.
n ceea ce privete distribuia creditelor pe clase de mrime a IMM, se observ o reorientare a
bncilor dinspre ntreprinderile mijlocii, care deineau n anul 2000 ponderea cea mai mare n
totalul creditelor acordate IMM (39,2%), ctre microntreprinderi, care devin n anul 2001
principalele beneficiare ale programelor de creditare ale bncilor n acest domeniu (cu o pondere
de 38,8%). Aceast evoluie este rezultatul creterii volumului creditelor contractate de
microntreprinderi (34,3%) n defavoarea ntreprinderilor mici i mijlocii (-15%)
3
. (Raport
privind evoluia sectorului IMM n perioada 2000-2001, MIMMC extras Credite acordate
sectorului IMM).

1
Potrivit datelor furnizate de Raportul Comisiei Europene asupra msurilor luate de rile candidate pentru
promovarea antreprenoriatului i a competitivitii (Bruxelles, 2001), o situaie similar se nregistra i la nivelul
Ungariei n anul 2000, sectorul IMM beneficiind de o treime din totalul creditelor acordate persoanelor juridice, n
condiiile n care a participat cu 49,4% la formarea PIB. La nivelul anului 2002, ns, conform bazei de date APEH,
n timp ce creditele acordate marilor ntreprinderi au sczut n aceast ar cu 3,5%, cele acordate IMM au crescut cu
16,8%, ceea ce a determinat majorarea la 42% a ponderii creditelor acordate IMM n totalul creditelor de care au
beneficiat persoanele juridice.
2
Problematica ntreprinderilor mici i mijlocii din perspectiva integrrii europene, Uniunea General a
Industriailor din Romnia (UGIR-1903).
3
Raport privind evoluia sectorului IMM n perioada 2000-2001 extras Credite acordate sectorului IMM,
MIMMC.
60
Profilul teritorial al creditrii sectorului IMM relev concentrarea creditelor la nivelul
Municipiului Bucureti, unde, conform raportului menionat, la nivelul anului 2001 erau
localizate 37% dintre ntreprinderile beneficiare. Dei fa de anul 2000 se nregistreaz o
scdere cu 5,6% a procentului ntreprinderilor bucuretene n totalul IMM crora le-au fost
acordate credite, discrepana n raport cu celelalte zone geografice se menine, fiecare jude
nregistrnd ponderi de sub 4%. Dintre cauzele care ntrein aceast situaie se remarc gradul
redus de dezvoltare a infrastructurii bancare.
Referitor la ratele dobnzilor practicate de ctre bnci la creditele acordate sectorului IMM, din
datele puse la dispoziie de dou bnci comerciale, reiese faptul c acestea se situeaz pe trendul
general descendent al ratei dobnzii nregistrat n sistem. Raportat ns la ratele dobnzilor
practicate la celelalte tipuri de credite, ratele medii ale dobnzilor la creditele pentru IMM au
fost n semestrul al II-lea al anului 2002 printre cele mai ridicate (exemplu: n cazul uneia dintre
bncile chestionate diferena ntre rata dobnzii la creditele n lei pentru IMM i cea la creditele
n lei pentru investiii era de 3,41%, iar n cazul altei bnci comerciale, diferena dintre rata
dobnzii la creditele n lei pentru IMM i cea la creditele ipotecare n lei era de 6,37%).
n ceea ce privete destinaia creditelor acordate ntreprinderilor mici i mijlocii, este de remarcat
faptul c datele furnizate de dou dintre bncile chestionate relev o pondere mai mare a
creditelor destinate finanrii capitalului de lucru n raport cu cele pentru investiii (58,6% fa de
40,3% n cazul datelor furnizate de una dintre bncile chestionate).
n plus, se remarc faptul c nu toate bncile includ n portofoliul lor de creditare sectorul IMM.
n lipsa unor linii de finanare externe care s permit marje de dobnd ridicate, respectiv prime
de risc foarte mari, bncile sunt reticente n creditarea sectorului IMM din motive care in de
unele dintre caracteristicile acestuia (inexistena unui istoric al relaiilor cu bncile, lipsa de
credibilitate a situaiilor contabile ntocmite de ctre aceste ntreprinderi, lipsa unor surse de
informaii pertinente cu privire la activitatea lor etc.), care pot induce activitii de creditare un
risc necontrolabil mare.
Factori care frneaz dezvoltarea pieei creditului pentru IMM
1. Potenialul economic al sectorului IMM, n ciuda contribuiei sale importante la formarea PIB,
nu este nc perceput de ctre sectorul bancar ca un potenial economic real n care trebuie
investit i din care poate rezulta profit. Alternativele aflate la dispoziia bncilor pentru a investi
fondurile disponibile i de care acestea, dat fiind competitivitatea sczut din sistem, pot
beneficia n condiiile unor costuri mici, ofer o atractivitate mult mai ridicat fa de creditarea
sectorului IMM, creia, n plus, i sunt asociate i riscuri pe care bncile nu sunt nc pregtite s
le identifice i s le gestioneze.
n sprijinul acestei afirmaii menionm creterea mai accentuat, n perioada 2000-2002, a
ponderii n PIB a creditelor acordate populaiei, n raport cu cea a creditelor acordate sectorului
61
privat
1
. n Anexa nr. 2 am considerat oportun prezentarea comparativ, la nivelul anului 2000, a
situaiei din ara noastr fa de cea nregistrat n Polonia, Ungaria, i Cehia, remarcndu-se
decalajele existente ntre aceste ri i Romnia n ceea ce privete ponderea n PIB a unor tipuri
de credite neguvernamentale.
Alternativa de plasament a fondurilor bncilor din cadrul retail banking ofer, n raport cu
creditarea IMM, avantajul unor riscuri i costuri mai sczute. n ceea ce privete acest ultim
aspect, este de menionat faptul c inadecvarea mecanismelor utilizate de ctre bnci n analiza i
monitorizarea creditelor acordate sectorului IMM determin, pe de o parte, costuri operaionale
foarte mari, iar pe de alt parte, cheltuieli ridicate cu provizioanele. Astfel, ncadrarea unui credit
acordat unei IMM nou nfiinate depinde att de factori cantitativi, ct i calitativi. Dac bncile
nu dispun de sisteme informaionale i de asistare a deciziei adecvate, ele vor ncadra clientul, nu
doar n virtutea unei abordri prudeniale, dar i ca urmare a imposibilitii de a determina o
categorie de risc ct mai real, n categoria E, genernd astfel un cost maxim determinat de
constituirea provizioanelor. La extrema cealalt se afl situaia n care, n mod nejustificat,
clientul ncadrat n categoria A nu genereaz iniial nici un cost de reglementare, dar, ulterior,
prin incapacitatea sa financiar afecteaz profitabilitatea bncii. Rezult, aadar, c dezvoltarea
de ctre bnci a creditrii IMM necesit din partea lor, n primul rnd, suportarea unor costuri
operaionale iniiale generate de implementarea unor sisteme informaionale i de asistare a
deciziei performante i adaptate specificului sectorului IMM. Suportarea acestor costuri trebuie
nsoit de lrgirea portofoliului de clieni pentru ca pragul de rentabilitate s fie depit i s se
poat genera profituri suplimentare, pe msura riscurilor asumate. Cu toate c aceste costuri
presupun eforturi din partea bncilor, considerm c acestea sunt oportune prin impactul pozitiv
pe care l vor avea, vizat de altfel i de partenerii externi (BERD, PHARE, UE, KfW etc.),
implicai n susinerea programelor de creditare a sectorului IMM att prin liniile de creditare
puse la dispoziia bncilor din Romnia, ct i prin asistena tehnic acordat n domeniu.
2. Exist o insuficient cunoatere de ctre IMM a ofertelor de finanare ale bncilor ca urmare a
nivelului redus de transparen a acestora, impunndu-se n acest sens mbuntirea fluxului de
informaii ntre participanii la pia (crearea unor centre de informare pentru IMM, creterea
gradului de promovare de ctre bnci a produselor oferite, crearea unei baze de date virtuale
cuprinznd totalitatea programelor de finanare disponibile etc.).
3. Bncile se confrunt cu o lips a informaiilor privitoare la comportamentul n afaceri al
clienilor lor, situaie generat n principal de inexistena unui istoric al relaiilor pe care acetia
le-au avut cu diveri creditori. Pentru nlturarea acestui impediment sunt avute n vedere, pe de
o parte, modernizarea Centralei Riscurilor Bancare din cadrul Bncii Naionale a Romniei
(extinderea cerinelor de raportare i n cazul instituiilor financiare, includerea de informaii
referitoare la grupurile de debitori ntre care exist legturi economice, furnizarea de informaii
consolidate referitoare att la istoricul creditelor, ct i la incidentele de pli ale debitorilor,
furnizarea de informaii referitoare la fraudele legate de cardurile de credit), iar, pe de alt parte,
nfiinarea unui birou de credit privat.

1
Anexa nr. 2
62
Avantajele crerii unui birou de credit privat sunt multiple, beneficiarii acestora regsindu-se
att n rndul instituiilor de credit (reducerea costurilor de operare, scderea pierderilor cauzate
de creditele nerambursate, posibilitatea unei mai bune gestiuni a riscului de credit), ct i al IMM
(reducerea formalitilor solicitate de creditori, diminuarea costului mprumutului, reducerea
timpului de rspuns la cererile de creditare, diminuarea valorii garaniilor solicitate). n plus,
baza de date gestionat de un astfel de birou de credit este mult mai cuprinztoare fa de cea
administrat de Centrala Riscurilor Bancare, participanii la aceast entitate nefiind limitai la
instituiile de credit. Astfel, n baza principiului reciprocitii (impus de practica internaional),
potrivit cruia doar cei care furnizeaz informaii biroului pot beneficia de serviciile oferite, este
de ateptat ca la acest sistem s participe i companii de leasing, societi de investiii financiare,
societi de asigurri, furnizori de utiliti, comerciani, companii de telefonie fix i mobil etc.
Totodat, baza de date va cuprinde informaii referitoare inclusiv la creditele a cror valoare se
situeaz sub limita minim existent n cazul raportrilor care se fac ctre Centrala Riscurilor
Bancare (200 milioane lei).
4. Bncile nu dispun de o reea teritorial suficient dezvoltat, ngreunnd accesul IMM la
aceast modalitate de finanare. n plus, programele de creditare destinate IMM nu se deruleaz
prin toate sucursalele unei bnci. De exemplu, una dintre bncile comerciale care beneficiaz n
perioada 2002-2003 de o linie de finanare BERD, destinat creditrii IMM, n valoare de 10
milioane euro, dispune de o reea de sucursale cu un grad relativ redus de acoperire teritorial
(15 judee i Municipiul Bucureti), iar respectivul produs este pus la dispoziia IMM doar n 9
judee i Municipiul Bucureti. Aceste limitri ale infrastructurii bancare genereaz, n anumite
zone geografice, i o lips de competiie ntre ofertani, cu implicaii directe asupra costurilor de
creditare pe care le suport IMM.
5. IMM ntmpin dificulti n prezentarea de garanii la nivelurile solicitate de bnci (de obicei
situate ntre 150% i 200% fa de nivelul creditului solicitat), factor ce determin orientarea
acestora ctre alte surse de finanare (de exemplu, creditul comercial). Acest aspect este generat
i de faptul c, n condiiile n care cea mai mare parte a IMM activeaz n domenii precum
comerul i alte servicii (peste 80%), acestea dispun de un numr relativ redus de active fixe,
neputnd oferi garaniile solicitate.
nfiinarea fondurilor de garantare a creditelor la care pot apela IMM (Fondul Naional pentru
Garantarea Creditelor pentru ntreprinderile Mici i Mijlocii, Fondul de Garantare a Creditului
Rural i Fondul Romn de Garantare a Creditelor pentru ntreprinztorii Privai) reprezint un
prim pas n rezolvarea acestei situaii. Se impun ns msuri ulterioare pentru ca acest sistem s
devin pe deplin funcional. Astfel, n ceea ce privete FNGCIMM, respectivele msuri ar trebui
s vizeze creterea gradului de atractivitate pentru bnci a garaniilor oferite, respectiv extinderea
garaniilor i asupra dobnzilor, existena unei garanii explicite din partea statului, care ar avea
ca efect diminuarea expunerii bncii din respectivele credite, i modificarea modului actual de
suportare de ctre fond a eventualelor pierderi. Referitor la acest ultim aspect, este de menionat
faptul c varianta existent n prezent este defavorabil bncilor, presupunnd un proces
anevoios i de lung durat de valorificare a garaniilor fondului, ce are loc dup ntreprinderea
63
de ctre bnci a tuturor celorlalte demersuri pentru recuperarea creditelor (valorificarea altor
garanii).
Totodat, din punctul de vedere al IMM, apelarea la astfel de garanii implic creterea costurilor
de finanare, n condiiile n care comisioanele percepute de FNGCIMM variaz ntre 2,5% i
3,5%, n funcie de termenul de rambursare a creditului.
6. n prezent, se constat inexistena n portofoliul bncilor din Romnia a creditelor acordate
IMM nou nfiinate sau care nu au nceput activitatea propriu-zis, dar au n vedere demararea
unei investiii, dei criteriile de eligibilitate prevzute de unele dintre programele de finanare din
fonduri externe nu exclud aceast categorie de beneficiari (de exemplu, programele de finanare
din surse BERD). Cauzele care au condus la aceast situaie sunt multiple. Dintre acestea se
remarc ns nivelul redus al proprietilor deinute care pot fi aduse drept garanie n cazul
contractrii creditelor (n condiiile n care, cel puin n acest sector de creditare, se constat o
preferin a bncilor pentru garaniile tangibile), lipsa de cunotine a respectivilor ntreprinztori
n ceea ce privete ntocmirea unui plan de afaceri i a celorlalte documente solicitate de banc
i dificultile pe care le ntmpin bncile n evaluarea dosarelor de creditare n condiiile n
care nu dispun de un istoric de funcionare a respectivelor societi comerciale.
Din punctul de vedere al bncilor, creditarea IMM nou nfiinate presupune un cost ridicat de
oportunitate. Astfel, aceast categorie de ntreprinderi, datorit capacitii limitate de a genera
fluxuri financiare pe termen scurt i mediu, se afl n imposibilitatea de a contracta mprumuturi
de valori superioare pragului de rentabilitate al fondurilor alocate de bnci pentru creditarea
IMM (20 000 euro/credit, la sfritul anului 2002 conform studiului realizat de consultanii
PHARE). Aceast situaie influeneaz n mod direct ratele dobnzilor la care s-ar putea efectua
creditarea, nepermind bncilor furnizarea unor produse accesibile IMM nou nfiinate.
O soluie pentru aceast problem ar putea-o constitui subvenionarea dobnzilor fie de ctre
Guvern, fie prin folosirea de fonduri externe (BERD, PHARE, KfW etc.). n ceea ce privete
subveniile guvernamentale, dei, n general, este preferabil evitarea acestei forme de susinere
din partea statului, pentru a nu distorsiona competiia pe piaa creditului, acestea ar putea fi
folosite totui pentru categorii de beneficiari foarte strict delimitate, precum IMM nou nfiinate.
Un exemplu n acest sens l constituie programul Start derulat n Cehia prin Czech - Moravian
Guarantee and Development Bank, prin care, ca urmare a subveniilor guvernamentale, sunt
acordate credite IMM nou nfiinate fr a fi percepute dobnzi.
Totodat, trebuie s se aib n vedere faptul c astfel de programe nu rezolv problema finanrii
ulterioare a ntreprinderilor nou nfiinate, apariia unor noi factori de restricionare a accesului
acestora la creditele bancare putnd anula efectele pozitive ale susinerii acordate n primele
etape ale dezvoltrii IMM.
7. O alt problem, localizat la nivelul cererii, este reprezentat de faptul c cea mai mare
pondere n cadrul IMM o au microntreprinderile (92,5% n anul 2000) al cror volum redus de
activitate determin ca cererea de finanare, att pentru susinerea activitii curente (credite de
trezorerie), ct i pentru investiii, s fie orientat n principal ctre creditele de valoare redus,
64
sub pragul de rentabilitate al bncilor. De altfel, conform studiului realizat de consultanii
PHARE, la sfritul anului 2002, 36,8% din creditele acordate IMM aveau o valoare mai mic de
5 000 euro, n timp ce 23,6% dintre acestea se situau ntre 5 000 i 10 000 euro. n aceste
condiii, cererea nu poate fi satisfcut dect parial de ctre bnci i datorit faptului c acestea
trebuie s-i creeze un portofoliu care s le asigure rentabilitate pe ansamblul activitii de
creditare n acest domeniu.
8. Dei, la nivelul anului 2001, n cadrul creditelor acordate IMM cea mai mare parte o
reprezentau cele aferente microntreprinderilor, totui, procentul respectivelor credite este relativ
sczut n raport cu ponderea acestei categorii de societi comerciale n totalul IMM
(aproximativ 90%). Alturi de cauzele generale care restricioneaz piaa creditului pentru IMM
(nivelul ridicat al ratelor dobnzilor i al garaniilor solicitate, lipsa de pregtire a aplicanilor
etc.), n cazul microfinanrii exist i factori specifici de frnare, precum asimetria informaiilor.
Acest aspect se refer la incapacitatea microntreprinderilor de a fi percepute de ctre ofertanii
de credite ca poteniali clieni solvabili, ca urmare att a dimensiunilor lor reduse, ct i a
folosirii de ctre bnci a unor tehnici tradiionale de evaluare a dosarelor de creditare. Aceast
situaie ar putea fi remediat prin folosirea unor procedee de analiz specifice microfinanrii,
precum evaluarea bazat pe previziunea cash-flow-urilor. Din punctul de vedere al bncii, o
activitate profitabil n acest domeniu presupune crearea unui portofoliu de mari dimensiuni i
stabilirea unui nivel critic al acestuia, ceea ce genereaz costuri operaionale ridicate. Acestea pot
fi ns diminuate prin folosirea de ctre bnci a unor pachete de aplicaii software foarte
performante (management information system).
Totodat, dezvoltarea bncilor de microfinanare (dup exemplul Bncii de Microfinantare
MIRO S.A.) ar putea s realizeze conectarea ofertei la cerere n cazul finanrii
microntreprinderilor. De altfel, acest proces reprezint una dintre metodele utilizate de Banca
European pentru Reconstrucie i Dezvoltare pentru susinerea accesului la finanare a IMM
1
. n
plus, aceste instituii ar putea impulsiona concurena pe piaa microfinanrii.
9. Se remarc o slab reprezentare n oferta bncilor a creditelor pe termen lung acordate IMM,
avnd ca posibile cauze instabilitatea macroeconomic (rata inflaiei), gradul ridicat de
incertitudine cu privire la durata de via a IMM i lipsa unor surse de finanare pe termen lung.
n legtur cu acest ultim aspect, o soluie ar putea-o constitui nfiinarea unor organisme
specializate care s achiziioneze portofoliul de credite al bncilor acordate IMM (tranzacii de
titlurizare), ceea ce le-ar oferi acestora avantajul evitrii problemelor legate de lichiditate.
n plus, pentru a putea apela la acest sistem, bncile ar fi stimulate s gestioneze foarte atent
portofoliul de credite acordate IMM, pentru a asigura o calitate corespunztoare a acestora.
10. Avnd n vedere c o parte important a fondurilor externe destinate finanrii IMM se
deruleaz prin Agenii de Dezvoltare Regional (ndeosebi grant-uri), apreciem c renunarea la
acest sistem, concomitent cu creterea gradului de implicare a bncilor comerciale, ndeosebi a
celor de microfinanare, n derularea unor astfel de fonduri, ar avea rezultate benefice pentru

1
Anexa nr. 3
65
dezvoltarea pieei creditului. n acest sens, o form de implementare a programelor ar putea-o
constitui acordarea de grant-uri nsoite de credite din sursele proprii ale bncilor, ceea ce ar
determina i o alocare corespunztoare a fondurilor externe. n prezent se afl n derulare dou
programe de creditare cu component de grant, dintre care numai unul printr-o banc comercial
(din fonduri PHARE 2000).
Perspectivele dezvoltrii pieei creditului pentru IMM
Realizarea unor proiecii realiste cu privire la evoluia pieei creditului pentru IMM este dificil
din mai multe considerente:
n ceea ce privete oferta, este greu de evaluat msura n care programele de creditare
derulate din surse puse la dispoziie de finanatorii externi (BERD, PHARE, guvernele
american i german etc.) vor atinge obiectivele pentru care au fost create, adic implicarea
bncilor n respectiva activitate i continuarea sa din surse proprii (n condiiile
particularizrii ofertei n funcie de caracteristicile IMM) i dup ce nu vor mai fi puse la
dispoziie astfel de fonduri. Totodat, nu se poate aprecia durata unor astfel de programe i
sumele care vor fi alocate pe termen mediu prin acestea;
o previziune a cererii de credite pentru IMM este dificil de realizat n condiiile n care
evoluia de ansamblu a sectorului IMM este greu predictibil, date fiind numeroasele
variabile care o influeneaz. n acest sens, trebuie avui n vedere factori precum starea
general a economiei (stabilitatea macroeconomic), modificarea legislaiei fiscale,
nfiinarea unor fonduri de investiii orientate ctre IMM
1
, efectele pe care le vor avea
liberalizarea contului de capital i o eventual mbuntire a rating-ului de ar al Romniei
asupra atragerii investiiilor strine. Este de remarcat faptul c n ultimii ani s-a nregistrat o
cretere important a numrului ntreprinderilor mici i mijlocii ca urmare a fenomenului de
relocalizare a unor ntreprinderi strine sau a transferrii n Romnia a unora din diviziunile
acestora (spre exemplu, la sfritul anului 2002 se aflau n aceast situaie 12 000 de societi
italiene, reprezentnd aproximativ 13% din numrul total al IMM existente n Romnia).
Acest proces se poate amplifica n viitor pe msura implementrii msurilor de liberalizare a
micrilor de capital. De asemenea, este de menionat faptul c evoluia sectorului IMM este
ciclic, urmnd trendurile generale manifestate n economie.
n plus, trebuie luate n considerare i o posibil modificare a percepiei bncilor cu privire la
anumite categorii de IMM i creterea importanei lor n strategia de produse bancare a acestora
(spre exemplu, orientarea ctre IMM nou-nfiinate ca urmare a unui proces de relocalizare a
unor firme strine, n condiiile n care acestea beneficiaz de suficient capital i de experien
antreprenorial, inclusiv n ceea ce privete ntocmirea documentaiei de credit);

1
Programul de creditare pentru IMM, nfiinat n 1999 de ctre BERD i CE, cu un volum de 125 milioane euro, se
mparte ntre o linie de credit pentru bncile implicate i o component de participare la capitalul unor fonduri de
investiii focalizate pe IMM.
66
piaa creditului va fi influenat i de gradul de dezvoltare viitoare a altor produse care se
adreseaz nevoii de finanare a IMM (creditul comercial, factoring-ul, leasing-ul etc.),
precum i de implicarea cooperativelor de credit n creditarea sectorului IMM. n ceea ce
privete acest ultim aspect, menionm c se impune, n msura n care vor exista date
disponibile, aprofundarea analizei n ceea ce privete modul n care creditele acordate de
cooperativele de credit pot reprezenta, pentru finanarea IMM, o alternativ la creditul
bancar;
existena pe pia a altor ofertani (Fondul German, Fondul American, Ageniile de
Dezvoltare Regional prin care sunt derulate fonduri externe), care pot distorsiona
concurena, ntruct pot oferi credite pentru IMM n condiii mai avantajoase dect bncile;
perspectivele de dezvoltare a fondurilor de investiii cu capital de risc (venture capital) care
reprezint n rile n care procesul de integrare n Uniunea European este n curs de
definitivare o surs de finanare important ndeosebi pentru microntreprinderi i
ntreprinderile nou nfiinate.

Not: n prima parte a materialului, sumele nsoite de asterisc (*) sunt obinute prin prelucrarea
datelor furnizate de Centrala Riscurilor Bancare referitoare la creditele sub 1 milion USD,
acordate persoanelor juridice. Precizm c datele respective nu reflect situaia real existent pe
piaa creditului pentru IMM din urmtoarele considerente:
nu sunt nregistrate creditele sub 200 milioane lei, a cror pondere n cazul IMM este
ridicat;
nu sunt excluse mprumuturile contractate de marile ntreprinderi, a cror probabilitate de
nregistrare crete o dat cu valoarea creditelor (aprnd ndeosebi n cazul sumelor care
depesc 500 000 USD).
67
Anexa nr. 1
Evoluia pe piaa din Romnia a creditelor acordate IMM
Volumul creditelor acordate IMM
mil. lei
30.06.2000 31.12.2000 30.06.2001 31.12.2001 30.06.2002 31.12.2002
Lei 15 564,7 14 303,5 16 312,4 18 886,6 20 174,8 20 612, 00
Valut 11 178,6 11 102,6 10 931,1 12 199,1 15 235,4 16 354,00
Total 26 743,2 25 406,0 27 243,5 31 085,6 35 410,1 36 966,00
Sursa: patru bnci comerciale ce dein o pondere important n sistemul bancar; valori deflatate cu IPC.

Evoluia volumului creditelor acordate IMM
procente
I
12.01/06.00
I
06.01/12.00
I
12.01/06.01
I
06.02/12.01
I
12.02/06.02

Lei 91,90 114,05 115,78 106,82 102,17
Valut 99,32 98,46 111,60 124,89 107,34
Total 95,00 107,23 114,10 113,91 104,396

Volumul creditelor restante i ndoielnice
mil. lei
31.12.2001 30.06.2002 31.12.2002
Total credite acordate IMM, din care: 29 691,8 34 317,1 34 886,0
Sursa: trei bnci comerciale ce dein o pondere important n sistemul bancar; valori actualizate la 31.12.2002
utiliznd IPC.

Ponderea creditelor restante i ndoielnice n totalul creditelor acordate IMM
procente
31.12.2001 30.06.2002 31.12.2002
Total credite restante i ndoielnice 1,81 2,4 1,68
Volumul creditelor acordate IMM
0
5 000
10 000
15 000
20 000
25 000
30 000
35 000
40 000
iun.00 dec.00 iun.01 dec.01 iun.02 dec.02
mil. lei
Lei Valut
68

Anexa nr. 2

Ponderea unor tipuri de credite neguvernamentale n PIB la nivelul anului 2000
procente

Polonia
Ungaria Cehia Romnia
Credite acordate sectorului privat 36,0 36,8 58,0 7,20
Credite acordate populaiei 8,4 10,1 4,7 0,53
Sursa: Web-site-urile bncilor centrale din Polonia, Ungaria, Cehia i Romnia

Evoluia structurii creditului neguvernamental n Romnia
procente
31.12.1999 31.12.2000 31.12.2001 31.12.2002
Ponderea n PIB a creditului intern
neguvernamental 10,57 9,37 10,25 11,88
Ponderea n PIB a creditelor acordate
ntreprinderilor private 8,07 7,20 7,82 8,35
Indice de cretere a ponderii n PIB a creditelor
acordate ntreprinderilor private - 89,22 108,59 106,77
Ponderea n PIB a creditelor acordate populaiei 0,54 0,53 0,69 1,38
Indice de cretere a ponderii n PIB a creditelor
acordate populaiei - 99,00 130,07 199,61
Sursa: Web-site-ul Bncii Naionale a Romniei

69
Anexa nr. 3

ABORDRI BERD PRIVIND MICROFINANAREA
Abordarea tradiional downscaling approach, folosit de donorii externi n ncercarea de
a facilita accesul IMM la finanare, este reprezentat de deschiderea unei linii de credit printr-o
banc local sau prin organisme neguvernamentale (Ageniile de Dezvoltare Regional ADR).
n cazul bncilor care nu au n portofoliu credite destinate IMM, obiectivele vizate ntr-o prim
etap sunt reprezentate de mbuntirea percepiei acestora cu privire la riscurile implicate de o
astfel de activitate i creterea capacitii lor de a le administra, n condiiile n care programele
beneficiaz de o important component de asisten tehnic n domeniu. Spre exemplu, n cazul
acordului ncheiat ntre Alpha Bank Romania S.A. i BERD n 2001, pentru o linie de credit de
10 milioane euro s-a asigurat i un pachet de asisten tehnic n valoare de 1,8 milioane euro.
n plus, sunt acordate i stimulente (performance fees) n cazul atingerii obiectivelor stabilite
prin program n ceea ce privete numrul IMM beneficiare i calitatea portofoliului de credite.
Astfel de stimulente, menite s reduc reticena bncilor fa de produsul respectiv, perceput ca
fiind mai riscant i mai costisitor n raport cu alte activiti de creditare, urmeaz ns s fie
reduse n viitor, pe msur ce acesta se va dovedi profitabil.
n acest fel se urmrete susinerea n continuare de ctre intermediari a programelor de
creditare, o dat ce fondurile puse la dispoziie sunt epuizate.
O nou abordare greenfield approach, pe care Banca European pentru Reconstrucie i
Dezvoltare o include n strategia sa n ceea ce privete facilitarea accesului microntreprinderilor
la finanare, vizeaz nfiinarea de microbnci. Aceste instituii, care urmeaz s se adreseze n
mod exclusiv creditrii microntreprinderilor, vor avea ca acionari, pe lng BERD, i alte
instituii financiare internaionale, bnci locale i alte instituii implicate n dezvoltarea sectorului
IMM. Bncile de microfinanare urmeaz s primeasc grant-uri i subvenii de la instituiile
fondatoare, surse din care se va susine ntr-o prim etap (pn la creterea volumului
depozitelor atrase) creditarea IMM.
70
INSTRUMENTE FINANCIARE DERIVATE
Dimensiunea pieei
La sfritul anului 2002, volumul tranzaciilor cu instrumente financiare derivate
1
efectuat de
bncile din Romnia se situa la un nivel de 5 620 miliarde lei (170 milioane USD), valoare
nesemnificativ, att n comparaie cu volumul tranzaciilor din alte ri
2
(Anexa nr. 1), ct i ca
pondere n total active pe sistem bancar (Anexa nr. 2). Dup cum rezult din Anexa nr. 1,
introducerea de cerine suplimentare de pruden pentru bnci, prin Normele BNR nr. 10/2002
privind instrumentele financiare derivate, a condus la diminuarea cu peste 20% a volumului total
al pieei n perioada imediat urmtoare.
Contribuia pieei organizate la totalul tranzaciilor a nregistrat fluctuaii importante, cunoscnd
un maximum de 16,5% la mijlocul anului 2002, pentru ca la sfritul aceluiai an s nregistreze
cote apropiate de zero (Anexa nr. 3). Situaia nu este ns caracteristic doar sistemului bancar
romnesc, aceeai tendin nregistrndu-se i n rile din centrul i estul Europei.
Dimensiunea pieei romneti la finele anului 2002 este comparabil cu cea din Cehia de la
sfritul anului 1995 (200 milioane USD). Nu putem omite ns faptul c n 1995 activitatea de
tranzacionare abia demarase n Cehia, pentru ca ntr-un interval de numai trei ani (1995-1998),
volumul total al tranzaciilor cu instrumente financiare derivate s creasc de peste 14 ori. n
prezent, ca urmare a unor scderi importante n perioada 1998-2002, volumul tranzaciilor cu
derivative din Cehia se situeaz n jurul valorii de 1 000 milioane USD (Anexa nr. 1).
Conform studiului trienal realizat de BIS
3
, n martie 2001, volumul pieei derivativelor din
Polonia era de aproape 3 ori mai mare dect cel din Cehia (cifrele exprim volumul tranzaciilor
desfurate la nivel naional, indiferent de participarea sau nu a unei instituii de credit).
De remarcat este faptul c n Polonia ponderea majoritar a tranzaciilor cu instrumente
financiare derivate a fost deinut, de-a lungul ntregii perioade analizate, de tranzaciile
speculative (Anexa nr. 4). n 1999, pe fondul oscilaiilor violente nregistrate de cursul zlotului,
bncile au utilizat intens derivative pe valute, realiznd ctiguri importante din deprecierea
monedei naionale. Flotarea total a monedei naionale din aprilie 2000 a obligat att bncile, ct
i clienii acestora la o mai bun gestionare a riscului valutar, determinnd o cretere important
a volumului contractelor forward, futures i swap, dar a condus i la creterea numrului
contractelor speculative. n 2001, piaa derivativelor din Polonia a cunoscut creteri importante,
datorate, n principal bncilor cu capital majoritar strin (peste 71% dintre operaiunile
speculative au fost realizate de patru bnci controlate de investitori strini).

1
Pe tot parcursul lucrrii se are n vedere volumul noionalului
2
Comparaia s-a realizat cu situaia nregistrat n 1995 n alte ri n tranziie (ex.: Cehia)
3
Foreign exchange and derivatives market activity in 2001
71
Semnificativ este faptul c pieele derivativelor din Cehia i Polonia au o pondere minim n
piaa mondial, volumul nsumat al tranzaciilor derulate pe aceste piee reprezentnd n perioada
de referin a studiului BIS doar 0,004% din activitatea global.
Ca i n Polonia i Cehia, n Romnia ponderea majoritar n totalul operaiunilor cu derivative o
dein contractele forward pe cursul de schimb i cele de swap valutar. n ceea ce privete
opiunile, n Ungaria, totalul tranzaciilor cu opiuni nu a depit pn n prezent 100 milioane
USD/semestru, iar n Cehia volumul acestora s-a situat constant sub 150 milioane
USD/semestru.
Aadar, dei mediul economic este foarte volatil, sau poate tocmai de aceea, instrumentele
financiare derivate, prin definiie destinate gestionrii riscurilor financiare, i consacrate la nivel
internaional combaterii efectelor nedorite asupra activitii agenilor economici, par a prezenta
un grad foarte sczut de atractivitate pentru sistemul bancar romnesc.
Cauze ale subutilizrii derivativelor
1. Percepere inadecvat a dimensiunii riscurilor financiare la nivelul agenilor economici
Riscurile specifice generate de fluctuaiile cursurilor valutare sau ale ratei dobnzii nu sunt
corect evaluate; n aceste condiii, utilitatea unor astfel de instrumente pentru gestionarea
riscurilor financiare nu este evident pentru agenii economici, fapt care face ca cererea pentru
operaiuni de hedging din partea clientelei nebancare s fie practic inexistent. Evaluarea
inadecvat a riscurilor este relevant i prin prisma lipsei de transparen i comparabilitate a
situaiilor ntocmite de agenii economici n raport cu cerinele existente pe plan internaional (n
special cele prevzute de IASB).
2. Grad sczut de lichiditate a pieei (OTC i organizate)
Este vorba despre un cerc vicios: bncile i justific neparticiparea pe pia prin lipsa lichiditii
acesteia, caracteristic generat tocmai de faptul c operatorii nu se implic activ pe pia. n
aceste condiii, chiar tranzacionarea unor volume relativ reduse conduce la destabilizarea pieei
prin volatilizarea ei.
3. Segmentarea pieelor primare pe care se tranzacioneaz instrumentele financiare
derivate i absena unor intermediari puternici (n special bnci) de pe aceste piee.
4. Inexistena unor metode adecvate de gestiune a riscului
Cu toate c multe bnci i propun s devin, n viitorul apropiat, formatori de pia, ele nu
folosesc metode adecvate de gestiune a riscului (VAR, risk metrics, stress testing).
5. Insuficienta pregtire a personalului bncilor pentru utilizarea unor instrumente
financiare complexe
72
Bncile nu investesc n pregtirea n acest domeniu, ntruct:
tranzaciile la care particip se desfoar aproape exclusiv pe piaa valutar interbancar;
n marea lor majoritate acestea sunt tranzacii spot;
clienii nu solicit efectuarea unor tranzacii cu instrumente financiare derivate.
6. Cadrul de reglementare
Principalele obstacole n calea utilizrii instrumentelor financiare derivate sunt legate de:
inexistena unui cadru legal care s permit aplicarea netting-ului contractual n situaia n
care se instituie procedura falimentului pentru participanii n tranzaciile cu instrumente
financiare derivate;
impunerea unor cerine suplimentare pentru efectuarea tranzaciilor speculative de ctre
bnci, ceea ce are influene negative asupra lichiditii pieei i implicit asupra apelrii la
pia pentru hedging;
rigiditatea cerinelor referitoare la limita minim de capital (acestea nu sunt difereniate n
funcie de volumul de activitate i de riscul asumat de fiecare banc pe piaa derivativelor).
7. Utilizarea de ctre bnci a unor metode alternative pentru gestionarea riscurilor
financiare
Aceste metode alternative se refer, n principal, la:
meninerea de poziii deschise pe perioade foarte scurte (de regul, bncile i nchid poziiile
la sfritul zilei), ceea ce conduce la diminuarea riscului de pia;
preferina pentru ncheierea n cadrul pieei valutare a contractelor spot, n defavoarea celor
la termen, reducndu-se astfel riscul de lichiditate.
Msuri propuse pentru stimularea pieei
1. Urgentarea adoptrii de ctre agenii economici a IAS i a principiilor de guvernare
corporativ, care s permit att identificarea i evaluarea corespunztoare a riscurilor valutare
i de dobnd, precum i a altor riscuri specifice evoluiilor pieei, ct i gsirea de soluii pentru
acoperirea acestora, inclusiv prin operaiuni de hedging cu instrumente financiare derivate.
2. Alocarea de resurse (bugetare i extrabugetare) pentru educarea, pe baze permanente, a
consumatorilor de produse financiare; n acest sens ar fi util demararea, n colaborare cu
Asociaia Romn a Bncilor i asociaiile profesionale ale agenilor economici puternic expui
la riscuri financiare (ex.: Asociaia Exportatorilor i Importatorilor din Romnia), a unor
programe de training n domeniul instrumentelor financiare derivate.
73
3. Contientizarea la nivelul bncilor a micrilor ireversibile legate de globalizarea
serviciilor financiare i a importanei tehnologiei moderne, n special a celei informaionale.
Achiziionarea i implementarea, potrivit necesitilor i condiiilor specifice fiecrei instituii de
credit n parte, a unor aplicaii informatice consacrate gestionrii riscurilor financiare devin o
component tot mai important a strategiei privind managementul riscului ntr-o instituie de
credit.
4. Demararea, mpreun cu bncile comerciale, a unui program de training pe acest tip de
instrumente pentru personalul instituiilor de credit i al bncii centrale.
5. Creterea eficienei instituiilor de credit prin:
reducerea costurilor operaionale;
finalizarea procesului de privatizare a bncilor cu capital de stat;
eliminarea tratamentelor discriminatorii;
creterea transparenei la nivelul sistemului bancar, prin publicarea unor indicatori de
pruden bancar (introducerea i dezvoltarea la nivelul instituiilor de credit a conceptului de
guvernare corporativ).
6. Consolidarea pieelor financiare i urgentarea modificrii cadrului legal astfel nct
bncile s poat tranzaciona direct pe aceste piee.
7. Flexibilizarea cadrului de reglementare:
trecerea de la cerinele nedifereniate de capital, impuse de banca central, la acceptarea de
ctre autoritatea de supraveghere, ca alternativ, a modelelor interne dezvoltate de bnci
pentru estimarea riscurilor i, pe aceast baz, a calculrii cerinei de capital;
modificarea Normelor BNR nr. 10/2002 privind instrumentele financiare derivate, n sensul
permiterii efecturii tranzaciilor speculative, n anumite limite de pruden;
modificarea Normelor BNR nr. 8/1999 privind limitarea riscului de credit al bncilor, cu
modificrile i completrile ulterioare, n sensul implementrii prevederilor comunitare
legate de netting-ul contractual. Recunoaterea compensrii, n condiii prestabilite, a
contractelor al cror obiect l constituie instrumentele financiare derivate va conduce la
diminuarea nivelului de expunere fa de contrapartidele cu care entitatea a ncheiat astfel de
contracte.
Primele dou obiective legate de flexibilizarea cadrului de reglementare vor fi atinse la
momentul implementrii prevederilor Directivei CAD, programat a se realiza n primul
semestru al anului 2004.

74
Previziuni pentru evoluia pieei n urmtorii 4 ani:
Chiar dac ritmul actual de cretere a economiei romneti este relativ lent, gradul de cultur
economic este foarte sczut, iar nclinaia ctre risc i investire nu este foarte evident,
perspectiva aderrii la UE impune creterea competitivitii sistemului bancar i a economiei n
ansamblu.
Pentru a-i menine un nivel ridicat de profitabilitate i pentru a face fa concurenei, dup anul
2007, bncile vor trebui s fie pregtite s-i asume i s gestioneze n mod eficient riscuri mai
mari, att n nume i cont propriu, ct i n numele clienilor lor, n condiiile n care indicatorul
de solvabilitate va nregistra o depreciere artificial, datorat trecerii la metodologia de calcul
stabilit de New Basel Capital Accord.
n plus, liberalizrile ce vor fi operate pe piaa monetar pn n 2007, inclusiv nlturarea
restriciilor legate de constituirea de depozite n lei de ctre nerezideni se vor reflecta ntr-o
dinamic ascendent a operaiunilor speculative i deci n sporirea riscurilor, ceea ce va conduce
la creterea rolului instrumentelor financiare derivate n economie.
n acest context, considerm c pn la momentul realizrii respectivelor liberalizri este
necesar consolidarea creterii macroeconomice nregistrate n ultima perioad pentru a se
asigura sustenabilitatea acestui proces.
75
Anexa nr. 1
ROMNIA
mld.lei
30.09.20011.12.20011.03.20020.06.200230.09.2002 31.12.2002
Forward
i swap
valutar
4 388,1 2 798,7 5 903,0 8 336,5 6 651,7 5 620,0
Piaa
organizat 0,0 38,3 957,1 1 644,9 0,1 0,0
Total 4 388,1 2 837,0 6 860,1 9 981,4 6 651,8 5 620,0
Sursa: Banca Naional a Romniei; valori actualizate la 31.12.2002, utiliznd IPC
UNGARIA
31.03.200130.06.200130.09.200131.12.2001 31.03.2002 30.06.200230.09.200231.12.2002
Forward 82,8 32,8 136,2 105,8 98,1 95,4 96,1 113,6
Swap 173,6 150,3 485,4 677,4 1 097,4 1 322,4 1 359,5 1 621,1
Opiuni 2,2 4,4 2,4 1,6 2,3 16,4 17,2 36,4
Total 258,5 187,4 624,0 784,8 1 197,7 1 434,2 1 472,9 1 771,1
Sursa: web-site-ul Bncii Centrale a Ungariei
mil.USD
Volumul pieei instrumentelor financiare derivate
0
2 000
4 000
6 000
8 000
10 000
mld. lei
30.09.2001 31.12.2001 31.03.2002 30.06.2002 30.09.2002 31.12.2002
Dinamica pieei IFD - ROMANIA
Forward
i swap valutar
Piaa
organizat
0
200
400
600
800
1 000
1 200
1 400
1 600
1 800
mil. USD
31.03.2001 30.09.2001 31.03.2002 30.09.2002
Dinamica pie\ei IFD - UNGARIA
Forward Swap Opiuni
76
CEHIA
mil. USD
30.04.
1995
30.04.
1996
30.04.
1997
30.04.
1998
30.04.
1999
30.04.
2000
30.04.
2001
30.04.
2002
30.04.
2003
Forward i
FX swap
155,0 439,5 1 304,5 2 896,7 1 637,2 1 786,9 1 337,4 1 090,3 978,5
Opiuni 0,0 0,0 45,9 98,0 135,3 64,6 58,1 127,0 56,3
Total 155,0 439,5 1 350,4 2 994,7 1 772,5 1 851,5 1 395,5 1 217,3 1 034,8
Sursa: web-site-ul Bncii Naionale a Cehiei
155 439,5 1304,5 2896,7 1637,2 1786,9 1337,4 1090,3
0 0 45,9 98 135,3 64,6 58,1 127
Anexa nr. 1 (continuare)
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
3 000
mil. USD
30.04.
1995
30.04.
1996
30.04.
1997
30.04.
1998
30.04.
1999
30.04.
2000
30.04.
2001
30.04.
2002
30.04.
2003
Dinamica pieei IFD - CEHIA
Forward i swap valutar Opiuni
77
Anexa nr.2
Ponderea tranzaciilor cu derivative n total active sistem bancar
ROMNIA
Total active Volum IFD IFD/Total active (%)
30.09.2001 375 701 751,7 4 147 488,1 1,1
31.12.2001 392 254 596,4 2 681 423,1 0,7
31.03.2002 402 470 475,6 6 484 014,7 1,6
30.06.2002 412 989 951,0 9 434 277,6 2,3
30.09.2002 427 391 026,0 6 287 124,9 1,5
31.12.2002 468 372 307,7 5 619 995,9 1,2
POLONIA
Total active Volum IFD IFD/Total active (%)
31.12.1998 91 517,8 14 069,7 15,4
31.12.1999 87 850,8 27 360,6 31,1
31.12.2000 103 419,0 93 362,0 90,3
31.12.2001 115 218,0 213 142,0 185,0
30.06.2002 119 566,0 245 601,0 205,4
Sursa: web-site-ul Bncii Naionale a Poloniei
4,143198518 3,986299744
mil. lei
mil. USD
Sursa: Raport anual 2001, Raport anual 2002 - Banca Naional a Romniei;
valori actualizate la 31.12.2002, utiliznd IPC
Ponderea tranzaciilor cu derivative
n total active sistem bancar - POLONIA
0
50
100
150
200
250
dec.98 dec.99 dec.00 dec.01 iun.02
procente
78
Anexa nr. 3
Contribuia pieei organizate la totalul tranzaciilor cu derivative n sistemul bancar romnesc
Total OTC Piaa organizat (%) OTC (%) Piaa organizat (%)
30.09.2001 4 388 042,4 4 388 042,3 0,0 100,0 0,0
31.12.2001 2 836 945,6 2 798 684,0 38 261,5 98,7 1,3
31.03.2002 6 860 087,6 5 903 055,0 957 032,9 86,1 13,9
30.06.2002 9 981 465,7 8 336 531,0 1 644 885,0 83,5 16,5
30.09.2002 6 651 778,2 6 651 651,0 127,0 100,0 0,0
31.12.2002 5 619 995,9 5 619 995,9 0,0 100,0 0,0
mil. lei
Sursa: rapoarte trimestriale ale bncilor - model 4025 i model 4125; valori actualizate la 31.12.2002, utiliznd IPC
Ponderea pieei OTC i a celei organizate
n totalul tranzaciilor cu IFD
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
sep.01 dec.01 mar.02 iun.02 sep.02 dec.02
procente
Piaa OTC Piaa organizat
79

Operaiuni cu IFD dup scopul iniierii
POLONIA
31.12.1999 % 31.12.2000 % 31.12.2001 % 30.06.2002 % 31.12.2002 %
Op. speculative 95 935,8 79,5 314 690,9 81,4 751 102,1 85,1 957 530,5 96,5 924 898,1 98,8
Hedging 24 774,0 20,5 72 126,4 18,6 131 549,5 14,9 35 141,5 3,5 10 983,5 1,2
Total 120 709,7 100,0 386 817,3 100,0 882 651,7 100,0 992 672,1 100,0 935 881,6 100,0
Sursa: web-site-ul Bncii Naionale a Poloniei
Anexa nr. 4
mil. zloi
79,5 81,4
85,1
98,8
0
20
40
60
80
100
procente
1999 2000 2001 2002
Ponderea tranzaciilor speculative pe piaa derivativelor
POLONIA
Op. speculative Hedging

Produse Si Servicii Bancare

Încărcat de

Informații document

Titlu original

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Produse Si Servicii Bancare

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

1

CREAREA CADRULUI NECESAR DEZVOLTRII

S-ar putea să vă placă și