5.

ANALIZA ACTIVITII ECONOMICO-FINANCIARE PE BAZA

BILANULUI CONTABIL
Intocmirea bilanului contabil pe lng funcia de generalizare a datelor are ca
scop elaborarea unui document n baza cruia s se faca analiza urmtoarelor
aspecte:
- realizrii indicatorilor n comparaie cu bugetul de venituri i cheltuieli pe
anul respectiv i cu anul de baz ( anul precedent ). cesta se numete
analiz dinamic.
- identificarea unor resurse financiare posibile pentru dezvoltarea activitii .
naliza activitii firmei n baza bilanului este obligatorie. !ompartimentele
de contabilitate ale unitilor patrimoniale nu pot depune bilanul contabil la "irecia
#eneral a $inanelor %ublice dect n condiiile n care dunrile #enerale ale
cionarilor& !onsiliile de dministraie& conducerea e'ecutiv a unitii au analizat
situaia patrimonial a firmei i au ntocmit n acest scop& un proces(verbal de
concluzii i msuri. )n e'emplar din procesul-verbal de analiz a bilanului contabil
se depune odat cu celelalte formulare din darea de seam contabil.
*n cadrul firmei analiza activitii !c"n"#ic"-$inancia%! &! 'aza 'ilan(l(i
c"nta'il este realizat pe urmtoarele niv!l!)
- c"n*(c!%!a !+!c(tiv,
- C"n-ili(l *! A*#ini-t%ai!,
- A*(na%!a .!n!%al a Aci"na%il"%.
Analiza &! 'az *! 'ilan are n vedere urmtoarele aspecte:
/. analiza in*icat"%il"% *! &!%$"%#an,
0. analiza in*icat"%il"% *! !$ici!n,
1. analiza in*icat"%il"% *! lic2i*itat!,
3. analiza in*icat"%il"% *! 4n*at"%a%! 5 -"lva'ilitat! 6,
5. analiza in*icat"%il"% aci(nil"% 7i *ivi*!n*!l"%.

5./ Analiza in*icat"%il"% *! &!%$"%#an.
1
Indicatorii de performan ocupa un loc central n cadrul analizei financiare i
constau n calcularea i interpretarea ratei rentabilitii capitalurilor totale utilizate sau
a activelor nete ( + ).
RATA PROFITUL PROFITUL
8 8
RENTABILITII CAPITALURI TOTALE UTILIZATE TOTAL ACTIVE NETE
naliza performanelor ntreprinderii se e'tinde cu a,utorul unei &i%a#i*! *!
$"%#a in*icat"%il"% &%i#a%i9 -!c(n*a%i 7i t!%ia%i.

P%"$it(l *in !+&l"ata%!
In*icat"%i &%i#a%i) R / 8 : /;;
Ca&ital(%i t"tal! (tilizat!
P%"$it(l *in !+&l"ata%!
In*icat"%i -!c(n*a%i) R 0 8 : /;;
Ci$%a *! a$ac!%i
-a(
Ci$%a *! a$ac!%i
R 0 8 : /;;
Ca&ital(%i t"tal! (tilizat!
C"-t(l v<nz%ii
In*icat"%i t!%ia%i) R 1 8 : /;;
Ci$%a *! a$ac!%i
-a(
Ci$%a *! a$ac!%i
R 1 8 : /;;
Activ! $i+!
-a(
Ci$%a *! a$ac!%i
R 1 8 : /;;
Activ! ci%c(lant!
5.0 Analiza in*icat"%il"% *! !$ici!n.
-ficiena activitii agenilor economici este apreciat prin indicatorii de
eficien care au la baz procesul de transformare a capitalurilor circulante pe un
circuit de forma: .ani(/arf(.ani. ceti indicatori e'prim numrul mediu de zile
aferent fiecrei faze a ciclului economic sau durata medie n zile a unei rotaii & pe
2
elemente ale capitalului circulant. !u ct procesul de transformare al capitalurilor
circulante este mai eficient& cu att riscul de a investi n activitatea respectiva este
mai mic. !reterea duratei totale a procesului de transformare a capitalurilor
circulante determin urmtoarele riscuri:
- afectarea moral a calitii materiilor i materialelor0
- realizarea unor produse care nu pot fi vndute0
- cretera costurilor indirecte& n primul rnd a celor cu stocarea0
- creterea costurilor finale ale produselor finite0
- diminuarea profitului0
- creterea cererii acionarilor pentru dividende ct mai mari&
In*icat"%ii *! !$ici!n sunt:
a6 =(%ata #!*i! *! &lat C%!*it! &!nt%( &lata $(%niz"%il"%
8 : 1>;
a c%!*it!l"% C?val.?ac2iziiil"% *! #at!%ii &%i#!
'6 =(%ata #!*i! *! -t"ca%! @t"c(%i *! #at!%ii 7i #at!%ial!
8 : 1>;
a #at!%iil"% 7i #at!%ial!l"% C?val.?ac2iziiil"% *! #at!%ii 7i #at!%ial!
c6 =(%ata *! -t"ca%! a &%"- @t"c(%i *! &%"*(cti! n!t!%#inat
8 : 1>;
*(-!l"% 4n c(%- *! !+!c(i! C"-t(l &%"*(-!l"% $init! v<n*(t! 4nt%-(n an
*6 =(%ata #!*i! *! -t"ca%! @t"c *! &%"*(-! $init!
8 : 1>;
a &%"*(-!l"% $init! C"-t(l &%"*(-!l"% $init! v<n*(t! 4nt%-(n an
!6 =(%ata #!*i! *! 4nca-a%! Cli!ni
8 : 1>;
a cli!nil"% Val"a%!a &%"*(-!l"% $init! v<n*(t! 4nt%-(n an
5.1 Analiza in*icat"%il"% *! lic2i*itat!
%entru un agent economic s poata funciona are nevoie de lichiditi& iar
dimensiunea relativ a acestora este apreciat prin nivelul umor indicatori care se
calculeaz pe baza bilanului contabil.
*n practic se folosesc urmtoarele in*icat"%i *! lic2i*itat!)
3
ACTIVE CIRCULANTE
a6 RATA LICAI=ITII CURENTE 8
PA@IVE CIRCULANTE
1aloarea optim a acestui indicator este de la 2 la 3.
ACTIVE CIRCULANTE - @TOCURI
'6 TE@TUL ACI= 8
PA@IVE CIRCULANTE
1aloarea optima a acestui indicatir este de la 3 la 3.
c6 RATA RECUPERRII RAPI=E CA@A
8
A LICAI=ITILOR PA@IVE CIRCULANTE
5.3 Analiza niv!l(l(i *! 4n*at"%a%! -a( *! -"lva'ilitat!.
*n contabilitate pentru caracterizarea gradului de solvabilitate se utilizeaz
indicatori cum sunt:
a6 P%"&"%ia activ!l"% n!t! 4n ca&ital(l aci"na%il"%
TOTALUL ACTIVELOR NETE
P. A. N. 8 : /;;
CAPITALURILE ACTIONARILOR
'6 Ra&"%t(l B .!a%inCD 4n (%#t"a%!l! va%iant!)
CRE=ITE TOTALE
RATA =ATORIEI 8 : /;;
CAPITALUL ACTIONARILOR


CRE=ITE PE TERMEN LUN.
RAPORTUL .EARIN. 0 8 : /;;
CAPITALURI TOTALE
1aloarea optim 456 (ma'im).
CAPITALUL ACTIONARILOR
RAPORTUL .EARIN. 1 8 : /;;
CAPITALURI TOTALE
1aloarea optim 756 (minim).
4
5.5 Analiza in*icat"%il"% (nita%i) a aci(nil"% 7i a *ivi*!n*!l"%
ceast latur a analizei prezint interes pentru acionari i are la baz
informaiile din contul de 8%rofit i pierdere9.
%entru analiza aciunilor i dividendelor sunt folosii urmtorii indicatori:
P%"$it n!t
a6 P%"$it(l n!t ca%! %!vin! la " aci(n! 8
N%. *! aci(ni !#i-!
=ivi*!n*!l! *! &ltit
'6 =ivi*!n*(l &!% aci(n! 8
N%. *! aci(ni !#i-!
P%"$it(l n!t
c6 Ca&acitat!a *! ac"&!%i%! a *ivi*!n*!l"% 8
=ivi*!n*! *! &ltit
1aloarea minim a acestui indicator este de 2.: ori.
5
>.CONCEPTUL =E RENTABILITATE. RATA =E E:PRIMARE A
RENTABILITII
R!nta'ilitat!a este un indicator sintetic calitativ important& care e'prim
capacitatea unei firme de a obine venit net. ltfel spus rentabilitatea poate fi definit
ca capacitatea ntreprinderii de a produce un surplus peste nivelul cheltuielilor.
+entabilitatea reprezint capacitatea firmelor de a produce profit.
/asa profitului reprezint e'presia absolut a rentabilitii. +entabilitatea
reflecta mar,a de venituri care depeste cheltuielile& iar n e'presii relative ea trebuie
sa apar ntotdeauna supraunitar.
+entabilitatea poate fi evideniat n diferite moduri prin combinarea a trei
factori:
( rezultatele obinute0
- mi,loacele utilizate0
- activitatea.
"in combinarea celor trei factori pot apare doua tipuri de relaii:
a) raportul dintre rezultate i mi,loacele folosite0
b) raportul dintre rezultate i activitate.

R!nta'ilitat!a ca&ital(%il"% e'prim eficiena utilizrii capitalurilor plasate n
afacerea economic respectiv raportul dintre masa profitului i capitalul utilizat.

RENTABILITATEA PROFITUL
8 : /;;
CAPITALURILOR CAPITALUL UTILIZAT
6
R!nta'ilitat!a !c"n"#ic este rentabilitatea prin intermediul creia se
e'prim eficiena e'istenei i folosirii activelor economice& rat care este dat de
raportul dintre profit i activele economice.
RENTABILITATEA PROFITUL
8 : /;;
ECONOMIC ACTIVELE ECONOMICE
R!nta'ilitat!a $inancia% este generic e'primat de raportul dintre rezultatele
nete i fondurile proprii.
RENTABILITATEA PROFITUL NET
8 : /;;
FINANCIAR FON=URILE PROPRII
E. CAPACITATEA =E PLAT. @OLVABILITATEA. LICAI=ITATEA.
BONITATEA.
Ca&acitat!a *! &lat a agentului economic este posibilitatea de a(i stinge
integral i la termen obligaiile de plat devenite e'igibile fa de furnizori& salariai&
bugetul de stat& bnci sau ali creditori cu mi,loace bneti de care dispune ( proprii&
atrase& mprumutate ). !apacitatea de plat este corespunztoare atunci cnd
totalitatea mi,loacelor bneti sunt egale sau mai mari dect cuantumul plilor
e'igibile. -a se poate obine prin corelarea termenelor de plat cu termenele de
ncasare a mrfurilor& deincasare a debitelor i a altor creane.
"in punct de vedere static capacitatea de plat reprezint o stare de echilibru
ntre mi,loacele de plat disponibile i obligaiile de plat e'igibile.
7
"in punct de vedere dinamic capacitatea de plat reprezint starea de
echilibru ntre flu'urile monetare de intrare i iesire& adic ntre ncasrile agentului
economic.
@"lva'ilitat!a este capacitatea firmei de a plti la scaden datoriile fa de
creditorii si. )n agent economic este solvabil cnd suma activelor sale investite n
mi,loace fi'e& active circulante& creane certe& resurse bneti este mai mare sau cel
puin egal cu totalul pasivului reprezentnd obligaii fa de parteneri& salariai&
bugetul statului& banc.
)n agent economic poate fi solvabil chiar dac la un moment dat nu are
capacitate de plat. ;ipsa capacitii de plat i a lichiditilor financiare pot fi
temporare dac se bazeaza pe o solvabilitate cert a agentului economic. %entru
agentul economic solvabilitatea se asigur numai prin desfurarea unei activii
eficiente din care se obine profit. "aca activitatea nu este profitabil pierderile din
patrimoniu duc la starea de insolvabilitate.
@"lva'ilitat!a &at%i#"nial este un indicator care se determin prin
raportarea capitalului social la totatul elementelor patrimoniale& inclusiv capitalul
social.
Ca&ital(l -"cial
@
&
8 : /;;
El!#!nt! &at%i#"nial! c"n-tit(it! *in c%!*it! F Ca&ital(l -"cial

<e aprecieaz c acest indicator este pozitiv cnd se apropie de 3556& dar nu
mai puin de :5 6.

Lic2i*itat!a. Lic2i*itat!a $inancia% este capacitatea pe care o are unitatea
economic de a(i ndeplini la termen cu resursele sale bneti de care dispune&
obligaiile de plat. -a reflect raportul supraunitar dintre mi,loacele de plat i
datoriile e'igibile. ;ichiditatea financiar se msoara cu a,utorul coeficientului de
lichiditate imediat& care se calculeaza astfel:

=i-&"ni'iliti 'n!7ti &%"&%ii 7i 4#&%(#(tat!
C
i
8 : /;;
Plil! !+iCi'il!
8
<e aprecieaz c activitatea este bun cnd coeficientul de lichiditate
imediat este peste 3556& deoarece atunci arat cu ct ncasrile depesc plile&
iar dac este sub 3556 evidenieaz o activitate nesatisfctoare deoarece
ncasrile sunt sub nivelul plilor. ;a agenii economici lipsa de lichiditate se
manifest prin pli restante fa de furnizori& bugetul statului& bnci.
Lic2i*itat!a &at%i#"nial este un alt indicator ce se determin ca raport ntre
componentele patrimoniale active care se pot transforma n timp scurt n mi,loace
bneti ( disponibiliti in conturi la bnci i n cas& titluri de credit& aciuni&
obligaiuni& cambii& cantiti de materiale& materii prime etc. ) i elemente patrimoniale
de pasiv de asemenea pe termen scurt ( credite bancare cu scaden pe termen
scurt& furnizori& salarii& impozite ).
G El!#!nt! &at%i#"nial! *! activ
L
&
8 : /;;
G C"#&"n!nt! &at%i#"nial! *! &a-iv c( -ca*!n &! T.@.
B"nitat!a $inancia%a este o forma a ncrederii pe care o prezint o persoan
,uridic sau fizic n momentul solicitrii unui credit& de asemenea este o situaie
economico(financiar a celui ce solicit credite& garania pe care o reprezint un
agent economic sau un cetean c va rambursa la scaden creditul solicitat.
.onitatea financiar se apreciaz pe baza bilanului contabil i a indicatorilor cu care
se e'prim calitatea activitii economico(financiare& a indicatorilor datoriei interne
sau=i e'terne.
.onitatea presupune rentabilitate i promptitudine n stingerea obligaiilor i
are importan att n relaiile economico(financiare interne& dar mai ales n cele
e'terne.
9
H. APLICAII
H./. P%!z!nta%!a @.C. BVE.AD @.A.
<ocietatea comercial 81-#9 <.. cu sediul n rad& str. lba Iulia& nr.25>&
tel.5:?2@2>@2& este nregistrat la Aficiul +egistrului !omerului rad sub
nr.B.52=453=3>>3.
Capitalul social al societii este de 2C.32>.?:5 mii lei reprezentnd
2C.32>.?:5 aciuni nominative a 3.555 lei valoare nominativ.
!apitalul social este integral vrsat.
ciunile societii nu sunt tranzacionate pe pia.
Obiectul de activitate al societii este producerea produselor de vopsele&
vnzarea acestora ctre en(gros(iti i n mic parte direct ctre consumatorii finali.
<ocietate i desfoar activitatea ntr(o secie de producie condus de un
ef de secie.
Conducerea societii este asigurat de ctre directorul general& directorul
de producie i directorul economic.
H.0. Analiz &! 'az *! 'ilan la @.C. BVE.AD @.A.
;a <.!. 81-#9 <.. indicatorul de performan a fost calculat pe baza
datelor din bilanul contabil dup cum urmeaz:
IN=ICATORI 0;;; /III
!apitaluri totale proprii C7.7C2.554 2@.>37.4>>
%rofit net @.?35.4C7 :.57C.75>
+ata rentabilitii
capitalurilor utilizate
2C&?@6 3?&:36
10
H.E/;.31>
R 0;;; 8 : /;; 8 019EHJ
1>.>10.;;3
5.;>1.>;I
R /III 8 : /;; 8 /E95/J
0H.I/>.3II
+ezult c n anul 2555 rata rentabilitii capitalurilor utilizate a crescut cu 159HJ9
respectiv: 019EH
: /;; 8 /159HJ
/E95/
ceea ce confirm c a e'istat preocupare pentru creterea performanei economice.
;a <.!.91-#9 <.. piramida performanei a nregistrat valori dup cum urmeaz:
IN=ICATORI 0;;; /III
!apitaluri totale utilizate C7.7C2.554 2@.>37.4>>
%rofitul din e'ploatare 33.2@>.:@: ?.54C.C52
!ifra de afaceri 4?.:2:.2@5 C5.472.42C
ctive fi'e 23.C3>.27C 23.@2@.C42
ctive circulante 3>.?3C.C@4 >.C?3.777
( rata performanei n
funcie de profitul din
e'ploatare i capitalurile
totale utilizate
C5&@6 24.C:6
( rata profitului din
e'ploatare comparativ cu
cifra de afaceri
2C&?:6 2C&326
( rata cifrei de afaceri
comparativ cu capDitalurile
totale utilizate
32>&?C6 3:5&C46
( rata cifrei de afaceri
comparativ cu activele fi'e
222&26 3C>&:@6
( rata cifrei de afaceri
comparativ cu activele
circulante
24&5@6 C2:&546
<ingurul indicator n regres l constituie rata cifrei de faceri comparativ cu
activele circulante utilizate. <e impun msuri de lichidare a stocurilor i a creanelor
e'istente astfel nct lichiditle s creasc i odat cu ele s creasc i cifra de
afaceri.
;a <.!.9 1-#9<.. indicatorii de eficien au evoluat dup cum urmeaz:
11
+ezult c e'ist rezerve de valorificat n direcia stocrii materiilor i
materialelor i a stocrii produciei n curs de e'ecuie. !eilali indicatori
caracterizeaz creterea eficienei economice care i(a gsit concretizarea n
creterea simitoare a profitului i a ratei rentabilitii.

;a <.!. 81-#9 <.. pe baza bilanului au fost calculate urmtorii indicatori
de lichiditate:
+ezult o rat relativ mic a lichiditilor curente i un test acid relativ
corespunztor. *n consecin se vor impune msuri de cretere a lichiditilor prin
IN=ICATORI 0;;; /III
!redite pentru plata
furnizorilor
3.5@>.4:5 3.255.555
!=val. materiilor i
materialelor achiziionate
2:.24@.C3? 25.C55.555
<tocuri de materii i
materiale
4.7C?.47: 2.4:>.?C5
<tocuri de producie
neterminat
4@7.C>4 2??.C?:
!ostul produselor finite
vndute
C7.@3?.@:? C5.455.555
<tocuri de produse finite 3.@@7.455 3.@@3.555
!lieni 2.?22.43> 2.5?@.5@5
a) durata medie de plat a
creditelor
3:&:2 zile 23&2@ zile
b) durata de stocare a
materiilor i materialelor
77&32 zile 4C&75 zile
c) durata de stocare a
produselor n curs de
e'ecuie
4&?: zile C&2@ zile
d) durata medie de stocare
a produselor finite
3@&44 zile 22&2? zile
e) durata medie de
ncasare a clienilor
22&@ zile 2?&5: zile
IN=ICATORI 0;;; /III
ctive circulante 3>.?3C.C@4 >.C?3.777
%asive circulante 3:.C32.?43 ?.5>2.3:
<tocuri 4.7C?.47: 2.4:>.?C5
!<E ?.5C5.:25 2.54:.C4:
a) rata lichiditii curente 3&2@ ori 3&C2 ori
b) testul acid 5&>@ ori 5&>? ori
c) rata recuperrii rapide a
lichiditilor
5&47 ori 5&25 ori
12
valorificarea mai rapid a stocurilor i prin micorarea duratei de ncasare a
creanelor.
Indicatorii de solvabilitate mbrac valori& astfel:
IN=ICATORI 0;;; /III
ctive nete C7.7C2.4C? 2@.>37.75>
!apital social vrsat 2C.32>.?:5 2C.32>.?:5
!redite totale 3.5>:.5?: 3.255.555
!redite pe termen lung ( (
!apitaluri totale C7.7C2.554 2@.>37.4>>
a) proporia activelor nete
n capitalul acionarilor
3:@&C6 32:&56
b) rata datoriilor 4&?C6 :&3>6
c) raportul #earing 2 56 56
d) raportul #earing C 7C&346 ?>&>@6
%rimii trei indicatori fac dovad creterii solvabilitii firmei. )ltimul indicator a
nregistrat o uoar descretere n sensul c& la finele anului 2555& ponderea
capitalului vrsat de acionari n totalul capitalurilor a sczut la 7C&346 fa de
?>&>@6& ct reprezenta la nceputul anului.
;a <.!.91-#9<.. indicatorii aciunilor i dividendelor au nregistrat
valorile:
1aloarea nominal per aciune este de 35.555.555 lei& iar valoarea contabil a
a,uns la C3 decembrie 2555 la 32.CC: lei. Foi indicatorii aciunilor i dividendelor au
nregistrat creteri& ceea ce caracterizeaz o performan ridicat a activitii
economico(financiare.
IN=ICATORI 0;;; /III
%rofit net @.?35.4C7 :.57C.75>
Gr. de aciuni emise 2.555.555 2.555.555
"ividende de pltit C.2?7.24? 3.?:5.555
a) profit net per aciune
(mii lei(
4&C: 2&:C
b) dividende per aciune
( mii lei(
3&74 5.@?:
c) capacitatea de
acoperire a dividendelor
2&7: ori 2&@> ori
13
14